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251270KOSPI

넷마블

33,650
-900 (-2.60%)

주가 차트

  • MA5
  • MA20
  • MA60
시가총액조원

그날 종가에 이 종목 자체의 상장주식수를 곱한 값을 주마다 하나씩 골라 이은 선입니다. 보통주와 우선주를 합친 값이 아니라 이 종목 하나만의 값입니다.

개요

요약

넷마블은 2011년 설립된 회사입니다. 본사는 서울특별시 구로구에 위치하며 코스피 시장에 상장되어 있습니다.

회사는 모바일 게임 개발 및 퍼블리싱 사업을 합니다. 세븐나이츠 리버스, MARVEL Contest of Champions 등의 제품을 애플과 구글의 애플리케이션 스토어를 통해 판매합니다.

사업의 개요 원문

당사는 사업 경쟁력 및 효율성 제고를 위하여 2011년 11월 ㈜씨제이이엔엠으로부터 물적분할을 통해 씨제이게임즈㈜로 설립되었습니다. 2014년 10월에는 씨제이넷마블㈜(㈜씨제이이엔엠의 게임사업부문으로 2014년 8월 분할신설됨)를 흡수합병하며 사명을 '넷마블게임즈㈜'로 변경하였으며, 이후 2018년 3월 정기주주총회에서 상호를 '넷마블㈜'로 변경하였습니다.

당사의 연결실체는 모바일 게임 개발 및 퍼블리싱 사업을 영위하고 있습니다. 넷마블㈜는 게임 개발 자회사가 개발한 게임 등을 퍼블리싱하는 사업을 전문적으로 영위하며, 넷마블네오㈜, 넷마블에프앤씨㈜, 넷마블엔투㈜, 넷마블넥서스㈜, 넷마블몬스터㈜ 등의 자회사는 모바일을 비롯한 크로스 플랫폼 게임 개발 사업을 담당합니다.당사의 주요 제품인 모바일 게임은 애플, 구글 등 플랫폼 사업자가 운영하는 애플리케이션 스토어를 통하여 주로 판매되고 있으며, 당사는 게임 내 재화 및 아이템 등을 구매하는 부분유료화(In-App Purchase)를 통해 매출을 창출하고 있습니다.

당사는 2025년 연결기준 매출 2조 8,351억 원을 기록하였습니다.

당사는 역량 있는 게임 개발사 및 당사와 시너지를 창출할 수 있는 다양한 회사를 발굴하고 인수하며 지속적으로 성장하고 있습니다.

회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황

1) 연결대상 종속회사 현황(요약)

2) 연결대상회사의 변동내용

나. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭

당사의 명칭은 "넷마블 주식회사", 영문명은 "Netmarble Corporation"입니다.

다. 설립일자

당사는 2011년 11월 17일 "씨제이게임즈 주식회사"로 설립되었습니다.

라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

- 본사의 주소 : 서울특별시 구로구 디지털로26길 38(구로동, 지타워)- 전화번호 : (+82) 1588-5180- 홈페이지 : http://company.netmarble.com

마. 중소기업 해당 여부

바. 주요 사업의 내용 및 향후 추진하려는 신규사업

당사의 연결실체는 모바일 게임의 개발 및 퍼블리싱 사업을 영위하고 있습니다. 넷마블㈜는 넷마블네오㈜, 넷마블에프앤씨㈜, 넷마블엔투㈜, 넷마블넥서스㈜, 넷마블몬스터㈜ 등의 게임 개발 자회사가 개발한 게임 등을 퍼블리싱하는 사업을 전문적으로 영위합니다. 당기말 현재 당사의 주요 게임 라인업으로는 '세븐나이츠 리버스', 'MARVEL Contest of Champions', 'Jackpot World', 'Lotsa Slots', 'Cash Frenzy' 등이 있습니다. 당사는 향후 게임사업과 접목이 가능한 신기술 등의 분야로 사업부문을 넓혀갈 계획입니다.

