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011070KOSPI

LG이노텍

572,000
-19,000 (-3.21%)

주가 차트

  • MA5
  • MA20
  • MA60
시가총액조원

그날 종가에 이 종목 자체의 상장주식수를 곱한 값을 주마다 하나씩 골라 이은 선입니다. 보통주와 우선주를 합친 값이 아니라 이 종목 하나만의 값입니다.

개요

요약

LG이노텍은 1976년 설립된 종합 전자부품업체입니다. 본사는 서울특별시 강서구에 있으며 코스피 시장에 상장되어 있습니다.

회사는 광학솔루션, 패키지솔루션, 모빌리티솔루션 사업을 운영합니다. 주요 제품은 카메라 모듈, 반도체기판, 전장부품 등이며 글로벌 제조기업을 주요 고객으로 하여 제품을 판매합니다.

사업의 개요 원문

연결실체는 광학솔루션, 패키지솔루션, 모빌리티솔루션 사업부문의 총 3개 사업부 체제로 운영되고 있습니다.

각 사업부문별 주요 제품은 다음과 같습니다.

(1) 광학솔루션 사업

광학솔루션 사업부문은 주요 고객의 판매 호조 및 고사양 카메라 모듈 채용 확대를 통해 18.3조원 매출을 달성하며 글로벌 일등 지위를 유지하였습니다. 당사는 차별화 기술 기반의 신제품 개발과 무인화/지능화와 연계된 제조 경쟁력 향상을 추진하여 향후에도 사업 경쟁력을 한층 강화하고 지속적으로 글로벌 시장을 선도해 나갈 계획입니다.(2) 패키지솔루션 사업패키지솔루션 사업부문은 모바일 시장 수요 회복 및 고성능, 고집적 기판 수요 증가와 POLED 매출 확대를 통해 전년대비 18% 성장한 1.7조원으로, 패키지솔루션 최고 매출을 경신하였습니다. 통신용 반도체기판은 차별화 기술 기반의 제품 경쟁력으로 일등 지위를 공고히 하였고, 신규 사업인 FC-BGA는 Global 고객 추가 확보로 양산 확대를 추진하고 있습니다. 테이프기판은 국내 및 중화권 전략 거래선 점유율 확대로 시장 일등 지위를 강화하고, 포토마스크는 시장 주도권 확보를 위해 OLED 등 프리미엄 모델 확대에 집중하고 있습니다.(3) 모빌리티솔루션 사업 모빌리티솔루션 사업부문은 전년 대비 소폭 감소한 매출 1.9조원을 기록하였으며, 플랫폼 모델 중심의 개발과 수주활동 전개 및 지속적인 원가구조 개선 활동으로 수익성을 동반한 성장을 도모하고 있습니다.

회사의 개요

가. 회사의 법적, 상업적 명칭회사의 명칭은 엘지이노텍 주식회사로 표기하며 영문으로는 LG Innotek Co., Ltd.로 표기합니다.

나. 설립일자 및 존속기간회사는 1976년 2월 24일 금성정밀공업(주)로 설립되었으며, 전기전자부품 제조 및 판매를 주요사업으로 영위하고 있는 종합 전자부품업체입니다. 2008년 7월 24일 한국거래소 유가증권시장에 상장하였으며, 2009년 7월 1일자로 코스닥상장법인인 LG마이크론(주)와 합병하였습니다.※ 사실상 회사의 전신인 금성알프스전자(주)의 설립일은 1970년 8월 22일입니다.

다. 본사의 주소, 전화번호 및 홈페이지주 소 : 서울특별시 강서구 마곡중앙10로 30전 화 : 02-3777-1114홈페이지 : http://www.lginnotek.com

라. 주요사업의 내용

회사와 그 종속기업(이하'연결실체')은 최첨단 소재ㆍ부품 전문기업으로 모바일, 자동차, 디스플레이, 반도체, 사물인터넷 등의 사업 영역에서 관련 소재ㆍ소자, 전기전자 부품을 제조, 판매하고 있습니다.국내 사업장으로는 구미, 광주, 파주에 제조시설을 갖추고 있으며, 고부가가치 제품을 주력으로 생산하고 있습니다. 해외 사업장으로는 중국, 인도네시아, 폴란드, 멕시코, 베트남의 5개 생산법인과 아시아, 미주, 유럽 등 해외 각 지역에서 글로벌 판매 거점을 운영하여 R&D, 생산, 판매 각 부문의 유기적 네트워크를 구축하고 있습니다.연결실체는 사업의 미래 방향성과 역할을 명확히 하고 성장과 변화를 견인하기 위해 기판소재사업부는 패키지솔루션사업부로, 전장부품사업부는 모빌리티솔루션사업부로 명칭을 변경하여 광학솔루션, 패키지솔루션, 모빌리티솔루션 사업부문의 총 3개 사업부 체제로 운영되고 있습니다. 주요 거래처는 스마트폰, 가전, 자동차 부품의 글로벌 제조기업 등이 있으며 각 사업부문별 주요 제품과 매출비중은 다음과 같습니다.

