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096530KOSDAQ

씨젠

38,150
-750 (-1.93%)

주가 차트

  • MA5
  • MA20
  • MA60

수정주가는 거래소가 공표한 기준가에서 구한 계수로 액면분할이나 병합 같은 기업행위를 보정해 표시한 가격입니다. 현금배당은 반영하지 않으며, 이 페이지의 위험지표 계산에는 쓰이지 않습니다.

시가총액조원

그날 종가에 이 종목 자체의 상장주식수를 곱한 값을 주마다 하나씩 골라 이은 선입니다. 보통주와 우선주를 합친 값이 아니라 이 종목 하나만의 값입니다.

개요

요약

씨젠은 2000년 9월 16일 설립된 회사입니다. 코스닥 시장에 상장되어 있습니다.

회사는 DNA 및 RNA 분석을 통한 분자진단 사업을 합니다. 주요 제품은 멀티플렉스 유전자 증폭 시약과 분석 소프트웨어 및 진단장비입니다. 국내외 협력 대리점과 해외 법인을 통해 병원과 검사기관에 제품을 판매합니다.

사업의 개요 원문

당사는 2000년 9월 설립 후 인체 및 동식물에서 채취한 검체로부터 유전자 정보가 들어있는 DNA 및 RNA 분석을 통해 질환의 원인을 검출하는 분자진단 사업에 주력하고 있습니다.당사 매출은 진단 시약을 제조/판매하는 제품 매출, 진단장비를 외부에서 도입 후 당사 제품에 맞게 재가공하여 판매하는 상품 매출, 용역 제공 등의 기타 매출로 구성됩니다.당사의 기본적인 영업 경로는 국내외 협력 대리점 및 해외 법인으로, 이탈리아, UAE, 미국, 캐나다, 독일, 브라질, 멕시코, 콜롬비아, 남아공, 프랑스에 현지 법인과 지점을 보유하고 있으며, 100여개 국가 및 지역에서 대리점 운영을 통해 글로벌 판매망을 꾸준히 확대해 나가고 있습니다. 2025년 기준 총 매출액 중 수출 비중은 93%를 차지하고 있습니다.당사의 핵심 경쟁력은 독자적인 기술력에 있습니다. 당사는 유사한 증상을 유발할 수 있는 다양한 병원체(pathogen)를 하나의 튜브로 동시 진단할 수 있는 하이 멀티플렉스(High Multiplex) 기술인 신드로믹 정량 PCR(Syndromic qPCR) 기술을 보유하고 있습니다. 당사의 신드로믹 정량 PCR 기술은 코로나19 바이러스와 같은 감염질환 병원체 검사, 단일 염기 변이 검사, 약제 내성 검사, 돌연변이 검사 등 모든 유전자 관련 질병 검사에 적용 가능한 동시 다중 분자진단을 위한 최적의 솔루션이라고 할 수 있습니다.관련하여 당사는 하이 멀티플렉스 진단시약에 대한 원천 기술(DPO™, TOCE™, MuDT™ 등)을 보유하고 있으며, 19개 특허기술을 통합해 한 번의 검사로 15개 타깃을 동시 검사하고 정량값(Ct Value)을 제공할 수 있는 3Ct 기술을 완성했습니다. 이러한 독보적인 원천 기술을 적용하여 개발된 PCR 시약이 약 120여개에 이르며, 각 국가별 인허가를 득한 진단 시약을 병원과 검사기관에 판매하고 있습니다. 이 외에도 당사는 기술과 관련된 38개의 핵심 특허를 보유하고 있습니다.

당사는 진단시약 개발에만 머물지 않고 시약 원재료, 장비 등에 이르기까지 자체 기술을 개발하고 있으며, 독보적인 시약 개발 자동화 시스템인 SGDDS(Seegene Digitalized Development System) 구축을 통한 SG OneSystem™ 실현을 위해 세계 최고 수준의 독자적인 신드로믹 정량 PCR 기술을 전세계에 공유하는 기술공유사업을 추진하고 있습니다.당사의 기술공유사업은 질병 없는 세상을 구현하기 위해 추진하는 글로벌 전략으로, 씨젠의 SG OneSystem™을 각국 대표 기업들에 공유하고 전세계 과학자들이 참여해 다양한 분야의 현지 맞춤형 진단제품을 직접 개발하는 것입니다. 당사는 2025년 4월 이스라엘 Hylabs, 2025년 5월 스페인 Werfen과 현지 법인을 설립하고 새로운 진단 시약 개발 기회를 확대하고 있습니다. 또한 기술공유사업의 일환으로, 2024년 1월 Microsoft와 전략적 협업 관계를 맺고 인공지능(AI) 기술을 활용해 기존의 시약 개발 자동화의 고도화를 꾀하고 있으며, 세계 과학자 및 전문가들과 네트워크를 구축하고 있는 Springer Nature와 공동으로 글로벌 진단시약 공모 프로젝트인 Open Innovation Program(OIP)을 진행하고 있습니다. 이와 관련하여 2024년 10월에는 영국 런던에서 Microsoft, Springer Nature와 기술공유사업 파트너 라운드 테이블(Technology-Sharing Initiative Partner Round Table)을 개최하였습니다.

