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032640KOSPI

LG유플러스

14,400
-100 (-0.69%)

주가 차트

  • MA5
  • MA20
  • MA60
시가총액조원

그날 종가에 이 종목 자체의 상장주식수를 곱한 값을 주마다 하나씩 골라 이은 선입니다. 보통주와 우선주를 합친 값이 아니라 이 종목 하나만의 값입니다.

개요

요약

LG유플러스는 1996년 7월 11일에 설립된 회사입니다. 본사는 서울특별시 용산구에 위치하며 코스피 시장에 상장되어 있습니다.

회사는 전기통신업을 영위하며 모바일, 스마트홈, 기업인프라 사업을 운영합니다. 무선 및 유선 통신 서비스와 단말기를 제공하며, 종속회사를 통해 케이블TV, 알뜰폰, 전기차 충전 서비스 등을 제공합니다.

사업의 개요 원문

㈜LG유플러스의 사업 부문은 한국표준산업분류에 의거하여 전기통신업으로 분류되고 있으며, 모바일ㆍ스마트홈ㆍ기업인프라 등의 사업을 영위하고 5G기술을 바탕으로 각 사업의 미래 성장동력을 발전시켜 나가고 있습니다. ㈜LG유플러스는 최근 AI 및 데이터 인프라 역량 강화를 통해 미래 성장기반을 다지고 있습니다. 특히, 고도화된 고객 맞춤형 서비스를 위한 AI 기술 확보에 집중하고 있으며, 경기도 파주에 신규 AIDC 구축을 추진하여 클라우드 및 AI 연산 수요 증가에 대응하고자 합니다. 이러한 투자와 기술 역량 강화를 통해 AI 시대에 최적화된 디지털 인프라 기업으로의 도약을 준비하고 있습니다.㈜LG유플러스의 2025년 4분기말 현재 모바일 누적 회선수는 3,071만 회선이며, 당사가 수용가능한 최대 회선수 대비 75.2%의 가동률을 보이고 있습니다.

2025년 연결기준 서비스수익은 전년 대비 3.5% 성장한 12조 2,633억원을 기록하였으며, 별도기준으로는 전년 대비 3.6% 성장한 11조 3,826억원을 기록했습니다.2025년 ㈜LG유플러스 별도기준 서비스수익 중 무선서비스 비중은 57.4%, 스마트홈 23.3%, 기업인프라 16.3%, 전화 서비스 수익은 3.0%입니다. 2025년 연결기준 단말수익은 3조 1,885억원으로 총 영업수익 15조 4,517억원을 기록하였습니다.

㈜LG유플러스의 주요종속회사인 ㈜LG헬로비전은 케이블TV, 초고속인터넷, 인터넷전화(VoIP), MVNO(모바일서비스) 등을 제공하는 종합유선방송사업자로서 전국 23개 권역에서 방송법 제9조 제2항 및 제17조에 의거하여 방통위로부터 방송사업자 허가/재허가 및 전기통신사업법 제6조에 의거한 기간통신사업자 허가를 득하였으며, 오리지널 및 대표콘텐츠 투자로 지역 채널 인지도를 높이고 있고, 생활 필수가전 및 프리미엄 가전 등을 통한 렌탈 할부판매 사업을 영위하고 있습니다. 또한, 지역채널을 통한 콘텐츠 제작과 광고, 지역 상생형 커머스 사업, 그리고 지자체와의 협력을 기반으로 하는 문화관광 및 교육사업과 기업솔루션 사업을 영위하고 있습니다.㈜LG유플러스의 주요종속회사인 ㈜미디어로그는 2000년 3월 14일 설립되어 인터넷통신서비스, 멀티미디어콘텐츠 제작 및 인터넷포탈서비스 등을 영위하고 있으며, 2014년 6월 30일에 별정통신사업을 등록하고 2014년 7월 9일부터 알뜰폰(MVNO)사업을 영위하고 있습니다. 2023년 1월에는 중고폰 사업에 진출하였습니다.

