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KREDKRED
001120KOSPI

LX인터내셔널

43,350
-600 (-1.37%)

주가 차트

  • MA5
  • MA20
  • MA60
시가총액조원

그날 종가에 이 종목 자체의 상장주식수를 곱한 값을 주마다 하나씩 골라 이은 선입니다. 보통주와 우선주를 합친 값이 아니라 이 종목 하나만의 값입니다.

개요

요약

LX인터내셔널은 1953년 설립되어 서울특별시 종로구에 본사를 둔 회사입니다. 회사는 코스피 시장에 상장되어 있습니다.

회사는 자원, Trading/신성장, 물류 부문을 운영합니다. 광물 자원 투자와 팜 사업, 소재 및 IT부품 Trading, 포워딩과 CL 사업을 수행하며 국내외 법인과 지사를 통해 제품과 서비스를 제공합니다.

사업의 개요 원문

당사의 사업은 크게 자원(광물 자원, 팜 등), Trading/신성장(자원, 소재, IT부품 Trading 및 신규 성장/투자 사업 등), 물류(포워딩 및 CL 사업)로 이루어져 있습니다.

[자원]

자원 부문은 광물 자원에 대한 투자 및 팜농장 운영 사업을 영위하고 있습니다. 향후, 니켈 자산 개발 등 성장성이 높을 것으로 전망되는 분야에 대한 신규 투자를 적극적으로 검토하고 있습니다. '25년 말 누계 기준 자원 부문의 매출액은 약 1조 2,176억원으로 이는 전체 매출액의 7.3%에 해당합니다. 이 중 수출 비중은 약 0.1%, 내수 비중은 약 5.6%, 기타 비중은 약 1.6% 입니다.

(주1) 호주탄 Newcastle Index NAR 6,000 / 인도네시아탄 Argus Index GAR 4,200 (주2) PTPN (인니국영농장사 PT Perkebunan Nusantara 팜오일 경매가)

(주3) 한국석유공사 석유정보망 Petronet (http://www.petronet.co.kr)

[Trading/신성장]

Trading/신성장 부문은 자원, 소재 및 IT부품 Trading 사업과 신성장 동력 발굴을 위한 투자 사업 등을 영위하고 있습니다. 석탄, 팜오일 등 자원 및 메탄올 등 주요 석유화학제품, 가전/자동차용 철강재에 대한 국내외 업체들과의 거래를 지속하는 가운데 ESG 트렌드에 부합하는 신규 Trading 품목 발굴에도 힘쓰고 있습니다. IT부품은 고객사의 효율적 통합공급사업을 지원하는 Trading 사업을 진행중이며, 차세대 기술 중심으로 품목 확대를 지속 추진중입니다. 아울러, 신규 수익원 확보 및 ESG 측면에서 포트폴리오 고도화를 달성하기 위한 다양한 신규 성장/투자들을 검토하고 있습니다. '25년 말 누계 기준 Trading/신성장 부문의 매출액은 약 7조 6,168억원으로 이는 전체 매출액 중 45.6%에 해당합니다. 이 중 수출 비중은 약 28.9%, 내수 비중은 약 16.3%, 기타 비중은 약 0.4% 입니다.

(주1) 메탄올(Platts, CFR Korea)

(주2) LCD 43'' FHD(Display Supply Chain Consulting)

(주3) 요소(중국 화학비료협회, 내몽고 FOB 증치세 포함)(주4) 월별 매출액을 판매물량으로 나누어 산출하였음.

[물류]

물류부문은 포워딩 사업 및 CL사업으로 구성되어 있습니다. 포워딩 사업은 화주로부터 위탁 받은 화물의 국제운송을 주선 및 중개하는 사업이며, CL(Contract Logistics) 사업은 고객으로부터 물류센터의 운영 및 내륙운송의 관리를 위임받아 대행하는 사업입니다. '25년 말 누계 기준 물류 부문의 매출액은 약 7조 8,719억원으로 이는 전체 매출액의 47.1%에 해당합니다. 이 중 수출 비중이 약 0.2%, 기타 비중이 약 46.9% 입니다.

