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022100KOSPI

포스코DX

21,100
+50 (+0.24%)

주가 차트

  • MA5
  • MA20
  • MA60
시가총액조원

그날 종가에 이 종목 자체의 상장주식수를 곱한 값을 주마다 하나씩 골라 이은 선입니다. 보통주와 우선주를 합친 값이 아니라 이 종목 하나만의 값입니다.

개요

요약

포스코DX는 1989년 설립되어 경상북도 포항시에 본사를 두고 있습니다. 회사는 코스닥 시장에 상장되어 있습니다.

회사는 자동화, IT서비스, 기타 사업부문을 운영합니다. 철강 및 이차전지소재 공장의 자동화와 무인화, 산업현장용 AI 및 엔터프라이즈 IT서비스, 물류 자동화 시스템 등을 제공하며 포스코 그룹과 대외 고객사를 대상으로 사업을 전개합니다.

사업의 개요 원문

포스코디엑스와 연결대상 종속회사는 IT서비스 사업과 자동화(엔지니어링) 사업을 영위하고 있습니다. 회사를 포함한 연결대상 회사는 총 4개사이며 연결대상 종속회사 3개사는 모두 해외에 소재하고 있습니다. 포스코디엑스의 사업부문은 사업의 성격 및 고객에 따라 자동화(전기/계측/제어기술을 활용한 공장자동화), IT서비스, 기타(물류자동화 등) 사업부문으로 구분하고 있습니다.※ 에이치씨태양광발전(주)은 2025년 3분기에 당사의 연결대상 종속회사에서 제외되었습니다.

(1) 자동화 사업

자동화 사업은 포스코 그룹 철강 및 이차전지소재 사업분야 등에서의 공장 자동화 및 무인화 사업에 주력하고 있습니다.철강 자동화 사업은 포스코 제철소의 철강생산을 위한 공정제어 및 전력/자동제어기기 등의 구축/운영, 정비 서비스를 제공하고 있습니다. 또한 조업과 물류 설비의 자동화 및 무인화를 통해 포스코 제철소의 'Intelligent Factory' 전환을 추진하고 있습니다. 최근에는 AI, Digital Twin, 로봇 등의 ICT기술이 제어와 융합되어 품질 및 자율 공정 제어를 지원함으로써 포스코 제철소의 초격차 경쟁력에 기여하고 있습니다.

이차전지소재 자동화 사업은 리튬, 양극재, 배터리 리사이클링 등 포스코 그룹 이차전지소재사업 全 밸류체인 內 신·증설되는 공장을 대상으로 Intelligent Factory를 추진하고 있으며, 이를 통해 이차전지소재 생산의 비용절감 및 효율 극대화에 이바지 하고 있습니다.철강 및 이차전지소재 산업을 중심으로 중장기적 산업현장의 인력구조 부족 현상 및 산업안전재해를 선제적으로 예방하기 위해 산업용 로봇 자동화 사업도 신성장 사업으로 육성 중에 있습니다. 회사가 추진 중인 산업용 로봇 자동화 사업은 소프트웨어를 중심으로 로봇 Body는 국내외 메이커사와 협력을 하고, 회사의 산업공정 노하우 및 설계, 제어기술을 결합하여 산업현장에 로봇 SI(System Integration) 또는 로봇 엔지니어링 서비스를 제공하고 있습니다.

