엘앤에프
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개요
요약
엘앤에프는 2000년 7월 27일에 설립된 회사입니다. 본사는 대구 달서구에 소재하고 있으며, 코스피 시장에 상장되어 있습니다.
회사는 양극활물질 사업부문을 운영하며 2차 전지 양극활물질을 제조하고 판매합니다. 주요 제품으로는 하이니켈 NCMA와 LFP 양극활물질이 있으며, 전지 제조사를 통해 전기차, 에너지저장장치, 로봇 등의 산업에 공급합니다.
사업의 개요 원문
연결회사는 양극활물질 사업부문 총 1개의 사업부 체제로 운영되고 있습니다.
1. 사업부문별 현황
1) 산업의 특성 및 성장성이차전지는 양극활물질(양극재), 음극활물질(음극재), 분리막 및 전해액 등 4대 핵심 소재로 구성되며, 제조업체는 이러한 소재를 조합하여 전지 셀을 생산합니다. 이 중 양극활물질은 배터리의 에너지 밀도, 출력 특성, 수명 및 안전성에 직접적인 영향을 미치는 핵심 소재로서, 소재 조성 설계, 결정 구조 제어 및 공정 안정성 확보를 위한 높은 수준의 소재 설계 역량과 정밀한 공정 기술이 요구됩니다.
최근 EV(전기차) 및 ESS(에너지저장장치)를 중심으로 중대형 전지 적용이 확대되고 있으며, AI 기반 데이터센터의 전력 수요 증가, 로봇 및 차세대 전동화 기기 등 신규 응용 분야 또한 점진적으로 확대되고 있습니다. 이에 따라 고에너지밀도, 장수명 및 고안전성에 대한 기술적 요구 수준이 높아지고 있으며, 하이니켈계 및 LFP 등 다양한 소재 체계와 차세대 전지 적용을 위한 신규 양극 소재에 대한 기술 개발이 병행되고 있습니다. 고객사의 제품 플랫폼 다변화에 대응할 수 있는 폭넓은 소재 포트폴리오 확보 역시 산업 내 주요 경쟁 요소로 작용하고 있습니다.
양극활물질 산업은 대규모 설비투자를 수반하는 장치산업으로서 제품 개발 이후에도양산에 적합한 공정 설계 및 수율 안정화 역량이 필수적으로 요구됩니다. 또한 글로벌 배터리 제조사의 엄격한 품질 기준과 장기간의 승인 절차를 충족해야 하므로 기술력뿐만 아니라 품질 신뢰성 및 양산 안정성이 산업 내 중요한 경쟁 기반으로 작용합니다.
이와 같이 EV 및 ESS 시장의 확대와 더불어 적용 산업의 다변화가 진행됨에 따라 수요 확대가 예상되며, 산업 전반은 중장기적인 성장 전망을 보유하고 있습니다.
2) 경기변동의 특성이차전지용 양극활물질은 전지 제조사를 통해 EV, ESS, IT·전자기기, 로봇 등 다양한 산업에 공급되는 중간재로서, 최종 소비 수요와 직접적으로 연동되기보다는 전방산업의 생산 및 투자 동향을 거쳐 일정 시차를 두고 수요 변동이 나타나는 특성이 있습니다.
따라서 글로벌 경기 흐름, 완성차 판매량, 에너지 인프라 투자 규모 등 전방 산업의 업황 변화는 양극활물질 수요에 영향을 미치며, 특히 중대형 전지 수요에서 높은 비중을 차지하는 EV 산업의 생산 및 재고 조정, 설비 투자 계획 등에 따라 수요 변동성이 확대될 수 있습니다.
동 산업은 중장기 성장 산업으로 분류되나, 단기적으로는 전방 산업의 업황 변동, 정책 환경 변화 및 재고 조정 등에 따른 실적 변동 가능성이 존재합니다.
3) 경쟁요소국내 이차전지 산업은 중국·일본 등 글로벌 경쟁사와의 기술 및 원가 경쟁이 심화되고 있으며, 소재의 국산화와 기술 자립도 확보가 산업 경쟁력의 핵심 요소로 작용하고 있습니다. 특히 고에너지밀도 구현을 위한 하이니켈 계열 소재 개발 역량과 가격 경쟁력을 갖춘 LFP 소재 등 다양한 소재 체계 확보 여부가 주요 경쟁 요인으로 부각되고 있습니다.
당사는 국내 순수자본 기반으로 니켈 복합계 양극활물질의 개발 및 양산 기술을 확보하였으며, 니켈 함량 95% 수준의 하이니켈 NCMA 제품을 세계 최초 개발·양산함으로써 고에너지밀도 제품 시장에서 기술 경쟁력을 확보하고 있습니다. 하이니켈 제품은 고도화된 조성 설계 기술과 공정 안정화 역량이 요구되는 분야로, 당사는 장기간의 양산 경험을 통해 품질 안정성과 수율 관리 역량을 축적해 왔습니다.
또한 당사는 LFP 양극활물질에 대한 전용 생산체계 구축을 추진하며 제품 포트폴리오를 다변화하고 있습니다. 이를 통해 EV 및 ESS 등 다양한 응용 시장의 수요 변화에 대응할 수 있는 기반을 마련하고 있습니다.
제품 적용 범위는 기존 IT용 전지에서 EV, ESS, 로봇 등으로 확대되고 있으며, 주요 전지업체와의 공동 개발 및 공급 경험을 통해 고객 대응 역량을 강화하고 있습니다. 당사는 축적된 기술력과 생산 역량을 바탕으로 글로벌 경쟁 환경에서 소재 경쟁력을 지속적으로 제고해 나가고 있습니다.
4) 자원조달상의 특성이차전지용 양극활물질의 주요 원재료는 니켈, 코발트, 망간 등 금속 자원으로 구성된 전구체이며, 여기에 리튬 원료를 투입하여 최종 제품을 제조합니다. 이들 원재료는 국제 원자재 가격, 환율 변동, 글로벌 수급 상황 및 주요 생산국의 정책 변화 등에 영향을 받을 수 있으며, 이에 따라 가격 변동성이 발생할 수 있는 특성이 있습니다.
특히 니켈 및 리튬은 최근 EV용 배터리 수요 증가 등으로 수요 구조 변화가 진행되고 있으며, 주요 생산국의 공급 정책 및 정제 능력 등에 따라 수급 여건이 변동될 가능성이 있습니다.
