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KREDKRED
034730KOSPI

SK

555,000
-25,000 (-4.31%)

주가 차트

  • MA5
  • MA20
  • MA60
시가총액조원

그날 종가에 이 종목 자체의 상장주식수를 곱한 값을 주마다 하나씩 골라 이은 선입니다. 보통주와 우선주를 합친 값이 아니라 이 종목 하나만의 값입니다.

개요

요약

SK는 1991년 설립된 회사로 본사는 서울특별시 종로구에 위치합니다. 회사는 코스피 시장에 상장되어 있으며 SK그룹의 지주회사입니다.

회사는 투자부문과 사업부문으로 구분하여 운영합니다. 투자부문은 종속회사로부터 배당수익과 브랜드 사용수익을 얻으며, 사업부문은 국내외 고객에게 IT컨설팅, 시스템 구축, 아웃소싱 및 AI 기반 디지털 전환 서비스를 제공합니다.

사업의 개요 원문

SK주식회사는 지속적인 사업 포트폴리오 혁신과 미래 성장동력을 발굴, 육성하는 '투자부문'(舊, 지주부문)과 Digital 기술을 기반으로 종합 IT 서비스 사업 등을 영위하는 '사업부문'으로 구분되어 있습니다. 2025년 별도 재무제표 기준 영업수익은 3조 6,123억원이며, 투자부문의 영업수익은 8,656억원(24.0%), 사업부문의 영업수익은 2조 7,467억원(76.0%)입니다.

[투자부문]

SK주식회사는 투자 포트폴리오 혁신을 통해 '지속 가능한 미래를 만드는 회사'를 지향하고 있습니다. 당사는 SK그룹의 지주회사로서 종속회사들의 사업 경쟁력 향상을 지속적으로 지원할 뿐 아니라, 변화하는 경영환경에 발맞추어 미래 핵심성장사업에 대한 투자를 수행하는 투자 사업의 주체로서 역할을 하고 있습니다. 이는 지분 소유를 강조하던 기존의 Holding company 역할에서 나아가, 종속회사 및 투자 포트폴리오의 혁신과 성장을 주도하는 회사로 변화하는데 의의가 있습니다.SK주식회사는 에너지·화학, 정보통신·소재, 물류·서비스 등 다양한 사업 분야에서 글로벌 경쟁력을 갖춘 종속회사들을 보유하고 있으며, 투자부문의 영업수익은 종속회사 및 기타 투자회사로부터 수취하는 배당수익, 브랜드 사용수익에 기반하고 있습니다. 이러한 기존 사업영역에서의 안정적인 수익 기반 위에, 당사는 첨단소재, 바이오, AI/디지털, 그린 사업 등을 적극 육성해 갈 예정입니다. 이를 통해 미래 성장동력의 발굴과 내실 있는 경영을 동시에 달성하고, 궁극적으로는 고객·구성원·주주 가치 창출에 기여하고자 합니다.당사는 SK그룹의 핵심 사업인 반도체와 배터리 분야에서 선도적인 위치를 공고히 하기 위한 첨단소재·기술에 투자하고 있습니다. 반도체 분야에서는 기존 D램 중심의 반도체 사업군을 다양화하여 고부가가치 라인업을 지속 확장하고, 배터리 분야에서는 전기차 시대에 발맞추어 동박 등 차세대 유망소재 개발에 투자하여 이를 내재화 하는 노력을 기울이고 있습니다. 바이오 분야에서는 의약품 위탁생산(CDMO)과 혁신신약 개발 사업을 양대축으로 혁신기술 확보를 위한 투자를 지속하고 있습니다. 의약품 위탁생산 사업은 합성 의약품에서 고성장 바이오 및 완제 의약품까지 역량을 확장하고 있으며, 혁신신약 투자를 통해 신약탐색 속도와 방법의 혁신을 이루어 가고 있습니다. 그린 분야에서는 그룹이 보유한 최고수준의 에너지 밸류체인 인프라를 활용하여, 그린에너지 및 친환경 솔루션 비즈니스 확장에 앞장서고자 합니다. 특히, 탄소 저감과 친환경 에너지 전환에 기여하고, 신재생에너지 솔루션과 리사이클링 분야 투자를 통해 그린에너지 생태계 구축을 목표로 하고 있습니다. AI/디지털 분야에서는 AI와 DT를 기반으로 사회의 디지털 혁신을 선도해 나가고자 합니다. 이를 위해 Cloud 및 Data 기반의 디지털 인프라 구축에 투자 역량을 집중하고 있습니다.

