253590KOSDAQ

네오셈

16,150

+210 (+1.32%)

MA5
MA20
MA60

시가총액억원

그날 종가에 이 종목 자체의 상장주식수를 곱한 값을 주마다 하나씩 골라 이은 선입니다. 보통주와 우선주를 합친 값이 아니라 이 종목 하나만의 값입니다.

개요

요약

네오셈은 2002년 4월 4일 설립된 회사입니다. 본사는 경기 안양시 동안구에 위치하며 코스닥 시장에 상장되어 있습니다.

회사는 반도체 후공정 검사장비 사업을 영위합니다. 주요 제품은 SSD 성능 및 신뢰성 검사 장비와 MBT 장비이며, 해외 기업의 조립 장비와 입자 검출기 총판 사업도 함께 합니다. 주요 고객은 세계 유수의 반도체 제조사입니다.

사업의 개요 원문

당사는 2002년 4월 설립된 반도체 후공정 검사장비 업체로 메모리반도체의 제조 공정 중 제품의 성능과 신뢰성을 검사하는 장비사업을 주 사업으로 영위하고 있으며, 크게 SSD(SOLID STATE DRIVE)의 성능 및 신뢰성을 검사하는 사업과, 메모리반도체에 가혹 조건을 적용하여 검사하는 MBT (MONITORING BURN-IN TESTER) 장비 사업으로 나누어집니다. 기타 사업으로 반도체 및 정밀산업에 적용되는 해외 기업의 ASSEMBLY MACHINE, PARTICLE DETECTOR 등에 대한 총판 사업을 영위하고 있습니다.

가. 산업의 특성 1) 산업 개요 반도체 장비 산업은 반도체 산업의 후방산업으로서 반도체 산업 업황에 크게 영향받으며, 반도체 산업의 약 10% 정도의 규모를 가지고 있습니다. 반도체 장비 산업은 전방산업인 반도체 산업 기술의 지속적인 발전을 위한 반도체 기술 개발, 원천기술 확보 등 주요 커테고리마다 중요한 부분을 담당하고 있으며, 따라서 반도체 경기와 산업 사이클에 비례하여 후행하는 특징을 갖고 있 습니다. 반도체 산업은 우리나라 전체 수출의 약20%를 차지하는 기간 산업으로서, 4차 산업혁명에 기반한 다양한 신규 산업의 등장은 반도체 산업의 성장을 더욱 촉진 하고 있습니다. 산업의 쌀로서 비유되기도 하는 반도체 산업은 전통적 수요처인 모바일폰, PC, 서버 시장 뿐만 아니라 AI, Big Data, 자율주행, 5G 등 다양한 신산업에도 필수 요소로 자리매김하고 있습니다. 2) 시장 상황 현재의 메모리반도체 시장은 AI 서버 중심의 폭발적인 수요 증가로 인해 DRAM 및 HBM을 중심으로 강한 호황이 지속되고 있는 상황입니다. 생성형 AI 확산과 데이터센터 투자가 확대되면서 서버용 DRAM의 수요가 지속 증가하고 있고, 2025~2026년 DRAM 계약가의 가파른 상승세가 이어지고 있습니다. 2025년 4분기 +17%, 2026년 1분기 +15%의 추가 인상 전망 등 가격 상방 압력이 유지되고 있습니다. HBM 부문은 여전히 구조적인 수요 강세가 지속되고 있으며, AI 모델의 대형화에 따른 메모리 대역폭 수요는 계속 확대되고 있어 수요의 체질은 견고한 상태입니다. NAND 부문도 마찬가지로 2026년에는 데이터센터 및 서버용 SSD 수요가 폭발적으로 증가하면서, 주요 CSP의 HDD→SSD 전환 가속과 함께 eSSD 중심의 수요가 구조적으로 확대되고 있습니다. 이에 따라 업계는 대규모 증설보다는 공정 업그레이드(HBM4 대응, 하이브리드 본딩 등)와 고부가 제품 중심 투자에 집중하고 있으며, 낸드 물량은 사실상 완판에 가까운 타이트한 수급이 전개되고 있습니다. 일부 리포트에서는 2026년 내내 낸드 공급 부족이 지속될 것으로 전망하고 있습니다. 또한 빅테크의 AI 인프라 확장과 클라우드 서비스의 급증으로 데이터센터 메모리 탑재량은 중장기적으로 증가하고 있으며, 이에 따라 메모리 제조사들의 수익성과 제품 믹스가 개선되고 있습니다. 장비 측면에서는 고성능 DRAM/HBM 공정 증설·개선 수요가 이어지면서, 반도체 장비산업 역시 동행 수혜가 지속될 것으로 전망되고 있습니다.

dram and nand capex(trendforce_20251115).jpg Dram and Nand Capex(Trendforce_20251115)

나. 산업의 성장성

반도체 산업은 4차 산업혁명의 핵심 기반 기술로서 거의 모든 산업에 적용되고 있습니다. 지난 2년여 동안 PC·모바일 등 주요 IT 수요 부진으로 메모리 재고가 증가하며 업황이 하락세를 보였었지만, 최근 생성형 AI 산업의 급성장으로 AI 서버용 고성능 메모리(HBM 및 고용량 DRAM)의 수요가 폭발적으로 증가하면서 메모리반도체 시장은 빠르게 회복세에 진입하였습니다. 특히 AI 학습 및 추론을 위한 서버는 기존 대비 8~10배 이상의 메모리를 필요로 하고 있어, HBM 중심의 시장은 공급이 여전히 매우 타이트한 상황이며 DRAM 가격도 강한 수요에 힘입어 안정적인 상승 흐름을 이어가고 있습니다.

또한 데이터센터 확장과 클라우드 인프라 증가에 따라 서버용 메모리의 탑재량이 구조적으로 확대되고 있으며, DDR5의 시장 침투율 역시 AI 서버 중심으로 빠르게 확산되고 있습니다. 고성능 컴퓨팅(HPC), 생성형 AI, 대규모 데이터 처리 환경의 도입이 가속화되면서 고성능 메모리에 대한 수요가 급격히 증가하고 있다는 점에서, 반도체 및 장비 산업의 성장은 향후에도 지속될 것으로 전망되고 있습니다.

