본문으로 건너뛰기
319660KOSDAQ

피에스케이

145,100
+7,900 (+5.76%)

주가 차트

  • MA5
  • MA20
  • MA60

수정주가는 거래소가 공표한 기준가에서 구한 계수로 액면분할이나 병합 같은 기업행위를 보정해 표시한 가격입니다. 현금배당은 반영하지 않으며, 이 페이지의 위험지표 계산에는 쓰이지 않습니다.

시가총액조원

그날 종가에 이 종목 자체의 상장주식수를 곱한 값을 주마다 하나씩 골라 이은 선입니다. 보통주와 우선주를 합친 값이 아니라 이 종목 하나만의 값입니다.

개요

요약

피에스케는 2019년 피에스케이홀딩스로부터 인적분할을 통해 설립된 회사입니다. 본사는 경기도 화성시에 있으며 코스닥 시장에 상장되어 있습니다.

회사는 반도체 전공정 장비와 부품의 제조 및 판매, 기술서비스 사업을 합니다. 주요 제품은 Dry Strip, Selective Material Removal 등이며 국내외 법인과 지점을 통해 고객사에 제품을 공급합니다.

사업의 개요 원문

당사는 2019년 4월 1일 설립되어 반도체 제조용 장비(전공정 장비) 및 부품의 제조, 판매, C/S를 주요사업으로 영위하고 있으며, 현재는 화성시 동탄 신도시 지구에 본사 및 공장, 성남시에 판교캠퍼스를 두고 있습니다.

당사는 현재 반도체장비(전공정 장비) 사업을 영위하고 있으며, 단일 사업부문으로 그 현황을 기재하였습니다. 또한 종속회사의 주요사업이 반도체 장비 (전공정 장비)의 제조 및 이와 관련한 부품 및 원자재 제조, 판매, 기술서비스 법인으로 구성되어 있어 따로 구분하지 아니하였습니다.

당사는 본사를 거점으로 한국의 제조 및 판매 법인과 해외 법인 5개 (미국지역 1개, 대만 1개, 중국 2개, 일본 1개)의 동종업종을 영위하는 종속회사로 구성 된 기업입니다. 사업군별로 보면 반도체장비의 제조와 판매(그 부속 부품 및 기술서비스 포함)라는 1개의 주된 사업부문을 영위하고 있습니다.

[사업부문별 주요 제품]

지역별로 보면 국내 본사에서는 반도체장비를 제조, 판매 및 부품 판매, 기술서비스를 총괄하고 있습니다. 해외에는 미국, 유럽 아일랜드 지역과 대만 및 싱가포르 등 동남아시아 지역, 중국 지역, 일본 지역의 반도체장비 분야 마케팅, 부품판매, 기술서비스를 담당하는 5개의 해외 현지법인과 9개의 해외 지점이 운영되고 있습니다.

미국 지역은 현지 고객사에 대한 반도체장비 분야 부품 판매 및 기술 서비스를 담당하는 PSK AMERICA Inc.(Texas Austin 소재)가 운영되고 있고, 유럽 아일랜드에 동일한 사업영역을 담당하는 PSK AMERICA Inc.의 아일랜드 지점이 운영되고 있습니다.

동남아 지역은 대만, 싱가포르 등 동남아시아의 반도체장비 분야 마케팅, 부품판매, 기술서비스를 담당하는 PSK Asia Inc.(Taiwan 소재) 1개사와 싱가포르 지역에 동일한 사업영역을 담당하는 PSK Asia Inc.의 싱가포르 지점이 운영되고 있습니다.

일본 지역은 일본 고객사에 대한 반도체장비 분야 마케팅, 부품판매, 기술서비스를 담당하는 일본법인(Hiroshima 소재) 1개가 운영되고 있습니다. 중국 지역은 중국 고객사에 대한 반도체장비 분야 마케팅, 부품판매, 기술서비스를 담당하는 PSK(CHINA)CO.,LTD. (Xi'an 소재)와 PSK(SHANGHAI) SEMICONDUCTOR CO.,LTD (Shanghai 소재), 7개의 분공사(Wuxi, Xiamen, Dalian, Beijing, Wuhan ,Hefei , Chegndu)가 운영되고 있습니다.

