251270KOSPI

Netmarble

35,350

+450 (+1.29%)

MA5
MA20
MA60

時価総額兆ウォン

その日の終値にこの銘柄そのものの上場株式数を掛けた値を、週ごとに一つずつ抜き出して結んだ線です。普通株と優先株を合算した値ではなく、この銘柄だけの値です。

概要

要約

Netmarbleは2011年に設立され、KOSPI市場に上場しています。ソウルに本社を置き、複数のゲーム開発子会社を持つ企業体制となっています。

同社はモバイルおよびクロスプラットフォームゲームの開発とパブリッシングを行っています。主な製品はSeven Knights Rebirthなどで、AppleやGoogleのアプリストアを通じて提供し、アプリ内課金により収益を得ています。

事業の概要原文

당사는 사업 경쟁력 및 효율성 제고를 위하여 2011년 11월 ㈜씨제이이엔엠으로부터 물적분할을 통해 씨제이게임즈㈜로 설립되었습니다. 2014년 10월에는 씨제이넷마블㈜(㈜씨제이이엔엠의 게임사업부문으로 2014년 8월 분할신설됨)를 흡수합병하며 사명을 '넷마블게임즈㈜'로 변경하였으며, 이후 2018년 3월 정기주주총회에서 상호를 '넷마블㈜'로 변경하였습니다.

당사의 연결실체는 모바일 게임 개발 및 퍼블리싱 사업을 영위하고 있습니다. 넷마블㈜는 게임 개발 자회사가 개발한 게임 등을 퍼블리싱하는 사업을 전문적으로 영위하며, 넷마블네오㈜, 넷마블에프앤씨㈜, 넷마블엔투㈜, 넷마블넥서스㈜, 넷마블몬스터㈜ 등의 자회사는 모바일을 비롯한 크로스 플랫폼 게임 개발 사업을 담당합니다.당사의 주요 제품인 모바일 게임은 애플, 구글 등 플랫폼 사업자가 운영하는 애플리케이션 스토어를 통하여 주로 판매되고 있으며, 당사는 게임 내 재화 및 아이템 등을 구매하는 부분유료화(In-App Purchase)를 통해 매출을 창출하고 있습니다.

당사는 2025년 연결기준 매출 2조 8,351억 원을 기록하였습니다.

당사는 역량 있는 게임 개발사 및 당사와 시너지를 창출할 수 있는 다양한 회사를 발굴하고 인수하며 지속적으로 성장하고 있습니다.

会社の概要

가. 연결대상 종속회사 개황

1) 연결대상 종속회사 현황(요약)

2) 연결대상회사의 변동내용

나. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭

당사의 명칭은 "넷마블 주식회사", 영문명은 "Netmarble Corporation"입니다.

다. 설립일자

당사는 2011년 11월 17일 "씨제이게임즈 주식회사"로 설립되었습니다.

라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

- 본사의 주소 : 서울특별시 구로구 디지털로26길 38(구로동, 지타워)- 전화번호 : (+82) 1588-5180- 홈페이지 : http://company.netmarble.com

마. 중소기업 해당 여부

바. 주요 사업의 내용 및 향후 추진하려는 신규사업

당사의 연결실체는 모바일 게임의 개발 및 퍼블리싱 사업을 영위하고 있습니다. 넷마블㈜는 넷마블네오㈜, 넷마블에프앤씨㈜, 넷마블엔투㈜, 넷마블넥서스㈜, 넷마블몬스터㈜ 등의 게임 개발 자회사가 개발한 게임 등을 퍼블리싱하는 사업을 전문적으로 영위합니다. 당기말 현재 당사의 주요 게임 라인업으로는 '세븐나이츠 리버스', 'MARVEL Contest of Champions', 'Jackpot World', 'Lotsa Slots', 'Cash Frenzy' 등이 있습니다. 당사는 향후 게임사업과 접목이 가능한 신기술 등의 분야로 사업부문을 넓혀갈 계획입니다.

사. 신용평가에 관한 사항

한국기업평가 회사채 신용등급의 정의

한국기업평가 기업어음 신용등급의 정의

한국신용평가 회사채 신용등급의 정의

한국신용평가 기업어음 신용등급의 정의

NICE신용평가 회사채 신용등급의 정의

NICE신용평가 기업어음 신용등급의 정의

아. 회사의 주권상장 여부 및 특례상장에 관한 사항

2025 会計年度の事業報告書（受付日 2026.03.18）に提出者が記した文章をそのまま転記したものであり、表と図は除いています。

要約は原文をもとに別途作成した文章であり提出者の文章ではなく、原文と表現が異なる場合や抜けがあり得るため、併記した原文を確認してください。
会社紹介は提出者が事業報告書に記した文章をそのまま転記したものであり、表と図、および報告書の他の節を指す案内文は除き、内容の真偽は別途確認していません。

VaR

2.95%

[2.03%, 4.81%] · 基準日 2026-09-29

期間別VaR比較

見出しと同じ測定値を三つの期間について同じ目盛りに並べたものであり、点が推定値、横線がその区間です。三つの期間は入れ子になって観測を共有するため、三つの値は独立した三回の測定ではありません。選択した期間を強調して示します。

日次リターン分布

選択した期間の銘柄日次リターンを等幅の区間で数えたものです。縦線は上のVaR・cVaRを損失側に示したものです。公開しているVaR標本には売買停止や初回取引日などを除く規則が適用されますが、この日次リターンには適用されないため、棒と縦線は端で少し異なることがあります。

