111770KOSPI

Youngone

70,400

-400 (-0.56%)

MA5
MA20
MA60

Market capitalizationKRW 1T

Each day's close multiplied by the listed share count of this share class alone, sampled weekly. It is the figure for this issue only, not a combined total across common and preferred shares.

Overview

Summary

Youngone was established in 2009 through a corporate spin-off from Youngone (formerly Youngone Holdings). The company is listed on the KOSPI market and is headquartered in Seoul.

The company operates as a global outdoor and sports enterprise. It provides OEM manufacturing of apparel, footwear, and backpacks through overseas factories, and distributes premium bicycles and sports equipment via its SCOTT and Outdoor Research brands.

Business overview as filed

당사는 국내 본사를 비롯하여 해외현지법인 생산공장과 원자재 조달 회사, 아웃도어 및 스포츠 브랜드 회사 등 총 67개의 동종 및 유사 업종을 영위하는 종속회사로 구성된글로벌 아웃도어 및 스포츠 기업입니다. 당사 및 종속회사의 사업부문은 아웃도어 및 스포츠 의류, 신발, Backpack 제품과 특수기능 원단 등을 생산 수출하는 제조OEM 사업부문, 프리미엄 자전거 및 스포츠용품 유통업을 영위하는 SCOTT 사업부문, 그리고 그 외 아웃도어 브랜드 제품 유통업 등을 영위하는 기타 사업부문으로 구성되어 있습니다.

당사 및 주요종속회사의 사업부문별 현황은 아래와 같습니다.

[제조OEM 사업부문]

당사는 약 40 여개의 해외 유명 바이어들로부터 아웃도어 및 스포츠 의류, 신발, Backpack 등의 제품을 수주 받아 당사 해외현지법인 공장에서 OEM 방식으로 제품을 생산하여 수출하는 기업입니다. 당사는 저임금만을 경쟁력으로 하는 단순 의류 제조업체가 아닌 제품개발 능력과 기술력을 겸비한 업체로서 방글라데시, 베트남, 엘살바도르, 에티오피아 등 공장별로 다변화된 생산기지와 뛰어난 재무구조를 바탕으로 경쟁력을 유지하고 있습니다. 당사 주요 생산기지인 방글라데시 경우, 상대적으로 낮은 인건비와 유럽향 수출의류에 대한 GSP관세 면제 혜택으로 인해 유럽 바이어들의 방글라데시 선호도가 높은 편이나, 전기와 가스 같은 열악한 인프라와 여러 재해 및 연이은 최저임금 인상으로 인한 원가상승 요인이 대두되고 있기에 진입장벽은 높은 편입니다. 이런 상황에서 방글라데시에 진입하여 대규모 생산기반을 두고 현지화 경영에 앞장서 온 당사는 주요 종속회사를 비롯한 다수의 현지법인 공장들의 생산성 증대를 통해 경쟁력을 유지하고 있습니다. 또한 당사는 방글라데시 치타공에 있는 한국수출가공공단(KEPZ), 인도, 케냐 등에 시설투자 및 생산라인 증설을 통하여 중장기적 성장을 도모하고 있습니다. 당사는 아웃도어 의류제품 생산이 갖고 있는 계절성 문제를 해결하고자 신발, Backpack, 기능성 니트의류 및 원단 생산까지 사업의 범위를 확대해왔습니다. 당사는 기존 고객에 대한 Cross Selling 능력을 이용하여 니트의류 및 원단사업 부문을 확대하고자, 베트남 남딘에 Textile Mills 단지를 건설하여 메리노울 원단, 폴리에스터 플리스 및 기능성 원단 등을 생산하고 있습니다. 뿐만 아니라 당사는 자체 개발한 특수 패딩 및 원단 등 관련 제품의 생산판매 정상화를 위한 투자를 계속 하고 있으며, 원단부터 완제품에 이르는 수직계열화에 의한 생산리드타임 단축 및 생산성 향상을 위한 노력을 지속적으로 하고 있습니다. 당사는 원단 사업확대를 위해 방글라데시 KEPZ 공단내 KARNAPHULI POLYESTER PRODUCTS COMPANY LIMITED (KPP) 공장을 설립하여 스포츠의류 소재 경편 등 기능성 니트 제품을 생산 및 납품하고 있습니다.지난 2020년에는 코로나19가 전세계적으로 확산됨에 따라 글로벌 경기가 침체되었고 이는 바이어 측면뿐 아니라 당사 OEM 생산공장에도 영향을 미쳤으나, 2021년부터 글로벌 공급망 이슈와 인플레이션 우려에도 불구하고 글로벌 시장의 소비 회복과 더불어 아웃도어 및 스포츠 활동에 대한 제품 수요가 증가하며 회복세를 보였습니다. 2023년에는 글로벌 경제 불확실성 및 전방산업 수요둔화 등 어려운 경영환경 영향으로 오더가 다시 감소했으나, 2024년 하반기부터 오더가 점진적으로 회복되는 모습을 보였습니다. 또한 당사는 해외현지법인 생산공장에 지속적인 설비투자 및 생산성 향상을 위한 다양한 노력을 통하여 경쟁력 강화를 모색하고 있습니다. 다만 글로벌 경기 불확실성, 지정학적 리스크 및 주요 시장의 소비 둔화 영향으로 전반적인 시장 환경은 여전히 변동성이 높은 상황입니다.

