011780KOSPI

Kumho Petrochemical

114,700

-1,200 (-1.04%)

MA5
MA20
MA60

Market capitalizationKRW 1T

Each day's close multiplied by the listed share count of this share class alone, sampled weekly. It is the figure for this issue only, not a combined total across common and preferred shares.

Overview

Summary

Kumho Petrochemical was established in 1976 and is listed on the KOSPI market. The company is headquartered in Seoul and operates as a corporate group with several subsidiaries.

The company operates in synthetic rubber, synthetic resin, fine chemicals, carbon nanotubes, construction materials, and energy. It also provides phenol derivatives, special synthetic rubber, port operations, and resorts. Main products include SBR, BR, NB-LATEX, PS, and ABS, which are supplied to industries such as tires, footwear, and home appliances.

Business overview as filed

금호석유화학(주) 및 종속회사는 합성고무, 합성수지, 정밀화학, CNT, 건자재,에너지 사업 및 페놀유도체, 특수합성고무, 항만운영, 리조트운영 등의 사업을영위하고 있습니다.금호석유화학(주)의 주요 사업 부문별 제품은 다음과 같습니다.

1) 합성고무 부문

합성고무 부분은 판매량은 1,342,456톤으로 전년 대비 동등 수준이지만, 매출액은 지속적인 원재료 가격 하락이 반영되어 전년 대비 소폭 감소한 2조 6,714억원을 기록하였습니다. 2) 합성수지 부문 합성수지 부문은 중국 경제 성장 둔화 지속, 글로벌 긴축 기조 지속, 이스라엘 vs 팔레스타인 전쟁 등의 영향으로 가전/잡화 등의 주요 소비재 시장 수요 위축 심화로 판매량은 573,390톤, 매출액은 1조 1,730억원으로 전년 대비 6%, 9% 감소하였습니다.

3) 정밀화학 부문정밀화학 부문은 전방산업 수요 부진에 따른 정밀화학 제품 판매 단가 하락 국면에서도 시장 점유율 유지를 위해 판매량 중심의 전략을 추진한 결과 판매량은 45,309톤, 매출액은 1,821억원으로 전년 대비 18%, 9% 증가하였습니다.4) CNT 부문CNT부문은 전기차 판매 감소 및 중국 건설 경기 하락 지속에 따른 전동공구 수요 감소에 따라 이차 전지용 CNT 소재 판매가 부진하였습니다. 이를 만회하기 위해 전도성 응용 제품의 판촉 다변화를 추진하였습니다.회사의 주요 생산 제품은 합성고무 부문의 SBR, BR 및 NB-LATEX 등과 합성수지 부문의 PS, ABS 등이 있으며 주요 종속회사인 금호피앤비화학㈜에서는 Phenol과 BPA 등을 생산하고 있습니다.회사의 주요 생산 제품인 합성고무와 합성수지의 주요 원재료는 Butadiene과 Styrene Monomer 등이며, 당사 제품의 가격은 이러한 주원료의 가격 및 시장 수급상황에 연동되어 변동됩니다.2025년는 美 관세 불확실성의 확대로 시장 구매심리 위축과 수익성 감소, 중국발 공급과잉에 따른 구조조정 본격화로 석유화학 업종 전반에 어려움이 있었습니다. 하지만 당사는 고부가 제품 판매 확대와 제품 수익개선 활동을 통해 2025년 연결재무제표 기준 매출액은 전년 동기 대비 3.4% 감소한 6조 9,151억 원을 기록하였지만, 영업이익은 전년수준의 2,718억 원을 기록하였습니다.본 '1. 사업의 개요'에 포함되지 않은 내용은 '2. 주요 제품 및 서비스'부터'7. 기타 참고사항'에 상세히 기재되어 있으니 참고하여 주시기 바랍니다.

Company overview

가. 연결대상 종속회사 개황가-1. 연결대상 종속회사 현황(요약)

주요 종속회사 여부 판단기준 : 최근 사업연도말 개별재무제표상 자산총액이지배회사 개별재무제표상 자산총액의 10% 이상이거나 750억원 이상인 종속회사※ Kumho Holdings(H.K.)는 해외투자를 위해 설립된 특수목적기업으로주요종속회사에 포함되나 특성상 세부 내용이 없어 회사에 대한 내용은 기재하지 않았습니다.※ 2025년 1월 금호그린바이오창원(주) 1개사 지분취득 2025년 10월 Kumho Petrochemical Germany GmbH 지분취득 2025년 11월 KUMHO P&B CHEMICALS EUROPE GmbH 지분취득 가-1-1. 연결대상회사의 변동내용

나. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭

- 당사의 명칭은「금호석유화학주식회사」이며,영문으로는 KUMHO PETROCHEMICAL CO., LTD.(약호 KKPC)로 표기합니다.

다. 설립 일자

- 당사는 1976년 12월 10일에 설립되었으며,1988년 1월 22일 한국거래소 유가증권시장에 주식을 상장하였습니다.

라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

- 주소 : 서울특별시 중구 청계천로 100(수표동, 시그니쳐타워스 서울)- 전화번호 : 02-6961-1114- 홈페이지 주소 : http://www.kkpc.com

마. 중소기업 등 해당 여부

바. 주요 사업의 내용

- 당사와 그 종속기업은 합성고무, 합성수지, 정밀화학, CNT, 건자재, 에너지,페놀유도체, 특수합성고무, 항만운영, 리조트 등의 사업을 영위하고 있습니다.각 부문별 주요 제품은 다음과 같습니다.

[부문별 주요제품]