[부문별 주요제품]

마. 종속회사의 개요

(1) 연결대상 종속회사 현황(요약)

2025년 12월 31일 현재 지배회사의 연결대상 종속기업은 11개입니다.

주요종속회사 여부 판단기준(*1) 최근사업연도 자산총액이 지배회사 자산총액의 10% 이상(*2) 최근사업연도 자산총액이 750억원 이상

(2) 연결대상회사의 변동내용

바. 신용평가에 관한 사항

공시대상기간 신용평가에 관한 내용은 다음과 같습니다.

주1) 지배회사의 연결대상 종속회사는 발행실적이 없습니다.

신용평가 회사의 신용등급체계 및 등급부여 의미는 다음과 같습니다.

(1) 회사채 신용등급

주1) 위 등급중 AA등급부터 CCC등급까지는 등급내의 상대적인 우열에 따라 +,- 기호가 첨부됩니다.주2) 신용등급체계 및 등급부여 의미는 NICE신용평가 기준입니다.

(2) 기업어음/단기사채 신용등급

주1) 위 등급중 A2등급부터 B등급까지는 등급내의 상대적인 우열에 따라 +,- 기호가 첨부됩니다.주2) 신용등급체계 및 등급부여 의미는 NICE신용평가 기준입니다.

사. 중소기업 등 해당 여부

아. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

2025 회계연도 사업보고서(접수일 2026.03.12)에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림은 제외했습니다.

  • 요약은 원문을 바탕으로 별도로 작성한 문장이며 제출인의 문장이 아니고 원문과 표현이 다르거나 빠진 내용이 있을 수 있으므로 함께 실은 원문을 확인해야 합니다.
  • 회사 소개는 제출인이 사업보고서에 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 그리고 보고서의 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했고 내용의 사실 여부를 따로 확인하지 않았습니다.

VaR

6.44%
[3.93%, 9.95%] · 기준일 2026-10-02
기간별 VaR 비교

위 헤드라인과 같은 측정치를 세 기간에 대해 같은 자 위에 나란히 놓은 것이며 점은 추정값, 가로선은 그 구간입니다. 세 기간은 서로 포개어져 관측을 공유하므로 세 값은 독립적인 세 번의 측정이 아닙니다. 선택한 기간을 진하게 표시합니다.

일별 수익률 분포

선택한 기간의 종목 일별 수익률을 같은 폭의 구간으로 센 것입니다. 세로선은 위의 VaR·cVaR을 손실 방향에 표시한 것입니다. 발행된 VaR 표본에는 거래정지와 첫 거래일 등을 제외하는 규칙이 적용되지만 이 일별 수익률에는 적용되지 않아 막대와 세로선이 가장자리에서 조금 다를 수 있습니다.

낙폭

최대 낙폭 72.3% (2026-07-30). 선택한 기간에서 직전 고점 대비 얼마나 내려와 있었는지를 날마다 그린 것이며 지나간 경로의 서술입니다.

위험 지표가 낯설다면VaR·cVaR과 연율 변동성을 쉬운 말로 풀어 쓴 안내를 준비했습니다.위험 지표 안내 보기

특성선

0.92
베타 [0.75, 1.09] · 코스피200 · 기준일 2026-10-08
절편
+0.246%[-0.334%, +0.826%]
설명력
0.34
관측 수
252
거래시점 보정 베타
1.20[0.88, 1.52]
252일 롤링 베타

일별 특성선의 가장 긴 기간 위에서 252일 창을 하루씩 굴린 값입니다. 코스피200에 대한 베타와 종목 초과수익률의 연율 변동성이 어느 시기에 커지고 줄었는지 보여 주며, 위의 헤드라인 수치와 달리 구간은 붙이지 않습니다.