[사업부문]

SK주식회사는 국내 Top-Tier IT 서비스 회사로서 국내·외 고객에게 IT컨설팅, 시스템 구축, 아웃소싱 등의 서비스를 제공하고 있으며, Cloud, AI 등 Digital 신기술을 적용하는 AI/Digital Transformation 사업을 수행하고 있습니다. 이를 통해 에너지/화학, 반도체, 통신/미디어, 유통, 금융, 공공 등 다양한 산업에서 고객의 비즈니스 가치를 극대화하기 위해 노력 중이며, 미국, 유럽, 중국, 일본 법인을 통하여 Global 사업 확장을 위한 노력도 병행하고 있습니다. 또한 고객의 비즈니스를 이해하고 Pain Point를 해결할 수 있는 Biz. Consultancy 역량을 강화하고 있으며, 고객 접점에서 One-stop 서비스를 제공할 수 있는 전담 조직 체계를 갖추었습니다.

아울러, 당사는 ‘AI Default’ 기업으로의 전환을 가속화하며 IT서비스 산업의 혁신을 선도하고 있습니다. IT서비스 全 공정에 AI SW Engineering 방법론을 적용하고, 전사 Staff 업무에 Agentic AI를 도입하는 등 AI를 기반으로 한 새로운 변화를 통해 실질적인 성과를 창출하고 있습니다.

이와 함께 IT서비스 사업의 본원적 경쟁력인 Delivery 역량도 지속적으로 강화하고 있습니다. 경제적 불확실성의 확대로 어느때보다 높아진 고객의 IT 비용절감 니즈를 충족시키기 위해 Offshoring 확대, AI기반 개발·운영 자동화 등으로 원가 경쟁력을 지속 제고하고 있습니다.

회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황

(1) 연결대상 종속회사 현황(요약)

* '주요 종속회사' 판단 기준은 공시서류작성기준일 현재 아래의 어느 하나에 해당하는 경우 해당

(1) 최근사업연도말 자산총액이 지배회사 자산총액의 10% 이상인 종속회사

(2) 최근사업연도말 자산총액이 750억원 이상인 종속회사** 해외법인의 경우 비상장으로 분류*** 기초는 2025년 1월 1일 기준이며, 기말은 2025년 12월 31일 기준임

(2) 연결대상회사의 변동내용

(3) 국내 상장 종속회사 수

연결실체 내의 당사를 포함한 상장회사는 아래와 같습니다.

1) SK㈜, SK이노베이션㈜, SK텔레콤㈜, SK스퀘어㈜, SK네트웍스㈜, SKC㈜, SK바이오팜㈜, SK아이이테크놀로지㈜, SK오션플랜트㈜ (舊, 삼강M&T㈜) 이상 9개사는 유가증권시장에 상장되어 있으며, 인크로스㈜, ㈜아이에스시, ㈜유일로보틱스 이상 3개사는 코스닥 시장, SK시그넷㈜ (舊, ㈜시그넷이브이), ㈜탑선 이상 2개사는 코넥스 시장에 상장되어 있음

나. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭

: 에스케이주식회사 (영문명 : SK Inc.)※ 당사는 2015년 8월 3일 (합병 등기일) (舊) SK 주식회사를 흡수합병하였으며, 사명을 SK 주식회사로 변경하였습니다. 이후, 2021년 3월 29일 정기주주총회 결의를 통해 영문 사명을 SK Holdings Co., Ltd에서 SK Inc.로 변경하였습니다.

