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093370KOSPI

후성

15,040
-230 (-1.51%)

주가 차트

  • MA5
  • MA20
  • MA60

수정주가는 거래소가 공표한 기준가에서 구한 계수로 액면분할이나 병합 같은 기업행위를 보정해 표시한 가격입니다. 현금배당은 반영하지 않으며, 이 페이지의 위험지표 계산에는 쓰이지 않습니다.

시가총액조원

그날 종가에 이 종목 자체의 상장주식수를 곱한 값을 주마다 하나씩 골라 이은 선입니다. 보통주와 우선주를 합친 값이 아니라 이 종목 하나만의 값입니다.

개요

요약

후성은 2006년 설립되어 경기도 화성시에 본사를 둔 코스피 시장 상장사입니다. 회사는 한텍을 비롯한 여러 종속회사를 보유하고 있습니다.

회사는 냉매, 2차전지 소재, 무기불화물, 반도체 특수가스 등의 기초화합물 화학소재와 화공기기를 제조하여 판매합니다. 주요 고객으로는 삼성전자, SK하이닉스, 삼성엔지니어링 등이 있으며 국내외 전방 가전사, 반도체 업체, 플랜트 엔지니어링 업체 등으로 제품을 공급합니다.

사업의 개요 원문

연결회사가 영위하는 기초화합물(불소화합물) 사업은 40여년간 축적된 불소기술의 노하우와 고도화된 공정기술을 활용하여 국내에서 선도적 위치를 확보한 사업 부문이며, 환경규제에 의한 높은 진입장벽과 고도화된 기술을 통해 국내에서는 유일하게 생산, 판매하는 등 국내 및 글로벌 경쟁력을 갖춘 사업입니다. 現 2차전지 전해질(육불화인산리튬 : LiPF6) 및 반도체용 특수가스(육불화부타디엔 : C4F6)를 생산하는 국내 유일 제조업체로, 오랜 노하우와 높은 기술력을 통해 국내에서의 선도적 위치를점하고 있으며, 글로벌 점유율 또한 높여가기 위해 노력하고 있습니다.

연결회사의 냉매, 2차전지 소재, 무기불화물, 반도체 특수가스 등의 기초화합물 화학소재는 삼성전자, SK하이닉스 등 유수의 국내 및 해외 전방 가전사, 반도체 생산 업체, 전해액 Maker 업체 등으로 판매되고 있습니다.

또한 2022년 12월 포괄적 주식교환을 통해 당사의 100% 종속회사로 편입된 (주)한텍은 1998년 설립 하였으며, 국내 최고 수준의 화공기기 설계, 제작 능력을 바탕으로Carbon Steel /Stainless Steel 재질 기기뿐 아니라 제작과 설계가 까다로운 비철류(Ti , Zr, Ta) 재질 분야에서도 독보적인 기술력을 갖추어 세계적인 화공설비 제작사로 발돋움하고 있습니다.

연결회사의 화공기기 제품은 삼성엔지니어링, KBR 등 국내외 유수의 플랜트 엔지니어링 업체 등으로 공급되고 있습니다.2025년 기준 연결회사가 영위하는 사업의 매출은 냉매 등의 기초화합물 화학소재 판매 및 화공기기 관련 판매가 차지하고 있으며, 2025년 매출(누계)은 471,564백만원을 기록하면서 전년 동기 대비 7.7% 증가하였습니다. 이는 냉매류 쿼터 감축에 의한 국내 유통 가격 상승, 화공기기 부문 매출 증가 등에 기인합니다.

* 국내 : 국내 법인(후성, 한텍)의 내수 금액* 해외 : 국내 법인(후성, 한텍)의 수출 금액 및 연결 해외 법인의 총 매출액연결회사는 국내 울산공장, 해외(중국 후성과기(남통)유한공사, 후성신재료(남통)유한공사) 법인의 생산 설비 등을 통해 냉매, 2차전지 전해질, 반도체 특수가스 등의 기초화합물 및 열교환기, 압력용기, 저장탱크 등의 화공기기를 생산 하고 있으며, 글로벌 시장 성장 및 고객 니즈에 적극적으로 대비하고 있습니다.

- 연결회사의 화공기기, 탱크사업부 부문의 생산 능력을 표기하였습니다.