252일 롤링 연율 변동성

점 하나는 한 기간의 지수 초과수익률과 종목 초과수익률이고 직선은 그 점들에 맞춘 회귀선입니다. 무위험수익률은 양도성예금증서 금리를 씁니다.

재무 정보

20152016201720182019202020212022202320242025TTM
매출액억원61,38157,54676,41479,82183,02195,418149,456195,894206,053212,008218,966240,413
매출액 증가율%—-6.2532.794.464.0114.9356.6331.075.192.893.28—
영업이익억원2,2371,0482,9652,6354,0316,81012,64212,7188,3087,0606,65010,696
영업이익 증가율%—-53.14182.84-11.1252.9868.9385.640.60-34.67-15.02-5.81—
당기순이익억원951501,7481,6311,0232,3618,8839,7985,6524,4933,4136,631
당기순이익 증가율%—-94.793,428.76-6.68-37.28130.82276.1910.31-42.32-20.51-24.04—
지배주주순이익억원951501,7481,6311,0233,3098,7899,7695,6524,4933,4136,631
비지배주주순이익억원———0-000——000
영업이익률%3.641.823.883.304.867.148.466.494.033.333.044.45
순이익률%1.550.092.292.041.232.475.945.002.742.121.562.76
ROE%——8.967.704.6413.6326.5222.9011.998.395.9210.41
ROA%2.430.112.972.831.773.9111.4710.005.043.952.865.56
부채비율%121.77143.11201.29171.74161.76148.74133.58129.58137.65112.52107.0287.15
유동비율%138.09120.23109.50140.96123.69138.42124.26110.38126.78148.00150.39159.80
당좌비율%114.7096.9783.82108.1299.83100.8082.2164.0589.52108.17110.70100.66
유보율해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음
잉여현금흐름억원4,168128-3,297-3,5122,9941,8361,672-2,0193,0482,3107,204—
FCF 마진%6.790.22-4.31-4.403.611.921.12-1.031.481.093.29—
영업현금흐름 전환율%713.386,698.86255.17651.34751.75402.44132.57154.62372.27247.08390.14—
매출 대비 설비투자%4.265.5410.1517.715.668.036.768.768.734.152.79—
매출채권회전일수일—73.930.70.71.00.90.60.6————
재고자산회전일수일—25.328.229.825.329.832.135.734.629.530.5—
매입채무회전일수일—46.845.732.719.015.513.515.8————
현금전환주기일—52.413.2-2.37.315.219.220.6————
EPS원—2097,3866,8924,32313,98137,13741,27523,88118,98314,42128,019
PER배—422.4119.5012.5432.3813.059.806.1210.038.5318.7935.01
BPS원——82,42689,50193,151102,576140,034180,241199,204226,215243,505269,175
PBR배——1.750.971.501.782.601.401.200.721.113.64
주당배당금원3502502503003007003,0004,1502,610—2,090—
배당성향%—119.463.384.356.945.018.0810.0510.93—14.49—

연결 재무제표 기준

손익 흐름억원

매출액
218,966
매출원가
201,470
매출총이익
17,496
판매비와관리비
10,846
영업이익
6,650
법인세비용차감전순이익
4,086
영업외비용
2,564
당기순이익
3,413
법인세비용
674

매출액이 당기순이익에 이르기까지 단계마다 어디로 나뉘는지를 공시 금액 그대로 그린 그림입니다. 영업외손익은 법인세비용차감전순이익과 영업이익의 차이로 두고 부호에 따라 수익 또는 비용으로 표시하며, 한 단계의 항목 합이 맞지 않는 나머지는 기타로 따로 표시합니다.

수익 구성억원

이익률 추이%

활동별 현금흐름억원

재무상태표 구성억원

부채비율%

왼쪽 막대는 자산을 유동과 비유동으로, 오른쪽 막대는 그 자산을 조달한 부채와 자본으로 나눈 것이며 두 막대의 높이는 같습니다.

분기 실적 추이억원

전년동기 대비 증가율%

분기 막대는 각 분기 석 달의 실적이며 연간 수치와 섞지 않습니다. 증가율은 한 해 전 같은 분기가 함께 실려 있을 때만 계산하고 직전 값이 손실이면 비워 둡니다.

현금전환주기일

잉여현금흐름 분해억원

재고자산과 매출채권의 회전일수를 위로, 매입채무 회전일수를 아래로 쌓고 그 차감 결과인 현금전환주기를 선으로 표시했습니다. 회전일수는 직전 연도와의 평균 잔액으로 계산하므로 가장 오래된 연도는 그리지 않습니다. 신고된 항목이 없는 회전일수는 그리지 않으며 현금전환주기는 세 항목이 모두 있는 연도에만 표시합니다.

