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214450KOSDAQ

파마리서치

302,500
-6,000 (-1.94%)

주가 차트

  • MA5
  • MA20
  • MA60
시가총액조원

그날 종가에 이 종목 자체의 상장주식수를 곱한 값을 주마다 하나씩 골라 이은 선입니다. 보통주와 우선주를 합친 값이 아니라 이 종목 하나만의 값입니다.

개요

요약

파마리서치는 2001년 설립되어 강원특별자치도 강릉시에 본사를 둔 회사입니다. 회사는 코스닥 시장에 상장되어 있습니다.

회사는 재생의학 기술을 기반으로 PDRN 및 PN 중심의 의약품, 의료기기, 화장품을 연구, 제조 및 판매합니다. 주요 제품으로는 리쥬란, 콘쥬란, 리쥬비넥스 등이 있으며 병의원, 약국 및 온오프라인 스토어를 통해 판매합니다.

사업의 개요 원문

가. 사업의 개요

(1) 기업 개요당사는 2001년 3월 의약품, 의료기기 등의 개발, 인허가 등록 컨설팅 서비스 회사로 창업하여 효능이 뛰어나고 삶의 질을 개선하는 해외 의약 소재 및 제품을 선별하여 국내 판권을 획득하고 수입, 유통하는 수입의약품 사업을 영위하여 왔습니다. 당사는 기존의 의약품 수입 및 유통 사업에 그치지 않고 국책기관과 함께 조직재생에 효능을 가지고 있는 PDRN/PN 관련 제조 기술을 확보하였습니다. 또한 2013년 강릉에 GMP 인증공장을 설립하여 재생의학 의약품인 리쥬비넥스주, 리안점안액, 피부개선에 효능을 가지고 있는 의료기기인 리쥬란, 관절강 주사인 콘쥬란 및 기타 제품의 국내 상용화에 성공하였습니다. 또한, 2019년 제2공장 준공이 완료되며 성장을 위한 발판을 마련하였습니다. 당사는 우수한 기술경쟁력을 기반으로 한 의약품, 의료기기, 화장품 제조업체로서 R&D를 통한 제품개발 및 시장 확대에 힘쓰고 있습니다. 또한 중국 및 일본 중심의 아시아 시장과 유럽, 북미 시장을 통한 글로벌 시장진출 계획을 수립하여 해외사업을 진행하고 있습니다.또한 당사의 주요종속회사인 ㈜ 파마리서치바이오를 통하여 보툴리눔 톡신 사업을 영위하고 있습니다. ㈜ 파마리서치바이오는 2017년 보툴리눔 톡신 전용공장을 준공한 후 수출허가를 취득하여 해외 수출을 하고 있으며, 2024.02.01 리엔톡주100단위 국내 품목허가가 완료되어 25년 4월부터 국내 시장 판매를 개시하였습니다.

(2) 보유기술PDRN/PN 관련 기술은 당사의 핵심 사업 역량으로, PDRN/PN 기반 의약품, 의료기기, 화장품 등 제품을 제조하고 해당 사업을 확장하는 것이 당사의 주요 사업 목적입니다. 당사는 인체 고유의 재생 매커니즘을 활성화 및 촉진시키는 물질인 PDRN, PN의 제조기술을 확보하였습니다. 자체 연구소를 설립하여 해당 물질의 다양한 활용 가능성을 연구하며 신제품을 개발하고, 생산공장을 설립하여 개발된 제품을 생산하고 있습니다. PDRN 및 PN은 그 안전성과 유효성이 확인된 재생의학 원료로서 그 조성은 연어의 생식세포에서 분리된 DNA 분절체입니다. 연어의 생식세포에서 추출한 DNA를 특화된 규격으로 분리, 정제하고, 약효를 가지는 특정 절편으로 규격화하여 의약품 및 의료기기 등의 원재료로 사용하고 있습니다.[PDRN]

PDRN(Polydeoxyribonucleotide)은 특정 규격의 뉴클레오티드 분절체로서 조직재생효능을 가지고 있습니다. 또한 PDRN은 인체 세포에 상시 존재하며 생리적으로 섬유아세포(fibroblast)의 재생 및 대사 활성을 자극하여 최상의 컨디션을 유지할 수 있도록 돕는 작용을 합니다. 이러한 조직재생촉진제(tissue repairing stimulator)로써 PDRN의 대표적인 작용은 세포 생성 촉진, 각종 성장인자 분비 촉진입니다. PDRN은 이러한 기능들을 활용하여 의약품의 원료로서, 피부 이식 후 재생, 족부궤양, 욕창, 화상, 건, 인대 재생, 각막 재생 등 다양한 인체조직의 재생 목적으로 사용 가능합니다. 당사에서는 해당 원료를 이용하여, 주사제, 크림제, 점안액 허가를 취득하였고 현재 판매 중에 있습니다.[PN]

PN(Polynucleotide)은 PDRN보다 핵산 체인의 길이가 더 긴 DNA 분획으로, PDRN보다 큰 분자량을 가집니다. 이러한 고 분자량의 물리적인 성질과 수화(hydration)작용을 통한 3D겔 형성으로 지지체 특성을 보여 의료기기의 원재료로 사용됩니다. 당사는 미용 분야에서 섬유아세포(fibroblast) 분화 촉진 및 주름 개 선 효과를 확인하여 조직수복용 생체재료로 개발하였고, 관절의 연골 세포 결손 부위에 지지체로서 사용하는 관절강주사의 안전성 및 유효성을 확인하여 식약처 허가를 취득하였으며 현재 판매 중입니다.