연결회사는 기초화합물 제품 제조 및 판매에 필요한 형석, 탄산리튬 등의 원재료 및 상품을 오랜 거래를 유지해온 중국 등 국내외 다수거래업체 및 당사 해외(중국 소주후성화공유한공사 등)법인 등을 통해 안정적으로 조달하여 시장 변동성에 대비하고 있습니다.연결회사는 현재에 만족하지 않고 지속가능한 미래의 성장동력 확보를 위하여 미래산업에 대한 투자와 신기술 개발을 통해 환경친화적인 제품으로 깨끗한 미래를 만들고, 삶의 가치향상을 위해 끊임없이 도전해 나아가겠습니다. 기타 업계의 현황 및 성장성, 경기변동의 특성 및 회사의 경쟁우위 요소, 매출, 원재료, 생산설비, 연구 개발활동 등에 관한 자세한 사항은 이어지는 II.

회사의 개요

1. 연결대상 종속회사 개황(연결재무제표를 작성하는 주권상장법인이 사업보고서, 분기ㆍ반기보고서를 제출하는 경우에 한함)연결대상 종속회사 현황(요약)

1-1. 연결대상회사의 변동내용

가. 회사의 법적, 상업적 명칭- 당사의 명칭은 "주식회사 후성"이라고 표기합니다. 또한, 영문으로는 "FOOSUNG CO., LTD"라고 표기합니다.

나. 설립일자 및 존속기간- (주)후성은 2006년 11월 23일에 설립되었으며 2006년 12월 22일 한국거래소 유가 증권시장에 주식을 상장하였습니다.

다. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소- 주소 : 경기도 화성시 팔탄면 현대기아로 72-37- 전화번호 : 031-627-4322- 홈페이지 : http://www.foosungchem.com

라. 중소기업 등 해당 여부

마. 대한민국에 대리인이 있는 경우에는 이름(대표자), 주소 및 연락처- 해당사항 없음

바. 주요 사업의 내용

회사는 40여년 간 축적된 불소화학 기술과 고도화된 공정노하우를 기초로 국내 최고의 제품을 생산하여 불소화학의 선도적 위치를 확보하고 있으며 냉매, 2차전지 소재,무기불화물, 반도체 특수가스 등 자동차, 철강, 반도체, 건설, 환경산업 전반에 사용되는 기초화합물 화학소재 제품을 공급하고 있습니다. 회사의 냉매, 2차전지 소재, 무기불화물, 반도체 특수가스 등의 기초화합물 화학소재는 삼성전자 등의 국내 및 해외 전방 가전사, 반도체 생산 업체, 전해액 Maker 업체 등으로 판매되고 있습니다. 또한 2022년 12월 포괄적 주식교환을 통해 당사의 100% 종속회사로 편입된 (주)한텍은 1998년 설립 하였으며, 국내 최고 수준의 화공기기 설계, 제작 능력을 바탕으로Carbon Steel /Stainless Steel 재질 기기뿐 아니라 제작과 설계가 까다로운 비철류(Ti , Zr, Ta) 재질 분야에서도 독보적인 기술력을 갖추어 세계적인 화공설비 제작사로 발돋움하고 있습니다.회사의 연결법인에 포함되는 종속회사는 소주후성화공유한공사, 후성과기(남통)유한공사, 후성신재료(남통)유한공사, 후성폴란드유한회사, 후성글로벌(주), (주)한텍, (주)한스가 있으며, 당사의 연결법인들은 냉매, 2차전지 소재, 반도체 특수가스 등의 기초화합물 화학소재 및 화공기기 제조 판매 등의 사업을 영위하고 있으며, XII. 상세표를 확인하시기 바랍니다. 연결 회사가 영위하는 기초화합물 및 화공기기 판매 사업 현황

사. 신용평가에 관한 사항

- 평가일 : 2025년 4월 21일 - 평가전문기관명 : (주)이크레더블 신용평가 - 신용등급 : BB - 유효기간 : 2026년 4월 20일 - 기업평가등급의 정의

- 기업의 신용능력에 따라 AAA등급에서 D등급까지 10등급으로 구분 표시되며 등급 중 AA등급에서 CCC등급까지의 6개 등급에는 그 상대적 우열 정도에 따라 +,- 기 호가 첨부.

아.「상법」제290조에 따른 변태설립사항- 해당사항 없습니다.

자. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

2025 회계연도 사업보고서(접수일 2026.03.18)에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림은 제외했습니다.