ドローダウン

最大ドローダウン 49.8%（2026-09-16）。選択した期間において直前の高値からどれだけ下にあったかを日ごとに描いたものであり、過ぎた経路の記述です。

リスク指標がはじめてならVaR・cVaRと年率ボラティリティをやさしい言葉で説明した案内があります。リスク指標の案内を読む

特性線

0.13

ベータ [0.01, 0.26] · KOSPI200 · 基準日 2026-10-02

切片: -0.287%[-0.586%, +0.012%]
決定係数: 0.03
観測数: 252
取引時点補正ベータ: 0.10[-0.11, 0.31]

252日ローリングベータ

日次特性線の最も長い期間の上で252日の窓を一日ずつ動かした値です。KOSPI200に対するベータと銘柄超過リターンの年率変動性がいつ高まりいつ収まったかを示し、上の見出し値と異なり区間は付けません。

252日ローリング年率変動性

各点は一期間の指数超過リターンと銘柄超過リターンであり、直線はその点に当てはめた回帰線です。無リスク金利には譲渡性預金金利を用います。

ベータは銘柄のリターンがKOSPI200またはKOSDAQ150指数のリターンとどの程度連動したかを回帰で要約した値であり、指数は市場全体の代理にすぎません。
切片は指数で説明されない平均超過リターンであり、併記した区間がゼロを含む場合はゼロと区別できません。
ベータと切片は選択した期間と頻度の標本から計算した値であり、今後の値ではありません。
日次では取引時点の差を補正したベータを併記し、両者の差はその銘柄の取引が指数より遅れて反映される程度を示します。

財務情報

	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	TTM
売上高億ウォン	15,000	24,248	20,213	21,787	24,848	25,069	26,734	25,021	26,638	28,351	28,945
売上高成長率%	—	61.65	-16.64	7.79	14.05	0.89	6.64	-6.41	6.46	6.43	—
営業利益億ウォン	2,947	5,098	2,417	2,027	2,720	1,510	-1,087	-685	2,156	3,525	3,348
営業利益成長率%	—	72.99	-52.59	-16.14	34.24	-44.49	-171.97	—	—	63.47	—
当期純利益億ウォン	2,092	3,609	2,149	1,698	3,380	2,492	-8,864	-3,039	32	2,308	4,052
当期純利益成長率%	—	72.47	-40.44	-21.01	99.12	-26.29	-455.71	—	—	7,076.78	—
支配株主純利益億ウォン	—	—	—	—	—	—	—	-2,557	256	2,250	3,964
非支配株主純利益億ウォン	—	—	—	—	—	—	—	-482	-224	58	89
営業利益率%	19.64	21.02	11.96	9.30	10.95	6.02	-4.07	-2.74	8.09	12.43	11.57
純利益率%	13.95	14.88	10.63	7.79	13.60	9.94	-33.15	-12.15	0.12	8.14	14.00
ROE%	—	—	—	—	—	—	—	-5.13	0.47	4.14	6.64
ROA%	10.69	6.75	3.96	2.92	4.11	2.34	-9.92	-3.84	0.04	2.85	4.96
負債比率%	49.38	19.76	19.37	24.91	45.53	77.50	58.94	55.85	49.38	47.36	35.79
流動比率%	171.28	582.22	441.33	385.23	111.46	64.22	43.48	47.53	82.69	66.11	85.13
当座比率%	170.83	581.75	440.77	384.46	111.18	64.09	43.35	47.39	82.53	66.03	85.09
内部留保率%	9,504.58	42,280.91	44,102.29	46,009.37	49,658.37	61,444.11	51,480.78	48,612.75	48,867.21	51,172.74	50,382.08
フリー・キャッシュ・フロー億ウォン	1,072	4,734	2,123	3,016	1,618	511	-4,471	-1,343	2,704	2,905	—
FCFマージン%	7.15	19.52	10.51	13.84	6.51	2.04	-16.72	-5.37	10.15	10.25	—
営業CF転換率%	94.18	139.49	109.49	224.57	110.12	55.17	—	—	8,945.63	146.35	—
売上高設備投資比率%	5.99	1.24	1.14	3.66	8.47	3.44	1.45	1.45	0.65	1.67	—
EPSウォン	2,720	3,908	2,230	1,883	3,827	2,933	-9,998	-3,120	313	2,746	4,838
PER倍	—	48.23	50.00	49.07	34.36	42.62	—	—	165.18	17.57	7.72
BPSウォン	—	50,919	51,303	51,919	62,986	67,379	63,533	57,933	63,011	63,170	72,865
PBR倍	—	3.70	2.17	1.78	2.09	1.86	0.95	1.00	0.82	0.76	0.51
一株当たり配当金ウォン	—	360	—	—	767	528	—	—	417	—	—
配当性向%	—	9.21	—	—	20.04	18.00	—	—	133.23	—	—

連結財務諸表ベース

利益率の推移%

活動別キャッシュ・フロー億ウォン

財政状態の構成億ウォン

負債比率%

左の棒は資産を流動と非流動に、右の棒はその資産を賄う負債と資本に分けたもので、二本の棒の高さは同じです。

四半期業績の推移億ウォン

前年同期比の増加率%

四半期の棒はその四半期の三か月分の実績であり、年間の数値とは混ぜていません。増加率は一年前の同じ四半期が併せて掲載されている場合にのみ計算し、前の値が損失であれば空欄にしています。

フリー・キャッシュ・フローの分解億ウォン

営業活動によるキャッシュ・フローから有形固定資産の取得支出を差し引いた値がフリー・キャッシュ・フローであり、三本の棒はいずれも申告された符号のまま描いています。

親会社株主純利益率%

総資産回転率倍

財務レバレッジ倍

ROE%

ROEは親会社株主純利益率と総資産回転率と財務レバレッジの積です。三つの要素はいずれも期末残高を分母とし、利益と資本は親会社株主基準に揃えているため、積は表のROEと一致します。

