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024850KOSDAQ

HLB Innovation

16,290
-210 (-1.27%)

株価チャート

  • MA5
  • MA20
  • MA60

調整後株価は、取引所が公表した基準価格から求めた係数で株式分割や併合などの企業行動を補正して表示した価格です。現金配当は反映せず、このページのリスク指標の計算にも用いません。

時価総額億ウォン

その日の終値にこの銘柄そのものの上場株式数を掛けた値を、週ごとに一つずつ抜き出して結んだ線です。普通株と優先株を合算した値ではなく、この銘柄だけの値です。

概要

要約

同社は1978年に設立され、KOSDAQ市場に上場しています。企業形態は株式会社であり、子会社にVerismo Therapeutics, Inc.を保有しています。

半導体部品事業を展開し、一般IC用、パワーモジュール用、プリモールド型のリードフレームおよびテストソケット用コンタクトピンを製造し、国内外の顧客に供給しています。また、子会社を通じて固形がんや血液がん治療のためのKIR-CARプラットフォーム技術の開発を行っています。

事業の概要 原文

당사 HLB이노베이션은 반도체 부품 제조 사업 등을 하고 있으며, 종속회사 Verismo Therapeutics, Inc.는 바이오 사업을 전개하고 있습니다.각 사업부문별 주요 제품은 다음과 같습니다.

설립 이후 지속적인 연구 개발과 혁신을 통해 다양한 제품군과 글로벌 거래처를 확보하며, 업계에서 신뢰받는 파트너로 자리매김하였습니다. 1992년 QFP 100PIN을 국내 최초로 개발해 기술력을 입증하였으며, ISO 9001, 14001, 27001, 45001, IATF 16949 등 다양한 국제 품질 인증을 통해 최고 수준의 생산 시스템을 운영하고 있습니다.반도체 부문에서는 리드프레임(LEAD FRAME)을 중심으로 전장 및 산업용 부품을 공급하며, 특히 전기차와 친환경 에너지, 가전 산업 발전에 기여하고 있습니다. 특히, 프리몰드(PRE-MOLD) 리드프레임(LEAD FRAME)과 파워모듈(POWER MODULE) 리드프레임(LEAD FRAME) 등 첨단 산업용 제품군을 주력으로 안정적인 공급망을 통해 고객의 다양한 요구에 부응하고 있습니다.또한, AI 기술 확산과 자율주행, 전기차 산업의 성장에 맞춰 산업용 IoT, 센서, 테스트 소켓 등 전방 산업에 대응할 수 있는 제품 경쟁력도 강화하고 있습니다.바이오 부문에서는 미국 소재 종속회사인 Verismo Therapeutics를 통해 차세대 키메라 항원 수용체(CAR) 기술인 KIR-CAR 플랫폼을 개발하고 있습니다. 이 기술은 기존 CAR-T 치료제의 한계로 지적되어 온 고형암 치료 문제를 해결하며, 재발성ㆍ불응성 혈액암 환자 치료를 목표로 연구가 진행되고 있습니다.HLB이노베이션은 이러한 다각화된 사업을 통해 고객에게 최고의 솔루션을 제공하며, 첨단 기술력과 품질을 바탕으로 글로벌 시장에서 지속 가능한 성장을 이루기 위해 최선을 다하고 있습니다.

가. 반도체 사업

1978년 설립 이래 첨단 산업의 기반이 되고 있는 HLB이노베이션은 리드프레임(LEAD FRAME)을 중심으로 한 반도체 부품 분야에서 토탈 솔루션을 제공하는 글로벌 기업으로 성장하였습니다. 리드프레임(LEAD FRAME)은 반도체 패키지의 내ㆍ외부를 연결하는 전기도선 역할과 내부 구성품을 지지해 주는 버팀대 역할을 수행하는 핵심부품입니다. 당사의 반도체 부품 사업은 반도체 일반 IC 및 TR용, 파워모듈(POWER MODULE)용, 프리몰드(PRE-MOLD)형태의 리드프레임(LEAD FRAME)을 비롯하여, 조립이 완료된 반도체의 테스트용 소켓 컨택핀(CONTACT PIN)을 스탬핑 방식으로 생산하고 있습니다. 이를 통해 국내외 반도체 조립 및 테스트용 소켓 생산 고객사에 제품을 공급하고 있습니다.

