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229640KOSPI

LS에코에너지

73,000
+4,000 (+5.80%)

주가 차트

  • MA5
  • MA20
  • MA60
시가총액조원

그날 종가에 이 종목 자체의 상장주식수를 곱한 값을 주마다 하나씩 골라 이은 선입니다. 보통주와 우선주를 합친 값이 아니라 이 종목 하나만의 값입니다.

개요

요약

LS에코에너지는 2015년 설립된 외국기업 지배지주회사입니다. 본사는 강원특별자치도 동해시에 위치하며 코스피 시장에 상장되어 있습니다.

회사는 자회사로부터의 배당금 수입과 용역 제공 수익을 얻습니다. 종속회사를 통해 베트남과 미얀마에서 전력 케이블, 통신 케이블, 가공선, 버스덕트 등을 생산하여 판매합니다.

사업의 개요 원문

당사는 외국기업의 사업을 지배하는 지주회사로서, 주요 수익원은 자회사로부터의 배당금 수입과 용역 제공에 따른 수익입니다. 2015년 6월 30일 모회사인 LS전선(주)로부터 베트남 LS-VINA Cable & System Joint Stock Co.와 LS Cable & System Vietnam Co., Ltd.의 지분을 현물출자 방식으로 인수하였습니다.

LS-VINA Cable & System Joint Stock Co.는 1996년 베트남 하이퐁에 설립된 전력 케이블 제조업체로, 초고압·중압·저압 전력 케이블, 가공선, 빌딩 와이어 등 다양한 전력 케이블과 구리·알루미늄 로드(Cu Rod, Al Rod) 등 핵심 소재를 생산하고 있으며, 현재 베트남 전력 케이블 시장 점유율 1위를 차지하고 있습니다. 베트남 전력 시장의 성장과 도시화율 상승에 따라 전력 케이블 지중화 사업과 고부가가치 제품에 대한 수요가 지속적으로 증가하고 있으며, 당사는 우수한 품질과 원가 경쟁력을 바탕으로 안정적인 매출 및 이익 성장을 이어가고 있습니다. 향후 베트남 전력 시장 확대와 전력망 확충에 따라 지속적인 성장이 기대됩니다.

LS Cable & System Vietnam Co., Ltd.는 2006년 베트남 호찌민 인근 동나이공단에 설립되어 중압·저압 전력 케이블, 빌딩 와이어, 통신 케이블(UTP, 광케이블), 버스덕트(Busduct) 생산 등의 사업을 영위하고 있습니다. 베트남 남부 전력시장이 본격적으로 성장함에 따라, 2018년 설비 투자를 통해 중압 케이블과 버스덕트 등으로 사업 범위를 확대하여 매출을 꾸준히 증가시키고 있습니다. 특히 통신 부문은 북미 시장의 데이터센터 투자 확대와 대규모 인프라 프로젝트 증가로 수주가 늘고 있으며, 향후 고부가가치 통신 케이블 부문에서도 안정적인 성장세가 예상됩니다.

또한, 당사는 LS-VINA Cable & System Joint Stock Co.의 성장을 기반으로 미얀마 시장을 선점하기 위해 2015년 LS-Gaon Cable Myanmar Co., Ltd.를 설립하여 현지에서 가공선 및 저압 전력 케이블을 생산했습니다. 2018년 약 4천4백만 원의 초도 매출을 기록한 이후 매년 약 100억 원 규모의 매출 증가를 달성하였으며, 2022년에는 영업이익이 흑자로 전환되었습니다. 그러나 2021년 초 발생한 미얀마 군부 쿠데타로 정치·경제적 불안이 지속되면서 유·무형자산 손상차손이 발생했고 당기순이익은 적자 상태가 이어지고 있습니다. 이에 따라 당사는 2023년부터 사업 운영을 최소화하고 리스크 관리에 주력하고 있습니다.

당기말 현재 당사의 연결실체의 보고부문별 매출 내역은 다음과 같습니다.

당기말 당사 연결실체의 사업부문별 매출은 다음과 같습니다.

