티에프이
주가 차트
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그날 종가에 이 종목 자체의 상장주식수를 곱한 값을 주마다 하나씩 골라 이은 선입니다. 보통주와 우선주를 합친 값이 아니라 이 종목 하나만의 값입니다.
개요
요약
티에프이는 2003년 10월 29일에 설립된 회사입니다. 회사는 코스닥 시장에 상장되어 있습니다.
회사는 반도체 테스트 공정에 필요한 테스트 자원을 공급합니다. 주요 제품은 Test Board, Test Socket, COK이며, 국내외 반도체 설계 및 양산 전문 기업과 테스트 수탁 기업 등에 상품과 서비스를 제공합니다.
사업의 개요 원문
당사는 반도체 디바이스 제조 공정 가운데 반도체 디바이스 조립 공정 이후, 개별 성능 시험과 주변 부품과의 상호 작용 시험 공정인 '테스트 공정’에 Total Solution을 제공하고 있습니다. 테스트 공정은 반도체 디바이스 개별 스스로의 기능, 성능, 내구성을 기준으로 Final Test와 신뢰성 테스트공정으로 구분하고, OS (Operation System) 및 소프트웨어 구동 조건에서 주변 부품과의 상호 작용을 시험하는 SLT (System Level Test)와 SET 모사 Test 등 총 4개의 부분 공정으로 구성되며, 최종 단말 제품의 품질을 결정하는 매우 중요한 공정입니다. 각 부분 공정은 대량 생산에 필요한 '테스트 시스템’, '테스트 핸들러’, '테스트 자원’으로 구성되는 공통된 특징이 있고, 당사는 해당 4개 부분 공정에 필요한 '테스트 자원’을 모두 공급하고 있습니다. '테스트 시스템’과 '테스트 핸들러’는 반도체 디바이스 종류에 관계없이 범용적으로 사용되는데 비해, '테스트 자원’은 반도체 디바이스의 외형, 전기적 성능과 기능에 따라 맞춤형 제작이 필요한 비 범용성 품목으로, 반도체 디바이스 테스트 공정의 3대 요소 가운데 지속적인 투자가 집행되는 핵심 요소이며, 양산 목적형 개발과 양산 대응 조직과 규모, 과제 수행 실적과 경험이 매우 중요한 분야입니다. '테스트 자원’은 'Test Board’, 'Test Socket’, 'COK’ (Change Over Kit)의 3개 부품으로 구성되며, 당사는 '테스트 자원’3개 부품을 4개의 부분 공정에 모두 공급하는 국내 유일 기업임과 동시에 차별화된 기업입니다. 특히, 전체 반도체 시장에서 90% 이상의 점유율을 확보하고 있는 메모리 반도체와 시스템 반도체 시장에서 국내외 반도체 설계 전문 기업, 반도체 양산 전문 기업, 반도체 조립 및 테스트 수탁 기업까지 반도체 산업 각 분야별 전문 기업을 Captive Customer 로 확보하고 당사의 차별화된 Test Solution을 제공하는 가교 역할을 수행 중입니다. 뿐만 아니라 국내외반도체 산업 활성화와 발전 방향에 부합할 수 있도록 ISO 9001, 14001, 45001, 27001 등 국제 표준 인증을 취득하여 품질, 환경 안전, 산업 보건, 정보 보호 등 국제 경쟁력 강화에 노력을 하고 있습니다.
회사의 개요
가. 연결대상 종속회사 개황보고서 제출일 현재 당사의 연결대상 종속회사 현황은 다음과 같습니다.(1) 연결대상 종속회사 현황(요약)
(2) 연결대상회사의 변동내용
나. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭
당사의 명칭은 "주식회사 티에프이"이며, 영문으로는 "TFE Co.,Ltd."로 표기합니다.
다. 설립일자
당사는 2003년 10월 29일에 법인 설림되었습니다.
