018880KOSPI

Hanon Systems

4,015

+160 (+4.15%)

MA5
MA20
MA60

Adjusted prices rescale past bars with coefficients taken from the base prices the exchange itself published, correcting for corporate actions such as stock splits and reverse splits. Cash dividends are not reflected, and the risk measures on this page never use these adjusted figures.

Market capitalizationKRW 1T

Each day's close multiplied by the listed share count of this share class alone, sampled weekly. It is the figure for this issue only, not a combined total across common and preferred shares.

Overview

Summary

Hanon Systems was established on March 11, 1986, and is listed on the KOSPI market. Headquartered in Daejeon, the company operates as a global thermal management solutions provider consisting of 47 affiliates.

The company specializes in the manufacture of automotive thermal management systems. It operates a single business segment supplying components to original equipment manufacturers. Its primary customers include Hyundai Motor Company, Hyundai Mobis, and Ford.

Business overview as filed

당사는 OEM(주문자생산방식) 납품을 주로 하는 자동차 열 관리 시스템 단일품목 제조회사로서 한국내에는 대전공장, 평택공장, 울산공장, 아산공장, 경주공장을 보유하고 있으며 본사 및 해외법인 모두 자동차의 열 관리 시스템을 생산하는 단일 사업부문을 영위하고 있습니다.당사의 사업부문의 주요 구성 항목은 다음과 같습니다.

자동차용 공조제품 전문업체인 당사의 2025년 매출액은 10조 8,837억으로 전년도 매출액 대비 약 8.9% 증가 하였으며, 주요 매출처로는 현대자동차, 현대모비스, Ford 등이 있으며 각각의 매출액에 대한 비중은 21.4%, 19.3%, 12.5% 입니다.연결회사는 단일 영업부문을 영위하고 있으며, 영업부문별 정보를 공시하지 아니합니다. 소재 지역별 항목별 내역은 다음과 같습니다.

가. 업계의 현황

(1) 산업의 특성 신제품 개발, 미래 기술력 확보, 품질 성능 등에 있어서 자동차부품 산업은 자동차 산업에 직접적인 영향을 받고 있습니다. 자동차 부품 업체들은 개발 단계에서부터 완성차 업체와 긴밀한 협력을 통하여 자동차 제조에 필요한 부품을 개발, 생산, 판매하고 있으며, 완성차 업체들은 다수의 자동차 부품 업체들로부터 부품을 공급받아 자동차를 생산하는 주문자 상표부착생산방식(OEM) 관계를 맺고 있습니다.

(2) 산업의 성장성 세계 자동차산업은 2021년 차량용 반도체 등 부품 부족 현상 장기화로 내수는 감소하였으나 글로벌 경기회복에 따른 수요확대와 친환경 트렌드 확산에 따른 하이브리드, 전기차 판매 호조로 수출 증가하였습니다.2022년은 러-우 전쟁, 중국의 코로나 봉쇄로 인한 공급망 붕괴등 각종 글로벌 악재로 반도체 및 부품 수급난이 지속되어 내수는 높은 대기 수요에도 불구하고 판매 감소, 수출은 친환경차, SUV등의 판매 호조세 및 환율효과로 판매 증가하였습니다.2023년은 고금리에 따른 소비심리 위축등 부정적 시장상황에도 불구하고 글로벌 공급 차질이 완화세를 보이며 내수, 수출 모두 증가하였습니다. 2024년은 경기 침체에 따른 소비 심리 위축으로 내수는 경기 부진 지속, 고금리, 높은 가계 부체 등에 따른 소비 심리 위축과 전기차 판매 부진등으로 부진을 보였으며, 수출은 유럽지역 감소에도 불구, 최대 수출시장인 북미시장으로의 견조한 수요지속, 국산 SUV, HEV 차량의 글로벌 수요 확대 등으로 증가하였습니다.2025년 자동차 산업은 친환경차 및 수입차 중심의 수요 구조 변화가 뚜렷하게 나타나며 산업 전반의 성장성이 질적으로 재편된 한 해로 평가됩니다. 내수 시장은 국산차가 0.8%의 제한적인 증가세에 그친 반면, 수입차는 15.3%의 높은 성장세를 기록하며 전체 내수 회복을 견인하였습니다. 전기차 브랜드의 판매 확대와 연말 프로모션 효과는 수입차 판매 증가의 주요 요인으로 작용하였으며, 이는 소비자 수요가 가격 경쟁력과 브랜드 중심으로 재편되고 있음을 보여줍니다.반면, 수출은 전년 대비 1.7% 감소하고 생산 역시 0.6% 감소하며 외형 성장은 제한적인 모습을 보였습니다. 이는 글로벌 시장 내 경쟁 심화와 일부 완성차 업체의 물량 조정, 전년도 높은 생산 실적에 따른 기저효과 등이 복합적으로 작용한 결과로 판단됩니다. 다만, 친환경차 수출은 하이브리드를 중심으로 증가세를 지속하며 전체 수출에서 차지하는 비중을 확대하였습니다.미국 자동차전문지Automotive News에서 발표한 세계100대 자동차부품업체 매출액순위에 따르면, 국내 부품업계 중 가장 규모가 큰 현대모비스는 6위를 기록하였고, 현대트렌시스는 3단계 상승한 31위를 기록 했습니다.당사는 매출액 73억 달러로 2단계 상승한 39위를 차지하였습니다. 주1) (단위 : 백만$)

주1) 자료: 세계 100대 자동차부품업체 현황(Automotive News)

1) 업체별 해외시장 판매 현황 (단위 : 천대)

자료: 현대/기아 2) 업체별 국내시장 판매 현황(승용) (단위 : 천대)

자료 : 한국자동차산업협회

(3) 경기변동의 특성 자동차 부품의 대부분은 완성차 업체의 주문자 상표 부착 생산 방식(OEM)으로 공급되고 일부 직수출과 애프터서비스 및 보증수리용으로 판매되고 있습니다. 따라서 자동차 부품 산업은 자동차 산업에 의하여 직접적으로 영향을 받는 바, 자동차 부품업체들의 2025년 내수 및 수출도 완성차 업체들의 추세를 따르고 있습니다.자동차 수요는 경기 변동과 밀접한 관계를 맺고 있습니다. 특히, 자동차 보급이 일정 수준 이상에 도달해 자동차 수요의 증가세가 둔화 내지는 정체를 보이는 시기에는 그 관계가 더욱 뚜렷하게 나타납니다. 자동차 보급이 본격화될 때에는 경기 변동에 상관없이 자동차 수요가 급격히 늘어나지만, 일정 수준 이상에 도달한 이후에는 경제 성장률 변화 등 경기 변동에 대한 민감도가 커지기 때문입니다. 한편, 경기 침체기에는 투자 위축과 고용 감소로 인한 소비 둔화가 중산층 이하에서 크게 나타나면서 대표적 내구재인 자동차 수요는 다른 소비재에 비해 더 큰 폭으로 감소하는 특성을 나타냅니다.

