003670KOSPI

POSCO Future M

193,100

+1,700 (+0.89%)

MA5
MA20
MA60

Adjusted prices rescale past bars with coefficients taken from the base prices the exchange itself published, correcting for corporate actions such as stock splits and reverse splits. Cash dividends are not reflected, and the risk measures on this page never use these adjusted figures.

Market capitalizationKRW 1T

Each day's close multiplied by the listed share count of this share class alone, sampled weekly. It is the figure for this issue only, not a combined total across common and preferred shares.

Overview

Summary

POSCO Future M is a company established in 1971 and headquartered in Pohang. It is listed on the KOSPI market and operates as part of the POSCO group.

The company operates in basic materials and energy materials segments. It produces refractories, lime products, and battery materials including anodes and cathodes. Its customers include POSCO, OCI, LG Energy Solution, Samsung SDI, and SK On.

Business overview as filed

포스코퓨처엠은 국내 유일 음/양극재 소재를 동시 생산 및 납품하는 이차전지 소재사입니다. 포스코퓨처엠은 1963년 1월 염기성내화물을 생산,판매 목적으로 설립된 삼화화성(주)와 1971년 5월 각종 산업로 보수 및 축로 시공을 목적으로 설립된 포항축로(주)가 1994년 12월 1일부 합병하여 포철로재주식회사로 상호를 변경하여 내화물 제조에서 시공까지 일관체제를 갖춘 종합노재회사로서 발판을 마련하였고, 2008년 제철소 석회소성설비 운영, 2010~2011년 제철소 화성공장위탁운영 및 화성품 판매사업을 실시하며 외형성장을 이루었습니다.에너지소재 관련 사업은 2010년 LS Mtron 음극재 사업부문을 인수합병하며 음극재사업을 시작, 2011년 음극재 세종 공장 준공(1호기, 600톤), 2013년 음극재 공장 1차 증설(2호기, 1,200톤)을 거쳐 2019년 음극재 세종 2-2 공장 준공(25,000톤)까지 총 82,000톤의 capa를 보유하고 있으며, 천연흑연 음극재 제품부터 인조흑연, 실리콘 음극재까지 다양한 기술을 보유, 개발하고 있습니다.

양극재 사업부문은 2019년 포스코ESM 인수를 통해 진출하였으며, 광양 1,2단계(30,000톤), 광양 3,4단계(60,000톤) 및 포항 1단계(29,000톤) 준공을 통해 하이니켈계 NCMA 등을 양산하고 있으며, 포항 2-1단계 (29,500톤), 포항 2-2단계 (46,300톤) 및 광양 5단계 (52,500톤) 등의 증설을 통해 NCA 양산 및 늘어나는 NCMA 수요에 대비하려고 합니다. 또한 최근 단결정, LFP 양극재 등 빠르게 변화하는 전기차 시장 수요에 발맞춰 기술개발을 진행하고 있으며, 향후 빠른 성장이 예상되는 사업부 입니다.중국 사업의 경우, 현지 소재사인 화유코발트社와의 합작법인이 2019년 말부터 5,000 톤 규모의 생산시설을 운영 중에 있으며, 하이니켈 20,000톤 증설을 완료하여 총 25,000 톤의 생산능력을 확보하였습니다.

북미 사업의 경우, GM과의 양극재 합작법인(지분율: 당사 85%, GM 15%)을 기반으로 캐나다 퀘백 지역에 양극재 생산능력을 확보할 예정입니다.

각 부문의 주요 매출처는 2025년 누적 매출액(연결) 기준으로, 내화물사업부문은 ㈜포스코 등 17.2%, 라임화성사업부문은 ㈜포스코, (주)OCI 등 29.2%, 에너지소재사업부문은 Ultium Cells, LG에너지솔루션, 삼성SDI, SK온 등 53.6% 입니다.

최근 기후 변화에 대응하기 위해 온실가스 감축을 위한 전기차 보급, 신재생에너지의 효율적 저장이 가능한 에너지 저장장치(Energy Storage System, ESS) 등이 각국 정부의 정책 및 규제에 힘입어 뚜렷한 성장세를 보이고 있으며 이에 이차전지는 4차산업의 주요 소재로 급성장하고 있습니다. 이차전지 사업은 IT기기의 성장과 각국의 에너지절감 정책에 따른 EV, ESS시장의 확대로 지속적인 성장이 예상됩니다. 특히, 전기차용 이차전지 시장은 미국과 중국을 비롯한 주요국의 강력한 전기차 산업 육성 정책, 유럽의 이산화탄소 배출 규제와 글로벌OEM 업체들의 전기차 모델 비중확대 추세 속에 성장할 것으로 예상되며, 회사는 생산량 증대와 기술 강화 및 매출처 다변화로 시장상황에 대응하고 있습니다.

Company overview

가. 연결대상 종속회사 개황-연결대상 종속회사 현황(요약)

* 연결대상 종속회사에 포함되지 않은 공동기업 (주)포스코엠씨머티리얼즈에 대해서는 소유지분율이 60%로 지분율 과반수 보유회사이나, 다른 주주와의 약정에 의해 주요 의사결정에 대하여 지배력을 행사할 수 없어 연결대상 종속회사에 포함되어 있지 않습니다.* 주요종속회사 여부 판단 기준은 직전사업연도말 자산총액이 지배회사 자산총액의 10% 이상 또는 750억원 이상인 종속회사가 대상입니다 가-1. 연결대상회사의 변동내용

* 2025년 5월 14일부로 (주)퓨처그라프가 연결회사로 편입되었습니다.

나. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭

회사의 명칭은 주식회사 포스코퓨처엠이라 한다. 영문으로는 POSCO FUTURE M CO., LTD.(약호 'POSCO FUTURE M')라 표기한다.

