007070KOSPI

GS Retail

21,650

-800 (-3.56%)

MA5
MA20
MA60

Market capitalizationKRW 1T

Each day's close multiplied by the listed share count of this share class alone, sampled weekly. It is the figure for this issue only, not a combined total across common and preferred shares.

Overview

Summary

GS Retail was established on February 13, 1971, and is listed on the KOSPI market. The company is headquartered in Seoul and operates as a corporate entity within its group structure.

The company operates in the retail industry, managing GS25 convenience stores, GS THE FRESH supermarkets, and GS SHOP home shopping. It also engages in real estate development and commercial facility operation. Its business is supported by subsidiaries providing logistics, food manufacturing, and digital advertising services.

Business overview as filed

당사의 주요 사업은 소매유통업으로 편의점 GS25, 수퍼마켓 GS THE FRESH, 홈쇼핑 GS SHOP 등을 운영하고 있으며, 부동산 관련 개발 기획, 인허가, 자산관리 및 매각 등 부동산 개발과 상업시설 운영을 전문으로 하는 부동산 개발업을 함께 영위하고 있습니다. 또한, 물류 경쟁력 및 전문성 강화를 위하여 전문 자회사인 (주)지에스네트웍스를 설립하였고, 편의점 상품 등의 경쟁력을 제고하기 위하여 (주)후레쉬서브, (주)쿠캣 등의 자회사를 종속회사로 두고 있습니다. 2025년 매출액은 11조 9,574억원으로 전년 동기 대비 3.26% 증가하였으며, 영업부문별 매출액 및 전년 동기 대비 증감률은 다음과 같습니다. 편의점 사업 부문은 8조 9,397억원으로 3.16% 증가, 수퍼 사업 부문은 1조 7,425억원으로 8.36% 증가, 홈쇼핑 사업 부문은 1조 491억원으로 0.28% 감소, 개발사업 부문은 343억원으로 4.78% 감소, 그 밖에 공통 및 기타는 1,918억원으로 11.72% 감소하였습니다.

(1) 편의점(GS25)

편의점이란 그 명칭 그대로 "고객에게 편의(Convenience)를 제공함을 목적으로 하는 소형 소매점"으로 정의되는데, 여기에서 편의란 수퍼마켓이나 대규모소매점, 전문점 등 기존의 소매업태에서는 제공할 수 없는 4가지 편리함, 즉 ① 쇼핑시간의 편리함(24시간 연중무휴), ② 쇼핑장소의 편리함(근거리 위치), ③ 쇼핑의 상품적 편리함(간편식품, 일용 잡화류 등 다품종 소량판매), ④ 각종 생활서비스 제공의 편리함(공공요금 수납, ATM기 등)을 일컫습니다. 편의점은 이와 같은 각종 편의를 제공하기 위하여 주로 역 주변, 도로변 등 이용하기 편리한 곳에 입점하여 연중무휴 24시간 영업체제로 생필품을 판매하기 때문에 맞벌이 부부, 1인가구 등 목적구매의 성향이 두드러진 고객을 겨냥하여 운영되는 소매업태입니다.

편의점은 기존 시장기능의 불충분성을 보완하고자 태동한 소매업태로서, 다양한 상품구색을 갖추나 잘 팔리는 상품위주로 압축 판매하고, 프레쉬푸드와 생활서비스상품(공공요금수납 등)을 함께 취급합니다. 또한, 국내 편의점 업태는 일반적으로 프랜차이즈 체인 방식으로 운영되고 있으며, 기존 대규모 소매점이나 전문점, 수퍼마켓 등과는 다른 특징을 지니고 있습니다.

(2) 수퍼마켓(GS THE FRESH)

수퍼마켓이란 편의점과 대형할인점의 중간규모로 주로 식료품과 생활필수품을 판매하는 유통업태의 일종입니다. 대형할인점 등과 같은 대규모 점포와는 달리, 수퍼마켓에 대한 명확한 법적 규정이 없기 때문에 동네 구멍가게부터 대형 기업형 수퍼마켓까지를 통칭하는 포괄적인 의미로 사용되고 있습니다. SSM(Super Supermarket)은 기업형 수퍼마켓으로 유통대기업 등이 체인점 방식으로 운영하는 수퍼마켓입니다. 일반적으로 SSM은 대형할인점보다는 규모가 작고 자영업자가 운영하는 일반 수퍼마켓보다는 큰 수퍼마켓을 의미하나 반드시 이와 같지는 않으며, 일반 수퍼마켓의 매장면적이 대부분 660㎡이하인데 반해, SSM의 매장 면적은 330㎡에서 3,000㎡로 다양하게 나타나고 있습니다. 2010년 개정된 유통산업 발전법에서는 SSM을 따로 정의하고 있지는 않으나, 매장면적이 3,000㎡ 이하인 대기업 직영 수퍼마켓 또는 대기업 체인 및 프랜차이즈형 수퍼마켓을 준대규모 점포로 규정함으로써 간접적으로 SSM에 대한 정의를 내리고 있습니다.

1970년대 국내 처음 등장한 수퍼마켓은 근거리 고객을 대상으로 합리적인 가격, 생필품 중심의 상품 구색, 쾌적한 쇼핑환경 등을 강점으로 내세워 소비자들을 유인하여 왔습니다. 할인점에 비해 부지 소요면적이 작고 출점 비용이 적게 들며, 소규모 상권에도 입점이 가능함에 따라, 대형할인점이 흡수하지 못하는 틈새시장을 공략하고 있습니다. 수퍼마켓은 효율적인 상품 공급망을 통해 안전하고 안정적인 상품 가격을 유지하여 국가 소비 경제의 선순환 역할을 담당하고 있습니다. 또한 중소 제조업체와 지방의 특산물을 전국적으로 제공할 수 있는 유통경로를 제공하고 있어 지역 경제 발전에도 이바지하고 있습니다.

(3) 홈쇼핑(GS SHOP)① TV쇼핑 TV쇼핑은 TV 영상 매체를 이용하여 상품정보를 시청자에게 제공하고 이를 통해 상품을 판매하는 유통 산업입니다. 상품의 특성과 용도에 대한 자세한 설명을 통해 시청자로부터 전화, 인터넷, 모바일로 주문을 받고 엄격한 품질관리를 통과한 상품을 고객이 희망하는 장소까지 배송해줍니다. TV쇼핑 사업을 영위하기 위해서는 전략적인 상품 소싱, 체계적인 물류시스템, 효율적인 고객 데이터 관리와 다양한 서비스 제공이 필수적입니다. TV쇼핑은 유통업 특성상 국내 산업 전반에 미치는 영향이 크며 방송의 특징인 신뢰성과 공익성이 강조되는 산업입니다.② 온라인 쇼핑 온라인쇼핑이란 모바일, 컴퓨터 등 정보통신기기를 통하여 재화나 용역을 판매하고 구매하는 활동을 말합니다. 고객의 입장에서는 시공간의 제약 없이 언제 어디서나 다양한 상품정보를 얻을 수 있을 뿐만 아니라 가격 비교까지 손쉽게 할 수 있으며, 주문부터 배송까지 원스톱으로 진행되어 쇼핑의 편리함을 누릴 수 있습니다. 특히, 스마트폰 사용의 대중화로 온라인 쇼핑에 대한 접근성이 더욱 활발해지며, 그 시장 규모는 꾸준히 증가하고 있습니다.

(4) 부동산 개발사업

부동산 개발 산업은 토지 확보 후 개발을 기획하여 실물자산 건축 후 영업 또는 매각하는 산업입니다. 오피스, 리테일, 물류센터, 호텔 등의 수익형 부동산과 주거시설 등을 개발할 수 있으며, 개발 단계에서는 펀드, 리츠, PFV 등 특수목적회사를 설립하여 개발하기도 합니다.

