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ticker: "KRTGA"
title: "대한민국 중앙정부 예금 잔액"
unit: "조 원"
frequency: "월별"
source: "Bank of Korea (2003)"
release: "월별 산출"
category: "통화 데이터"
country: "KR"
language: "ko"
canonical: "https://kred.dev/ko/series/KRTGA"
license: "https://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/"
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latest_date: "2026-06-30"
first_date: "1990-01-31"
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observations_shown: 120
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# 대한민국 중앙정부 예금 잔액

## 개요

중앙은행에 예치된 정부 재정계좌 잔액으로, 세금과 국채 발행, 지출이 은행 준비금을 흡수하고 되돌리는 흐름을 보여줍니다.

## 주요 수치

|  | 값 | 날짜 |
|---|---|---|
| 최신값 | 4.35 | 2026-06-30 |
| 직전 대비 | +0.98 | 2026-05-31 |
| 1년 전 대비 | +1.26 | 2025-06-30 |
| 수록 기간 내 최고 | 22.77 | 2021-12-31 |
| 수록 기간 내 최저 | 1.20 | 2004-12-31 |
| 수록 기간 | 1990-01-31 – 2026-06-30 |  |
| 관측치 수 | 438 |  |

## 최근 관측치

| 날짜 | 값 | 변화 |
|---|---|---|
| 2016-07-31 | 2.32 | -1.71 |
| 2016-08-31 | 3.32 | +1.00 |
| 2016-09-30 | 2.01 | -1.31 |
| 2016-10-31 | 3.29 | +1.28 |
| 2016-11-30 | 4.35 | +1.06 |
| 2016-12-31 | 7.17 | +2.82 |
| 2017-01-31 | 2.44 | -4.73 |
| 2017-02-28 | 2.51 | +0.07 |
| 2017-03-31 | 4.55 | +2.04 |
| 2017-04-30 | 2.30 | -2.25 |
| 2017-05-31 | 4.10 | +1.80 |
| 2017-06-30 | 3.33 | -0.77 |
| 2017-07-31 | 2.49 | -0.84 |
| 2017-08-31 | 2.85 | +0.36 |
| 2017-09-30 | 2.37 | -0.48 |
| 2017-10-31 | 2.85 | +0.48 |
| 2017-11-30 | 2.22 | -0.63 |
| 2017-12-31 | 9.94 | +7.72 |
| 2018-01-31 | 1.90 | -8.04 |
| 2018-02-28 | 1.74 | -0.16 |
| 2018-03-31 | 2.36 | +0.62 |
| 2018-04-30 | 2.96 | +0.60 |
| 2018-05-31 | 3.98 | +1.02 |
| 2018-06-30 | 3.11 | -0.87 |
| 2018-07-31 | 3.03 | -0.08 |
| 2018-08-31 | 5.99 | +2.96 |
| 2018-09-30 | 2.79 | -3.20 |
| 2018-10-31 | 3.44 | +0.65 |
| 2018-11-30 | 6.82 | +3.38 |
| 2018-12-31 | 9.78 | +2.96 |
| 2019-01-31 | 2.35 | -7.43 |
| 2019-02-28 | 1.71 | -0.64 |
| 2019-03-31 | 4.13 | +2.42 |
| 2019-04-30 | 5.01 | +0.88 |
| 2019-05-31 | 4.34 | -0.67 |
| 2019-06-30 | 4.95 | +0.61 |
| 2019-07-31 | 5.24 | +0.29 |
| 2019-08-31 | 3.56 | -1.68 |
| 2019-09-30 | 3.19 | -0.37 |
| 2019-10-31 | 2.93 | -0.26 |
| 2019-11-30 | 2.75 | -0.18 |
| 2019-12-31 | 3.72 | +0.97 |
| 2020-01-31 | 3.51 | -0.21 |
| 2020-02-29 | 1.88 | -1.63 |
| 2020-03-31 | 4.50 | +2.62 |
| 2020-04-30 | 2.70 | -1.80 |
| 2020-05-31 | 2.76 | +0.06 |
| 2020-06-30 | 7.93 | +5.17 |
| 2020-07-31 | 2.73 | -5.20 |