가-1. 리드프레임(LEAD FRAME) 사업(1) 일반용 리드프레임(LEAD FRAME)반도체 개별 소자 제조에 필수적인 리드프레임(LEAD FRAME)을 생산 및 판매하고 있으며, 국내외 주요 반도체 제조 및 패키징 전문 업체와 활발히 거래하고 있습니다. 최근 들어 진동 및 발열에 강한 소재를 필요로 하는 친환경 차량 및 일반 가전의 수요 증가에 따라 메탈 리드프레임(LEAD FRAME)의 시장 수요가 증가하고 있는 추세입니다.(2) 프리몰드(PRE-MOLD) 리드프레임(LEAD FRAME)반도체 센서류 제조의 핵심 부품인 리드프레임(LEAD FRAME)에 프리몰드(PRE-MOLD) 솔루션을 접목하여 제조 및 판매하고 있습니다. 현재 국내외 글로벌 반도체 제조 및 패키징 전문 업체와 거래 중이며 의료용, 차량용 서스펜션(Suspension)ㆍ연료 압력 센서, 헤드라이트 자동 레벨 센서, 자이로 센서-6DOF (Degree of freedom) 등을 양산하고 있습니다.(3) 파워모듈(POWER MODULE) 리드프레임(LEAD FRAME)전력용 반도체 소자와 고전압 제어 기술을 함께 통합하여, 보다 전문적인 기능을 효율적으로 수행하도록 집적화된 패키지인 스마트 파워모듈(Smart Power Module) 또는 지능형 파워모듈(Intelligent Power Module)에 사용되는 리드프레임(LEAD FRAME)입니다. 현재 고효율 친환경 제품이 지속적으로 개발되고 있으며, 고용량 일반 가전, 산업용 전력 제어, 자동차용 전력 변환 장치 등에 널리 사용되고 있습니다.

가-2. 컨택핀(CONTACT PIN) 사업당사는 반도체 테스트 공정에 사용되는 테스트 소켓 부품인 컨택핀(CONTACT PIN)을 제조 및 판매하고 있습니다. 조립이 완료된 메모리 및 비메모리 반도체 소자에 고온 조건에서 임계값에 가까운 전압으로 작동시켜 실사용 시 발생할 수 있는 불량을 조기에 검출하는 테스트 장비용 미세 핀을 제작합니다. 현재 국내외 글로벌 메모리 반도체 검사 장비 업체들과 거래 중이며, 경기 침체의 영향으로 시장 수요가 일시적으로 감소하기도 했으나, 최근 AI 시장의 활성화로 인해 수요가 다시 상승하는 추세입니다.

