192820KOSPI

Cosmax

306,500

-2,000 (-0.65%)

MA5
MA20
MA60

Adjusted prices rescale past bars with coefficients taken from the base prices the exchange itself published, correcting for corporate actions such as stock splits and reverse splits. Cash dividends are not reflected, and the risk measures on this page never use these adjusted figures.

Market capitalizationKRW 1T

Each day's close multiplied by the listed share count of this share class alone, sampled weekly. It is the figure for this issue only, not a combined total across common and preferred shares.

Overview

Summary

Cosmax is a company established on March 3, 2014, and is listed on the KOSPI market. The company is headquartered in Hwaseong, Gyeonggi-do, and operates as part of a corporate group including COSMAX BTI.

The company specializes in cosmetics ODM, researching, developing, and producing beauty products. It supplies skincare, makeup, and mask sheets to approximately 4,000 clients globally, including major brands in Asia, Europe, and the US, through direct and indirect distribution channels.

Business overview as filed

가. 회사의 현황

코스맥스는 화장품을 연구개발하고 생산하여 고객에게 공급하는 화장품 ODM 전문 기업입니다.

ODM 기업은 자체 개발한 제품을 고객사에 제안한 후 수주하여 완제품을 공급하는 기업입니다. 당사는 전체 매출의 90% 이상을 ODM 형태로 공급하고 있습니다. 일반적으로 ODM 기업이 OEM 기업보다 산업에의 진입 장벽 및 시장에서의 지배력, 사업의 지속성, 수익성 모두 높은 것으로 평가되고 있습니다. 각 분야를 정의하면 다음과 같습니다.

- ODM(Original Development & Design Manufacturing) : 연구개발을 통한 생산 방식

- OEM(Original Equipment Manufacturing) : 단순 주문자 생산 방식 당사는 1992년 설립이래 화장품 ODM 분야에 집중해왔고 그 결과 화장품 ODM 사업 부문 매출 기준으로 전 세계에서 가장 큰 기업으로 성장하였습니다. 국내외의 수많은 브랜드사에 당사가 개발한 화장품을 공급하고 있으며, 주요 해외 고객으로는 세계 최대의 화장품 그룹인 L 그룹을 비롯하여 글로벌 E 그룹, S 그룹 등에 제품을 공급하고 있습니다.

당사가 공급한 제품은 전 세계 고객들에게 사랑받고 있습니다. 그 중 가장 대표적인 제품이 바로 젤 타입의 아이라이너와 쿠션 파운데이션입니다. 젤 타입 아이라이너는 단일 품목으로는 최초로 4천만개 이상을 생산하였으며, 이중 3천만개 이상을 해외에 수출한 글로벌 히트 제품입니다. 세계 최대의 화장품 그룹인 프랑스 L그룹의 프리미엄 브랜드에까지 확대 공급하였으며, 일본을 비롯한 아시아 시장에서 유럽, 미국을 포함하여 전세계 주요 시장에서 판매되고 있는 제품입니다. 또한 쿠션 파운데이션은 전 세계 시장에 6억개 이상을 공급한 차세대 히트 제품으로 국내 및 글로벌 프리미엄 브랜드를 포함한 여러 고객사에 공급되고 있습니다.

코스맥스는 일본 최대 화장품 브랜드 S사에 컬러 메이크업 제품을 ODM 방식으로 공급하였는데, 이는 일본 유수 기업이 한국 화장품 ODM 기업으로부터 제품을 공급받은 최초 사례로, 이 사례를 통해 당사는 글로벌 수준의 제품력을 입증하였습니다. 또한 생활용품 글로벌 기업으로 유명한 J사와 U사, 미국계 글로벌 기업 E사 등 전세계 유수의 브랜드사에 제품을 공급하고 있습니다. 지역적으로도 일본, 중국, 홍콩을 비롯한 아시아와 호주 지역에 집중되어 있던 과거와 달리, 현재는 유럽, 중남미, 미국에 이르기까지 전세계 100여개국에 화장품을 직·간접적으로 수출하고 있습니다.

코스맥스는 일찍부터 해외 주요 거점 지역에 생산 공장들을 설립하여 세계 시장을 공략하고 있습니다.

먼저 2004년, 중국 상해에 코스맥스차이나를 설립하며 중국 사업을 시작하였고, 상해 사업이 어느 정도 궤도에 오른 후 2013년에 코스맥스광저우를 설립하여 중국에서의 사업을 확장하였습니다.

세계에서 가장 큰 화장품 시장 중 한곳인 중국에서 시장에 대한 높은 이해도를 바탕으로 현지 기업과 해외 다국적 화장품 기업 등에 제품을 공급하고 있으며, 글로벌 브랜드사 수준의 고품질, 제품 개발과 공급에 있어서의 빠른 리드타임 등의 경쟁력을 바탕으로 시장지배력을 높이며 현지 최대규모 ODM을 넘어 현지 경쟁사들과의 격차를 더 크게 벌리고 있습니다.

코스맥스는 ODM사업 성장 가능성이 매우 높은 미국 시장에서도 사업을 영위하고 있습니다. 2013년에 진출한 미국 사업은 현재 기초 및 색조 모든 카테고리의 제품을 공급할 수 있는 종합 화장품 ODM 회사로 자리잡았습니다.

코스맥스는 향후 아시아 성장의 중심이 될 동남아시아 지역에서도 주요 거점에 생산 공장을 두고 현지 시장을 공략하고 있습니다.

우선 인도네시아 법인은 할랄 인증 기반으로 현지 소비자들의 요구에 맞는 맞춤형 제품 및 서비스 공급 전략과 온라인 채널 고객사 집중 전략이 성공하며 견고한 성장세를 이어가고 있습니다.

2018년부터 본격 가동을 시작한 태국 법인은 할랄 인증을 획득, 태국 및 인근 국가에도 제품을 수출 공급 중으로, 디지털 기반의 웨비나 마케팅 등을 통해 시장을 점차 확대해가고 있습니다.

또한 당사는 인도, 베트남, 말레이시아 등에도 연락사무소를 운영하여 신규 고객 유치에 힘쓰는 등 아시아 지역 시장을 적극적으로 공략하고 있습니다.

상기와 같이 코스맥스는 해외 주요 거점에 생산 공장을 두고 전 세계의 고객사들과 협력하며 글로벌 No. 1 화장품 ODM 기업의 위상을 이어가고 있습니다.

당사가 보유하고 있는 경쟁력은 다음과 같습니다.

첫째, 업계 최고 수준의 R&D 능력입니다.

코스맥스는 연구개발 인력이 전 직원의 약 30% 정도를 차지할 정도로 R&D에 주력하고 있습니다. 판교 R&I 센터는 체계적인 조직으로 구성되어 각 분야별로 시장에 대응하고 있으며, 세분화된 연구개발 활동으로 고객사의 만족도를 높이고 있습니다. 또한, 해외 트랜드를 빠르게 반영하기 위하여 부서 및 법인간 협력체계 강화로 교류를 확대하는 동시에 외부의 우수 인재를 영업하는 등의 노력을 통해 국내외 선진 기술 정보를 흡수하고 있으며, 정기적인 해외 시장 조사를 통해 타사보다 발빠르게 해외 트랜드를 국내에 소개하고 있습니다.