특히 당사의 주력 전방 시장인 SSD 시장의 경우, 올해를 포함한 2026년 전체 전망에서 데이터센터 및 서버용 SSD(eSSD) 수요가 폭발적으로 증가함에 따라 NAND 기반 SSD 물량이 사실상 완판 수준의 타이트한 수급 흐름을 보이고 있습니다. 글로벌 CSP들의 AI 스토리지 요구 증가, HDD 기반 노후 서버의 교체 수요 확대, 그리고 엔터프라이즈 SSD의 급속한 대체 가속화 등으로 SSD 투자가 빠르게 증가하고 있어, 이에 따른 전방 산업의 성장 수혜를 직접적으로 받을 것으로 예상되고 있습니다.

시장 조사기관 BUSINESS RESEARCH INSIGHTS 에서 발표한 자료에 따르면, 글로벌 서버 시장 규모는 2024년 206억8천만 달러에서 2032년까지 2,677억달러에 달할 것으로 예상되고 있으며, 이 기간 연평균 성장률을 9.7%로 예측하고 있습니다 이러한 조사기관의 자료로 추정할 때, 향후 수년간 서버의 출하량과 매출액 모두 큰 폭으로 증가할 것으로 예상하고 있어, 서버의 주요 저장장치인 SSD 시장 역시 성장할 것이 기대되고 있으며, 당사의 성장가능성을 높이고 있습니다.

global server market size(business research insights_20250224).jpg GLOBAL SERVER MARKET SIZE(BUSINESS RESEARCH INSIGHTS_20250224)

다. 경기변동의 특성, 계절성

반도체 검사장비 시장은 전방 산업인 반도체 업황의 영향을 매우 강하게 받습니다. 반도체 시장의 수요 변화, 생산량, 평균판매가격(ASP) 상승 및 하락에 따라 반도체 제조사의 투자 규모가 달라지며, 이러한 투자 사이클에 의해 당사의 주력 제품인 반도체 검사장비 수요 역시 크게 좌우되고 있습니다. 최근에는 AI·HPC 연산 수요 증가에 따라 DRAM과 HBM 가격이 지속적으로 상승하며 업황 회복세가 이어지고 있어, 반도체 제조사의 투자가 다시 확대되는 양상을 보이고 있습니다.

현재 반도체 시장의 성장을 견인하는 핵심 요소는 스마트폰·서버와 같은 전통 수요뿐 아니라 생성형 AI, 고성능 컴퓨팅(HPC), 대규모 데이터센터 구축과 같이 AI 중심의 구조적 수요 증가로 빠르게 전환된 상태입니다. 특히 AI 서버는 기존 대비 8~10배의 메모리를 필요로 할 정도로 메모리 수요 강도가 높아, DRAM·HBM을 중심으로 강력한 수요가 지속되고 있습니다. 또한 데이터센터 및 클라우드 인프라 확장에 따른 SSD·eSSD 채택이 폭발적으로 늘어나면서, NAND 수요도 2026년에는 완판에 가까운 타이트한 수급이 예상될 정도로 강한 흐름을 보이고 있습니다. 이는 HDD 기반 서버의 교체 수요와 AI 스토리지 수요 증가가 동시에 전개되고 있기 때문입니다.

이처럼 반도체 시장의 경기 변동은 특정 산업의 부침에 국한되지 않고, AI 서버, 데이터센터, 클라우드, 스마트폰, 5G, IoT 등 다양한 산업 전반과 직접적으로 연관되어 있습니다. 특히 2026년 전망에서는 DRAM 및 NAND 모두 수요 증가율과 생산 증가율이 유사하게 움직이며 전반적인 시장 안정성을 유지할 것으로 예측되고 있으며, 서버 출하량 역시 빅테크의 공격적 설비투자에 힘입어 2026년 약 4.7% 증가가 기대되고 있습니다.

당사 또한 반도체 장비 산업의 특성상 전방 시장(메모리 기업)의 투자 사이클에 영향을 받을 수밖에 없지만, 당사는 경쟁사들과 달리 다수의 글로벌 메모리 제조사들과 폭넓은 거래 관계를 구축하고 있어 특정 고객사에 집중된 경쟁 업체들에 비해 경기 변동에 따른 리스크가 상대적으로 낮습니다. 이는 2026년과 같이 AI, 데이터센터 중심의 신규 투자가 집중될 때에도 다양한 고객사의 투자 흐름을 고르게 반영할 수 있어, 실적 변동성을 완화하는 긍정적 요인으로 작용할 것으로 판단됩니다.

라. 국내외 시장 여건 1) 시장의 안정성

반도체는 산업의 쌀로 불릴 정도로 전 산업군에 광범위하게 사용되고 있으며, AI·클라우드·데이터센터 등 신성장 산업의 확대와 함께 그 중요성이 더욱 높아지고 있습니다. 2022년 하반기부터 약 2년간은 전통 수요처(PC·Mobile)의 부진과 재고 증가로 인해 메모리 시장이 침체 국면을 이어왔으나, 반도체 제조사의 감산·지연투자 등 공급 조절과 주요 IT 제조사들의 재고 정상화가 맞물리면서 2024년을 기점으로 메모리 시장은 회복 단계에 진입하였습니다.

특히 2025~2026년에는 생성형 AI 확산에 따라 AI 서버용 고성능 메모리(HBM, 고용량 DRAM)의 수요가 급격히 증가함에 따라, DRAM 가격은 추가 상승이 전망되는 등 공급자 우위의 시장이 형성되고 있습니다.

또한 데이터센터 투자가 본격적으로 확대되면서, 서버용 DDR5·HBM·고적층 NAND 수요가 빠르게 증가하고 있습니다. 특히 AI 서버는 기존 서버 대비 8~10배의 메모리 사용량을 필요로 하고 있어 고사양 메모리 수요가 구조적으로 증가하고 있으며, 이에 따라 메모리 제조사들은 생산능력 증설보다 HBM4, 고난도 공정, TSV, 하이브리드 본딩 등 고부가가치 제품 중심의 투자로 전략을 전환하고 있습니다.