(3) 시장의 주요 특성당사의 원천기술인 PDRN 및 PN의 제조기술은 재생의학의 범주에 속하며, 신체의 조직 수복이라는 측면에서의 재생의학 분야뿐만 아니라 항노화산업에도 적용이 가능한 범용성이 특징입니다. 동 특성을 활용하여 회사는 PDRN, PN을 활용한 안티에이징 의료기기(리쥬란, 콘쥬란) 및 화장품(리쥬란 코스메틱), 의약품을 주요 매출 품목으로 하고 있으며, 이에 따라 당사의 목표시장은 '항노화산업(안티에이징) 시장'이라 할 수 있습니다.

글로벌 안티에이징 시장은 빠르게 성장하고 있는 분야로, 2024년 약730억 달러에서 2034년 약 1,409억 달러 규모로 성장할 것으로 예상됩니다. (출처: Precedence Research). 이러한 시장 확대의 근본적인 배경에는 인구 구조의 변화, 특히 고령화 현상이 있습니다. 세계적으로 기대 수명이 늘어나고 출산율이 감소하면서 고령 인구 비중이 지속적으로 증가하고 있으며, 이에 따라 사회 전반적으로 젊고 건강한 외모와 신체적 활력을 유지하려는 욕구가 자연스럽게 커지고 있습니다. 이는 안티에이징 제품과 서비스에 대한 기본적인 수요를 근본적으로 확대시키는 원동력이 되고 있습니다.

전통적으로 안티에이징 시장의 주요 고객은 고령층이었으나, 최근에는 노화 예방 및 관리를 추구하는 젊은 연령층의 시장 진입이 두드러지고 있습니다. 특히 35~50세 연령층은 높은 구매력과 활발할 소비 활동을 바탕으로 안티에이징 시장의 핵심 소비층으로 자리 잡고 있으며, 이들의 조기 진입은 안티에이징 시장의 장기적 성장 가능성을 높이고 있습니다 이들은 미용시술을 특별한 소비가 아닌 정기적인 관리의 개념으로 받아들이며, 이에 따라 일상생활에 지장이 적고, 통증이 적은 최소 침습 및 비침습적(non-invasive) 치료에 대한 선호도가 높습니다. 이러한 트렌드는 최근 안티에이징 시장의 성장을 더욱 가속화 시키는 요인으로 작용하고 있습니다. 당사의 주요 매출품목인 리쥬란 의료기기는 최소 침습 시술인 스킨부스터 품목에 해당하며, 변화하는 시장 수요에 효과적으로 대응하고 있습니다..[스킨부스터]스킨부스터는 피부의 구조적, 기능적 회복을 유도하는 미용 시술로, 피부 본연의 건강과 탄력 개선을 목표로 합니다. 일반적인 필러 시술이 인위적인 볼륨 개선에 초점을 맞춘 반면, 스킨부스터는 유효 성분을 진피층에 직접 주입함으로써 피부 세포의 재생 및 ECM(세포외기질)의 안정성 회복을 유도한다는 점에서 차별화됩니다. 이로 인해 자연스러운 피부 개선을 선호하는 소비자들 사이에서 선호도가 높아지고 있으며, 반복 시술을 통한 지속적인 효과도 시장 수요를 견인하는 요소입니다.스킨부스터의 주요 성분은 HA(히알루론산), PN(폴리뉴클레오티드), PLA(폴리락트산) 등으로 구분되며, 그 중 PLLA(Poly-L-lactic acid)를 기반으로 한 제품은 콜라겐 생성을 유도하는 특성으로 인해 바이오스티뮬레이터로 분류되기도 합니다.

(4) 시장 규모 및 성장성스킨부스터 시장은 아직 초기 성장 단계에 있으나, 빠른 속도로 규모를 확대하고 있습니다. Business Research Company(2023)에 따르면 글로벌 스킨부스터 시장은 2024년 11.7억 달러에서 2029년 19.1억 달러 수준까지 성장할 것으로 예상되며, 연평균 성장률은 약 10.6%로 추정됩니다. 미용 시술에서 자연스러움을 추구하는 소비자 트렌드가 확산되며, 스킨부스터는 이에 부합하는 대표적 시술로 자리 잡고 있습니다.이러한 흐름에 따라 향후에도 견고한 성장세가 지속될 것으로 전망됩니다.