財務諸表

財政状態計算書

	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	19,574	53,477	54,330	58,061	82,234	106,638	89,356	79,159	81,771	80,937
	7,215	29,184	25,906	25,601	18,207	19,626	9,973	9,058	11,148	12,565
現金及び現金同等物億ウォン	2,727	19,078	15,487	15,748	12,575	13,537	5,030	4,303	5,779	6,889
短期金融商品億ウォン	—	—	4,994	5,728	2,485	1,867	723	636	991	1,421
棚卸資産億ウォン	19	24	33	51	46	40	28	27	21	15
売上債権及びその他の債権億ウォン	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし
	12,359	24,293	28,424	32,460	64,027	87,012	79,382	70,101	70,622	68,371
有形固定資産億ウォン	1,229	1,454	1,743	2,356	4,231	3,228	3,359	該当なし	該当なし	該当なし
無形資産億ウォン	5,400	12,368	13,195	13,838	12,918	40,990	35,961	該当なし	該当なし	該当なし
関係会社投資億ウォン	64	228	2,123	2,327	21,483	24,772	25,366	23,858	24,390	25,353
	6,471	8,824	8,815	11,577	25,728	46,561	33,138	28,368	27,032	26,012
	4,212	5,013	5,870	6,646	16,335	30,562	22,940	19,055*	13,482	19,006
仕入債務及びその他の債務億ウォン	1,086	1,206	813	527	705	570	490	該当なし	該当なし	該当なし
短期借入金億ウォン	1,053	39	83	161	8,075*	16,710	15,070	13,114	5,050	7,325
一年内返済予定の長期借入金億ウォン	—	—	—	—	—	416	458	721	1,123	288
流動リース負債億ウォン	—	—	—	155	121	155	167	142	188	123
	2,258	3,812	2,945	4,932	9,393	15,999	10,198	9,313*	13,550	7,005
社債億ウォン	—	—	—	—	1,595	1,597	—	0	3,992	1,498
長期借入金億ウォン	—	—	853	2,011	1,619	5,393	4,555	3,716	5,979	2,137
非流動リース負債億ウォン	—	—	—	340	293	408	784	717	596	614
	13,104	44,653	45,515	46,483	56,506	60,077	56,218	50,790	54,739	54,925
	12,163	43,295	43,744	44,518	54,071	57,914	54,609	49,795	54,160	54,297
資本金億ウォン	68	85	85	86	86	86	86	86	86	86
資本剰余金億ウォン	3,503	29,921	29,994	30,306	30,367	30,467	30,474	30,500	30,548	30,609
利益剰余金億ウォン	2,939	6,029	7,610	9,145	12,262	22,346	13,775	11,285	11,455	13,376
その他資本項目億ウォン	5,653	7,260	6,055	4,982	11,355	5,015	10,273	7,925	12,071	10,226
非支配持分億ウォン	940	1,358	1,771	1,965	2,435	2,162	1,609	995	578	628

유동성리스채권原文表記	—	—	—	—	—	—	—	0	15	18
당기손익-공정가치측정금융자산原文表記	—	—	—	—	4	762	823	139	141	243
당기손익-공정가치측정 금융자산原文表記	—	—	—	—	—	830	637	—	—	—
매출채권原文表記	2,442	2,914	1,823	1,471	1,818	2,016	1,896	2,546	2,773	2,806
유동 당기손익-공정가치 의무 측정 금융자산原文表記	—	—	2,588	4	—	—	—	—	—	—
기타유동금융자산原文表記	1,222	4,930	132	1,872	382	322	284	215	229	—
기타의유동금융자산原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	202
만기보유금융자산原文表記	290	1,570	—	—	—	—	—	—	—	—
기타유동자산原文表記	511	615	752	666	846	890	1,171	1,003	1,139	—
당기법인세자산原文表記	—	—	—	—	—	123	204	188	60	61
유동성금융리스채권原文表記	—	—	—	7	0	0	0	—	—	—
미수법인세환급액原文表記	4	53	97	53	50	—	—	—	—	—
매도가능금융자산原文表記	5,283	9,188	—	—	—	—	—	—	—	—
비유동만기보유금융자산原文表記	5	5	—	—	—	—	—	—	—	—
매각예정자산原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	167
장기금융상품原文表記	—	—	14	22	22	10	6	12	10	18
기타의유동자산原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	742
비유동 당기손익-공정가치 측정 지정 금융자산原文表記	—	—	152	—	—	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산原文表記	—	—	—	—	23,368	13,031	9,222	5,267	4,061	4,470
당기손익-공정가치 측정 지정 금융자산原文表記	—	—	—	238	—	—	—	—	—	—
유형자산原文表記	—	—	—	—	—	—	—	3,444	3,398	4,023
기타의비유동금융자산原文表記	86	350	—	—	—	—	—	—	—	60
비유동 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산原文表記	—	—	10,273	—	—	—	—	—	—	—
이연법인세자산原文表記	122	455	453	473	597	597	329	407	658	739
기타비유동자산原文表記	170	245	309	461	350	564	593	588	911	—
무형자산原文表記	—	—	—	—	—	—	—	32,288	32,452	28,583
기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산原文表記	—	—	—	11,970	—	—	—	—	—	—
투자부동산原文表記	—	—	—	156	189	2,420	2,430	2,403	3,140	2,902
기타비유동금융자산原文表記	—	—	162	147	84	121	311	112	92	—
사용권자산原文表記	—	—	—	471	375	518	869	758	700	515
비유동리스채권原文表記	—	—	—	—	—	—	—	0	8	84
기타유동금융부채原文表記	717	1,170	3,400	3,894	5,010	6,332	1,993	1,842	2,992	—
비유동금융리스채권原文表記	—	—	—	—	—	0	—	—	—	—
장기금융리스채권原文表記	—	—	—	0	—	—	—	—	—	—
기타유동부채原文表記	933	1,727	1,325	1,643	1,944	2,480	2,943	2,742	3,172	—
미지급법인세原文表記	423	870	—	—	—	—	—	—	—	—
순확정급여자산原文表記	—	—	—	—	—	—	112	125	73	138
유동성충당부채原文表記	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
유동충당부채原文表記	—	—	8	55	44	14	11	24	1	1
기타비유동금융부채原文表記	2,006	2,342	372	417	199	4,509	2,743	2,164	188	—
당기법인세부채原文表記	—	—	240	210	436	3,886	208	148	677	772
기타비유동부채原文表記	12	8	48	113	91	113	245	322	284	—
기타의비유동자산原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	785
비유동충당부채原文表記	0	15	17	18	3	5	8	4	8	7
확정급여부채原文表記	66	52	108	—	—	—	—	—	—	—
이연법인세부채原文表記	173	1,395	1,547	1,901	5,481	3,829	1,787	2,313	2,331	2,259
유동성사채原文表記	—	—	—	—	—	—	1,599	0	0	1,421
부채 및 자본총계原文表記	19,574	53,477	54,330	58,061	82,234	106,638	89,356	—	—	—
자본과부채총계原文表記	—	—	—	—	—	—	—	79,159	81,771	80,937
순확정급여부채原文表記	—	—	—	131	113	65	33	76	122	85
매입채무原文表記	—	—	—	—	—	—	—	322	279	235
유동성장기사채原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	2,499
비유동법인세부채原文表記	—	—	—	—	—	79	41	0	50	112
매각예정부채原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	65
기타의유동금융부채原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	3,255
기타의유동부채原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	3,022
기타의비유동금융부채原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	143
기타의비유동부채原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	148