(주1) CCFI/SCFI(Shanghai Shipping Exchange)(주2) BDI(The Baltic Exchange)

자원 및 Trading/신성장 부문은 국내 12개 담당, 28개 팀과 해외 6개 무역법인, 17개 해외지사 및 33개 투자법인의 판매조직을 보유하고 있으며, 물류 부문은 국내 5개 사업부, 26개 담당과 해외 53개 법인을 판매조직으로 보유하고 있습니다. 통상 수출, 수입, 삼국간 거래의 방식으로 판매를 진행하고 있으며 L/C(신용장), O/A(사후송금방식), T/T(전신환송금방식) 등으로 대금을 회수하고 있습니다. 당사는 기존 거래선에 대한 판매 물량 확대 및 신규 수요처 개발 등으로 판매 역량을 강화해나가고자 하며, 글로벌 네트워크 및 인프라 등을 통해 안정적인 물류 서비스를 제공하고 있습니다. 연결기준 주요 매출처는 2025년 말 기준 LG전자 1곳입니다.

회사의 개요

1. 연결대상 종속회사 개황

국내 주식시장에 상장된 종속회사는 없음.※ 주요 종속회사는 직전년도 자산총액이 지배회사 자산총액의 10% 이상이거나, 750억원 이상인 종속회사임.※ 총 101개 종속회사 중 국내종속기업수: 10개, 해외종속기업수: 91개

연결대상회사의 변동내용

나. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭

당사의 명칭은 "주식회사 LX인터내셔널"이고, 한글로는 "주식회사 엘엑스인터내셔널"이라 하며, 영문명은 "LX INTERNATIONAL CORP."입니다.

다. 설립일자 및 존속기간

당사는 1953년 11월 26일에 설립되었으며, 1976년 1월 30일에 상장되었습니다.

라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

주 소 : (03184) 서울특별시 종로구 새문안로 58전 화 : 02-6924-3114홈페이지 : http://www.lxinternational.co.kr

마. 중소기업 등 해당 여부

바. 주요 사업의 내용 및 향후 추진하려는 신규사업

보고서 제출 기준일 현재, 당사 사업 부문은 자원 부문, Trading/신성장 부문, 물류 부문으로 구분됩니다. 자원 부문은 광물 자원, 팜 사업 등이, Trading/신성장 부문은 자원, 소재, IT부품 Trading 사업 등이, 물류 부문은 포워딩 및 CL사업이 포함되어 있습니다.'25년 누계 기준 각 부문이 매출에서 차지하는 비중은 자원 부문 7.3%, Trading/신성장 부문 45.6%, 물류 부문 47.1%입니다.사업 부문별로 진행 중인 자세한 사업의 내용은 동 보고서의 'Ⅱ.

사. 신용평가에 관한 사항

(1) 신용등급 내역

[LX인터내셔널]

[LX판토스]

(2) 기업어음평가 신용등급체계 및 정의

상기 등급 중 A2부터 B등급까지는 +,- 부호를 부가하여 동일 등급 내에서의 우열을 나타내고 있음

(3) 회사채평가/기업신용평가 신용등급체계 및 정의

상기 등급 중 AA부터 B등급까지는 +,- 부호를 부가하여 동일 등급 내에서의 우열을 나타내고 있음

(4) 신용평가의 종류

아. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

2025 회계연도 사업보고서(접수일 2026.03.18)에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림은 제외했습니다.

  • 요약은 원문을 바탕으로 별도로 작성한 문장이며 제출인의 문장이 아니고 원문과 표현이 다르거나 빠진 내용이 있을 수 있으므로 함께 실은 원문을 확인해야 합니다.
  • 회사 소개는 제출인이 사업보고서에 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 그리고 보고서의 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했고 내용의 사실 여부를 따로 확인하지 않았습니다.

