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KREDKRED
004370KOSPI

농심

397,500
-2,500 (-0.63%)

주가 차트

  • MA5
  • MA20
  • MA60
시가총액조원

그날 종가에 이 종목 자체의 상장주식수를 곱한 값을 주마다 하나씩 골라 이은 선입니다. 보통주와 우선주를 합친 값이 아니라 이 종목 하나만의 값입니다.

개요

요약

농심은 1965년에 설립되어 서울특별시 동작구에 본사를 두고 있습니다. 회사는 코스피 시장에 상장되어 있으며, 농심홀딩스와 율촌화학 등이 포함된 기업집단에 속해 있습니다.

회사는 라면, 스낵, 음료 및 기타 제품을 제조하여 판매합니다. 주요 제품으로는 신라면, 새우깡, 백산수 등이 있으며, 대형마트, 슈퍼체인, 편의점, 온라인 및 특약점을 통해 국내외 고객에게 판매합니다.

사업의 개요 원문

당사는 국내 식품업계 대표기업을 넘어 글로벌 식문화 선도기업으로 성장하고 있습니다. 면류, 스낵, 음료 등의 판매를 주사업으로 하는 농심은 브랜드 파워, 연구개발 역량, 생산 및 품질, 경영능력 면에서 세계적인 경쟁력을 갖추고 있습니다. 이를 바탕으로 전 세계 100여 개 국가에 주요 제품을 수출하고 있으며, NONGSHIM AMERICA, INC., SHANGHAI NONGSHIM FOODS CO., LTD. 등 14개의 종속회사들과 시너지 효과를 내며 세계 최대의 면류시장인 중국과 세계 경제의 중심인 미국에 현지공장을 운영하며 글로벌 경영을 가속화하고 있습니다.

국내 라면시장은 인구 구조 및 생활패턴의 변화로 인해 양적으로 저성장 추세에 있으며 제품의 편리성 강화 및 고급화를 통해 질적 성장에 총력을 기울이고 있습니다. 애니메이션 '케이팝 데몬 헌터스'에 등장한 컵라면 3종의 맛을 실제로 구현해 한정 출시한 '신라면 햄버거컵', '신라면 슈퍼스타컵', '신라면 스파이시퀸컵', 레트로 감성 수요에 대응해 과거 인기 제품을 재출시한 '농심라면', 그리고 하절기 비빔면 시장을 공략하며 배홍동 브랜드 정체성과 '칼국수 비빔면' 콘셉트로 출시한 '배홍동 칼빔면' 등을 통해 새로운 가치를 지속적으로 창출하며 시장을 선도하고 있습니다. 아울러 국내 수요의 한계를 극복하기 위해 해외사업을 적극 추진하고 있습니다. 전략거점인 중국과 미국

·

캐나다, 일본, 오세아니아, 베트남 지역의 경우, 지속적인 신규지역 개척과 '辛' 브랜드 및 프리미엄 제품을 집중 육성하고, 유럽 지역은 판매법인 설립을 통해 유통 인프라를 강화하고 현지화 전략에 기반한 본격적인 시장 확대를 추진하고 있습니다. 동남아 지역은 각 국가별 특성에 적합한 효율적인 프로모션 활동을 전개함으로써 매출 성장을 이끌어 나갈 계획입니다.

국내 스낵시장은 주 소비층인 아동/청소년층 인구가 지속적으로 감소함에도 불구하고 고급화된 가치를 추구하는 소비자들의 니즈 증가에 따라 고부가가치 제품 및 기능성 제품을 중심으로 질적 성장이 이어지고 있습니다. 당사는 차별적인 기술력을 이용하여 '메론킥', '누룽지팝', '와사비 새우깡', '빵부장 말차빵' 등 변화하는 고객 니즈에 부합하는 신제품을 지속적으로 출시하고 기존 제품의 지속적인 리프레싱을 통해 시장 선도자의 입지를 공고히 하고 있습니다.

국내 음료시장은 일부 카테고리에서 수요 감소가 나타나는 등 전반적으로 정체된 양상을 보이고 있으며 신규 진입장벽이 낮아 경쟁이 매우 치열합니다. 당사는 '백산수', '웰치스' 등 대표 브랜드를 중심으로 생수, 탄산음료 및 주스 카테고리에서 점유율 확대에 주력하고 있습니다.