損益計算書

	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	15,000	24,248	20,213	21,787	24,848	25,069	26,734	25,021	26,638	28,351
売上原価億ウォン	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし
売上総利益億ウォン	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし
販売費及び一般管理費億ウォン	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし
	2,947	5,098	2,417	2,027	2,720	1,510	-1,087	-685	2,156	3,525
金融収益億ウォン	197	551*	108*	1,054	745	1,022	3,275	732	769	1,960
金融費用億ウォン	193	434*	386*	681	628	739	4,706*	2,620	1,923	1,591
その他の収益億ウォン	95	26*	961*	27	86	59	65	3,510	1,799	177
その他の費用億ウォン	255	469*	196*	370	98	439	7,764*	3,652	3,126	1,668
持分法による投資損益億ウォン	—	—	—	129	1,920	2,098	802	1,128	1,087	—
	2,756	4,715	2,904	2,184	4,746	3,512	-9,415	-1,586	763	3,462
法人所得税費用億ウォン	663	1,106	755	486	1,366	1,020	-551	1,453	731	1,154
	2,092	3,609	2,149	1,698	3,380	2,492	-8,864	-3,039	32	2,308
親会社の所有者に帰属する当期純利益億ウォン	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	-2,557	256	2,250
非支配持分に帰属する当期純利益億ウォン	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	-482	-224	58
基本的一株当たり利益ウォン	2,720	3,908	2,230	1,883	3,827	2,933	-9,998	-3,120	313	2,746
希薄化後一株当たり利益ウォン	2,699	3,873	2,217	1,876	3,822	2,932	-9,998	-3,120	308	2,665
	2,752	5,694	2,921	3,190	11,051	5,027	-8,804	-5,899	3,518	2,214
その他の包括利益億ウォン	660	2,085	772	1,492	7,670	2,536	60	-2,860	3,486	-94

영업비용原文表記	12,053	19,150	17,796	19,760	22,127	23,559	27,821	—	—	—
지분법이익原文表記	—	—	1	—	—	—	—	—	—	-1,059
비지배지분포괄손익原文表記	—	—	—	—	—	—	—	-479	-196	52
지배기업포괄손익原文表記	—	—	—	—	—	—	—	-5,420	3,715	2,162
지분법손실原文表記	35	56	—	—	—	—	—	—	—	—
지배기업 소유주지분原文表記	1,740	3,098	1,896	1,560	3,130	2,402	-8,192	—	—	—
비지배지분原文表記	353	511	253	138	251	89	-672	—	—	—
Ⅱ.영업비용原文表記	—	—	—	—	—	—	—	25,705	24,482	24,826
후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목原文表記	—	—	284	1,085	8,472	1,371	—	—	—	—
확정급여부채의 재측정요소原文表記	-12	-9	—	—	—	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익原文表記	—	—	298	1,113	8,486	-6,935	-2,959	—	—	—
당기손익으로 재분류되지 않는항목(세후기타포괄손익)原文表記	—	—	—	—	—	—	-3,141	—	—	—
보험수리적손익原文表記	—	—	—	-28	—	—	—	—	—	—
확정급여부채의 재측정요原文表記	—	—	-14	—	—	—	—	—	—	—
관계기업투자주식의 처분原文表記	—	—	—	—	—	—	—	-6	-45	0
후속적으로 당기손익으로 재분류되는 항목原文表記	—	—	488	407	—	—	—	—	—	—
매도가능금융자산평가손익原文表記	593	2,892	—	—	—	—	—	—	—	—
해외사업장환산외환차이(세후기타포괄손익)原文表記	—	—	458	431	-768	814	3,047	—	—	—
기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 처분손익原文表記	—	—	—	—	—	8,349	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치 측정 지분상품 처분손익原文表記	—	—	—	—	—	—	-2	—	—	—
해외사업환산외환차이原文表記	—	—	—	—	—	—	—	641	3,970	-699
확정급여제도의 재측정손익(세후기타포괄손익)原文表記	—	—	—	—	-14	—	65	—	—	—
당기손익으로 재분류될 수 있는 항목(세후기타포괄손익)原文表記	—	—	—	—	-802	1,165	3,201	—	—	—
지분법자본변동原文表記	8	-5	30	-24	-34	350	-246	-18	444	-14
해외사업환산이익(손실)原文表記	70	-793	—	—	—	—	—	—	—	—
순확정급여부채의 재측정요소原文表記	—	—	—	—	—	-44	—	-31	-39	3
지배기업순이익原文表記	2,388	5,228	—	—	—	—	—	—	—	—
비지배지분순이익原文表記	364	466	—	—	—	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산처분손익原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산평가손익原文表記	—	—	—	—	—	—	—	-3,161	-922	251
기타포괄손익-공정가치측정지분상품처분손익原文表記	—	—	—	—	—	—	—	0	—	—

