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047050KOSPI

포스코인터내셔널

57,100
-100 (-0.17%)

주가 차트

  • MA5
  • MA20
  • MA60
시가총액조원

그날 종가에 이 종목 자체의 상장주식수를 곱한 값을 주마다 하나씩 골라 이은 선입니다. 보통주와 우선주를 합친 값이 아니라 이 종목 하나만의 값입니다.

개요

요약

포스코인터내셔널은 2000년 설립된 회사입니다. 본사는 서울특별시 강남구에 위치하며 코스피 시장에 상장되어 있습니다. 회사는 국내외 다수의 종속회사를 보유하고 있습니다.

회사는 트레이딩과 에너지 사업을 전개합니다. 철강, 철강원료, 이차전지 소재, 식량 등의 품목을 취급하며 가스전 탐사와 개발, LNG 사업, 발전사업을 운영합니다. 해외 네트워크를 통해 전 세계 고객에게 제품과 서비스를 제공합니다.

사업의 개요 원문

포스코인터내셔널은 트레이딩과 에너지 사업을 중심으로 국내 4개사, 해외 40개사 총 44개사의 종속회사가 있으며, 해외 주요 지역에서 법인, 지사 등 130여 개의 네트워크를 유지하고 있습니다.트레이딩사업은 철강 및 철강원료, 전기/하이브리드차 부품, 산업소재, 이차전지 소재, 식량 등을 주요 품목으로 하여 전 세계에 분포되어 있는 해외 네트워크를 기반으로 트레이딩 및 구동모터코아 생산/판매, 팜농장 운영 및 팜오일 생산/판매, 광물자원 생산, 호텔 운영 등 다양한 분야의 사업을 전개하고 있습니다.에너지 사업은 가스전을 탐사하고 개발하는 E&P사업, 가스 저장 및 운송에서 트레이딩에 이르는 LNG사업, LNG를 원료로 활용하는 발전사업을 운영하고 있으며, 이외에도 신재생에너지 사업을 중점으로 사업을 확대해 나가고 있습니다.2025년 연간 매출비중은 사업별 순매출액 기준 트레이딩사업 87.7%, 에너지사업 12.3%이고, 매출형태별 비중은 삼국간 57.7%, 수출 25.5%, 내수 16.8%입니다.

지역별로는 국내 16.7%, 아시아 52.3%, 북미 지역 10.7%, 유럽 지역 11.2%, 기타 지역 9.1%를 차지하고 있으며, 주요 품목별 매출 비중은 철강 70.2%, 에너지 12.3%, 식량/소재 17.4%, 기타 0.1% 를 차지하고 있습니다.

회사는 미얀마 가스전, 호주 Senex Energy 등 E&P사업(Upstream)과, LNG 터미널 및 트레이딩 사업(Midstream), LNG 발전사업(Downstream)을 영위하는 등 LNG사업의 Full Value Chain을 보유하고 있으며, 이를 기반으로 Value Chain 시너지를 가속화하며 글로벌 에너지 전문 기업으로 도약하고 있습니다.또한 구동모터코아 사업의 해외 생산기지 준공 및 팜오일 기업 인수, 팜오일 정제법인 준공 등 투자사업을 지속적으로 확대하여 보다 안정적인 사업포트폴리오를 구축하고 지속 성장의 토대를 마련하였습니다.상기 "1. 사업의 개요"의 세부사항 및 포함되지 않은 내용 등은 "II. 사업의 내용"의"2. 주요 제품 및 서비스" 부터 "7. 기타 참고사항" 까지의 항목에 상세히 기재되어있으며 이를 참고하여 주시기 바랍니다.

회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황

회사의 연결대상 종속회사는 국내 4개사, 해외 40개사 총 44개사입니다.

1) 연결대상 종속회사 현황(요약)

상기 연결대상회사수는 지배회사를 제외한 수치 입니다.

2) 연결대상회사의 변동내용

주) 26년 1월 중 주주총회를 통하여 PT SAMPOERNA AGRO TBK에서 PT PRIME AGRI RESOURCES로 사명을 변경하였습니다.