다. 설립일자

: 1991년 4월 13일

라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

(1) 주소 : 서울특별시 종로구 종로 26(2) 전화번호 : 02-2121-5114(3) 홈페이지 : https://www.sk-inc.com/

마. 중소기업 등 해당 여부

당사는「중소기업기본법」제2조에 의한 중소기업에 해당되지 않습니다.

바. 주요 사업의 내용

(1) 당사 사업의 내용SK 주식회사는 지속적인 사업 포트폴리오 혁신과 미래 성장동력을 발굴 및 육성하는'투자부문'(舊, 지주부문)과 Digital 기술을 기반으로 종합 IT 서비스 사업 등을 영위하는 '사업부문'으로 구분되어 있습니다. 투자부문의 영업수익은 종속회사와 기타 투자사로부터 수취하는 배당수익 및 브랜드 사용수익 등으로 구성되어 있으며, 2025년 현재 별도 재무제표 기준 총 영업수익은 3조 6,123억원이며, 이 중 투자부문의 영업수익은 8,656억원(24.0%)입니다. 사업부문의 영업수익은 Digital기술을 활용한 국/내외 IT서비스 재화/용역 공급 등에 기반하며, 별도 재무제표 기준 사업부문의 영업수익은 2조 7,467억원(76.0%) 입니다. 당사는 SK그룹의 지주회사로서, 2025년 현재 당사의 연결대상 종속회사는 SK이노베이션, SK텔레콤, SK스퀘어, SK네트웍스 등 총 577개사입니다. 기타 상세한 내용은 동 보고서의 'Ⅱ. 사업의 내용'을 참조하여 주시기 바랍니다.(2) 회사가 영위하는 목적사업(정관)

(3) 주요 자회사가 영위하는 주요 목적사업

* 상세한 내용은 동 보고서 'Ⅱ. 사업의 내용'을 참조하여 주시기 바랍니다.

사. 신용평가에 관한 사항

[국내 신용등급 체계 및 등급정의]

아. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

2025 회계연도 사업보고서(접수일 2026.03.18)에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림은 제외했습니다.

  • 요약은 원문을 바탕으로 별도로 작성한 문장이며 제출인의 문장이 아니고 원문과 표현이 다르거나 빠진 내용이 있을 수 있으므로 함께 실은 원문을 확인해야 합니다.
  • 회사 소개는 제출인이 사업보고서에 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 그리고 보고서의 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했고 내용의 사실 여부를 따로 확인하지 않았습니다.

VaR

6.18%
[4.33%, 8.74%] · 기준일 2026-10-02
기간별 VaR 비교

위 헤드라인과 같은 측정치를 세 기간에 대해 같은 자 위에 나란히 놓은 것이며 점은 추정값, 가로선은 그 구간입니다. 세 기간은 서로 포개어져 관측을 공유하므로 세 값은 독립적인 세 번의 측정이 아닙니다. 선택한 기간을 진하게 표시합니다.

일별 수익률 분포

선택한 기간의 종목 일별 수익률을 같은 폭의 구간으로 센 것입니다. 세로선은 위의 VaR·cVaR을 손실 방향에 표시한 것입니다. 발행된 VaR 표본에는 거래정지와 첫 거래일 등을 제외하는 규칙이 적용되지만 이 일별 수익률에는 적용되지 않아 막대와 세로선이 가장자리에서 조금 다를 수 있습니다.

낙폭

최대 낙폭 45.4% (2026-07-30). 선택한 기간에서 직전 고점 대비 얼마나 내려와 있었는지를 날마다 그린 것이며 지나간 경로의 서술입니다.

