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ticker: "USSAHM"
title: "미국 샴의 법칙 경기침체 지표"
unit: "pp"
frequency: "월별"
source: "Sahm (2019)"
release: "월별 산출"
category: "실물활동·경기순환"
country: "US"
language: "ko"
canonical: "https://kred.dev/ko/series/USSAHM"
license: "https://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/"
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latest_date: "2026-08-01"
first_date: "1949-03-01"
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observations_shown: 120
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# 미국 샴의 법칙 경기침체 지표

## 개요

실업률 3개월 평균이 직전 1년 최저치를 얼마나 웃도는지를 % 포인트로 보여 주는 노동시장 악화의 서술적 지표입니다.

## 주요 수치

|  | 값 | 날짜 |
|---|---|---|
| 최신값 | -0.07 | 2026-08-01 |
| 직전 대비 | -0.04 | 2026-07-01 |
| 1년 전 대비 | -0.20 | 2025-08-01 |
| 수록 기간 내 최고 | 9.43 | 2020-06-01 |
| 수록 기간 내 최저 | -0.40 | 2021-09-01 |
| 수록 기간 | 1949-03-01 – 2026-08-01 |  |
| 관측치 수 | 930 |  |

## 최근 관측치

| 날짜 | 값 | 변화 |
|---|---|---|
| 2016-09-01 | 0.07 | +0.04 |
| 2016-10-01 | 0.10 | +0.03 |
| 2016-11-01 | 0.03 | -0.07 |
| 2016-12-01 | -0.07 | -0.10 |
| 2017-01-01 | -0.07 | 0.00 |
| 2017-02-01 | -0.03 | +0.04 |
| 2017-03-01 | -0.10 | -0.07 |
| 2017-04-01 | -0.10 | 0.00 |
| 2017-05-01 | -0.07 | +0.03 |
| 2017-06-01 | -0.03 | +0.04 |
| 2017-07-01 | -0.03 | 0.00 |
| 2017-08-01 | 0.00 | +0.03 |
| 2017-09-01 | 0.00 | 0.00 |
| 2017-10-01 | -0.03 | -0.03 |
| 2017-11-01 | -0.07 | -0.04 |
| 2017-12-01 | -0.07 | 0.00 |
| 2018-01-01 | -0.07 | 0.00 |
| 2018-02-01 | -0.03 | +0.04 |
| 2018-03-01 | -0.03 | 0.00 |
| 2018-04-01 | 0.00 | +0.03 |
| 2018-05-01 | -0.10 | -0.10 |
| 2018-06-01 | 0.00 | +0.10 |
| 2018-07-01 | -0.07 | -0.07 |
| 2018-08-01 | 0.00 | +0.07 |
| 2018-09-01 | -0.10 | -0.10 |
| 2018-10-01 | 0.00 | +0.10 |
| 2018-11-01 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-01 | 0.07 | +0.07 |
| 2019-01-01 | 0.13 | +0.06 |
| 2019-02-01 | 0.13 | 0.00 |
| 2019-03-01 | 0.10 | -0.03 |
| 2019-04-01 | 0.00 | -0.10 |
| 2019-05-01 | -0.07 | -0.07 |
| 2019-06-01 | -0.07 | 0.00 |
| 2019-07-01 | 0.00 | +0.07 |
| 2019-08-01 | 0.00 | 0.00 |
| 2019-09-01 | -0.03 | -0.03 |
| 2019-10-01 | -0.03 | 0.00 |
| 2019-11-01 | 0.00 | +0.03 |
| 2019-12-01 | 0.03 | +0.03 |
| 2020-01-01 | 0.03 | 0.00 |
| 2020-02-01 | 0.00 | -0.03 |
| 2020-03-01 | 0.27 | +0.27 |
| 2020-04-01 | 4.00 | +3.73 |
| 2020-05-01 | 7.23 | +3.23 |
| 2020-06-01 | 9.43 | +2.20 |
| 2020-07-01 | 7.90 | -1.53 |
| 2020-08-01 | 6.30 | -1.60 |