사. 신용평가에 관한 사항

한국기업평가 회사채 신용등급의 정의

한국기업평가 기업어음 신용등급의 정의

한국신용평가 회사채 신용등급의 정의

한국신용평가 기업어음 신용등급의 정의

NICE신용평가 회사채 신용등급의 정의

NICE신용평가 기업어음 신용등급의 정의

아. 회사의 주권상장 여부 및 특례상장에 관한 사항

2025 회계연도 사업보고서(접수일 2026.03.18)에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림은 제외했습니다.

  • 요약은 원문을 바탕으로 별도로 작성한 문장이며 제출인의 문장이 아니고 원문과 표현이 다르거나 빠진 내용이 있을 수 있으므로 함께 실은 원문을 확인해야 합니다.
  • 회사 소개는 제출인이 사업보고서에 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 그리고 보고서의 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했고 내용의 사실 여부를 따로 확인하지 않았습니다.

VaR

2.77%
[1.91%, 4.48%] · 기준일 2026-10-02
기간별 VaR 비교

위 헤드라인과 같은 측정치를 세 기간에 대해 같은 자 위에 나란히 놓은 것이며 점은 추정값, 가로선은 그 구간입니다. 세 기간은 서로 포개어져 관측을 공유하므로 세 값은 독립적인 세 번의 측정이 아닙니다. 선택한 기간을 진하게 표시합니다.

일별 수익률 분포

선택한 기간의 종목 일별 수익률을 같은 폭의 구간으로 센 것입니다. 세로선은 위의 VaR·cVaR을 손실 방향에 표시한 것입니다. 발행된 VaR 표본에는 거래정지와 첫 거래일 등을 제외하는 규칙이 적용되지만 이 일별 수익률에는 적용되지 않아 막대와 세로선이 가장자리에서 조금 다를 수 있습니다.

낙폭

최대 낙폭 49.4% (2026-10-08). 선택한 기간에서 직전 고점 대비 얼마나 내려와 있었는지를 날마다 그린 것이며 지나간 경로의 서술입니다.

위험 지표가 낯설다면VaR·cVaR과 연율 변동성을 쉬운 말로 풀어 쓴 안내를 준비했습니다.위험 지표 안내 보기

특성선

0.14
베타 [0.01, 0.26] · 코스피200 · 기준일 2026-10-08
절편
-0.294%[-0.592%, +0.004%]
설명력
0.03
관측 수
252
거래시점 보정 베타
0.10[-0.11, 0.31]
252일 롤링 베타

일별 특성선의 가장 긴 기간 위에서 252일 창을 하루씩 굴린 값입니다. 코스피200에 대한 베타와 종목 초과수익률의 연율 변동성이 어느 시기에 커지고 줄었는지 보여 주며, 위의 헤드라인 수치와 달리 구간은 붙이지 않습니다.

252일 롤링 연율 변동성

점 하나는 한 기간의 지수 초과수익률과 종목 초과수익률이고 직선은 그 점들에 맞춘 회귀선입니다. 무위험수익률은 양도성예금증서 금리를 씁니다.

재무 정보

2016201720182019202020212022202320242025TTM
매출액억원15,00024,24820,21321,78724,84825,06926,73425,02126,63828,35128,945
매출액 증가율%—61.65-16.647.7914.050.896.64-6.416.466.43—
영업이익억원2,9475,0982,4172,0272,7201,510-1,087-6852,1563,5253,348
영업이익 증가율%—72.99-52.59-16.1434.24-44.49-171.97——63.47—
당기순이익억원2,0923,6092,1491,6983,3802,492-8,864-3,039322,3084,052
당기순이익 증가율%—72.47-40.44-21.0199.12-26.29-455.71——7,076.78—
지배주주순이익억원———————-2,5572562,2503,964
비지배주주순이익억원———————-482-2245889
영업이익률%19.6421.0211.969.3010.956.02-4.07-2.748.0912.4311.57
순이익률%13.9514.8810.637.7913.609.94-33.15-12.150.128.1414.00
ROE%———————-5.130.474.146.64
ROA%10.696.753.962.924.112.34-9.92-3.840.042.854.96
부채비율%49.3819.7619.3724.9145.5377.5058.9455.8549.3847.3635.79
유동비율%171.28582.22441.33385.23111.4664.2243.4847.5382.6966.1185.13
당좌비율%170.83581.75440.77384.46111.1864.0943.3547.3982.5366.0385.09
유보율%9,504.5842,280.9144,102.2946,009.3749,658.3761,444.1151,480.7848,612.7548,867.2151,172.7450,382.08
잉여현금흐름억원1,0724,7342,1233,0161,618511-4,471-1,3432,7042,905—
FCF 마진%7.1519.5210.5113.846.512.04-16.72-5.3710.1510.25—
영업현금흐름 전환율%94.18139.49109.49224.57110.1255.17——8,945.63146.35—
매출 대비 설비투자%5.991.241.143.668.473.441.451.450.651.67—
EPS원2,7203,9082,2301,8833,8272,933-9,998-3,1203132,7464,838
PER배—48.2350.0049.0734.3642.62——165.1817.577.72
BPS원—50,91951,30351,91962,98667,37963,53357,93363,01163,17072,865
PBR배—3.702.171.782.091.860.951.000.820.760.51
주당배당금원—360——767528——417——
배당성향%—9.21——20.0418.00——133.23——