다. 회사의 설립

회사는 내화물의 제조, 판매, 시공 및 보수, 각종 공업로의 설계, 제작 및 판매, 석회제품 등의 제조 및 판매 등을 목적으로 1971년 5월 13일 설립되었으며, 1994년에 삼화화성(주)를 흡수합병하였으며, 2010년 음극재 사업 인수, 2019년 양극재의 생산과 판매 등의 사업을 주목적으로 설립된 (주)포스코ESM을 흡수합병하였습니다. 회사는 2001년 중 주식을 코스닥시장에 상장하였고, 2019년 중 유가증권시장으로 전환하였습니다. 회사는 2010년 중 상호를 주식회사 포스렉에서 주식회사 포스코켐텍으로 변경하였으며, 2019년 3월 18일 정기주주총회결의를 통해 상호를 주식회사 포스코켐텍에서 주식회사 포스코케미칼로 변경하였고, 2023년 3월 20일 정기주주총회결의를 통해 상호를 주식회사 포스코케미칼에서 주식회사 포스코퓨처엠으로 변경하였습니다.

라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

(1) 본사의 주소 : 포항시 남구 신항로 110(2) 대표전화번호 : 054-290-0114(3) 홈페이지 주소 : http://www.poscofuturem.com

마. 중소기업 등 해당 여부

바. 주요 사업의 내용

회사는 내화물 제조 및 산업용노재 정비, 생석회, 화성품 가공 및 판매, 화성공장 위탁 운영(기초소재사업부문), 배터리소재인 음극재와 양극재 제조 및 판매(에너지소재사업부문)를 영위하고 있습니다. 내화물 제조에서 시공까지 일관체제를 갖춘 종합노재회사이자, 이차전지 소재인 음극재와 양극재사업을 동시에 영위하는 종합 에너지소재 기업입니다.2025년 연결 매출액 기준, 기초소재사업부문 중 내화물사업은 매출액의 17.2%, 라임화성사업은 29.2%, 에너지소재사업부문은 53.6%를 차지하고 있습니다. 또한 주요 자회사에는 (주)포스코엠씨머티리얼즈, ZHEJIANG POSCO-HUAYOU ESM CO., LTD, POSCO FUTURE MATERIALS CANADA INC., PT.KRAKATAU POSCO FUTUREM 등이 있습니다.

사. 신용평가에 관한 사항(1) 회사는 NICE신용평가, 한국신용평가 등 국내 신용평가기관으로부터 국내 회사채 발행과 관련해 AA- 신용등급을 받고 있습니다.

(2) 최근 3년간 사업연도 신용평가 전문기관으로부터 받은 신용평가등급

(3) 신용등급체계 및 부여 의미신용평가회사의 신용등급체계 및 각 신용등급에 부여된 의미는 각 신용평가회사의 홈페이지 자료를 참조하였으며 그 주요내용은 다음과 같습니다.① 한국기업평가 : 회사채 신용평가채권 신용평가는 설비자금 기타 중장기적인 자금수요에 대응하기 위하여 발행하는 채권(무보증 회사채, 금융채, 보증채, 기타 특수채)에 대하여 원리금의 상환확실성 정도를 평가하는 것으로, 발행기관의 중장기적인 전망과 상환능력에 영향을 미치는 요소에 대하여 중점적으로 검토합니다.

주1) AA부터 B까지는 동일 등급내에서 세분하여 구분할 필요가 있는 경우에는"＋" 또는 "－"의 기호를 부여할 수 있다.주2) Stable : 향후 1~2년 내에 등급의 변동 가능성이 낮음 ② 한국기업평가 : 기업어음 신용평가기업어음 신용평가는 기업이 단기 운영자금 조달을 위하여 발행한 기업어음의 상환능력에 영향을 미치는 요소를 분석·평가하여 그 상환능력을 신용등급으로 표시합니다. 기업어음 신용평가는 발행기업의 단기적 영업상황과 유동성 위험 등 단기 채무상환능력을 중점적으로 파악합니다.

주1) A2부터 B까지는 동일 등급내에서 상대적인 우열을 나타내기 위하여"＋" 또는 "－"의 기호를 부여할 수 있다.주2) 미공시 등급의 경우 당해 등급기호의 앞에 "U"를 부기한다.

③ 한국신용평가 : 회사채 신용평가기업 신용평가 등급체계 및 정의와 동일하며, 원리금 지급능력의 정도에 따라 AAA부터 D까지 10개 등급으로 분류됩니다. 등급 중 AAA부터 BBB까지는 원리금 상환능력이 인정되는 투자등급이며, BB에서 C까지는 환경변화에 따라 크게 영향을 받는 투기등급으로 분류됩니다.

주1) 상기 등급 중 AA부터 B등급까지 "＋" 또는 "－" 부호를 부가하여 동일 등급 내에서의 우열을 나타낼 수 있습니다.주2) Stable : 현 등급부여 시점에서 개별 채권의 신용도에 영향을 미칠 만한 주요 평가요소가 안정적일 것으로 예측되는 경우 ④ 한국신용평가 : 기업어음 신용평가기업어음 신용평가는 기업이 발행하는 기업어음에 대해 단기적인 신용도에 초점을 맞추어 그 적기상환의 확실성 정도를 분석, 평가하여 이를 신용등급화하여 표시합니다. 기업어음 신용평가는 발행기업의 기업의 현금흐름분석, 특히 단기 유동성분석에 초점을 맞추어 평가합니다.

주1) 상기등급 중 A2부터 B등급까지는 +, -부호를 부가하여 동일 등급 내에서의 우열을 나타냄 ⑤ NICE신용평가 : 회사채 신용평가채권신용평가의 신용등급은 AAA에서 D까지 10개의 등급으로 구성됩니다.