한편, 당사는 원재료 조달 안정성 및 공급망 경쟁력 강화를 위해 LS그룹과 전구체 합작법인인 LLBS(㈜엘에스엘앤에프배터리솔루션)를 설립하였습니다. LLBS는 황산니켈 확보 역량과 전구체 공정 설계 및 제조 기술을 기반으로 국내 전구체 생산체계를 구축하고 있으며, 해외 시장 관련 규제 요건을 고려한 공급망 체계 마련을 추진하고 있습니다.
이를 통해 당사는 전구체 조달 기반을 강화하고 공급망 안정성을 제고하고 있습니다.
2. 부문별 연결재무정보
당기 및 전기의 일반정보와 재무현황은 다음과 같습니다.
주1) 당사와 연결대상 종속회사는 2차전지용 양극활물질관련 사업을 영위하고 있습니다.주2) 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따른 연결재무제표기준으로 작성하였습니다.
회사의 개요
1. 연결대상 종속회사 현황(요약)
2025년 12월 31일 현재 연결대상 종속기업은 3개입니다.
1-1. 연결대상회사의 변동내용
2. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭
당사의 명칭은 주식회사 엘앤에프라고 표기합니다. 또한 영문으로는 L&F CO.,LTD라 표기합니다. 단, 약식으로 표기할 경우 (주)엘앤에프 또는 L&F라고 표기합니다.
3. 설립일자 및 존속기간
주식회사 엘앤에프(이하 "당사")는 2000년 7월 27일에 법인 형태로 설립되었습니다. 당사는 2003년 1월 2일 코스닥시장에 상장하였으며 2024년 1월 29일 코스닥시장에서 유가증권시장으로 이전상장하였습니다.
4. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소
주소 : 대구 달서구 이곡동로 11전화번호 : 053-592-7300홈페이지 : http://www.landf.co.kr
5. 중소기업 등 해당 여부
6. 주요 사업의 내용
당사는 2차 전지 양극활 물질을 제조, 판매하고 있으며 기타의 자세한 사항은 동 보고서의 'Ⅱ. 사업의 내용'을 참조 바랍니다.
7. 신용평가에 관한 사항
신용평가전문기관의 신용등급체계 BBB : 채무상환능력이 양호하나, 장래 경기침체 및 환경악화에 따라 재무상환 능력이 저하될 가능성이 내포되어 있음 BB : 채무이행 능력에 문제가 없으나, 경제여건 및 시장환경 변화에 따라 그 안정성 면에서는 투기적인 요소가 내포되어 있음 주) 등급 내 상대적 우열에 따라서 "+", "-"로 구분됨
8. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항
주) 당사는 2003년 1월 2일 코스닥시장에 상장하였으며 2024년 1월 29일 코스닥시장에서 유가증권시장으로 이전상장하였습니다.
2025 회계연도 사업보고서(접수일 2026.04.23)에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림은 제외했습니다.
- 요약은 원문을 바탕으로 별도로 작성한 문장이며 제출인의 문장이 아니고 원문과 표현이 다르거나 빠진 내용이 있을 수 있으므로 함께 실은 원문을 확인해야 합니다.
- 회사 소개는 제출인이 사업보고서에 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 그리고 보고서의 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했고 내용의 사실 여부를 따로 확인하지 않았습니다.
VaR
위 헤드라인과 같은 측정치를 세 기간에 대해 같은 자 위에 나란히 놓은 것이며 점은 추정값, 가로선은 그 구간입니다. 세 기간은 서로 포개어져 관측을 공유하므로 세 값은 독립적인 세 번의 측정이 아닙니다. 선택한 기간을 진하게 표시합니다.
선택한 기간의 종목 일별 수익률을 같은 폭의 구간으로 센 것입니다. 세로선은 위의 VaR·cVaR을 손실 방향에 표시한 것입니다. 발행된 VaR 표본에는 거래정지와 첫 거래일 등을 제외하는 규칙이 적용되지만 이 일별 수익률에는 적용되지 않아 막대와 세로선이 가장자리에서 조금 다를 수 있습니다.
최대 낙폭 69.2% (2026-07-29). 선택한 기간에서 직전 고점 대비 얼마나 내려와 있었는지를 날마다 그린 것이며 지나간 경로의 서술입니다.
특성선
- 절편
- +0.098%[-0.609%, +0.806%]
- 설명력
- 0.14
- 관측 수
- 252
- 거래시점 보정 베타
- 0.71[0.34, 1.07]
일별 특성선의 가장 긴 기간 위에서 252일 창을 하루씩 굴린 값입니다. 코스피200에 대한 베타와 종목 초과수익률의 연율 변동성이 어느 시기에 커지고 줄었는지 보여 주며, 위의 헤드라인 수치와 달리 구간은 붙이지 않습니다.
점 하나는 한 기간의 지수 초과수익률과 종목 초과수익률이고 직선은 그 점들에 맞춘 회귀선입니다. 무위험수익률은 양도성예금증서 금리를 씁니다.
- 베타는 종목 수익률이 코스피200 또는 코스닥150 지수 수익률과 함께 움직인 정도를 회귀로 요약한 값이며, 지수는 시장 전체의 대용일 뿐입니다.
- 절편은 지수로 설명되지 않은 평균 초과수익이며 함께 표시한 구간이 영을 포함하면 영과 구분되지 않습니다.
- 베타와 절편은 선택한 기간과 주기의 표본에서 계산한 값이며 앞으로의 값이 아닙니다.
- 일별 주기에는 거래 시점 차이를 보정한 베타를 함께 표시하며 두 값의 차이는 그 종목의 거래가 지수보다 늦게 반영되는 정도를 보여 줍니다.