본 사업의 개요에 요약된 내용의 세부사항 및 포함되지 않은 내용 등은 "II. 사업의 내용"의 "2. 주요 제품 및 서비스" 부터 "7. 기타 참고사항" 까지의 항목에 상세히 기재되어 있으며, 이를 참고하여 주시기 바랍니다.

회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황(연결재무제표를 작성하는 주권상장법인이 사업보고서, 분기ㆍ반기보고서를 제출하는 경우에 한함)연결대상 종속회사 현황(요약)

1-1. 연결대상회사의 변동내용

나. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭

당사의 명칭은 "LS에코에너지 주식회사"라고 표기 하며, 한글로는 "엘에스에코에너지 주식회사", 영문으로는 "LS Eco Energy Ltd." 라고 표기 합니다.

다. 설립일자 및 존속기간

당사는 2015년 5월 15일 엘에스전선아시아 주식회사로 설립되었습니다.

라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소 - 주 소 : 강원특별자치도 동해시 대동로 215, 2층 - 전화번호 : 033-820-1600 - 홈페이지 : http://www.lsecoenergy.com

마. 회사사업 영위의 근거가 되는 법률(1) 엘에스에코에너지 당사는 대한민국 상법에 따라 설립ㆍ존속중인 주식회사로 주식의 소유를 통하여 외국기업의 사업 활동을 지배하는 것을 주된 사업으로 하는 외국기업 지배지주회사입니다. 당사는 위와 같은 외국 기업의 활동을 지배하는 이외의 영업활동을 하지 않는 조직으로 그 영업에 영향을 미치는 법률이나 규정은 별도로 존재하지 않습니다.(2) 종속회사 □ 베트남 소재 종속회사 LS-VINA Cable & System Joint Stock Co. 및 LS Cable & System Vietnam Co., Ltd. 당사의 종속회사인 LS-VINA Cable & System Joint Stock Co.와 LS Cable & System Vietnam Co., Ltd.는 베트남 내 설립되어 절연선 및 케이블제조업을 영위하고 있는 회사로서, 베트남 현지 기업법, 투자법, 전력법, 노동법 등 관련 법률을 적용받고 있습니다. 베트남 기업법은 모든 경제요소에 있어서 유한책임회사, 주식회사, 합작회사, 개인기업의 설립, 조직관리 및 활동에 관하여 규정하는 법으로 적용대상 기업의 권리 및 의무, 금지행위, 설립 등을 주요 내용으로 하고 있습니다. 또한 각 회사는 외국인 투자법인으로서 베트남 투자법의 규제를 받고 있습니다. 외국인의 직접 투자는 현지법인을 설립하거나 현지법인의 지분을 취득하는 것을 전제로 하며, 베트남 투자법 제11조에는 외국인 투자자가 베트남 정부에 대한 재정 의무, 즉 관련 세금 납부를 한 후에는 투자 자본금 및 청산금(주식/지분 양도 대가 및 청산시 잔여재산분배), 투자 수익(배당금 등), 투자자 소유의 자금 기타 자산을 본국 및 기타 해외로 송금 및 반출할 수 있음을 명시적으로 보장하고 있습니다. 외국환 거래에 대한 규제는 엄격히 이루어집니다. 베트남 중앙은행은 관련 법령에서 명시적으로 허용한 몇몇 경우를 제외하고는, 베트남 내에서 이루어지는 거주자와 비거주자의 모든 재화와 용역의 거래, 계약, 광고, 가격 제안 및 표시 등을 베트남 동화로만 하도록 하고, 외화를 표기하거나 사용하는 것을 원칙적으로 금지하고 있습니다. (베트남 중앙은행의 Circular 32/2013/TT-NHNN(이하 ‘Circular 32’) 제3조). 이로 인하여 실무상 외환을 매입(환전), 송금하는 것도 외환 거래가 허용된 사유를 입증하는 자료를 제공해야만 하고, 그러한 사유 없이는 외환 매입을 하기 어렵습니다.

다만, 거주자의 외국인 투자 프로젝트(외국인투자법인 설립 등)를 위한 자본금 출자의 경우에는 외환 거래가 허용되므로(Circular 32 제4조), 베트남 현지 법인의 외국인 투자와 관련된 외국환 거래는 가능합니다.

