218410KOSDAQ

RFHIC

58,500

-400 (-0.68%)

MA5
MA20
MA60

수정주가는 거래소가 공표한 기준가에서 구한 계수로 액면분할이나 병합 같은 기업행위를 보정해 표시한 가격입니다. 현금배당은 반영하지 않으며, 이 페이지의 위험지표 계산에는 쓰이지 않습니다.

시가총액조원

그날 종가에 이 종목 자체의 상장주식수를 곱한 값을 주마다 하나씩 골라 이은 선입니다. 보통주와 우선주를 합친 값이 아니라 이 종목 하나만의 값입니다.

개요

요약

알에프에이치아이씨 주식회사는 1999년 설립된 회사입니다. 회사는 코스닥 시장에 상장되어 있으며, RFHIC Europe를 포함한 4개의 연결대상 종속회사를 두고 있습니다.

회사는 질화갈륨 반도체를 개발하고 생산합니다. 주요 제품은 GaN 트랜지스터, GaN 전력증폭기, Microwave Generator입니다. 무선 통신, 방위 산업 및 RF 에너지 분야의 고객사들에게 제품을 판매합니다.

사업의 개요 원문

화합물 반도체 전문기업인 알에프에이치아이씨 주식회사는 무선 통신, 방위 산업 및 RF 에너지 분야에서 활용되는 질화갈륨(Gallium Nitride, 이하 GaN) 반도체를 개발 및 생산하고 있습니다.

당사의 주요 제품은 GaN 트랜지스터, GaN 전력증폭기 그리고 Microwave Generator 입니다. GaN 전력증폭기는 기존에 주로 사용되었던 실리콘 기반 LDMOS(Laterally Diffused Metal Oxide Semiconductor) 전력증폭기에 비해 효율은 10% 정도 높으며, 제품 크기는 최대 절반으로, 전력 사용량은 20% 정도 절감할 수 있는 강점이 있어 무선 통신 시장을 중심으로 적용되고 있습니다. 또한, GaN 전력증폭기는 레이더, 전자전 장비와 같은 첨단 무기체계를 비롯하여, 반도체 공정장비, 수소생성, 의료장비, 가속기와 같은 첨단 산업기술분야에서도 주목받고 있습니다. 기존에 사용되었던 마그네트론(Magnetron)과 같은 진공관 기술을 대체하여 보다 우수한 신호를 생성하고 이를 정밀하게 제어할 수 있는 GaN 전력증폭기 및 이를 이용한 Microwave Generator에 대한 수요가 급격하게 증가하고 있습니다.

당사의 가장 큰 경쟁력은 가장 작은 부품단위인 GaN 트랜지스터를 자체 설계 및 시험 뿐만 아니라 국내에서 유일하게 대량으로 생산할 수 있는 기술과 설비를 보유하고 있다는 것입니다. 자체 생산된 GaN 트랜지스터는 직접 판매하거나, 당사의 GaN 전력증폭기, Microwave Generator 제작에 사용되기도 합니다.

당사는 높은 Gain(이득) 특성을 확보하기 위한 회로와 GaN 트랜지스터를 통신용 GaN 전력증폭기 형태로 일체화 시킨 단위 유닛 형태의 Form Factor 제품을 개발하였습니다. 당사의 Form Factor 제품은 30% 이상 소형화된 크기에서 높은 출력을 구현할 수 있어 기존 기지국 장비 업체 외에도 새롭게 Open-RAN 시장에 진입하는 통신 사업자들에게 주목받고있습니다. 당사에게 O-RAN 시장은 다양한 공급처를 확보할 수 있는 새로운 기회가 될 것으로 예상됩니다.

당사의 매출실적은 다음과 같습니다.

본 사업의 개요에 요약된 내용의 세부사항 및 포함되지 않은 내용 등은 "II. 사업의 내용"의 "2. 주요 제품 및 서비스"부터 "7. 기타 참고사항"까지의 항목에 상세히 기재되어 있으며 이를 참고하여 주시기 바랍니다.

회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황(연결재무제표를 작성하는 주권상장법인이 사업보고서, 분기ㆍ반기보고서를 제출하는 경우에 한함)

(1) 연결대상 종속회사 현황(요약)

보고서 제출일 현재 연결대상 종속기업은 4개사 입니다.

(주1) 2025년 08월 13일 자회사(RFHIC Europe) 신규 설립되었습니다.

(2) 연결대상회사의 변동내용

(주1) 상기 자회사(RFHIC Europe)는 2025년 08월 13일 신규 설립되었습니다.

나. 회사의 법적, 상업적 명칭당사의 명칭은 알에프에이치아이씨 주식회사 라고 표기합니다. 또한, 영문으로는 'RFHIC CORPORATION(약호 RFHIC)'이라 표기합니다.

다. 설립일자당사는 1999년 08월 20일에 법인 형태로 설립되었으며, 2017년 09월 01일 코스닥시장에 기업공개를 실시하였습니다.

라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

마. 중소기업 등 해당 여부

바. 주요사업의 내용 및 향후 추진하려는 신규사업

당사는 경쟁사보다 먼저 미래 산업의 변화를 예측하여 신소재인 질화갈륨(Gallium Nitride, 이하 GaN)을 이용한 제품 개발 및 상용화를 시도하였습니다.당사가 중소기업이지만 비교적 짧은 기간 안에 시장을 공략할 수 있었던 이유는 GaN이라는 신소재를 이용한 무선 주파수(Radio Frequency, RF) 전력증폭기(이하, GaN 전력증폭기)를 개발했기 때문입니다. 해외 글로벌 경쟁사들이 기존 30여 년 동안 시장을 장악한 실리콘 기반 LDMOS(Laterally Diffused Metal Oxide Semiconductor)라는 소자에 집중할 때 높은 가격 때문에 군사용, 인공위성 등 제한된 용도로 사용하고 있는 GaN을 통신용으로 대량 양산, 적용하여 실리콘 기반 LDMOS와 경쟁할 수 있는 가격구조를 갖추게 되었습니다. GaN 전력증폭기는 LDMOS 전력증폭기에 비해 효율은 10% 정도 높으며, 제품 크기는 최대 절반으로, 전력 사용량은 20% 정도 절감할 수 있는 강점이 있어 전 세계 기지국 시장에 확대 적용되고 있습니다.기존 산업, 과학, 의료용(Industrial, Science, Medical, ISM) 분야에서 사용되는 RF/Microwave Generator의 핵심 부품은 진공관(TWT, Klystron등)을 비롯한 마그네트론을 주로 사용하였습니다. 관련 산업의 발달로 보다 고품질의 RF/Microwave 신호가 요구됨에 따라 GaN 트랜지스터 및 전력증폭기를 활용한 RF/Microwave Generator의 개발이 요구되고 있습니다. 당사는 다수의 레이더 교체 사업 등의 경험을 바탕으로 수 kw급의 RF/Microwave Generator를 성공적으로 개발하였으며, 이를 바탕으로 의료용 가속기, 산업용 건조기, 플라즈마(Plasma)를 이용한 반도체 공정 장비 등 RF 에너지 분야에 진출할 계획입니다.