(5) 물류업((주)지에스네트웍스)물류 시장은 1-2인 가구 증가, 온라인 쇼핑의 생활화 등으로 지난 10년간 지속 성장을 거듭해 왔습니다. 당사는 물류산업의 전략적 중요도 증가에 따라, 기업의 핵심 경쟁력을 확보하고 최상의 서비스를 제공하기 위하여, 2018년 1월 물류 전문 자회사인 (주)지에스네트웍스를 설립하였습니다. (주)지에스네트웍스의 물류 사업은 GS25 가맹점 등 오프라인 점포 向 상품 공급을 기반으로 운영되며, 전국에 위치한 물류센터를 활용하여 편의점/수퍼 점포에 물류 서비스를 제공하고 있습니다. 또한, 2020년 택배주선업 자회사인 CVSnet(주)를 흡수합병하여 물류센터 운영체계 고도화, 수익모델 다각화를 통해 온/오프라인 종합 물류 플랫폼 운영사로서 사업을 영위하고 있습니다.

(6) 부동산투자신탁업(이지스제415호일반사모부동산투자신탁)이지스제415호일반사모부동산투자신탁(이하 "투자신탁")은 자산을 부동산에 주로 투자하고 운용하여 그 수익을 수익자에게 분배하는 것을 목적으로 자본시장과 금융투자업에 관한 법률(이하 "자본시장법")에 의거 2021년 6월 17일에 설정되었습니다. 투자신탁의 계약기간은 최초설정일로부터 7년이 되는 날까지이며, 부동산에 주로 투자하는 부동산투자신탁입니다.

(7) 공통 및 기타

① (주)후레쉬서브당사는 식품의 안정성을 확보하고 차별화된 F/F(Fresh Food) 상품을 제공하기 위해 2007년 F/F 상품을 제조/공급하는 자회사인 (주)후레쉬서브를 설립하였습니다. 이후 2020년에는 (주)후레쉬서브가 양념 소스류 개발 전문 회사인 (주)에피스를 흡수합병하여 소스 개발 관련 기술력을 확보하였습니다. (주)후레쉬서브는 동 합병을 통해 안정적인 소스 공급 체계를 갖추었으며, 이를 기반으로 고품질의 F/F 상품을 생산하고 당사에 공급하고 있습니다.② (주)지에스넷비전당사는 편의점의 경쟁력을 확보하고, 옥외 디지털 광고 사업 진출을 목적으로 2008년 (주)지에스넷비전을 설립하였습니다. (주)지에스넷비전은 LCD TV 광고 운영을 기반으로, 전국 GS25 점포 내 광고 매체를 활용한 옥외 광고 서비스를 제공하고 있으며, 관련 사업 영역을 점진적으로 확대하고 있습니다.③ PT. GS Retail IndonesiaPT. GS Retail Indonesia는 수퍼 사업의 해외 진출을 위해 인도네시아 현지에 설립된 법인으로, 당사의 운영 및 마케팅 노하우, K-컬쳐 열풍에 따른 한국식 상품 등의 수요를 기반으로 2016년 인도네시아 현지에 GS수퍼마켓 1호점을 오픈하였습니다. 당사는 경영상 효율성 증대를 위해 2025년 2분기 중 인도네시아 수퍼마켓 영업 중단을 결정하였습니다.④ (주)어바웃펫당사는 반려동물 용품의 상품력 강화 및 관련 온라인 플랫폼 구축을 위해 (주)어바웃펫의 지분을 취득하였으며, 시장 내 경쟁력 강화를 위한 목적으로 2020년 (주)어바웃펫이 (주)여울 및 (주)옴므를 흡수합병하였습니다. 당사는 사업 효율화를 위해 2025년 4분기 중 (주)어바웃펫 지분매각이 완료되어 연결대상 종속기업에서 제외되었습니다.⑤ (주)지에스텔레서비스(주)지에스텔레서비스는 콜센터 아웃소싱 및 텔레 마케팅 사업을 영위하고 있으며, 다음과 같은 주요 역량을 보유하고 있습니다. TV 및 모바일 등 다양한 채널을 통한 주문 접수 및 고객 상담 업무에 있어 국내 최고 수준의 서비스 역량과 운영 체계를 갖추고 있으며, ALL-IP 기반의 차세대 콜 인프라를 구축하여 콜센터 전문 기업으로서의 핵심 역량 강화를 지속적으로 추진하고 있습니다.

⑥ GSLL, IncGSLL, Inc는 2016년 미국 현지에 설립된 법인으로, 기존 사업 및 신사업에 대한 인사이트 제공, 센싱(Sensing) 및 디자인 씽킹(Design Thinking) 기반의 임직원 교육, 미국 현지 투자 자문 및 직접 투자를 주요 사업 목적으로 하고 있습니다.⑦ (주)퍼스프(주)퍼스프는 농산물의 가공, 유통 및 판매를 주요 사업목적으로 2005년에 설립된 회사로, 당사는 2021년 식문화 수직계열화 전략의 일환으로 동사의 지분을 취득하였습니다. (주)퍼스프는 산지 구매에 대한 경험과 네트워크를 바탕으로 농산물 조달 및 가공 역량을 보유하고 있으며, 당사는 이를 활용하여 편의점 및 수퍼 등에 공급되는 신선식품의 원가 경쟁력을 확보하고, 상품 품질 수준의 향상을 도모하고 있습니다. 당사는 경영상 효율성 증대를 위해 2025년 2분기 중 (주)퍼스프의 영업 중단을 결정하였습니다.⑧ 레버런트-신한 비스타 신기술 투자조합레버런트-신한 비스타 신기술투자조합은 중고거래 플랫폼을 운영 중인 '당근마켓'에 대한 투자를 목적으로 2021년에 설립된 투자조합입니다.⑨ (주)쿠캣당사는 온라인 채널 확대 및 MZ세대 고객 유입 등을 위한 목적으로 2021년 (주)쿠캣의 지분을 취득하였습니다. (주)쿠캣은 식품 기반의 미디어 채널을 운영하고 있으며, MZ세대를 주요 타겟으로 하는 냉동 PB상품을 판매하는 '쿠캣마켓'을 기반으로 E-커머스 사업을 전개하고 있습니다.

Company overview

(1) 연결대상 종속회사 개황

1) 연결대상 종속회사 현황(요약)

1-1) 연결대상회사의 변동내용 주) 2025년 10월 14일로 지분매각이 완료되어 연결대상 종속기업에서 제외되었습니다.

(2) 회사의 법적ㆍ상업적 명칭

당사의 명칭은 "주식회사 GS리테일" 혹은 "주식회사 지에스리테일"이라 표기하며,영문으로는 "GS Retail CO., LTD."라 표기합니다.

(3) 설립일자 및 존속기간

당사는 전력 및 통신용전선과 케이블 판매를 목적으로 1971년 02월 13일 금성전공 주식회사의 사명으로 설립되었으며, 두 차례 상호변경을 거쳐 2005년 03월 02일현재의 사명인 주식회사 GS리테일로 상호를 변경하였습니다. 또한, 2011년 12월 23일 유가증권시장에 상장되어 매매가 개시되었습니다.

