122640KOSDAQ

Yest

32,200

+400 (+1.26%)

MA5
MA20
MA60

Adjusted prices rescale past bars with coefficients taken from the base prices the exchange itself published, correcting for corporate actions such as stock splits and reverse splits. Cash dividends are not reflected, and the risk measures on this page never use these adjusted figures.

Market capitalizationKRW 100M

Each day's close multiplied by the listed share count of this share class alone, sampled weekly. It is the figure for this issue only, not a combined total across common and preferred shares.

Overview

Summary

Yest is a company specializing in thermal treatment equipment for semiconductors and displays. Established in 2000 and headquartered in Pyeongtaek, the company is listed on the KOSDAQ market and operates with three affiliated companies.

The company develops and supplies thermal and pressure process equipment for the semiconductor and display industries. Its business segments include front-end semiconductor equipment and process infrastructure components. Main customers include global semiconductor and display manufacturers in Korea, Taiwan, Japan, and China.

Business overview as filed

1-1. 회사 개요 및 사업 영역 예스티(이하 "당사")는 반도체 및 디스플레이 산업에 필수적인 열 및 가압 공정 장비를 개발, 제조, 판매하는 전문 기업입니다. 2000년 설립 이후, 지속적인 기술 혁신과 고객 맞춤형 솔루션 제공을 통해 국내외 반도체 및 디스플레이 시장에서 확고한 입지를 다져왔습니다.

당사는 반도체 및 디스플레이 장비 사업 외에도, 두 개의 연결대상 종속회사를 통해 반도체 공정 인프라 부품 및 공정 부품 사업을 운영하고 있으며, 각 부문별 주요 제품은 다음과 같습니다.

당사는 설립 초기부터 디스플레이 공정 장비를 기반으로 사업을 시작했으며, 점차 반도체 패키지·후공정 분야로 제품 포트폴리오를 확대해왔습니다. 현재는 산화, 확산 등 다양한 공정에 적용되는 반도체 전공정 장비를 독자 기술로 개발하고 있으며, 이를 통해 전방 산업의 기술 고도화 및 생산성 향상에 기여하고 있습니다.

또한 당사는 국내 시장을 넘어 대만, 일본, 중국 등 해외 시장으로의 수출을 확대하고 있으며, 글로벌 반도체 시장 내 가압, 열처리 장비 전문 기업으로서의 경쟁력 강화를 위해 지속적인 기술투자와 현지화 전략을 병행하고 있습니다.

1-2. 주력장비 및 주 사용목적 당사의 주요 제품군은 다음과 같습니다: 이외에도 당사는 고객사의 공정 환경 변화와 기술 진화에 대응하기 위해 다양한 맞춤형 장비를 개발 중에 있으며, 고온·저온 공정, 공정 시간 단축 등 다방면의 기술적 요구에 대응하고 있습니다.

1-3. 고객 및 공급망 구조 당사의 주요 고객사는 국내외 반도체 및 디스플레이 제조사로 구성되어 있습니다. 당사는 이들과의 장기적인 파트너십을 기반으로 안정적인 매출 구조를 형성하고 있으며, 지속적인 기술 교류 및 공동개발을 통해 고객 맞춤형 솔루션을 제공하고 있습니다.

해외 시장에서는 대만, 일본, 중국 등의 로컬 파운드리 및 메모리 기업을 중심으로 공급처를 확대하고 있으며, 이에 따라 당사는 현지 파트너사와의 협업을 강화하고, 기술지원 및 사후관리 체계를 확립함으로써 신뢰도 높은 공급사로의 입지를 다져가고 있습니다.

당사는 장비 생산에 필요한 핵심 부품을 국내외 전문 협력사로부터 조달하고 있으며, 핵심 부품에 대해서는 이중 소싱 및 국산화 노력을 통해 공급 안정성을 제고하고 있습니다. 또한 일부 중요 부품에 대해서는 사내 내재화 개발도 병행하고 있으며, 이를 통해 원가 경쟁력 확보와 기술 독립도를 높이고 있습니다.

1-4. 산업 환경 및 성장 전략 가압 및 열처리 공정 장비는 반도체 및 디스플레이 제조 공정에서 핵심적인 역할을 수행하는 요소로, 공정의 미세화와 고성능 반도체 수요 증가에 따라 그 중요성이 지속적으로 부각되고 있습니다. 특히, 최근 AI 연산 성능을 극대화하기 위한 고대역폭 메모리(HBM)와 같은 고신뢰성 반도체의 수요가 급증함에 따라, 공정 온도 제어의 정밀도, 산화막 품질, 장비의 안정성 등에 대한 기술적 요구 수준이 크게 높아지고 있습니다.

