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KREDKRED
022100KOSPI

POSCO DX

21,100
+50 (+0.24%)

Price chart

  • MA5
  • MA20
  • MA60
Market capitalizationKRW 1T

Each day's close multiplied by the listed share count of this share class alone, sampled weekly. It is the figure for this issue only, not a combined total across common and preferred shares.

Overview

Summary

POSCO DX was established on November 15, 1989, as Posdata Co., Ltd. The company is listed on the KOSPI market and is headquartered in Pohang, Gyeongsangbuk-do.

The company provides digital transformation services through its automation, IT services, and other business segments. It supplies industrial automation and intelligent factory solutions for steel and battery materials, enterprise IT services such as ERP and MES, and logistics automation systems for airports and distribution centers.

Business overview as filed

포스코디엑스와 연결대상 종속회사는 IT서비스 사업과 자동화(엔지니어링) 사업을 영위하고 있습니다. 회사를 포함한 연결대상 회사는 총 4개사이며 연결대상 종속회사 3개사는 모두 해외에 소재하고 있습니다. 포스코디엑스의 사업부문은 사업의 성격 및 고객에 따라 자동화(전기/계측/제어기술을 활용한 공장자동화), IT서비스, 기타(물류자동화 등) 사업부문으로 구분하고 있습니다.※ 에이치씨태양광발전(주)은 2025년 3분기에 당사의 연결대상 종속회사에서 제외되었습니다.

(1) 자동화 사업

자동화 사업은 포스코 그룹 철강 및 이차전지소재 사업분야 등에서의 공장 자동화 및 무인화 사업에 주력하고 있습니다.철강 자동화 사업은 포스코 제철소의 철강생산을 위한 공정제어 및 전력/자동제어기기 등의 구축/운영, 정비 서비스를 제공하고 있습니다. 또한 조업과 물류 설비의 자동화 및 무인화를 통해 포스코 제철소의 'Intelligent Factory' 전환을 추진하고 있습니다. 최근에는 AI, Digital Twin, 로봇 등의 ICT기술이 제어와 융합되어 품질 및 자율 공정 제어를 지원함으로써 포스코 제철소의 초격차 경쟁력에 기여하고 있습니다.

이차전지소재 자동화 사업은 리튬, 양극재, 배터리 리사이클링 등 포스코 그룹 이차전지소재사업 全 밸류체인 內 신·증설되는 공장을 대상으로 Intelligent Factory를 추진하고 있으며, 이를 통해 이차전지소재 생산의 비용절감 및 효율 극대화에 이바지 하고 있습니다.철강 및 이차전지소재 산업을 중심으로 중장기적 산업현장의 인력구조 부족 현상 및 산업안전재해를 선제적으로 예방하기 위해 산업용 로봇 자동화 사업도 신성장 사업으로 육성 중에 있습니다. 회사가 추진 중인 산업용 로봇 자동화 사업은 소프트웨어를 중심으로 로봇 Body는 국내외 메이커사와 협력을 하고, 회사의 산업공정 노하우 및 설계, 제어기술을 결합하여 산업현장에 로봇 SI(System Integration) 또는 로봇 엔지니어링 서비스를 제공하고 있습니다.

(2) IT서비스 사업

IT서비스 사업은 포스코 그룹을 비롯한 대내외 산업현장의 디지털 전환(DX: Digital Transformation)을 주도하고 있습니다. 지난 2024년부터 포스코 철강부문의 '수요예측~고객주문/영업~생산~출하'까지 연결되는 '데이터 기반의 마케팅DX'를 추진하고 있으며, 구매 부문으로의 확장도 진행하고 있습니다. 그리고 최근 시장에서 주목받고 있는 생성형 AI를 활용하여 포스코 그룹 맞춤형인 P-GPT를 개발하여 서비스하고 있으며, 회사의 강점 분야인 산업현장용 AI는 엔비디아 옴니버스 플랫폼을 활용한 '피지컬 AI'* 체계를 개발해 제철소 등 산업현장에 제공 하고 있습니다.*주위 환경을 인식하고 물리시스템을 제어해 실제 세계와 상호작용하는 AI그밖에도 강점을 보유한 산업현장 Intelligent Factory 구축과 생산지원시스템(MES), 경영관리시스템(ERP) 구축/운영, 자체 데이터센터 기반의 네트워크 및 보안시스템 구축/운영 등 엔터프라이즈 IT서비스도 지속적으로 제공하고 있습니다.또한 AI기반의 Smart Home 솔루션을 공급하고, 건설현장의 Smart화와 고속도로에 ITS(지능형교통시스템)를 구축하는 등 건설 부문 전략사업에 Smart 기술을 적용하고 있습니다.'23.9월 이음 5G 무선통신망 사업자로 지정되어 자체 5G 특화망 기반 제철소 자율주행 사업 및 로봇 무인화 등 디지털 전환과 관련된 다양한 신사업 또한 추진 중에 있습니다.