글로벌 스킨부스터 시장 규모.jpg 글로벌 스킨부스터 시장 규모 출처: Business Research Company(2023)

(5) 경기변동의 특성피부 미용 제품 및 시술은 과거에는 경기 민감도가 높은 소비재로 분류되었으나, 최근에는 자기 관리와 외모 개선에 대한 인식 변화로 인해 일상적인 소비로 자리잡는 추세를 보이고 있습니다. 특히, 피부 건강과 관련된 소비는 연령, 성별을 불문하고 지속적으로 확대되고 있어, 경기 변동에 따른 수요 위축이 일부 완화되는 모습을 보이고 있습니다.

미용 의료기기 및 시술 서비스는 기본적으로 경기소비재로 분류되어, 경기 침체 시 소비 위축 가능성은 존재합니다. 다만, 소위 '작은 사치'로 인식되어 고가 소비를 줄이면서도 일정 수준의 자기 만족을 추구하는 형태로 유지되는 경향이 있습니다. 또한 비수술적 시술의 경우, 성형수술에 비해 가격과 회복 시간에 대한 부담감이 상대적으로 낮아 소비 접근성이 높은 편입니다.

또한 시술 효과가 영구적이지 않고 일반적으로 3~6개월 주기로 반복 시술이 필요하다는 점도 수요의 지속성을 높이는 요소입니다. 신규 고객 유입 외에도 기존 시술 경험자들의 재시술 수요가 꾸준히 발생하기 때문에, 일정 규모 이상의 시장이 형성된 이후에는 비교적 안정적인 수요 기반이 유지되는 특징이 있습니다.

(6) 계절성피부 미용기기 시장은 전통적으로 일정 수준 계절성을 보이는 경향이 있습니다. 일반적으로 여름철에는 자외선 노출에 대한 우려로 시술을 기피하는 반면, 연말에는 행사나 휴가 시즌에 맞춰 수요가 집중되는 현상이 나타납니다. 다만, 최근에는 이러한 계절성이 점차 완화되는 추세입니다. 특히 반복 시술이 필요한 경우, 계절성보다는 개인 일정이나 생활 주기에 따라 수요가 분산되는 경향이 더욱 뚜렷해지고 있습니다.

(7) 국내외 시장여건최근 한국을 찾는 외국인 의료 관광객들 사이에서 피부 미용 시술에 대한 관심이 빠르게 증가하고 있으며, 이 중 피부과 진료는 외국인 환자 유치 분야에서 가장 높은 비중을 차지하고 있습니다. 보건복지부 통계에 따르면, 2024년 방한 외국인 환자 수는 총 1,170,467명으로 2009년 관련 제도 도입 이후 최대치를 기록했으며, 이 중 피부과 진료 환자 수는 705,044명(56.7%)에 달합니다. 이는 전년 동기(239,060명, 35.2%) 대비 약 194.9% 증가한 수치로, 한국의 피부과 의료 및 미용 시술에 대한 외국인 수요가 빠르게 확대되고 있음을 보여줍니다.

방한 외국인 환자수 추이.jpg 방한 외국인 환자수 추이 2024년 진료과별 외국인 환자 수 비중.jpg 2024년 진료과별 외국인 환자 수 비중 출처: 보건복지부 이러한 외국인 수요의 증가는 단순한 의료 소비를 넘어 피부 상태 개선을 위한 미용 의료기기 시술로까지 관심이 확대되고 있으며, 그 중심에는 피부에 직접 작용해 탄력과 보습을 개선하는 스킨부스터 시술이 있습니다. 반복 시술이 가능한 비침습적 시술이라는 특성상, 시술 편의성과 만족도가 높아 국내 병의원뿐만 아니라 해외 의료 관광 수요 측면에서도 스킨부스터의 전략적 가치가 부각되고 있습니다.국내 스킨부스터 시장은 2014년 PN 성분 기반 리쥬란의 출시를 기점으로 본격적으로 형성되었으며, 이후 다양한 제형과 브랜드의 스킨부스터 제품들이 출시되며 시장 참여가 확대되고 있습니다. 기존 에스테틱 기업뿐만 아니라 톡신, 필러를 보유한 국내외 미용 의료기기 기업들도 포트폴리오 확장 차원에서 빠르게 진입하고 있으며, 병의원 대상 번들링 마케팅, 소비자 인식 제고, 해외 유통망 확보 등 다양한 경쟁 전략을 전개하고 있습니다.경쟁 구도 측면에서는 초기 시장을 개척한 선도 제품의 시장 인지도가 여전히 높은 가운데, 후발 제품들은 가격 경쟁력, 유통 전략 등을 통해 점유율 확보를 위한 경쟁을 본격화 하고 있습니다. 또한 스킨부스터에 대한 소비자 이해도가 높아지고 시술 경험자가 늘어남에 따라, 단순한 제품 출시를 넘어 임상 근거 확보, 브랜드 신뢰도 구축, 시술자 교육 등 통합적 접근이 중요해지고 있습니다.

전반적으로 스킨부스터 산업은 내수 의료기관 기반 수요, 외국인 의료관광 수요, 글로벌 시장 진출 가능성이 복합적으로 작용하는 성장 산업으로 시장 안정성은 점차 강화되고 있으며 경쟁 환경은 구조적으로 확장되고 있는 단계에 있습니다.