재무 정보
| 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | TTM | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액억원 | 2,351 | 2,497 | 4,030 | 5,057 | 3,133 | 3,561 | 9,708 | 38,873 | 46,441 | 19,075 | 21,549 | 28,948 |
| 매출액 증가율% | — | 6.21 | 61.38 | 25.47 | -38.05 | 13.68 | 172.60 | 300.44 | 19.47 | -58.93 | 12.97 | — |
| 영업이익억원 | -20 | 139 | 294 | 270 | -77 | 15 | 443 | 2,663 | -2,223 | -5,587 | -1,568 | 2,427 |
| 영업이익 증가율% | — | — | 111.87 | -8.00 | -128.36 | — | 2,910.34 | 501.83 | -183.47 | — | — | — |
| 당기순이익억원 | -50 | 52 | 206 | 199 | -88 | -150 | -1,123 | 2,710 | -1,949 | -3,807 | -5,347 | -3,233 |
| 당기순이익 증가율% | — | — | 295.04 | -3.66 | -144.30 | — | — | — | -171.92 | — | — | — |
| 지배주주순이익억원 | — | — | 199 | 194 | -90 | -152 | -1,131 | 2,700 | -1,943 | -3,779 | -5,335 | -3,227 |
| 비지배주주순이익억원 | — | — | 7 | 5 | 2 | 2 | 8 | 10 | -6 | -28 | -12 | -6 |
| 영업이익률% | -0.83 | 5.55 | 7.29 | 5.34 | -2.45 | 0.41 | 4.56 | 6.85 | -4.79 | -29.29 | -7.28 | 8.38 |
| 순이익률% | -2.13 | 2.09 | 5.12 | 3.93 | -2.81 | -4.22 | -11.56 | 6.97 | -4.20 | -19.96 | -24.81 | -11.17 |
| ROE% | — | — | 16.39 | 13.82 | -6.95 | -7.82 | -17.93 | 21.10 | -17.71 | -52.96 | -79.27 | -41.59 |
| ROA% | -2.97 | 2.58 | 7.77 | 6.01 | -2.12 | -3.22 | -7.33 | 8.96 | -5.82 | -13.60 | -17.06 | -8.77 |
| 부채비율% | 184.98 | 132.02 | 115.30 | 131.47 | 215.73 | 135.93 | 141.22 | 135.27 | 201.94 | 287.07 | 363.06 | 372.75 |
| 유동비율% | 123.64 | 131.96 | 154.30 | 141.36 | 109.99 | 134.10 | 268.81 | 178.83 | 112.71 | 70.21 | 65.35 | 74.71 |
| 당좌비율% | 57.74 | 53.19 | 73.19 | 55.23 | 36.06 | 67.52 | 203.14 | 83.48 | 46.13 | 33.20 | 36.48 | 43.56 |
| 유보율% | 493.32 | 644.25 | 865.78 | 1,018.20 | 927.89 | 1,270.11 | 3,420.43 | 6,865.99 | 5,858.47 | 3,742.54 | 3,065.98 | 3,532.33 |
| 잉여현금흐름억원 | — | — | -84 | -337 | -1,109 | -89 | -3,174 | -11,518 | -8,567 | 726 | -1,666 | — |
| FCF 마진% | — | — | -2.08 | -6.67 | -35.41 | -2.49 | -32.70 | -29.63 | -18.45 | 3.81 | -7.73 | — |
| 영업현금흐름 전환율% | — | -170.77 | 31.92 | -14.27 | — | — | — | -318.91 | — | — | — | — |
| 매출 대비 설비투자% | — | — | 3.71 | 6.11 | 27.32 | 15.20 | 18.48 | 7.40 | 10.38 | 10.90 | 6.37 | — |
| 매출채권회전일수일 | — | 39.4 | 36.2 | 38.4 | 67.6 | 62.4 | 62.8 | 50.3 | 48.2 | 61.2 | 46.9 | — |
| 재고자산회전일수일 | — | 83.2 | 75.7 | 82.2 | 159.1 | 133.7 | 75.0 | 76.9 | 91.2 | 133.8 | 95.9 | — |
| 매입채무회전일수일 | — | 20.6 | 18.8 | 25.7 | 47.3 | 43.2 | 53.5 | 43.8 | 31.0 | 28.8 | 45.5 | — |
| 현금전환주기일 | — | 101.9 | 93.1 | 94.9 | 179.5 | 153.0 | 84.3 | 83.3 | 108.4 | 166.2 | 97.2 | — |
| EPS원 | -253 | 312 | 963 | 927 | -428 | -687 | -4,198 | 8,269 | -5,813 | -11,266 | -15,508 | -7,955 |
| PER배 | — | 47.92 | 44.44 | 39.27 | — | — | — | 20.98 | — | — | — | — |
| BPS원 | — | — | 4,938 | 5,680 | 5,228 | 6,930 | 18,121 | 35,530 | 30,268 | 19,660 | 16,739 | 19,129 |
| PBR배 | — | — | 8.67 | 6.41 | 4.20 | 10.32 | 12.27 | 4.88 | 6.74 | 4.12 | 5.69 | 5.83 |
| 주당배당금원 | 20 | 50 | 100 | 100 | 50 | 50 | — | 500 | — | — | — | — |
| 배당성향% | — | 16.03 | 10.38 | 10.79 | — | — | — | 6.05 | — | — | — | — |
연결 재무제표 기준
손익 흐름억원
이 회계연도는 매출총이익, 영업이익, 법인세비용차감전순이익, 당기순이익 가운데 손실이 있어 흐름으로 그리지 않고 표로만 보여 줍니다.
매출액이 당기순이익에 이르기까지 단계마다 어디로 나뉘는지를 공시 금액 그대로 그린 그림입니다. 영업외손익은 법인세비용차감전순이익과 영업이익의 차이로 두고 부호에 따라 수익 또는 비용으로 표시하며, 한 단계의 항목 합이 맞지 않는 나머지는 기타로 따로 표시합니다.
수익 구성억원
이익률 추이%
활동별 현금흐름억원
재무상태표 구성억원
부채비율%
왼쪽 막대는 자산을 유동과 비유동으로, 오른쪽 막대는 그 자산을 조달한 부채와 자본으로 나눈 것이며 두 막대의 높이는 같습니다.
분기 실적 추이억원
전년동기 대비 증가율%
분기 막대는 각 분기 석 달의 실적이며 연간 수치와 섞지 않습니다. 증가율은 한 해 전 같은 분기가 함께 실려 있을 때만 계산하고 직전 값이 손실이면 비워 둡니다.
현금전환주기일
잉여현금흐름 분해억원
재고자산과 매출채권의 회전일수를 위로, 매입채무 회전일수를 아래로 쌓고 그 차감 결과인 현금전환주기를 선으로 표시했습니다. 회전일수는 직전 연도와의 평균 잔액으로 계산하므로 가장 오래된 연도는 그리지 않습니다. 신고된 항목이 없는 회전일수는 그리지 않으며 현금전환주기는 세 항목이 모두 있는 연도에만 표시합니다.
