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ticker: "USFEDASSET"
title: "미국 연방준비은행 총자산"
unit: "십억 달러"
frequency: "주별"
source: "Board of Governors of the Federal Reserve System (2002)"
release: "주별 산출"
category: "통화 데이터"
country: "US"
language: "ko"
canonical: "https://kred.dev/ko/series/USFEDASSET"
license: "https://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/"
latest_value: 6737.20
latest_date: "2026-09-02"
first_date: "2002-12-18"
observations_total: 1238
observations_shown: 120
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# 미국 연방준비은행 총자산

## 개요

국채와 모기지증권 매입으로 쌓인 대차대조표의 총규모로, 통화 완화 국면의 크기를 보여줍니다.

## 주요 수치

|  | 값 | 날짜 |
|---|---|---|
| 최신값 | 6737.20 | 2026-09-02 |
| 직전 대비 | +6.29 | 2026-08-26 |
| 1년 전 대비 | +133.82 | 2025-08-27 |
| 수록 기간 내 최고 | 8965.49 | 2022-04-13 |
| 수록 기간 내 최저 | 712.81 | 2003-01-29 |
| 수록 기간 | 2002-12-18 – 2026-09-02 |  |
| 관측치 수 | 1238 |  |

## 최근 관측치

| 날짜 | 값 | 변화 |
|---|---|---|
| 2024-05-22 | 7299.57 | -4.70 |
| 2024-05-29 | 7284.32 | -15.25 |
| 2024-06-05 | 7255.69 | -28.63 |
| 2024-06-12 | 7258.97 | +3.28 |
| 2024-06-19 | 7252.54 | -6.43 |
| 2024-06-26 | 7231.16 | -21.38 |
| 2024-07-03 | 7221.52 | -9.64 |
| 2024-07-10 | 7224.08 | +2.56 |
| 2024-07-17 | 7208.25 | -15.83 |
| 2024-07-24 | 7205.45 | -2.80 |
| 2024-07-31 | 7178.39 | -27.06 |
| 2024-08-07 | 7175.26 | -3.13 |
| 2024-08-14 | 7177.69 | +2.43 |
| 2024-08-21 | 7139.95 | -37.74 |
| 2024-08-28 | 7123.24 | -16.71 |
| 2024-09-04 | 7112.57 | -10.67 |
| 2024-09-11 | 7115.00 | +2.43 |
| 2024-09-18 | 7109.14 | -5.86 |
| 2024-09-25 | 7080.06 | -29.08 |
| 2024-10-02 | 7046.93 | -33.13 |
| 2024-10-09 | 7046.84 | -0.09 |
| 2024-10-16 | 7039.28 | -7.56 |
| 2024-10-23 | 7029.41 | -9.87 |
| 2024-10-30 | 7013.49 | -15.92 |
| 2024-11-06 | 6994.30 | -19.19 |
| 2024-11-13 | 6967.11 | -27.19 |
| 2024-11-20 | 6923.73 | -43.38 |
| 2024-11-27 | 6905.14 | -18.59 |
| 2024-12-04 | 6895.83 | -9.31 |
| 2024-12-11 | 6897.48 | +1.65 |
| 2024-12-18 | 6889.33 | -8.15 |
| 2024-12-25 | 6885.96 | -3.37 |
| 2025-01-01 | 6852.49 | -33.47 |
| 2025-01-08 | 6853.55 | +1.06 |
| 2025-01-15 | 6834.07 | -19.48 |
| 2025-01-22 | 6831.76 | -2.31 |
| 2025-01-29 | 6818.19 | -13.57 |
| 2025-02-05 | 6810.94 | -7.25 |
| 2025-02-12 | 6813.51 | +2.57 |
| 2025-02-19 | 6782.33 | -31.18 |
| 2025-02-26 | 6766.10 | -16.23 |
| 2025-03-05 | 6756.76 | -9.34 |
| 2025-03-12 | 6759.57 | +2.81 |
| 2025-03-19 | 6755.98 | -3.59 |
| 2025-03-26 | 6740.25 | -15.73 |
| 2025-04-02 | 6723.45 | -16.80 |
| 2025-04-09 | 6727.42 | +3.97 |
| 2025-04-16 | 6727.11 | -0.31 |
| 2025-04-23 | 6726.93 | -0.18 |
| 2025-04-30 | 6709.28 | -17.65 |
| 2025-05-07 | 6710.89 | +1.61 |
