009970KOSPI

Youngone Holdings

174,400

+3,500 (+2.05%)

MA5
MA20
MA60

Market capitalizationKRW 1T

Each day's close multiplied by the listed share count of this share class alone, sampled weekly. It is the figure for this issue only, not a combined total across common and preferred shares.

Overview

Summary

Youngone Holdings is a holding company established on June 5, 1974. It is listed on the KOSPI market and operates as a pure holding company following a corporate split in 2009.

The company manages subsidiaries to earn dividends, IT service fees, and rental income. Its business activities include the OEM production and distribution of outdoor and sports apparel, footwear, and backpacks, the retail of The North Face brand in Korea, and the distribution of SCOTT bicycles.

Business overview as filed

가. ㈜영원무역홀딩스

당사는 2009년 7월 1일 회사 분할을 통해 지주회사로서 존속하게 되었고, 순수 지주회사로 다른 회사의 주식을 소유함으로써 다른 회사를 지배하는 것을 주된 목적으로 하며, 지배하는 자회사 들로부터 받는 배당금, IT서비스 수수료, 임대료, 및 경영관리 수수료를 주 수입원으로 하고 있습니다.사업회사인 ㈜영원무역을 통해 아웃도어 및 스포츠 의류, 신발, Backpack의 제조, 수출 및 유통사업을 영위하고, ㈜영원아웃도어는 국내에서 노스페이스 브랜드 리테일 사업을 전개하고 있습니다. 또한 방글라데시에서는 사업회사 KEPZ를 통해 2012년부터 신발 및 의류용 생산공장 부지와 기반시설을 제공하면서 본격적으로 공단개발을 실행하였습니다. 2012년도에는 ㈜스캇노스아시아를 설립하여 SCOTT 자전거 브랜드의 국내 유통사업을 전개하고 있습니다. 2022년 3월 싱가포르에 YOH CVC를 설립하여 성장 잠재력이 있는 스타트업 등에 투자하여 ㈜영원무역홀딩스 자회사와의 사업적 시너지 창출 및 미래성장 동력 발굴을 도모하고자 합니다.

- 영업실적

(단위: 백만원) *별도기준

나. ㈜영원무역

[제조 OEM 사업부문]

회사는 약 40 여개의 해외 유명 바이어들로부터 아웃도어 및 스포츠 의류, 신발, Backpack 등의 제품을 수주 받아 해외현지법인 공장에서 OEM 방식으로 제품을 생산하여 수출하는 기업입니다. 회사는 저임금만을 경쟁력으로 하는 단순 의류 제조업체가 아닌 제품개발 능력과 기술력을 겸비한 업체로서 방글라데시, 베트남, 엘살바도르 및 에티오피아 지역 공장별로 다변화된 생산기지와 뛰어난 재무구조를 바탕으로 경쟁력을 유지하고 있습니다.주요 생산기지인 방글라데시 경우, 상대적으로 낮은 인건비와 유럽향 수출의류에 대한 GSP관세면제혜택으로 인해 유럽 바이어들의 방글라데시 선호도가 높은 편이나, 전기와 가스 같은 열악한 인프라와 여러 재해 및 연이은 최저임금 인상으로 인한 원가상승 요인이 대두되고 있기에 진입장벽은 높은 편입니다. 이런 상황에서 방글라데시에 진입하여 대규모 생산기반을 두고 현지화 경영에 앞장서 온 영원무역은 주요 종속회사를 비롯한 다수의 현지법인 공장들의 생산성 증대를 통해 경쟁력을 유지하고 있습니다. 또한 방글라데시 치타공에 있는 한국수출가공공단(KEPZ) 및 인도, 케냐 등에 시설투자 및 의류 생산라인 증설을 통하여 중장기적 성장을 도모하고 있습니다. 회사는 아웃도어 의류제품 생산이 갖고 있는 계절성 문제를 해결하고자 신발, Backpack, 기능성 니트의류 및 원단 생산까지 사업의 범위를 확대해왔습니다. 기존 고객에 대한 Cross Selling 능력을 이용하여 니트의류 및 원단사업 부문을 확대하고자, 베트남 남딘에 Textile Mills 단지를 건설하여 메리노울 원단, 폴리에스터 플리스 및 기능성 원단 등을 생산하고 있습니다. 뿐만 아니라 자체 개발한 특수 패딩 및 원단 등 관련 제품의 생산판매 정상화를 위한 투자를 계속 하고 있으며, 원단부터 완제품에 이르는 수직계열화에 의한 생산리드타임 단축 및 생산성 향상을 위한 노력을 지속적으로 하고 있습니다. 회사의 원단사업 확대를 위해 방글라데시 KEPZ 공단 내 KARNAPHULI POLYESTER PRODUCTS COMPANY LIMITED (KPP) 공장을 설립하였습니다. 이를 통해 스포츠 의류 소재인 경편 니트와 환편 니트, 플리스 니트 등 다양한 기능성 니트 제품을 비롯하여 기능성 경량 다운프루프 우븐 원단을 생산 및 납품하고 있습니다.지난 2020년에는 코로나19가 미국, 유럽, 아시아 등 전세계적으로 확산됨에 따라 글로벌 경기가 침체되었고 이는 바이어 측면뿐 아니라 회사의 OEM 생산공장에도 영향을 미쳤으나, 2021년부터 글로벌 공급망 이슈와 인플레이션 우려에도 불구하고 글로벌 시장의 소비 회복과 더불어 아웃도어 및 스포츠 활동에 대한 제품 수요가 증가하며 회복세를 보였습니다. 2023년에는 글로벌 경제 불확실성 및 전방산업 수요둔화 등 어려운 경영환경 영향으로 오더가 다시 감소했으나, 2024년 하반기부터 오더가 점진적으로 회복되는 모습을 보였습니다. 또한 회사는 해외현지법인 생산공장에 지속적인 설비투자 및 생산성 향상을 위한 다양한 노력을 통하여 경쟁력 강화를 모색하고 있습니다. 다만 글로벌 경기 불확실성, 지정학적 리스크 및 주요 시장의 소비 둔화 영향으로 전반적인 시장 환경은 여전히 변동성이 높은 상황입니다.