[SCOTT 사업부문]

당사는 2015년 스위스 소재 프리미엄 자전거 브랜드 업체인 SCOTT CORPORATION SA의과반수 지분을 확보함으로써, 글로벌 자전거 및 스포츠 브랜드 유통 사업에 진출하였습니다. SCOTT CORPORATION SA 및 계열회사(이하 "SCOTT")은 1958년에 세계 최초 알류미늄 Ski Pole 개발을 시작으로 설립되어, 이후 다양한 스키용품 개발 및 판매를 통해 유럽 스키 시장에서 입지를 다지다가, 1986년 첫 MTB를 출시하면서 자전거 시장에 진출하게 되었습니다. 이후 2007년에는 세계에서 가장 가벼운 Road Frame을, 2011년에는 MTB Carbon Frame을 개발하는 등 지속적인 제품 개발과 투자를 통하여, SCOTT은 고가의 프리미엄 자전거 브랜드로서의 경쟁력을 유지해왔으며 현재 80% 이상의 매출이 자전거 사업부에서 발생하고 있습니다. SCOTT은 자전거 포트폴리오를 확대해 가며 혁신, 기술, 디자인 3가지의 핵심요소를 바탕으로 세계적인 프리미엄 자전거 브랜드로서의 명성을 유지해왔습니다. 지난 2020년에는 코로나19 확산으로 인한 격리해제 이후 글로벌 시장에서 E-BIKE를 포함한 자전거가 가장 이상적인 언텍트 운동 및 교통수단으로서 각광받으면서 판매가 크게 증가하였습니다. 그러나 2023년부터는 인플레이션 및 금리인상에 따른 경기침체 우려 등 불확실한 사업환경이 지속되었고, 이후 코로나19가 종료됨에 따라 글로벌 자전거 시장 수요가 둔화되어 판매 감소 및 재고 과다로 어려움을 겪고 있습니다. 2025년에도 유럽 및 북미 시장을 중심으로 자전거 산업 전반의 재고 조정이 진행되면서 할인 판매가 일부 지속되었으며, SCOTT 역시 재고 정상화를 위해 노력하고 있습니다. 한편 SCOTT은 신제품 출시 등으로 시장 선도를 시도하고자 하며, 소비자들의 니즈를 기반으로 하는 제품개발, 지역별 세분화된 마케팅 전략 실행 및 SKU(Stock Keeping Unit) 합리화 등을 통해 프리미엄 자전거 시장에서 브랜드 경쟁력을 지속적으로 강화해 나갈 계획입니다.

[기타 사업부문]

당사가 2014년에 인수한 미국 소재 아웃도어 브랜드 회사인 Outdoor Research LLC (OR)은 1981년에 설립된 40년 이상의 전통을 가지고 있는 아웃도어 전문 업체로 북미 시장에서 아웃도어 헤리티지를 강조하는 의류 및 용품 등의 제품을 판매하고 있습니다.

Company overview

가. 연결대상 종속회사 개황- 연결대상 종속회사 현황(요약)

- 연결대상회사의 변동내용

나. 회사의 법적, 상업적 명칭

당사의 명칭은 "주식회사 영원무역"이고 영문명은 Youngone Corporation 입니다.

다. 설립일자

당사는 2009년 7월 1일자로 ㈜ 영원무역홀딩스(구 ㈜ 영원무역)으로부터 회사 인적분할을 통하여 설립되었으며, 회사분할에 따라 신설된 당사의 주식은 2009년 7월 30일 한국거래소 유가증권시장에 재상장되어 있습니다.

라. 본사의 주소, 전화번호 및 홈페이지

주소: 서울특별시 중구 만리재로 159 (만리동2가) 전화번호: 02-390-6114홈페이지: http://www.youngone.co.kr

마. 중소기업 등 해당 여부

바. 주요 사업의 내용

당사는 약 40여 개의 해외 아웃도어 및 스포츠 브랜드 바이어들로부터 주문을 받아 방글라데시, 베트남, 엘살바도르, 에티오피아 등에 소재한 해외 현지 생산공장에서 의류, 신발, Backpack 등의 제품을 OEM 방식으로 생산하여 수출하고 있습니다. 당사는 글로벌 생산거점을 기반으로 안정적인 생산능력과 품질관리 역량을 바탕으로 OEM 의류 생산 부문에서 경쟁력을 확보하고 있습니다. 또한 생산 리드타임 단축 및 생산성 향상을 위해 베트남과 방글라데시에 다양한 Textile 설비를 투자하여 기능성 니트 의류 생산 등에 필요한 일부 원단을 자체 생산하고 있습니다. 나아가 미국 아웃도어 브랜드 OR과 스위스 프리미엄 자전거 브랜드 SCOTT 인수를 통하여 해외시장에서 아웃도어 및 스포츠 브랜드 유통업까지 사업의 범위를 확대 운영하고 있습니다. 뿐만 아니라 당사는 친환경 생산시스템을 구축하고자 글로벌 사업장내 약 47MW 규모의 Rooftop 태양광발전 설비가 설치되어 운영 중에 있으며, 글로벌 사업장 내 총 100MW까지 설치하는 것을 목표로 하고 있습니다.

사. 최근 3년간 신용평가에 관한 사항

- 해당사항 없습니다. 아. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

Transcribed verbatim from the sentences the filer wrote in the fiscal 2025 business report (received 2026.03.19), tables and figures omitted.

The summary is written separately from the filed text and is not the filer's wording, so it may phrase things differently from or omit parts of the original, which is shown alongside for checking.
The company introduction reproduces the sentences the filer wrote in its business report, with tables, figures and the sentences that point to other sections of the report omitted, and the accuracy of their content has not been separately verified.

VaR

4.05%

[2.74%, 5.78%] · As of 2026-10-02

VaR by window

The headline's measure for each of the three windows on one scale, the dot being the estimate and the bar its interval. The windows are nested and share their observations, so the three readings are not three independent measurements. The selected window is highlighted.

Daily return distribution

The issue's daily returns over the chosen window counted into equal-width bins. The vertical lines mark the VaR and cVaR above on the loss side. The published VaR sample applies exclusion rules for halts and first sessions that this raw daily series does not, so the bars and the marks can differ slightly at the edges.

Drawdown

Deepest drawdown 31.8% (2026-10-02). How far below its previous peak the issue stood each day over the chosen window, a description of the path already travelled.