사. 신용평가에 관한 사항

[㈜이크레더블 신용평가등급의 정의]

(주1) 기업의 신용능력에 따라 AAA등급에서 D등급까지 10등급으로 구분 표시되며, 등급 중 'AA'등급부터 'CCC'등급까지의 6개 등급 내 우열에 따라 +, 0, -의 세부등급이 부여됨

아. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

2025 회계연도 사업보고서(접수일 2026.03.31)에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림은 제외했습니다.

요약은 원문을 바탕으로 별도로 작성한 문장이며 제출인의 문장이 아니고 원문과 표현이 다르거나 빠진 내용이 있을 수 있으므로 함께 실은 원문을 확인해야 합니다.
회사 소개는 제출인이 사업보고서에 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 그리고 보고서의 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했고 내용의 사실 여부를 따로 확인하지 않았습니다.

VaR

6.32%

[3.94%, 9.80%] · 기준일 2026-10-02

기간별 VaR 비교

위 헤드라인과 같은 측정치를 세 기간에 대해 같은 자 위에 나란히 놓은 것이며 점은 추정값, 가로선은 그 구간입니다. 세 기간은 서로 포개어져 관측을 공유하므로 세 값은 독립적인 세 번의 측정이 아닙니다. 선택한 기간을 진하게 표시합니다.

일별 수익률 분포

선택한 기간의 종목 일별 수익률을 같은 폭의 구간으로 센 것입니다. 세로선은 위의 VaR·cVaR을 손실 방향에 표시한 것입니다. 발행된 VaR 표본에는 거래정지와 첫 거래일 등을 제외하는 규칙이 적용되지만 이 일별 수익률에는 적용되지 않아 막대와 세로선이 가장자리에서 조금 다를 수 있습니다.

낙폭

최대 낙폭 68.6% (2026-07-30). 선택한 기간에서 직전 고점 대비 얼마나 내려와 있었는지를 날마다 그린 것이며 지나간 경로의 서술입니다.

위험 지표가 낯설다면VaR·cVaR과 연율 변동성을 쉬운 말로 풀어 쓴 안내를 준비했습니다.위험 지표 안내 보기

특성선

1.13

베타 [0.93, 1.32] · 코스닥150 · 기준일 2026-10-08

절편: +0.334%[-0.189%, +0.856%]
설명력: 0.41
관측 수: 252
거래시점 보정 베타: 0.94[0.58, 1.30]

252일 롤링 베타

일별 특성선의 가장 긴 기간 위에서 252일 창을 하루씩 굴린 값입니다. 코스닥150에 대한 베타와 종목 초과수익률의 연율 변동성이 어느 시기에 커지고 줄었는지 보여 주며, 위의 헤드라인 수치와 달리 구간은 붙이지 않습니다.

252일 롤링 연율 변동성

점 하나는 한 기간의 지수 초과수익률과 종목 초과수익률이고 직선은 그 점들에 맞춘 회귀선입니다. 무위험수익률은 양도성예금증서 금리를 씁니다.

베타는 종목 수익률이 코스피200 또는 코스닥150 지수 수익률과 함께 움직인 정도를 회귀로 요약한 값이며, 지수는 시장 전체의 대용일 뿐입니다.
절편은 지수로 설명되지 않은 평균 초과수익이며 함께 표시한 구간이 영을 포함하면 영과 구분되지 않습니다.
베타와 절편은 선택한 기간과 주기의 표본에서 계산한 값이며 앞으로의 값이 아닙니다.
일별 주기에는 거래 시점 차이를 보정한 베타를 함께 표시하며 두 값의 차이는 그 종목의 거래가 지수보다 늦게 반영되는 정도를 보여 줍니다.

재무 정보

	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	TTM
매출액억원	612	621	1,081	1,078	705	1,016	1,080	1,114	1,149	1,858	2,039
매출액 증가율%	—	1.35	74.20	-0.31	-34.63	44.16	6.37	3.15	3.09	61.74	—
영업이익억원	55	81	267	179	-30	44	8	3	15	309	378
영업이익 증가율%	—	47.70	230.76	-32.85	-116.71	—	-81.60	-62.26	404.84	1,919.20	—
당기순이익억원	56	61	254	202	16	59	49	177	197	355	435
당기순이익 증가율%	—	10.11	314.59	-20.62	-92.21	274.59	-17.46	264.03	11.40	80.24	—
지배주주순이익억원	57	61	241	200	20	60	28	174	257	287	332
비지배주주순이익억원	—	-0	13	2	-5	-1	21	2	-60	68	103
영업이익률%	8.93	13.01	24.71	16.64	-4.25	4.30	0.74	0.27	1.33	16.62	18.53
순이익률%	9.09	9.87	23.50	18.71	2.23	5.79	4.50	15.87	17.15	19.11	21.34
ROE%	5.46	4.99	15.38	10.02	1.03	2.15	1.03	6.06	8.31	8.45	8.94
ROA%	4.23	3.95	10.84	7.75	0.50	1.32	1.03	3.47	4.08	6.50	7.21
부채비율%	26.59	21.69	43.11	20.72	43.84	44.95	53.76	55.17	34.92	37.77	33.59
유동비율%	354.01	430.26	407.65	447.97	473.53	538.48	359.08	198.15	334.43	397.45	301.27
당좌비율%	170.17	230.96	299.42	325.60	307.45	406.75	271.19	151.25	255.51	280.66	179.44
유보율%	1,657.36	1,032.69	1,290.20	1,563.20	1,590.26	2,093.74	2,095.50	2,141.94	2,327.97	2,574.19	2,673.53
잉여현금흐름억원	126	31	406	181	-506	123	-195	-266	104	251	—
FCF 마진%	20.64	4.98	37.55	16.81	-71.77	12.13	-18.06	-23.86	9.06	13.51	—
영업현금흐름 전환율%	273.91	85.32	189.39	134.19	-1,538.63	375.49	81.70	90.25	164.59	83.08	—
매출 대비 설비투자%	4.26	3.45	6.96	8.29	37.46	9.63	21.73	38.18	19.17	2.37	—
매출채권회전일수일	—	93.1	76.2	70.7	69.7	51.1	59.1	59.8	68.4	69.2	—
재고자산회전일수일	—	443.4	288.1	266.0	461.3	438.4	424.3	396.0	354.3	245.8	—
매입채무회전일수일	—	227.9	190.1	215.8	313.6	178.0	116.2	152.0	134.4	76.1	—
현금전환주기일	—	308.6	174.2	120.9	217.5	311.5	367.2	303.9	288.2	239.0	—
EPS원	272	293	1,084	857	85	239	106	671	995	1,131	1,249
PER배	7.33	57.34	22.69	43.00	525.29	149.16	211.79	26.90	13.17	28.87	50.59
BPS원	15,201	5,587	6,976	8,387	8,263	10,511	10,142	10,857	11,665	12,795	13,968
PBR배	0.13	3.01	3.53	4.39	5.40	3.39	2.21	1.66	1.12	2.55	4.52
주당배당금원	—	50	200	200	100	150	100	100	100	400	—
배당성향%	—	17.06	18.45	23.34	117.65	62.76	94.34	14.90	10.05	35.37	—