라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소
마. 중소기업 등 해당 여부
바. 주요 사업의 내용 및 향후 추진하려는 신규사업에 관한 간략한 설명당사는 반도체 디바이스 제조 공정 가운데 반도체 디바이스 조립 공정 이후, 개별 성능 시험과 주변 부품과의 상호 작용 시험 공정인 '테스트 공정’에 당사의 차별화된 Total Solution을 제공하는 사업을 영위하고 있습니다.당사는 반도체 검사 장비와 검사 부품을 설계, 개발 및 판매를 주 목적으로 하는 기업으로서 설계, 전략적 협력업체를 통한 부품 생산, 완제품 제조, 품질 및 사후 서비스의 과정으로 국내외 유수의 반도체 기업에 상품과 서비스를 공급하고 있습니다.당사 정관 상 사업의 목적사항은 아래와 같습니다.
사. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항
아. 신용평가에 관한 사항
* 이크레더블 신용등급 정의
2025 회계연도 사업보고서(접수일 2026.03.23)에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림은 제외했습니다.
- 요약은 원문을 바탕으로 별도로 작성한 문장이며 제출인의 문장이 아니고 원문과 표현이 다르거나 빠진 내용이 있을 수 있으므로 함께 실은 원문을 확인해야 합니다.
- 회사 소개는 제출인이 사업보고서에 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 그리고 보고서의 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했고 내용의 사실 여부를 따로 확인하지 않았습니다.
VaR
위 헤드라인과 같은 측정치를 세 기간에 대해 같은 자 위에 나란히 놓은 것이며 점은 추정값, 가로선은 그 구간입니다. 세 기간은 서로 포개어져 관측을 공유하므로 세 값은 독립적인 세 번의 측정이 아닙니다. 선택한 기간을 진하게 표시합니다.
선택한 기간의 종목 일별 수익률을 같은 폭의 구간으로 센 것입니다. 세로선은 위의 VaR·cVaR을 손실 방향에 표시한 것입니다. 발행된 VaR 표본에는 거래정지와 첫 거래일 등을 제외하는 규칙이 적용되지만 이 일별 수익률에는 적용되지 않아 막대와 세로선이 가장자리에서 조금 다를 수 있습니다.
최대 낙폭 66.6% (2026-07-30). 선택한 기간에서 직전 고점 대비 얼마나 내려와 있었는지를 날마다 그린 것이며 지나간 경로의 서술입니다.
특성선
- 절편
- +0.250%[-0.336%, +0.836%]
- 설명력
- 0.34
- 관측 수
- 252
- 거래시점 보정 베타
- 0.76[0.43, 1.09]
일별 특성선의 가장 긴 기간 위에서 252일 창을 하루씩 굴린 값입니다. 코스닥150에 대한 베타와 종목 초과수익률의 연율 변동성이 어느 시기에 커지고 줄었는지 보여 주며, 위의 헤드라인 수치와 달리 구간은 붙이지 않습니다.
점 하나는 한 기간의 지수 초과수익률과 종목 초과수익률이고 직선은 그 점들에 맞춘 회귀선입니다. 무위험수익률은 양도성예금증서 금리를 씁니다.
- 베타는 종목 수익률이 코스피200 또는 코스닥150 지수 수익률과 함께 움직인 정도를 회귀로 요약한 값이며, 지수는 시장 전체의 대용일 뿐입니다.
- 절편은 지수로 설명되지 않은 평균 초과수익이며 함께 표시한 구간이 영을 포함하면 영과 구분되지 않습니다.
- 베타와 절편은 선택한 기간과 주기의 표본에서 계산한 값이며 앞으로의 값이 아닙니다.
- 일별 주기에는 거래 시점 차이를 보정한 베타를 함께 표시하며 두 값의 차이는 그 종목의 거래가 지수보다 늦게 반영되는 정도를 보여 줍니다.