(2) IT서비스 사업

IT서비스 사업은 포스코 그룹을 비롯한 대내외 산업현장의 디지털 전환(DX: Digital Transformation)을 주도하고 있습니다. 지난 2024년부터 포스코 철강부문의 '수요예측~고객주문/영업~생산~출하'까지 연결되는 '데이터 기반의 마케팅DX'를 추진하고 있으며, 구매 부문으로의 확장도 진행하고 있습니다. 그리고 최근 시장에서 주목받고 있는 생성형 AI를 활용하여 포스코 그룹 맞춤형인 P-GPT를 개발하여 서비스하고 있으며, 회사의 강점 분야인 산업현장용 AI는 엔비디아 옴니버스 플랫폼을 활용한 '피지컬 AI'* 체계를 개발해 제철소 등 산업현장에 제공 하고 있습니다.*주위 환경을 인식하고 물리시스템을 제어해 실제 세계와 상호작용하는 AI그밖에도 강점을 보유한 산업현장 Intelligent Factory 구축과 생산지원시스템(MES), 경영관리시스템(ERP) 구축/운영, 자체 데이터센터 기반의 네트워크 및 보안시스템 구축/운영 등 엔터프라이즈 IT서비스도 지속적으로 제공하고 있습니다.또한 AI기반의 Smart Home 솔루션을 공급하고, 건설현장의 Smart화와 고속도로에 ITS(지능형교통시스템)를 구축하는 등 건설 부문 전략사업에 Smart 기술을 적용하고 있습니다.'23.9월 이음 5G 무선통신망 사업자로 지정되어 자체 5G 특화망 기반 제철소 자율주행 사업 및 로봇 무인화 등 디지털 전환과 관련된 다양한 신사업 또한 추진 중에 있습니다.

(3) 기타 사업

이외에도 국내 최대 규모의 인천국제공항 BHS(수하물처리시스템), 한진택배 메가허브 물류 시스템 등 물류자동화 구축 노하우와 기술력을 바탕으로 소터, AGV/AMR 등을 활용한 공항/유통 물류사업과 포스코 풀필먼트센터(POSCO Fulfillment Center) 구축 등 제조물류 무인 자동화 사업을 선도하고 있습니다.회사는 최근 포스코 그룹의 全 물류 부문에 있어 비용절감과 스케쥴 통합관리, 재고관리 등을 위한 '통합물류시스템'을 구축함으로써 불확실한 경영환경에 빠르게 대처할 수 있도록 지원하고 있습니다.이렇듯 회사는 산업분야에 ICT 융합기술, 지능형시스템, 로보틱스, 자동화 솔루션 등의 DX 기술을 접목하여 산업의 디지털 전환(DX) 사업에 주력하고 있습니다.

2025년도 연결 매출액은 10,752억원, 영업이익은 604억원을 기록하였습니다. 사업 부문별 매출비중을 살펴보면, 자동화 사업부문이 52%, IT서비스 사업부문은 45%, 해외법인이 3% 입니다.

회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황

가-1. 연결대상 종속회사 현황(요약)

가-2. 연결대상회사의 변동내용

에이치씨태양광발전(주)은 2025년 3분기에 당사의 연결대상 종속회사에서 제외되었습니다.

나. 회사의 법적·상업적 명칭

회사의 명칭은 '주식회사 포스코디엑스'이며, 영문으로는 'POSCO DX COMPANY LTD.'로 표기합니다. 단, 약식으로 표기할 경우에는 '(주)포스코DX' 또는 'POSCO DX'로 표기합니다.

다. 설립일자

회사는 소프트웨어 개발, 정보처리 및 정보통신서비스업 등을 영위할 목적으로 1989년 11월 15일에 '포스데이타 주식회사'로 설립되었으며, 2000년 11월 28일 코스닥시장을 통해 기업공개를 실시하였습니다. 또한 2009년 12월 8일 제21기 임시 주주총회 결의에 의거하여 상호를 '포스데이타 주식회사'에서 '주식회사 포스코아이씨티'로 변경하였으며, 2023년 3월 20일 제34기 정기 주주총회 결의에 의거하여 상호를 '주식회사 포스코아이씨티'에서 '주식회사 포스코디엑스'로 변경하였습니다.

라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

- 주 소 : 경상북도 포항시 남구 호동로 68 (호동)

