000880KOSPI

Hanwha

128,900

+4,700 (+3.78%)

MA5
MA20
MA60

調整後株価は、取引所が公表した基準価格から求めた係数で株式分割や併合などの企業行動を補正して表示した価格です。現金配当は反映せず、このページのリスク指標の計算にも用いません。

時価総額兆ウォン

その日の終値にこの銘柄そのものの上場株式数を掛けた値を、週ごとに一つずつ抜き出して結んだ線です。普通株と優先株を合算した値ではなく、この銘柄だけの値です。

概要

要約

同社は1952年に設立され、ソウルに本社を置いています。韓国取引所のKOSPI市場に上場しています。

同社およびその子会社は、事業部門を大きく9つの区分に分けて事業を展開しています。

会社の概要

가. 연결대상 종속회사 개황

1) 연결대상 종속회사 현황(요약)

2) 연결대상회사의 변동내용

나. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭

당사의 명칭은 "주식회사 한화"입니다. 영문으로는 "HANWHA CORPORATION (약호: HWC)" 이라고 표기합니다.

다. 설립일자

당사는 1952년 10월 28일 설립하였으며, 1976년 6월 24일 한국거래소 유가증권시장에 주식을 상장하였습니다.

라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

- 주소: 서울특별시 중구 청계천로86(장교동)- 전화번호: 02-729-1114- 홈페이지: http://www.hanwhacorp.co.kr

마. 중소기업 해당 여부

바. 주요 사업의 내용 등

당사 및 당사의 종속회사는 사업부문을 크게 9가지로 구분하고 있으며, 각 부문의 주요 사업 내용은 다음과 같습니다.

1) 연결회사의 각 사업부문 별 주요 사업의 내용

2) 연결회사의 각 사업부문 별 손익 내역

3) 주요 제품 및 서비스 등

사. 신용평가에 관한 사항

당사는 회사채 및 기업어음을 발행할 목적으로 또는 기타 수시평가에 의하여 신용평가 전문기관으로부터 평가를 받고 있으며, NICE신용평가로부터 2026년 2월에 회사채 A+ 등급, 2025년 12월에 기업어음 A2+ 등급을, 한국기업평가로부터 2026년 2월에 회사채 A+ 등급, 2025년 10월에 기업어음 A2+ 등급을, 한국신용평가로부터 2026년 2월에 회사채 A+ 등급, 2025년 12월에 기업어음 A2+ 등급을 받은 바 있습니다. 이러한 내용을 포함한 최근 3년간의 신용평가 내역은 다음과 같습니다.

[회사채]

[기업어음]

신용등급 체계 및 부여 의미

아. 회사의 주권상장여부 및 특례상장에 관한 사항

2025 会計年度の事業報告書（受付日 2026.03.31）に提出者が記した文章をそのまま転記したものであり、表と図は除いています。

要約は原文をもとに別途作成した文章であり提出者の文章ではなく、原文と表現が異なる場合や抜けがあり得るため、併記した原文を確認してください。
会社紹介は提出者が事業報告書に記した文章をそのまま転記したものであり、表と図、および報告書の他の節を指す案内文は除き、内容の真偽は別途確認していません。

算出条件が厳しく、この値の信頼度は低くなっています。

VaR

5.04%

[2.93%, 8.63%] · 基準日 2026-09-29

期間別VaR比較

見出しと同じ測定値を三つの期間について同じ目盛りに並べたものであり、点が推定値、横線がその区間です。三つの期間は入れ子になって観測を共有するため、三つの値は独立した三回の測定ではありません。選択した期間を強調して示します。

日次リターン分布

選択した期間の銘柄日次リターンを等幅の区間で数えたものです。縦線は上のVaR・cVaRを損失側に示したものです。公開しているVaR標本には売買停止や初回取引日などを除く規則が適用されますが、この日次リターンには適用されないため、棒と縦線は端で少し異なることがあります。

ドローダウン

最大ドローダウン 44.5%（2026-07-29）。選択した期間において直前の高値からどれだけ下にあったかを日ごとに描いたものであり、過ぎた経路の記述です。

リスク指標がはじめてならVaR・cVaRと年率ボラティリティをやさしい言葉で説明した案内があります。リスク指標の案内を読む

特性線

0.62

ベータ [0.44, 0.80] · KOSPI200 · 基準日 2026-10-02

切片: -0.129%[-0.607%, +0.348%]
決定係数: 0.23
観測数: 234
取引時点補正ベータ: 0.71[0.43, 1.00]

252日ローリングベータ

日次特性線の最も長い期間の上で252日の窓を一日ずつ動かした値です。KOSPI200に対するベータと銘柄超過リターンの年率変動性がいつ高まりいつ収まったかを示し、上の見出し値と異なり区間は付けません。

252日ローリング年率変動性

各点は一期間の指数超過リターンと銘柄超過リターンであり、直線はその点に当てはめた回帰線です。無リスク金利には譲渡性預金金利を用います。

ベータは銘柄のリターンがKOSPI200またはKOSDAQ150指数のリターンとどの程度連動したかを回帰で要約した値であり、指数は市場全体の代理にすぎません。
切片は指数で説明されない平均超過リターンであり、併記した区間がゼロを含む場合はゼロと区別できません。
ベータと切片は選択した期間と頻度の標本から計算した値であり、今後の値ではありません。
日次では取引時点の差を補正したベータを併記し、両者の差はその銘柄の取引が指数より遅れて反映される程度を示します。