이러한 산업 환경 변화에 대응하기 위해 당사는 다음과 같은 전략을 중심으로 지속적인 성장을 도모하고 있습니다.

l 차세대 공정 대응 제품군 확대: 저온 산화 공정에 적합한 차세대 장비군을 중심으로 제품 포트폴리오를 확대 l 글로벌 시장 확대 전략: 중국 및 동아시아 시장에서의 점유율 확대를 위해 현지 영업·기술지원 및 해외마케팅 역량 강화 l 기술 내재화: 고온 히터, 제어 소프트웨어, 챔버 소재 등 핵심 부품 내재화를 통해 공급망 리스크 대응 및 원가 절감 1-5. 기술경쟁력 및 차별화 요소 당사는 20여 년간 축적해온 열처리 공정 장비 기술력과 고객 맞춤형 대응 역량을 바탕으로, 반도체 및 디스플레이 장비 시장에서 차별화된 경쟁력을 확보하고 있습니다. 고온(1,000℃ 이상)부터 저온(80℃대)까지 폭넓은 공정 대응 능력을 갖추고 있으며, 특히 저온 건조 및 균일한 온도 분포 구현 등에서 우수한 성능을 입증하고 있습니다.

수직형 구조의 Batch 공정 장비를 통해 고생산성과 고균일성을 동시에 실현하고 있으며, Fab 내 설치 면적을 최소화할 수 있는 소형화 및 다층 구조 설계 기술도 보유하고 있습니다. 고객의 공정 조건에 최적화된 맞춤형 사양 설계와 엔지니어링 지원을 통해 장비의 양산 적용 성공률을 지속적으로 높이고 있습니다.

삼성전자, SK하이닉스, 삼성디스플레이 등 글로벌 선도 고객사들과의 긴밀한 협업을 통해 기술력과 품질을 검증받았으며, 이를 기반으로 대만, 중국 등 주요 해외 시장으로의 진출도 적극 확대해 나가고 있습니다. 당사는 앞으로도 지속적인 연구개발과 고객 밀착형 대응을 통해, 공정 고도화 및 생산성 향상에 기여하는 핵심 장비 기업으로 성장해 나갈 것입니다.

Company overview

0. 주요사업의 내용회사와 그 종속기업(이하'연결회사')은 반도체, 디스플레이 열처리 장비 전문 기업으로 종속기업을 통해 디스플레이, 반도체, 등의 사업 영역에서 관련 소재, 전기전자 부품을 제조, 판매하고 있습니다. 국내ㆍ외 주요 거점별로 5개생산기반의 네트워크를 확보하였으며, 국내 3개 연구소를 운영하며 혁신기술과 시장선도제품 개발에 주력하고 있습니다. 국내 사업장으로는 평택, 인천 등에 제조시설을 갖추고 있으며, 고부가가치 제품을 주력으로 생산하고 있습니다. 해외 사업장으로는 베트남CS운영하여 각 부문의 유기적 네트워크를 구축하고 있습니다. 거래처는 스마트폰, 가전, 반도체, 글로벌 제조기업 등이 있으며 각 사업부문별 주요 제품과 매출비중은 다음과 같습니다[부문별 주요제품]

1. 연결대상 종속회사 개황(연결재무제표를 작성하는 주권상장법인이 사업보고서, 분기ㆍ반기보고서를 제출하는 경우에 한함)연결대상 종속회사 현황(요약)

1-1. 연결대상회사의 변동내용 중소기업 등 해당 여부 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

가. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭

당사의 명칭은 주식회사 예스티이며, 영문명칭은 YEST Co., Ltd.라 표기합니다. 단,약식으로 표기 시 (주)예스티라고 표기합니다.

나. 설립일자 및 존속기간 당사는 2000년3월6일에 주식회사 영인테크로 설립되었으며 2006년1월10일자로 상호를 주식회사 예스티로 변경하였습니다. 업종은 반도체 및 디스플레이 제조용 기계 제조업, 주요제품은 반도체 및 디스플레이 장비, 반도체 부품 등으로써 2015년 12월 16일에 코스닥시장에 주식을 상장하여 매매를 개시하였습니다.

다. 본사 주소, 전화번호, 홈페이지 주소- 주 소 : 경기도 평택시 진위면 마산12로 27- 전화번호 : 031-612-3333- 홈페이지 주소 : www.yest.co.kr

라. 회사사업 영위의 근거가 되는 법률 당사는 현재 벤처기업육성에관한특별조치법 상의 벤처기업에 해당되며, 기술혁신형중소기업 발굴 육성사업에 의해 선정된 기술혁신형 중소기업(INNO-BIZ)에 해당 됩니다.

마. 중소기업 해당여부 당사는 중소기업기본법 제2조 및 중소기업기본법시행령 제3조에 의거 중소기업에 해당됩니다.

바. 주요 사업의 내용당사는 디스플레이 및 반도체 장비 제조/판매를 주요 사업으로 영위하고 있습니다.(1) 회사가 영위하고 있는 목적사업

사. 계열회사에 관한사항당사는 당보고서 공시서류작성기준일 현재 당사를 제외하고 3개의 계열회사를 가지고 있습니다.

아. 신용평가에 관한사항당사의 최근 3년간의 신용평가에 관한 내용은 아래와 같습니다.

주) 신용등급의 정의[이크레더블]

Transcribed verbatim from the sentences the filer wrote in the fiscal 2025 business report (received 2026.03.17), tables and figures omitted.

The summary is written separately from the filed text and is not the filer's wording, so it may phrase things differently from or omit parts of the original, which is shown alongside for checking.
The company introduction reproduces the sentences the filer wrote in its business report, with tables, figures and the sentences that point to other sections of the report omitted, and the accuracy of their content has not been separately verified.