나. 매출관련 사항

당사의 매출은 작성일기준 현재 의약품 15.4%, 의료기기 58.6%, 화장품 24.6%, 기타 1.4%로 구성되어있습니다. 의약품은 PDRN의약품(플라센텍스주, 리쥬비넥스주 등), 면역증강제(자닥신), 보툴리눔톡신(리엔톡스주(자회사 ㈜ 파마리서치바이오) 등 주로 병의원의 정형외과, 내과, 요양병원 등에서 취급합니다. 의료기기는 안면미용용 HA필러 클레비엘과 리쥬비엘, PN제형 안면미용용 리쥬란, PN제형 무릎 관절강내주사 콘쥬란 등이 있으며 안면미용용 HA필러와 리쥬란의 경우 주로 병의원의 피부과, 성형외과 등에서 취급되며, 콘쥬란의 경우 병의원의 정형외과, 마취통증의학과 등에서 취급합니다. 화장품의 경우 리쥬란 브랜드를 사용하여 힐러라인, 클리닉라인, 더마힐러라인 등의 제품라인을 보유하고 있으며 일반 소비자를 대상으로 판매하고 있습니다.의약품과 의료기기의 국내 판매는 수도권 및 지역 거점 도시의 경우 당사 및 자회사인 (주) 파마리서치메디케어의 직접 영업망을 통해 판매되고, 지방의 경우 대리점을 통한 위탁판매가 되며, 일부 품목의 경우 국내 제약회사와 공급계약을 통해 공동판매를 하고 있습니다. 해외 수출의 경우 해외 현지의 유통상에게 직접 수출하는 방식과 국내 유통업체를 통한 간접 수출 방식으로 판매됩니다. 화장품의 경우 국내는 면세점, 올리브영, 백화점 등의 오프라인 및 온라인 채널로 판매하며 해외 수출의 경우 중국, 일본, 미국, 동남아 국가 중심의 온라인몰, 오프라인 채널을 통하여 판매하고 있습니다

다. 생산관련 사항

당사는 강원특별자치도 강릉시 과학단지로 77-19(대전동) 본점 소재의 1공장과 2공장이 있으며 당사의 의약품, 의료기기, 화장품의 제품을 생산하고 있습니다. 보툴리눔톡신 리엔톡스는 강원특별자치도 강릉시 사임당로 641-3에 위치한 자회사 ㈜ 파마리서치바이오의 보툴리눔톡신 전용 생산시설에서 생산하고 있습니다. 당사의 1공장, 2공장, ㈜ 파마리서치바이오 공장 모두 GMP 인증공장입니다.

회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황

(1) 연결대상 종속회사 현황(요약)

주요종속회사 판단기준① 최근사업연도말 자산총액이 지배회사 자산총액의 10% 이상인 종속회사 ② 최근사업연도말 자산총액이 750억원 이상인 종속회사

(2) 연결대상회사의 변동내용

나. 회사의 법적, 상업적 명칭

당사의 명칭은 "주식회사 파마리서치"라고 표기하며, 영문으로는 "PharmaResearch Co., Ltd."라고 표기합니다.

다. 설립일자 및 존속기간

당사는 2001년 3월 3일 "주식회사 파마리서치"로 설립되어, 2013년 1월 21일 "주식회사 파마리서치프로덕트"로 변경하였고, 이후 2021년 3월 26일 "주식회사 파마리서치"로 사명을 변경하였습니다. 당사의 주요 사업목적은 의약품, 의료기기, 의약외품, 화장품, 의료용구 및 기타 화학제품의 제조, 생산 및 판매 입니다.

라. 본사의 주소, 전화번호 및 홈페이지-

주 소 : 강원특별자치도 강릉시 과학단지로 77-19(대전동)- 전화번호 : 031-8039-1500- 홈페이지 : https://pharmaresearch.co.kr

마. 중소기업 등 해당 여부

당사는 중소기업에 대한 유예기간이 종료됨에 따라, 2025년 4월 1일부터 「중견기업 성장촉진 및 경쟁력 강화에 관한 특별법」제2조에 따른 중견기업에 해당 합니다.

바. 주요사업의 내용

당사는 재생의학 기술을 기반으로 자가 재생 촉진제인 PDRN 및 PN을 중심으로한 의약품, 의료기기, 화장품의 연구, 제조 및 판매사업을 영위 하고 있으며 작성기준일 현재 매출구성은 의약품 15.4%, 의료기기 58.6%, 화장품 24.6%, 기타 1.4% 입니다주요 의약품은 보툴리눔 톡신 제제 리엔톡스, PDRN의약품 리쥬비넥스주 크림, 면역증강제 등 피부과, 정형외과, 내과 및 요양병원, 약국에서 판매되며, 주요 의료기기는 PN성분의 안면미용 제품 리쥬란과 무릎 관절강 주사 콘쥬란이 있습니다. 리쥬란은 피부과, 콘쥬란은 정형외과에서 주로 사용됩니다.화장품의 경우 국내는 온라인, 오프라인, 면세점으로 판매되며 해외는 중국, 일본, 미국, 동남아 국가 등의 온라인 및 오프라인 스토어에서 판매되고 있습니다.상세한 내용은 Ⅱ.

사. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

2025 회계연도 사업보고서(접수일 2026.03.19)에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림은 제외했습니다.

  • 요약은 원문을 바탕으로 별도로 작성한 문장이며 제출인의 문장이 아니고 원문과 표현이 다르거나 빠진 내용이 있을 수 있으므로 함께 실은 원문을 확인해야 합니다.
  • 회사 소개는 제출인이 사업보고서에 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 그리고 보고서의 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했고 내용의 사실 여부를 따로 확인하지 않았습니다.

VaR

5.09%
[3.51%, 8.45%] · 기준일 2026-10-02
기간별 VaR 비교

위 헤드라인과 같은 측정치를 세 기간에 대해 같은 자 위에 나란히 놓은 것이며 점은 추정값, 가로선은 그 구간입니다. 세 기간은 서로 포개어져 관측을 공유하므로 세 값은 독립적인 세 번의 측정이 아닙니다. 선택한 기간을 진하게 표시합니다.

일별 수익률 분포

선택한 기간의 종목 일별 수익률을 같은 폭의 구간으로 센 것입니다. 세로선은 위의 VaR·cVaR을 손실 방향에 표시한 것입니다. 발행된 VaR 표본에는 거래정지와 첫 거래일 등을 제외하는 규칙이 적용되지만 이 일별 수익률에는 적용되지 않아 막대와 세로선이 가장자리에서 조금 다를 수 있습니다.

낙폭

최대 낙폭 57.5% (2026-06-08). 선택한 기간에서 직전 고점 대비 얼마나 내려와 있었는지를 날마다 그린 것이며 지나간 경로의 서술입니다.

위험 지표가 낯설다면VaR·cVaR과 연율 변동성을 쉬운 말로 풀어 쓴 안내를 준비했습니다.위험 지표 안내 보기

특성선

0.63
베타 [0.47, 0.80] · 코스닥150 · 기준일 2026-10-08
절편
-0.227%[-0.664%, +0.211%]
설명력
0.24
관측 수
252
거래시점 보정 베타
0.54[0.23, 0.84]
252일 롤링 베타

일별 특성선의 가장 긴 기간 위에서 252일 창을 하루씩 굴린 값입니다. 코스닥150에 대한 베타와 종목 초과수익률의 연율 변동성이 어느 시기에 커지고 줄었는지 보여 주며, 위의 헤드라인 수치와 달리 구간은 붙이지 않습니다.

252일 롤링 연율 변동성

점 하나는 한 기간의 지수 초과수익률과 종목 초과수익률이고 직선은 그 점들에 맞춘 회귀선입니다. 무위험수익률은 양도성예금증서 금리를 씁니다.

재무 정보

2015개별 재무제표 기준2016연결 재무제표 기준2017연결 재무제표 기준2018연결 재무제표 기준2019연결 재무제표 기준2020연결 재무제표 기준2021연결 재무제표 기준2022연결 재무제표 기준2023연결 재무제표 기준2024연결 재무제표 기준2025연결 재무제표 기준TTM연결 재무제표 기준
매출액억원3754605456438391,0871,5411,9482,6103,5015,3636,036
매출액 증가율%——18.5318.0130.4829.6641.6926.4034.0234.1453.18—
영업이익억원161141148871913345256599231,2612,1442,375
영업이익 증가율%——5.24-41.36119.0075.3557.0325.5839.9636.6370.09—
당기순이익억원1291381251131493254684347738891,6831,952
당기순이익 증가율%——-9.48-10.0031.83118.5244.28-7.2477.8915.1189.17—
지배주주순이익억원—1391301441673284674067669201,6511,857
비지배주주순이익억원—-1-4-31-18-31297-313195
영업이익률%42.9730.6927.2513.5422.7330.7434.0733.8535.3536.0039.9839.36
순이익률%34.3830.0922.9817.5317.7129.8430.3922.3029.6025.4031.3732.33
ROE%——7.247.297.9713.3515.2911.8117.6817.0623.9524.64
ROA%7.617.716.624.365.5010.1510.959.0914.4310.3916.1217.63
부채비율%8.013.983.7817.9618.1720.9630.2428.6315.8150.2744.2140.35
유동비율%1,874.972,037.441,636.88683.27561.98355.39430.77455.91389.18669.59687.53772.48
당좌비율%1,808.151,949.711,562.29603.85487.06297.42394.65410.84312.95600.38612.67673.94
유보율%——3,779.494,033.114,336.044,979.736,015.576,846.548,399.4210,230.3912,994.7814,200.44
잉여현금흐름억원1576818-23497-244474225291,0171,534—
FCF 마진%41.8414.763.31-36.3911.55-2.2028.9821.6620.2629.0528.61—
영업현금흐름 전환율%124.4259.0268.3546.19129.7799.81139.45136.7784.06155.29108.86—
매출 대비 설비투자%0.943.0012.4044.4911.4331.9913.408.844.6210.405.54—
매출채권회전일수일————3.86.57.46.36.011.8——
재고자산회전일수일——104.8121.9141.7176.7152.1143.3192.6198.5204.3—
매입채무회전일수일——53.952.852.453.580.6105.983.882.4——
현금전환주기일————93.1129.778.943.6114.8127.9——
EPS원1,6871,4721,3861,5281,7663,4474,7174,0677,5718,94114,93317,873
PER배—27.4542.5022.0220.6116.5917.3817.1914.4629.3626.9920.31
BPS원——18,89420,87721,88225,07130,20633,97041,96651,32566,34872,541
PBR배——3.121.611.662.282.712.062.615.116.075.00
주당배당금원2003003003003005006006609501,1003,700—
배당성향%11.8620.3821.6519.6316.9914.5112.7216.2312.5512.3024.78—

