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KREDKRED
138040KOSPI

Meritz Financial Group

130,400
+500 (+0.38%)

Price chart

  • MA5
  • MA20
  • MA60
Market capitalizationKRW 1T

Each day's close multiplied by the listed share count of this share class alone, sampled weekly. It is the figure for this issue only, not a combined total across common and preferred shares.

Overview

Summary

Meritz Financial Group is a financial holding company established on March 28, 2011. Headquartered in Seoul, the company is listed on the KOSPI market and operates as a pure holding company.

The company manages its subsidiaries and provides funding support. Its consolidated business segments include non-life insurance, financial investment, and specialized credit finance. Main services include insurance, securities trading, corporate finance, retail wealth management, and leasing through its subsidiaries.

Business overview as filed

[지배회사에 관한 사항_메리츠금융지주]

금융지주회사법상 금융지주회사는 주식소유를 통해 금융기관 또는 금융업의 영위와 밀접한 관련이 있는 회사를 지배하는 것을 주된 사업으로 하는 회사로서 자회사등에 대한 사업목표의 부여 및 사업계획의 승인, 경영성과의 평가 및 보상의 결정, 경영지배구조의 결정, 업무와 재산상태의 검사, 내부통제 및 위험관리 업무 등 자회사에 대한 경영관리 업무와 자회사 `출자 또는 자회사 등에 대한 자금지원 및 자금지원을 위한자금조달 등 경영관리에 부수하는 업무(이하 '자회사 경영관리업무'라 한다)만을 영위할 수 있습니다. 금융지주회사는 주식소유를 통한 자회사 지배 내지 자회사 경영관리업무를 제외하고는 영리 목적의 다른 업무는 직접 영위할 수 없으므로, 금융지주회사 별도기준에서는자회사 배당금이 주요 수익원에 해당하는 등 타 금융기관과 비교하여 수익구조가 매우 제한적인 것이 특징입니다. 다만, 금융지주회사는 지배하는 자회사를 통해 간접적인 형태로 금융산업(은행업권, 보험업권,금융투자업권 등 금융 권역과 법령상 진출이 허용된 비금융 권역 일부를 포함) 전반에 광범위하게 참여할 수 있으므로 금융지주회사 연결기준에서는 사업포트폴리오에 따라 수익구조를 다양화하는 것이 가능합니다.국내 금융지주회사는 은행을 자회사로 지배하는 은행지주회사와 은행을 지배하지 않는 비은행지주회사로 크게 구분되며, 비은행지주회사는 다시 보험회사를 지배하는보험지주회사와 보험회사를 지배하지 않는 금융투자지주회사 등으로 구분됩니다. 국내 금융지주회사는 대부분 은행지주회사 형태이며, 보험지주회사는 당사가 유일합니다.

상기 구분에 따른 메리츠금융지주 연결기준의 사업부문별 영업성과 및 비중은 아래와 같습니다.

사업내용에 대한 자세한 사항은 영업의 현황 등을 참고하여 주시기 바랍니다.

[사업부문별 현황_주요종속회사에 관한 사항]

메리츠화재의 주요 사업은 보험업법 및 관계법령에 의거하여 영위 가능한 손해보험업과 제3보험업이며, 허용되는 범위 내에서 자산운용, 보험업 외의 사업도 수행하고 있습니다.

메리츠화재는 2025 회계연도에 당기순이익은 1조 6,810억을 달성하였고 보험수익은 9조 1,100억원을 인식하였습니다. 장기보험은 7조 4,009억의 보험수익을 인식하였으며,자동차보험은 7,433억, 일반보험은 9,658억의 보험수익을 인식하였습니다. 보장성 중심의 장기보험 판매전략을 유지하는 한편, 자동차보험과 일반보험은 우량계약 유입 확대를 통해 사업효율성 강화를 중점적으로 추진하였습니다. 또한 핵심사업을 중심으로 자원을 투입 하고 투자부문의 리스크관리와 신수익원 창출에 집중하여 회사의 수익성과 재무건전성을 제고하였습니다.

자세한 사항은 II.사업의 내용 2. 영업의 현황부터 5. 재무건전성 등 기타 항목까지의 내용을 참조 하시기 바랍니다.