VaR

7.29%

[4.97%, 10.07%] · As of 2026-10-02

VaR by window

The headline's measure for each of the three windows on one scale, the dot being the estimate and the bar its interval. The windows are nested and share their observations, so the three readings are not three independent measurements. The selected window is highlighted.

Daily return distribution

The issue's daily returns over the chosen window counted into equal-width bins. The vertical lines mark the VaR and cVaR above on the loss side. The published VaR sample applies exclusion rules for halts and first sessions that this raw daily series does not, so the bars and the marks can differ slightly at the edges.

Drawdown

Deepest drawdown 56.8% (2026-07-30). How far below its previous peak the issue stood each day over the chosen window, a description of the path already travelled.

If these numbers are unfamiliarThere is a guide that walks through VaR, cVaR and annualized volatility in plain language.Read the guide

Characteristic line

0.95

Beta [0.69, 1.21] · KOSDAQ150 · As of 2026-10-08

Intercept: +0.302%[-0.327%, +0.930%]
R squared: 0.28
Observations: 252
Trading-time corrected beta: 0.81[0.39, 1.23]

252-day rolling beta

A 252-day window rolled one day at a time over the longest daily span of the characteristic line. It shows when the beta against the KOSDAQ150 and the annualized volatility of the issue's excess return rose and fell, and unlike the headline figures above it carries no interval.

252-day rolling annualized volatility

Each point is one period's index excess return and issue excess return, and the line is the regression fitted to those points. The risk-free rate is the certificate of deposit rate.

Beta summarizes by regression how far the issue's return moved together with the KOSPI200 or KOSDAQ150 index return, and the index is only a stand-in for the whole market.
The intercept is the average excess return the index does not explain, and when the interval shown beside it contains zero it cannot be told apart from zero.
Beta and the intercept are computed from the sample of the chosen window and frequency and are not values for the period ahead.
At the daily frequency a beta corrected for differences in trading times is shown alongside, and the gap between the two shows how much later than the index the issue's trades are reflected.

Financials

	2015Separate basis	2016Consolidated basis	2017Consolidated basis	2018Consolidated basis	2019Consolidated basis	2020Consolidated basis	2021Consolidated basis	2022Consolidated basis	2023Consolidated basis	2024Consolidated basis	2025Consolidated basis	TTMConsolidated basis
RevenueKRW 100M	706	527	1,504	921	534	661	724	760	798	1,001	871	1,077
Revenue growth%	—	—	185.42	-38.78	-42.05	23.84	9.56	4.96	5.02	25.42	-13.03	—
Operating incomeKRW 100M	81	30	157	2	-219	5	-111	-169	-4	113	38	64
Operating income growth%	—	—	417.29	-98.72	-10,981.48	—	-2,494.83	—	—	—	-66.32	—
Net incomeKRW 100M	74	25	147	-50	-308	4	-216	-52	-287	112	7	86
Net income growth%	—	—	478.75	-133.82	—	—	-5,437.91	—	—	—	-94.06	—
Attributable to ownersKRW 100M	—	—	—	-50	-307	3	-217	-27	-283	104	-6	63
Attributable to minoritiesKRW 100M	—	—	—	—	-1	1	1	-25	-4	8	12	23
Operating margin%	11.42	5.77	10.47	0.22	-41.02	0.70	-15.33	-22.21	-0.52	11.25	4.36	5.90
Net margin%	10.45	4.82	9.77	-5.40	-57.65	0.61	-29.88	-6.88	-35.99	11.20	0.76	8.00
ROE%	—	—	—	-10.45	-53.95	0.45	-26.38	-3.34	-37.55	8.48	-0.44	4.36
ROA%	11.82	3.09	12.58	-3.93	-17.89	0.24	-10.06	-2.76	-13.70	5.49	0.29	3.45
Debt ratio%	54.40	92.92	112.28	165.69	194.58	153.22	152.75	131.42	170.73	62.47	66.45	68.44
Current ratio%	261.88	158.41	262.16	107.24	115.44	55.80	82.28	61.90	80.38	133.73	142.01	151.54
Quick ratio%	224.92	90.50	170.54	60.36	91.39	41.97	74.95	49.81	68.82	100.18	106.87	113.46
Reserve ratio%	—	—	2,564.78	902.25	779.09	829.72	877.84	883.93	773.11	1,157.31	1,193.58	1,284.95
Free cash flowKRW 100M	52	-53	-84	-118	-319	66	-114	-218	-18	2	-138	—
FCF margin%	7.34	-9.99	-5.59	-12.82	-59.76	10.03	-15.81	-28.68	-2.21	0.25	-15.83	—
OCF conversion%	124.82	-192.25	-40.71	—	—	2,846.15	—	—	—	75.83	-1,118.11	—
Capex to revenue%	5.70	0.72	1.61	18.41	50.34	7.42	8.63	5.30	4.36	8.25	7.28	—
Inventory daysdays	—	—	73.4	121.7	108.5	67.0	44.1	38.2	56.3	72.7	105.1	—
EPSKRW	2,000	587	1,375	-459	-2,348	21	-1,320	-171	-1,612	535	-28	290
PERx	—	51.62	39.27	—	—	423.81	—	—	—	18.36	—	119.84
BPSKRW	—	—	—	4,325	4,065	4,276	4,759	4,484	3,961	5,880	6,183	6,653
PBRx	—	—	—	1.74	3.39	2.08	2.91	1.61	4.19	1.67	2.88	5.23
Dividend per share	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable

Profit flowKRW 100M

This fiscal year shows a loss at gross profit, operating income, profit before tax or net income, so it is left to the table rather than drawn as a flow.