| 2020-09-01 | 5.23 | -1.07 |
| 2020-10-01 | 4.13 | -1.10 |
| 2020-11-01 | 3.57 | -0.56 |
| 2020-12-01 | 3.20 | -0.37 |
| 2021-01-01 | 3.03 | -0.17 |
| 2021-02-01 | 2.87 | -0.16 |
| 2021-03-01 | 2.40 | -0.47 |
| 2021-04-01 | -0.10 | -2.50 |
| 2021-05-01 | -0.13 | -0.03 |
| 2021-06-01 | -0.07 | +0.06 |
| 2021-07-01 | -0.23 | -0.16 |
| 2021-08-01 | -0.23 | 0.00 |
| 2021-09-01 | -0.40 | -0.17 |
| 2021-10-01 | -0.30 | +0.10 |
| 2021-11-01 | -0.33 | -0.03 |
| 2021-12-01 | -0.27 | +0.06 |
| 2022-01-01 | -0.17 | +0.10 |
| 2022-02-01 | -0.07 | +0.10 |
| 2022-03-01 | -0.07 | 0.00 |
| 2022-04-01 | -0.10 | -0.03 |
| 2022-05-01 | -0.10 | 0.00 |
| 2022-06-01 | -0.03 | +0.07 |
| 2022-07-01 | -0.07 | -0.04 |
| 2022-08-01 | 0.00 | +0.07 |
| 2022-09-01 | -0.03 | -0.03 |
| 2022-10-01 | 0.03 | +0.06 |
| 2022-11-01 | 0.03 | 0.00 |
| 2022-12-01 | 0.03 | 0.00 |
| 2023-01-01 | 0.00 | -0.03 |
| 2023-02-01 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-03-01 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-04-01 | -0.03 | -0.03 |
| 2023-05-01 | 0.00 | +0.03 |
| 2023-06-01 | 0.03 | +0.03 |
| 2023-07-01 | 0.07 | +0.04 |
| 2023-08-01 | 0.10 | +0.03 |
| 2023-09-01 | 0.13 | +0.03 |
| 2023-10-01 | 0.27 | +0.14 |
| 2023-11-01 | 0.27 | 0.00 |
| 2023-12-01 | 0.30 | +0.03 |
| 2024-01-01 | 0.23 | -0.07 |
| 2024-02-01 | 0.30 | +0.07 |
| 2024-03-01 | 0.33 | +0.03 |
| 2024-04-01 | 0.40 | +0.07 |
| 2024-05-01 | 0.40 | 0.00 |
| 2024-06-01 | 0.43 | +0.03 |
| 2024-07-01 | 0.50 | +0.07 |
| 2024-08-01 | 0.57 | +0.07 |
| 2024-09-01 | 0.53 | -0.04 |
| 2024-10-01 | 0.40 | -0.13 |
| 2024-11-01 | 0.40 | 0.00 |
| 2024-12-01 | 0.40 | 0.00 |
| 2025-01-01 | 0.37 | -0.03 |
| 2025-02-01 | 0.30 | -0.07 |
| 2025-03-01 | 0.30 | 0.00 |
| 2025-04-01 | 0.30 | 0.00 |
| 2025-05-01 | 0.33 | +0.03 |
| 2025-06-01 | 0.23 | -0.10 |
| 2025-07-01 | 0.17 | -0.06 |
| 2025-08-01 | 0.13 | -0.04 |
| 2025-09-01 | 0.23 | +0.10 |
| 2025-10-01 | 0.25 | +0.02 |
| 2025-11-01 | 0.35 | +0.10 |
| 2025-12-01 | 0.35 | 0.00 |
| 2026-01-01 | 0.30 | -0.05 |
| 2026-02-01 | 0.27 | -0.03 |
| 2026-03-01 | 0.20 | -0.07 |
| 2026-04-01 | 0.13 | -0.07 |
| 2026-05-01 | 0.10 | -0.03 |
| 2026-06-01 | 0.07 | -0.03 |
| 2026-07-01 | -0.03 | -0.10 |
| 2026-08-01 | -0.07 | -0.04 |

## 정의

USSAHM은 공표된 샴의 법칙 경기침체 지표 갭을 아무런 변환 없이 그대로 기록한 원자료이며, 계절조정 실업률의 3개월 이동평균이 직전 12개월 동안 그 이동평균이 기록한 최저치를 얼마나 웃도는지를 백분율 포인트로 나타낸 값이다. KRED는 이 갭을 그대로 제공하고 어떠한 임계값도 적용하지 않으므로, 이 페이지의 대상은 백분율 포인트로 표시된 연속적 측정치이며 확률도 예측도 아니다.