[SCOTT 사업부문]

2015년 스위스 소재 프리미엄 자전거 브랜드 업체인 SCOTT CORPORATION SA의 과반수 지분을 확보함으로써, 글로벌 자전거 및 스포츠 브랜드 유통 사업에 진출하였습니다. SCOTT CORPORATION SA 및 계열회사(이하 "SCOTT")은 1958년에 세계 최초 알류미늄 Ski Pole 개발을 시작으로 설립되어, 이후 다양한 스키용품 개발 및 판매를 통해 유럽 스키 시장에서 입지를 다지다가, 1986년 첫 MTB를 출시하면서 자전거 시장에 진출하게 되었습니다. 이후 2007년에는 세계에서 가장 가벼운 Road Frame을, 2011년에는 MTB Carbon Frame을 개발하는 등 지속적인 제품 개발과 투자를 통하여, SCOTT은 고가의 프리미엄 자전거 브랜드로서의 경쟁력을 유지해왔으며 현재 80% 이상의 매출이 자전거 사업부에서 발생하고 있습니다. SCOTT은 자전거 포트폴리오를 확대해 가며 혁신, 기술, 디자인 3가지의 핵심요소를 바탕으로 세계적인 프리미엄 자전거 브랜드로서의 명성을 유지해왔습니다. 지난 2020년에는 코로나19 확산으로 인한 격리해제 이후 글로벌 시장에서 E-BIKE를 포함한 자전거가 가장 이상적인 언텍트 운동 및 교통수단으로서 각광받으면서 판매가 크게 증가하였습니다. 그러나 2023년부터는 인플레이션 및 금리인상에 따른 경기침체 우려 등 불확실한 사업환경이 지속되었고, 이후 코로나19가 종료됨에 따라 글로벌 자전거 시장 수요가 둔화되어 판매감소 및 재고과다로 어려움을 겪고 있습니다. 2025년에도 유럽 및 북미 시장을 중심으로 자전거 산업 전반의 재고 조정이 진행되면서 할인 판매가 일부 지속되었으며, SCOTT 역시 재고 정상화를 위해 노력하고 있습니다. 한편 SCOTT은 신제품 출시 등으로 시장 선도를 시도하고자 하며, 소비자들의 니즈를 기반으로 하는 제품개발, 지역별 세분화된 마케팅 전략 실행 및 SKU(Stock Keeping Unit) 합리화 등을 통해 프리미엄 자전거 시장에서 브랜드 경쟁력을 지속적으로 강화해 나갈 계획입니다.

- 영업실적

(단위: 백만원) * 연결기준

다. ㈜영원아웃도어

건강과 레저에 대한 관심 고조로 국내 아웃도어 시장은 지난 2020년 이후 수 년간에 걸쳐 의류 산업 중에서 가장 큰 호황을 누려왔습니다. 하지만, 수조원대 산업규모로 가파른 신장세를 보여오던 국내 아웃도어 시장이 장기적으로 정체 현상을 보이고 있습니다. 아웃도어 제품 수요에 대한 정체와 기후 변화에 따른 판매 시기의 변동으로 인해 아웃도어 의류업체간 치열한 가격 경쟁이 심화되고 있으며, 시장세분화 심화, 신규 브랜드의 부침현상, 새로운 유통망 개발과 다양한 마케팅 수단이 등장하는 등 시장 성숙기를 거쳐 정체기에서 볼 수 있는 여러 가지 특징들이 나타나고 있습니다.

회사의 주력 브랜드인 노스페이스(The North Face) 를 통해 지속적인 브랜드 가치 강화 및 제품 혁신에 주력하고 있습니다. 2018년 평창동계올림픽 및 대한민국 국가대표 선수단 공식 후원사로서 스포츠 발전에 기여했으며, 초경량 롱패딩(0.99kg), 눕시 다운 재킷, 빅샷 백팩, 친환경 에코 테크 제품 등 다양한 혁신적 제품을 선보이며 시장을 선도해왔습니다. 또한, 대한민국 100대 브랜드 의류/패션 분야에서 수년간 연속 1위를 차지하였으며, 국가고객만족도(NCSI), 국가브랜드경쟁력지수(NBCI) 등 공신력 있는 브랜드 평가에서도 장기간 아웃도어 부문 1위를 기록 하는 등 브랜드 명성을 유지하고 있습니다. 회사는 글로벌 경기 둔화 및 소비심리 위축 등의 불확실한 시장 환경 속에서도 변화하는 소비 트렌드에 맞춘 제품 개발 및 판매 전략을 지속적으로 추진하며 브랜드 경쟁력을 강화하고 있습니다.

영업실적 (단위: 백만원)

Company overview

가. 연결대상 종속회사 개황

- 연결대상 종속회사 현황(요약)

- 연결대상회사의 변동내용

나. 회사의 법적, 상업적 명칭

당사의 명칭은 "주식회사 영원무역홀딩스"이며, 영문으로는 Youngone Holdings Co., Ltd.로 표기합니다.

다. 설립일자

당사는 아웃도어 및 스포츠 의류 제조 및 판매를 목적으로 1974년 6월 5일에 설립되었으며, 1988년 10월 8일에 한국거래소 유가증권시장에 주식을 상장하였습니다. 그후 2009년 7월 1일에 회사 인적분할을 통해 지주회사와 사업회사로 분할하면서 순수 지주회사로 존속하였으며 상호를 ㈜영원무역홀딩스로 변경하였습니다.

라. 본사의 주소, 전화번호 및 홈페이지

주소: 서울시 중구 만리재로 159전화번호: 02-390-6114 홈페이지: http://www.youngone.co.kr

마. 중소기업 등 해당 여부

바. 주요 사업의 내용

당사 정관 상정하고 있는 사업 목적의 사항은 아래와 같으며, 상세한 사업의 내용에 대해서는 아래 II.

사. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

아. 신용평가에 관한사항

- 해당사항 없습니다.