| 2025-05-14 | 6713.27 | +2.38 |
| 2025-05-21 | 6688.73 | -24.54 |
| 2025-05-28 | 6673.24 | -15.49 |
| 2025-06-04 | 6672.89 | -0.35 |
| 2025-06-11 | 6677.15 | +4.26 |
| 2025-06-18 | 6681.06 | +3.91 |
| 2025-06-25 | 6662.20 | -18.86 |
| 2025-07-02 | 6659.60 | -2.60 |
| 2025-07-09 | 6661.91 | +2.31 |
| 2025-07-16 | 6659.27 | -2.64 |
| 2025-07-23 | 6657.72 | -1.55 |
| 2025-07-30 | 6642.58 | -15.14 |
| 2025-08-06 | 6640.84 | -1.74 |
| 2025-08-13 | 6643.61 | +2.77 |
| 2025-08-20 | 6618.41 | -25.20 |
| 2025-08-27 | 6603.38 | -15.03 |
| 2025-09-03 | 6602.07 | -1.31 |
| 2025-09-10 | 6605.96 | +3.89 |
| 2025-09-17 | 6608.60 | +2.64 |
| 2025-09-24 | 6608.40 | -0.20 |
| 2025-10-01 | 6587.12 | -21.28 |
| 2025-10-08 | 6590.81 | +3.69 |
| 2025-10-15 | 6596.45 | +5.64 |
| 2025-10-22 | 6589.53 | -6.92 |
| 2025-10-29 | 6587.03 | -2.50 |
| 2025-11-05 | 6572.73 | -14.30 |
| 2025-11-12 | 6580.46 | +7.73 |
| 2025-11-19 | 6555.28 | -25.18 |
| 2025-11-26 | 6552.42 | -2.86 |
| 2025-12-03 | 6535.78 | -16.64 |
| 2025-12-10 | 6539.30 | +3.52 |
| 2025-12-17 | 6556.86 | +17.56 |
| 2025-12-24 | 6581.23 | +24.37 |
| 2025-12-31 | 6640.62 | +59.39 |
| 2026-01-07 | 6573.60 | -67.02 |
| 2026-01-14 | 6581.70 | +8.10 |
| 2026-01-21 | 6584.58 | +2.88 |
| 2026-01-28 | 6587.57 | +2.99 |
| 2026-02-04 | 6605.91 | +18.34 |
| 2026-02-11 | 6622.38 | +16.47 |
| 2026-02-18 | 6613.40 | -8.98 |
| 2026-02-25 | 6613.80 | +0.40 |
| 2026-03-04 | 6628.89 | +15.09 |
| 2026-03-11 | 6646.34 | +17.45 |
| 2026-03-18 | 6655.94 | +9.60 |
| 2026-03-25 | 6657.16 | +1.22 |
| 2026-04-01 | 6675.34 | +18.18 |
| 2026-04-08 | 6693.87 | +18.53 |
| 2026-04-15 | 6705.70 | +11.83 |
| 2026-04-22 | 6707.42 | +1.72 |
| 2026-04-29 | 6699.95 | -7.47 |
| 2026-05-06 | 6709.51 | +9.56 |
| 2026-05-13 | 6728.50 | +18.99 |
| 2026-05-20 | 6713.64 | -14.86 |
| 2026-05-27 | 6704.38 | -9.26 |
| 2026-06-03 | 6711.49 | +7.11 |
| 2026-06-10 | 6725.40 | +13.91 |
| 2026-06-17 | 6736.42 | +11.02 |
| 2026-06-24 | 6735.65 | -0.77 |
| 2026-07-01 | 6724.56 | -11.09 |
| 2026-07-08 | 6735.61 | +11.05 |
| 2026-07-15 | 6743.03 | +7.42 |
| 2026-07-22 | 6747.38 | +4.35 |
| 2026-07-29 | 6738.19 | -9.19 |
| 2026-08-05 | 6748.57 | +10.38 |
| 2026-08-12 | 6759.95 | +11.38 |
| 2026-08-19 | 6745.70 | -14.25 |
| 2026-08-26 | 6730.91 | -14.79 |
| 2026-09-02 | 6737.20 | +6.29 |

## 정의

연방준비제도 총자산(Fed total assets)은 연준 대차대조표의 자산 측 총규모이다. 대규모 자산매입(LSAP)을 통해 축적한 미 국채와 기관 모기지유동화증권(MBS)이 그 중심을 이루며, 재할인 창구 대출과 긴급 대출 프로그램을 포함한다. 대차대조표는 수차례의 양적완화를 거치며 급격히 확장되었으며, 2008년 글로벌 금융위기에 대응한 QE1, 2010년 부진한 경기회복에 대응한 QE2, 2012년 제한 없는 매입을 도입한 QE3, 그리고 2020년 팬데믹에 따른 긴급 통화 완화가 순차적으로 시행되었다. 총자산은 2007년 8월 약 8,700억 달러에서 2022년 4월 8조 9,700억 달러로 정점에 달했다.