- 전화번호 : 054-280-1114 / 031-723-2222

- 홈페이지 : http://www.poscodx.com

마. 중소기업 등 해당 여부

바. 주요 사업의 내용

포스코디엑스는 IT(정보기술)와 OT(현장기술) 융합 기술을 보유한 기업으로 철강 및 이차전지소재분야를 주력으로 건설, 에너지 등 다양한 산업 분야에 핵심 ICT 솔루션을 기반으로 '디지털 전환(DX:Digital Transformation)' 사업을 추진하고 있습니다.자체 AI 분석플랫폼(PosFrame)을 기반으로 포스코 Intelligent Factory 全 영역을 수행하고 있으며, 특히 포스코 그룹의 미래소재 기업으로의 성장 주도하에 이차전지소재 全 분야(리튬, 양극재, 음극재 등)의 Intelligent Factory사업도 빠르게 추진하고 있습니다.또한 포스코 그룹 통합물류시스템 및 풀필먼트센터(PFC), 인천국제공항 수하물처리시스템(BHS) 구축/운영, 한진택배 메가허브 물류센터 구축 등 대형 물류 자동화 사업을 진행하며 물류 자동화 및 무인화 사업에서의 경쟁력을 강화해 가고 있습니다.

포스코디엑스의 사업부문은 사업의 성격 및 고객에 따라 자동화(전기/계측/제어기술을 활용한 산업자동화), IT서비스, 기타(물류자동화 등) 사업부문으로 구분하고 있습니다.

(1) 자동화 사업

자동화 사업은 포스코 그룹 철강 및 이차전지소재 사업분야 등에서의 공장 자동화 및 무인화 사업에 주력하고 있습니다.철강 자동화 사업은 포스코 제철소의 철강생산을 위한 공정제어 및 전력/자동제어기기 등의 구축/운영, 정비 서비스를 제공하고 있으며 조업과 물류 설비의 자동화 및 무인화를 통해 포스코 제철소의 'Intelligent Factory' 전환을 추진하고 있습니다. 최근에는 AI, Digital Twin, 로봇 등의 ICT기술이 제어와 융합되어 품질 및 자율 공정 제어를 지원함으로써 포스코 제철소의 초격차 경쟁력에 기여하고 있습니다.

이차전지소재 자동화 사업은 리튬, 양극재, 배터리 리사이클링 등 포스코 그룹 이차전지소재사업 全 밸류체인 內 신·증설 공장을 대상으로 Intelligent Factory를 추진하고 있으며, 이를 통해 이차전지소재 생산의 비용절감 및 효율 극대화에 이바지 하고 있습니다.철강 및 이차전지소재 산업을 중심으로 중장기적 산업현장의 인력구조 부족 현상 및 산업안전재해를 선제적으로 예방하기 위해 산업용 로봇 자동화 사업도 신성장 사업으로 육성 중에 있습니다. 회사가 추진 중인 산업용 로봇 자동화 사업은 소프트웨어를 중심으로 로봇 Body는 국내외 메이커사와 협력하고, 회사의 산업공정 노하우 및 설계, 제어기술을 결합하여 산업현장에 로봇 SI(System Integration) 또는 로봇 엔지니어링 서비스를 제공하고 있습니다.

(2) IT서비스 사업

IT서비스 사업은 포스코 그룹을 비롯한 대내외 산업현장의 디지털 전환(DX: Digital Transformation)을 주도하고 있습니다. 최근 시장에서 주목받고 있는 생성형 AI를 활용하여 포스코 그룹 맞춤형인 P-GPT를 개발하여 서비스 하고 있으며, 회사의 강점 분야인 산업현장용 AI는 엔비디아 옴니버스 플랫폼을 활용한 '피지컬 AI'* 체계를 개발해 제철소 등 산업현장에 제공 하고 있습니다.*주위 환경을 인식하고 물리시스템을 제어해 실제 세계와 상호작용하는 AI그밖에도 강점을 보유한 산업현장 Intelligent Factory 구축과 생산지원시스템(MES), 경영관리시스템(ERP) 구축/운영, 자체 데이터센터 기반의 네트워크 및 보안시스템 구축/운영 등 엔터프라이즈 IT서비스도 지속적으로 제공하고 있습니다.또한 AI 기반의 Smart Home 솔루션을 공급하고, 건설현장의 Smart화와 고속도로에 ITS(지능형교통시스템)를 구축하는 등 건설 부문 전략사업에 Smart 기술을 적용하고 있습니다.'23.9월 이음 5G 무선통신망 사업자로 지정되어 자체 5G 특화망 기반 제철소 자율주행 사업 및 로봇 무인화 등 디지털 전환과 관련된 다양한 신사업 또한 추진 중에 있습니다.

