본문으로 건너뛰기
KREDKRED
069960KOSPI

현대백화점

86,500
-300 (-0.35%)

주가 차트

  • MA5
  • MA20
  • MA60
시가총액조원

그날 종가에 이 종목 자체의 상장주식수를 곱한 값을 주마다 하나씩 골라 이은 선입니다. 보통주와 우선주를 합친 값이 아니라 이 종목 하나만의 값입니다.

개요

요약

현대백화점은 2002년 현대지에프홀딩스의 백화점 사업부문이 분할되어 설립되었습니다. 본사는 서울특별시 강남구에 소재하며 코스피 시장에 상장되어 있습니다.

회사는 백화점, 면세점, 가구 제조 사업을도 운영합니다. 백화점과 아울렛, 온오프라인 면세점을 통해 상품을 판매하며, 지누스를 통해 매트리스와 가구를 제조하여 온라인 경로 등으로 글로벌 시장에 판매합니다.

사업의 개요 원문

연결회사의 '25년 4분기 누계 매출액은 연결 기준 4조 2,303억원이며 이 중 백화점 부문은 2조 4,377억원(상품 및 상품관련 매출 2조 1,622억원, 용역매출 2,755억원), 면세점 부문은 1조 140억원(상품 및 상품관련 매출 1조 78억원, 용역매출 62억원), 가구 제조 부문은 9,132억원(제품 및 제품관련 매출 9,071억원, 상품매출 60억원) 입니다. 같은 기간 연결 기준 영업이익은 3,779억원으로 백화점 부문 3,934억원, 면세점 부문 2억원, 가구 제조 부문 255억원을 기록했습니다. 총 자산은 11조 2,498억원이며, 백화점 부문 11조 101억원, 면세점 부문 6,029억원, 가구 제조 부문 1조 731억원 입니다.

[백화점과 면세점 부문]당사는 당기말 기준 백화점 부문에서 13개의 백화점과 10개의 아울렛을, 면세점 부문에서는 무역센터점, 인천공항점(DF7, DF5)을 운영하고 있습니다. 추가적으로 2027년 복합쇼핑몰 더현대부산(가칭) 및 2028년 경산지식산업지구 내 현대프리미엄아울렛, 2029년에는 복합쇼핑몰 더현대광주(가칭) 개점을 목표로 관련 사업을 순차적으로 추진하고 있습니다.

백화점 부문은 전국 주요 도시에서 다양한 라이프스타일 상품과 차별화된 고객 서비스를 제공하며, 백화점과 아울렛 운영을 통해 다양한 고객의 니즈를 충족시키고 있습니다. 아울러 신규 점포 출점 계획을 통해 지속적인 성장 기반을 마련하고 있습니다. 면세점 부문은 2024년 「(주)현대디에프」로 사명을 변경하여 전문성과 브랜드 인지도를 강화하였으며, 현재 오프라인 매장과 인터넷 면세점을 통해 사업을 운영하고 있습니다. 또한 매출 성장과 시장 점유율 확대를 위해 판촉, 마케팅 전담 부서를 운영하며체계적인 고객 관리와 적극적인 홍보 등 다양한 고객 중심 전략을 지속적으로 강화하고 있습니다.백화점과 면세점 부문은 여러 활동으로 인하여 시장위험, 신용위험, 유동성 위험 등 다양한 금융 리스크에 노출되어 있으며, 각 부문의 전반적인 위험관리 프로그램은 금융시장의 불확실성에 초점을 맞추고 재무 성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.당기말 현재, 백화점과 면세점 부문은 현대아울렛 가산점과의 경영관리계약을 포함하여, 백화점 부문(현대시티몰 가든파이브점 외 4개 점포) 및 면세점 부문의 임차 사업소에 대해 임차 계약을 체결하고 있습니다. 면세점 부문은 2018년 10월 무역센터점 시내면세점 특허를 취득하였고, 2020년 8월 인천국제공항 제1여객터미널 DF7 구역 면세점 특허를 취득하며 공항 면세점 사업에 첫 진출하였습니다. 이후 2023년 6월에는 제1,2여객터미널 DF5 구역 면세점 특허를 추가로 취득하여, 같은 해 7월부터성공적으로 운영하고 있습니다. 동대문점은 2020년 2월 시내면세점 특허를 취득하여 2025년 7월까지 운영 후 영업을 종료하였습니다.[가구 제조 부문]