1) 국내 자동차 생산

2025년은 전년대비 0.6% 감소한 4,101,992대를 기록하였습니다. 이는 주요 SUV 및 전기차의 수출 물량이 늘어나며 증가하였으나, 내수 부진과 전년도 호실적에 의한 기저효과로 인해 전년대비 감소하였습니다.

2) 국내 자동차 판매 (내수)

2025년 자동차 내수는 전년대비 3.3% 증가하였습니다. 국산차는 0.8%, 수입차는 15.3% 증가하였습니다. 차종별로는 승용차는 0.6% 증가하였으며, 상용차는 11.5% 감소로 지속적인 부진한 현상을 보였습니다.

또한 친환경차는 전년대비 25% 증가한 813,218대 판매. 국산차 하이브리드는 16.3% 증가, 전기차 역시 52.4% 증가하였습니다. 수입 전기차는 보조금 의존도가 낮은 모델 중심으로 판매증가가 지속되었습니다.

3) 국내 자동차 판매 (수출)

2025년 자동차 수출은 전년대비 1.7% 감소한 2,736,308대 입니다. 친환경차 수출은 하이브리드차가 증가를 주도하여 전년대비 17.7% 증가한 874,459대 입니다. 그러나 전기차는 0.3% 감소하였습니다.상기 자동차 생산, 내수 및 수출은 한국자동차산업협회의 '2025년 12월 자동차산업 동향' 자료를 인용하여 작성하였습니다.

(4) 경쟁요소

2025년 7월 타결된 한-미 무역 협상에 따라 한국산 자동차 및 부품에 대한 대미 관세율은 기존 25%에서 15%로 인하되었습니다. 이에 따라 대미 수출 시 가격 경쟁력 부담이 일부 완화되었으며, 이는 북미 시장 내에서 국산 차량의 경쟁 여건을 일정 부분 개선하는 효과로 작용하였습니다.

다만, 동 관세 인하 조치는 양국 간 합의에 기반한 것으로, 관련 법적 비준 절차의 진행 상황과 양국의 통상·정책 기조 변화 등에 따라 향후 관세율이 재조정될 가능성이 존재합니다. 특히 무역·투자 협정의 이행 조건, 통상 정책 방향, 정치·외교적 환경 변화 등 대외 변수에 따라 관세 체계가 변동될 수 있다는 점에서 정책 불확실성이 상존하고 있습니다.

이에 따라 관세 부담 완화에 따른 단기적 가격 경쟁력 개선 효과에도 불구하고, 중장기적으로는 통상 환경 변동성에 대비한 글로벌 생산 전략의 유연성 확보, 현지 생산 비중 조정, 투자 효율성 제고 등 구조적 대응 역량이 주요 경쟁 요소로 부각되고 있습니다.

한편, 최근 미국-이란 간 군사적 충돌로 중동 지역의 지정학적 불확실성이 확대되면서 자동차 산업의 대외 환경에도 새로운 변동 요인이 발생하고 있습니다. 분쟁 장기화 우려로 국제 유가와 에너지 가격 변동성이 확대되고 있으며, 이는 제조 원가 및 글로벌 물류비 상승 요인으로 작용하고 있습니다. 또한 주요 해상 운송로의 불안정성 증대로 공급망 차질 가능성이 높아지면서 부품 조달, 생산 일정, 운송 비용 등 산업 전반의 운영 안정성에 대한 부담이 확대되고 있습니다.

수요 측면에서는 유가 상승에 따른 연료비 부담 증가로 소비자의 차량 구매 패턴 변화 가능성이 제기되고 있습니다. 연료 소비가 높은 내연기관 차량의 수요는 상대적으로 위축될 수 있는 반면, 전기차 및 하이브리드 차량 등 고효율·친환경차에 대한 선호는 강화되는 추세입니다. 이에 따라 친환경차 전환 가속화 흐름 속에서 기술 경쟁력, 원가 구조 개선, 제품 포트폴리오 차별화 역량이 핵심 경쟁 요소로 더욱 중요해지고 있습니다.아울러 글로벌 자동차 시장에서는 중국계 전기차 업체 및 글로벌 완성차 업체 간 경쟁이 지속 심화되고 있으며, 가격 경쟁력과 브랜드 경쟁력을 동시에 확보한 업체 중심으로 시장 재편이 진행되고 있습니다. 에너지·물류 비용 상승과 공급망 리스크 증가는 이러한 경쟁 환경에 추가적인 비용 부담 요인으로 작용하며, 기업의 수익성 및 운영 효율성에 직접적인 영향을 미치고 있습니다.

종합적으로 자동차 산업의 대외 환경은 한-미 통상 협상에 따른 관세 부담 완화라는 긍정적 요인과 함께, 미국-이란 분쟁에 따른 에너지 가격 상승 및 공급망 불확실성 확대라는 신규 리스크가 병존하는 구조로 평가됩니다. 이에 따라 관세 인하에 따른 단기적 수출 경쟁력 개선 효과와 더불어, 현지화 전략 강화, 공급망 안정성 확보, 친환경차 경쟁력 제고 여부가 중장기 산업 경쟁력을 좌우하는 주요 요인으로 작용하고 있습니다.

(5) 자원조달상의 특성완성차 제조사의 부품 자체조달 비율이 점점 낮아지는 대신 외부와의 협력체제를 구축, 조달하는 경향으로 나아가고 있습니다. 그러나 미국의 자동차 부품 및 에너지 관세 적용 등으로 자동차 부품 및 자원 조달의 트렌드가 재편될 가능성이 높으며, 북미 현지 생산 비율을 높이고 로컬 협력사를 활용하는 등 미국을 중심으로 한 현지화가 화두 될 것 입니다. 미국보호무역주의로 인한 유럽 및 중국의 보복관세는 복잡한 공급망을 갖고있는 한국 기업들의 현지화를 가속화 시킬 전망입니다.

Company overview

가. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭

당사의 명칭은 「한온시스템주식회사」라고 표기합니다. 영문으로는 「Hanon Systems」라고 표기합니다.

나. 설립일자 및 존속기간

당사는 자동차용 부품 및 시스템, 전자전기 기계기구용 및 기타 산업용 부품, 시스템의 제조, 판매 및 공급, 수출입 및 교역 등의 목적으로 1986년 3월 11일에 설립되었으며, 1996년 7월 31일 한국거래소 유가증권시장에 주식을 상장하였습니다.

다. 본사의 주소, 전화번호 및 홈페이지 주소

주 소: 대전광역시 대덕구 신일서로 95전화번호: 042-930-6114홈페이지: http://www.hanonsystems.com

라. 주요사업의 내용

지배회사인 한온시스템주식회사는 OEM(주문자생산방식) 납품을 주로 하는 자동차 열 관리 시스템 단일 품목 제조회사입니다. 자동차용 열 에너지 관리 시스템 부품을 생산하고 있으며, 전 세계 총 47개의 계열회사로 구성된 글로벌 열 관리 솔루션업체입니다.