This diagram traces where revenue goes at each step on its way to net income, using the filed amounts as they are. The non-operating result is taken as the difference between profit before tax and operating income and is shown as income or expense by its sign, and whatever a step's items leave unexplained is shown separately as other.

Revenue compositionKRW 100M

Margins%

Cash flow by activityKRW 100M

Balance sheet compositionKRW 100M

Debt ratio%

The left bar splits assets into current and non-current and the right bar splits the financing of those assets into liabilities and equity, so the two bars stand at the same height.

Quarterly resultsKRW 100M

Year-on-year growth%

Each quarterly bar is that quarter's three months and is never mixed with an annual figure. The growth rate is computed only where the same quarter a year earlier is also shown here, and is left blank when the base was a loss.

Cash conversion cycledays

Free cash flow breakdownKRW 100M

Inventory days and receivable days stack upward, payable days hang downward, and the cash conversion cycle they net to is drawn as the line. Each day count uses the average balance with the prior year, so the oldest year is not drawn. A day count whose line was not filed is left out, and the cycle is shown only for years that carry all three.

Free cash flow is cash from operating activities less spending on property, plant and equipment, and all three bars keep the sign as filed.

Owners' net margin%

Asset turnoverx

Financial leveragex

ROE%

ROE is the product of the owners' net margin, asset turnover and financial leverage. All three use period-end balances as denominators, and profit and equity are on the owners' basis, so the product matches the ROE in the table.

Financial statements

Balance sheet

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	624	823	1,169	1,264*	1,720	1,657	2,150	1,897	2,096	2,044	2,264
	330	513	778	572	491	392	687	445	803	706	855
Cash and cash equivalentsKRW 100M	191	86	157	19	68	105	315	70	296	108	223
Short-term financial instrumentsKRW 100M	9	10	—	0	19	28	—	8	6	—	—
InventoriesKRW 100M	47	220	272	250	102	97	61	87	115	177	212
Trade and other receivablesKRW 100M	72	136	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable
	294	309	391	692*	1,229	1,135	1,463	1,452	1,293	1,338	1,409
Property, plant and equipmentKRW 100M	184	181	222	377	500	510	631	626	515	578	616
Intangible assetsKRW 100M	29	45	48	65	103	97	147	95	65	69	93
Investments in associatesKRW 100M	—	—	31	130	85	148	224	134	135	88	82
	220	396	618	788*	1,136	1,003	1,299	1,078	1,322	786	904
	126	324	297	533	425	703	834	719	998	528	602
Trade and other payablesKRW 100M	Not applicable	164	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable
Short-term borrowingsKRW 100M	84	113	111	361	296	585	667	553	807	353	437
Current lease liabilitiesKRW 100M	—	—	—	—	2	2	3	4	4	4	4
	94	72	321	255*	711	300	465	358	323	258	302
Long-term borrowingsKRW 100M	87	67	290	253	697	279	415	318	269	202	258
Non-current lease liabilitiesKRW 100M	—	—	—	—	1	3	4	5	7	6	4
	404	426	551	476*	584	655	851	820	774	1,258	1,360
	Not applicable	Not applicable	Not applicable	476*	569	639	823	809	754	1,231	1,320
Issued capitalKRW 100M	Not applicable	Not applicable	22	55	70	75	86	90	95	105	107
Capital surplusKRW 100M	Not applicable	Not applicable	224	219	487	558	891	659	863	1,084	1,151
Retained earningsKRW 100M	158	183	330	277*	59	62	-132	139	-127	127	124
Accumulated other comprehensive incomeKRW 100M	—	0	-0	-9	12	12	-0	-9	-9	-22	-22
Other equityKRW 100M	—	224*	-26	-66	-58	-68	-22	-70	-68	-64	-39
Non-controlling interestsKRW 100M	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	15	16	28	10	20	27	40