[합성고무부문]합성고무 산업이란 천연고무와 유사한 성상을 지니는 합성고무상 물질 또는 고무상 탄성체가 될 수 있는 가소성 물질인 합성고무를 이용하여 타이어, 신발, 기타 산업용고무 제품의 주원료를 생산하는 사업으로서 후방 산업 부문으로는 정유산업 등이 있으며 전방 산업 부문으로는 타이어, 신발, 자동차 부품, 의료용 장갑 제조 산업 등이 있습니다.[합성수지부문]합성고분자 물질의 총칭인 합성수지를 제조하는 산업으로서 플라스틱, 스티로폼 등의 주원료가 되는 제품을 생산하는 산업입니다. 전방산업으로는 주로 가전, 자동차의 플라스틱 소재 산업 등이 있으며, 합성고무와 더불어 석유화학의 대표적인 산업입니다. 또한 제품의 복합화, 첨단화 및 고부가가치화로 인해 첨단의 기술과 고객의 다양한 Needs 충족이 요구되며 이를 위한 기술 서비스가 발전되고 있습니다. 현재 범용 위주의 생산에서 고부가가치 산업으로의 이전이 지속되는 추세입니다.[정밀화학부문]고무나 합성수지 제품의 산화 현상을 방지하기 위한 산화방지제를 생산하는 사업입니다. 또한 환경호르몬 물질의 하나인 노닐페놀의 대체제 개발 및 생산을 통해 보다 환경에 영향을 덜 끼칠 제품을 생산하고 있습니다. 이러한 제품들의 전방산업으로는 타이어, 고무 제품, 합성고무, 합성수지, 페인트, 에폭시 레진 등이 있습니다. 용도별로 다양한 산화방지제와 페인트 및 정밀화학 첨가제가 개발되어 판매되고 있으며, 지속적인 연구개발을 통해 기존제품의 대체 및 신규제품 개발이 이루어지고 있습니다.[CNT 부문]CNT(탄소나노튜브)는 대칭성과 안정성을 가진 탄소튜브물질 및 응용 소재를 제조, 판매하는 사업으로 전자정보통신, 환경 및 에너지, 바이오 등의 다양한 부분에서 필수적 기술인 나노기술의 가장 주목받는 물질입니다.[건자재부문]건자재 사업은 건축용 및 인테리어용 자재를 제조, 판매하는 사업으로 샤시, 도어 등의 창호 제품군과 바닥재, 벽지 및 벽장재, 욕실용 자재 등의 내장재 제품군으로 분류됩니다. 건축자재는 전통적인 소재인 나무, 돌 등의 소재에서 탈피하여 범용 소재인 PVC, ABS 등의 합성수지를 소재로 사용하게 되면서 비약적 성장을 하였으며, 최근에는 천연소재와 합성소재가 복합적으로 사용되어 외관 및 기능성의 향상 등 복합화, 고기능화가 이루어지고 있습니다. 전방 사업으로는 주거용 건축물(아파트, 주택, 빌라, 타운하우스 등) 및 상업용 빌딩(오피스, 사옥, 관공서 등) 건설 산업 등이 있습니다.[에너지부문]에너지 사업은 열병합 발전의 고효율 에너지 설비로 화석 연료 및 신재생에너지 연료를 사용하여 열과 전기에너지로 전환 시킵니다. 전환된 열 에너지는 산업체 공정용으로 사용되며, 전기에너지는 산업단지 내 직접 판매하거나 또는 전력거래소를 통한 역송 판매를 통해 수익을 창출하는 산업입니다.[페놀유도체부문]Phenol, Acetone은 나프타분해에서 나오는 벤젠, 프로필렌 등을 원료로 제조되는 산업용 기초 석유화학 제품으로, 건축, 전자산업의 주요 소재가 되는 Phenol 수지, 용제, 의약품 및 2차 생산 제품인 BPA 등의 원료로 사용됩니다. BPA는 엔지니어링 플라스틱(폴리카보네이트) 및 당사 생산 제품인 Epoxy의 원료로 사용되며 MIBK는 용제 및 각종 정밀화학 제품의 원료로 사용되고 있습니다. 이처럼 광범위한 산업 소재로 사용되어 전방산업에 미치는 파급효과가 큰 특성이 있습니다.

[특수 합성고무부문(EPDM)]에틸렌, 프로필렌 등을 주원료로 제조되는 EPDM은 자동차 부품에 주로 쓰이는 고기능성 특수 합성고무로 내열성, 내오존성, 내약품성 등이 탁월합니다. 다른 합성고무에 비해 비중이 낮으면서 고충진 배합이 가능하여 경제성 또한 뛰어나 자동차용 Body Sealing이나 타이어 튜브, 호스는 물론 전선, 건설 부자재 등 우리 생활 속에 폭넓게 활용되고 있습니다.

[항만운영부문]항만운영 부문은 화주사의 발전소 연료용 유연탄 및 신재생에너지를 하역하여 보관/출고하는 사업입니다. 온실가스와 미세먼지 등 환경문제로 인하여 석탄화력발전소의업황이 위축되는 추세이나, 여수국가산업단지 내 발전용 전력의 안정적 공급을 위해서는 기존 화력발전소의 가동이 필수적이기 때문에 발전소 연료용 유연탄의 하역 등의 사업은 안정적인 매출을 유지하고 있습니다.TDF 제품공급 부문은 버려지는 자원(폐타이어)을 재활용하여 발전소 연료(TDF)로 가공하는 사업입니다.

[리조트부문]리조트 사업은 부동산을 기반으로 숙박 등의 레저 서비스를 제공하는 사업입니다.콘도미니엄 숙박시설로는 총 4개의 사업장을 운영 중에 있으며(통영마리나리조트, 화순스파리조트, 설악리조트, 제주리조트), 글램핑&카라반 숙박시설인 아산스파포레와 워터파크인 아산스파비스를 운영하고 있습니다. 또한, 경기도 용인시에 위치한 아시아나 컨트리클럽을 운영 중에 있으며 당사 골프장은 명문골프장으로 명성을 이어가고 있습니다.

사. 신용평가에 관한 사항

[회사채 및 기업어음]

* 채권 신용등급의 정의

상기 등급 중 AA부터 B등급까지는 +,- 부호를 부가하여 동일 등급 내에서의 우열을 나타냄.* 기업어음 신용등급의 정의

상기등급 중 A2부터 B등급까지는 +, -부호를 부가하여 동일 등급 내에서의 우열을 나타냄.

아. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

Transcribed verbatim from the sentences the filer wrote in the fiscal 2025 business report (received 2026.03.18), tables and figures omitted.

The summary is written separately from the filed text and is not the filer's wording, so it may phrase things differently from or omit parts of the original, which is shown alongside for checking.
The company introduction reproduces the sentences the filer wrote in its business report, with tables, figures and the sentences that point to other sections of the report omitted, and the accuracy of their content has not been separately verified.

VaR

3.25%

[2.07%, 5.10%] · As of 2026-10-02

VaR by window

The headline's measure for each of the three windows on one scale, the dot being the estimate and the bar its interval. The windows are nested and share their observations, so the three readings are not three independent measurements. The selected window is highlighted.

Daily return distribution

The issue's daily returns over the chosen window counted into equal-width bins. The vertical lines mark the VaR and cVaR above on the loss side. The published VaR sample applies exclusion rules for halts and first sessions that this raw daily series does not, so the bars and the marks can differ slightly at the edges.

Drawdown

Deepest drawdown 28.3% (2026-07-29). How far below its previous peak the issue stood each day over the chosen window, a description of the path already travelled.

If these numbers are unfamiliarThere is a guide that walks through VaR, cVaR and annualized volatility in plain language.Read the guide

Characteristic line

0.35

Beta [0.20, 0.50] · KOSPI200 · As of 2026-10-08

Intercept: -0.053%[-0.390%, +0.284%]
R squared: 0.15
Observations: 252
Trading-time corrected beta: 0.44[0.16, 0.72]

252-day rolling beta

A 252-day window rolled one day at a time over the longest daily span of the characteristic line. It shows when the beta against the KOSPI200 and the annualized volatility of the issue's excess return rose and fell, and unlike the headline figures above it carries no interval.