나. 회사의 법적 ·상업적 명칭

회사의 상호는 '주식회사 포스코인터내셔널'이라고 표기합니다.영문으로는 'POSCO INTERNATIONAL CORPORATION'이라 표기합니다.당사의 명칭은 제 19기 정기주주총회 결의를 통하여 '주식회사 포스코대우'에서 '주식회사 포스코인터내셔널'로 상호가 변경되었습니다

다. 설립일자

회사는 2000년 12월 27일 ㈜대우의 무역부문의 인적분할을 통해 설립되었습니다.또한 회사의 주식(보통주)은 2001년 3월 23일자로 재상장되어 유가증권상장시장에서 매매가 개시되었습니다.

라. 본사의 주소, 전화번호 및 홈페이지 주소

주소 : 서울특별시 강남구 테헤란로 440 (포스코센터)전화번호 : 02-759-3469홈페이지 : http://www.poscointl.com

마. 중소기업 등 해당 여부

바. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

사. 주요 사업의 내용

당사는 업의 경계를 허물며 끊임없이 사업을 연결하고 확장하는 '글로벌 종합사업회사' 를 지향하고 있습니다.

130여 개의 해외 네트워크와 마케팅 전문 역량을 기반으로 에너지, 소재, 식량, 신성장산업 등 다양한 분야에서 사업을 지속 확장하고 있으며, 가스전의 탐사, 개발, 생산 운영 역량과 LNG 밸류체인을 기반으로 지속 가능한 에너지 사업을 추진하고 있습니다.

주요 사업으로는 에너지(천연가스, LNG터미널, 복합화력발전, 태양광, 풍력 등), 철강 및 철강원료, 이차전지소재, 곡물, 유지, 바이오플라스틱, 전기차부품, 인프라 및 산업 플랜트 사업이 있으며, 매출 비중은 소재분야 철강 및 철강원료가 70.2%, 에너지가 12.3%, 식량 /소재가 17.4%, 기타 0.1%를 차지하고 있습니다.

아. 신용평가

공시대상기간동안 국내외 신용평가전문기관으로부터 받은 신용평가 내역은 다음과 같습니다.

1) 신용등급체계 및 부여 의미

신용평가회사의 신용등급체계 및 각 신용등급에 부여된 의미는 각 신용평가회사의 홈페이지 자료를 참조하였으며 그 주요내용은 다음과 같습니다.(

1) 신용등급의 정의(국내)

① 한국기업평가 : 회사채 신용평가채권 신용평가는 설비자금 기타 중장기적인 자금수요에 대응하기 위하여 발행하는 채권(무보증 회사채, 금융채, 보증채, 기타 특수채)에 대하여 원리금의 상환확실성 정도를 평가하는 것으로, 발행기관의 중장기적인 전망과 상환능력에 영향을 미치는 요소에 대하여 중점적으로 검토합니다.

주1) AA부터 B까지는 동일 등급내에서 상대적인 우열을 나타내기 위하여 "＋" 또는 "－"의 기호를 부가할 수 있다.주2) Stable : 향후 1~2년 내에 등급의 변동 가능성이 낮음 ② 한국기업평가 : 기업어음 신용평가기업어음 신용평가는 기업이 단기 운영자금 조달을 위하여 발행한 기업어음의 상환능력에 영향을 미치는 요소를 분석·평가하여 그 상환능력을 신용등급으로 표시합니다. 기업어음 신용평가는 발행기업의 단기적 영업상황과 유동성 위험등 단기 채무상환능력을 중점적으로 파악합니다.

주1) A2부터 B까지는 동일 등급내에서 상대적인 우열을 나타내기 위하여 "＋" 또는 "－"의 기호를 부가할 수 있다.주2) 미공시 등급의 경우 당해 등급기호의 앞에 "U"를 부기한다.③ 한국신용평가 : 회사채 신용평가기업 신용평가 등급체계 및 정의와 동일하며, 원리금 상환가능성에 따라 AAA부터 D까지 10개 등급으로 분류됩니다. 등급 중 AAA부터 BBB까지는 원리금 상환능력이 인정되는 투자등급이며, BB에서 C까지는 환경변화에 따라 크게 영향을 받는 투기등급으로 분류됩니다.

주1) 상기 등급 중 AA부터 B등급까지 "＋" 또는 "－" 부호를 부가하여 동일 등급 내에서의 우열을 나타낼 수 있습니다.주2) Stable : 현 등급부여 시점에서 개별 채권의 신용도에 영향을 미칠 만한 주요 평가요소를 고려할 때 중기적으로 신용등급이 변동할 가능성이 낮다고 예측되는 경우 ④ 한국신용평가 : 기업어음 신용평가기업어음 신용평가는 기업이 발행하는 기업어음에 대해 단기적인 신용도에 초점을 맞추어 그 적기상환의 확실성 정도를 분석, 평가하여 이를 신용등급화하여 표시합니다. 기업어음 신용평가는 발행기업의 기업의 현금흐름분석, 특히 단기 유동성분석에 초점을 맞추어 평가합니다.