Transcribed verbatim from the sentences the filer wrote in the fiscal 2025 business report (received 2026.03.19), tables and figures omitted.

The summary is written separately from the filed text and is not the filer's wording, so it may phrase things differently from or omit parts of the original, which is shown alongside for checking.
The company introduction reproduces the sentences the filer wrote in its business report, with tables, figures and the sentences that point to other sections of the report omitted, and the accuracy of their content has not been separately verified.

VaR

3.02%

[1.61%, 5.78%] · As of 2026-10-02

VaR by window

The headline's measure for each of the three windows on one scale, the dot being the estimate and the bar its interval. The windows are nested and share their observations, so the three readings are not three independent measurements. The selected window is highlighted.

Daily return distribution

The issue's daily returns over the chosen window counted into equal-width bins. The vertical lines mark the VaR and cVaR above on the loss side. The published VaR sample applies exclusion rules for halts and first sessions that this raw daily series does not, so the bars and the marks can differ slightly at the edges.

Drawdown

Deepest drawdown 35.6% (2026-10-02). How far below its previous peak the issue stood each day over the chosen window, a description of the path already travelled.

If these numbers are unfamiliarThere is a guide that walks through VaR, cVaR and annualized volatility in plain language.Read the guide

Characteristic line

0.10

Beta [-0.08, 0.28] · KOSPI200 · As of 2026-10-08

Intercept: +0.088%[-0.235%, +0.411%]
R squared: 0.01
Observations: 252
Trading-time corrected beta: -0.01[-0.23, 0.22]

252-day rolling beta

A 252-day window rolled one day at a time over the longest daily span of the characteristic line. It shows when the beta against the KOSPI200 and the annualized volatility of the issue's excess return rose and fell, and unlike the headline figures above it carries no interval.

252-day rolling annualized volatility

Each point is one period's index excess return and issue excess return, and the line is the regression fitted to those points. The risk-free rate is the certificate of deposit rate.

Beta summarizes by regression how far the issue's return moved together with the KOSPI200 or KOSDAQ150 index return, and the index is only a stand-in for the whole market.
The intercept is the average excess return the index does not explain, and when the interval shown beside it contains zero it cannot be told apart from zero.
Beta and the intercept are computed from the sample of the chosen window and frequency and are not values for the period ahead.
At the daily frequency a beta corrected for differences in trading times is shown alongside, and the gap between the two shows how much later than the index the issue's trades are reflected.

Financials

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	TTM
RevenueKRW 100M	18,805	23,380	23,848	25,187	27,380	28,510	32,405	45,339	43,555	43,060	48,950	51,754
Revenue growth%	—	24.33	2.00	5.62	8.71	4.13	13.66	39.91	-3.93	-1.14	13.68	—
Operating incomeKRW 100M	2,309	2,010	2,103	2,549	2,990	3,408	5,705	10,022	8,726	5,170	7,355	7,939
Operating income growth%	—	-12.94	4.63	21.21	17.30	13.97	67.42	75.67	-12.93	-40.75	42.25	—
Net incomeKRW 100M	1,726	1,290	1,176	1,521	2,277	2,345	4,468	8,981	7,187	4,956	6,065	7,690
Net income growth%	—	-25.28	-8.84	29.36	49.69	2.98	90.57	101.00	-19.98	-31.04	22.36	—
Attributable to ownersKRW 100M	847	692	716	862	1,210	1,049	2,208	4,408	3,717	3,340	3,677	4,311
Attributable to minoritiesKRW 100M	879	598	460	659	1,067	1,296	2,260	4,573	3,470	1,617	2,388	3,378
Operating margin%	12.28	8.60	8.82	10.12	10.92	11.95	17.61	22.10	20.03	12.01	15.02	15.34
Net margin%	9.18	5.52	4.93	6.04	8.32	8.22	13.79	19.81	16.50	11.51	12.39	14.86
ROE%	10.40	8.07	8.06	7.53	8.79	7.65	13.56	21.53	15.78	12.30	12.19	13.24
ROA%	6.52	4.54	4.26	4.66	6.01	6.28	10.33	16.36	11.27	7.54	8.67	10.39
Debt ratio%	53.40	61.67	57.42	49.63	47.12	42.62	37.10	37.71	39.29	31.87	32.34	29.63
Current ratio%	321.26	254.54	264.21	318.57	277.61	331.39	439.71	382.71	344.08	527.54	439.39	489.04
Quick ratio%	214.84	163.58	173.09	207.87	185.01	244.13	319.42	263.24	220.93	356.13	301.35	330.16
Reserve ratio%	10,745.23	11,675.12	12,640.11	13,806.87	15,440.57	18,127.86	21,162.08	27,287.72	31,948.56	36,034.99	40,513.40	42,687.88
Free cash flowKRW 100M	2,351	508	322	1,332	1,496	3,514	2,647	3,693	5,114	6,441	2,911	—
FCF margin%	12.50	2.17	1.35	5.29	5.46	12.33	8.17	8.15	11.74	14.96	5.95	—
OCF conversion%	173.40	100.20	162.51	178.65	124.07	190.54	90.61	57.81	97.65	157.58	89.16	—
Capex to revenue%	3.42	3.36	6.66	5.50	4.85	3.34	4.32	3.31	4.37	3.18	5.10	—
Receivable daysdays	—	—	—	5.4	5.0	3.6	2.4	2.6	4.1	—	—	—
Inventory daysdays	—	128.7	132.0	124.4	118.4	113.0	116.3	126.0	191.8	197.7	173.8	—
Payable daysdays	—	—	—	18.8	17.7	16.6	15.6	13.9	18.1	—	—	—
Cash conversion cycledays	—	—	—	111.0	105.7	100.0	103.1	114.7	177.7	—	—	—
EPSKRW	7,297	5,963	6,169	7,432	10,421	9,036	19,026	37,988	32,032	28,777	31,684	33,281
PERx	—	9.98	9.00	8.41	4.63	4.18	2.46	1.62	2.44	2.89	6.04	4.90
BPSKRW	—	62,909	65,108	83,983	100,896	100,526	119,412	150,184	172,743	199,104	223,360	251,323
PBRx	—	0.95	0.85	0.74	0.48	0.38	0.39	0.41	0.45	0.42	0.86	0.65
Dividend per shareKRW	—	500	600	800	1,000	1,200	2,000	3,050	1,600	4,770	5,350	—
Payout ratio%	—	8.39	9.73	10.76	9.60	13.28	10.51	8.03	5.00	16.58	16.89	—

Consolidated basis

Profit flowKRW 100M

This diagram traces where revenue goes at each step on its way to net income, using the filed amounts as they are. The non-operating result is taken as the difference between profit before tax and operating income and is shown as income or expense by its sign, and whatever a step's items leave unexplained is shown separately as other.