252-day rolling annualized volatility

Each point is one period's index excess return and issue excess return, and the line is the regression fitted to those points. The risk-free rate is the certificate of deposit rate.

Beta summarizes by regression how far the issue's return moved together with the KOSPI200 or KOSDAQ150 index return, and the index is only a stand-in for the whole market.
The intercept is the average excess return the index does not explain, and when the interval shown beside it contains zero it cannot be told apart from zero.
Beta and the intercept are computed from the sample of the chosen window and frequency and are not values for the period ahead.
At the daily frequency a beta corrected for differences in trading times is shown alongside, and the gap between the two shows how much later than the index the issue's trades are reflected.

Financials

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	TTM
RevenueKRW 100M	39,345	39,704	50,648	55,849	49,779	48,095	84,618	79,756	63,225	71,550	69,151	72,817
Revenue growth%	—	0.91	27.56	10.27	-10.87	-3.38	75.94	-5.75	-20.73	13.17	-3.35	—
Operating incomeKRW 100M	1,640	1,571	2,626	5,546	3,678	7,422	24,068	11,477	3,590	2,728	2,718	4,844
Operating income growth%	—	-4.19	67.20	111.19	-33.69	101.81	224.30	-52.31	-68.72	-24.00	-0.36	—
Net incomeKRW 100M	1,219	808	2,176	5,031	2,947	5,830	19,656	10,257	4,470	3,486	2,909	5,051
Net income growth%	—	-33.73	169.48	131.15	-41.42	97.82	237.16	-47.82	-56.42	-22.02	-16.54	—
Attributable to ownersKRW 100M	1,189	732	2,136	4,912	2,946	5,829	19,655	10,254	4,468	3,486	2,909	5,049
Attributable to minoritiesKRW 100M	30	75	41	119	1	1	1	3	2	-0	-0	1
Operating margin%	4.17	3.96	5.19	9.93	7.39	15.43	28.44	14.39	5.68	3.81	3.93	6.65
Net margin%	3.10	2.03	4.30	9.01	5.92	12.12	23.23	12.86	7.07	4.87	4.21	6.94
ROE%	7.64	4.52	11.59	20.93	11.21	18.52	38.68	18.14	7.66	5.77	4.66	7.49
ROA%	2.89	1.78	4.75	10.90	6.49	11.60	24.22	13.29	5.60	4.18	3.43	5.57
Debt ratio%	153.08	163.10	134.05	96.61	72.58	59.64	59.67	36.54	36.78	38.03	35.67	34.40
Current ratio%	62.78	58.51	69.63	76.68	98.89	140.92	145.97	187.56	168.07	176.67	200.63	214.87
Quick ratio%	37.17	37.74	47.33	49.86	62.08	96.97	112.91	131.06	119.34	114.21	137.78	137.06
Reserve ratio%	844.13	880.49	996.98	1,362.22	1,518.71	1,841.62	2,952.02	3,322.53	3,460.73	3,567.95	3,670.23	3,888.56
Free cash flowKRW 100M	934	240	3,151	3,505	3,850	5,961	17,733	858	409	-1,139	5,209	—
FCF margin%	2.37	0.61	6.22	6.28	7.73	12.39	20.96	1.08	0.65	-1.59	7.53	—
OCF conversion%	396.49	367.43	193.45	96.34	189.24	132.34	108.21	50.07	141.08	92.46	245.87	—
Capex to revenue%	9.91	6.87	2.09	2.40	3.47	3.65	4.18	5.36	9.33	6.10	2.81	—
Receivable daysdays	—	44.0	41.7	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Inventory daysdays	—	42.2	34.3	33.8	38.9	47.4	41.5	44.8	50.5	47.3	52.5	—
Payable daysdays	—	53.9	96.2	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Cash conversion cycledays	—	32.2	-20.1	—	—	—	—	—	—	—	—	—
EPSKRW	4,257	2,618	7,647	17,597	10,549	20,883	70,433	37,290	16,727	13,328	11,300	20,071
PERx	—	31.32	13.01	4.96	7.35	6.94	2.36	3.38	7.95	6.80	10.68	5.64
BPSKRW	—	53,162	60,479	77,043	86,277	103,330	166,793	192,808	204,202	220,884	239,911	268,052
PBRx	—	1.54	1.65	1.13	0.90	1.40	1.00	0.65	0.65	0.41	0.50	0.42
Dividend per shareKRW	800	800	1,000	1,350	1,500	4,200	10,000	5,400	2,900	2,200	1,700	—
Payout ratio%	18.79	30.56	13.08	7.67	14.22	20.11	14.20	14.48	17.34	16.51	15.04	—

Consolidated basis

Profit flowKRW 100M

This diagram traces where revenue goes at each step on its way to net income, using the filed amounts as they are. The non-operating result is taken as the difference between profit before tax and operating income and is shown as income or expense by its sign, and whatever a step's items leave unexplained is shown separately as other.

Revenue compositionKRW 100M

Margins%

Cash flow by activityKRW 100M

Balance sheet compositionKRW 100M

Debt ratio%

The left bar splits assets into current and non-current and the right bar splits the financing of those assets into liabilities and equity, so the two bars stand at the same height.

Quarterly resultsKRW 100M

Year-on-year growth%

Each quarterly bar is that quarter's three months and is never mixed with an annual figure. The growth rate is computed only where the same quarter a year earlier is also shown here, and is left blank when the base was a loss.

Cash conversion cycledays

Free cash flow breakdownKRW 100M

Inventory days and receivable days stack upward, payable days hang downward, and the cash conversion cycle they net to is drawn as the line. Each day count uses the average balance with the prior year, so the oldest year is not drawn. A day count whose line was not filed is left out, and the cycle is shown only for years that carry all three.

Free cash flow is cash from operating activities less spending on property, plant and equipment, and all three bars keep the sign as filed.

Owners' net margin%

Asset turnoverx

Financial leveragex

ROE%

ROE is the product of the owners' net margin, asset turnover and financial leverage. All three use period-end balances as denominators, and profit and equity are on the owners' basis, so the product matches the ROE in the table.