계약자산As filed	—	—	—	—	3	1	—	1	2	1	1
당기손익인식금융자산As filed	—	30	73	20	—	—	—	—	—	—	—
매출채권As filed	—	—	216	142	165	67	165	190	195	165	220
당기손익-공정가치금융자산As filed	—	—	—	98	73	15	11	0	3	56	6
기타수취채권As filed	3	18	30	36	39	67	130	72	90	162	153
기타유동자산As filed	9	14	30	13	21	12	5	17	16	8	39
당기법인세자산As filed	0	—	—	0	0	1	0	0	0	0	2
매도가능금융자산As filed	16	19	19	—	—	—	—	—	—	—	—
파생상품금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	79	28	—
투자부동산As filed	49	48	48	47	347	256	340	357	389	454	484
장기금융상품As filed	2	—	—	—	1	2	2	0	0	1	1
기타비유동수취채권As filed	1	4	21	24	31	37	3	50	39	44	42
기타비유동자산As filed	—	3	2	2	6	8	15	11	1	—	—
매각예정자산As filed	—	—	—	—	—	130	—	0	—	—	—
만기보유금융자산As filed	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
유동확정계약자산As filed	—	—	—	13	—	—	—	—	—	—	—
이연법인세자산As filed	12	10	—	18	62	44	32	35	42	39	42
기타포괄손익-공정가치 금융자산As filed	—	—	—	8	7	6	19	24	20	5	—
기타포괄손익-공정가치금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0
매입채무As filed	23	—	129	65	58	40	90	66	106	72	85
기타지급채무As filed	14	24	32	30	43	41	53	47	39	53	47
기타유동부채As filed	2	23	13	3	3	6	10	8	—	—	—
당기법인세부채As filed	2	1	12	0	2	1	2	0	—	—	—
기타비유동지급채무As filed	—	6	1	1	2	5	8	8	20	12	11
사용권자산As filed	—	—	—	—	3	5	7	9	11	9	7
자본금As filed	22	22	—	—	—	—	—	—	—	—	—
파생상품부채As filed	0	—	—	63	—	—	—	—	—	—	—
기타자본As filed	—	-3	—	—	—	—	—	—	—	—	—
자본과부채총계As filed	624	823	1,169	1,264	1,720	1,657	2,150	1,897	2,096	2,044	2,264
기타비유동비금융부채As filed	7	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
비유동파생상품부채As filed	—	—	22	—	—	—	—	—	—	—	—
유동？당기손익-공정가치？공정가치？금융부채As filed	—	—	—	—	0	—	—	—	—	—	—
기타불입자본As filed	224	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
이연법인세부채As filed	—	—	8	1	9	9	29	15	15	20	8
계약부채As filed	—	—	—	11	21	29	10	42	16	29	19
기타 유동부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	26	18	11
퇴직급여부채As filed	—	—	—	—	2	4	8	11	11	16	19
기타비유동부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	1	—	—	—
기타 비유동 부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	1	1	1

Income statement

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	706	527	1,504	921	534	661	724	760	798	1,001	871
Cost of salesKRW 100M	549	417	1,224	783	592	543	655	708	656	735	675
Gross profitKRW 100M	157	110	280	138	-59	118	69	52	142	266	195
SG&A expensesKRW 100M	Not applicable	Not applicable	110*	126*	146	116	174	203*	151	153	157
	81	30	157	2*	-219	5	-111	-169	-4	113	38
Finance incomeKRW 100M	0	1	70*	14	15	75	38*	98	53	57	10
Finance costsKRW 100M	5	5	14	79	131	31	214	46	360	112	77
Other incomeKRW 100M	9	13	7	21*	17	22	91	124	54	79	36
Other expensesKRW 100M	2	9	40	32*	45	31	37	83	48	23	9
	83	30	180	-76*	-380	24	-207	-73	-299	124	-4
Income tax expenseKRW 100M	9	4	33	-27*	73	20	10	-21	-12	-12	-10
	74	25	147	-50*	-308	4	-216	-52	-287	112	7
Attributable to ownersKRW 100M	Not applicable	Not applicable	Not applicable	-50*	-307	3	-217	-27	-283	104	-6
Attributable to minoritiesKRW 100M	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	-1	1	1	-25	-4	8	12
Basic earnings per shareKRW	2,000	587*	1,375	-459*	-2,348	21	-1,320	-171	-1,612	535	-28
Diluted earnings per shareKRW	2,000	587*	875	-459*	-2,348	-186	-1,320	-171	-1,612	485	-28
	74	25	147	-59*	-286	4	-205	-61	-268	99	7
Other comprehensive incomeKRW 100M	Not applicable	0	-0	-9	21	-0	11	-9	19	-13	1

관계기업투자자산처분손익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-2
대손상각비As filed	—	—	—	2	8	-6	2	13	-4	0	1
일반관리비As filed	70	74	—	—	—	—	—	—	—	—	—
관계기업투자손익As filed	—	—	—	-3	-19	-18	24	2	6	11	—
판매및물류비As filed	6	5	13	8	6	3	4	5	—	—	—
비지배지분에 귀속될 총포괄순이익(손실)As filed	—	—	—	—	-1	1	1	-25	-4	7	13
해외사업환산이익As filed	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
이자수익As filed	—	—	—	2	2	2	3	—	—	—	—
지배기업의 소유주에게 귀속되는 총포괄순이익(손실)As filed	—	—	—	-59	-286	3	-206	-36	-264	91	-5
지분법이익As filed	—	—	1	—	—	—	—	—	—	—	—
해외사업환산손익As filed	—	—	-0	—	0	-0	0	0	—	—	—
당기손익으로 재분류될 수 있는 항목(세후기타포괄손익)As filed	—	—	—	-2	0	-0	0	0	1	0	0
관계기업 기타포괄손익에 대한 지분As filed	—	—	-0	—	—	—	—	—	—	—	—
관계기업의 확정급여제도의 재측정요소 지분As filed	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
해외사업장환산외환차이(세후기타포괄손익)As filed	—	—	—	0	—	—	—	—	-0	0	0
관계기업의 기타포괄손익 지분As filed	—	—	—	—	0	-0	0	0	1	0	—
지분법 적용대상 관계기업과 공동기업의 기타포괄손익에 대한 지분(세후기타포괄손익)As filed	—	—	—	-2	—	—	—	—	—	—	—
당기손익으로 재분류되지 않는항목(세후기타포괄손익)As filed	—	—	—	-7	21	-0	11	-9	19	-13	1
기타포괄손익-공정가치 금융상품 평가손익As filed	—	—	—	—	—	-1	11	-9	18	-12	-0
기타포괄손익-공정가치 지분상품 평가손익As filed	—	—	—	—	-1	—	—	—	—	—	—
지분상품에 대한 투자자산의 세후기타포괄손익As filed	—	—	—	-7	—	—	—	—	—	—	—
보험수리적손익As filed	—	—	—	—	—	-0	1	-1	1	-1	1
자산재평가손익(세후기타포괄손익)As filed	—	—	—	—	22	—	—	—	—	—	—
당기손익-공정기치 금융부채평가이익As filed	—	—	—	—	—	1	—	—	—	—	—