財務情報

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	TTM
売上高億ウォン	413,763	471,202	504,044	487,402	504,124	509,265	528,361	622,784	531,348	556,468	747,854	889,899
売上高成長率%	—	13.88	6.97	-3.30	3.43	1.02	3.75	17.87	-14.68	4.73	34.39	—
営業利益億ウォン	7,585	16,859	21,589	18,061	11,257	15,820	29,279	25,161	24,119	24,161	41,469	54,147
営業利益成長率%	—	122.29	28.06	-16.34	-37.67	40.54	85.07	-14.06	-4.14	0.17	71.63	—
当期純利益億ウォン	1,205	12,887	13,109	7,993	2,311	7,405	21,621	22,433	16,355	16,904	19,916	38,540
当期純利益成長率%	—	969.32	1.73	-39.03	-71.09	220.49	191.97	3.76	-27.09	3.36	17.82	—
支配株主純利益億ウォン	-2,850	4,917	4,054	4,684	900	2,138	9,011	13,122	3,805	7,730	3,725	7,978
非支配株主純利益億ウォン	4,055	7,970	9,056	3,309	1,411	5,267	12,610	9,312	12,550	9,175	16,191	30,563
営業利益率%	1.83	3.58	4.28	3.71	2.23	3.11	5.54	4.04	4.54	4.34	5.55	6.08
純利益率%	0.29	2.73	2.60	1.64	0.46	1.45	4.09	3.60	3.08	3.04	2.66	4.33
ROE%	—	—	8.93	11.19	2.03	4.74	18.72	25.10	3.53	7.21	3.15	5.94
ROA%	0.08	0.83	0.82	0.47	0.13	0.39	1.07	1.06	0.78	0.67	0.69	1.26
負債比率%	967.16	988.50	903.43	900.11	898.06	932.99	861.49	911.43	531.77	537.07	497.35	458.35
流動比率%	87.71	91.00	89.86	92.27	95.25	95.54	107.08	105.97	88.42	141.51	132.69	125.15
当座比率%	63.41	70.84	69.05	66.18	70.78	69.25	75.70	74.88	58.69	118.80	112.58	106.94
内部留保率%	824.94	748.89	799.15	849.07	834.76	873.37	1,045.63	1,563.01	1,829.00	2,093.44	2,229.54	2,343.47
フリー・キャッシュ・フロー億ウォン	81,586	49,548	41,707	12,187	8,112	21,947	60,118	3,350	-4,870	12,861	26,364	—
FCFマージン%	19.72	10.52	8.27	2.50	1.61	4.31	11.38	0.54	-0.92	2.31	3.53	—
営業CF転換率%	7,982.95	473.14	391.97	343.93	1,089.75	464.95	334.32	83.50	231.94	407.05	417.76	—
売上高設備投資比率%	3.53	2.42	1.92	3.14	3.39	2.45	2.30	2.47	8.06	10.05	7.60	—
売上債権回転日数日	—	39.1	36.2	34.7	30.4	27.3	24.9	25.5	35.7	45.6	41.5	—
棚卸資産回転日数日	—	24.9	21.6	27.0	30.5	31.3	35.9	38.0	55.9	79.0	82.9	—
仕入債務回転日数日	—	28.5	28.3	26.2	23.5	23.9	28.4	27.1	35.6	48.7	51.8	—
キャッシュ・コンバージョン・サイクル日	—	35.5	29.5	35.5	37.4	34.7	32.4	36.4	55.9	75.9	72.7	—
EPSウォン	—	6,559	5,619	6,541	1,051	2,831	9,781	14,169	3,920	8,339	4,072	11,315
PER倍	—	5.34	7.39	4.79	23.79	10.00	3.21	1.81	6.57	3.23	20.04	8.81
BPSウォン	—	—	60,584	55,836	59,037	60,162	64,216	69,752	143,960	142,934	157,956	190,553
PBR倍	—	—	0.69	0.56	0.42	0.47	0.49	0.37	0.18	0.19	0.52	0.52
一株当たり配当金ウォン	500	600	600	700	700	700	750	750	750	800	—	—
配当性向%	—	9.15	10.68	10.70	66.60	24.73	7.67	5.29	19.13	9.59	—	—

連結財務諸表ベース

損益の流れ億ウォン

売上高が当期純利益に至るまで、各段階でどこへ分かれていくかを開示金額のまま描いた図です。営業外損益は税引前利益と営業利益の差として置き、符号に応じて収益または費用として示し、ある段階の項目の合計が合わない残りはその他として別に示します。

収益の構成億ウォン

利益率の推移%

活動別キャッシュ・フロー億ウォン

財政状態の構成億ウォン

負債比率%

左の棒は資産を流動と非流動に、右の棒はその資産を賄う負債と資本に分けたもので、二本の棒の高さは同じです。

四半期業績の推移億ウォン

前年同期比の増加率%

四半期の棒はその四半期の三か月分の実績であり、年間の数値とは混ぜていません。増加率は一年前の同じ四半期が併せて掲載されている場合にのみ計算し、前の値が損失であれば空欄にしています。

キャッシュ・コンバージョン・サイクル日

フリー・キャッシュ・フローの分解億ウォン

棚卸資産と売上債権の回転日数を上に、仕入債務の回転日数を下に積み、その差し引きであるキャッシュ・コンバージョン・サイクルを線で示しています。回転日数は前年との平均残高で計算するため、最も古い年度は描いていません。申告された項目がない回転日数は描かず、キャッシュ・コンバージョン・サイクルは三つの項目がそろった年度にのみ示します。

営業活動によるキャッシュ・フローから有形固定資産の取得支出を差し引いた値がフリー・キャッシュ・フローであり、三本の棒はいずれも申告された符号のまま描いています。

親会社株主純利益率%

総資産回転率倍

財務レバレッジ倍

ROE%

ROEは親会社株主純利益率と総資産回転率と財務レバレッジの積です。三つの要素はいずれも期末残高を分母とし、利益と資本は親会社株主基準に揃えているため、積は表のROEと一致します。