연결 재무제표 기준

손익 흐름억원

매출액이 당기순이익에 이르기까지 단계마다 어디로 나뉘는지를 공시 금액 그대로 그린 그림입니다. 영업외손익은 법인세비용차감전순이익과 영업이익의 차이로 두고 부호에 따라 수익 또는 비용으로 표시하며, 한 단계의 항목 합이 맞지 않는 나머지는 기타로 따로 표시합니다.

수익 구성억원

이익률 추이%

활동별 현금흐름억원

재무상태표 구성억원

부채비율%

왼쪽 막대는 자산을 유동과 비유동으로, 오른쪽 막대는 그 자산을 조달한 부채와 자본으로 나눈 것이며 두 막대의 높이는 같습니다.

분기 실적 추이억원

전년동기 대비 증가율%

분기 막대는 각 분기 석 달의 실적이며 연간 수치와 섞지 않습니다. 증가율은 한 해 전 같은 분기가 함께 실려 있을 때만 계산하고 직전 값이 손실이면 비워 둡니다.

현금전환주기일

잉여현금흐름 분해억원

재고자산과 매출채권의 회전일수를 위로, 매입채무 회전일수를 아래로 쌓고 그 차감 결과인 현금전환주기를 선으로 표시했습니다. 회전일수는 직전 연도와의 평균 잔액으로 계산하므로 가장 오래된 연도는 그리지 않습니다. 신고된 항목이 없는 회전일수는 그리지 않으며 현금전환주기는 세 항목이 모두 있는 연도에만 표시합니다.

영업활동 현금흐름에서 유형자산 취득 지출을 뺀 값이 잉여현금흐름이며 세 막대 모두 신고된 부호 그대로 그렸습니다.

지배주주 순이익률%

자산회전율배

재무 레버리지배

ROE%

ROE는 지배주주 순이익률과 자산회전율과 재무 레버리지의 곱입니다. 세 요소 모두 기말 잔액을 분모로 쓰고 이익과 자본은 지배주주 기준으로 맞췄으므로 곱이 표의 ROE와 일치합니다.

재무제표

재무상태표

	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	1,314	1,551	2,343	2,602	3,123	4,469	4,733	5,094	4,829	5,462
	964	1,072	1,782	1,909	2,132	3,212	3,399	3,329	3,179	3,019
현금 및 현금성자산억원	298	360	806	1,096	272*	334	854	809	1,108	1,099
단기금융상품억원	26	34	213	128	981	1,912	1,415	1,294	1,004	—
재고자산억원	501	497	473	521	748	786	832	788	750	887
매출채권 및 기타채권억원	137	180	271	146	123*	161	189	176	254	451
	350	479	561	694	991	1,257	1,335	1,765	1,651	2,443
유형자산억원	300	360	405	453	760*	806	968	1,196	1,149	1,135
무형자산억원	16	46	38	38	46	43	48	47	62	61
	276	276	706	447	952	1,386	1,655	1,811	1,250	1,497
	272	249	437	426	450	597	947	1,680	950	760
매입채무 및 기타채무억원	265	248	392	415	448*	175	269	353	231	276
단기차입금억원	145	140	75	123	197	158	275	298	278	70
유동성장기차입금억원	6	28	—	—	5	5	184	179	14	49
유동리스부채억원	—	—	—	0	1	3	4	4	13	15
	4	27	269	21	502	789	708	131	299	738
장기차입금억원	2	0	—	—	192	187	33	0	144	211
비유동리스부채억원	—	—	—	—	2	8	6	3	30	29
	1,038	1,274	1,637	2,156	2,171	3,083	3,078	3,283	3,580	3,965
	1,038	1,231	1,566	1,991	1,970	2,803	2,717	2,876	3,089	3,391
자본금억원	59	110	112	119	119	133	134	134	134	134
자본잉여금억원	421	525	608	869	929	1,788	1,814	1,828	1,846	1,417
이익잉여금억원	551	613	840	995	967	1,004	992	1,041	1,272	2,033
자기주식억원	0	19	—	1	53	—	—	—	—	—
기타포괄손익누계액억원	2	-2	1	5	0	4	-7	4	16	8
기타자본항목억원	5	-15	4	4	-45	-126	-216	-131	-178	-201
비지배지분억원	0	43	71	165	201	281	362	407	490	573

