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ticker: "KRKTB10"
title: "대한민국 국고채 10년 표면금리"
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frequency: "일별"
source: "Nelson and Siegel (1987); Gürkaynak, Sack, and Wright (2007)"
release: "일별 산출"
category: "금리"
country: "KR"
language: "ko"
canonical: "https://kred.dev/ko/series/KRKTB10"
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# 대한민국 국고채 10년 표면금리

## 개요

장기 국채 금리로, 긴 듀레이션에 실린 인플레이션·성장 기대와 기간프리미엄을 폭넓게 담아냅니다.

## 주요 수치

|  | 값 | 날짜 |
|---|---|---|
| 최신값 | 4.39 | 2026-10-08 |
| 직전 대비 | +0.02 | 2026-10-07 |
| 1년 전 대비 | +1.44 | 2025-10-02 |
| 수록 기간 내 최고 | 7.95 | 2001-04-26 |
| 수록 기간 내 최저 | 1.17 | 2019-08-16 |
| 수록 기간 | 2000-12-18 – 2026-10-08 |  |
| 관측치 수 | 6389 |  |

## 최근 관측치

| 날짜 | 값 | 변화 |
|---|---|---|
| 2026-04-13 | 3.71 | +0.03 |
| 2026-04-14 | 3.66 | -0.06 |
| 2026-04-15 | 3.65 | 0.00 |
| 2026-04-16 | 3.67 | +0.02 |
| 2026-04-17 | 3.72 | +0.04 |
| 2026-04-20 | 3.69 | -0.03 |
| 2026-04-21 | 3.65 | -0.03 |
| 2026-04-22 | 3.70 | +0.04 |
| 2026-04-23 | 3.79 | +0.09 |
| 2026-04-24 | 3.82 | +0.03 |
| 2026-04-27 | 3.82 | 0.00 |
| 2026-04-28 | 3.86 | +0.04 |
| 2026-04-29 | 3.84 | -0.02 |
| 2026-04-30 | 3.92 | +0.08 |
| 2026-05-04 | 3.93 | +0.01 |
| 2026-05-06 | 3.93 | 0.00 |
| 2026-05-07 | 3.89 | -0.04 |
| 2026-05-08 | 3.91 | +0.02 |
| 2026-05-11 | 3.95 | +0.04 |
| 2026-05-12 | 4.06 | +0.11 |
| 2026-05-13 | 4.04 | -0.01 |
| 2026-05-14 | 4.08 | +0.04 |
| 2026-05-15 | 4.22 | +0.13 |
| 2026-05-18 | 4.24 | +0.02 |
| 2026-05-19 | 4.21 | -0.03 |
| 2026-05-20 | 4.20 | -0.01 |
| 2026-05-21 | 4.17 | -0.02 |
| 2026-05-22 | 4.13 | -0.05 |
| 2026-05-26 | 4.07 | -0.05 |
| 2026-05-27 | 4.10 | +0.03 |
| 2026-05-28 | 4.15 | +0.04 |
| 2026-05-29 | 4.07 | -0.08 |
| 2026-06-01 | 4.17 | +0.11 |
| 2026-06-02 | 4.13 | -0.04 |
| 2026-06-04 | 4.23 | +0.09 |
| 2026-06-05 | 4.25 | +0.02 |
| 2026-06-08 | 4.35 | +0.09 |
| 2026-06-09 | 4.27 | -0.08 |
| 2026-06-10 | 4.27 | 0.00 |
| 2026-06-11 | 4.30 | +0.03 |
| 2026-06-12 | 4.20 | -0.10 |
| 2026-06-15 | 4.12 | -0.08 |
| 2026-06-16 | 4.11 | -0.01 |
| 2026-06-17 | 4.07 | -0.04 |
| 2026-06-18 | 4.12 | +0.05 |
| 2026-06-19 | 4.17 | +0.05 |
| 2026-06-22 | 4.20 | +0.02 |
| 2026-06-23 | 4.17 | -0.02 |
| 2026-06-24 | 4.17 | 0.00 |
| 2026-06-25 | 4.14 | -0.03 |
| 2026-06-26 | 4.12 | -0.03 |
| 2026-06-29 | 4.14 | +0.03 |