갭의 바탕이 되는 실업률은 표준 노동력 통계 틀에서 도출되며(Hussmanns, Mehran, and Verma 1990), 이 틀은 생산가능연령 개인을 취업자·실업자·비경제활동인구로 분류한 뒤 실업자를 경제활동인구로 나눈다. 그 저량 자체가 진입과 이탈, 실업 지속기간으로 이어지는 연속적 흐름의 순결과이다(Clark and Summers 1979).

기준 최저치가 당월을 제외하므로 이동평균이 12개월 신저점을 경신하면 갭은 음수가 되며, 0 부근의 값은 실업률 추세가 그 저점 부근에 있다는 뜻이고 값의 상승은 노동시장이 그 저점에서 멀어진다는 뜻이다.

경기순환 지표 전통에서 실업률은 총체적 기준순환을 중심으로 전환점이 군집하는 공행 계열 가운데 하나이며(Burns and Mitchell 1946) 경기에 후행하는 것으로 분류된다(Mitchell and Burns 1938). 그 전환점은 재현 가능한 알고리즘으로 식별되고(Bry and Boschan 1971), 계열은 확산지수와 종합지수 체계 안에 배치되며(Moore 1961), 노동 집계는 잠재적 경기 상태의 관측 가능한 그림자로 재구성되고(Stock and Watson 1989; Stock and Watson 1991), 그 측정과 시차 특성은 정리되어 있으며(Zarnowitz 1992), 월별 판독은 현재 경기 신호로 다루어지는데(Shiskin 1961), 이러한 무이론적 측정은 노동시장의 명시적 모형에 비추어야만 의미를 가진다(Koopmans 1947).

## 산출방법

KRED는 USSAHM에 어떠한 변환도 가하지 않고 공표된 갭을 기록된 그대로 저장하며, 재척도화·디플레이트·평활화·연율화 어느 것도 수행하지 않고 어떠한 트리거 임계값도 적용하지 않으므로, 제공되는 대상은 이진 규칙이 아니라 연속적인 갭이다. 3개월 평균과 직전 12개월 최저치, 그리고 기초 실업률의 계절조정은 모두 원천 작성 방식에 속하며, 그래서 원자료 그대로의 전달과 평활·계절조정된 입력은 같은 월별 수치에 대해 모순 없이 함께 성립한다.

측정의 기반은 가구 노동력 조사이며, 각 응답자의 답변은 경제활동인구와 실업에 관한 조작적 정의에 따라 이산적 활동 상태로 변환되고(Hussmanns, Mehran, and Verma 1990), 그 상태들을 여러 달에 걸쳐 잇는 흐름 회계는 저량 값의 변화를 진입·이탈·지속기간으로 분해한다(Clark and Summers 1979).

이 구성은 규칙 기반 월별 순환 신호의 계보에 속하며, 판독이 자료만으로 재현되도록 판단보다 고정된 산식을 앞세운다(Shiskin 1961; Bry and Boschan 1971). 확산지수와 종합지수 안의 배치는 성문화된 체계를 따르고(Moore 1961), 활동 계열의 추세 제거와 표준화가 그 앞에 놓이며(Persons 1923), 단일지수 동태적 요인 표현이 같은 착상을 정식화한다(Stock and Watson 1989; Stock and Watson 1991).

후행 윈도가 같은 이동평균의 앞선 달만 사용하므로 각 관측치는 과거와 당월 자료만의 함수인 한편, 기초 실업률 배후의 계절요인은 원천에서 재추정되어 앞선 달을 다시 쓰므로 갭의 빈티지는 서로 다를 수 있다. 이렇게 얻어지는 계열의 순환적 시차는 지표 문헌에 기록되어 있으며(Burns and Mitchell 1946; Mitchell and Burns 1938; Zarnowitz 1992), 측정 절차가 해석을 위해 모형을 전제한다는 단서는 그대로 유효하다(Koopmans 1947).