또한 지속가능한 성장기반 마련을 위해 신규 카테고리 개척, 차별적 신기술 확보, 원료공급체계의 선진화 및 식품 안전성을 위한 품질보증체계 구축에 만전을 기하고 있습니다. 당사는 기후변화 위기에 선제적으로 대응하는 한편, 기업시민으로서 사회적 책임과 역할을 강화하는 등 지속가능한 미래가치 창출을 위해 최선을 다하고 있습니다.

□ 매출실적

□ 당기 보고기간종료일 현재 연결대상 종속기업의 요약재무정보

회사의 개요

가. 회사의 법적, 상업적 명칭

나. 설립일자당사는 1965년 9월 18일에 설립되었으며 1976년 6월에 기업공개 상장하였습니다.

다. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소 1) 주소 : 서울특별시 동작구 여의대방로 112 (신대방동) 2) 전화번호 : 02-820-7114 3) 홈페이지: http://www.nongshim.com

라. 주요 사업의 내용 농심은 1965년 9월 18일에 롯데공업주식회사로 설립되었으며, 1976년 기업공개를통해 한국증권거래소 유가증권시장에 상장하였습니다. 이후 1978년 3월에 주식회사농심으로 사명을 변경하여 글로벌 식문화 선도기업으로 성장하고 있습니다.중요한 사업 및 매출은 ①라면류 ②스낵류 ③음료 및 기타류 등으로부터 발생하며, 각 주요 판매경로 및 매출처는 신유통(대형마트, 슈퍼체인, CVS), 특약점, 온라인 등으로 구성됩니다.

계열회사의 총수는 42개사로 상장된 법인은 ㈜농심홀딩스, 율촌화학㈜이 있습니다. "인생을 맛있게, 농심(Lovely Life, Lovely Food)"을 기업 슬로건으로 하여 지속적으로 고객과 시장이 원하는 신제품을 출시하고 있습니다.

1) 연결대상 종속회사 현황(요약)

1)-1. 연결대상회사의 변동내용

(*1) NONGSHIM EUROPE B.V.는 ㈜농심이 100% 지분 출자한 회사로 2025년 3월에 신규 설립되었습니다.

바. 중소기업 등 해당 여부

사. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

2025 회계연도 사업보고서(접수일 2026.03.11)에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림은 제외했습니다.

  • 요약은 원문을 바탕으로 별도로 작성한 문장이며 제출인의 문장이 아니고 원문과 표현이 다르거나 빠진 내용이 있을 수 있으므로 함께 실은 원문을 확인해야 합니다.
  • 회사 소개는 제출인이 사업보고서에 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 그리고 보고서의 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했고 내용의 사실 여부를 따로 확인하지 않았습니다.

VaR

3.20%
[1.86%, 5.96%] · 기준일 2026-10-02
기간별 VaR 비교

위 헤드라인과 같은 측정치를 세 기간에 대해 같은 자 위에 나란히 놓은 것이며 점은 추정값, 가로선은 그 구간입니다. 세 기간은 서로 포개어져 관측을 공유하므로 세 값은 독립적인 세 번의 측정이 아닙니다. 선택한 기간을 진하게 표시합니다.

일별 수익률 분포

선택한 기간의 종목 일별 수익률을 같은 폭의 구간으로 센 것입니다. 세로선은 위의 VaR·cVaR을 손실 방향에 표시한 것입니다. 발행된 VaR 표본에는 거래정지와 첫 거래일 등을 제외하는 규칙이 적용되지만 이 일별 수익률에는 적용되지 않아 막대와 세로선이 가장자리에서 조금 다를 수 있습니다.

낙폭

최대 낙폭 30.2% (2026-06-26). 선택한 기간에서 직전 고점 대비 얼마나 내려와 있었는지를 날마다 그린 것이며 지나간 경로의 서술입니다.

