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052690KOSPI

한전기술

123,000
-4,800 (-3.76%)

주가 차트

  • MA5
  • MA20
  • MA60
시가총액조원

그날 종가에 이 종목 자체의 상장주식수를 곱한 값을 주마다 하나씩 골라 이은 선입니다. 보통주와 우선주를 합친 값이 아니라 이 종목 하나만의 값입니다.

개요

요약

한전기술은 1975년에 설립된 발전소 및 플랜트 관련 엔지니어링 회사입니다. 본사는 경상북도 김천시에 위치하며 코스피 시장에 상장되어 있습니다.

회사는 원자력, 원자로, 에너지신사업 부문을 운영합니다. 원자력 및 원자로 계통의 종합설계와 SMR 기술개발을 수행하며, 화력발전과 신재생에너지 등 친환경 에너지 사업을 전개합니다.

사업의 개요 원문

회사는 발전소 및 플랜트 관련 엔지니어링 업체로서 1975년 설립된 이래 원자력/화력 발전소의 설계, 발전설비 O&M(Operation and Maintenance), 플랜트 건설사업 및 신재생에너지 관련 사업 등을 수행하고 있습니다.

회사는 원자력발전소 종합설계와 원자로계통설계 기술을 함께 보유한 기업으로, 1,2차 계통을 동시에 설계할 수 있는 세계 최고수준의 발전소 설계전문회사입니다. 특히 회사는 국내 원자력발전소 설계를 전담수행하고 있으며, 해외 원전시장에서도 설계 경쟁력을 인정받고 있습니다. 또한 회사는 설계 외에도 기기제작부터 시공과 운영에 이르기까지 각 단계별 역무를 점검·보완하고 발전소 전 생애주기에 걸쳐 종합 기술서비스를 제공하는 등 성공적인 프로젝트를 위한 중추적 역할을 담당하고 있습니다.또한 기존 대형원전 대비 소규모 설비용량의 SMR(소형모듈형원자로) 기술개발에서 계통설계와 BOP(Balance Of Plant) 종합설계와 같은 핵심과제를 주관하고 있으며, 회사 고유의 해양부유식 소형원자로 노형인 BANDI 개발을 수행하고 있습니다. 더 나아가 국내·외 다양한 SMR 얼라이언스 협력체계를 구축하고, 기술개발 및 홍보에 적극 참여하는 등 SMR 시장에서 그 입지를 견고히 하고 있습니다. 에너지신사업 부문에서는 석탄화력, 복합화력, 열병합발전 등 다양한 화력발전소 설계 기술을 보유하여 국내 발전플랜트 수요를 안정적으로 뒷받침해 왔습니다. 특히, 탈황·탈질 등의 친환경설비 및 IGCC(석탄가스화복합화력)실증플랜트 기술개발을 통해 대기오염물질 배출 문제점을 개선하고 고효율 청정석탄화력발전소 시대를선도 하였습니다. 2050 탄소중립을 위해 발전분야에서 대규모 해상풍력 등 재생에너지사업 뿐만 아니라 청정 수소 사업 수행 및 관련 기술 개발을 통해 친환경 및 무탄소에너지 시장을 선도하고 있습니다.회사는 다양한 발전분야 설계기술용역, EPC 사업수행 경험을 기반으로 에너지 발전플랜트 환경시장 변화를 반영한 신재생 등 친환경 사업 포트폴리오 다각화를 위해 노력하고 있고, 축적된 세계적 기술력과 경험을 바탕으로 글로벌 시장에서도 지속적으로 사업영역을 확대해 나가고 있습니다.

회사의 사업부문은 사업영역에 따라 원자력, 원자로, 에너지신사업으로 분류하고 있습니다. 원자력은 원전 종합설계(Architect Engineering), 원자로는 원자로계통설계(Nuclear Steam Supply System)에 해당하는 사업을 일컬으며, 에너지신사업의 경우 화력(복합화력 포함), 신재생에너지, 친환경에너지사업 등 비원전 사업에 해당됩니다.