코스맥스는 중국, 미국, 동남아 등 해외 법인들의 현지 연구소와 공동 연구를 통해 글로벌 경쟁력을 갖춘 제품 개발을 위해 노력하고 있습니다. 지주회사인 코스맥스비티아이도 원천 기술 개발 및 신 원료 개발을 위한 R&I 센터를 운영함으로써, 향후 성장 동력을 미리 준비하는 동시에, 코스맥스와의 시너지를 높이고 있습니다.

둘째, 글로벌 기준에 맞는 생산 및 품질 관리 시스템을 보유하고 있습니다.

코스맥스는 CGMP / 00년 ISO 9001(품질경영) / 05년 ISO 14001(환경경영)/ 07년 OHSAS 18001(보건안전경영) / 08년 ECOCERT 유기농 인증 / ISO 22716(화장품 국제표준) / FDA OTC (미국 FDA의 OTC 및 화장품 인증) / EVE VEGAN (프랑스 비건 화장품 생산 인증) 등 글로벌 생산 기준에 필요한 모든 인증을 보유하고 있는 기업입니다. 또한 로레알 및 메리케이 등의 글로벌 기업의 AUDIT을 통과하고, 자체 개발 생산한 화장품을 공급하고 있습니다. 특히 당사는 글로벌 기업의 AUDIT을 통해 세계 어디에서나 통용될 수 있는 생산 및 품질 관리 시스템을 확보하였으며, 다수의 해외 기업을 고객사로 확보할 수 있게 되었습니다.

중국 공장 역시 CGMP 인증 및 ISO9001, ISO14001, ISO22716, 미국 FDA OTC 인증 등을 획득하여 전세계 어디에나 제품 수출이 가능한 글로벌 스탠더드의 설비와 기준을 갖추고 있습니다. 인도네시아와 태국 법인의 경우, 3대 국제 할랄 인증인 MUI를 획득하여 이슬람 시장에 안정적으로 제품을 공급할 수 있는 자격을 갖추었습니다.

세번째, 글로벌 생산 인프라의 구축입니다.

코스맥스는 국내는 물론, 중국(상하이, 광저우), 미국(뉴저지), 인도네시아(자카르타), 태국(방콕) 등 다양한 글로벌 거점에서 제품을 생산 및 공급할 수 있는 인프라를 갖추고 있습니다. 이는 타 경쟁사들이 갖추지 못한 코스맥스의 강점으로 국내 화장품 기업들의 해외 진출을 도모하고, 해외 글로벌 브랜드 고객사들의 다양한 시장 진출을 돕는 등 고객사와의 동반 성장을 가능하게 합니다.

네번째, 지속가능경영을 실천하여 기업 가치를 제고하고 있습니다.

코스맥스는 회사의 장기적 성장을 위해 여러 이해관계자들과 커뮤니케이션을 강화하며 환경, 인권, 지속가능조달 등 다양한 측면에서 지속가능경영을 실천, 기업 가치를 제고하고 있습니다. 그 결과 2025년 EcoVadis Platinum 메달 획득, 한국ESG기준원 ESG평가 A등급, 2023년 국내 화장품 ODM기업으로는 최초로 CDP 기후 A-등급과 2025년 물경영 A등급을 획득하는 등의 성과를 시현하였습니다.

나. 시장의 현황

화장품 ODM 시장은 기본적으로 전체 화장품 시장의 규모와 성장성 변화와 맞물려 움직이지만 판매 채널 변화나 내수와 수출, 각 해외 시장 상황, 원료 가격과 공급망 상황 등 중요한 변수들이 발생하는 경우 추가적 영향을 받을 수도 있습니다.

먼저 초개인화 되어가고 있는 고객의 니즈는 화장품 ODM 시장에도 큰 영향을 미쳤습니다. 화장품 시장에 대한 높아진 고객의 이해도와 분절화 된 니즈에 대응하는 수많은 중소형 인디브랜드사의 등장으로 화장품 유통 채널은 오프라인 H&B스토어와 온라인으로의 채널 이동이 가속화되었습니다. 이렇게 주요 판매 채널이 재편됨에 따라 온라인 채널을 기반으로 하는 인디브랜드들의 시장내 비중 확대는 가속화되고 있으며 신속한 제품 개발 및 공급 능력을 갖추고 있는 대형 ODM 선호현상이 나타나게 되어, 상위 ODM 기업 성장의 주된 원인이 된 것으로 파악하고 있습니다.

또한 중국, 미국 등 주요 화장품 소비국에서 화장품에 대한 규제를 강화하여 원료와 제품의 안전성 평가 기준과 신고 절차가 추가되어 ODM사들의 역할 중요성이 더욱 부각되고 있습니다. 특히, 중소 규모의 각 국의 현지 화장품 브랜드사와 해외로 제품을 수출하는 국내 브랜드사의 경우, 각 국가의 강화된 화장품 평가 규정과 신고 절차 등을 준수해야 하며 이러한 모든 부분에 대한 종합 서비스가 가능한 ODM사들의 역할은 매우 중요합니다.

상기와 같이 내수 소비와 수출/해외 시장 상황, 유통 채널의 급격한 변화나 글로벌 화장품 규제 강화, 경기 변동성 확대 등 다양한 매크로 환경의 변화가 화장품 브랜드사와 ODM 회사의 생존과 성장에 중요한 요소로 작용합니다.

향후에도 코스맥스는 계속되는 시장의 변화에 대비하기 위해 거시경제현황과 소비시장의 트렌드 변화 등을 빠르게 파악하고, 사업 전략에 반영하여 지속 가능한 성장을 이루어 가겠습니다.

다. 사업부문별 요약 재무현황

Company overview

1. 연결대상 종속회사 개황(연결재무제표를 작성하는 주권상장법인이 사업보고서, 분기ㆍ반기보고서를 제출하는 경우에 한함)연결대상 종속회사 현황(요약)

1-1. 연결대상회사의 변동내용

가. 회사의 법적, 상업적 명칭당사의 명칭은 '코스맥스 주식회사'라고 표기합니다. 또한 영문으로는 COSMAX, INCORPORATED 라 표기합니다. 단, 약식으로 표기할 경우에는 코스맥스(주) 및 COSMAX, INC.라고 표기 합니다.※ 2013년 10월 23일 개최된 이사회에서 당사는 코스맥스비티아이 주식회사(분할되는 회사)와 코스맥스 주식회사(인적분할 신설회사)로 분할하기로 결의하였고, 2014년 1월 29일 임시주주총회에서 분할계획서 승인의 건이 원안대로 가결되었습니다. 3월 1일을 분할기일로 하여 3월 5일 각각 등기 완료하였습니다.나. 설립일자 및 존속기간당사는 2014년 3월 3일에 설립하였습니다. 또한 2014년 4월 7일에 유가증권시장에 상장되었습니다. 다. 본점의 주소, 전화번호 및 홈페이지 주 소 : 경기도 화성시 만세구 향남읍 제약공단 2길 46 전 화 : 031-359-0300 홈페이지 : http://www.cosmax.com

라. 중소기업 등 해당 여부

마. 주요사업의 내용당사의 정관에 기재된 목적사업은 다음과 같습니다.