㈜LG유플러스볼트업은 ㈜LG유플러스의 주요 종속회사로서 한국전력공사로부터 전력을 공급받아, 전기자동차 충전이 필요한 고객에게 전력을 재판매하는 사업을 영위하고 있으며, 이는 한국표준산업분류상 '전기판매업'으로 분류됩니다. 전기자동차 충전서비스 제공을 위해서는 충전기 등 충전시설이 필수적이나, '24년 전기차 화재 위험성이 사회적 이슈로 대두되면서 전기자동차 성장이 둔화되고, 이로 인해 충전서비스 시장의 성장세도 다소 축소되고 있는 상황입니다. 이러한 환경 속에서 ㈜LG유플러스볼트업은 2024년 하반기부터 전력통신(PLC) 기능을 탑재해 충전 중 화재 예방 기능을 갖춘 스마트형 충전기를 설치·보급하고 있으며, 이를 통해 전기자동차 충전의 안정성을 높여 시장 성장 기반을 강화해 나가고 있습니다. 또한 2025년 3월에는 전기자동차 충전서비스 플랫폼 '볼트업 2.0'을 자체 개발하여 새롭게 출시하였으며, 본 플랫폼을 통해 고객과의 디지털 접점을 확대하고, 데이터 기반의 고객 이해를 바탕으로 사용자 편의성을 개선하고 있습니다. 이를 통해 디지털 혁신기업으로의 전환을 가속화하며, 전기자동차 충전 시장에서의 경쟁력을 지속적으로 제고해 나갈 계획입니다.또한 최근 중저가형 전기차 모델 출시가 본격화되고 정부의 구매보조금 지원 정책의 지속 시행 등으로 전기차 보급이 다시 확대되고 있어 전기자동차 충전시장의 성장에 우호적인 환경이 조성되고 있습니다.

회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황

(1) 연결대상 종속회사 현황(요약)

(2) 연결대상회사의 변동내용

나. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭

당사의 명칭은 주식회사 LG유플러스라 하며, 한글로는 주식회사 엘지유플러스라 하고, 영문으로는 LG Uplus Corp. 이라고 표기합니다.

다. 설립일자당사는 개인휴대통신망의 구축, 보유 및 운영과 가입자에 대한 개인휴대통신역무, 음성, 데이터 부가가치 서비스 제공 등 무선통신업을 영위할 목적으로 1996년 7월 11일에 설립되었습니다.

라. 본사의 주소, 전화번호 및 홈페이지주소 : 서울특별시 용산구 한강대로 32 LG유플러스 빌딩전화번호 : 02-3773-1114홈페이지 : https://www.lguplus.com

마. 회사사업 영위의 근거가 되는 법률

㈜LG유플러스는 무선 및 유선 통신사업을 영위함에 있어 전기통신사업법, 전파법, 개인정보보호법, 신용정보의 이용 및 보호에 관한 법률, 정보통신망 이용촉진 및 정보보호 등에 관한 법률, 위치정보의 보호 및 이용 등에 관한 법률, 정보통신공사업법, 통신비밀보보호법, 인터넷 멀티미디어 방송사업법, 방송법, 이동통신단말장치 유통구조 개선에 관한 법률 등의 적용을 받고 있습니다.

또한 이외에도 ㈜LG유플러스는 상법, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률, 독점규제 및 공정거래에 관한 법률, 하도급거래 공정화에 관한 법률, 법인세법, 부가가치세법, 전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한 법률, 도로법, 국가를 당사자로 하는 계약에 관한 법률, 대리점거래의 공정화에 관한 법률, 약관의 규제에 관한 법률, 저작권법, 산업안전보건법 등의 적용을 받고 있습니다.

