본문으로 건너뛰기
KREDKRED
005290KOSDAQ

동진쎄미켐

51,200
+200 (+0.39%)

주가 차트

  • MA5
  • MA20
  • MA60
시가총액조원

그날 종가에 이 종목 자체의 상장주식수를 곱한 값을 주마다 하나씩 골라 이은 선입니다. 보통주와 우선주를 합친 값이 아니라 이 종목 하나만의 값입니다.

개요

요약

동진쎄미켐은 1973년 설립된 회사입니다. 본사는 인천광역시 서구에 있으며 코스닥 시장에 상장되어 있습니다. 회사는 미국, 중국, 대만, 스웨덴 등에 현지법인을 두고 있습니다.

회사는 반도체 및 디스플레이용 전자재료, 대체에너지용 재료, 발포제를 제조하고 판매합니다. 주요 제품으로는 감광액, 반사방지막, 이차전지 도전재 슬러리 등이 있으며, 이를 반도체칩 및 TFT-LCD 제조업체와 국내외 화학회사에 납품합니다.

사업의 개요 원문

당사는 반도체 및 디스플레이용 재료, 대체에너지(Li-ion rechargeable batteries, fuel cells)용 재료와 발포제를 제조 판매하고 있습니다.※ 공시작성기준일 기준이며, 2026년 1월 1일 부로 동진쎄미켐의 발포제사업부문을 물적분할하여 동진이노켐으로 이전하였습니다.당사는 1967년 설립되어 PVC 및 고무발포제를 국내 최초로 개발, 국산화하면서 성장의 토대를 마련하였고, 1973년부터는 발포제 수출업체가 되었습니다. 1992년에는 인도네시아에 해외 생산공장을 설립하고, 1995년에는 시화공장을 증설하는 등 발포제 부문에서 세계적인 업체로 부상하였으며, UNICELL이라는 브랜드로 세계 각국에수출하고 있습니다. 당사가 제조하는 반도체 및 디스플레이용 재료는 감광액(Photoresist), 반사방지막(BARC), SOC(Spin-on-carbon), 연마제(CMP Slurry), Wet Chemical, Colored Resist, Organic Insulating Layer, Column Spacer 등으로 전자소재의 첨단화와 집적화에 기여하는 화학공정 재료입니다.최근에는 전자재료 분야에서 쌓아온 기술력을 바탕으로 차세대 신재생에너지인 연료전지, 이차전지 분야에 집중 투자, 개발하고 있습니다. 고성능 연료전지를 구현하기 위한 촉매 기술, 전해질 기술 및 전극 제작 기술을 바탕으로 고출력, 고내구성 MEA 제조 기술을 확보하였으며 이차전지 관련 독자적 바인더 용해 기술과 최적화된 고밀도 도전재 분산 기술을 응용한 고출력, 고용량 도전재 슬러리를 제품화하였고 차세대 재료인 CNT 도전재, 실리콘 음극재 개발에 힘쓰고 있습니다.

(전자재료사업)

당사는 반도체 및 평판디스플레이용 감광액과 박리액, 세척액, 식각액 등 전자재료를 반도체칩 및 TFT-LCD 등의 제조업체에 납품하고 있습니다.

(발포제사업)

신발밑창 및 장판지 등 건설자재, 자동차 내장제에 주로 사용되는 산업용 기초소재인 발포제를 국내외 화학회사에 주로 납품하고 있으며, 인도네시아 현지법인인 PT.Dongjin Indonesia에서 생산을 담당하고 있습니다.※ 공시작성기준일 기준이며, 2026년 1월 1일 부로 동진쎄미켐의 발포제사업부문을 물적분할하여 동진이노켐으로 이전하였습니다.

당기말 기준 당사의 사업부문별 주요 제품 및 매출액, 매출액에서 차지하는 비율은 아래와 같습니다.