메리츠증권은 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률'에 따른 금융투자업과 그와 관련된 부수업무를 주요 업무로 영위하는 회사입니다. 메리츠증권의 주요 자회사인 메리츠캐피탈은 '여신전문금융업법'에 따른 시설대여업 및 할부금융업 등을 영위하고 있습니다.

연결기업의 주요 영업부문은 Sales&Trading부문, 기업금융부문, 리테일부문, 여신전문금융업부분으로 구성되어 있습니다.

Sales&Tranding부문은 주식, 채권 등의 유가증권과 파생상품의 매매ㆍ중개ㆍ대리, ETF LP 등의 업무를 하고 있습니다.

기업금융부문은 기업의 자금조달 관련 자문 용역제공, 기업신용공여, IPO주관업무, 채권 인수 등 기업자금 조달에 관한 종합서비스를 제공하는 업무를 하고 있습니다.

리테일부문은 개인 및 법인고객 위탁 영업, 금융투자상품 판매, 고객 자산관리 업무 등을 영위하고 있습니다.

그리고 여신전문금융업부문은 메리츠캐피탈을 통하여 시설대여업, 할부금융업, 신기술사업금융업, 팩토링, 일반대출 등의 업무를 하고 있습니다.

메리츠증권은 2025년 연결기준 영업이익 7,883억원, 당기순이익 7,663억원을 달성하였습니다. 그리고 2025년 12월말 메리츠증권의 연결기준 순자본비율은 1,469.6%이고, 별도기준 레버리지비율은 931.1%이며, 채무보증 잔고는 자기자본 대비 100% 미만을 유지하고 있습니다.

메리츠캐피탈은 시설대여, 할부금융 등의 업무를 영위할 목적으로 2012년 03월 20일 설립되었습니다. 2025년말 연결재무제표 기준 순이익은 1,163억원, 총자산은 10조 6,798억원입니다.

주) K-IFRS 연결재무제표 기준 메리츠캐피탈의 영업 종류별 취급현황은 아래와 같습니다.

메리츠캐피탈의 자금조달실적과 운용실적의 평잔은 아래와 같습니다.

주) 금감원 업무보고서 기준메리츠캐피탈의 재무건전성 등의 지표는 아래와 같습니다.

주) 금감원 업무보고서 기준

Company overview

가. 연결대상 종속회사 개황

(연결재무제표를 작성하는 주권상장법인이 사업보고서, 분기ㆍ반기보고서를 제출하는 경우에 한함)

가-1. 연결대상 종속회사 현황(요약)

가-2. 연결대상회사의 변동내용 (주1) 신규 지분 투자 및 지분율 증가, 또는 구조화기업으로 피투자자의 관련활동에 대한 힘, 변동이익 노출, 연결기업의 변동이익에 영향을 미치기 위해 힘을 사용하는 능력을 종합적으로 고려하여 지배력을 보유한다고 판단되어 연결범위에 추가하였습니다.(주2) 지분의 매각, 지분율 하락, 구조화 기업의 기초자산인 대출채권의 상환 등에 따른 거래종료 등으로인한 지배력 상실로 연결범위에서 제외하였습니다.

나. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭

당사의 명칭은 주식회사 메리츠금융지주라고 표기합니다. 또한 영문으로는 Meritz Financial Group Inc.라 표기합니다.

다. 설립일자당사는 2011년 3월 28일 설립되었습니다.

라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소 ○ 본사의 주소 : 서울특별시 강남구 강남대로 382(역삼동) ○ 전화번호 : 02) 2018-6868 ○ 홈페이지 : http://www.meritzgroup.com

마. 회사사업 영위의 근거가 되는 법률

금융지주회사법 및 상법 등

바. 중소기업 등 해당 여부

사. 주요 사업의 내용[지배회사에 관한 사항]

지배회사인 주식회사 메리츠금융지주는 주식의 소유를 통하여 금융업을 영위하는 회사 또는 금융업의 영위와 밀접한 관련이 있는 회사를 지배하는 것을 주된 사업으로 하는 회사로, 설립 근거 법률인 금융지주회사법 제15조에 따라 자회사등(금융지주회사의 자회사, 손자회사 등 금융지주회사법에 따라 편입된 회사를 모두 포함한다. 이하 같다)에 대한 경영관리 업무 및 그에 부수하는 업무 외의 영리를 목적으로 하는 다른 업무는 영위할 수가 없습니다.이에 따라, 주식회사 메리츠금융지주는 자회사등에 대한 사업목표의 부여 및 사업계획의 승인, 경영성과의 평가 및 보상의 결정, 경영지배구조의 결정, 업무와 재산상태의 검사, 내부통제 및 위험관리 업무 등 자회사에 대한 경영관리 업무와 자회사 출자 또는 자회사 등에 대한 자금지원 및 자금지원을 위한 자금조달 등 경영관리에 부수하는 업무만을 영위합니다.