Cash flow statement

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
Net incomefrom the income statement	74	25	147	-50	-308	4	-216	-52	-287	112	7
Total adjustments to operating cash flowcomputed	18	-74	-207	101	257	111	164	-125	304	-27	-81
	92	-49	-60	51	-50	115	-52	-178	17	85	-74
Interest receivedKRW 100M	0	0	1	1	2	2	2	4	2	4	5
Interest paidKRW 100M	5	5	5	9	17	20	19	26	33	24	15
Income taxes paidKRW 100M	1	3	1	11	1	3	-0	-7	-0	1	13
	-58	-62	-128	-362	-325	-49	-34	25	100	-161	-12
Purchase of property, plant and equipmentKRW 100M	40	4	24	170	269	49	63	40	35	83	63
Proceeds from sale of property, plant and equipmentKRW 100M	Not applicable	0	0	Not applicable	0	13	24	0	80	0	0
Purchase of intangible assetsKRW 100M	4	23	14	26	5	15	10	9	11	8	29
	125	4	266	172	423	-29	293	-90	108	-118	202
Acquisition of treasury sharesKRW 100M	—	3	27	60	—	40	—	48	—	—	—
Disposal of treasury sharesKRW 100M	—	—	—	16	—	—	73	—	—	—	—
Issue of sharesKRW 100M	95	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Cash at beginning of periodKRW 100M	31	191	86	157	19*	68	105	315	70	296	108
	191	86	157	19	68*	105	315	70	296	108	223
Effect of exchange rate changesKRW 100M	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	-0
Net change in cash and cash equivalentsKRW 100M	159	-107	78	-138	48	38	207	-243	226	-194	115