가. 사업유형별 사업내용

회사의 사업부문별 현황은 아래와 같습니다.

나. 사업부문별 재무정보

회사의 당기 사업부문별 재무정보는 다음과 같습니다.

주1) 위 정보는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성하였습니다.

주2) 회사는 전체를 단일 보고부문으로 보고 있으나 사업성격에 따라 위와 같이 매출을 구분하였습니다.

회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 현황(요약)

가-1. 연결대상회사의 변동내용

나. 회사의 법적, 상업적 명칭

○ 국문명칭 : 한국전력기술주식회사○ 영문명칭 : KEPCO Engineering & Construction Company, Inc.

(KEPCO E&C)

다. 회사의 설립일자○ 1975. 10. 1 : 『(주)코리아 아토믹 번즈앤드로(Burns & Roe 社)』

라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소○ 주 소 : 경상북도 김천시 혁신로 269(율곡동)○ 전화번호 : 054-421-3114○ 홈페이지 : www.kepco-enc.com

마. 회사 사업 영위의 근거가 되는 법률○ 상법 제317조(설립의 등기) : 상법상 주식회사

바. 중소기업 등 해당 여부

사. 주요 사업의 내용

회사는 원자력발전소 종합설계와 원자로계통설계 기술을 함께 보유한 기업입니다.

이를 바탕으로 1,2차 계통을 동시에 설계할 수 있는 세계 최고 수준의 발전소 설계 전문 회사로 국내 원자력발전소 설계를 전담수행하고 있으며, 해외 원전시장에서도 설계 경쟁력을 인정받고 있습니다. 신규 원전 건설 설계뿐만 아니라 가동원전 유지보수(O&M) 엔지니어링, 원전 해체 등 사후관리 엔지니어링에 이르기까지 원전 생애 전주기에 걸친 설계 엔지니어링 서비스를 제공하고 있습니다. 또한 기존 대형원전 대비소규모 설비용량의 SMR(소형모듈형원자로) 기술개발에서 계통설계와 BOP 종합설계 등 핵심과제를 주관하고 있으며, 회사 고유 해양형 소형원자로 노형인 '반디(BANDI)'를 개발 중에 있습니다. 에너지신사업 부문에서는 LNG 복합화력, 신재생에너지를 중심으로 시장 및 산업, 정책적 수요를 다각적으로 충족시키고 있습니다. 특히 탄소중립목표 달성을 위해 중기적 전력원으로 사용될 LNG 복합화력 건설기술 및 설비국산화를 목표로 '한국형 표준복합화력 모델 개발과제'를 주관하고 있으며, 이를 적용한 석탄화력 대체 건설 설계 등 실증사업을 수행하고 있습니다. 더불어 풍부한 발전소 설계 경험 및 기술력을 기반으로 해상풍력 FEED(Front End Engineering Design, 기본설계) 및 EPC(설계·구매·건설) 등 기술집약적인 신재생에너지 분야에 진출해 실적을 확보해가고 있습니다.

아. 신용평가에 관한 사항

주) 최근 3개년 사업연도(2023년도 ~ 2025년도) 신용등급을 기재하였습니다.

자. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

2025 회계연도 사업보고서(접수일 2026.03.26)에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림은 제외했습니다.

  • 요약은 원문을 바탕으로 별도로 작성한 문장이며 제출인의 문장이 아니고 원문과 표현이 다르거나 빠진 내용이 있을 수 있으므로 함께 실은 원문을 확인해야 합니다.
  • 회사 소개는 제출인이 사업보고서에 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 그리고 보고서의 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했고 내용의 사실 여부를 따로 확인하지 않았습니다.

VaR

7.42%
[4.64%, 12.01%] · 기준일 2026-10-02
기간별 VaR 비교

위 헤드라인과 같은 측정치를 세 기간에 대해 같은 자 위에 나란히 놓은 것이며 점은 추정값, 가로선은 그 구간입니다. 세 기간은 서로 포개어져 관측을 공유하므로 세 값은 독립적인 세 번의 측정이 아닙니다. 선택한 기간을 진하게 표시합니다.