이러한 시장 변화는 차세대 메모리에 포트폴리오가 집중되어 있는 당사에게 매우 우호적인 환경을 제공하고 있습니다. DDR5·고적층 NAND·CXL DRAM·Gen5 SSD와 같은 고성능 제품군의 시장 비중이 확대될수록 관련 테스트 장비의 수요는 더욱 증가할 것으로 예상하고 있습니다.

global data center ssd market size(industry research_20251231).jpg global data center ssd market size(industry research_20251231)

기술한 바와 같이 메모리반도체 시장은 수요의 감소와 과도한 재고 보유로 2년여 기간 동안 침체를 겪었으나, 반도체 메이커들의 감산과 차세대 반도체의 시장 진입 이 본격화되고 있어, 반도체 가격의 하락세는 진정 국면에 들어섰으며 수요/공급의 불균형이 상당부분 해소되어 가고 있습니다. 특히 이러한 수급 불균형의 해소는 차세대 메모리반도체의 시장 침투율을 증가 시키고, 관련된 신규 장비 수요도 증가하게 될 것으로 기대되고 있습니다. SEMI 에서는 반도체 검사장비 매출이 2026년 큰 폭으로 성장할 것으로 예상하고 있으며, 이는 대부분이 고성능 차세대 반도체의 침투율 증가에 따른 시장 성장에 그 포인트를 둔 것 입니다. 따라서 현재 제품 포트폴리오 대부분이 차세대 반도체(DDR5 DRAM, 고적층 NAND FLASH MEMORY, CXL DRAM, GEN5 SSD 등)에 집중되어 있는 당사 에게는 우호적인 시장 환경이 조성되고 지속 성장의 기반이 마련되어가고 있다고 하겠습니다.

2) 경쟁상황

당사의 주요 사업군인 SSD Tester 및 MBT(Monitoring Burn-in Tester)가 속한 후공정 검사장비 시장은 글로벌 반도체 공급망에서 매우 중요한 역할을 담당하고 있으며, 특히 생성형 AI 및 데이터센터 확장으로 메모리 테스트 난도가 크게 높아지면서 경쟁 환경도 빠르게 변화하고 있는 상황입니다.

글로벌 후공정 메모리 검사장비 시장은 여전히 미국 Teradyne과 일본 Advantest가 DRAM 및 NAND Flash용 기능, 스피드 및 신뢰성 테스트 전 영역을 제공하며 약 80% 수준의 높은 점유율을 유지하고 있어 독보적인 위치를 점유하고 있습니다. 국내 경쟁업체들은 Burn-in Tester 중심의 플랫폼을 보유하고 있으나, 고부가가치 SSD, CXL, 차세대 메모리 검사장비 부문에서는 기술 우위 확보가 제한적입니다. 하지만, 2025년 1월과 6월 ADVANTEST가 SSD TESTER 사업부문과 BURN IN TESTER 사업부문에서 철수함에 따라 일부 시장에서의 해당 제품에 대한 공급 공백이 발생하게 됨에 따라 다른 시장 참여자들에게 새로운 기회가 부여되고 있습니다.

반도체 검사장비 산업은 제품 혁신, R&D 역량, 고객사와의 공동개발 능력이 핵심 경쟁요소입니다. 고객사인 글로벌 메모리 제조사는 제품별 특성(기술 노드, 신뢰성 기준, 속도, 인터페이스 요구)에 따라 서로 다른 장비를 필요로 하므로, 고객사와 긴밀한 기술 협력 및 사양 공동 개발이 필수적이며, 이를 통해 확보한 장비의 신뢰성과 적시 공급능력이 곧 경쟁력으로 직결됩니다. 또한 2026년 현재 고대역폭 메모리(HBM), DDR5, 고적층 NAND, PCIe Gen5 SSD, CXL DRAM 등의 테스트 복잡도가 크게 증가하면서, 검사장비 업체의 기술 난이도와 제품 개발 속도는 더욱 중요한 경쟁 요인이 되었습니다.

이러한 기술 경쟁 측면에서 당사는 지속적인 연구개발 투자와 축적된 기술역량을 기반으로 고객사가 요구하는 고사양 장비를 적시에 개발하여 공급하고 있습니다.특히 SSD Tester 분야에서 당사는, 2019년 CPU 기반 4세대 SSD Tester 개발 완료 및 양산 공급, 2021년 세계 최초 CPU 기반 5세대 SSD Tester 개발 완료 및 2022년부터 양산 공급, 2025년 세계 최초 GEN6 SSD TESTER 개발 및 상용화 성공에 따른 GEN6 SSD TESTER 대량 수주 등 기술 선도 지위를 확보하고 있습니다.

또한 최근 차세대 메모리모듈로 주목받는 CXL 메모리시장에서도 당사는 경쟁우위를 확보하고 있습니다. 2023년 세계 최초로 CXL 1.1 메모리 검사장비 상용화 성공, 2024년 7월 CXL 2.0 검사장비 초도 납품 완료 이후 글로벌 CXL 제조사들로부터 지속적인 수주를 확보하고 있습니다. 이는 2026년 부터 본격적으로 성장할 CXL 기반 메모리 시장에서 당사가 가장 앞선 기술 경쟁력을 확보하고 있음을 의미합니다.현재 CXL 3.1 MEMORY TESTER 개발을 완료하고 고객사들과 DEMO TEST를 진행하고 있습니다.

2026년 현재, AI 서버 확산에 따라 HBM, DDR5, 대용량 NAND, Gen5 SSD 채택이 빠르게 증가하고 있으며, 이에 따라 고속, 고용량, 고대역폭을 정밀하게 검증할 수 있는 테스트 장비 수요가 급격히 증가하고 있습니다. 메모리 공정의 고도화에 따라 고집적 패키징 기술이 확산되며 신뢰성 검증 난도 역시 증가하고 있어, 후공정 검사장비의 중요성이 더욱 강화되고 있습니다.