| 2020-08-31 | 3.43 | +0.70 |
| 2020-09-30 | 3.03 | -0.40 |
| 2020-10-31 | 2.51 | -0.52 |
| 2020-11-30 | 2.93 | +0.42 |
| 2020-12-31 | 6.21 | +3.28 |
| 2021-01-31 | 1.76 | -4.45 |
| 2021-02-28 | 3.43 | +1.67 |
| 2021-03-31 | 3.86 | +0.43 |
| 2021-04-30 | 2.74 | -1.12 |
| 2021-05-31 | 3.18 | +0.44 |
| 2021-06-30 | 5.94 | +2.76 |
| 2021-07-31 | 3.03 | -2.91 |
| 2021-08-31 | 8.49 | +5.46 |
| 2021-09-30 | 2.57 | -5.92 |
| 2021-10-31 | 1.98 | -0.59 |
| 2021-11-30 | 2.92 | +0.94 |
| 2021-12-31 | 22.77 | +19.85 |
| 2022-01-31 | 2.90 | -19.87 |
| 2022-02-28 | 3.85 | +0.95 |
| 2022-03-31 | 4.95 | +1.10 |
| 2022-04-30 | 3.24 | -1.71 |
| 2022-05-31 | 6.63 | +3.39 |
| 2022-06-30 | 4.64 | -1.99 |
| 2022-07-31 | 2.87 | -1.77 |
| 2022-08-31 | 6.01 | +3.14 |
| 2022-09-30 | 2.81 | -3.20 |
| 2022-10-31 | 2.54 | -0.27 |
| 2022-11-30 | 3.46 | +0.92 |
| 2022-12-31 | 8.50 | +5.04 |
| 2023-01-31 | 2.26 | -6.24 |
| 2023-02-28 | 2.37 | +0.11 |
| 2023-03-31 | 4.61 | +2.24 |
| 2023-04-30 | 1.87 | -2.74 |
| 2023-05-31 | 5.68 | +3.81 |
| 2023-06-30 | 3.51 | -2.17 |
| 2023-07-31 | 2.48 | -1.03 |
| 2023-08-31 | 3.50 | +1.02 |
| 2023-09-30 | 3.62 | +0.12 |
| 2023-10-31 | 2.49 | -1.13 |
| 2023-11-30 | 2.53 | +0.04 |
| 2023-12-31 | 6.10 | +3.57 |
| 2024-01-31 | 2.02 | -4.08 |
| 2024-02-29 | 2.00 | -0.02 |
| 2024-03-31 | 2.53 | +0.53 |
| 2024-04-30 | 3.99 | +1.46 |
| 2024-05-31 | 3.31 | -0.68 |
| 2024-06-30 | 2.33 | -0.98 |
| 2024-07-31 | 4.32 | +1.99 |
| 2024-08-31 | 2.39 | -1.93 |
| 2024-09-30 | 2.07 | -0.32 |
| 2024-10-31 | 1.98 | -0.09 |
| 2024-11-30 | 2.15 | +0.17 |
| 2024-12-31 | 8.09 | +5.94 |
| 2025-01-31 | 8.96 | +0.87 |
| 2025-02-28 | 1.80 | -7.16 |
| 2025-03-31 | 4.34 | +2.54 |
| 2025-04-30 | 2.39 | -1.95 |
| 2025-05-31 | 2.84 | +0.45 |
| 2025-06-30 | 3.09 | +0.25 |
| 2025-07-31 | 2.39 | -0.70 |
| 2025-08-31 | 2.71 | +0.32 |
| 2025-09-30 | 3.22 | +0.51 |
| 2025-10-31 | 2.76 | -0.46 |
| 2025-11-30 | 2.87 | +0.11 |
| 2025-12-31 | 6.01 | +3.14 |
| 2026-01-31 | 2.56 | -3.45 |
| 2026-02-28 | 2.37 | -0.19 |
| 2026-03-31 | 3.87 | +1.50 |
| 2026-04-30 | 2.45 | -1.42 |
| 2026-05-31 | 3.37 | +0.92 |
| 2026-06-30 | 4.35 | +0.98 |

## 정의

중앙정부예금은 한국은행에 예치된 중앙정부의 재정계좌 잔액으로, 미국 연방준비제도의 재무부 일반계정(TGA)에 기능적으로 대응한다. 정부가 세금을 징수하거나 국채를 발행하면 대금이 민간 부문 은행계좌에서 결제시스템을 거쳐 한국은행의 정부 계좌로 이동하며, 복식부기에 따라 동일한 금액만큼 은행 준비금이 감소한다. 반대로 정부 지출은 이 예금을 인출하여 은행 시스템에 유동성을 되돌린다. 이러한 대칭적 메커니즘 때문에 재정 운영은 한국은행의 총자산을 바꾸지 않으면서 정부와 민간 부문 사이에 유동성을 재분배한다.