마. 연결대상 종속회사 현황(요약)

마-1. 연결대상회사의 변동내용

바. 중소기업 등 해당 여부

사. 신용평가에 관한 사항

(1) 최근 3년간 당사의 회사채 및 기업어음 관련 신용평가등급 현황

(2) 신용등급체계 및 부여의미

아. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

Transcribed verbatim from the sentences the filer wrote in the fiscal 2025 business report (received 2026.03.18), tables and figures omitted.

The summary is written separately from the filed text and is not the filer's wording, so it may phrase things differently from or omit parts of the original, which is shown alongside for checking.
The company introduction reproduces the sentences the filer wrote in its business report, with tables, figures and the sentences that point to other sections of the report omitted, and the accuracy of their content has not been separately verified.

VaR

4.79%

[3.08%, 7.70%] · As of 2026-10-02

VaR by window

The headline's measure for each of the three windows on one scale, the dot being the estimate and the bar its interval. The windows are nested and share their observations, so the three readings are not three independent measurements. The selected window is highlighted.

Daily return distribution

The issue's daily returns over the chosen window counted into equal-width bins. The vertical lines mark the VaR and cVaR above on the loss side. The published VaR sample applies exclusion rules for halts and first sessions that this raw daily series does not, so the bars and the marks can differ slightly at the edges.

Drawdown

Deepest drawdown 44.9% (2026-07-29). How far below its previous peak the issue stood each day over the chosen window, a description of the path already travelled.

If these numbers are unfamiliarThere is a guide that walks through VaR, cVaR and annualized volatility in plain language.Read the guide

Characteristic line

0.60

Beta [0.41, 0.80] · KOSPI200 · As of 2026-10-08

Intercept: -0.025%[-0.519%, +0.469%]
R squared: 0.22
Observations: 251
Trading-time corrected beta: 0.81[0.53, 1.10]

252-day rolling beta

A 252-day window rolled one day at a time over the longest daily span of the characteristic line. It shows when the beta against the KOSPI200 and the annualized volatility of the issue's excess return rose and fell, and unlike the headline figures above it carries no interval.

252-day rolling annualized volatility

Each point is one period's index excess return and issue excess return, and the line is the regression fitted to those points. The risk-free rate is the certificate of deposit rate.

Beta summarizes by regression how far the issue's return moved together with the KOSPI200 or KOSDAQ150 index return, and the index is only a stand-in for the whole market.
The intercept is the average excess return the index does not explain, and when the interval shown beside it contains zero it cannot be told apart from zero.
Beta and the intercept are computed from the sample of the chosen window and frequency and are not values for the period ahead.
At the daily frequency a beta corrected for differences in trading times is shown alongside, and the gap between the two shows how much later than the index the issue's trades are reflected.

Financials

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	TTM
RevenueKRW 100M	55,581	57,037	55,857	59,376	71,542	68,728	73,514	86,277	95,593	99,987	108,837	110,317
Revenue growth%	—	2.62	-2.07	6.30	20.49	-3.93	6.96	17.36	10.80	4.60	8.85	—
Operating incomeKRW 100M	3,596	4,225	4,684	4,338	4,838	3,158	3,258	2,566	2,773	955	2,704	3,859
Operating income growth%	—	17.52	10.86	-7.40	11.53	-34.73	3.16	-21.24	8.06	-65.54	183.00	—
Net incomeKRW 100M	2,434	3,038	2,984	2,837	3,226	1,135	3,107	267	589	-3,586	-1,973	-49
Net income growth%	—	24.81	-1.76	-4.93	13.72	-64.83	173.86	-91.39	120.20	-708.96	—	—
Attributable to ownersKRW 100M	2,305	2,921	2,886	2,776	3,185	1,104	3,085	204	510	-3,633	-1,985	-51
Attributable to minoritiesKRW 100M	129	116	98	61	41	31	22	63	79	47	13	2
Operating margin%	6.47	7.41	8.39	7.31	6.76	4.59	4.43	2.97	2.90	0.96	2.48	3.50
Net margin%	4.38	5.33	5.34	4.78	4.51	1.65	4.23	0.31	0.62	-3.59	-1.81	-0.04
ROE%	13.21	15.98	14.58	13.63	14.37	5.21	13.17	0.91	2.15	-12.73	-5.27	-0.12
ROA%	7.04	7.87	7.24	5.30	4.56	1.45	3.77	0.29	0.64	-3.38	-1.88	-0.04
Debt ratio%	92.25	104.77	102.79	151.25	202.99	248.63	232.45	283.94	268.53	254.16	168.14	157.17
Current ratio%	139.32	146.98	172.47	153.13	139.73	127.45	126.24	104.32	103.38	88.18	110.73	105.65
Quick ratio%	112.60	117.62	136.41	126.04	110.43	104.26	97.44	80.15	71.49	63.53	75.48	73.31
Reserve ratio%	3,517.61	3,717.97	3,841.79	4,039.97	4,432.84	4,318.77	4,526.81	4,292.90	4,029.91	3,438.04	3,017.46	3,179.25
Free cash flowKRW 100M	—	—	2,445	515	3,370	3,935	2,486	-68	362	1,836	-1,807	—
FCF margin%	—	—	4.38	0.87	4.71	5.73	3.38	-0.08	0.38	1.84	-1.66	—
OCF conversion%	183.88	128.12	189.89	166.12	241.27	701.19	204.78	1,414.63	878.56	—	—	—
Capex to revenue%	—	—	5.77	7.07	6.17	5.85	5.27	4.46	5.03	3.86	2.69	—
Receivable daysdays	—	61.8	67.8	74.9	34.7	4.0	5.1	5.4	—	—	—	—
Inventory daysdays	—	30.8	35.3	35.4	33.4	37.8	40.4	41.8	44.6	47.3	48.9	—
Payable daysdays	—	54.1	75.3	108.9	67.9	31.2	29.7	25.9	—	—	—	—
Cash conversion cycledays	—	38.5	27.8	1.4	0.1	10.6	15.9	21.2	—	—	—	—
EPSKRW	432	547	541	520	597	207	578	38	96	-681	-293	-5
PERx	—	18.83	25.69	20.77	18.68	78.50	23.27	212.89	75.94	—	—	—
BPSKRW	—	3,424	3,707	3,816	4,153	3,967	4,390	4,189	4,443	5,346	5,551	4,008
PBRx	—	3.01	3.75	2.83	2.68	4.10	3.06	1.93	1.64	0.75	0.53	0.96
Dividend per shareKRW	970	225	305	320	320	320	360	360	316	—	—	—
Payout ratio%	224.54	41.13	56.38	61.54	53.60	154.59	62.28	947.37	329.17	—	—	—

Consolidated basis

Profit flowKRW 100M

This fiscal year shows a loss at gross profit, operating income, profit before tax or net income, so it is left to the table rather than drawn as a flow.