キャッシュ・フロー計算書

	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
当期純利益損益計算書の項目	2,092	3,609	2,149	1,698	3,380	2,492	-8,864	-3,039	32	2,308
営業活動に係る調整合計算出値	-122	1,425	204	2,115	342	-1,117	4,780	2,058	2,845	1,070
	1,971	5,034	2,353	3,813	3,723	1,375	-4,084	-981	2,877	3,378
利息の受取億ウォン	42	200	365	481	182	77	130	-166	-193	-150
利息の支払億ウォン	18	123	45	1	233	458	912	1,393	889	637
法人所得税の支払億ウォン	675	783	1,161	570	287	649	4,927	38	287	1,074
	-2,073	-13,357*	-5,053	-2,473	-15,291	-11,575	-404	5,249*	367*	-740
有形固定資産の取得億ウォン	898	300	230	797	2,104	864	387	362	173	473
有形固定資産の処分億ウォン	5	1	1	3	1	5	5	4	3	5
無形資産の取得億ウォン	69	29	177	249	272	151	980	153	305	160
	630	24,303*	-992	-1,069	8,667	10,991	-5,490	-5,403*	-2,207*	-1,463
配当金の支払億ウォン	39	—	306	1	—	1,570	525	—	1	413
自己株式の取得億ウォン	—	—	1,599	2,453	—	—	—	—	—	—
株式の発行億ウォン	—	26,346	—	—	—	—	—	—	—	—
期首現金及び現金同等物億ウォン	2,159	2,727	19,078	15,487	15,748	12,575	13,537	5,030	4,303	5,779
	2,727	19,078	15,487	15,748	12,575	13,537	5,030	4,303	5,779	6,889
為替変動の影響億ウォン	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	408	437	-64
現金及び現金同等物の純増減億ウォン	527	15,980	-3,691	270	-2,901	790	-9,979	該当なし	該当なし	該当なし