(3) 기타 사업

이외에도 국내 최대 규모의 인천국제공항 BHS(수하물처리시스템), 한진택배 메가허브 물류 시스템 등 물류자동화 구축 노하우와 기술력을 바탕으로 소터, AGV/AMR 등을 활용한 공항/유통 물류사업과 포스코 풀필먼트센터(POSCO Fulfillment Center) 구축 등 제조물류 무인 자동화 사업을 선도하고 있습니다.이렇듯 회사는 산업분야에 ICT 융합기술, 지능형시스템, 로보틱스, 자동화 솔루션 등의 DX 기술을 접목하여 산업의 디지털 전환(DX) 사업에 주력하고 있습니다.

사. 신용평가에 관한 사항회사는 한국기업평가, NICE신용평가 등 국내 신용평가기관으로부터 기업어음증권 발행과 관련해 A2+ 신용등급을 받고 있으며, 당기중 신용등급의 변동은 없습니다.

[최근 3사업연도 신용평가등급]

신용등급체계

[회사채 신용등급의 정의]

* AA등급에서 CCC등급까지는 그 상대적 우열 정도에 따라 +, -기호를 첨부할 수 있음 [기업어음 신용등급의 정의]

* A2등급에서 B등급까지는 그 상대적 우열 정도에 따라 +, -기호를 첨부할 수 있음

아. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

2025 회계연도 사업보고서(접수일 2026.04.17)에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림은 제외했습니다.

  • 요약은 원문을 바탕으로 별도로 작성한 문장이며 제출인의 문장이 아니고 원문과 표현이 다르거나 빠진 내용이 있을 수 있으므로 함께 실은 원문을 확인해야 합니다.
  • 회사 소개는 제출인이 사업보고서에 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 그리고 보고서의 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했고 내용의 사실 여부를 따로 확인하지 않았습니다.

VaR

3.84%
[2.19%, 6.44%] · 기준일 2026-10-02
기간별 VaR 비교

위 헤드라인과 같은 측정치를 세 기간에 대해 같은 자 위에 나란히 놓은 것이며 점은 추정값, 가로선은 그 구간입니다. 세 기간은 서로 포개어져 관측을 공유하므로 세 값은 독립적인 세 번의 측정이 아닙니다. 선택한 기간을 진하게 표시합니다.

일별 수익률 분포

선택한 기간의 종목 일별 수익률을 같은 폭의 구간으로 센 것입니다. 세로선은 위의 VaR·cVaR을 손실 방향에 표시한 것입니다. 발행된 VaR 표본에는 거래정지와 첫 거래일 등을 제외하는 규칙이 적용되지만 이 일별 수익률에는 적용되지 않아 막대와 세로선이 가장자리에서 조금 다를 수 있습니다.

낙폭

최대 낙폭 59.7% (2026-07-30). 선택한 기간에서 직전 고점 대비 얼마나 내려와 있었는지를 날마다 그린 것이며 지나간 경로의 서술입니다.

위험 지표가 낯설다면VaR·cVaR과 연율 변동성을 쉬운 말로 풀어 쓴 안내를 준비했습니다.위험 지표 안내 보기

특성선

0.72
베타 [0.55, 0.89] · 코스피200 · 기준일 2026-10-08
절편
-0.184%[-0.686%, +0.318%]
설명력
0.31
관측 수
252
거래시점 보정 베타
0.83[0.51, 1.15]
252일 롤링 베타

일별 특성선의 가장 긴 기간 위에서 252일 창을 하루씩 굴린 값입니다. 코스피200에 대한 베타와 종목 초과수익률의 연율 변동성이 어느 시기에 커지고 줄었는지 보여 주며, 위의 헤드라인 수치와 달리 구간은 붙이지 않습니다.

252일 롤링 연율 변동성

점 하나는 한 기간의 지수 초과수익률과 종목 초과수익률이고 직선은 그 점들에 맞춘 회귀선입니다. 무위험수익률은 양도성예금증서 금리를 씁니다.