This diagram traces where revenue goes at each step on its way to net income, using the filed amounts as they are. The non-operating result is taken as the difference between profit before tax and operating income and is shown as income or expense by its sign, and whatever a step's items leave unexplained is shown separately as other.

Revenue compositionKRW 100M

Margins%

Cash flow by activityKRW 100M

Balance sheet compositionKRW 100M

Debt ratio%

The left bar splits assets into current and non-current and the right bar splits the financing of those assets into liabilities and equity, so the two bars stand at the same height.

Quarterly resultsKRW 100M

Year-on-year growth%

Each quarterly bar is that quarter's three months and is never mixed with an annual figure. The growth rate is computed only where the same quarter a year earlier is also shown here, and is left blank when the base was a loss.

Cash conversion cycledays

Free cash flow breakdownKRW 100M

Inventory days and receivable days stack upward, payable days hang downward, and the cash conversion cycle they net to is drawn as the line. Each day count uses the average balance with the prior year, so the oldest year is not drawn. A day count whose line was not filed is left out, and the cycle is shown only for years that carry all three.

Free cash flow is cash from operating activities less spending on property, plant and equipment, and all three bars keep the sign as filed.

Owners' net margin%

Asset turnoverx

Financial leveragex

ROE%

ROE is the product of the owners' net margin, asset turnover and financial leverage. All three use period-end balances as denominators, and profit and equity are on the owners' basis, so the product matches the ROE in the table.

Financial statements

Balance sheet

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	34,594	38,597	41,196	53,558	70,824	78,074	82,337	90,988	92,444	106,203	104,922
	19,935	21,510	22,413	28,592	29,224	34,647	35,517	41,948	36,969	44,390	44,125
Cash and cash equivalentsKRW 100M	4,471	4,252	5,673	10,178	6,867	13,254	14,038	14,291	7,786	13,465	9,248
Short-term financial instrumentsKRW 100M	—	—	75	125	—	—	—	—	—	—	—
InventoriesKRW 100M	3,822	4,297	4,686	5,058	6,128	6,304	8,101	9,719	11,404	12,412	14,047
Trade and other receivablesKRW 100M	9,991	9,309*	11,438	12,940*	657	846	1,225	1,312	Not applicable	Not applicable	Not applicable
	14,658	17,088	18,783	24,966	41,600	43,427	46,820	49,040	55,475	61,812	60,797
Property, plant and equipmentKRW 100M	10,927	11,781	12,620	15,515	21,304	22,236	23,363	23,714	27,165	28,637	27,244
Intangible assetsKRW 100M	2,074	3,503*	2,292	3,511*	15,928	16,219	17,902	19,231	Not applicable	Not applicable	Not applicable
Investments in associatesKRW 100M	892	950	966	989	1,020	1,028	1,086	718*	325	382	396
	16,599	19,748	20,881	32,241	47,449	55,680	57,571	67,289	67,359	76,215	65,793
	14,309	14,634	12,995	18,671	20,915	27,184	28,135	40,211	35,761	50,338	39,848
Trade and other payablesKRW 100M	7,248	7,003*	12,145	17,850*	4,928	5,338	5,231	5,827	Not applicable	Not applicable	Not applicable
Short-term borrowingsKRW 100M	3,365	3,034	—	—	3,752	6,630	8,773	15,151	—	—	—
Current lease liabilitiesKRW 100M	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	707
	2,290	5,114	7,886	13,570	26,534	28,496	29,436	27,078	31,598	25,877	25,944
Bonds issuedKRW 100M	—	—	—	—	15,859	15,962	17,060	15,466	14,132	13,375	6,541
Long-term borrowingsKRW 100M	646	435	—	—	7,229	8,806	8,495	7,588	12,660	7,885*	8,907
Non-current lease liabilitiesKRW 100M	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	5,514
	17,994	18,849	20,314	21,317	23,375	22,394	24,767	23,699	25,085	29,987	39,130
	17,447	18,276	19,787	20,367	22,168	21,174	23,432	22,360	23,717	28,535	37,678
Issued capitalKRW 100M	534	534	534	534	534	534	534	534	534	679	1,026
Capital surplusKRW 100M	481	481*	-231	-231*	481	481	481	481	481	6,321	15,760
Retained earningsKRW 100M	18,296	19,366	20,738	21,796	23,182	22,573	23,684	22,435	21,031	17,015	15,207
Accumulated other comprehensive incomeKRW 100M	-1,153	-1,393	-1,261	-1,748	-1,349	-1,813	-664	-500	2,244	5,101	6,262
Other equityKRW 100M	-1,864	-2,104	7	16	—	—	-602	-590	-573	-581	-577
Non-controlling interestsKRW 100M	547	573	528	949	1,207	1,220	1,334	1,339	1,368	1,453	1,452