손익 흐름억원

매출액
5,363
매출총이익
4,112
매출원가
1,251
영업이익
2,144
기타
1,968
영업외수익
21
법인세비용차감전순이익
2,165
당기순이익
1,683
법인세비용
483

매출액이 당기순이익에 이르기까지 단계마다 어디로 나뉘는지를 공시 금액 그대로 그린 그림입니다. 영업외손익은 법인세비용차감전순이익과 영업이익의 차이로 두고 부호에 따라 수익 또는 비용으로 표시하며, 한 단계의 항목 합이 맞지 않는 나머지는 기타로 따로 표시합니다.

수익 구성억원

이익률 추이%

활동별 현금흐름억원

재무상태표 구성억원

부채비율%

왼쪽 막대는 자산을 유동과 비유동으로, 오른쪽 막대는 그 자산을 조달한 부채와 자본으로 나눈 것이며 두 막대의 높이는 같습니다.

분기 실적 추이억원

전년동기 대비 증가율%

분기 막대는 각 분기 석 달의 실적이며 연간 수치와 섞지 않습니다. 증가율은 한 해 전 같은 분기가 함께 실려 있을 때만 계산하고 직전 값이 손실이면 비워 둡니다.

현금전환주기일

잉여현금흐름 분해억원

재고자산과 매출채권의 회전일수를 위로, 매입채무 회전일수를 아래로 쌓고 그 차감 결과인 현금전환주기를 선으로 표시했습니다. 회전일수는 직전 연도와의 평균 잔액으로 계산하므로 가장 오래된 연도는 그리지 않습니다. 신고된 항목이 없는 회전일수는 그리지 않으며 현금전환주기는 세 항목이 모두 있는 연도에만 표시합니다.

영업활동 현금흐름에서 유형자산 취득 지출을 뺀 값이 잉여현금흐름이며 세 막대 모두 신고된 부호 그대로 그렸습니다.

지배주주 순이익률%

자산회전율배

재무 레버리지배

ROE%

ROE는 지배주주 순이익률과 자산회전율과 재무 레버리지의 곱입니다. 세 요소 모두 기말 잔액을 분모로 쓰고 이익과 자본은 지배주주 기준으로 맞췄으므로 곱이 표의 ROE와 일치합니다.

재무제표

재무상태표

20152016201720182019202020212022202320242025
1,6931,7931,8902,5822,6993,1984,2764,7815,3538,55710,439
12669693934155549931,0647312,8633,200
1,5671,7251,8222,1892,2842,6443,2843,7174,6225,6947,239

손익계산서

20152016201720182019202020212022202320242025
3754605456438391,0871,5411,9482,6103,5015,363
161141148871913345256599231,2612,144
1621731541441853955605401,0071,1582,165
1291381251131493254684347738891,683
기본주당이익원1,6871,4721,3861,5281,7663,4474,7174,0677,5718,94114,933
희석주당이익원1,5961,4711,3861,5181,7663,4474,7154,0677,5028,94115,893
129140119120153321462394786*9081,682

현금흐름표

20152016201720182019202020212022202320242025
당기순이익손익계산서 항목1291381251131493254684347738891,683
영업활동 조정 합계산출 값31-57-40-6144-1185160-123492149
1608286521933246535946491,3811,832
-1,191-10-30-183-116-362-938-119-447-2,255-1,559
1,081-46-57169-91111430-93-2601,826-153
기초 현금 및 현금성자산억원991491761702111972674177296721,653
1491761702111972674177296721,6531,757
현금 및 현금성자산의 순증감억원5028-641-1470150313-57981103

가장 최근 연간 기준으로 영업활동에서 만든 현금을 투자활동과 재무활동에 나눠 쓴 해입니다.

직전 해가 공시되지 않은 연도는 이듬해 공시가 재작성한 비교 수치로 채우며 그 사실을 함께 표시합니다. 수주잔고와 같은 재무제표 밖 영업지표와 감사의견은 이 표가 다루지 않고, 주당 수치는 액면 변경을 소급 조정하지 않은 신고 값 그대로입니다.