If these numbers are unfamiliarThere is a guide that walks through VaR, cVaR and annualized volatility in plain language.Read the guide

Characteristic line

0.10

Beta [-0.07, 0.27] · KOSPI200 · As of 2026-10-08

Intercept: +0.053%[-0.345%, +0.450%]
R squared: 0.01
Observations: 252
Trading-time corrected beta: -0.15[-0.35, 0.06]

252-day rolling beta

A 252-day window rolled one day at a time over the longest daily span of the characteristic line. It shows when the beta against the KOSPI200 and the annualized volatility of the issue's excess return rose and fell, and unlike the headline figures above it carries no interval.

252-day rolling annualized volatility

Each point is one period's index excess return and issue excess return, and the line is the regression fitted to those points. The risk-free rate is the certificate of deposit rate.

Beta summarizes by regression how far the issue's return moved together with the KOSPI200 or KOSDAQ150 index return, and the index is only a stand-in for the whole market.
The intercept is the average excess return the index does not explain, and when the interval shown beside it contains zero it cannot be told apart from zero.
Beta and the intercept are computed from the sample of the chosen window and frequency and are not values for the period ahead.
At the daily frequency a beta corrected for differences in trading times is shown alongside, and the gap between the two shows how much later than the index the issue's trades are reflected.

Financials

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	TTM
RevenueKRW 100M	15,849	20,016	20,093	21,013	23,883	24,664	27,925	39,110	36,044	35,178	40,636	43,416
Revenue growth%	—	26.29	0.38	4.58	13.66	3.27	13.22	40.05	-7.84	-2.40	15.51	—
Operating incomeKRW 100M	1,968	1,794	1,811	2,010	2,376	2,597	4,425	8,230	6,371	3,156	5,144	5,824
Operating income growth%	—	-8.83	0.95	10.98	18.17	9.31	70.40	85.99	-22.59	-50.47	63.01	—
Net incomeKRW 100M	1,445	1,090	947	1,113	1,743	1,824	3,343	7,432	5,331	2,945	4,263	5,609
Net income growth%	—	-24.60	-13.12	17.55	56.61	4.67	83.25	122.30	-28.27	-44.75	44.72	—
Attributable to ownersKRW 100M	1,299	1,100	1,087	1,131	1,663	1,477	2,981	6,745	5,160	4,271	4,923	5,908
Attributable to minoritiesKRW 100M	146	-10	-140	-18	80	348	362	686	171	-1,325	-660	-299
Operating margin%	12.42	8.97	9.02	9.57	9.95	10.53	15.85	21.04	17.68	8.97	12.66	13.41
Net margin%	9.12	5.44	4.71	5.30	7.30	7.40	11.97	19.00	14.79	8.37	10.49	12.92
ROE%	11.04	8.83	8.84	7.32	9.02	8.05	13.43	23.97	15.89	11.58	12.03	13.08
ROA%	6.51	4.56	4.16	4.22	5.61	6.00	9.42	16.46	10.06	5.46	7.46	9.02
Debt ratio%	63.02	73.48	69.67	58.67	57.67	52.37	45.74	44.93	47.64	38.35	39.25	37.26
Current ratio%	286.75	227.77	231.54	284.83	240.96	283.14	389.29	342.95	297.96	471.22	387.72	413.91
Quick ratio%	198.09	150.35	152.73	179.63	154.21	199.46	266.69	223.36	179.63	302.87	257.43	270.89
Reserve ratio%	5,118.11	5,574.51	6,015.47	6,468.68	7,147.39	8,170.18	9,416.51	12,262.96	14,288.82	15,958.93	17,776.77	18,892.75
Free cash flowKRW 100M	2,020	327	149	569	1,056	2,561	1,582	3,132	3,535	5,069	1,517	—
FCF margin%	12.75	1.63	0.74	2.71	4.42	10.38	5.66	8.01	9.81	14.41	3.73	—
OCF conversion%	178.76	93.51	168.10	165.29	132.98	189.72	85.96	61.74	98.51	211.77	87.95	—
Capex to revenue%	3.56	3.46	7.18	6.05	5.28	3.65	4.63	3.72	4.76	3.32	5.49	—
Receivable daysdays	—	58.3	34.8	10.3	9.9	8.3	6.4	4.6	—	—	—	—
Inventory daysdays	—	107.7	113.5	110.6	105.9	103.1	106.1	114.5	172.3	177.8	151.8	—
Payable daysdays	—	47.2	33.5	15.4	14.6	14.7	13.1	10.4	—	—	—	—
Cash conversion cycledays	—	118.8	114.8	105.6	101.1	96.7	99.3	108.7	—	—	—	—
EPSKRW	2,931	2,489	2,477	2,577	3,791	3,366	6,795	15,377	11,762	9,846	11,558	13,333
PERx	—	12.31	12.72	14.88	9.03	9.42	6.42	3.05	3.88	4.31	7.08	5.44
BPSKRW	—	28,097	27,747	34,857	41,602	41,408	50,076	63,517	73,269	83,200	92,353	101,924
PBRx	—	1.09	1.14	1.10	0.82	0.77	0.87	0.74	0.62	0.51	0.89	0.71
Dividend per shareKRW	—	250	300	350	400	500	1,000	1,530	1,300	1,400	2,100	—
Payout ratio%	—	10.04	12.11	13.58	10.55	14.85	14.72	9.95	11.05	14.22	18.17	—

Consolidated basis

Profit flowKRW 100M

This diagram traces where revenue goes at each step on its way to net income, using the filed amounts as they are. The non-operating result is taken as the difference between profit before tax and operating income and is shown as income or expense by its sign, and whatever a step's items leave unexplained is shown separately as other.

Revenue compositionKRW 100M

Margins%

Cash flow by activityKRW 100M

Balance sheet compositionKRW 100M

Debt ratio%

The left bar splits assets into current and non-current and the right bar splits the financing of those assets into liabilities and equity, so the two bars stand at the same height.