  • 요약은 원문을 바탕으로 별도로 작성한 문장이며 제출인의 문장이 아니고 원문과 표현이 다르거나 빠진 내용이 있을 수 있으므로 함께 실은 원문을 확인해야 합니다.
  • 회사 소개는 제출인이 사업보고서에 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 그리고 보고서의 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했고 내용의 사실 여부를 따로 확인하지 않았습니다.

VaR

5.80%
[3.41%, 9.70%] · 기준일 2026-10-02
기간별 VaR 비교

위 헤드라인과 같은 측정치를 세 기간에 대해 같은 자 위에 나란히 놓은 것이며 점은 추정값, 가로선은 그 구간입니다. 세 기간은 서로 포개어져 관측을 공유하므로 세 값은 독립적인 세 번의 측정이 아닙니다. 선택한 기간을 진하게 표시합니다.

일별 수익률 분포

선택한 기간의 종목 일별 수익률을 같은 폭의 구간으로 센 것입니다. 세로선은 위의 VaR·cVaR을 손실 방향에 표시한 것입니다. 발행된 VaR 표본에는 거래정지와 첫 거래일 등을 제외하는 규칙이 적용되지만 이 일별 수익률에는 적용되지 않아 막대와 세로선이 가장자리에서 조금 다를 수 있습니다.

낙폭

최대 낙폭 69.1% (2026-07-30). 선택한 기간에서 직전 고점 대비 얼마나 내려와 있었는지를 날마다 그린 것이며 지나간 경로의 서술입니다.

위험 지표가 낯설다면VaR·cVaR과 연율 변동성을 쉬운 말로 풀어 쓴 안내를 준비했습니다.위험 지표 안내 보기

특성선

0.93
베타 [0.70, 1.16] · 코스피200 · 기준일 2026-10-08
절편
+0.221%[-0.542%, +0.984%]
설명력
0.26
관측 수
252
거래시점 보정 베타
0.98[0.42, 1.54]
252일 롤링 베타

일별 특성선의 가장 긴 기간 위에서 252일 창을 하루씩 굴린 값입니다. 코스피200에 대한 베타와 종목 초과수익률의 연율 변동성이 어느 시기에 커지고 줄었는지 보여 주며, 위의 헤드라인 수치와 달리 구간은 붙이지 않습니다.

252일 롤링 연율 변동성

점 하나는 한 기간의 지수 초과수익률과 종목 초과수익률이고 직선은 그 점들에 맞춘 회귀선입니다. 무위험수익률은 양도성예금증서 금리를 씁니다.

재무 정보

20152016201720182019202020212022202320242025TTM
매출액억원2,1521,9212,4882,7492,4892,6163,8136,1065,2324,3784,7165,699
매출액 증가율%—-10.7629.5510.49-9.455.0845.7460.15-14.31-16.327.71—
영업이익억원156364355396134285811,054-461-96253433
영업이익 증가율%—133.15-2.6111.58-66.06-79.111,971.3981.24-143.76———
당기순이익억원1376562822812-133131,124-844-83470447
당기순이익 증가율%—378.03-56.97-0.61-99.27-748.28—259.46-175.06———
지배주주순이익억원139——3088160226970-539-69453365
비지배주주순이익억원-2——-28-79-7387154-305-1401783
영업이익률%7.2618.9714.2614.405.401.0715.2517.26-8.81-2.195.387.61
순이익률%6.3734.1511.3410.200.08-0.518.2018.42-16.13-19.041.497.85
ROE%16.19——14.823.812.759.1026.50-17.25-21.241.599.97
ROA%5.2520.828.936.350.04-0.255.0812.04-9.89-10.090.854.89
부채비율%166.7492.8551.3279.83117.71122.29117.43124.84157.45148.32112.53110.71
유동비율%117.55140.12226.92172.60142.3091.02112.4790.5676.2187.2890.57103.49
당좌비율%81.81105.05171.70118.3296.8170.8074.2161.7056.4468.3264.1471.96
유보율%75.85215.09270.05337.49350.56361.44417.57667.06548.20494.05503.30524.75
잉여현금흐름억원-16251223-916-7964248-233-1,109-484—
FCF 마진%-0.7613.088.96-33.31-31.960.156.50-3.81-21.20-1.100.09—
영업현금흐름 전환율%252.5053.27183.90109.4915,434.26—266.7883.90——563.10—
매출 대비 설비투자%16.855.1111.9044.4844.7215.3715.3919.2620.0918.388.30—
매출채권회전일수일—79.054.748.147.745.839.335.955.765.353.1—
재고자산회전일수일—65.846.757.174.259.760.670.663.361.965.9—
매입채무회전일수일—77.043.944.758.761.855.960.162.162.554.4—
현금전환주기일—67.757.560.563.243.744.046.456.964.764.6—
EPS원160——33387652441,047-581-66850340
PER배———22.2993.40181.5494.6710.22——150.6059.00
BPS원—1,6381,9102,2462,2952,3502,6793,8823,3123,0443,1183,408
PBR배—4.485.313.303.565.028.622.763.621.632.425.88
주당배당금원————15—1520————
배당성향%————17.15—6.151.91————