{year} 회계연도 사업보고서(접수일 {date})에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했습니다.

가장 최근 연간 공시의 접수일은 2026.03.19입니다.

감사의견

회계연도감사의견감사인결산일
2025적정의견제 25 기회계법인 리안2025-12-31
2024적정의견제 24 기회계법인 리안2025-12-31
2023적정의견제 23 기신한회계법인2025-12-31
2022적정제 22 기신한회계법인2022-12-31
2021적정제 21 기대주회계법인2022-12-31
2020적정제 20 기대주회계법인2022-12-31
2019적정제 19 기대주회계법인2019-12-31
2018적정제 18 기삼덕회계법인2019-12-31
2017적정제 17 기삼덕회계법인2019-12-31
2016적정제 16 기삼덕회계법인2016-12-31
2015적정제 15 기삼덕회계법인2016-12-31
2014적정제 14 기삼정회계법인2016-12-31

감사인의 명칭과 감사의견은 제출된 감사보고서의 기재를 그대로 옮긴 것이며 표현은 제출인의 것을 따릅니다. 같은 회계연도가 두 번 보이면 해당 공시가 두 건의 기재를 담고 있었다는 뜻이며 원천 자료는 둘을 구분하지 않습니다.

감사의견은 재무제표가 중요성의 관점에서 적정하게 표시되었다고 보는 적정의견, 특정 사항을 제외하고는 적정하다고 보는 한정의견, 적정하게 표시되지 않았다고 보는 부적정의견, 그리고 충분한 감사 증거를 얻지 못해 의견을 표명하지 않는 의견거절의 네 가지로 나뉩니다.

가치평가

밸류에이션 배수 추이배

PER과 PBR은 각 기간 말 종가를 같은 기간에 신고한 주당 값으로 나눈 배수이며 주당순이익이 손실인 기간은 비워 둡니다. 분기 보기는 분기 주당순이익에 대한 배수입니다.

배당 이력원

주당배당금 막대는 주식 분할과 액면 변경을 소급 반영해 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다. 배당성향과 배당수익률은 같은 기간의 신고 값끼리 나눈 비율이라 조정하지 않습니다.

배당성향과 배당수익률%

PER 밴드원

주가는 수정주가이며 밴드는 직전에 끝난 회계연도의 주당순이익에 배수를 곱한 선입니다. 다음 회계연도가 끝날 때까지 이전 연도의 주당순이익을 그대로 쓰고, 배수는 과거 연간 PER의 최솟값과 최댓값 사이를 같은 간격으로 나눈 값입니다.

가치평가 모형

다섯 가지 모형이 같은 가정 아래 계산한 한 주당 값을 현재가와 나란히 놓고, 회계연도별로 그 값이 어떻게 움직였는지 보여 줍니다.

가정

무위험이자율국고채 10년 만기 수익률 · 2026-10-084.40%
베타일별 5년0.66
%
%
자기자본비용7.70%
가중평균자본비용7.70%
초기 성장률18.0%
유효 법인세율22.3%
기준 회계연도2025
현재가원302,500

위험 프리미엄과 영구성장률은 바꿀 수 있는 가정이며 나머지는 자료와 산식에서 나온 값입니다.

모형모형가원현재가 대비
고든 모형66,169-78.1%
배당할인모형 DDM94,205-68.9%
현금흐름할인 FCFF397,046+31.3%
현금흐름할인 FCFE373,478+23.5%
잔여이익모형 RIM385,052+27.3%
표의 값은 최근 회계연도의 재무 수치를 오늘의 국고채 수익률과 현재가로 계산한 것입니다.

배당·잔여이익 계열원

현금흐름할인 계열원

회계연도별 값은 그해 결산 재무 수치와 결산일의 국고채 수익률로 계산하고 베타는 현재 값을 그대로 쓰며, 주식 분할이나 액면 변경은 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다.

계산 과정

위 표의 값이 어떻게 나왔는지 기호 수식과 이 종목의 실제 숫자를 대입한 단계로 보여 줍니다. 가정 패널의 값을 바꾸면 여기의 숫자도 함께 바뀝니다. 기업 단위 금액은 억원, 주당 값은 원입니다.

자기자본비용

r=rf+β×ERPr = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.40% + 0.66 × 5.00% = 7.70%

초기 성장률

g1=max⁡{ROE×(1−payout), 0},gt=g1+(gT−g1) t−1N−1g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(23.95% × (1 − 24.78%), 0) = 18.02%

첫해는 이 값으로 시작해 다섯째 해에 영구성장률에 닿도록 해마다 같은 폭으로 줄어듭니다

고든 모형

P0=D0 (1+gT)r−gTP_0 = \frac{D_0\,(1 + g_T)}{r - g_T}

P_0 = 3,700 × (1 + 2.00%) / (7.70% − 2.00%) = 3,774 / 0.0570 = 66,169 원

배당할인모형 DDM

P0=∑t=1NDt(1+r)t+DN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,Dt=Dt−1(1+gt)P_0 = \sum_{t=1}^{N} \frac{D_t}{(1+r)^t} + \frac{D_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad D_t = D_{t-1}(1+g_t)