이 시리즈는 한국의 세금 일정에 따른 계절적 패턴을 보이며, 5월 종합소득세 신고, 3월과 8월 법인세 납부, 1월·4월·7월·10월 부가가치세 납부 전후로 잔액이 눈에 띄게 증가한다. 국채 발행도 잔액을 늘리는데, 경매 대금이 지출로 집행되기 전에 우선 한국은행에 예치되기 때문이다. 중앙정부예금의 증가는 은행 시스템에서 유동성이 빠져나감을 뜻하며, 순유동성 산식에서는 중앙은행에 격리되어 민간 금융시스템을 통해 순환하지 않는 이 자금을 총자산에서 차감한다.

## 산출방법

한국은행 주요계정 통계의 중앙정부예금 항목을 원시 계열로 사용한다. 월말 기말잔액(말잔)으로 월별 보고되며, 원시 계열의 단위인 십억 원을 1,000으로 나누어 조 원 단위로 환산한다.

## 경제학에서의 응용

중앙정부예금의 변동은 통화정책 결정과 독립적으로 작동하는 준비금 변동의 재정 경로를 형성한다. 미국 맥락에서 이 현상을 광범위하게 기록한 Anbil, Anderson, and Senyuz (2020)에 따르면, 정부 예금 잔액의 대규모 변동은 수 주 내에 수천억 달러에 해당하는 준비금을 흡수하거나 주입하여 중앙은행이 공개시장 운영으로 수용하거나 상쇄해야 하는 금융 여건 효과를 낳는다. 동일한 메커니즘이 한국에서도 작동하며, 세금 징수 주기와 국채 발행 일정이 한국은행 중앙정부예금의 예측 가능한 계절적 패턴을 만들어낸다.

재정과 통화의 상호작용은 중앙은행 대차대조표를 매개로 이해해야 한다. Borio and Disyatat (2011)은 이를 위한 광범위한 이론적 체계를 제시하며, 정부 예금 흐름이 대부분의 중앙은행 시스템에서 준비금 공급의 1차적 결정 요인이므로 이 경로를 무시하면 통화 전달 메커니즘을 불완전하게 파악하게 된다고 주장한다. 한국에서 이 상호작용은 한국은행이 준비금이 부족한 균형에 더 가깝게 운영하기 때문에 특히 중요하며, 재정 주도 준비금 변동이 준비금이 충분한 시스템에서보다 은행 간 금리에 더 즉각적으로 영향을 미친다.

국채 발행 결정은 금융시스템에 가용한 안전 단기자산의 공급을 좌우한다. Greenwood, Hanson, and Stein (2015)은 최적 만기구조의 관점에서 국채 관리를 분석하여 재무부의 발행 결정이 이 안전자산 공급에 영향을 미침을 보였다. 한국 정부가 국채를 발행하고 그 대금이 한국은행의 중앙정부예금으로 축적되면, 금융시스템은 정부가 자금을 집행할 때에만 역전되는 일시적 유동성 감소를 겪는다. Reinhart and Sbrancia (2015)는 정부 부채 부담 관리에서 금융억압(financial repression)이 수행한 역사적 역할을 기록하며, 재정 계좌와 중앙은행 대차대조표 간 상호작용이 국가의 재정수요가 민간 부문 금융 여건에 영향을 미치는 메커니즘으로 오랫동안 기능해왔음을 지적한다.

정부 예금 흐름의 시기와 규모를 파악하는 것은 한국 금융시장에서 재정적 충격과 통화적 충격을 분리하는 데 필수적이다. Kim and Park (2006)는 한국의 재정정책 역학을 분석하여 정부 지출 승수가 중앙정부예금이 영향을 미치는 바로 그 준비금 경로를 매개로 한 통화정책 반응에 의존함을 발견하였다.

## 금융시장에서의 응용

채권시장 참여자에게 중앙정부예금 역학은 단기 자금조달 금리와 단기금융시장 가격 결정에 영향을 미치는 준비금 공급 여건의 선행지표다. Krishnamurthy and Vissing-Jorgensen (2012)은 정부 발행 안전자산의 공급이 편의수익률 경로를 통해 민간 부문 증권의 가격 결정에 영향을 미침을 기록하였는데, 중앙은행의 정부 예금 잔액 변동은 금융시스템에 가용한 안전자산의 실효 공급을 바꾼다. 정부 예금이 증가하면 준비금과 유통 중인 국채 재고가 동시에 감소하여 금융 여건에 이중 긴축 효과를 낸다.