Financial statements

Balance sheet

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	42,106	45,461	45,798	46,167	45,380	50,273	81,157	77,193*	79,797	83,402	84,745
	9,676	12,553	13,327	13,487	12,614	17,055	34,452	27,436*	25,714	27,109	27,416
Cash and cash equivalentsKRW 100M	473	1,970	2,344	1,018	1,278	4,182	6,229	5,673	4,524	4,293	6,504
InventoriesKRW 100M	3,947	4,455	4,268	4,716	4,695	5,319	7,803	8,265*	7,456	9,584	8,588
Trade and other receivablesKRW 100M	4,353	5,209*	6,369	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable
	32,430	32,908	32,471	32,680	32,766	33,218	46,705	49,756*	54,083	56,293	57,329
Property, plant and equipmentKRW 100M	25,057	25,648	24,403	23,656	22,960	22,804	34,162	36,363	39,650	41,015	39,270
Intangible assetsKRW 100M	162	173	149	143	136	158	513	440	Not applicable	Not applicable	Not applicable
Investments in associatesKRW 100M	3,958	4,178	4,879	5,884	5,963	6,543	6,451	7,574*	8,877	9,935	11,751
	25,468	28,182	26,230	22,686	19,085	18,780	30,328	20,659*	21,457	22,980	22,279
	15,413	21,456	19,139	17,589	12,756	12,102	23,603	14,628*	15,299	15,345	13,665
Trade and other payablesKRW 100M	4,806	5,942*	18,496	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable
Short-term borrowingsKRW 100M	10,323	15,211	12,260	10,853	6,427	3,748	7,143	4,837	—	—	—
Current lease liabilitiesKRW 100M	—	—	—	—	64	70	54	92	96	105	88
	10,055	6,727	7,091	5,097	6,328	6,678	6,725	6,031*	6,157	7,635	8,615
Long-term borrowingsKRW 100M	8,823	5,595	5,831	3,717	4,614	4,853	2,435	2,451	2,948	4,279	4,470
Non-current lease liabilitiesKRW 100M	—	—	—	—	456	405	703	588	514	520	1,194
	16,637	17,279	19,568	23,481	26,296	31,492	50,829	56,534	58,340	60,422	62,465
	15,565	16,197	18,427	23,473	26,286	31,482	50,818	56,520*	58,295	60,378	62,453
Issued capitalKRW 100M	1,675	1,675	1,675	1,675	1,675	1,675	1,675	1,675	1,675	1,675	1,675
Capital surplusKRW 100M	2,678	2,665	2,665	3,566	3,565	3,565	3,783	3,780*	4,035	4,035	4,031
Retained earningsKRW 100M	11,457	12,079	14,030	19,246	21,867	27,274	45,651	51,857*	53,917	55,712	57,429
Treasury sharesKRW 100M	403	404	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Accumulated other comprehensive incomeKRW 100M	158	182	461	-609	-416	-627	90	-410*	-950	-725	-425
Other equityKRW 100M	-245	-222	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Non-controlling interestsKRW 100M	1,073	1,082	1,141	8	9	10	11	14*	45	44	12

투자부동산As filed	56	56	56	108	108	363	826	818	840	1,125	1,136
파생상품자산As filed	24	22	—	—	—	—	—	—	29	43	0
사용권자산As filed	—	—	—	—	564	501	927	802	742	758	1,379
대여금및기타채권As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	5,751	3,739	—
유동 대여금및기타채권As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	4,578
기타비유동금융자산As filed	2,707	2,488	2,557	—	—	—	—	—	—	—	—
당기법인세자산As filed	1	0	0	0	31	0	1	6	40	23	20
비유동매도가능금융자산As filed	—	—	2,557	0	0	—	—	—	—	—	—
매도가능금융자산As filed	2,513	2,320	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매출채권As filed	—	—	5,885	6,370	5,401	5,818	8,321	6,842	7,416	8,688	7,251
비유동 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산As filed	—	—	—	2,417	2,625	2,367	3,362	2,798	—	—	—
장기대여금및기타채권As filed	169	146	—	—	—	—	—	—	159	151	171
비유동 당기손익-공정가치 측정 지정 금융자산As filed	—	—	—	88	98	48	58	63	—	—	—
비유동파생상품자산As filed	—	—	0	0	—	—	1	24	—	—	—
장기대여금 및 기타채권As filed	—	—	—	249	254	259	273	185	—	—	—
장기매출채권 및 기타비유동채권As filed	—	—	260	—	—	—	—	—	—	—	—
기타유동자산As filed	153	104	88	92	75	130	376	435	497	739	473
이연법인세자산As filed	302	268	120	91	46	163	67	20	560	489	—
기타비유동자산As filed	188	98	47	44	10	12	16	24	26	26	16
순확정급여자산As filed	—	—	—	—	—	—	48	646	500	361	563
기타유동금융자산As filed	468	815	1	—	—	—	—	—	—	—	—
유동매도가능금융자산As filed	0	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—
유동당기손익인식금융자산As filed	—	78	—	—	—	—	—	—	—	—	—
단기매매금융자산As filed	—	3	—	—	—	—	—	—	—	—	—
무형자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	371	381	416
단기대여금및수취채권As filed	409	736	—	—	—	—	—	—	—	—	—
유동 당기손익-공정가치 의무 측정 금융자산As filed	—	—	—	2	1	1	0	0	—	—	—
매각예정 또는 소유주에 대한 분배예정으로 분류된 비유동자산이나 처분자산집단As filed	280	0	256	0	—	—	—	—	—	—	—
매각예정비유동자산As filed	280	0	—	—	0	—	—	—	—	—	—
순이연법인세자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	410
유동단기매매금융자산As filed	—	—	1	0	—	—	—	—	—	—	—
유동파생상품자산As filed	—	—	0	4	20	0	1	40	—	—	—
납입자본As filed	4,353	4,340	—	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익-공정가치측정금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	556	680	823
기타포괄손익-공정가치측정금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	1,802	1,371	1,395
단기대여금 및 기타채권As filed	—	—	484	1,285	1,113	1,606	11,720	6,176	—	—	—
자본조정As filed	—	—	—	-404	-404	-404	-380	-381	-382	-319	-256
미지급금 및 기타채무As filed	44	55	—	—	—	—	—	—	—	—	—
주식발행초과금As filed	—	—	2,665	—	—	—	—	—	—	—	—
장기미지급금As filed	1	15	—	—	—	—	—	—	—	—	—
장기미지급금 및 기타채무As filed	—	—	50	46	1	4	1,042	1,108	—	—	—
기타자본조정As filed	—	—	-404	—	—	—	—	—	—	—	—
부채와자본총계As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	79,797	83,402	84,745
장기미지급비용As filed	44	40	45	54	63	86	101	94	116	180	311
확정급여부채As filed	641	487	—	—	—	—	—	—	—	—	—
단기금융보증부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	1	1	36
이연법인세부채As filed	493	545	775	881	859	928	1,857	1,249	961	988	—
장기금융보증부채As filed	5	1	1	—	—	—	—	—	—	—	—
퇴직급여부채As filed	—	—	352	392	316	281	175	122	—	—	—
차입금As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	5,270	4,547	4,328
파생상품부채As filed	11	8	37	—	—	—	—	—	28	0	0
기타비유동부채As filed	38	34	0	—	—	—	402	391	—	—	—
비유동금융보증부채As filed	—	—	—	1	0	0	—	—	—	—	—
단기매입채무As filed	2,192	3,737	3,982	3,191	3,304	4,023	4,434	3,490	—	—	—
비유동파생상품부채As filed	—	—	—	5	19	122	9	27	—	—	—
단기미지급금As filed	2,614	2,205	—	—	—	—	—	—	—	—	—
비유동충당부채As filed	—	—	—	0	0	0	2	2	—	—	—
장기매입채무 및 기타비유동채무As filed	—	—	5,926	—	—	—	—	—	—	—	—
충당부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	5	18	26
미지급법인세As filed	130	107	390	979	498	1,551	5,715	1,008	90	245	305
단기미지급금 및 기타채무As filed	—	—	2,254	2,350	2,097	2,322	4,648	4,360	—	—	—
기타유동부채As filed	80	142	123	128	153	207	1,460	791	826	844	1,014
유동충당부채As filed	73	53	59	89	212	180	144	49	—	—	—
기타단기충당부채As filed	73	53	—	—	—	—	—	—	—	—	—
미지급금및기타채무As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	4,044	4,148	3,681
그 밖의 기타단기충당부채As filed	73	53	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매입채무As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	4,940	5,436	4,186
유동파생상품부채As filed	—	—	71	0	0	—	5	0	—	—	—
유동금융보증부채As filed	—	—	—	—	1	0	0	0	—	—	—
자본과부채총계As filed	42,106	45,461	45,798	46,167	45,380	50,273	81,157	77,193	—	—	—
순이연법인세부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1,011
기타비유동금융부채As filed	—	—	38	—	—	—	—	—	—	—	—
순확정급여부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	99	140	74
기타부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	369	463	532
장기미지급금및기타채무As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	1,111	1,024	991