(3) 기타 사업

이외에도 국내 최대 규모의 인천국제공항 BHS(수하물처리시스템), 한진택배 메가허브 물류 시스템 등 물류자동화 구축 노하우와 기술력을 바탕으로 소터, AGV/AMR 등을 활용한 공항/유통 물류사업과 포스코 풀필먼트센터(POSCO Fulfillment Center) 구축 등 제조물류 무인 자동화 사업을 선도하고 있습니다.회사는 최근 포스코 그룹의 全 물류 부문에 있어 비용절감과 스케쥴 통합관리, 재고관리 등을 위한 '통합물류시스템'을 구축함으로써 불확실한 경영환경에 빠르게 대처할 수 있도록 지원하고 있습니다.이렇듯 회사는 산업분야에 ICT 융합기술, 지능형시스템, 로보틱스, 자동화 솔루션 등의 DX 기술을 접목하여 산업의 디지털 전환(DX) 사업에 주력하고 있습니다.

2025년도 연결 매출액은 10,752억원, 영업이익은 604억원을 기록하였습니다. 사업 부문별 매출비중을 살펴보면, 자동화 사업부문이 52%, IT서비스 사업부문은 45%, 해외법인이 3% 입니다.

Company overview

가. 연결대상 종속회사 개황

가-1. 연결대상 종속회사 현황(요약)

가-2. 연결대상회사의 변동내용

에이치씨태양광발전(주)은 2025년 3분기에 당사의 연결대상 종속회사에서 제외되었습니다.

나. 회사의 법적·상업적 명칭

회사의 명칭은 '주식회사 포스코디엑스'이며, 영문으로는 'POSCO DX COMPANY LTD.'로 표기합니다. 단, 약식으로 표기할 경우에는 '(주)포스코DX' 또는 'POSCO DX'로 표기합니다.

다. 설립일자

회사는 소프트웨어 개발, 정보처리 및 정보통신서비스업 등을 영위할 목적으로 1989년 11월 15일에 '포스데이타 주식회사'로 설립되었으며, 2000년 11월 28일 코스닥시장을 통해 기업공개를 실시하였습니다. 또한 2009년 12월 8일 제21기 임시 주주총회 결의에 의거하여 상호를 '포스데이타 주식회사'에서 '주식회사 포스코아이씨티'로 변경하였으며, 2023년 3월 20일 제34기 정기 주주총회 결의에 의거하여 상호를 '주식회사 포스코아이씨티'에서 '주식회사 포스코디엑스'로 변경하였습니다.

라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

- 주 소 : 경상북도 포항시 남구 호동로 68 (호동)

- 전화번호 : 054-280-1114 / 031-723-2222

- 홈페이지 : http://www.poscodx.com

마. 중소기업 등 해당 여부

바. 주요 사업의 내용

포스코디엑스는 IT(정보기술)와 OT(현장기술) 융합 기술을 보유한 기업으로 철강 및 이차전지소재분야를 주력으로 건설, 에너지 등 다양한 산업 분야에 핵심 ICT 솔루션을 기반으로 '디지털 전환(DX:Digital Transformation)' 사업을 추진하고 있습니다.자체 AI 분석플랫폼(PosFrame)을 기반으로 포스코 Intelligent Factory 全 영역을 수행하고 있으며, 특히 포스코 그룹의 미래소재 기업으로의 성장 주도하에 이차전지소재 全 분야(리튬, 양극재, 음극재 등)의 Intelligent Factory사업도 빠르게 추진하고 있습니다.또한 포스코 그룹 통합물류시스템 및 풀필먼트센터(PFC), 인천국제공항 수하물처리시스템(BHS) 구축/운영, 한진택배 메가허브 물류센터 구축 등 대형 물류 자동화 사업을 진행하며 물류 자동화 및 무인화 사업에서의 경쟁력을 강화해 가고 있습니다.