바. 중소기업 등 해당 여부

사. 주요 사업의 내용 및 향후 추진하려는 신규 사업

㈜LG유플러스의 사업 부문은 한국표준산업분류에 의거하여 전기통신업으로 분류되고 있으며, 모바일ㆍ스마트홈ㆍ기업인프라 등의 사업을 영위하고 5G기술을 바탕으로 각 사업의 미래 성장동력을 발전시켜 나가고 있습니다. ㈜LG유플러스는 최근 AI 및 데이터 인프라 역량 강화를 통해 미래 성장기반을 다지고 있습니다. 특히, 고도화된 고객 맞춤형 서비스를 위한 AI 기술 확보에 집중하고 있으며, 경기도 파주에 신규 AIDC 구축을 추진하여 클라우드 및 AI 연산 수요 증가에 대응하고자 합니다. 이러한 투자와 기술 역량 강화를 통해 AI 시대에 최적화된 디지털 인프라 기업으로의 도약을 준비하고 있습니다.또한, ㈜LG유플러스는 2023년 6월 30일 ' 타법인주식 및 출자증권취득결정(자율공시)

'을 통해 ㈜카카오모빌리티와의 합작 투자계약을 발표하였으며, 2024년 4월 29일 공정거래위원회의 기업결합 승인을 득하였습니다. 2024년 6월 5일 합작법인 ㈜LG유플러스볼트업이 설립되었으며, 동 법인을 통해 전기차 충전 시장에서의 경쟁력을 강화해 나갈 계획입니다.㈜LG유플러스의 2025년 4분기말 현재 모바일 누적 회선수는 3,071만 회선이며, 당사가 수용가능한 최대 회선수 대비 75.2%의 가동률을 보이고 있습니다.

2025년 연결기준 서비스수익(= 총 영업수익 - 단말수익)은 전년 대비 3.5% 성장한 12조 2,633억원을 기록하였으며, 별도기준으로는 전년 대비 3.6% 성장한 11조 3,826억원을 기록했습니다.2025년 ㈜LG유플러스 별도 기준 서비스수익 중 무선서비스 비중은 57.4%, 스마트홈 23.3%, 기업인프라 16.3%, 전화 서비스 수익은 3.0%입니다. 2025년 연결기준 단말수익은 3조 1,885억원으로 총 영업수익 15조 4,517억원을 기록하였습니다.주요종속회사 ㈜LG헬로비전은 방송통신서비스를 제공하고 있으며 케이블TV, 초고속인터넷, 인터넷전화, 광고, MVNO 서비스 등을 제공하는 종합유선방송사업자입니다. 주요종속회사 ㈜미디어로그는 미디어 서비스, ICT 서비스 및 MVNO 사업, 중고폰 사업을 영위하고 있습니다.주요종속회사 ㈜LG유플러스볼트업은 전기차 충전 플랫폼 구축 및 관련 부가서비스를 제공하는 전기차 충전 인프라 사업을 영위하고 있습니다.

아. 신용평가에 관한 사항

(1) 최근 신용평가 내역당 보고서 작성기준일 기준 당사의 회사채 및 CP의 신용등급 현황은 아래와 같습니다.

* 당 보고서 작성기준일(2025년 12월 31일) 이후인 2026년 2월 9일, 나이스신용평가는 당사의 회사채 신용등급을 기존 AA에서 AA+로 상향 조정하였습니다.(2) 신용등급 체계 및 부여 의미

자. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

2025 회계연도 사업보고서(접수일 2026.03.13)에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림은 제외했습니다.

  • 요약은 원문을 바탕으로 별도로 작성한 문장이며 제출인의 문장이 아니고 원문과 표현이 다르거나 빠진 내용이 있을 수 있으므로 함께 실은 원문을 확인해야 합니다.
  • 회사 소개는 제출인이 사업보고서에 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 그리고 보고서의 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했고 내용의 사실 여부를 따로 확인하지 않았습니다.