가구 제조 부문은 1979년 3월 설립 이후 2000년대 초반까지 텐트로 대표되는 캠핑용품의 제조 및 판매 사업을 영위하였습니다. 2000년대 중반부터 주력사업을 매트리스, 베개 및 가구 사업으로 전환하여 본 보고서 제출일 현재까지 영위하고 있습니다.2005년 매트리스 소형 박스 포장의 상업화에 성공하였으며, 침대 프레임 및 소파 등도 소형 박스 포장 형태로 개발하여 박스 포장의 완벽한 침대(Bed-in-a Box)로 사업 범위를 확장하였습니다. 침대 및 가구 전문점이 독점하고 있던 침대 판매시장에서 온라인 판매 경로를 개척하여 유통 시장이 획기적으로 변화하는 계기가 되었습니다.가구 제조 부문은 주력시장인 미국에서의 성공 모델을 기반으로 캐나다, 한국, 중국, 호주, 일본, 싱가포르, 베트남, 유럽, 인도네시아, 말레이시아, 칠레, 뉴질랜드, 멕시코, 중동 등으로 사업을 확장하며 글로벌 시장으로의 진출을 가속화하고 있습니다.

본 사업의 개요에 요약된 내용의 세부사항 및 포함되지 않은 내용 등은 'Ⅱ. 사업의 내용'의 '2. 주요 제품 및 서비스' 부터 '7. 기타 참고사항'까지의 항목에 상세히 기재되어 있으며 이를 참고하여 주시기 바랍니다.

회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 현황(요약)

나. 연결대상회사의 변동내용

다. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭

당사의 명칭은 주식회사 현대백화점이라고 표기합니다. 또한 영문으로는 Hyundai Department Store Co. Ltd.라 표기합니다. 단, 약식으로 표기할 경우에는 (주)현대백화점이라고 표기합니다.

라. 설립일자 및 존속기간

당사는 2002년 11월 1일자로 주식회사 현대지에프홀딩스의 백화점 사업부문이 분할되어 설립되었으며, 2002년 11월 25일자로 한국증권거래소에 주권이 재상장되었습니다.

마. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

주소 : 서울특별시 강남구 테헤란로98길 12전화번호 : 02-549-2233홈페이지 : http://www.ehyundai.com

바. 주요사업의 내용

[백화점과 면세점 부문 : (주)현대백화점, 한무쇼핑(주), (주)현대디에프, (주)더현대광주]지배회사 및 주요 종속회사는 백화점업과 면세점업을 영위하고 있습니다. 백화점업은 오프라인 매장을 중심으로 한 상품판매를 주 판매방법으로 하고 있으며, 백화점업의 상품 및 상품관련 매출은 전체 매출액 중 51.1%를 차지하고 있습니다. 또한, 면세점업은 매장 직접 판매와 인터넷면세점을 통해 수입품 및 국산품을 판매하고 있으며,면세점업의 상품 및 상품관련 매출은 23.8%를 차지하고 있습니다. [가구 제조 부문 : (주)지누스 및 그 종속회사](주)지누스 및 그 종속회사(이하 '(주)지누스')는 (주)현대백화점의 지분취득에 따라 '22년 6월 30일을 취득일로 간주하여, 연결 종속 회사로 편입되었습니다. (주)지누스의 연결편입으로 인하여 연결회사 기준으로 '가구 제조 부문'이 주요 사업으로 추가되었습니다.(주)지누스는 매트리스, 베개 및 가구사업을 주력사업으로 영위하고 있으며, 2005년 상업화에 성공한 소형 박스 포장 매트리스(Mattress-in-a-box)의 성과를 바탕으로 최근에는 거실가구, 주방가구, 사무용 가구 등으로 사업영역을 확대해 나가는 한편, 캐나다, 한국, 중국, 호주, 일본, 싱가포르, 베트남, 유럽, 인도네시아, 말레이시아, 칠레, 뉴질랜드, 멕시코, 중동 등으로의 지역적 확장도 지속적으로 추진하고 있습니다. 기타 자세한 사항은 동 보고서의 'II.