영업활동 현금흐름에서 유형자산 취득 지출을 뺀 값이 잉여현금흐름이며 세 막대 모두 신고된 부호 그대로 그렸습니다.

지배주주 순이익률%

자산회전율배

재무 레버리지배

ROE%

ROE는 지배주주 순이익률과 자산회전율과 재무 레버리지의 곱입니다. 세 요소 모두 기말 잔액을 분모로 쓰고 이익과 자본은 지배주주 기준으로 맞췄으므로 곱이 표의 ROE와 일치합니다.

재무제표

재무상태표

20152016201720182019202020212022202320242025
39,14343,23758,77557,56157,70860,38677,41497,936*112,043113,782119,309
21,49325,45239,26736,37835,66236,10944,27155,278*64,89760,243*61,678
17,65117,78519,50821,18222,04624,27733,14242,658*47,14653,539*57,631

손익계산서

20152016201720182019202020212022202320242025
61,38157,54676,41479,82183,021*95,418149,456195,894*206,053212,008218,966
2,2371,0482,9652,6354,031*6,81012,64212,718*8,3087,0606,650
1,2211072,3871,8401,582*4,42811,93211,351*6,3935,8884,086
951501,7481,6311,0232,3618,8839,798*5,6524,4933,413
기본주당이익원해당 없음해당 없음7,3866,8924,323해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음14,421
희석주당이익원해당 없음해당 없음7,3866,8924,323해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음14,421
745*2171,7821,7349352,3029,03110,226*5,4707,0114,586

현금흐름표

20152016201720182019202020212022202320242025
당기순이익손익계산서 항목951501,7481,6311,0232,3618,8839,7985,6524,4933,413
영업활동 조정 합계산출 값5,8333,2682,7128,9926,6677,1412,8935,35215,3896,6089,901
6,7843,3184,46010,6237,6909,50311,77615,150*21,04111,101*13,314
-3,062-3,559-8,344-14,145-3,543-8,262-10,083-19,967*-19,044-9,695-7,963
-4,085654,2256,036-2,389-1,672-3,0964,414*6,083-2,198-4,529
기초 현금 및 현금성자산억원3,9653,6033,4133,6956,2127,9966,9465,659*5,77913,89613,294
3,6033,4133,6956,2127,9966,9465,6595,779*13,89613,29414,064
현금 및 현금성자산의 순증감억원-362-1902832,5171,783-514-1,239-463*8,117-603770

가장 최근 연간 기준으로 영업활동에서 만든 현금을 투자활동과 재무활동에 나눠 쓴 해입니다.

직전 해가 공시되지 않은 연도는 이듬해 공시가 재작성한 비교 수치로 채우며 그 사실을 함께 표시합니다. 수주잔고와 같은 재무제표 밖 영업지표와 감사의견은 이 표가 다루지 않고, 주당 수치는 액면 변경을 소급 조정하지 않은 신고 값 그대로입니다.

{year} 회계연도 사업보고서(접수일 {date})에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했습니다.

가장 최근 연간 공시의 접수일은 2026.03.12입니다.

감사의견

회계연도감사의견감사인결산일
2025적정의견제 50 기삼일회계법인2025-12-31
2024적정의견제 49 기삼정회계법인2025-12-31
2023적정의견제 48 기삼정회계법인2025-12-31
2022적정 예외사항 없음 예외사항 없음 예외사항 없음제 47 기삼정회계법인2022-12-31
적정 예외사항 없음 예외사항 없음 예외사항 없음제 46 기삼일회계법인2022-12-31
적정 예외사항 없음 예외사항 없음 예외사항 없음제 45 기삼일회계법인2022-12-31
2019적정 예외사항 없음 예외사항 없음 예외사항 없음제 44 기삼일회계법인2019-12-31
적정 예외사항 없음 예외사항 없음 예외사항 없음제 43 기삼일회계법인2019-12-31
적정 예외사항 없음 예외사항 없음 예외사항 없음제 42 기삼일회계법인2019-12-31

감사인의 명칭과 감사의견은 제출된 감사보고서의 기재를 그대로 옮긴 것이며 표현은 제출인의 것을 따릅니다. 같은 회계연도가 두 번 보이면 해당 공시가 두 건의 기재를 담고 있었다는 뜻이며 원천 자료는 둘을 구분하지 않습니다.