연결 재무제표 기준

손익 흐름억원

매출액
4,716
매출원가
3,838
매출총이익
878
판매비와관리비
625
영업이익
253
법인세비용차감전순이익
192
영업외비용
61
법인세비용
122
당기순이익
70

매출액이 당기순이익에 이르기까지 단계마다 어디로 나뉘는지를 공시 금액 그대로 그린 그림입니다. 영업외손익은 법인세비용차감전순이익과 영업이익의 차이로 두고 부호에 따라 수익 또는 비용으로 표시하며, 한 단계의 항목 합이 맞지 않는 나머지는 기타로 따로 표시합니다.

수익 구성억원

이익률 추이%

활동별 현금흐름억원

재무상태표 구성억원

부채비율%

왼쪽 막대는 자산을 유동과 비유동으로, 오른쪽 막대는 그 자산을 조달한 부채와 자본으로 나눈 것이며 두 막대의 높이는 같습니다.

분기 실적 추이억원

전년동기 대비 증가율%

분기 막대는 각 분기 석 달의 실적이며 연간 수치와 섞지 않습니다. 증가율은 한 해 전 같은 분기가 함께 실려 있을 때만 계산하고 직전 값이 손실이면 비워 둡니다.

현금전환주기일

잉여현금흐름 분해억원

재고자산과 매출채권의 회전일수를 위로, 매입채무 회전일수를 아래로 쌓고 그 차감 결과인 현금전환주기를 선으로 표시했습니다. 회전일수는 직전 연도와의 평균 잔액으로 계산하므로 가장 오래된 연도는 그리지 않습니다. 신고된 항목이 없는 회전일수는 그리지 않으며 현금전환주기는 세 항목이 모두 있는 연도에만 표시합니다.

영업활동 현금흐름에서 유형자산 취득 지출을 뺀 값이 잉여현금흐름이며 세 막대 모두 신고된 부호 그대로 그렸습니다.

지배주주 순이익률%

자산회전율배

재무 레버리지배

ROE%

ROE는 지배주주 순이익률과 자산회전율과 재무 레버리지의 곱입니다. 세 요소 모두 기말 잔액을 분모로 쓰고 이익과 자본은 지배주주 기준으로 맞췄으므로 곱이 표의 ROE와 일치합니다.

재무제표

재무상태표

20152016201720182019202020212022202320242025
2,6143,151*3,1614,4155,2895,361*6,1639,3388,5348,2638,275
1,6341,5171,0721,9602,8602,9493,3295,1855,2194,9354,381
9801,634*2,0892,4552,4292,412*2,8354,1533,3153,3273,894

손익계산서

20152016201720182019202020212022202320242025
2,152*1,9212,4882,7492,4892,6163,8136,1065,2324,3784,716
156*364355396134285811,054-461-96253
133*59433335939-7*3911,334-889-1,150192
137656*2822812-13*3131,124-844-83470
기본주당이익원160해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음65*2441,047-581*-66850
희석주당이익원160해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음65*2441,047-581*-66850
150643*263270-26-4*3831,124-830-80661

현금흐름표

20152016201720182019202020212022202320242025
당기순이익손익계산서 항목1376562822812-133131,124-844-83470
영업활동 조정 합계산출 값209-30723727316419522-1817861,590325
346349519307318406834943-58756396
-409-133-316-1,182-1,102-374-661-1,099-1,076-1,104-61
117-68-4285085567-265562611606-202
기초 현금 및 현금성자산억원68124203348327401498394790278549
124271348327401498394790278549677
현금 및 현금성자산의 순증감억원55*149*145-207497-105396-512271128

가장 최근 연간 기준으로 영업활동에서 만든 현금을 투자활동과 재무활동에 나눠 쓴 해입니다.