위험 지표가 낯설다면VaR·cVaR과 연율 변동성을 쉬운 말로 풀어 쓴 안내를 준비했습니다.위험 지표 안내 보기

특성선

1.00
베타 [0.92, 1.09] · 코스피200 · 기준일 2026-10-08
절편
+0.080%[-0.241%, +0.401%]
설명력
0.64
관측 수
252
거래시점 보정 베타
1.12[0.92, 1.31]
252일 롤링 베타

일별 특성선의 가장 긴 기간 위에서 252일 창을 하루씩 굴린 값입니다. 코스피200에 대한 베타와 종목 초과수익률의 연율 변동성이 어느 시기에 커지고 줄었는지 보여 주며, 위의 헤드라인 수치와 달리 구간은 붙이지 않습니다.

252일 롤링 연율 변동성

점 하나는 한 기간의 지수 초과수익률과 종목 초과수익률이고 직선은 그 점들에 맞춘 회귀선입니다. 무위험수익률은 양도성예금증서 금리를 씁니다.

재무 정보

20152016201720182019202020212022202320242025TTM
매출액억원395,698836,175932,9641,015,020992,646818,201983,2501,345,5161,312,3791,246,9041,227,0331,402,074
매출액 증가율%—111.3211.588.80-2.20-17.5720.1736.84-2.46-4.99-1.59—
영업이익억원14,03352,98258,61046,88139,499-1,64549,35580,04750,56423,55318,18597,335
영업이익 증가율%—277.5610.62-20.01-15.75-104.16—62.19-36.83-53.42-22.79—
당기순이익억원——50,66561,51116,072-1,08457,18439,662-4,0645,28835,552280,025
당기순이익 증가율%———21.41-73.87-106.75—-30.64-110.25—572.31—
지배주주순이익억원————————-7,768-12,92715,97580,458
비지배주주순이익억원————————3,70418,21519,577199,567
영업이익률%3.556.346.284.623.98-0.205.025.953.851.891.486.94
순이익률%——5.436.061.62-0.135.822.95-0.310.422.9019.97
ROE%————————-3.75-5.156.3421.63
ROA%——4.625.151.22-0.083.462.04-0.200.251.6711.44
부채비율%141.12143.46139.92134.75153.00165.40152.24170.87165.76167.76149.17107.92
유동비율%114.84113.00112.21123.73112.56102.26109.38103.0899.2194.31106.78111.12
당좌비율%93.0692.0486.1493.7686.8685.6585.6378.4176.2475.2486.4686.27
유보율%——————————143,154.49204,387.78
잉여현금흐름억원23,51241,75319,58215,8091,5394,559-26,245-63,223-75,613-75,632-34,876—
FCF 마진%5.944.992.101.560.150.56-2.67-4.70-5.76-6.07-2.84—
영업현금흐름 전환율%——136.78127.72496.43—107.11193.58—1,533.69171.54—
매출 대비 설비투자%5.655.905.336.187.8811.298.9010.4014.4112.577.81—
매출채권회전일수일—44.9——————————
재고자산회전일수일—28.931.434.136.736.635.340.147.145.944.0—
EPS원107,92113,67630,00740,31012,9173,54437,40819,547-13,941-23,45529,000110,973
PER배—16.789.436.4520.2867.866.719.67——8.847.52
BPS원—186,360194,145236,320237,148247,797286,562291,244283,158346,395347,397513,015
PBR배—1.231.461.101.100.970.880.650.630.380.741.63
주당배당금원—3,7004,0005,0005,0007,0008,0005,0001,5005,0007,000—
배당성향%—27.0513.3312.4038.71197.5221.3925.58——24.14—

연결 재무제표 기준

손익 흐름억원

매출액
1,227,033
매출원가
1,131,154
매출총이익
95,879
기타
7,186
판매비와관리비
84,881
영업이익
18,185
영업외수익
8,185
법인세비용차감전순이익
26,370
기타
11,994
당기순이익
35,552
법인세비용
2,812

매출액이 당기순이익에 이르기까지 단계마다 어디로 나뉘는지를 공시 금액 그대로 그린 그림입니다. 영업외손익은 법인세비용차감전순이익과 영업이익의 차이로 두고 부호에 따라 수익 또는 비용으로 표시하며, 한 단계의 항목 합이 맞지 않는 나머지는 기타로 따로 표시합니다.