이와 같은 시장 환경 속에서 당사는 SSD Tester, CXL Memory Tester, Burn-in Tester 등 차세대 메모리 기반 제품 포트폴리오를 이미 확보하고 있어, 글로벌 경쟁업체 대비 빠른 대응력을 유지하고 있으며 고객사와의 공동개발 기반 또한 지속적으로 강화하고 있습니다. 이는 향후 고성능 메모리 시장 확대에 따라 당사가 안정적인 시장지위를 확보하고 지속적으로 성장할 수 있는 기반이 될 것으로 판단됩니다.

이러한 기술적 측면 외에도, 당사의 경우 국내외 글로벌 반도체 회사를 모두 고객으로 확보하고 있어 고객군이 상대적으로 제한되어 있는 경쟁업체와 비교해볼 때 상대적으로 우월한 시장경쟁력을 가지고 있다고 평가할 수 있습니다

회사의 개요

1. 연결대상 종속회사 개황(연결재무제표를 작성하는 주권상장법인이 사업보고서, 분기ㆍ반기보고서를 제출하는 경우에 한함)연결대상 종속회사 현황(요약)

1-1. 연결대상회사의 변동내용

2. 회사의 법적, 상업적 명칭 당사의 명칭은 "주식회사 네오셈"이며 영문으로는 "NEOSEM INC."입니다.

3. 설립일자 및 존속기간

당사는 반도체 검사장비의 제조, 판매를 주 사업목적으로 2002년 4월 4일 설립되었습니다. 또한 당사는 2019년 1월24일자를 합병등기일로 대신밸런스제3호기업인수목적(주)에 합병되었으며, 합병배경은 주식회사 네오셈의 시장성장성에 따른 사업확장, 경영효율성 증대 및 우수 인력 유치를 위한 재무적 개선에 도움을 주고, 이를 바탕으로 향후 합병대상기업의 경쟁력 강화 및 경영의 효율성 제고를 실현하여 주주가치의 극대화를 실현하고자 합병하였습니다.아래는 합병 완료된 일정입니다.

4. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

- 본사의 주소 : 경기 안양시 동안구 시민대로327번길 12-26(관양동)- 전화번호 : 031-8091-8800- 홈페이지 : http://www.neosem.com5. 회사사업 영위의 근거가 되는 법률

- 해당 없음

6. 중소기업 등 해당 여부

7. 대한민국에 대리인이 있는 경우에는 이름(대표자), 주소 및 연락처

- 해당 없음8. 주요 사업의 내용(주요제품 및 서비스 등을 포함한다) 및 향후 추진하려는 신규사업에 관한 간략한 설명- 당사는 반도체 검사장비의 개발, 제조, 판매를 주 사업으로 영위하는 기업으로서 세계 유수의 반도체 제조사를 주 고객으로 당사의 제품을 판매하고 있습니다.

9. 신용평가에 관한 사항

보고기간내의 신용평가에 관한 내용은 다음과 같습니다.

신용등급 체계

10. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

2025 회계연도 사업보고서(접수일 2026.03.18)에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림은 제외했습니다.

요약은 원문을 바탕으로 별도로 작성한 문장이며 제출인의 문장이 아니고 원문과 표현이 다르거나 빠진 내용이 있을 수 있으므로 함께 실은 원문을 확인해야 합니다.
회사 소개는 제출인이 사업보고서에 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 그리고 보고서의 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했고 내용의 사실 여부를 따로 확인하지 않았습니다.

VaR

6.96%

[4.01%, 12.04%] · 기준일 2026-10-02

기간별 VaR 비교

위 헤드라인과 같은 측정치를 세 기간에 대해 같은 자 위에 나란히 놓은 것이며 점은 추정값, 가로선은 그 구간입니다. 세 기간은 서로 포개어져 관측을 공유하므로 세 값은 독립적인 세 번의 측정이 아닙니다. 선택한 기간을 진하게 표시합니다.

일별 수익률 분포

선택한 기간의 종목 일별 수익률을 같은 폭의 구간으로 센 것입니다. 세로선은 위의 VaR·cVaR을 손실 방향에 표시한 것입니다. 발행된 VaR 표본에는 거래정지와 첫 거래일 등을 제외하는 규칙이 적용되지만 이 일별 수익률에는 적용되지 않아 막대와 세로선이 가장자리에서 조금 다를 수 있습니다.

낙폭

최대 낙폭 66.6% (2026-07-30). 선택한 기간에서 직전 고점 대비 얼마나 내려와 있었는지를 날마다 그린 것이며 지나간 경로의 서술입니다.

위험 지표가 낯설다면VaR·cVaR과 연율 변동성을 쉬운 말로 풀어 쓴 안내를 준비했습니다.위험 지표 안내 보기

특성선

1.18

베타 [1.03, 1.33] · 코스닥150 · 기준일 2026-10-08

절편: +0.249%[-0.202%, +0.700%]
설명력: 0.51
관측 수: 252
거래시점 보정 베타: 1.26[0.97, 1.55]

252일 롤링 베타

일별 특성선의 가장 긴 기간 위에서 252일 창을 하루씩 굴린 값입니다. 코스닥150에 대한 베타와 종목 초과수익률의 연율 변동성이 어느 시기에 커지고 줄었는지 보여 주며, 위의 헤드라인 수치와 달리 구간은 붙이지 않습니다.

252일 롤링 연율 변동성

점 하나는 한 기간의 지수 초과수익률과 종목 초과수익률이고 직선은 그 점들에 맞춘 회귀선입니다. 무위험수익률은 양도성예금증서 금리를 씁니다.