D_0 = 3,700, g_1 = 18.02%, g_T = 2.00%, r = 7.70%

연차성장률배당 원할인계수현재가치 원
118.02%4,3670.92854,054
214.01%4,9790.86214,292
310.01%5,4770.80044,384
46.00%5,8060.74324,315
52.00%5,9220.69004,086
잔존가치2.00%105,9050.690073,075
합계94,205

P_0 = 94,205 원

잔여이익모형 RIM

P0=B0+∑t=1NRIt(1+r)t+RIN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,RIt=(ROE−r) Bt−1P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 66,348 원, ROE = 23.95%, 배당성향 = 24.78%, r = 7.70%, g_T = 2.00%

연차기초 순자산이익자본비용 청구액잔여이익할인계수현재가치
166,34815,8935,11110,7820.928510,010
278,30318,7576,03212,7240.862110,969
392,41222,1367,11915,0170.800412,020
4109,06326,1258,40217,7230.743213,171
5128,71530,8329,91620,9160.690014,432
잔존가치374,0590.6900258,101

P_0 = 66,348 + 60,603 + 258,101 = 385,052 원

현금흐름할인 FCFF

FCFF0=CFO−CapEx+Int (1−τ),WACC=ED+E r+DD+E kd (1−τ)\mathit{FCFF}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \mathit{Int}\,(1-\tau),\qquad \mathit{WACC} = \frac{E}{D+E}\,r + \frac{D}{D+E}\,k_d\,(1-\tau)

기준 연도 현금흐름 FCFF

FCFF_0 = 1,831.6 − 297.3 + 21.8 × (1 − 22.29%) = 1,551.3 억원

가중평균자본비용

E = 31,428.7, D = 4.3 억원; 자기자본 비중 = 99.99%, 차입금 비중 = 0.01%; 타인자본비용 k_d = 7.70%

WACC = 99.99% × 7.70% + 0.01% × 7.70% × (1 − 22.29%) = 7.70%

Vfirm=∑t=1NFCFFt(1+WACC)t+FCFFN(1+gT)(WACC−gT) (1+WACC)N,FCFFt=FCFFt−1(1+gt),P0=Vfirm−D+CashSharesV_{\text{firm}} = \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFF}_t}{(1+\mathit{WACC})^t} + \frac{\mathit{FCFF}_N (1+g_T)}{(\mathit{WACC} - g_T)\,(1+\mathit{WACC})^N},\qquad \mathit{FCFF}_t = \mathit{FCFF}_{t-1}(1+g_t),\qquad P_0 = \frac{V_{\text{firm}} - D + \text{Cash}}{\text{Shares}}
연차성장률현금흐름 억원할인계수현재가치 억원
118.02%1,830.80.92851,699.9
214.01%2,087.40.86211,799.5
310.01%2,296.30.80041,838.0
46.00%2,434.20.74321,809.0
52.00%2,482.90.69001,713.2
잔존가치2.00%44,404.90.690030,639.8
합계39,499.4

기업가치 = 39,499.4; 차입금 차감 4.3; 현금 가산 1,756.6 → 41,251.7 억원

P_0 = 41,251.7 억원 ÷ 10,389,648 (주식수) = 397,046 원

현금흐름할인 FCFE

FCFE0=CFO−CapEx+ΔD,P0=1Shares[∑t=1NFCFEt(1+r)t+FCFEN(1+gT)(r−gT) (1+r)N],FCFEt=FCFEt−1(1+gt)\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

기준 연도 현금흐름 FCFE

FCFE_0 = 1,831.6 − 297.3 + -10.3 (순차입 증감) = 1,524.0 억원

연차성장률현금흐름 억원할인계수현재가치 억원
118.02%1,798.60.92851,670.0
214.01%2,050.70.86211,767.8
310.01%2,256.00.80041,805.7
46.00%2,391.40.74321,777.2
52.00%2,439.20.69001,683.1
잔존가치2.00%43,622.20.690030,099.3
합계38,803.1

P_0 = 38,803.1 억원 ÷ 10,389,648 (주식수) = 373,478 원

자기자본비용은 무위험이자율에 베타와 주식 위험 프리미엄의 곱을 더한 값입니다. 초기 성장률은 최근 회계연도의 자기자본이익률에 유보율을 곱한 값이며 영 아래로는 두지 않고, 첫해의 그 값에서 다섯째 해의 영구성장률까지 해마다 같은 폭으로 줄어든다고 놓습니다. 고든 모형만 처음부터 영구성장률로 계산합니다. 현금흐름할인은 영업활동현금흐름에서 자본적지출을 뺀 값을 기준으로 하며, FCFF는 이자지급액의 세후 금액을 더해 가중평균자본비용으로, FCFE는 순차입 증감을 더해 자기자본비용으로 할인합니다. 잔여이익모형은 주당순자산에 자기자본비용을 넘는 이익의 현재가치를 더합니다.

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