## 경제학에서의 응용

USSAHM은 노동시장의 악화를 고정된 기준 수준이 아니라 그 시장 자신의 최근 저점에 견주어 측정하며, 이 점이 실시간 판독을 가능하게 한다. 갭의 바탕이 되는 실업률은 경기에 후행하고(Mitchell and Burns 1938) 총체적 기준순환을 중심으로 전환점이 군집하는 공행 집합에 속하므로(Burns and Mitchell 1946), 갭의 확대는 앞으로 돌아설 노동시장이 아니라 이미 돌아선 노동시장을 서술한다.

갭 배후의 저량은 진입과 이탈, 실업 지속기간의 순결과이므로 상승은 이직이 늘어서일 수도 있고 지속기간이 길어져서일 수도 있는데(Clark and Summers 1979), 활동 상태와 취업 가능성, 구직 기준에 관한 조사 정의가 무엇이 어느 쪽에 해당하는지를 확정한다(Hussmanns, Mehran, and Verma 1990).

지표 체계에 비추어 읽으면 이 게이지는 확산지수와 종합지수 안의 여러 입력 가운데 하나이며(Moore 1961), 그 전환점은 어떤 활동 계열에나 적용되는 같은 재현 가능한 알고리즘으로 식별할 수 있고(Bry and Boschan 1971), 그 순환적 시차는 지표 특성의 목록 안에 놓인다(Zarnowitz 1992). 잠재 상태 표현은 노동 집계를 공통 순환에 대한 잡음 섞인 관측으로 다루며(Stock and Watson 1989; Stock and Watson 1991), 월별 주기는 현재 경기 판독을 뒷받침하고(Shiskin 1961), 종합지표 전통은 추세를 제거하고 표준화한 비교 기반을 제공한다(Persons 1923).

이 게이지는 처음부터 끝까지 서술적이다. 실업률 추세가 자신의 12개월 저점을 얼마나 웃도는지를 백분율 포인트로 말할 뿐 확률도 예측 지평도 담지 않으며, 이러한 측정이 무이론적인 까닭에 그 해석은 노동시장의 명시적 모형에 의존한다(Koopmans 1947).

## 금융시장에서의 응용

데스크에서 이 갭은 노동시장 스트레스의 수준 판독치로 기능하며, 그 용도는 측정 대상이 무엇인지에 의해 한정된다. 0 부근의 값은 실업률 추세를 12개월 저점에 놓고 확대되는 값은 그 저점 위에 놓는데, 이 계열이 경기에 후행하는 까닭에(Mitchell and Burns 1938) 기준순환 체계가 정하는 전환을 예고하기보다 확인한다(Burns and Mitchell 1946; Moore 1961).

발표일 해석은 월별 현재 경기 판독 전통을 따르고(Shiskin 1961), 연이은 판독을 비교 가능하게 유지하는 재현 가능한 전환점 절차에 기대며(Bry and Boschan 1971), 노동 지표의 시차 특성 목록이 산출 지표에 대한 선행과 후행의 기대를 정한다(Zarnowitz 1992). 단일지수 표현은 같은 판독을 월별 활동 계열과 나란히 하나의 순환 변수로 접어 넣게 한다(Stock and Watson 1989; Stock and Watson 1991).

운영상 유의점이 두 가지 있다. 이동평균과 후행 최저치 구성 때문에 연속한 관측치가 서로 겹치므로 갭의 월간 움직임은 기초 실업률보다 매끄럽고, 한 번의 발표치가 그 변동성이 시사하는 만큼의 독립적 정보를 담지는 않는데, 이는 갭이 요약하는 저량의 흐름 구조에서 따라온다(Clark and Summers 1979). 또한 기초 실업률 배후의 계절요인과 조사 정의는 원천에서 관리되며 앞선 달을 다시 쓸 수 있으므로 빈티지가 서로 다르고, 국가 간 수준 비교는 양쪽에 같은 조작적 정의를 요구한다(Hussmanns, Mehran, and Verma 1990; Persons 1923).