베타는 종목 수익률이 코스피200 또는 코스닥150 지수 수익률과 함께 움직인 정도를 회귀로 요약한 값이며, 지수는 시장 전체의 대용일 뿐입니다.
절편은 지수로 설명되지 않은 평균 초과수익이며 함께 표시한 구간이 영을 포함하면 영과 구분되지 않습니다.
베타와 절편은 선택한 기간과 주기의 표본에서 계산한 값이며 앞으로의 값이 아닙니다.
일별 주기에는 거래 시점 차이를 보정한 베타를 함께 표시하며 두 값의 차이는 그 종목의 거래가 지수보다 늦게 반영되는 정도를 보여 줍니다.

재무 정보

	2017개별 재무제표 기준	2018개별 재무제표 기준	2019연결 재무제표 기준	2020연결 재무제표 기준	2021연결 재무제표 기준	2022연결 재무제표 기준	2023연결 재무제표 기준	2024연결 재무제표 기준	2025연결 재무제표 기준	TTM연결 재무제표 기준
매출액억원	0	0	272	486	372	747	1,009	1,052	639	833
매출액 증가율%	—	—	—	78.65	-23.57	100.86	35.16	4.27	-39.25	—
영업이익억원	-0	-1	-33	120	48	84	81	165	41	141
영업이익 증가율%	—	—	—	—	-59.62	72.50	-3.32	103.63	-75.37	—
당기순이익억원	-0	1	-16	81	56	100	83	192	53	163
당기순이익 증가율%	—	—	—	—	-30.11	77.15	-17.17	132.02	-72.20	—
지배주주순이익	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음
비지배주주순이익	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음
영업이익률%	—	—	-12.25	24.69	13.04	11.20	8.01	15.65	6.34	16.88
순이익률%	—	—	-5.76	16.60	15.18	13.39	8.21	18.26	8.36	19.54
ROE	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음
ROA%	-1.71	0.46	-2.45	12.62	6.35	7.64	7.78	13.54	3.45	8.95
부채비율%	133.11	7.30	71.15	48.06	74.46	110.04	22.62	22.44	30.08	35.66
유동비율%	77,523.82	14,268,368.94	286.04	317.06	603.14	154.39	430.08	444.25	654.28	358.19
당좌비율%	—	—	249.85	281.71	546.96	80.86	325.51	383.18	601.84	293.04
유보율%	827.67	1,780.69	937.59	1,140.11	1,282.88	1,543.75	1,992.50	2,547.51	2,611.23	2,890.08
잉여현금흐름억원	—	—	-54	136	-71	101	50	151	-123	—
FCF 마진%	—	—	-19.72	28.06	-19.22	13.53	5.00	14.38	-19.20	—
영업현금흐름 전환율%	—	-111.30	—	171.44	-81.04	132.77	127.70	100.41	70.03	—
매출 대비 설비투자%	—	—	1.79	0.40	6.91	4.24	5.48	3.95	25.05	—
재고자산회전일수일	—	—	—	83.3	110.1	209.2	168.7	85.6	114.4	—
EPS원	-43	12	-45	221	156	273	219	453	126	—
PER배	—	147.50	—	16.36	23.21	12.33	35.84	19.29	86.98	—
BPS원	—	—	—	—	—	—	—	—	—	3,052
PBR배	—	—	—	—	—	—	—	—	—	3.69
주당배당금원	—	—	10	20	15	35	30	60	100	—
배당성향%	—	—	—	9.05	9.62	12.82	13.70	13.25	79.37	—

손익 흐름억원

매출액이 당기순이익에 이르기까지 단계마다 어디로 나뉘는지를 공시 금액 그대로 그린 그림입니다. 영업외손익은 법인세비용차감전순이익과 영업이익의 차이로 두고 부호에 따라 수익 또는 비용으로 표시하며, 한 단계의 항목 합이 맞지 않는 나머지는 기타로 따로 표시합니다.

수익 구성억원

이익률 추이%

활동별 현금흐름억원

재무상태표 구성억원

부채비율%

왼쪽 막대는 자산을 유동과 비유동으로, 오른쪽 막대는 그 자산을 조달한 부채와 자본으로 나눈 것이며 두 막대의 높이는 같습니다.

분기 실적 추이억원

전년동기 대비 증가율%

분기 막대는 각 분기 석 달의 실적이며 연간 수치와 섞지 않습니다. 증가율은 한 해 전 같은 분기가 함께 실려 있을 때만 계산하고 직전 값이 손실이면 비워 둡니다.

현금전환주기일

잉여현금흐름 분해억원

재고자산과 매출채권의 회전일수를 위로, 매입채무 회전일수를 아래로 쌓고 그 차감 결과인 현금전환주기를 선으로 표시했습니다. 회전일수는 직전 연도와의 평균 잔액으로 계산하므로 가장 오래된 연도는 그리지 않습니다. 신고된 항목이 없는 회전일수는 그리지 않으며 현금전환주기는 세 항목이 모두 있는 연도에만 표시합니다.

영업활동 현금흐름에서 유형자산 취득 지출을 뺀 값이 잉여현금흐름이며 세 막대 모두 신고된 부호 그대로 그렸습니다.

지배주주 순이익률%

자산회전율배

재무 레버리지배

ROE%

ROE는 지배주주 순이익률과 자산회전율과 재무 레버리지의 곱입니다. 세 요소 모두 기말 잔액을 분모로 쓰고 이익과 자본은 지배주주 기준으로 맞췄으므로 곱이 표의 ROE와 일치합니다.