연결 재무제표 기준

이익률 추이%

활동별 현금흐름억원

재무상태표 구성억원

부채비율%

왼쪽 막대는 자산을 유동과 비유동으로, 오른쪽 막대는 그 자산을 조달한 부채와 자본으로 나눈 것이며 두 막대의 높이는 같습니다.

분기 실적 추이억원

전년동기 대비 증가율%

분기 막대는 각 분기 석 달의 실적이며 연간 수치와 섞지 않습니다. 증가율은 한 해 전 같은 분기가 함께 실려 있을 때만 계산하고 직전 값이 손실이면 비워 둡니다.

잉여현금흐름 분해억원

영업활동 현금흐름에서 유형자산 취득 지출을 뺀 값이 잉여현금흐름이며 세 막대 모두 신고된 부호 그대로 그렸습니다.

지배주주 순이익률%

자산회전율배

재무 레버리지배

ROE%

ROE는 지배주주 순이익률과 자산회전율과 재무 레버리지의 곱입니다. 세 요소 모두 기말 잔액을 분모로 쓰고 이익과 자본은 지배주주 기준으로 맞췄으므로 곱이 표의 ROE와 일치합니다.

재무제표

재무상태표

2016201720182019202020212022202320242025
19,57453,47754,33058,06182,234106,63889,35679,15981,77180,937
6,4718,8248,81511,57725,72846,56133,13828,36827,03226,012
13,10444,65345,51546,48356,50660,07756,21850,79054,73954,925

손익계산서

2016201720182019202020212022202320242025
15,00024,24820,21321,78724,84825,06926,73425,02126,63828,351
2,9475,0982,4172,0272,7201,510-1,087-6852,1563,525
2,7564,7152,9042,1844,7463,512-9,415-1,5867633,462
2,0923,6092,1491,6983,3802,492-8,864-3,039322,308
기본주당이익원2,7203,9082,2301,8833,8272,933-9,998-3,1203132,746
희석주당이익원2,6993,8732,2171,8763,8222,932-9,998-3,1203082,665
2,7525,6942,9213,19011,0515,027-8,804-5,8993,5182,214

현금흐름표

2016201720182019202020212022202320242025
당기순이익손익계산서 항목2,0923,6092,1491,6983,3802,492-8,864-3,039322,308
영업활동 조정 합계산출 값-1221,4252042,115342-1,1174,7802,0582,8451,070
1,9715,0342,3533,8133,7231,375-4,084-9812,8773,378
-2,073-13,357*-5,053-2,473-15,291-11,575-4045,249*367*-740
63024,303*-992-1,0698,66710,991-5,490-5,403*-2,207*-1,463
기초 현금 및 현금성자산억원2,1592,72719,07815,48715,74812,57513,5375,0304,3035,779
2,72719,07815,48715,74812,57513,5375,0304,3035,7796,889
현금 및 현금성자산의 순증감억원52715,980-3,691270-2,901790-9,979해당 없음해당 없음해당 없음

가장 최근 연간 기준으로 영업활동에서 만든 현금을 투자활동과 재무활동에 나눠 쓴 해입니다.