이 게이지는 서술적이며 확률을 담지 않으므로, 갭의 확대는 예측이 아니라 지금의 노동시장에 관한 진술이고, 그러한 측정의 해석은 명시적 모형에 기댄다(Koopmans 1947).

## 통계적 검정

USSAHM은 공표되는 경기침체 지표 갭이며, 실업률의 3개월 이동평균에서 직전 12개월 동안 그 이동평균이 기록한 최저치를 뺀 값으로서 그 공표 수준이 통계 대상이다. 한 방향 이동평균을 자신의 후행 최저치에 견주는 구성은 되돌아보는 창의 폭으로 범위가 제한되므로 그 평균 회귀는 노동시장의 행태가 아니라 구성에서 따라오며, 따라서 이 계열에는 어떠한 적분 차수도 부여하지 않고 그러한 성질을 실증적 발견으로 보고하지 않는다 (Sahm 2019; Hamilton 2018). 그래서 배터리는 이 구성이 허용하는 지속성·진폭·실시간 개정의 서술 통계로 이루어진다.

수준은 지속성과 진폭으로 요약된다. 1차 자기회귀 계수는 1949-03부터 2026-05까지 927개 월별 관측치에서 0.964로 나타나며, 이는 약 18.8개월의 반감기로서 서술적 속성으로 보고되고 Andrews (1993)의 소표본 하향 편의를 감안해 읽어야 한다. 이렇게 측정된 지속성은 평활 이득이 아니라 겹치는 구성의 성질이다 (Stock and Watson 1998). Box and Pierce (1970)의 형태를 정련한 Ljung and Box (1978)와 같은 수준 포트맨토는 보고하지 않는데, 겹치는 3개월 평균에서는 그것이 배후의 과정이 아니라 창의 평활을 측정하기 때문이다. 갭의 표준편차는 1.01%포인트이며 −0.4%포인트에서 9.43%포인트까지 걸치는데, 이 진폭이 수준의 움직임을 읽는 척도를 정한다.

Bai and Perron (1998)의 다중 구조변화 절차를 Bai and Perron (2003)의 동적계획 알고리즘으로 계산하고 변화점 개수를 정보기준으로 선택하면 (Yao 1988; Liu, Wu, and Zidek 1997), 수준의 평균에서 1983-07과 2008-01의 두 변화점이 위치한다. 이 탐색은 서술적이며 어떠한 발견 지위도 갖지 않는데, 구성된 갭의 동태는 그것을 만들어 내는 변환에 속하고 구조변화 추론은 애초에 안정적인 대상을 전제하기 때문이다 (Perron 1989; Hamilton 2018).

실시간 성질은 두 경로를 나누어 진술해야 한다. 후행 창이 같은 이동평균의 당월과 앞선 달만 사용하므로 한 방향 변환 자체는 어떠한 개정도 만들지 않는다. 그러나 여기서 제공되는 변형은 현재 빈티지 계열이며 기초 실업률이 원천에서 개정될 때마다 앞선 달이 다시 쓰이는데, 그 다시 쓰임을 계량할 빈티지 패널은 관리되지 않으므로 이 항목에는 개정 통계량이 따라붙지 않으며, 이는 갭 측정치의 실시간 연구에서 잘 알려진 한계이다 (Orphanides and van Norden 2002; Edge and Meisenzahl 2011).

## 자주 묻는 질문

### 미국 경기 지표는 어떤 계열로 구성됩니까?

미국의 실질 산출과 산업생산, 공표된 실업률 갭 준칙 값, 그리고 공표된 경기상황지수이며 모두 공표된 그대로 수록합니다.

### 미국 ADS 경기상황지수는 KRED가 추정한 값입니까?

아닙니다. 원작성자가 공표한 지수를 그대로 옮긴 통과 계열입니다. KRED는 한국에 대해 별도의 경기상황 추정치를 산출하지만, 두 계열은 작성 주체와 대상 경제가 다른 별개의 값입니다.

### 미국 산업생산지수에 별도 가공이 더해집니까?

더하지 않습니다. 일부 계열은 원천에서 계절조정되어 있으며 KRED는 그 어느 것에도 추가 처리를 적용하지 않습니다.