또한 검사 데이터 실시간 통계 플랫폼 STAgora™, 다양한 검체에 대한 자동화 검사가 가능한 장비 시스템 CURECA™를 개발하고 있습니다. 이를 통하여 향후 환자 진료에 필요한 통계와 유사 사례 기반의 정보를 제공하고, 진단 검사 전반의 자동화 수준을 높이고자 합니다.

회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황

나. 연결대상회사의 변동 내용

다. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭

당사의 명칭은 주식회사 씨젠입니다. 영문명은 Seegene, Inc.이며, 약식명은 (주)씨젠 또는 Seegene입니다.

라. 설립 일자

당사는 유전자 분석 관련 기술 및 시약 개발 등을 목적으로 2000년 9월 16일 설립되었습니다.

마. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

바. 중소기업 등 해당 여부

중소기업 등 해당 여부

사. 주요 사업의 내용

당사는 유전자(DNA 및 RNA) 분석을 통하여 질병의 원인을 감별하는 분자진단 시약의 개발, 제조 및 공급 판매업을 주 사업으로 영위하고 있으며, 목표하는 유전자만 증폭시켜 질병의 다양한 원인을 정확하게 분석할 수 있는 멀티플렉스 유전자 증폭 시약 및 분석 소프트웨어의 원천 기술을 보유하고 있습니다.

[정관에 기재된 목적사업]

* 주요 종속회사인 Arrow Diagnostics s.r.l.의 주요 사업은 진단시약 및 장비 판매입니다.

아. 신용평가에 관한 사항

공시대상기간 중 해당사항 없습니다.

자. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

2025 회계연도 사업보고서(접수일 2026.03.19)에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림은 제외했습니다.

  • 요약은 원문을 바탕으로 별도로 작성한 문장이며 제출인의 문장이 아니고 원문과 표현이 다르거나 빠진 내용이 있을 수 있으므로 함께 실은 원문을 확인해야 합니다.
  • 회사 소개는 제출인이 사업보고서에 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 그리고 보고서의 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했고 내용의 사실 여부를 따로 확인하지 않았습니다.

VaR

4.69%
[3.05%, 7.23%] · 기준일 2026-10-02
기간별 VaR 비교

위 헤드라인과 같은 측정치를 세 기간에 대해 같은 자 위에 나란히 놓은 것이며 점은 추정값, 가로선은 그 구간입니다. 세 기간은 서로 포개어져 관측을 공유하므로 세 값은 독립적인 세 번의 측정이 아닙니다. 선택한 기간을 진하게 표시합니다.

일별 수익률 분포

선택한 기간의 종목 일별 수익률을 같은 폭의 구간으로 센 것입니다. 세로선은 위의 VaR·cVaR을 손실 방향에 표시한 것입니다. 발행된 VaR 표본에는 거래정지와 첫 거래일 등을 제외하는 규칙이 적용되지만 이 일별 수익률에는 적용되지 않아 막대와 세로선이 가장자리에서 조금 다를 수 있습니다.

낙폭

최대 낙폭 23.6% (2026-03-23). 선택한 기간에서 직전 고점 대비 얼마나 내려와 있었는지를 날마다 그린 것이며 지나간 경로의 서술입니다.