사. 신용평가

(1) 기업어음 및 전자단기사채

기업어음 및 전자단기사채 신용등급

* 상기 등급 중 A2부터 B등급까지는 +,- 부호를 부가하여 동일등급내에서의 우열을 나타내고 있음

(2) 회사채

회사채 신용등급

* 상기 등급 중 AA부터 B등급까지는 +,- 부호를 부가하여 동일등급내에서의 우열을 나타내고 있음.

아. 중소기업 등 해당 여부

자. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

차. 회사사업 영위의 근거가 되는 법률

[백화점과 면세점 부문 주요 법률](1) 유통산업발전법유통산업의 효율적인 진흥과 균형있는 발전에 기여하고 건전한 상거래 질서를 세우기 위한 목적으로 제정된 법률로서, 당사는 대규모 점포의 개설 및 영업활동 등에 있어 해당 법률을 준수하고 있습니다.(2) 독점규제 및 공정거래에 관한 법률사업자의 시장지배적 지위남용 및 과도한 경제력 집중을 방지하고 부당한 공동행위 및 불공정거래 행위를 규제하기 위한 목적으로 제정된 법률로서, 당사는 영업활동을포함한 거래의 전반에 있어 해당 법률을 준수하고 있습니다.(3) 대규모유통업에서의 거래 공정화에 관한 법률대규모유통업에서의 공정한 거래질서 확립을 위해 제정된 법률로서, 당사는 납품업자 및 매장 임차인과의 거래과정에서 해당 법률을 준수하고 있습니다.(4) 대ㆍ중소기업 상생협력 촉진에 관한 법률대기업과 중소기업 간 상생협력 관계를 공고히 하여 동반성장을 달성하기 위해 제정된 법률로서, 당사는 사업의 확장 및 신규 사업의 개시, 중소기업 납품업자 및 매장 임차인과의 거래에 있어 해당 법률을 준수하고 있습니다.(5) 관세법관세의 부과ㆍ징수 및 수출입물품의 통관을 적정하게 하기 위한 목적으로 제정된 법률로서 당사는 세관장의 특허를 받아 운영하는 면세점업의 거래 전반에 있어 해당 법률을 준수하고 있습니다.[가구 제조 부문 주요 법률]

- 해당사항 없습니다.

[공통/기타 사항]그 외 연결실체는 건축법, 주차장법, 도시교통정비촉진법, 상가건물임대차보호법, 제조물책임법, 전기용품 및 생활용품 안전관리법, 식품위생법, 농수산물 품질관리법, 표시ㆍ광고의 공정화에 관한 법률, 약관의 규제에 관한 법률, 개인정보보호법률, 정보통신망 이용촉진 및 정보보호에 관한 법률, 소비자기본법, 전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한 법률, 개인정보 처리 통합 안내서, 개인정보의 안전성 확보조치기준등의 적용 및 규제를 받습니다.

2025 회계연도 사업보고서(접수일 2026.03.18)에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림은 제외했습니다.

  • 요약은 원문을 바탕으로 별도로 작성한 문장이며 제출인의 문장이 아니고 원문과 표현이 다르거나 빠진 내용이 있을 수 있으므로 함께 실은 원문을 확인해야 합니다.
  • 회사 소개는 제출인이 사업보고서에 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 그리고 보고서의 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했고 내용의 사실 여부를 따로 확인하지 않았습니다.