회사의 개요

가. 회사의 법적, 상업적 명칭

당사의 명칭은 피에스케이 주식회사로 표기합니다. 영문으로는 PSK INC.로 표기합니다.

나. 설립일자 및 존속기간

당사는 피에스케이홀딩스(주)(피에스케이(주)에서 2019.04.01 사명 변경.)로 부터 인적분할(2019년 4월 01일)을 통해 신규 설립되었으며, 2019년 5월 10일 코스닥시장에 상장하였습니다.

다. 본점의 주소, 전화번호 및 홈페이지

■ 주 소 : 경기도 화성시 삼성1로 4길 48(석우동)■ 전 화 : 031-660-8703■ 홈페이지 : http://www.pskinc.com

라. 주요사업의 내용

현재 당사의 주력 생산품은 반도체를 생산하는데 필요한 반도체 제조 장비입니다. 주요 제품으로는 Dry Strip, Selective Material Removal, New Hard Mask Strip, Bevel Etch가 있으며, 종합 프로세스 장비 글로벌 리더가 되기 위해 영역을 넓혀가고 있습니다.당사는 정관에 아래와 같은 사업을 영위함을 규정하고 있습니다.

① 반도체 제조장비, 플랫판넬 디스플레이 제조장비 및 관련제품의 제조, 판매 배포 ② 산업용 기계 장비 제조 및 판매 ③ 태양전지 제조장비의 제조 및 판매 ④ 신재생에너지 관련 사업 ⑤ 인터넷, 정보통신 관련 사업 ⑥ 전자 상거래 관련 사업 ⑦ 전기 목적에 관련된 기술용역이나 보수용역의 제공 ⑧ 부동산 임대업 ⑨ 시스템 소프트웨어 개발 및 공급업 ⑩ 전기ㆍ전자공학 연구개발업 ⑪ 경영관리 서비스업 ⑫ 전기 목적에 관련된 일체의 부대사업 연결대상 종속회사들이 주로 영위하는 사업으로는 당사의 사업목적에 포함된 반도체장비와 부품의 제조 또는 판매 및 관련된 용역의 제공입니다.

마. 계열회사에 관한 사항

- 당사를 포함하여 총 13개사이며, 비상장사는 11개사입니다.

- 당해 기업집단은 독점규제 및 공정거래에 관한 법률에 의한 상호출자제한, 출자총 액제한, 채무보증제한의 대상에 해당하지 않습니다.

국내외 계열회사관련 자세한 사항은 IX.

바. 연결대상 종속회사 개황

(연결재무제표를 작성하는 주권상장법인이 사업보고서, 분기ㆍ반기보고서를 제출하는 경우에 한함)1. 연결대상 종속회사 현황 1-1. 연결대상회사의 변동내용

사. 중소기업 등 해당 여부

당사는 본 보고서 제출일 현재 「중견기업 성장촉진 및 경쟁력 강화에 관한 특별법」제2조제1호의 중견기업에 해당합니다.

아. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

자. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

당사는 2025년 8월 26일, 신용평가 전문기관 (주)이크레더블로부터 신용등급 A, 현금흐름등급 A 등급을 받았습니다. 유효기간은 2025년 8월 26일부터 2026년 4월 28일까지입니다.

2025 회계연도 사업보고서(접수일 2026.03.23)에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림은 제외했습니다.

  • 요약은 원문을 바탕으로 별도로 작성한 문장이며 제출인의 문장이 아니고 원문과 표현이 다르거나 빠진 내용이 있을 수 있으므로 함께 실은 원문을 확인해야 합니다.
  • 회사 소개는 제출인이 사업보고서에 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 그리고 보고서의 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했고 내용의 사실 여부를 따로 확인하지 않았습니다.