재무 정보
| 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | TTM | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액억원 | 720 | 637 | 803 | 736 | 1,117 | 1,306 |
| 매출액 증가율% | — | -11.42 | 26.01 | -8.34 | 51.77 | — |
| 영업이익억원 | 109 | 65 | 92 | 44 | 191 | 216 |
| 영업이익 증가율% | — | -40.22 | 41.61 | -52.40 | 334.00 | — |
| 당기순이익억원 | 98 | 67 | 111 | 15 | 181 | 213 |
| 당기순이익 증가율% | — | -31.74 | 65.29 | -86.93 | 1,146.71 | — |
| 지배주주순이익 | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 |
| 비지배주주순이익 | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 |
| 영업이익률% | 15.14 | 10.22 | 11.48 | 5.96 | 17.05 | 16.52 |
| 순이익률% | 13.68 | 10.55 | 13.83 | 1.97 | 16.20 | 16.32 |
| ROE | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 |
| ROA% | 17.89 | 8.11 | 12.15 | 1.15 | 12.61 | 10.71 |
| 부채비율% | 84.22 | 36.80 | 28.37 | 61.62 | 31.54 | 31.79 |
| 유동비율% | 196.50 | 339.20 | 372.04 | 468.45 | 340.84 | 351.52 |
| 당좌비율% | 170.80 | 306.19 | — | — | — | — |
| 유보율% | — | 5,251.68 | 6,227.93 | 6,355.54 | 9,670.07 | 12,343.70 |
| 잉여현금흐름억원 | 86 | -16 | 58 | -129 | -24 | — |
| FCF 마진% | 11.97 | -2.52 | 7.21 | -17.53 | -2.16 | — |
| 영업현금흐름 전환율% | 110.12 | 52.97 | 145.45 | 307.38 | 70.74 | — |
| 매출 대비 설비투자% | 3.10 | 8.10 | 12.91 | 23.59 | 13.63 | — |
| 재고자산회전일수일 | — | 41.0 | — | — | — | — |
| 매입채무회전일수일 | — | 28.9 | 19.1 | 23.7 | 25.0 | — |
| EPS원 | 1,086 | 721 | 976 | 128 | 1,586 | — |
| PER배 | — | 10.87 | 36.89 | 126.25 | 22.95 | — |
| BPS원 | — | 5,323 | 6,259 | 6,891 | 9,129 | 12,228 |
| PBR배 | — | 1.47 | 5.75 | 2.35 | 3.99 | 3.32 |
| 주당배당금 | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 |
연결 재무제표 기준
손익 흐름억원
- 매출액
- 1,117
- 매출원가
- 715
- 매출총이익
- 402
- 판매비와관리비
- 212
- 영업이익
- 191
- 영업외수익
- 38
- 기타
- 0
- 법인세비용차감전순이익
- 229
- 당기순이익
- 181
- 법인세비용
- 48
매출액이 당기순이익에 이르기까지 단계마다 어디로 나뉘는지를 공시 금액 그대로 그린 그림입니다. 영업외손익은 법인세비용차감전순이익과 영업이익의 차이로 두고 부호에 따라 수익 또는 비용으로 표시하며, 한 단계의 항목 합이 맞지 않는 나머지는 기타로 따로 표시합니다.
수익 구성억원
이익률 추이%
활동별 현금흐름억원
재무상태표 구성억원
부채비율%
왼쪽 막대는 자산을 유동과 비유동으로, 오른쪽 막대는 그 자산을 조달한 부채와 자본으로 나눈 것이며 두 막대의 높이는 같습니다.
분기 실적 추이억원
전년동기 대비 증가율%
분기 막대는 각 분기 석 달의 실적이며 연간 수치와 섞지 않습니다. 증가율은 한 해 전 같은 분기가 함께 실려 있을 때만 계산하고 직전 값이 손실이면 비워 둡니다.
현금전환주기일
잉여현금흐름 분해억원
재고자산과 매출채권의 회전일수를 위로, 매입채무 회전일수를 아래로 쌓고 그 차감 결과인 현금전환주기를 선으로 표시했습니다. 회전일수는 직전 연도와의 평균 잔액으로 계산하므로 가장 오래된 연도는 그리지 않습니다. 신고된 항목이 없는 회전일수는 그리지 않으며 현금전환주기는 세 항목이 모두 있는 연도에만 표시합니다.
