2026년 8월 한국은행 기준금리 전망

정이현2026-08-25

2026년 8월 27일 한국은행 금통위는 기준금리를 현행 2.75%에서 동결할 가능성이 높습니다

서론

신현송 한은 총재가 말한 금리 인상 조건 셋 중 둘 '충족'…"백투백 금리 인상, 가능성 열려 있다"

2026년 4월 취임한 한국은행 신현송 총재는 2026년 7월 기준금리를 2.50%에서 2.75%로 0.25%p 인상했습니다. 3년 6개월 만입니다.

지속적으로 매파에 가깝게 말씀하시는 신 총재님과 여러 금통위원님들을 살펴보면, 2026년 8월에도 연속 0.25%p 금리인상이 있을 것만 같습니다.

그러나 KRED에서는 그럴 가능성은 낮고, 2026년 8월에는 한국은행이 기준금리를 2.75%로 동결할 가능성이 크다고 봅니다.

물가측면

한국은행법
제1조(목적)
① 이 법은 한국은행을 설립하고 효율적인 통화신용정책의 수립과 집행을 통하여 물가안정을 도모함으로써 국민경제의 건전한 발전에 이바지함을 목적으로 한다.

한국은행의 제1목표는 물가안정입니다. 그러나 여러 물가지표를 종합해볼 때, 한국은행은 기대인플레이션을 억제하여 물가안정을 도모할 것으로 보입니다.

기대인플레이션은 기업과 소비자 등 경제주체가 앞으로 물가가 얼마나 오를지 예상하는 전망치입니다. 이 수치가 높으면 임금 인상과 제품 가격 상승으로 이어져 실제 물가를 자극하는 악순환을 만들 수 있습니다.

다시 말해, 중앙은행이 성공적으로 기대인플레이션을 억제한다면, 대출 원리금 상환액 증가 등 기준금리 인상에 따른 경제주체의 고통을 최소화하며 물가안정을 도모할 수 있습니다.

https://kred.dev/ko/series/KRINFEXPSV

현재 기대인플레이션은 2026년 4월 단기고점을 형성한 이후 수 개월째 하락하고 있습니다. 그러므로 현재 중앙은행은 기대인플레이션에 물가안정의 희망을 걸고 지속적으로 지표를 관찰할 만 합니다.

따라서 중앙은행은 의도적으로 경제주체에게 지속적인 금리인상을 단행할 것 같은 인상을 줄 것입니다. 그렇다면 기대인플레이션을 억제할 수 있고, 실제로 기준금리를 인상한 것과 동일한 물가안정 효과를 낼 수 있기 때문입니다.

https://kred.dev/ko/series/KRTRINF

한국은행은 한국은행법에 따라 중장기적으로 연 2%의 물가상승률을 목표로 하는 물가상승목표제를 운영하고 있습니다.

한국은행법
제6조(통화신용정책 운영방향의 수립 등)
① 한국은행은 정부와 협의하여 물가안정목표를 정한다.
[...]
③ 한국은행은 제1항에 따른 물가안정목표를 달성하기 위하여 최선을 다하여야 한다.

그러나 시장에서 측정되는 헤드라인 물가는 환율이나 원자재 가격에 따라 널뛰기를 합니다. 따라서 한국은행은 계량경제 모델을 바탕으로 헤드라인 물가에서 유가나 환율과 같은 일시적 충격과 잡음을 걷어내고, 천천히 움직이는 기조적 성분을 추출합니다.

이를 추세 인플레이션이라고 합니다. 인플레이션이 중장기적으로 수렴해 가는 정상상태(steady-state) 값입니다.

다행히 추세 인플레이션도 2026년 6월에 2.41%를 기록한 후 하락하고 있습니다. 이 지표를 2%에 수렴시킨다면 한국은행은 성공적으로 물가를 잡는 것입니다. 이대로 경제성장이 받쳐주기만 한다면, 우리나라는 저물가 · 고성장의 골디락스를 맞을 수 있습니다.