위험 지표가 낯설다면VaR·cVaR과 연율 변동성을 쉬운 말로 풀어 쓴 안내를 준비했습니다.위험 지표 안내 보기

특성선

0.06
베타 [-0.05, 0.17] · 코스피200 · 기준일 2026-10-08
절편
-0.069%[-0.323%, +0.185%]
설명력
0.01
관측 수
252
거래시점 보정 베타
-0.01[-0.17, 0.16]
252일 롤링 베타

일별 특성선의 가장 긴 기간 위에서 252일 창을 하루씩 굴린 값입니다. 코스피200에 대한 베타와 종목 초과수익률의 연율 변동성이 어느 시기에 커지고 줄었는지 보여 주며, 위의 헤드라인 수치와 달리 구간은 붙이지 않습니다.

252일 롤링 연율 변동성

점 하나는 한 기간의 지수 초과수익률과 종목 초과수익률이고 직선은 그 점들에 맞춘 회귀선입니다. 무위험수익률은 양도성예금증서 금리를 씁니다.

재무 정보

20152016201720182019202020212022202320242025TTM
매출액억원21,81622,17022,08322,36423,43926,39826,63031,29134,10634,38735,14336,436
매출액 증가율%—1.62-0.391.284.8112.620.8817.509.000.832.20—
영업이익억원1,1838979648867881,6031,0611,1222,1211,6311,8392,144
영업이익 증가율%—-24.177.45-8.12-11.00103.38-33.795.6889.05-23.1012.79—
당기순이익억원1,1741,9929078437111,4909961,1601,7151,5761,7011,968
당기순이익 증가율%—69.68-54.48-7.04-15.70109.72-33.1516.4647.78-8.077.88—
지배주주순이익억원1,1731,9939078437101,4859981,1611,7191,5731,7011,969
비지배주주순이익억원1-10015-2-1-43-1-1
영업이익률%5.424.054.363.963.366.073.993.586.224.745.235.88
순이익률%5.388.994.113.773.035.653.743.715.034.584.845.40
ROE%7.1811.134.964.473.687.304.575.047.075.896.016.54
ROA%4.858.033.703.332.685.473.443.825.304.384.454.78
부채비율%46.9037.6733.0733.4436.7033.0231.7731.0732.5334.6135.0036.91
유동비율%157.29192.40201.49201.78184.38205.77202.61196.03203.85257.12235.29217.12
당좌비율%130.02161.60166.34163.01148.75162.03154.97147.88158.16209.47192.88179.02
유보율%5,515.206,066.156,284.886,464.976,581.786,985.297,256.177,632.188,022.688,421.228,884.199,148.46
잉여현금흐름억원——-248587————2,1921,4972,011—
FCF 마진%——-1.122.62————6.434.355.72—
영업현금흐름 전환율%171.92110.91114.06174.22228.59155.31163.28137.59190.84172.90158.01—
매출 대비 설비투자%——5.813.94————3.173.571.92—
매출채권회전일수일—35.6——————————
재고자산회전일수일—41.542.243.746.144.247.945.347.347.349.5—
매입채무회전일수일—68.463.855.054.453.255.249.4————
현금전환주기일—8.8——————————
EPS원—32,76415,67814,57712,27725,68217,26320,08129,72827,20229,34232,367
PER배—10.1522.5817.4619.5911.6818.4517.7813.6913.7514.7410.37
BPS원—294,260300,600309,918316,955334,382359,145378,810399,535439,285465,374494,887
PBR배—1.131.180.820.760.900.890.941.020.850.930.68
주당배당금원4,0004,0004,0004,0004,0004,0004,0005,0005,0005,000——
배당성향%—12.2125.5127.4432.5815.5823.1724.9016.8218.38——

연결 재무제표 기준

손익 흐름억원

매출액
35,143
매출원가
24,954
매출총이익
10,189
판매비와관리비
8,350
영업이익
1,839
영업외수익
342
법인세비용차감전순이익
2,181
당기순이익
1,701
법인세비용
481

매출액이 당기순이익에 이르기까지 단계마다 어디로 나뉘는지를 공시 금액 그대로 그린 그림입니다. 영업외손익은 법인세비용차감전순이익과 영업이익의 차이로 두고 부호에 따라 수익 또는 비용으로 표시하며, 한 단계의 항목 합이 맞지 않는 나머지는 기타로 따로 표시합니다.

수익 구성억원

이익률 추이%

활동별 현금흐름억원

재무상태표 구성억원

부채비율%

왼쪽 막대는 자산을 유동과 비유동으로, 오른쪽 막대는 그 자산을 조달한 부채와 자본으로 나눈 것이며 두 막대의 높이는 같습니다.