주1) 위 등급 중 AA등급부터 CCC등급까지는 등급내의 상대적인 우열에 따라 +,- 기호가 첨부됩니다.주2) Stable(안정적) : 등급의 중기적인 변동 가능성이 낮음. 사업의 안정성을 의미하는 것은 아님 ⑥ NICE신용평가 : 기업어음 신용평가기업어음증권의 신용등급은 A1에서 D까지 6개의 등급으로 구성됩니다.

주1) 위 등급중 A2등급부터 B등급까지는 등급내의 상대적인 우열에 따라 +,- 기호가 첨부 됩니다.

아. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

Transcribed verbatim from the sentences the filer wrote in the fiscal 2025 business report (received 2026.03.12), tables and figures omitted.

The summary is written separately from the filed text and is not the filer's wording, so it may phrase things differently from or omit parts of the original, which is shown alongside for checking.
The company introduction reproduces the sentences the filer wrote in its business report, with tables, figures and the sentences that point to other sections of the report omitted, and the accuracy of their content has not been separately verified.

VaR

5.79%

[3.88%, 8.86%] · As of 2026-10-02

VaR by window

The headline's measure for each of the three windows on one scale, the dot being the estimate and the bar its interval. The windows are nested and share their observations, so the three readings are not three independent measurements. The selected window is highlighted.

Daily return distribution

The issue's daily returns over the chosen window counted into equal-width bins. The vertical lines mark the VaR and cVaR above on the loss side. The published VaR sample applies exclusion rules for halts and first sessions that this raw daily series does not, so the bars and the marks can differ slightly at the edges.

Drawdown

Deepest drawdown 58.8% (2026-07-29). How far below its previous peak the issue stood each day over the chosen window, a description of the path already travelled.

If these numbers are unfamiliarThere is a guide that walks through VaR, cVaR and annualized volatility in plain language.Read the guide

Characteristic line

0.61

Beta [0.44, 0.79] · KOSPI200 · As of 2026-10-08

Intercept: -0.008%[-0.489%, +0.473%]
R squared: 0.24
Observations: 252
Trading-time corrected beta: 0.77[0.53, 1.02]

252-day rolling beta

A 252-day window rolled one day at a time over the longest daily span of the characteristic line. It shows when the beta against the KOSPI200 and the annualized volatility of the issue's excess return rose and fell, and unlike the headline figures above it carries no interval.

252-day rolling annualized volatility

Each point is one period's index excess return and issue excess return, and the line is the regression fitted to those points. The risk-free rate is the certificate of deposit rate.

Beta summarizes by regression how far the issue's return moved together with the KOSPI200 or KOSDAQ150 index return, and the index is only a stand-in for the whole market.
The intercept is the average excess return the index does not explain, and when the interval shown beside it contains zero it cannot be told apart from zero.
Beta and the intercept are computed from the sample of the chosen window and frequency and are not values for the period ahead.
At the daily frequency a beta corrected for differences in trading times is shown alongside, and the gap between the two shows how much later than the index the issue's trades are reflected.

Financials

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	TTM
RevenueKRW 100M	12,212	11,177	11,972	13,836	14,838	15,662	19,895	33,019	47,599	36,999	29,387	28,693
Revenue growth%	—	-8.48	7.11	15.57	7.24	5.56	27.03	65.96	44.15	-22.27	-20.57	—
Operating incomeKRW 100M	560	853	1,040	1,063	899	603	1,217	1,659	359	7	328	593
Operating income growth%	—	52.36	21.82	2.25	-15.47	-32.93	101.89	36.32	-78.37	-97.99	4,451.47	—
Net incomeKRW 100M	322	445	1,040	1,328	1,012	297	1,338	1,219	44	-2,313	365	541
Net income growth%	—	38.42	133.47	27.70	-23.80	-70.59	349.66	-8.85	-96.36	-5,315.94	—	—
Attributable to ownersKRW 100M	346	437	1,036	1,322	1,010	296	1,342	1,183	287	-2,123	323	446
Attributable to minoritiesKRW 100M	-24	8	4	6	1	2	-4	37	-243	-190	43	95
Operating margin%	4.59	7.64	8.68	7.68	6.06	3.85	6.12	5.02	0.75	0.02	1.12	2.07
Net margin%	2.63	3.98	8.68	9.59	6.82	1.90	6.72	3.69	0.09	-6.25	1.24	1.88
ROE%	6.52	7.77	16.07	17.63	10.13	2.96	5.61	4.79	1.22	-7.15	0.79	1.06
ROA%	4.48	6.15	12.44	14.01	5.85	1.42	3.41	2.63	0.07	-2.92	0.40	0.56
Debt ratio%	33.31	27.13	28.16	25.00	71.93	103.99	60.86	74.96	142.57	138.89	102.65	103.76
Current ratio%	291.51	347.93	294.73	288.12	259.18	367.38	328.41	210.97	172.72	134.56	130.86	152.60
Quick ratio%	237.75	301.41	232.68	216.81	184.02	282.82	258.99	120.87	107.08	85.64	80.14	98.97
Reserve ratio%	1,701.84	1,806.91	2,094.19	2,446.59	3,174.65	3,192.15	6,069.07	6,346.31	6,340.70	5,732.59	7,480.99	7,469.21
Free cash flowKRW 100M	330	618	-39	-163	-2,459	-2,043	-4,489	-7,201	-17,971	-13,708	-15,325	—
FCF margin%	2.71	5.53	-0.32	-1.18	-16.58	-13.05	-22.56	-21.81	-37.76	-37.05	-52.15	—
OCF conversion%	191.62	191.03	53.40	63.70	62.06	128.70	77.03	-49.99	-10,029.86	—	-91.94	—
Capex to revenue%	2.34	2.08	4.96	7.29	20.81	15.49	27.74	19.96	28.41	55.18	51.01	—
Receivable daysdays	—	46.2	48.9	47.1	47.9	56.4	47.2	29.2	—	—	—	—
Inventory daysdays	—	23.9	27.1	31.1	41.2	48.1	65.3	80.6	72.4	88.8	109.5	—
Payable daysdays	—	24.4	29.7	29.5	25.5	26.6	34.6	31.2	—	—	—	—
Cash conversion cycledays	—	45.6	46.3	48.7	63.6	77.9	77.9	78.5	—	—	—	—
EPSKRW	585	740	1,753	2,237	1,657	485	1,732	1,527	371	-2,752	51	501
PERx	—	16.22	22.70	28.47	29.73	214.48	83.14	117.90	967.65	—	3,666.67	350.54
BPSKRW	—	9,523	10,910	12,690	16,356	16,408	30,845	31,899	30,340	38,344	45,731	47,212
PBRx	—	1.26	3.65	5.02	3.01	6.34	4.67	5.64	11.83	3.71	4.09	3.72
Dividend per shareKRW	200	300	350	400	400	300	300	300	—	250	—	—
Payout ratio%	34.19	40.54	19.96	17.88	24.14	61.87	17.32	19.65	—	—	—	—