Income statement

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	39,345	39,704	50,648	55,849	49,779*	48,095	84,618	79,756	63,225	71,550	69,151
Cost of salesKRW 100M	36,006	36,375	46,365	48,542	44,125*	38,588	57,637	65,488*	56,767	65,694	63,112
Gross profitKRW 100M	3,339	3,329	4,283	7,307	5,654*	9,508	26,981	14,268*	6,459	5,856	6,039
SG&A expensesKRW 100M	1,700	1,758	1,656	1,761	1,977*	2,086	2,913	2,791	2,869	3,128	3,321
	1,640	1,571	2,626	5,546	3,678*	7,422	24,068	11,477*	3,590	2,728	2,718
Finance incomeKRW 100M	425	374	769	262	271	569	368	932	746	775	540
Finance costsKRW 100M	1,098	1,046	1,044	890	761	837	583	1,045*	604	696	703
Other incomeKRW 100M	785	968	531	510	714	615	1,405	1,373*	922	1,218	1,094
Other expensesKRW 100M	486	1,014	875	440	498	663	964	1,400	914	884	1,471
Share of profit of associatesKRW 100M	432	276	—	1,181	390	564	1,886	1,178	—	—	—
	1,696	1,129	2,898	6,169	3,793*	7,669	26,181	12,516*	4,851	4,076	3,488
Income tax expenseKRW 100M	478	321	721	1,138	846*	2,073	6,525	2,259*	380	590	579
Profit from continuing operationsKRW 100M	—	—	—	—	—	5,597	19,656	10,257	—	—	—
Profit or loss from discontinued operationsKRW 100M	—	—	—	—	—	233	0	0	—	—	—
	1,219	808	2,176	5,031	2,947	5,830	19,656	10,257*	4,470	3,486	2,909
Attributable to ownersKRW 100M	1,189	732	2,136	4,912	2,946	5,829	19,655	10,254*	4,468	3,486	2,909
Attributable to minoritiesKRW 100M	30	75	41	119	1	1	1	3*	2	-0	-0
Basic earnings per shareKRW	4,257	2,618	7,647	17,597	10,549	20,883*	70,433	37,290*	16,727	13,328	11,300
Diluted earnings per shareKRW	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable
	583	919	2,509	4,851	3,174	5,606	20,265	10,019*	3,983	3,348	3,153
Other comprehensive incomeKRW 100M	-636	112	333	-180	227	-224	609	-238*	-487	-138	244

당기순이익(손실)As filed	1,219	808	2,176	5,031	2,947	5,830	19,656	10,257	4,470	—	—
비지배지분 총포괄이익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-0	-0
비지배지분총포괄손익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	2	—	—
당기손익으로 재분류되지 않는 세후기타포괄손익As filed	-139	103	—	—	—	—	—	—	—	—	—
지배기업소유주지분 총포괄이익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	3,348	3,153
지배기업소유주지분총포괄손익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	3,981	—	—
당기손익으로 재분류되지 않는항목(세후기타포괄손익)As filed	—	—	50	-179	219	-229	461	-172	—	—	—
지분법손익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	1,111	934	1,311
2. 후속적으로 당기손익으로 재분류되는 항목As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-49	—	—
보험수리적손익As filed	-139	103	—	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익으로 재분류되는 세후기타포괄손익As filed	-493	9	—	—	—	—	—	—	—	—	—
후속적으로 당기손익으로 재분류되는 항목As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	329	111
파생상품평가손익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-18	0	0
해외사업 환산손익As filed	1	-8	—	—	—	—	—	—	—	—	—
확정급여제도의 재측정손익(세후기타포괄손익)As filed	—	—	50	-117	46	-21	-95	258	—	—	—
매도가능금융자산 평가손익As filed	-489	13	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산평가손익As filed	—	—	—	-62	172	-207	548	-434	—	—	—
당기손익으로 재분류될 수 있는 항목(세후기타포괄손익)As filed	—	—	283	-1	8	4	148	-66	—	—	—
파생상품 평가손익As filed	-6	5	—	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익으로 재분류되는 지분법 적용대상 관계기업과 공동기업의 세후기타포괄손익에 대한 지분As filed	-3	-1	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매도가능금융자산평가손익(세후기타포괄손익)As filed	—	—	340	0	—	—	—	—	—	—	—
해외사업환산손익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-9	-8	3
지분법 자본변동As filed	5	-10	-24	-1	8	-0	90	-40	—	—	—
지분법이익잉여금As filed	—	—	—	—	—	—	8	3	-22	-2	20
지분법 이익잉여금변동As filed	-8	9	—	—	—	—	—	—	—	—	—
해외사업장환산외환차이(세후기타포괄손익)As filed	—	—	-29	-2	11	0	50	-38	—	—	—
우선주 기본주당이익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	0	0
지배기업지분총포괄이익(손실)As filed	560	871	—	—	—	—	—	—	—	—	—
(부의)지분법자본변동As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-22	336	—
비지배지분총포괄이익(손실)As filed	22	49	—	—	—	—	—	—	—	—	—
현금흐름위험회피손익(세후기타포괄손익)As filed	—	—	4	0	1	-4	8	12	—	—	—
지분법자본변동As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	109
1. 후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-438	—	—
지분법 적용대상 관계기업과 공동기업의 기타포괄손익에 대한 지분(세후기타포괄손익)As filed	—	—	-33	0	-5	8	90	-40	—	—	—
후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-467	132
관계기업의 당기순손익에 대한 지분증가As filed	—	—	891	—	—	—	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산 평가손익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-72	—	—
지분법이익잉여금 변동As filed	—	—	-9	2	-13	8	0	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정 금융자산평가손익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-276	57
순확정급여부채(자산)의 재측정요소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-344	-189	55
총 포괄손익, 지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분As filed	—	—	2,450	4,726	3,173	5,605	20,263	10,016	—	—	—
당기순이익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	3,486	2,909
총 포괄손익, 비지배지분As filed	—	—	59	125	1	1	1	3	—	—	—
계속영업기본주당이익(손실)As filed	—	—	—	—	—	0	0	0	—	—	—
중단영업기본주당이익(손실)As filed	—	—	—	—	—	0	0	0	—	—	—