□ 미얀마 소재 종속회사

LS-Gaon Cable Myanmar Co.,Ltd 당사의 종속회사인 LS-Gaon Cable Myanmar Co.,Ltd 는 미얀마 Thilawa 특별경제구역 내 설립된 외국인 투자법인입니다. 회사는 저압(LV), 가공선(OH) 등 케이블 제조업을 주업종으로 하고 있고, 미얀마 회사법, 특별경제구역법, 전력거래법, 노동관계법령 등 관련 법률을 적용 받고 있습니다.

미얀마 회사법은 모든 경제주체의 법적 형태로서 지분권자의 국적에 따라 미얀마회사(Myanmar Company)와 외국 회사(Foreign Company), 회사의 책임유무 및 지분형태에 따라 무한책임회사, 주식(지분)유한책임회사(Company Limited by Shares) 및 보증유한책임회사(Company Limited by Guarantee), 그리고 양도제한 및 공개유무에 따라 공개회사(Public Company) 및 비공개회사(Private Company)의 설립, 조직관리 및 활동에 관하여 규정하는 법으로 적용대상 기업의 권리 및 의무, 금지행위, 설립 등을 주요 내용으로 하고 있는데, 회사는 주식(지분)유한책임회사 형태의 비공개 외국 회사에 속합니다.

또한 회사는 Thilawa 특별경제구역 내 외국인 투자법인으로서 외국인투자의 일반법령인 미얀마 투자법(Myanmar Investment Law 2016)과 별도로 특별경제구역에 대한 특별법인 특별경제구역법(2014)의 규제를 받고 있습니다. 특별경제구역 내 외국인의 직접 투자 및 토지의 장기임대는 해당 경제구역 내 관리위원회의 승인을 전제로 현지법인을 설립하거나 현지법인의 지분을 취득하여야 합니다. 특별경제구역법 제58조와 동법 시행령 제91조에서 특별경제구역 내 외국인투자는 미얀마 연방조세법에 따른 정부에 대한 재정 의무, 즉 관련 세금 납부를 한 후에는 투자 자본금 및 청산금(주식/지분 양도 대가 및 청산시 잔여재산분배), 투자 수익(배당금 등), 투자자 소유의 자금 기타 자산을 본국 및 기타 해외로 송금 및 반출할 수 있음을 명시적으로 보장하고 있습니다. 또한 특별경제구역 내 외국인투자회사는 미얀마 외환거래은행에 외화계좌를 개설하고 외환거래를 할 수 있습니다.

중소기업 등 해당 여부 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

2025 회계연도 사업보고서(접수일 2026.03.16)에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림은 제외했습니다.

  • 요약은 원문을 바탕으로 별도로 작성한 문장이며 제출인의 문장이 아니고 원문과 표현이 다르거나 빠진 내용이 있을 수 있으므로 함께 실은 원문을 확인해야 합니다.
  • 회사 소개는 제출인이 사업보고서에 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 그리고 보고서의 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했고 내용의 사실 여부를 따로 확인하지 않았습니다.

VaR

7.44%
[4.69%, 11.70%] · 기준일 2026-10-02
기간별 VaR 비교

위 헤드라인과 같은 측정치를 세 기간에 대해 같은 자 위에 나란히 놓은 것이며 점은 추정값, 가로선은 그 구간입니다. 세 기간은 서로 포개어져 관측을 공유하므로 세 값은 독립적인 세 번의 측정이 아닙니다. 선택한 기간을 진하게 표시합니다.

일별 수익률 분포

선택한 기간의 종목 일별 수익률을 같은 폭의 구간으로 센 것입니다. 세로선은 위의 VaR·cVaR을 손실 방향에 표시한 것입니다. 발행된 VaR 표본에는 거래정지와 첫 거래일 등을 제외하는 규칙이 적용되지만 이 일별 수익률에는 적용되지 않아 막대와 세로선이 가장자리에서 조금 다를 수 있습니다.