영업활동 현금흐름에서 유형자산 취득 지출을 뺀 값이 잉여현금흐름이며 세 막대 모두 신고된 부호 그대로 그렸습니다.
지배주주 순이익률%
자산회전율배
재무 레버리지배
ROE%
ROE는 지배주주 순이익률과 자산회전율과 재무 레버리지의 곱입니다. 세 요소 모두 기말 잔액을 분모로 쓰고 이익과 자본은 지배주주 기준으로 맞췄으므로 곱이 표의 ROE와 일치합니다.
재무제표
재무상태표
| 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1,684 | 2,027 | 2,655 | 3,310 | 4,162 | 4,662 | 15,322 | 30,239 | 33,514 | 27,998 | 31,341 | |
| 701 | 1,069 | 1,609 | 1,990 | 2,062 | 2,120 | 10,706 | 23,026 | 19,695 | 10,898 | 13,466 | |
| 현금 및 현금성자산억원 | 63 | 71 | 223 | 114 | 8 | 212 | 2,718 | 1,202 | 2,413 | 2,795 | 3,829 |
| 재고자산억원 | 373 | 638 | 846 | 1,213 | 1,386 | 1,053 | 2,615 | 12,277 | 11,634 | 5,746 | 5,949 |
| 매출채권 및 기타채권억원 | 228 | 312 | 489 | 576 | 584 | 634 | 2,709 | 8,006 | 4,261 | 2,139 | 3,394 |
| 983 | 958 | 1,046 | 1,320 | 2,100 | 2,542 | 4,616 | 7,214 | 13,820 | 17,100 | 17,875 | |
| 유형자산억원 | 833 | 848 | 965 | 1,218 | 1,965 | 2,374 | 4,271 | 7,096 | 11,198 | 12,597 | 13,257 |
| 무형자산억원 | 132 | 95 | 62 | 62 | 85 | 해당 없음 | 95 | 76 | 121 | 171 | 146 |
| 1,093 | 1,153 | 1,422 | 1,880 | 2,844 | 2,686 | 8,970 | 17,386 | 22,415 | 20,765 | 24,573 | |
| 567 | 810 | 1,043 | 1,408 | 1,875 | 1,581 | 3,983 | 12,875 | 17,473 | 15,522 | 20,605 | |
| 매입채무 및 기타채무억원 | 115 | 136 | 233 | 412 | 360 | 428 | 2,189 | 6,301 | 1,819 | 1,918 | 3,632 |
| 단기차입금억원 | 358 | 382 | 565 | 718 | 1,389 | 968* | 1,296 | 4,061 | 7,179 | 8,130 | 7,810 |
| 유동성장기차입금억원 | 34 | 103 | 192 | 192 | 79 | 135* | 339 | 521 | 794 | 559 | 1,746 |
| 526 | 343 | 379 | 472 | 969 | 1,105 | 4,987 | 4,511 | 4,941 | 5,243 | 3,968 | |
| 장기차입금억원 | 332 | 272 | 326 | 422 | 867 | 905 | 1,560 | 4,121 | 4,662 | 5,021 | 3,789 |
| 591 | 874 | 1,233 | 1,430 | 1,318 | 1,976 | 6,352 | 12,853 | 11,100 | 7,233 | 6,768 | |
| 해당 없음 | 해당 없음 | 1,214 | 1,406 | 1,294 | 1,944 | 6,308 | 12,797 | 10,972 | 7,136 | 6,731 | |
| 자본금억원 | 71 | 116 | 123 | 124 | 124 | 140 | 174 | 180 | 181 | 181 | 201 |
| 자본잉여금억원 | 314 | 660 | 781 | 799 | 800 | 1,603 | 6,939 | 6,649 | 7,039 | 7,019 | 6,927 |
| 이익잉여금억원 | 36 | 87 | 283 | 461 | 348 | 179 | -986 | 5,716 | 3,579 | -227 | -758 |
| 기타자본항목억원 | 81 | 14 | 27 | 22 | 22 | 22 | 181 | 252 | 173 | 162 | 361 |
| 비지배지분억원 | 88 | -4 | 19 | 24 | 24 | 32 | 44 | 56 | 128 | 97 | 37 |
| 기타유동투자자산원문 표기 | — | — | — | — | 1 | 0 | 1 | 12 | 7 | 4 | 11 |
| 유동파생상품자산원문 표기 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 40 | 0 |
| 만기보유금융자산원문 표기 | 1 | 1 | — | 0 | — | — | — | — | — | — | — |
| 유동 당기손익-공정가치 측정 금융자산원문 표기 | — | — | — | — | — | — | — | — | 0 | 0 | — |
| 유동만기보유금융자산원문 표기 | — | — | 0 | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 유동성만기보유금융자산원문 표기 | 0 | 0 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 기타유동금융자산원문 표기 | 13 | 23 | 29 | 24 | 24 | 171 | 2,138 | 23 | 179 | 29 | 23 |
| 당기법인세자산원문 표기 | — | — | 0 | 13 | 2 | 5 | 0 | 0 | 113 | 8 | 3 |
| 공정가치측정금융자산원문 표기 | — | — | — | — | — | — | — | 367 | — | — | — |
| 기타유동자산원문 표기 | 23 | 25 | 22 | 51 | 57 | 45 | 175 | 1,138 | 1,088 | 139 | 258 |
| 당기손익-공정가치 측정 지정 금융자산원문 표기 | — | — | — | — | — | — | 351 | — | — | — | — |
| 기타비유동투자자산원문 표기 | — | — | — | 13 | 20 | 24 | 34 | 27 | 30 | 35 | 24 |
| 비유동매도가능금융자산원문 표기 | — | — | 0 | 0 | — | — | — | — | — | — | — |
| 매도가능금융자산원문 표기 | 9 | 4 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 비유동만기보유금융자산원문 표기 | — | — | 1 | — | 0 | — | — | — | — | — | — |
| 장기매출채권 및 기타비유동채권원문 표기 | — | — | 6 | 9 | 8 | 8 | 8 | 9 | 5 | 5 | 2 |
| 무형자산원문 표기 | — | — | — | — | — | 89 | — | — | — | — | — |
| 장기매출채권및기타채권원문 표기 | 5 | 6 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 이연법인세자산원문 표기 | — | — | 4 | 16 | 21 | 41 | 202 | 0 | 1,137 | 2,481 | 2,481 |
| 기타비유동자산원문 표기 | 0 | 0 | 7 | 3 | 1 | 6 | 5 | 1 | 59 | 4 | 7 |
| 공동기업에 대한 투자자산원문 표기 | — | — | — | — | — | — | — | — | 879 | 1,365 | 1,324 |
| 기타비유동금융자산원문 표기 | 3 | 4 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 순확정급여자산원문 표기 | — | — | — | — | — | — | — | 5 | 2 | 0 | 11 |
| 당기손익-공정가치 측정 금융자산, 원화환산금액원문 표기 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 441 | 622 |
| 비유동 당기손익-공정가치 측정 금융자산원문 표기 | — | — | — | — | — | — | — | — | 390 | — | — |
| 당기법인세부채원문 표기 | — | — | 20 | 49 | 0 | 0 | 44 | 1,063 | 0 | 0 | — |
| 유동성전환사채원문 표기 | — | — | 0 | 0 | — | — | — | 9 | 19 | 0 | 0 |
| 기타유동금융부채원문 표기 | 23 | 21 | 22 | 27 | 38 | 40 | 97 | 115 | 178 | 205 | 181 |