직전 해가 공시되지 않은 연도는 이듬해 공시가 재작성한 비교 수치로 채우며 그 사실을 함께 표시합니다. 수주잔고와 같은 재무제표 밖 영업지표와 감사의견은 이 표가 다루지 않고, 주당 수치는 액면 변경을 소급 조정하지 않은 신고 값 그대로입니다.

{year} 회계연도 사업보고서(접수일 {date})에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했습니다.

가장 최근 연간 공시의 접수일은 2026.03.18입니다.

감사의견

회계연도감사의견감사인결산일
2025적정의견제 20 기서현회계법인2025-12-31
2024적정의견제 19 기서현회계법인2025-12-31
2023적정의견제 18 기삼일회계법인2025-12-31
2022적정제 17 기삼일회계법인2022-12-31
2021적정제 16 기삼일회계법인2022-12-31
2020적정제 15 기삼일회계법인2022-12-31
2019적정제 14 기삼일회계법인2019-12-31
2018적정제 13 기삼일회계법인2019-12-31
2017적정제 12 기삼일회계법인2019-12-31
2016적정제 11 기삼일회계법인2016-12-31
2015적정제 10 기한영회계법인2016-12-31
2014적정제 9 기한영회계법인2016-12-31

감사인의 명칭과 감사의견은 제출된 감사보고서의 기재를 그대로 옮긴 것이며 표현은 제출인의 것을 따릅니다. 같은 회계연도가 두 번 보이면 해당 공시가 두 건의 기재를 담고 있었다는 뜻이며 원천 자료는 둘을 구분하지 않습니다.

감사의견은 재무제표가 중요성의 관점에서 적정하게 표시되었다고 보는 적정의견, 특정 사항을 제외하고는 적정하다고 보는 한정의견, 적정하게 표시되지 않았다고 보는 부적정의견, 그리고 충분한 감사 증거를 얻지 못해 의견을 표명하지 않는 의견거절의 네 가지로 나뉩니다.

가치평가

밸류에이션 배수 추이배

PER과 PBR은 각 기간 말 종가를 같은 기간에 신고한 주당 값으로 나눈 배수이며 주당순이익이 손실인 기간은 비워 둡니다. 분기 보기는 분기 주당순이익에 대한 배수입니다.

배당 이력원

주당배당금 막대는 주식 분할과 액면 변경을 소급 반영해 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다. 배당성향과 배당수익률은 같은 기간의 신고 값끼리 나눈 비율이라 조정하지 않습니다.

배당성향과 배당수익률%

PER 밴드원

주가는 수정주가이며 밴드는 직전에 끝난 회계연도의 주당순이익에 배수를 곱한 선입니다. 다음 회계연도가 끝날 때까지 이전 연도의 주당순이익을 그대로 쓰고, 배수는 과거 연간 PER의 최솟값과 최댓값 사이를 같은 간격으로 나눈 값입니다.

가치평가 모형

다섯 가지 모형이 같은 가정 아래 계산한 한 주당 값을 현재가와 나란히 놓고, 회계연도별로 그 값이 어떻게 움직였는지 보여 줍니다.

가정

무위험이자율국고채 10년 만기 수익률 · 2026-10-084.40%
베타일별 5년1.02
%
%
자기자본비용9.50%
가중평균자본비용9.12%
초기 성장률1.6%
유효 법인세율35.0%
기준 회계연도2025
현재가원15,040

위험 프리미엄과 영구성장률은 바꿀 수 있는 가정이며 나머지는 자료와 산식에서 나온 값입니다.

모형모형가원현재가 대비
고든 모형배당 없음
배당할인모형 DDM배당 없음
현금흐름할인 FCFF2,381-84.2%
현금흐름할인 FCFE기준 연도 현금흐름이 양수가 아님
잔여이익모형 RIM-127-100.8%
표의 값은 최근 회계연도의 재무 수치를 오늘의 국고채 수익률과 현재가로 계산한 것입니다.

배당·잔여이익 계열원

현금흐름할인 계열원

회계연도별 값은 그해 결산 재무 수치와 결산일의 국고채 수익률로 계산하고 베타는 현재 값을 그대로 쓰며, 주식 분할이나 액면 변경은 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다.