일별 수익률 분포

선택한 기간의 종목 일별 수익률을 같은 폭의 구간으로 센 것입니다. 세로선은 위의 VaR·cVaR을 손실 방향에 표시한 것입니다. 발행된 VaR 표본에는 거래정지와 첫 거래일 등을 제외하는 규칙이 적용되지만 이 일별 수익률에는 적용되지 않아 막대와 세로선이 가장자리에서 조금 다를 수 있습니다.

낙폭

최대 낙폭 59.0% (2026-07-30). 선택한 기간에서 직전 고점 대비 얼마나 내려와 있었는지를 날마다 그린 것이며 지나간 경로의 서술입니다.

위험 지표가 낯설다면VaR·cVaR과 연율 변동성을 쉬운 말로 풀어 쓴 안내를 준비했습니다.위험 지표 안내 보기

특성선

0.67
베타 [0.53, 0.81] · 코스피200 · 기준일 2026-10-08
절편
+0.013%[-0.554%, +0.579%]
설명력
0.23
관측 수
252
거래시점 보정 베타
0.76[0.43, 1.09]
252일 롤링 베타

일별 특성선의 가장 긴 기간 위에서 252일 창을 하루씩 굴린 값입니다. 코스피200에 대한 베타와 종목 초과수익률의 연율 변동성이 어느 시기에 커지고 줄었는지 보여 주며, 위의 헤드라인 수치와 달리 구간은 붙이지 않습니다.

252일 롤링 연율 변동성

점 하나는 한 기간의 지수 초과수익률과 종목 초과수익률이고 직선은 그 점들에 맞춘 회귀선입니다. 무위험수익률은 양도성예금증서 금리를 씁니다.

재무 정보

2015개별 재무제표 기준2016개별 재무제표 기준2017개별 재무제표 기준2018개별 재무제표 기준2019개별 재무제표 기준2020연결 재무제표 기준2021연결 재무제표 기준2022연결 재무제표 기준2023연결 재무제표 기준2024연결 재무제표 기준2025연결 재무제표 기준TTM연결 재무제표 기준
매출액억원6,5765,0604,9024,3374,4864,3174,3315,0535,4515,5345,1885,367
매출액 증가율%—-23.05-3.13-11.523.44—0.3316.667.881.52-6.25—
영업이익억원143123329215441296101139286548355557
영업이익 증가율%—-13.89167.63-34.60104.98—-65.7537.64104.8991.88-35.31—
당기순이익억원150226325129264202165180327585854360
당기순이익 증가율%—50.5443.61-60.14104.05—-18.399.1381.8879.1945.90—
지배주주순이익억원—————————585854360
비지배주주순이익억원—————————000
영업이익률%2.172.436.714.969.826.852.342.765.249.906.8310.39
순이익률%2.284.476.622.985.884.673.803.555.9910.5716.466.70
ROE%—————————10.1313.666.07
ROA%1.792.914.261.683.592.882.332.203.826.189.644.54
부채비율%109.3988.8266.7667.2149.3740.3237.4150.2556.2263.9641.6933.54
유동비율%93.6089.28116.08113.28115.24126.97139.70153.77180.69159.47214.76238.98
당좌비율%93.6089.28——————————
유보율해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음
잉여현금흐름억원-707129612799247126-17454380444247—
FCF 마진%-10.752.5512.4918.415.502.92-4.011.076.978.024.77—
영업현금흐름 전환율%75.1482.96192.82626.45102.5983.46-95.8137.64125.0083.6634.34—
매출 대비 설비투자%12.471.150.280.270.530.970.380.270.520.820.88—
매출채권회전일수일—66.643.741.639.8—36.136.745.963.854.8—
재고자산회전일수일—0.0——————————
매입채무회전일수일—130.591.290.895.8—101.8110.199.2101.4114.7—
현금전환주기일—-63.9——————————
EPS원395594—3406945304324728581,5382,244941
PER배—39.81—61.4728.8933.68196.76115.6872.3834.4640.11114.66
BPS원—————13,05813,43414,21814,32015,10916,35215,508
PBR배—————1.376.333.844.343.515.506.96
주당배당금원2001102201403102822382835159991,347—
배당성향%50.6318.52—41.1844.6753.2155.0959.9660.0264.9560.03—