VaR

2.66%
[1.79%, 4.11%] · 기준일 2026-10-02
기간별 VaR 비교

위 헤드라인과 같은 측정치를 세 기간에 대해 같은 자 위에 나란히 놓은 것이며 점은 추정값, 가로선은 그 구간입니다. 세 기간은 서로 포개어져 관측을 공유하므로 세 값은 독립적인 세 번의 측정이 아닙니다. 선택한 기간을 진하게 표시합니다.

일별 수익률 분포

선택한 기간의 종목 일별 수익률을 같은 폭의 구간으로 센 것입니다. 세로선은 위의 VaR·cVaR을 손실 방향에 표시한 것입니다. 발행된 VaR 표본에는 거래정지와 첫 거래일 등을 제외하는 규칙이 적용되지만 이 일별 수익률에는 적용되지 않아 막대와 세로선이 가장자리에서 조금 다를 수 있습니다.

낙폭

최대 낙폭 21.4% (2026-06-24). 선택한 기간에서 직전 고점 대비 얼마나 내려와 있었는지를 날마다 그린 것이며 지나간 경로의 서술입니다.

위험 지표가 낯설다면VaR·cVaR과 연율 변동성을 쉬운 말로 풀어 쓴 안내를 준비했습니다.위험 지표 안내 보기

특성선

0.07
베타 [-0.06, 0.20] · 코스피200 · 기준일 2026-10-08
절편
-0.024%[-0.275%, +0.226%]
설명력
0.01
관측 수
252
거래시점 보정 베타
0.18[0.00, 0.35]
252일 롤링 베타

일별 특성선의 가장 긴 기간 위에서 252일 창을 하루씩 굴린 값입니다. 코스피200에 대한 베타와 종목 초과수익률의 연율 변동성이 어느 시기에 커지고 줄었는지 보여 주며, 위의 헤드라인 수치와 달리 구간은 붙이지 않습니다.

252일 롤링 연율 변동성

점 하나는 한 기간의 지수 초과수익률과 종목 초과수익률이고 직선은 그 점들에 맞춘 회귀선입니다. 무위험수익률은 양도성예금증서 금리를 씁니다.

재무 정보

20152016201720182019202020212022202320242025TTM
매출액억원107,952114,510122,794121,251123,820134,176138,511139,060143,726146,252154,517153,579
매출액 증가율%—6.087.23-1.262.128.363.230.403.361.765.65—
영업이익억원6,3237,4658,2637,3096,8628,8629,79010,8139,9808,6318,9219,489
영업이익 증가율%—18.0510.69-11.54-6.1229.1310.4810.44-7.70-13.523.36—
당기순이익억원3,5124,9275,4714,8164,3884,7817,2426,6266,3023,1465,0925,234
당기순이익 증가율%—40.2911.04-11.97-8.888.9451.49-8.51-4.88-50.0861.86—
지배주주순이익억원3,5144,9285,4724,8164,3894,6687,1236,6316,2283,7455,2395,353
비지배주주순이익억원-2-0-1-0-0113119-575-599-146-119
영업이익률%5.866.526.736.035.546.607.077.786.945.905.776.18
순이익률%3.254.304.463.973.543.565.234.764.392.153.303.41
ROE%7.9010.2110.467.036.206.339.288.127.354.385.915.90
ROA%2.944.114.583.452.452.613.743.353.141.602.592.64
부채비율%168.66148.41128.08103.40144.11139.83143.39134.03129.54124.76117.06114.08
유동비율%77.4973.2983.86110.81103.37114.38101.79104.6888.54102.89115.78110.69
당좌비율%66.6165.9774.7398.9393.98107.8297.0399.9982.2297.95111.30105.82
유보율%——103.24166.44175.23186.69202.06221.58233.28236.03246.54252.10
잉여현금흐름억원4,1759,41210,9698,485-739-1,54911,53312,1664,39314,20313,523—
FCF 마진%3.878.228.937.00-0.60-1.158.338.753.069.718.75—
영업현금흐름 전환율%510.46451.51416.63429.69513.32533.10470.09528.98472.041,060.17582.01—
매출 대비 설비투자%12.7411.219.6310.0718.7920.1516.2516.4617.6413.0910.43—
매출채권회전일수일—62.863.685.079.556.555.152.850.6———
재고자산회전일수일—44.037.148.047.344.1——————
매입채무회전일수일—291.5271.7273.7275.0315.8——————
현금전환주기일—-184.6-171.0-140.7-148.2-215.3——————
EPS원8051,1291,2531,1031,0051,0691,6321,5191,4498711,2211,261
PER배—10.1411.1716.0014.1310.998.347.287.0611.8612.0611.10
BPS원—11,05411,98515,69616,21816,89117,57418,70119,40419,59620,62921,372
PBR배—1.041.171.120.880.700.770.590.530.530.710.66
주당배당금원—350400400400450550650650250650—
배당성향%—31.0031.9236.2639.8042.0933.7142.8044.8628.7053.24—