| 유동성전환상환우선주부채원문 표기 | — | — | 0 | 0 | — | — | — | — | — | — | — |
| 전환사채(유)원문 표기 | — | 99 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 기타유동부채원문 표기 | 17 | 22 | 11 | 9 | 8 | 11 | 17 | 111 | 123 | 118 | 347 |
| 상환우선주부채원문 표기 | 20 | 47 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 유동성파생상품부채원문 표기 | — | — | — | — | — | — | — | 695 | — | — | — |
| 전환사채원문 표기 | 95 | 0 | 0 | — | 44 | 47 | 42 | 0 | 0 | — | — |
| 자본과부채총계원문 표기 | 1,684 | 2,027 | 2,655 | 3,310 | — | 4,662 | 15,322 | 30,239 | 33,514 | 27,998 | 31,341 |
| 확정급여채무의현재가치원문 표기 | — | — | — | — | 22 | 24 | 33 | — | — | — | — |
| 기타비유동금융부채원문 표기 | 14 | 18 | 22 | 27 | 29 | 10 | 97 | 323 | 266 | 186 | 115 |
| 신주인수권부사채원문 표기 | — | — | — | — | — | — | 127 | 0 | 0 | — | — |
| 장기매입채무 및 기타비유동채무원문 표기 | — | — | 0 | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 비유동파생상품부채원문 표기 | — | — | — | — | 7 | 119 | 2,965 | 0 | 0 | — | — |
| 유동파생상품부채원문 표기 | — | — | — | — | — | — | — | — | 2,206 | 708 | 2,791 |
| 전환상환우선주부채원문 표기 | — | — | 0 | — | — | — | 164 | — | — | — | — |
| 유동성신주인수권부사채원문 표기 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 57 |
| 퇴직급여부채원문 표기 | — | — | 24 | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 확정급여채무원문 표기 | — | — | — | 24 | — | — | — | 0 | 0 | 5 | 20 |
| 유동성교환사채원문 표기 | — | — | — | — | — | — | — | — | 5,153 | 3,884 | 4,040 |
| 이연법인세부채원문 표기 | 25 | 25 | 8 | 0 | 0 | — | — | 67 | 0 | 0 | 7 |
| 상환전환우선주부채원문 표기 | — | — | — | — | — | — | — | 0 | 0 | — | — |
| 확정급여부채원문 표기 | 18 | 28 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 부채와자본총계원문 표기 | — | — | — | — | 4,162 | — | — | — | — | — | — |
| 기타장기종업원급여부채원문 표기 | — | — | — | — | — | — | — | — | 13 | 31 | 37 |
| 매각예정비유동자산원문 표기 | 0 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 지배기업소유주지분원문 표기 | 503 | 877 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
손익계산서
| 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2,351 | 2,497 | 4,030 | 5,057 | 3,133 | 3,561 | 9,708 | 38,873 | 46,441 | 19,075 | 21,549 | |
| 매출원가억원 | 2,250 | 2,220 | 3,579 | 4,573 | 2,981 | 3,328 | 8,926 | 35,359 | 47,837 | 23,710 | 22,262 |
| 매출총이익억원 | 102 | 277 | 451 | 484 | 152 | 233 | 781 | 3,514 | -1,396 | -4,635 | -712 |
| 판매비와관리비억원 | 4 | 5* | 157 | 214 | 229 | 218 | 339 | 851 | 해당 없음 | 952 | 856 |
| -20 | 139 | 294 | 270 | -77 | 15 | 443 | 2,663 | -2,223 | -5,587 | -1,568 | |
| 금융수익억원 | 2 | 6 | 0 | 1 | 2 | 1 | 63 | 765 | 487 | 2,583 | 473 |
| 금융비용억원 | 51 | 44 | 53 | 37 | 48 | 170 | 1,815 | 260 | 1,058 | 2,444 | 4,305 |
| 기타수익억원 | 59 | 51 | 39 | 71 | 63 | 69 | 162 | 2,177 | 1,389 | 619 | 506 |
| 기타비용억원 | 40 | 84 | 94 | 46 | 48 | 94 | 109 | 1,939 | 1,550 | 365 | 740 |
| -49 | 68 | 186 | 259 | -107 | -179 | -1,256 | 3,405 | -2,957 | -5,195 | -5,678 | |
| 법인세비용억원 | 1 | 15 | 21 | 60 | 19 | -29 | 134 | 695 | -1,008 | -1,388 | -331 |
| -50 | 52 | 206 | 199 | -88 | -150 | -1,123 | 2,710 | -1,949 | -3,807 | -5,347 | |
| 지배주주순이익억원 | 해당 없음 | 해당 없음 | 199 | 194* | -90 | -152 | -1,131 | 2,700 | -1,943 | -3,779 | -5,335 |
| 비지배주주순이익억원 | 해당 없음 | 해당 없음 | 7 | 5 | 2 | 2 | 8 | 10 | -6 | -28 | -12 |
| 기본주당이익원 | -253 | 312 | 963 | 927 | -428 | -687 | -4,198 | 8,269 | -5,813 | -11,266 | -15,508 |
| 희석주당이익원 | -253 | 285* | 956 | 925 | -428 | -687 | -4,168 | 6,573 | -5,813 | -12,595 | -15,508 |
| 해당 없음 | 해당 없음 | 248 | 203 | -89 | -157 | -1,043 | 2,722 | -1,989 | -3,836 | -5,123 | |
| 기타포괄손익억원 | 해당 없음 | 해당 없음 | 41 | 4 | -1 | -6 | 80 | 12 | -40 | -29 | 224 |
| 지분법손실원문 표기 | — | — | — | — | — | — | — | — | 2 | 2 | 43 |
| 관리비원문 표기 | 117 | 134 | — | — | — | — | — | — | 785 | — | — |
| 포괄손익, 비지배지분원문 표기 | — | — | — | — | — | — | — | — | -9 | -28 | -10 |
| 포괄손익, 지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분원문 표기 | — | — | — | — | — | — | — | — | -1,980 | -3,808 | -5,113 |
| 당기손익으로 재분류되지 않는항목(세후기타포괄손익)원문 표기 | — | — | 43 | 4 | -1 | -7 | 75 | 15 | — | — | — |
| 계속영업이익원문 표기 | — | 52 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 확정급여제도의 재측정손익원문 표기 | — | — | — | — | — | — | -22 | 15 | -29 | -27 | 8 |
| 확정급여제도의 재측정손익(세후기타포괄손익)원문 표기 | — | — | 7 | 4 | -1 | -7 | — | — | — | — | — |
| 자산재평가손익(세후기타포괄손익)원문 표기 | — | — | 36 | — | 0 | — | 97 | 0 | — | 0 | 216 |
| 재평가잉여금원문 표기 | 10 | 0 | — | 0 | — | — | — | — | — | — | — |