주1) 상기등급 중 A2부터 B등급까지는 +, -부호를 부가하여 동일 등급 내에서의 우열을 나타냄.⑤ NICE신용평가 : Issuer Rating (기업신용평가)기업신용평가(Issuer Rating)의 신용등급은 AAA에서 D까지 10개의 등급으로 구성됩니다.

주1) 위 등급중 AA등급부터 CCC등급까지는 등급내의 상대적인 우열에 따라 +,- 기호가 첨부 됩니다.주2) Stable(안정적) : 등급의 중기적인 변동가능성이 낮음. 사업의 안정성을 의미하는 것은 아님⑥ NICE신용평가 : 회사채 신용평가채권신용평가의 신용등급은 AAA에서 D까지 10개의 등급으로 구성됩니다.

주1) 위 등급 중 AA등급부터 CCC등급까지는 등급내의 상대적인 우열에 따라 +,- 기호가 첨부 됩니다.주2) Stable(안정적) : 등급의 중기적인 변동 가능성이 낮음. 사업의 안정성을 의미하는 것은 아님.(

2) 신용등급의 정의(해외)

2025 회계연도 사업보고서(접수일 2026.03.18)에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림은 제외했습니다.

  • 요약은 원문을 바탕으로 별도로 작성한 문장이며 제출인의 문장이 아니고 원문과 표현이 다르거나 빠진 내용이 있을 수 있으므로 함께 실은 원문을 확인해야 합니다.
  • 회사 소개는 제출인이 사업보고서에 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 그리고 보고서의 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했고 내용의 사실 여부를 따로 확인하지 않았습니다.

VaR

4.09%
[2.79%, 6.05%] · 기준일 2026-10-02
기간별 VaR 비교

위 헤드라인과 같은 측정치를 세 기간에 대해 같은 자 위에 나란히 놓은 것이며 점은 추정값, 가로선은 그 구간입니다. 세 기간은 서로 포개어져 관측을 공유하므로 세 값은 독립적인 세 번의 측정이 아닙니다. 선택한 기간을 진하게 표시합니다.

일별 수익률 분포

선택한 기간의 종목 일별 수익률을 같은 폭의 구간으로 센 것입니다. 세로선은 위의 VaR·cVaR을 손실 방향에 표시한 것입니다. 발행된 VaR 표본에는 거래정지와 첫 거래일 등을 제외하는 규칙이 적용되지만 이 일별 수익률에는 적용되지 않아 막대와 세로선이 가장자리에서 조금 다를 수 있습니다.

낙폭

최대 낙폭 47.7% (2026-06-26). 선택한 기간에서 직전 고점 대비 얼마나 내려와 있었는지를 날마다 그린 것이며 지나간 경로의 서술입니다.

위험 지표가 낯설다면VaR·cVaR과 연율 변동성을 쉬운 말로 풀어 쓴 안내를 준비했습니다.위험 지표 안내 보기

특성선

0.21
베타 [0.04, 0.38] · 코스피200 · 기준일 2026-10-08
절편
+0.037%[-0.375%, +0.449%]
설명력
0.05
관측 수
252
거래시점 보정 베타
0.19[-0.12, 0.49]
252일 롤링 베타

일별 특성선의 가장 긴 기간 위에서 252일 창을 하루씩 굴린 값입니다. 코스피200에 대한 베타와 종목 초과수익률의 연율 변동성이 어느 시기에 커지고 줄었는지 보여 주며, 위의 헤드라인 수치와 달리 구간은 붙이지 않습니다.

252일 롤링 연율 변동성

점 하나는 한 기간의 지수 초과수익률과 종목 초과수익률이고 직선은 그 점들에 맞춘 회귀선입니다. 무위험수익률은 양도성예금증서 금리를 씁니다.