직전 해가 공시되지 않은 연도는 이듬해 공시가 재작성한 비교 수치로 채우며 그 사실을 함께 표시합니다. 수주잔고와 같은 재무제표 밖 영업지표와 감사의견은 이 표가 다루지 않고, 주당 수치는 액면 변경을 소급 조정하지 않은 신고 값 그대로입니다.

{year} 회계연도 사업보고서(접수일 {date})에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했습니다.

가장 최근 연간 공시의 접수일은 2026.03.18입니다.

감사의견

회계연도감사의견감사인결산일
2025적정의견제 15 기삼정회계법인2025-12-31
2024적정의견제 14 기안진회계법인2025-12-31
2023적정의견제 13 기안진회계법인2025-12-31
2022적정제 12 기안진회계법인2022-12-31
2021적정제 11 기안진회계법인2022-12-31
2020적정제 10 기안진회계법인2022-12-31
2019적정제 9 기안진회계법인2019-12-31
2018적정제 8 기안진회계법인2019-12-31
2017적정제 7 기삼정회계법인2019-12-31

감사인의 명칭과 감사의견은 제출된 감사보고서의 기재를 그대로 옮긴 것이며 표현은 제출인의 것을 따릅니다. 같은 회계연도가 두 번 보이면 해당 공시가 두 건의 기재를 담고 있었다는 뜻이며 원천 자료는 둘을 구분하지 않습니다.

감사의견은 재무제표가 중요성의 관점에서 적정하게 표시되었다고 보는 적정의견, 특정 사항을 제외하고는 적정하다고 보는 한정의견, 적정하게 표시되지 않았다고 보는 부적정의견, 그리고 충분한 감사 증거를 얻지 못해 의견을 표명하지 않는 의견거절의 네 가지로 나뉩니다.

가치평가

밸류에이션 배수 추이배

PER과 PBR은 각 기간 말 종가를 같은 기간에 신고한 주당 값으로 나눈 배수이며 주당순이익이 손실인 기간은 비워 둡니다. 분기 보기는 분기 주당순이익에 대한 배수입니다.

배당 이력원

주당배당금 막대는 주식 분할과 액면 변경을 소급 반영해 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다. 배당성향과 배당수익률은 같은 기간의 신고 값끼리 나눈 비율이라 조정하지 않습니다.

배당성향과 배당수익률%

PER 밴드원

주가는 수정주가이며 밴드는 직전에 끝난 회계연도의 주당순이익에 배수를 곱한 선입니다. 다음 회계연도가 끝날 때까지 이전 연도의 주당순이익을 그대로 쓰고, 배수는 과거 연간 PER의 최솟값과 최댓값 사이를 같은 간격으로 나눈 값입니다.

가치평가 모형

다섯 가지 모형이 같은 가정 아래 계산한 한 주당 값을 현재가와 나란히 놓고, 회계연도별로 그 값이 어떻게 움직였는지 보여 줍니다.

가정

무위험이자율국고채 10년 만기 수익률 · 2026-10-084.40%
베타일별 5년0.35
%
%
자기자본비용6.13%
가중평균자본비용5.47%
초기 성장률4.1%
유효 법인세율33.3%
기준 회계연도2025
현재가원33,650

위험 프리미엄과 영구성장률은 바꿀 수 있는 가정이며 나머지는 자료와 산식에서 나온 값입니다.

모형모형가원현재가 대비
고든 모형배당 없음
배당할인모형 DDM배당 없음
현금흐름할인 FCFF114,626+240.6%
현금흐름할인 FCFE기준 연도 현금흐름이 양수가 아님
잔여이익모형 RIM30,398-9.7%
표의 값은 최근 회계연도의 재무 수치를 오늘의 국고채 수익률과 현재가로 계산한 것입니다.

배당·잔여이익 계열원

현금흐름할인 계열원

회계연도별 값은 그해 결산 재무 수치와 결산일의 국고채 수익률로 계산하고 베타는 현재 값을 그대로 쓰며, 주식 분할이나 액면 변경은 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다.

계산 과정

위 표의 값이 어떻게 나왔는지 기호 수식과 이 종목의 실제 숫자를 대입한 단계로 보여 줍니다. 가정 패널의 값을 바꾸면 여기의 숫자도 함께 바뀝니다. 기업 단위 금액은 억원, 주당 값은 원입니다.