나. 바이오 사업종속회사인 베리스모 테라퓨틱스(Verismo Therapeutics)는 세계 최초 FDA 승인 CAR-T(Chimeric Antigen Receptor-T cell) 세포 치료제 노바티스(Novartis) 킴리아(Kymriah)의 개발을 이끌었던 미국 펜실베니아대학 연구팀이 2020년에 설립한 회사입니다. 베리스모는 차세대 키메릭 항원 수용체(CAR)인 KIR-CAR 플랫폼 기술을 통해, 기존 CAR-T 치료제의 한계점로 지적되어 온 고형암 치료 문제 해결 및 재발성ㆍ불응성 혈액암 환자 치료를 목표로 하고 있습니다.(1) SynKIR-110[고형암(재발성 및 불응성 난소암, 중피종, 담관암) 치료제]SynKIR-110은 특정 암세포 표면에 과잉 발현된 "메소텔린" 항원을 타겟하여 암세포의 사멸을 유도하는 CAR-T(Chimeric Antigen Receptor-T Cell) 세포 치료제입니다. 난소암(Ovarian Cancer)은 미국 내 매년 약 20,000명의 신규 환자가 발생하는 적응증으로 5년내 생존율이 약 50%입니다. 1차 치료 후 3년 내 재발 확률이 50%에 달하며, 재발 횟수가 거듭될수록 환자 예후가 악화되며, 재발 주기 또한 점차 단축되는 특징이 있습니다.중피종(Mesothelioma)은 미국 내 매년 약 3,000명의 신규 환자가 발생하는 희귀암입니다. 5년내 생존율은 약 10%이며, 1차 치료제 투여 후 재발률이 약 78%로 매우 높으나 1차 치료제 이후 확립된 표준 치료법이 부재한 실정입니다. 담관암(Cholangiocarcinoma)은 미국 내 매년 약 8,000명의 신규 환자가 발생하며, 5년내 생존율이 약 9%입니다. 1차 화학 요법 이후 재발 확률은 약 70%입니다. 재발 환자들에게 보편적으로 인정된 표준 치료제가 없어 의학적 미충족 수요가 매우 높습니다.(2) SynKIR-310[혈액암(재발성 및 불응성 B세포 비호지킨림프종) 치료제]SynKIR-310은 악성 B세포 표면에 과잉 발현되는 "CD19" 항원을 타겟하여 암세포 사멸을 유도하는 CAR-T 세포치료제입니다.비호지킨 림프종(NHL)은 혈액암중 발생률이 가장 높으며(Global Cancer Observatory), 2024년 기준 전세계에서 10번째로 많이 발생하는 암종입니다. 2025년 미국 내 신규 발생 환자수는 80,000명에 달할 것로 예상되며, 환자의 생존율 및 예후는 세부 아형에 따라서 상이합니다. 현재 비호지킨 림프종의 주요 아형인 미만성 거대 B세포 림프종(DLBCL), 소포 림프종(Follicular Lymphoma), 외투세포 림프종(Mantle Cell Lymphoma), 소림프구성 림프종(Small Lymphocytic Lymphoma) 등은 FDA 허가를 받은 CAR-T 치료제가 존재합니다. 하지만 투약 환자의 약 40~60%가 결국 재발을 경험하고 있습니다. 이처럼 CAR-T 치료의 보편화와 적응증 확장으로 인해 치료 후 재발 환자 또한 증가하고 있으나, 현재 이들을 위한 치료 옵션은 매우 한계적입니다.

会社の概要

당사는 1978년 설립 이래 첨단 산업의 기반이 되고 있는 리드프레임(LEAD FRAME)사업으로 시작하였으며, 반도체 부품 분야에서 토탈 솔루션을 제공하는 글로벌 기업으로 성장해 왔습니다. 언제나 고객 중심 경영과 지속적인 기술 혁신을 바탕으로 반도체 부품 산업의 선도 기업으로 자리매김하였습니다.최근에는 새로운 분야인 유전자 치료제 연구 및 개발 사업을 추가하여 Verismo Therapeutics, Inc.를 종속회사로 편입하였으며, 바이오 분야에서도 혁신적인 기술 개발을 통해 지속 가능한 성장을 도모하고 있습니다.앞으로도 당사는 핵심 사업의 경쟁력을 강화하는 동시에, 차세대 바이오 기술 분야에서도 향후 글로벌 리더로 도약하기 위해 지속적으로 투자하고 혁신해 나갈 것입니다.

가. 연결대상 종속회사 현황(요약)

(1) 연결대상회사의 변동내용

나. 중소기업 등 해당 여부

다. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

라. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭

당사의 명칭은 'HLB이노베이션 주식회사' 입니다. 한글로는 "에이치엘비이노베이션 주식회사"로 표기하며,영문명은 'HLB innoVation Co.,Ltd.'로 표기합니다.