| 후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 포괄손익원문 표기 | 14 | -3 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 당기손익으로 재분류될 수 있는 항목(세후기타포괄손익)원문 표기 | — | — | -2 | -0 | 1 | 0 | 5 | -3 | — | — | — |
| 해외사업장환산외환차이(세후기타포괄손익)원문 표기 | — | — | — | -0 | — | 0 | 5 | -3 | — | — | — |
| 확정급여의 재측정 요소원문 표기 | — | -3 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 해외사업환산손익원문 표기 | — | — | -2 | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 해외사업환산이익(손실)원문 표기 | — | — | — | — | 1 | — | — | — | -7 | 1 | 0 |
| 후속적으로 당기손익으로 재분류되는 포괄손익:원문 표기 | — | — | — | — | — | — | — | — | -11 | -2 | 0 |
| 후속적으로 당기손익으로 재분류되는 포괄손익원문 표기 | 0 | -1 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 해외산업환산이익원문 표기 | — | -1 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 지분법자본변동원문 표기 | — | — | — | — | — | — | — | — | -4 | -3 | -1 |
| 기타포괄손익원문 표기 | 14 | -4 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 총 포괄손익, 지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분원문 표기 | — | — | 241 | 199 | -92 | -159 | -1,054 | 2,712 | — | — | — |
| 후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 포괄손익:원문 표기 | — | — | — | — | — | — | — | — | -29 | -27 | 224 |
| 당기총포괄손익원문 표기 | — | 49 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 총 포괄손익, 비지배지분원문 표기 | — | — | 6 | 4 | 3 | 2 | 11 | 10 | — | — | — |
| 계속영업이익의 귀속원문 표기 | — | 52 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 자산재평가손익원문 표기 | — | — | — | — | — | — | — | — | 0 | — | — |
| 지배기업소유지분원문 표기 | — | 57 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 비지배지분 귀속원문 표기 | -15 | -5 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 계속영업순이익원문 표기 | -50 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 당기순손익의 귀속원문 표기 | -50 | 52 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 세후중단영업순손실원문 표기 | 0 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 판매비원문 표기 | — | — | — | — | — | — | — | — | 41 | — | — |
| 지배기업소유주지분원문 표기 | -35 | 57 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 확정급여제도의 재측정 요소원문 표기 | 4 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 보험수리적손익원문 표기 | 0 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 법인세효과원문 표기 | 0 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 총포괄손익의 귀속원문 표기 | -36 | 49 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 해외사업환산이익원문 표기 | 0 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 총포괄손익원문 표기 | -36 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 계속영업손익의 귀속원문 표기 | -50 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 비지배지분의 귀속원문 표기 | -15 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 기본주당이익(손실)원문 표기 | -0 | 0 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 희석주당이익(손실)원문 표기 | -0 | 0 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
현금흐름표
| 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 당기순이익손익계산서 항목 | -50 | 52 | 206 | 199 | -88 | -150 | -1,123 | 2,710 | -1,949 | -3,807 | -5,347 |
| 영업활동 조정 합계산출 값 | 166 | -141 | -141 | -227 | -165 | 603 | -258 | -11,353 | -1,797 | 6,612 | 5,055 |
| 116 | -89 | 66 | -28 | -253 | 453 | -1,381 | -8,643 | -3,746 | 2,805 | -292 | |
| 이자의 수취억원 | 해당 없음 | 해당 없음 | 0 | 1 | 1 | 1 | 7 | 55 | 88 | 54 | 17 |
| 이자의 지급억원 | 해당 없음 | 해당 없음 | 32 | 37 | 40 | 54 | 59 | 133 | 583 | 537 | 749 |
| 감가상각비억원 | — | — | 84 | 91 | 100 | 123 | 190 | 297 | 442 | 605 | 820 |
| 무형자산상각비억원 | — | — | 15 | 10 | 12 | 15 | 15 | 15 | 23 | 29 | 33 |
| 법인세의 납부억원 | 해당 없음 | 해당 없음 | 0 | 60 | 25 | -8 | -1 | 76 | 1,209 | -103 | -6 |
| -217 | -170 | -177 | -325 | -880 | -708 | -4,136 | -821 | -5,613 | -2,399 | -1,377 | |
| 유형자산의 취득억원 | 해당 없음 | 해당 없음 | 150 | 309 | 856 | 541 | 1,794 | 2,875 | 4,820 | 2,079 | 1,374 |
| 유형자산의 처분억원 | 해당 없음 | 해당 없음 | 0 | 1 | 6 | 0 | 0 | 1 | 4 | 1 | 1 |
| 무형자산의 취득억원 | 해당 없음 | 해당 없음 | 22 | 11 | 24 | 18 | 22 | 15 | 43 | 22 | 20 |
| 104 | 268 | 273 | 248 | 1,027 | 464 | 8,019 | 7,953 | 10,501 | -202 | 2,729 | |
| 배당금의 지급억원 | 3 | 3 | 10 | 21 | 22 | 11 | 12 | 0 | 171 | 0 | 0 |
| 자기주식의 취득억원 | 0 | 0 | 0 | 0 | — | — | — | — | — | — | — |
| 자기주식의 처분억원 | — | — | — | — | — | 0 | — | 2,444 | 0 | 0 | 1,223 |
| 주식의 발행억원 | 11 | 215 | 0 | 0 | — | 819 | 4,948 | 0 | — | — | — |
| 기초 현금 및 현금성자산억원 | 해당 없음 | 해당 없음 | 71 | 223 | 114 | 8 | 212 | 2,718 | 1,202 | 2,413 | 2,795 |
| 해당 없음 | 해당 없음 | 223 | 114 | 8 | 212 | 2,718 | 1,202 | 2,413 | 2,795 | 3,829 | |
| 환율변동효과억원 | 해당 없음 | 해당 없음 | -10 | -4 | 0 | -4 | 3 | -5 | 69 | 178 | -27 |