낙폭

최대 낙폭 63.5% (2026-07-30). 선택한 기간에서 직전 고점 대비 얼마나 내려와 있었는지를 날마다 그린 것이며 지나간 경로의 서술입니다.

위험 지표가 낯설다면VaR·cVaR과 연율 변동성을 쉬운 말로 풀어 쓴 안내를 준비했습니다.위험 지표 안내 보기

특성선

0.80
베타 [0.63, 0.97] · 코스피200 · 기준일 2026-10-08
절편
+0.081%[-0.495%, +0.656%]
설명력
0.29
관측 수
252
거래시점 보정 베타
0.69[0.33, 1.05]
252일 롤링 베타

일별 특성선의 가장 긴 기간 위에서 252일 창을 하루씩 굴린 값입니다. 코스피200에 대한 베타와 종목 초과수익률의 연율 변동성이 어느 시기에 커지고 줄었는지 보여 주며, 위의 헤드라인 수치와 달리 구간은 붙이지 않습니다.

252일 롤링 연율 변동성

점 하나는 한 기간의 지수 초과수익률과 종목 초과수익률이고 직선은 그 점들에 맞춘 회귀선입니다. 무위험수익률은 양도성예금증서 금리를 씁니다.

재무 정보

20152016201720182019202020212022202320242025TTM
매출액억원2,0013,4514,0374,4135,2035,7967,5068,1857,3118,6909,60111,172
매출액 증가율%—72.4516.989.3017.9111.4029.509.04-10.6818.8610.48—
영업이익억원111195198180260161282275295448668732
영업이익 증가율%—75.321.31-9.0944.47-38.0475.35-2.657.4251.8149.16—
당기순이익억원6114714310717183159-9143353485509
당기순이익 증가율%—140.88-2.56-25.2059.30-51.5391.62-157.54—725.5237.14—
지배주주순이익억원551321289916073147-1941312421443
비지배주주순이익억원615158111012-722416466
영업이익률%5.565.654.894.074.992.773.763.354.035.156.966.55
순이익률%3.054.263.552.433.281.432.11-1.120.594.075.054.56
ROE%5.1110.7510.957.9311.405.509.51-1.292.8417.0320.1117.64
ROA%2.505.345.033.074.751.993.20-1.801.057.239.878.84
부채비율%114.52112.15113.61143.42123.08179.77187.30220.59162.47148.09117.63114.83
유동비율%134.13144.37153.15126.75127.66123.39123.94117.66124.68135.56153.22158.75
당좌비율%85.32101.5597.8477.1967.3774.9863.3770.3272.5981.7491.8193.76
유보율%605.23680.30733.99766.28838.77850.52907.02846.74827.49991.231,225.611,409.04
잉여현금흐름억원——-238-67-336-180-344-10341168704—
FCF 마진%——-5.90-1.53-6.47-3.11-4.58-0.124.671.937.34—
영업현금흐름 전환율%-82.83174.32-51.67191.89-133.32-165.43-204.64—877.8252.40149.53—
매출 대비 설비투자%——4.066.192.090.740.251.120.470.200.21—
재고자산회전일수일—71.167.276.281.080.881.283.278.864.5——
EPS원227436419323523240486-631361,0301,3871,447
PER배—12.9815.0117.4315.3332.4216.32—153.6830.1024.9136.29
BPS원—4,0093,8254,0784,5914,3525,0414,8354,7475,9896,8318,202
PBR배—1.411.641.381.751.791.571.514.405.185.066.40
주당배당금원—150160160180200240250200200——
배당성향%—34.4038.1949.5434.4283.3349.38—147.0619.42——

연결 재무제표 기준

손익 흐름억원

매출액
9,601
기타
8,610
매출총이익
990
영업이익
668
판매비와관리비
323
법인세비용차감전순이익
611
영업외비용
56
당기순이익
485
법인세비용
127

매출액이 당기순이익에 이르기까지 단계마다 어디로 나뉘는지를 공시 금액 그대로 그린 그림입니다. 영업외손익은 법인세비용차감전순이익과 영업이익의 차이로 두고 부호에 따라 수익 또는 비용으로 표시하며, 한 단계의 항목 합이 맞지 않는 나머지는 기타로 따로 표시합니다.