| 2026-06-30 | 4.09 | -0.05 |
| 2026-07-01 | 4.21 | +0.11 |
| 2026-07-02 | 4.18 | -0.02 |
| 2026-07-03 | 4.20 | +0.01 |
| 2026-07-06 | 4.20 | +0.01 |
| 2026-07-07 | 4.21 | +0.01 |
| 2026-07-08 | 4.25 | +0.03 |
| 2026-07-09 | 4.25 | 0.00 |
| 2026-07-10 | 4.23 | -0.02 |
| 2026-07-13 | 4.26 | +0.03 |
| 2026-07-14 | 4.33 | +0.07 |
| 2026-07-15 | 4.33 | -0.01 |
| 2026-07-16 | 4.30 | -0.03 |
| 2026-07-20 | 4.34 | +0.04 |
| 2026-07-21 | 4.33 | -0.01 |
| 2026-07-22 | 4.39 | +0.07 |
| 2026-07-23 | 4.39 | 0.00 |
| 2026-07-24 | 4.45 | +0.05 |
| 2026-07-27 | 4.33 | -0.11 |
| 2026-07-28 | 4.29 | -0.04 |
| 2026-07-29 | 4.26 | -0.03 |
| 2026-07-30 | 4.31 | +0.05 |
| 2026-07-31 | 4.26 | -0.05 |
| 2026-08-03 | 4.26 | 0.00 |
| 2026-08-04 | 4.26 | 0.00 |
| 2026-08-05 | 4.15 | -0.11 |
| 2026-08-06 | 4.20 | +0.04 |
| 2026-08-07 | 4.21 | +0.01 |
| 2026-08-10 | 4.24 | +0.03 |
| 2026-08-11 | 4.30 | +0.06 |
| 2026-08-12 | 4.29 | -0.01 |
| 2026-08-13 | 4.30 | 0.00 |
| 2026-08-14 | 4.31 | +0.01 |
| 2026-08-18 | 4.38 | +0.07 |
| 2026-08-19 | 4.34 | -0.04 |
| 2026-08-20 | 4.32 | -0.01 |
| 2026-08-21 | 4.38 | +0.05 |
| 2026-08-24 | 4.33 | -0.04 |
| 2026-08-25 | 4.32 | -0.01 |
| 2026-08-26 | 4.29 | -0.03 |
| 2026-08-27 | 4.24 | -0.05 |
| 2026-08-28 | 4.28 | +0.05 |
| 2026-08-31 | 4.31 | +0.03 |
| 2026-09-01 | 4.37 | +0.06 |
| 2026-09-02 | 4.42 | +0.05 |
| 2026-09-03 | 4.37 | -0.05 |
| 2026-09-04 | 4.36 | -0.01 |
| 2026-09-07 | 4.38 | +0.02 |
| 2026-09-08 | 4.40 | +0.02 |
| 2026-09-09 | 4.40 | 0.00 |
| 2026-09-10 | 4.45 | +0.05 |
| 2026-09-11 | 4.54 | +0.09 |
| 2026-09-14 | 4.54 | 0.00 |
| 2026-09-15 | 4.60 | +0.06 |
| 2026-09-16 | 4.55 | -0.05 |
| 2026-09-17 | 4.51 | -0.04 |
| 2026-09-18 | 4.47 | -0.04 |
| 2026-09-21 | 4.46 | -0.01 |
| 2026-09-22 | 4.46 | 0.00 |
| 2026-09-23 | 4.39 | -0.07 |
| 2026-09-28 | 4.54 | +0.15 |
| 2026-09-29 | 4.48 | -0.06 |
| 2026-09-30 | 4.41 | -0.07 |
| 2026-10-01 | 4.44 | +0.03 |
| 2026-10-02 | 4.37 | -0.07 |
| 2026-10-06 | 4.37 | 0.00 |
| 2026-10-07 | 4.38 | +0.01 |
| 2026-10-08 | 4.39 | +0.02 |

## 정의

KRKTB10은 10년 만기 국고채의 액면(par)수익률을 관측된 호가 그대로 어떠한 변환도 없이 수록한 원계열이다. 기록된 값은 10년 만기 국채 이표채가 액면가에 거래되어 표면금리가 곧 수익률과 같아지는 연율 만기수익률을 가리킨다.

이 만기수익률 개념은 채권 수익률을 현금흐름 가중평균 만기와 연결한 Macaulay (1938)로 거슬러 올라간다. 그 만기 측도는 이후 Fisher and Weil (1971)의 듀레이션으로 정식화되었다. 10년 시점의 액면수익률은 선도금리·유동성 프리미엄으로의 분해를 지닌 기간구조의 한 단면이다(Hicks 1939).