Cash flow statement

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
Net incomefrom the income statement	1,219	808	2,176	5,031	2,947	5,830	19,656	10,257	4,470	3,486	2,909
Total adjustments to operating cash flowcomputed	3,613	2,160	2,034	-184	2,630	1,886	1,615	-5,122	1,837	-263	4,244
	4,832	2,968	4,210	4,846	5,577	7,715	21,270	5,135	6,307	3,223	7,153
Interest receivedKRW 100M	58	11	17	30	38	27	48	288	410	349	272
Interest paidKRW 100M	683	636	649	591	410	265	189	246	371	419	390
Income taxes paidKRW 100M	375	256	208	609	1,390	1,056	2,448	7,469	1,611	217	435
	-3,913	-2,507	-1,060	-1,907	-1,360	-2,000	-17,585	941	-5,920	-2,590	-3,725
Purchase of property, plant and equipmentKRW 100M	3,898	2,727	1,060	1,341	1,727	1,754	3,538	4,277	5,898	4,362	1,944
Proceeds from sale of property, plant and equipmentKRW 100M	8	16	52	55	103	0	14	49	17	17	2
Purchase of intangible assetsKRW 100M	18	16	8	14	9	28	12	4	4	4	12
	-2,584	1,036	-2,767	-4,264	-3,957	-2,785	-1,666	-6,610	-1,533	-906	-1,213
Dividends paidKRW 100M	420	225	221	273	367	409	1,158	2,808	1,467	767	575
Acquisition of treasury sharesKRW 100M	4,286	3,108	—	299	0	0	—	1,501	1,000	500	500
Disposal of treasury sharesKRW 100M	—	—	—	—	—	—	-2	0	0	—	—
Issue of sharesKRW 100M	—	—	—	—	-0	-0	0	-1	—	—	—
Cash at beginning of periodKRW 100M	2,136	473	1,970	2,344	1,018	1,278	4,182	6,229	5,673	4,524	4,293
	473	1,970	2,344	1,018	1,278	4,182	6,229	5,673	4,524	4,293	6,504
Effect of exchange rate changesKRW 100M	2	0	-9	-2	0	-25	27	-22	-3	41	-4
Net change in cash and cash equivalentsKRW 100M	-1,664	1,497	375	-1,326	260	2,904	2,047	-556	-1,149	-232	2,212