당기법인세자산원문 표기	—	—	—	3	1	2	7	12	13	2
매각예정비유동자산원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	206	0	0
정부보조금원문 표기	5	6	1	1	1	—	—	—	—	—
기타유동자산원문 표기	8	7	19	17	8	17	35	44	49	63
매각예정 비유동자산이나 처분자산집단원문 표기	—	—	—	—	—	—	66	—	—	—
매출채권원문 표기	152	184	249	155	122	—	—	—	—	—
단기기타금융자산원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	—	—	517
대손충당금원문 표기	21	21	25	22	22	—	—	—	—	—
장기기타금융자산원문 표기	—	—	—	—	—	351	248	261	192	—
단기미수금원문 표기	0	3	7	1	2	—	—	—	—	—
장기매출채권 및 기타비유동채권원문 표기	8	2	4	3	8	4	5	—	—	15
영업권원문 표기	0	16	16	16	23	23	23	23	7	7
사용권자산원문 표기	—	—	—	0	2	12	11	8	44	44
단기미수수익원문 표기	0	0	2	3	6	—	—	—	—	—
이연법인세자산원문 표기	18	19	15	25	17	14	25	135	96	72
장기매출채권및기타채권원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	8	15	—
단기보증금자산원문 표기	0	8	4	1	4	—	—	—	—	—
기타비유동자산원문 표기	—	—	—	—	—	4	5	4	5	5
투자부동산원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	83	81	79
단기선급금원문 표기	4	5	24	4	9	—	—	—	—	—
단기선급비용원문 표기	1	1	1	1	1	—	—	—	—	—
기타비유동금융자산원문 표기	8	36	—	—	—	—	—	—	—	1,025
유동계약자산원문 표기	—	—	8	3	—	—	—	—	—	—
유동계약부채원문 표기	—	—	—	—	115	247	208	—	—	—
원재료원문 표기	430	410	293	353	639	—	—	—	—	—
단기대여금원문 표기	—	—	—	—	0	—	—	—	—	—
당기법인세부채원문 표기	—	—	—	—	—	4	0	6	8	14
평가충당금원문 표기	40	41	32	32	42	—	—	—	—	—
기타유동부채원문 표기	—	—	—	—	—	5	6	—	—	—
상품원문 표기	1	1	1	1	1	—	—	—	—	—
장기매입채무 및 기타비유동채무원문 표기	4	19	260	14	490	3	7	—	—	—
재공품원문 표기	27	41	85	77	83	—	—	—	—	—
자본과부채총계원문 표기	1,314	1,551	2,343	2,602	3,123	4,469	—	5,094	4,829	—
전환사채원문 표기	0	17	315	10	318	325	382	109	37	9
신주인수권부사채원문 표기	—	—	—	—	—	253	270	0	0	—
제품원문 표기	99	99	149	147	136	—	—	—	—	—
이연법인세부채원문 표기	0	8	8	7	11	13	11	5	6	1
부채및자본총계원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	—	—	5,462
유동성신주인수권부사채원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	159	0	0
유동성전환사채원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	284	93	18
계약부채원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	276	305	308
미착품원문 표기	5	3	6	16	3	—	—	—	—	—
기타 유동부채원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	122	8	10
기타유동금융자산원문 표기	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—
부채와자본총계원문 표기	—	—	—	—	—	—	4,733	—	—	—
단기기타금융부채원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	—	0	0
유동당기손익인식지정금융자산원문 표기	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—
장기매입채무및기타채무원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	14	12	15
교환사채원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	—	—	255
장기계약부채원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	—	70	218
장기금융상품원문 표기	—	—	82	159	137	—	—	—	—	—
장기보증금자산원문 표기	7	2	4	3	6	—	—	—	—	—
장기대여금원문 표기	1	1	0	—	—	—	—	—	—	—
장기선급비용원문 표기	—	—	—	0	1	—	—	—	—	—
토지원문 표기	88	132	132	132	428	—	—	—	—	—
건물원문 표기	168	170	172	172	200	—	—	—	—	—
감가상각누계액원문 표기	8	13	17	21	30	—	—	—	—	—
구축물원문 표기	6	6	6	7	6	—	—	—	—	—
기계장치원문 표기	129	161	203	288	346	—	—	—	—	—
차량운반구원문 표기	3	3	4	4	4	—	—	—	—	—
공구와기구원문 표기	2	3	3	3	5	—	—	—	—	—
건설중인자산원문 표기	1	9	30	28	12	—	—	—	—	—
기타유형자산원문 표기	12	20	25	28	57	—	—	—	—	—
컴퓨터소프트웨어원문 표기	5	6	4	8	9	—	—	—	—	—
저작권, 특허권, 기타 산업재산권, 용역운영권원문 표기	9	10	8	5	2	—	—	—	—	—
개발 중인 무형자산원문 표기	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—
기타무형자산원문 표기	2	30	27	25	35	—	—	—	—	—
비유동매도가능금융자산원문 표기	8	36	—	—	—	—	—	—	—	—
단기매입채무원문 표기	84	38	72	108	65	—	—	—	—	—
단기미지급금원문 표기	19	27	46	39	54	—	—	—	—	—
단기미지급비용원문 표기	4	5	6	7	9	—	—	—	—	—
단기예수금원문 표기	1	2	2	2	3	—	—	—	—	—
단기선수금원문 표기	6	8	191	135	0	—	—	—	—	—
미지급법인세원문 표기	7	1	34	7	2	—	—	—	—	—
유동충당부채원문 표기	—	—	11	5	1	—	—	—	—	—
유동반품충당부채원문 표기	—	—	11	5	—	—	—	—	—	—
기타유동금융부채원문 표기	—	—	—	0	—	—	—	—	—	—
장기미지급금원문 표기	2	4	5	6	2	—	—	—	—	—
유동당기손익인식지정금융부채원문 표기	—	—	—	0	—	—	—	—	—	—
장기미지급비용원문 표기	0	1	1	1	1	—	—	—	—	—
장기임대보증금원문 표기	0	0	0	0	0	—	—	—	—	—
전환사채전환권조정원문 표기	0	3	72	3	24	—	—	—	—	—
전환사채상환할증금원문 표기	—	—	11	—	—	—	—	—	—	—
보통주자본금원문 표기	59	110	112	119	119	—	—	—	—	—
주식발행초과금원문 표기	420	508	540	832	832	—	—	—	—	—
전환권대가원문 표기	0	16	49	—	56	—	—	—	—	—
기타자본잉여금원문 표기	1	1	1	18	22	—	—	—	—	—
자기주식처분이익원문 표기	—	—	19	19	19	—	—	—	—	—
주식선택권원문 표기	5	4	4	5	8	—	—	—	—	—
매도가능금융자산평가손실원문 표기	0	1	—	—	—	—	—	—	—	—
해외사업환산손실원문 표기	—	1	—	—	—	—	—	—	—	—
연구인력개발준비금원문 표기	21	14	—	—	—	—	—	—	—	—
해외사업환산이익원문 표기	2	—	0	2	—	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가이익 적립금원문 표기	—	—	1	2	2	—	—	—	—	—
미처분이익잉여금(미처리결손금)원문 표기	530	599	833	989	957	—	—	—	—	—
유동판매보증충당부채원문 표기	—	—	—	—	1	—	—	—	—	—
기타법정적립금원문 표기	—	—	7	—	—	—	—	—	—	—
이익준비금원문 표기	—	—	—	6	10	—	—	—	—	—
지분법기타포괄손익변동원문 표기	—	—	—	—	-2	—	—	—	—	—