Quarterly resultsKRW 100M

Year-on-year growth%

Each quarterly bar is that quarter's three months and is never mixed with an annual figure. The growth rate is computed only where the same quarter a year earlier is also shown here, and is left blank when the base was a loss.

Cash conversion cycledays

Free cash flow breakdownKRW 100M

Inventory days and receivable days stack upward, payable days hang downward, and the cash conversion cycle they net to is drawn as the line. Each day count uses the average balance with the prior year, so the oldest year is not drawn. A day count whose line was not filed is left out, and the cycle is shown only for years that carry all three.

Free cash flow is cash from operating activities less spending on property, plant and equipment, and all three bars keep the sign as filed.

Owners' net margin%

Asset turnoverx

Financial leveragex

ROE%

ROE is the product of the owners' net margin, asset turnover and financial leverage. All three use period-end balances as denominators, and profit and equity are on the owners' basis, so the product matches the ROE in the table.

Financial statements

Balance sheet

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	22,210	23,897	22,749	26,389	31,045	30,383	35,476	45,136	52,971	53,897	57,169
	12,608	14,139	12,774	13,371	15,009	16,846	20,448	28,214	33,469	34,297	36,440
Cash and cash equivalentsKRW 100M	4,534	4,610	3,890	3,561	4,469	6,649	6,418	7,359	8,964	7,995	10,906
Short-term financial instrumentsKRW 100M	—	—	525	374	361	910	1,707	3,486	4,785	6,571	4,328
InventoriesKRW 100M	3,899	4,806	4,348	4,939	5,404	4,978	6,440	9,839	13,292	12,253	12,246
Trade and other receivablesKRW 100M	3,099	3,293*	538	654	640	481	499	487	Not applicable	Not applicable	Not applicable
	9,602	9,758	9,975	13,019	16,036	13,537	15,029	16,922	19,502	19,600	20,729
Property, plant and equipmentKRW 100M	5,618	5,657	5,521	6,317	6,078	5,993	6,941	7,129	8,105	9,065	10,137
Intangible assetsKRW 100M	1,983	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable
Investments in associatesKRW 100M	105	84	—	4	3	7	16	469	510	559	543
	8,586	10,122	9,341	9,758	11,356	10,443	11,134	13,993	17,092	14,941	16,115
	4,397	6,208	5,517	4,694	6,229	5,950	5,252	8,227	11,233	7,278	9,398
Trade and other payablesKRW 100M	1,734	2,077*	625	668	762	717	695	788	Not applicable	Not applicable	Not applicable
Short-term borrowingsKRW 100M	1,677*	2,471	2,332	1,204	1,365	2,176	1,016	2,245	3,992	264	764
Current portion of long-term borrowingsKRW 100M	—	198	274	284	1,154	191	0	288	705	—	1,910
Current lease liabilitiesKRW 100M	—	—	—	—	102	127	131	135	197	197	177
	4,189	3,914	3,824	5,064	5,127	4,493	5,882	5,766	5,859	7,662	6,716
Bonds issuedKRW 100M	—	—	499	499	0	498	499	0	0	—	—
Long-term borrowingsKRW 100M	1,125	1,356	1,223	1,837	797	139	825	1,332	775	2,578	1,225
Non-current lease liabilitiesKRW 100M	—	—	—	—	708	694	1,115	1,000	1,187	1,197	1,301
	13,624	13,775	13,407	16,631	19,690	19,940	24,342	31,143	35,880	38,957	41,055
	11,767	12,450	12,295	15,446	18,435	18,348	22,189	28,145	32,467	36,867	40,923
Issued capitalKRW 100M	222	222	222	222	222	222	222	222	222	222	222
Capital surplusKRW 100M	4,533	4,533	4,533	4,533	4,533	4,533	4,533	4,533	4,533	4,533	4,533
Retained earningsKRW 100M	6,807	7,818	8,795	9,799	11,303	13,569	16,330	22,637	27,125	30,826	34,853
Other equityKRW 100M	205	-122	-1,254	892	2,377	25	1,105	754	587	1,287	1,316
Non-controlling interestsKRW 100M	1,858	1,325	1,112	1,186	1,255	1,591	2,153	2,998	3,413	2,090	132

기타유동자산As filed	327	455	463	436	462	398	1,282	1,547	721	1,158	1,316
매출채권As filed	—	—	2,983	3,289	3,541	3,355	3,872	5,098	4,908	5,460	6,367
파생상품자산As filed	15	26	5	73	76	13	131	311	80	83	341
당기법인세자산As filed	21	19	23	44	56	61	99	87	121	160	138
단기금융상품As filed	247	354	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타수취채권As filed	467	577	203	186	180	138	76	92	599	617	799
장기금융상품As filed	0	23	23	34	42	12	9	6	6	13	37
당기손익-공정가치 측정 금융자산As filed	—	—	—	—	—	37	—	42	—	—	—
당기손익-공정가치측정금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	28	—	—	—	64
매도가능금융자산As filed	1,013	901	1,323	0	0	—	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	3,965	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	2,881	—	—	—	3,447
당기손익인식금융자산As filed	—	—	19	0	0	—	—	—	—	—	—
기타비유동자산As filed	28	80	31	34	38	55	62	74	41	49	56
기타포괄손익-공정가치 금융자산As filed	—	—	—	—	—	2,952	—	—	—	—	—
무형자산As filed	—	2,159	1,620	1,531	1,595	1,600	1,682	1,788	1,946	1,527	1,643
이연법인세자산As filed	100	112	132	143	199	88	98	140	241	330	548
투자부동산As filed	620	603	1,046	1,036	1,752	1,838	2,049	2,160	2,907	2,798	2,833
당기손익-공정가치금융자산As filed	—	—	—	28	29	—	—	—	—	56	—
관계기업 및 공동지배기업As filed	—	—	57	—	—	—	—	—	—	—	—
사용권자산As filed	—	—	—	—	819	819	1,188	1,056	1,277	1,221	1,236
기타포괄손익-공정가치금융자산As filed	—	—	—	3,704	5,301	—	—	—	—	3,793	—
당기손익-공정가치측정 금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	49	—	—
기타포괄손익-공정가치측정 금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	4,188	—	—
파생상품부채As filed	25	14	98	5	4	60	7	34	10	1	91
유동성사채As filed	—	500	0	0	500	0	0	100	0	0	—
당기법인세부채As filed	161	168	218	344	362	611	666	908	572	706	806
매입채무As filed	—	—	1,796	1,971	1,803	1,784	2,456	3,402	4,556	4,252	3,988
기타충당부채As filed	142	154	147	178	152	215	223	260	272	237	252
기타지급채무As filed	603	603	0	0	5	0	0	—	876	1,336	1,345
기타유동부채As filed	56	23	28	40	25	69	59	66	—	91	66
사채As filed	998	499	—	—	—	—	—	—	—	—	—
순확정급여부채As filed	113	192	158	166	567	609	602	428	715	963	1,002
이연법인세부채As filed	1,722	1,818	1,923	2,550	3,049	2,553	2,840	2,981	3,151	2,871	3,039
부채와자본총계As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	52,971	—	57,169
자본과부채총계As filed	—	—	22,749	26,389	31,045	30,383	35,476	45,136	—	53,897	—
기타비유동부채As filed	30	27	6	10	0	0	0	25	—	54	70
유동성장기차입금As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	194	—
납입자본As filed	4,754	4,754	—	—	—	—	—	—	—	—	—
부채및자본총계As filed	22,210	23,897	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타 유동부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	55	—	—
기타 비유동 부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	31	—	—

