028260KOSPI

Samsung C&T

336,000

-6,000 (-1.75%)

MA5
MA20
MA60

Market capitalizationKRW 1T

Each day's close multiplied by the listed share count of this share class alone, sampled weekly. It is the figure for this issue only, not a combined total across common and preferred shares.

Overview

Summary

Samsung C&T is a KOSPI listed company and the parent company of the Samsung Group. Established in 1938, it took its current name in 2015 following a merger between Samsung C&T and Cheil Industries. The company is headquartered in Seoul.

The company operates across several business segments including construction, trading, fashion, resorts, food services, and bio-pharmaceuticals. Its activities range from civil engineering and international trade of chemicals and steel to operating theme parks and producing biosimilars. It distributes products and services to global customers through various channels.

Business overview as filed

당사 사업부문은 국내외 건축, 토목, 플랜트, 주택 분야의 사업을 영위하는 건설부문,철강, 화학, 에너지, 소재 등 다양한 방면에서 국제무역을 하고 있는 상사부문,의류 수입 및 판매사업을 하는 패션부문, 조경사업과 에버랜드(드라이파크),캐리비안베이(워터파크), 골프장 및 전문급식, 식자재유통사업(삼성웰스토리)을영위 운영하는 리조트부문, 바이오의약품 위탁생산사업 및 바이오시밀러 사업으로구성되어 있습니다. 매출비중은 '25년말 기준 건설부문 34.7%, 상사부문 35.9%,패션부문 5.0%, 리조트부문 1.8%, 급식/식자재유통 8.0%, 바이오사업 14.6%를차지하고 있습니다.

[건설부문]

건설부문은 '22년 당사의 새로운 비전으로 "Creating Futurescape"를선포하였습니다. 이는 변화하는 시장/기술 등 외부환경에 민첩하게 대응할 뿐만아니라, 당사 스스로 미래를 개척한다는 의미에서 기존의 Builder에서미래지향적 Biz Creator로 전환하는 모습을 담고 있습니다.기존 사업은 우량 프로젝트 수주 및 수익성 확보를 통해 경쟁력을 고도화하는 한편,신사업 기반의 미래사업 준비도 병행하여 성장을 추진하고 있습니다.기존 사업으로 초고층빌딩, 하이테크 시설, 도로ㆍ철도, 항만, 발전 플랜트, 주택 등이 있으며 각 상품별로 업계 최고 수준의 기술력을 확보하고 있습니다. 초고층빌딩은 글로벌 최고 수준의 기술력을 바탕으로 세계 최고층 빌딩인UAE 부르즈 칼리파를 비롯하여 말레이시아 KL118, 타이페이101빌딩 등을시공하였고, 도로ㆍ교량 분야에서는 세계 10대 사장교인 인천대교(경간 800m)를건설하여 기술력을 인정받았고, 싱가포르, 홍콩 지하철부터 사우디 메트로에이르기까지 세계 곳곳에서 랜드마크 프로젝트를 수행하고 있습니다.플랜트는 설계ㆍ엔지니어링 역량을 기반으로 국내외 다수의 가스복합화력프로젝트를 수행하였고 신재생 발전 등으로 사업 포트폴리오를 다변화해 나가고있습니다. 원자력 발전도 한전 컨소시엄의 UAE 원전 시공사 수행, 새울 3,4호기주관사 참여 등 국내외 수행역량을 강화하고 있습니다.주택은 래미안 브랜드 파워와 마케팅 역량을 기반으로 수익성이 우수한 프로젝트를 중심으로 사업을 수행하고 있으며, 친환경, IT 기술과의 접목 등을 통해 차별적 경쟁력을 확보해 나가고 있습니다.

또한 플랫폼을 포함한 Soft 비즈니스를 확대하여 EPC를 넘어, 전체 사업의 가치를 높이는 구조로 사업 포트폴리오 혁신을 추구하고 있습니다.아울러 미래사업 경쟁력을 확보하기 위해 태양광, 그린수소, 소형모듈원전(SMR) 등친환경 사업으로 지속적인 확장을 추진하고 있으며, 태양광 등 재생에너지와 이를 뒷받침하는 ESS는 물론, 선진 SMR 기술 보유기업 GVH와 파트너십을 체결하는 등 사업경쟁력을 강화하고 있습니다. 또한 CVC펀드를 활용한 벤처투자를 통해 미래기술 및 솔루션을 확보하는 등 미래 준비를 계속하고 있습니다.