주1) 연결기준입니다.주2) 중국 10개 법인(북경동진쎄미켐과기유한공사, 얼도스시동진쎄미켐전자재료유한공사, 사천동진전자재료과기유한공사, 무한동진쎄미켐과기유한공사, 동진전자재료(계동)유한공사, 성도동진쎄미켐과기유한공사, 합비동진쎄미켐과기유한공사, 중경동진쎄미켐전자재료유한공사, 혜주동진쎄미켐전자재료유한공사, 복주동진쎄미켐과기유한공사) 매각 결정에 따라 중단영업으로 분류하였습니다.

회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황연결대상 종속회사 현황(요약)

주1) 주요종속회사 판단근거 ① 최근사업연도말 자산총액이 지배회사 자산총액의 10% 이상인 종속회사 ② 최근사업연도말 자산총액이 750억원 이상인 종속회사주2) 상기 주요종속회사는 다음과 같습니다.-DONGJIN USA INC: 2025년말 기준 자산총액이 2,040억원으로 자산총액이 750억원 이상인 종속회사에 해당합니다.-DONGJIN GLOBAL HOLDINGS LIMITED: 2025년말 기준 자산총액이 2,212억원으로 자산총액이 750억원 이상인 종속회사에 해당합니다.-DSM SEMICHEM LLC : 2025년말 기준 자산총액이 1,622억원으로 자산총액이 750억원 이상인 종속회사에 해당합니다.-DONGJIN SEMICHEM TEXAS, INC. : 2025년말 기준 자산총액이 1,676억원으로 자산총액이 750억원 이상인 종속회사에 해당합니다.주3) DONGJIN CHEMICAL MALAYSIA SDN. BHD.는 청산이 완료되어 연결대상 회사에서 제외되었습니다.

1-1. 연결대상회사의 변동내용

- DONGJIN CHEMICAL MALAYSIA SDN. BHD.는 청산이 완료되어 연결대상회사에서 제외되었습니다.

나. 회사의 법적, 상업적 명칭

당사의 명칭은 (주)동진쎄미켐으로 표기합니다. 또한 영문으로는 Dongjin SemichemCo., Ltd.로 표기합니다.

다. 설립일자 및 존속기간

당사는 1973년 7월에 법인설립되어 반도체 및 TFT-LCD 의 노광공정에 사용되는 Photoresist 관련 전자재료사업과 산업용 기초소재인 발포제사업을 주로 영위하고 있습니다. 당사는 인천광역시 서구 백범로에 본점 및 경기도 화성시, 경기도 시흥시, 충청북도 음성군에 제조시설을 가지고 있으며 중국, 대만, 스웨덴 및 미국 등에 현지법인을 두고있습니다. 또한 당사는 1999년 12월에 회사의 주식을 코스닥증권시장에 상장시켰습니다.※ 공시작성기준일 기준이며, 2026년 1월 1일 부로 동진쎄미켐의 발포제사업부문을 물적분할하여 동진이노켐으로 이전하였습니다.

라. 본점의 주소, 전화번호 및 홈페이지

주 소 : 인천광역시 서구 백범로 644 전 화 : 032-578-5091홈페이지 : https://www.dongjin.com

마. 중소기업 등 해당 여부

바. 주요 사업의 내용

당사는 반도체 및 디스플레이용 재료, 대체에너지용 재료와 발포제를 제조 및 판매하고 있습니다.※ 공시작성기준일 기준이며, 2026년 1월 1일 부로 동진쎄미켐의 발포제사업부문을 물적분할하여 동진이노켐으로 이전하였습니다.

1967년 설립 이후, 국내 최초로 PVC 및 고무발포제를 개발, 국산화하면서 성장의 기반을 마련하였고, 1973년부터는 발포제 수출을 시작하였습니다. 1992년에는 인도네시아에 발포제 생산공장을 설립하였으며, 1995년에는 시화공장 증설을 통해 발포제 부문에서 세계적인 업체로 부상하였으며, 현재 UNICELL 브랜드를 통해 세계 각국에 수출하고 있습니다.