당기순이익(손실)As filed	74	25	147	-50	-308	4	-216	-52	-287	112	7
현금및현금성자산의 환율변동효과As filed	1	—	-7	-0	0	-1	3	-3	1	6	—
당기순이익조정을 위한 가감As filed	—	—	14	100	281	29	196	-29	359	45	76
조정As filed	12	21	—	—	—	—	—	—	—	—	—
영업활동으로인한자산ㆍ부채의변동As filed	—	—	-219	16	-20	76	-50	-84	—	—	—
영업활동으로 인한 자산부채의 변동As filed	-7	-95	—	—	—	—	—	—	—	—	—
임대보증금의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	1	1	1
비지배지분부채의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0
배당금 수입As filed	—	—	—	—	—	—	14	—	—	—	—
배당금수취(영업)As filed	—	—	—	—	—	—	—	2	0	0	0
정부보조금의 수령As filed	18	—	3	4	12	26	21	—	—	—	—
리스부채의 감소As filed	—	—	—	—	2	2	3	3	4	3	3
임대보증금의 증가As filed	—	—	—	—	—	1	—	—	—	1	—
단기대여금의 증가As filed	0	0	—	—	29	57	96	103	61	135	21
대여금의 증가As filed	—	—	15	27	—	—	—	—	—	—	—
사채발행비As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	1	—	—
단기대여금의 감소As filed	0	0	—	—	27	37	48	82	53	58	33
대여금의 감소As filed	—	—	0	10	—	—	—	—	—	—	—
교환사채의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	154
단기금융상품의 처분As filed	6	4	12	60	0	18	28	—	—	6	—
단기금융상품의 취득As filed	10	3	2	60	18	28	—	6	—	—	—
정보보조금의 수령As filed	—	8	—	—	—	—	—	—	—	—	—
사채의 증가As filed	—	—	—	49	—	—	39	—	28	—	—
장기차입금의 증가As filed	32	5	15	—	149	38	68	—	35	—	-23
단기차입금의 증가As filed	29	40	13	—	90	57	110	2	121	30	301
당기손익인식금융자산의 취득As filed	—	30	89	—	—	—	—	—	—	—	—
장기금융상품의 취득As filed	1	1	—	—	—	0	0	0	—	—	0
전환사채의 증가As filed	—	—	297	—	200	—	200	—	350	—	—
정부보조금의 상환As filed	-0	2	5	—	—	—	—	0	0	—	3
당기손익-공정가치금융자산의 취득As filed	—	—	—	185	105	0	43	89	—	—	7
당기손익인식금융자산의 처분As filed	—	—	50	—	—	—	—	—	—	—	—
사채의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	40	28	—
매도가능금융자산의 취득As filed	10	3	10	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익-공정가치금융자산의 처분As filed	—	—	—	148	71	120	41	36	—	16	70
전환사채의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	102	0	111
기타포괄손익공정가치금융자산의감As filed	—	—	—	—	—	—	3	—	—	—	—
매도가능금융자산의 처분As filed	—	—	1	—	—	—	—	—	—	—	—
무형자산의 처분As filed	1	—	—	—	—	3	7	2	—	—	—
장기금융상품의 처분As filed	—	—	—	—	—	0	—	1	—	—	—
단기차입금의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	145	50	94
보증금의 증가As filed	3	5	—	—	1	5	1	4	1	0	0
보증금의 감소As filed	3	2	—	—	5	3	1	1	1	1	1
파생상품부채의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	—	-44	—	8	—
관계기업투자주식 취득As filed	—	—	20	103	—	—	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치금융상품의 취득As filed	—	—	—	7	—	—	—	—	—	—	—
장기차입금의 상환As filed	—	—	—	—	6	—	22	0	52	—	—
기타포괄손익공정가치금융자산의증가As filed	—	—	—	—	—	—	—	16	—	—	—
보증부채의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	3	4	—
장기대여금의 증가As filed	—	—	—	—	5	1	0	-1	2	0	—
정부보조금의 수취As filed	2	1	0	0	1	2	2	2	12	1	3
기타비유동수취채권의증가As filed	—	—	16	4	—	—	—	—	—	—	—
단기차입금의 상환As filed	19	25	—	13	—	7	175	1	—	—	—
전환사채발행비As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	4	—	—
기타비유동수취채권의감소As filed	—	—	1	2	—	—	—	—	—	—	—
유동성장기부채의감소As filed	—	—	27	16	59	77	49	42	87	72	20
장기대여금의 감소As filed	—	—	—	—	—	0	5	—	—	3	1
주식발행비As filed	—	—	—	—	0	0	0	0	0	0	0
종속기업 취득에 따른 순현금흐름As filed	—	—	—	—	-3	—	—	—	—	—	—
유동성장기부채의 상환As filed	-14	12	—	—	—	—	—	—	—	—	—
관계기업투자주식의 증가As filed	—	—	—	—	—	61	52	-22	—	—	—
종속기업과 기타 사업의 지배력 획득에 따른 현금흐름As filed	—	—	—	—	—	—	30	—	—	—	—
종속기업과 기타 사업의 지배력 상실에 따른 현금흐름As filed	—	—	—	—	—	—	—	2	—	—	—
기타비유동자산의 증가As filed	—	—	—	43	—	—	—	—	—	—	—
현금및현금성자산에 대한 환율 변동효과As filed	—	2	—	—	—	—	—	—	—	—	—
관계기업투자주식의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	198	3	39	3
장기선급금의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	8	—	—	—	—
전환우선주의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	-0	0	—	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	2
기타비유동자산의 감소As filed	—	—	—	43	—	—	—	—	—	—	—
기타투자자산의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	—	-3	—	—	—
비지배지분부채의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	—	0	0	—	—
투자부동산의 취득As filed	—	—	—	—	—	47	—	—	—	—	—
장기금융상품의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	0	—
당기손익-공정가치금융자산의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	6	58	—
정부보조금의 증가As filed	—	—	—	—	—	2	—	2	19	2	—
매각예정으로 분류된 비유동자산이나 처분자산집단의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	111	—	—	—	—
유상증가As filed	—	—	—	197	—	—	—	—	—	—	—
종속기업 처분에 따른 순현금흐름As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-1	—	0
매각예정비유동자산의 감소As filed	—	—	—	—	—	20	—	—	—	—	—
무상증자주식발행비As filed	—	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—
무형자산의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0
장기금융상품의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—	—
투자부동산의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0
단기금융상품의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	2	—	—
전환우선주 증가As filed	—	—	—	—	50	—	—	—	—	—	—
영업활동으로 인한 자산 부채의 변동As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-24	-51	-135
기타투자자산의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	3	0	—
파생상품부채의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	38	—	—	—
당기손익-공정가치금융자산의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	21	—	—
사채의 상환As filed	—	—	—	—	—	—	50	—	—	—	—
기타포괄손익공정가치금융자산의감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	27	—	—
전환우선주의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	100	—	—	—	—
기타비유동지급채무의 증가As filed	—	—	—	—	—	0	—	—	—	—	—
투자부동산의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	9	—	—

In the latest fiscal year operations and investing consumed cash raised through financing activities.

A year whose own filing is absent is filled from the restated comparative in the following filing, and is marked as such. Operating indicators outside the statements, such as order backlogs, and audit opinions are not covered here, and per-share figures follow the filed values without retroactive adjustment for share splits.

Transcribed verbatim from the sentences the filer wrote in the fiscal {year} business report (received {date}), with tables, figures and cross-references to other sections omitted.

The newest annual filing shown was received on 2026.03.17.