당사는 직접 화장품을 연구 및 개발하고 생산하는 화장품 ODM 전문 기업입니다. 전체 매출의 90% 이상을 ODM 형태로 공급하고 있으며, 일반적으로 ODM 기업은 직접 제품을 연구 및 개발하여 고객사에게 공급하기 때문에 OEM 기업보다 산업에의 진입 장벽 및 시장에서의 지배력, 사업의 지속성 모두 높은 것으로 평가받습니다.

당사는 업계 최고 수준의 기술력과 품질력을 바탕으로 국내, 중국, 동남아시아, 유럽, 미국, 일본계 글로벌 화장품 브랜드 기업들을 포함, 총 4,000여개의 기업들에게 기초화장품 (크림, 에센스, 오일, 썬케어 등)과, 색조화장품 (아이 메이크업, 립 류, 파운데이션 등), 마스크시트 등 대부분의 품목에 해당하는 제품을 공급하고 있습니다.

주) 자세한 사항은 Ⅱ.사업의 내용 - 1.사업의 개요 부분을 참조하여 주시기 바랍니다.

바. 신용평가에 관한 사항당사는 국내의 한국신용평가로부터 신용등급 평가를 받고 있습니다. 2025년 기말 현재 한국신용평가의 당사 평가등급은 BBB+, 전망치는 긍정적입니다.

사. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

Transcribed verbatim from the sentences the filer wrote in the fiscal 2025 business report (received 2026.03.18), tables and figures omitted.

The summary is written separately from the filed text and is not the filer's wording, so it may phrase things differently from or omit parts of the original, which is shown alongside for checking.
The company introduction reproduces the sentences the filer wrote in its business report, with tables, figures and the sentences that point to other sections of the report omitted, and the accuracy of their content has not been separately verified.

VaR

3.56%

[1.68%, 8.22%] · As of 2026-10-02

VaR by window

The headline's measure for each of the three windows on one scale, the dot being the estimate and the bar its interval. The windows are nested and share their observations, so the three readings are not three independent measurements. The selected window is highlighted.

Daily return distribution

The issue's daily returns over the chosen window counted into equal-width bins. The vertical lines mark the VaR and cVaR above on the loss side. The published VaR sample applies exclusion rules for halts and first sessions that this raw daily series does not, so the bars and the marks can differ slightly at the edges.

Drawdown

Deepest drawdown 40.5% (2026-06-26). How far below its previous peak the issue stood each day over the chosen window, a description of the path already travelled.

If these numbers are unfamiliarThere is a guide that walks through VaR, cVaR and annualized volatility in plain language.Read the guide

Characteristic line

0.14

Beta [0.00, 0.28] · KOSPI200 · As of 2026-10-08

Intercept: +0.091%[-0.349%, +0.530%]
R squared: 0.02
Observations: 252
Trading-time corrected beta: -0.03[-0.31, 0.26]

252-day rolling beta

A 252-day window rolled one day at a time over the longest daily span of the characteristic line. It shows when the beta against the KOSPI200 and the annualized volatility of the issue's excess return rose and fell, and unlike the headline figures above it carries no interval.

252-day rolling annualized volatility

Each point is one period's index excess return and issue excess return, and the line is the regression fitted to those points. The risk-free rate is the certificate of deposit rate.

Beta summarizes by regression how far the issue's return moved together with the KOSPI200 or KOSDAQ150 index return, and the index is only a stand-in for the whole market.
The intercept is the average excess return the index does not explain, and when the interval shown beside it contains zero it cannot be told apart from zero.
Beta and the intercept are computed from the sample of the chosen window and frequency and are not values for the period ahead.
At the daily frequency a beta corrected for differences in trading times is shown alongside, and the gap between the two shows how much later than the index the issue's trades are reflected.

Financials

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	TTM
RevenueKRW 100M	5,333	7,570	8,840	12,597	13,307	13,829	15,915	16,001	17,775	21,661	23,988	26,635
Revenue growth%	—	41.93	16.78	42.51	5.63	3.92	15.08	0.54	11.08	21.86	10.74	—
Operating incomeKRW 100M	—	—	351	523	540	666	1,226	531	1,157	1,754	1,958	2,104
Operating income growth%	—	—	—	48.94	3.17	23.42	83.97	-56.69	117.86	51.61	11.63	—
Net incomeKRW 100M	189	314	155	211	183	-291	343	-164	378	884	1,311	1,924
Net income growth%	—	66.48	-50.64	35.71	-13.02	-258.59	—	-147.90	—	133.91	48.25	—
Attributable to ownersKRW 100M	212	348	189	326	318	214	744	208	571	858	1,231	1,843
Attributable to minoritiesKRW 100M	-24	-33	-33	-116	-135	-504	-401	-373	-193	26	80	82
Operating margin%	—	—	3.98	4.15	4.06	4.82	7.70	3.32	6.51	8.10	8.16	7.90
Net margin%	3.54	4.15	1.76	1.67	1.38	-2.10	2.16	-1.03	2.13	4.08	5.46	7.22
ROE%	21.71	16.49	8.64	12.29	9.27	6.24	13.26	3.59	15.76	18.12	22.05	28.50
ROA%	4.30	4.72	1.66	1.98	1.52	-2.44	2.43	-1.18	2.43	4.57	6.17	7.20
Debt ratio%	354.76	221.21	308.96	338.93	280.56	337.31	203.39	214.34	334.26	280.05	247.10	276.14
Current ratio%	86.41	103.20	95.84	91.59	86.31	86.70	100.58	90.79	94.03	84.45	81.16	90.11
Quick ratio%	58.05	70.61	60.47	59.40	57.14	59.78	72.20	65.87	—	61.38	58.61	65.05
Reserve ratio%	2,039.10	4,162.14	4,303.58	5,247.60	6,836.86	7,082.30	9,525.86	9,768.01	6,019.49	7,260.91	8,745.48	9,672.71
Free cash flowKRW 100M	—	—	—	—	—	-175	593	184	1,447	-920	-1,003	—
FCF margin%	—	—	—	—	—	-1.27	3.73	1.15	8.14	-4.24	-4.18	—
OCF conversion%	-34.44	74.65	-42.63	-259.19	407.03	—	291.37	—	611.17	82.52	66.15	—
Capex to revenue%	—	—	—	—	—	4.26	2.56	5.26	4.85	7.61	7.79	—
Receivable daysdays	—	79.3	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Inventory daysdays	—	59.7	73.2	65.1	66.5	62.6	57.9	55.7	—	—	48.4	—
Payable daysdays	—	57.9	78.6	64.2	57.4	50.2	45.8	47.4	51.2	—	—	—
Cash conversion cycledays	—	81.2	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
EPSKRW	2,361	3,855	1,877	3,247	3,168	2,128	6,944	1,838	5,036	7,562	10,847	16,236
PERx	—	31.00	62.33	40.04	25.22	46.76	12.59	40.32	25.10	19.72	15.03	9.54
BPSKRW	—	23,438	21,704	26,411	34,178	34,118	49,457	51,203	31,941	41,711	49,179	56,971
PBRx	—	5.10	5.39	4.92	2.34	2.92	1.77	1.45	3.96	3.57	3.31	2.72
Dividend per shareKRW	700	1,000	300	600	900	—	550	—	500	2,300	—	—
Payout ratio%	29.65	25.94	15.98	18.48	28.41	—	7.92	—	9.93	30.42	—	—

Consolidated basis

Profit flowKRW 100M

This diagram traces where revenue goes at each step on its way to net income, using the filed amounts as they are. The non-operating result is taken as the difference between profit before tax and operating income and is shown as income or expense by its sign, and whatever a step's items leave unexplained is shown separately as other.