VaR

7.89%
[5.32%, 11.19%] · 기준일 2026-10-02
기간별 VaR 비교

위 헤드라인과 같은 측정치를 세 기간에 대해 같은 자 위에 나란히 놓은 것이며 점은 추정값, 가로선은 그 구간입니다. 세 기간은 서로 포개어져 관측을 공유하므로 세 값은 독립적인 세 번의 측정이 아닙니다. 선택한 기간을 진하게 표시합니다.

일별 수익률 분포

선택한 기간의 종목 일별 수익률을 같은 폭의 구간으로 센 것입니다. 세로선은 위의 VaR·cVaR을 손실 방향에 표시한 것입니다. 발행된 VaR 표본에는 거래정지와 첫 거래일 등을 제외하는 규칙이 적용되지만 이 일별 수익률에는 적용되지 않아 막대와 세로선이 가장자리에서 조금 다를 수 있습니다.

낙폭

최대 낙폭 52.1% (2026-07-30). 선택한 기간에서 직전 고점 대비 얼마나 내려와 있었는지를 날마다 그린 것이며 지나간 경로의 서술입니다.

위험 지표가 낯설다면VaR·cVaR과 연율 변동성을 쉬운 말로 풀어 쓴 안내를 준비했습니다.위험 지표 안내 보기

특성선

1.16
베타 [0.95, 1.36] · 코스닥150 · 기준일 2026-10-08
절편
+0.729%[+0.083%, +1.374%]
설명력
0.38
관측 수
252
거래시점 보정 베타
0.95[0.60, 1.29]
252일 롤링 베타

일별 특성선의 가장 긴 기간 위에서 252일 창을 하루씩 굴린 값입니다. 코스닥150에 대한 베타와 종목 초과수익률의 연율 변동성이 어느 시기에 커지고 줄었는지 보여 주며, 위의 헤드라인 수치와 달리 구간은 붙이지 않습니다.

252일 롤링 연율 변동성

점 하나는 한 기간의 지수 초과수익률과 종목 초과수익률이고 직선은 그 점들에 맞춘 회귀선입니다. 무위험수익률은 양도성예금증서 금리를 씁니다.

재무 정보

2019202020212022202320242025TTM
매출액억원1,5462,6574,4584,6093,5193,9814,5725,709
매출액 증가율%—71.8767.773.39-23.6613.1314.86—
영업이익억원1693169419185418398851,427
영업이익 증가율%—86.70198.18-2.38-41.0755.085.44—
당기순이익억원1502237677745257917851,250
당기순이익 증가율%—48.68244.700.93-32.1850.66-0.74—
지배주주순이익해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음
비지배주주순이익해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음
영업이익률%10.9311.8721.1019.9315.3821.0819.3625.00
순이익률%9.688.3817.2116.8014.9319.8817.1821.89
ROE해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음
ROA%6.698.2918.5716.3810.6213.9012.1616.64
부채비율%19.5923.5642.9633.7825.9420.7019.8422.06
유동비율%501.63448.07289.00380.46410.59491.13495.38452.72
당좌비율%373.78302.95218.33264.43275.07357.62378.79345.11
유보율%2,434.682,837.91——2,574.433,064.743,518.993,965.30
잉여현금흐름억원1281181,059334243400432—
FCF 마진%8.284.4523.767.246.9110.069.45—
영업현금흐름 전환율%118.07100.55149.3659.7795.7484.9878.59—
매출 대비 설비투자%3.153.981.942.807.386.834.05—
매출채권회전일수일—59.539.343.946.041.661.3—
재고자산회전일수일—137.7109.1144.2227.9217.9165.8—
매입채무회전일수일—68.954.758.566.662.963.0—
현금전환주기일—128.393.7129.6207.3196.7164.1—
EPS원1,0581,5705,2295,119——2,712—
PER배22.3125.8310.103.01——13.61—
BPS원12,68214,72319,57812,19713,55216,28518,60621,228
PBR배1.862.752.701.261.551.011.989.24
주당배당금원300300600400200400680—
배당성향%28.3619.1111.477.81——25.07—

연결 재무제표 기준

손익 흐름억원

매출액
4,572
매출원가
2,340
매출총이익
2,232
판매비와관리비
1,347
영업이익
885
영업외수익
40
법인세비용차감전순이익
925
당기순이익
785
법인세비용
140

매출액이 당기순이익에 이르기까지 단계마다 어디로 나뉘는지를 공시 금액 그대로 그린 그림입니다. 영업외손익은 법인세비용차감전순이익과 영업이익의 차이로 두고 부호에 따라 수익 또는 비용으로 표시하며, 한 단계의 항목 합이 맞지 않는 나머지는 기타로 따로 표시합니다.

