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282330KOSPI

BGF리테일

126,400
-3,600 (-2.77%)

주가 차트

  • MA5
  • MA20
  • MA60
시가총액조원

그날 종가에 이 종목 자체의 상장주식수를 곱한 값을 주마다 하나씩 골라 이은 선입니다. 보통주와 우선주를 합친 값이 아니라 이 종목 하나만의 값입니다.

개요

요약

BGF리테일은 2017년 11월 1일 인적분할을 통해 설립된 회사입니다. 본사는 서울특별시 강남구에 위치하며 코스피 시장에 상장되어 있습니다.

회사는 편의점 체인화 사업을 영위하며 독자 브랜드 CU를 운영합니다. 가맹점을 통해 식품, 가공식품, 담배, 비식품 등을 판매하며, 종속회사를 통해 물류 서비스와 식품 제조 및 유통 사업을 수행합니다.

사업의 개요 원문

[편의점 사업, (주)비지에프리테일]당사는 2017년 11월 1일을 분할기준일로 분할존속회사인 (주)비지에프(舊 비지에프리테일)에서 인적분할하여 신설된 법인입니다. 하기 내용은 인적분할 전 현황을 포함하고 있습니다.1990년 10월 1호점인 가락시영점을 오픈하면서 편의점 체인화사업을 시작하였습니다. 낙후된 개인슈퍼와 비교해서 소비자의 편의를 높일 수 있는 새로운 포맷을 제시하면서 빠르게 소비자들의 생활속에 밀접한 소매점으로 자리를 잡기 시작하였습니다. 또한 물류, POS시스템, 서비스상품 등 편의점 체인화사업을 위한 네트워크를 확립하였습니다.

2000년을 지나면서 10년간의 준비과정을 통한 탄탄한 사업배경과 우호적인 시장 환경에 힘입어 빠르게 성장하였습니다. 소자본 창업 수요가 늘면서 가맹희망자가 폭발적으로 증가하여 점포수 증가에 우호적인 환경이 조성되었습니다. 이에 당사는 네트워크와 시스템을 업그레이드하고 전국적인 점포망 네트워크를 완성하였으며 당사만의 PB상품, 24시간 콜센터 운영 등 편의점 관련 시스템을 한층 업그레이드하였습니다.

2012년 일본훼미리마트사와 라이선스 계약을 종료하고 당사만의 독자 브랜드 CU를 성공적으로 런칭하였으며 한국 시장에 맞는 한국형 편의점 모델을 정립하였습니다. 또한 가맹점 수익 중심의 운영 전략을 통하여 우량점 중심으로 출점함으로써 편의점 시장에서 선도적인 역할을 하고 있습니다.뿐만 아니라 국내 편의점 운영 노하우를 기반으로 2018년 몽골, 2021년 말레이시아, 2024년 카자흐스탄, 2025년 하와이에 성공적으로 편의점을 출점하고 있습니다. 진출 방식은 현지 파트너사와의 마스터 프랜차이즈 계약 방식으로, 당사는 브랜드와 시스템, 사업 노하우 등을 제공하고 현지 파트너사에서 투자와 운영을 담당하는 형태로 운영하고 있습니다.당사는 전국에 위치한 당사의 가맹점에서 식품, 가공식품, 담배, 비식품 위주의 다양한 품목을 취급하고 있으며 물류센터, 시설인테리어 등을 영업설비로 보유하고 있습니다.

- 연결실체의 사업부문

- 연결기준 매출실적 요약

주1) (주)비지에프네트웍스는 2024년 7월 1일 당사의 종속회사로 편입되었으며, 연결 편입효과가 연결기준 손익계산서에 반영되는 시점은 제8기(2024년) 3분기입니다.

[물류 사업, (주)비지에프로지스](주)비지에프로지스는 비지에프리테일 가맹점으로의 물류 공급을 기반으로 운영되고 있습니다. 이러한 공급의 영역은 국내의 섬지역(울릉도, 대청도, 백령도 등) 및 제주도를 포함한 전 지역 입니다. 물류 사업의 범위는 개별 고객 기업들의 조달, 생산, 보관, 유통관리 및 수배송 서비스입니다. (주)비지에프로지스는 전국에 물류센터를 보유하며 이를 기반으로 한 물류효율을 통해 고객의 요구 사항들에 부응하고 있으며, 편의점의 소분화된 물류 노하우를 기반으로 시스템 기반의 최상의 서비스와 최적의 물류비용을 제공하고 있습니다.(주)비지에프로지스는 전국에 위치한 편의점에 상품을 공급하는 용역의 공급을 통한 매출액을 인식하고 있으며, 토지, 건물, 기계장치 등을 영업설비로 보유하고 있습니다.