손익 흐름억원

매출액
5,188
매출원가
4,061
매출총이익
1,127
판매비와관리비
772
영업외수익
740
영업이익
355
법인세비용차감전순이익
1,094
당기순이익
854
법인세비용
240

매출액이 당기순이익에 이르기까지 단계마다 어디로 나뉘는지를 공시 금액 그대로 그린 그림입니다. 영업외손익은 법인세비용차감전순이익과 영업이익의 차이로 두고 부호에 따라 수익 또는 비용으로 표시하며, 한 단계의 항목 합이 맞지 않는 나머지는 기타로 따로 표시합니다.

수익 구성억원

이익률 추이%

활동별 현금흐름억원

재무상태표 구성억원

부채비율%

왼쪽 막대는 자산을 유동과 비유동으로, 오른쪽 막대는 그 자산을 조달한 부채와 자본으로 나눈 것이며 두 막대의 높이는 같습니다.

분기 실적 추이억원

전년동기 대비 증가율%

분기 막대는 각 분기 석 달의 실적이며 연간 수치와 섞지 않습니다. 증가율은 한 해 전 같은 분기가 함께 실려 있을 때만 계산하고 직전 값이 손실이면 비워 둡니다.

현금전환주기일

잉여현금흐름 분해억원

재고자산과 매출채권의 회전일수를 위로, 매입채무 회전일수를 아래로 쌓고 그 차감 결과인 현금전환주기를 선으로 표시했습니다. 회전일수는 직전 연도와의 평균 잔액으로 계산하므로 가장 오래된 연도는 그리지 않습니다. 신고된 항목이 없는 회전일수는 그리지 않으며 현금전환주기는 세 항목이 모두 있는 연도에만 표시합니다.

영업활동 현금흐름에서 유형자산 취득 지출을 뺀 값이 잉여현금흐름이며 세 막대 모두 신고된 부호 그대로 그렸습니다.

지배주주 순이익률%

자산회전율배

재무 레버리지배

ROE%

ROE는 지배주주 순이익률과 자산회전율과 재무 레버리지의 곱입니다. 세 요소 모두 기말 잔액을 분모로 쓰고 이익과 자본은 지배주주 기준으로 맞췄으므로 곱이 표의 ROE와 일치합니다.

재무제표

재무상태표

20152016201720182019202020212022202320242025
8,3917,7557,6227,7157,3527,0037,0558,1658,5509,4688,855
4,3843,6483,0513,1012,4302,0121,9212,7313,0773,6942,606
4,0074,1074,5704,6144,9224,9915,1355,4345,4735,7756,250

손익계산서

20152016201720182019202020212022202320242025
6,5765,0604,9024,3374,4864,3174,3315,0535,4515,534*5,188
143123329215441296101139286548*355
1542984801983432651772574417621,094
150226325129264202165180327585854
기본주당이익원395594해당 없음3406945304324728581,5382,244
희석주당이익원해당 없음해당 없음5313406945304324728581,5382,244
155175505127362187251390147498855

현금흐름표

20152016201720182019202020212022202320242025
당기순이익손익계산서 항목150226325129264202165180327585854
영업활동 조정 합계산출 값-37-393016817-33-322-11282-96-561
113187626810271168-15868408490293
-1,349-76-86-506472-339190187-220-344-95
627-42-569-174-364-131-121-103-119-207-390
기초 현금 및 현금성자산억원763153215184315693391302453522465
153215184315693391302453522465273
현금 및 현금성자산의 순증감억원-61062-31131378-302-8915168-56-192

가장 최근 연간 기준으로 영업활동에서 만든 현금을 투자활동과 재무활동에 나눠 쓴 해입니다.