감사의견은 재무제표가 중요성의 관점에서 적정하게 표시되었다고 보는 적정의견, 특정 사항을 제외하고는 적정하다고 보는 한정의견, 적정하게 표시되지 않았다고 보는 부적정의견, 그리고 충분한 감사 증거를 얻지 못해 의견을 표명하지 않는 의견거절의 네 가지로 나뉩니다.

가치평가

밸류에이션 배수 추이배

PER과 PBR은 각 기간 말 종가를 같은 기간에 신고한 주당 값으로 나눈 배수이며 주당순이익이 손실인 기간은 비워 둡니다. 분기 보기는 분기 주당순이익에 대한 배수입니다.

배당 이력원

주당배당금 막대는 주식 분할과 액면 변경을 소급 반영해 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다. 배당성향과 배당수익률은 같은 기간의 신고 값끼리 나눈 비율이라 조정하지 않습니다.

배당성향과 배당수익률%

PER 밴드원

주가는 수정주가이며 밴드는 직전에 끝난 회계연도의 주당순이익에 배수를 곱한 선입니다. 다음 회계연도가 끝날 때까지 이전 연도의 주당순이익을 그대로 쓰고, 배수는 과거 연간 PER의 최솟값과 최댓값 사이를 같은 간격으로 나눈 값입니다.

가치평가 모형

다섯 가지 모형이 같은 가정 아래 계산한 한 주당 값을 현재가와 나란히 놓고, 회계연도별로 그 값이 어떻게 움직였는지 보여 줍니다.

가정

무위험이자율국고채 10년 만기 수익률 · 2026-10-084.40%
베타일별 5년1.00
%
%
자기자본비용9.38%
가중평균자본비용8.96%
초기 성장률5.1%
유효 법인세율16.5%
기준 회계연도2025
현재가원572,000

위험 프리미엄과 영구성장률은 바꿀 수 있는 가정이며 나머지는 자료와 산식에서 나온 값입니다.

모형모형가원현재가 대비
고든 모형28,896-94.9%
배당할인모형 DDM30,974-94.6%
현금흐름할인 FCFF526,707-7.9%
현금흐름할인 FCFE183,447-67.9%
잔여이익모형 RIM117,392-79.5%
표의 값은 최근 회계연도의 재무 수치를 오늘의 국고채 수익률과 현재가로 계산한 것입니다.

배당·잔여이익 계열원

현금흐름할인 계열원

회계연도별 값은 그해 결산 재무 수치와 결산일의 국고채 수익률로 계산하고 베타는 현재 값을 그대로 쓰며, 주식 분할이나 액면 변경은 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다.

계산 과정

위 표의 값이 어떻게 나왔는지 기호 수식과 이 종목의 실제 숫자를 대입한 단계로 보여 줍니다. 가정 패널의 값을 바꾸면 여기의 숫자도 함께 바뀝니다. 기업 단위 금액은 억원, 주당 값은 원입니다.

자기자본비용

r=rf+β×ERPr = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.40% + 1.00 × 5.00% = 9.38%

초기 성장률

g1=max⁡{ROE×(1−payout), 0},gt=g1+(gT−g1) t−1N−1g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(5.92% × (1 − 14.49%), 0) = 5.06%

첫해는 이 값으로 시작해 다섯째 해에 영구성장률에 닿도록 해마다 같은 폭으로 줄어듭니다

고든 모형

P0=D0 (1+gT)r−gTP_0 = \frac{D_0\,(1 + g_T)}{r - g_T}

P_0 = 2,090 × (1 + 2.00%) / (9.38% − 2.00%) = 2,132 / 0.0738 = 28,896 원

배당할인모형 DDM

P0=∑t=1NDt(1+r)t+DN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,Dt=Dt−1(1+gt)P_0 = \sum_{t=1}^{N} \frac{D_t}{(1+r)^t} + \frac{D_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad D_t = D_{t-1}(1+g_t)

D_0 = 2,090, g_1 = 5.06%, g_T = 2.00%, r = 9.38%

연차성장률배당 원할인계수현재가치 원
15.06%2,1960.91432,008
24.30%2,2900.83591,914
33.53%2,3710.76421,812
42.77%2,4370.69871,702
52.00%2,4850.63881,588
잔존가치2.00%34,3620.638821,950
합계30,974