Income statement

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	15,849	20,016	20,093	21,013	23,883	24,664	27,925	39,110	36,044	35,178	40,636
Cost of salesKRW 100M	11,357	14,746	14,722	15,321	17,824	18,380	19,649	25,943	24,494	26,215	29,461
Gross profitKRW 100M	4,493	5,270	5,371	5,691	6,059	6,283	8,276	13,166	11,550	8,963	11,175
SG&A expensesKRW 100M	2,524	3,475	3,560	3,681	3,683*	3,686	3,851	4,936	5,178	Not applicable	Not applicable
	1,968	1,794	1,811	2,010	2,376*	2,597	4,425	8,230	6,371	3,156	5,144
Finance incomeKRW 100M	31	36	63	69	81	67	70	135	375	421	408
Finance costsKRW 100M	89	127	177	161	187	170	214	202	311	315	296
Other incomeKRW 100M	541	951	1,029	913	974*	1,526	821	2,693	2,066	3,249	Not applicable
Other expensesKRW 100M	536	1,096	1,393	1,114	901	1,530	598	2,048	1,708	2,411	Not applicable
Share of profit of associatesKRW 100M	—	—	—	—	—	4	8	8	23	-17	-4
	1,908	1,538	1,311	1,691	2,336	2,494	4,513	8,818	6,816	4,082	5,797
Income tax expenseKRW 100M	463	448	364	578	594	670	1,169	1,386	1,486	1,136	1,535
	1,445	1,090	947	1,113	1,743	1,824	3,343	7,432	5,331	2,945	4,263
Attributable to ownersKRW 100M	1,299	1,100	1,087	1,131	1,663	1,477	2,981	6,745	5,160	4,271	4,923
Attributable to minoritiesKRW 100M	146	-10	-140	-18	80	348	362	686	171	-1,325	-660
Basic earnings per shareKRW	2,931	2,489	2,477	2,577	3,791	3,366	6,795	15,377	11,762	9,846	11,558
Diluted earnings per shareKRW	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable
	2,312	1,037	-223	3,334	3,228	425	4,624	7,240	5,408	4,326	3,349
Other comprehensive incomeKRW 100M	866	-53	-1,169	2,221	1,486	-1,399	1,281	-192	77	1,381	-913

기타비용As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	2,622
당기순이익As filed	—	—	947	—	—	—	3,343	7,432	5,331	2,945	4,263
당기순이익(손실)As filed	1,445	1,090	—	1,113	1,743	1,824	—	—	—	—	—
비지배지분As filed	—	—	-209	55	78	336	563	845	415	-1,259	-466
기타수익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	3,167
지배기업소유주지분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	4,993	—	—
당기손익으로 재분류되지 않는 세후기타포괄손익As filed	-26	-56	—	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익으로 재분류되지 않는항목As filed	—	—	—	1,813	—	—	—	—	—	—	—
순확정급여부채의 재측정요소As filed	-26	-56	50	8	-70	21	86	109	-61	-24	50
지배기업 소유주지분As filed	—	—	-14	3,279	3,150	89	4,060	6,394	—	5,585	3,815
기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익As filed	—	—	—	—	—	-714	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치금융자산 평가손익As filed	—	—	—	1,805	1,211	—	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정 금융자산 평가손익As filed	—	—	—	—	—	—	-107	625	—	—	—
당기손익으로 재분류되는 세후기타포괄손익As filed	893	3	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매도가능자산평가손익As filed	397	-84	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매도가능금융자산평가손익As filed	—	—	339	0	0	—	—	—	—	—	—
지분법자본변동As filed	—	—	—	—	—	0	-0	0	7	66	-13
파생상품평가손익As filed	-106	10	-38	64	-10	-52	85	51	-92	-39	1
해외사업 외화환산손익As filed	551	77	—	—	—	—	—	—	—	—	—
해외사업환산손익As filed	—	—	-1,517	335	355	—	1,217	-964	51	1,678	-707
공동지배기업 평가As filed	51	—	-3	9	-1	—	—	—	—	—	—
해외사업장환산외환차이(세후기타포괄손익)As filed	—	—	—	—	—	-655	—	—	—	—	—
후속적으로 당기손익으로 재분류될 수 있는 항목As filed	—	—	—	408	—	—	—	—	—	—	—
관계기업 및 공동지배기업 평가As filed	—	1	—	—	—	—	—	—	—	—	—
포괄손익, 지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분As filed	2,133	1,105	—	—	—	—	—	—	—	—	—
포괄손익, 비지배지분As filed	178	-68	—	—	—	—	—	—	—	—	—
관계기업 및 공동지배기업투자손익As filed	—	—	-23	-25	—	—	—	—	—	—	—
관계기업및공동지배기업투자손익As filed	—	—	—	—	-5	—	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산 평가손익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-300	-246
기타포괄손익-공정가치측정금융자산평가손익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	172	—	—
공동지배기업투자이익As filed	16	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
관계기업 및 공동지배기업투자이익As filed	—	2	—	—	—	—	—	—	—	—	—
공동지배기업투자손실As filed	23	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
관계기업 및 공동지배기업투자손실As filed	—	22	—	—	—	—	—	—	—	—	—
지분법자본변동 - 후속적으로 재분류 되지 않는 항목As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-0	0
판매비와관리비As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	5,808	6,030