재무 정보

20152016201720182019202020212022202320242025TTM
매출액억원175,269164,921225,717251,739244,226214,724339,489379,896331,328323,408323,736341,094
매출액 증가율%—-5.9036.8611.53-2.98-12.0858.1011.90-12.78-2.390.10—
영업이익억원3,6883,1814,0134,7266,0534,7455,8549,02511,63111,16911,65313,680
영업이익 증가율%—-13.7426.1417.7728.08-21.6223.3754.1728.88-3.974.33—
당기순이익억원1,0861,2221,6681,1572,0242,2953,5656,0496,8045,0346,3688,671
당기순이익 증가율%—12.5636.50-30.6274.8713.4055.3269.6912.48-26.0126.50—
지배주주순이익억원1,2891,1131,7591,5522,0942,3863,6085,8976,7395,1466,1418,284
비지배주주순이익억원-204110-91-394-70-90-4315265-111227388
영업이익률%2.101.931.781.882.482.211.722.383.513.453.604.01
순이익률%0.620.740.740.460.831.071.051.592.051.561.972.54
ROE%5.284.426.265.376.877.5510.3514.8111.047.869.1511.84
ROA%1.351.471.821.172.262.763.314.834.092.903.404.23
부채비율%232.20231.07221.47241.96193.94163.47206.67184.58150.84135.89140.03155.76
유동비율%110.92108.74102.22110.31141.31140.24126.21133.39128.71124.15114.27131.50
당좌비율%91.2690.9379.7685.77110.09112.8992.62101.3497.5092.9188.02105.50
유보율%317.04326.32356.28370.62391.53416.01462.13542.84586.95622.08646.50659.90
잉여현금흐름억원11,6476,9733,095-2,45115,25010,454-6,9269,7056,1411,22512,669—
FCF 마진%6.654.231.37-0.976.244.87-2.042.551.850.383.91—
영업현금흐름 전환율%1,167.48648.73229.14-126.25794.95487.36-142.97203.88158.20174.19304.89—
매출 대비 설비투자%0.590.580.320.390.340.340.540.691.402.332.08—
매출채권회전일수일—73.556.756.357.353.839.039.145.450.749.8—
재고자산회전일수일—18.316.118.419.118.115.818.421.724.222.9—
매입채무회전일수일—36.431.629.632.534.326.127.933.336.035.9—
현금전환주기일—55.441.345.143.937.628.729.633.838.936.8—
EPS원1,1329771,4441,2581,6971,9342,9244,7803,9393,0193,6034,709
PER배—27.6412.5714.4710.997.527.684.7315.8413.1313.7710.44
BPS원—22,09322,77423,40224,70325,59828,25932,28334,69337,20138,13339,756
PBR배—1.220.800.780.750.570.790.701.801.071.301.24
주당배당금원5005005006007007008001,000—1,0002,400—
배당성향%44.1751.1834.6347.6941.2536.1927.3620.92—33.1266.61—

연결 재무제표 기준

손익 흐름억원

매출액
323,736
매출원가
304,379
매출총이익
19,357
영업이익
11,653
판매비와관리비
7,704
법인세비용차감전순이익
8,351
영업외비용
3,302
당기순이익
6,368
법인세비용
1,317
기타
667

매출액이 당기순이익에 이르기까지 단계마다 어디로 나뉘는지를 공시 금액 그대로 그린 그림입니다. 영업외손익은 법인세비용차감전순이익과 영업이익의 차이로 두고 부호에 따라 수익 또는 비용으로 표시하며, 한 단계의 항목 합이 맞지 않는 나머지는 기타로 따로 표시합니다.

수익 구성억원

이익률 추이%

활동별 현금흐름억원

재무상태표 구성억원

부채비율%

왼쪽 막대는 자산을 유동과 비유동으로, 오른쪽 막대는 그 자산을 조달한 부채와 자본으로 나눈 것이며 두 막대의 높이는 같습니다.

분기 실적 추이억원

전년동기 대비 증가율%

분기 막대는 각 분기 석 달의 실적이며 연간 수치와 섞지 않습니다. 증가율은 한 해 전 같은 분기가 함께 실려 있을 때만 계산하고 직전 값이 손실이면 비워 둡니다.

현금전환주기일

잉여현금흐름 분해억원

재고자산과 매출채권의 회전일수를 위로, 매입채무 회전일수를 아래로 쌓고 그 차감 결과인 현금전환주기를 선으로 표시했습니다. 회전일수는 직전 연도와의 평균 잔액으로 계산하므로 가장 오래된 연도는 그리지 않습니다. 신고된 항목이 없는 회전일수는 그리지 않으며 현금전환주기는 세 항목이 모두 있는 연도에만 표시합니다.