손익계산서

	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	612	621	1,081	1,078	705	1,016	1,080	1,114	1,149	1,858
매출원가억원	402	410	614	682	502	639	696	746	792	1,216
매출총이익억원	211	210	467	395	202	377	384	368	356	642
판매비와관리비억원	156	129	200	216	232*	334	372	364*	341	334
	55	81	267	179	-30	44	8	3	15	309
금융수익억원	21	19	25	44	53	56	111	130	133	116
금융비용억원	19	16	25	23	20	58	83	77	61	49
기타수익억원	2	5	7	4	3	15	6	30	264	3
기타비용억원	0	23	2	0	2	3	2	12	101	1
	58	66	272	203	5	54	40	74	250	378
법인세비용억원	-3	-4	18	2	-10	-5	-9	-103	53	23
	56	61	254	202	16	59	49	177	197	355
지배주주순이익억원	57	61	241	200	20	60	28	174	257	287
비지배주주순이익억원	해당 없음	-0	13	2	-5	-1	21	2	-60	68
기본주당이익원	272	293	1,084	857	85*	239	106	671	995	1,131
희석주당이익원	269	292	1,078	855	85*	238	106	671	995	1,130
	57	57	257	205	12	62	37	189	209	347
기타포괄손익억원	1	-5	3	3	-4	3	-12	12	12	-8

재화의 판매로 인한 수익(매출액)원문 표기	612	619	1,066	1,073	702	—	—	—	—	—
대손상각비(환입)원문 표기	—	—	—	—	—	-0	4	1	—	—
제품매출액원문 표기	607	609	1,061	1,068	700	—	—	—	—	—
비지배지분원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	—	—	68
포괄손익, 비지배지분원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	3	-59	—
상품매출액원문 표기	5	10	5	5	2	—	—	—	—	—
기타수익(매출액)원문 표기	—	1	15	5	3	—	—	—	—	—
이자수익원문 표기	4	5	12	23	20	22	50	—	—	—
기타금융수익원문 표기	—	—	—	—	—	34	61	75	—	—
재화의 판매로 인한 수익(매출액)에 대한 매출원가원문 표기	402	410	614	682	502	—	—	—	—	—
지배기업 소유주지분원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	—	—	278
포괄손익, 지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	186	269	—
제품매출원가원문 표기	398	400	611	679	501	—	—	—	—	—
상품매출원가원문 표기	4	11	3	4	1	—	—	—	—	—
급여원문 표기	27	26	40	45	51	—	—	—	—	—
퇴직급여원문 표기	2	2	3	3	4	—	—	—	—	—
당기손익으로 재분류되지 않는항목(세후기타포괄손익)원문 표기	—	—	2	1	-0	-2	—	0	—	—
이자수익(금융수익)원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	56	—	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산평가손익원문 표기	—	—	—	—	—	-2	—	—	0	—
복리후생비원문 표기	5	4	7	8	7	—	—	—	—	—
해외사업장환산외환차이원문 표기	—	—	—	—	—	—	5	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산 평가손익원문 표기	—	—	—	—	—	—	-17	—	—	—
당기손익으로 재분류될 수 있는 항목(세후기타포괄손익)원문 표기	1	-5	2	2	-4	6	—	12	—	—
해외사업환산손익원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	1	12	-3
후속적으로 당기손익으로 재분류 되는 항목원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-3
보험료원문 표기	1	1	0	0	1	—	—	—	—	—
해외사업장환산외환차이(세후기타포괄손익)원문 표기	1	-4	2	2	—	6	—	—	—	—
감가상각비원문 표기	5	6	6	6	6	—	—	—	—	—
당기손익으로 재분류 되지않는 세후기타포괄손익원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-6
무형자산상각비원문 표기	1	3	6	6	7	—	—	—	—	—
총 포괄손익, 지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분원문 표기	57	57	244	203	16	64	17	—	—	—
대손상각비(대손충당금환입)원문 표기	21	—	0	-3	-0	—	—	—	—	—
세후기타포괄손익, 지분상품에 대한 투자자산원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-6
기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	11	—	—
총 포괄손익, 비지배지분원문 표기	—	-0	13	2	-5	-1	20	—	—	—
지급수수료원문 표기	19	10	14	20	19	—	—	—	—	—
광고선전비원문 표기	1	1	2	4	1	—	—	—	—	—
교육훈련비원문 표기	0	0	0	0	0	—	—	—	—	—
차량유지비원문 표기	1	1	1	1	1	—	—	—	—	—
도서인쇄비원문 표기	0	0	0	0	0	—	—	—	—	—
접대비원문 표기	1	2	2	2	2	—	—	—	—	—
임차료원문 표기	1	0	1	1	1	—	—	—	—	—
통신비원문 표기	0	0	0	0	0	—	—	—	—	—
운반비원문 표기	2	2	4	3	2	—	—	—	—	—
세금과공과원문 표기	2	1	2	2	2	—	—	—	—	—
소모품비원문 표기	2	1	1	2	1	—	—	—	—	—
수도광열비원문 표기	2	2	3	3	3	—	—	—	—	—
수선비원문 표기	1	0	1	0	1	—	—	—	—	—
경상개발비원문 표기	59	63	98	102	118	—	—	—	—	—
여비교통비원문 표기	3	3	6	7	2	—	—	—	—	—
수출제비용원문 표기	0	0	0	0	0	—	—	—	—	—
주식보상비용(환입)원문 표기	1	0	2	2	3	—	—	—	—	—
판매보증비원문 표기	—	—	—	—	0	—	—	—	—	—
당기손익인식금융자산평가이익(금융수익)원문 표기	0	0	0	—	14	—	—	—	—	—
당기손익인식금융자산처분이익(금융수익)원문 표기	4	9	—	—	—	—	—	—	—	—
배당금수익(금융수익)원문 표기	—	—	2	4	4	—	—	—	—	—
외화환산이익(금융수익)원문 표기	3	0	0	1	1	—	—	—	—	—
매도가능금융자산처분이익(금융수익)원문 표기	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
외환차익(금융수익)원문 표기	10	5	10	17	15	—	—	—	—	—
이자비용원문 표기	3	3	15	11	11	—	—	—	—	—
당기손익인식금융자산처분손실(금융원가)원문 표기	1	—	3	3	1	—	—	—	—	—
당기손익인식금융자산평가손실(금융원가)원문 표기	—	—	—	0	—	—	—	—	—	—
외화환산손실(금융원가)원문 표기	2	3	2	0	1	—	—	—	—	—
매도가능금융자산처분손실(금융원가)원문 표기	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
외환차손(금융원가)원문 표기	14	10	5	9	7	—	—	—	—	—
유형자산처분이익원문 표기	0	0	1	0	0	—	—	—	—	—
기술료수입원문 표기	—	—	5	1	1	—	—	—	—	—
수입임대료원문 표기	1	1	1	1	1	—	—	—	—	—
용역수익원문 표기	1	3	—	—	—	—	—	—	—	—
잡이익원문 표기	1	1	0	2	1	—	—	—	—	—
유형자산처분손실원문 표기	0	—	2	0	0	—	—	—	—	—
기부금원문 표기	0	0	0	0	0	—	—	—	—	—
잡손실원문 표기	0	0	0	0	1	—	—	—	—	—
상장합병비용원문 표기	—	23	—	—	—	—	—	—	—	—
지분상품에 대한 투자자산의 세후기타포괄손익원문 표기	—	—	2	1	-0	—	—	—	—	—
매도가능금융자산평가손익의 세후재분류조정원문 표기	—	1	—	—	—	—	—	—	—	—
지분법 적용대상 관계기업과 공동기업의 기타포괄손익에 대한 지분(세후기타포괄손익)원문 표기	—	—	—	—	-4	—	—	—	—	—