VaR

4.03%
[2.80%, 6.06%] · 기준일 2026-10-02
기간별 VaR 비교

위 헤드라인과 같은 측정치를 세 기간에 대해 같은 자 위에 나란히 놓은 것이며 점은 추정값, 가로선은 그 구간입니다. 세 기간은 서로 포개어져 관측을 공유하므로 세 값은 독립적인 세 번의 측정이 아닙니다. 선택한 기간을 진하게 표시합니다.

일별 수익률 분포

선택한 기간의 종목 일별 수익률을 같은 폭의 구간으로 센 것입니다. 세로선은 위의 VaR·cVaR을 손실 방향에 표시한 것입니다. 발행된 VaR 표본에는 거래정지와 첫 거래일 등을 제외하는 규칙이 적용되지만 이 일별 수익률에는 적용되지 않아 막대와 세로선이 가장자리에서 조금 다를 수 있습니다.

낙폭

최대 낙폭 58.2% (2026-10-08). 선택한 기간에서 직전 고점 대비 얼마나 내려와 있었는지를 날마다 그린 것이며 지나간 경로의 서술입니다.

위험 지표가 낯설다면VaR·cVaR과 연율 변동성을 쉬운 말로 풀어 쓴 안내를 준비했습니다.위험 지표 안내 보기

특성선

0.42
베타 [0.29, 0.55] · 코스피200 · 기준일 2026-10-08
절편
-0.107%[-0.623%, +0.409%]
설명력
0.16
관측 수
252
거래시점 보정 베타
0.32[0.01, 0.62]
252일 롤링 베타

일별 특성선의 가장 긴 기간 위에서 252일 창을 하루씩 굴린 값입니다. 코스피200에 대한 베타와 종목 초과수익률의 연율 변동성이 어느 시기에 커지고 줄었는지 보여 주며, 위의 헤드라인 수치와 달리 구간은 붙이지 않습니다.

252일 롤링 연율 변동성

점 하나는 한 기간의 지수 초과수익률과 종목 초과수익률이고 직선은 그 점들에 맞춘 회귀선입니다. 무위험수익률은 양도성예금증서 금리를 씁니다.

재무 정보

20152016201720182019202020212022202320242025TTM
매출액억원16,57018,31818,48118,62221,98922,73235,72450,14142,07541,87642,30340,701
매출액 증가율%—10.550.890.7618.083.3757.1640.36-16.09-0.471.02—
영업이익억원3,6283,8323,9373,5672,9221,3592,6443,2093,0352,8403,7793,567
영업이익 증가율%—5.612.74-9.40-18.06-53.5194.5821.40-5.44-6.4033.06—
당기순이익억원2,8033,2113,0222,8742,4301,0512,3341,860-398-81,4151,245
당기순이익 증가율%—14.58-5.87-4.91-15.45-56.77122.16-20.29-121.38———
지배주주순이익억원2,4092,7582,5372,3901,9417031,8941,441-798-3592,0772,316
비지배주주순이익억원394453485485489347440419400352-661-1,071
영업이익률%21.9020.9221.3019.1513.295.987.406.407.216.788.938.76
순이익률%16.9117.5316.3515.4311.054.626.533.71-0.95-0.023.353.06
ROE%——216.825.78165.9260.10161.84123.13-1.79-0.824.564.98
ROA%4.554.874.464.113.191.212.601.54-0.34-0.011.261.04
부채비율%52.8452.8246.7744.7253.1073.0271.6489.5586.5379.9378.2687.60
유동비율%83.7986.7657.4797.3494.5987.2598.3385.1290.4592.6582.5584.26
당좌비율%78.2882.2654.0088.4881.8676.9879.8865.8172.6773.8970.3471.05
유보율%———3,515.01————3,862.553,731.063,873.313,911.31
잉여현금흐름억원——1,2282,1401,040-2,5542,3692,3114,0092,5924,069—
FCF 마진%——6.6511.494.73-11.246.634.619.536.199.62—
영업현금흐름 전환율%143.13137.65144.66151.46155.34246.88214.31263.08——696.80—
매출 대비 설비투자%——17.0111.8812.4422.657.375.158.4811.3313.69—
매출채권회전일수일—————————94.084.2—
재고자산회전일수일—69.170.291.295.190.188.7116.6140.4130.3116.5—
매입채무회전일수일—————————177.4177.1—
현금전환주기일—————————46.923.6—
EPS원10,55412,10111,24210,5948,6393,1728,6526,593-3,650-1,6459,57210,742
PER배—9.019.308.539.6222.518.688.95——9.2618.03
BPS원——5,000176,5845,0005,0005,0005,000190,900194,238201,050215,626
PBR배——20.900.5116.6214.2815.0211.800.270.240.440.90
주당배당금원7007008009001,0001,0001,1001,3001,300—1,900—
배당성향%6.635.787.128.5011.5831.5312.7119.72——19.85—