연결 재무제표 기준

손익 흐름억원

매출액
134,176
매출총이익
104,372
매출원가
29,804
판매비와관리비
95,511
영업이익
8,862
영업외비용
5,128
법인세비용차감전순이익
3,733
기타
2,255
당기순이익
4,781
법인세비용
1,208

매출액이 당기순이익에 이르기까지 단계마다 어디로 나뉘는지를 공시 금액 그대로 그린 그림입니다. 영업외손익은 법인세비용차감전순이익과 영업이익의 차이로 두고 부호에 따라 수익 또는 비용으로 표시하며, 한 단계의 항목 합이 맞지 않는 나머지는 기타로 따로 표시합니다.

수익 구성억원

이익률 추이%

활동별 현금흐름억원

재무상태표 구성억원

부채비율%

왼쪽 막대는 자산을 유동과 비유동으로, 오른쪽 막대는 그 자산을 조달한 부채와 자본으로 나눈 것이며 두 막대의 높이는 같습니다.

분기 실적 추이억원

전년동기 대비 증가율%

분기 막대는 각 분기 석 달의 실적이며 연간 수치와 섞지 않습니다. 증가율은 한 해 전 같은 분기가 함께 실려 있을 때만 계산하고 직전 값이 손실이면 비워 둡니다.

현금전환주기일

잉여현금흐름 분해억원

재고자산과 매출채권의 회전일수를 위로, 매입채무 회전일수를 아래로 쌓고 그 차감 결과인 현금전환주기를 선으로 표시했습니다. 회전일수는 직전 연도와의 평균 잔액으로 계산하므로 가장 오래된 연도는 그리지 않습니다. 신고된 항목이 없는 회전일수는 그리지 않으며 현금전환주기는 세 항목이 모두 있는 연도에만 표시합니다.

영업활동 현금흐름에서 유형자산 취득 지출을 뺀 값이 잉여현금흐름이며 세 막대 모두 신고된 부호 그대로 그렸습니다.

지배주주 순이익률%

자산회전율배

재무 레버리지배

ROE%

ROE는 지배주주 순이익률과 자산회전율과 재무 레버리지의 곱입니다. 세 요소 모두 기말 잔액을 분모로 쓰고 이익과 자본은 지배주주 기준으로 맞췄으므로 곱이 표의 ROE와 일치합니다.

재무제표

재무상태표

20152016201720182019202020212022202320242025
119,510119,891119,355139,399179,411183,502193,705197,748201,006197,077196,818
75,02671,62867,02570,866105,914106,990114,120113,251113,438109,394106,143
44,48448,26352,33068,53473,49676,51279,58684,49787,56887,68490,675