유동파생상품자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	111	66	—
기타금융자산As filed	50	75	—	—	125	125	125	125	—	—	—
유동 파생상품 금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	24
유동 당기손익인식금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—
유동당기손익인식지정금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—	—
당기손익-공정가치측정금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	73	—	—	—
유동매출채권As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	11,960	12,590	14,370
파생금융자산As filed	73	25	—	—	87	271	50	67	—	—	—
기타유동금융자산As filed	—	—	471	239	—	—	—	—	145	125	125
매출채권As filed	—	—	—	—	11,733	10,973	8,827	11,361	—	—	—
매각예정 또는 소유주에 대한 분배예정으로 분류된 비유동자산이나 처분자산집단As filed	—	—	69	52	—	—	—	—	0	0	—
기타채권As filed	1,289	1,133	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타유동자산As filed	239	1,523	—	—	3,626	2,874	3,151	4,707	4,593	4,790	5,056
장기금융상품As filed	0	0	0	0	0	0	1	1	1	1	0
장기매출채권 및 기타비유동채권As filed	—	—	123	281	—	—	—	—	—	—	—
금융리스자산As filed	—	—	—	1,806	—	—	—	—	—	—	—
매각예정자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	293	—	—	—
영업권As filed	—	—	2,084	2,129	—	—	—	—	—	—	—
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당기손익-공정가치금융자산As filed	—	—	—	—	22	22	286	116	—	—	—
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기타비유동금융자산As filed	—	—	219	29	—	—	—	—	—	—	—
만기보유금융자산As filed	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
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기타비유동채권As filed	—	—	—	—	154	198	203	179	—	—	—
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리스자산As filed	—	—	—	—	2,047	2,112	2,270	2,491	—	—	—
당기법인세부채As filed	552	695	733	697	788	594	566	501	440	429	128
기타유동금융부채As filed	—	—	22	65	—	—	—	—	—	—	—
매입채무As filed	—	—	—	—	9,534	10,396	—	—	—	—	—
기말 무형자산 및 영업권As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	21,260	—	—
무형자산 및 영업권As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	23,514	21,846
유동성회사채As filed	—	—	—	—	500	2,898	2,899	4,597	—	—	—
유동충당부채As filed	—	—	96	59	30	77	31	275	304	479	818
단기매입채무As filed	—	—	—	—	—	—	9,460	12,311	—	—	—
장기매입채무 및 기타비유동채무As filed	—	—	6,435	12,158	—	—	56	104	—	—	—
지분법을 사용하여 회계처리하는 공동기업에 대한 투자As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	571	596
파생금융부채As filed	47	137	—	—	108	31	64	194	—	—	—
공동기업에 대한 투자자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	482	—	—
기타비유동금융부채As filed	—	—	12	4	—	—	—	—	—	—	—
기타유동부채As filed	71	417	—	—	1,275	1,220	1,110	1,355	—	—	—
비유동충당부채As filed	—	—	489	480	389	386	354	131	143	242	342
비유동파생상품자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	31	0	0
퇴직급여부채As filed	602	602	628	606	—	—	—	—	—	—	—
비유동 순확정급여자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	107	5	260
이연법인세부채As filed	321	149	322	322	972	1,203	1,357	2,193	2,691	2,512	2,809
기타채무As filed	3,002	3,015	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타 비유동채권As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	514	417	300
기타비유동채무As filed	—	—	—	—	128	80	—	—	—	—	—
기타충당부채As filed	24	51	—	—	—	—	—	—	—	—	—
사용권자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	2,948	4,784	6,042
비유동파생금융부채As filed	—	—	—	—	10	2	27	173	—	—	—
매각예정비유동부채As filed	—	283	—	—	—	—	—	—	—	—	—
순확정급여부채As filed	—	—	—	—	1,752	1,856	1,908	1,186	—	—	—
자본과부채총계As filed	—	—	41,196	53,558	70,824	78,074	82,337	90,988	92,444	106,203	104,922
제품보증충당부채As filed	258	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
사채As filed	—	2,993	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타비유동부채As filed	116	252	—	—	194	200	178	239	—	—	—
납입자본As filed	1,014	1,014	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타비유동충당부채As filed	—	362	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타자본잉여금As filed	-711	-711	—	—	-680	—	—	—	—	—	—
기타자본항목As filed	—	—	—	—	—	-601	—	—	—	—	—
부채와자본총계As filed	34,594	38,597	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매입채무 외의 유동채무As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	5,481	7,875	6,209
유동 사채 및 비유동 사채의 유동성 대체 부분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	4,998	4,828	6,848
유동파생상품부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	87	1,422	—
유동 파생상품 금융부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	53
유동 금융기관 차입금 및 비유동 금융기관 차입금(사채 제외)의 유동성 대체 부분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	19,587	10,080
유동 대여금 및 비유동 대여금의 유동성 대체 부분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	9,675	—	—
기타 유동부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	1,694	2,181	2,959
유동매입채무As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	13,084	13,537	12,048
비유동파생상품부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	311	54	—
매입채무 외의 비유동채무As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	106	96	73
비유동 파생상품 금융부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	6
비유동 순확정급여부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	1,280	1,341	1,313
기타 비유동 부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	276	372	439

Income statement

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	55,581	57,037	55,857	59,376	71,542	68,728	73,514	86,277	95,593*	99,987	108,837
Cost of salesKRW 100M	46,970	48,048	46,394	50,249	61,199	60,084	65,024	77,806	86,511*	91,865	98,738
Gross profitKRW 100M	8,611	8,989	9,462	9,127	10,343	8,644	8,490	8,471	9,082*	8,122	10,099
SG&A expensesKRW 100M	5,015	4,763	4,778	4,789	5,505	5,486	5,232	5,905	6,309*	7,166	7,395
	3,596	4,225	4,684	4,338	4,838	3,158	3,258	2,566	2,773*	955	2,704
Finance incomeKRW 100M	Not applicable	Not applicable	130	218	391	531	1,114	978	1,325*	1,887	2,234
Finance costsKRW 100M	Not applicable	Not applicable	267	402	826	1,496	1,196	2,014	2,184*	4,696	3,379
Other incomeKRW 100M	Not applicable	Not applicable	1,507	1,772*	1,948	2,282	3,306	3,082	2,646*	3,281	2,124
Other expensesKRW 100M	Not applicable	Not applicable	1,840	2,129	2,314	3,106	2,989	3,730	3,238*	4,854	5,137
Share of profit of associatesKRW 100M	126	90	—	—	—	—	—	—	—	128	—
	3,457	4,157	4,215	3,796	4,073	1,398	3,546	972	1,446*	-3,297	-1,349
Income tax expenseKRW 100M	1,023	1,119	1,231	959	846	263	439	704	857*	196	624
Profit from continuing operationsKRW 100M	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-3,493	-1,973
Profit or loss from discontinued operationsKRW 100M	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-93	0
	2,434	3,038	2,984	2,837	3,226	1,135	3,107	267	589	-3,586	-1,973
Attributable to ownersKRW 100M	2,305	2,921	2,886	2,776	3,185	1,104	3,085	204	510	-3,633	-1,985
Attributable to minoritiesKRW 100M	129	116	98	61	41	31	22	63	79	47	13
Basic earnings per shareKRW	432	547	541	520	597	207	578	38	96	Not applicable	Not applicable
Diluted earnings per shareKRW	Not applicable	Not applicable	541	520	596	207	575	38	96	Not applicable	Not applicable
	2,428	2,771	3,173	2,322	3,548	469	4,471	862	3,220	-603	-629
Other comprehensive incomeKRW 100M	-6	-267	189	-515	322	-666	1,364	594	2,631	2,983	1,343