당사는 축적된 기술력과 경험을 바탕으로 1980년대 초반 반도체 및 디스플레이 재료 산업에 진출하였습니다. 1983년 EMC 사업을 시작으로 반도체 재료 분야 진출을 적극 확대하였습니다. 1989년에는 반도체 회로의 미세 패턴 형성에 필수적인 반도체용 감광액(Photoresist)을 자체 개발하였습니다. 이후, 1995년 발안공장을 준공하여 수입 의존도가 높았던 반도체 및 디스플레이 전자재료의 국산화를 선도하였으며, 1999년 대만 공장을 시작으로 중국, 스웨덴, 미국 등 현지법인 및 공장을 가동하여 글로벌 시장에 도전하고 있습니다.

전자재료 부문에서는 반도체 및 디스플레이 제조 공정에 필수적인 감광액(Photoresist), 반사방지막(BARC), SOC(Spin-on-carbon), 연마제(CMP Slurry), Wet Chemical, Colored Resist, Organic Insulating Layer, Column Spacer 등 첨단 전자재료를 공급하고 있으며, 이는 공정의 고도화 및 집적화에 기여하는 화학공정 재료입니다.

최근에는 전자재료 분야에서 쌓아온 기술력을 바탕으로 차세대 신재생에너지인 연료전지, 이차전지 분야에 투자, 개발하고 있습니다. 고성능 연료전지를 구현하기 위한 촉매 기술, 전해질 기술 및 전극 제작 기술을 바탕으로 고출력, 고내구성 MEA 제조 기술을 확보하였으며 이차전지 관련 독자적 바인더 용해 기술과 최적화된 고밀도 도전재 분산 기술을 응용한 고출력, 고용량 도전재 슬러리를 제품화하였고 차세대 재료인 CNT 도전재, 실리콘 음극재 개발에 힘쓰고 있습니다.

(전자재료사업)

당사는 반도체 및 평판디스플레이용 감광액과 박리액, 세척액, 식각액 등 전자재료를 반도체칩 및 TFT-LCD 등의 제조업체에 납품하고 있습니다.

(발포제사업)

신발밑창 및 장판지 등 건설자재, 자동차 내장제에 주로 사용되는 산업용 기초소재인 발포제를 국내외 화학회사에 주로 납품하고 있으며, 인도네시아 현지법인인 PT.Dongjin Indonesia에서 생산을 담당하고 있습니다.※ 공시작성기준일 기준이며, 2026년 1월 1일 부로 동진쎄미켐의 발포제사업부문을 물적분할하여 동진이노켐으로 이전하였습니다.

당기말 기준 당사의 사업부문별 주요 제품 및 매출액, 매출액에서 차지하는 비율은 아래와 같습니다.

주1) 연결기준입니다.주2) 중국 10개 법인(북경동진쎄미켐과기유한공사, 얼도스시동진쎄미켐전자재료유한공사, 사천동진전자재료과기유한공사, 무한동진쎄미켐과기유한공사, 동진전자재료(계동)유한공사, 성도동진쎄미켐과기유한공사, 합비동진쎄미켐과기유한공사, 중경동진쎄미켐전자재료유한공사, 혜주동진쎄미켐전자재료유한공사, 복주동진쎄미켐과기유한공사) 매각 결정에 따라 중단영업으로 분류하였습니다.

(향후 추진하려는 신규사업)당사는 2025년 12월 31일 현재 확정된 신규사업은 없으며, 향후 신규사업에 대한 구체적인 내용이 발생되어 확정되는대로 전자공시 등을 통해 알려드릴 예정입니다.

사. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

2025 회계연도 사업보고서(접수일 2026.03.19)에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림은 제외했습니다.