재무 정보

20152016201720182019202020212022202320242025TTM
매출액억원8,4058,6699,5069,2719,6989,6428,69311,52714,85914,73310,7529,796
매출액 증가율%—3.139.65-2.474.61-0.58-9.8532.6028.91-0.85-27.02—
영업이익억원140522561421481261-1956471,1061,090604340
영업이익 증가율%—274.047.31-24.8614.16-45.77-174.66—70.97-1.42-44.59—
당기순이익억원-563376420-34239790-139459921886526323
당기순이익 증가율%——11.82-181.34—-77.32-254.75—100.93-3.83-40.60—
지배주주순이익억원-515369419-34239287-142456919880521320
비지배주주순이익억원-4871053332653
영업이익률%1.666.035.904.544.962.71-2.245.617.447.405.623.47
순이익률%-6.694.334.42-3.684.090.93-1.603.986.206.014.893.30
ROE%-15.359.8610.48-10.1010.722.35-3.9811.0620.0016.839.145.67
ROA%-8.115.676.50-5.605.871.31-2.155.3810.359.936.313.93
부채비율%109.3676.6761.4879.9184.4185.0080.11105.7092.8369.7045.7345.10
유동비율%131.37152.46178.32156.69169.00166.31160.23139.98157.07190.60243.19240.96
당좌비율%129.11151.15177.81156.06168.23164.39158.96132.51152.54185.45237.99236.25
유보율%——427.58349.90385.61389.54372.81446.42510.08587.84649.74644.68
잉여현금흐름억원561-814573592621-536-801108511,405—
FCF 마진%6.68-0.940.480.796.106.44-6.16-0.690.745.7813.07—
영업현금흐름 전환율%—19.7752.83—160.89728.64—-8.6023.69110.38277.35—
매출 대비 설비투자%1.991.791.862.390.480.360.190.350.730.860.51—
매출채권회전일수일—115.1106.4—————————
재고자산회전일수일—2.51.00.60.81.62.16.47.25.36.1—
매입채무회전일수일—37.530.7—————————
현금전환주기일—80.076.7—————————
EPS원—243276-22525857-94300605580343210
PER배—23.8130.25—20.50135.96—20.83122.6432.9083.82102.85
BPS원—2,4612,6292,2272,4022,4252,3522,7113,0223,4413,7463,710
PBR배—2.353.182.342.203.202.792.3124.555.547.675.84
주당배당금원—50755050505075—100125—
배당성향%—20.6027.17—19.3887.72—25.00—17.2436.44—

연결 재무제표 기준

손익 흐름억원

매출액
10,752
매출원가
9,461
매출총이익
1,291
판매비와관리비
687
영업이익
604
영업외수익
85
법인세비용차감전순이익
688
당기순이익
526
법인세비용
162

매출액이 당기순이익에 이르기까지 단계마다 어디로 나뉘는지를 공시 금액 그대로 그린 그림입니다. 영업외손익은 법인세비용차감전순이익과 영업이익의 차이로 두고 부호에 따라 수익 또는 비용으로 표시하며, 한 단계의 항목 합이 맞지 않는 나머지는 기타로 따로 표시합니다.

수익 구성억원

이익률 추이%

활동별 현금흐름억원

재무상태표 구성억원

부채비율%

왼쪽 막대는 자산을 유동과 비유동으로, 오른쪽 막대는 그 자산을 조달한 부채와 자본으로 나눈 것이며 두 막대의 높이는 같습니다.

분기 실적 추이억원

전년동기 대비 증가율%

분기 막대는 각 분기 석 달의 실적이며 연간 수치와 섞지 않습니다. 증가율은 한 해 전 같은 분기가 함께 실려 있을 때만 계산하고 직전 값이 손실이면 비워 둡니다.

현금전환주기일

잉여현금흐름 분해억원

재고자산과 매출채권의 회전일수를 위로, 매입채무 회전일수를 아래로 쌓고 그 차감 결과인 현금전환주기를 선으로 표시했습니다. 회전일수는 직전 연도와의 평균 잔액으로 계산하므로 가장 오래된 연도는 그리지 않습니다. 신고된 항목이 없는 회전일수는 그리지 않으며 현금전환주기는 세 항목이 모두 있는 연도에만 표시합니다.