재무제표

재무상태표

	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	13	112	642	640	888	1,308	1,064	1,419	1,551
	13	112	385	405	596	1,004	711	991	970
현금 및 현금성자산억원	13	3	236	286	237	295	299	524	204
단기금융상품억원	0	108	9	9	130	77	124	119	495
재고자산억원	해당 없음	해당 없음	49	45	55	478	173	136	78
매출채권 및 기타채권억원	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음
	0	0	256	235	293	305	353	428	580
유형자산억원	해당 없음	해당 없음	123	113	133	177	221	256	403
무형자산억원	해당 없음	해당 없음	90	85	93	97	98	109	109
	7	8	267	208	379	685	196	260	359
	0	0	135	128	99	650	165	223	148
매입채무 및 기타채무억원	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음
단기차입금억원	—	—	74	74	35	209	35	20	42
유동리스부채억원	—	—	6	2	4	5	4	8	9
	7	8	132	80	280	35	31	37	210
장기차입금억원	—	—	114	56	255	12	9	6	191
비유동리스부채억원	—	—	8	5	8	8	5	17	9
	5	104	375	432	509	623	868	1,159	1,192
	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음
자본금억원	1	6	38	38	38	38	43	44	44
자본잉여금억원	5	98	131	132	137	166	370	444	444
이익잉여금억원	-0	0	221	296	347	427	495	674	702
기타포괄손익누계액억원	—	—	-1	-8	1	11	12	33	29
기타자본항목억원	1	1	-13	-26	-13	-20	-53	-35	-26
비지배지분억원	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음

매출채권원문 표기	—	—	83	57	161	104	96	184	175
계약자산원문 표기	—	—	3	3	5	12	3	9	3
당기손익-공정가치측정금융자산원문 표기	—	—	—	—	25	22	0	11	5
당기법인세자산원문 표기	0	0	2	1	2	2	2	1	1
미수수익원문 표기	0	1	—	—	—	—	—	—	—
기타유동자산원문 표기	—	—	2	4	5	11	15	14	13
기타유동금융자산원문 표기	—	—	1	0	1	3	1	5	2
미수금원문 표기	0	0	—	—	—	—	—	—	—
이연법인세자산원문 표기	—	—	9	4	3	6	10	10	14
순확정급여자산원문 표기	—	—	—	—	—	—	1	—	2
미지급금원문 표기	0	0	—	—	—	—	—	—	—
전환사채원문 표기	7	7	—	—	—	—	—	—	—
투자부동산원문 표기	—	—	19	25	24	6	12	12	21
사용권자산원문 표기	—	—	13	7	13	12	9	24	17
이연법인세부채원문 표기	0	0	2	11	13	14	14	12	7
보통주자본금원문 표기	1	6	—	—	—	—	—	—	—
주식발행초과금원문 표기	5	98	—	—	—	—	—	—	—
기타비유동금융자산원문 표기	—	—	2	1	2	3	3	5	9
전환권대가원문 표기	1	1	—	—	—	—	—	—	—
미처분이익잉여금(미처리결손금)원문 표기	-0	0	—	—	—	—	—	—	—
기타비유동자산원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	1	1
자본과부채총계원문 표기	13	112	642	640	888	1,308	1,064	1,419	1,551
매입채무원문 표기	—	—	29	28	29	69	72	103	54
퇴직급여운용자산/퇴직연금운용자산원문 표기	—	—	—	—	—	4	—	—	—
기타유동부채원문 표기	—	—	8	8	13	336	—	—	—
기타유동금융부채원문 표기	—	—	17	12	12	15	16	21	20
당기법인세부채원문 표기	—	—	0	3	5	17	3	47	3
기타비유동금융부채원문 표기	—	—	2	3	3	2	3	1	1
유동계약부채원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	8	8
순확정급여부채원문 표기	—	—	6	6	0	—	—	—	—
유동충당부채원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	15	11
기타 유동부채원문 표기	—	—	—	—	—	—	35	1	2
비유동충당부채원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	1	—
비유동 순확정급여부채원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	0	—
복구충당부채원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	—	1

손익계산서

	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	0	0	272	486	372	747	1,009	1,052	639
매출원가억원	해당 없음	해당 없음	140	206	167	465	704	659	341
매출총이익억원	0	0	133	280	205	281	305	393	298
판매비와관리비억원	0	1	166	160	156	198	224	229	257
	-0	-1	-33	120	48	84	81	165	41
금융수익억원	0	1	7	11	24	78	33	74	33
금융비용억원	0	0	8	35	10	50	22	13	17
기타수익억원	해당 없음	해당 없음	6	3	1	2	1	0	1
기타비용억원	해당 없음	해당 없음	0	0	0	0	0	0	4
	-0	1	-28	100	63	113	93	226	54
법인세비용억원	-0	0	-12	19	7	13	10	34	1
	-0	1	-16	81	56	100	83	192	53
지배주주순이익억원	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음
비지배주주순이익억원	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음	해당 없음
기본주당이익원	-43	12	-45	221	156	273	219	453	126
희석주당이익원	-43	12	-45	221	147	273	206	452	123
	-0	1	-13	72	67	105	81	212	50
기타포괄손익억원	해당 없음	해당 없음	3	-9	11	5	-1	20	-4

당기손익으로 재분류될 수 있는 항목(세후기타포괄손익)원문 표기	—	—	—	—	9	—	1	21	-4
당기손익으로 재분류되지 않는항목원문 표기	—	—	—	-2	2	—	-2	-1	0
해외사업장환산외환차이(세후기타포괄손익)원문 표기	—	—	—	—	—	—	1	21	-4
순확정급여부채의 재측정요소원문 표기	—	—	0	-2	2	-4	-2	-1	0
해외사업장환산외환차이원문 표기	—	—	2	-6	9	10	—	—	—
당기손익으로 재분류될 수 있는 항목원문 표기	—	—	—	-6	—	—	—	—	—

현금흐름표

	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
당기순이익손익계산서 항목	-0	1	-16	81	56	100	83	192	53
영업활동 조정 합계산출 값	0	-1	-33	58	-102	33	23	1	-16
	-0	-1	-49	138	-46	133	106	193	37
이자의 수취억원	0	0	3	3	4	7	15	22	19
이자의 지급억원	해당 없음	해당 없음	4	4	2	2	2	2	3
법인세의 납부억원	0	0	9	0	7	7	27	7	56
	0	-108	94	-2	-169	14	-84	-45	-539
유형자산의 취득억원	해당 없음	해당 없음	5	2	26	32	55	42	160
유형자산의 처분억원	해당 없음	해당 없음	0	해당 없음	0	0	해당 없음	해당 없음	해당 없음
무형자산의 취득억원	해당 없음	해당 없음	13	0	1	0	2	2	6
	0	98	15	-79	163	-89	-22	69	183
배당금의 지급억원	—	—	—	4	7	5	13	12	25
자기주식의 취득억원	—	—	22	13	—	26	—	—	—
자기주식의 처분억원	—	—	4	—	—	—	—	—	—
주식의 발행억원	0	98	—	—	—	—	—	—	—
기초 현금 및 현금성자산억원	13	13	175	236	286	237	295	299	524
	13	3	236	286	237	295	299	524	204
환율변동효과억원	해당 없음	해당 없음	0	-9	3	-0	4	7	-1
현금 및 현금성자산의 순증감억원	-0	-10	61	50	-49	58	4	224	-320