당기순이익(손실)As filed	—	—	2,176	5,031	2,947	5,830	19,656	10,257	—	—	—
영업에서 창출된 현금As filed	5,689	3,705	—	—	—	—	—	—	7,436	3,022	7,300
당기순이익조정을 위한 가감As filed	—	—	3,104	2,773	3,081	3,577	6,807	3,834	—	—	—
사채의 발행As filed	—	—	—	—	2,598	237	0	—	—	996	995
종속기업의 신주발행비As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	0	—
배당금수취As filed	143	144	—	—	—	—	—	—	—	—	—
연결자본거래로 인한 현금유출As filed	—	—	0	70	1	0	1	0	0	—	—
영업활동으로인한자산ㆍ부채의변동As filed	—	—	-395	-2,017	933	-593	-2,800	-2,090	—	—	—
연결자본거래로 인한 현금유입As filed	—	—	0	0	—	—	—	—	32	0	0
배당금수취(영업)As filed	—	—	165	230	377	195	198	561	—	—	—
장기차입금의 차입As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	1,998	1,310	550
단기금융상품의 처분As filed	-25	50	140	0	705	488	2,770	17,505	8,551	9,544	6,848
단기금융상품의 취득As filed	50	230	40	820	403	970	13,030	11,916	8,084	7,686	7,722
단기차입금의 순차입As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	441	-131	-588
장기차입금의 상환As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	180	2
장기금융상품의 처분As filed	0	0	0	2	13	0	0	93	0	10	0
파생상품거래정산에 따른 현금유출As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	13	0
단기대여금의 회수As filed	60	0	—	—	—	—	—	—	2	2	74
비지배지분의 유상증자 참여As filed	3	0	1	0	0	—	—	—	—	1	0
단기대여금의 대여As filed	60	0	—	—	—	—	—	—	—	—	60
장기금융상품의 취득As filed	—	0	106	0	16	0	0	13	0	0	5
파생상품거래정산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	21	—	—
장기대여금의 회수As filed	94	3	—	—	—	—	—	—	20	34	1
유동성장기부채의 상환As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	1,438	1,564	1,024
단기대여금및수취채권의 취득As filed	—	—	0	—	—	51	0	0	—	—	—
장기대여금의 대여As filed	9	6	—	—	—	—	—	—	4	5	8
장기대여금및수취채권의 처분As filed	—	—	2	3	2	20	6	2	—	—	—
장기대여금및수취채권의 취득As filed	—	—	4	5	5	4	4	4	—	—	—
파생상품거래정산에 따른 현금유입As filed	—	—	—	—	—	—	—	42	—	41	41
리스부채의 상환As filed	—	—	—	—	89	88	102	83	119	100	110
매도가능금융자산의 처분As filed	41	313	1	0	0	—	—	—	—	—	—
단기대여금및수취채권의 처분As filed	—	—	0	—	—	—	55	3	—	—	—
당기손익공정가치측정금융자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	29	52	153
매도가능금융자산의 취득As filed	0	0	34	0	0	—	—	—	—	—	—
관계기업투자지분의 취득As filed	—	—	—	—	—	130	—	—	—	—	—
기타포괄손익공정가치측정금융자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	66	101	84
만기보유금융자산의 처분As filed	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
보상금 수취As filed	—	—	—	8	0	0	—	—	—	—	—
공동기업투자지분의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	0	502	—	—	—
무형자산의 처분As filed	2	1	1	18	0	0	5	0	0	4	8
보험금의 수령As filed	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
공동기업투자지분의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	156	0	—	—	—
종속기업에 대한 투자자산의 취득As filed	—	19	0	0	—	—	—	—	—	—	—
관계기업에 대한 투자자산의 취득As filed	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익공정가치측정금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	515	96	—
기타 자산의 증가As filed	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
단기매매금융자산의 취득As filed	—	3	—	0	—	—	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 처분As filed	—	—	—	187	0	0	—	—	—	—	—
기타포괄손익공정가치측정금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—	—
기타 자산의 감소As filed	6	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익-공정가치측정금융자산의 취득As filed	—	—	—	0	28	—	0	6	—	—	185
당기손익인식금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	8	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	50
당기손익-공정가치측정금융자산의 처분As filed	—	—	—	0	10	—	0	—	—	—	—
당기손익인식금융자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	40	—	6	—	—	—
사업결합및연결범위변동으로 인한 현금증감As filed	-4	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
종속기업에 대한 투자자산의 처분As filed	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
관계기업투자지분취득As filed	70	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타투자자산의 취득As filed	—	—	4	0	5	—	4	0	2	0	0
매각예정비유동자산의 처분As filed	—	42	—	—	—	—	—	—	—	—	—
사업부분매각에 따른 순현금흐름As filed	—	—	—	—	—	398	0	0	—	—	—
사업결합 및 연결범위 변동으로 인한 현금 증감As filed	—	—	-0	0	0	—	—	—	—	—	—
사업결합및연결범위변동으로인한현금의증감As filed	—	—	—	—	—	—	—	0	0	—	110
유동당기손익인식금융자산의 취득As filed	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
관계기업에 대한 투자자산의 처분As filed	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타 장기성 자산의 취득As filed	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타 투자자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	2	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	-1	0	—	—	—
단기차입금의 증감As filed	—	—	-597	-814	-3,447	-1,529	-20	-760	—	—	—
단기차입금의증감As filed	0	2,586	—	—	—	—	—	—	—	—	—
단기차입금의상환As filed	421	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매각예정 또는 소유주에 대한 분배예정으로 분류된 비유동자산이나 처분자산집단의 처분As filed	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
매각예정으로 분류된 비유동자산이나 처분자산집단의 처분As filed	—	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—
종속기업과 기타 사업의 지배력 획득에 따른 기타 현금 유입(유출)As filed	—	68	—	—	—	—	—	—	—	—	—
장기차입금의 증가As filed	—	—	1,475	173	1,089	916	256	1,784	—	—	—
장기차입금의차입As filed	3,302	845	—	—	—	—	—	—	—	—	—
관계기업투자지분처분As filed	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타투자자산의 처분As filed	—	—	0	0	—	—	—	6	0	0	3
장기차입금 및 유동성 부채의 상환As filed	—	—	5,571	3,604	3,760	1,945	639	3,284	—	—	—
장기차입금의상환As filed	761	123	—	—	—	—	—	—	—	—	—
사업결합및연결범위변동으로인한현금의증As filed	—	—	—	—	—	—	-4,003	—	—	—	—
사채의발행As filed	0	1,117	—	—	—	—	—	—	—	—	—
공동및관계기업투자지분의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	189	0
사채의상환As filed	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
현금의기타유입(유출)As filed	—	—	—	—	19	—	—	—	—	—	—
사채의 증가As filed	—	—	2,179	697	—	—	—	0	—	—	—
파생상품거래의 정산As filed	—	—	—	—	—	32	0	—	—	—	—
공동및관계기업투자지분의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	100	391	802
종속기업의신주발행비As filed	1	1	—	—	—	—	—	—	—	—	—
장기미지급금의 상환As filed	—	—	2	3	—	—	—	—	—	—	—
파생상품거래 정산As filed	—	—	-30	-71	—	—	—	—	—	—	—
배당금의 수취As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	444	488	407
신주발행비 지급As filed	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
종속기업 신주발행비As filed	—	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—
종속기업에 대한 소유지분의 변동으로 인한 지급As filed	—	57	—	—	—	—	—	—	—	—	—
종속기업에 대한 소유지분의 변동으로 인한 처분As filed	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—

In the latest fiscal year cash generated by operations covered both investing outflows and financing outflows.

A year whose own filing is absent is filled from the restated comparative in the following filing, and is marked as such. Operating indicators outside the statements, such as order backlogs, and audit opinions are not covered here, and per-share figures follow the filed values without retroactive adjustment for share splits.

Transcribed verbatim from the sentences the filer wrote in the fiscal {year} business report (received {date}), with tables, figures and cross-references to other sections omitted.

The newest annual filing shown was received on 2026.03.18.

Audit opinion

Fiscal year	Opinion	Auditor	Fiscal year end
2025	적정의견Term 49	안진회계법인	2025-12-31
2024	적정의견Term 48	안진회계법인	2025-12-31
2023	적정의견Term 47	안진회계법인	2025-12-31
2022	적정Term 46	삼덕회계법인	2022-12-31
	적정Term 45	삼덕회계법인	2022-12-31
	적정Term 44	삼덕회계법인	2022-12-31
2019	적정Term 43	삼덕회계법인	2019-12-31
	적정Term 42	삼덕회계법인	2019-12-31
	적정Term 41	삼덕회계법인	2019-12-31
2016	적정Term 40	삼덕회계법인	2016-12-31
	적정Term 39	대주회계법인	2016-12-31
	적정Term 38	대주회계법인	2016-12-31

The auditor's name and the opinion are transcribed verbatim from the filed audit report, and the wording follows the filer. A fiscal year shown twice means the filing carried two entries that the source does not distinguish.

Korean audit opinions come in four kinds, where an unqualified opinion (적정) finds the statements fairly presented, a qualified opinion (한정) does so except for a stated matter, an adverse opinion (부적정) finds them not fairly presented, and a disclaimer of opinion (의견거절) means the auditor could not obtain enough evidence to form a view.

Valuation

Valuation multiplesx

PER and PBR divide each period's closing price by the per-share figure filed for that same period, and a loss period is left blank. The quarterly view is a multiple of quarterly EPS.

Dividend historyKRW

The dividend-per-share bars are restated onto the current share basis for splits and par-value changes. The payout ratio and the dividend yield divide figures filed for the same period and are left unadjusted.

Payout ratio and dividend yield%

PER bandKRW

The price is the adjusted close and each band line multiplies the EPS of the latest completed fiscal year by a fixed multiple. The previous year's EPS stays in force until the next fiscal year ends, and the multiples divide the range between the lowest and highest annual PER on record into equal steps.

Valuation models

Five models priced under one set of assumptions, set beside the current price, with how each has moved by fiscal year.