VaR

4.24%
[2.97%, 6.73%] · 기준일 2026-10-02
기간별 VaR 비교

위 헤드라인과 같은 측정치를 세 기간에 대해 같은 자 위에 나란히 놓은 것이며 점은 추정값, 가로선은 그 구간입니다. 세 기간은 서로 포개어져 관측을 공유하므로 세 값은 독립적인 세 번의 측정이 아닙니다. 선택한 기간을 진하게 표시합니다.

일별 수익률 분포

선택한 기간의 종목 일별 수익률을 같은 폭의 구간으로 센 것입니다. 세로선은 위의 VaR·cVaR을 손실 방향에 표시한 것입니다. 발행된 VaR 표본에는 거래정지와 첫 거래일 등을 제외하는 규칙이 적용되지만 이 일별 수익률에는 적용되지 않아 막대와 세로선이 가장자리에서 조금 다를 수 있습니다.

낙폭

최대 낙폭 40.8% (2026-08-03). 선택한 기간에서 직전 고점 대비 얼마나 내려와 있었는지를 날마다 그린 것이며 지나간 경로의 서술입니다.

위험 지표가 낯설다면VaR·cVaR과 연율 변동성을 쉬운 말로 풀어 쓴 안내를 준비했습니다.위험 지표 안내 보기

특성선

0.14
베타 [0.01, 0.27] · 코스피200 · 기준일 2026-10-08
절편
+0.093%[-0.251%, +0.437%]
설명력
0.03
관측 수
252
거래시점 보정 베타
-0.05[-0.31, 0.20]
252일 롤링 베타

일별 특성선의 가장 긴 기간 위에서 252일 창을 하루씩 굴린 값입니다. 코스피200에 대한 베타와 종목 초과수익률의 연율 변동성이 어느 시기에 커지고 줄었는지 보여 주며, 위의 헤드라인 수치와 달리 구간은 붙이지 않습니다.

252일 롤링 연율 변동성

점 하나는 한 기간의 지수 초과수익률과 종목 초과수익률이고 직선은 그 점들에 맞춘 회귀선입니다. 무위험수익률은 양도성예금증서 금리를 씁니다.

재무 정보

20152016201720182019202020212022202320242025TTM
매출액억원132,245119,667128,27299,882105,309112,826166,865187,595145,143166,376167,063178,154
매출액 증가율%—-9.517.19-22.135.437.1447.9012.42-22.6314.630.41—
영업이익억원8171,7412,1231,6571,3481,5986,5629,6554,3314,8922,9223,470
영업이익 증가율%—113.0921.93-21.95-18.6418.59310.5647.14-55.1412.95-40.27—
당기순이익억원-2,171848882-360-1493,6165,4037,7931,9342,6951,5831,438
당기순이익 증가율%——4.05-140.81——49.4344.23-75.1939.37-41.27—
지배주주순이익억원-2,354581602-7042862,9763,5015,1521,1711,7571,4181,197
비지배주주순이익억원183266280344-4346401,9032,641763938165241
영업이익률%0.621.451.651.661.281.423.935.152.982.941.751.95
순이익률%-1.640.710.69-0.36-0.143.203.244.151.331.620.950.81
ROE%-19.634.665.04-6.242.4422.2419.7222.795.156.605.124.03
ROA%-4.031.641.78-0.71-0.306.708.0110.102.423.021.701.43
부채비율%248.83214.66213.32225.13214.86206.88182.98154.21160.01169.03163.83165.42
유동비율%118.73127.34119.90118.04116.83125.59127.56152.71154.64134.73146.94133.80
당좌비율%90.76102.6891.8294.3292.4099.9897.80128.92119.95108.90118.49105.13
유보율%——547.95506.35515.19664.66837.291,066.541,065.721,173.371,208.711,238.85
잉여현금흐름억원——1,063-7231,6062,1061,03810,896——1,105—
FCF 마진%——0.83-0.721.521.870.625.81——0.66—
영업현금흐름 전환율%—271.76204.81——70.4632.50156.92——438.78—
매출 대비 설비투자%——0.581.030.610.390.430.710.670.643.50—
매출채권회전일수일—43.0——————————
재고자산회전일수일—20.216.921.919.220.119.818.522.321.521.2—
매입채무회전일수일—47.7——————————
현금전환주기일—15.5——————————
EPS원-6,0901,5041,557-1,8207397,9329,73314,3253,2554,5333,9433,088
PER배—19.4517.44—20.373.112.722.379.035.978.2411.92
BPS원—32,22130,81529,11530,22434,52545,79458,33858,62168,63471,51776,688
PBR배—0.910.880.530.500.720.580.580.500.390.450.48
주당배당금원2002502502503004002,3003,0001,200—2,000—
배당성향%—16.6216.06—40.605.0423.6320.9436.87—50.72—