당기순이익(손실)원문 표기	-0	1	—	—	—	—	83	192	53
영업으로부터 창출된 현금흐름원문 표기	—	—	-38	139	-41	134	—	—	—
당기순이익조정을 위한 가감원문 표기	0	-1	—	—	—	—	28	54	42
임대보증금의 증가원문 표기	—	—	—	0	—	—	0	—	0
배당금의 수취원문 표기	—	—	0	0	0	0	—	—	—
법인세비용원문 표기	-0	0	—	—	—	—	—	—	—
신주발행비 지급원문 표기	—	—	0	0	0	0	0	0	—
리스부채의 상환원문 표기	—	—	5	6	4	5	6	7	8
이자수익원문 표기	0	1	—	—	—	—	—	—	—
교환사채의 증가원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	—	100
단기금융상품의 감소원문 표기	—	—	187	496	1,116	1,233	629	2,527	1,581
이자비용원문 표기	0	0	—	—	—	—	—	—	—
장기차입금의 증가원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	—	100
유동성장기차입금의 상환원문 표기	—	—	-63	-8	-8	-13	3	3	3
단기금융상품의 증가원문 표기	—	—	87	497	1,237	1,186	—	—	—
단기차입금의 증가원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	—	25
영업활동으로인한자산ㆍ부채의변동원문 표기	-0	0	—	—	—	—	—	—	—
전환사채의 감소원문 표기	—	—	—	—	—	—	1	—	—
기타채권의 감소원문 표기	—	—	1	1	—	—	0	2	1
단기금융상품의 취득원문 표기	0	108	—	—	—	—	676	2,513	1,959
당기손익-공정가치측정금융자산의 취득원문 표기	—	—	—	—	20	—	—	—	—
자기주식의 처분 및 발행 현금흐름원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	92	—
기타비유동금융자산의 처분원문 표기	—	—	—	—	—	0	—	—	—
기타채권의 증가원문 표기	—	—	0	0	1	1	0	7	1
장기차입금의 상환원문 표기	—	—	—	50	—	28	—	—	6
투자부동산의 취득원문 표기	—	—	0	—	—	—	—	—	—
당기손익인식금융자산의 처분원문 표기	—	—	—	—	—	—	20	—	19
단기차입금의 상환원문 표기	—	—	1	—	39	10	—	—	—
합병으로 인한 현금유입원문 표기	—	—	10	—	—	—	—	—	—
리스인센티브의 수취원문 표기	—	—	2	—	—	—	—	—	—
당기손익인식금융자산의 취득원문 표기	—	—	—	—	—	—	—	11	13
단기차입금의 차입원문 표기	—	—	50	—	—	—	—	—	—
임대보증금의 감소원문 표기	—	—	—	—	—	1	—	—	—
영업활동으로 인한 자산 부채의 변동원문 표기	—	—	—	—	—	—	8	-67	-18
정부보조금의 수취원문 표기	—	—	0	0	0	—	—	—	—
배당금수취(영업)원문 표기	—	—	—	—	—	—	0	0	0
장기차입금의 차입원문 표기	—	—	50	—	—	—	—	—	—
주식선택권행사로 인한 현금유입원문 표기	—	—	2	2	1	0	—	—	—
전환사채의 발행원문 표기	—	—	—	—	220	—	—	—	—
환율변동효과 반영전 현금및현금성자산의 순증가(감소)원문 표기	—	—	61	58	-52	58	-0	218	-319

가장 최근 연간 기준으로 영업활동과 재무활동에서 현금이 들어오고 투자활동에 지출한 해입니다.

직전 해가 공시되지 않은 연도는 이듬해 공시가 재작성한 비교 수치로 채우며 그 사실을 함께 표시합니다. 수주잔고와 같은 재무제표 밖 영업지표와 감사의견은 이 표가 다루지 않고, 주당 수치는 액면 변경을 소급 조정하지 않은 신고 값 그대로입니다.

{year} 회계연도 사업보고서(접수일 {date})에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했습니다.

가장 최근 연간 공시의 접수일은 2026.03.18입니다.

감사의견

회계연도	감사의견	감사인	결산일
2025	적정의견제 10 기	태성회계법인	2025-12-31
2024	적정의견제 9 기	태성회계법인	2025-12-31
2023	적정의견제 8 기	성현회계법인	2025-12-31
2022	적정제 7 기	성현회계법인	2022-12-31
2021	적정제 6 기	태성회계법인	2022-12-31
2020	적정제 5 기	태성회계법인	2022-12-31
2019	적정제 4 기	삼일회계법인	2019-12-31
2018	적정제 3 기	삼일회계법인	2019-12-31
2017	적정제 2 기	동서회계법인	2019-12-31

감사인의 명칭과 감사의견은 제출된 감사보고서의 기재를 그대로 옮긴 것이며 표현은 제출인의 것을 따릅니다. 같은 회계연도가 두 번 보이면 해당 공시가 두 건의 기재를 담고 있었다는 뜻이며 원천 자료는 둘을 구분하지 않습니다.

감사의견은 재무제표가 중요성의 관점에서 적정하게 표시되었다고 보는 적정의견, 특정 사항을 제외하고는 적정하다고 보는 한정의견, 적정하게 표시되지 않았다고 보는 부적정의견, 그리고 충분한 감사 증거를 얻지 못해 의견을 표명하지 않는 의견거절의 네 가지로 나뉩니다.