마. 설립일자 및 존속기간당사는 1978년 6월 16일 반도체 부품(리드프레임 등) 및 금형의 제조ㆍ판매 등을 영업목적으로 설립되어 1994년 12월에 협회중개시장에 등록하였습니다. 이후 주식분산기준미달로 1998년 8월 등록이 취소되었으나, 2001년 1월 코스닥시장에 상장된 후 현재까지 상장을 유지하고 있습니다.

바. 본사의 주소, 전화번호 및 홈페이지

사. 주요사업의 내용

당사는 반도체 핵심부품인 리드프레임(LEAD FRAME)과 반도체 테스트용 컨택핀(CONTACT PIN)을 중심으로 하는 반도체 부품 전문 기업입니다. 반도체 일반 IC 및 TR용, 파워모듈(POWER MODULE)용, 프리몰드(PRE-MOLD)형태의 리드프레임(LEAD FRAME)과 조립이 완료된 반도체의 테스트용 소켓 컨택핀(CONTACT PIN)을 스탬핑 방식으로 생산하고 있습니다. 종속회사 Verismo Therapeutics는 KIR-CAR 플랫폼 기술을 기반으로 재발성ㆍ불응성 고형암 및 혈액암 치료제를 개발중이며, 기존 치료의 한계를 극복할 수 있는 차세대 면역항암 치료를 목표로 하고 있습니다.

아. 신용평가에 관한 사항

2024년 말 유상증자, 순이익의 내부유보, 자본잉여금의 증가 등에 따른 자기자본 확충과 차입금의 감소로 인한 부채 부담 완화로 재무안정성 지표가 개선되었습니다. 부채비율 2.8%, 자기자본비율 97.3%, 차입금의존도 0.1%를 기록하며, 업계 평균 대비 양호한 수준을 나타냈습니다.최근 3개년간 매출 외형은 등락세를 보이는 가운데, 2023년부터 영업손익 및 순손익 적자 기조가 지속되고 있습니다. 유상증자를 통한 자기자본 확충 및 전환사채의 출자 전환으로 재무안정성이 개선된 점, 오랜 업력 및 코스닥 상장사로서의 입지를 종합적으로 고려하여 BB0등급을 부여합니다.

2025 会計年度の事業報告書（受付日 2026.06.01）に提出者が記した文章をそのまま転記したものであり、表と図は除いています。

  • 要約は原文をもとに別途作成した文章であり提出者の文章ではなく、原文と表現が異なる場合や抜けがあり得るため、併記した原文を確認してください。
  • 会社紹介は提出者が事業報告書に記した文章をそのまま転記したものであり、表と図、および報告書の他の節を指す案内文は除き、内容の真偽は別途確認していません。

算出条件が厳しく、この値の信頼度は低くなっています。

VaR

12.46%
[7.89%, 19.35%] · 基準日 2026-09-29
期間別VaR比較

見出しと同じ測定値を三つの期間について同じ目盛りに並べたものであり、点が推定値、横線がその区間です。三つの期間は入れ子になって観測を共有するため、三つの値は独立した三回の測定ではありません。選択した期間を強調して示します。

日次リターン分布

選択した期間の銘柄日次リターンを等幅の区間で数えたものです。縦線は上のVaR・cVaRを損失側に示したものです。公開しているVaR標本には売買停止や初回取引日などを除く規則が適用されますが、この日次リターンには適用されないため、棒と縦線は端で少し異なることがあります。

ドローダウン

最大ドローダウン 71.9%（2026-07-30）。 選択した期間において直前の高値からどれだけ下にあったかを日ごとに描いたものであり、過ぎた経路の記述です。

リスク指標がはじめてならVaR・cVaRと年率ボラティリティをやさしい言葉で説明した案内があります。リスク指標の案内を読む

特性線

0.72
ベータ [0.48, 0.96] · KOSDAQ150 · 基準日 2026-10-02
切片
+0.355%[-0.362%, +1.073%]
決定係数
0.14
観測数
232
取引時点補正ベータ
0.60[0.19, 1.02]
252日ローリングベータ