수익 구성억원

이익률 추이%

활동별 현금흐름억원

재무상태표 구성억원

부채비율%

왼쪽 막대는 자산을 유동과 비유동으로, 오른쪽 막대는 그 자산을 조달한 부채와 자본으로 나눈 것이며 두 막대의 높이는 같습니다.

분기 실적 추이억원

전년동기 대비 증가율%

분기 막대는 각 분기 석 달의 실적이며 연간 수치와 섞지 않습니다. 증가율은 한 해 전 같은 분기가 함께 실려 있을 때만 계산하고 직전 값이 손실이면 비워 둡니다.

현금전환주기일

잉여현금흐름 분해억원

재고자산과 매출채권의 회전일수를 위로, 매입채무 회전일수를 아래로 쌓고 그 차감 결과인 현금전환주기를 선으로 표시했습니다. 회전일수는 직전 연도와의 평균 잔액으로 계산하므로 가장 오래된 연도는 그리지 않습니다. 신고된 항목이 없는 회전일수는 그리지 않으며 현금전환주기는 세 항목이 모두 있는 연도에만 표시합니다.

영업활동 현금흐름에서 유형자산 취득 지출을 뺀 값이 잉여현금흐름이며 세 막대 모두 신고된 부호 그대로 그렸습니다.

지배주주 순이익률%

자산회전율배

재무 레버리지배

ROE%

ROE는 지배주주 순이익률과 자산회전율과 재무 레버리지의 곱입니다. 세 요소 모두 기말 잔액을 분모로 쓰고 이익과 자본은 지배주주 기준으로 맞췄으므로 곱이 표의 ROE와 일치합니다.

재무제표

재무상태표

2019202020212022202320242025
2,2392,6864,1334,7264,9445,6946,460
3675121,2421,1931,0189761,070
1,8732,1742,8913,5333,9264,7175,390

손익계산서

2019202020212022202320242025
1,5462,6574,4584,6093,5193,9814,572
169316941918541839885
1923131,0041,000659974925
150223767774525791785
기본주당이익원1,0581,5705,2295,119해당 없음해당 없음2,712
희석주당이익원해당 없음1,5525,2255,119해당 없음해당 없음2,712
153218781789*508849789

현금흐름표

2019202020212022202320242025
당기순이익손익계산서 항목150223767774525791785
영업활동 조정 합계산출 값271379-312-22-119-168
1772241,146463503672*617
24-384-919-362-364-344-172
-97340-183-41-92-202
기초 현금 및 현금성자산억원271459371661560649*946
459371661560649948*1,194
현금 및 현금성자산의 순증감억원해당 없음해당 없음290-10190299*248

가장 최근 연간 기준으로 영업활동에서 만든 현금을 투자활동과 재무활동에 나눠 쓴 해입니다.

직전 해가 공시되지 않은 연도는 이듬해 공시가 재작성한 비교 수치로 채우며 그 사실을 함께 표시합니다. 수주잔고와 같은 재무제표 밖 영업지표와 감사의견은 이 표가 다루지 않고, 주당 수치는 액면 변경을 소급 조정하지 않은 신고 값 그대로입니다.

{year} 회계연도 사업보고서(접수일 {date})에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했습니다.

가장 최근 연간 공시의 접수일은 2026.03.23입니다.

감사의견

회계연도감사의견감사인결산일
2025적정의견삼정회계법인2025-12-31
2022적정제 4 기삼정회계법인2022-12-31
2021적정제 3 기한영회계법인2022-12-31
2020적정제 2 기한영회계법인2022-12-31
2019적정제 1 기한영회계법인2019-12-31

감사인의 명칭과 감사의견은 제출된 감사보고서의 기재를 그대로 옮긴 것이며 표현은 제출인의 것을 따릅니다. 같은 회계연도가 두 번 보이면 해당 공시가 두 건의 기재를 담고 있었다는 뜻이며 원천 자료는 둘을 구분하지 않습니다.