영업활동 현금흐름에서 유형자산 취득 지출을 뺀 값이 잉여현금흐름이며 세 막대 모두 신고된 부호 그대로 그렸습니다.

지배주주 순이익률%

자산회전율배

재무 레버리지배

ROE%

ROE는 지배주주 순이익률과 자산회전율과 재무 레버리지의 곱입니다. 세 요소 모두 기말 잔액을 분모로 쓰고 이익과 자본은 지배주주 기준으로 맞췄으므로 곱이 표의 ROE와 일치합니다.

재무제표

재무상태표

20152016201720182019202020212022202320242025
6,9396,6226,4636,1026,7546,8446,4708,5168,8988,9258,344
3,6252,8742,4612,7103,0923,1452,8784,3764,2843,6662,618
3,3153,7484,0023,3923,6633,7003,5924,1404,6145,2595,726

손익계산서

20152016201720182019202020212022202320242025
8,4058,6699,5069,2719,6989,6428,69311,52714,85914,73310,752
140522561421481261-1956471,1061,090604
-277359475-401528163-1536081,1301,185688
-563376420-34239790-139459921886526
기본주당이익원해당 없음해당 없음276-22525857-94300605580343
희석주당이익원해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음57-94300605580343
-537398330-446347113-31624588797657

현금흐름표

20152016201720182019202020212022202320242025
당기순이익손익계산서 항목-563376420-34239790-139459921886526
영업활동 조정 합계산출 값1,291-301-198637242566-380-498-70392933
72874222295638656-519-392189781,460
453-153-258-263-78-165-473162193-126-62
-558-21-79-114-93-92-88-98-130-172-214
기초 현금 및 현금성자산억원1848097125935109771,3732963206021,292
809712593*5109771,3732963206021,2922,469
현금 및 현금성자산의 순증감억원624-100*-119*-82468399-1,08024281해당 없음해당 없음

가장 최근 연간 기준으로 영업활동에서 만든 현금을 투자활동과 재무활동에 나눠 쓴 해입니다.

직전 해가 공시되지 않은 연도는 이듬해 공시가 재작성한 비교 수치로 채우며 그 사실을 함께 표시합니다. 수주잔고와 같은 재무제표 밖 영업지표와 감사의견은 이 표가 다루지 않고, 주당 수치는 액면 변경을 소급 조정하지 않은 신고 값 그대로입니다.

{year} 회계연도 사업보고서(접수일 {date})에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했습니다.

가장 최근 연간 공시의 접수일은 2026.04.17입니다.

감사의견

회계연도감사의견감사인결산일
2025적정의견제 37 기한영회계법인2025-12-31
적정의견제 36 기한영회계법인2025-12-31
적정의견제 35 기삼정회계법인2025-12-31
2022적정제 34 기삼정회계법인2022-12-31
2021적정제 33 기삼정회계법인2022-12-31
2020적정제 32 기삼정회계법인2022-12-31
2019적정제 31 기한영회계법인2019-12-31
2018적정제 30 기한영회계법인2019-12-31
2017적정제 29 기한영회계법인2019-12-31
2016적정제 28 기삼일회계법인2016-12-31
2015적정제 27 기삼일회계법인2016-12-31
2014적정제 26 기삼일회계법인2016-12-31

감사인의 명칭과 감사의견은 제출된 감사보고서의 기재를 그대로 옮긴 것이며 표현은 제출인의 것을 따릅니다. 같은 회계연도가 두 번 보이면 해당 공시가 두 건의 기재를 담고 있었다는 뜻이며 원천 자료는 둘을 구분하지 않습니다.

감사의견은 재무제표가 중요성의 관점에서 적정하게 표시되었다고 보는 적정의견, 특정 사항을 제외하고는 적정하다고 보는 한정의견, 적정하게 표시되지 않았다고 보는 부적정의견, 그리고 충분한 감사 증거를 얻지 못해 의견을 표명하지 않는 의견거절의 네 가지로 나뉩니다.