위험 지표가 낯설다면VaR·cVaR과 연율 변동성을 쉬운 말로 풀어 쓴 안내를 준비했습니다.위험 지표 안내 보기

특성선

0.57
베타 [0.50, 0.65] · 코스닥150 · 기준일 2026-10-08
절편
+0.151%[-0.151%, +0.453%]
설명력
0.36
관측 수
252
거래시점 보정 베타
0.47[0.34, 0.61]
252일 롤링 베타

일별 특성선의 가장 긴 기간 위에서 252일 창을 하루씩 굴린 값입니다. 코스닥150에 대한 베타와 종목 초과수익률의 연율 변동성이 어느 시기에 커지고 줄었는지 보여 주며, 위의 헤드라인 수치와 달리 구간은 붙이지 않습니다.

252일 롤링 연율 변동성

점 하나는 한 기간의 지수 초과수익률과 종목 초과수익률이고 직선은 그 점들에 맞춘 회귀선입니다. 무위험수익률은 양도성예금증서 금리를 씁니다.

재무 정보

20152016201720182019202020212022202320242025TTM
매출액억원6517378771,0231,22011,25213,7088,5363,6744,1434,7425,093
매출액 증가율%—13.1418.9616.6619.25822.6621.83-37.73-56.9612.7614.48—
영업이익억원861011401062246,7626,6671,965-301-165345617
영업이익 증가율%—16.7538.64-24.00111.052,915.59-1.41-70.53-115.29———
당기순이익억원6872411072675,0315,3761,8247-203484803
당기순이익 증가율%—5.65-43.44164.43149.361,783.756.84-66.06-99.60-2,864.59——
지배주주순이익억원6871401072675,0235,3661,8217-203483802
비지배주주순이익억원001-0091031121
영업이익률%13.2613.6815.9510.3918.3960.0948.6323.02-8.18-3.987.2912.11
순이익률%10.419.724.6210.4721.9044.7239.2121.370.20-4.8910.2215.77
ROE%5.015.022.868.3817.4877.8349.6215.870.07-2.084.757.72
ROA%3.493.452.256.5413.6545.9736.0813.120.06-1.683.926.34
부채비율%43.4245.9728.1627.6228.0669.3337.4820.9121.4522.8021.6621.81
유동비율%1,319.801,060.68601.60444.72491.11208.60367.39530.28483.18462.25467.81461.76
당좌비율%1,191.31968.10503.86354.20424.90171.54292.60437.33398.30394.50419.66419.22
유보율%———————4,693.814,544.264,318.324,418.054,525.64
잉여현금흐름억원-631071451112312,0912,7242,5576984541,120—
FCF 마진%-9.7014.4616.5510.8318.9218.5919.8729.9618.9910.9623.61—
영업현금흐름 전환율%-45.35231.21477.49130.79101.6176.1562.14174.8612,947.57—308.25—
매출 대비 설비투자%4.988.005.512.873.3315.474.507.416.859.657.88—
매출채권회전일수일—276.2223.6176.3147.358.386.296.8100.380.876.3—
재고자산회전일수일—243.5204.1226.1189.6107.6176.3190.2347.3256.7205.2—
매입채무회전일수일—135.5118.5135.2130.2105.7120.774.9106.993.197.2—
현금전환주기일—384.3309.1267.2206.760.3141.8212.1340.6244.4184.4—
EPS원2642731534091,01719,14610,2743,48813-3899241,535
PER배—128.02218.9539.1330.1510.085.947.801,787.67—25.7519.35
BPS원—5,4125,3344,8805,81524,59820,70621,97719,67818,73819,44319,894
PBR배—6.466.283.285.277.852.951.241.161.221.221.49
주당배당금원————1001,5001,0008008008001,000—
배당성향%————9.847.839.7322.946,245.15—108.18—

연결 재무제표 기준

손익 흐름억원

매출액
4,742
매출총이익
3,039
매출원가
1,704
기타
2,693
영업이익
345
영업외수익
219
법인세비용차감전순이익
564
당기순이익
484
법인세비용
80

매출액이 당기순이익에 이르기까지 단계마다 어디로 나뉘는지를 공시 금액 그대로 그린 그림입니다. 영업외손익은 법인세비용차감전순이익과 영업이익의 차이로 두고 부호에 따라 수익 또는 비용으로 표시하며, 한 단계의 항목 합이 맞지 않는 나머지는 기타로 따로 표시합니다.

수익 구성억원

이익률 추이%

활동별 현금흐름억원

재무상태표 구성억원

부채비율%

왼쪽 막대는 자산을 유동과 비유동으로, 오른쪽 막대는 그 자산을 조달한 부채와 자본으로 나눈 것이며 두 막대의 높이는 같습니다.