財務諸表

財政状態計算書

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	1,456,217	1,548,710	1,601,950	1,695,486	1,822,862	1,911,783	2,023,664*	2,111,753*	2,097,381	2,520,370*	2,893,294
	112,229	124,319	116,197	137,205	152,427	149,538	176,347	223,532*	230,539*	831,914*	1,059,990
現金及び現金同等物億ウォン	11,824	28,604	21,092	29,445	35,127	42,792	54,965	66,730	該当なし	88,443	146,846
棚卸資産億ウォン	31,102	27,549	26,908	38,798	39,158	41,144	51,670	65,575	77,497	133,504*	160,702
売上債権及びその他の債権億ウォン	51,274	49,573	50,353	42,449	41,645	34,504	37,489	49,629	54,204	84,718	85,362
	154,766	163,098	161,521	174,608	186,982	188,935	219,874*	295,352	365,912*	1,688,456*	1,833,305
有形固定資産億ウォン	104,064	103,277	101,763	114,801	114,621*	113,049	113,250	158,523	該当なし	317,555*	370,853
無形資産億ウォン	該当なし	該当なし	15,506	20,595	25,218	24,773	37,061	41,012	該当なし	該当なし	該当なし
関係会社投資億ウォン	16,019	18,846	22,901	21,023	22,485	22,990	34,584*	39,675	—	43,899*	49,638
	1,319,760	1,406,431	1,442,302	1,525,955	1,640,222	1,726,711*	1,813,191*	1,902,965*	1,765,394	2,124,752*	2,408,941
	127,949	136,612	129,307	148,700	160,027	156,521	164,690	210,946	260,746*	587,873	798,823
仕入債務及びその他の債務億ウォン	29,643	37,482	33,851	30,053	30,102	31,082	42,247	41,490	49,772*	80,186	103,500
短期借入金億ウォン	61,232	61,552	58,048	—	—	—	—	—	—	—	—
	102,780	103,921	96,378	106,432	124,039	124,758	143,032*	147,311*	167,265*	1,536,879*	1,610,118
長期借入金億ウォン	55,590	57,023	—	—	—	—	—	—	98,156*	187,812	234,233
	136,457	142,279	159,647	169,530	182,640	185,072*	210,473*	208,788	331,987	395,618*	484,353
	該当なし	該当なし	45,413	41,854	44,253	45,097*	48,136*	52,285*	107,910	107,141*	118,402
資本金億ウォン	3,772	4,896	4,896	4,896	4,896	4,896	4,896	4,896	4,896	4,741	4,741
資本剰余金億ウォン	5,222	6,709	5,472	4,964	4,859	5,229	4,681	9,784*	13,548	17,932	20,904
利益剰余金億ウォン	25,893	29,953	33,651	36,603	36,007	37,526*	46,508*	66,733*	75,991	81,312*	84,792
その他の包括利益累計額億ウォン	6,269	2,142	1,012	-4,841	-1,711	-2,724	-8,064	-29,570*	12,663	3,866*	8,645
その他資本項目億ウォン	—	—	383	233	203	170	115	443*	813	-709	-680
非支配持分億ウォン	94,912	98,198	114,235	127,677	138,387	139,975*	162,337*	156,503*	224,077	288,476*	365,951

금융업자산原文表記	—	—	1,324,231	1,383,672	1,483,453	1,573,311	1,627,443	1,592,869	1,500,931	—	—
파생상품자산原文表記	5,641	7,658	16,461	4,933	4,590	14,967	1,839	9,660	8,550	5,538	5,121
상각후원가측정금융자산原文表記	—	—	—	604,800	622,848	573,630	542,993	552,243	372,662	99,455	185,576
현금및현금성자산原文表記	10,618	9,085	7,854	21,142	10,623	12,540	13,995	25,427	36,196	—	—
당기법인세자산原文表記	172	206	120	154	247	121	325	338	3,103	3,477	4,356
기타포괄손익-공정가치측정금융자산原文表記	—	—	—	234,572	263,163	345,932	404,929	315,252	499,939	25,277	29,161
당기손익-공정가치측정금융자산(유동)原文表記	—	—	—	0	112	29	0	59	—	—	—
매도가능금융자산原文表記	3	4	3	0	0	—	—	—	—	—	—
이연법인세자산原文表記	3,002	3,166	3,450	3,658	4,112	5,694	6,100	5,390	581	10,191	18,774
기타금융자산原文表記	8,335	7,070	6,768	7,111	7,730	4,926	5,885	8,617	25,492	33,384	43,237
당기손익-공정가치측정금융자산原文表記	—	—	—	201,649	254,209	262,223	287,961	311,812	479,143	237,626	260,571
기타유동자산原文表記	7,981	9,913	10,343	18,440	23,138	22,811	24,651	31,335	42,772	119,547	138,284
기타포괄손익-공정가치측정금융자산(유동)原文表記	—	—	—	2	1	2	0	5	—	—	—
상각후원가 측정 금융자산原文表記	—	—	—	—	100	0	0	1	—	—	—
매각예정 자산原文表記	1,538	1,400	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매각예정 또는 소유주에 대한 분배예정으로 분류된 비유동자산이나 처분자산집단原文表記	—	—	611	805	5,171	3,209	1,363	—	—	—	—
매출채권및기타채권原文表記	690	527	848	939	1,826	5,813	4,871	3,961	9,896	2,944	—
매각예정자산(처분자산집단의 자산 포함)原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	15	945	774
투자부동산原文表記	9,550	11,194	9,622	8,142	7,527	7,013	7,826	19,709	15,248	33,145	36,304
무형자산原文表記	8,803	15,216	3,881	3,172	3,608	3,740	4,210	4,235	7,428	105,859	114,446
매각예정자산原文表記	—	—	—	—	—	—	—	1,241	—	—	—
관계기업및공동기업투자原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	5,952	—	—
당기손익-공정가치측정금융자산(비유동)原文表記	—	—	—	1,552	1,510	1,474	3,681	7,004	—	—	—
기타자산原文表記	33,410	31,953	29,837	33,682	33,393	31,812	33,292	37,338	3,061	—	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산(비유동)原文表記	—	—	—	237	171	156	771	4,723	—	—	—
보험계약자산原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	7,233	6,613	11,921
기타비유동자산原文表記	969	658	714	1,549	1,881	1,818	2,261	4,817	7,040	7,818	6,967
유형자산原文表記	17,800	17,599	16,994	16,820	17,414	30,834	28,148	33,247	33,469	—	—
사용권자산原文表記	—	—	—	—	4,923	4,347	6,172	6,109	2,874	12,309	14,974
예치금原文表記	9,260	11,120	10,017	0	0	—	—	—	—	—	—
유가증권原文表記	640,872	674,280	703,058	—	—	—	—	—	—	—	—
Ⅲ. 금융업자산原文表記	1,189,222	1,261,293	—	—	—	—	—	—	—	—	—
관계기업투자및조인트벤처투자原文表記	2,185	1,431	1,678	1,534	2,537	2,708	3,528	5,347	—	—	—
대출채권및기타채권原文表記	227,429	256,878	268,237	0	0	—	—	—	—	—	—
매출채권 및 기타비유동채권原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	7,034
당기손익인식금융자산原文表記	—	—	—	0	0	—	—	—	—	—	—
특별계정자산原文表記	190,153	198,711	216,507	214,107	221,281	253,221	261,815	223,958	—	—	—
만기보유금융자산原文表記	—	—	—	0	0	—	—	—	—	—	—
기타금융부채原文表記	7,278	8,016	7,406	7,861	9,001	9,383	10,722	15,130	158,077	46,332	51,959
부채와자본총계原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	2,893,294
자본과부채총계原文表記	1,456,217	1,548,710	1,601,950	1,695,486	1,822,862	1,911,783	2,023,664	2,111,753	2,097,381	2,520,370	—
기타유동부채原文表記	27,880	26,100	24,609	34,597	41,631	39,207	43,205	62,094	89,502	161,399	185,257
유동충당부채原文表記	845	908	2,399	3,641	4,507	3,808	2,960	2,822	—	—	—
당기법인세부채原文表記	1,037	2,554	2,995	1,853	1,321	2,393	2,318	6,355	70	6,493	4,442
매각예정처분자산집단의 부채原文表記	34	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—
차입금및사채原文表記	—	—	51,394	70,625	72,406	70,649	63,237	83,055	96,719	251,480	367,455
매입채무및기타채무原文表記	4,040	1,623	1,391	1,641	2,661	2,261	4,106	4,154	3,573	3,440	7,235
예수부채原文表記	8,839	9,053	12,439	11,516	12,339	21,120	22,653	19,868	22,368	19,026	64,088
기타비유동부채原文表記	14,286	14,171	—	—	—	—	—	80,673	12,016	12,969	13,291
파생상품부채原文表記	15,303	17,517	1,661	5,659	7,378	4,531	9,894	22,952	13,929	15,288	14,626
기타비유동비금융부채原文表記	—	—	12,650	12,788	12,159	11,017	11,430	11,985	—	—	—
순확정급여부채原文表記	10,913	13,426	13,711	15,544	16,639	16,995	16,908	15,465	2,475	22,865	20,303
충당부채原文表記	259	552	499	588	728	1,325	1,371	1,702	1,731	7,454	7,497
비유동충당부채原文表記	2,297	3,288	2,006	2,796	3,323	3,390	3,458	3,361	—	—	—
이연법인세부채原文表記	12,504	11,760	11,740	12,399	11,756	12,229	12,271	15,272	19,126	21,117	26,868
Ⅲ. 금융업부채原文表記	1,089,032	1,165,899	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매각예정처분자산집단부채原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	216	0
금융업부채原文表記	—	—	1,216,618	1,270,823	1,356,156	1,445,433	1,505,470	1,544,708	1,337,383	—	—
보험계약부채原文表記	779,544	849,389	902,220	945,721	992,681	1,038,819	1,083,928	1,110,982	1,115,725	1,216,449	1,224,621
계약자지분조정原文表記	11,547	8,169	7,014	1,725	4,294	4,060	182	584	1,565	1,158	0
기타부채原文表記	2,563	2,555	1,811	1,605	2,086	2,613	2,622	2,187	2,316	—	—
특별계정부채原文表記	193,016	206,125	218,121	220,350	226,405	253,645	265,069	229,485	—	—	—
Ⅰ. 지배기업 주주지분原文表記	41,545	44,081	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매각예정 처분자산집단 부채原文表記	—	—	—	70	1,058	0	0	—	—	—	—
자본조정原文表記	389	382	—	—	—	—	—	—	—	—	—