연결 재무제표 기준

손익 흐름억원

매출액
167,063
매출원가
153,287
매출총이익
13,776
기타
10,854
영업이익
2,922
법인세비용차감전순이익
2,028
영업외비용
893
당기순이익
1,583
법인세비용
446

매출액이 당기순이익에 이르기까지 단계마다 어디로 나뉘는지를 공시 금액 그대로 그린 그림입니다. 영업외손익은 법인세비용차감전순이익과 영업이익의 차이로 두고 부호에 따라 수익 또는 비용으로 표시하며, 한 단계의 항목 합이 맞지 않는 나머지는 기타로 따로 표시합니다.

수익 구성억원

이익률 추이%

활동별 현금흐름억원

재무상태표 구성억원

부채비율%

왼쪽 막대는 자산을 유동과 비유동으로, 오른쪽 막대는 그 자산을 조달한 부채와 자본으로 나눈 것이며 두 막대의 높이는 같습니다.

분기 실적 추이억원

전년동기 대비 증가율%

분기 막대는 각 분기 석 달의 실적이며 연간 수치와 섞지 않습니다. 증가율은 한 해 전 같은 분기가 함께 실려 있을 때만 계산하고 직전 값이 손실이면 비워 둡니다.

현금전환주기일

잉여현금흐름 분해억원

재고자산과 매출채권의 회전일수를 위로, 매입채무 회전일수를 아래로 쌓고 그 차감 결과인 현금전환주기를 선으로 표시했습니다. 회전일수는 직전 연도와의 평균 잔액으로 계산하므로 가장 오래된 연도는 그리지 않습니다. 신고된 항목이 없는 회전일수는 그리지 않으며 현금전환주기는 세 항목이 모두 있는 연도에만 표시합니다.

영업활동 현금흐름에서 유형자산 취득 지출을 뺀 값이 잉여현금흐름이며 세 막대 모두 신고된 부호 그대로 그렸습니다.

지배주주 순이익률%

자산회전율배

재무 레버리지배

ROE%

ROE는 지배주주 순이익률과 자산회전율과 재무 레버리지의 곱입니다. 세 요소 모두 기말 잔액을 분모로 쓰고 이익과 자본은 지배주주 기준으로 맞췄으므로 곱이 표의 ROE와 일치합니다.

재무제표

재무상태표

20152016201720182019202020212022202320242025
53,83551,77349,67650,38148,76053,95967,46977,19079,95389,30993,283
38,40235,31933,82134,88533,27436,37643,62646,82549,20456,11357,926
15,43316,45415,85515,49515,48617,58323,84230,36530,75033,19635,357

손익계산서

20152016201720182019202020212022202320242025
132,245119,667128,27299,882105,309112,826166,865187,595145,143166,376167,063
8171,7412,1231,6571,3481,5986,5629,6554,3314,8922,922
-2,1521,3321,7791,566-7534,5597,34711,3323,4284,6042,028
-2,171848882-360-1493,6165,4037,7931,9342,6951,583
기본주당이익원-6,0901,5041,557-1,8207397,9329,73314,3253,255해당 없음3,943
희석주당이익원-6,0901,5041,557-1,8207397,9329,73314,3253,255해당 없음해당 없음
-1,902825-434-2602092,6776,6108,2202,3635,0782,199