Cash flow statement

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
Net incomefrom the income statement	1,445	1,090	947	1,113	1,743	1,824	3,343	7,432	5,331	2,945	4,263
Total adjustments to operating cash flowcomputed	1,138	-71	645	727	575	1,637	-469	-2,844	-80	3,292	-514
	2,584	1,019	1,591	1,839	2,318	3,461	2,874	4,588	5,251	6,237	3,749
Interest receivedKRW 100M	36	28	58	51	66	50	38	98	326	358	320
Interest paidKRW 100M	88	127	178	161	187	169	214	203	311	315	296
Income taxes paidKRW 100M	227	306	349	443	501	587	863	1,222	1,847	1,298	1,364
	-1,671	-1,022	-1,627*	-1,169	-1,117	73	-2,116	-3,895	-4,375	-2,546	165
Purchase of property, plant and equipmentKRW 100M	564	692	1,443	1,271	1,262	900	1,292	1,456	1,716	1,168	2,232
Proceeds from sale of property, plant and equipmentKRW 100M	115	126	13	42	179	100	161	345	31	89	165
Purchase of intangible assetsKRW 100M	24	38	18	15	25	22	159	87	98	74	64
	1,564	88	-518*	-804	-251	-1,287	-1,044	905	212	-4,121	-953
Dividends paidKRW 100M	89	89	110	132	154	175	219	439	671	570	896
Acquisition of treasury sharesKRW 100M	—	130	29	0	0	—	—	—	—	411	89
Issue of sharesKRW 100M	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Cash at beginning of periodKRW 100M	2,018	4,534	4,610	3,890	3,561	4,469	6,649	6,418	7,359	8,964	7,995
	4,534	4,610	3,890	3,561	4,469	6,649	6,418	7,359	8,964	7,995	10,906
Effect of exchange rate changesKRW 100M	40	-8	-168	-195	-42	-67	56	-657	516	-539	-50
Net change in cash and cash equivalentsKRW 100M	2,516	77	-721	-328	908	2,180	-231	942	1,604	-969	2,910

영업으로부터 창출된 현금흐름As filed	2,854	1,414	2,049	2,374	2,905	4,130	3,879	5,875	7,032	7,422	4,998
기타보증금의 감소As filed	—	—	1	11	0	—	11	25	6	11	2
비지배지분의 취득As filed	0	677	6	6	1	0	0	—	—	269	265
배당금수입As filed	8	10	11	18	34	37	34	39	50	70	90
비지배지분의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	-2	0	0	—	—
장기차입금의 증가As filed	838	411	208	895	186	0	673	608	0	1,849	254
기타보증금의 증가As filed	—	—	47	0	8	—	16	7	29	39	20
단기차입금의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—
단기금융상품의 순증감As filed	-88	107	185	-156	-16	568	764	1,821	1,681	—	—
유동리스부채의 상환As filed	—	—	—	—	—	—	66	133	191	214	—
단기차입금의 순증감As filed	326	576	282	-1,230	123	204	-1,216	1,304	1,458	—	464
유동성사채의 상환As filed	—	—	500	0	—	—	0	400	100	0	0
단기대여금의 순감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	36	13	0	—
단기대여금의 순증감As filed	10	29	—	37	12	0	-27	—	—	—	—
단기대여금의 증가As filed	—	—	46	—	—	—	—	—	—	—	17
단기차입금의 상환As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	3,818	—
장기대여금의 대여As filed	44	—	24	0	0	6	—	—	—	—	—
장기대여금의 증가As filed	—	0	—	—	—	—	21	0	120	3	0
장기대여금의 회수As filed	0	—	11	0	0	—	—	—	—	—	—
장기차입금의 상환As filed	10	3	181	51	8	126	8	0	0	—	—
유동성장기차입금의 상환As filed	—	—	181	270	277	1,101	212	18	307	715	190
투자부동산의 처분As filed	26	0	2	0	0	74	0	2	0	0	—
무형자산의 처분As filed	1	1	0	0	2	0	31	5	2	1	0
투자부동산의 취득As filed	0	—	17	0	4	81	31	130	775	50	11
리스부채의 상환As filed	—	—	—	—	—	116	—	—	—	—	249
보증금의 감소As filed	5	10	—	13	34	6	—	—	—	—	—
임차보증금의 증가As filed	—	—	18	—	—	—	23	44	15	23	7
파생상품의 증감As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-9	48	36
임차보증금의 감소As filed	—	—	0	—	—	—	7	19	1	9	7
보증금의 증가As filed	4	6	—	23	21	-18	—	—	—	—	—
당기손익-공정가치 측정 금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	8	—	—	—	—	—
당기손익-공정가치측정금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	3	6	0	0	610
당기손익-공정가치 측정 금융자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	0	—	—	—	—	—
당기손익-공정가치측정금융자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	683
당기손익-공정가치측정금융자산의 회수As filed	—	—	—	—	—	—	19	0	0	—	—
장기금융상품의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	3	3	0	0	0
당기손익인식금융자산의 취득As filed	—	—	19	0	0	—	—	—	—	—	—
매도가능금융자산의 취득As filed	0	0	0	0	0	—	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	1,408	—	0	—	—	—
기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	303	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정 금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	70	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	20
매도가능금융자산의 처분As filed	59	0	71	0	0	—	—	—	—	—	—
장기대여금의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	55	4
장기금융상품의 처분As filed	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
장기금융상품의 회수As filed	—	0	0	10	0	—	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정 금융자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	0	—	—	—	—
장기금융상품의 순증감As filed	—	—	—	—	—	6	—	—	—	—	—
장기금융상품의 취득As filed	0	23	0	21	3	—	—	—	—	—	—
종속기업투자주식의 처분As filed	—	—	—	—	—	57	—	—	—	—	2
사업결합As filed	—	—	—	—	-20	0	0	—	—	—	—
장기금융상품의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	0	0	0	7	22
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—	—
관계기업투자주식의 취득As filed	0	—	0	—	—	—	—	459	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—
종속기업의 처분으로 인한 순현금유입As filed	—	—	—	—	—	—	0	0	—	—	—
종속기업투자주식 취득As filed	1,319	263	—	23	—	—	—	—	—	—	—
종속기업투자주식의 취득As filed	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
관계기업및공동기업투자주식의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	9	0	0
단기금융상품의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	12,670
유동성 사채의 상환As filed	—	—	—	—	—	500	—	—	—	—	—
파생상품의 정산As filed	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
단기금융상품의 순증가As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1,421	—
단기대여금의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0
공동지배기업투자의 취득As filed	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
연결범위 변동As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	2	—	—
연결범위변동As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	-2
단기금융상품의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	10,459
유동성장기사채의 상환As filed	—	—	—	—	0	—	—	—	—	—	—
관계기업투자주식 취득As filed	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
사채의 발행As filed	498	0	0	—	—	498	0	0	—	—	—
리스부채의 지급As filed	—	—	—	—	128	—	—	—	—	—	—
임대보증금의 증가As filed	—	—	—	—	—	49	—	—	—	—	—
임대보증금의 감소As filed	—	—	—	—	—	20	—	—	—	—	—
환율변동효과 반영전 현금및현금성자산의 순증가(감소)As filed	2,476	85	—	—	—	—	—	—	—	—	—