[주요종속회사에 관한 사항]

지배회사인 주식회사 메리츠금융지주는 순수지주회사로 독자적인 사업을 영위하지 아니하므로, 지배ㆍ종속관계 및 사업 비중 등을 고려해 주요 사업 부문을 연결실체 전체의 입장에서 손해보험업, 금융투자업, 여신전문금융업으로 아래와 같이 구분하였습니다.

다만, 상기 외 사업 비중이 크지 않은 종속회사에 대해서는 기타부문으로 분류해 필요한 경우 관련 기재사항을 작성하였습니다.

아. 신용평가에 관한 사항

(1) 신용평가 현황

(2) 신용등급 평가체계 요약

■ 회사채

주) 위 등급중 AA등급부터 B등급까지는 등급내의 상대적인 우열에 따라 +, - 기호가 첨부됨.

■ 기업어음(CP)

주) 상기등급 중 A2부터 B까지는 당해 등급내에서의 상대적 위치에 따라 +,-부호를 부여할 수 있음

자. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

Transcribed verbatim from the sentences the filer wrote in the fiscal 2025 business report (received 2026.03.31), tables and figures omitted.

  • The summary is written separately from the filed text and is not the filer's wording, so it may phrase things differently from or omit parts of the original, which is shown alongside for checking.
  • The company introduction reproduces the sentences the filer wrote in its business report, with tables, figures and the sentences that point to other sections of the report omitted, and the accuracy of their content has not been separately verified.

VaR

4.41%
[2.94%, 6.49%] · As of 2026-10-01
VaR by window

The headline's measure for each of the three windows on one scale, the dot being the estimate and the bar its interval. The windows are nested and share their observations, so the three readings are not three independent measurements. The selected window is highlighted.

Daily return distribution

The issue's daily returns over the chosen window counted into equal-width bins. The vertical lines mark the VaR and cVaR above on the loss side. The published VaR sample applies exclusion rules for halts and first sessions that this raw daily series does not, so the bars and the marks can differ slightly at the edges.

Drawdown

Deepest drawdown 31.2% (2026-06-26). How far below its previous peak the issue stood each day over the chosen window, a description of the path already travelled.

If these numbers are unfamiliarThere is a guide that walks through VaR, cVaR and annualized volatility in plain language.Read the guide

Characteristic line

0.18
Beta [0.07, 0.30] · KOSPI200 · As of 2026-10-07
Intercept
-0.015%[-0.317%, +0.286%]
R squared
0.07
Observations
252
Trading-time corrected beta
0.08[-0.13, 0.28]
252-day rolling beta

A 252-day window rolled one day at a time over the longest daily span of the characteristic line. It shows when the beta against the KOSPI200 and the annualized volatility of the issue's excess return rose and fell, and unlike the headline figures above it carries no interval.

252-day rolling annualized volatility

Each point is one period's index excess return and issue excess return, and the line is the regression fitted to those points. The risk-free rate is the certificate of deposit rate.

Financials

2022202320242025TTM
Insurance revenueKRW 100M672,183585,584465,74591,368-35,077
Revenue growth%—-12.88-20.46-80.38—
Operating incomeKRW 100M28,93229,33531,88928,72730,236
Operating income growth%—1.398.71-9.91—
Net incomeKRW 100M21,33321,25423,33423,50124,633
Net income growth%—-0.379.790.72—
Attributable to ownersKRW 100M13,91720,41723,06123,00424,074
Attributable to minoritiesKRW 100M7,416836273498559
Operating margin%4.305.016.8531.44-86.20
Net margin%3.173.635.0125.72-70.23
ROE%28.1521.3122.8522.2821.30
ROA%2.402.082.021.731.66
Debt ratio%941.65912.52957.441,102.871,061.52
Reserve ratio%5,801.996,840.347,883.318,278.738,731.38
Free cash flowKRW 100M78,732-13,144-39,902-64,961—
FCF margin%11.71-2.24-8.57-71.10—
OCF conversion%371.56-59.80-167.91-275.39—
Capex to revenue%0.080.070.150.26—
EPSKRW11,09711,02012,25912,90314,386
PERx3.855.368.488.777.34
BPSKRW38,75447,11552,92858,91267,545
PBRx1.101.251.961.921.56
Dividend per shareKRW1052,360—1,350—
Payout ratio%0.9521.42—10.46—