[식품 제조/유통, (주)비지에프푸드]

(주)비지에프푸드는 식품 제조, 가공 및 도소매업을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 주요 제품으로는 편의점에서 판매되는 간편식사(HMR), 밀키트(MK) 제품 등이 있으며, 진천 Central Kitchen 등 제조 거점을 기반으로 편의점 전용 차별화 상품을 생산·공급하고 있습니다.또한, 양념육 등 CK 제품을 식품제조업체에 공급하고 있으며, 다양한 해외소싱 상품을 직접 도입하여 편의점에 공급하는 등 식품 유통 사업도 함께 수행하고 있습니다.

회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황

(1) 연결대상 종속회사 현황(요약)

(2) 연결대상회사의 변동내용

주) 당사는 2025년 1월 24일 해외사업 영위를 위해 BGF RETAIL HAWAII CORP.를 설립하여 종속회사로 편입하였습니다.주) 2025년 12월 31일 (주)씨펙스로지스틱은 제 3자에게 매각되어 연결대상 종속회사에서 제외되었습니다.

나. 회사의 법적 ·상업적 명칭당사의 명칭은 "주식회사 BGF리테일" 혹은 "주식회사 비지에프리테일"로 표기하며, 영문명은 "BGF Retail Co., Ltd."라 표기합니다.

다. 회사의 설립일자당사는 (주)비지에프(舊 비지에프리테일)로부터 2017년 11월 1일을 기준일로 인적분할 하여 신설된 법인이며, 2017년 12월 8일 유가증권시장에 재상장되었습니다.

라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

(1) 본사의 주소: 서울특별시 강남구 테헤란로 405(삼성동) (2) 전화번호: 1577-8007(3) 홈페이지 주소: http://www.bgfretail.com

마. 중소기업 등 해당 여부

바. 주요 사업의 내용 및 향후 추진하려는 신규사업(1) 당사당사는 편의점 체인화 사업을 영위하고 있으며, 당사의 종속회사는 물류사업, 식품제조 및 유통 등 당사를 보조하는 업무를 수행하고 있습니다. 당사가 영위하고 있는 편의점 체인화사업은 가맹본부가 자신의 상표, 서비스표, 상호, 영업표지 등을 제공하고 경영활동에 대한 지원, 교육과 통제를 하며, 가맹점사업자는 가맹본부의 품질기준, 영업방식이나 시스템을 사용하여 점포를 책임 운영하여 상품을 판매하는 방식으로 운영됩니다. 전국에 위치한 당사의 가맹점에서는 식품, 가공식품, 담배, 비식품 위주의 다양한 품목을 취급하고 있습니다. (2) 주요 종속회사 [물류 사업, (주)비지에프로지스]전국 네트워크 물류망을 통해 편의점 물류가 효율적으로 운영 되도록 최상의 토탈 물류 서비스를 제공하고 있습니다. 물류사업의 범위는 개별 고객 기업들의 조달, 생산, 보관, 유통 관리 및 수배송 서비스입니다. 전국에 물류센터를 보유하고 있으며, 편의점의 소분화된 물류 노하우를 기반으로 시스템 기반 최상의 서비스와 최적의 물류비용으로 고객의 니즈에 부응하고 있습니다.

[식품제조/유통 사업, (주)비지에프푸드]

(주)비지에프푸드는 식품제조 및 해외소싱 등을 주요 사업으로 영위하고 있으며, 편의점에 간편즉석섭취식품 및 해외상품 등을 공급하고, 식품제조업체에 양념육 등을 공급하고 있습니다.

사. 신용평가에 관한 사항

외부 신용평가 전문기관으로부터 받은 당사의 신용평가등급은 다음과 같습니다.

주) 본 기업신용평가 등급은 조달청, 지자체, 공공기관에서 입찰용 경영상태평가 또는 업체 심사용으로 활용되는 용도로 회사채 신용평가등급 등의 신용평가등급과 별도의 등급입니다.□ 나이스디앤비 신용평가 회사의 신용등급체계 및 등급부여 의미 주) e-2(AA)부터 e-7(CCC)까지 +, - 부호를 부가하여 동일등급 내에서의 우열을 나타내고 있습니다.