현금흐름표

20152016201720182019202020212022202320242025
당기순이익손익계산서 항목-2,171848882-360-1493,6165,4037,7931,9342,6951,583
영업활동 조정 합계산출 값5,1481,4569246682,398-1,068-3,6474,436——5,362
2,9772,3031,8063082,2502,5481,75612,229해당 없음해당 없음6,944
-2,776-2,180-102-6937812,658-483-5,220-7,772-2,528-5,326
276-2,377-669-73-2,298-2,37682199-1,775-3,981631
기초 현금 및 현금성자산억원4,7995,2893,1123,9523,4204,2366,9008,41915,50711,38912,180
5,2893,1123,9523,4204,2366,9008,41915,50711,38912,18014,235
현금 및 현금성자산의 순증감억원해당 없음해당 없음1,035-4587332,8301,3557,208해당 없음해당 없음해당 없음

가장 최근 연간 기준으로 영업활동과 재무활동에서 현금이 들어오고 투자활동에 지출한 해입니다.

직전 해가 공시되지 않은 연도는 이듬해 공시가 재작성한 비교 수치로 채우며 그 사실을 함께 표시합니다. 수주잔고와 같은 재무제표 밖 영업지표와 감사의견은 이 표가 다루지 않고, 주당 수치는 액면 변경을 소급 조정하지 않은 신고 값 그대로입니다.

{year} 회계연도 사업보고서(접수일 {date})에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했습니다.

가장 최근 연간 공시의 접수일은 2026.03.18입니다.

감사의견

회계연도감사의견감사인결산일
2025적정의견제 73 기안진회계법인2025-12-31
2024적정의견제 72 기안진회계법인2025-12-31
2023적정의견제 71 기안진회계법인2025-12-31
2022적정제 70 기한영회계법인2022-12-31
2021적정제 69 기한영회계법인2022-12-31
2020적정제 68 기한영회계법인2022-12-31
2019적정제 67 기한영회계법인2019-12-31
2018적정제 66 기한영회계법인2019-12-31
2017적정제 65 기한영회계법인2019-12-31
2016적정제 64 기한영회계법인2016-12-31
2015적정제 63 기한영회계법인2016-12-31
2014적정제 62 기한영회계법인2016-12-31

감사인의 명칭과 감사의견은 제출된 감사보고서의 기재를 그대로 옮긴 것이며 표현은 제출인의 것을 따릅니다. 같은 회계연도가 두 번 보이면 해당 공시가 두 건의 기재를 담고 있었다는 뜻이며 원천 자료는 둘을 구분하지 않습니다.

감사의견은 재무제표가 중요성의 관점에서 적정하게 표시되었다고 보는 적정의견, 특정 사항을 제외하고는 적정하다고 보는 한정의견, 적정하게 표시되지 않았다고 보는 부적정의견, 그리고 충분한 감사 증거를 얻지 못해 의견을 표명하지 않는 의견거절의 네 가지로 나뉩니다.

가치평가

밸류에이션 배수 추이배

PER과 PBR은 각 기간 말 종가를 같은 기간에 신고한 주당 값으로 나눈 배수이며 주당순이익이 손실인 기간은 비워 둡니다. 분기 보기는 분기 주당순이익에 대한 배수입니다.

배당 이력원

주당배당금 막대는 주식 분할과 액면 변경을 소급 반영해 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다. 배당성향과 배당수익률은 같은 기간의 신고 값끼리 나눈 비율이라 조정하지 않습니다.