분기 실적 추이억원

전년동기 대비 증가율%

분기 막대는 각 분기 석 달의 실적이며 연간 수치와 섞지 않습니다. 증가율은 한 해 전 같은 분기가 함께 실려 있을 때만 계산하고 직전 값이 손실이면 비워 둡니다.

현금전환주기일

잉여현금흐름 분해억원

재고자산과 매출채권의 회전일수를 위로, 매입채무 회전일수를 아래로 쌓고 그 차감 결과인 현금전환주기를 선으로 표시했습니다. 회전일수는 직전 연도와의 평균 잔액으로 계산하므로 가장 오래된 연도는 그리지 않습니다. 신고된 항목이 없는 회전일수는 그리지 않으며 현금전환주기는 세 항목이 모두 있는 연도에만 표시합니다.

영업활동 현금흐름에서 유형자산 취득 지출을 뺀 값이 잉여현금흐름이며 세 막대 모두 신고된 부호 그대로 그렸습니다.

지배주주 순이익률%

자산회전율배

재무 레버리지배

ROE%

ROE는 지배주주 순이익률과 자산회전율과 재무 레버리지의 곱입니다. 세 요소 모두 기말 잔액을 분모로 쓰고 이익과 자본은 지배주주 기준으로 맞췄으므로 곱이 표의 ROE와 일치합니다.

재무제표

재무상태표

20152016201720182019202020212022202320242025
1,9402,0761,797*1,6381,95710,94614,89713,90812,51512,05312,358
5876543953544294,4824,0612,4052,2112,2382,200
1,3531,4221,402*1,2841,5286,46410,83611,50310,3049,81510,158

손익계산서

20152016201720182019202020212022202320242025
651737877*1,0231,22011,25213,7088,5363,6744,1434,742
86101140*1062246,7626,6671,965-301-165345
899430*1072776,6916,8922,256-14-94564
687241*1072675,0315,3761,8247-203484
기본주당이익원264273153해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음
희석주당이익원264273153해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음
656728*1032664,9625,3651,88455-166595

현금흐름표

20152016201720182019202020212022202320242025
당기순이익손익계산서 항목6872411072675,0315,3761,8247-203484
영업활동 조정 합계산출 값-9994153334-1,200-2,0351,3669421,0571,009
-31*166193*1402713,8323,3403,1909498541,493
-255*-98*-32*9*-69-1,927-1,027-1,040-2,783347-1,332
497*19-375-101*-42719-1,103-1,445-1,567-637-640
기초 현금 및 현금성자산억원1954094982783264913,0814,3215,2131,9032,597
4094982783264913,0814,3215,2131,9032,5972,256
현금 및 현금성자산의 순증감억원21489-220481652,5901,240892-3,310694-341

가장 최근 연간 기준으로 영업활동에서 만든 현금을 투자활동과 재무활동에 나눠 쓴 해입니다.

직전 해가 공시되지 않은 연도는 이듬해 공시가 재작성한 비교 수치로 채우며 그 사실을 함께 표시합니다. 수주잔고와 같은 재무제표 밖 영업지표와 감사의견은 이 표가 다루지 않고, 주당 수치는 액면 변경을 소급 조정하지 않은 신고 값 그대로입니다.

{year} 회계연도 사업보고서(접수일 {date})에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했습니다.

가장 최근 연간 공시의 접수일은 2026.03.19입니다.

감사의견

회계연도감사의견감사인결산일
2025적정의견제 26 기삼정회계법인2025-12-31
2024적정의견제 25 기안진회계법인2025-12-31
2023적정의견제 24 기안진회계법인2025-12-31
2022적정제 23 기안진 회계법인2022-12-31
2021적정제 22 기삼덕 회계법인2022-12-31
2020적정제 21 기삼덕 회계법인2022-12-31
2019적정제 20 기우덕회계법인2019-12-31
2018적정제 19 기우덕회계법인2019-12-31
2017적정제 18 기우덕회계법인2019-12-31
2016적정제 17 기우덕회계법인2016-12-31
2015적정제 16 기우덕회계법인2016-12-31
2014적정제 15 기우덕회계법인2016-12-31

감사인의 명칭과 감사의견은 제출된 감사보고서의 기재를 그대로 옮긴 것이며 표현은 제출인의 것을 따릅니다. 같은 회계연도가 두 번 보이면 해당 공시가 두 건의 기재를 담고 있었다는 뜻이며 원천 자료는 둘을 구분하지 않습니다.