영업활동 현금흐름에서 유형자산 취득 지출을 뺀 값이 잉여현금흐름이며 세 막대 모두 신고된 부호 그대로 그렸습니다.

지배주주 순이익률%

자산회전율배

재무 레버리지배

ROE%

ROE는 지배주주 순이익률과 자산회전율과 재무 레버리지의 곱입니다. 세 요소 모두 기말 잔액을 분모로 쓰고 이익과 자본은 지배주주 기준으로 맞췄으므로 곱이 표의 ROE와 일치합니다.

재무제표

재무상태표

20152016201720182019202020212022202320242025
80,43382,88891,70098,81089,59483,280107,707125,163166,177173,363187,530
56,22157,85163,17569,91559,11451,67272,58681,18299,93099,869109,404
24,21225,03728,52528,89530,48131,60935,12143,98166,24873,49578,127

손익계산서

20152016201720182019202020212022202320242025
175,269164,921225,717251,739244,226214,724339,489379,896331,328323,408*323,736
3,6883,1814,0134,7266,0534,7455,8549,02511,63111,169*11,653
1,3351,7462,4801,7613,3003,2724,8877,4219,1467,066*8,351
1,0861,2221,6681,1572,0242,2953,5656,0496,8045,0346,368
기본주당이익원1,1329771,4441,2581,6971,9342,9244,7803,9393,0193,603
희석주당이익원1,1329771,4441,2581,6971,9342,9244,7803,9393,019*3,994
1,0251,3937351,0982,2421,8894,0855,9827,3086,3796,118

현금흐름표

20152016201720182019202020212022202320242025
당기순이익손익계산서 항목1,0861,2221,6681,1572,0242,2953,5656,0496,8045,0346,368
영업활동 조정 합계산출 값11,5906,7062,154-2,61914,0668,891-8,6626,2843,9603,73513,047
12,6767,9283,822-1,46116,09011,186-5,09712,33310,7648,76919,415
-2,081-1,828-2,316-958-1,125-1,095-3,522-14,657-271-8,461-13,297
-10,960-6,615-1,4652,668-14,619-5,5706,9329,788-12,254-1,761-4,653
기초 현금 및 현금성자산억원2,5672,2471,7371,7852,0152,3616,7935,21212,97711,36910,572
2,2471,7371,7852,0152,3616,7935,21212,97711,36910,57211,733
현금 및 현금성자산의 순증감억원-320-509482303464,432-1,5817,765-1,608해당 없음해당 없음

가장 최근 연간 기준으로 영업활동에서 만든 현금을 투자활동과 재무활동에 나눠 쓴 해입니다.

직전 해가 공시되지 않은 연도는 이듬해 공시가 재작성한 비교 수치로 채우며 그 사실을 함께 표시합니다. 수주잔고와 같은 재무제표 밖 영업지표와 감사의견은 이 표가 다루지 않고, 주당 수치는 액면 변경을 소급 조정하지 않은 신고 값 그대로입니다.

{year} 회계연도 사업보고서(접수일 {date})에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했습니다.

가장 최근 연간 공시의 접수일은 2026.03.18입니다.

감사의견

회계연도감사의견감사인결산일
2025적정의견제 26 기한영회계법인2025-12-31
2024적정의견제 25 기한영회계법인2025-12-31
2023적정의견제 24 기삼정회계법인2025-12-31
2022적정제 23 기한영회계법인2022-12-31
2021적정제 22 기한영회계법인2022-12-31
2020적정제 21 기한영회계법인2022-12-31
2019적정제 20 기한영회계법인2019-12-31
2018적정제 19 기한영회계법인2019-12-31
2017적정제 18 기한영회계법인2019-12-31
2016적정제 17 기한영회계법인2016-12-31
2015적정제 16 기한영회계법인2016-12-31
2014적정제 15 기한영회계법인2016-12-31

감사인의 명칭과 감사의견은 제출된 감사보고서의 기재를 그대로 옮긴 것이며 표현은 제출인의 것을 따릅니다. 같은 회계연도가 두 번 보이면 해당 공시가 두 건의 기재를 담고 있었다는 뜻이며 원천 자료는 둘을 구분하지 않습니다.