損益計算書

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	413,763	471,202	504,044	487,402	504,124	509,265	528,361	622,784*	531,348	556,468	747,854
売上原価億ウォン	384,276	430,497	459,211	444,792	466,594	467,919*	471,316	563,649*	467,351	487,237	647,472
売上総利益億ウォン	29,487	40,705	44,833	42,609	37,530	41,345*	57,045	59,135*	63,997	69,231	100,382
販売費及び一般管理費億ウォン	21,902	23,845	23,244	24,548	26,273	25,525	27,766	33,974*	39,878	45,070	58,914
	7,585	16,859	21,589	18,061	11,257	15,820*	29,279	25,161*	24,119	24,161	41,469
金融収益億ウォン	606	457	373	752	589	610	535	1,204*	2,389	2,346	4,033
金融費用億ウォン	4,483	4,616	4,134	4,191	4,969	4,614	3,983	5,474	9,029	11,926	15,979
その他の収益億ウォン	10,730	11,249	9,169	8,421	8,075	11,505	13,207*	24,499*	24,063	37,755	28,923
その他の費用億ウォン	15,846	11,746	12,871	14,254	14,809	14,186	11,093	21,868*	19,571	31,884	39,873
持分法による投資損益億ウォン	3,161	4,515	5,825	4,208	2,390	1,904	2,763	-760	495	228	1,532
	1,754	16,719	19,951	12,998	2,533	11,038*	30,707*	22,760*	22,466	20,680	20,106
法人所得税費用億ウォン	548	3,833	6,842	5,005	223	3,633*	9,086*	327*	6,111	3,776	190
継続事業利益億ウォン	—	—	13,109	7,993	2,311	7,405*	21,621*	22,433	—	—	—
非継続事業損益億ウォン	—	—	0	0	0	0	0	0	—	—	—
	1,205	12,887	13,109	7,993	2,311	7,405*	21,621*	22,433*	16,355	16,904	19,916
親会社の所有者に帰属する当期純利益億ウォン	-2,850	4,917	4,054	4,684	900	2,138*	9,011*	13,122*	3,805	7,730	3,725
非支配持分に帰属する当期純利益億ウォン	4,055	7,970	9,056	3,309	1,411	5,267*	12,610*	9,312*	12,550	9,175	16,191
基本的一株当たり利益ウォン	該当なし	該当なし	5,619	6,541	1,051	2,831*	9,781*	14,169*	3,920*	8,339	4,072
希薄化後一株当たり利益ウォン	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	3,872*	8,332	4,069
	2,335	3,493	9,982	4,259	11,637	5,107*	12,212*	-30,195*	12,824	2,782*	30,704
その他の包括利益億ウォン	1,130	-9,394	-3,128	-3,734	9,326	-2,298	-9,409	-52,629*	-3,531	-14,122*	10,788