당기순손익As filed	—	—	—	—	—	1,135	3,107	267	—	—	—
당기순이익(손실)As filed	—	—	2,984	2,837	3,226	—	—	—	589	-3,586	-1,973
포괄손익, 비지배지분As filed	131	106	—	—	—	—	—	—	76	193	18
지분법이익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-125	—	105
포괄손익, 지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분As filed	2,297	2,665	—	—	—	—	—	—	3,144	-796	-648
현금흐름위험회피파생상품평가손익As filed	—	-157	—	—	—	—	—	—	—	—	—
확정급여제도의 재측정손익(세후기타포괄손익)As filed	—	—	88	-10	—	—	—	—	-110	-20	177
현금흐름위험회피의 세후기타포괄손익As filed	70	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
현금흐름위험회피의 파생상품평가손익As filed	—	—	—	—	-66	213	-255	9	—	—	—
외화환산외환차이As filed	—	-109	—	—	—	—	—	—	—	—	—
외화환산외환차이의 세후기타포괄손익As filed	-150	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익으로 재분류될 수 있는 항목(세후기타포괄손익)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	803	3,003	1,227
해외사업장환산외환차이(세후기타포괄이익)As filed	—	—	-479	-172	—	—	—	—	—	—	—
해외사업장 환산 외환차이As filed	—	—	—	—	—	—	1,503	174	—	—	—
해외사업장환산외환차이(세후기타포괄손익)As filed	—	—	—	—	453	-680	—	—	793	3,159	1,067
지분법자본변동As filed	18	15	—	—	—	—	—	—	—	—	—
현금흐름위험회피손익(세후기타포괄손익)As filed	—	—	632	-357	—	—	—	—	—	—	—
계속영업기본주당이익(손실)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-0	-0
관계 및 공동기업 기타포괄손익 중 지분해당액As filed	—	—	—	—	27	-1	31	-56	—	—	—
법인세비용차감후기타포괄손익, 확정급여제도의 재측정손익As filed	56	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
확정급여제도의 재측정요소As filed	—	-16	—	—	—	—	—	—	—	—	—
지분법 적용대상 관계기업과 공동기업의 기타포괄손익에 대한 지분(세후기타포괄손익)As filed	—	—	-52	24	—	—	—	—	-22	47	-7
세후기타포괄손익, 현금흐름위험회피As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	32	-203	167
순확정급여부채의 재측정요소As filed	—	—	—	—	-91	-197	85	468	—	—	—
중단영업기본주당이익(손실)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-0	0
관계 및 공동기업에 대한 지분법손익As filed	—	—	—	—	35	30	54	89	—	—	—
총 포괄손익, 지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분As filed	—	—	3,106	2,278	3,493	443	4,319	837	—	—	—
금융손익As filed	-166	-220	—	—	—	—	—	—	—	—	—
금융수익As filed	98	72	—	—	—	—	—	—	—	—	—
총 포괄손익, 비지배지분As filed	—	—	68	44	55	26	152	25	—	—	—
계속영업희석주당이익(손실)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-0	-0
금융원가As filed	264	292	—	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익으로 재분류되지 않는항목(세후기타포괄손익)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	1,828	-20	116
중단영업희석주당이익(손실)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-0	0
기타영업외손익As filed	-98	61	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타영업외수익As filed	1,143	1,399	—	—	—	—	—	—	—	—	—
자산재평가손익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	1,938	—	—
기타영업외비용As filed	1,241	1,339	—	—	—	—	—	—	—	—	—
자산재평가손익(세후기타포괄손익)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	-61

Cash flow statement

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
Net incomefrom the income statement	2,434	3,038	2,984	2,837	3,226	1,135	3,107	267	589	-3,586	-1,973
Total adjustments to operating cash flowcomputed	2,041	854	2,682	1,876	4,558	6,821	3,256	3,516	4,585	9,278	3,096
	4,475	3,892	5,667	4,713	7,784	7,956	6,363	3,783	5,174	5,693	1,123
Interest receivedKRW 100M	64	63	67	40	41	33	70	129	296	329	352
Interest paidKRW 100M	135	196	162	132	558	827	903	985	1,888	2,550	2,394
Income taxes paidKRW 100M	812	1,051	1,110	885	713	442	583	649	913	Not applicable	Not applicable
	-2,559	-4,519	-3,465	-5,767	-19,353	-5,945	-5,573	-6,433	-6,773	-7,327	-5,470
Purchase of property, plant and equipmentKRW 100M	Not applicable	Not applicable	3,221	4,197	4,414	4,020	3,877	3,851	4,812	3,856	2,931
Proceeds from sale of property, plant and equipmentKRW 100M	Not applicable	Not applicable	294	97	165	43	42	102	648	134	490
Purchase of intangible assetsKRW 100M	Not applicable	Not applicable	Not applicable	1,454	2,095	2,002	2,163	2,566	3,183	3,477	1,871
	-1,118	483	-562	5,637	8,294	4,846	-242	2,620	-4,803	6,506	9
Dividends paidKRW 100M	-1,036	-1,836	1,715	1,725*	1,708	1,516	2,060	1,921	1,804	363	0
Acquisition of treasury sharesKRW 100M	—	—	—	—	—	11	—	0	—	—	—
Issue of sharesKRW 100M	—	—	—	—	—	—	—	—	—	5,985	9,787
Cash at beginning of periodKRW 100M	3,813	4,471	4,252	5,673	10,178	6,867	13,254	14,038	14,291	7,786	13,465
	4,471	4,252	5,673	10,178	6,867	13,254	14,038	14,291	7,786	13,465	9,248
Effect of exchange rate changesKRW 100M	-140	Not applicable	-192	-46	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	-104	809	120
Net change in cash and cash equivalentsKRW 100M	Not applicable	-144*	1,421	4,505*	-3,275	6,856	548	-30	Not applicable	Not applicable	Not applicable