연결 재무제표 기준

손익 흐름억원

매출액
42,303
매출총이익
25,499
매출원가
16,804
판매비와관리비
21,719
영업이익
3,779
영업외비용
2,546
법인세비용차감전순이익
1,234
법인세수익
182
당기순이익
1,415

매출액이 당기순이익에 이르기까지 단계마다 어디로 나뉘는지를 공시 금액 그대로 그린 그림입니다. 영업외손익은 법인세비용차감전순이익과 영업이익의 차이로 두고 부호에 따라 수익 또는 비용으로 표시하며, 한 단계의 항목 합이 맞지 않는 나머지는 기타로 따로 표시합니다.

수익 구성억원

이익률 추이%

활동별 현금흐름억원

재무상태표 구성억원

부채비율%

왼쪽 막대는 자산을 유동과 비유동으로, 오른쪽 막대는 그 자산을 조달한 부채와 자본으로 나눈 것이며 두 막대의 높이는 같습니다.

분기 실적 추이억원

전년동기 대비 증가율%

분기 막대는 각 분기 석 달의 실적이며 연간 수치와 섞지 않습니다. 증가율은 한 해 전 같은 분기가 함께 실려 있을 때만 계산하고 직전 값이 손실이면 비워 둡니다.

현금전환주기일

잉여현금흐름 분해억원

재고자산과 매출채권의 회전일수를 위로, 매입채무 회전일수를 아래로 쌓고 그 차감 결과인 현금전환주기를 선으로 표시했습니다. 회전일수는 직전 연도와의 평균 잔액으로 계산하므로 가장 오래된 연도는 그리지 않습니다. 신고된 항목이 없는 회전일수는 그리지 않으며 현금전환주기는 세 항목이 모두 있는 연도에만 표시합니다.

영업활동 현금흐름에서 유형자산 취득 지출을 뺀 값이 잉여현금흐름이며 세 막대 모두 신고된 부호 그대로 그렸습니다.

지배주주 순이익률%

자산회전율배

재무 레버리지배

ROE%

ROE는 지배주주 순이익률과 자산회전율과 재무 레버리지의 곱입니다. 세 요소 모두 기말 잔액을 분모로 쓰고 이익과 자본은 지배주주 기준으로 맞췄으므로 곱이 표의 ROE와 일치합니다.

재무제표

재무상태표

20152016201720182019202020212022202320242025
61,60865,87367,77369,88676,23187,07089,692120,692117,126112,177112,498
21,30022,76721,59621,59526,43836,74737,43657,02054,33549,83349,391
40,30943,10646,17748,29149,79350,32352,25663,67262,79162,34463,107

손익계산서

20152016201720182019202020212022202320242025
16,57018,31818,48118,62221,98922,73235,72450,14142,07541,87642,303
3,6283,8323,9373,5672,9221,3592,6443,2093,0352,8403,779
3,8874,3594,4563,9833,3861,4693,1692,467416611,234
2,8033,2113,0222,8742,4301,0512,3341,860-398-81,415
기본주당이익원10,55412,10111,24210,5948,6393,1728,6526,593-3,650-1,6459,572
희석주당이익원10,55412,10111,24210,5948,6393,1728,6526,593-3,650-1,6459,572
2,9323,1313,3402,7552,1009772,4662,202-4772241,537