Revenue compositionKRW 100M

Margins%

Cash flow by activityKRW 100M

Balance sheet compositionKRW 100M

Debt ratio%

The left bar splits assets into current and non-current and the right bar splits the financing of those assets into liabilities and equity, so the two bars stand at the same height.

Quarterly resultsKRW 100M

Year-on-year growth%

Each quarterly bar is that quarter's three months and is never mixed with an annual figure. The growth rate is computed only where the same quarter a year earlier is also shown here, and is left blank when the base was a loss.

Cash conversion cycledays

Free cash flow breakdownKRW 100M

Inventory days and receivable days stack upward, payable days hang downward, and the cash conversion cycle they net to is drawn as the line. Each day count uses the average balance with the prior year, so the oldest year is not drawn. A day count whose line was not filed is left out, and the cycle is shown only for years that carry all three.

Free cash flow is cash from operating activities less spending on property, plant and equipment, and all three bars keep the sign as filed.

Owners' net margin%

Asset turnoverx

Financial leveragex

ROE%

ROE is the product of the owners' net margin, asset turnover and financial leverage. All three use period-end balances as denominators, and profit and equity are on the owners' basis, so the product matches the ROE in the table.

Financial statements

Balance sheet

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	4,389	6,659	9,340	10,615	12,044	11,890	14,119	13,965	15,571	19,337	21,254
	2,560	3,962	5,003	5,958	6,183	6,226	7,922	7,372	8,216	9,409	9,751
Cash and cash equivalentsKRW 100M	171	683	390	352	766	1,025	998	1,691	2,569	2,564	1,923
Short-term financial instrumentsKRW 100M	—	—	184	268	209	129	1,000	311	517	—	—
InventoriesKRW 100M	840	1,251	1,847	2,094	2,089	1,933	2,236	2,023	Not applicable	2,570	2,708
Trade and other receivablesKRW 100M	1,420	1,871	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable
	1,829	2,697	4,337	4,658	5,861	5,664	6,197	6,593	7,354	9,912	11,504
Property, plant and equipmentKRW 100M	1,626	2,359	3,072	3,326	4,318	4,371	4,712	4,906	5,468	7,784	9,255
Intangible assetsKRW 100M	54	56	907	960	1,029	568	503	496	543	Not applicable	Not applicable
Investments in associatesKRW 100M	—	—	10	10	14	50	202	382	362	10	10
	3,424	4,586	7,056	8,197	8,879	9,171	9,465	9,522	11,985	14,249	15,131
	2,963	3,840	5,221	6,504	7,164	7,181	7,877	8,120	8,738*	11,142	12,015
Trade and other payablesKRW 100M	776	1,251	2,076	1,813	1,797	1,429	1,867	1,758	2,408	Not applicable	Not applicable
Non-current liabilitiesKRW 100M	461	746	1,836	1,692	1,715	1,991	1,589	1,402	3,247*	3,107	3,116
	965	2,073	2,284	2,418	3,165	2,719	4,654	4,442	3,586	5,088	6,123
	979	2,109	2,181	2,654	3,435	3,429	5,613	5,811	3,625	4,734	5,582
Issued capitalKRW 100M	45	50	50	50	50	50	57	57	57	57	57
Capital surplusKRW 100M	598	1,511	1,511	1,289	1,820	1,821	2,925	2,868	285	285	129
Retained earningsKRW 100M	319	581	652	1,348	1,615	1,738	2,481	2,675	3,131	3,836	4,834
Accumulated other comprehensive incomeKRW 100M	18	-30	-29	-31	-49	-177	154	214	156	560	565
Other equityKRW 100M	-2	-2	-2	-2	-2	-3	-3	-3	-3	-3	-3
Non-controlling interestsKRW 100M	-13	-36	103	-236	-270	-710	-959	-1,369	-40	354	542

매출채권As filed	—	—	2,378	3,071	2,997	2,976	3,500	3,028	2,715	3,492	4,269
단기금융자산As filed	62	69	—	—	—	—	—	—	—	—	428
유동 금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	462	—
재고자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	2,184	—	—
당기법인세자산As filed	1	1	8	0	0	0	13	7	1	12	24
기타유동자산As filed	67	86	197	173	122	163	175	168	231	308	399
매각예정자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	144	—	16	-0
장기금융자산As filed	39	135	191	174	187	250	330	314	455	—	529
이연법인세자산As filed	—	29	61	96	222	261	329	385	380	643	881
투자부동산As filed	—	—	—	—	—	85	88	86	85	84	102
기타비유동자산As filed	111	106	96	92	90	78	32	23	24	121	21
무형자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	638
무형자산 및 영업권As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	630	—
장기매출채권As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	37	—	69
비유동금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	549	—
비유동매출채권As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	92	—
단기금융부채As filed	2,038	2,310	2,982	4,350	4,807	5,312	5,098	5,690	5,295	—	7,723
당기법인세부채As filed	42	98	36	109	333	92	273	129	281	485	283
기타유동부채As filed	106	180	127	232	228	349	638	543	—	—	—
장기금융부채As filed	341	599	1,632	1,454	1,416	1,605	1,163	958	1,486	—	2,300
퇴직급여채무As filed	117	147	204	239	299	—	—	—	—	—	—
부채및자본총계As filed	—	—	—	—	—	11,890	14,119	13,965	15,571	19,337	21,254
퇴직급여부채As filed	—	—	—	—	—	386	425	439	591	—	789
이연법인세부채As filed	3	0	0	—	—	—	1	—	8	21	11
유동파생상품부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	579	—
기타 유동부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	753	958	885
기타비유동부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	5	—	—	—
상환전환우선주부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	592	—	0
유동성전환상환우선주부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	715	—
유동금융부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	6,094	—
파생상품부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	564	—	418
자본과부채총계As filed	—	—	9,340	10,615	12,044	—	—	—	—	—	—
관계기업투자자산As filed	—	11	—	—	—	—	—	—	—	—	—
유동매입채무As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	2,311	—
매입채무As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	2,707
비유동금융부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	2,297	—
기타 비유동 부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	6	10	15
순확정급여부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	779	—
부채과자본총계As filed	4,389	6,659	—	—	—	—	—	—	—	—	—