감사의견은 재무제표가 중요성의 관점에서 적정하게 표시되었다고 보는 적정의견, 특정 사항을 제외하고는 적정하다고 보는 한정의견, 적정하게 표시되지 않았다고 보는 부적정의견, 그리고 충분한 감사 증거를 얻지 못해 의견을 표명하지 않는 의견거절의 네 가지로 나뉩니다.

가치평가

밸류에이션 배수 추이배

PER과 PBR은 각 기간 말 종가를 같은 기간에 신고한 주당 값으로 나눈 배수이며 주당순이익이 손실인 기간은 비워 둡니다. 분기 보기는 분기 주당순이익에 대한 배수입니다.

배당 이력원

주당배당금 막대는 주식 분할과 액면 변경을 소급 반영해 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다. 배당성향과 배당수익률은 같은 기간의 신고 값끼리 나눈 비율이라 조정하지 않습니다.

배당성향과 배당수익률%

PER 밴드원

주가는 수정주가이며 밴드는 직전에 끝난 회계연도의 주당순이익에 배수를 곱한 선입니다. 다음 회계연도가 끝날 때까지 이전 연도의 주당순이익을 그대로 쓰고, 배수는 과거 연간 PER의 최솟값과 최댓값 사이를 같은 간격으로 나눈 값입니다.

가치평가 모형

다섯 가지 모형이 같은 가정 아래 계산한 한 주당 값을 현재가와 나란히 놓고, 회계연도별로 그 값이 어떻게 움직였는지 보여 줍니다.

가정

무위험이자율국고채 10년 만기 수익률 · 2026-10-084.40%
베타일별 5년0.61
%
%
자기자본비용7.45%
가중평균자본비용7.36%
초기 성장률0.0%
유효 법인세율14.2%
기준 회계연도2025
현재가원38,150

위험 프리미엄과 영구성장률은 바꿀 수 있는 가정이며 나머지는 자료와 산식에서 나온 값입니다.

모형모형가원현재가 대비
고든 모형18,721-50.9%
배당할인모형 DDM17,863-53.2%
현금흐름할인 FCFF43,130+13.1%
현금흐름할인 FCFE38,225+0.2%
잔여이익모형 RIM10,473-72.5%
표의 값은 최근 회계연도의 재무 수치를 오늘의 국고채 수익률과 현재가로 계산한 것입니다.

배당·잔여이익 계열원

현금흐름할인 계열원

회계연도별 값은 그해 결산 재무 수치와 결산일의 국고채 수익률로 계산하고 베타는 현재 값을 그대로 쓰며, 주식 분할이나 액면 변경은 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다.

계산 과정

위 표의 값이 어떻게 나왔는지 기호 수식과 이 종목의 실제 숫자를 대입한 단계로 보여 줍니다. 가정 패널의 값을 바꾸면 여기의 숫자도 함께 바뀝니다. 기업 단위 금액은 억원, 주당 값은 원입니다.

자기자본비용

r=rf+β×ERPr = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.40% + 0.61 × 5.00% = 7.45%

초기 성장률

g1=max⁡{ROE×(1−payout), 0},gt=g1+(gT−g1) t−1N−1g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(4.75% × (1 − 100.00%), 0) = 0.00%

첫해는 이 값으로 시작해 다섯째 해에 영구성장률에 닿도록 해마다 같은 폭으로 줄어듭니다

고든 모형

P0=D0 (1+gT)r−gTP_0 = \frac{D_0\,(1 + g_T)}{r - g_T}

P_0 = 1,000 × (1 + 2.00%) / (7.45% − 2.00%) = 1,020 / 0.0545 = 18,721 원

배당할인모형 DDM

P0=∑t=1NDt(1+r)t+DN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,Dt=Dt−1(1+gt)P_0 = \sum_{t=1}^{N} \frac{D_t}{(1+r)^t} + \frac{D_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad D_t = D_{t-1}(1+g_t)

D_0 = 1,000, g_1 = 0.00%, g_T = 2.00%, r = 7.45%

연차성장률배당 원할인계수현재가치 원
10.00%1,0000.9307931
20.50%1,0050.8662870
31.00%1,0150.8061818
41.50%1,0300.7502773
52.00%1,0510.6982734
잔존가치2.00%19,6740.698213,737
합계17,863