영업에서 창출된 현금흐름As filed	5,315	5,019	—	—	—	—	—	—	—	—	—
당기순손익As filed	—	—	—	—	—	—	3,107	267	—	—	—
당기순이익As filed	2,434	3,038	—	—	—	—	—	—	—	—	—
당기순이익(손실)As filed	—	—	2,984	2,837	3,226	1,135	—	—	589	-3,586	-1,973
당기순손익조정을 위한 가감As filed	—	—	—	—	—	—	6,547	8,723	—	—	—
당기순이익조정을 위한 가감As filed	—	—	4,158	4,689	5,867	7,400	—	—	8,951	12,084	13,183
수익, 비용의 조정As filed	3,340	4,030	—	—	—	—	—	—	—	—	—
사채발행비 지급As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	55
사채의 증가As filed	—	—	2,992	5,976	—	—	—	—	3,649	3,980	0
영업활동으로 인한 자산 부채의 변동As filed	-458	-2,049	—	—	—	—	—	—	-1,935	308	-6,997
금융리스부채의 지급As filed	—	—	—	581	—	—	—	—	721	—	—
영업활동으로인한자산ㆍ부채의변동As filed	—	—	-314	-1,875	-112	649	-1,895	-3,731	—	—	—
장기차입금의 증가As filed	12	4	1	2	5,604	7,013	—	—	2,876	3,727	7,200
배당금수취(영업)As filed	—	—	44	39	31	8	21	28	75	40	59
단기차입금의 증가As filed	2,911	2,403	2,679	6,185	15,112	9,764	—	—	16,921	29,615	35,622
사채의 상환As filed	—	—	—	—	1,600	500	—	—	4,600	5,000	4,765
종속기업과 기타 사업의 지배력 상실에 따른 현금흐름As filed	—	—	-33	—	—	—	—	—	—	—	—
단기대여금의 감소As filed	13	27	—	—	33	43	—	—	210	—	—
단기대여금의 회수As filed	—	—	—	—	—	—	128	8	—	—	—
장기차입금의 상환As filed	—	—	128	43	18	5,520	93	177	255	800	9,700
종속기업과 기타 사업의 지배력 획득에 따른 현금흐름As filed	—	—	—	186	—	—	—	—	—	—	—
장기대여금의 감소As filed	0	—	—	—	35	1	—	—	8	—	—
무형자산의 처분As filed	20	6	—	13	15	13	4	0	14	0	0
영업권 이외의 무형자산의 처분As filed	—	—	2	—	—	—	—	—	—	—	—
장기대여금의 회수As filed	—	—	—	—	—	—	1	0	—	—	—
단기차입금의 상환As filed	—	—	4,391	4,570	14,770	6,811	10,463	11,065	20,823	29,787	37,240
장기대여금및수취채권의 처분As filed	—	—	1	—	—	—	—	—	—	—	—
장기금융상품의 처분As filed	—	0	0	—	0	—	—	0	0	20	0
기타금융자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	389	—	0	—	—	—
유동만기보유금융자산의 처분As filed	—	—	0	0	—	—	—	—	—	—	—
파생상품거래로 인한 현금유입As filed	24	10	—	—	8	58	17	0	—	—	—
단기대여금및수취채권의 처분As filed	—	—	116	27	—	—	—	—	—	—	—
사업결합으로 인한 현금유입As filed	—	—	—	—	—	—	391	0	0	—	—
매각예정으로 분류된 비유동자산이나 처분자산집단의 처분As filed	—	—	518	16	—	—	—	—	—	0	0
비지배지분에 대한 배당금As filed	—	—	—	—	19	13	38	21	-46	101	19
관계기업에 대한 투자자산의 처분As filed	—	—	—	26	—	—	—	—	—	—	—
매각예정순자산의 감소As filed	—	—	—	—	197	—	—	—	—	—	—
단기대여금의 증가As filed	-4	-106	—	—	86	44	127	27	18	—	—
영업권 이외의 무형자산의 취득As filed	—	—	1,051	—	—	—	—	—	—	—	—
장기보증금의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	9	0	—	—	—
단기대여금및수취채권의 취득As filed	—	—	75	28	—	—	—	—	—	—	—
배당금수취As filed	43	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
임차보증금의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—	16
장기대여금및수취채권의 취득As filed	—	—	3	—	—	—	—	—	—	—	—
재무활동으로 분류된 리스부채의 지급As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	751	821
배당금의 수취As filed	—	57	—	—	—	—	—	—	—	—	—
장기금융상품의 취득As filed	—	—	0	—	—	—	0	0	0	—	0
종속기업에 대한 투자자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	23	0	0	—	—
투자활동으로 인한 현금유입액As filed	173	224	—	—	—	—	—	—	—	—	—
단기금융상품의 취득As filed	—	—	—	50	—	—	—	—	—	—	—
임차보증금의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—	11
장기대여금의 증가As filed	—	-20	—	—	—	26	0	1	1	—	—
파생상품거래로 인한 현금유출As filed	—	-7	—	—	—	10	4	1	—	—	—
당기손익인식금융자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	53	0	70
대여금의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	28	48
만기보유금융자산의 처분As filed	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매도가능금융자산의 취득As filed	—	—	—	22	—	—	—	—	—	—	—
사업결합으로 인한 순현금유출As filed	—	—	—	—	13,212	—	—	—	—	—	—
유형자산의 처분As filed	116	192	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	389	14	0	0	—	—
대여금의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	100	5
지분법적용 투자지분의 취득As filed	—	—	28	—	—	—	—	—	—	—	—
선물계약, 선도계약, 옵션계약 및 스왑계약에 따른 현금유출As filed	—	—	—	9	—	—	—	—	—	—	—
투자활동으로 인한 현금유출액As filed	-2,732	-4,743	—	—	—	—	—	—	—	—	—
선물계약, 선도계약, 옵션계약 및 스왑계약에 따른 현금유입As filed	—	—	15	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익인식금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	0	—
기타금융자산의 증가As filed	-50	-25	—	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익-공정가치 측정 금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	99	—	—	—
유형자산의 취득As filed	-2,269	-2,497	—	—	—	—	—	—	—	—	—
장기보증금의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	2	0	—	—	—
무형자산의 취득As filed	-409	-857	—	—	—	—	—	—	—	—	—
회사채의 발행As filed	—	2,990	—	—	5,978	2,989	3,985	2,988	—	—	—
단기금융상품의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—
비지배주주의 자본불입As filed	—	27	—	394	222	—	—	—	—	—	—
사업결합으로 인한 현금흐름As filed	—	-1,231	—	—	—	—	—	—	—	—	—
단기차입금의 차입As filed	—	—	—	—	—	—	10,819	14,281	—	—	—
장기차입금의 차입As filed	—	—	—	—	—	—	1,000	2,102	—	—	—
리스부채의 상환As filed	—	—	—	—	507	548	492	668	—	—	—
사용권자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	76	98
환율변동효과 반영전 현금및현금성자산의 순증가(감소)As filed	798	—	1,639	4,583	—	—	—	—	-6,402	4,871	-4,337
매각예정자산으로 분류된 현금및현금성자산As filed	—	—	-27	-32	—	—	—	—	—	—	—
선물계약, 선도계약, 옵션계약, 스왑계약에 따른 현금지급, 투자활동As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	1,178
매각예정자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	309	—	—
선물계약, 선도계약, 옵션계약, 스왑계약에 따른 현금지급As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—	—
선물계약, 선도계약, 옵션계약, 스왑계약에 따른 현금수취As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—	—
법인세 납부, 영업활동As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	933	1,107
현금및현금성자산에 대한 환율변동효과As filed	—	—	—	—	-36	-469	—	—	—	—	—
회사채의 상환As filed	—	—	—	—	—	—	2,900	2,900	—	—	—
재무활동으로 인한 현금유입액As filed	2,923	5,434	—	—	—	—	—	—	—	—	—
현금및현금성자산의 환율변동효과As filed	—	-52	—	—	—	—	236	284	—	—	—
재무활동으로 인한 현금유출액As filed	-4,042	-4,951	—	—	—	—	—	—	—	—	—
단기차입금의 감소As filed	-2,939	-2,872	—	—	—	—	—	—	—	—	—
장기차입금의 감소As filed	-23	-47	—	—	—	—	—	—	—	—	—
비지배지분의 배당금As filed	-45	-197	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매각예정분류자산으로의 분류As filed	—	-24	—	—	—	—	—	—	—	—	—

In the latest fiscal year operating and financing activities brought cash in while investing activities spent it.

A year whose own filing is absent is filled from the restated comparative in the following filing, and is marked as such. Operating indicators outside the statements, such as order backlogs, and audit opinions are not covered here, and per-share figures follow the filed values without retroactive adjustment for share splits.

Transcribed verbatim from the sentences the filer wrote in the fiscal {year} business report (received {date}), with tables, figures and cross-references to other sections omitted.

The newest annual filing shown was received on 2026.03.18.