포스코디엑스의 사업부문은 사업의 성격 및 고객에 따라 자동화(전기/계측/제어기술을 활용한 산업자동화), IT서비스, 기타(물류자동화 등) 사업부문으로 구분하고 있습니다.

(1) 자동화 사업

자동화 사업은 포스코 그룹 철강 및 이차전지소재 사업분야 등에서의 공장 자동화 및 무인화 사업에 주력하고 있습니다.철강 자동화 사업은 포스코 제철소의 철강생산을 위한 공정제어 및 전력/자동제어기기 등의 구축/운영, 정비 서비스를 제공하고 있으며 조업과 물류 설비의 자동화 및 무인화를 통해 포스코 제철소의 'Intelligent Factory' 전환을 추진하고 있습니다. 최근에는 AI, Digital Twin, 로봇 등의 ICT기술이 제어와 융합되어 품질 및 자율 공정 제어를 지원함으로써 포스코 제철소의 초격차 경쟁력에 기여하고 있습니다.

이차전지소재 자동화 사업은 리튬, 양극재, 배터리 리사이클링 등 포스코 그룹 이차전지소재사업 全 밸류체인 內 신·증설 공장을 대상으로 Intelligent Factory를 추진하고 있으며, 이를 통해 이차전지소재 생산의 비용절감 및 효율 극대화에 이바지 하고 있습니다.철강 및 이차전지소재 산업을 중심으로 중장기적 산업현장의 인력구조 부족 현상 및 산업안전재해를 선제적으로 예방하기 위해 산업용 로봇 자동화 사업도 신성장 사업으로 육성 중에 있습니다. 회사가 추진 중인 산업용 로봇 자동화 사업은 소프트웨어를 중심으로 로봇 Body는 국내외 메이커사와 협력하고, 회사의 산업공정 노하우 및 설계, 제어기술을 결합하여 산업현장에 로봇 SI(System Integration) 또는 로봇 엔지니어링 서비스를 제공하고 있습니다.

(2) IT서비스 사업

IT서비스 사업은 포스코 그룹을 비롯한 대내외 산업현장의 디지털 전환(DX: Digital Transformation)을 주도하고 있습니다. 최근 시장에서 주목받고 있는 생성형 AI를 활용하여 포스코 그룹 맞춤형인 P-GPT를 개발하여 서비스 하고 있으며, 회사의 강점 분야인 산업현장용 AI는 엔비디아 옴니버스 플랫폼을 활용한 '피지컬 AI'* 체계를 개발해 제철소 등 산업현장에 제공 하고 있습니다.*주위 환경을 인식하고 물리시스템을 제어해 실제 세계와 상호작용하는 AI그밖에도 강점을 보유한 산업현장 Intelligent Factory 구축과 생산지원시스템(MES), 경영관리시스템(ERP) 구축/운영, 자체 데이터센터 기반의 네트워크 및 보안시스템 구축/운영 등 엔터프라이즈 IT서비스도 지속적으로 제공하고 있습니다.또한 AI 기반의 Smart Home 솔루션을 공급하고, 건설현장의 Smart화와 고속도로에 ITS(지능형교통시스템)를 구축하는 등 건설 부문 전략사업에 Smart 기술을 적용하고 있습니다.'23.9월 이음 5G 무선통신망 사업자로 지정되어 자체 5G 특화망 기반 제철소 자율주행 사업 및 로봇 무인화 등 디지털 전환과 관련된 다양한 신사업 또한 추진 중에 있습니다.

(3) 기타 사업

이외에도 국내 최대 규모의 인천국제공항 BHS(수하물처리시스템), 한진택배 메가허브 물류 시스템 등 물류자동화 구축 노하우와 기술력을 바탕으로 소터, AGV/AMR 등을 활용한 공항/유통 물류사업과 포스코 풀필먼트센터(POSCO Fulfillment Center) 구축 등 제조물류 무인 자동화 사업을 선도하고 있습니다.이렇듯 회사는 산업분야에 ICT 융합기술, 지능형시스템, 로보틱스, 자동화 솔루션 등의 DX 기술을 접목하여 산업의 디지털 전환(DX) 사업에 주력하고 있습니다.