[상사부문]

상사부문은 전세계 40개국 63개('25년 12월말 기준) 해외 거점에 기반을 두고사업 전문성을 바탕으로 화학, 철강, 에너지, 소재 및 신성장 분야에서 고객의니즈에 맞는 종합 솔루션을 제공하면서 세계 각지에서 사업을 전개하고 있습니다.

화학은 비료 및 기초/정밀 화학제품, 광산용소재 등 업스트림에서 다운스트림까지 다양한 화학제품들을 취급하고 있으며 고객 니즈에 맞춰 전문 영역을 계속 확대해 나가고 있습니다.

철강은 자동차, 가전, 건설분야 등 다양한 고객사를 대상으로 조강류, 판재류, 스테인리스 등 산업용 철강 제품의 글로벌 트레이딩을 전개하고 있으며, 해외 각지에 코일센터와 스테인리스 정밀재 공장을 운영하면서 철강제품의 가공에서 유통에 이르기까지 밸류체인을 확장, 고객에게 최고의 서비스를 제공하고 있습니다.

에너지는 전세계적인 에너지 다변화 니즈에 맞춰 태양광, 수소 등 신재생 에너지 개발사업을 전개하고 있으며, LNG, 바이오연료 등 발전용 연료의 트레이딩 및 의료/인프라 분야에서의 오거나이징 사업을 전개하고 있습니다.

소재에서는 반도체, 이차전지, 금속, 소비재 등의 영역에서 다양한 비즈니스 모델을 전개하고 있습니다. 반도체 제조설비 및 소재의 리마케팅과 SCM 솔루션 등 고객사의 니즈에 맞춘 차별화된 서비스를 제공하고 있고, 금속은 구리 등 주요 광물 트레이딩을 강화하고 있습니다.

신성장 분야에서는 수소 및 전기차 등의 유망 분야에서 사업 발굴을 지속하고 있습니다.

[패션부문]

패션부문은 다양한 복종의 자체 브랜드 사업 및 해외 브랜드 수입 사업을 통해 국내 패션업계에서 최고의 위상을 확보하고 있습니다.

갤럭시는 대한민국 최고의 남성복 브랜드로서 그 가치를 인정받고 있으며, 빈폴은 높은 고객 충성도를 유지하며 국민 브랜드 위치를 굳건히 하고 있습니다.

여성복 구호, 르베이지는 차별화된 브랜딩과 상품 경쟁력을 기반으로 프리미엄 여성복 시장을 선도 중이며, 에잇세컨즈는 국내 대표 캐주얼 브랜드로서 꾸준한 성장세를 유지하고 있습니다. 또한, 구호플러스, 샌드사운드, 디애퍼처, 앙개 등 신규 브랜드를 통해 젊은 고객층을 넓히고 있습니다.

편집숍 10꼬르소꼬모, 비이커를 운영하면서 다양한 복종의 해외 브랜드를 수입 전개하며 문화와 라이프스타일을 선보이는 크리에이티브한 공간도 제안하고 있습니다.

온라인 쇼핑몰 SSF샵(www.ssfshop.com)은 지속적인 콘텐츠 강화 및 서비스 업그레이드로 대한민국 대표 프리미엄 패션 플랫폼으로서의 위상을 확고히 해나가고 있습니다.

또한, 빈폴과 라피도 등을 중심으로 중국 사업을 확장해가고 있고 독창적인 컬렉션을 선보이는 글로벌 디자이너 브랜드 준지를 통해 국내는 물론 유럽 등에서 브랜드 가치와 경쟁력을 인정받고 있으며 지속적으로 그 외 브랜드의 해외 시장 진출도 모색 중에 있습니다.

[리조트부문]

리조트부문은 '에버랜드'의 높은 브랜드 이미지를 기반으로파크, 골프, 조경 등 생활에 밀접한 서비스 사업을 전개하고 있습니다.

파크사업은 '76.4월, 경기도 용인에 종합위락시설인 '용인자연농원'을 개장한 이후'96.3월 용인자연농원에서 '에버랜드'로 BI를 변경하고,그 해 7월 캐리비안베이를 개장하면서 현재와 같은 테마파크 모습을 갖추기시작하였습니다.