가치평가

밸류에이션 배수 추이배

PER과 PBR은 각 기간 말 종가를 같은 기간에 신고한 주당 값으로 나눈 배수이며 주당순이익이 손실인 기간은 비워 둡니다. 분기 보기는 분기 주당순이익에 대한 배수입니다.

배당 이력원

주당배당금 막대는 주식 분할과 액면 변경을 소급 반영해 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다. 배당성향과 배당수익률은 같은 기간의 신고 값끼리 나눈 비율이라 조정하지 않습니다.

배당성향과 배당수익률%

PER 밴드원

주가는 수정주가이며 밴드는 직전에 끝난 회계연도의 주당순이익에 배수를 곱한 선입니다. 다음 회계연도가 끝날 때까지 이전 연도의 주당순이익을 그대로 쓰고, 배수는 과거 연간 PER의 최솟값과 최댓값 사이를 같은 간격으로 나눈 값입니다.

가치평가 모형

다섯 가지 모형이 같은 가정 아래 계산한 한 주당 값을 현재가와 나란히 놓고, 회계연도별로 그 값이 어떻게 움직였는지 보여 줍니다.

가정

무위험이자율국고채 10년 만기 수익률 · 2026-10-084.40%

베타일별 5년1.01

주식 위험 프리미엄%

영구성장률%

자기자본비용9.43%

가중평균자본비용—

초기 성장률2.0%

유효 법인세율1.6%

기준 회계연도2025

현재가원16,150

위험 프리미엄과 영구성장률은 바꿀 수 있는 가정이며 나머지는 자료와 산식에서 나온 값입니다.

모형	모형가원	현재가 대비
고든 모형	1,373	-91.5%
배당할인모형 DDM	1,373	-91.5%
현금흐름할인 FCFF	기준 연도 현금흐름이 양수가 아님
현금흐름할인 FCFE	2,641	-83.6%
잔여이익모형 RIM	순자산 또는 자기자본이익률 없음

표의 값은 최근 회계연도의 재무 수치를 오늘의 국고채 수익률과 현재가로 계산한 것입니다.

배당·잔여이익 계열원

현금흐름할인 계열원

회계연도별 값은 그해 결산 재무 수치와 결산일의 국고채 수익률로 계산하고 베타는 현재 값을 그대로 쓰며, 주식 분할이나 액면 변경은 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다.

계산 과정

위 표의 값이 어떻게 나왔는지 기호 수식과 이 종목의 실제 숫자를 대입한 단계로 보여 줍니다. 가정 패널의 값을 바꾸면 여기의 숫자도 함께 바뀝니다. 기업 단위 금액은 억원, 주당 값은 원입니다.

자기자본비용

r = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.40% + 1.01 × 5.00% = 9.43%

초기 성장률

g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = g_T = 2.00%

고든 모형

P_0 = \frac{D_0\,(1 + g_T)}{r - g_T}

P_0 = 100 × (1 + 2.00%) / (9.43% − 2.00%) = 102 / 0.0743 = 1,373 원

배당할인모형 DDM

P_0 = \sum_{t=1}^{N} \frac{D_t}{(1+r)^t} + \frac{D_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad D_t = D_{t-1}(1+g_t)

D_0 = 100, g_1 = 2.00%, g_T = 2.00%, r = 9.43%

연차	성장률	배당 원	할인계수	현재가치 원
1	2.00%	102	0.9138	93
2	2.00%	104	0.8351	87
3	2.00%	106	0.7631	81
4	2.00%	108	0.6973	75
5	2.00%	110	0.6372	70
잔존가치	2.00%	1,515	0.6372	966
합계				1,373

P_0 = 1,373 원

현금흐름할인 FCFE

\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

기준 연도 현금흐름 FCFE

FCFE_0 = 37.4 − 160.2 + 207.1 (순차입 증감) = 84.4 억원

연차	성장률	현금흐름 억원	할인계수	현재가치 억원
1	2.00%	86.1	0.9138	78.7
2	2.00%	87.8	0.8351	73.3
3	2.00%	89.6	0.7631	68.3
4	2.00%	91.4	0.6973	63.7
5	2.00%	93.2	0.6372	59.4
잔존가치	2.00%	1,279.0	0.6372	815.0
합계				1,158.4

P_0 = 1,158.4 억원 ÷ 43,869,164 (주식수) = 2,641 원

자기자본비용은 무위험이자율에 베타와 주식 위험 프리미엄의 곱을 더한 값입니다. 초기 성장률은 최근 회계연도의 자기자본이익률에 유보율을 곱한 값이며 영 아래로는 두지 않고, 첫해의 그 값에서 다섯째 해의 영구성장률까지 해마다 같은 폭으로 줄어든다고 놓습니다. 고든 모형만 처음부터 영구성장률로 계산합니다. 현금흐름할인은 영업활동현금흐름에서 자본적지출을 뺀 값을 기준으로 하며, FCFF는 이자지급액의 세후 금액을 더해 가중평균자본비용으로, FCFE는 순차입 증감을 더해 자기자본비용으로 할인합니다. 잔여이익모형은 주당순자산에 자기자본비용을 넘는 이익의 현재가치를 더합니다.

모형가는 명시된 가정 아래의 산식 결과이며 목표주가나 투자 판단의 근거가 아닙니다.
자기자본비용은 무위험이자율에 베타와 주식 위험 프리미엄의 곱을 더한 값이며, 위험 프리미엄과 영구성장률은 독자가 바꿀 수 있는 가정입니다.
현금흐름 모형의 차입금과 현금은 제출인이 해당 항목을 기재한 경우에만 반영되며, 항목이 없는 연도는 산출하지 않습니다.
모든 모형은 최근 회계연도의 수치가 첫해의 성장률에서 다섯째 해의 영구성장률까지 해마다 같은 폭으로 수렴하며 자란다고 가정하며, 그 가정을 벗어나는 경로는 반영하지 않습니다.

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