Assumptions

Risk-free rate10-year treasury yield · 2026-10-084.40%

BetaDaily 5Y0.52

Equity risk premium%

Terminal growth%

Cost of equity6.98%

Weighted average cost of capital6.82%

Initial growth4.0%

Effective tax rate16.6%

Base fiscal year2025

Current priceKRW114,700

The risk premium and the terminal growth rate are adjustable assumptions, and the rest follow from the data and the formulas.

Model	Model priceKRW	Versus current price
Gordon growth model	34,851	-69.6%
Dividend discount model DDM	36,473	-68.2%
Discounted cash flow FCFF	478,254	+317.0%
Discounted cash flow FCFE	445,048	+288.0%
Residual income model RIM	120,351	+4.9%

The table prices the newest fiscal year's accounts at today's treasury yield and the current price.

Dividend and residual income familyKRW

Discounted cash flow familyKRW

Each fiscal year's figures use that year's accounts and the treasury yield at its period end, with beta held at its current value, and splits or par changes are restated to the current share basis.

How the figures are calculated

Each model's formula is shown in symbols and then with this issue's own numbers substituted, step by step. Changing a value in the assumptions panel changes the numbers here too. Firm-level amounts are in hundred million won and per-share values in won.

Cost of equity

r = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.40% + 0.52 × 5.00% = 6.98%

Initial growth

g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(4.66% × (1 − 15.04%), 0) = 3.96%

Growth starts at this value in the first year and falls by equal steps each year to reach the terminal rate in the fifth

Gordon growth model

P_0 = \frac{D_0\,(1 + g_T)}{r - g_T}

P_0 = 1,700 × (1 + 2.00%) / (6.98% − 2.00%) = 1,734 / 0.0498 = 34,851 KRW

Dividend discount model DDM

P_0 = \sum_{t=1}^{N} \frac{D_t}{(1+r)^t} + \frac{D_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad D_t = D_{t-1}(1+g_t)

D_0 = 1,700, g_1 = 3.96%, g_T = 2.00%, r = 6.98%

Year	Growth	Dividend KRW	Discount factor	Present value KRW
1	3.96%	1,767	0.9348	1,652
2	3.47%	1,829	0.8738	1,598
3	2.98%	1,883	0.8169	1,538
4	2.49%	1,930	0.7636	1,474
5	2.00%	1,969	0.7138	1,405
Terminal value	2.00%	40,356	0.7138	28,806
Total				36,473

P_0 = 36,473 KRW

Residual income model RIM

P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 239,911 KRW, ROE = 4.66%, payout ratio = 15.04%, r = 6.98%, g_T = 2.00%

Year	Opening book value	Earnings	Equity charge	Residual income	Discount factor	Present value
1	239,911	11,176	16,735	-5,559	0.9348	-5,196
2	249,405	11,619	17,397	-5,779	0.8738	-5,050
3	259,276	12,078	18,086	-6,007	0.8169	-4,907
4	269,537	12,556	18,802	-6,245	0.7636	-4,769
5	280,205	13,053	19,546	-6,492	0.7138	-4,634
Terminal value				-133,096	0.7138	-95,004

P_0 = 239,911 + -24,556 + -95,004 = 120,351 KRW

Discounted cash flow FCFF

\mathit{FCFF}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \mathit{Int}\,(1-\tau),\qquad \mathit{WACC} = \frac{E}{D+E}\,r + \frac{D}{D+E}\,k_d\,(1-\tau)

Base-year cash flow FCFF

FCFF_0 = 7,153.1 − 1,944.0 + 390.4 × (1 − 16.60%) = 5,534.7 KRW hundred million

Weighted average cost of capital

E = 29,858.4, D = 4,470.2 KRW hundred million; equity weight = 86.98%, debt weight = 13.02%; cost of debt k_d = 6.98%

WACC = 86.98% × 6.98% + 13.02% × 6.98% × (1 − 16.60%) = 6.82%

V_{\text{firm}} = \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFF}_t}{(1+\mathit{WACC})^t} + \frac{\mathit{FCFF}_N (1+g_T)}{(\mathit{WACC} - g_T)\,(1+\mathit{WACC})^N},\qquad \mathit{FCFF}_t = \mathit{FCFF}_{t-1}(1+g_t),\qquad P_0 = \frac{V_{\text{firm}} - D + \text{Cash}}{\text{Shares}}

Year	Growth	Cash flow KRW hundred million	Discount factor	Present value KRW hundred million
1	3.96%	5,753.7	0.9361	5,386.1
2	3.47%	5,953.3	0.8763	5,216.9
3	2.98%	6,130.6	0.8203	5,029.1
4	2.49%	6,283.2	0.7679	4,825.0
5	2.00%	6,408.9	0.7189	4,607.1
Terminal value	2.00%	135,492.2	0.7189	97,399.4
Total				122,463.6

Firm value = 122,463.6; less borrowings 4,470.2; plus cash 6,504.4 → 124,497.8 KRW hundred million

P_0 = 124,497.8 KRW hundred million ÷ 26,031,742 (shares) = 478,254 KRW

Discounted cash flow FCFE

\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

Base-year cash flow FCFE

FCFE_0 = 7,153.1 − 1,944.0 + 190.9 (net borrowing) = 5,399.9 KRW hundred million

Year	Growth	Cash flow KRW hundred million	Discount factor	Present value KRW hundred million
1	3.96%	5,613.6	0.9348	5,247.6
2	3.47%	5,808.3	0.8738	5,075.5
3	2.98%	5,981.4	0.8169	4,885.9
4	2.49%	6,130.3	0.7636	4,681.0
5	2.00%	6,252.9	0.7138	4,463.3
Terminal value	2.00%	128,186.9	0.7138	91,500.3
Total				115,853.7

P_0 = 115,853.7 KRW hundred million ÷ 26,031,742 (shares) = 445,048 KRW

The cost of equity is the risk-free rate plus beta times the equity risk premium. Initial growth is the newest fiscal year's return on equity times its retention ratio, floored at zero, and falls by equal steps from that value in the first year to the terminal rate in the fifth. Only the Gordon model grows at the terminal rate from the start. Discounted cash flow starts from operating cash flow less capital expenditure, where FCFF adds after-tax interest paid and discounts at the weighted average cost of capital, and FCFE adds net borrowing and discounts at the cost of equity. The residual income model adds to book value per share the present value of earnings above the equity charge.

A model price is the arithmetic outcome of the stated assumptions, and is neither a target price nor a basis for an investment decision.
The cost of equity is the risk-free rate plus beta times the equity risk premium, and the risk premium and the terminal growth rate are assumptions the reader may change.
The cash flow models take borrowings and cash only from years in which the filer itemized those lines, and a year without them yields no figure.
Every model assumes the newest fiscal year's figures grow at a rate that converges in equal steps from the first year's rate to the terminal rate by the fifth year, and paths outside that assumption are not represented.

Price chart