또한 '08년 3월 국내최초 우든코스터인 티익스프레스,'13년 4월 로스트밸리, '15년 초대형 워터 슬라이드 메가스톰 오픈 등지속적인 투자를 통하여 국내 1위 테마파크를 유지하고 있으며,'16년 4월에는 국내 유일의 판다 전시관인 판다월드를 오픈하였고,'25년 10월 판다 세컨하우스도 추가 오픈하였습니다.

골프사업은 '68년 안양컨트리클럽 개장을 시작으로 가평ㆍ안성ㆍ동래베네스트 및글렌로스, 레이크사이드까지 총 162홀을 운영하고 있으며 고품질의 코스와차별화된 서비스를 바탕으로 국내 골프장 운영 업계에서 시장을 선도해 나가고있습니다.

[급식/식자재유통 사업]

'82.6월 삼성그룹 인력개발원 식음 사업에서 시작한 급식/식자재 사업은 과학적인 메뉴 진단 프로그램과 표준화된 조리 프로세스를 적용한 푸드 서비스를제공하며, 식자재 유통 시스템과 고객 지원 프로그램을 통해 식음 서비스의 품질을한단계 높이고 있습니다.'98년에는 급식사업부와 식자재유통사업부의 통합으로 유통사업부가 발족되었으며,'13년에는 사업부문을 분할하여 신설법인인 '삼성웰스토리주식회사' 를설립하였습니다.국내 최고수준의 급식서비스 역량을 바탕으로 '12년 중국, '14년 베트남 급식 및'16년 중국 식자재유통 시장, '21년 베트남 식자재유통 시장, '24년 헝가리급식시장에 진출하는 등 적극적인 해외사업 확대를 통해 글로벌 식음기업의 비전을실현하고 있습니다.

[바이오 사업]

바이오사업은 바이오의약품 위탁생산(CMO) 사업과 세포주 개발, 공정ㆍ제형ㆍ분석법 개발 등 초기 임상단계까지 지원하는 위탁개발(CDO) 사업, 그리고 바이오시밀러 개발 및 상업화를 목적으로 하는 바이오의약품사업을영위 중입니다. CDMO 사업은 자체 생산역량이 부족하거나, 의약품 R&D 및마케팅에 사업역량을 집중하기 위해 생산을 전략적으로 아웃소싱하는 글로벌제약사들을 고객으로 하는 바이오의약품 위탁개발ㆍ생산 사업입니다.

인천송도 경제자유구역에 상업용 생산설비 78만리터 (1공장 3만, 2공장 15만, 3공장18만, 4공장 24만, 5공장 18만)와 임상용 생산설비 5천리터로 총 78.5만 리터의 생산설비를 보유하고 있습니다. CMO 뿐 아니라 CDO사업에서도 성과를 확대하고 있으며, 글로벌 영업 역량 강화를 위해 2023년 3월 뉴저지에, 2025년에는 일본 도쿄에 각각 세일즈 오피스를 개소하여 고객 접점과 네트워크를 확대하고 있습니다.

바이오의약품 연구개발 자회사인 삼성에피스홀딩스는 바이오시밀러 개발 및 상업화에 중점을 두고 사업을 영위하고 있으며 자가면역질환, 종양질환, 안과질환, 혈액질환 등 다양한 질병 분야에 대한 연구개발을 추진중에 있습니다.

현재까지 총 11종의 바이오시밀러 제품 (레미케이드, 허셉틴, 엔브렐, 휴미라, 아바스틴, 루센티스, 솔리리스, 아일리아, 스텔라라, 프롤리아, 엑스지바의 바이오시밀러)을 출시하였으며, 한국을 비롯해 미국, 유럽, 캐나다, 호주, 브라질 등 전세계에 걸쳐 판매가 활발히 진행되고 있습니다. 삼성에피스홀딩스는 바이오시밀러 개발 및 상업화 경험을 바탕으로 향후 사업을 지속 확대해 나가겠습니다.

[사업부문별 요약 재무현황]

2025년 매출액은 40조 7,422억원이며, 영업이익은 3조 2,927억원입니다.각 부문별 주요 손익, 재무정보 및 비중은 아래의 표와 같습니다.

상기 실적은 한국채택국제회계기준에 따라 연결기준으로 작성되었습니다.

공통 판매비와 관리비 및 자산은 아래의 기준에 따라 합리적으로 배부하였습니다. 1) 공통 판매비와 관리비는 각 Cost Driver(매출액 비, 인력수 비 등)에 의거 적절히 배부하고 있습니다. 2) 전사 공통관리가 필요한 자산은 공통부문에 귀속시키고 있습니다.