Consolidated basis

Profit flowKRW 100M

This fiscal year shows a loss at gross profit, operating income, profit before tax or net income, so it is left to the table rather than drawn as a flow.

This diagram traces where revenue goes at each step on its way to net income, using the filed amounts as they are. The non-operating result is taken as the difference between profit before tax and operating income and is shown as income or expense by its sign, and whatever a step's items leave unexplained is shown separately as other.

Revenue compositionKRW 100M

Margins%

Cash flow by activityKRW 100M

Balance sheet compositionKRW 100M

Debt ratio%

The left bar splits assets into current and non-current and the right bar splits the financing of those assets into liabilities and equity, so the two bars stand at the same height.

Quarterly resultsKRW 100M

Year-on-year growth%

Each quarterly bar is that quarter's three months and is never mixed with an annual figure. The growth rate is computed only where the same quarter a year earlier is also shown here, and is left blank when the base was a loss.

Cash conversion cycledays

Free cash flow breakdownKRW 100M

Inventory days and receivable days stack upward, payable days hang downward, and the cash conversion cycle they net to is drawn as the line. Each day count uses the average balance with the prior year, so the oldest year is not drawn. A day count whose line was not filed is left out, and the cycle is shown only for years that carry all three.

Free cash flow is cash from operating activities less spending on property, plant and equipment, and all three bars keep the sign as filed.

Owners' net margin%

Asset turnoverx

Financial leveragex

ROE%

ROE is the product of the owners' net margin, asset turnover and financial leverage. All three use period-end balances as denominators, and profit and equity are on the owners' basis, so the product matches the ROE in the table.

Financial statements

Balance sheet

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	7,175	7,239	8,358	9,476	17,301	20,881	39,225	46,375	63,346	79,325	91,439
	3,874	4,207	4,683	4,399	6,496	8,106	20,842	20,375	24,119	21,127	21,701
Cash and cash equivalentsKRW 100M	1,612	1,178	1,041	1,205	2,101*	1,217	723	2,814	3,896	6,442	3,198
InventoriesKRW 100M	714	562	986	1,089	1,884	1,866	4,406	8,701	9,167	7,682	8,411
Trade and other receivablesKRW 100M	1,385	1,444	1,762	1,809	2,089	2,750	2,392	2,883	Not applicable	Not applicable	Not applicable
	3,301	3,032	3,676	5,077	10,805	12,774	18,383	26,000	39,227	58,197	69,738
Property, plant and equipmentKRW 100M	1,449	1,367	1,827	2,635	7,553	9,319	14,589	20,980	33,595	51,595	62,525
Intangible assetsKRW 100M	86	66	58	71	150	314	340	309	409	448	428
Investments in associatesKRW 100M	1,104	905	1,169	1,872	1,917	1,627	1,835	2,877	2,628	1,854	1,755
	1,793	1,545	1,837	1,895	7,238	10,644	14,841	19,868	37,231	46,120	46,318
	1,329	1,209	1,589	1,527	2,507	2,206	6,346	9,658	13,964	15,701	16,583
Trade and other payablesKRW 100M	685	621	1,072	898	943	1,128	2,190	2,887	Not applicable	Not applicable	Not applicable
Short-term borrowingsKRW 100M	187	57	—	—	—	—	572	2,028	3,521	1,852	—
Current portion of long-term borrowingsKRW 100M	—	—	—	—	—	—	1,924	2,621	3,277	4,407	8,811
Current lease liabilitiesKRW 100M	—	—	—	—	154	188	183	181	168	180	199
	464	336	248	368	4,732	8,438	8,494	10,210	23,267	30,419	29,735
Bonds issuedKRW 100M	—	—	—	—	2,493	5,677	—	—	—	—	—
Long-term borrowingsKRW 100M	408	313	—	—	—	—	7,650	9,264	22,181	29,380	28,584
Non-current lease liabilitiesKRW 100M	—	—	—	—	511	860	692	737	797	753	646
	5,382	5,694	6,522	7,581	10,063	10,236	24,384	26,506	26,115	33,205	45,121
	5,302	5,625	6,445	7,496	9,975	10,007	23,893	24,710	23,502	29,703	40,676
Issued capitalKRW 100M	295	295	295	295	305	305	387	387	387	387	445
Capital surplusKRW 100M	237	237	237	237	1,945	1,945	14,531	14,545	14,574	14,595	25,562
Retained earningsKRW 100M	4,789	5,100	5,948	6,989	7,735	7,789	8,975	10,035	9,985	7,609	7,709
Accumulated other comprehensive incomeKRW 100M	-20	-7	-36	-25	-11	-32	-1	-89	-167	1,154	967
Non-controlling interestsKRW 100M	80	69	77	85	88	229	491	1,796	2,613	3,502	4,445