1. 영업에서 창출된 현금原文表記	2,568	5,665	3,052	3,785	3,958	2,238	1,280	—	—	—
1.재무활동으로부터의 현금유입原文表記	—	—	—	—	—	—	—	17,929	11,505	9,335
(1) 당기순이익(손실)原文表記	2,092	3,609	—	—	—	—	—	—	—	—
당기순이익(손실)原文表記	—	—	2,149	1,698	3,380	2,492	-8,864	—	—	—
사채의 증가原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	3,987	—
주식선택권의 행사原文表記	—	75	—	304	92	72	0	0	—	—
(2) 수익,비용의 조정原文表記	1,299	2,245	—	—	—	—	—	—	—	—
수익,비용의 조정原文表記	—	—	1,277	—	—	—	—	—	—	—
수익ㆍ비용의 조정原文表記	—	—	—	1,638	848	902	10,878	—	—	—
임대보증금의 증가原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	4	19
단기차입금의 차입原文表記	1,308	8,045	—	—	13,368	16,792	16,498	17,575	—	6,730
영업활동으로인한자산ㆍ부채의변동原文表記	—	—	-374	449	-271	-1,155	-734	—	—	—
장기차입금의 증가原文表記	—	—	853	1,200	—	—	—	—	4,340	—
(3) 영업활동으로 인한 자산,부채의 변동原文表記	-823	-188	—	—	—	—	—	—	—	—
사채의 발행原文表記	—	—	—	—	1,594	—	0	—	—	1,999
4. 배당금의 수취原文表記	54	74	142	118	102	—	—	—	—	—
기타재무활동으로 인한 현금유입액原文表記	—	—	—	2	0	0	21	355	—	—
단기차입금의 증가原文表記	—	—	163	108	—	—	—	—	3,167	—
5. 배당금의 수취原文表記	—	—	—	—	—	167	346	—	—	—
장기차입금의 차입原文表記	—	—	—	—	1,007	5,102	101	0	—	578
1. 투자활동으로 인한 현금유입액原文表記	1,607	10,068	3,928	10,644	14,595	23,414	5,766	—	—	—
기타재무활동으로 인한 현금변동原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	12	—
2.재무활동으로 인한 현금유출액原文表記	—	—	—	—	—	—	—	23,332	13,712	10,798
기타유동금융자산의 감소原文表記	727	6,689	—	696	—	—	535	—	—	—
기타유동금융자산의 처분原文表記	—	—	226	—	2,354	4,500	—	—	10	15
기타재무활동으로 인한 현금유입原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	9
사채의 상환原文表記	—	—	—	—	—	—	—	-1,600	0	0
단기차입금의 상환原文表記	574	10,027	120	30	6,733	7,986	20,227	20,089	12,122	7,840
주식선택권의 재매입原文表記	—	—	—	—	—	—	—	12	—	—
기타재무활동으로 인한 현금유출原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	11	34
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 처분原文表記	—	—	—	3	3	12,739	—	—	—	0
당기손익-공정가치측정금융자산의 처분(유동)原文表記	—	—	1,504	—	5,065	3,562	3,034	—	—	—
임대보증금의 감소原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	6	0
조건부대가의 지급原文表記	—	—	—	—	356	339	557	593	-557	1,612
당기손익인식금융자산의 감소原文表記	500	2,321	—	—	—	—	—	—	—	—
유동성장기차입금의 상환原文表記	—	—	—	—	—	—	—	465	—	—
당기손익-공정가치측정금융자산의 처분原文表記	—	—	—	5,715	—	—	—	1,522	550	2,138
지배력을 상실하지 않는 종속기업에 대한 소유지분의 변동으로 인한 지급原文表記	—	—	—	—	—	—	—	-200	-176	-438
기타비유동금융자산의 감소原文表記	29	418	—	—	—	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 처분(비유동)原文表記	—	—	—	—	—	—	17	—	—	—
배당금의 지급原文表記	—	—	—	—	—	—	—	22	—	—
상각후원가측정금융자산의 처분原文表記	—	—	2,170	4,224	5,359	2,330	1,846	1,298	2,196	1,242
기타비유동금융자산의 처분原文表記	—	—	4	—	—	—	—	—	1	0
기타의비유동금융부채의 증가原文表記	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
매도가능금융자산의 처분原文表記	79	—	—	—	—	—	—	—	—	—
리스부채의 감소原文表記	—	—	—	-135	202	132	185	195	203	182
관계기업투자주식의 처분原文表記	96	0	—	—	50	9	0	5,181	2,307	—
기타의비유동금융자산의 감소原文表記	—	—	—	3	1,746	77	8	10	—	—
만기보유금융자산의 처분原文表記	80	624	—	—	—	—	—	—	—	—
장기차입금의 상환原文表記	—	—	—	58	54	948	617	155	1,200	1,891
1.투자활동으로 인한 현금유입액原文表記	—	—	—	—	—	—	—	8,604	5,640	6,112
기타비유동금융부채의 증가原文表記	—	—	—	—	0	51	6	5	—	—
임차보증금의 감소原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	34	26
무형자산의 처분原文表記	0	16	4	—	3	—	160	279	511	215
투자부동산의 처분原文表記	89	—	—	—	—	—	—	—	—	—
관계기업투자주식 취득 관련 일부 대금 환수原文表記	—	—	—	—	—	128	0	—	—	—
2. 투자활동으로 인한 현금유출액原文表記	-3,680	-23,425	-8,981	-13,117	-29,886	-34,989	-6,171	—	—	—
대여금의 감소原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	5	19
사업결합으로 인한 현금의 증가原文表記	1	0	—	—	—	—	—	—	—	—
종속기업취득순현금유입原文表記	—	—	18	—	—	—	—	—	—	—
종속기업투자주식 취득 관련 일부 대금 환수原文表記	—	—	—	—	—	—	132	—	—	—
기타유동금융자산의 증가原文表記	—	—	—	2,681	—	—	—	—	—	—
기타의유동금융자산의 증가原文表記	1,100	9,927	—	—	—	—	—	—	—	—
연결범위 변동으로 인한 현금의 증가原文表記	—	—	—	—	13	—	—	—	—	—
기타유동금융자산의 취득原文表記	—	—	12	—	2,540	4,018	157	—	0	0
기타비유동금융자산의 취득原文表記	—	—	9	—	6	17	308	59	1	4
당기손익인식금융자산의 증가原文表記	330	1,920	—	—	—	—	—	—	—	—
연결범위변동으로 인한 현금의 증가原文表記	—	6	—	—	—	13	23	0	0	1,137
기타비유동금융부채의 감소原文表記	—	—	331	—	—	—	—	0	—	—
기타비유동금융자산의 증가原文表記	—	—	—	15	—	—	—	—	—	—
만기보유금융자산의 증가原文表記	225	1,904	—	—	—	—	—	—	—	—
기타의비유동금융부채의 감소原文表記	—	—	—	0	—	34	7	—	—	—
기타의비유동금융자산의 증가原文表記	32	628	—	—	—	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 취득原文表記	—	—	720	235	211	80	187	154	—	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의처분(비유동)原文表記	—	—	—	—	—	—	—	0	—	—
파생상품거래로 인한 현금유입原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1,194
당기손익-공정가치측정금융자산의 취득原文表記	—	—	—	3,211	5,188	3,767	2,741	—	—	2,235
매도가능금융자산의 취득原文表記	391	209	—	—	—	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의처분原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—
당기손익-공정가치측정금융자산의 취득(비유동)原文表記	—	—	1,232	—	—	—	—	1,133	—	—
상각후원가측정금융자산의 취득原文表記	—	—	—	-4,712	1,915	1,936	1,092	1,218	2,545	1,682
관계기업투자주식의 취득原文表記	74	125	—	98	17,420	1,009	130	0	—	—
기타의유동금융자산의 감소原文表記	—	—	—	—	—	—	—	76	—	—
상각후원가측정금융자산의 취득(비유동)原文表記	—	—	3,665	—	—	—	—	—	—	—
관계기업에 대한 투자자산의 취득原文表記	—	—	2,064	—	—	—	—	—	—	—
투자부동산의 취득原文表記	—	—	—	109	33	433	19	20	815	320
사업결합으로 인한 현금의 감소原文表記	561	8,383	—	—	—	—	—	—	—	—
관계기업투자주식 및 공동기업투자주식의 처분原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	119
1. 재무활동으로 인한 현금유입액原文表記	1,321	34,472	1,077	1,613	16,062	21,966	16,620	—	—	—
종속기업과 기타 사업의 지배력 획득에 따른 현금유출原文表記	—	—	—	-1,010	—	—	—	—	—	—
종속기업취득순현금유출原文表記	—	—	541	—	—	—	—	—	—	—
관계기업투자주식 취득 관련 일부 대금 회수原文表記	—	—	—	—	—	—	—	0	—	—
연결범위변동으로 인한 현금의 감소原文表記	—	—	—	—	-136	22,618	0	0	0	0
종속기업투자주식 취득 관련 일부 대금 회수原文表記	—	—	—	—	—	—	—	0	0	—
기타투자활동으로 인한 현금유입原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	12	1
기타투자활동으로 인한 현금유출原文表記	—	—	—	—	-60	—	—	—	—	—
2. 재무활동으로 인한 현금유출액原文表記	-691	-10,169	-2,069	-2,683	-7,394	-10,975	-22,111	—	—	—
기타자산의 처분原文表記	—	—	—	—	—	—	—	229	0	0
정부보조금의 수취原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	6	0
종속기업의 유상증자原文表記	13	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타투자활동으로 인한 현금유출액原文表記	—	—	—	—	—	62	164	-182	-142	-86
주식선택권행사로 인한 현금유입原文表記	—	—	61	—	—	—	—	—	—	—
2.투자활동으로 인한 현금유출액原文表記	—	—	—	—	—	—	—	3,355	5,273	6,852
종속기업 추가 취득原文表記	79	139	—	—	—	—	—	—	—	—
기타재무활동으로 인한 현금유출액原文表記	—	3	—	1	48	—	—	—	—	—
Ⅵ. 외화표시현금성자산의 환율변동효과原文表記	41	372	99	-8	-273	172	1,471	—	—	—
전환사채의 감소原文表記	—	—	1	—	—	—	—	—	—	—
임차보증금의 증가原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	5	12
종속기업투자지분 추가 취득原文表記	—	—	42	—	—	—	—	—	—	—
파생상품거래로 인한 현금유출原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	-96	74
대여금의 증가原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	27	1
기타의유동금융자산의 취득原文表記	—	—	—	—	—	—	—	71	—	—
전환사채의 상환原文表記	—	—	—	-2	1	—	0	—	—	—
종속기업투자지분의 추가취득原文表記	—	—	—	2	—	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의취득原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	0	67
기타유동금융부채의 감소原文表記	—	—	—	—	—	—	—	1	—	—
비유동당기손익인식금융자산의 취득原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	583	—
1.영업에서 창출된 현금原文表記	—	—	—	—	—	—	—	153	3,505	4,416
관계기업 투자지분의 취득原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	18	—
(3) 영업활동으로 인한 자산ㆍ부채의 변동原文表記	—	—	—	—	—	—	—	1,210	348	474
기타재무활동으로인한 현금유출액原文表記	—	—	—	—	—	—	0	—	—	—
관계기업 및 공동기업투자주식의 취득原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	125
(2) 수익ㆍ비용의 조정原文表記	—	—	—	—	—	—	—	-4,403	-3,820	-2,582
Ⅴ.당기순이익(손실)原文表記	—	—	—	—	—	—	—	-3,039	32	—
4.배당금수취原文表記	—	—	—	—	—	—	—	-130	-356	—
Ⅳ.현금및현금성자산의 증가(감소)原文表記	—	—	—	—	—	—	—	-1,135	1,038	1,174
당기순손익原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	2,308
4.배당금의 수취原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-523