직전 해가 공시되지 않은 연도는 이듬해 공시가 재작성한 비교 수치로 채우며 그 사실을 함께 표시합니다. 수주잔고와 같은 재무제표 밖 영업지표와 감사의견은 이 표가 다루지 않고, 주당 수치는 액면 변경을 소급 조정하지 않은 신고 값 그대로입니다.

{year} 회계연도 사업보고서(접수일 {date})에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했습니다.

가장 최근 연간 공시의 접수일은 2026.03.26입니다.

감사의견

회계연도감사의견감사인결산일
2025적정의견제 51 기신한회계법인2025-12-31
2024적정의견제 50 기신한회계법인2025-12-31
2023적정의견제 49 기신한회계법인2025-12-31
2022적 정제 48 기신한회계법인2022-12-31
2021적 정제 47 기신한회계법인2022-12-31
2020적 정제 46 기한영회계법인2022-12-31
2019적 정제 45 기한영회계법인2019-12-31
적 정제 44 기삼정회계법인2019-12-31
적 정제 43 기삼정회계법인2019-12-31
2016적 정제 42 기삼정회계법인2016-12-31
2015적 정제 41 기삼정회계법인2016-12-31
2014적 정제 40 기삼정회계법인2016-12-31

감사인의 명칭과 감사의견은 제출된 감사보고서의 기재를 그대로 옮긴 것이며 표현은 제출인의 것을 따릅니다. 같은 회계연도가 두 번 보이면 해당 공시가 두 건의 기재를 담고 있었다는 뜻이며 원천 자료는 둘을 구분하지 않습니다.

감사의견은 재무제표가 중요성의 관점에서 적정하게 표시되었다고 보는 적정의견, 특정 사항을 제외하고는 적정하다고 보는 한정의견, 적정하게 표시되지 않았다고 보는 부적정의견, 그리고 충분한 감사 증거를 얻지 못해 의견을 표명하지 않는 의견거절의 네 가지로 나뉩니다.

가치평가

밸류에이션 배수 추이배

PER과 PBR은 각 기간 말 종가를 같은 기간에 신고한 주당 값으로 나눈 배수이며 주당순이익이 손실인 기간은 비워 둡니다. 분기 보기는 분기 주당순이익에 대한 배수입니다.

배당 이력원

주당배당금 막대는 주식 분할과 액면 변경을 소급 반영해 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다. 배당성향과 배당수익률은 같은 기간의 신고 값끼리 나눈 비율이라 조정하지 않습니다.

배당성향과 배당수익률%

PER 밴드원

주가는 수정주가이며 밴드는 직전에 끝난 회계연도의 주당순이익에 배수를 곱한 선입니다. 다음 회계연도가 끝날 때까지 이전 연도의 주당순이익을 그대로 쓰고, 배수는 과거 연간 PER의 최솟값과 최댓값 사이를 같은 간격으로 나눈 값입니다.

가치평가 모형

다섯 가지 모형이 같은 가정 아래 계산한 한 주당 값을 현재가와 나란히 놓고, 회계연도별로 그 값이 어떻게 움직였는지 보여 줍니다.

가정

무위험이자율국고채 10년 만기 수익률 · 2026-10-084.40%
베타일별 5년0.77
%
%
자기자본비용8.25%
가중평균자본비용—
초기 성장률5.5%
유효 법인세율22.0%
기준 회계연도2025
현재가원123,000

위험 프리미엄과 영구성장률은 바꿀 수 있는 가정이며 나머지는 자료와 산식에서 나온 값입니다.

모형모형가원현재가 대비
고든 모형21,990-82.1%
배당할인모형 DDM23,800-80.7%
현금흐름할인 FCFF차입금 항목 미기재
현금흐름할인 FCFE11,438-90.7%
잔여이익모형 RIM32,256-73.8%
표의 값은 최근 회계연도의 재무 수치를 오늘의 국고채 수익률과 현재가로 계산한 것입니다.

배당·잔여이익 계열원

현금흐름할인 계열원

회계연도별 값은 그해 결산 재무 수치와 결산일의 국고채 수익률로 계산하고 베타는 현재 값을 그대로 쓰며, 주식 분할이나 액면 변경은 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다.