In the latest fiscal year operating and investing activities brought cash in while financing activities paid cash out.

A year whose own filing is absent is filled from the restated comparative in the following filing, and is marked as such. Operating indicators outside the statements, such as order backlogs, and audit opinions are not covered here, and per-share figures follow the filed values without retroactive adjustment for share splits.

Transcribed verbatim from the sentences the filer wrote in the fiscal {year} business report (received {date}), with tables, figures and cross-references to other sections omitted.

The newest annual filing shown was received on 2026.03.19.

Audit opinion

Fiscal year	Opinion	Auditor	Fiscal year end
2025	적정의견Term 17	한영회계법인	2025-12-31
2024	적정의견Term 16	삼일회계법인	2025-12-31
2023	적정의견Term 15	삼일회계법인	2025-12-31
2022	적정Term 14	삼일회계법인	2022-12-31
2021	적정Term 13	삼일회계법인	2022-12-31
2020	적정Term 12	삼일회계법인	2022-12-31
2019	적정Term 11	삼일회계법인	2019-12-31
2018	적정Term 10	삼일회계법인	2019-12-31
2017	적정Term 9	삼일회계법인	2019-12-31
2016	적정Term 8	삼일회계법인	2016-12-31
2015	적정Term 7	삼일회계법인	2016-12-31
2014	적정Term 6	삼일회계법인	2016-12-31

The auditor's name and the opinion are transcribed verbatim from the filed audit report, and the wording follows the filer. A fiscal year shown twice means the filing carried two entries that the source does not distinguish.

Korean audit opinions come in four kinds, where an unqualified opinion (적정) finds the statements fairly presented, a qualified opinion (한정) does so except for a stated matter, an adverse opinion (부적정) finds them not fairly presented, and a disclaimer of opinion (의견거절) means the auditor could not obtain enough evidence to form a view.

Valuation

Valuation multiplesx

PER and PBR divide each period's closing price by the per-share figure filed for that same period, and a loss period is left blank. The quarterly view is a multiple of quarterly EPS.

Dividend historyKRW

The dividend-per-share bars are restated onto the current share basis for splits and par-value changes. The payout ratio and the dividend yield divide figures filed for the same period and are left unadjusted.

Payout ratio and dividend yield%

PER bandKRW

The price is the adjusted close and each band line multiplies the EPS of the latest completed fiscal year by a fixed multiple. The previous year's EPS stays in force until the next fiscal year ends, and the multiples divide the range between the lowest and highest annual PER on record into equal steps.

Valuation models

Five models priced under one set of assumptions, set beside the current price, with how each has moved by fiscal year.

Assumptions

Risk-free rate10-year treasury yield · 2026-10-084.40%

BetaDaily 5Y0.24

Equity risk premium%

Terminal growth%

Cost of equity5.59%

Weighted average cost of capital5.42%

Initial growth9.8%

Effective tax rate26.5%

Base fiscal year2025

Current priceKRW70,400

The risk premium and the terminal growth rate are adjustable assumptions, and the rest follow from the data and the formulas.

Model	Model priceKRW	Versus current price
Gordon growth model	59,713	-15.2%
Dividend discount model DDM	71,551	+1.6%
Discounted cash flow FCFF	155,617	+121.0%
Discounted cash flow FCFE	197,957	+181.2%
Residual income model RIM	310,544	+341.1%

The table prices the newest fiscal year's accounts at today's treasury yield and the current price.

Dividend and residual income familyKRW

Discounted cash flow familyKRW

Each fiscal year's figures use that year's accounts and the treasury yield at its period end, with beta held at its current value, and splits or par changes are restated to the current share basis.