매출채권As filed	—	—	—	—	—	2,750	—	—	7,580	4,693	3,913
계약자산As filed	—	—	—	51	113	63	53	120	97	33	—
유동계약자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	241
기타금융자산As filed	103	967	836	179	137	2,045	—	—	—	—	—
기타유동금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	12,904	5,436	2,634	1,170	4,555
당기법인세자산As filed	—	—	6	3	—	5	0	0	31	39	26
기타자산As filed	34	55	51	64	172	160	—	—	—	—	—
기타유동자산As filed	—	—	—	—	—	—	365	422	714	1,054	1,357
매각예정비유동자산As filed	26	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매각예정자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	15	—
사용권자산As filed	—	—	—	—	657	1,092	913	997	1,038	996	898
투자부동산As filed	2	2	2	2	2	2	2	2	2	2	2
순확정급여자산As filed	32	86	91	3	40	73	108	312	274	166	345
이연법인세자산As filed	—	—	14	7	—	—	—	168	555	2,674	3,223
기타비유동금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	327	344	493	328	401
기타비유동자산As filed	—	—	—	—	—	—	268	11	233	94	160
계약부채As filed	—	—	—	8	44	69	9	47	13	13	—
장기매출채권As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	39	—
차입금As filed	—	—	51	45	46	44	—	—	—	—	—
기타유동금융부채As filed	—	—	281	246	997	—	1,247	1,626	4,244	6,151	4,508
당기법인세부채As filed	132	158	123	133	111	0	152	194	13	10	1
기타충당부채As filed	15	61	26	91	156	39	34	39	—	—	—
자본조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	-168	-1,276	-36	-0
기타금융부채As filed	229	199	6	29	0	686	—	—	—	—	—
기타부채As filed	82	114	36	106	54	52	—	—	—	—	—
신종자본증권As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	5,994	5,994
이연법인세부채As filed	38	7	11	182	73	79	59	39	36	114	199
기타유동부채As filed	—	—	—	—	—	—	35	35	—	—	—
자본과부채총계As filed	7,175	7,239	8,358	9,476	17,301	20,881	39,225	46,375	63,346	79,325	91,439
순확정급여채무As filed	—	—	—	—	—	—	6	4	—	—	—
유동계약부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	98
기타비유동금융부채As filed	—	—	—	—	—	—	32	107	168	26	109
단기차입금As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1,275
유동충당부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	58	37	45
기타비유동충당부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	58	—	—	—
기타 유동부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	48	63	52
순확정급여부채As filed	—	—	—	—	—	4	—	—	—	—	2
매입채무As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	2,623	2,988	1,595
비유동충당부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	81	143	196
퇴직급여부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	4	2	—

Income statement

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	12,212	11,177	11,972	13,836	14,838	15,662	19,895	33,019	47,599	36,999	29,387
Cost of salesKRW 100M	11,089	9,769	10,416	12,176	13,172	14,218	17,514	29,672	45,026	34,640	26,825
Gross profitKRW 100M	1,123	1,408	1,556	1,660	1,665	1,444	2,381	3,348	2,572	2,359	2,562
SG&A expensesKRW 100M	Not applicable	Not applicable	43	49	55	70	80	119	Not applicable	Not applicable	Not applicable
	560	853	1,040	1,063	899	603	1,217	1,659	359	7	328
Finance incomeKRW 100M	Not applicable	Not applicable	44	55	79	268	505	1,214	2,035	2,218	939
Finance costsKRW 100M	Not applicable	Not applicable	55	36	67	450	342	1,754	1,758	2,348	1,581
Other incomeKRW 100M	Not applicable	Not applicable	15	11	18	28	33	48	99	60	619
Other expensesKRW 100M	Not applicable	Not applicable	75	36	11	18	128	34	587	3,305	321
Share of profit of associatesKRW 100M	10	7	—	—	—	—	—	—	—	—	—
	462	648	1,256	1,766	1,130	347	1,460	1,339	-161	-4,319	-99
Income tax expenseKRW 100M	141	202	216	438	118	50	123	120	-205	-2,006	-464
	322	445	1,040	1,328	1,012	297	1,338	1,219	44	-2,313	365
Attributable to ownersKRW 100M	346	437	1,036	1,322	1,010	296	1,342	1,183	287	-2,123	323
Attributable to minoritiesKRW 100M	-24	8	4	6	1	2	-4	37	-243	-190	43
Basic earnings per shareKRW	585	740	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	371	-2,752	51
Diluted earnings per shareKRW	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	371	-2,752	51
	337	451	994	1,254	1,002	273	1,405	1,176	-158	-691	227
Other comprehensive incomeKRW 100M	16	6	-46	-74	-10	-24	68	-44	-202	1,622	-138