Audit opinion

Fiscal year	Opinion	Auditor	Fiscal year end
2026	적정의견Term 40	삼정회계법인	2025-12-31
2025	적정의견Term 39	삼정회계법인	2025-12-31
2024	적정의견Term 38	삼정회계법인	2025-12-31
2022	적정Term 37	삼일회계법인	2022-12-31
2021	적정Term 36	삼일회계법인	2022-12-31
2020	적정Term 35	삼일회계법인	2022-12-31
2019	적정Term 34	삼일회계법인	2019-12-31
2018	적정Term 33	삼일회계법인	2019-12-31
2017	적정Term 32	삼일회계법인	2019-12-31
2016	적정Term 31	삼일회계법인	2016-12-31
2015	적정Term 30	한영회계법인	2016-12-31
2014	적정Term 29	한영회계법인	2016-12-31

The auditor's name and the opinion are transcribed verbatim from the filed audit report, and the wording follows the filer. A fiscal year shown twice means the filing carried two entries that the source does not distinguish.

Korean audit opinions come in four kinds, where an unqualified opinion (적정) finds the statements fairly presented, a qualified opinion (한정) does so except for a stated matter, an adverse opinion (부적정) finds them not fairly presented, and a disclaimer of opinion (의견거절) means the auditor could not obtain enough evidence to form a view.

Valuation

Valuation multiplesx

PER and PBR divide each period's closing price by the per-share figure filed for that same period, and a loss period is left blank. The quarterly view is a multiple of quarterly EPS.

Dividend historyKRW

The dividend-per-share bars are restated onto the current share basis for splits and par-value changes. The payout ratio and the dividend yield divide figures filed for the same period and are left unadjusted.

Payout ratio and dividend yield%

PER bandKRW

The price is the adjusted close and each band line multiplies the EPS of the latest completed fiscal year by a fixed multiple. The previous year's EPS stays in force until the next fiscal year ends, and the multiples divide the range between the lowest and highest annual PER on record into equal steps.

Valuation models

Five models priced under one set of assumptions, set beside the current price, with how each has moved by fiscal year.

Assumptions

Risk-free rate10-year treasury yield · 2026-10-084.40%

BetaDaily 5Y0.69

Equity risk premium%

Terminal growth%

Cost of equity7.83%

Weighted average cost of capital7.83%

Initial growth0.0%

Effective tax rate0.0%

Base fiscal year2025

Current priceKRW4,015

The risk premium and the terminal growth rate are adjustable assumptions, and the rest follow from the data and the formulas.

Model	Model priceKRW	Versus current price
Gordon growth model	No dividend
Dividend discount model DDM	No dividend
Discounted cash flow FCFF	528	-86.8%
Discounted cash flow FCFE	Base-year cash flow not positive
Residual income model RIM	-4,123	-202.7%

The table prices the newest fiscal year's accounts at today's treasury yield and the current price.

Dividend and residual income familyKRW

Discounted cash flow familyKRW

Each fiscal year's figures use that year's accounts and the treasury yield at its period end, with beta held at its current value, and splits or par changes are restated to the current share basis.

How the figures are calculated

Each model's formula is shown in symbols and then with this issue's own numbers substituted, step by step. Changing a value in the assumptions panel changes the numbers here too. Firm-level amounts are in hundred million won and per-share values in won.

Cost of equity

r = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.40% + 0.69 × 5.00% = 7.83%

Initial growth

g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(-5.27% × (1 − 0.00%), 0) = 0.00%

Growth starts at this value in the first year and falls by equal steps each year to reach the terminal rate in the fifth

Residual income model RIM

P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 5,551 KRW, ROE = -5.27%, payout ratio = 0.00%, r = 7.83%, g_T = 2.00%

Year	Opening book value	Earnings	Equity charge	Residual income	Discount factor	Present value
1	5,551	-293	435	-727	0.9274	-674
2	5,258	-277	412	-689	0.8600	-592
3	4,981	-262	390	-653	0.7976	-520
4	4,719	-249	369	-618	0.7397	-457
5	4,470	-236	350	-586	0.6860	-402
Terminal value				-10,245	0.6860	-7,028

P_0 = 5,551 + -2,646 + -7,028 = -4,123 KRW

Discounted cash flow FCFF

\mathit{FCFF}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \mathit{Int}\,(1-\tau),\qquad \mathit{WACC} = \frac{E}{D+E}\,r + \frac{D}{D+E}\,k_d\,(1-\tau)

Base-year cash flow FCFF

FCFF_0 = 1,123.4 − 2,930.9 + 2,393.6 × (1 − 0.00%) = 586.1 KRW hundred million

Weighted average cost of capital

E = 27,252.3, D = 15,448.3 KRW hundred million; equity weight = 63.82%, debt weight = 36.18%; cost of debt k_d = 7.83%

WACC = 63.82% × 7.83% + 36.18% × 7.83% × (1 − 0.00%) = 7.83%

V_{\text{firm}} = \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFF}_t}{(1+\mathit{WACC})^t} + \frac{\mathit{FCFF}_N (1+g_T)}{(\mathit{WACC} - g_T)\,(1+\mathit{WACC})^N},\qquad \mathit{FCFF}_t = \mathit{FCFF}_{t-1}(1+g_t),\qquad P_0 = \frac{V_{\text{firm}} - D + \text{Cash}}{\text{Shares}}

Year	Growth	Cash flow KRW hundred million	Discount factor	Present value KRW hundred million
1	0.00%	586.1	0.9274	543.6
2	0.50%	589.1	0.8600	506.6
3	1.00%	595.0	0.7976	474.5
4	1.50%	603.9	0.7397	446.7
5	2.00%	616.0	0.6860	422.5
Terminal value	2.00%	10,776.8	0.6860	7,392.5
Total				9,786.5

Firm value = 9,786.5; less borrowings 15,448.3; plus cash 9,247.9 → 3,586.0 KRW hundred million

P_0 = 3,586.0 KRW hundred million ÷ 678,762,552 (shares) = 528 KRW

The cost of equity is the risk-free rate plus beta times the equity risk premium. Initial growth is the newest fiscal year's return on equity times its retention ratio, floored at zero, and falls by equal steps from that value in the first year to the terminal rate in the fifth. Only the Gordon model grows at the terminal rate from the start. Discounted cash flow starts from operating cash flow less capital expenditure, where FCFF adds after-tax interest paid and discounts at the weighted average cost of capital, and FCFE adds net borrowing and discounts at the cost of equity. The residual income model adds to book value per share the present value of earnings above the equity charge.

A model price is the arithmetic outcome of the stated assumptions, and is neither a target price nor a basis for an investment decision.
The cost of equity is the risk-free rate plus beta times the equity risk premium, and the risk premium and the terminal growth rate are assumptions the reader may change.
The cash flow models take borrowings and cash only from years in which the filer itemized those lines, and a year without them yields no figure.
Every model assumes the newest fiscal year's figures grow at a rate that converges in equal steps from the first year's rate to the terminal rate by the fifth year, and paths outside that assumption are not represented.

Price chart