수익 구성억원

이익률 추이%

활동별 현금흐름억원

재무상태표 구성억원

부채비율%

왼쪽 막대는 자산을 유동과 비유동으로, 오른쪽 막대는 그 자산을 조달한 부채와 자본으로 나눈 것이며 두 막대의 높이는 같습니다.

분기 실적 추이억원

전년동기 대비 증가율%

분기 막대는 각 분기 석 달의 실적이며 연간 수치와 섞지 않습니다. 증가율은 한 해 전 같은 분기가 함께 실려 있을 때만 계산하고 직전 값이 손실이면 비워 둡니다.

현금전환주기일

잉여현금흐름 분해억원

재고자산과 매출채권의 회전일수를 위로, 매입채무 회전일수를 아래로 쌓고 그 차감 결과인 현금전환주기를 선으로 표시했습니다. 회전일수는 직전 연도와의 평균 잔액으로 계산하므로 가장 오래된 연도는 그리지 않습니다. 신고된 항목이 없는 회전일수는 그리지 않으며 현금전환주기는 세 항목이 모두 있는 연도에만 표시합니다.

영업활동 현금흐름에서 유형자산 취득 지출을 뺀 값이 잉여현금흐름이며 세 막대 모두 신고된 부호 그대로 그렸습니다.

지배주주 순이익률%

자산회전율배

재무 레버리지배

ROE%

ROE는 지배주주 순이익률과 자산회전율과 재무 레버리지의 곱입니다. 세 요소 모두 기말 잔액을 분모로 쓰고 이익과 자본은 지배주주 기준으로 맞췄으므로 곱이 표의 ROE와 일치합니다.

재무제표

재무상태표

20152016201720182019202020212022202320242025
2,4422,7582,8513,4963,5974,1664,9535,0674,0844,8874,913
1,3041,4581,5162,0601,9842,6773,2293,4872,5282,9172,656
1,1391,3001,3351,4361,6121,4891,7241,5811,5561,9702,258

손익계산서

20152016201720182019202020212022202320242025
2,0013,4514,0374,4135,2035,7967,5068,1857,3118,6909,601
111195198180260161282275295448668
82184186140223123211-5186481611
6114714310717183159-9143353485
기본주당이익원227436419323523240486-631361,0301,387
희석주당이익원227436419323523240486-631361,0301,387
70173-914022311298-5446493375

현금흐름표

20152016201720182019202020212022202320242025
당기순이익손익계산서 항목6114714310717183159-9143353485
영업활동 조정 합계산출 값-112109-21899-399-220-484173333-168240
-51257-74206-228-137-32582376185725
99-129-44397-156132-105-38-45-294
11-297821263180189137-352-69-322
기초 현금 및 현금성자산억원06528530092225111104248239312
6528530092225111104248239312423
현금 및 현금성자산의 순증감억원59216해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음

가장 최근 연간 기준으로 영업활동에서 만든 현금을 투자활동과 재무활동에 나눠 쓴 해입니다.

직전 해가 공시되지 않은 연도는 이듬해 공시가 재작성한 비교 수치로 채우며 그 사실을 함께 표시합니다. 수주잔고와 같은 재무제표 밖 영업지표와 감사의견은 이 표가 다루지 않고, 주당 수치는 액면 변경을 소급 조정하지 않은 신고 값 그대로입니다.

{year} 회계연도 사업보고서(접수일 {date})에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했습니다.

가장 최근 연간 공시의 접수일은 2026.03.16입니다.

감사의견

회계연도감사의견감사인결산일
2025적정의견제 11 기안진회계법인2025-12-31
2024적정의견제 10 기안진회계법인2025-12-31
2023적정의견제 9 기한영회계법인2025-12-31
2022적정제 8 기안진회계법인2022-12-31
2021적정제 7 기안진회계법인2022-12-31
2020적정제 6 기안진회계법인2022-12-31
2019적정제 5 기삼정회계법인2019-12-31
2018적정제 4 기삼정회계법인2019-12-31
2017적정제 3 기삼정회계법인2019-12-31
2016적정제 2 기안진회계법인2016-12-31
2015적정제 1 기안진회계법인2016-12-31

감사인의 명칭과 감사의견은 제출된 감사보고서의 기재를 그대로 옮긴 것이며 표현은 제출인의 것을 따릅니다. 같은 회계연도가 두 번 보이면 해당 공시가 두 건의 기재를 담고 있었다는 뜻이며 원천 자료는 둘을 구분하지 않습니다.