기타영업수익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	124
지분법손익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-309	-952	—
지분법이익As filed	—	—	287	709	—	—	—	—	—	—	-83
일반관리비As filed	505	508	473	548	712	771	1,084	1,569	1,977	2,091	2,086
포괄손익, 비지배지분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-261	163	34
판매 및 물류비As filed	58	46	—	—	—	—	—	—	—	—	—
포괄손익, 지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	104	-854	193
관계기업 및 공동기업에 대한 지분법이익As filed	—	—	—	—	213	10	175	218	—	—	—
기타수익As filed	20	30	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타비용As filed	36	42	—	—	—	—	—	—	—	—	—
지분법손실As filed	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
관계기업 및 공동기업에 대한 지분법손실As filed	87	213	—	—	—	93	—	11	—	—	—
금융수익As filed	55	53	—	—	—	—	—	—	—	—	—
물류비와 관리비As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	273
금융비용As filed	60	41	—	—	—	—	—	—	—	—	—
판매및물류비As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	236	261	—
당기손익으로 재분류되지 않는 항목As filed	9	-8	—	—	—	—	—	—	—	—	—
순확정급여의 재측정요소As filed	9	-8	—	—	—	—	—	—	—	—	—
후속적으로 당기손익으로 재분류되는 포괄손익As filed	-1	3	—	—	—	—	—	—	—	—	—
세후지분법자본변동As filed	-1	3	-6	-1	—	—	—	—	—	—	—
해외사업환산손익As filed	22	8	-40	14	13	-4	8	-64	-81	1,225	-8
매도가능증권 평가손익As filed	-14	3	—	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익으로 재분류되지 않는항목(세후기타포괄손익)As filed	—	—	-10	-87	-27	-2	36	44	-124	300	—
지배주주지분As filed	356	442	998	1,245	998	275	1,401	1,203	—	—	—
비지배지분As filed	-18	9	—	—	—	—	4	-28	—	—	—
순확정급여부채의 재측정요소As filed	—	—	-10	-86	-23	2	27	102	—	—	—
지분법이익잉여금As filed	—	—	0	-1	-5	0	1	0	3	-5	—
당기손익으로 재분류될 수 있는 항목(세후기타포괄손익)As filed	—	—	—	13	17	-22	32	-88	-78	1,322	—
후속적으로 당기손익으로 재분류될수 있는 항목As filed	—	—	-36	—	—	—	—	—	—	—	—
공정가치측정금융자산 평가손익As filed	—	—	—	—	1	—	—	—	—	—	—
해외사업장환산외환차이(세후기타포괄손익)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-184
지분법자본변동As filed	—	—	—	—	4	-5	5	-29	3	97	-4
기타포괄손익-공정가치측정 금융자산 평가이익As filed	—	—	—	—	—	—	—	6	—	—	—
매도가능금융자산평가손익(세후기타포괄손익)As filed	—	—	11	—	—	—	—	—	—	—	—
공정가치평가금융자산 평가손익As filed	—	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—
확정급여제도의 재측정손익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	56
지분법 적용대상 관계기업과 공동기업의 기타포괄손익에 대한 지분(세후기타포괄손익)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	2
기타포괄손익-공정가치측정금융자산평가손익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	0	—
비지배주주As filed	—	—	-4	9	4	-2	—	—	—	—	—
순확정급여부채(자산)의 재측정요소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-108	-47	—
지배기업지분에 대한 주당순이익As filed	—	—	0	0	0	0	0	0	—	—	—

Cash flow statement

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
Net incomefrom the income statement	322	445	1,040	1,328	1,012	297	1,338	1,219	44	-2,313	365
Total adjustments to operating cash flowcomputed	295	405	-484	-482	-384	85	-307	-1,829	-4,493	9,022	-701
	616	851	555	846	628	383	1,030	-610	-4,448	6,709	-336
Interest receivedKRW 100M	36	26	32	30	13	41	176	194	160	216	148
Interest paidKRW 100M	23	20	15	15	32	128	84	78	858	635	583
Income taxes paidKRW 100M	165	203	265	219	232	158	-3	309	366	47	23
	586	-1,063	-462	-387	-2,914*	-2,543	-16,750	-546	-10,314	-18,104	-17,268
Purchase of property, plant and equipmentKRW 100M	286	233	594	1,009	3,087	2,426	5,519	6,591	13,523	20,416	14,989
Proceeds from sale of property, plant and equipmentKRW 100M	12	5	17	2	5	9	3	1	13	72	34
Purchase of intangible assetsKRW 100M	6	2	13	38	28	29	103	68	137	165	Not applicable
	-173	-223	-230	-294	3,182	3,020	15,219	3,363	15,916	13,754	14,303
Dividends paidKRW 100M	103	118	177	208	237	247	185	234	239	221	11
Acquisition of treasury sharesKRW 100M	—	32	—	—	—	—	—	97	0	—	17
Issue of sharesKRW 100M	—	—	—	—	—	—	12,668	—	0	—	11,027
Cash at beginning of periodKRW 100M	582	1,612	1,178	1,041	1,205	367	1,217	723	2,814	3,896	6,442
	1,612	1,178	1,041	1,205	2,101*	1,217	723	2,814	3,896	6,442	3,198
Effect of exchange rate changesKRW 100M	Not applicable	Not applicable	0	-0	-0	-11	7	-116	-71	188	57
Net change in cash and cash equivalentsKRW 100M	1,029	-435	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable

당기순이익(손실)As filed	—	—	1,040	1,328	1,012	297	1,338	1,219	44	-2,313	365
영업에서창출된현금흐름As filed	768	1,047	—	—	—	—	—	—	—	—	—
당기순이익As filed	322	445	—	—	—	—	—	—	—	—	—
조정As filed	481	732	241	—	709	1,063	1,009	1,770	—	—	—
현금의 유출입이 없는 수익비용의 조정As filed	—	—	—	94	—	—	—	—	—	—	—
사채의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	1,994	2,990	13,489	6,781	—
영업활동으로인한자산부채의 변동As filed	-35	-130	—	—	—	—	—	—	—	—	—
신종자본증권 이자지급As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	278
영업활동으로인한자산ㆍ부채의변동As filed	—	—	-477	-371	-1,009	-933	-1,417	-3,655	—	—	—
종속기업의 유상증자As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	1,099	770	—
배당금수취(영업)As filed	—	—	0	0	168	200	6	249	—	—	38
사채의 상환As filed	—	—	—	—	1	—	—	—	2,420	7,797	3,000
단기금융상품의 순증감As filed	—	—	—	637	80	4	-116	175	—	—	—
신종자본증권 발행As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	5,994	—
단기금융상품의 처분As filed	1,228	10	104	—	—	—	—	—	220	116	67
리스부채의 감소As filed	—	—	—	—	164	220	—	—	203	192	—
장기금융상품의 순증감As filed	—	—	—	11	4	—	—	—	—	—	—
단기대여금의 회수As filed	1	—	2	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익-공정가치금융자산의 처분As filed	—	—	—	—	5	1,770	1,844	12,574	—	—	—
재무활동으로 분류된 리스부채의 지급As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	215
대여금의 회수As filed	—	—	—	—	3	18	17	12	12	14	—
장기금융상품의 처분As filed	—	0	—	—	—	1	5	—	0	—	—
정부보조금의 수취As filed	—	—	0	—	—	—	—	—	11	363	180
차입금에 따른 유입As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	10,981
차입금의 증가As filed	—	—	—	—	2,363	1,775	724	5,496	6,829	15,209	—
공정가치-기타포괄손익금융자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	15	—	—	—
보증금의 감소As filed	9	4	22	—	3	0	10	0	2	4	—
예치금의 감소As filed	2	—	4	3	3	7	48	13	14	5	3
지배력을 상실하지 않는 종속기업에 대한 소유지분의 변동으로 인한 현금유입As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	920
차입금의 상환As filed	—	—	—	—	1,279	1,747	47	3,623	2,639	6,789	5,104
관계기업 투자의 감소As filed	12	3	—	3	—	—	—	—	—	—	—
관계기업투자의감소As filed	—	—	3	—	—	—	—	—	—	—	—
사업결합으로 인한 순현금흐름As filed	—	—	17	—	154	—	—	—	—	—	—
무형자산의 처분As filed	1	3	—	9	1	1	6	—	0	0	—
임차보증금의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	5
정부보조금의 수령As filed	3	—	—	—	—	14	40	8	—	—	—
대여금의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	56
배당금수취As filed	0	0	—	—	—	—	—	—	8	115	—
보증금의 증가As filed	0	1	22	2	6	0	12	—	7	13	—
당기손익-공정가치금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	-1,844	12,652	5,523	—	—	—
대여금의 증가As filed	—	—	—	—	42	13	14	24	16	31	—
임차보증금의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1
사업의 지배력 획득에 따른 현금흐름As filed	—	—	—	—	—	—	—	332	0	—	—
보상금 수취As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	35	1	—
투자활동으로 인한 현금유입액As filed	1,269	44	—	—	—	—	—	—	—	—	—
예치금의 증가As filed	1	1	3	3	5	51	12	9	9	4	1
당기손익-공정가치금융자산의처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	5,426	3,935	—
당기손익인식금융자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	729
장기금융상품의 취득As filed	13	—	—	—	—	2	—	—	—	—	171
장기대여금의 회수As filed	—	3	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매각예정으로 분류된 비유동자산이나 처분자산집단의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1,055
기타포괄-공정가치금융자산 취득As filed	—	—	—	—	—	0	—	—	—	—	—
기타포괄손익 - 공정가치금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	3	—	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	3	—
종속기업투자의처분(보유현금차감후)As filed	—	15	—	—	—	—	—	—	—	—	—
사용권자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	3	—	2	0	—
금융리스자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0
매각예정자산의 처분As filed	—	1	—	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익-공정가치금융자산의취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	2,100	1,803	—
영업권 이외의 무형자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	104
투자활동으로 인한 현금유출액As filed	-683	-1,107	—	—	—	—	—	—	—	—	—
관계기업에 대한 투자자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	156	95	24
관계기업투자주식 취득 관련 선급금의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	262	—	0	—	—
단기금융상품의 취득As filed	370	870	—	—	—	—	—	—	73	76	4,126
사채의 발행As filed	—	—	—	—	2,500	3,313	—	—	—	—	—
유동성장기부채의 상환As filed	80	72	—	87	—	—	—	—	—	—	—
관계기업투자주식의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	30	1,461	—	—	—
단기대여금의 증가As filed	3	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타비유동자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	22
단기차입금의 상환As filed	183	71	53	—	—	—	—	—	—	—	—
현금의 증가As filed	—	—	-138	164	896	860	-501	2,207	—	—	—
기타자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	4
기타비유동자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	23	15	—
재무활동으로 인한 현금 유입액As filed	195	71	—	—	—	—	—	—	—	—	—
단기차입금의 차입As filed	195	71	—	—	—	—	—	—	—	—	—
종속기업의 취득As filed	—	—	—	—	—	147	259	324	—	—	—
장기대여금의 증가As filed	3	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
재무활동으로 인한 현금 유출액As filed	-368	-293	—	—	—	—	—	—	—	—	—
종속기업과 기타 사업의 지배력 상실에 따른 현금흐름As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-1	—
장기차입금의 차입As filed	1	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
영업활동으로 인한 자산 부채의 변동As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-6,161	4,728	-2,923
현금및현금성자산의 환율변동효과As filed	0	2	—	—	—	—	—	—	—	—	—
리스부채의 지급As filed	—	—	—	—	—	—	194	195	—	—	—
유동성사채의 상환As filed	—	—	—	—	—	—	—	1,300	—	—	—
당기순이익조정을 위한 가감As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	2,724	4,645	2,641
임대보증금의 감소As filed	2	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
환율변동효과 반영전 현금및현금성자산의 순증가(감소)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-3,301
현금의 증감As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	1,153	2,359	—

In the latest fiscal year operations and investing consumed cash raised through financing activities.