자기자본비용

r=rf+β×ERPr = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.40% + 0.35 × 5.00% = 6.13%

초기 성장률

g1=max⁡{ROE×(1−payout), 0},gt=g1+(gT−g1) t−1N−1g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(4.14% × (1 − 0.00%), 0) = 4.14%

첫해는 이 값으로 시작해 다섯째 해에 영구성장률에 닿도록 해마다 같은 폭으로 줄어듭니다

잔여이익모형 RIM

P0=B0+∑t=1NRIt(1+r)t+RIN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,RIt=(ROE−r) Bt−1P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 63,170 원, ROE = 4.14%, 배당성향 = 0.00%, r = 6.13%, g_T = 2.00%

연차기초 순자산이익자본비용 청구액잔여이익할인계수현재가치
163,1702,6183,874-1,2550.9422-1,183
265,7882,7274,034-1,3080.8878-1,161
368,5152,8404,201-1,3620.8365-1,139
471,3542,9574,375-1,4180.7882-1,118
574,3123,0804,557-1,4770.7426-1,097
잔존가치-36,4590.7426-27,075

P_0 = 63,170 + -5,697 + -27,075 = 30,398 원

현금흐름할인 FCFF

FCFF0=CFO−CapEx+Int (1−τ),WACC=ED+E r+DD+E kd (1−τ)\mathit{FCFF}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \mathit{Int}\,(1-\tau),\qquad \mathit{WACC} = \frac{E}{D+E}\,r + \frac{D}{D+E}\,k_d\,(1-\tau)

기준 연도 현금흐름 FCFF

FCFF_0 = 3,377.9 − 472.9 + 636.7 × (1 − 33.32%) = 3,329.5 억원

가중평균자본비용

E = 28,923.4, D = 11,248.2 억원; 자기자본 비중 = 72.00%, 차입금 비중 = 28.00%; 타인자본비용 k_d = 5.66%

WACC = 72.00% × 6.13% + 28.00% × 5.66% × (1 − 33.32%) = 5.47%

Vfirm=∑t=1NFCFFt(1+WACC)t+FCFFN(1+gT)(WACC−gT) (1+WACC)N,FCFFt=FCFFt−1(1+gt),P0=Vfirm−D+CashSharesV_{\text{firm}} = \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFF}_t}{(1+\mathit{WACC})^t} + \frac{\mathit{FCFF}_N (1+g_T)}{(\mathit{WACC} - g_T)\,(1+\mathit{WACC})^N},\qquad \mathit{FCFF}_t = \mathit{FCFF}_{t-1}(1+g_t),\qquad P_0 = \frac{V_{\text{firm}} - D + \text{Cash}}{\text{Shares}}
연차성장률현금흐름 억원할인계수현재가치 억원
14.14%3,467.50.94813,287.6
23.61%3,592.70.89893,229.6
33.07%3,703.00.85233,156.1
42.54%3,796.90.80813,068.2
52.00%3,872.90.76622,967.2
잔존가치2.00%113,782.50.766287,175.2
합계102,883.9

기업가치 = 102,883.9; 차입금 차감 11,248.2; 현금 가산 6,889.4 → 98,525.2 억원

P_0 = 98,525.2 억원 ÷ 85,953,502 (주식수) = 114,626 원

자기자본비용은 무위험이자율에 베타와 주식 위험 프리미엄의 곱을 더한 값입니다. 초기 성장률은 최근 회계연도의 자기자본이익률에 유보율을 곱한 값이며 영 아래로는 두지 않고, 첫해의 그 값에서 다섯째 해의 영구성장률까지 해마다 같은 폭으로 줄어든다고 놓습니다. 고든 모형만 처음부터 영구성장률로 계산합니다. 현금흐름할인은 영업활동현금흐름에서 자본적지출을 뺀 값을 기준으로 하며, FCFF는 이자지급액의 세후 금액을 더해 가중평균자본비용으로, FCFE는 순차입 증감을 더해 자기자본비용으로 할인합니다. 잔여이익모형은 주당순자산에 자기자본비용을 넘는 이익의 현재가치를 더합니다.

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