수익 구성억원

이익률 추이%

활동별 현금흐름억원

재무상태표 구성억원

부채비율%

왼쪽 막대는 자산을 유동과 비유동으로, 오른쪽 막대는 그 자산을 조달한 부채와 자본으로 나눈 것이며 두 막대의 높이는 같습니다.

분기 실적 추이억원

전년동기 대비 증가율%

분기 막대는 각 분기 석 달의 실적이며 연간 수치와 섞지 않습니다. 증가율은 한 해 전 같은 분기가 함께 실려 있을 때만 계산하고 직전 값이 손실이면 비워 둡니다.

현금전환주기일

잉여현금흐름 분해억원

재고자산과 매출채권의 회전일수를 위로, 매입채무 회전일수를 아래로 쌓고 그 차감 결과인 현금전환주기를 선으로 표시했습니다. 회전일수는 직전 연도와의 평균 잔액으로 계산하므로 가장 오래된 연도는 그리지 않습니다. 신고된 항목이 없는 회전일수는 그리지 않으며 현금전환주기는 세 항목이 모두 있는 연도에만 표시합니다.

영업활동 현금흐름에서 유형자산 취득 지출을 뺀 값이 잉여현금흐름이며 세 막대 모두 신고된 부호 그대로 그렸습니다.

지배주주 순이익률%

자산회전율배

재무 레버리지배

ROE%

ROE는 지배주주 순이익률과 자산회전율과 재무 레버리지의 곱입니다. 세 요소 모두 기말 잔액을 분모로 쓰고 이익과 자본은 지배주주 기준으로 맞췄으므로 곱이 표의 ROE와 일치합니다.

재무제표

재무상태표

20152016201720182019202020212022202320242025
966,3381,030,4731,097,769*1,194,5701,320,207*1,376,384*1,653,809*1,945,0592,069,7032,149,7782,135,197
565,566607,206640,205*685,691798,380*857,785*998,1571,226,9711,290,9121,346,9021,278,283
400,773423,267457,564508,879521,826*518,599655,651*718,088778,791802,875856,913

손익계산서

20152016201720182019202020212022202320242025
395,698*836,175*932,964*1,015,020*992,646*818,201*983,250*1,345,516*1,312,379*1,246,904*1,227,033
14,033*52,982*58,610*46,881*39,499*-1,645*49,355*80,047*50,564*23,553*18,185
62,388*43,758*74,422*75,284*27,766*-278*60,268*59,087*-6,782*10,966*26,370
해당 없음해당 없음50,66561,51116,072*-1,08457,184*39,662-4,0645,28835,552
기본주당이익원107,92113,67630,00740,31012,917*3,54437,408*19,547*-13,941-23,45529,000
희석주당이익원해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음37,332*19,506*-13,958-23,52528,982
54,53528,67344,661해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음해당 없음-6,09054,79144,609

현금흐름표

20152016201720182019202020212022202320242025
당기순이익손익계산서 항목——50,66561,51116,072-1,08457,18439,662-4,0645,28835,552
영업활동 조정 합계산출 값——18,63617,05463,71698,0304,06737,116117,60375,81525,436
45,88991,10769,30178,56579,788*96,94661,252*76,777113,53981,103*60,988
43,299-73,805-62,929-101,818-106,865*-104,189-154,325*-149,591-216,278-121,579-5,371
-22,255-16,224-4,08019,29738,685*32,436115,979160,127115,24050,846*-50,380
기초 현금 및 현금성자산억원2,46069,95270,87071,45867,83079,818100,969123,176213,939226,837246,470
69,95270,87071,45867,83079,818100,969123,176213,939226,837246,470252,141
현금 및 현금성자산의 순증감억원66,9331,0782,292-3,95511,608*25,19322,90687,314해당 없음해당 없음해당 없음

가장 최근 연간 기준으로 영업활동에서 만든 현금을 투자활동과 재무활동에 나눠 쓴 해입니다.