直近の年度では営業活動で生んだ現金を投資活動と財務活動に振り向けました。

前年の開示が存在しない年度は、翌年の開示が再表示した比較数値で補い、その旨を表示します。受注残高のような財務諸表外の営業指標と監査意見はこの表の対象外であり、一株当たりの数値は株式分割を遡及調整しない申告値のままです。

{year} 会計年度の事業報告書（受付日 {date}）に提出者が記した文章をそのまま転記したものであり、表と図、他の節を指す案内文は除いています。

表示中の直近の年次開示の受付日は2026.03.18です。

監査意見

会計年度	監査意見	監査人	決算日
2025	적정의견第15期	삼정회계법인	2025-12-31
2024	적정의견第14期	안진회계법인	2025-12-31
2023	적정의견第13期	안진회계법인	2025-12-31
2022	적정第12期	안진회계법인	2022-12-31
2021	적정第11期	안진회계법인	2022-12-31
2020	적정第10期	안진회계법인	2022-12-31
2019	적정第9期	안진회계법인	2019-12-31
2018	적정第8期	안진회계법인	2019-12-31
2017	적정第7期	삼정회계법인	2019-12-31

監査人の名称と監査意見は提出された監査報告書の記載をそのまま転記したものであり、表現は提出者に従います。同じ会計年度が二度表示される場合は、その開示に二件の記載が含まれていたことを意味し、原典は両者を区別していません。

韓国の監査意見は四種類に分かれ、財務諸表が適正に表示されていると認める適正意見（적정）、特定の事項を除いて適正と認める限定意見（한정）、適正に表示されていないと認める不適正意見（부적정）、そして十分な監査証拠を得られず意見を表明しない意見拒否（의견거절）があります。

バリュエーション

バリュエーション倍率の推移倍

PERとPBRは各期末の終値を同じ期に申告された一株当たりの値で割った倍率であり、一株当たり利益が損失の期は空欄にしています。四半期表示は四半期の一株当たり利益に対する倍率です。

配当の推移ウォン

一株当たり配当金の棒は株式分割と額面変更を遡及して現在の株式基準に揃えた値です。配当性向と配当利回りは同じ期の申告値どうしを割った比率であり、調整していません。

配当性向と配当利回り%

PERバンドウォン

株価は修正株価であり、バンドは直近に終了した会計年度の一株当たり利益に倍率を掛けた線です。次の会計年度が終わるまで前の年度の一株当たり利益をそのまま使い、倍率は過去の年間PERの最小値と最大値の間を等間隔に分けた値です。