현금흐름표

	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
당기순이익손익계산서 항목	56	61	254	202	16	59	49	177	197	355
영업활동 조정 합계산출 값	97	-9	227	69	-257	162	-9	-17	127	-60
	152	52	481	271	-242	221	40	160	324	295
이자의 수취억원	4	5	10	21	16	22	49	55	93	70
이자의 지급억원	3	3	2	2	2	4	9	17	17	11
법인세의 납부억원	8	14	5	38	8	5	11	15	19	10
	-20	31	-296	-83	-1,126	-1,228	329	-76	595	-379
유형자산의 취득억원	26	21	75	89	264	98	235	425	220	44
유형자산의 처분억원	0	0	4	0	1	1	0	1	0	1
무형자산의 취득억원	11	5	1	7	2	9	25	13	29	8
	-63	-19	260	102	547	1,068	144	-105	-629	78
배당금의 지급억원	—	—	11	45	48	24	39	31	26	25
자기주식의 취득억원	—	11	0	1	52	81	90	25	0	21
자기주식의 처분억원	—	—	43	—	—	—	—	—	—	—
주식의 발행억원	—	—	—	—	—	834*	—	0	—	—
기초 현금 및 현금성자산억원	228	298	360	806	1,096	272	337	854	809	1,108
	298	360	806	1,096	272	337	854	833	1,108	1,099
환율변동효과억원	0	-2	1	1	-3	4	4	-0	8	-2
현금 및 현금성자산의 순증감억원	70	62	해당 없음	290	-824	64	518	-21	299	-9

당기순이익(손실)원문 표기	56	61	254	202	16	59	49	177	197	—
금융리스부채의 지급원문 표기	—	—	—	0	0	2	3	5	11	13
당기순이익조정을 위한 가감원문 표기	55	56	63	49	62	84	51	—	—	—
임대보증금의 증가원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1
비지배지분의 증가원문 표기	—	—	—	—	—	23	—	4	0	45
영업활동으로인한자산ㆍ부채의변동원문 표기	48	-53	159	35	-329	60	-96	—	—	—
신주인수권부사채의 증가원문 표기	—	—	—	—	—	300	—	0	—	—
전환사채의 증가원문 표기	—	—	315	—	388	65	110	40	0	0
배당금수취원문 표기	—	—	—	—	—	5	7	—	—	—
배당금수취(영업)원문 표기	—	—	2	4	4	—	—	6	6	6
주식선택권행사로 인한 현금유입원문 표기	0	3	5	3	1	—	10	0	0	4
장기차입금의 증가원문 표기	—	—	—	—	179	—	30	0	166	—
교환사채의 증가원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	—	—	310
단기차입금의 증가원문 표기	90	72	50	194	377	48	169	179	210	—
임차보증금의 감소원문 표기	—	—	—	—	-3	105	55	33	—	—
정부보조금의 상환원문 표기	17	23	18	27	27	58	96	109	2	0
무형자산의 처분원문 표기	—	—	—	—	—	2	0	3	0	0
신주인수권부사채의 감소원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	127	165	0
대여금의 감소원문 표기	0	0	0	0	0	0	—	3	0	0
보증금의 감소원문 표기	65	171	—	—	—	—	—	—	6	13
단기금융상품의 처분원문 표기	54	188	34	213	1,390	3,981	4,948	—	—	—
전환사채의 감소원문 표기	—	—	—	—	0	0	0	0	297	100
수입보증금의 증가원문 표기	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
보증금의 감소(증가)원문 표기	—	—	2	4	—	—	—	—	—	—
장기금융상품의 처분원문 표기	—	1	—	—	22	0	35	—	—	—
장기차입금의 상환원문 표기	11	—	—	—	—	—	—	33	5	—
임차보증금의 증가원문 표기	—	—	—	—	—	97	55	35	—	—
지배력을 상실하지 않는 종속기업에 대한 소유지분의 변동으로 인한 지급원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	—	—	14
단기차입금의 상환원문 표기	127	77	115	146	302	88	50	157	230	—
대여금의 증가원문 표기	—	—	—	—	—	—	3	0	0	—
유동차입금의 증가원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	—	—	20
지배지분의 증가원문 표기	—	—	—	—	—	-4	-10	8	89	—
단기금융상품의 취득원문 표기	27	62	204	127	2,128	4,883	4,066	—	—	7,168
정부보조금의 수취원문 표기	17	23	15	30	29	68	121	172	0	0
만기보유금융자산의 처분원문 표기	3	—	—	—	—	—	—	—	—	—
장기금융상품의 취득원문 표기	—	—	52	75	107	229	325	—	—	928
비유동차입금의 증가원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	—	—	150
유동장기부채의 상환원문 표기	—	—	—	—	—	5	5	5	182	29
당기손익인식금융자산의 처분원문 표기	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—
유동차입금의 상환원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	—	—	228
합병으로 인한 증가원문 표기	—	7	—	—	—	—	—	—	8	0
보증금의 증가원문 표기	72	165	—	—	—	—	—	—	24	13
비유동차입금의 상환원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	—	—	20
장기기타금융자산의 감소원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	0	3	82
매각예정자산의 처분원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	190	342	0
단기기타금융자산의 감소원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	2,867	5,213	7,683
장기기타금융자산의 증가원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	158	211	—
단기기타금융자산의 증가원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	2,542	4,501	—
종속기업에 대한 투자자산의 취득원문 표기	—	—	—	—	35	—	—	—	—	—
매도가능금융자산의 취득원문 표기	8	28	—	—	—	—	—	—	—	—
선물계약, 선도계약, 옵션계약 및 스왑계약에 따른 현금유출원문 표기	—	—	3	2	—	—	—	—	—	—
순운전자본의 변동원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	5	87	-188
신주발행비 지급원문 표기	—	—	—	—	—	8	—	—	—	—
종속기업에 대한 소유지분의 변동으로 인한 처분원문 표기	—	—	—	—	7	—	—	—	—	—
비현금항목의 조정원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	-50	-22	73
환율변동효과 반영전 현금및현금성자산의 순증가(감소)원문 표기	—	—	—	289	-821	61	513	-21	290	-6
사업결합으로 인한 현금유출원문 표기	—	55	—	—	—	—	—	—	—	—
종속기업에 대한 소유지분의 변동으로 인한 지급원문 표기	—	—	—	—	3	—	—	—	—	—
차입금의 상환원문 표기	15	6	28	—	1	—	—	—	—	—
당기연결순이익원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	—	—	355
연결자본거래로 인한 현금유입원문 표기	—	—	5	94	-0	—	—	—	—	—