Income statement

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	5,333	7,570	8,840	12,597	13,307	13,829	15,915	16,001	17,775	21,661	23,988
Cost of salesKRW 100M	4,452	6,389	7,721	11,050	11,472	11,720	13,140	13,949	14,838	17,479	19,897
Gross profitKRW 100M	881	1,181	1,119	1,547	1,835	2,108	2,775	2,053	2,936	4,182	4,090
SG&A expensesKRW 100M	522	655	768	1,024	1,295	1,442	1,549	1,522	1,780	2,428	2,132
	Not applicable	Not applicable	351	523	540	666	1,226	531	1,157	1,754	1,958
Finance incomeKRW 100M	2	56	38	50	87	100	153	186	209	472	641
Finance costsKRW 100M	57	112	162	233	273	332	238	365	443	678	986
Other incomeKRW 100M	44	38	31	34	41	50	59	47	114	125	163
Other expensesKRW 100M	54	44	6	12	36	483	418	337	176	296	211
Share of profit of associatesKRW 100M	—	—	—	0	-1	-1	-0	0	-19	—	-0
	Not applicable	Not applicable	253	362	359	1	783	62	842	1,376	1,565
Income tax expenseKRW 100M	106	-150	97	152	176	292	439	226	464	492	254
	189	314	155	211	183	-291	343	-164	378	884	1,311
Attributable to ownersKRW 100M	212	348	189	326	318	214	744	208	571	858	1,231
Attributable to minoritiesKRW 100M	-24	-33	-33	-116	-135	-504	-401	-373	-193	26	80
Basic earnings per shareKRW	2,361	3,855	1,877	3,247	3,168	2,128	6,944	1,838	5,036	7,562	10,847
Diluted earnings per shareKRW	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable
	191	243	162	218	166	-356	613	-149	292	1,202	1,339
Other comprehensive incomeKRW 100M	2	-72	7	8	-17	-66	270	15	-86	317	28

지분법손익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-0	—
비지배주주지분As filed	-25	-37	-26	-113	-144	-441	-461	-467	-223	35	75
지배기업주주지분As filed	215	279	188	331	310	84	1,074	318	514	1,166	1,265
지분법이익As filed	—	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익으로 재분류되는 항목As filed	—	—	—	—	—	-12	267	-27	-7	—	—
당기손익으로 재분류될 수 있는 항목(세후기타포괄손익)As filed	—	—	—	33	11	—	—	—	—	—	—
후속적으로 당기손익으로 재분류될 수 있는 항목As filed	7	-50	8	—	—	—	—	—	—	—	—
매도가능자산평가손익As filed	—	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—
위험회피파생상품평가손익As filed	—	—	—	—	-0	0	2	5	—	—	-4
매도가능금융자산평가손익As filed	—	-10	-2	—	—	—	—	—	—	—	—
해외사업환산손익As filed	7	-40	10	—	12	-12	266	-33	—	—	16
현금흐름위험회피손익As filed	—	—	—	-1	—	—	—	—	—	—	—
당기손익으로 재분류되는 세후기타포괄손익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	411	12
당기손익으로 재분류되지 않는 항목As filed	—	—	—	—	—	-54	3	43	-79	—	—
당기손익으로 재분류되지 않는 항목(세후기타포괄손익)As filed	—	—	—	—	-28	—	—	—	—	—	—
해외사업장환산외환차이As filed	—	—	—	34	—	—	—	—	—	—	—
후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는항목As filed	—	—	-1	—	—	—	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산평가손익As filed	—	—	—	-15	-38	-29	4	-9	40	6	-11
당기손익으로 재분류되지 않는항목(세후기타포괄손익)As filed	—	—	—	-25	—	—	—	—	—	—	—
현금흐름위험회피손익(세후기타포괄손익)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-3	—	—
확정급여제도의 재측정요소As filed	-5	-22	-1	—	9	-25	-1	52	-85	-95	27
해외사업장환산외환차이(세후기타포괄손익)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-4	414	—
현금흐름위험회피의 세후차익(차손)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-3	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산처분손익As filed	—	—	—	—	—	—	0	—	-34	-4	1
당기손익으로 재분류 되지않는 세후기타포괄손익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-93	17
확정급여제도의 재측정손익As filed	—	—	—	-10	—	—	—	—	—	—	—
영업이익As filed	359	526	—	—	—	—	—	—	—	—	—
법인세비용차감전순이익As filed	295	465	—	—	—	—	—	—	—	—	—
후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목As filed	-5	-22	—	—	—	—	—	—	—	—	—

Cash flow statement

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
Net incomefrom the income statement	189	314	155	211	183	-291	343	-164	378	884	1,311
Total adjustments to operating cash flowcomputed	-254	-80	-221	-757	562	705	657	1,190	1,932	-155	-444
	-65	235	-66	-546	746	415	1,000	1,025	2,310	730	867
Interest receivedKRW 100M	3	3	7	8	6	18	32	34	90	116	49
Interest paidKRW 100M	59	76	69	186	242	207	192	184	295	353	351
DepreciationKRW 100M	—	—	195	240	363	436	485	549	557	635	690
AmortisationKRW 100M	—	—	7	12	17	22	33	39	38	53	51
Income taxes paidKRW 100M	93	125	198	100	243	551	324	446	265	501	737
	-471	-975	-1,727	-567	-959	-646	-1,437	-313	-1,045*	-1,600	-1,794
Purchase of property, plant and equipmentKRW 100M	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	590	408	842	863	1,649	1,870
Proceeds from sale of property, plant and equipmentKRW 100M	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	48	17	16	49	39	44
Purchase of intangible assetsKRW 100M	Not applicable	Not applicable	851	25	13	14	14	2	38	36	58
	602	1,249	1,501	1,075	629	507	325	35	-392*	675	283
Dividends paidKRW 100M	45	63	100	30	60	-90	—	63	—	57	261
Acquisition of treasury sharesKRW 100M	0	0	—	—	—	10	—	—	—	—	—
Disposal of treasury sharesKRW 100M	—	—	—	—	—	9	—	—	—	—	—
Issue of sharesKRW 100M	—	927	0*	0	—	—	1,322	—	—	0	0
Cash at beginning of periodKRW 100M	107	173	683	390	352	766	1,025	998	1,694	2,571	2,564
	173	683	390	352	766	1,025	998	1,694	2,571	2,564	1,923
Effect of exchange rate changesKRW 100M	-0	2	-1	-1	-3	-16	85	-52	4	189	3
Net change in cash and cash equivalentsKRW 100M	66	511	-293	-39	414	259	-27	696	877	-7	-641