(4) 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

1) 본사의 주소: 서울특별시 강남구 논현로 508 GS타워2) 전화번호: 02-2005-11143) 홈페이지 주소: http://www.gsretail.com

(5) 회사 사업 영위 근거 법률

당사는 편의점, 수퍼마켓, 홈쇼핑 사업 등 유통업 중심의 사업을 영위하고 있으며, 이에 따라「유통산업발전법」, 「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」, 「대ㆍ중소기업 상생협력 촉진에 관한 법률」 등 사업과 관련된 관계 법령을 준수하고 있습니다. 또한 편의점 사업 등에서 담배, 주류, 의약품 등의 판매를 위해 관련 법령에 따른 인·허가를 취득하여 운영하고 있습니다.

홈쇼핑 사업은 「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한 법률」에 따라 통신판매업자로 신고하여 TV쇼핑, 모바일쇼핑, 인터넷쇼핑몰 등 다양한 채널을 통해 상품과 서비스를 제공하고 있으며, TV쇼핑 사업의 경우 「방송법」에 따른 '상품소개와 판매에 관한 전문편성'을 행하는 방송채널사용사업자로서 과학기술정보통신부의 승인을 받아 영위하고 있으며, 매 5년마다 재승인을 받아야 합니다.

(6) 중소기업 등 해당 여부

(7) 주요 사업의 내용 및 향후 추진하려는 신규사업에 관한 간략한 설명

당사의 주요 사업은 소매유통업으로 편의점 GS25, 수퍼마켓 GS THE FRESH, 홈쇼핑 GS SHOP 등을 운영하고 있으며, 부동산 관련 개발 기획, 인허가, 자산관리 및 매각 등 부동산 개발과 상업시설 운영을 전문으로 하는 부동산 개발업을 함께 영위하고 있습니다. 또한, 물류 전문 자회사인 (주)지에스네트웍스를 통해 물류 경쟁력을 강화하고 있으며, 편의점 등의 상품 경쟁력을 제고하기 위해 (주)후레쉬서브, (주)쿠캣 등의 자회사를 종속회사로 두고 있습니다. 당사는 매년 사업계획에 따라 내부 유보자금 및 영업에서 창출된 현금의 대부분을 기존사업 신규점 확장, 기존점 보완 등에 사용하고 있으며, 본 공시서류 작성 기준일 현재 이사회 결의 등을 통하여 새로이 추진하기로 구체화한 신규사업은 없습니다.

(8) 신용평가에 관한 사항

2025년말 현재 당사의 기업어음과 전자단기사채는 최고등급인 A1, 회사채는AA0의 신용등급을 한국기업평가(주), 한국신용평가(주), NICE신용평가(주)로부터 부여 받았습니다

- 기업어음, 전자단기사채 신용등급

- 회사채 신용등급

(9) 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

Transcribed verbatim from the sentences the filer wrote in the fiscal 2025 business report (received 2026.03.11), tables and figures omitted.

The summary is written separately from the filed text and is not the filer's wording, so it may phrase things differently from or omit parts of the original, which is shown alongside for checking.
The company introduction reproduces the sentences the filer wrote in its business report, with tables, figures and the sentences that point to other sections of the report omitted, and the accuracy of their content has not been separately verified.

VaR

3.17%

[2.00%, 5.19%] · As of 2026-10-02

VaR by window

The headline's measure for each of the three windows on one scale, the dot being the estimate and the bar its interval. The windows are nested and share their observations, so the three readings are not three independent measurements. The selected window is highlighted.

Daily return distribution

The issue's daily returns over the chosen window counted into equal-width bins. The vertical lines mark the VaR and cVaR above on the loss side. The published VaR sample applies exclusion rules for halts and first sessions that this raw daily series does not, so the bars and the marks can differ slightly at the edges.

Drawdown

Deepest drawdown 27.2% (2026-06-26). How far below its previous peak the issue stood each day over the chosen window, a description of the path already travelled.

If these numbers are unfamiliarThere is a guide that walks through VaR, cVaR and annualized volatility in plain language.Read the guide

Characteristic line

0.08

Beta [-0.06, 0.22] · KOSPI200 · As of 2026-10-08

Intercept: +0.094%[-0.270%, +0.458%]
R squared: 0.01
Observations: 252
Trading-time corrected beta: 0.05[-0.18, 0.29]

252-day rolling beta

A 252-day window rolled one day at a time over the longest daily span of the characteristic line. It shows when the beta against the KOSPI200 and the annualized volatility of the issue's excess return rose and fell, and unlike the headline figures above it carries no interval.

252-day rolling annualized volatility

Each point is one period's index excess return and issue excess return, and the line is the regression fitted to those points. The risk-free rate is the certificate of deposit rate.

Beta summarizes by regression how far the issue's return moved together with the KOSPI200 or KOSDAQ150 index return, and the index is only a stand-in for the whole market.
The intercept is the average excess return the index does not explain, and when the interval shown beside it contains zero it cannot be told apart from zero.
Beta and the intercept are computed from the sample of the chosen window and frequency and are not values for the period ahead.
At the daily frequency a beta corrected for differences in trading times is shown alongside, and the gap between the two shows how much later than the index the issue's trades are reflected.

Financials

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	TTM
RevenueKRW 100M	62,731	74,020	82,666	86,916	90,069	88,623	97,657	112,264	116,125	116,269	119,574	122,614
Revenue growth%	—	18.00	11.68	5.14	3.63	-1.61	10.19	14.96	3.44	0.12	2.84	—
Operating incomeKRW 100M	2,258	2,181	1,657	1,803	2,388	2,526	2,085	2,451	3,940	2,391	2,921	3,322
Operating income growth%	—	-3.43	-24.01	8.78	32.50	5.75	-17.46	17.59	60.71	-39.31	22.17	—
Net incomeKRW 100M	1,662	2,735	1,151	1,323	1,436	1,545	8,013	476	221	98	502	1,384
Net income growth%	—	64.56	-57.92	14.97	8.53	7.59	418.55	-94.06	-53.48	-55.79	413.08	—
Attributable to ownersKRW 100M	1,642	2,743	1,182	1,206	—	—	—	—	177	25	434	1,297
Attributable to minoritiesKRW 100M	20	-7	-31	117	—	—	—	—	45	72	68	87
Operating margin%	3.60	2.95	2.00	2.07	2.65	2.85	2.13	2.18	3.39	2.06	2.44	2.71
Net margin%	2.65	3.70	1.39	1.52	1.59	1.74	8.21	0.42	0.19	0.08	0.42	1.13
ROE%	9.16	13.78	5.82	5.78	—	—	—	—	0.44	0.08	1.32	3.87
ROA%	3.51	5.79	2.26	2.60	2.04	2.15	8.47	0.48	0.22	0.13	0.67	1.88
Debt ratio%	119.34	100.27	112.77	107.41	176.57	169.11	114.21	122.45	126.49	138.30	128.42	120.56
Current ratio%	55.11	61.40	41.38	41.24	45.04	54.88	57.61	62.85	69.71	78.02	90.08	99.11
Quick ratio%	41.83	48.73	28.54	28.19	34.72	43.67	48.21	52.41	58.29	61.84	73.18	79.77
Reserve ratio%	2,228.83	2,484.48	2,541.87	2,617.35	2,737.46	2,908.21	3,875.77	3,837.07	3,802.78	4,417.95	4,469.64	4,554.87
Free cash flowKRW 100M	—	—	614	372	5,575	5,043	3,351	3,522	5,082	2,210	7,082	—
FCF margin%	—	—	0.74	0.43	6.19	5.69	3.43	3.14	4.38	1.90	5.92	—
OCF conversion%	267.11	158.85	384.21	245.42	560.02	521.60	89.21	1,496.56	4,036.81	6,742.27	1,868.24	—
Capex to revenue%	—	—	4.61	3.31	2.74	3.40	3.89	3.21	3.32	3.78	1.93	—
Receivable daysdays	—	19.0	19.4	15.1	15.6	16.9	19.2	19.4	23.0	27.4	27.2	—
Inventory daysdays	—	8.2	10.5	12.1	10.5	9.7	9.2	9.2	11.2	12.8	13.0	—
Payable daysdays	—	43.9	49.2	48.4	41.3	41.5	44.7	47.6	52.5	46.9	37.6	—
Cash conversion cycledays	—	-16.8	-19.3	-21.1	-15.1	-15.0	-16.3	-19.0	-18.3	-6.7	2.6	—
EPSKRW	2,133	3,562	1,535	1,566	1,729	2,187	9,096	—	169	30	519	1,551
PERx	—	13.36	26.25	25.86	22.70	15.75	3.34	—	136.54	541.50	38.69	15.15
BPSKRW	—	25,842	26,369	27,116	28,232	29,928	38,857	38,667	38,755	38,356	39,284	40,121
PBRx	—	1.84	1.53	1.49	1.39	1.15	0.78	0.73	0.59	0.43	0.51	0.59
Dividend per shareKRW	850	1,100	600	650	750	900	1,200	430	500	—	500	—
Payout ratio%	39.85	30.88	39.09	41.51	43.38	41.15	13.19	—	296.18	—	96.25	—