분기 실적 추이억원

전년동기 대비 증가율%

분기 막대는 각 분기 석 달의 실적이며 연간 수치와 섞지 않습니다. 증가율은 한 해 전 같은 분기가 함께 실려 있을 때만 계산하고 직전 값이 손실이면 비워 둡니다.

현금전환주기일

잉여현금흐름 분해억원

재고자산과 매출채권의 회전일수를 위로, 매입채무 회전일수를 아래로 쌓고 그 차감 결과인 현금전환주기를 선으로 표시했습니다. 회전일수는 직전 연도와의 평균 잔액으로 계산하므로 가장 오래된 연도는 그리지 않습니다. 신고된 항목이 없는 회전일수는 그리지 않으며 현금전환주기는 세 항목이 모두 있는 연도에만 표시합니다.

영업활동 현금흐름에서 유형자산 취득 지출을 뺀 값이 잉여현금흐름이며 세 막대 모두 신고된 부호 그대로 그렸습니다.

지배주주 순이익률%

자산회전율배

재무 레버리지배

ROE%

ROE는 지배주주 순이익률과 자산회전율과 재무 레버리지의 곱입니다. 세 요소 모두 기말 잔액을 분모로 쓰고 이익과 자본은 지배주주 기준으로 맞췄으므로 곱이 표의 ROE와 일치합니다.

재무제표

재무상태표

20152016201720182019202020212022202320242025
24,18724,81324,49925,32326,53027,25528,99930,34732,34835,97538,221
7,7226,7896,0886,3457,1236,7666,9917,1947,9399,2499,909
16,46518,02418,41118,97819,40720,49022,00823,15324,40826,72628,312

손익계산서

20152016201720182019202020212022202320242025
21,81622,17022,08322,36423,43926,39826,63031,29134,10634,38735,143
1,1838979648867881,6031,0611,1222,1211,6311,839
1,5352,3331,1941,1231,0351,9061,3681,5882,3112,1782,181
1,1741,9929078437111,4909961,1601,7151,5761,701
기본주당이익원해당 없음해당 없음15,67814,57712,27725,68217,26320,08129,72827,20229,342
희석주당이익원해당 없음해당 없음15,67814,57712,27725,68217,26320,08129,72826,74727,970
1,2471,7716187986621,2971,7491,4171,5442,6351,667

현금흐름표

20152016201720182019202020212022202320242025
당기순이익손익계산서 항목1,1741,9929078437111,4909961,1601,7151,5761,701
영업활동 조정 합계산출 값8442171286269148246304361,5581,149986
2,0192,2101,0341,4691,6252,3151,6271,5973,2722,7252,687
-1,677-1,345*-792-1,289-307-1,320-3,189-1,069-2,674-3,819-1,168
183-772*-470-58178-943-253-862-448951-412
기초 현금 및 현금성자산억원1,1541,6881,7941,5541,6773,1783,2151,5751,2791,4291,409
1,6881,7941,5541,6773,1783,2151,5751,2791,4291,4092,535
현금 및 현금성자산의 순증감억원535105-2401231,50137-1,641-296150-201,126

가장 최근 연간 기준으로 영업활동에서 만든 현금을 투자활동과 재무활동에 나눠 쓴 해입니다.

직전 해가 공시되지 않은 연도는 이듬해 공시가 재작성한 비교 수치로 채우며 그 사실을 함께 표시합니다. 수주잔고와 같은 재무제표 밖 영업지표와 감사의견은 이 표가 다루지 않고, 주당 수치는 액면 변경을 소급 조정하지 않은 신고 값 그대로입니다.

{year} 회계연도 사업보고서(접수일 {date})에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했습니다.

가장 최근 연간 공시의 접수일은 2026.03.11입니다.