현금흐름표

20152016201720182019202020212022202320242025
당기순이익손익계산서 항목2,8033,2113,0222,8742,4301,0512,3341,860-398-81,415
영업활동 조정 합계산출 값1,2091,2091,3501,4791,3451,5432,6683,0347,9767,3478,446
4,0114,4204,3724,3533,7752,5945,0024,8947,5787,3399,862
-5,421-5,244-1,457-1,341-5,020-10,847421-11,332-5,954-1,926-6,926
1,6731,084-2,751-1,465-6298,063-5,3037,966-1,947-5,856-1,377
기초 현금 및 현금성자산억원1764397008642,4105373464661,9501,6411,259
4397008642,4105373464661,9501,6411,2592,799
현금 및 현금성자산의 순증감억원2642601641,546-1,874-1901201,528*-310-3811,540

가장 최근 연간 기준으로 영업활동에서 만든 현금을 투자활동과 재무활동에 나눠 쓴 해입니다.

직전 해가 공시되지 않은 연도는 이듬해 공시가 재작성한 비교 수치로 채우며 그 사실을 함께 표시합니다. 수주잔고와 같은 재무제표 밖 영업지표와 감사의견은 이 표가 다루지 않고, 주당 수치는 액면 변경을 소급 조정하지 않은 신고 값 그대로입니다.

{year} 회계연도 사업보고서(접수일 {date})에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했습니다.

가장 최근 연간 공시의 접수일은 2026.03.18입니다.

감사의견

회계연도감사의견감사인결산일
2025적정의견제 24 기삼정회계법인2025-12-31
2024적정의견제 23 기삼정회계법인2025-12-31
2023적정의견제 22 기삼정회계법인2025-12-31
2022적정제 21 기한영회계법인2022-12-31
2021적정제 20 기한영회계법인2022-12-31
2020적정제 19 기한영회계법인2022-12-31
2019적정제 18 기삼일회계법인2019-12-31
2018적정제 17 기삼일회계법인2019-12-31
2017적정제 16 기삼일회계법인2019-12-31
2016적정제 15 기삼일회계법인2016-12-31
2015적정제 14 기삼일회계법인2016-12-31
2014적정제 13 기삼일회계법인2016-12-31

감사인의 명칭과 감사의견은 제출된 감사보고서의 기재를 그대로 옮긴 것이며 표현은 제출인의 것을 따릅니다. 같은 회계연도가 두 번 보이면 해당 공시가 두 건의 기재를 담고 있었다는 뜻이며 원천 자료는 둘을 구분하지 않습니다.

감사의견은 재무제표가 중요성의 관점에서 적정하게 표시되었다고 보는 적정의견, 특정 사항을 제외하고는 적정하다고 보는 한정의견, 적정하게 표시되지 않았다고 보는 부적정의견, 그리고 충분한 감사 증거를 얻지 못해 의견을 표명하지 않는 의견거절의 네 가지로 나뉩니다.

가치평가

밸류에이션 배수 추이배

PER과 PBR은 각 기간 말 종가를 같은 기간에 신고한 주당 값으로 나눈 배수이며 주당순이익이 손실인 기간은 비워 둡니다. 분기 보기는 분기 주당순이익에 대한 배수입니다.

배당 이력원

주당배당금 막대는 주식 분할과 액면 변경을 소급 반영해 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다. 배당성향과 배당수익률은 같은 기간의 신고 값끼리 나눈 비율이라 조정하지 않습니다.

배당성향과 배당수익률%

PER 밴드원

주가는 수정주가이며 밴드는 직전에 끝난 회계연도의 주당순이익에 배수를 곱한 선입니다. 다음 회계연도가 끝날 때까지 이전 연도의 주당순이익을 그대로 쓰고, 배수는 과거 연간 PER의 최솟값과 최댓값 사이를 같은 간격으로 나눈 값입니다.