| 현금 및 현금성자산의 순증감억원 | 해당 없음 | 해당 없음 | 152 | -110 | -105 | 204 | 2,506 | -1,516 | 1,211 | 383 | 1,034 |
| 당기순이익(손실)원문 표기 | — | — | 206 | 199 | -88 | -150 | -1,123 | 2,710 | -1,949 | -3,807 | -5,347 |
| 영업에서 창출된 현금원문 표기 | 138 | -65 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 당기순이익원문 표기 | -50 | 52 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 당기순이익조정을 위한 가감원문 표기 | — | — | 206 | 227 | 178 | 322 | 1,919 | 792 | 149 | -765 | 3,691 |
| 법인세비용원문 표기 | 1 | 15 | -21 | 60 | -19 | -29 | — | — | — | — | — |
| 법인세비용(수익)원문 표기 | — | — | — | — | — | — | -134 | 695 | -1,008 | -1,388 | -331 |
| 종속기업의 유상감자원문 표기 | — | — | — | — | — | — | — | — | 4 | 0 | 0 |
| 현금의 유출이 없는 비용등의 가산원문 표기 | 174 | 230 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 금융비용원문 표기 | — | — | 44 | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 이자비용원문 표기 | 33 | 32 | — | 37 | 43 | 57 | 136 | 213 | 789 | 1,064 | 1,168 |
| 주식발행비용원문 표기 | — | — | — | — | — | — | — | 0 | 0 | 0 | 2 |
| 감가상각비원문 표기 | 76 | 80 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 기타유동금융부채의 상환원문 표기 | — | — | — | — | — | — | — | 71 | 98 | 103 | 84 |
| 무형자산상각비원문 표기 | 17 | 17 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
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| 연차충당부채전입액원문 표기 | — | — | — | 0 | 1 | 3 | 6 | 7 | 7 | 3 | 4 |
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| 단기보증금의 회수원문 표기 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 0 | — |
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| 확정급여채무의 증가(감소)원문 표기 | — | — | — | — | — | — | -13 | -17 | -26 | -48 | -18 |
| 기타비유동투자자산의 처분원문 표기 | — | — | — | — | — | — | 1 | 0 | 0 | — | — |
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| 기타비유동금융자산의 감소원문 표기 | 0 | 0 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 기타장기종업원급여원문 표기 | — | — | — | — | — | — | — | — | 13 | 18 | 7 |
| 정부보조금의사용원문 표기 | — | — | 7 | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 투자활동으로 인한 현금유출액원문 표기 | -240 | -187 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 토지재평가손실원문 표기 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 0 |
| 잡손실 조정원문 표기 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 201 |
| 종업원장기대여금의 증가원문 표기 | 0 | 0 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 당기손익-공정가치측정 금융자산 처분이익원문 표기 | — | — | — | — | — | — | — | — | 0 | 0 | — |
| 기타무형자산의 취득원문 표기 | 0 | — | 0 | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 장기금융상품의 증가원문 표기 | 1 | 1 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 만기보유증권의 취득원문 표기 | 1 | 0 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 재고자산평가손실환입 조정원문 표기 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 989 |
| 유형자산의 취득원문 표기 | 148 | 106 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 통화선도의 취득원문 표기 | — | 1 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 무형자산의 취득원문 표기 | 27 | 21 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 기타채무증권처분손실원문 표기 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 2 |
| 신주인수권행사손실 조정원문 표기 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 1,364 |
| 기타비유동금융자산의 증가원문 표기 | 0 | 0 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 전환권/신주인수권 행사로 인한 현금유입원문 표기 | — | — | 0 | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 재무활동으로 인한 현금유입액원문 표기 | 1,415 | 1,236 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 상환우선주의 발행원문 표기 | 0 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 재무활동으로 인한 현금유출액원문 표기 | -1,312 | -968 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 상환우선주부채의 상환원문 표기 | 97 | 0 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 외화현금의 환율변동효과원문 표기 | -0 | -0 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 전환우선주의 상환원문 표기 | 0 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 현금및현금성자산의 증가원문 표기 | 2 | 8 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 기초의 현금및현금성자산원문 표기 | 61 | 63 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 기말의 현금및현금성자산원문 표기 | 63 | 71 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
가장 최근 연간 기준으로 영업활동과 투자활동에서 현금이 나가고 재무활동으로 조달한 해입니다.
직전 해가 공시되지 않은 연도는 이듬해 공시가 재작성한 비교 수치로 채우며 그 사실을 함께 표시합니다. 수주잔고와 같은 재무제표 밖 영업지표와 감사의견은 이 표가 다루지 않고, 주당 수치는 액면 변경을 소급 조정하지 않은 신고 값 그대로입니다.
{year} 회계연도 사업보고서(접수일 {date})에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했습니다.
가장 최근 연간 공시의 접수일은 2026.04.23입니다.