Revenue compositionKRW 100M

Margins%

Cash flow by activityKRW 100M

Balance sheet compositionKRW 100M

Debt ratio%

The left bar splits assets into current and non-current and the right bar splits the financing of those assets into liabilities and equity, so the two bars stand at the same height.

Quarterly resultsKRW 100M

Year-on-year growth%

Each quarterly bar is that quarter's three months and is never mixed with an annual figure. The growth rate is computed only where the same quarter a year earlier is also shown here, and is left blank when the base was a loss.

Cash conversion cycledays

Free cash flow breakdownKRW 100M

Inventory days and receivable days stack upward, payable days hang downward, and the cash conversion cycle they net to is drawn as the line. Each day count uses the average balance with the prior year, so the oldest year is not drawn. A day count whose line was not filed is left out, and the cycle is shown only for years that carry all three.

Free cash flow is cash from operating activities less spending on property, plant and equipment, and all three bars keep the sign as filed.

Owners' net margin%

Asset turnoverx

Financial leveragex

ROE%

ROE is the product of the owners' net margin, asset turnover and financial leverage. All three use period-end balances as denominators, and profit and equity are on the owners' basis, so the product matches the ROE in the table.

Financial statements

Balance sheet

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	26,482	28,381	27,605	32,622	37,894	37,325	43,256	54,902	63,793	65,767	69,957
	15,218	16,898	15,670	16,704	18,634	21,501	26,196	35,895	42,000	43,721	46,536
Cash and cash equivalentsKRW 100M	5,559	5,830	5,067	5,406	5,474	9,646	8,495	10,009	11,839	12,730	14,642
Short-term financial instrumentsKRW 100M	367	424	799	728	1,924	1,745	4,515	6,436	8,340	8,330	6,677
InventoriesKRW 100M	5,041	6,039	5,404	5,804	6,216	5,661	7,167	11,205	15,032	14,206	14,620
Trade and other receivablesKRW 100M	Not applicable	Not applicable	352	392	358	198	227	409	561	Not applicable	Not applicable
	11,264	11,483	11,935	15,917	19,260	15,824	17,059	19,008	21,793	22,046	23,421
Property, plant and equipmentKRW 100M	7,196	7,253	7,566	8,397	8,769	8,764	9,770	9,888	10,867	12,011	13,326
Intangible assetsKRW 100M	2,006	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable
Investments in associatesKRW 100M	90	72	49	—	—	—	—	9	11	43	30
	9,219	10,827	10,069	10,820	12,137	11,154	11,705	15,036	17,994	15,896	17,096
	4,737	6,639	5,931	5,243	6,712	6,488	5,958	9,379	12,207	8,288	10,591
Trade and other payablesKRW 100M	Not applicable	Not applicable	820	874	924	822	895	1,137	1,341	Not applicable	Not applicable
Short-term borrowingsKRW 100M	1,715*	2,491	2,351	1,223	1,383	2,201	1,032	2,254	4,004	281	788
Current portion of long-term borrowingsKRW 100M	—	198	274	284	1,154	191	—	289	706	—	1,910
Current lease liabilitiesKRW 100M	—	—	—	—	95	137	144	147	206	200	192
	4,482	4,188	4,138	5,576	5,425	4,666	5,747	5,656	5,788	7,608	6,505
Bonds issuedKRW 100M	—	—	499	499	—	498	499	—	—	—	—
Long-term borrowingsKRW 100M	1,159	1,380	1,246	1,860	820	162	855	1,364	809	2,612	1,259
Non-current lease liabilitiesKRW 100M	—	—	—	—	427	496	603	546	689	655	700
	17,263	17,555	17,536	21,802	25,757	26,171	31,551	39,867	45,799	49,871	52,861
	8,141	8,578	8,878	11,452	13,758	13,707	16,283	20,479	23,555	27,149	30,152
Issued capitalKRW 100M	68	68	68	68	68	68	68	68	68	68	68
Capital surplusKRW 100M	1,139	1,139	1,139	1,139	1,139	1,139	1,139	1,139	1,139	1,139	654
Retained earningsKRW 100M	6,187	6,821	7,479	8,274	9,388	11,220	13,289	17,465	20,643	23,429	26,967
Other equityKRW 100M	747	550	192	1,970	3,163	1,280	1,786	1,806	1,705	2,513	2,463
Non-controlling interestsKRW 100M	9,122	8,977	8,659	10,350	12,000	12,464	15,268	19,388	22,244	22,722	22,709