Audit opinion

Fiscal year	Opinion	Auditor	Fiscal year end
2025	적정의견Term 26	삼덕회계법인	2025-12-31
2024	적정의견Term 25	삼일회계법인	2025-12-31
2023	적정의견Term 24	삼일회계법인	2025-12-31
2022	적정Term 23	삼일회계법인	2022-12-31
2021	적정Term 22	삼덕회계법인	2022-12-31
2020	적정Term 21	삼덕회계법인	2022-12-31
2019	적정Term 19	삼덕회계법인	2019-12-31
2018	적정Term 18	삼덕회계법인	2019-12-31
2016	적정Term 17	삼덕회계법인	2016-12-31
2015	적정Term 16	삼일회계법인 주1)	2016-12-31
2014	적정Term 15	미래회계법인 주2)	2016-12-31

The auditor's name and the opinion are transcribed verbatim from the filed audit report, and the wording follows the filer. A fiscal year shown twice means the filing carried two entries that the source does not distinguish.

Korean audit opinions come in four kinds, where an unqualified opinion (적정) finds the statements fairly presented, a qualified opinion (한정) does so except for a stated matter, an adverse opinion (부적정) finds them not fairly presented, and a disclaimer of opinion (의견거절) means the auditor could not obtain enough evidence to form a view.

Valuation

Valuation multiplesx

PER and PBR divide each period's closing price by the per-share figure filed for that same period, and a loss period is left blank. The quarterly view is a multiple of quarterly EPS.

PER bandKRW

The price is the adjusted close and each band line multiplies the EPS of the latest completed fiscal year by a fixed multiple. The previous year's EPS stays in force until the next fiscal year ends, and the multiples divide the range between the lowest and highest annual PER on record into equal steps.

Valuation models

Five models priced under one set of assumptions, set beside the current price, with how each has moved by fiscal year.

Assumptions

Risk-free rate10-year treasury yield · 2026-10-084.40%

BetaDaily 5Y0.80

Equity risk premium%

Terminal growth%

Cost of equity8.40%

Weighted average cost of capital—

Initial growth0.0%

Effective tax rate0.0%

Base fiscal year2025

Current priceKRW32,200

The risk premium and the terminal growth rate are adjustable assumptions, and the rest follow from the data and the formulas.

Model	Model priceKRW	Versus current price
Gordon growth model	No dividend
Dividend discount model DDM	No dividend
Discounted cash flow FCFF	Base-year cash flow not positive
Discounted cash flow FCFE	139	-99.6%
Residual income model RIM	-1,674	-105.2%

The table prices the newest fiscal year's accounts at today's treasury yield and the current price.

Dividend and residual income familyKRW

Discounted cash flow familyKRW

Each fiscal year's figures use that year's accounts and the treasury yield at its period end, with beta held at its current value, and splits or par changes are restated to the current share basis.

How the figures are calculated

Each model's formula is shown in symbols and then with this issue's own numbers substituted, step by step. Changing a value in the assumptions panel changes the numbers here too. Firm-level amounts are in hundred million won and per-share values in won.

Cost of equity

r = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.40% + 0.80 × 5.00% = 8.40%

Initial growth

g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(-0.44% × (1 − 0.00%), 0) = 0.00%

Growth starts at this value in the first year and falls by equal steps each year to reach the terminal rate in the fifth

Residual income model RIM

P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 6,183 KRW, ROE = -0.44%, payout ratio = 0.00%, r = 8.40%, g_T = 2.00%

Year	Opening book value	Earnings	Equity charge	Residual income	Discount factor	Present value
1	6,183	-27	519	-546	0.9225	-504
2	6,156	-27	517	-544	0.8510	-463
3	6,129	-27	515	-542	0.7850	-425
4	6,102	-27	513	-539	0.7242	-391
5	6,075	-27	510	-537	0.6680	-359
Terminal value				-8,555	0.6680	-5,715

P_0 = 6,183 + -2,142 + -5,715 = -1,674 KRW

Discounted cash flow FCFE

\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

Base-year cash flow FCFE

FCFE_0 = -74.4 − 63.4 + 139.8 (net borrowing) = 2.0 KRW hundred million

Year	Growth	Cash flow KRW hundred million	Discount factor	Present value KRW hundred million
1	0.00%	2.0	0.9225	1.8
2	0.50%	2.0	0.8510	1.7
3	1.00%	2.0	0.7850	1.6
4	1.50%	2.0	0.7242	1.5
5	2.00%	2.1	0.6680	1.4
Terminal value	2.00%	32.8	0.6680	21.9
Total				29.8

P_0 = 29.8 KRW hundred million ÷ 21,349,821 (shares) = 139 KRW

The cost of equity is the risk-free rate plus beta times the equity risk premium. Initial growth is the newest fiscal year's return on equity times its retention ratio, floored at zero, and falls by equal steps from that value in the first year to the terminal rate in the fifth. Only the Gordon model grows at the terminal rate from the start. Discounted cash flow starts from operating cash flow less capital expenditure, where FCFF adds after-tax interest paid and discounts at the weighted average cost of capital, and FCFE adds net borrowing and discounts at the cost of equity. The residual income model adds to book value per share the present value of earnings above the equity charge.

A model price is the arithmetic outcome of the stated assumptions, and is neither a target price nor a basis for an investment decision.
The cost of equity is the risk-free rate plus beta times the equity risk premium, and the risk premium and the terminal growth rate are assumptions the reader may change.
The cash flow models take borrowings and cash only from years in which the filer itemized those lines, and a year without them yields no figure.
Every model assumes the newest fiscal year's figures grow at a rate that converges in equal steps from the first year's rate to the terminal rate by the fifth year, and paths outside that assumption are not represented.

Price chart