가치평가

밸류에이션 배수 추이배

PER과 PBR은 각 기간 말 종가를 같은 기간에 신고한 주당 값으로 나눈 배수이며 주당순이익이 손실인 기간은 비워 둡니다. 분기 보기는 분기 주당순이익에 대한 배수입니다.

배당 이력원

주당배당금 막대는 주식 분할과 액면 변경을 소급 반영해 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다. 배당성향과 배당수익률은 같은 기간의 신고 값끼리 나눈 비율이라 조정하지 않습니다.

배당성향과 배당수익률%

PER 밴드원

주가는 수정주가이며 밴드는 직전에 끝난 회계연도의 주당순이익에 배수를 곱한 선입니다. 다음 회계연도가 끝날 때까지 이전 연도의 주당순이익을 그대로 쓰고, 배수는 과거 연간 PER의 최솟값과 최댓값 사이를 같은 간격으로 나눈 값입니다.

가치평가 모형

다섯 가지 모형이 같은 가정 아래 계산한 한 주당 값을 현재가와 나란히 놓고, 회계연도별로 그 값이 어떻게 움직였는지 보여 줍니다.

가정

무위험이자율국고채 10년 만기 수익률 · 2026-10-084.40%
베타일별 5년0.90
%
%
자기자본비용8.89%
가중평균자본비용8.89%
초기 성장률5.8%
유효 법인세율23.6%
기준 회계연도2025
현재가원21,100

위험 프리미엄과 영구성장률은 바꿀 수 있는 가정이며 나머지는 자료와 산식에서 나온 값입니다.

모형모형가원현재가 대비
고든 모형1,850-91.2%
배당할인모형 DDM2,017-90.4%
현금흐름할인 FCFF16,544-21.6%
현금흐름할인 FCFE14,912-29.3%
잔여이익모형 RIM3,901-81.5%
표의 값은 최근 회계연도의 재무 수치를 오늘의 국고채 수익률과 현재가로 계산한 것입니다.

배당·잔여이익 계열원

현금흐름할인 계열원

회계연도별 값은 그해 결산 재무 수치와 결산일의 국고채 수익률로 계산하고 베타는 현재 값을 그대로 쓰며, 주식 분할이나 액면 변경은 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다.

계산 과정

위 표의 값이 어떻게 나왔는지 기호 수식과 이 종목의 실제 숫자를 대입한 단계로 보여 줍니다. 가정 패널의 값을 바꾸면 여기의 숫자도 함께 바뀝니다. 기업 단위 금액은 억원, 주당 값은 원입니다.

자기자본비용

r=rf+β×ERPr = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.40% + 0.90 × 5.00% = 8.89%

초기 성장률

g1=max⁡{ROE×(1−payout), 0},gt=g1+(gT−g1) t−1N−1g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(9.14% × (1 − 36.44%), 0) = 5.81%

첫해는 이 값으로 시작해 다섯째 해에 영구성장률에 닿도록 해마다 같은 폭으로 줄어듭니다

고든 모형

P0=D0 (1+gT)r−gTP_0 = \frac{D_0\,(1 + g_T)}{r - g_T}

P_0 = 125 × (1 + 2.00%) / (8.89% − 2.00%) = 128 / 0.0689 = 1,850 원

배당할인모형 DDM

P0=∑t=1NDt(1+r)t+DN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,Dt=Dt−1(1+gt)P_0 = \sum_{t=1}^{N} \frac{D_t}{(1+r)^t} + \frac{D_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad D_t = D_{t-1}(1+g_t)

D_0 = 125, g_1 = 5.81%, g_T = 2.00%, r = 8.89%

연차성장률배당 원할인계수현재가치 원
15.81%1320.9183121
24.86%1390.8433117
33.91%1440.7745112
42.95%1480.7112106
52.00%1510.653199
잔존가치2.00%2,2390.65311,463
합계2,017

P_0 = 2,017 원

잔여이익모형 RIM

P0=B0+∑t=1NRIt(1+r)t+RIN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,RIt=(ROE−r) Bt−1P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 3,746 원, ROE = 9.14%, 배당성향 = 36.44%, r = 8.89%, g_T = 2.00%