아. 회사의 주권상장여부 및 특례상장에 관한 사항

2025 회계연도 사업보고서(접수일 2026.03.18)에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림은 제외했습니다.

  • 요약은 원문을 바탕으로 별도로 작성한 문장이며 제출인의 문장이 아니고 원문과 표현이 다르거나 빠진 내용이 있을 수 있으므로 함께 실은 원문을 확인해야 합니다.
  • 회사 소개는 제출인이 사업보고서에 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 그리고 보고서의 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했고 내용의 사실 여부를 따로 확인하지 않았습니다.

VaR

3.49%
[2.20%, 5.99%] · 기준일 2026-10-02
기간별 VaR 비교

위 헤드라인과 같은 측정치를 세 기간에 대해 같은 자 위에 나란히 놓은 것이며 점은 추정값, 가로선은 그 구간입니다. 세 기간은 서로 포개어져 관측을 공유하므로 세 값은 독립적인 세 번의 측정이 아닙니다. 선택한 기간을 진하게 표시합니다.

일별 수익률 분포

선택한 기간의 종목 일별 수익률을 같은 폭의 구간으로 센 것입니다. 세로선은 위의 VaR·cVaR을 손실 방향에 표시한 것입니다. 발행된 VaR 표본에는 거래정지와 첫 거래일 등을 제외하는 규칙이 적용되지만 이 일별 수익률에는 적용되지 않아 막대와 세로선이 가장자리에서 조금 다를 수 있습니다.

낙폭

최대 낙폭 26.9% (2026-06-22). 선택한 기간에서 직전 고점 대비 얼마나 내려와 있었는지를 날마다 그린 것이며 지나간 경로의 서술입니다.

위험 지표가 낯설다면VaR·cVaR과 연율 변동성을 쉬운 말로 풀어 쓴 안내를 준비했습니다.위험 지표 안내 보기

특성선

-0.03
베타 [-0.15, 0.09] · 코스피200 · 기준일 2026-10-08
절편
+0.095%[-0.235%, +0.425%]
설명력
0.00
관측 수
252
거래시점 보정 베타
-0.11[-0.35, 0.12]
252일 롤링 베타

일별 특성선의 가장 긴 기간 위에서 252일 창을 하루씩 굴린 값입니다. 코스피200에 대한 베타와 종목 초과수익률의 연율 변동성이 어느 시기에 커지고 줄었는지 보여 주며, 위의 헤드라인 수치와 달리 구간은 붙이지 않습니다.

252일 롤링 연율 변동성

점 하나는 한 기간의 지수 초과수익률과 종목 초과수익률이고 직선은 그 점들에 맞춘 회귀선입니다. 무위험수익률은 양도성예금증서 금리를 씁니다.

재무 정보

201720182019202020212022202320242025TTM
매출액억원9,38757,75959,46161,81367,81276,15881,94886,98890,61293,018
매출액 증가율%—515.282.953.969.7012.317.606.154.17—
영업이익억원2651,8951,9661,6221,9942,5242,5322,5162,5392,849
영업이익 증가율%—614.713.75-17.5122.9626.560.31-0.610.92—
당기순이익억원2801,5421,5141,2271,4761,9351,9581,9521,9532,152
당기순이익 증가율%—450.98-1.82-18.9420.3231.091.19-0.320.02—
지배주주순이익억원2801,5421,5141,2271,4761,9351,9581,9521,9532,152
비지배주주순이익억원————————00
영업이익률%2.823.283.312.622.943.313.092.892.803.06
순이익률%2.982.672.551.992.182.542.392.242.152.31
ROE%7.2029.5624.3117.6118.2420.1118.2316.4914.8716.27
ROA%2.1910.406.975.185.696.576.085.745.496.02
부채비율%228.67184.20248.93240.28220.81206.06199.60187.35170.83170.11
유동비율%83.1691.1578.2782.6379.5280.7482.1881.1588.8689.95
당좌비율%69.3077.6168.7170.5168.8569.4167.3264.7772.6372.59
유보율%2,026.932,788.513,372.483,803.314,439.545,332.875,981.946,668.667,408.457,493.48
잉여현금흐름억원-4871,6523,6583,3433,7604,0784,4095,4975,294—
FCF 마진%-5.192.866.155.415.555.365.386.325.84—
영업현금흐름 전환율%-89.21224.27351.98413.44364.49325.74330.40393.81394.74—
매출 대비 설비투자%2.533.132.812.802.392.922.522.522.66—
매출채권회전일수일—3.73.43.33.44.86.87.37.2—
재고자산회전일수일—7.67.37.67.56.88.310.010.6—
매입채무회전일수일—39.039.439.335.130.329.429.930.6—
현금전환주기일—-27.7-28.8-28.5-24.2-18.6-14.3-12.6-12.7—
EPS원1,6198,9258,7637,1038,54711,20311,33711,30111,30312,452
PER배129.7122.8619.3419.0817.0218.7911.589.079.279.30
BPS원22,48630,18236,02240,31746,82555,69562,16568,51175,97076,546
PBR배9.346.764.713.363.113.782.111.501.381.51
주당배당금원1,0002,6802,7002,4003,0004,1004,100—4,100—
배당성향%61.7730.0330.8133.7935.1036.6036.16—36.27—