비금융업原文表記	188,351	220,970	227,583	235,178	238,504	219,403	243,193	285,683	252,555	—	—
금융업原文表記	225,412	250,232	—	253,485	266,719	291,459	288,528	337,344	214,796	—	—
금융업매출액原文表記	—	—	276,462	—	—	—	—	—	—	—	—
우선주희석주당순이익(손실)原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—
비지배지분原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	13,275	4,241	22,062
당기손익조정액(Overlay Adjustment)原文表記	—	—	—	-1,261	-1,100	-1,598	-3,361	-243	0	—	—
우선주당순이익原文表記	—	—	0	0	0	0	0	—	0	0	—
지배주주原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	-451	-1,459	8,643
금융업매출원가原文表記	—	—	265,472	—	—	—	—	—	—	—	—
우선주기본주당이익原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0
계속영업이익原文表記	1,205	12,887	—	—	—	—	—	—	—	—	—
우선주희석주당이익原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0
중단영업손실原文表記	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익으로 재분류되는 세후기타포괄손익原文表記	1,762	-9,011	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매도가능금융자산평가손익原文表記	2,490	-8,275	-1,547	0	—	—	—	—	—	—	—
관계기업에 대한 지분법자본변동原文表記	85	-44	—	100	-180	-418	1,397	1,881	—	5,308	2,552
현금흐름위험회피파생상품평가손익原文表記	-309	244	—	—	—	—	—	—	—	—	-8,371
해외사업환산손익原文表記	-530	-674	—	—	—	—	—	—	—	—	—
특별계정기타포괄손익原文表記	26	-262	-397	353	416	32	-1,001	-2,737	0	—	—
당기손익으로 재분류되지 않는 세후기타포괄손익原文表記	-632	-383	—	—	—	—	—	—	—	—	—
순확정급여부채의 재측정요소原文表記	-632	-383	—	—	—	—	—	1,264	-1,035	-1,100	1,445
포괄손익, 지배기업 지분原文表記	-2,888	588	—	—	—	—	—	—	—	—	—
포괄손익, 비지배지분原文表記	5,223	2,905	—	—	—	—	—	—	—	—	—
(1) 주당계속영업이익原文表記	-41	68	—	—	—	—	—	—	—	—	—
(2) 주당중단영업이익原文表記	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
(3) 주당이익原文表記	-41	68	—	—	—	—	—	—	—	—	—
후속적으로 당기손익으로 재분류될 수 있는 항목原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	28,969	-910
해외사업장환산손익原文表記	—	—	—	—	—	—	—	243	550	6,230	17
현금흐름위험회피 파생상품평가손익原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	4,224	2,526	—
당기손익으로 재분류될 수 있는 항목原文表記	—	—	-3,538	-1,632	—	—	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정채무상품평가손익原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	31,002	14,904	-26,546
재보험계약자산(부채)순금융손익原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	72
만기보유증권평가손익原文表記	—	—	-763	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익으로 재분류될 수 있는 항목(세후기타포괄손익)原文表記	—	—	—	—	9,797	-2,688	-14,312	—	—	—	—
후속적으로 당기손익으로 재분류되는 항목原文表記	—	—	—	—	—	—	—	-82,210	35,988	—	—
보험계약자산(부채)순금융손익原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	31,367
관계기업 기타포괄손익에 대한 지분해당액原文表記	—	—	-274	—	—	—	—	—	213	—	—
기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익(세후기타포괄손익)原文表記	—	—	—	250	6,491	-1,755	-16,973	-70,780	—	—	—
매도가능금융자산평가손익(세후기타포괄손익)原文表記	—	—	—	—	0	—	—	—	—	—	—
후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목原文表記	—	—	—	—	—	—	—	29,582	-39,519	-43,092	11,698
현금흐름위험회피손익(세후기타포괄손익)原文表記	—	—	94	63	-1,291	-703	-925	-6,977	—	—	—
보험금융손익原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-46,076	—
해외사업장순투자의 위험회피손익(세후기타포괄손익)原文表記	—	—	-651	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익 공정가치측정지정금융부채평가손익(신용위험변동)原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	3	—
당기손익-공정가치측정지정금융부채평가손익(신용위험변동)原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	3
만기보유금융자산평가손익原文表記	—	—	—	0	0	—	—	—	—	—	—
해외사업장환산외환차이(세후기타포괄손익)原文表記	—	—	—	-109	1,448	-597	1,675	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정지분상품평가손익原文表記	—	—	—	-1,446	-141	132	4,125	-2,215	—	1,525	2,023
당기손익으로 재분류되지 않는항목原文表記	—	—	410	—	—	—	—	—	—	—	—
확정급여제도의 재측정손익(세후기타포괄손익)原文表記	—	—	410	-665	-334	260	782	—	—	—	—
자산재평가잉여금原文表記	—	—	—	—	—	—	0	30,534	1,259	2,557	8,226
총 포괄손익, 지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분原文表記	—	—	3,104	2,649	3,879	1,231	4,206	-7,726	—	—	—
당기손익으로 재분류되지 않는항목(세후기타포괄손익)原文表記	—	—	—	-2,102	-471	390	4,903	—	—	—	—
총 포괄손익, 비지배지분原文表記	—	—	6,878	1,610	7,758	3,876	8,006	-22,470	—	—	—
보험금융 손익原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	-38,849	—	—
당기손익-공정가치측정지정금융부채의 자기신용위험조정原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	-2	—	—
기타포괄-공정가치측정지정금융자산평가손익(지분상품)原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	-893	—	—
당기손익 공정가치측정지정금융부채평가손익原文表記	—	—	—	—	4	-2	-4	-1	—	—	—
당기손익 공정가치측정지정금융부채평가손익 (신용위험변동)原文表記	—	—	—	9	—	—	—	—	—	—	—