가치평가 모형

다섯 가지 모형이 같은 가정 아래 계산한 한 주당 값을 현재가와 나란히 놓고, 회계연도별로 그 값이 어떻게 움직였는지 보여 줍니다.

가정

무위험이자율국고채 10년 만기 수익률 · 2026-10-084.40%
베타일별 5년0.47
%
%
자기자본비용6.73%
가중평균자본비용6.73%
초기 성장률3.7%
유효 법인세율0.0%
기준 회계연도2025
현재가원86,500

위험 프리미엄과 영구성장률은 바꿀 수 있는 가정이며 나머지는 자료와 산식에서 나온 값입니다.

모형모형가원현재가 대비
고든 모형40,992-52.6%
배당할인모형 DDM42,608-50.7%
현금흐름할인 FCFF469,024+442.2%
현금흐름할인 FCFE622,127+619.2%
잔여이익모형 RIM103,584+19.8%
표의 값은 최근 회계연도의 재무 수치를 오늘의 국고채 수익률과 현재가로 계산한 것입니다.

배당·잔여이익 계열원

현금흐름할인 계열원

회계연도별 값은 그해 결산 재무 수치와 결산일의 국고채 수익률로 계산하고 베타는 현재 값을 그대로 쓰며, 주식 분할이나 액면 변경은 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다.

계산 과정

위 표의 값이 어떻게 나왔는지 기호 수식과 이 종목의 실제 숫자를 대입한 단계로 보여 줍니다. 가정 패널의 값을 바꾸면 여기의 숫자도 함께 바뀝니다. 기업 단위 금액은 억원, 주당 값은 원입니다.

자기자본비용

r=rf+β×ERPr = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.40% + 0.47 × 5.00% = 6.73%

초기 성장률

g1=max⁡{ROE×(1−payout), 0},gt=g1+(gT−g1) t−1N−1g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(4.56% × (1 − 19.85%), 0) = 3.66%

첫해는 이 값으로 시작해 다섯째 해에 영구성장률에 닿도록 해마다 같은 폭으로 줄어듭니다

고든 모형

P0=D0 (1+gT)r−gTP_0 = \frac{D_0\,(1 + g_T)}{r - g_T}

P_0 = 1,900 × (1 + 2.00%) / (6.73% − 2.00%) = 1,938 / 0.0473 = 40,992 원

배당할인모형 DDM

P0=∑t=1NDt(1+r)t+DN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,Dt=Dt−1(1+gt)P_0 = \sum_{t=1}^{N} \frac{D_t}{(1+r)^t} + \frac{D_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad D_t = D_{t-1}(1+g_t)

D_0 = 1,900, g_1 = 3.66%, g_T = 2.00%, r = 6.73%

연차성장률배당 원할인계수현재가치 원
13.66%1,9700.93701,845
23.24%2,0330.87791,785
32.83%2,0910.82261,720
42.41%2,1410.77071,650
52.00%2,1840.72211,577
잔존가치2.00%47,1240.722134,030
합계42,608

P_0 = 42,608 원

잔여이익모형 RIM

P0=B0+∑t=1NRIt(1+r)t+RIN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,RIt=(ROE−r) Bt−1P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 201,050 원, ROE = 4.56%, 배당성향 = 19.85%, r = 6.73%, g_T = 2.00%

연차기초 순자산이익자본비용 청구액잔여이익할인계수현재가치
1201,0509,17713,526-4,3490.9370-4,075
2208,4069,51314,021-4,5080.8779-3,958
3216,0309,86114,534-4,6730.8226-3,844
4223,93410,22215,066-4,8440.7707-3,733
5232,12710,59615,617-5,0210.7221-3,626
잔존가치-108,3330.7221-78,230