감사의견은 재무제표가 중요성의 관점에서 적정하게 표시되었다고 보는 적정의견, 특정 사항을 제외하고는 적정하다고 보는 한정의견, 적정하게 표시되지 않았다고 보는 부적정의견, 그리고 충분한 감사 증거를 얻지 못해 의견을 표명하지 않는 의견거절의 네 가지로 나뉩니다.

가치평가

밸류에이션 배수 추이배

PER과 PBR은 각 기간 말 종가를 같은 기간에 신고한 주당 값으로 나눈 배수이며 주당순이익이 손실인 기간은 비워 둡니다. 분기 보기는 분기 주당순이익에 대한 배수입니다.

배당 이력원

주당배당금 막대는 주식 분할과 액면 변경을 소급 반영해 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다. 배당성향과 배당수익률은 같은 기간의 신고 값끼리 나눈 비율이라 조정하지 않습니다.

배당성향과 배당수익률%

PER 밴드원

주가는 수정주가이며 밴드는 직전에 끝난 회계연도의 주당순이익에 배수를 곱한 선입니다. 다음 회계연도가 끝날 때까지 이전 연도의 주당순이익을 그대로 쓰고, 배수는 과거 연간 PER의 최솟값과 최댓값 사이를 같은 간격으로 나눈 값입니다.

가치평가 모형

다섯 가지 모형이 같은 가정 아래 계산한 한 주당 값을 현재가와 나란히 놓고, 회계연도별로 그 값이 어떻게 움직였는지 보여 줍니다.

가정

무위험이자율국고채 10년 만기 수익률 · 2026-10-084.40%
베타일별 5년0.80
%
%
자기자본비용8.38%
가중평균자본비용8.12%
초기 성장률20.1%
유효 법인세율20.7%
기준 회계연도2025
현재가원73,000

위험 프리미엄과 영구성장률은 바꿀 수 있는 가정이며 나머지는 자료와 산식에서 나온 값입니다.

모형모형가원현재가 대비
고든 모형배당 없음
배당할인모형 DDM배당 없음
현금흐름할인 FCFF58,047-20.5%
현금흐름할인 FCFE159,950+119.1%
잔여이익모형 RIM29,218-60.0%
표의 값은 최근 회계연도의 재무 수치를 오늘의 국고채 수익률과 현재가로 계산한 것입니다.

배당·잔여이익 계열원

현금흐름할인 계열원

회계연도별 값은 그해 결산 재무 수치와 결산일의 국고채 수익률로 계산하고 베타는 현재 값을 그대로 쓰며, 주식 분할이나 액면 변경은 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다.

계산 과정

위 표의 값이 어떻게 나왔는지 기호 수식과 이 종목의 실제 숫자를 대입한 단계로 보여 줍니다. 가정 패널의 값을 바꾸면 여기의 숫자도 함께 바뀝니다. 기업 단위 금액은 억원, 주당 값은 원입니다.

자기자본비용

r=rf+β×ERPr = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.40% + 0.80 × 5.00% = 8.38%

초기 성장률

g1=max⁡{ROE×(1−payout), 0},gt=g1+(gT−g1) t−1N−1g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(20.11% × (1 − 0.00%), 0) = 20.11%

첫해는 이 값으로 시작해 다섯째 해에 영구성장률에 닿도록 해마다 같은 폭으로 줄어듭니다

잔여이익모형 RIM

P0=B0+∑t=1NRIt(1+r)t+RIN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,RIt=(ROE−r) Bt−1P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 6,831 원, ROE = 20.11%, 배당성향 = 0.00%, r = 8.38%, g_T = 2.00%