日次特性線の最も長い期間の上で252日の窓を一日ずつ動かした値です。KOSDAQ150に対するベータと銘柄超過リターンの年率変動性がいつ高まりいつ収まったかを示し、上の見出し値と異なり区間は付けません。

252日ローリング年率変動性

各点は一期間の指数超過リターンと銘柄超過リターンであり、直線はその点に当てはめた回帰線です。無リスク金利には譲渡性預金金利を用います。

財務情報

2015連結財務諸表ベース2016連結財務諸表ベース2017連結財務諸表ベース2018連結財務諸表ベース2019連結財務諸表ベース2020連結財務諸表ベース2021連結財務諸表ベース2022連結財務諸表ベース2023個別財務諸表ベース2024連結財務諸表ベース2025連結財務諸表ベースTTM連結財務諸表ベース
売上高億ウォン500409106500438380383507206254323358
売上高成長率%—-18.31-74.01371.12-12.44-13.180.7732.43——27.24—
営業利益億ウォン-88-86-1111-20-9-278-9-119-376-378
営業利益成長率%————-280.74———————
当期純利益億ウォン-118-33-186-91-38-8-8-124-337-330
当期純利益成長率%————-244.33—-4,078.88—————
支配株主純利益億ウォン-118-33186-91-38-8—-124-334-326
非支配株主純利益億ウォン000——————0-3-4
営業利益率%-17.59-20.99-10.602.20-4.55-2.39-7.121.67-4.56-46.86-116.39-105.75
純利益率%-23.50-8.01-16.881.20-1.970.25-9.93-1.66-3.67-48.78-104.31-92.39
ROE%-47.66-14.709.213.04-4.550.47-25.46-5.63—-5.04-15.85-13.50
ROA%-24.62-8.00-4.881.65-2.600.27-11.35-2.22-0.82-4.62-12.52-10.76
負債比率%93.5783.8788.6284.6674.7474.08124.32153.5061.576.3621.4320.64
流動比率%158.62162.40159.09172.80200.45215.83185.69193.93187.64409.60102.52456.14
当座比率%103.48112.25115.34113.81114.13139.11139.76146.46177.44368.4983.88396.57
内部留保率%———16.669.509.55-15.06-16.4464.33—173.93169.36
フリー・キャッシュ・フロー億ウォン-118-24-4-8-161495-5-276-310—
FCFマージン%-23.61-5.89-3.64-1.54-3.653.662.461.03-2.45-108.93-96.02—
営業CF転換率%———-68.14—2,609.87——————
売上高設備投資比率%3.844.570.010.720.972.913.380.953.6977.792.78—
売上債権回転日数日—77.5250.6——69.172.152.7————
棚卸資産回転日数日—72.2231.254.673.190.567.547.5——92.7—
仕入債務回転日数日—79.3320.170.965.458.256.144.2————
キャッシュ・コンバージョン・サイクル日—70.5161.7——101.483.656.1————
EPSウォン—-854615-222-94-21—-144-233-1,027
PER倍——16.0955.50—592.18——————
BPSウォン—575503508474510368370—1,7011,4567,604
PBR倍—1.281.481.692.422.773.422.56—1.481.371.60
一株当たり配当金該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし

損益の流れ億ウォン

この会計年度は売上総利益、営業利益、税引前利益、当期純利益のいずれかが損失であるため、流れとしては描かず表のみで示します。

売上高が当期純利益に至るまで、各段階でどこへ分かれていくかを開示金額のまま描いた図です。営業外損益は税引前利益と営業利益の差として置き、符号に応じて収益または費用として示し、ある段階の項目の合計が合わない残りはその他として別に示します。

収益の構成億ウォン

利益率の推移%

活動別キャッシュ・フロー億ウォン

財政状態の構成億ウォン

負債比率%

左の棒は資産を流動と非流動に、右の棒はその資産を賄う負債と資本に分けたもので、二本の棒の高さは同じです。

四半期業績の推移億ウォン

前年同期比の増加率%

四半期の棒はその四半期の三か月分の実績であり、年間の数値とは混ぜていません。増加率は一年前の同じ四半期が併せて掲載されている場合にのみ計算し、前の値が損失であれば空欄にしています。