파생상품자산As filed	15	26	5	73	81	13	131	311	80	83	341
기타유동자산As filed	347	479	491	459	500	432	1,309	1,576	761	1,214	1,404
매출채권As filed	3,453	3,626	3,529	3,798	4,027	3,745	4,255	5,864	5,262	6,185	7,198
당기법인세자산As filed	47	19	23	44	56	61	99	87	126	333	138
당기손익-공정가치측정금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	302	—	707
기타수취채권As filed	388	457	210	195	190	152	84	100	71	640	809
장기금융상품As filed	1	23	23	35	42	12	9	6	6	13	37
당기손익-공정가치금융자산As filed	—	—	—	28	29	47	39	132	—	557	—
매도가능금융자산As filed	1,356	1,208	1,800	—	—	—	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치금융자산As filed	—	—	—	5,030	7,202	3,941	3,827	5,223	—	4,939	—
무형자산As filed	—	2,175	1,651	1,579	1,646	1,641	1,712	1,831	2,106	1,760	1,875
투자부동산As filed	206	197	182	182	293	261	491	621	1,442	1,317	1,349
당기손익인식금융자산As filed	—	—	19	—	—	—	—	—	—	—	—
사용권자산As filed	—	—	—	—	530	621	722	653	850	809	842
기타비유동자산As filed	30	83	35	38	42	63	91	94	46	52	85
이연법인세자산As filed	247	339	400	433	517	322	314	451	624	430	701
기타포괄손익-공정가치측정금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	5,469	—	4,404
매입채무As filed	1,761	2,138	1,867	2,070	1,887	1,859	2,368	3,440	4,347	4,290	4,003
유동성사채As filed	—	500	0	—	500	—	—	100	—	0	—
파생상품부채As filed	25	14	98	5	5	60	7	34	10	1	118
당기법인세부채As filed	163	292	267	468	493	774	1,026	1,433	1,042	1,144	1,213
부채와자본총계As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	63,793	—	—
기타충당부채As filed	148	156	150	178	155	215	223	260	321	294	339
기타유동부채As filed	131	57	105	141	118	229	263	285	230	296	286
기타지급채무As filed	794	793	1	1	6	1	0	0	10	1,587	1,743
순확정급여부채As filed	125	202	168	182	595	615	607	435	745	1,056	1,052
사채As filed	998	499	—	—	—	—	—	—	—	—	—
이연법인세부채As filed	1,967	2,055	2,202	3,022	3,574	2,893	3,182	3,286	3,504	3,171	3,309
기타비유동부채As filed	30	27	6	10	0	0	0	25	31	54	88
자본과부채총계As filed	—	—	27,605	32,622	37,894	37,325	43,256	54,902	—	65,767	69,957
납입자본As filed	1,207	1,207	—	—	—	—	—	—	—	—	—
부채및자본총계As filed	26,482	28,381	—	—	—	—	—	—	—	—	—
유동성장기차입금As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	195	—

Income statement

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	18,805	23,380	23,848	25,187	27,380	28,510	32,405	45,339	43,555	43,060	48,950
Cost of salesKRW 100M	11,908	15,714	15,825	16,438	18,523	19,176	20,131	26,600	24,966	26,984	30,272
Gross profitKRW 100M	6,897	7,667	8,022	8,749	8,857	9,334	12,274	18,738	18,589	16,076	18,678
SG&A expensesKRW 100M	4,588	5,657	5,919	6,200	5,867	5,926	6,569	8,716	9,863	Not applicable	Not applicable
	2,309	2,010	2,103	2,549	2,990	3,408	5,705	10,022	8,726	5,170	7,355
Finance incomeKRW 100M	46	51	84	97	142	110	101	232	595	667	609
Finance costsKRW 100M	92	131	179	168	181	155	89	141	245	240	241
Other incomeKRW 100M	617	1,006	1,078	945	1,048	1,680	1,021	2,968	2,242	3,628	Not applicable
Other expensesKRW 100M	586	1,128	1,449	1,144	978	1,830	676	2,248	1,940	2,584	Not applicable
Share of profit of associatesKRW 100M	—	—	—	—	—	—	—	—	9	—	—
	2,287	1,789	1,617	2,258	3,021	3,211	6,062	10,834	9,368	6,640	8,081
Income tax expenseKRW 100M	560	500	441	737	744	867	1,593	1,853	2,181	1,684	2,017
	1,726	1,290	1,176	1,521	2,277	2,345	4,468	8,981	7,187	4,956	6,065
Attributable to ownersKRW 100M	847	692	716	862	1,210	1,049	2,208	4,408	3,717	3,340	3,677
Attributable to minoritiesKRW 100M	879	598	460	659	1,067	1,296	2,260	4,573	3,470	1,617	2,388
Basic earnings per shareKRW	7,297	5,963	6,169	7,432	10,421	9,036	19,026	37,988	32,032	28,777	31,684
Diluted earnings per shareKRW	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable
	2,735	1,222	149	4,405	4,196	674	5,704	8,980	7,239	6,262	4,945
Other comprehensive incomeKRW 100M	1,008	-68	-1,027	2,884	1,919	-1,670	1,236	-1	51	1,306	-1,120

당기순이익As filed	—	—	1,176	—	—	—	4,468	8,981	7,187	4,956	6,065
당기순이익(손실)As filed	1,726	1,290	—	1,521	2,277	2,345	—	—	—	—	—
비지배지분As filed	1,325	545	-148	1,783	1,792	609	2,990	4,552	3,623	2,297	2,011
지분법손실As filed	—	—	—	—	—	0	—	—	—	3	15
기타비용As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	3,018
당기손익으로 재분류되지 않는 항목As filed	-20	-42	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타수익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	3,390
당기손익으로 재분류되지 않는항목As filed	—	—	—	2,475	—	—	—	—	—	—	—
순확정급여부채의 재측정요소As filed	-20	-42	55	5	-80	35	77	75	-112	-49	76
지배기업 소유주지분As filed	—	—	—	2,622	2,403	66	2,714	4,428	3,616	3,966	2,933
기타포괄손익-공정가치금융자산 관련손익As filed	—	—	—	—	—	-1,000	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치금융자산 평가손익As filed	—	—	—	—	—	—	-141	861	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산 평가손익As filed	—	—	—	2,470	1,659	—	—	—	191	-407	-405
지분법이익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1	2
후속적으로 당기손익으로 재분류될 수 있는 항목As filed	1,029	-26	—	409	—	—	—	—	—	—	—
매도가능자산평가손익As filed	536	-114	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매도가능금융자산평가손익As filed	—	—	472	—	—	—	—	—	—	—	—
파생상품평가손익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-92	-39	1
해외사업환산손익As filed	547	77	-1,513	334	349	-654	1,215	-988	65	1,801	-792
관계기업 및 공동지배기업 기타포괄손익As filed	52	1	-3	—	—	—	—	—	—	—	—
지분법자본변동As filed	—	—	—	—	—	—	—	0	-0	0	—
관계기업평가As filed	—	—	—	—	1	—	—	—	—	—	—
파생상품 평가손익As filed	-106	10	-38	64	-10	-52	85	51	—	—	—
지배기업지분As filed	1,410	677	296	—	—	—	—	—	—	—	—
공동지배기업 평가As filed	—	—	—	10	—	—	—	—	—	—	—
관계기업 및 공동지배기업투자 이익As filed	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
관계기업 및 공동지배기업As filed	—	—	—	-22	—	—	—	—	—	—	—
관계기업 및 공동지배기업투자 손실As filed	—	—	19	—	—	—	—	—	—	—	—
관계기업 및 공동지배기업투자이익As filed	—	2	—	—	—	—	—	—	—	—	—
관계회사 및 공동지배기업투자이익As filed	18	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
관계기업 및 공동지배기업투자손실As filed	—	20	—	—	—	—	—	—	—	—	—
관계회사 및 공동지배기업투자손실As filed	26	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
판매비와관리비As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	10,906	11,323