손익계산서

20152016201720182019202020212022202320242025
107,952114,510122,794121,251*123,820134,176138,511139,060143,726146,252154,517
6,3237,4658,2637,309*6,8628,8629,79010,8139,9808,6318,921
4,6596,4266,6686,483*5,7393,7339,0528,5687,7094,5066,805
3,5124,9275,4714,8164,3884,7817,2426,6266,3023,1465,092
기본주당이익원8051,1291,2531,103해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음1,4498711,221
희석주당이익원해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음1,4498711,221
3,3614,8745,5954,9164,0234,7916,9387,5335,9122,6626,391

현금흐름표

20152016201720182019202020212022202320242025
당기순이익손익계산서 항목3,5124,9275,4714,8164,3884,7817,2426,6266,3023,1465,092
영업활동 조정 합계산출 값14,41717,32017,32315,87818,13820,70526,80328,42423,44730,20724,545
17,92922,24822,79420,69422,52625,48634,04535,05029,75033,35329,638
-15,107-14,923-13,583-15,936-32,143-26,156-29,448-28,667-29,982-23,908-20,193
-4,060-7,073-7,885-5,46912,2011,572-4,165-5,737-2,520-6,105-10,452
기초 현금 및 현금성자산억원4,1592,9213,1734,4993,7866,3737,2627,7038,3465,5968,962
2,9213,1734,4993,7866,3737,262해당 없음8,3465,5968,9627,943
현금 및 현금성자산의 순증감억원-1,2382511,326-7122,587889441643-2,7513,367-1,019

가장 최근 연간 기준으로 영업활동에서 만든 현금을 투자활동과 재무활동에 나눠 쓴 해입니다.

직전 해가 공시되지 않은 연도는 이듬해 공시가 재작성한 비교 수치로 채우며 그 사실을 함께 표시합니다. 수주잔고와 같은 재무제표 밖 영업지표와 감사의견은 이 표가 다루지 않고, 주당 수치는 액면 변경을 소급 조정하지 않은 신고 값 그대로입니다.

{year} 회계연도 사업보고서(접수일 {date})에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했습니다.

가장 최근 연간 공시의 접수일은 2026.03.13입니다.

감사의견

회계연도감사의견감사인결산일
2025적정의견제 30 기안진회계법인2025-12-31
2024적정의견제 29 기삼정회계법인2025-12-31
2023적정의견제 28 기삼정회계법인2025-12-31
2022적정제 27 기삼정회계법인 (주2)2022-12-31
적정제 26 기삼일회계법인2022-12-31
적정제 25 기삼일회계법인2022-12-31
2019적정제 24 기삼일회계법인2019-12-31
적정제 23 기삼일회계법인2019-12-31
적정제 22 기삼일회계법인2019-12-31
2016적정제 21 기안진회계법인2016-12-31
2015적정제 20 기안진회계법인2016-12-31
2014적정제 19 기안진회계법인2016-12-31

감사인의 명칭과 감사의견은 제출된 감사보고서의 기재를 그대로 옮긴 것이며 표현은 제출인의 것을 따릅니다. 같은 회계연도가 두 번 보이면 해당 공시가 두 건의 기재를 담고 있었다는 뜻이며 원천 자료는 둘을 구분하지 않습니다.

감사의견은 재무제표가 중요성의 관점에서 적정하게 표시되었다고 보는 적정의견, 특정 사항을 제외하고는 적정하다고 보는 한정의견, 적정하게 표시되지 않았다고 보는 부적정의견, 그리고 충분한 감사 증거를 얻지 못해 의견을 표명하지 않는 의견거절의 네 가지로 나뉩니다.

가치평가

밸류에이션 배수 추이배

PER과 PBR은 각 기간 말 종가를 같은 기간에 신고한 주당 값으로 나눈 배수이며 주당순이익이 손실인 기간은 비워 둡니다. 분기 보기는 분기 주당순이익에 대한 배수입니다.

배당 이력원

주당배당금 막대는 주식 분할과 액면 변경을 소급 반영해 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다. 배당성향과 배당수익률은 같은 기간의 신고 값끼리 나눈 비율이라 조정하지 않습니다.