사. 신용평가에 관한 사항회사는 한국기업평가, NICE신용평가 등 국내 신용평가기관으로부터 기업어음증권 발행과 관련해 A2+ 신용등급을 받고 있으며, 당기중 신용등급의 변동은 없습니다.

[최근 3사업연도 신용평가등급]

신용등급체계

[회사채 신용등급의 정의]

* AA등급에서 CCC등급까지는 그 상대적 우열 정도에 따라 +, -기호를 첨부할 수 있음 [기업어음 신용등급의 정의]

* A2등급에서 B등급까지는 그 상대적 우열 정도에 따라 +, -기호를 첨부할 수 있음

아. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

Transcribed verbatim from the sentences the filer wrote in the fiscal 2025 business report (received 2026.04.17), tables and figures omitted.

  • The summary is written separately from the filed text and is not the filer's wording, so it may phrase things differently from or omit parts of the original, which is shown alongside for checking.
  • The company introduction reproduces the sentences the filer wrote in its business report, with tables, figures and the sentences that point to other sections of the report omitted, and the accuracy of their content has not been separately verified.

VaR

3.84%
[2.19%, 6.44%] · As of 2026-10-02
VaR by window

The headline's measure for each of the three windows on one scale, the dot being the estimate and the bar its interval. The windows are nested and share their observations, so the three readings are not three independent measurements. The selected window is highlighted.

Daily return distribution

The issue's daily returns over the chosen window counted into equal-width bins. The vertical lines mark the VaR and cVaR above on the loss side. The published VaR sample applies exclusion rules for halts and first sessions that this raw daily series does not, so the bars and the marks can differ slightly at the edges.

Drawdown

Deepest drawdown 59.7% (2026-07-30). How far below its previous peak the issue stood each day over the chosen window, a description of the path already travelled.

If these numbers are unfamiliarThere is a guide that walks through VaR, cVaR and annualized volatility in plain language.Read the guide

Characteristic line

0.72
Beta [0.55, 0.89] · KOSPI200 · As of 2026-10-08
Intercept
-0.184%[-0.686%, +0.318%]
R squared
0.31
Observations
252
Trading-time corrected beta
0.83[0.51, 1.15]
252-day rolling beta

A 252-day window rolled one day at a time over the longest daily span of the characteristic line. It shows when the beta against the KOSPI200 and the annualized volatility of the issue's excess return rose and fell, and unlike the headline figures above it carries no interval.

252-day rolling annualized volatility

Each point is one period's index excess return and issue excess return, and the line is the regression fitted to those points. The risk-free rate is the certificate of deposit rate.

Financials

20152016201720182019202020212022202320242025TTM
RevenueKRW 100M8,4058,6699,5069,2719,6989,6428,69311,52714,85914,73310,7529,796
Revenue growth%—3.139.65-2.474.61-0.58-9.8532.6028.91-0.85-27.02—
Operating incomeKRW 100M140522561421481261-1956471,1061,090604340
Operating income growth%—274.047.31-24.8614.16-45.77-174.66—70.97-1.42-44.59—
Net incomeKRW 100M-563376420-34239790-139459921886526323
Net income growth%——11.82-181.34—-77.32-254.75—100.93-3.83-40.60—
Attributable to ownersKRW 100M-515369419-34239287-142456919880521320
Attributable to minoritiesKRW 100M-4871053332653
Operating margin%1.666.035.904.544.962.71-2.245.617.447.405.623.47
Net margin%-6.694.334.42-3.684.090.93-1.603.986.206.014.893.30
ROE%-15.359.8610.48-10.1010.722.35-3.9811.0620.0016.839.145.67
ROA%-8.115.676.50-5.605.871.31-2.155.3810.359.936.313.93
Debt ratio%109.3676.6761.4879.9184.4185.0080.11105.7092.8369.7045.7345.10
Current ratio%131.37152.46178.32156.69169.00166.31160.23139.98157.07190.60243.19240.96
Quick ratio%129.11151.15177.81156.06168.23164.39158.96132.51152.54185.45237.99236.25
Reserve ratio%——427.58349.90385.61389.54372.81446.42510.08587.84649.74644.68
Free cash flowKRW 100M561-814573592621-536-801108511,405—
FCF margin%6.68-0.940.480.796.106.44-6.16-0.690.745.7813.07—
OCF conversion%—19.7752.83—160.89728.64—-8.6023.69110.38277.35—
Capex to revenue%1.991.791.862.390.480.360.190.350.730.860.51—
Receivable daysdays—115.1106.4—————————
Inventory daysdays—2.51.00.60.81.62.16.47.25.36.1—
Payable daysdays—37.530.7—————————
Cash conversion cycledays—80.076.7—————————
EPSKRW—243276-22525857-94300605580343210
PERx—23.8130.25—20.50135.96—20.83122.6432.9083.82102.85
BPSKRW—2,4612,6292,2272,4022,4252,3522,7113,0223,4413,7463,710
PBRx—2.353.182.342.203.202.792.3124.555.547.675.84
Dividend per shareKRW—50755050505075—100125—
Payout ratio%—20.6027.17—19.3887.72—25.00—17.2436.44—