Consolidated basis

Profit flowKRW 100M

This diagram traces where revenue goes at each step on its way to net income, using the filed amounts as they are. The non-operating result is taken as the difference between profit before tax and operating income and is shown as income or expense by its sign, and whatever a step's items leave unexplained is shown separately as other.

Revenue compositionKRW 100M

Margins%

Cash flow by activityKRW 100M

Balance sheet compositionKRW 100M

Debt ratio%

The left bar splits assets into current and non-current and the right bar splits the financing of those assets into liabilities and equity, so the two bars stand at the same height.

Quarterly resultsKRW 100M

Year-on-year growth%

Each quarterly bar is that quarter's three months and is never mixed with an annual figure. The growth rate is computed only where the same quarter a year earlier is also shown here, and is left blank when the base was a loss.

Cash conversion cycledays

Free cash flow breakdownKRW 100M

Inventory days and receivable days stack upward, payable days hang downward, and the cash conversion cycle they net to is drawn as the line. Each day count uses the average balance with the prior year, so the oldest year is not drawn. A day count whose line was not filed is left out, and the cycle is shown only for years that carry all three.

Free cash flow is cash from operating activities less spending on property, plant and equipment, and all three bars keep the sign as filed.

Owners' net margin%

Asset turnoverx

Financial leveragex

ROE%

ROE is the product of the owners' net margin, asset turnover and financial leverage. All three use period-end balances as denominators, and profit and equity are on the owners' basis, so the product matches the ROE in the table.

Financial statements

Balance sheet

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	47,355	47,214	50,923	50,989	70,548*	71,778	94,560	98,324	100,420	75,816	74,831
	4,826	7,483	7,430	7,095	8,004	9,233	11,839	13,661	18,571	14,812	17,979
Cash and cash equivalentsKRW 100M	653	440	907	617	577	368	914	3,905	4,318	933	2,944
InventoriesKRW 100M	1,163	1,545	2,306	2,246	1,834	1,887	1,930	2,270	3,043	3,071	3,373
Trade and other receivablesKRW 100M	2,617	5,075	3,724	3,485	4,206	3,979	6,273	5,662	8,969	8,470	9,351
	42,529	39,731	43,493	43,894	62,544*	62,545	82,720	84,663	81,850	61,005	56,852
Property, plant and equipmentKRW 100M	20,953	22,824	23,926	23,465	22,969	22,989	27,347	27,674	28,312	15,420	14,288
Intangible assetsKRW 100M	1,632	1,553*	1,668	1,637*	1,364	1,118	2,782	2,551	Not applicable	Not applicable	Not applicable
Investments in associatesKRW 100M	221	137	144	254	617	646	6,645	6,304	4,512	4,099	3,020
	25,765	23,638	26,989	26,405	45,040*	45,106	50,416	54,124	56,083	44,001	42,070
	8,757	12,186	17,956	17,204	17,771	16,822	20,552	21,736	26,641*	18,984	19,958
Trade and other payablesKRW 100M	6,326	8,156	9,929	8,236	7,740	8,238	10,226	11,553	13,359	9,080	9,563
Short-term borrowingsKRW 100M	1,734	2,430	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Current lease liabilitiesKRW 100M	—	—	—	—	—	—	—	—	4,610	4,764	4,766
	17,008	11,453	9,033	9,201	27,269*	28,284	29,864	32,388	29,442*	25,017	22,112
Long-term borrowingsKRW 100M	10,231	5,757	—	—	—	—	—	—	4,314	5,037	2,994
Non-current lease liabilitiesKRW 100M	—	—	—	—	—	15,168	14,720	17,099	17,398	15,876	15,128
	21,590	23,575	23,933	24,583	25,508*	26,672	44,144	44,200	44,337	31,815	32,761
	17,926	19,898	20,304	20,879	21,738*	23,045	40,690	40,491	40,584	32,068	32,844
Issued capitalKRW 100M	770	770	770	770	770	770	1,047	1,047	1,047	836	836
Capital surplusKRW 100M	1,555	1,555	1,555	1,555	1,555	1,561	12,055	12,090	12,091	9,799	9,799
Retained earningsKRW 100M	15,607	17,575	18,017	18,598	19,523*	20,833	28,531	28,091	27,731	27,139	27,571
Accumulated other comprehensive incomeKRW 100M	-5	-1	-35	-41	-104	-58	183	529	722	1,213	1,556
Other equityKRW 100M	-1	-1	-3	-4	-6	-60	-1,126	-1,266	-1,008	-6,918	-6,918
Non-controlling interestsKRW 100M	3,664	3,677	3,629	3,704	3,770	3,627	3,454	3,709	3,754	-253	-83