  • 요약은 원문을 바탕으로 별도로 작성한 문장이며 제출인의 문장이 아니고 원문과 표현이 다르거나 빠진 내용이 있을 수 있으므로 함께 실은 원문을 확인해야 합니다.
  • 회사 소개는 제출인이 사업보고서에 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 그리고 보고서의 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했고 내용의 사실 여부를 따로 확인하지 않았습니다.

VaR

7.05%
[4.45%, 9.91%] · 기준일 2026-10-02
기간별 VaR 비교

위 헤드라인과 같은 측정치를 세 기간에 대해 같은 자 위에 나란히 놓은 것이며 점은 추정값, 가로선은 그 구간입니다. 세 기간은 서로 포개어져 관측을 공유하므로 세 값은 독립적인 세 번의 측정이 아닙니다. 선택한 기간을 진하게 표시합니다.

일별 수익률 분포

선택한 기간의 종목 일별 수익률을 같은 폭의 구간으로 센 것입니다. 세로선은 위의 VaR·cVaR을 손실 방향에 표시한 것입니다. 발행된 VaR 표본에는 거래정지와 첫 거래일 등을 제외하는 규칙이 적용되지만 이 일별 수익률에는 적용되지 않아 막대와 세로선이 가장자리에서 조금 다를 수 있습니다.

낙폭

최대 낙폭 49.8% (2026-07-30). 선택한 기간에서 직전 고점 대비 얼마나 내려와 있었는지를 날마다 그린 것이며 지나간 경로의 서술입니다.

위험 지표가 낯설다면VaR·cVaR과 연율 변동성을 쉬운 말로 풀어 쓴 안내를 준비했습니다.위험 지표 안내 보기

특성선

1.06
베타 [0.93, 1.19] · 코스닥150 · 기준일 2026-10-08
절편
+0.121%[-0.218%, +0.460%]
설명력
0.59
관측 수
252
거래시점 보정 베타
0.93[0.73, 1.12]
252일 롤링 베타

일별 특성선의 가장 긴 기간 위에서 252일 창을 하루씩 굴린 값입니다. 코스닥150에 대한 베타와 종목 초과수익률의 연율 변동성이 어느 시기에 커지고 줄었는지 보여 주며, 위의 헤드라인 수치와 달리 구간은 붙이지 않습니다.

252일 롤링 연율 변동성

점 하나는 한 기간의 지수 초과수익률과 종목 초과수익률이고 직선은 그 점들에 맞춘 회귀선입니다. 무위험수익률은 양도성예금증서 금리를 씁니다.

재무 정보

20152016201720182019202020212022202320242025TTM
매출액억원7,0937,6507,8528,2728,7539,37811,61314,57213,09914,08111,94112,841
매출액 증가율%—7.852.645.365.817.1523.8325.48-10.117.50-15.20—
영업이익억원5854547197101,0491,2631,3182,1631,7622,0821,7242,079
영업이익 증가율%—-22.3258.37-1.2847.7320.404.4064.10-18.5518.19-17.18—
당기순이익억원1992644504805878531,0291,5621,2351,4359412,044
당기순이익 증가율%—32.3070.596.5822.3845.2620.6751.82-20.9116.15-34.42—
지배주주순이익억원1982604484775858521,0331,5951,2731,5489912,091
비지배주주순이익억원242320-4-33-38-113-50-47
영업이익률%8.245.949.168.5811.9813.4611.3514.8413.4514.7914.4416.19
순이익률%2.813.455.735.806.719.098.8610.729.4310.197.8815.92
ROE%12.0413.6516.9715.7916.4219.6518.6622.8915.8115.529.1417.07
ROA%3.044.016.746.316.988.878.6711.377.697.114.699.06
부채비율%284.61233.93149.32148.60133.30119.35111.4396.1192.2997.6682.1181.59
유동비율%60.1765.4989.53102.1994.80132.27150.46155.52164.92149.84195.20155.36
당좌비율%44.6549.5668.7776.7474.58107.09115.92116.89121.85117.90161.67127.15
유보율%——875.241,024.89—————3,491.433,819.954,212.76
잉여현금흐름억원215494444118333703-227971-1,6815501,141—
FCF 마진%3.036.465.651.433.807.50-1.966.66-12.843.909.55—
영업현금흐름 전환율%301.85421.67180.44129.97185.28152.7673.97121.6892.84158.11203.27—
매출 대비 설비투자%5.468.084.696.118.626.398.516.3821.5912.216.46—
매출채권회전일수일—59.958.461.062.960.559.754.259.862.361.2—
재고자산회전일수일—37.138.543.547.247.751.359.275.777.787.8—
매입채무회전일수일—28.231.734.636.638.542.240.842.640.842.5—
현금전환주기일—68.865.269.873.569.868.872.692.999.2106.5—
EPS원4435509009281,1381,6582,0083,1022,4763,0101,9274,103
PER배—18.3624.567.8814.7222.0125.409.6615.636.9419.0214.21
BPS원—4,0105,1355,8756,9318,43710,76413,55315,65819,40021,08024,040
PBR배—2.524.301.242.424.334.742.212.471.081.742.43
주당배당금원6060909090100110130120200650—
배당성향%13.5410.9110.009.707.916.035.484.194.856.6433.73—