감사의견

회계연도감사의견감사인결산일
2025적정의견제 62 기삼정회계법인2025-12-31
2024적정의견제 61 기삼정회계법인2025-12-31
2023적정의견제 60 기삼정회계법인2025-12-31
2022적정제 59 기한영회계법인2022-12-31
적정제 58 기한영회계법인2022-12-31
적정제 57 기한영회계법인2022-12-31
2019적정제 56 기한영회계법인2019-12-31
적정제 55 기한영회계법인2019-12-31
적정제 54 기한영회계법인2019-12-31
2016적정제 53 기한영회계법인2016-12-31
적정제 52 기한영회계법인2016-12-31
적정제 51 기한영회계법인2016-12-31

감사인의 명칭과 감사의견은 제출된 감사보고서의 기재를 그대로 옮긴 것이며 표현은 제출인의 것을 따릅니다. 같은 회계연도가 두 번 보이면 해당 공시가 두 건의 기재를 담고 있었다는 뜻이며 원천 자료는 둘을 구분하지 않습니다.

감사의견은 재무제표가 중요성의 관점에서 적정하게 표시되었다고 보는 적정의견, 특정 사항을 제외하고는 적정하다고 보는 한정의견, 적정하게 표시되지 않았다고 보는 부적정의견, 그리고 충분한 감사 증거를 얻지 못해 의견을 표명하지 않는 의견거절의 네 가지로 나뉩니다.

가치평가

밸류에이션 배수 추이배

PER과 PBR은 각 기간 말 종가를 같은 기간에 신고한 주당 값으로 나눈 배수이며 주당순이익이 손실인 기간은 비워 둡니다. 분기 보기는 분기 주당순이익에 대한 배수입니다.

배당 이력원

주당배당금 막대는 주식 분할과 액면 변경을 소급 반영해 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다. 배당성향과 배당수익률은 같은 기간의 신고 값끼리 나눈 비율이라 조정하지 않습니다.

배당성향과 배당수익률%

PER 밴드원

주가는 수정주가이며 밴드는 직전에 끝난 회계연도의 주당순이익에 배수를 곱한 선입니다. 다음 회계연도가 끝날 때까지 이전 연도의 주당순이익을 그대로 쓰고, 배수는 과거 연간 PER의 최솟값과 최댓값 사이를 같은 간격으로 나눈 값입니다.

가치평가 모형

다섯 가지 모형이 같은 가정 아래 계산한 한 주당 값을 현재가와 나란히 놓고, 회계연도별로 그 값이 어떻게 움직였는지 보여 줍니다.

가정

무위험이자율국고채 10년 만기 수익률 · 2026-10-084.40%
베타일별 5년0.12
%
%
자기자본비용4.99%
가중평균자본비용4.97%
초기 성장률6.0%
유효 법인세율22.0%
기준 회계연도2025
현재가원397,500

위험 프리미엄과 영구성장률은 바꿀 수 있는 가정이며 나머지는 자료와 산식에서 나온 값입니다.

모형모형가원현재가 대비
고든 모형배당 없음
배당할인모형 DDM배당 없음
현금흐름할인 FCFF1,298,423+226.6%
현금흐름할인 FCFE1,235,678+210.9%
잔여이익모형 RIM649,345+63.4%
표의 값은 최근 회계연도의 재무 수치를 오늘의 국고채 수익률과 현재가로 계산한 것입니다.

배당·잔여이익 계열원

현금흐름할인 계열원

회계연도별 값은 그해 결산 재무 수치와 결산일의 국고채 수익률로 계산하고 베타는 현재 값을 그대로 쓰며, 주식 분할이나 액면 변경은 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다.

계산 과정

위 표의 값이 어떻게 나왔는지 기호 수식과 이 종목의 실제 숫자를 대입한 단계로 보여 줍니다. 가정 패널의 값을 바꾸면 여기의 숫자도 함께 바뀝니다. 기업 단위 금액은 억원, 주당 값은 원입니다.

자기자본비용

r=rf+β×ERPr = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.40% + 0.12 × 5.00% = 4.99%

초기 성장률

g1=max⁡{ROE×(1−payout), 0},gt=g1+(gT−g1) t−1N−1g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(6.01% × (1 − 0.00%), 0) = 6.01%

첫해는 이 값으로 시작해 다섯째 해에 영구성장률에 닿도록 해마다 같은 폭으로 줄어듭니다

잔여이익모형 RIM

P0=B0+∑t=1NRIt(1+r)t+RIN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,RIt=(ROE−r) Bt−1P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 465,374 원, ROE = 6.01%, 배당성향 = 0.00%, r = 4.99%, g_T = 2.00%