감사의견은 재무제표가 중요성의 관점에서 적정하게 표시되었다고 보는 적정의견, 특정 사항을 제외하고는 적정하다고 보는 한정의견, 적정하게 표시되지 않았다고 보는 부적정의견, 그리고 충분한 감사 증거를 얻지 못해 의견을 표명하지 않는 의견거절의 네 가지로 나뉩니다.

가치평가

밸류에이션 배수 추이배

PER과 PBR은 각 기간 말 종가를 같은 기간에 신고한 주당 값으로 나눈 배수이며 주당순이익이 손실인 기간은 비워 둡니다. 분기 보기는 분기 주당순이익에 대한 배수입니다.

배당 이력원

주당배당금 막대는 주식 분할과 액면 변경을 소급 반영해 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다. 배당성향과 배당수익률은 같은 기간의 신고 값끼리 나눈 비율이라 조정하지 않습니다.

배당성향과 배당수익률%

PER 밴드원

주가는 수정주가이며 밴드는 직전에 끝난 회계연도의 주당순이익에 배수를 곱한 선입니다. 다음 회계연도가 끝날 때까지 이전 연도의 주당순이익을 그대로 쓰고, 배수는 과거 연간 PER의 최솟값과 최댓값 사이를 같은 간격으로 나눈 값입니다.

가치평가 모형

다섯 가지 모형이 같은 가정 아래 계산한 한 주당 값을 현재가와 나란히 놓고, 회계연도별로 그 값이 어떻게 움직였는지 보여 줍니다.

가정

무위험이자율국고채 10년 만기 수익률 · 2026-10-084.40%
베타일별 5년0.99
%
%
자기자본비용9.36%
가중평균자본비용9.34%
초기 성장률2.0%
유효 법인세율15.1%
기준 회계연도2025
현재가원145,100

위험 프리미엄과 영구성장률은 바꿀 수 있는 가정이며 나머지는 자료와 산식에서 나온 값입니다.

모형모형가원현재가 대비
고든 모형9,429-93.5%
배당할인모형 DDM9,429-93.5%
현금흐름할인 FCFF24,634-83.0%
현금흐름할인 FCFE16,255-88.8%
잔여이익모형 RIM순자산 또는 자기자본이익률 없음
표의 값은 최근 회계연도의 재무 수치를 오늘의 국고채 수익률과 현재가로 계산한 것입니다.

배당·잔여이익 계열원

현금흐름할인 계열원

회계연도별 값은 그해 결산 재무 수치와 결산일의 국고채 수익률로 계산하고 베타는 현재 값을 그대로 쓰며, 주식 분할이나 액면 변경은 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다.

계산 과정

위 표의 값이 어떻게 나왔는지 기호 수식과 이 종목의 실제 숫자를 대입한 단계로 보여 줍니다. 가정 패널의 값을 바꾸면 여기의 숫자도 함께 바뀝니다. 기업 단위 금액은 억원, 주당 값은 원입니다.

자기자본비용

r=rf+β×ERPr = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.40% + 0.99 × 5.00% = 9.36%

초기 성장률

g1=max⁡{ROE×(1−payout), 0},gt=g1+(gT−g1) t−1N−1g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = g_T = 2.00%

고든 모형

P0=D0 (1+gT)r−gTP_0 = \frac{D_0\,(1 + g_T)}{r - g_T}

P_0 = 680 × (1 + 2.00%) / (9.36% − 2.00%) = 694 / 0.0736 = 9,429 원

배당할인모형 DDM

P0=∑t=1NDt(1+r)t+DN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,Dt=Dt−1(1+gt)P_0 = \sum_{t=1}^{N} \frac{D_t}{(1+r)^t} + \frac{D_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad D_t = D_{t-1}(1+g_t)