영업활동 현금흐름에서 유형자산 취득 지출을 뺀 값이 잉여현금흐름이며 세 막대 모두 신고된 부호 그대로 그렸습니다.
지배주주 순이익률%
자산회전율배
재무 레버리지배
ROE%
ROE는 지배주주 순이익률과 자산회전율과 재무 레버리지의 곱입니다. 세 요소 모두 기말 잔액을 분모로 쓰고 이익과 자본은 지배주주 기준으로 맞췄으므로 곱이 표의 ROE와 일치합니다.
재무제표
재무상태표
| 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 550 | 829 | 914 | 1,267 | 1,436 | |
| 328 | 545 | 535 | 724 | 760 | |
| 현금 및 현금성자산억원 | 180 | 132 | 407 | 194 | 187 |
| 단기금융상품억원 | — | 281 | 12 | 0 | — |
| 재고자산억원 | 43 | 53 | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 |
| 매출채권 및 기타채권억원 | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 |
| 222 | 284 | 380 | 543 | 677 | |
| 유형자산억원 | 154 | 193 | 277 | 433 | 567 |
| 무형자산억원 | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 |
| 252 | 223 | 202 | 483 | 344 | |
| 167 | 161 | 144 | 155 | 223 | |
| 매입채무 및 기타채무억원 | 40 | 28 | 28 | 37 | 61 |
| 단기차입금억원 | 77 | 86 | 57 | 75 | 90 |
| 유동리스부채억원 | 3 | 3 | 4 | 6 | 7 |
| 85 | 62 | 58 | 329 | 122 | |
| 장기차입금억원 | 27 | 11 | 10 | 1 | 68 |
| 비유동리스부채억원 | 8 | 8 | 9 | 19 | 17 |
| 299 | 606 | 712 | 784 | 1,092 | |
| 299 | 606 | 712 | 784 | 1,092 | |
| 자본금억원 | 9 | 11 | 11 | 11 | 12 |
| 자본잉여금억원 | 해당 없음 | 240 | 240 | 240 | 492 |
| 이익잉여금억원 | 291 | 358 | 469 | 483 | 664 |
| 기타자본항목억원 | -1 | -3 | -8 | 50 | -77 |
| 비지배지분억원 | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 | 0 | 0 |
| 매출채권원문 표기 | 74 | 72 | 53 | 82 | 152 |
| 당기손익-공정가치 측정 금융자산원문 표기 | 24 | 7 | 18 | 372 | 278 |
| 재고자산원문 표기 | — | — | 50 | 64 | 121 |
| 기타유동금융자산원문 표기 | 1 | 1 | 2 | 2 | 6 |
| 기타유동자산원문 표기 | 7 | 7 | 9 | 10 | 15 |
| 당기법인세자산원문 표기 | — | — | 2 | 0 | — |
| 기타비유동금융자산원문 표기 | 5 | 10 | 10 | 16 | 20 |
| 기타포괄손익-공정가치측정금융자산원문 표기 | 1 | — | — | — | — |
| 무형자산원문 표기 | 3 | 9 | 11 | 17 | 20 |
| 사용권자산원문 표기 | 12 | 11 | 12 | 25 | 24 |
| 이연법인세자산원문 표기 | 9 | 23 | 22 | 16 | 19 |
| 투자부동산원문 표기 | 30 | 30 | 29 | 29 | 17 |
| 기타비유동자산원문 표기 | 1 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 기타유동부채원문 표기 | 14 | 14 | — | — | — |
| 미지급비용원문 표기 | 14 | 12 | 18 | 11 | 13 |
| 자본과부채총계원문 표기 | 550 | 829 | 914 | 1,267 | 1,436 |
| 기타유동금융부채원문 표기 | 4 | 8 | 19 | 11 | 13 |
| 당기법인세부채원문 표기 | 15 | 9 | 3 | 2 | 28 |