직전 해가 공시되지 않은 연도는 이듬해 공시가 재작성한 비교 수치로 채우며 그 사실을 함께 표시합니다. 수주잔고와 같은 재무제표 밖 영업지표와 감사의견은 이 표가 다루지 않고, 주당 수치는 액면 변경을 소급 조정하지 않은 신고 값 그대로입니다.

{year} 회계연도 사업보고서(접수일 {date})에 제출인이 적은 문장을 그대로 옮긴 것이며 표와 그림, 다른 절을 가리키는 안내 문장은 제외했습니다.

가장 최근 연간 공시의 접수일은 2026.03.18입니다.

감사의견

회계연도감사의견감사인결산일
2025적정의견제 35 기삼정회계법인2025-12-31
2024적정의견제 34 기삼정회계법인2025-12-31
2023적정의견제 33 기삼정회계법인2025-12-31
2022적정제 32 기한영회계법인2022-12-31
2021적정제 31 기한영회계법인2022-12-31
2020적정제 30 기한영회계법인2022-12-31
2019적정제 29 기한영회계법인2019-12-31
2018적정제 28 기한영회계법인2019-12-31
2017적정제 27 기한영회계법인2019-12-31
2016적정제 26 기한영회계법인2016-12-31
2015적정제 25 기한영회계법인2016-12-31
2014적정제 24 기한영회계법인2016-12-31

감사인의 명칭과 감사의견은 제출된 감사보고서의 기재를 그대로 옮긴 것이며 표현은 제출인의 것을 따릅니다. 같은 회계연도가 두 번 보이면 해당 공시가 두 건의 기재를 담고 있었다는 뜻이며 원천 자료는 둘을 구분하지 않습니다.

감사의견은 재무제표가 중요성의 관점에서 적정하게 표시되었다고 보는 적정의견, 특정 사항을 제외하고는 적정하다고 보는 한정의견, 적정하게 표시되지 않았다고 보는 부적정의견, 그리고 충분한 감사 증거를 얻지 못해 의견을 표명하지 않는 의견거절의 네 가지로 나뉩니다.

가치평가

밸류에이션 배수 추이배

PER과 PBR은 각 기간 말 종가를 같은 기간에 신고한 주당 값으로 나눈 배수이며 주당순이익이 손실인 기간은 비워 둡니다. 분기 보기는 분기 주당순이익에 대한 배수입니다.

배당 이력원

주당배당금 막대는 주식 분할과 액면 변경을 소급 반영해 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다. 배당성향과 배당수익률은 같은 기간의 신고 값끼리 나눈 비율이라 조정하지 않습니다.

배당성향과 배당수익률%

PER 밴드원

주가는 수정주가이며 밴드는 직전에 끝난 회계연도의 주당순이익에 배수를 곱한 선입니다. 다음 회계연도가 끝날 때까지 이전 연도의 주당순이익을 그대로 쓰고, 배수는 과거 연간 PER의 최솟값과 최댓값 사이를 같은 간격으로 나눈 값입니다.

가치평가 모형

다섯 가지 모형이 같은 가정 아래 계산한 한 주당 값을 현재가와 나란히 놓고, 회계연도별로 그 값이 어떻게 움직였는지 보여 줍니다.

가정

무위험이자율국고채 10년 만기 수익률 · 2026-10-084.40%
베타일별 5년1.02
%
%
자기자본비용9.47%
가중평균자본비용—
초기 성장률4.8%
유효 법인세율10.7%
기준 회계연도2025
현재가원555,000

위험 프리미엄과 영구성장률은 바꿀 수 있는 가정이며 나머지는 자료와 산식에서 나온 값입니다.