3)기타유동금융자산As filed	100	4	—	—	—	—	—	—	—	—	—
당기법인세자산As filed	—	—	0	0	0	1	7	1	1	2	1
4)기타유동자산As filed	293	410	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타유동금융자산As filed	—	—	5	100	402	2,060	506	831	1,294	1,361	1,399
6)당기법인세자산As filed	0	9	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타유동자산As filed	—	—	488	646	985	937	891	994	946	975	910
1)장기매출채권및기타채권As filed	6,388	7,327	—	—	—	—	—	—	—	—	—
2)기타비유동금융자산As filed	146	425	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매각예정 또는 소유주에 대한 분배예정으로 분류된 비유동자산이나 처분자산집단As filed	—	—	—	—	—	—	1,318	—	—	—	—
장기매출채권 및 기타채권As filed	—	—	8,685	8,957	13,495	13,362	13,466	13,232	—	—	—
기타비유동금융자산As filed	—	—	1,156	1,624	1,913	2,100	9,116	7,840	7,657	6,869	6,906
투자부동산As filed	—	—	6,345	6,561	9,193	8,785	11,091	10,763	10,673	4,747	4,581
무형자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	2,441	2,325	1,714
이연법인세자산As filed	—	—	1	2	100	129	7	2	2	3	3
영업권As filed	—	—	40	16	—	—	—	—	—	—	—
5)투자부동산As filed	11,842	5,941	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타비유동자산As filed	—	—	1,528	1,377	432	502	602	788	913	1,045	917
사용권자산As filed	—	—	—	—	—	12,879	11,263	14,707	15,881	15,241	14,941
7)기타비유동자산As filed	1,346	1,524	—	—	—	—	—	—	—	—	—
리스As filed	—	—	—	—	12,456	—	—	—	—	—	—
8)이연법인세자산As filed	1	1	—	—	—	—	—	—	—	—	—
순확정급여자산As filed	—	—	—	—	5	35	402	802	669	556	331
장기매출채권및기타채권As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	10,790	10,700	10,151
차입금및사채As filed	—	—	7,221	7,917	4,754	3,148	3,160	3,799	6,396	2,758	3,207
기타유동부채As filed	—	—	539	766	849	858	1,579	1,516	1,525	—	—
유동충당부채As filed	—	—	—	0	0	41	118	87	—	205	114
기타유동금융부채As filed	—	—	—	—	—	22	172	85	215	430	283
당기법인세부채As filed	—	—	266	285	436	307	377	279	454	312	216
유동성리스부채As filed	—	—	—	—	—	4,207	4,088	4,416	—	—	—
장기매입채무 및 기타채무As filed	—	—	2,619	2,615	2,774	2,699	2,349	2,368	—	—	—
유동리스부채As filed	—	—	—	—	3,992	—	—	—	—	—	—
4)기타유동부채As filed	327	616	—	—	—	—	—	—	—	—	—
장기차입금및사채As filed	—	—	2,645	2,749	5,216	7,000	6,739	7,058	—	—	—
3)기타유동금융부채As filed	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
5)당기법인세부채As filed	369	984	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타비유동금융부채As filed	—	—	—	46	15	—	1,186	1,125	1,025	841	812
1)장기매입채무및기타채무As filed	2,865	2,064	—	—	—	—	—	—	—	—	—
3)기타비유동금융부채As filed	3	2	—	—	—	—	—	—	—	—	—
자본과부채총계As filed	47,355	47,214	50,923	50,989	70,548	71,778	94,560	98,324	100,420	75,816	74,831
4)기타비유동부채As filed	425	405	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타비유동부채As filed	—	—	431	422	384	156	190	183	184	160	153
5)이연법인세부채As filed	3,291	2,990	—	—	—	—	—	—	—	—	—
6)순확정급여부채As filed	172	210	—	—	—	—	—	—	—	—	—
7)비유동충당부채As filed	21	24	—	—	—	—	—	—	—	—	—
이연법인세부채As filed	—	—	3,280	3,246	3,236	3,097	4,470	4,412	4,087	770	522
순확정급여부채As filed	—	—	31	92	68	77	115	—	16	11	0
비유동충당부채As filed	—	—	26	31	118	86	95	127	—	208	393
매각예정으로 분류된 처분자산집단에 포함된 부채As filed	—	—	—	—	—	—	832	—	—	—	—
기타유동충당부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	82	—	—
비유동리스부채As filed	—	—	—	—	15,458	—	—	—	—	—	—
기타 유동부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1,434	1,808
장기매입채무및기타채무As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	2,278	2,115	2,110
퇴직급여부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	16	—	—	—
기타비유동충당부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	140	—	—

Income statement

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	62,731	74,020	82,666	86,916	90,069	88,623	97,657*	112,264*	116,125*	116,269*	119,574
Cost of salesKRW 100M	50,341	60,151	67,073	68,529	70,648	70,310	75,394*	83,570*	86,525*	87,400*	90,458
Gross profitKRW 100M	12,390	13,869	15,593	18,387	19,421	18,313	22,263*	28,695*	29,600*	28,869*	29,117
SG&A expensesKRW 100M	10,132	11,688	13,936*	16,597	16,951	15,783	20,172*	26,232*	25,462*	26,250	Not applicable
	2,258	2,181	1,657	1,803	2,388	2,526	2,085*	2,451*	3,940*	2,391*	2,921
Finance incomeKRW 100M	253	220	268	289	484	632	1,452*	1,306*	829*	856*	1,297
Finance costsKRW 100M	423	485	280	321	780	799	912*	2,113*	1,668*	2,062*	1,679
Other incomeKRW 100M	272	2,364	396	301	350	307	6,854*	395*	498	Not applicable	Not applicable
Other expensesKRW 100M	124	609	156	266	433	586	899*	1,136*	574	Not applicable	Not applicable
Share of profit of associatesKRW 100M	-24	-24	6	-11	-11	-72	422	-151	-1,546*	-404	-1,019
	2,214	3,646	1,892	1,795	1,998	2,009	9,002*	751*	1,480*	112*	892
Income tax expenseKRW 100M	552	910	741	472	562	464	989*	311*	642*	413*	286
Profit from continuing operationsKRW 100M	—	—	1,151	1,323	—	—	—	440*	837*	-301*	607
Profit or loss from discontinued operationsKRW 100M	—	—	—	—	—	—	—	36*	-616*	399*	-104
	1,662	2,735	1,151	1,323	1,436	1,545	8,013	476	221	98	502
Attributable to ownersKRW 100M	1,642	2,743	1,182	1,206	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	177	25	434
Attributable to minoritiesKRW 100M	20	-7	-31	117	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	45	72	68
Basic earnings per shareKRW	2,133	3,562	1,535	1,566	1,729	2,187	9,096	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable
Diluted earnings per shareKRW	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable
	1,587	2,618	1,221	1,177	1,373	1,628	8,501	1,226	307	483	1,262
Other comprehensive incomeKRW 100M	-76	-117	69	-147	-63	83	488	750	85	385	760

매출채권및기타채권 등 손상차손As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	227	—
매출채권및기타채권 등 손상차손(환입)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-20
기타손실As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1,293	1,008
매출채권및기타채권 손상차손As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	198	—	—
기타이익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	624	380
매출채권및기타채권 손상차손(환입)As filed	—	—	—	-12	81	5	6	11	—	—	—
<당기손익으로 재분류되지 않는 항목>As filed	-77	-121	—	—	—	—	—	—	—	—	—
포괄손익, 비지배지분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	34	68	69
1)법인세비용차감후기타포괄손익, 확정급여제도의 재측정손익As filed	-75	-119	—	—	—	—	—	—	—	—	—
3)공동기업 및 관계기업의 재측정요소에 대한 지분As filed	-2	-2	—	—	—	—	—	—	—	—	—
<후속적으로 당기손익으로 재분류될 수 있는 항목>As filed	1	4	—	—	—	—	—	—	—	—	—
포괄손익, 지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	273	416	1,193
1)해외사업환산손익As filed	-0	4	—	—	—	—	—	—	—	—	—
2)파생상품평가손익As filed	1	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
3)지분법자본변동As filed	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
1)지배기업의 소유주지분As filed	1,573	2,627	—	—	—	—	—	—	—	—	—
2)비지배지분As filed	14	-8	—	—	—	—	—	—	—	—	—
1)기본및희석 계속영업주당이익As filed	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
계속영업 기본 및 희석 주당이익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	-0	0
중단영업 기본 및 희석 주당이익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-0	0	-0
지배기업의 소유주지분As filed	—	—	—	—	1,331	1,684	8,152	404	—	—	—
당기손익으로 재분류되지 않는항목(세후기타포괄손익)As filed	—	—	104	-141	-81	102	417	697	—	—	—
비지배지분As filed	—	—	—	—	105	-139	-139	72	—	—	—
계속영업당기순이익As filed	—	—	—	—	—	—	—	368	778	—	—
확정급여제도의 재측정손익(세후기타포괄손익)As filed	—	—	104	-143	0	39	244	404	—	—	—
지분상품에 대한 투자자산의 세후기타포괄손익As filed	—	—	—	1	-81	63	170	293	—	—	—
중단영업당기순이익As filed	—	—	—	—	—	—	—	36	-601	—	—
공동기업및관계기업의 재측정요소에 대한 지분As filed	—	—	0	0	—	—	—	—	—	—	—
당기손익으로 재분류될 수 있는 항목(세후기타포괄손익)As filed	—	—	-34	-5	18	-19	70	53	—	—	—
해외사업장환산외환차이(세후기타포괄손익)As filed	—	—	-31	-6	17	-14	32	37	—	68	-11
파생상품평가손익As filed	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
해외사업환산손익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	13	—	—
지분법자본변동As filed	—	—	—	1	1	0	3	17	19	187	-41
지분법 적용대상 관계기업과 공동기업의 기타포괄손익에 대한 지분(세후기타포괄손익)As filed	—	—	-4	—	—	—	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정 지분상품 평가As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	265	—	—
세후기타포괄손익, 지분상품에 대한 투자자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	42	774
지분법자본조정 재분류조정As filed	—	—	1	0	0	—	—	—	—	—	—
확정급여제도의 재측정요소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-205	—	—
확정급여제도의재측정요소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	86	38
관계기업 자본변동지분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	3	-0
총 포괄손익, 지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분As filed	—	—	1,256	1,065	1,263	1,770	8,634	1,132	—	—	—
지배기업의 소유주에게 귀속될 계속영업손익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-242	489
총 포괄손익, 비지배지분As filed	—	—	-35	111	111	-141	-134	94	—	—	—
지배기업의 소유주에게 귀속될 중단영업손익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	267	-55
계속영업기본주당이익(손실)As filed	—	—	0	0	—	—	—	—	—	—	—
판매비와관리비As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	26,216
계속영업기본및희석주당이익(손실)As filed	—	—	—	—	—	—	—	0	—	—	—
중단영업기본및희석주당이익(손실)As filed	—	—	—	—	—	—	—	0	—	—	—