Cash flow statement

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
Net incomefrom the income statement	1,726	1,290	1,176	1,521	2,277	2,345	4,468	8,981	7,187	4,956	6,065
Total adjustments to operating cash flowcomputed	1,267	3	735	1,196	548	2,123	-419	-3,789	-169	2,854	-657
	2,993	1,292	1,911	2,717	2,825	4,467	4,049	5,192	7,018	7,810	5,407
Interest receivedKRW 100M	50	40	73	72	101	98	53	148	543	625	510
Interest paidKRW 100M	91	131	180	167	200	182	88	140	247	240	236
Income taxes paidKRW 100M	318	288	538	543	742	789	1,060	1,696	2,615	1,782	1,764
	-1,739	-1,027	-1,931*	-1,346	-2,383	1,221	-4,229	-3,829	-5,284	-1,341	-1,534
Purchase of property, plant and equipmentKRW 100M	643	785	1,588	1,385	1,329	954	1,401	1,499	1,905	1,369	2,497
Proceeds from sale of property, plant and equipmentKRW 100M	115	133	17	44	179	101	161	345	31	89	165
Purchase of intangible assetsKRW 100M	33	39	28	27	40	26	38	90	221	208	99
	1,496	14	-543*	-831	-327	-1,324	-1,170	698	-429	-5,136	-1,874
Dividends paidKRW 100M	154	134	132	159	224	261	322	664	1,306	1,527	1,600
Acquisition of treasury sharesKRW 100M	—	—	29	—	—	—	—	—	—	411	89
Issue of sharesKRW 100M	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Cash at beginning of periodKRW 100M	2,756	5,559	5,830	5,067	5,406	5,474	9,646	8,495	10,009	11,839	12,730
	5,559	5,830	5,067	5,406	5,474	9,646	8,495	10,009	11,839	12,730	14,642
Effect of exchange rate changesKRW 100M	52	-8	-199	-203	-47	-192	199	-547	525	-442	-88
Net change in cash and cash equivalentsKRW 100M	2,803	271	-763	338	68	4,172	-1,151	1,514	1,830	891	1,912

영업으로부터 창출된 현금흐름As filed	3,342	1,658	2,541	3,330	3,619	5,292	5,099	6,829	9,273	9,116	6,776
기타보증금의 감소As filed	—	—	—	11	-21	—	—	—	6	11	3
배당금의 수입As filed	—	—	15	—	—	—	—	—	—	—	—
기타보증금의 증가As filed	—	—	—	4	—	1	7	—	32	38	23
배당금수입As filed	—	—	—	25	—	—	45	51	—	92	120
배당금수취As filed	—	13	—	—	—	48	—	—	65	—	—
배당금의 수취As filed	—	—	—	—	46	—	—	—	—	—	—
비지배지분의 취득As filed	0	-677	-6	6	1	—	—	—	—	269	265
장기차입금의 증가As filed	—	—	—	—	186	—	673	609	—	1,846	264
금융리스부채의 상환As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-202	272	484
단기금융상품의 순증감As filed	—	—	—	-76	1,193	—	—	—	—	—	—
단기금융자산의 순증감As filed	79	-57	389	—	—	-110	2,735	2,018	2,311	—	1,612
단기차입금의 증가As filed	—	—	278	—	—	—	—	—	—	0	472
장기금융자산의 순증감As filed	—	-23	0	10	3	6	-3	-3	—	—	22
단기차입금의 순증감As filed	299	556	—	-1,233	122	198	-1,220	1,298	1,462	—	—
사채의 상환As filed	—	—	500	—	—	500	—	400	100	0	0
단기대여금의 대여As filed	—	—	—	—	—	1	—	—	—	—	—
단기대여금의 상환As filed	—	—	—	12	20	0	—	—	—	—	—
단기대여금의 순증감As filed	-13	2	0	—	—	—	—	—	—	—	—
장기대여금의 대여As filed	—	0	—	—	—	-6	-21	—	—	—	—
장기차입금의 상환As filed	—	—	—	—	8	126	8	0	—	0	—
단기대여금의 증가As filed	—	—	—	20	—	—	—	—	—	—	—
단기차입금의 상환As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	3,815	—
장기대여금의 상환As filed	—	—	-24	—	—	—	—	—	—	—	—
유동성장기차입금의 상환As filed	—	—	-181	270	277	1,101	212	18	308	716	192
투자부동산의 취득As filed	—	—	—	—	5	81	159	130	733	50	17
무형자산의 처분As filed	1	1	0	0	2	0	0	5	0	0	0
장기대여금의 증가As filed	-44	—	-11	—	—	—	—	—	—	—	—
투자부동산의 처분As filed	26	0	2	—	—	74	31	2	—	0	—
임차보증금의 감소As filed	6	—	0	15	19	—	20	21	3	1	11
임차보증금의 증가As filed	3	—	31	27	24	21	34	44	19	28	22
배당금 수입As filed	11	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
파생상품의 정산As filed	—	—	—	—	10	25	—	—	-2	-48	-36
당기손익-공정가치측정금융자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	19	2	2	0	—
장기금융상품의 순증감As filed	-0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타비유동자산의 증감As filed	—	—	—	—	—	-0	-0	—	—	—	—
당기손익-공정가치측정금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	4	88	121	—	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	328	—	0	—
유동성당기손익-공정가치 측정 금융자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	319
관계기업투자주식의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	9	9	34	0
기타포괄손익-공정가치측정 금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	70	—	—	—	—
매도가능금융자산의 취득As filed	0	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—
종속기업투자주식의 취득As filed	-1,315	-263	0	23	20	—	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	20
당기손익인식금융자산의 취득As filed	—	—	19	—	—	—	—	—	—	232	—
매도가능금융자산의 처분As filed	59	0	71	—	—	—	—	—	—	—	—
장기금융자산의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-0	0	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	1,966	—	—	—	—	—
관계회사 투자주식의 취득As filed	-0	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익-공정가치금융자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	0	—	—	—	—	—
당기손익-공정가치금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	18	—	—	—	—	—
연결범위변동As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	2	0	0
장기차입금의 순증감As filed	853	399	27	844	—	—	—	—	—	—	—
종속기업투자주식의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1
보증금의 증가As filed	—	6	47	—	—	—	—	—	—	—	—
공동지배기업투자주식의 취득As filed	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
관계기업투자주식의 증가As filed	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
보증금의 감소As filed	—	10	1	—	—	—	—	—	—	—	—
장기대여금의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	3	4
종속기업의 처분As filed	—	—	—	—	—	57	—	—	—	—	—
파생품의 정산As filed	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
금융리스부채의 감소As filed	—	—	—	—	103	—	—	—	—	—	—
단기금융상품의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	447	—
비유동성당기손익-공정가치측정금융자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	683
유동성당기손익-공정가치 측정 금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1,009
금융리스부채의 순증감As filed	—	—	—	—	—	-33	-87	-132	—	—	—
장기금융자산의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	7	—
단기금융상품의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—
비유동성당기손익-공정가치측정금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	720
비지배지분의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	-2	—	—	—	—
기타보증금의 순증감As filed	—	—	—	—	—	—	—	7	—	—	—
사채의 발행As filed	498	0	0	—	—	498	—	—	—	—	—
종속기업의 자기주식 취득As filed	—	-130	—	—	—	—	—	—	—	—	—
환율변동효과 반영전 현금및현금성자산의 순증가(감소)As filed	2,751	280	—	—	—	—	—	—	—	—	—