연결 재무제표 기준

손익 흐름억원

매출액
11,941
매출원가
8,839
매출총이익
3,102
영업이익
1,724
판매비와관리비
964
기타
414
법인세비용차감전순이익
1,129
영업외비용
595
기타
361
당기순이익
941
법인세비용
549

매출액이 당기순이익에 이르기까지 단계마다 어디로 나뉘는지를 공시 금액 그대로 그린 그림입니다. 영업외손익은 법인세비용차감전순이익과 영업이익의 차이로 두고 부호에 따라 수익 또는 비용으로 표시하며, 한 단계의 항목 합이 맞지 않는 나머지는 기타로 따로 표시합니다.

수익 구성억원

이익률 추이%

활동별 현금흐름억원

재무상태표 구성억원

부채비율%

왼쪽 막대는 자산을 유동과 비유동으로, 오른쪽 막대는 그 자산을 조달한 부채와 자본으로 나눈 것이며 두 막대의 높이는 같습니다.

분기 실적 추이억원

전년동기 대비 증가율%

분기 막대는 각 분기 석 달의 실적이며 연간 수치와 섞지 않습니다. 증가율은 한 해 전 같은 분기가 함께 실려 있을 때만 계산하고 직전 값이 손실이면 비워 둡니다.

현금전환주기일

잉여현금흐름 분해억원

재고자산과 매출채권의 회전일수를 위로, 매입채무 회전일수를 아래로 쌓고 그 차감 결과인 현금전환주기를 선으로 표시했습니다. 회전일수는 직전 연도와의 평균 잔액으로 계산하므로 가장 오래된 연도는 그리지 않습니다. 신고된 항목이 없는 회전일수는 그리지 않으며 현금전환주기는 세 항목이 모두 있는 연도에만 표시합니다.

영업활동 현금흐름에서 유형자산 취득 지출을 뺀 값이 잉여현금흐름이며 세 막대 모두 신고된 부호 그대로 그렸습니다.

지배주주 순이익률%

자산회전율배

재무 레버리지배

ROE%

ROE는 지배주주 순이익률과 자산회전율과 재무 레버리지의 곱입니다. 세 요소 모두 기말 잔액을 분모로 쓰고 이익과 자본은 지배주주 기준으로 맞췄으므로 곱이 표의 ROE와 일치합니다.