キャッシュ・コンバージョン・サイクル日

フリー・キャッシュ・フローの分解億ウォン

棚卸資産と売上債権の回転日数を上に、仕入債務の回転日数を下に積み、その差し引きであるキャッシュ・コンバージョン・サイクルを線で示しています。回転日数は前年との平均残高で計算するため、最も古い年度は描いていません。申告された項目がない回転日数は描かず、キャッシュ・コンバージョン・サイクルは三つの項目がそろった年度にのみ示します。

営業活動によるキャッシュ・フローから有形固定資産の取得支出を差し引いた値がフリー・キャッシュ・フローであり、三本の棒はいずれも申告された符号のまま描いています。

親会社株主純利益率%

総資産回転率倍

財務レバレッジ倍

ROE%

ROEは親会社株主純利益率と総資産回転率と財務レバレッジの積です。三つの要素はいずれも期末残高を分母とし、利益と資本は親会社株主基準に揃えているため、積は表のROEと一致します。

財務諸表

財政状態計算書

20152016201720182019202020212022202320242025
477409367364332355*3353809222,6802,688
231187173167142151186230351160474
247223195197190204*1491505712,5202,213

損益計算書

20152016201720182019202020212022202320242025
500409106500438380383507206254323
-88-86-1111-20-9*-278-9-119-376
-117-32-187-81*-38-8-7-123-354
-118-33-186-91*-38-8-8-124-337
基本的一株当たり利益ウォン該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし-144-233
希薄化後一株当たり利益ウォン該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし-144-233
-105-24-282-75*-44-9-4-103*-403

キャッシュ・フロー計算書

20152016201720182019202020212022202320242025
当期純利益損益計算書の項目-118-33-186-91-38-8-8-124-337
営業活動に係る調整合計算出値192714-10-3246018104536
-99-5-4-4-1225*22103-79-301
475413-3-4-9-12-36-270-1,410-34
17-33-3-6-64-232-161,569336
期首現金及び現金同等物億ウォン6936525541204149617232317
3652554120414956232317318
現金及び現金同等物の純増減億ウォン該当なし該当なし該当なし-13-2220*96-28485該当なし

直近の年度では営業活動と投資活動で現金が出て、財務活動で調達しました。

前年の開示が存在しない年度は、翌年の開示が再表示した比較数値で補い、その旨を表示します。受注残高のような財務諸表外の営業指標と監査意見はこの表の対象外であり、一株当たりの数値は株式分割を遡及調整しない申告値のままです。

{year} 会計年度の事業報告書（受付日 {date}）に提出者が記した文章をそのまま転記したものであり、表と図、他の節を指す案内文は除いています。

表示中の直近の年次開示の受付日は2026.06.01です。

監査意見

会計年度監査意見監査人決算日
2025적정의견第49期한영회계법인2025-12-31
2024적정의견第48期한영회계법인2025-12-31
2023적정의견第47期삼일회계법인2025-12-31
2022적정의견第45期삼일회계법인2022-03-31
2021적정의견第44期정진세림회계법인2022-03-31
2020적정의견第43期신한회계법인2022-03-31
2019적정의견第41期신한회계법인2019-03-31
2018적정의견第40期신한회계법인2019-03-31
2016적정의견第39期신한회계법인2016-12-31
2015적정의견第38期신한회계법인2016-12-31
2014적정의견第37期삼일회계법인2016-12-31

監査人の名称と監査意見は提出された監査報告書の記載をそのまま転記したものであり、表現は提出者に従います。同じ会計年度が二度表示される場合は、その開示に二件の記載が含まれていたことを意味し、原典は両者を区別していません。