계산 과정

위 표의 값이 어떻게 나왔는지 기호 수식과 이 종목의 실제 숫자를 대입한 단계로 보여 줍니다. 가정 패널의 값을 바꾸면 여기의 숫자도 함께 바뀝니다. 기업 단위 금액은 억원, 주당 값은 원입니다.

자기자본비용

r=rf+β×ERPr = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.40% + 0.77 × 5.00% = 8.25%

초기 성장률

g1=max⁡{ROE×(1−payout), 0},gt=g1+(gT−g1) t−1N−1g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(13.66% × (1 − 60.03%), 0) = 5.46%

첫해는 이 값으로 시작해 다섯째 해에 영구성장률에 닿도록 해마다 같은 폭으로 줄어듭니다

고든 모형

P0=D0 (1+gT)r−gTP_0 = \frac{D_0\,(1 + g_T)}{r - g_T}

P_0 = 1,347 × (1 + 2.00%) / (8.25% − 2.00%) = 1,374 / 0.0625 = 21,990 원

배당할인모형 DDM

P0=∑t=1NDt(1+r)t+DN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,Dt=Dt−1(1+gt)P_0 = \sum_{t=1}^{N} \frac{D_t}{(1+r)^t} + \frac{D_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad D_t = D_{t-1}(1+g_t)

D_0 = 1,347, g_1 = 5.46%, g_T = 2.00%, r = 8.25%

연차성장률배당 원할인계수현재가치 원
15.46%1,4210.92381,312
24.60%1,4860.85341,268
33.73%1,5410.78841,215
42.87%1,5850.72831,155
52.00%1,6170.67281,088
잔존가치2.00%26,3990.672817,762
합계23,800

P_0 = 23,800 원

잔여이익모형 RIM

P0=B0+∑t=1NRIt(1+r)t+RIN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,RIt=(ROE−r) Bt−1P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 16,352 원, ROE = 13.66%, 배당성향 = 60.03%, r = 8.25%, g_T = 2.00%

연차기초 순자산이익자본비용 청구액잔여이익할인계수현재가치
116,3522,2341,3498850.9238817
217,2452,3561,4229330.8534796
318,1862,4841,5009840.7884776
419,1792,6201,5821,0380.7283756
520,2262,7631,6681,0950.6728736
잔존가치17,8690.672812,022

P_0 = 16,352 + 3,882 + 12,022 = 32,256 원

현금흐름할인 FCFE

FCFE0=CFO−CapEx+ΔD,P0=1Shares[∑t=1NFCFEt(1+r)t+FCFEN(1+gT)(r−gT) (1+r)N],FCFEt=FCFEt−1(1+gt)\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

기준 연도 현금흐름 FCFE

FCFE_0 = 293.2 − 45.7 + 0.0 (순차입 증감) = 247.4 억원

연차성장률현금흐름 억원할인계수현재가치 억원
15.46%260.90.9238241.0
24.60%272.90.8534232.9
33.73%283.10.7884223.2
42.87%291.20.7283212.1
52.00%297.00.6728199.8
잔존가치2.00%4,849.10.67283,262.6
합계4,371.6

P_0 = 4,371.6 억원 ÷ 38,220,000 (주식수) = 11,438 원

자기자본비용은 무위험이자율에 베타와 주식 위험 프리미엄의 곱을 더한 값입니다. 초기 성장률은 최근 회계연도의 자기자본이익률에 유보율을 곱한 값이며 영 아래로는 두지 않고, 첫해의 그 값에서 다섯째 해의 영구성장률까지 해마다 같은 폭으로 줄어든다고 놓습니다. 고든 모형만 처음부터 영구성장률로 계산합니다. 현금흐름할인은 영업활동현금흐름에서 자본적지출을 뺀 값을 기준으로 하며, FCFF는 이자지급액의 세후 금액을 더해 가중평균자본비용으로, FCFE는 순차입 증감을 더해 자기자본비용으로 할인합니다. 잔여이익모형은 주당순자산에 자기자본비용을 넘는 이익의 현재가치를 더합니다.