재무제표

재무상태표

20152016201720182019202020212022202320242025
6,5576,5766,6727,6058,4079,60811,86213,74316,06620,17020,061
4,8524,6073,9964,5464,8035,2286,2526,7357,7119,9669,046
1,7051,9692,6763,0593,6044,3805,6107,0088,35510,20411,016

손익계산서

20152016201720182019202020212022202320242025
7,0937,6507,8528,2728,7539,37811,61314,57213,09914,081*11,941
5854547197101,0491,2631,3182,1631,7622,082*1,724
2463235806178811,2201,3582,1101,6292,021*1,129
1992644504805878531,0291,5621,2351,435941
기본주당이익원4435509009281,1381,6582,0083,1022,4763,0101,927
희석주당이익원428533894*9281,1381,6582,0083,1022,4763,0101,927
1672684094306018211,2391,4551,1241,912926

현금흐름표

20152016201720182019202020212022202320242025
당기순이익손익계산서 항목1992644504805878531,0291,5621,2351,435941
영업활동 조정 합계산출 값402848362144501450-268339-88834972
6021,1128126231,0871,3027611,9011,1472,2691,913
-386-692-494-735-801-495*-963-1,473-2,607-2,675-328
57-354-172246-4153*3911021,3691,500-1,011
기초 현금 및 현금성자산억원2835606187308581,1442,0132,3122,8052,7264,174
5606187308581,1442,0132,3122,8052,7264,1743,719
현금 및 현금성자산의 순증감억원27759112128285869299492-791,448555

가장 최근 연간 기준으로 영업활동에서 만든 현금을 투자활동과 재무활동에 나눠 쓴 해입니다.

직전 해가 공시되지 않은 연도는 이듬해 공시가 재작성한 비교 수치로 채우며 그 사실을 함께 표시합니다. 수주잔고와 같은 재무제표 밖 영업지표와 감사의견은 이 표가 다루지 않고, 주당 수치는 액면 변경을 소급 조정하지 않은 신고 값 그대로입니다.

{year} 회계연도 사업보고서(접수일 {date})에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했습니다.

가장 최근 연간 공시의 접수일은 2026.03.19입니다.

감사의견

회계연도감사의견감사인결산일
2025적정의견제 53 기정동회계법인2025-12-31
2024적정의견제 52 기정동회계법인2025-12-31
2023적정의견제 51 기정동회계법인2025-12-31
2022적정제 50 기한울회계법인2022-12-31
적정제 49 기한울회계법인2022-12-31
적정제 48 기한울회계법인2022-12-31
2019적정제 47 기정동회계법인2019-12-31
2018적정제 46 기정동회계법인2019-12-31
2017적정제 45 기정동회계법인2019-12-31
2016적정제 44 기정동회계법인2016-12-31
적정제 43 기정동회계법인2016-12-31
적정제 42 기정동회계법인2016-12-31

감사인의 명칭과 감사의견은 제출된 감사보고서의 기재를 그대로 옮긴 것이며 표현은 제출인의 것을 따릅니다. 같은 회계연도가 두 번 보이면 해당 공시가 두 건의 기재를 담고 있었다는 뜻이며 원천 자료는 둘을 구분하지 않습니다.

감사의견은 재무제표가 중요성의 관점에서 적정하게 표시되었다고 보는 적정의견, 특정 사항을 제외하고는 적정하다고 보는 한정의견, 적정하게 표시되지 않았다고 보는 부적정의견, 그리고 충분한 감사 증거를 얻지 못해 의견을 표명하지 않는 의견거절의 네 가지로 나뉩니다.

가치평가

밸류에이션 배수 추이배

PER과 PBR은 각 기간 말 종가를 같은 기간에 신고한 주당 값으로 나눈 배수이며 주당순이익이 손실인 기간은 비워 둡니다. 분기 보기는 분기 주당순이익에 대한 배수입니다.

배당 이력원

주당배당금 막대는 주식 분할과 액면 변경을 소급 반영해 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다. 배당성향과 배당수익률은 같은 기간의 신고 값끼리 나눈 비율이라 조정하지 않습니다.