이 수익률은 이표채 가격에서 복원되는 무이표 할인함수와 기계적으로 연결된다. 그 복원은 McCulloch (1971)가 정의하고 McCulloch (1975)가 이표 과세 차이를 보정해 정교화하였다. 임의 만기의 액면·무이표·선도금리를 읽어 내는 매끄러운 곡선은 간결한 수준·기울기·곡률 형태나 이중 험프 확장, 또는 지수 스플라인으로 적합된다(Nelson and Siegel 1987; Svensson 1994; Vasicek and Fong 1982). 그 일별 운용 구성은 Gürkaynak, Sack, and Wright (2007)가 기술하며, 경쟁하는 추정법은 Bliss (1997)가 비교한다.

10년 액면수익률은 장기 끝단에서 운용목표 주위로 유도되는 익일물 금리의 평균 기대 경로를 담는다. 따라서 그 수준은 정책금리의 닻을 함께 물려받으며, 그 회랑과 상시대출제도 작동은 Bindseil (2004)이 제시한다.

## 산출방법

KRED는 KRKTB10에 어떠한 변환도 적용하지 않고 10년 액면수익률을 기록된 그대로 저장하므로, 방법론은 그 수익률이 존재하게 되는 측정 기반에 한정되며 재척도화·디플레이트·평활화·연율화 가운데 어느 것도 가하지 않는다.

액면수익률은 채권의 이표와 원금의 현재가치를 가격과 일치시키는 단일 할인율로 정의되며(Macaulay 1938), 그 현금흐름 시점은 Fisher and Weil (1971)의 듀레이션 측도로 요약된다.

10년 값은 적합된 기간구조의 한 마디이며, 관측된 이표채 가격으로부터 McCulloch (1971)의 3차 스플라인 할인함수법이나 McCulloch (1975)의 과세 보정, 또는 Vasicek and Fong (1982)의 지수 스플라인으로 복원된다. 모수적 구성은 대신 Nelson and Siegel (1987)의 수준·기울기·곡률 함수나 Svensson (1994)의 선도금리 확장을 부과한다. 이는 Gürkaynak, Sack, and Wright (2007)가 일별 국채 곡선에 운용화한 접근이다. Bliss (1997)는 이들 경쟁 추정량을 평가하고, Hicks (1939)는 액면수익률을 미래 단기금리 기대와 기간 프리미엄에 잇는 선도금리 항등식을 제시한다.

그 기대 경로의 단기 끝단 닻은 익일물 운용목표 금리이며, 그 구성은 여러 운용체계에 걸쳐 Borio (1997)가 문서화한다.

## 경제학에서의 응용

국채 기간구조의 장기 끝단으로서 10년 액면수익률은 미래 단기금리의 시장 평균 기대 경로에 기간 프리미엄을 더한 값을 담는다. 이 선도금리·유동성 프리미엄 분해는 Hicks (1939)가 정식화하였으며, 장기 수익률 계열 자체는 Macaulay (1938)가 처음 집성한 자료로 거슬러 올라간다.

기대 단기금리 성분이 정책금리에 닻을 내리는 까닭에 10년 수준은 익일물 금리가 운용목표 주위에서 어떻게 유도되는지에 좌우된다. 그 회랑과 상시대출제도 작동은 Bindseil (2004)이 제시하고 Borio (1997)가 여러 운용체계에 걸쳐 개관하였다. 익일물 금리의 일별 변동은 Bartolini, Bertola, and Prati (2002)와 Hamilton (1996), Furfine (1999)이 모형화하였다.

단기금리에서 10년 마디까지의 기울기는 실물경기와 인플레이션 기대를 가늠하는 가장 주목받는 지표의 하나이며, Nelson and Siegel (1987)과 Svensson (1994), Gürkaynak, Sack, and Wright (2007)의 방식으로 적합된 곡선에서 읽힌다. 같은 수익률은 McCulloch (1971)의 할인함수 사상을 통해 장기 공공·민간 현금흐름의 평가 할인율로도 쓰인다.

## 금융시장에서의 응용

채권 실무에서 10년 액면수익률은 장기 국채 부문의 기준 할인율이자 듀레이션 기준점이다. 이 수익률이 함의하는 금리 민감도는 Macaulay (1938)의 듀레이션과 기간구조 정합적인 Fisher and Weil (1971)의 정교화로서 포트폴리오 면역화와 금리위험 헤지에 쓰인다.