Consolidated basis

Profit flowKRW 100M

Revenue
10,752
Cost of sales
9,461
Gross profit
1,291
SG&A expenses
687
Operating income
604
Non-operating income
85
Profit before tax
688
Net income
526
Income tax expense
162

This diagram traces where revenue goes at each step on its way to net income, using the filed amounts as they are. The non-operating result is taken as the difference between profit before tax and operating income and is shown as income or expense by its sign, and whatever a step's items leave unexplained is shown separately as other.

Revenue compositionKRW 100M

Margins%

Cash flow by activityKRW 100M

Balance sheet compositionKRW 100M

Debt ratio%

The left bar splits assets into current and non-current and the right bar splits the financing of those assets into liabilities and equity, so the two bars stand at the same height.

Quarterly resultsKRW 100M

Year-on-year growth%

Each quarterly bar is that quarter's three months and is never mixed with an annual figure. The growth rate is computed only where the same quarter a year earlier is also shown here, and is left blank when the base was a loss.

Cash conversion cycledays

Free cash flow breakdownKRW 100M

Inventory days and receivable days stack upward, payable days hang downward, and the cash conversion cycle they net to is drawn as the line. Each day count uses the average balance with the prior year, so the oldest year is not drawn. A day count whose line was not filed is left out, and the cycle is shown only for years that carry all three.

Free cash flow is cash from operating activities less spending on property, plant and equipment, and all three bars keep the sign as filed.

Owners' net margin%

Asset turnoverx

Financial leveragex

ROE%

ROE is the product of the owners' net margin, asset turnover and financial leverage. All three use period-end balances as denominators, and profit and equity are on the owners' basis, so the product matches the ROE in the table.

Financial statements

Balance sheet

20152016201720182019202020212022202320242025
6,9396,6226,4636,1026,7546,8446,4708,5168,8988,9258,344
3,6252,8742,4612,7103,0923,1452,8784,3764,2843,6662,618
3,3153,7484,0023,3923,6633,7003,5924,1404,6145,2595,726

Income statement

20152016201720182019202020212022202320242025
8,4058,6699,5069,2719,6989,6428,69311,52714,85914,73310,752
140522561421481261-1956471,1061,090604
-277359475-401528163-1536081,1301,185688
-563376420-34239790-139459921886526
Basic earnings per shareKRWNot applicableNot applicable276-22525857-94300605580343
Diluted earnings per shareKRWNot applicableNot applicableNot applicableNot applicableNot applicable57-94300605580343
-537398330-446347113-31624588797657

Cash flow statement

20152016201720182019202020212022202320242025
Net incomefrom the income statement-563376420-34239790-139459921886526
Total adjustments to operating cash flowcomputed1,291-301-198637242566-380-498-70392933
72874222295638656-519-392189781,460
453-153-258-263-78-165-473162193-126-62
-558-21-79-114-93-92-88-98-130-172-214
Cash at beginning of periodKRW 100M1848097125935109771,3732963206021,292
809712593*5109771,3732963206021,2922,469
Net change in cash and cash equivalentsKRW 100M624-100*-119*-82468399-1,08024281Not applicableNot applicable

In the latest fiscal year cash generated by operations covered both investing outflows and financing outflows.

A year whose own filing is absent is filled from the restated comparative in the following filing, and is marked as such. Operating indicators outside the statements, such as order backlogs, and audit opinions are not covered here, and per-share figures follow the filed values without retroactive adjustment for share splits.

Transcribed verbatim from the sentences the filer wrote in the fiscal {year} business report (received {date}), with tables, figures and cross-references to other sections omitted.