당기순이익As filed	—	—	—	211	183	—	—	—	—	—	—
당기순이익(손실)As filed	189	314	155	—	—	-291	343	-164	378	884	1,311
보증금의 감소As filed	2	0	1	10	0	1	4	4	-56	26	38
당기순이익조정을 위한 가감As filed	—	—	446	665	1,033	—	—	—	—	—	—
보증금의 증가As filed	4	14	9	4	3	1	11	5	56	24	42
조정As filed	—	—	—	—	—	1,659	1,549	1,503	1,614	1,856	1,465
현금의 유출이 없는 비용등의 가산As filed	335	467	—	—	—	—	—	—	—	—	—
퇴직급여As filed	29	35	47	57	95	85	95	103	—	—	184
감가상각비As filed	87	120	—	—	—	—	—	—	—	—	—
사채의 증가As filed	—	—	—	—	—	350	167	200	275	182	200
무형자산상각비As filed	4	5	—	—	—	—	—	—	—	—	—
유상감자As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-1,149	0	0
장기차입금의 증가As filed	420	437	1,068	392	435	591	51	2,314	393	740	705
단기차입금의 증가As filed	2,227	4,165	529	933	6,073	4,199	3,112	3,368	3,766	3,536	4,760
대손상각비As filed	8	22	6	20	173	142	172	73	—	—	—
무형자산손상차손As filed	0	0	0	0	2	446	159	7	—	—	1
기타의대손상각비As filed	0	0	—	—	—	21	27	11	—	—	—
유동성리스부채의 감소As filed	—	—	—	—	—	-100	-140	-166	-153	167	203
기타의 대손상각비As filed	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	1
단기차입금의 상환As filed	—	—	—	—	—	3,925	3,457	2,585	4,107	3,175	4,419
유형자산처분손실As filed	0	1	0	1	4	3	33	5	—	—	22
재고자산폐기손실As filed	20	44	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매각예정자산손상차손As filed	—	—	—	—	—	—	—	271	—	—	0
무형자산처분손실As filed	—	—	—	0	0	—	1	0	—	—	—
지분법손실As filed	—	—	—	—	1	1	0	—	—	—	0
투자자산처분손실As filed	0	0	0	0	0	0	1	0	—	—	0
사채의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-350	—	—
상환전환우선주의 발행As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	0
외화환산손실As filed	23	21	23	14	20	61	32	95	—	—	63
이자비용As filed	57	69	93	185	226	200	175	210	—	—	467
자본금의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—	—
법인세비용As filed	106	150	97	152	176	292	439	226	—	—	254
상환전환우선수의 발행As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	1,143	—	—
유상증자 및 관련 환입As filed	—	—	—	—	—	—	—	0	0	0	1
현금의 유입이 없는 수익등의 차감As filed	12	40	—	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익-공정가치측정금융자산 평가손실As filed	—	—	—	—	—	—	2	10	—	—	14
이자수익As filed	2	2	2	3	7	13	40	24	—	—	62
외화환산이익As filed	9	36	20	12	34	48	43	44	—	—	29
지분법이익As filed	—	0	0	0	—	—	—	0	—	—	—
위험회피파생상품평가손실As filed	—	—	—	—	—	10	3	1	—	—	—
유형자산처분이익As filed	0	2	0	1	1	2	6	1	—	—	7
단기금융상품평가이익As filed	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
대손충당금환입As filed	0	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—
리스변경효과As filed	—	—	—	—	7	0	—	—	—	—	—
무형자산손상차손환입As filed	—	0	0	0	2	1	2	0	—	—	1
유동성장기차입금의 상환As filed	—	—	—	—	—	518	738	3,036	-211	—	505
배당금수익As filed	—	—	—	0	—	0	0	0	—	—	0
영업활동으로 인한 자산부채의 변동As filed	-428	-309	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매출채권의 감소(증가)As filed	-497	-478	-475	-781	23	-482	-531	396	82	-679	-726
미수금의 감소(증가)As filed	5	4	-91	-15	-9	—	—	—	—	—	—
유동성 장기차입금 및 사채의 상환As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	383	—
미수수익의 감소(증가 )As filed	-0	-1	—	—	—	—	—	—	—	—	—
선급금의 감소(증가)As filed	88	-21	-102	29	55	—	—	—	—	—	—
리스채권의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1
선급비용의 감소(증가 )As filed	-3	2	—	—	—	—	—	—	—	—	—
임차보증금등의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	5	9	35
지배력을 상실하지 않는 종속기업에 대한 소유지분의 변동으로 인한 지급As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	1	—	—
금융보증비용As filed	—	—	—	—	—	3	0	0	—	—	—
리스변경손실As filed	—	—	—	—	—	—	0	0	—	—	0
부가세대급금의 감소(증가)As filed	5	-1	2	-4	5	—	—	—	—	—	—
임차보증금 등의 증가As filed	—	—	—	—	6	8	28	15	—	113	25
재고자산의 감소(증가)As filed	-284	-455	-595	-247	63	121	-156	232	-150	-204	-125
당기법인세자산의 감소(증가)As filed	-0	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—
유동성장기선급비용의 감소(증가)As filed	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익-공정가치측정금융자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	5	2,643	1,000	225	255
매입채무의 증가(감소)As filed	272	471	823	-265	-112	-38	299	-114	604	-381	399
임차보증금의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	9	—	—
무형자산처분이익As filed	—	—	—	—	0	0	0	0	—	—	0
미지급금의 증가(감소)As filed	0	90	116	9	-101	—	—	—	—	—	—
영업활동으로인한자산ㆍ부채의변동As filed	—	—	-408	-1,144	9	-215	-408	—	—	—	—
금융상품의 처분As filed	—	—	—	—	—	119	—	4	39	23	2
무형자산의감소(증가)As filed	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
미지급비용의 증가(감소)As filed	15	29	10	69	91	—	—	—	—	—	—
위험회피파생상품평가이익As filed	—	—	—	0	6	—	—	2	—	—	—
선수금의 증가(감소)As filed	-4	31	-26	106	-63	—	—	—	—	—	—
금융상품의 취득As filed	—	—	—	—	—	118	18	31	3	0	8
기타포괄손익-공정가치측정 금융자산의처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1
예수금의 증가(감소)As filed	0	1	15	-11	41	—	—	—	—	—	—
당기법인세부채의 증가(감소)As filed	-4	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—
장기대여금의 감소As filed	—	—	—	2	0	4	77	6	38	26	65
리스변경이익As filed	—	—	—	—	0	0	3	0	—	—	13
매각예정자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	170	—	22
미수수익의 감소(증가)As filed	—	—	-8	-4	18	—	—	—	—	—	—
부가세예수금의 증가(감소)As filed	15	43	-43	9	21	—	—	—	—	—	—
단기대여금의 감소As filed	15	39	0	0	4	9	—	—	23	31	94
퇴직금의 지급As filed	-18	-13	-19	-27	—	—	—	—	—	—	—
당기손익-공정가치측정 금융자산 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	262	219
사외적립자산의 감소(증가)As filed	4	-9	-5	-7	-7	—	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정 금융자산 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	11	3
단기매매금융자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	2	0	0	1	—	0
이연법인세부채의 증가(감소)As filed	-22	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—
단기매매금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	-2	0	0	-2	0	0
투자자산처분이익As filed	—	—	—	—	—	—	1	0	—	—	0
관계기업 및 공동기업 투자자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1	—
관계사 전출입As filed	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
금융보증비용환입As filed	—	—	—	—	—	-3	-1	-1	—	0	—
선급비용의 감소(증가)As filed	—	—	-11	-5	-4	—	—	—	—	—	—
장기대여금의 증가As filed	—	0	2	0	—	—	86	26	-207	5	2
당기손익-공정가치측정금융자산 평가이익As filed	—	—	—	—	—	—	-1	-19	—	—	20
단기금융자산의 감소(증가)As filed	—	—	—	—	—	156	84	403	268	343	330
장기선급비용의 감소(증가)As filed	—	—	—	—	4	—	—	—	—	—	—
종속기업 및 관계기업에 대한 투자자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	15
기타유동자산의 감소(증가)As filed	—	—	—	—	—	-13	12	29	-53	-81	-89
당기손익-공정가치측정금융자산 처분이익As filed	—	—	—	—	—	—	-0	-7	—	—	0
당기손익-공정가치측정금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	-6	—	1,871	-1,203	—	—
기타비유동자산의 감소(증가)As filed	—	—	—	—	—	12	-11	0	-2	1	-2
기타비유동자산의 증가As filed	26	2	0	—	—	—	—	-8	-5	0	—
단기대여금의 증가As filed	8	14	7	0	10	43	—	—	-41	0	37
위험회피파생상품거래이익As filed	—	—	—	—	—	—	-11	—	—	—	—
정부보조금의 사용As filed	6	4	4	2	2	3	5	6	-7	5	2
기타의 대손충당금환입As filed	—	—	—	—	—	—	—	1	—	—	—
선수수익의 증가(감소)As filed	—	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—
기타비유동금융자산의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0
단기금융부채의 증가(감소)As filed	—	—	—	—	—	-46	-67	-539	-0	-338	-496
연결회사의 변동As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	103	—
기타유동부채의 증가(감소)As filed	—	—	—	—	—	107	18	-87	108	157	-23
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	-21	22	-1	-1	—	—
영업활동으로인한 자산ㆍ부채의변동As filed	—	—	—	—	—	—	—	282	788	-1,273	-871
정부보조금의 수취As filed	—	—	—	1	2	3	5	9	7	27	2
퇴직금의 지급등As filed	—	—	—	—	—	-30	-57	-31	-71	-89	—
퇴직금의 지급 등As filed	—	—	—	—	-17	—	—	—	—	—	-139
배당금수취(영업)As filed	—	—	—	0	—	—	—	—	0	1	—
배당금의 수취As filed	—	—	1	—	—	—	—	0	—	—	0
청산 잔여재산 분배As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-75
투자활동으로 인한 현금유입액As filed	28	65	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	5	5	5	—	—	—