배당성향과 배당수익률%

PER 밴드원

주가는 수정주가이며 밴드는 직전에 끝난 회계연도의 주당순이익에 배수를 곱한 선입니다. 다음 회계연도가 끝날 때까지 이전 연도의 주당순이익을 그대로 쓰고, 배수는 과거 연간 PER의 최솟값과 최댓값 사이를 같은 간격으로 나눈 값입니다.

가치평가 모형

다섯 가지 모형이 같은 가정 아래 계산한 한 주당 값을 현재가와 나란히 놓고, 회계연도별로 그 값이 어떻게 움직였는지 보여 줍니다.

가정

무위험이자율국고채 10년 만기 수익률 · 2026-10-084.40%
베타일별 5년0.99
%
%
자기자본비용9.35%
가중평균자본비용8.88%
초기 성장률6.1%
유효 법인세율35.0%
기준 회계연도2025
현재가원51,200

위험 프리미엄과 영구성장률은 바꿀 수 있는 가정이며 나머지는 자료와 산식에서 나온 값입니다.

모형모형가원현재가 대비
고든 모형9,022-82.4%
배당할인모형 DDM9,889-80.7%
현금흐름할인 FCFF42,037-17.9%
현금흐름할인 FCFE50,570-1.2%
잔여이익모형 RIM20,400-60.2%
표의 값은 최근 회계연도의 재무 수치를 오늘의 국고채 수익률과 현재가로 계산한 것입니다.

배당·잔여이익 계열원

현금흐름할인 계열원

회계연도별 값은 그해 결산 재무 수치와 결산일의 국고채 수익률로 계산하고 베타는 현재 값을 그대로 쓰며, 주식 분할이나 액면 변경은 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다.

계산 과정

위 표의 값이 어떻게 나왔는지 기호 수식과 이 종목의 실제 숫자를 대입한 단계로 보여 줍니다. 가정 패널의 값을 바꾸면 여기의 숫자도 함께 바뀝니다. 기업 단위 금액은 억원, 주당 값은 원입니다.

자기자본비용

r=rf+β×ERPr = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.40% + 0.99 × 5.00% = 9.35%

초기 성장률

g1=max⁡{ROE×(1−payout), 0},gt=g1+(gT−g1) t−1N−1g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(9.14% × (1 − 33.73%), 0) = 6.06%

첫해는 이 값으로 시작해 다섯째 해에 영구성장률에 닿도록 해마다 같은 폭으로 줄어듭니다

고든 모형

P0=D0 (1+gT)r−gTP_0 = \frac{D_0\,(1 + g_T)}{r - g_T}

P_0 = 650 × (1 + 2.00%) / (9.35% − 2.00%) = 663 / 0.0735 = 9,022 원

배당할인모형 DDM

P0=∑t=1NDt(1+r)t+DN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,Dt=Dt−1(1+gt)P_0 = \sum_{t=1}^{N} \frac{D_t}{(1+r)^t} + \frac{D_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad D_t = D_{t-1}(1+g_t)

D_0 = 650, g_1 = 6.06%, g_T = 2.00%, r = 9.35%

연차성장률배당 원할인계수현재가치 원
16.06%6890.9145630
25.04%7240.8363606
34.03%7530.7648576
43.01%7760.6994543
52.00%7920.6396506
잔존가치2.00%10,9870.63967,028
합계9,889

P_0 = 9,889 원

잔여이익모형 RIM

P0=B0+∑t=1NRIt(1+r)t+RIN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,RIt=(ROE−r) Bt−1P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 21,080 원, ROE = 9.14%, 배당성향 = 33.73%, r = 9.35%, g_T = 2.00%

연차기초 순자산이익자본비용 청구액잔여이익할인계수현재가치
121,0801,9271,971-440.9145-40
222,3572,0442,090-460.8363-39
323,7122,1672,217-490.7648-38
425,1482,2992,351-520.6994-37
526,6712,4382,493-550.6396-35
잔존가치-7700.6396-492