| 계약부채원문 표기 | — | — | 5 | 1 | 2 |
| 기타비유동금융부채원문 표기 | 4 | 4 | 3 | 3 | 1 |
| 퇴직급여부채원문 표기 | 45 | 39 | 37 | 38 | 35 |
| 기타 유동부채원문 표기 | — | — | 11 | 11 | 9 |
| 당기손익-공정가치 측정 금융부채원문 표기 | — | — | — | 32 | 0 |
| 전환사채원문 표기 | — | — | — | 229 | 0 |
| 이연법인세부채원문 표기 | — | — | — | 7 | 0 |
손익계산서
| 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 720 | 637 | 803 | 736 | 1,117 | |
| 매출원가억원 | 494 | 427 | 536 | 503 | 715 |
| 매출총이익억원 | 226 | 211 | 267 | 233 | 402 |
| 판매비와관리비억원 | 117 | 145 | 175 | 189 | 212 |
| 109 | 65 | 92 | 44 | 191 | |
| 금융수익억원 | 5 | 7 | 21 | 45 | 79 |
| 금융비용억원 | 3 | 9 | 9 | 86 | 41 |
| 기타수익억원 | 10 | 5 | 11 | 1 | 1 |
| 기타비용억원 | 1 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 120 | 68 | 114 | 4 | 229 | |
| 법인세비용억원 | 21 | 1 | 3 | -11 | 48 |
| 98 | 67 | 111 | 15 | 181 | |
| 지배주주순이익억원 | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 |
| 비지배주주순이익억원 | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 |
| 기본주당이익원 | 1,086 | 721 | 976 | 128 | 1,586 |
| 희석주당이익원 | 1,086 | 721 | 976 | 128 | 1,323 |
| 98 | 65 | 107 | 18 | 181 | |
| 기타포괄손익억원 | -1 | -3 | -5 | 3 | -0 |
| 대손상각비(환입)원문 표기 | 0 | 0 | -0 | 0 | 0 |
| 비지배지분원문 표기 | 1 | — | 0 | 0 | — |
| 지배기업 소유주지분원문 표기 | 97 | 65 | 107 | 18 | 181 |
| 확정급여제도의 재측정손익(세후기타포괄손익)원문 표기 | 0 | 2 | 0 | 1 | 2 |
| 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익원문 표기 | -0 | -0 | — | — | — |
| 해외사업장환산외환차이(세후기타포괄손익)원문 표기 | -1 | -4 | -5 | 2 | -2 |
현금흐름표
| 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 당기순이익손익계산서 항목 | 98 | 67 | 111 | 15 | 181 |
| 영업활동 조정 합계산출 값 | 10 | -32 | 50 | 30 | -53 |
| 108 | 36 | 162 | 45 | 128 | |
| 이자의 수취억원 | 0 | 0 | 11 | 13 | 14 |
| 이자의 지급억원 | 2 | 1 | 3 | 2 | 7 |
| 법인세의 납부억원 | 8 | 21 | 12 | 4 | 4 |
| -23 | -319 | 153 | -517 | -79 | |
| 유형자산의 취득억원 | 22 | 52 | 104 | 174 | 152 |
| 유형자산의 처분억원 | 15 | 0 | 1 | 1 | 0 |
| 무형자산의 취득억원 | 0 | 6 | 5 | 9 | 2 |
| -15 | 231 | -36 | 251 | -53 | |
| 배당금의 지급억원 | 6 | — | — | — | — |
| 자기주식의 취득억원 | — | — | — | 51 | 7 |
| 주식의 발행억원 | — | 242 | — | 0 | — |
| 기초 현금 및 현금성자산억원 | 109 | 180 | 132 | 407 | 194 |
| 180 | 132 | 407 | 194 | 187 | |