감사의견은 재무제표가 중요성의 관점에서 적정하게 표시되었다고 보는 적정의견, 특정 사항을 제외하고는 적정하다고 보는 한정의견, 적정하게 표시되지 않았다고 보는 부적정의견, 그리고 충분한 감사 증거를 얻지 못해 의견을 표명하지 않는 의견거절의 네 가지로 나뉩니다.

가치평가

밸류에이션 배수 추이배

PER과 PBR은 각 기간 말 종가를 같은 기간에 신고한 주당 값으로 나눈 배수이며 주당순이익이 손실인 기간은 비워 둡니다. 분기 보기는 분기 주당순이익에 대한 배수입니다.

배당 이력원

주당배당금 막대는 주식 분할과 액면 변경을 소급 반영해 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다. 배당성향과 배당수익률은 같은 기간의 신고 값끼리 나눈 비율이라 조정하지 않습니다.

배당성향과 배당수익률%

PER 밴드원

주가는 수정주가이며 밴드는 직전에 끝난 회계연도의 주당순이익에 배수를 곱한 선입니다. 다음 회계연도가 끝날 때까지 이전 연도의 주당순이익을 그대로 쓰고, 배수는 과거 연간 PER의 최솟값과 최댓값 사이를 같은 간격으로 나눈 값입니다.

가치평가 모형

다섯 가지 모형이 같은 가정 아래 계산한 한 주당 값을 현재가와 나란히 놓고, 회계연도별로 그 값이 어떻게 움직였는지 보여 줍니다.

가정

무위험이자율국고채 10년 만기 수익률 · 2026-10-084.40%
베타일별 5년0.48
%
%
자기자본비용6.78%
가중평균자본비용6.53%
초기 성장률3.1%
유효 법인세율15.8%
기준 회계연도2025
현재가원57,100

위험 프리미엄과 영구성장률은 바꿀 수 있는 가정이며 나머지는 자료와 산식에서 나온 값입니다.

모형모형가원현재가 대비
고든 모형51,198-10.3%
배당할인모형 DDM52,477-8.1%
현금흐름할인 FCFF185,275+224.5%
현금흐름할인 FCFE212,707+272.5%
잔여이익모형 RIM57,764+1.2%
표의 값은 최근 회계연도의 재무 수치를 오늘의 국고채 수익률과 현재가로 계산한 것입니다.

배당·잔여이익 계열원

현금흐름할인 계열원

회계연도별 값은 그해 결산 재무 수치와 결산일의 국고채 수익률로 계산하고 베타는 현재 값을 그대로 쓰며, 주식 분할이나 액면 변경은 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다.

계산 과정

위 표의 값이 어떻게 나왔는지 기호 수식과 이 종목의 실제 숫자를 대입한 단계로 보여 줍니다. 가정 패널의 값을 바꾸면 여기의 숫자도 함께 바뀝니다. 기업 단위 금액은 억원, 주당 값은 원입니다.

자기자본비용

r=rf+β×ERPr = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.40% + 0.48 × 5.00% = 6.78%

초기 성장률

g1=max⁡{ROE×(1−payout), 0},gt=g1+(gT−g1) t−1N−1g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(9.15% × (1 − 66.61%), 0) = 3.06%

첫해는 이 값으로 시작해 다섯째 해에 영구성장률에 닿도록 해마다 같은 폭으로 줄어듭니다

고든 모형

P0=D0 (1+gT)r−gTP_0 = \frac{D_0\,(1 + g_T)}{r - g_T}

P_0 = 2,400 × (1 + 2.00%) / (6.78% − 2.00%) = 2,448 / 0.0478 = 51,198 원

배당할인모형 DDM

P0=∑t=1NDt(1+r)t+DN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,Dt=Dt−1(1+gt)P_0 = \sum_{t=1}^{N} \frac{D_t}{(1+r)^t} + \frac{D_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad D_t = D_{t-1}(1+g_t)

D_0 = 2,400, g_1 = 3.06%, g_T = 2.00%, r = 6.78%

연차성장률배당 원할인계수현재가치 원
13.06%2,4730.93652,316
22.79%2,5420.87702,230
32.53%2,6070.82132,141
42.26%2,6660.76922,050
52.00%2,7190.72031,959
잔존가치2.00%58,0040.720341,781
합계52,477