The newest annual filing shown was received on 2026.04.17.

Audit opinion

Fiscal yearOpinionAuditorFiscal year end
2025적정의견Term 37한영회계법인2025-12-31
적정의견Term 36한영회계법인2025-12-31
적정의견Term 35삼정회계법인2025-12-31
2022적정Term 34삼정회계법인2022-12-31
2021적정Term 33삼정회계법인2022-12-31
2020적정Term 32삼정회계법인2022-12-31
2019적정Term 31한영회계법인2019-12-31
2018적정Term 30한영회계법인2019-12-31
2017적정Term 29한영회계법인2019-12-31
2016적정Term 28삼일회계법인2016-12-31
2015적정Term 27삼일회계법인2016-12-31
2014적정Term 26삼일회계법인2016-12-31

The auditor's name and the opinion are transcribed verbatim from the filed audit report, and the wording follows the filer. A fiscal year shown twice means the filing carried two entries that the source does not distinguish.

Korean audit opinions come in four kinds, where an unqualified opinion (적정) finds the statements fairly presented, a qualified opinion (한정) does so except for a stated matter, an adverse opinion (부적정) finds them not fairly presented, and a disclaimer of opinion (의견거절) means the auditor could not obtain enough evidence to form a view.

Valuation

Valuation multiplesx

PER and PBR divide each period's closing price by the per-share figure filed for that same period, and a loss period is left blank. The quarterly view is a multiple of quarterly EPS.

Dividend historyKRW

The dividend-per-share bars are restated onto the current share basis for splits and par-value changes. The payout ratio and the dividend yield divide figures filed for the same period and are left unadjusted.

Payout ratio and dividend yield%

PER bandKRW

The price is the adjusted close and each band line multiplies the EPS of the latest completed fiscal year by a fixed multiple. The previous year's EPS stays in force until the next fiscal year ends, and the multiples divide the range between the lowest and highest annual PER on record into equal steps.

Valuation models

Five models priced under one set of assumptions, set beside the current price, with how each has moved by fiscal year.

Assumptions

Risk-free rate10-year treasury yield · 2026-10-084.40%
BetaDaily 5Y0.90
%
%
Cost of equity8.89%
Weighted average cost of capital8.89%
Initial growth5.8%
Effective tax rate23.6%
Base fiscal year2025
Current priceKRW21,100

The risk premium and the terminal growth rate are adjustable assumptions, and the rest follow from the data and the formulas.

ModelModel priceKRWVersus current price
Gordon growth model1,850-91.2%
Dividend discount model DDM2,017-90.4%
Discounted cash flow FCFF16,544-21.6%
Discounted cash flow FCFE14,912-29.3%
Residual income model RIM3,901-81.5%
The table prices the newest fiscal year's accounts at today's treasury yield and the current price.

Dividend and residual income familyKRW

Discounted cash flow familyKRW

Each fiscal year's figures use that year's accounts and the treasury yield at its period end, with beta held at its current value, and splits or par changes are restated to the current share basis.

How the figures are calculated

Each model's formula is shown in symbols and then with this issue's own numbers substituted, step by step. Changing a value in the assumptions panel changes the numbers here too. Firm-level amounts are in hundred million won and per-share values in won.

Cost of equity

r=rf+β×ERPr = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.40% + 0.90 × 5.00% = 8.89%

Initial growth

g1=max⁡{ROE×(1−payout), 0},gt=g1+(gT−g1) t−1N−1g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(9.14% × (1 − 36.44%), 0) = 5.81%

Growth starts at this value in the first year and falls by equal steps each year to reach the terminal rate in the fifth

Gordon growth model

P0=D0 (1+gT)r−gTP_0 = \frac{D_0\,(1 + g_T)}{r - g_T}

P_0 = 125 × (1 + 2.00%) / (8.89% − 2.00%) = 128 / 0.0689 = 1,850 KRW

Dividend discount model DDM

P0=∑t=1NDt(1+r)t+DN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,Dt=Dt−1(1+gt)P_0 = \sum_{t=1}^{N} \frac{D_t}{(1+r)^t} + \frac{D_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad D_t = D_{t-1}(1+g_t)

D_0 = 125, g_1 = 5.81%, g_T = 2.00%, r = 8.89%

YearGrowthDividend KRWDiscount factorPresent value KRW
15.81%1320.9183121
24.86%1390.8433117
33.91%1440.7745112
42.95%1480.7112106
52.00%1510.653199
Terminal value2.00%2,2390.65311,463
Total2,017