キャッシュ・フロー計算書

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
当期純利益損益計算書の項目	1,205	12,887	13,109	7,993	2,311	7,405	21,621	22,433	16,355	16,904	19,916
営業活動に係る調整合計算出値	95,001	48,086	38,276	19,499	22,869	27,024	50,661	-3,702	21,579	51,905	63,286
	96,207*	60,973	51,385	27,492	25,179	34,429	72,281	18,731*	37,934	68,810	83,202
利息の受取億ウォン	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	39,445
利息の支払億ウォン	378	783	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	4,020	8,850
法人所得税の支払億ウォン	2,764	6,229	4,534	4,509	7,607	2,929	6,078	7,694*	10,286	該当なし	該当なし
	-89,582*	-58,573	-56,658	-26,322	-39,876	-18,865	-83,482	-37,908*	-66,682	-140,492	-127,998
有形固定資産の取得億ウォン	14,621	11,425	9,678	15,305	17,067	12,482	12,163	15,382*	42,804	55,949	56,838
有形固定資産の処分億ウォン	1,249	1,602	951	2,020	628	1,426	1,138	1,106*	1,480	3,128	1,508
無形資産の取得億ウォン	883	1,396	1,578	2,627	2,250	2,575	3,178	2,940*	2,981	3,290	4,131
	99*	12,947	-3,049	19,913	9,917	-5,487	24,839	42,338*	17,986	71,789	103,298
配当金の支払億ウォン	348	348	570	563	621	656	654	699	737	737	722
自己株式の取得億ウォン	0	0	0	—	—	33	67	91	0	1,839	0
株式の発行億ウォン	0	3,753	0	0	—	—	—	—	—	—	—
期首現金及び現金同等物億ウォン	15,703*	22,442	37,690	28,946	50,587	45,749	55,331	68,959*	95,962	85,287	88,443
	22,442	37,690	28,946	50,587	45,749	55,331	68,959	92,157*	85,287	88,443	146,846
為替変動の影響億ウォン	15	-99	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	88	3,050	-99
現金及び現金同等物の純増減億ウォン	該当なし	該当なし	-8,322	21,083	-4,779	10,077	13,638	23,161	該当なし	該当なし	該当なし

리스료의 지급原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	2,431	2,969	3,900
영업에서 창출된 현금흐름原文表記	—	—	3,883	-1,489	-2,349	1,444	43,274	-10,128	—	23,922	52,587
영업활동으로부터 창출된 현금흐름原文表記	65,834	32,654	—	—	—	—	—	—	—	—	—
임대보증금의 감소原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	390
금융업 이자 및 배당금 수취原文表記	33,515	35,331	52,862	34,490	36,443	36,882	36,118	39,228	45,524	52,348	—
비지배지분으로 인한 현금의 감소原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	18,154	9,353	23,770
금융업 이자지급原文表記	—	—	-826	-1,000	-1,307	-967	-1,034	-2,674	—	—	—
임대보증금의 증가原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	398
기타금융부채의 감소原文表記	—	—	—	—	—	—	-983	-818	878	1,546	—
비지배지분으로 인한 현금의 증가原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	5,924	22,594	68,947
기타금융부채의 증가原文表記	—	—	—	—	—	—	825	694	266	983	—
무형자산의 처분原文表記	217	187	331	283	130	280	409	434	225	574	245
종속기업 및 관계기업의 취득原文表記	—	2,156	2,696	1,669	—	—	—	—	—	—	—
이자지급原文表記	4,579	4,708	3,898	4,697	4,686	4,122	3,217	4,161	7,665	11,007	—
종속기업 및 관계기업의 처분原文表記	—	571	198	—	—	—	—	—	—	—	—
이자의 지급原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	13,883
차입금및사채의 증가原文表記	—	—	61,347	58,300	93,723	119,861	126,297	151,452	158,972	294,225	342,678
투자부동산의 취득原文表記	526	87	263	207	354	28	104	2,336	96	861	954
만기보유금융자산의 증감原文表記	0	0	-55,944	0	0	—	—	—	—	—	—
차입금및사채의 상환原文表記	—	—	67,066	43,751	81,221	118,280	110,429	112,386	117,310	218,562	266,060
투자부동산의 처분原文表記	1,122	400	4,880	372	1,960	487	979	2,944	2,116	768	139
관계기업에 대한 투자자산의 취득原文表記	—	—	—	—	1,520	2,427	7,861	6,262	24,093	1,857	2,960
매도가능금융자산의 증감原文表記	-72,367	-34,848	12,345	0	0	—	—	—	—	—	—
당기손익-공정가치측정금융자산의 처분原文表記	—	—	—	35,862	38,942	46,058	29,626	36,187	251,659	236,322	233,196
관계기업에 대한 투자자산의 처분原文表記	—	—	—	212	287	894	1,942	313	1,600	6,045	1,742
상각후원가금융자산의 처분原文表記	—	—	—	—	13,335	70,956	36,989	48,411	6,839	4,961	14,620
기타금융자산의 증감原文表記	-1,650	-3,259	-1,094	-5,608	—	—	—	—	—	—	—
당기손익-공정가치측정금융자산의 취득原文表記	—	—	—	53,747	49,984	37,095	46,129	52,149	169,878	271,242	240,982
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의처분原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	27,243	47,730	57,816
이자수취原文表記	633	503	407	779	759	752	546	1,075	2,934	2,772	—
배당금수취原文表記	681	1,476	2,173	4,999	964	1,800	2,179	789	732	900	—
기타포괄-공정가치측정금융자산의 취득原文表記	—	—	—	63,696	79,032	131,756	109,525	34,063	—	—	—
기타포괄-공정가치측정금융자산의 처분原文表記	—	—	—	79,558	67,110	47,091	32,040	29,446	—	—	—
매각예정자산의 감소原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	140	—
연결범위 변동 등으로 인한 현금의증감原文表記	-818	-11,275	-9,472	-2,246	-2,419	—	—	—	—	—	—
기타금융자산의 감소原文表記	—	—	—	—	4,240	16,813	4,749	9,106	6,079	11,486	76,588
매각예정으로 분류된 비유동자산이나 처분자산집단의 처분原文表記	—	—	801	1,114	376	4,211	6,539	—	—	—	655
상각후원가금융자산의 취득原文表記	—	—	—	—	-3,769	-160	-1,170	-33,842	1,652	901	6,427
유가증권의 취득原文表記	—	—	—	18,804	—	—	—	—	—	—	—
유가증권의 처분原文表記	—	—	—	1,224	—	—	—	—	—	—	—
현금의기타유입(유출)原文表記	—	—	-206	-53	194	-366	-68	17	265	3,250	7,702
매각예정자산의 처분原文表記	102	854	—	—	—	—	—	2,726	538	—	—
기타금융자산의 취득原文表記	—	—	—	—	12,404	22,684	8,591	27,001	14,254	—	—
관계기업주식 등의 취득原文表記	3,186	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 취득原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	104,453	—
관계기업주식 등의 처분原文表記	446	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의취득原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	110,152	—	126,670
비지배지분의 증감原文表記	-6,597	272	7,184	-888	4,374	—	—	—	—	—	—
연결범위 변동 등으로 인한 현금의 증가原文表記	—	—	—	—	—	1,192	0	4,401	1,572	10,721	598
기타금융자산의 증가原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	23,996	80,580
기타금융부채의 증감原文表記	-29	-166	-46	-443	71	-103	—	—	—	—	—
연결범위 변동 등으로 인한 현금의 감소原文表記	—	—	—	—	—	-1,253	-11,828	-887	4,054	6,739	7,062
배당금의 수취原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	436
매각예정자산의 취득原文表記	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
이자의 수취原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	3,361
외화환산으로 인한 현금의변동原文表記	—	—	-422	559	76	-496	-10	37	—	—	—
예치금의 감소原文表記	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
비지배지분의 증가原文表記	—	—	—	—	—	1,849	17,354	18,554	—	—	—
신종자본증권 발행原文表記	—	—	—	12,495	—	—	—	—	—	—	—
영업활동으로 인한 자산 부채의 변동原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-4,203	-5,714
비지배지분의 감소原文表記	—	—	—	—	—	-2,404	-2,075	-7,997	—	—	—
신종자본증권 배당原文表記	—	—	—	-539	—	—	—	—	—	—	—
조정原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	11,221	38,385
당기순이익原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	16,904	—
당기순이익(손실)原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	19,916
금융업 배당금수취原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	9,755
법인세의 납부原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	3,441	9,735
예치금의 증가原文表記	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
리스료지급原文表記	—	—	—	—	-1,724	-1,598	-2,212	-2,210	—	—	—
환율변동효과 반영전 현금및현금성자산의 순증가(감소)原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	106	—
현금및현금성자산의순증가(감소)原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	58,502
영업에서 창출된 현금原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	6,810	—	—
처분집단으로 분류된 현금및현금성자산原文表記	0	0	—	—	-134	0	0	0	—	—	—
금융업 이자 지급原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	4,114	—	—
현금및현금성자산의 증가(감소)原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	-10,763	—	—
기타原文表記	19	280	—	—	—	—	—	—	—	—	—
차입금 및 사채의 증가原文表記	69,515	75,555	—	—	—	—	—	—	—	—	—
차입금 및 사채의 상환原文表記	57,863	61,412	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Ⅳ. 현금및현금성자산의 증가(감소)原文表記	6,724	15,347	—	—	—	—	—	—	—	—	—