연차기초 순자산이익자본비용 청구액잔여이익할인계수현재가치
1465,37427,97023,2124,7590.95254,533
2493,34429,65124,6075,0450.90724,577
3522,99631,43326,0865,3480.86414,621
4554,42933,32327,6535,6690.82314,666
5587,75235,32529,3156,0100.78404,712
잔존가치205,1850.7840160,862

P_0 = 465,374 + 23,109 + 160,862 = 649,345 원

현금흐름할인 FCFF

FCFF0=CFO−CapEx+Int (1−τ),WACC=ED+E r+DD+E kd (1−τ)\mathit{FCFF}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \mathit{Int}\,(1-\tau),\qquad \mathit{WACC} = \frac{E}{D+E}\,r + \frac{D}{D+E}\,k_d\,(1-\tau)

기준 연도 현금흐름 FCFF

FCFF_0 = 2,687.0 − 675.9 + 32.1 × (1 − 22.04%) = 2,036.1 억원

가중평균자본비용

E = 24,178.5, D = 421.0 억원; 자기자본 비중 = 98.29%, 차입금 비중 = 1.71%; 타인자본비용 k_d = 4.99%

WACC = 98.29% × 4.99% + 1.71% × 4.99% × (1 − 22.04%) = 4.97%

Vfirm=∑t=1NFCFFt(1+WACC)t+FCFFN(1+gT)(WACC−gT) (1+WACC)N,FCFFt=FCFFt−1(1+gt),P0=Vfirm−D+CashSharesV_{\text{firm}} = \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFF}_t}{(1+\mathit{WACC})^t} + \frac{\mathit{FCFF}_N (1+g_T)}{(\mathit{WACC} - g_T)\,(1+\mathit{WACC})^N},\qquad \mathit{FCFF}_t = \mathit{FCFF}_{t-1}(1+g_t),\qquad P_0 = \frac{V_{\text{firm}} - D + \text{Cash}}{\text{Shares}}
연차성장률현금흐름 억원할인계수현재가치 억원
16.01%2,158.50.95272,056.3
25.01%2,266.60.90762,057.1
34.01%2,357.40.86462,038.2
43.00%2,428.10.82372,000.0
52.00%2,476.70.78471,943.4
잔존가치2.00%85,089.90.784766,769.0
합계76,864.0

기업가치 = 76,864.0; 차입금 차감 421.0; 현금 가산 2,535.4 → 78,978.4 억원

P_0 = 78,978.4 억원 ÷ 6,082,642 (주식수) = 1,298,423 원

현금흐름할인 FCFE

FCFE0=CFO−CapEx+ΔD,P0=1Shares[∑t=1NFCFEt(1+r)t+FCFEN(1+gT)(r−gT) (1+r)N],FCFEt=FCFEt−1(1+gt)\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

기준 연도 현금흐름 FCFE

FCFE_0 = 2,687.0 − 675.9 + -7.4 (순차입 증감) = 2,003.7 억원

연차성장률현금흐름 억원할인계수현재가치 억원
16.01%2,124.10.95252,023.2
25.01%2,230.50.90722,023.6
34.01%2,319.80.86412,004.6
43.00%2,389.40.82311,966.7
52.00%2,437.20.78401,910.8
잔존가치2.00%83,207.00.784065,233.0
합계75,161.9

P_0 = 75,161.9 억원 ÷ 6,082,642 (주식수) = 1,235,678 원

자기자본비용은 무위험이자율에 베타와 주식 위험 프리미엄의 곱을 더한 값입니다. 초기 성장률은 최근 회계연도의 자기자본이익률에 유보율을 곱한 값이며 영 아래로는 두지 않고, 첫해의 그 값에서 다섯째 해의 영구성장률까지 해마다 같은 폭으로 줄어든다고 놓습니다. 고든 모형만 처음부터 영구성장률로 계산합니다. 현금흐름할인은 영업활동현금흐름에서 자본적지출을 뺀 값을 기준으로 하며, FCFF는 이자지급액의 세후 금액을 더해 가중평균자본비용으로, FCFE는 순차입 증감을 더해 자기자본비용으로 할인합니다. 잔여이익모형은 주당순자산에 자기자본비용을 넘는 이익의 현재가치를 더합니다.

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