준비금을 흡수하는 대규모 중앙정부예금 증가는 은행을 대안적 자금조달 원천으로 밀어낸다. Gorton, Lewellen, and Metrick (2012)은 안전자산 부족이 레포 및 자산유동화기업어음(ABCP)을 포함한 민간 부문 안전자산 생산으로의 대체를 유발함을 보여 이 분석을 확장하였다. 한국에서 이러한 예금 증가는 CD, 기업어음, 레포 거래의 가격 결정에 영향을 미칠 수 있으며, 그 효과는 단기금융시장 스프레드를 통해 관측된다.

중앙정부예금 잔액 변동은 한국 금융시스템에 가용한 안전자산의 균형 공급을 바꾸어 단기금융 상품의 가격 결정과 민간 부문 유동성 창출의 유인에 함의를 갖는다. Sunderam (2015)은 안전한 단기자산의 공급이 민간 금융 부문의 화폐 유사 채권 창출을 견인하는 그림자 금융 모형을 개발하여 이 경로를 정식화하였다.

국고채(KTB) 트레이더에게 중앙정부예금 흐름의 모니터링은 수익률곡선 단기 구간에 영향을 미치는 준비금 공급 여건에 대한 사전적 정보를 제공한다. Nagel (2016)은 단기금리 기대가 국채 시장 유동성 프리미엄의 주요 결정 요인이며 익일물 금리와 기간 금리 간 관계가 은행 시스템의 준비금 포지션에 의존함을 입증하였다. Greenwood and Vayanos (2014)는 국채 공급의 만기구조 변동이 수익률곡선 전반의 채권 위험 프리미엄에 영향을 미침을 보였는데, 국채 발행 후 한국은행에서의 정부 예금 축적은 발행이 유동성을 흡수했으나 정부 지출이 아직 이를 되돌려보내지 않은 기간을 나타낸다.

## 통계적 검정

1990-01-31부터 2026-03-31까지 435개 관측치에 걸쳐 한국 정부 일반계정 잔액은 로그 수준에서 판독이 모호한데, Dickey and Fuller (1979)와 Phillips and Perron (1988) 검정이 p = 0.1253과 p = 0.0에서 단위근을 기각하는 한편 Kwiatkowski et al. (1992) 검정도 정상성을 기각하므로 명확한 차수를 부여하지 않는다. 로그의 1차 차분에서 Ljung and Box (1978) 포트맨토는 시차 12와 24에서 백색잡음을 기각하며 Q = 373.89와 Q = 571.90, p = 0.000과 p = 0.000이다. Bai and Perron (1998, 2003) 절차는 평균에서 변화점을 찾지 못하는데, 이는 차분된 대상에 대한 Andrews (1993)의 모수 불안정성 추론과 부합한다 (Perron 1989).

이 계열은 계절조정되지 않은 월별 총량이므로 계절 배터리가 적절하여 수행되며, Hylleberg et al. (1990)의 HEGY 계절 단위근 검정과 QS 계절 포트맨토, 계절 더미 F가 Canova and Hansen (1995)과 교차하여 계절 단위근이 아니라 결정적 계절성을 확인한다 (Beaulieu and Miron 1992; Ghysels and Osborn 2001).

## 자주 묻는 질문

### 국내 중앙은행 유동성 지표는 무엇을 추적합니까?

국내 중앙은행 대차대조표 항등식의 구성 항목과, 지급준비금을 늘리거나 줄이는 공개시장운영입니다. RP 매각과 매입, 통화안정증권 잔액이 포함되며 민간에 남는 몫을 나타내는 순지표가 함께 제공됩니다.

### 공개시장운영 순포지션은 무엇을 보여 줍니까?

흡수 방향과 공급 방향의 조작을 상계해 하나의 값으로 제시하므로, 해당 기간이 순공급이었는지 순흡수였는지를 한 수치로 판별할 수 있습니다. 구성 항목도 나란히 발행합니다.

### 중앙은행 유동성과 통화량 지표는 무엇이 다릅니까?

이 지표군은 중앙은행이 공급한 본원적 유동성을 재고, 통화량 지표는 민간이 보유한 통화와 준통화를 잽니다. 둘을 잇는 통화승수는 은행의 대출 태도와 예금자 행태에 따라 변하므로 연동은 느슨합니다.