Cash flow statement

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
Net incomefrom the income statement	1,662	2,735	1,151	1,323	1,436	1,545	8,013	476	221	98	502
Total adjustments to operating cash flowcomputed	2,778	1,610	3,271	1,924	6,607	6,515	-864	6,649	8,719	6,504	8,883
	4,440	4,345	4,422	3,248	8,043	8,060	7,149	7,125	8,941	6,602	9,386
Interest receivedKRW 100M	98	33	68	57	130	200	166	257	319	268	279
Interest paidKRW 100M	389	475	209	253	476	626	573	762	995	1,119	959
Income taxes paidKRW 100M	337	578*	1,196	435	521	863	930	697	635	871	666
	-8,857	78	-4,233	-3,849	-3,011	-3,905	-2,774	198	-3,569	-3,522	-783
Purchase of property, plant and equipmentKRW 100M	Not applicable	Not applicable	3,809	2,876	2,468	3,017	3,797	3,603	3,858	4,392	2,304
Proceeds from sale of property, plant and equipmentKRW 100M	Not applicable	Not applicable	122	194	176	210	329	111	17	171	126
Purchase of intangible assetsKRW 100M	Not applicable	Not applicable	432	265	23	61	118	71	100	63	38
	4,026	-4,635	282	311	-5,074	-4,362	-3,831	-4,332	-4,959	-6,488	-6,586
Dividends paidKRW 100M	-462	-662	850	475	543	624	693	1,226	486	593	418
Acquisition of treasury sharesKRW 100M	—	—	—	—	—	—	0	1	—	8	—
Disposal of treasury sharesKRW 100M	—	—	—	—	—	—	1	1	300	0	0
Cash at beginning of periodKRW 100M	1,043	653	440	907	617	577	368	914	3,905	4,318	933
	653	440	907	617	577	368	914	3,905	4,318	933	2,944
Effect of exchange rate changesKRW 100M	-0	0	-4	0	1	-1	1	-0	1	23	-6
Net change in cash and cash equivalentsKRW 100M	Not applicable	Not applicable	467	-290	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable

영업에서 창출된 현금As filed	—	—	5,760	3,879	8,911	9,349	8,485	8,327	10,251	8,323	10,732
기타장기채무의감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	576	—	—
기타장기채무의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	—	354	381	627	506
기타채권의 감소As filed	—	—	2,020	168	761	1,247	5,719	5,181	839	894	3,219
기타장기채무의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	251	—	601	498
기타유동금융자산의 감소As filed	—	—	0	—	—	12	1,605	472	61	251	53
기타장기채권의 감소As filed	—	—	5	1	220	692	269	568	598	427	704
사채의 발행As filed	—	—	—	—	—	1,495	1,197	2,492	1,495	1,994	996
기타비유동금융자산의 감소As filed	—	—	1	26	18	97	417	759	92	321	1,084
장기차입금의 증가As filed	—	—	—	—	0	1,002	1,246	62	100	—	—
단기차입금의 증가As filed	—	—	—	—	17,927	8,749	1,445	3,849	8,358	—	—
무형자산의 처분As filed	—	—	35	14	15	22	17	16	38	5	4
유동성사채의 상환As filed	—	—	—	—	0	1,100	—	2,000	1,500	3,200	2,000
투자부동산의 처분As filed	—	—	10	—	0	—	—	—	—	—	—
배당금수취As filed	—	—	13	21	48	230	239	157	109	—	—
장기차입금의 상환As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	100	0	—
관계기업투자 지분의 회수As filed	—	—	—	—	—	—	—	135	—	157	16
기타채권의 증가As filed	—	—	235	174	411	344	1,029	2,402	25	94	2,640
연결범위변동에따른 현금유입As filed	—	—	—	—	1	—	—	—	—	—	—
인적분할로 인한 현금유출As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	114	—
지분법적용 투자지분의 처분As filed	—	—	—	—	—	18	123	—	—	—	—
1)영업에서창출된현금흐름As filed	5,068	5,365	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타금융부채의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	—	0	1	1	1
연결범위변동에 따른 현금유입As filed	—	—	0	—	—	—	846	—	—	—	—
5) 법인세환급As filed	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타유동금융자산의 증가As filed	—	—	1	95	302	1,670	50	3	197	8	1
단기차입금의감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	7,499	—	—
재무활동으로부터의 현금유입As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1,966
중단영업의 매각As filed	—	—	—	—	—	—	—	643	—	—	—
1.투자활동으로 인한 현금유입액As filed	7,824	15,156	—	—	—	—	—	—	—	—	—
재무활동으로부터의 현금유출As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	8,552
전환상환우선주의 발행As filed	—	—	—	—	—	—	—	260	—	0	—
현금의기타유입(유출)As filed	—	—	—	—	—	—	65	—	—	—	—
1)기타채권의 감소As filed	3,420	745	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타장기채권의 증가As filed	—	—	888	233	4	794	421	691	529	529	541
2)기타유동금융자산의 감소As filed	4,176	5,938	—	—	—	—	—	—	—	—	—
비지배지분의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	67	6	—
종속기업의 유상증자As filed	—	—	—	—	—	1	88	9	0	—	—
3)기타장기채권의 감소As filed	30	30	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타비유동금융자산의 취득As filed	—	—	732	498	373	—	—	—	—	102	42
유동성장기차입금의 감소As filed	—	—	—	—	—	251	1,124	410	1,001	1	22
4)기타비유동금융자산의 감소As filed	50	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
전환상환우선주의 상환As filed	—	—	—	—	—	—	—	188	—	0	—
5)유형자산의 처분As filed	130	35	—	—	—	—	—	—	—	—	—
금융부채의 상환As filed	—	—	—	—	—	—	—	20	23	14	2
6)무형자산의 처분As filed	2	8	—	—	—	—	—	—	—	—	—
비유동파생상품부채의 감소. 재무활동현금흐름As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	22	36
7)투자부동산의 처분As filed	0	8,359	—	—	—	—	—	—	—	—	—
투자부동산의 취득As filed	—	—	114	0	0	—	1,353	0	0	9	9
8)배당금의 수취As filed	17	18	—	—	—	—	—	—	—	—	—
금융리스자산의 취득As filed	—	—	—	—	218	—	—	—	—	491	354
기타비유동금융자산의 증가As filed	—	—	—	—	—	255	1,307	428	423	—	—
2.투자활동으로 인한 현금유출액As filed	-16,680	-15,078	—	—	—	—	—	—	—	—	—
9)연결범위 변동에 따른 현금유입액As filed	—	22	—	—	—	—	—	—	—	—	—
1)기타채권의 증가As filed	-1,484	-2,546	—	—	—	—	—	—	—	—	—
지분법적용 투자지분의 취득As filed	—	—	110	123	380	127	3,773	—	—	—	—
2)기타유동금융자산의 증가As filed	-3,709	-5,842	—	—	—	—	—	—	—	—	—
유동성리스부채의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	4,341	4,510	4,539
3)기타장기채권의 증가As filed	-871	-1,096	—	—	—	—	—	—	—	—	—
사용권자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	165	81	460	—	—	—
4)기타비유동금융자산의 증가As filed	-60	-279	—	—	—	—	—	—	—	—	—
유동차입금의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	2,242	463
종속기업에 대한 투자자산의 취득As filed	—	—	107	9	0	—	—	—	—	—	—
5)유형자산의 취득As filed	-2,552	-3,110	—	—	—	—	—	—	—	—	—
비지배지분의 취득As filed	—	—	12	0	0	8	29	—	—	—	—
6)투자부동산의 취득As filed	0	-1,223	—	—	—	—	—	—	—	—	—
비유동차입금의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1,200	0
지배력을 상실하지 않는 종속기업에 대한 소유지분의 변동으로 인한 현금유입As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—
7)무형자산의 취득As filed	-345	-407	—	—	—	—	—	—	—	—	—
중단영업의매각As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	18	—	—
8)관계기업투자주식의 취득As filed	-100	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
공동기업 및 관계기업투자의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	169	—	114	98
유동차입금의 상환As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	3,482	1,037
9)종속기업취득에따른 순현금흐름As filed	-7,560	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
연결범위변동에 따른 현금유출As filed	—	—	0	—	—	—	474	—	—	—	7
중단영업으로 인한 현금유입As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	1
차입금의 증가As filed	—	—	7,494	12,650	—	—	—	—	—	—	—
연결범위변동에따른현금유출As filed	—	—	—	—	72	0	—	—	—	—	—
10)연결범위변동에 따른 현금유출액As filed	—	-575	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타투자활동으로 인한 현금유출액As filed	—	—	—	—	—	—	—	17	—	—	—
사채의 증가As filed	—	—	0	—	3,987	—	—	—	—	—	—
차입금의 상환As filed	—	—	4,260	9,063	—	—	—	—	—	—	—
사채의 상환As filed	—	—	2,100	2,800	—	—	—	—	—	—	—
1.재무활동으로 인한 현금유입액As filed	5,509	1,260	—	—	—	—	—	—	—	—	—
1)차입금의 증가As filed	1,522	1,260	—	—	—	—	—	—	—	—	—
사용권자산의 추가As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	485	—	—
2)사채의 증가As filed	3,988	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
금융리스부채의 지급As filed	—	—	2	—	—	—	—	—	—	—	—
종속회사 신규설립As filed	—	—	—	—	—	2	—	—	—	—	—
2.재무활동으로 인한 현금유출액As filed	-1,483	-5,895	—	—	—	—	—	—	—	—	—
단기차입금의 감소As filed	—	—	—	—	—	9,721	3,036	3,044	—	—	—
단기차입금의 상환As filed	—	—	—	—	21,950	—	—	—	—	—	—
환율변동효과 반영전 현금및현금성자산의 순증가(감소)As filed	—	—	471	-290	-41	-208	544	2,991	412	—	—
1)차입금의 상환As filed	-521	-4,732	—	—	—	—	—	—	—	—	—
2)사채의 상환As filed	-500	-500	—	—	—	—	—	—	—	—	—
유동성장기차입금의 상환As filed	—	—	—	—	695	—	—	—	—	—	—
3)기타유동금융부채의 증가As filed	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
5)기타비융동금융부채의 감소As filed	-0	-1	—	—	—	—	—	—	—	—	—
공동기업 및 관계기업투자 지분의 회수As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	339	—	—
기타금융부채의 차입As filed	—	—	—	—	—	—	826	—	—	—	—
Ⅳ.환율변동효과 반영전 현금및현금성자산의 순증가(감소)As filed	-391	-213	—	—	—	—	—	—	—	—	—
전환우선주의 발행As filed	—	—	—	—	—	—	50	—	—	—	—
4)배당건설이자의 지급As filed	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타비유동금융부채의 감소As filed	—	—	—	—	0	—	—	—	—	—	—
유동리스부채의 감소As filed	—	—	—	—	3,726	3,909	3,987	4,219	—	—	—
임대보증금의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	500	—	—	—	—
공동기업및관계기업투자의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	64	—	—
배당금의 수취As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	52	44
당기손익-공정가치측정 금융부채의 상환As filed	—	—	—	—	65	0	—	—	—	—	—
투자활동으로부터의 현금유입As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	5,252
투자활동으로부터의 현금유출As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	6,035
투자활동으로 분류된 기타의 현금유입(유출)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—
임대보증금의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	315	—	—	—	—
장기차입금의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	0	—	—	—
현금의 증가(감소)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-3,408	2,017

In the latest fiscal year cash generated by operations covered both investing outflows and financing outflows.

A year whose own filing is absent is filled from the restated comparative in the following filing, and is marked as such. Operating indicators outside the statements, such as order backlogs, and audit opinions are not covered here, and per-share figures follow the filed values without retroactive adjustment for share splits.

Transcribed verbatim from the sentences the filer wrote in the fiscal {year} business report (received {date}), with tables, figures and cross-references to other sections omitted.

The newest annual filing shown was received on 2026.03.11.

Audit opinion

Fiscal year	Opinion	Auditor	Fiscal year end
2025	적정의견Term 55	삼일회계법인	2025-12-31
2024	적정의견Term 54	안진회계법인	2025-12-31
2023	적정의견Term 53	안진회계법인	2025-12-31
2022	적정Term 52	안진회계법인	2022-12-31
2021	적정Term 51	삼정회계법인	2022-12-31
2020	적정Term 50	삼정회계법인	2022-12-31
2019	적정Term 49	삼정회계법인	2019-12-31
2018	적정Term 48	삼정회계법인	2019-12-31
2017	적정Term 47	삼정회계법인	2019-12-31
2016	적정Term 46	삼정회계법인	2016-12-31
2015	적정Term 45	삼정회계법인	2016-12-31
2014	적정Term 44	삼일회계법인	2016-12-31

The auditor's name and the opinion are transcribed verbatim from the filed audit report, and the wording follows the filer. A fiscal year shown twice means the filing carried two entries that the source does not distinguish.

Korean audit opinions come in four kinds, where an unqualified opinion (적정) finds the statements fairly presented, a qualified opinion (한정) does so except for a stated matter, an adverse opinion (부적정) finds them not fairly presented, and a disclaimer of opinion (의견거절) means the auditor could not obtain enough evidence to form a view.