直近の年度では営業活動と財務活動で現金が入り、投資活動に支出しました。

前年の開示が存在しない年度は、翌年の開示が再表示した比較数値で補い、その旨を表示します。受注残高のような財務諸表外の営業指標と監査意見はこの表の対象外であり、一株当たりの数値は株式分割を遡及調整しない申告値のままです。

{year} 会計年度の事業報告書（受付日 {date}）に提出者が記した文章をそのまま転記したものであり、表と図、他の節を指す案内文は除いています。

表示中の直近の年次開示の受付日は2026.03.31です。

監査意見

会計年度	監査意見	監査人	決算日
2025	적정의견第74期	한영회계법인	2025-12-31
2024	적정의견第73期	한영회계법인	2025-12-31
2023	적정의견第72期	한영회계법인	2025-12-31
2022	적정의견第71期	삼일회계법인	2022-12-31
2021	적정의견第70期	삼일회계법인	2022-12-31
2020	적정의견第69期	삼일회계법인	2022-12-31
2019	적정의견第68期	삼일회계법인	2019-12-31
2018	적정의견第67期	안진회계법인	2019-12-31
2017	적정의견第66期	안진회계법인	2019-12-31
2016	적정의견第65期	안진회계법인	2016-12-31
2015	적정의견第64期	삼일회계법인	2016-12-31
2014	적정의견第63期	삼일회계법인	2016-12-31

監査人の名称と監査意見は提出された監査報告書の記載をそのまま転記したものであり、表現は提出者に従います。同じ会計年度が二度表示される場合は、その開示に二件の記載が含まれていたことを意味し、原典は両者を区別していません。

韓国の監査意見は四種類に分かれ、財務諸表が適正に表示されていると認める適正意見（적정）、特定の事項を除いて適正と認める限定意見（한정）、適正に表示されていないと認める不適正意見（부적정）、そして十分な監査証拠を得られず意見を表明しない意見拒否（의견거절）があります。

バリュエーション

バリュエーション倍率の推移倍

PERとPBRは各期末の終値を同じ期に申告された一株当たりの値で割った倍率であり、一株当たり利益が損失の期は空欄にしています。四半期表示は四半期の一株当たり利益に対する倍率です。

配当の推移ウォン

一株当たり配当金の棒は株式分割と額面変更を遡及して現在の株式基準に揃えた値です。配当性向と配当利回りは同じ期の申告値どうしを割った比率であり、調整していません。

配当性向と配当利回り%

PERバンドウォン

株価は修正株価であり、バンドは直近に終了した会計年度の一株当たり利益に倍率を掛けた線です。次の会計年度が終わるまで前の年度の一株当たり利益をそのまま使い、倍率は過去の年間PERの最小値と最大値の間を等間隔に分けた値です。