가장 최근 연간 기준으로 영업활동과 재무활동에서 현금이 들어오고 투자활동에 지출한 해입니다.

직전 해가 공시되지 않은 연도는 이듬해 공시가 재작성한 비교 수치로 채우며 그 사실을 함께 표시합니다. 수주잔고와 같은 재무제표 밖 영업지표와 감사의견은 이 표가 다루지 않고, 주당 수치는 액면 변경을 소급 조정하지 않은 신고 값 그대로입니다.

{year} 회계연도 사업보고서(접수일 {date})에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했습니다.

가장 최근 연간 공시의 접수일은 2026.03.31입니다.

감사의견

회계연도	감사의견	감사인	결산일
2025	적정의견제 11 기	삼일회계법인	2025-12-31
2024	적정의견제 10 기	삼일회계법인	2025-12-31
2023	적정의견제 9 기	삼덕회계법인	2025-12-31
2019	적정제 5 기	삼덕회계법인	2019-12-31
2018	적정제 4 기	삼덕회계법인	2019-12-31
2017	적정제 3 기	한영회계법인	2019-12-31
2016	적정제 2 기	안진회계법인	2016-12-31
2015	적정제 1 기	안진회계법인	2016-12-31

감사인의 명칭과 감사의견은 제출된 감사보고서의 기재를 그대로 옮긴 것이며 표현은 제출인의 것을 따릅니다. 같은 회계연도가 두 번 보이면 해당 공시가 두 건의 기재를 담고 있었다는 뜻이며 원천 자료는 둘을 구분하지 않습니다.

감사의견은 재무제표가 중요성의 관점에서 적정하게 표시되었다고 보는 적정의견, 특정 사항을 제외하고는 적정하다고 보는 한정의견, 적정하게 표시되지 않았다고 보는 부적정의견, 그리고 충분한 감사 증거를 얻지 못해 의견을 표명하지 않는 의견거절의 네 가지로 나뉩니다.

가치평가

밸류에이션 배수 추이배

PER과 PBR은 각 기간 말 종가를 같은 기간에 신고한 주당 값으로 나눈 배수이며 주당순이익이 손실인 기간은 비워 둡니다. 분기 보기는 분기 주당순이익에 대한 배수입니다.

배당 이력원

주당배당금 막대는 주식 분할과 액면 변경을 소급 반영해 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다. 배당성향과 배당수익률은 같은 기간의 신고 값끼리 나눈 비율이라 조정하지 않습니다.

배당성향과 배당수익률%

PER 밴드원

주가는 수정주가이며 밴드는 직전에 끝난 회계연도의 주당순이익에 배수를 곱한 선입니다. 다음 회계연도가 끝날 때까지 이전 연도의 주당순이익을 그대로 쓰고, 배수는 과거 연간 PER의 최솟값과 최댓값 사이를 같은 간격으로 나눈 값입니다.

가치평가 모형

다섯 가지 모형이 같은 가정 아래 계산한 한 주당 값을 현재가와 나란히 놓고, 회계연도별로 그 값이 어떻게 움직였는지 보여 줍니다.

가정

무위험이자율국고채 10년 만기 수익률 · 2026-10-084.40%

베타일별 5년0.95

주식 위험 프리미엄%

영구성장률%

자기자본비용9.16%

가중평균자본비용9.05%

초기 성장률5.5%

유효 법인세율6.2%

기준 회계연도2025

현재가원58,500

위험 프리미엄과 영구성장률은 바꿀 수 있는 가정이며 나머지는 자료와 산식에서 나온 값입니다.

모형	모형가원	현재가 대비
고든 모형	5,701	-90.3%
배당할인모형 DDM	6,166	-89.5%
현금흐름할인 FCFF	18,353	-68.6%
현금흐름할인 FCFE	8,371	-85.7%
잔여이익모형 RIM	11,379	-80.5%

표의 값은 최근 회계연도의 재무 수치를 오늘의 국고채 수익률과 현재가로 계산한 것입니다.