Valuation

Valuation multiplesx

PER and PBR divide each period's closing price by the per-share figure filed for that same period, and a loss period is left blank. The quarterly view is a multiple of quarterly EPS.

Dividend historyKRW

The dividend-per-share bars are restated onto the current share basis for splits and par-value changes. The payout ratio and the dividend yield divide figures filed for the same period and are left unadjusted.

Payout ratio and dividend yield%

PER bandKRW

The price is the adjusted close and each band line multiplies the EPS of the latest completed fiscal year by a fixed multiple. The previous year's EPS stays in force until the next fiscal year ends, and the multiples divide the range between the lowest and highest annual PER on record into equal steps.

Valuation models

Five models priced under one set of assumptions, set beside the current price, with how each has moved by fiscal year.

Assumptions

Risk-free rate10-year treasury yield · 2026-10-084.40%

BetaDaily 5Y0.19

Equity risk premium%

Terminal growth%

Cost of equity5.36%

Weighted average cost of capital5.12%

Initial growth0.0%

Effective tax rate32.0%

Base fiscal year2025

Current priceKRW21,650

The risk premium and the terminal growth rate are adjustable assumptions, and the rest follow from the data and the formulas.

Model	Model priceKRW	Versus current price
Gordon growth model	15,186	-29.9%
Dividend discount model DDM	14,494	-33.1%
Discounted cash flow FCFF	289,016	+1,234.9%
Discounted cash flow FCFE	174,737	+707.1%
Residual income model RIM	-4,686	-121.6%

The table prices the newest fiscal year's accounts at today's treasury yield and the current price.

Dividend and residual income familyKRW

Discounted cash flow familyKRW

Each fiscal year's figures use that year's accounts and the treasury yield at its period end, with beta held at its current value, and splits or par changes are restated to the current share basis.

How the figures are calculated

Each model's formula is shown in symbols and then with this issue's own numbers substituted, step by step. Changing a value in the assumptions panel changes the numbers here too. Firm-level amounts are in hundred million won and per-share values in won.

Cost of equity

r = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.40% + 0.19 × 5.00% = 5.36%

Initial growth

g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(1.32% × (1 − 96.25%), 0) = 0.05%

Growth starts at this value in the first year and falls by equal steps each year to reach the terminal rate in the fifth

Gordon growth model

P_0 = \frac{D_0\,(1 + g_T)}{r - g_T}

P_0 = 500 × (1 + 2.00%) / (5.36% − 2.00%) = 510 / 0.0336 = 15,186 KRW

Dividend discount model DDM

P_0 = \sum_{t=1}^{N} \frac{D_t}{(1+r)^t} + \frac{D_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad D_t = D_{t-1}(1+g_t)

D_0 = 500, g_1 = 0.05%, g_T = 2.00%, r = 5.36%

Year	Growth	Dividend KRW	Discount factor	Present value KRW
1	0.05%	500	0.9491	475
2	0.54%	503	0.9009	453
3	1.02%	508	0.8551	434
4	1.51%	516	0.8116	419
5	2.00%	526	0.7703	405
Terminal value	2.00%	15,978	0.7703	12,308
Total				14,494

P_0 = 14,494 KRW

Residual income model RIM

P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 39,284 KRW, ROE = 1.32%, payout ratio = 96.25%, r = 5.36%, g_T = 2.00%

Year	Opening book value	Earnings	Equity charge	Residual income	Discount factor	Present value
1	39,284	519	2,105	-1,585	0.9491	-1,505
2	39,303	520	2,106	-1,586	0.9009	-1,429
3	39,323	520	2,107	-1,587	0.8551	-1,357
4	39,342	520	2,108	-1,588	0.8116	-1,289
5	39,362	521	2,109	-1,589	0.7703	-1,224
Terminal value				-48,249	0.7703	-37,166

P_0 = 39,284 + -6,803 + -37,166 = -4,686 KRW

Discounted cash flow FCFF

\mathit{FCFF}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \mathit{Int}\,(1-\tau),\qquad \mathit{WACC} = \frac{E}{D+E}\,r + \frac{D}{D+E}\,k_d\,(1-\tau)

Base-year cash flow FCFF

FCFF_0 = 9,385.8 − 2,303.7 + 958.8 × (1 − 32.00%) = 7,734.1 KRW hundred million

Weighted average cost of capital

E = 18,101.0, D = 2,994.4 KRW hundred million; equity weight = 85.81%, debt weight = 14.19%; cost of debt k_d = 5.36%

WACC = 85.81% × 5.36% + 14.19% × 5.36% × (1 − 32.00%) = 5.12%

V_{\text{firm}} = \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFF}_t}{(1+\mathit{WACC})^t} + \frac{\mathit{FCFF}_N (1+g_T)}{(\mathit{WACC} - g_T)\,(1+\mathit{WACC})^N},\qquad \mathit{FCFF}_t = \mathit{FCFF}_{t-1}(1+g_t),\qquad P_0 = \frac{V_{\text{firm}} - D + \text{Cash}}{\text{Shares}}

Year	Growth	Cash flow KRW hundred million	Discount factor	Present value KRW hundred million
1	0.05%	7,738.0	0.9513	7,361.4
2	0.54%	7,779.5	0.9050	7,040.8
3	1.02%	7,859.2	0.8610	6,766.9
4	1.51%	7,978.1	0.8191	6,534.9
5	2.00%	8,137.7	0.7792	6,341.3
Terminal value	2.00%	266,465.6	0.7792	207,643.2
Total				241,688.4

Firm value = 241,688.4; less borrowings 2,994.4; plus cash 2,944.4 → 241,638.5 KRW hundred million

P_0 = 241,638.5 KRW hundred million ÷ 83,607,415 (shares) = 289,016 KRW

Discounted cash flow FCFE

\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

Base-year cash flow FCFE

FCFE_0 = 9,385.8 − 2,303.7 + -2,042.4 (net borrowing) = 5,039.7 KRW hundred million

Year	Growth	Cash flow KRW hundred million	Discount factor	Present value KRW hundred million
1	0.05%	5,042.2	0.9491	4,785.8
2	0.54%	5,069.3	0.9009	4,566.8
3	1.02%	5,121.3	0.8551	4,379.0
4	1.51%	5,198.7	0.8116	4,219.1
5	2.00%	5,302.7	0.7703	4,084.6
Terminal value	2.00%	161,053.0	0.7703	124,057.7
Total				146,093.0

P_0 = 146,093.0 KRW hundred million ÷ 83,607,415 (shares) = 174,737 KRW

The cost of equity is the risk-free rate plus beta times the equity risk premium. Initial growth is the newest fiscal year's return on equity times its retention ratio, floored at zero, and falls by equal steps from that value in the first year to the terminal rate in the fifth. Only the Gordon model grows at the terminal rate from the start. Discounted cash flow starts from operating cash flow less capital expenditure, where FCFF adds after-tax interest paid and discounts at the weighted average cost of capital, and FCFE adds net borrowing and discounts at the cost of equity. The residual income model adds to book value per share the present value of earnings above the equity charge.

A model price is the arithmetic outcome of the stated assumptions, and is neither a target price nor a basis for an investment decision.
The cost of equity is the risk-free rate plus beta times the equity risk premium, and the risk premium and the terminal growth rate are assumptions the reader may change.
The cash flow models take borrowings and cash only from years in which the filer itemized those lines, and a year without them yields no figure.
Every model assumes the newest fiscal year's figures grow at a rate that converges in equal steps from the first year's rate to the terminal rate by the fifth year, and paths outside that assumption are not represented.

Price chart