P_0 = 17,863 원

잔여이익모형 RIM

P0=B0+∑t=1NRIt(1+r)t+RIN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,RIt=(ROE−r) Bt−1P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 19,443 원, ROE = 4.75%, 배당성향 = 100.00%, r = 7.45%, g_T = 2.00%

연차기초 순자산이익자본비용 청구액잔여이익할인계수현재가치
119,4439241,448-5240.9307-488
219,4439241,448-5240.8662-454
319,4439241,448-5240.8061-422
419,4439241,448-5240.7502-393
519,4439241,448-5240.6982-366
잔존가치-9,8070.6982-6,848

P_0 = 19,443 + -2,122 + -6,848 = 10,473 원

현금흐름할인 FCFF

FCFF0=CFO−CapEx+Int (1−τ),WACC=ED+E r+DD+E kd (1−τ)\mathit{FCFF}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \mathit{Int}\,(1-\tau),\qquad \mathit{WACC} = \frac{E}{D+E}\,r + \frac{D}{D+E}\,k_d\,(1-\tau)

기준 연도 현금흐름 FCFF

FCFF_0 = 1,493.3 − 373.6 + 44.0 × (1 − 14.16%) = 1,157.5 억원

가중평균자본비용

E = 19,924.2, D = 763.1 억원; 자기자본 비중 = 96.31%, 차입금 비중 = 3.69%; 타인자본비용 k_d = 5.77%

WACC = 96.31% × 7.45% + 3.69% × 5.77% × (1 − 14.16%) = 7.36%

Vfirm=∑t=1NFCFFt(1+WACC)t+FCFFN(1+gT)(WACC−gT) (1+WACC)N,FCFFt=FCFFt−1(1+gt),P0=Vfirm−D+CashSharesV_{\text{firm}} = \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFF}_t}{(1+\mathit{WACC})^t} + \frac{\mathit{FCFF}_N (1+g_T)}{(\mathit{WACC} - g_T)\,(1+\mathit{WACC})^N},\qquad \mathit{FCFF}_t = \mathit{FCFF}_{t-1}(1+g_t),\qquad P_0 = \frac{V_{\text{firm}} - D + \text{Cash}}{\text{Shares}}
연차성장률현금흐름 억원할인계수현재가치 억원
10.00%1,157.50.93151,078.2
20.50%1,163.30.86771,009.4
31.00%1,175.00.8082949.6
41.50%1,192.60.7528897.8
52.00%1,216.40.7012853.0
잔존가치2.00%23,165.20.701216,244.3
합계21,032.3

기업가치 = 21,032.3; 차입금 차감 763.1; 현금 가산 2,255.7 → 22,525.0 억원

P_0 = 22,525.0 억원 ÷ 52,225,994 (주식수) = 43,130 원

현금흐름할인 FCFE

FCFE0=CFO−CapEx+ΔD,P0=1Shares[∑t=1NFCFEt(1+r)t+FCFEN(1+gT)(r−gT) (1+r)N],FCFEt=FCFEt−1(1+gt)\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

기준 연도 현금흐름 FCFE

FCFE_0 = 1,493.3 − 373.6 + -2.2 (순차입 증감) = 1,117.6 억원

연차성장률현금흐름 억원할인계수현재가치 억원
10.00%1,117.60.93071,040.1
20.50%1,123.20.8662972.8
31.00%1,134.40.8061914.5
41.50%1,151.40.7502863.8
52.00%1,174.40.6982820.0
잔존가치2.00%21,987.10.698215,352.2
합계19,963.5

P_0 = 19,963.5 억원 ÷ 52,225,994 (주식수) = 38,225 원

자기자본비용은 무위험이자율에 베타와 주식 위험 프리미엄의 곱을 더한 값입니다. 초기 성장률은 최근 회계연도의 자기자본이익률에 유보율을 곱한 값이며 영 아래로는 두지 않고, 첫해의 그 값에서 다섯째 해의 영구성장률까지 해마다 같은 폭으로 줄어든다고 놓습니다. 고든 모형만 처음부터 영구성장률로 계산합니다. 현금흐름할인은 영업활동현금흐름에서 자본적지출을 뺀 값을 기준으로 하며, FCFF는 이자지급액의 세후 금액을 더해 가중평균자본비용으로, FCFE는 순차입 증감을 더해 자기자본비용으로 할인합니다. 잔여이익모형은 주당순자산에 자기자본비용을 넘는 이익의 현재가치를 더합니다.

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