A year whose own filing is absent is filled from the restated comparative in the following filing, and is marked as such. Operating indicators outside the statements, such as order backlogs, and audit opinions are not covered here, and per-share figures follow the filed values without retroactive adjustment for share splits.

Transcribed verbatim from the sentences the filer wrote in the fiscal {year} business report (received {date}), with tables, figures and cross-references to other sections omitted.

The newest annual filing shown was received on 2026.03.12.

Audit opinion

Fiscal year	Opinion	Auditor	Fiscal year end
2025	적정의견Term 55	한영회계법인	2025-12-31
2024	적정의견Term 54	한영회계법인	2025-12-31
2023	적정의견Term 53	삼정회계법인	2025-12-31
2022	적정Term 52	안진회계법인	2022-12-31
2021	적정Term 51	안진회계법인	2022-12-31
2020	적정Term 50	안진회계법인	2022-12-31
2019	적정Term 49	한영회계법인	2019-12-31
2018	적정Term 48	한영회계법인	2019-12-31
2017	적정Term 47	한영회계법인	2019-12-31
2016	적정Term 46	삼일회계법인	2016-12-31
2015	적정Term 45	삼일회계법인	2016-12-31
2014	적정Term 44	삼일회계법인	2016-12-31

The auditor's name and the opinion are transcribed verbatim from the filed audit report, and the wording follows the filer. A fiscal year shown twice means the filing carried two entries that the source does not distinguish.

Korean audit opinions come in four kinds, where an unqualified opinion (적정) finds the statements fairly presented, a qualified opinion (한정) does so except for a stated matter, an adverse opinion (부적정) finds them not fairly presented, and a disclaimer of opinion (의견거절) means the auditor could not obtain enough evidence to form a view.

Valuation

Valuation multiplesx

PER and PBR divide each period's closing price by the per-share figure filed for that same period, and a loss period is left blank. The quarterly view is a multiple of quarterly EPS.

Dividend historyKRW

The dividend-per-share bars are restated onto the current share basis for splits and par-value changes. The payout ratio and the dividend yield divide figures filed for the same period and are left unadjusted.

Payout ratio and dividend yield%

PER bandKRW

The price is the adjusted close and each band line multiplies the EPS of the latest completed fiscal year by a fixed multiple. The previous year's EPS stays in force until the next fiscal year ends, and the multiples divide the range between the lowest and highest annual PER on record into equal steps.

Valuation models

Five models priced under one set of assumptions, set beside the current price, with how each has moved by fiscal year.

Assumptions

Risk-free rate10-year treasury yield · 2026-10-084.40%

BetaDaily 5Y0.80

Equity risk premium%

Terminal growth%

Cost of equity8.38%

Weighted average cost of capital—

Initial growth0.8%

Effective tax rate0.0%

Base fiscal year2025

Current priceKRW193,100

The risk premium and the terminal growth rate are adjustable assumptions, and the rest follow from the data and the formulas.

Model	Model priceKRW	Versus current price
Gordon growth model	No dividend
Dividend discount model DDM	No dividend
Discounted cash flow FCFF	Base-year cash flow not positive
Discounted cash flow FCFE	Base-year cash flow not positive
Residual income model RIM	-6,470	-103.4%

The table prices the newest fiscal year's accounts at today's treasury yield and the current price.

Dividend and residual income familyKRW

Discounted cash flow familyKRW

Each fiscal year's figures use that year's accounts and the treasury yield at its period end, with beta held at its current value, and splits or par changes are restated to the current share basis.

How the figures are calculated

Each model's formula is shown in symbols and then with this issue's own numbers substituted, step by step. Changing a value in the assumptions panel changes the numbers here too. Firm-level amounts are in hundred million won and per-share values in won.

Cost of equity

r = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.40% + 0.80 × 5.00% = 8.38%

Initial growth

g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(0.79% × (1 − 0.00%), 0) = 0.79%

Growth starts at this value in the first year and falls by equal steps each year to reach the terminal rate in the fifth

Residual income model RIM

P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 45,731 KRW, ROE = 0.79%, payout ratio = 0.00%, r = 8.38%, g_T = 2.00%

Year	Opening book value	Earnings	Equity charge	Residual income	Discount factor	Present value
1	45,731	363	3,833	-3,470	0.9227	-3,202
2	46,093	366	3,863	-3,498	0.8513	-2,977
3	46,459	368	3,894	-3,525	0.7855	-2,769
4	46,827	371	3,925	-3,553	0.7247	-2,575
5	47,199	374	3,956	-3,581	0.6687	-2,395
Terminal value				-57,248	0.6687	-38,282

P_0 = 45,731 + -13,918 + -38,282 = -6,470 KRW

The cost of equity is the risk-free rate plus beta times the equity risk premium. Initial growth is the newest fiscal year's return on equity times its retention ratio, floored at zero, and falls by equal steps from that value in the first year to the terminal rate in the fifth. Only the Gordon model grows at the terminal rate from the start. Discounted cash flow starts from operating cash flow less capital expenditure, where FCFF adds after-tax interest paid and discounts at the weighted average cost of capital, and FCFE adds net borrowing and discounts at the cost of equity. The residual income model adds to book value per share the present value of earnings above the equity charge.

A model price is the arithmetic outcome of the stated assumptions, and is neither a target price nor a basis for an investment decision.
The cost of equity is the risk-free rate plus beta times the equity risk premium, and the risk premium and the terminal growth rate are assumptions the reader may change.
The cash flow models take borrowings and cash only from years in which the filer itemized those lines, and a year without them yields no figure.
Every model assumes the newest fiscal year's figures grow at a rate that converges in equal steps from the first year's rate to the terminal rate by the fifth year, and paths outside that assumption are not represented.

Price chart