계산 과정

위 표의 값이 어떻게 나왔는지 기호 수식과 이 종목의 실제 숫자를 대입한 단계로 보여 줍니다. 가정 패널의 값을 바꾸면 여기의 숫자도 함께 바뀝니다. 기업 단위 금액은 억원, 주당 값은 원입니다.

자기자본비용

r=rf+β×ERPr = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.40% + 1.02 × 5.00% = 9.50%

초기 성장률

g1=max⁡{ROE×(1−payout), 0},gt=g1+(gT−g1) t−1N−1g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(1.59% × (1 − 0.00%), 0) = 1.59%

첫해는 이 값으로 시작해 다섯째 해에 영구성장률에 닿도록 해마다 같은 폭으로 줄어듭니다

잔여이익모형 RIM

P0=B0+∑t=1NRIt(1+r)t+RIN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,RIt=(ROE−r) Bt−1P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 3,118 원, ROE = 1.59%, 배당성향 = 0.00%, r = 9.50%, g_T = 2.00%

연차기초 순자산이익자본비용 청구액잔여이익할인계수현재가치
13,11850296-2470.9132-225
23,16750301-2510.8340-209
33,21751306-2550.7616-194
43,26952311-2590.6955-180
53,32053315-2630.6352-167
잔존가치-3,5730.6352-2,269

P_0 = 3,118 + -975 + -2,269 = -127 원

현금흐름할인 FCFF

FCFF0=CFO−CapEx+Int (1−τ),WACC=ED+E r+DD+E kd (1−τ)\mathit{FCFF}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \mathit{Int}\,(1-\tau),\qquad \mathit{WACC} = \frac{E}{D+E}\,r + \frac{D}{D+E}\,k_d\,(1-\tau)

기준 연도 현금흐름 FCFF

FCFF_0 = 395.8 − 391.5 + 425.2 × (1 − 35.00%) = 280.6 억원

가중평균자본비용

E = 16,131.2, D = 2,108.0 억원; 자기자본 비중 = 88.44%, 차입금 비중 = 11.56%; 타인자본비용 k_d = 9.50%

WACC = 88.44% × 9.50% + 11.56% × 9.50% × (1 − 35.00%) = 9.12%

Vfirm=∑t=1NFCFFt(1+WACC)t+FCFFN(1+gT)(WACC−gT) (1+WACC)N,FCFFt=FCFFt−1(1+gt),P0=Vfirm−D+CashSharesV_{\text{firm}} = \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFF}_t}{(1+\mathit{WACC})^t} + \frac{\mathit{FCFF}_N (1+g_T)}{(\mathit{WACC} - g_T)\,(1+\mathit{WACC})^N},\qquad \mathit{FCFF}_t = \mathit{FCFF}_{t-1}(1+g_t),\qquad P_0 = \frac{V_{\text{firm}} - D + \text{Cash}}{\text{Shares}}
연차성장률현금흐름 억원할인계수현재가치 억원
11.59%285.10.9164261.3
21.69%289.90.8399243.5
31.79%295.10.7697227.2
41.90%300.70.7054212.1
52.00%306.70.6465198.3
잔존가치2.00%4,396.20.64652,842.0
합계3,984.3

기업가치 = 3,984.3; 차입금 차감 2,108.0; 현금 가산 677.0 → 2,553.3 억원

P_0 = 2,553.3 억원 ÷ 107,255,330 (주식수) = 2,381 원

자기자본비용은 무위험이자율에 베타와 주식 위험 프리미엄의 곱을 더한 값입니다. 초기 성장률은 최근 회계연도의 자기자본이익률에 유보율을 곱한 값이며 영 아래로는 두지 않고, 첫해의 그 값에서 다섯째 해의 영구성장률까지 해마다 같은 폭으로 줄어든다고 놓습니다. 고든 모형만 처음부터 영구성장률로 계산합니다. 현금흐름할인은 영업활동현금흐름에서 자본적지출을 뺀 값을 기준으로 하며, FCFF는 이자지급액의 세후 금액을 더해 가중평균자본비용으로, FCFE는 순차입 증감을 더해 자기자본비용으로 할인합니다. 잔여이익모형은 주당순자산에 자기자본비용을 넘는 이익의 현재가치를 더합니다.

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