P_0 = 21,080 + -189 + -492 = 20,400 원

현금흐름할인 FCFF

FCFF0=CFO−CapEx+Int (1−τ),WACC=ED+E r+DD+E kd (1−τ)\mathit{FCFF}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \mathit{Int}\,(1-\tau),\qquad \mathit{WACC} = \frac{E}{D+E}\,r + \frac{D}{D+E}\,k_d\,(1-\tau)

기준 연도 현금흐름 FCFF

FCFF_0 = 1,912.6 − 771.6 + 226.6 × (1 − 35.00%) = 1,288.2 억원

가중평균자본비용

E = 26,324.2, D = 3,041.8 억원; 자기자본 비중 = 89.64%, 차입금 비중 = 10.36%; 타인자본비용 k_d = 7.45%

WACC = 89.64% × 9.35% + 10.36% × 7.45% × (1 − 35.00%) = 8.88%

Vfirm=∑t=1NFCFFt(1+WACC)t+FCFFN(1+gT)(WACC−gT) (1+WACC)N,FCFFt=FCFFt−1(1+gt),P0=Vfirm−D+CashSharesV_{\text{firm}} = \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFF}_t}{(1+\mathit{WACC})^t} + \frac{\mathit{FCFF}_N (1+g_T)}{(\mathit{WACC} - g_T)\,(1+\mathit{WACC})^N},\qquad \mathit{FCFF}_t = \mathit{FCFF}_{t-1}(1+g_t),\qquad P_0 = \frac{V_{\text{firm}} - D + \text{Cash}}{\text{Shares}}
연차성장률현금흐름 억원할인계수현재가치 억원
16.06%1,366.20.91841,254.8
25.04%1,435.10.84351,210.6
34.03%1,493.00.77471,156.6
43.01%1,538.00.71151,094.3
52.00%1,568.70.65351,025.1
잔존가치2.00%23,251.80.653515,194.4
합계20,935.7

기업가치 = 20,935.7; 차입금 차감 3,041.8; 현금 가산 3,719.1 → 21,613.1 억원

P_0 = 21,613.1 억원 ÷ 51,414,494 (주식수) = 42,037 원

현금흐름할인 FCFE

FCFE0=CFO−CapEx+ΔD,P0=1Shares[∑t=1NFCFEt(1+r)t+FCFEN(1+gT)(r−gT) (1+r)N],FCFEt=FCFEt−1(1+gt)\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

기준 연도 현금흐름 FCFE

FCFE_0 = 1,912.6 − 771.6 + 568.1 (순차입 증감) = 1,709.0 억원

연차성장률현금흐름 억원할인계수현재가치 억원
16.06%1,812.50.91451,657.6
25.04%1,904.00.83631,592.3
34.03%1,980.70.76481,514.9
43.01%2,040.40.69941,427.1
52.00%2,081.20.63961,331.2
잔존가치2.00%28,887.30.639618,477.5
합계26,000.6

P_0 = 26,000.6 억원 ÷ 51,414,494 (주식수) = 50,570 원

자기자본비용은 무위험이자율에 베타와 주식 위험 프리미엄의 곱을 더한 값입니다. 초기 성장률은 최근 회계연도의 자기자본이익률에 유보율을 곱한 값이며 영 아래로는 두지 않고, 첫해의 그 값에서 다섯째 해의 영구성장률까지 해마다 같은 폭으로 줄어든다고 놓습니다. 고든 모형만 처음부터 영구성장률로 계산합니다. 현금흐름할인은 영업활동현금흐름에서 자본적지출을 뺀 값을 기준으로 하며, FCFF는 이자지급액의 세후 금액을 더해 가중평균자본비용으로, FCFE는 순차입 증감을 더해 자기자본비용으로 할인합니다. 잔여이익모형은 주당순자산에 자기자본비용을 넘는 이익의 현재가치를 더합니다.

같은 시장의 다른 종목

시가총액 순서에서 이웃한 종목입니다.

코스닥 종목 목록 전체 보기