대차대조표의 확장은 양적완화를 통한 통화 완화 국면을 반영하지만, 이 계열은 부채 측 구성을 감안하기 전의 연준 대차대조표 총규모라는 점에서 실효 자극의 크기를 그대로 나타내지는 않는다. 총자산과 민간 금융시스템에서 실제로 유통되는 순유동성의 차이는 2008년 이후 통화정책 분석의 핵심 쟁점이며, 동일한 수준의 총자산이라도 부채가 지급준비금, 재무부 일반계정(TGA), 익일물 역환매조건부채권(ON RRP) 사이에 어떻게 배분되느냐에 따라 실효 통화자극의 정도가 크게 달라질 수 있다.

## 산출방법

연방준비제도 이사회(Board of Governors)가 발표하는 H.4.1 "준비금 잔액에 영향을 미치는 요인(Factors Affecting Reserve Balances)" 주간 통계에서 산출한다. 보고 수치는 12개 연방준비은행의 연결 대차대조표를 나타내는 수요일 영업 마감 기준 관측값이다. 원시 데이터는 백만 달러 단위로 보고되며, 미국 유동성 체계 내 다른 계열과의 표시 일관성을 위해 1,000으로 나누어 십억 달러 단위로 환산한다.

## 경제학에서의 응용

연준 대차대조표의 규모와 구성은 2008년 이후 통화정책의 주요 수단이 되었다. Gagnon et al. (2011)은 QE1 기간 연준의 대규모 자산매입이 장기금리를 유의하게 낮추었다는 최초의 포괄적 실증 근거를 제시하였으며, 10년물 기간 프리미엄이 누적적으로 약 91bp 하락한 것으로 추정하였다. Krishnamurthy and Vissing-Jorgensen (2011)은 자산매입이 작동하는 두 가지 별개의 경로를 식별하여 이 분석을 정교화하였는데, 안전자산 프리미엄 경로는 안전자산의 수익률을 압축하고 조기상환 리스크 경로는 기관 MBS 매입에 고유하게 작용한다. 국채와 MBS 매입의 전달 메커니즘이 상이하다는 발견은 연준 자산의 총규모뿐 아니라 구성이 통화정책 충격에 중요함을 시사한다.

대차대조표 효과가 스톡 메커니즘을 통해 작동하는지 플로우 메커니즘을 통해 작동하는지를 둘러싼 논쟁은 총자산을 정책 지표로 해석하는 방식에 중대한 함의를 갖는다. D'Amico and King (2013)은 특정 만기 구간에서의 매입 흐름이 해당 구간의 수익률을 총량적 포트폴리오 균형 모형의 예측 이상으로 압축하는 국지적 공급 효과의 증거를 제시하였다. 이 플로우 경로는 총자산의 스톡뿐 아니라 자산 축적의 속도가 한계 정책 충격에 관한 정보를 전달함을 의미한다. Bernanke (2020)는 위기 이후의 경험을 종합하며 대차대조표 수단이 연준의 항구적 정책 도구가 되었고 총자산이 자산매입 경로를 통해 제공된 누적 완화의 대표 지표로 기능한다고 주장하였다.

대차대조표 규모와 기간 프리미엄 간의 관계는 총자산을 정책 변수로 모니터링하기 위한 이론적 기반을 제공한다. Greenlaw et al. (2018)는 연준 보유 증권이 6,750억 달러 감소할 경우 10년물 기간 프리미엄이 약 15bp 상승할 것으로 추정하여, 대차대조표 변동과 수익률곡선 효과 간의 정량적 대응관계를 확립하였다. 이 추정치에 따르면 총자산을 약 1조 8,000억 달러 축소한 2022~2024년 양적긴축 프로그램은 연방기금금리 경로와 무관하게 장기금리에 의미 있는 상승 압력을 가했을 것으로 판단된다.

## 금융시장에서의 응용

채권 포트폴리오 운용자에게 연준 총자산은 자산매입 경로를 통해 유입되는 누적 통화 완화를 가늠하는 개괄적 지표이다. Swanson (2021)은 선제적 지침(forward guidance)과 자산매입의 효과를 명확히 분리하는 사건연구 방법론을 개발하였으며, LSAP 발표가 주로 장기 수익률을 통해 작동하는 반면 선제적 지침은 단기 및 중기 만기를 통해 작동함을 발견하였다. 이 구분은 총자산 변동이 포트폴리오 균형 경로의 영향이 가장 강한 수익률곡선 장기 구간의 포지셔닝과 가장 관련이 깊음을 의미한다.