배당성향과 배당수익률%

PER 밴드원

주가는 수정주가이며 밴드는 직전에 끝난 회계연도의 주당순이익에 배수를 곱한 선입니다. 다음 회계연도가 끝날 때까지 이전 연도의 주당순이익을 그대로 쓰고, 배수는 과거 연간 PER의 최솟값과 최댓값 사이를 같은 간격으로 나눈 값입니다.

가치평가 모형

다섯 가지 모형이 같은 가정 아래 계산한 한 주당 값을 현재가와 나란히 놓고, 회계연도별로 그 값이 어떻게 움직였는지 보여 줍니다.

가정

무위험이자율국고채 10년 만기 수익률 · 2026-10-084.40%
베타일별 5년0.15
%
%
자기자본비용5.13%
가중평균자본비용4.24%
초기 성장률2.8%
유효 법인세율25.2%
기준 회계연도2025
현재가원14,400

위험 프리미엄과 영구성장률은 바꿀 수 있는 가정이며 나머지는 자료와 산식에서 나온 값입니다.

모형모형가원현재가 대비
고든 모형21,154+46.9%
배당할인모형 DDM21,540+49.6%
현금흐름할인 FCFF154,696+974.3%
현금흐름할인 FCFE71,557+396.9%
잔여이익모형 RIM25,866+79.6%
표의 값은 최근 회계연도의 재무 수치를 오늘의 국고채 수익률과 현재가로 계산한 것입니다.

배당·잔여이익 계열원

현금흐름할인 계열원

회계연도별 값은 그해 결산 재무 수치와 결산일의 국고채 수익률로 계산하고 베타는 현재 값을 그대로 쓰며, 주식 분할이나 액면 변경은 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다.

계산 과정

위 표의 값이 어떻게 나왔는지 기호 수식과 이 종목의 실제 숫자를 대입한 단계로 보여 줍니다. 가정 패널의 값을 바꾸면 여기의 숫자도 함께 바뀝니다. 기업 단위 금액은 억원, 주당 값은 원입니다.

자기자본비용

r=rf+β×ERPr = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.40% + 0.15 × 5.00% = 5.13%

초기 성장률

g1=max⁡{ROE×(1−payout), 0},gt=g1+(gT−g1) t−1N−1g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(5.91% × (1 − 53.24%), 0) = 2.76%

첫해는 이 값으로 시작해 다섯째 해에 영구성장률에 닿도록 해마다 같은 폭으로 줄어듭니다

고든 모형

P0=D0 (1+gT)r−gTP_0 = \frac{D_0\,(1 + g_T)}{r - g_T}

P_0 = 650 × (1 + 2.00%) / (5.13% − 2.00%) = 663 / 0.0313 = 21,154 원

배당할인모형 DDM

P0=∑t=1NDt(1+r)t+DN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,Dt=Dt−1(1+gt)P_0 = \sum_{t=1}^{N} \frac{D_t}{(1+r)^t} + \frac{D_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad D_t = D_{t-1}(1+g_t)

D_0 = 650, g_1 = 2.76%, g_T = 2.00%, r = 5.13%

연차성장률배당 원할인계수현재가치 원
12.76%6680.9512635
22.57%6850.9047620
32.38%7010.8605604
42.19%7170.8185587
52.00%7310.7785569
잔존가치2.00%23,7950.778518,526
합계21,540

P_0 = 21,540 원

잔여이익모형 RIM

P0=B0+∑t=1NRIt(1+r)t+RIN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,RIt=(ROE−r) Bt−1P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 20,629 원, ROE = 5.91%, 배당성향 = 53.24%, r = 5.13%, g_T = 2.00%

연차기초 순자산이익자본비용 청구액잔여이익할인계수현재가치
120,6291,2191,0591600.9512152
221,1991,2521,0881640.9047148
321,7851,2871,1181690.8605145
422,3861,3231,1491730.8185142
523,0051,3591,1811780.7785139
잔존가치5,7950.77854,511