P_0 = 52,477 원

잔여이익모형 RIM

P0=B0+∑t=1NRIt(1+r)t+RIN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,RIt=(ROE−r) Bt−1P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 38,133 원, ROE = 9.15%, 배당성향 = 66.61%, r = 6.78%, g_T = 2.00%

연차기초 순자산이익자본비용 청구액잔여이익할인계수현재가치
138,1333,4912,5869050.9365847
239,2983,5972,6659320.8770818
340,4993,7072,7469610.8213789
441,7373,8212,8309900.7692762
543,0133,9372,9171,0200.7203735
잔존가치21,7690.720315,681

P_0 = 38,133 + 3,951 + 15,681 = 57,764 원

현금흐름할인 FCFF

FCFF0=CFO−CapEx+Int (1−τ),WACC=ED+E r+DD+E kd (1−τ)\mathit{FCFF}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \mathit{Int}\,(1-\tau),\qquad \mathit{WACC} = \frac{E}{D+E}\,r + \frac{D}{D+E}\,k_d\,(1-\tau)

기준 연도 현금흐름 FCFF

FCFF_0 = 19,415.4 − 6,746.1 + 2,728.2 × (1 − 15.77%) = 14,967.3 억원

가중평균자본비용

E = 100,451.9, D = 31,522.1 억원; 자기자본 비중 = 76.11%, 차입금 비중 = 23.89%; 타인자본비용 k_d = 6.78%

WACC = 76.11% × 6.78% + 23.89% × 6.78% × (1 − 15.77%) = 6.53%

Vfirm=∑t=1NFCFFt(1+WACC)t+FCFFN(1+gT)(WACC−gT) (1+WACC)N,FCFFt=FCFFt−1(1+gt),P0=Vfirm−D+CashSharesV_{\text{firm}} = \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFF}_t}{(1+\mathit{WACC})^t} + \frac{\mathit{FCFF}_N (1+g_T)}{(\mathit{WACC} - g_T)\,(1+\mathit{WACC})^N},\qquad \mathit{FCFF}_t = \mathit{FCFF}_{t-1}(1+g_t),\qquad P_0 = \frac{V_{\text{firm}} - D + \text{Cash}}{\text{Shares}}
연차성장률현금흐름 억원할인계수현재가치 억원
13.06%15,424.70.938714,479.8
22.79%15,855.40.881213,972.3
32.53%16,256.30.827213,447.9
42.26%16,624.40.776612,909.9
52.00%16,956.80.729012,361.3
잔존가치2.00%382,141.70.7290278,576.8
합계345,748.0

기업가치 = 345,748.0; 차입금 차감 31,522.1; 현금 가산 11,714.7 → 325,940.5 억원

P_0 = 325,940.5 억원 ÷ 175,922,788 (주식수) = 185,275 원

현금흐름할인 FCFE

FCFE0=CFO−CapEx+ΔD,P0=1Shares[∑t=1NFCFEt(1+r)t+FCFEN(1+gT)(r−gT) (1+r)N],FCFEt=FCFEt−1(1+gt)\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

기준 연도 현금흐름 FCFE

FCFE_0 = 19,415.4 − 6,746.1 + 4,444.6 (순차입 증감) = 17,113.9 억원

연차성장률현금흐름 억원할인계수현재가치 억원
13.06%17,637.00.936516,516.9
22.79%18,129.40.877015,899.8
32.53%18,587.80.821315,266.5
42.26%19,008.60.769214,620.7
52.00%19,388.80.720313,966.0
잔존가치2.00%413,611.50.7203297,929.7
합계374,199.6

P_0 = 374,199.6 억원 ÷ 175,922,788 (주식수) = 212,707 원

자기자본비용은 무위험이자율에 베타와 주식 위험 프리미엄의 곱을 더한 값입니다. 초기 성장률은 최근 회계연도의 자기자본이익률에 유보율을 곱한 값이며 영 아래로는 두지 않고, 첫해의 그 값에서 다섯째 해의 영구성장률까지 해마다 같은 폭으로 줄어든다고 놓습니다. 고든 모형만 처음부터 영구성장률로 계산합니다. 현금흐름할인은 영업활동현금흐름에서 자본적지출을 뺀 값을 기준으로 하며, FCFF는 이자지급액의 세후 금액을 더해 가중평균자본비용으로, FCFE는 순차입 증감을 더해 자기자본비용으로 할인합니다. 잔여이익모형은 주당순자산에 자기자본비용을 넘는 이익의 현재가치를 더합니다.

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