P_0 = 30,974 원

잔여이익모형 RIM

P0=B0+∑t=1NRIt(1+r)t+RIN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,RIt=(ROE−r) Bt−1P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 243,505 원, ROE = 5.92%, 배당성향 = 14.49%, r = 9.38%, g_T = 2.00%

연차기초 순자산이익자본비용 청구액잔여이익할인계수현재가치
1243,50514,41922,835-8,4160.9143-7,694
2255,83415,14923,991-8,8420.8359-7,391
3268,78815,91625,206-9,2890.7642-7,099
4282,39816,72226,482-9,7600.6987-6,819
5296,69717,56927,823-10,2540.6388-6,550
잔존가치-141,7670.6388-90,560

P_0 = 243,505 + -35,553 + -90,560 = 117,392 원

현금흐름할인 FCFF

FCFF0=CFO−CapEx+Int (1−τ),WACC=ED+E r+DD+E kd (1−τ)\mathit{FCFF}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \mathit{Int}\,(1-\tau),\qquad \mathit{WACC} = \frac{E}{D+E}\,r + \frac{D}{D+E}\,k_d\,(1-\tau)

기준 연도 현금흐름 FCFF

FCFF_0 = 13,314.0 − 6,109.9 + 973.0 × (1 − 16.49%) = 8,016.7 억원

가중평균자본비용

E = 135,375.9, D = 15,401.6 억원; 자기자본 비중 = 89.79%, 차입금 비중 = 10.21%; 타인자본비용 k_d = 6.32%

WACC = 89.79% × 9.38% + 10.21% × 6.32% × (1 − 16.49%) = 8.96%

Vfirm=∑t=1NFCFFt(1+WACC)t+FCFFN(1+gT)(WACC−gT) (1+WACC)N,FCFFt=FCFFt−1(1+gt),P0=Vfirm−D+CashSharesV_{\text{firm}} = \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFF}_t}{(1+\mathit{WACC})^t} + \frac{\mathit{FCFF}_N (1+g_T)}{(\mathit{WACC} - g_T)\,(1+\mathit{WACC})^N},\qquad \mathit{FCFF}_t = \mathit{FCFF}_{t-1}(1+g_t),\qquad P_0 = \frac{V_{\text{firm}} - D + \text{Cash}}{\text{Shares}}
연차성장률현금흐름 억원할인계수현재가치 억원
15.06%8,422.60.91787,730.1
24.30%8,784.60.84237,399.4
33.53%9,094.80.77317,030.9
42.77%9,346.40.70956,631.3
52.00%9,533.30.65126,207.8
잔존가치2.00%139,740.40.651290,994.4
합계125,993.8

기업가치 = 125,993.8; 차입금 차감 15,401.6; 현금 가산 14,064.0 → 124,656.3 억원

P_0 = 124,656.3 억원 ÷ 23,667,107 (주식수) = 526,707 원

현금흐름할인 FCFE

FCFE0=CFO−CapEx+ΔD,P0=1Shares[∑t=1NFCFEt(1+r)t+FCFEN(1+gT)(r−gT) (1+r)N],FCFEt=FCFEt−1(1+gt)\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

기준 연도 현금흐름 FCFE

FCFE_0 = 13,314.0 − 6,109.9 + -4,274.6 (순차입 증감) = 2,929.6 억원

연차성장률현금흐름 억원할인계수현재가치 억원
15.06%3,077.90.91432,814.0
24.30%3,210.20.83592,683.3
33.53%3,323.50.76422,539.9
42.77%3,415.50.69872,386.4
52.00%3,483.80.63882,225.4
잔존가치2.00%48,165.50.638830,767.7
합계43,416.7

P_0 = 43,416.7 억원 ÷ 23,667,107 (주식수) = 183,447 원

자기자본비용은 무위험이자율에 베타와 주식 위험 프리미엄의 곱을 더한 값입니다. 초기 성장률은 최근 회계연도의 자기자본이익률에 유보율을 곱한 값이며 영 아래로는 두지 않고, 첫해의 그 값에서 다섯째 해의 영구성장률까지 해마다 같은 폭으로 줄어든다고 놓습니다. 고든 모형만 처음부터 영구성장률로 계산합니다. 현금흐름할인은 영업활동현금흐름에서 자본적지출을 뺀 값을 기준으로 하며, FCFF는 이자지급액의 세후 금액을 더해 가중평균자본비용으로, FCFE는 순차입 증감을 더해 자기자본비용으로 할인합니다. 잔여이익모형은 주당순자산에 자기자본비용을 넘는 이익의 현재가치를 더합니다.

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