バリュエーションモデル

五つのモデルが同じ前提のもとで計算した一株当たりの値を現在株価と並べ、会計年度ごとにその値がどう動いたかを示します。

前提

無リスク金利国債10年物利回り · 2026-10-024.37%

ベータ日次 5年0.72

株式リスクプレミアム%

永続成長率%

株主資本コスト7.99%

加重平均資本コスト5.39%

初期成長率3.1%

実効税率0.9%

基準会計年度2025

現在株価ウォン128,900

リスクプレミアムと永続成長率は変更できる前提であり、残りはデータと計算式から導かれる値です。

モデル	モデル価格ウォン	現在株価との比較
ゴードンモデル	配当なし
配当割引モデル DDM	配当なし
割引キャッシュフロー FCFF	1,330,460	+932.2%
割引キャッシュフロー FCFE	1,698,048	+1,217.3%
残余利益モデル RIM	25,154	-80.5%

表の値は直近会計年度の決算数値を本日の国債利回りと現在株価で計算したものです。

配当・残余利益系ウォン

割引キャッシュフロー系ウォン

会計年度ごとの値はその年の決算数値と決算日の国債利回りで計算し、ベータは現在の値をそのまま用い、株式分割や額面変更は現在の株式基準に合わせた値です。

計算過程

上の表の値がどのように求められたかを、記号の式とこの銘柄の実際の数値を代入した段階で示します。前提パネルの値を変えるとここの数値も変わります。企業単位の金額は億ウォン、一株当たりの値はウォンです。

株主資本コスト

r = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.37% + 0.72 × 5.00% = 7.99%

初期成長率

g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(3.15% × (1 − 0.00%), 0) = 3.15%

初年度はこの値から始まり、五年目に永続成長率に達するよう毎年同じ幅で下がります

残余利益モデル RIM

P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 157,956 ウォン, ROE = 3.15%, 配当性向 = 0.00%, r = 7.99%, g_T = 2.00%

年次	期首純資産	利益	資本コスト請求額	残余利益	割引係数	現在価値
1	157,956	4,969	12,619	-7,650	0.9260	-7,084
2	162,925	5,125	13,016	-7,891	0.8575	-6,766
3	168,051	5,287	13,426	-8,139	0.7941	-6,463
4	173,338	5,453	13,848	-8,395	0.7353	-6,173
5	178,791	5,625	14,284	-8,659	0.6809	-5,896
継続価値				-147,475	0.6809	-100,419

P_0 = 157,956 + -32,383 + -100,419 = 25,154 ウォン

割引キャッシュフロー FCFF

\mathit{FCFF}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \mathit{Int}\,(1-\tau),\qquad \mathit{WACC} = \frac{E}{D+E}\,r + \frac{D}{D+E}\,k_d\,(1-\tau)

基準年度キャッシュフロー FCFF

FCFF_0 = 83,202.0 − 56,838.1 + 8,849.5 × (1 − 0.94%) = 35,129.9 億ウォン

加重平均資本コスト

E = 96,621.8, D = 234,233.1 億ウォン; 株主資本比率 = 29.20%, 借入金比率 = 70.80%; 負債コスト k_d = 4.37%

WACC = 29.20% × 7.99% + 70.80% × 4.37% × (1 − 0.94%) = 5.39%

V_{\text{firm}} = \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFF}_t}{(1+\mathit{WACC})^t} + \frac{\mathit{FCFF}_N (1+g_T)}{(\mathit{WACC} - g_T)\,(1+\mathit{WACC})^N},\qquad \mathit{FCFF}_t = \mathit{FCFF}_{t-1}(1+g_t),\qquad P_0 = \frac{V_{\text{firm}} - D + \text{Cash}}{\text{Shares}}

年次	成長率	キャッシュフロー億ウォン	割引係数	現在価値億ウォン
1	3.15%	36,235.0	0.9488	34,380.5
2	2.86%	37,271.1	0.9003	33,553.6
3	2.57%	38,230.1	0.8542	32,655.4
4	2.29%	39,104.2	0.8105	31,692.5
5	2.00%	39,886.3	0.7690	30,671.9
継続価値	2.00%	1,198,634.9	0.7690	921,729.4
合計				1,084,683.2

企業価値 = 1,084,683.2; 借入金控除 234,233.1; 現金加算 146,845.8 → 997,296.0 億ウォン

P_0 = 997,296.0 億ウォン ÷ 74,958,735 (株式数) = 1,330,460 ウォン

割引キャッシュフロー FCFE

\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

基準年度キャッシュフロー FCFE

FCFE_0 = 83,202.0 − 56,838.1 + 46,420.8 (純借入の増減) = 72,784.7 億ウォン

年次	成長率	キャッシュフロー億ウォン	割引係数	現在価値億ウォン
1	3.15%	75,074.5	0.9260	69,520.4
2	2.86%	77,221.1	0.8575	66,218.0
3	2.57%	79,208.0	0.7941	62,896.9
4	2.29%	81,019.1	0.7353	59,575.5
5	2.00%	82,639.4	0.6809	56,271.4
継続価値	2.00%	1,407,425.2	0.6809	958,353.0
合計				1,272,835.2

P_0 = 1,272,835.2 億ウォン ÷ 74,958,735 (株式数) = 1,698,048 ウォン

株主資本コストは無リスク金利にベータと株式リスクプレミアムの積を加えた値です。初期成長率は直近会計年度の自己資本利益率に内部留保率を掛けた値でありゼロを下回らないものとし、初年度のその値から五年目の永続成長率まで毎年同じ幅で下がると置きます。ゴードンモデルのみ最初から永続成長率で計算します。割引キャッシュフローは営業活動によるキャッシュフローから設備投資を差し引いた値を基準とし、FCFFは支払利息の税引後額を加えて加重平均資本コストで、FCFEは純借入の増減を加えて株主資本コストで割り引きます。残余利益モデルは一株当たり純資産に株主資本コストを上回る利益の現在価値を加えます。

モデル価格は明示した前提のもとでの計算結果であり、目標株価でも投資判断の根拠でもありません。
株主資本コストは無リスク金利にベータと株式リスクプレミアムの積を加えた値であり、リスクプレミアムと永続成長率は読者が変更できる前提です。
キャッシュフローモデルの借入金と現金は提出者が当該項目を記載した場合にのみ反映され、項目のない年度は算出しません。
すべてのモデルは直近会計年度の数値が初年度の成長率から五年目の永続成長率まで毎年同じ幅で収束しながら成長すると仮定し、その仮定から外れる経路は反映しません。

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