모형모형가원현재가 대비
고든 모형95,575-82.8%
배당할인모형 DDM101,867-81.6%
현금흐름할인 FCFF기준 연도 현금흐름이 양수가 아님
현금흐름할인 FCFE기준 연도 현금흐름이 양수가 아님
잔여이익모형 RIM187,919-66.1%
표의 값은 최근 회계연도의 재무 수치를 오늘의 국고채 수익률과 현재가로 계산한 것입니다.

배당·잔여이익 계열원

현금흐름할인 계열원

회계연도별 값은 그해 결산 재무 수치와 결산일의 국고채 수익률로 계산하고 베타는 현재 값을 그대로 쓰며, 주식 분할이나 액면 변경은 현재 주식 기준으로 맞춘 값입니다.

계산 과정

위 표의 값이 어떻게 나왔는지 기호 수식과 이 종목의 실제 숫자를 대입한 단계로 보여 줍니다. 가정 패널의 값을 바꾸면 여기의 숫자도 함께 바뀝니다. 기업 단위 금액은 억원, 주당 값은 원입니다.

자기자본비용

r=rf+β×ERPr = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.40% + 1.02 × 5.00% = 9.47%

초기 성장률

g1=max⁡{ROE×(1−payout), 0},gt=g1+(gT−g1) t−1N−1g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(6.34% × (1 − 24.14%), 0) = 4.81%

첫해는 이 값으로 시작해 다섯째 해에 영구성장률에 닿도록 해마다 같은 폭으로 줄어듭니다

고든 모형

P0=D0 (1+gT)r−gTP_0 = \frac{D_0\,(1 + g_T)}{r - g_T}

P_0 = 7,000 × (1 + 2.00%) / (9.47% − 2.00%) = 7,140 / 0.0747 = 95,575 원

배당할인모형 DDM

P0=∑t=1NDt(1+r)t+DN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,Dt=Dt−1(1+gt)P_0 = \sum_{t=1}^{N} \frac{D_t}{(1+r)^t} + \frac{D_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad D_t = D_{t-1}(1+g_t)

D_0 = 7,000, g_1 = 4.81%, g_T = 2.00%, r = 9.47%

연차성장률배당 원할인계수현재가치 원
14.81%7,3370.91356,702
24.11%7,6380.83456,374
33.41%7,8980.76236,021
42.70%8,1120.69635,648
52.00%8,2740.63615,263
잔존가치2.00%112,9720.636171,859
합계101,867

P_0 = 101,867 원

잔여이익모형 RIM

P0=B0+∑t=1NRIt(1+r)t+RIN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,RIt=(ROE−r) Bt−1P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 347,397 원, ROE = 6.34%, 배당성향 = 24.14%, r = 9.47%, g_T = 2.00%

연차기초 순자산이익자본비용 청구액잔여이익할인계수현재가치
1347,39722,03432,900-10,8670.9135-9,927
2364,11223,09434,483-11,3900.8345-9,504
3381,63124,20536,143-11,9380.7623-9,100
4399,99425,37037,882-12,5120.6963-8,712
5419,24026,59039,704-13,1140.6361-8,342
잔존가치-179,0540.6361-113,893

P_0 = 347,397 + -45,584 + -113,893 = 187,919 원

자기자본비용은 무위험이자율에 베타와 주식 위험 프리미엄의 곱을 더한 값입니다. 초기 성장률은 최근 회계연도의 자기자본이익률에 유보율을 곱한 값이며 영 아래로는 두지 않고, 첫해의 그 값에서 다섯째 해의 영구성장률까지 해마다 같은 폭으로 줄어든다고 놓습니다. 고든 모형만 처음부터 영구성장률로 계산합니다. 현금흐름할인은 영업활동현금흐름에서 자본적지출을 뺀 값을 기준으로 하며, FCFF는 이자지급액의 세후 금액을 더해 가중평균자본비용으로, FCFE는 순차입 증감을 더해 자기자본비용으로 할인합니다. 잔여이익모형은 주당순자산에 자기자본비용을 넘는 이익의 현재가치를 더합니다.

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