연차기초 순자산이익자본비용 청구액잔여이익할인계수현재가치
16,8311,3745738010.9226739
28,2041,6506889620.8513819
39,8541,9828261,1550.7854907
411,8352,3809921,3880.72471,006
514,2152,8591,1921,6670.66861,114
잔존가치26,6270.668617,803

P_0 = 6,831 + 4,585 + 17,803 = 29,218 원

현금흐름할인 FCFF

FCFF0=CFO−CapEx+Int (1−τ),WACC=ED+E r+DD+E kd (1−τ)\mathit{FCFF}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \mathit{Int}\,(1-\tau),\qquad \mathit{WACC} = \frac{E}{D+E}\,r + \frac{D}{D+E}\,k_d\,(1-\tau)

기준 연도 현금흐름 FCFF

FCFF_0 = 724.8 − 20.5 + 66.0 × (1 − 20.71%) = 756.6 억원

가중평균자본비용

E = 22,356.2, D = 1,362.1 억원; 자기자본 비중 = 94.26%, 차입금 비중 = 5.74%; 타인자본비용 k_d = 4.84%

WACC = 94.26% × 8.38% + 5.74% × 4.84% × (1 − 20.71%) = 8.12%

Vfirm=∑t=1NFCFFt(1+WACC)t+FCFFN(1+gT)(WACC−gT) (1+WACC)N,FCFFt=FCFFt−1(1+gt),P0=Vfirm−D+CashSharesV_{\text{firm}} = \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFF}_t}{(1+\mathit{WACC})^t} + \frac{\mathit{FCFF}_N (1+g_T)}{(\mathit{WACC} - g_T)\,(1+\mathit{WACC})^N},\qquad \mathit{FCFF}_t = \mathit{FCFF}_{t-1}(1+g_t),\qquad P_0 = \frac{V_{\text{firm}} - D + \text{Cash}}{\text{Shares}}
연차성장률현금흐름 억원할인계수현재가치 억원
120.11%908.80.9249840.5
215.58%1,050.40.8554898.5
311.05%1,166.50.7911922.8
46.53%1,242.60.7317909.2
52.00%1,267.50.6767857.7
잔존가치2.00%21,112.70.676714,287.1
합계18,715.8

기업가치 = 18,715.8; 차입금 차감 1,362.1; 현금 가산 423.2 → 17,776.9 억원

P_0 = 17,776.9 억원 ÷ 30,624,879 (주식수) = 58,047 원

현금흐름할인 FCFE

FCFE0=CFO−CapEx+ΔD,P0=1Shares[∑t=1NFCFEt(1+r)t+FCFEN(1+gT)(r−gT) (1+r)N],FCFEt=FCFEt−1(1+gt)\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

기준 연도 현금흐름 FCFE

FCFE_0 = 724.8 − 20.5 + 1,362.1 (순차입 증감) = 2,066.5 억원

연차성장률현금흐름 억원할인계수현재가치 억원
120.11%2,482.00.92262,290.0
215.58%2,868.70.85132,442.0
311.05%3,185.80.78542,502.2
46.53%3,393.80.72472,459.3
52.00%3,461.70.66862,314.5
잔존가치2.00%55,304.50.668636,976.5
합계48,984.5

P_0 = 48,984.5 억원 ÷ 30,624,879 (주식수) = 159,950 원

자기자본비용은 무위험이자율에 베타와 주식 위험 프리미엄의 곱을 더한 값입니다. 초기 성장률은 최근 회계연도의 자기자본이익률에 유보율을 곱한 값이며 영 아래로는 두지 않고, 첫해의 그 값에서 다섯째 해의 영구성장률까지 해마다 같은 폭으로 줄어든다고 놓습니다. 고든 모형만 처음부터 영구성장률로 계산합니다. 현금흐름할인은 영업활동현금흐름에서 자본적지출을 뺀 값을 기준으로 하며, FCFF는 이자지급액의 세후 금액을 더해 가중평균자본비용으로, FCFE는 순차입 증감을 더해 자기자본비용으로 할인합니다. 잔여이익모형은 주당순자산에 자기자본비용을 넘는 이익의 현재가치를 더합니다.

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