연결 재무제표 기준

손익 흐름억원

매출액
90,612
매출원가
73,742
매출총이익
16,870
기타
14,331
영업이익
2,539
법인세비용차감전순이익
2,472
영업외비용
68
당기순이익
1,953
법인세비용
519

매출액이 당기순이익에 이르기까지 단계마다 어디로 나뉘는지를 공시 금액 그대로 그린 그림입니다. 영업외손익은 법인세비용차감전순이익과 영업이익의 차이로 두고 부호에 따라 수익 또는 비용으로 표시하며, 한 단계의 항목 합이 맞지 않는 나머지는 기타로 따로 표시합니다.

수익 구성억원

이익률 추이%

활동별 현금흐름억원

재무상태표 구성억원

부채비율%

왼쪽 막대는 자산을 유동과 비유동으로, 오른쪽 막대는 그 자산을 조달한 부채와 자본으로 나눈 것이며 두 막대의 높이는 같습니다.

분기 실적 추이억원

전년동기 대비 증가율%

분기 막대는 각 분기 석 달의 실적이며 연간 수치와 섞지 않습니다. 증가율은 한 해 전 같은 분기가 함께 실려 있을 때만 계산하고 직전 값이 손실이면 비워 둡니다.

현금전환주기일

잉여현금흐름 분해억원

재고자산과 매출채권의 회전일수를 위로, 매입채무 회전일수를 아래로 쌓고 그 차감 결과인 현금전환주기를 선으로 표시했습니다. 회전일수는 직전 연도와의 평균 잔액으로 계산하므로 가장 오래된 연도는 그리지 않습니다. 신고된 항목이 없는 회전일수는 그리지 않으며 현금전환주기는 세 항목이 모두 있는 연도에만 표시합니다.

영업활동 현금흐름에서 유형자산 취득 지출을 뺀 값이 잉여현금흐름이며 세 막대 모두 신고된 부호 그대로 그렸습니다.

지배주주 순이익률%

자산회전율배

재무 레버리지배

ROE%

ROE는 지배주주 순이익률과 자산회전율과 재무 레버리지의 곱입니다. 세 요소 모두 기말 잔액을 분모로 쓰고 이익과 자본은 지배주주 기준으로 맞췄으므로 곱이 표의 ROE와 일치합니다.

재무제표

재무상태표

201720182019202020212022202320242025
12,77314,82621,72423,71225,96429,46232,19134,02635,562
8,8879,60915,49816,74317,87119,83621,44622,18522,431
3,8865,2176,2266,9688,0939,62610,74511,84113,131

손익계산서

201720182019202020212022202320242025
9,38757,75959,46161,81367,81276,15881,94886,98890,612
2651,8951,9661,6221,9942,5242,5322,5162,539
3502,0252,0111,6311,9252,5412,4842,4532,472
2801,5421,5141,2271,4761,9351,9581,9521,953
기본주당이익원1,6198,9258,7637,1038,54711,20311,33711,30111,303
희석주당이익원해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음11,303
2871,5211,4971,2091,5402,0511,8271,8051,997

현금흐름표

201720182019202020212022202320242025
당기순이익손익계산서 항목2801,5421,5141,2271,4761,9351,9581,9521,953
영업활동 조정 합계산출 값-5291,9163,8143,8463,9054,3694,5125,7365,755
-2503,4585,3285,0735,3816,3046,4717,6887,708
321-3,242-2,939-2,664-2,391-985-2,441-3,460-2,716
-17-150-2,462-2,450-2,686-3,176-3,692-4,003-4,094
기초 현금 및 현금성자산억원2332883532802405442,6863,0233,248
2883532802405442,6863,0233,2484,140
현금 및 현금성자산의 순증감억원해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음

가장 최근 연간 기준으로 영업활동에서 만든 현금을 투자활동과 재무활동에 나눠 쓴 해입니다.