단기금융상품의 감소As filed	0	0	0	0	279	—	—	—	—	—	—
당기손익공정가치측정금융자산의 감소As filed	—	—	—	—	2	—	—	—	—	—	—
무형자산의 처분As filed	—	—	—	1	4	5	0	1	0	—	1
연결범위의 변동As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0
단기매도가능금융자산의 감소As filed	0	0	0	0	—	—	—	—	—	—	—
반환재고회수권의 감소(증가)As filed	—	—	—	—	—	—	—	-8	1	-6	-4
관계기업투자자산의 처분As filed	—	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—
임차보증금 등의 감소As filed	—	—	—	—	2	1	13	5	—	—	—
관계기업투자자산의 감소As filed	—	—	1	—	—	—	—	—	—	—	—
기계장치의 매각As filed	2	6	4	—	—	—	—	—	—	—	—
기타비유동부채의 증가(감소)As filed	—	—	—	—	—	—	—	0	1	4	—
장기금융상품의 감소As filed	—	—	3	—	1	—	—	—	—	—	—
구축물의 처분As filed	—	—	—	0	2	—	—	—	—	—	—
기타투자자산 의 감소As filed	—	—	—	—	—	1	—	—	—	—	—
단기대여금의감소As filed	—	—	—	—	—	—	5	—	—	—	—
장기금융상품의 처분As filed	—	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—
차량운반구의 매각As filed	0	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—
공구기구와비품의 매각As filed	0	2	1	—	—	—	—	—	—	—	—
기계장치의 처분As filed	—	—	—	3	15	—	—	—	—	—	—
토지의 매각As filed	—	2	0	—	—	—	—	—	—	—	—
토지의 처분As filed	—	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—
건물의 매각As filed	—	4	0	—	—	—	—	—	—	—	—
건물의 처분As filed	—	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—
무형자산의 매각As filed	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
차량운반구의 처분As filed	—	—	—	1	0	—	—	—	—	—	—
공구기구와비품의 처분As filed	—	—	—	6	0	—	—	—	—	—	—
건설중인자산의 처분As filed	—	—	—	1	0	—	—	—	—	—	—
정부보조금의 수령As filed	8	5	5	—	—	—	—	—	—	—	—
시설장치의 매각As filed	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
종속기업, 조인트벤처와 관계기업에 대한 투자자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	39	—	200	—	—	—
시설장치의 처분As filed	—	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—
투자활동으로 인한 현금유출액As filed	499	1,040	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타비유동비금융부채의 증가(감소)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	5
기타투자자산 등의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	1	—	—	—	—
기타비유동자산의 감소As filed	—	7	9	4	—	—	—	—	—	—	—
단기금융상품의 증가As filed	0	0	17	71	180	—	—	—	—	—	—
단기매도가능금융자산의 증가As filed	0	0	0	0	—	—	—	—	—	—	—
당기손익공정가치측정금융자산의 증가As filed	—	—	—	—	-2	—	—	—	—	—	—
대손상각비 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	193	172	—
장기금융상품의 증가As filed	0	0	5	5	5	—	—	—	—	—	—
관계기업투자자산의 증가As filed	—	—	—	—	5	—	—	—	—	—	—
리스변경이익 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-9	4	—
유형자산처분이익 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	25	12	—
장기매도가능금융자산의 증가As filed	0	92	46	0	—	—	—	—	—	—	—
당기손익-공정가치측정금융자산 취득As filed	—	—	—	—	—	—	834	—	—	—	—
외화환산이익 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	26	164	—
장기기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 증가As filed	—	—	—	—	-1	—	—	—	—	—	—
종속및관계기업투자자산의 증가As filed	—	11	0	—	—	—	—	—	—	—	—
관계기업및공동기업투자자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	141	—	—	—	—
토지의 취득As filed	10	9	10	1	229	—	—	—	—	—	—
투자자산처분이익 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—	—
건물의 취득As filed	73	51	28	67	253	—	—	—	—	—	—
무형자산손상차손 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	2	5	—
연결실체의 변동As filed	0	0	—	—	—	—	10	—	—	—	—
파생상품평가이익 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	129	—
관계기업투자자산의 취득As filed	—	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—
구축물의 취득As filed	7	3	10	24	25	—	—	—	—	—	—
기타투자자산등의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	-1	—	—	—	—
당기손익-공정가치측정금융자산 평가이익 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-4	18	—
대손상각비(환입)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-16
이자비용 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	321	453	—
기계장치의 취득As filed	119	95	37	134	100	—	—	—	—	—	—
자본잉여금의 변동As filed	—	—	—	—	828	1	—	—	—	—	—
지분법손실 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	19	0	—
파생상품거래이익 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	6	—
차량운반구의 취득As filed	4	7	2	3	4	—	—	—	—	—	—
투자자산처분손실 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	1	—
공구기구와비품의 취득As filed	32	38	32	37	44	—	—	—	—	—	—
유형자산처분손실 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	15	57	—
건설중인자산의 취득As filed	190	674	687	218	383	—	—	—	—	—	—
기타비유동자산의 취득As filed	—	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—
리스변경손실 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	10	—
시설장치의 취득As filed	—	19	6	6	9	—	—	—	—	—	—
외화환산손실 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	45	32	—
파생상품평가이익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	304
금형의 취득As filed	—	—	—	1	2	—	—	—	—	—	—
기타의 대손상각비 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	9	60	—
무형자산의 증가As filed	19	7	—	—	—	—	—	—	—	—	—
퇴직급여 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	110	160	—
파생상품평가손실 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	139	—
매각예정자산처분이익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	10
무형자산손상차손환입 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	1	—
기타비용 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	3	2	—
재무활동으로 인한 현금유입액As filed	2,648	5,528	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타수익 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-0	—	0
당기손익-공정가치측정금융자산평가손실 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—
파생상품거래이익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	156
매각예정자산처분이익 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-4	—	—
배당금수익 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-0	1	—
임대보증금의 증가As filed	1	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—
단기차입금의 감소As filed	1,544	3,795	0	0	5,736	—	—	—	—	—	—
비지배지분의 변동As filed	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
위험회피파생상품평가이익 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-40	—	—
장기차입금의 감소As filed	—	0	0	—	822	—	—	—	—	—	—
재무활동으로 인한 현금유출액As filed	2,046	4,279	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타의 대손충당금환입 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	6	—
당기손익-공정가치측정금융자산 처분이익 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-4	—	—
리스부채의 감소As filed	—	—	—	—	92	—	—	—	—	—	—
유동성장기차입금의 감소As filed	457	420	—	220	—	—	—	—	—	—	—
주식발행초과금의 증가As filed	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
파생상품평가손실As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	209
위험회피파생상품평가손실 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	16	—	—
유동성리스부채의 증가As filed	—	—	1	0	—	—	—	—	—	—	—
당기손익-공정가치측정금융자산 평가손실 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	1	—	—
당기손익인식금융자산처분이익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	5	—
리스부채의 증가As filed	—	—	3	0	—	—	—	—	—	—	—
환율변동효과 반영전 현금및현금성자산의 순증가(감소)As filed	66	508	-292	—	—	—	—	—	—	—	—
법인세비용 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	464	492	—
유상증자As filed	—	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—
이자수익에 대한 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	65	71	—
임대보증금의 감소As filed	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
파생상품거래손실As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	122
기타비용As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	3
대손충당금 환입As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0
기타금융비용As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	2
영업에서 창출된 현금흐름As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1,905