Consolidated basis

Margins%

Cash flow by activityKRW 100M

Quarterly resultsKRW 100M

Year-on-year growth%

Each quarterly bar is that quarter's three months and is never mixed with an annual figure. The growth rate is computed only where the same quarter a year earlier is also shown here, and is left blank when the base was a loss.

Free cash flow breakdownKRW 100M

Free cash flow is cash from operating activities less spending on property, plant and equipment, and all three bars keep the sign as filed.

Owners' net margin%

Asset turnoverx

Financial leveragex

ROE%

ROE is the product of the owners' net margin, asset turnover and financial leverage. All three use period-end balances as denominators, and profit and equity are on the owners' basis, so the product matches the ROE in the table.

Financial statements

Balance sheet

2022202320242025
889,7741,022,3581,155,7821,354,580
Total liabilitiesKRW 100M804,354921,3871,046,4821,241,968
85,420100,972109,300112,612

Income statement

2022202320242025
672,183585,584465,745*91,368
Operating incomeKRW 100M28,93229,33531,88928,727
29,13828,43931,41131,616
21,33321,25423,33423,501
Basic earnings per shareKRW11,09711,02012,25912,903
Diluted earnings per shareKRW11,03010,97012,23812,903
28,62223,97516,49917,864

Cash flow statement

2022202320242025
Net incomefrom the income statement21,33321,25423,33423,501
Total adjustments to operating cash flowcomputed57,933-33,964-62,516-88,221
79,266-12,710-39,182-64,720
-62,200-27,004-27,426-65,523
77922,61870,149138,244
18,43336,55419,92123,769
Net change in cash and cash equivalentsKRW 100M18,121-16,6333,8487,764

In the latest fiscal year operations and investing consumed cash raised through financing activities.

A year whose own filing is absent is filled from the restated comparative in the following filing, and is marked as such. Operating indicators outside the statements, such as order backlogs, and audit opinions are not covered here, and per-share figures follow the filed values without retroactive adjustment for share splits.

Transcribed verbatim from the sentences the filer wrote in the fiscal {year} business report (received {date}), with tables, figures and cross-references to other sections omitted.

The newest annual filing shown was received on 2026.03.31.

Audit opinion

Fiscal yearOpinionAuditorFiscal year end
2025적정의견Term 16한영회계법인2025-12-31
2024적정의견Term 15한영회계법인2025-12-31
2023적정의견Term 14한영회계법인2025-12-31
2022적정Term 13삼정회계법인2022-12-31
2021적정Term 12삼정회계법인2022-12-31
2020적정Term 11삼정회계법인2022-12-31
2019적정Term 10한영회계법인2019-12-31
2018적정Term 9한영회계법인2019-12-31
2017적정Term 8한영회계법인2019-12-31

The auditor's name and the opinion are transcribed verbatim from the filed audit report, and the wording follows the filer. A fiscal year shown twice means the filing carried two entries that the source does not distinguish.

Korean audit opinions come in four kinds, where an unqualified opinion (적정) finds the statements fairly presented, a qualified opinion (한정) does so except for a stated matter, an adverse opinion (부적정) finds them not fairly presented, and a disclaimer of opinion (의견거절) means the auditor could not obtain enough evidence to form a view.

Valuation

Valuation multiplesx

PER and PBR divide each period's closing price by the per-share figure filed for that same period, and a loss period is left blank. The quarterly view is a multiple of quarterly EPS.

Dividend historyKRW

The dividend-per-share bars are restated onto the current share basis for splits and par-value changes. The payout ratio and the dividend yield divide figures filed for the same period and are left unadjusted.