D_0 = 680, g_1 = 2.00%, g_T = 2.00%, r = 9.36%

연차성장률배당 원할인계수현재가치 원
12.00%6940.9144634
22.00%7070.8362592
32.00%7220.7647552
42.00%7360.6993515
52.00%7510.6394480
잔존가치2.00%10,4110.63946,657
합계9,429

P_0 = 9,429 원

현금흐름할인 FCFF

FCFF0=CFO−CapEx+Int (1−τ),WACC=ED+E r+DD+E kd (1−τ)\mathit{FCFF}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \mathit{Int}\,(1-\tau),\qquad \mathit{WACC} = \frac{E}{D+E}\,r + \frac{D}{D+E}\,k_d\,(1-\tau)

기준 연도 현금흐름 FCFF

FCFF_0 = 617.3 − 185.3 + 4.1 × (1 − 15.09%) = 435.5 억원

가중평균자본비용

E = 42,030.7, D = 109.8 억원; 자기자본 비중 = 99.74%, 차입금 비중 = 0.26%; 타인자본비용 k_d = 4.40%

WACC = 99.74% × 9.36% + 0.26% × 4.40% × (1 − 15.09%) = 9.34%

Vfirm=∑t=1NFCFFt(1+WACC)t+FCFFN(1+gT)(WACC−gT) (1+WACC)N,FCFFt=FCFFt−1(1+gt),P0=Vfirm−D+CashSharesV_{\text{firm}} = \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFF}_t}{(1+\mathit{WACC})^t} + \frac{\mathit{FCFF}_N (1+g_T)}{(\mathit{WACC} - g_T)\,(1+\mathit{WACC})^N},\qquad \mathit{FCFF}_t = \mathit{FCFF}_{t-1}(1+g_t),\qquad P_0 = \frac{V_{\text{firm}} - D + \text{Cash}}{\text{Shares}}
연차성장률현금흐름 억원할인계수현재가치 억원
12.00%444.20.9146406.3
22.00%453.10.8364379.0
32.00%462.20.7650353.5
42.00%471.40.6996329.8
52.00%480.80.6399307.7
잔존가치2.00%6,680.90.63994,274.8
합계6,051.1

기업가치 = 6,051.1; 차입금 차감 109.8; 현금 가산 1,194.2 → 7,135.5 억원

P_0 = 7,135.5 억원 ÷ 28,966,714 (주식수) = 24,634 원

현금흐름할인 FCFE

FCFE0=CFO−CapEx+ΔD,P0=1Shares[∑t=1NFCFEt(1+r)t+FCFEN(1+gT)(r−gT) (1+r)N],FCFEt=FCFEt−1(1+gt)\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

기준 연도 현금흐름 FCFE

FCFE_0 = 617.3 − 185.3 + -92.4 (순차입 증감) = 339.6 억원

연차성장률현금흐름 억원할인계수현재가치 억원
12.00%346.40.9144316.7
22.00%353.30.8362295.4
32.00%360.30.7647275.5
42.00%367.60.6993257.0
52.00%374.90.6394239.7
잔존가치2.00%5,198.70.63943,324.2
합계4,708.6

P_0 = 4,708.6 억원 ÷ 28,966,714 (주식수) = 16,255 원

자기자본비용은 무위험이자율에 베타와 주식 위험 프리미엄의 곱을 더한 값입니다. 초기 성장률은 최근 회계연도의 자기자본이익률에 유보율을 곱한 값이며 영 아래로는 두지 않고, 첫해의 그 값에서 다섯째 해의 영구성장률까지 해마다 같은 폭으로 줄어든다고 놓습니다. 고든 모형만 처음부터 영구성장률로 계산합니다. 현금흐름할인은 영업활동현금흐름에서 자본적지출을 뺀 값을 기준으로 하며, FCFF는 이자지급액의 세후 금액을 더해 가중평균자본비용으로, FCFE는 순차입 증감을 더해 자기자본비용으로 할인합니다. 잔여이익모형은 주당순자산에 자기자본비용을 넘는 이익의 현재가치를 더합니다.