안전자산 프리미엄 경로는 자산군 간 상대가치 전략에 직접적 함의를 갖는다(Krishnamurthy and Vissing-Jorgensen 2011). 연준이 국채를 축적하면 민간 포트폴리오에서 안전자산이 제거되어 잔여 국채의 편의수익률(convenience yield)이 압축되고, 투자자는 위험도가 높은 대체 자산으로 이동한다. Hamilton and Wu (2012)는 선호 서식지(preferred-habitat) 투자자의 구조적 모형을 사용하여 이 포트폴리오 균형 효과를 추정하였고, QE2의 6,000억 달러 국채 매입이 기간 프리미엄 경로만으로 10년물 수익률을 약 13bp 낮추었음을 발견하였다.

기간구조 모형화에서 연준 자산 수준은 정상 상태 기간 프리미엄에 영향을 미치는 조건 변수로 기능한다. Li and Wei (2013)는 연준 보유량을 아핀 기간구조 모형에 통합하여 연준 보유 증권의 스톡이 기간 프리미엄을 유의하게 압축함을 보였으며, 5,000억 달러의 매입이 10년물 기간 프리미엄을 32bp 축소하는 것으로 추정하였다. Bauer and Rudebusch (2014)는 자산매입이 정책금리의 미래 경로에 대한 선제적 지침을 강화함으로써 신호 효과 경로를 통해서도 작동함을 입증하여, 총자산이 순수 포트폴리오 균형 효과만으로 설명되는 데 그치지 않고 기대 단기금리에 관한 정보를 담고 있음을 시사하였다. 본 사이트의 ACM 및 AFNS 모형을 통해 한국 기간구조를 모니터링하는 실무자에게 연준 총자산의 궤적은 한국 기간 프리미엄의 글로벌 구성요소를 해석할 맥락을 제공하는데, 국경 간 포트폴리오 균형 효과가 외국인 투자자의 한국 국채 수요를 통해 대차대조표 정책의 파급 효과를 전달하기 때문이다.

## 통계적 검정

2002-12-18부터 2026-06-03까지 1225개 관측치에 걸쳐 연방준비제도 총자산은 로그 수준에서 1차 적분 계열이며, Dickey and Fuller (1979) 검정이 Said and Dickey (1984) 형태로 p = 0.8595에서 기각하지 못하고 Phillips and Perron (1988) 검정이 p = 0.9177로 동조하며 Kwiatkowski et al. (1992) 검정이 정상성을 기각한다. 로그의 1차 차분에 대해 Ljung and Box (1978) 포트맨토는 시차 13과 26에서 백색잡음을 기각하며 Q = 636.52와 Q = 818.00, p = 0.000과 p = 0.000이다. Bai and Perron (1998, 2003) 절차는 평균에서 변화점을 찾지 못하는데, 이는 차분된 대상에 대한 Andrews (1993)의 모수 불안정성 추론과 부합한다 (Perron 1989).

이 연방준비제도 총량은 낮은 정수 계절 주기가 없는 고빈도 보고 주기로 공표되므로 Hylleberg et al. (1990)과 Canova and Hansen (1995)의 계절 장치는 유의미한 대상을 갖지 않아 수행하지 않는다 (Beaulieu and Miron 1992; Ghysels and Osborn 2001).

## 자주 묻는 질문

### 미국 순유동성은 어떻게 정의됩니까?

중앙은행 대차대조표 항등식에서 출발해, 자산 총계에서 정부 예치금 계정과 익일물 역RP 잔액을 차감한 값입니다. 민간 금융시스템에 실제로 남는 지급준비금 규모에 해당합니다.

### 미국 순유동성에서 정부 예치금과 역RP를 왜 차감합니까?

정부 계정에 예치되었거나 익일물로 흡수된 자금은 민간 중개기관의 대차대조표에 잡히지 않기 때문입니다. 자산 총계가 변하지 않아도 이 두 항목의 이동만으로 시장이 쓸 수 있는 유동성은 크게 바뀝니다.

### 미국 순유동성은 얼마나 자주 갱신됩니까?

대차대조표 구성 항목은 주간 공표 주기를 따르고 익일물 역RP는 일별로 관측됩니다. 합성 지표는 가장 느린 구성 항목의 주기에 맞추어 갱신됩니다.