Payout ratio and dividend yield%

PER bandKRW

The price is the adjusted close and each band line multiplies the EPS of the latest completed fiscal year by a fixed multiple. The previous year's EPS stays in force until the next fiscal year ends, and the multiples divide the range between the lowest and highest annual PER on record into equal steps.

Valuation models

Five models priced under one set of assumptions, set beside the current price, with how each has moved by fiscal year.

Assumptions

Risk-free rate10-year treasury yield · 2026-10-084.40%
BetaDaily 5Y0.34
%
%
Cost of equity6.08%
Weighted average cost of capital—
Initial growth20.0%
Effective tax rate25.7%
Base fiscal year2025
Current priceKRW130,400

The risk premium and the terminal growth rate are adjustable assumptions, and the rest follow from the data and the formulas.

ModelModel priceKRWVersus current price
Gordon growth model33,760-74.1%
Dividend discount model DDM50,312-61.4%
Discounted cash flow FCFFNo borrowing line filed
Discounted cash flow FCFEBase-year cash flow not positive
Residual income model RIM485,325+272.2%
The table prices the newest fiscal year's accounts at today's treasury yield and the current price.

Dividend and residual income familyKRW

Discounted cash flow familyKRW

Each fiscal year's figures use that year's accounts and the treasury yield at its period end, with beta held at its current value, and splits or par changes are restated to the current share basis.

How the figures are calculated

Each model's formula is shown in symbols and then with this issue's own numbers substituted, step by step. Changing a value in the assumptions panel changes the numbers here too. Firm-level amounts are in hundred million won and per-share values in won.

Cost of equity

r=rf+β×ERPr = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.40% + 0.34 × 5.00% = 6.08%

Initial growth

g1=max⁡{ROE×(1−payout), 0},gt=g1+(gT−g1) t−1N−1g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(22.28% × (1 − 10.46%), 0) = 19.95%

Growth starts at this value in the first year and falls by equal steps each year to reach the terminal rate in the fifth

Gordon growth model

P0=D0 (1+gT)r−gTP_0 = \frac{D_0\,(1 + g_T)}{r - g_T}

P_0 = 1,350 × (1 + 2.00%) / (6.08% − 2.00%) = 1,377 / 0.0408 = 33,760 KRW

Dividend discount model DDM

P0=∑t=1NDt(1+r)t+DN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,Dt=Dt−1(1+gt)P_0 = \sum_{t=1}^{N} \frac{D_t}{(1+r)^t} + \frac{D_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad D_t = D_{t-1}(1+g_t)

D_0 = 1,350, g_1 = 19.95%, g_T = 2.00%, r = 6.08%

YearGrowthDividend KRWDiscount factorPresent value KRW
119.95%1,6190.94271,527
215.46%1,8700.88871,662
310.98%2,0750.83781,738
46.49%2,2100.78971,745
52.00%2,2540.74451,678
Terminal value2.00%56,3630.744541,962
Total50,312

P_0 = 50,312 KRW

Residual income model RIM

P0=B0+∑t=1NRIt(1+r)t+RIN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,RIt=(ROE−r) Bt−1P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 58,912 KRW, ROE = 22.28%, payout ratio = 10.46%, r = 6.08%, g_T = 2.00%

YearOpening book valueEarningsEquity chargeResidual incomeDiscount factorPresent value
158,91213,1283,5819,5470.94279,000
270,66715,7484,29611,4520.888710,177
384,76718,8905,15313,7370.837811,508
4101,68022,6596,18116,4780.789713,013
5121,96827,1807,41419,7660.744514,716
Terminal value494,2980.7445367,999

P_0 = 58,912 + 58,415 + 367,999 = 485,325 KRW

The cost of equity is the risk-free rate plus beta times the equity risk premium. Initial growth is the newest fiscal year's return on equity times its retention ratio, floored at zero, and falls by equal steps from that value in the first year to the terminal rate in the fifth. Only the Gordon model grows at the terminal rate from the start. Discounted cash flow starts from operating cash flow less capital expenditure, where FCFF adds after-tax interest paid and discounts at the weighted average cost of capital, and FCFE adds net borrowing and discounts at the cost of equity. The residual income model adds to book value per share the present value of earnings above the equity charge.

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