| 환율변동효과억원 | 0 | 4 | -3 | 8 | -4 |
| 현금 및 현금성자산의 순증감억원 | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 |
| 당기순이익(손실)원문 표기 | 98 | 67 | 111 | 15 | 181 |
| 임대보증금의 감소원문 표기 | — | 0 | 2 | 0 | — |
| 조정원문 표기 | 26 | 25 | — | — | — |
| 영업활동으로인한 자산부채의 변동원문 표기 | -6 | -34 | — | — | — |
| 장기차입금의 증가원문 표기 | — | — | 7 | -4 | 67 |
| 신주발행비 지급원문 표기 | — | — | — | — | 0 |
| 장기차입금의 상환원문 표기 | — | — | 7 | — | — |
| 단기차입금의 증가원문 표기 | — | — | — | 20 | 20 |
| 단기차입금의 상환원문 표기 | 5 | 77 | 30 | 7 | 5 |
| 당기손익-공정가치측정금융자산 순증감원문 표기 | -16 | 23 | -9 | -339 | 80 |
| 단기금융상품의 증가원문 표기 | — | 281 | — | 12 | — |
| 기타 투자활동 현금유입원문 표기 | 1 | 1 | 281 | 0 | 3 |
| 전환사채의 감소원문 표기 | — | — | — | — | -121 |
| 기타 투자활동 현금유출원문 표기 | -1 | -5 | -13 | -7 | -7 |
| 리스부채의 상환원문 표기 | -4 | -4 | -4 | -6 | -7 |
| 전환사채의 발행원문 표기 | — | — | — | 300 | — |
| 단기차입금의 차입원문 표기 | — | 70 | — | — | — |
| 투자부동산의 처분원문 표기 | — | — | 2 | 0 | — |
| 영업활동으로 인한 자산 부채의 변동원문 표기 | — | — | 36 | -52 | -114 |
| 현금의기타유입(유출)원문 표기 | -0 | — | — | — | — |
| 당기순이익조정을 위한 가감원문 표기 | — | — | 18 | 75 | 58 |
| 현금및현금성자산의 순증감원문 표기 | 71 | -53 | 278 | -221 | -4 |
가장 최근 연간 기준으로 영업활동에서 만든 현금을 투자활동과 재무활동에 나눠 쓴 해입니다.
직전 해가 공시되지 않은 연도는 이듬해 공시가 재작성한 비교 수치로 채우며 그 사실을 함께 표시합니다. 수주잔고와 같은 재무제표 밖 영업지표와 감사의견은 이 표가 다루지 않고, 주당 수치는 액면 변경을 소급 조정하지 않은 신고 값 그대로입니다.
{year} 회계연도 사업보고서(접수일 {date})에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했습니다.
가장 최근 연간 공시의 접수일은 2026.03.23입니다.
감사의견
| 회계연도 | 감사의견 | 감사인 | 결산일 |
|---|---|---|---|
| 2025 | 적정의견제 23 기 | 한미회계법인 | 2025-12-31 |
| 2024 | 적정의견제 22 기 | 한미회계법인 | 2025-12-31 |
| 2023 | 적정의견제 21 기 | 한미회계법인 | 2025-12-31 |
| 2022 | 적정제 20 기 | 삼정회계법인 | 2022-12-31 |
| 2021 | 적정제 19 기 | 한미회계법인 | 2022-12-31 |
| 2020 | 적정제 18 기 | 한미회계법인 | 2022-12-31 |
감사인의 명칭과 감사의견은 제출된 감사보고서의 기재를 그대로 옮긴 것이며 표현은 제출인의 것을 따릅니다. 같은 회계연도가 두 번 보이면 해당 공시가 두 건의 기재를 담고 있었다는 뜻이며 원천 자료는 둘을 구분하지 않습니다.
감사의견은 재무제표가 중요성의 관점에서 적정하게 표시되었다고 보는 적정의견, 특정 사항을 제외하고는 적정하다고 보는 한정의견, 적정하게 표시되지 않았다고 보는 부적정의견, 그리고 충분한 감사 증거를 얻지 못해 의견을 표명하지 않는 의견거절의 네 가지로 나뉩니다.
가치평가
밸류에이션 배수 추이배
PER과 PBR은 각 기간 말 종가를 같은 기간에 신고한 주당 값으로 나눈 배수이며 주당순이익이 손실인 기간은 비워 둡니다. 분기 보기는 분기 주당순이익에 대한 배수입니다.