배당·잔여이익 계열원

현금흐름할인 계열원

회계연도별 값은 그해 결산 재무 수치와 결산일의 국고채 수익률로 계산하고 베타는 현재 값을 그대로 쓰며, 주식 분할이나 액면 변경은 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다.

계산 과정

위 표의 값이 어떻게 나왔는지 기호 수식과 이 종목의 실제 숫자를 대입한 단계로 보여 줍니다. 가정 패널의 값을 바꾸면 여기의 숫자도 함께 바뀝니다. 기업 단위 금액은 억원, 주당 값은 원입니다.

자기자본비용

r = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.40% + 0.95 × 5.00% = 9.16%

초기 성장률

g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(8.45% × (1 − 35.37%), 0) = 5.46%

첫해는 이 값으로 시작해 다섯째 해에 영구성장률에 닿도록 해마다 같은 폭으로 줄어듭니다

고든 모형

P_0 = \frac{D_0\,(1 + g_T)}{r - g_T}

P_0 = 400 × (1 + 2.00%) / (9.16% − 2.00%) = 408 / 0.0716 = 5,701 원

배당할인모형 DDM

P_0 = \sum_{t=1}^{N} \frac{D_t}{(1+r)^t} + \frac{D_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad D_t = D_{t-1}(1+g_t)

D_0 = 400, g_1 = 5.46%, g_T = 2.00%, r = 9.16%

연차	성장률	배당 원	할인계수	현재가치 원
1	5.46%	422	0.9161	386
2	4.60%	441	0.8393	370
3	3.73%	458	0.7689	352
4	2.87%	471	0.7044	332
5	2.00%	480	0.6453	310
잔존가치	2.00%	6,844	0.6453	4,416
합계				6,166

P_0 = 6,166 원

잔여이익모형 RIM

P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 12,795 원, ROE = 8.45%, 배당성향 = 35.37%, r = 9.16%, g_T = 2.00%

연차	기초 순자산	이익	자본비용 청구액	잔여이익	할인계수	현재가치
1	12,795	1,081	1,172	-90	0.9161	-83
2	13,494	1,140	1,236	-95	0.8393	-80
3	14,231	1,203	1,303	-101	0.7689	-77
4	15,008	1,268	1,374	-106	0.7044	-75
5	15,828	1,338	1,449	-112	0.6453	-72
잔존가치				-1,595	0.6453	-1,029

P_0 = 12,795 + -387 + -1,029 = 11,379 원

현금흐름할인 FCFF

\mathit{FCFF}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \mathit{Int}\,(1-\tau),\qquad \mathit{WACC} = \frac{E}{D+E}\,r + \frac{D}{D+E}\,k_d\,(1-\tau)

기준 연도 현금흐름 FCFF

FCFF_0 = 295.0 − 44.0 + 11.5 × (1 − 6.16%) = 261.7 억원

가중평균자본비용

E = 15,504.5, D = 329.6 억원; 자기자본 비중 = 97.92%, 차입금 비중 = 2.08%; 타인자본비용 k_d = 4.40%

WACC = 97.92% × 9.16% + 2.08% × 4.40% × (1 − 6.16%) = 9.05%

V_{\text{firm}} = \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFF}_t}{(1+\mathit{WACC})^t} + \frac{\mathit{FCFF}_N (1+g_T)}{(\mathit{WACC} - g_T)\,(1+\mathit{WACC})^N},\qquad \mathit{FCFF}_t = \mathit{FCFF}_{t-1}(1+g_t),\qquad P_0 = \frac{V_{\text{firm}} - D + \text{Cash}}{\text{Shares}}

연차	성장률	현금흐름 억원	할인계수	현재가치 억원
1	5.46%	276.0	0.9170	253.1
2	4.60%	288.7	0.8409	242.7
3	3.73%	299.5	0.7711	230.9
4	2.87%	308.0	0.7071	217.8
5	2.00%	314.2	0.6484	203.7
잔존가치	2.00%	4,544.2	0.6484	2,946.3
합계				4,094.6

기업가치 = 4,094.6; 차입금 차감 329.6; 현금 가산 1,099.2 → 4,864.3 억원

P_0 = 4,864.3 억원 ÷ 26,503,442 (주식수) = 18,353 원

현금흐름할인 FCFE

\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

기준 연도 현금흐름 FCFE

FCFE_0 = 295.0 − 44.0 + -107.0 (순차입 증감) = 143.9 억원

연차	성장률	현금흐름 억원	할인계수	현재가치 억원
1	5.46%	151.8	0.9161	139.0
2	4.60%	158.7	0.8393	133.2
3	3.73%	164.7	0.7689	126.6
4	2.87%	169.4	0.7044	119.3
5	2.00%	172.8	0.6453	111.5
잔존가치	2.00%	2,462.3	0.6453	1,588.8
합계				2,218.5

P_0 = 2,218.5 억원 ÷ 26,503,442 (주식수) = 8,371 원

자기자본비용은 무위험이자율에 베타와 주식 위험 프리미엄의 곱을 더한 값입니다. 초기 성장률은 최근 회계연도의 자기자본이익률에 유보율을 곱한 값이며 영 아래로는 두지 않고, 첫해의 그 값에서 다섯째 해의 영구성장률까지 해마다 같은 폭으로 줄어든다고 놓습니다. 고든 모형만 처음부터 영구성장률로 계산합니다. 현금흐름할인은 영업활동현금흐름에서 자본적지출을 뺀 값을 기준으로 하며, FCFF는 이자지급액의 세후 금액을 더해 가중평균자본비용으로, FCFE는 순차입 증감을 더해 자기자본비용으로 할인합니다. 잔여이익모형은 주당순자산에 자기자본비용을 넘는 이익의 현재가치를 더합니다.

모형가는 명시된 가정 아래의 산식 결과이며 목표주가나 투자 판단의 근거가 아닙니다.
자기자본비용은 무위험이자율에 베타와 주식 위험 프리미엄의 곱을 더한 값이며, 위험 프리미엄과 영구성장률은 독자가 바꿀 수 있는 가정입니다.
현금흐름 모형의 차입금과 현금은 제출인이 해당 항목을 기재한 경우에만 반영되며, 항목이 없는 연도는 산출하지 않습니다.
모든 모형은 최근 회계연도의 수치가 첫해의 성장률에서 다섯째 해의 영구성장률까지 해마다 같은 폭으로 수렴하며 자란다고 가정하며, 그 가정을 벗어나는 경로는 반영하지 않습니다.

주가 차트

개요