P_0 = 2,017 KRW

Residual income model RIM

P0=B0+∑t=1NRIt(1+r)t+RIN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,RIt=(ROE−r) Bt−1P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 3,746 KRW, ROE = 9.14%, payout ratio = 36.44%, r = 8.89%, g_T = 2.00%

YearOpening book valueEarningsEquity chargeResidual incomeDiscount factorPresent value
13,74634333390.91839
23,964362353100.84338
34,195384373110.77458
44,438406395110.71128
54,696429418120.65318
Terminal value1740.6531114

P_0 = 3,746 + 41 + 114 = 3,901 KRW

Discounted cash flow FCFF

FCFF0=CFO−CapEx+Int (1−τ),WACC=ED+E r+DD+E kd (1−τ)\mathit{FCFF}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \mathit{Int}\,(1-\tau),\qquad \mathit{WACC} = \frac{E}{D+E}\,r + \frac{D}{D+E}\,k_d\,(1-\tau)

Base-year cash flow FCFF

FCFF_0 = 1,459.5 − 54.5 + 1.1 × (1 − 23.56%) = 1,405.8 KRW hundred million

Weighted average cost of capital

E = 32,079.3, D = 0.8 KRW hundred million; equity weight = 100.00%, debt weight = 0.00%; cost of debt k_d = 8.89%

WACC = 100.00% × 8.89% + 0.00% × 8.89% × (1 − 23.56%) = 8.89%

Vfirm=∑t=1NFCFFt(1+WACC)t+FCFFN(1+gT)(WACC−gT) (1+WACC)N,FCFFt=FCFFt−1(1+gt),P0=Vfirm−D+CashSharesV_{\text{firm}} = \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFF}_t}{(1+\mathit{WACC})^t} + \frac{\mathit{FCFF}_N (1+g_T)}{(\mathit{WACC} - g_T)\,(1+\mathit{WACC})^N},\qquad \mathit{FCFF}_t = \mathit{FCFF}_{t-1}(1+g_t),\qquad P_0 = \frac{V_{\text{firm}} - D + \text{Cash}}{\text{Shares}}
YearGrowthCash flow KRW hundred millionDiscount factorPresent value KRW hundred million
15.81%1,487.50.91831,366.0
24.86%1,559.80.84331,315.4
33.91%1,620.70.77451,255.2
42.95%1,668.60.71121,186.7
52.00%1,701.90.65311,111.6
Terminal value2.00%25,185.20.653116,449.3
Total22,684.3

Firm value = 22,684.3; less borrowings 0.8; plus cash 2,469.5 → 25,153.0 KRW hundred million

P_0 = 25,153.0 KRW hundred million ÷ 152,034,729 (shares) = 16,544 KRW

Discounted cash flow FCFE

FCFE0=CFO−CapEx+ΔD,P0=1Shares[∑t=1NFCFEt(1+r)t+FCFEN(1+gT)(r−gT) (1+r)N],FCFEt=FCFEt−1(1+gt)\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

Base-year cash flow FCFE

FCFE_0 = 1,459.5 − 54.5 + 0.0 (net borrowing) = 1,405.0 KRW hundred million

YearGrowthCash flow KRW hundred millionDiscount factorPresent value KRW hundred million
15.81%1,486.60.91831,365.2
24.86%1,558.90.84331,314.7
33.91%1,619.80.77451,254.4
42.95%1,667.60.71121,186.0
52.00%1,700.90.65311,110.9
Terminal value2.00%25,170.30.653116,439.6
Total22,670.9

P_0 = 22,670.9 KRW hundred million ÷ 152,034,729 (shares) = 14,912 KRW

The cost of equity is the risk-free rate plus beta times the equity risk premium. Initial growth is the newest fiscal year's return on equity times its retention ratio, floored at zero, and falls by equal steps from that value in the first year to the terminal rate in the fifth. Only the Gordon model grows at the terminal rate from the start. Discounted cash flow starts from operating cash flow less capital expenditure, where FCFF adds after-tax interest paid and discounts at the weighted average cost of capital, and FCFE adds net borrowing and discounts at the cost of equity. The residual income model adds to book value per share the present value of earnings above the equity charge.

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