P_0 = 20,629 + 726 + 4,511 = 25,866 원

현금흐름할인 FCFF

FCFF0=CFO−CapEx+Int (1−τ),WACC=ED+E r+DD+E kd (1−τ)\mathit{FCFF}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \mathit{Int}\,(1-\tau),\qquad \mathit{WACC} = \frac{E}{D+E}\,r + \frac{D}{D+E}\,k_d\,(1-\tau)

기준 연도 현금흐름 FCFF

FCFF_0 = 29,637.6 − 16,114.2 + 2,514.8 × (1 − 25.16%) = 15,405.3 억원

가중평균자본비용

E = 61,895.3, D = 58,704.3 억원; 자기자본 비중 = 51.32%, 차입금 비중 = 48.68%; 타인자본비용 k_d = 4.40%

WACC = 51.32% × 5.13% + 48.68% × 4.40% × (1 − 25.16%) = 4.24%

Vfirm=∑t=1NFCFFt(1+WACC)t+FCFFN(1+gT)(WACC−gT) (1+WACC)N,FCFFt=FCFFt−1(1+gt),P0=Vfirm−D+CashSharesV_{\text{firm}} = \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFF}_t}{(1+\mathit{WACC})^t} + \frac{\mathit{FCFF}_N (1+g_T)}{(\mathit{WACC} - g_T)\,(1+\mathit{WACC})^N},\qquad \mathit{FCFF}_t = \mathit{FCFF}_{t-1}(1+g_t),\qquad P_0 = \frac{V_{\text{firm}} - D + \text{Cash}}{\text{Shares}}
연차성장률현금흐름 억원할인계수현재가치 억원
12.76%15,830.90.959415,187.6
22.57%16,238.10.920414,945.2
32.38%16,624.80.883014,679.3
42.19%16,989.00.847114,391.2
52.00%17,328.80.812714,082.5
잔존가치2.00%790,488.40.8127642,401.6
합계715,687.3

기업가치 = 715,687.3; 차입금 차감 58,704.3; 현금 가산 7,943.2 → 664,926.2 억원

P_0 = 664,926.2 억원 ÷ 429,828,355 (주식수) = 154,696 원

현금흐름할인 FCFE

FCFE0=CFO−CapEx+ΔD,P0=1Shares[∑t=1NFCFEt(1+r)t+FCFEN(1+gT)(r−gT) (1+r)N],FCFEt=FCFEt−1(1+gt)\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

기준 연도 현금흐름 FCFE

FCFE_0 = 29,637.6 − 16,114.2 + -4,242.1 (순차입 증감) = 9,281.3 억원

연차성장률현금흐름 억원할인계수현재가치 억원
12.76%9,537.70.95129,071.9
22.57%9,783.00.90478,850.9
32.38%10,016.00.86058,619.1
42.19%10,235.40.81858,377.8
52.00%10,440.10.77858,128.1
잔존가치2.00%339,770.40.7785264,524.7
합계307,572.6

P_0 = 307,572.6 억원 ÷ 429,828,355 (주식수) = 71,557 원

자기자본비용은 무위험이자율에 베타와 주식 위험 프리미엄의 곱을 더한 값입니다. 초기 성장률은 최근 회계연도의 자기자본이익률에 유보율을 곱한 값이며 영 아래로는 두지 않고, 첫해의 그 값에서 다섯째 해의 영구성장률까지 해마다 같은 폭으로 줄어든다고 놓습니다. 고든 모형만 처음부터 영구성장률로 계산합니다. 현금흐름할인은 영업활동현금흐름에서 자본적지출을 뺀 값을 기준으로 하며, FCFF는 이자지급액의 세후 금액을 더해 가중평균자본비용으로, FCFE는 순차입 증감을 더해 자기자본비용으로 할인합니다. 잔여이익모형은 주당순자산에 자기자본비용을 넘는 이익의 현재가치를 더합니다.

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