P_0 = 201,050 + -19,236 + -78,230 = 103,584 원

현금흐름할인 FCFF

FCFF0=CFO−CapEx+Int (1−τ),WACC=ED+E r+DD+E kd (1−τ)\mathit{FCFF}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \mathit{Int}\,(1-\tau),\qquad \mathit{WACC} = \frac{E}{D+E}\,r + \frac{D}{D+E}\,k_d\,(1-\tau)

기준 연도 현금흐름 FCFF

FCFF_0 = 9,861.7 − 5,792.9 + 981.1 × (1 − 0.00%) = 5,049.8 억원

가중평균자본비용

E = 19,573.9, D = 9,907.4 억원; 자기자본 비중 = 66.39%, 차입금 비중 = 33.61%; 타인자본비용 k_d = 6.73%

WACC = 66.39% × 6.73% + 33.61% × 6.73% × (1 − 0.00%) = 6.73%

Vfirm=∑t=1NFCFFt(1+WACC)t+FCFFN(1+gT)(WACC−gT) (1+WACC)N,FCFFt=FCFFt−1(1+gt),P0=Vfirm−D+CashSharesV_{\text{firm}} = \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFF}_t}{(1+\mathit{WACC})^t} + \frac{\mathit{FCFF}_N (1+g_T)}{(\mathit{WACC} - g_T)\,(1+\mathit{WACC})^N},\qquad \mathit{FCFF}_t = \mathit{FCFF}_{t-1}(1+g_t),\qquad P_0 = \frac{V_{\text{firm}} - D + \text{Cash}}{\text{Shares}}
연차성장률현금흐름 억원할인계수현재가치 억원
13.66%5,234.60.93704,904.6
23.24%5,404.40.87794,744.5
32.83%5,557.30.82264,571.2
42.41%5,691.50.77074,386.5
52.00%5,805.30.72214,192.1
잔존가치2.00%125,247.20.722190,444.2
합계113,243.1

기업가치 = 113,243.1; 차입금 차감 9,907.4; 현금 가산 2,798.8 → 106,134.5 억원

P_0 = 106,134.5 억원 ÷ 22,628,813 (주식수) = 469,024 원

현금흐름할인 FCFE

FCFE0=CFO−CapEx+ΔD,P0=1Shares[∑t=1NFCFEt(1+r)t+FCFEN(1+gT)(r−gT) (1+r)N],FCFEt=FCFEt−1(1+gt)\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

기준 연도 현금흐름 FCFE

FCFE_0 = 9,861.7 − 5,792.9 + 2,209.0 (순차입 증감) = 6,277.8 억원

연차성장률현금흐름 억원할인계수현재가치 억원
13.66%6,507.40.93706,097.2
23.24%6,718.50.87795,898.2
32.83%6,908.60.82265,682.7
42.41%7,075.40.77075,453.1
52.00%7,216.90.72215,211.5
잔존가치2.00%155,703.00.7221112,437.2
합계140,780.0

P_0 = 140,780.0 억원 ÷ 22,628,813 (주식수) = 622,127 원

자기자본비용은 무위험이자율에 베타와 주식 위험 프리미엄의 곱을 더한 값입니다. 초기 성장률은 최근 회계연도의 자기자본이익률에 유보율을 곱한 값이며 영 아래로는 두지 않고, 첫해의 그 값에서 다섯째 해의 영구성장률까지 해마다 같은 폭으로 줄어든다고 놓습니다. 고든 모형만 처음부터 영구성장률로 계산합니다. 현금흐름할인은 영업활동현금흐름에서 자본적지출을 뺀 값을 기준으로 하며, FCFF는 이자지급액의 세후 금액을 더해 가중평균자본비용으로, FCFE는 순차입 증감을 더해 자기자본비용으로 할인합니다. 잔여이익모형은 주당순자산에 자기자본비용을 넘는 이익의 현재가치를 더합니다.

같은 시장의 다른 종목

시가총액 순서에서 이웃한 종목입니다.

코스피 종목 목록 전체 보기