직전 해가 공시되지 않은 연도는 이듬해 공시가 재작성한 비교 수치로 채우며 그 사실을 함께 표시합니다. 수주잔고와 같은 재무제표 밖 영업지표와 감사의견은 이 표가 다루지 않고, 주당 수치는 액면 변경을 소급 조정하지 않은 신고 값 그대로입니다.

{year} 회계연도 사업보고서(접수일 {date})에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했습니다.

가장 최근 연간 공시의 접수일은 2026.03.18입니다.

감사의견

회계연도감사의견감사인결산일
2025적정의견제 9 기안진회계법인2025-12-31
2024적정의견제 8 기삼정회계법인2025-12-31
2023적정의견제 7 기삼정회계법인2025-12-31
2022적정제 6 기삼정회계법인2022-12-31
2021적정제 5 기삼정회계법인2022-12-31
2020적정제 4 기삼정회계법인2022-12-31
2019적정제 3 기삼정회계법인2019-12-31
2018적정제 2 기삼정회계법인2019-12-31
2017적정제 1 기삼정회계법인2019-12-31

감사인의 명칭과 감사의견은 제출된 감사보고서의 기재를 그대로 옮긴 것이며 표현은 제출인의 것을 따릅니다. 같은 회계연도가 두 번 보이면 해당 공시가 두 건의 기재를 담고 있었다는 뜻이며 원천 자료는 둘을 구분하지 않습니다.

감사의견은 재무제표가 중요성의 관점에서 적정하게 표시되었다고 보는 적정의견, 특정 사항을 제외하고는 적정하다고 보는 한정의견, 적정하게 표시되지 않았다고 보는 부적정의견, 그리고 충분한 감사 증거를 얻지 못해 의견을 표명하지 않는 의견거절의 네 가지로 나뉩니다.

가치평가

밸류에이션 배수 추이배

PER과 PBR은 각 기간 말 종가를 같은 기간에 신고한 주당 값으로 나눈 배수이며 주당순이익이 손실인 기간은 비워 둡니다. 분기 보기는 분기 주당순이익에 대한 배수입니다.

배당 이력원

주당배당금 막대는 주식 분할과 액면 변경을 소급 반영해 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다. 배당성향과 배당수익률은 같은 기간의 신고 값끼리 나눈 비율이라 조정하지 않습니다.

배당성향과 배당수익률%

PER 밴드원

주가는 수정주가이며 밴드는 직전에 끝난 회계연도의 주당순이익에 배수를 곱한 선입니다. 다음 회계연도가 끝날 때까지 이전 연도의 주당순이익을 그대로 쓰고, 배수는 과거 연간 PER의 최솟값과 최댓값 사이를 같은 간격으로 나눈 값입니다.

가치평가 모형

다섯 가지 모형이 같은 가정 아래 계산한 한 주당 값을 현재가와 나란히 놓고, 회계연도별로 그 값이 어떻게 움직였는지 보여 줍니다.

가정

무위험이자율국고채 10년 만기 수익률 · 2026-10-084.40%
베타일별 5년0.05
%
%
자기자본비용4.66%
가중평균자본비용—
초기 성장률9.5%
유효 법인세율21.0%
기준 회계연도2025
현재가원126,400

위험 프리미엄과 영구성장률은 바꿀 수 있는 가정이며 나머지는 자료와 산식에서 나온 값입니다.

모형모형가원현재가 대비
고든 모형157,083+24.3%
배당할인모형 DDM186,949+47.9%
현금흐름할인 FCFF차입금 항목 미기재
현금흐름할인 FCFE1,396,511+1,004.8%
잔여이익모형 RIM456,440+261.1%
표의 값은 최근 회계연도의 재무 수치를 오늘의 국고채 수익률과 현재가로 계산한 것입니다.