배당성향과 배당수익률%

PER 밴드원

주가는 수정주가이며 밴드는 직전에 끝난 회계연도의 주당순이익에 배수를 곱한 선입니다. 다음 회계연도가 끝날 때까지 이전 연도의 주당순이익을 그대로 쓰고, 배수는 과거 연간 PER의 최솟값과 최댓값 사이를 같은 간격으로 나눈 값입니다.

가치평가 모형

다섯 가지 모형이 같은 가정 아래 계산한 한 주당 값을 현재가와 나란히 놓고, 회계연도별로 그 값이 어떻게 움직였는지 보여 줍니다.

가정

무위험이자율국고채 10년 만기 수익률 · 2026-10-084.40%
베타일별 5년0.31
%
%
자기자본비용5.96%
가중평균자본비용5.23%
초기 성장률2.5%
유효 법인세율22.0%
기준 회계연도2025
현재가원43,350

위험 프리미엄과 영구성장률은 바꿀 수 있는 가정이며 나머지는 자료와 산식에서 나온 값입니다.

모형모형가원현재가 대비
고든 모형51,469+18.7%
배당할인모형 DDM52,104+20.2%
현금흐름할인 FCFF159,906+268.9%
현금흐름할인 FCFE557,688+1,186.5%
잔여이익모형 RIM55,934+29.0%
표의 값은 최근 회계연도의 재무 수치를 오늘의 국고채 수익률과 현재가로 계산한 것입니다.

배당·잔여이익 계열원

현금흐름할인 계열원

회계연도별 값은 그해 결산 재무 수치와 결산일의 국고채 수익률로 계산하고 베타는 현재 값을 그대로 쓰며, 주식 분할이나 액면 변경은 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다.

계산 과정

위 표의 값이 어떻게 나왔는지 기호 수식과 이 종목의 실제 숫자를 대입한 단계로 보여 줍니다. 가정 패널의 값을 바꾸면 여기의 숫자도 함께 바뀝니다. 기업 단위 금액은 억원, 주당 값은 원입니다.

자기자본비용

r=rf+β×ERPr = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.40% + 0.31 × 5.00% = 5.96%

초기 성장률

g1=max⁡{ROE×(1−payout), 0},gt=g1+(gT−g1) t−1N−1g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(5.12% × (1 − 50.72%), 0) = 2.52%

첫해는 이 값으로 시작해 다섯째 해에 영구성장률에 닿도록 해마다 같은 폭으로 줄어듭니다

고든 모형

P0=D0 (1+gT)r−gTP_0 = \frac{D_0\,(1 + g_T)}{r - g_T}

P_0 = 2,000 × (1 + 2.00%) / (5.96% − 2.00%) = 2,040 / 0.0396 = 51,469 원

배당할인모형 DDM

P0=∑t=1NDt(1+r)t+DN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,Dt=Dt−1(1+gt)P_0 = \sum_{t=1}^{N} \frac{D_t}{(1+r)^t} + \frac{D_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad D_t = D_{t-1}(1+g_t)

D_0 = 2,000, g_1 = 2.52%, g_T = 2.00%, r = 5.96%

연차성장률배당 원할인계수현재가치 원
12.52%2,0500.94371,935
22.39%2,0990.89061,870
32.26%2,1470.84051,804
42.13%2,1930.79321,739
52.00%2,2360.74851,674
잔존가치2.00%57,5540.748543,082
합계52,104

P_0 = 52,104 원

잔여이익모형 RIM

P0=B0+∑t=1NRIt(1+r)t+RIN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,RIt=(ROE−r) Bt−1P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 71,517 원, ROE = 5.12%, 배당성향 = 50.72%, r = 5.96%, g_T = 2.00%

연차기초 순자산이익자본비용 청구액잔여이익할인계수현재가치
171,5173,6594,265-6060.9437-572
273,3203,7514,372-6220.8906-554
375,1683,8454,483-6370.8405-536
477,0633,9424,596-6530.7932-518
579,0064,0424,712-6700.7485-501
잔존가치-17,2360.7485-12,902