PER 밴드원
주가는 수정주가이며 밴드는 직전에 끝난 회계연도의 주당순이익에 배수를 곱한 선입니다. 다음 회계연도가 끝날 때까지 이전 연도의 주당순이익을 그대로 쓰고, 배수는 과거 연간 PER의 최솟값과 최댓값 사이를 같은 간격으로 나눈 값입니다.
가치평가 모형
다섯 가지 모형이 같은 가정 아래 계산한 한 주당 값을 현재가와 나란히 놓고, 회계연도별로 그 값이 어떻게 움직였는지 보여 줍니다.
가정
위험 프리미엄과 영구성장률은 바꿀 수 있는 가정이며 나머지는 자료와 산식에서 나온 값입니다.
| 모형 | 모형가원 | 현재가 대비 |
|---|---|---|
| 고든 모형 | 배당 없음 | |
| 배당할인모형 DDM | 배당 없음 | |
| 현금흐름할인 FCFF | 기준 연도 현금흐름이 양수가 아님 | |
| 현금흐름할인 FCFE | 6,671 | -89.7% |
| 잔여이익모형 RIM | 순자산 또는 자기자본이익률 없음 | |
배당·잔여이익 계열원
현금흐름할인 계열원
계산 과정
위 표의 값이 어떻게 나왔는지 기호 수식과 이 종목의 실제 숫자를 대입한 단계로 보여 줍니다. 가정 패널의 값을 바꾸면 여기의 숫자도 함께 바뀝니다. 기업 단위 금액은 억원, 주당 값은 원입니다.
자기자본비용
r = 4.40% + 1.00 × 5.00% = 9.38%
초기 성장률
g_1 = g_T = 2.00%
현금흐름할인 FCFE
기준 연도 현금흐름 FCFE
FCFE_0 = 128.1 − 152.3 + 81.9 (순차입 증감) = 57.7 억원
| 연차 | 성장률 | 현금흐름 억원 | 할인계수 | 현재가치 억원 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2.00% | 58.9 | 0.9142 | 53.8 |
| 2 | 2.00% | 60.1 | 0.8359 | 50.2 |
| 3 | 2.00% | 61.3 | 0.7642 | 46.8 |
| 4 | 2.00% | 62.5 | 0.6986 | 43.7 |
| 5 | 2.00% | 63.7 | 0.6387 | 40.7 |
| 잔존가치 | 2.00% | 880.9 | 0.6387 | 562.7 |
| 합계 | 797.9 | |||
P_0 = 797.9 억원 ÷ 11,960,710 (주식수) = 6,671 원
자기자본비용은 무위험이자율에 베타와 주식 위험 프리미엄의 곱을 더한 값입니다. 초기 성장률은 최근 회계연도의 자기자본이익률에 유보율을 곱한 값이며 영 아래로는 두지 않고, 첫해의 그 값에서 다섯째 해의 영구성장률까지 해마다 같은 폭으로 줄어든다고 놓습니다. 고든 모형만 처음부터 영구성장률로 계산합니다. 현금흐름할인은 영업활동현금흐름에서 자본적지출을 뺀 값을 기준으로 하며, FCFF는 이자지급액의 세후 금액을 더해 가중평균자본비용으로, FCFE는 순차입 증감을 더해 자기자본비용으로 할인합니다. 잔여이익모형은 주당순자산에 자기자본비용을 넘는 이익의 현재가치를 더합니다.
- 모형가는 명시된 가정 아래의 산식 결과이며 목표주가나 투자 판단의 근거가 아닙니다.
- 자기자본비용은 무위험이자율에 베타와 주식 위험 프리미엄의 곱을 더한 값이며, 위험 프리미엄과 영구성장률은 독자가 바꿀 수 있는 가정입니다.
- 현금흐름 모형의 차입금과 현금은 제출인이 해당 항목을 기재한 경우에만 반영되며, 항목이 없는 연도는 산출하지 않습니다.
- 모든 모형은 최근 회계연도의 수치가 첫해의 성장률에서 다섯째 해의 영구성장률까지 해마다 같은 폭으로 수렴하며 자란다고 가정하며, 그 가정을 벗어나는 경로는 반영하지 않습니다.