배당·잔여이익 계열원

현금흐름할인 계열원

회계연도별 값은 그해 결산 재무 수치와 결산일의 국고채 수익률로 계산하고 베타는 현재 값을 그대로 쓰며, 주식 분할이나 액면 변경은 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다.

계산 과정

위 표의 값이 어떻게 나왔는지 기호 수식과 이 종목의 실제 숫자를 대입한 단계로 보여 줍니다. 가정 패널의 값을 바꾸면 여기의 숫자도 함께 바뀝니다. 기업 단위 금액은 억원, 주당 값은 원입니다.

자기자본비용

r=rf+β×ERPr = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.40% + 0.05 × 5.00% = 4.66%

초기 성장률

g1=max⁡{ROE×(1−payout), 0},gt=g1+(gT−g1) t−1N−1g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(14.87% × (1 − 36.27%), 0) = 9.48%

첫해는 이 값으로 시작해 다섯째 해에 영구성장률에 닿도록 해마다 같은 폭으로 줄어듭니다

고든 모형

P0=D0 (1+gT)r−gTP_0 = \frac{D_0\,(1 + g_T)}{r - g_T}

P_0 = 4,100 × (1 + 2.00%) / (4.66% − 2.00%) = 4,182 / 0.0266 = 157,083 원

배당할인모형 DDM

P0=∑t=1NDt(1+r)t+DN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,Dt=Dt−1(1+gt)P_0 = \sum_{t=1}^{N} \frac{D_t}{(1+r)^t} + \frac{D_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad D_t = D_{t-1}(1+g_t)

D_0 = 4,100, g_1 = 9.48%, g_T = 2.00%, r = 4.66%

연차성장률배당 원할인계수현재가치 원
19.48%4,4890.95554,289
27.61%4,8300.91294,409
35.74%5,1070.87224,455
43.87%5,3050.83344,421
52.00%5,4110.79624,308
잔존가치2.00%207,3060.7962165,068
합계186,949

P_0 = 186,949 원

잔여이익모형 RIM

P0=B0+∑t=1NRIt(1+r)t+RIN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,RIt=(ROE−r) Bt−1P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 75,970 원, ROE = 14.87%, 배당성향 = 36.27%, r = 4.66%, g_T = 2.00%

연차기초 순자산이익자본비용 청구액잔여이익할인계수현재가치
175,97011,2973,5427,7550.95557,410
283,16912,3683,8788,4900.91297,751
391,05113,5404,2459,2950.87228,107
499,68014,8234,64710,1760.83348,480
5109,12616,2285,08811,1400.79628,870
잔존가치426,8150.7962339,851

P_0 = 75,970 + 40,619 + 339,851 = 456,440 원

현금흐름할인 FCFE

FCFE0=CFO−CapEx+ΔD,P0=1Shares[∑t=1NFCFEt(1+r)t+FCFEN(1+gT)(r−gT) (1+r)N],FCFEt=FCFEt−1(1+gt)\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

기준 연도 현금흐름 FCFE

FCFE_0 = 7,707.9 − 2,414.3 + 0.0 (순차입 증감) = 5,293.5 억원

연차성장률현금흐름 억원할인계수현재가치 억원
19.48%5,795.20.95555,537.0
27.61%6,236.10.91295,692.9
35.74%6,593.90.87225,751.4
43.87%6,849.00.83345,707.8
52.00%6,986.00.79625,562.6
잔존가치2.00%267,655.00.7962213,120.0
합계241,371.7

P_0 = 241,371.7 억원 ÷ 17,283,906 (주식수) = 1,396,511 원

자기자본비용은 무위험이자율에 베타와 주식 위험 프리미엄의 곱을 더한 값입니다. 초기 성장률은 최근 회계연도의 자기자본이익률에 유보율을 곱한 값이며 영 아래로는 두지 않고, 첫해의 그 값에서 다섯째 해의 영구성장률까지 해마다 같은 폭으로 줄어든다고 놓습니다. 고든 모형만 처음부터 영구성장률로 계산합니다. 현금흐름할인은 영업활동현금흐름에서 자본적지출을 뺀 값을 기준으로 하며, FCFF는 이자지급액의 세후 금액을 더해 가중평균자본비용으로, FCFE는 순차입 증감을 더해 자기자본비용으로 할인합니다. 잔여이익모형은 주당순자산에 자기자본비용을 넘는 이익의 현재가치를 더합니다.

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