P_0 = 71,517 + -2,681 + -12,902 = 55,934 원

현금흐름할인 FCFF

FCFF0=CFO−CapEx+Int (1−τ),WACC=ED+E r+DD+E kd (1−τ)\mathit{FCFF}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \mathit{Int}\,(1-\tau),\qquad \mathit{WACC} = \frac{E}{D+E}\,r + \frac{D}{D+E}\,k_d\,(1-\tau)

기준 연도 현금흐름 FCFF

FCFF_0 = 6,944.2 − 5,839.4 + 1,348.4 × (1 − 21.98%) = 2,156.8 억원

가중평균자본비용

E = 16,802.5, D = 21,142.0 억원; 자기자본 비중 = 44.28%, 차입금 비중 = 55.72%; 타인자본비용 k_d = 5.96%

WACC = 44.28% × 5.96% + 55.72% × 5.96% × (1 − 21.98%) = 5.23%

Vfirm=∑t=1NFCFFt(1+WACC)t+FCFFN(1+gT)(WACC−gT) (1+WACC)N,FCFFt=FCFFt−1(1+gt),P0=Vfirm−D+CashSharesV_{\text{firm}} = \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFF}_t}{(1+\mathit{WACC})^t} + \frac{\mathit{FCFF}_N (1+g_T)}{(\mathit{WACC} - g_T)\,(1+\mathit{WACC})^N},\qquad \mathit{FCFF}_t = \mathit{FCFF}_{t-1}(1+g_t),\qquad P_0 = \frac{V_{\text{firm}} - D + \text{Cash}}{\text{Shares}}
연차성장률현금흐름 억원할인계수현재가치 억원
12.52%2,211.10.95032,101.2
22.39%2,264.00.90302,044.4
32.26%2,315.20.85811,986.7
42.13%2,364.50.81541,928.1
52.00%2,411.80.77491,868.8
잔존가치2.00%76,086.00.774958,957.7
합계68,886.9

기업가치 = 68,886.9; 차입금 차감 21,142.0; 현금 가산 14,234.8 → 61,979.7 억원

P_0 = 61,979.7 억원 ÷ 38,760,000 (주식수) = 159,906 원

현금흐름할인 FCFE

FCFE0=CFO−CapEx+ΔD,P0=1Shares[∑t=1NFCFEt(1+r)t+FCFEN(1+gT)(r−gT) (1+r)N],FCFEt=FCFEt−1(1+gt)\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

기준 연도 현금흐름 FCFE

FCFE_0 = 6,944.2 − 5,839.4 + 7,192.4 (순차입 증감) = 8,297.2 억원

연차성장률현금흐름 억원할인계수현재가치 억원
12.52%8,506.30.94378,027.6
22.39%8,709.70.89067,756.9
32.26%8,906.60.84057,485.8
42.13%9,096.30.79327,215.0
52.00%9,278.20.74856,945.2
잔존가치2.00%238,769.40.7485178,729.3
합계216,159.8

P_0 = 216,159.8 억원 ÷ 38,760,000 (주식수) = 557,688 원

자기자본비용은 무위험이자율에 베타와 주식 위험 프리미엄의 곱을 더한 값입니다. 초기 성장률은 최근 회계연도의 자기자본이익률에 유보율을 곱한 값이며 영 아래로는 두지 않고, 첫해의 그 값에서 다섯째 해의 영구성장률까지 해마다 같은 폭으로 줄어든다고 놓습니다. 고든 모형만 처음부터 영구성장률로 계산합니다. 현금흐름할인은 영업활동현금흐름에서 자본적지출을 뺀 값을 기준으로 하며, FCFF는 이자지급액의 세후 금액을 더해 가중평균자본비용으로, FCFE는 순차입 증감을 더해 자기자본비용으로 할인합니다. 잔여이익모형은 주당순자산에 자기자본비용을 넘는 이익의 현재가치를 더합니다.

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