감사의견
| 회계연도 | 감사의견 | 감사인 | 결산일 |
|---|---|---|---|
| 2025 | 적정의견제 26 기 | 삼정회계법인 | 2025-12-31 |
| 2024 | 적정의견제 25 기 | 선일회계법인 | 2025-12-31 |
| 2023 | 적정의견제 24 기 | 선일회계법인 | 2025-12-31 |
| 2022 | 적정제 23 기 | 선일회계법인 | 2022-12-31 |
| 2021 | 적정제 22 기 | 선일회계법인 | 2022-12-31 |
| 2020 | 적정제 21 기 | 선일회계법인 | 2022-12-31 |
| 2019 | 적정제 20 기 | 선일회계법인 | 2019-12-31 |
| 2018 | 적정제 19 기 | 경신회계법인 | 2019-12-31 |
| 2017 | 적정제 18 기 | 삼일회계법인 | 2019-12-31 |
| 2016 | 적정제 17 기 | 안경회계법인 | 2016-12-31 |
| 2015 | 적정제 16 기 | 안경회계법인 | 2016-12-31 |
| 2014 | 적정제 15 기 | 삼정회계법인 | 2016-12-31 |
감사인의 명칭과 감사의견은 제출된 감사보고서의 기재를 그대로 옮긴 것이며 표현은 제출인의 것을 따릅니다. 같은 회계연도가 두 번 보이면 해당 공시가 두 건의 기재를 담고 있었다는 뜻이며 원천 자료는 둘을 구분하지 않습니다.
감사의견은 재무제표가 중요성의 관점에서 적정하게 표시되었다고 보는 적정의견, 특정 사항을 제외하고는 적정하다고 보는 한정의견, 적정하게 표시되지 않았다고 보는 부적정의견, 그리고 충분한 감사 증거를 얻지 못해 의견을 표명하지 않는 의견거절의 네 가지로 나뉩니다.
가치평가
밸류에이션 배수 추이배
PER과 PBR은 각 기간 말 종가를 같은 기간에 신고한 주당 값으로 나눈 배수이며 주당순이익이 손실인 기간은 비워 둡니다. 분기 보기는 분기 주당순이익에 대한 배수입니다.
배당 이력원
주당배당금 막대는 주식 분할과 액면 변경을 소급 반영해 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다. 배당성향과 배당수익률은 같은 기간의 신고 값끼리 나눈 비율이라 조정하지 않습니다.
배당성향과 배당수익률%
PER 밴드원
주가는 수정주가이며 밴드는 직전에 끝난 회계연도의 주당순이익에 배수를 곱한 선입니다. 다음 회계연도가 끝날 때까지 이전 연도의 주당순이익을 그대로 쓰고, 배수는 과거 연간 PER의 최솟값과 최댓값 사이를 같은 간격으로 나눈 값입니다.
가치평가 모형
다섯 가지 모형이 같은 가정 아래 계산한 한 주당 값을 현재가와 나란히 놓고, 회계연도별로 그 값이 어떻게 움직였는지 보여 줍니다.
가정
위험 프리미엄과 영구성장률은 바꿀 수 있는 가정이며 나머지는 자료와 산식에서 나온 값입니다.
| 모형 | 모형가원 | 현재가 대비 |
|---|---|---|
| 고든 모형 | 배당 없음 | |
| 배당할인모형 DDM | 배당 없음 | |
| 현금흐름할인 FCFF | 기준 연도 현금흐름이 양수가 아님 | |
| 현금흐름할인 FCFE | 기준 연도 현금흐름이 양수가 아님 | |
| 잔여이익모형 RIM | -282 | -100.2% |
배당·잔여이익 계열원
현금흐름할인 계열원
계산 과정
위 표의 값이 어떻게 나왔는지 기호 수식과 이 종목의 실제 숫자를 대입한 단계로 보여 줍니다. 가정 패널의 값을 바꾸면 여기의 숫자도 함께 바뀝니다. 기업 단위 금액은 억원, 주당 값은 원입니다.
자기자본비용
r = 4.40% + 0.81 × 5.00% = 8.44%
초기 성장률
g_1 = max(-79.27% × (1 − 0.00%), 0) = 0.00%
첫해는 이 값으로 시작해 다섯째 해에 영구성장률에 닿도록 해마다 같은 폭으로 줄어듭니다
잔여이익모형 RIM
B_0 = 16,739 원, ROE = -79.27%, 배당성향 = 0.00%, r = 8.44%, g_T = 2.00%
| 연차 | 기초 순자산 | 이익 | 자본비용 청구액 | 잔여이익 | 할인계수 | 현재가치 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 16,739 | -13,269 | 1,413 | -14,682 | 0.9222 | -13,539 |
| 2 | 3,470 | -2,751 | 293 | -3,044 | 0.8504 | -2,588 |
| 3 | 719 | -570 | 61 | -631 | 0.7842 | -495 |
| 4 | 149 | -118 | 13 | -131 | 0.7232 | -95 |
| 5 | 31 | -25 | 3 | -27 | 0.6669 | -18 |
| 잔존가치 | -430 | 0.6669 | -286 | |||
P_0 = 16,739 + -16,735 + -286 = -282 원
자기자본비용은 무위험이자율에 베타와 주식 위험 프리미엄의 곱을 더한 값입니다. 초기 성장률은 최근 회계연도의 자기자본이익률에 유보율을 곱한 값이며 영 아래로는 두지 않고, 첫해의 그 값에서 다섯째 해의 영구성장률까지 해마다 같은 폭으로 줄어든다고 놓습니다. 고든 모형만 처음부터 영구성장률로 계산합니다. 현금흐름할인은 영업활동현금흐름에서 자본적지출을 뺀 값을 기준으로 하며, FCFF는 이자지급액의 세후 금액을 더해 가중평균자본비용으로, FCFE는 순차입 증감을 더해 자기자본비용으로 할인합니다. 잔여이익모형은 주당순자산에 자기자본비용을 넘는 이익의 현재가치를 더합니다.
- 모형가는 명시된 가정 아래의 산식 결과이며 목표주가나 투자 판단의 근거가 아닙니다.
- 자기자본비용은 무위험이자율에 베타와 주식 위험 프리미엄의 곱을 더한 값이며, 위험 프리미엄과 영구성장률은 독자가 바꿀 수 있는 가정입니다.
- 현금흐름 모형의 차입금과 현금은 제출인이 해당 항목을 기재한 경우에만 반영되며, 항목이 없는 연도는 산출하지 않습니다.
- 모든 모형은 최근 회계연도의 수치가 첫해의 성장률에서 다섯째 해의 영구성장률까지 해마다 같은 폭으로 수렴하며 자란다고 가정하며, 그 가정을 벗어나는 경로는 반영하지 않습니다.