연차기초 순자산이익자본비용 청구액잔여이익할인계수현재가치
13,74634333390.91839
23,964362353100.84338
34,195384373110.77458
44,438406395110.71128
54,696429418120.65318
잔존가치1740.6531114

P_0 = 3,746 + 41 + 114 = 3,901 원

현금흐름할인 FCFF

FCFF0=CFO−CapEx+Int (1−τ),WACC=ED+E r+DD+E kd (1−τ)\mathit{FCFF}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \mathit{Int}\,(1-\tau),\qquad \mathit{WACC} = \frac{E}{D+E}\,r + \frac{D}{D+E}\,k_d\,(1-\tau)

기준 연도 현금흐름 FCFF

FCFF_0 = 1,459.5 − 54.5 + 1.1 × (1 − 23.56%) = 1,405.8 억원

가중평균자본비용

E = 32,079.3, D = 0.8 억원; 자기자본 비중 = 100.00%, 차입금 비중 = 0.00%; 타인자본비용 k_d = 8.89%

WACC = 100.00% × 8.89% + 0.00% × 8.89% × (1 − 23.56%) = 8.89%

Vfirm=∑t=1NFCFFt(1+WACC)t+FCFFN(1+gT)(WACC−gT) (1+WACC)N,FCFFt=FCFFt−1(1+gt),P0=Vfirm−D+CashSharesV_{\text{firm}} = \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFF}_t}{(1+\mathit{WACC})^t} + \frac{\mathit{FCFF}_N (1+g_T)}{(\mathit{WACC} - g_T)\,(1+\mathit{WACC})^N},\qquad \mathit{FCFF}_t = \mathit{FCFF}_{t-1}(1+g_t),\qquad P_0 = \frac{V_{\text{firm}} - D + \text{Cash}}{\text{Shares}}
연차성장률현금흐름 억원할인계수현재가치 억원
15.81%1,487.50.91831,366.0
24.86%1,559.80.84331,315.4
33.91%1,620.70.77451,255.2
42.95%1,668.60.71121,186.7
52.00%1,701.90.65311,111.6
잔존가치2.00%25,185.20.653116,449.3
합계22,684.3

기업가치 = 22,684.3; 차입금 차감 0.8; 현금 가산 2,469.5 → 25,153.0 억원

P_0 = 25,153.0 억원 ÷ 152,034,729 (주식수) = 16,544 원

현금흐름할인 FCFE

FCFE0=CFO−CapEx+ΔD,P0=1Shares[∑t=1NFCFEt(1+r)t+FCFEN(1+gT)(r−gT) (1+r)N],FCFEt=FCFEt−1(1+gt)\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

기준 연도 현금흐름 FCFE

FCFE_0 = 1,459.5 − 54.5 + 0.0 (순차입 증감) = 1,405.0 억원

연차성장률현금흐름 억원할인계수현재가치 억원
15.81%1,486.60.91831,365.2
24.86%1,558.90.84331,314.7
33.91%1,619.80.77451,254.4
42.95%1,667.60.71121,186.0
52.00%1,700.90.65311,110.9
잔존가치2.00%25,170.30.653116,439.6
합계22,670.9

P_0 = 22,670.9 억원 ÷ 152,034,729 (주식수) = 14,912 원

자기자본비용은 무위험이자율에 베타와 주식 위험 프리미엄의 곱을 더한 값입니다. 초기 성장률은 최근 회계연도의 자기자본이익률에 유보율을 곱한 값이며 영 아래로는 두지 않고, 첫해의 그 값에서 다섯째 해의 영구성장률까지 해마다 같은 폭으로 줄어든다고 놓습니다. 고든 모형만 처음부터 영구성장률로 계산합니다. 현금흐름할인은 영업활동현금흐름에서 자본적지출을 뺀 값을 기준으로 하며, FCFF는 이자지급액의 세후 금액을 더해 가중평균자본비용으로, FCFE는 순차입 증감을 더해 자기자본비용으로 할인합니다. 잔여이익모형은 주당순자산에 자기자본비용을 넘는 이익의 현재가치를 더합니다.

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