In the latest fiscal year operating and financing activities brought cash in while investing activities spent it.

A year whose own filing is absent is filled from the restated comparative in the following filing, and is marked as such. Operating indicators outside the statements, such as order backlogs, and audit opinions are not covered here, and per-share figures follow the filed values without retroactive adjustment for share splits.

Transcribed verbatim from the sentences the filer wrote in the fiscal {year} business report (received {date}), with tables, figures and cross-references to other sections omitted.

The newest annual filing shown was received on 2026.03.18.

Audit opinion

Fiscal year	Opinion	Auditor	Fiscal year end
2025	적정의견Term 12	삼덕회계법인	2025-12-31
2024	적정의견Term 11	삼덕회계법인	2025-12-31
2023	적정의견Term 10	삼덕회계법인	2025-12-31
2022	적정Term 9	신우회계법인	2022-12-31
2021	적정Term 8	신우회계법인	2022-12-31
2020	적정Term 7	신우회계법인	2022-12-31
2019	적정Term 6	삼덕회계법인	2019-12-31
2018	적정Term 5	삼덕회계법인	2019-12-31
2017	적정Term 4	삼덕회계법인	2019-12-31
2016	적정Term 3	삼덕회계법인	2016-12-31
2015	적정Term 2	삼덕회계법인	2016-12-31
2014	적정Term 1	삼덕회계법인	2016-12-31

The auditor's name and the opinion are transcribed verbatim from the filed audit report, and the wording follows the filer. A fiscal year shown twice means the filing carried two entries that the source does not distinguish.

Korean audit opinions come in four kinds, where an unqualified opinion (적정) finds the statements fairly presented, a qualified opinion (한정) does so except for a stated matter, an adverse opinion (부적정) finds them not fairly presented, and a disclaimer of opinion (의견거절) means the auditor could not obtain enough evidence to form a view.

Valuation

Valuation multiplesx

PER and PBR divide each period's closing price by the per-share figure filed for that same period, and a loss period is left blank. The quarterly view is a multiple of quarterly EPS.

Dividend historyKRW

The dividend-per-share bars are restated onto the current share basis for splits and par-value changes. The payout ratio and the dividend yield divide figures filed for the same period and are left unadjusted.

Payout ratio and dividend yield%

PER bandKRW

The price is the adjusted close and each band line multiplies the EPS of the latest completed fiscal year by a fixed multiple. The previous year's EPS stays in force until the next fiscal year ends, and the multiples divide the range between the lowest and highest annual PER on record into equal steps.

Valuation models

Five models priced under one set of assumptions, set beside the current price, with how each has moved by fiscal year.

Assumptions

Risk-free rate10-year treasury yield · 2026-10-084.40%

BetaDaily 5Y0.33

Equity risk premium%

Terminal growth%

Cost of equity6.05%

Weighted average cost of capital—

Initial growth22.0%

Effective tax rate16.3%

Base fiscal year2025

Current priceKRW306,500

The risk premium and the terminal growth rate are adjustable assumptions, and the rest follow from the data and the formulas.

Model	Model priceKRW	Versus current price
Gordon growth model	No dividend
Dividend discount model DDM	No dividend
Discounted cash flow FCFF	No borrowing line filed
Discounted cash flow FCFE	Base-year cash flow not positive
Residual income model RIM	426,547	+39.2%

The table prices the newest fiscal year's accounts at today's treasury yield and the current price.

Dividend and residual income familyKRW

Discounted cash flow familyKRW

Each fiscal year's figures use that year's accounts and the treasury yield at its period end, with beta held at its current value, and splits or par changes are restated to the current share basis.

How the figures are calculated

Each model's formula is shown in symbols and then with this issue's own numbers substituted, step by step. Changing a value in the assumptions panel changes the numbers here too. Firm-level amounts are in hundred million won and per-share values in won.

Cost of equity

r = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.40% + 0.33 × 5.00% = 6.05%

Initial growth

g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(22.05% × (1 − 0.00%), 0) = 22.05%

Growth starts at this value in the first year and falls by equal steps each year to reach the terminal rate in the fifth

Residual income model RIM

P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 49,179 KRW, ROE = 22.05%, payout ratio = 0.00%, r = 6.05%, g_T = 2.00%

Year	Opening book value	Earnings	Equity charge	Residual income	Discount factor	Present value
1	49,179	10,843	2,977	7,866	0.9429	7,417
2	60,022	13,234	3,634	9,600	0.8891	8,535
3	73,256	16,152	4,435	11,717	0.8383	9,822
4	89,408	19,713	5,413	14,300	0.7905	11,304
5	109,121	24,059	6,606	17,453	0.7454	13,008
Terminal value				439,097	0.7454	327,282

P_0 = 49,179 + 50,087 + 327,282 = 426,547 KRW

The cost of equity is the risk-free rate plus beta times the equity risk premium. Initial growth is the newest fiscal year's return on equity times its retention ratio, floored at zero, and falls by equal steps from that value in the first year to the terminal rate in the fifth. Only the Gordon model grows at the terminal rate from the start. Discounted cash flow starts from operating cash flow less capital expenditure, where FCFF adds after-tax interest paid and discounts at the weighted average cost of capital, and FCFE adds net borrowing and discounts at the cost of equity. The residual income model adds to book value per share the present value of earnings above the equity charge.

A model price is the arithmetic outcome of the stated assumptions, and is neither a target price nor a basis for an investment decision.
The cost of equity is the risk-free rate plus beta times the equity risk premium, and the risk premium and the terminal growth rate are assumptions the reader may change.
The cash flow models take borrowings and cash only from years in which the filer itemized those lines, and a year without them yields no figure.
Every model assumes the newest fiscal year's figures grow at a rate that converges in equal steps from the first year's rate to the terminal rate by the fifth year, and paths outside that assumption are not represented.

Price chart