バリュエーションモデル

五つのモデルが同じ前提のもとで計算した一株当たりの値を現在株価と並べ、会計年度ごとにその値がどう動いたかを示します。

前提

無リスク金利国債10年物利回り · 2026-10-024.37%

ベータ日次 5年0.35

株式リスクプレミアム%

永続成長率%

株主資本コスト6.10%

加重平均資本コスト5.47%

初期成長率4.1%

実効税率33.3%

基準会計年度2025

現在株価ウォン35,350

リスクプレミアムと永続成長率は変更できる前提であり、残りはデータと計算式から導かれる値です。

モデル	モデル価格ウォン	現在株価との比較
ゴードンモデル	配当なし
配当割引モデル DDM	配当なし
割引キャッシュフロー FCFF	114,699	+224.5%
割引キャッシュフロー FCFE	基準年度のキャッシュフローが正でない
残余利益モデル RIM	30,695	-13.2%

表の値は直近会計年度の決算数値を本日の国債利回りと現在株価で計算したものです。

配当・残余利益系ウォン

割引キャッシュフロー系ウォン

会計年度ごとの値はその年の決算数値と決算日の国債利回りで計算し、ベータは現在の値をそのまま用い、株式分割や額面変更は現在の株式基準に合わせた値です。

計算過程

上の表の値がどのように求められたかを、記号の式とこの銘柄の実際の数値を代入した段階で示します。前提パネルの値を変えるとここの数値も変わります。企業単位の金額は億ウォン、一株当たりの値はウォンです。

株主資本コスト

r = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.37% + 0.35 × 5.00% = 6.10%

初期成長率

g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(4.14% × (1 − 0.00%), 0) = 4.14%

初年度はこの値から始まり、五年目に永続成長率に達するよう毎年同じ幅で下がります

残余利益モデル RIM

P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 63,170 ウォン, ROE = 4.14%, 配当性向 = 0.00%, r = 6.10%, g_T = 2.00%

年次	期首純資産	利益	資本コスト請求額	残余利益	割引係数	現在価値
1	63,170	2,618	3,852	-1,234	0.9425	-1,163
2	65,788	2,727	4,011	-1,285	0.8884	-1,141
3	68,515	2,840	4,178	-1,338	0.8373	-1,120
4	71,354	2,957	4,351	-1,393	0.7892	-1,100
5	74,312	3,080	4,531	-1,451	0.7438	-1,079
継続価値				-36,126	0.7438	-26,872

P_0 = 63,170 + -5,603 + -26,872 = 30,695 ウォン

割引キャッシュフロー FCFF

\mathit{FCFF}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \mathit{Int}\,(1-\tau),\qquad \mathit{WACC} = \frac{E}{D+E}\,r + \frac{D}{D+E}\,k_d\,(1-\tau)

基準年度キャッシュフロー FCFF

FCFF_0 = 3,377.9 − 472.9 + 636.7 × (1 − 33.32%) = 3,329.5 億ウォン

加重平均資本コスト

E = 30,384.6, D = 11,248.2 億ウォン; 株主資本比率 = 72.98%, 借入金比率 = 27.02%; 負債コスト k_d = 5.66%

WACC = 72.98% × 6.10% + 27.02% × 5.66% × (1 − 33.32%) = 5.47%

V_{\text{firm}} = \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFF}_t}{(1+\mathit{WACC})^t} + \frac{\mathit{FCFF}_N (1+g_T)}{(\mathit{WACC} - g_T)\,(1+\mathit{WACC})^N},\qquad \mathit{FCFF}_t = \mathit{FCFF}_{t-1}(1+g_t),\qquad P_0 = \frac{V_{\text{firm}} - D + \text{Cash}}{\text{Shares}}

年次	成長率	キャッシュフロー億ウォン	割引係数	現在価値億ウォン
1	4.14%	3,467.5	0.9481	3,287.7
2	3.61%	3,592.7	0.8990	3,229.7
3	3.07%	3,703.0	0.8523	3,156.3
4	2.54%	3,796.9	0.8081	3,068.5
5	2.00%	3,872.9	0.7662	2,967.5
継続価値	2.00%	113,852.1	0.7662	87,237.3
合計				102,946.9

企業価値 = 102,946.9; 借入金控除 11,248.2; 現金加算 6,889.4 → 98,588.1 億ウォン

P_0 = 98,588.1 億ウォン ÷ 85,953,502 (株式数) = 114,699 ウォン

株主資本コストは無リスク金利にベータと株式リスクプレミアムの積を加えた値です。初期成長率は直近会計年度の自己資本利益率に内部留保率を掛けた値でありゼロを下回らないものとし、初年度のその値から五年目の永続成長率まで毎年同じ幅で下がると置きます。ゴードンモデルのみ最初から永続成長率で計算します。割引キャッシュフローは営業活動によるキャッシュフローから設備投資を差し引いた値を基準とし、FCFFは支払利息の税引後額を加えて加重平均資本コストで、FCFEは純借入の増減を加えて株主資本コストで割り引きます。残余利益モデルは一株当たり純資産に株主資本コストを上回る利益の現在価値を加えます。

モデル価格は明示した前提のもとでの計算結果であり、目標株価でも投資判断の根拠でもありません。
株主資本コストは無リスク金利にベータと株式リスクプレミアムの積を加えた値であり、リスクプレミアムと永続成長率は読者が変更できる前提です。
キャッシュフローモデルの借入金と現金は提出者が当該項目を記載した場合にのみ反映され、項目のない年度は算出しません。
すべてのモデルは直近会計年度の数値が初年度の成長率から五年目の永続成長率まで毎年同じ幅で収束しながら成長すると仮定し、その仮定から外れる経路は反映しません。

株価チャート

概要

事業の概要 原文