트레이더는 10년 마디를 적합된 곡선에 견주어 상대가치를 찾는다. 그 곡선은 Nelson and Siegel (1987)의 간결한 형태, Svensson (1994)의 확장, Vasicek and Fong (1982)의 지수 스플라인, McCulloch (1971)의 스플라인 할인함수, McCulloch (1975)의 과세 보정 변형 가운데 하나로 적합되며, 선택된 추정량이 함의된 액면·무이표·선도금리를 어떻게 바꾸는지는 Bliss (1997)가 기록한다.

이 채권의 차입 포지션은 Duffie (1996)가 특징지은 담보부 레포 금리와 스페셜성으로 자금이 조달된다. 곡선이 함의하는 선도금리는 Hicks (1939)와 Gürkaynak, Sack, and Wright (2007)의 의미에서 장기 듀레이션 보유의 캐리와 롤다운에 가격을 매긴다.

## 통계적 검정

2000-12-18부터 2026-06-10까지 6,308개 일별 관측치를 상수와 추세를 두어 적합하면, 단위근 검정군은 10년 액면수익률이 1차 적분 계열임에 일치한다. Dickey and Fuller (1979)의 증강 디키-풀러 검정은 Said and Dickey (1984)의 ARMA 정합적 시차증강 형태와 Ng and Perron (2001)의 시차 선택으로 p = 0.8573에서 단위근을 기각하지 못하고, 비모수적인 Phillips and Perron (1988) 검정도 p = 0.7162로 동조하며, Kwiatkowski et al. (1992)의 정상성 검정은 추세정상 귀무가설을 p < 0.01에서 기각하므로 판정은 명백한 I(1)이다. Elliott, Rothenberg, and Stock (1996)의 GLS 추세제거 검정력 상향은 이 하우스 프로토콜에서 판정이 모호한 경우에만 유보적으로 쓰이며, 이 명확한 판정에는 필요하지 않다.

수준이 적분과정이므로 평균 이동과 계열상관 진단은 이들 절차가 요구하는 정상 대상인 1차 차분에서 수행하는데, I(1) 수준에 변화점 탐색이나 포트맨토를 적용하면 허위로 분할되고 단위근에 가까운 자기상관을 읽게 되기 때문이다 (Bai and Perron 1998; Perron 1989). Bai and Perron (1998)의 다중 구조변화 절차를 Bai and Perron (2003)의 동적계획 알고리즘으로 계산하면 차분된 수익률의 평균에서 변화점이 발견되지 않으며, 이는 Andrews (1993)의 모수 불안정성 추론과 부합한다. Ljung and Box (1978)의 포트맨토 통계량은 Box and Pierce (1970)의 원형을 정련한 것으로 1차 차분에 대해 계산되어 시차 10과 20에서 백색잡음 귀무가설을 기각하며, 두 경우 모두 Q = 52.85와 Q = 86.00, p = 0.000이고, Escanciano and Lobato (2009)의 자동 포트맨토 검정도 통계량 10.42, p = 0.001로 동조하여 일별 수익률 변화에서 예상되는 단기 의존을 확인한다.

이 계열은 일별이며 낮은 정수 계절 주기를 갖지 않으므로 Hylleberg et al. (1990)의 계절 단위근 장치와 Canova and Hansen (1995)의 계절 정상성 검정은 적용되지 않으며 의도적으로 수행하지 않았는데, 일별 주기에서 계절 보조회귀가 퇴화하는 것이 그 표준적 근거이다 (Beaulieu and Miron 1992; Ghysels and Osborn 2001).

## 자주 묻는 질문

### 국고채 금리는 어떤 값입니까?

표준 만기별 국고채 지표종목의 액면가 수익률이며 공표된 값을 변환 없이 수록합니다.

### 국고채 금리와 무이표금리는 어떻게 다릅니까?

액면가 수익률은 이표를 지급하는 채권의 만기수익률이므로 여러 시점의 현금흐름을 하나의 할인율로 뭉뚱그립니다. 무이표 계열은 그 뭉뚱그림을 부트스트래핑으로 풀어 시점마다 별도의 할인율을 부여한 값입니다.

### 국고채 금리는 모든 만기가 관측값입니까?

아닙니다. 6개월 지점은 해당 만기의 지표종목이 존재하지 않아 평가 곡선에서 보간한 추정 금리이며, 표시되는 모든 곳에서 추정치로 표기합니다.