In the latest fiscal year cash generated by operations covered both investing outflows and financing outflows.

A year whose own filing is absent is filled from the restated comparative in the following filing, and is marked as such. Operating indicators outside the statements, such as order backlogs, and audit opinions are not covered here, and per-share figures follow the filed values without retroactive adjustment for share splits.

Transcribed verbatim from the sentences the filer wrote in the fiscal {year} business report (received {date}), with tables, figures and cross-references to other sections omitted.

The newest annual filing shown was received on 2026.03.19.

Audit opinion

Fiscal year	Opinion	Auditor	Fiscal year end
2025	적정의견Term 52	삼일회계법인	2025-12-31
2024	적정의견Term 51	삼일회계법인	2025-12-31
2023	적정의견Term 50	삼일회계법인	2025-12-31
2022	적정Term 49	대성삼경회계법인	2022-12-31
2021	적정Term 48	대성삼경회계법인	2022-12-31
2020	적정Term 47	대성삼경회계법인	2022-12-31
2019	적정Term 46	삼일회계법인	2019-12-31
2018	적정Term 45	삼일회계법인	2019-12-31
2017	적정Term 44	삼일회계법인	2019-12-31
2016	적정Term 43	삼일회계법인	2016-12-31
2015	적정Term 42	삼일회계법인	2016-12-31
2014	적정Term 41	삼일회계법인	2016-12-31

The auditor's name and the opinion are transcribed verbatim from the filed audit report, and the wording follows the filer. A fiscal year shown twice means the filing carried two entries that the source does not distinguish.

Korean audit opinions come in four kinds, where an unqualified opinion (적정) finds the statements fairly presented, a qualified opinion (한정) does so except for a stated matter, an adverse opinion (부적정) finds them not fairly presented, and a disclaimer of opinion (의견거절) means the auditor could not obtain enough evidence to form a view.

Valuation

Valuation multiplesx

PER and PBR divide each period's closing price by the per-share figure filed for that same period, and a loss period is left blank. The quarterly view is a multiple of quarterly EPS.

Dividend historyKRW

The dividend-per-share bars are restated onto the current share basis for splits and par-value changes. The payout ratio and the dividend yield divide figures filed for the same period and are left unadjusted.

Payout ratio and dividend yield%

PER bandKRW

The price is the adjusted close and each band line multiplies the EPS of the latest completed fiscal year by a fixed multiple. The previous year's EPS stays in force until the next fiscal year ends, and the multiples divide the range between the lowest and highest annual PER on record into equal steps.

Valuation models

Five models priced under one set of assumptions, set beside the current price, with how each has moved by fiscal year.

Assumptions

Risk-free rate10-year treasury yield · 2026-10-084.40%

BetaDaily 5Y0.22

Equity risk premium%

Terminal growth%

Cost of equity5.49%

Weighted average cost of capital5.29%

Initial growth10.1%

Effective tax rate25.0%

Base fiscal year2025

Current priceKRW174,400

The risk premium and the terminal growth rate are adjustable assumptions, and the rest follow from the data and the formulas.

Model	Model priceKRW	Versus current price
Gordon growth model	156,416	-10.3%
Dividend discount model DDM	188,689	+8.2%
Discounted cash flow FCFF	934,446	+435.8%
Discounted cash flow FCFE	1,038,495	+495.5%
Residual income model RIM	794,116	+355.3%

The table prices the newest fiscal year's accounts at today's treasury yield and the current price.