韓国の監査意見は四種類に分かれ、財務諸表が適正に表示されていると認める適正意見（적정）、特定の事項を除いて適正と認める限定意見（한정）、適正に表示されていないと認める不適正意見（부적정）、そして十分な監査証拠を得られず意見を表明しない意見拒否（의견거절）があります。

バリュエーション

バリュエーション倍率の推移倍

PERとPBRは各期末の終値を同じ期に申告された一株当たりの値で割った倍率であり、一株当たり利益が損失の期は空欄にしています。四半期表示は四半期の一株当たり利益に対する倍率です。

PERバンドウォン

株価は修正株価であり、バンドは直近に終了した会計年度の一株当たり利益に倍率を掛けた線です。次の会計年度が終わるまで前の年度の一株当たり利益をそのまま使い、倍率は過去の年間PERの最小値と最大値の間を等間隔に分けた値です。

バリュエーションモデル

五つのモデルが同じ前提のもとで計算した一株当たりの値を現在株価と並べ、会計年度ごとにその値がどう動いたかを示します。

前提

無リスク金利国債10年物利回り · 2026-10-024.37%
ベータ日次 5年0.66
%
%
株主資本コスト7.67%
加重平均資本コスト—
初期成長率0.0%
実効税率0.0%
基準会計年度2025
現在株価ウォン16,290

リスクプレミアムと永続成長率は変更できる前提であり、残りはデータと計算式から導かれる値です。

モデルモデル価格ウォン現在株価との比較
ゴードンモデル配当なし
配当割引モデル DDM配当なし
割引キャッシュフロー FCFF借入金項目の記載なし
割引キャッシュフロー FCFE基準年度のキャッシュフローが正でない
残余利益モデル RIM-8,560-152.5%
表の値は直近会計年度の決算数値を本日の国債利回りと現在株価で計算したものです。

配当・残余利益系ウォン

割引キャッシュフロー系ウォン

会計年度ごとの値はその年の決算数値と決算日の国債利回りで計算し、ベータは現在の値をそのまま用い、株式分割や額面変更は現在の株式基準に合わせた値です。

計算過程

上の表の値がどのように求められたかを、記号の式とこの銘柄の実際の数値を代入した段階で示します。前提パネルの値を変えるとここの数値も変わります。企業単位の金額は億ウォン、一株当たりの値はウォンです。

株主資本コスト

r=rf+β×ERPr = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.37% + 0.66 × 5.00% = 7.67%

初期成長率

g1=max⁡{ROE×(1−payout), 0},gt=g1+(gT−g1) t−1N−1g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(-15.85% × (1 − 0.00%), 0) = 0.00%

初年度はこの値から始まり、五年目に永続成長率に達するよう毎年同じ幅で下がります

残余利益モデル RIM

P0=B0+∑t=1NRIt(1+r)t+RIN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,RIt=(ROE−r) Bt−1P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 1,456 ウォン, ROE = -15.85%, 配当性向 = 0.00%, r = 7.67%, g_T = 2.00%

年次期首純資産利益資本コスト請求額残余利益割引係数現在価値
11,456-231112-3430.9288-318
21,226-19494-2880.8627-249
31,031-16379-2430.8012-194
4868-13867-2040.7442-152
5730-11656-1720.6912-119
継続価値-3,0910.6912-2,137

P_0 = 1,456 + -1,032 + -2,137 = -1,712 ウォン

株主資本コストは無リスク金利にベータと株式リスクプレミアムの積を加えた値です。初期成長率は直近会計年度の自己資本利益率に内部留保率を掛けた値でありゼロを下回らないものとし、初年度のその値から五年目の永続成長率まで毎年同じ幅で下がると置きます。ゴードンモデルのみ最初から永続成長率で計算します。割引キャッシュフローは営業活動によるキャッシュフローから設備投資を差し引いた値を基準とし、FCFFは支払利息の税引後額を加えて加重平均資本コストで、FCFEは純借入の増減を加えて株主資本コストで割り引きます。残余利益モデルは一株当たり純資産に株主資本コストを上回る利益の現在価値を加えます。

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