How the figures are calculated

Each model's formula is shown in symbols and then with this issue's own numbers substituted, step by step. Changing a value in the assumptions panel changes the numbers here too. Firm-level amounts are in hundred million won and per-share values in won.

Cost of equity

r = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.40% + 0.24 × 5.00% = 5.59%

Initial growth

g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(12.03% × (1 − 18.17%), 0) = 9.84%

Growth starts at this value in the first year and falls by equal steps each year to reach the terminal rate in the fifth

Gordon growth model

P_0 = \frac{D_0\,(1 + g_T)}{r - g_T}

P_0 = 2,100 × (1 + 2.00%) / (5.59% − 2.00%) = 2,142 / 0.0359 = 59,713 KRW

Dividend discount model DDM

P_0 = \sum_{t=1}^{N} \frac{D_t}{(1+r)^t} + \frac{D_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad D_t = D_{t-1}(1+g_t)

D_0 = 2,100, g_1 = 9.84%, g_T = 2.00%, r = 5.59%

Year	Growth	Dividend KRW	Discount factor	Present value KRW
1	9.84%	2,307	0.9471	2,185
2	7.88%	2,489	0.8970	2,232
3	5.92%	2,636	0.8495	2,239
4	3.96%	2,740	0.8046	2,205
5	2.00%	2,795	0.7620	2,130
Terminal value	2.00%	79,478	0.7620	60,561
Total				71,551

P_0 = 71,551 KRW

Residual income model RIM

P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 92,353 KRW, ROE = 12.03%, payout ratio = 18.17%, r = 5.59%, g_T = 2.00%

Year	Opening book value	Earnings	Equity charge	Residual income	Discount factor	Present value
1	92,353	11,109	5,160	5,949	0.9471	5,635
2	101,444	12,203	5,668	6,535	0.8970	5,862
3	111,430	13,404	6,226	7,178	0.8495	6,098
4	122,398	14,723	6,839	7,885	0.8046	6,344
5	134,447	16,173	7,512	8,661	0.7620	6,599
Terminal value				246,271	0.7620	187,653

P_0 = 92,353 + 30,537 + 187,653 = 310,544 KRW

Discounted cash flow FCFF

\mathit{FCFF}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \mathit{Int}\,(1-\tau),\qquad \mathit{WACC} = \frac{E}{D+E}\,r + \frac{D}{D+E}\,k_d\,(1-\tau)

Base-year cash flow FCFF

FCFF_0 = 3,748.8 − 2,231.6 + 295.6 × (1 − 26.47%) = 1,734.4 KRW hundred million

Weighted average cost of capital

E = 31,195.3, D = 3,899.5 KRW hundred million; equity weight = 88.89%, debt weight = 11.11%; cost of debt k_d = 5.59%

WACC = 88.89% × 5.59% + 11.11% × 5.59% × (1 − 26.47%) = 5.42%

V_{\text{firm}} = \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFF}_t}{(1+\mathit{WACC})^t} + \frac{\mathit{FCFF}_N (1+g_T)}{(\mathit{WACC} - g_T)\,(1+\mathit{WACC})^N},\qquad \mathit{FCFF}_t = \mathit{FCFF}_{t-1}(1+g_t),\qquad P_0 = \frac{V_{\text{firm}} - D + \text{Cash}}{\text{Shares}}

Year	Growth	Cash flow KRW hundred million	Discount factor	Present value KRW hundred million
1	9.84%	1,905.2	0.9486	1,807.2
2	7.88%	2,055.4	0.8998	1,849.3
3	5.92%	2,177.1	0.8535	1,858.1
4	3.96%	2,263.3	0.8096	1,832.3
5	2.00%	2,308.6	0.7679	1,772.8
Terminal value	2.00%	68,795.1	0.7679	52,830.4
Total				61,950.2

Firm value = 61,950.2; less borrowings 3,899.5; plus cash 10,905.6 → 68,956.3 KRW hundred million

P_0 = 68,956.3 KRW hundred million ÷ 44,311,468 (shares) = 155,617 KRW

Discounted cash flow FCFE

\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

Base-year cash flow FCFE

FCFE_0 = 3,748.8 − 2,231.6 + 1,057.3 (net borrowing) = 2,574.5 KRW hundred million

Year	Growth	Cash flow KRW hundred million	Discount factor	Present value KRW hundred million
1	9.84%	2,827.9	0.9471	2,678.2
2	7.88%	3,050.8	0.8970	2,736.5
3	5.92%	3,231.5	0.8495	2,745.1
4	3.96%	3,359.5	0.8046	2,702.9
5	2.00%	3,426.6	0.7620	2,611.0
Terminal value	2.00%	97,435.2	0.7620	74,243.8
Total				87,717.5

P_0 = 87,717.5 KRW hundred million ÷ 44,311,468 (shares) = 197,957 KRW

The cost of equity is the risk-free rate plus beta times the equity risk premium. Initial growth is the newest fiscal year's return on equity times its retention ratio, floored at zero, and falls by equal steps from that value in the first year to the terminal rate in the fifth. Only the Gordon model grows at the terminal rate from the start. Discounted cash flow starts from operating cash flow less capital expenditure, where FCFF adds after-tax interest paid and discounts at the weighted average cost of capital, and FCFE adds net borrowing and discounts at the cost of equity. The residual income model adds to book value per share the present value of earnings above the equity charge.

A model price is the arithmetic outcome of the stated assumptions, and is neither a target price nor a basis for an investment decision.
The cost of equity is the risk-free rate plus beta times the equity risk premium, and the risk premium and the terminal growth rate are assumptions the reader may change.
The cash flow models take borrowings and cash only from years in which the filer itemized those lines, and a year without them yields no figure.
Every model assumes the newest fiscal year's figures grow at a rate that converges in equal steps from the first year's rate to the terminal rate by the fifth year, and paths outside that assumption are not represented.

Price chart