Dividend and residual income familyKRW

Discounted cash flow familyKRW

Each fiscal year's figures use that year's accounts and the treasury yield at its period end, with beta held at its current value, and splits or par changes are restated to the current share basis.

How the figures are calculated

Each model's formula is shown in symbols and then with this issue's own numbers substituted, step by step. Changing a value in the assumptions panel changes the numbers here too. Firm-level amounts are in hundred million won and per-share values in won.

Cost of equity

r = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.40% + 0.22 × 5.00% = 5.49%

Initial growth

g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(12.19% × (1 − 16.89%), 0) = 10.14%

Growth starts at this value in the first year and falls by equal steps each year to reach the terminal rate in the fifth

Gordon growth model

P_0 = \frac{D_0\,(1 + g_T)}{r - g_T}

P_0 = 5,350 × (1 + 2.00%) / (5.49% − 2.00%) = 5,457 / 0.0349 = 156,416 KRW

Dividend discount model DDM

P_0 = \sum_{t=1}^{N} \frac{D_t}{(1+r)^t} + \frac{D_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad D_t = D_{t-1}(1+g_t)

D_0 = 5,350, g_1 = 10.14%, g_T = 2.00%, r = 5.49%

Year	Growth	Dividend KRW	Discount factor	Present value KRW
1	10.14%	5,892	0.9480	5,586
2	8.10%	6,370	0.8986	5,724
3	6.07%	6,756	0.8519	5,755
4	4.03%	7,029	0.8076	5,676
5	2.00%	7,169	0.7655	5,488
Terminal value	2.00%	209,603	0.7655	160,460
Total				188,689

P_0 = 188,689 KRW

Residual income model RIM

P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 223,360 KRW, ROE = 12.19%, payout ratio = 16.89%, r = 5.49%, g_T = 2.00%

Year	Opening book value	Earnings	Equity charge	Residual income	Discount factor	Present value
1	223,360	27,237	12,260	14,978	0.9480	14,198
2	245,998	29,998	13,502	16,496	0.8986	14,824
3	270,931	33,038	14,871	18,168	0.8519	15,477
4	298,391	36,387	16,378	20,009	0.8076	16,158
5	328,634	40,075	18,038	22,037	0.7655	16,870
Terminal value				644,286	0.7655	493,228

P_0 = 223,360 + 77,528 + 493,228 = 794,116 KRW

Discounted cash flow FCFF

\mathit{FCFF}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \mathit{Int}\,(1-\tau),\qquad \mathit{WACC} = \frac{E}{D+E}\,r + \frac{D}{D+E}\,k_d\,(1-\tau)

Base-year cash flow FCFF

FCFF_0 = 5,407.4 − 2,496.5 + 235.6 × (1 − 24.96%) = 3,087.7 KRW hundred million

Weighted average cost of capital

E = 23,542.7, D = 3,957.3 KRW hundred million; equity weight = 85.61%, debt weight = 14.39%; cost of debt k_d = 5.49%

WACC = 85.61% × 5.49% + 14.39% × 5.49% × (1 − 24.96%) = 5.29%

V_{\text{firm}} = \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFF}_t}{(1+\mathit{WACC})^t} + \frac{\mathit{FCFF}_N (1+g_T)}{(\mathit{WACC} - g_T)\,(1+\mathit{WACC})^N},\qquad \mathit{FCFF}_t = \mathit{FCFF}_{t-1}(1+g_t),\qquad P_0 = \frac{V_{\text{firm}} - D + \text{Cash}}{\text{Shares}}

Year	Growth	Cash flow KRW hundred million	Discount factor	Present value KRW hundred million
1	10.14%	3,400.6	0.9497	3,229.7
2	8.10%	3,676.1	0.9020	3,315.9
3	6.07%	3,899.2	0.8567	3,340.3
4	4.03%	4,056.5	0.8136	3,300.4
5	2.00%	4,137.6	0.7727	3,197.3
Terminal value	2.00%	128,213.3	0.7727	99,074.8
Total				115,458.5

Firm value = 115,458.5; less borrowings 3,957.3; plus cash 14,641.9 → 126,143.1 KRW hundred million

P_0 = 126,143.1 KRW hundred million ÷ 13,499,237 (shares) = 934,446 KRW

Discounted cash flow FCFE

\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

Base-year cash flow FCFE

FCFE_0 = 5,407.4 − 2,496.5 + 1,064.0 (net borrowing) = 3,974.8 KRW hundred million

Year	Growth	Cash flow KRW hundred million	Discount factor	Present value KRW hundred million
1	10.14%	4,377.7	0.9480	4,149.9
2	8.10%	4,732.4	0.8986	4,252.7
3	6.07%	5,019.5	0.8519	4,276.1
4	4.03%	5,222.0	0.8076	4,217.1
5	2.00%	5,326.4	0.7655	4,077.6
Terminal value	2.00%	155,727.0	0.7655	119,215.5
Total				140,188.9

P_0 = 140,188.9 KRW hundred million ÷ 13,499,237 (shares) = 1,038,495 KRW

The cost of equity is the risk-free rate plus beta times the equity risk premium. Initial growth is the newest fiscal year's return on equity times its retention ratio, floored at zero, and falls by equal steps from that value in the first year to the terminal rate in the fifth. Only the Gordon model grows at the terminal rate from the start. Discounted cash flow starts from operating cash flow less capital expenditure, where FCFF adds after-tax interest paid and discounts at the weighted average cost of capital, and FCFE adds net borrowing and discounts at the cost of equity. The residual income model adds to book value per share the present value of earnings above the equity charge.

A model price is the arithmetic outcome of the stated assumptions, and is neither a target price nor a basis for an investment decision.
The cost of equity is the risk-free rate plus beta times the equity risk premium, and the risk premium and the terminal growth rate are assumptions the reader may change.
The cash flow models take borrowings and cash only from years in which the filer itemized those lines, and a year without them yields no figure.
Every model assumes the newest fiscal year's figures grow at a rate that converges in equal steps from the first year's rate to the terminal rate by the fifth year, and paths outside that assumption are not represented.

Price chart