Company overview

가. 연결대상 종속회사 개황

당사의 2025년 12월 31일 현재 종속회사는 139개(국내 19개, 해외 120개)입니다.이 중 국내 상장 종속회사는 삼성바이오로직스(주), 삼성에피스홀딩스(주) 2개사 입니다.

1-1. 연결대상회사의 변동내용

다. 회사의 법적 ㆍ 상업적 명칭

당사의 명칭은 삼성물산주식회사이고, 영문명은 Samsung C&T Corporation입니다

라. 설립일자 및 존속기간

당사는 1963년 12월 23일에 동화부동산주식회사로 시작하여,2014년 7월 제일모직주식회사로 사명을 변경하였습니다. 또한 1938년 3월 1일 설립된 삼성상회를 모태로 1951년 1월에설립된 삼성물산주식회사와의 합병을 통하여2015년 9월 2일 (합병등기일)삼성물산주식회사로 사명을변경하였습니다.

마. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

ㅇ 주 소 : 서울특별시 강동구 상일로6길 26(상일동)

ㅇ 전화번호 : 02-2145-5114 ㅇ 홈페이지 : https://www.samsungcnt.com

바. 중소기업 등 해당 여부

중소기업 등 해당 여부

사. 주요 사업의 내용

삼성물산은 삼성그룹의 모기업으로 1938년 설립되었으며, 2015년 삼성물산과제일모직 합병을 통해 건설/상사/패션/리조트/급식ㆍ식자재유통/바이오 산업을아우르는 Global Business Partner 및 Lifestyle Innovator로 더욱 성장해 나가고있습니다. 매출비중은 '25년말 기준 건설부문 34.7%, 상사부문 35.9%,패션부문 5.0%, 리조트부문 1.8%, 급식/식자재유통 8.0%, 바이오사업 14.6%를차지하고 있습니다.

아. 신용평가에 관한 사항

[신용평가회사의 유가증권 종류별 신용등급체계]

신용평가회사의 유가증권 종류별 신용등급체계 및 각 신용등급에 부여된 의미는각 신용평가회사의 홈페이지 자료를 참조하였으며 그 주요내용은 다음과 같습니다.

- 한국신용평가 : 기업어음 기업어음 신용등급은 신용도에 따라 A1에서 D까지 6개의 등급으로 구성되어 있습니다. 등급 중 A1에서 A3까지는 적기 상환능력이 인정되는 투자등급이며, B와 C는 환경변화에 따라 적기상환능력이 크게 영향 받을 수 있는 투기등급으로 분류됩니다.

상기 등급 중 A2부터 B등급까지는 +, - 부호를 부가하여 동일 등급 내에서의 우열을 나타냄.

- 한국신용평가 : 회사채 회사채의 평가등급은 원리금 지급능력의 정도에 따라 AAA부터 D까지 10개 등급으로 분류됩니다. 등급 중 AAA부터 BBB까지는 원리금 상환능력이 인정되는 투자등급이며, BB에서 C까지는 환경변화에 따라 크게 영향을 받는 투기등급으로 분류됩니다.

상기 등급 중 AA부터 B등급까지는 +, - 부호를 부가하여 동일 등급내에서의 우열을 나타냄.

- NICE신용평가 : 기업어음 기업어음증권의 단기 신용등급은 A1에서 D까지 6개의 등급으로 구성됩니다.

위 등급중 A2등급부터 B등급까지는 등급내의 상대적인 우열에 따라 +, - 기호가 첨부됩니다.

- NICE신용평가 : 회사채 채권신용평가의 신용등급은 AAA에서 D까지 10개의 등급으로 구성됩니다.

위 등급중 AA등급부터 CCC등급까지는 등급내의 상대적인 우열에 따라 +, - 기호가 첨부됩니다.

- 한국기업평가 : 기업어음

A2부터 B까지는 동일 등급내에서 세분하여 구분할 필요가 있는 경우 "＋" 또는 "－"의 기호를 부여할 수 있다.※ 미공시 등급의 경우 당해 등급기호의 앞에 "U"를 부기한다.

- 한국기업평가 : 회사채

AA부터 B까지는 동일 등급내에서 세분하여 구분할 필요가 있는 경우에는 "＋" 또는 "－"의 기호를 부여할 수 있다.※ 예비평정의 경우 당해 등급기호의 앞에 "P"를 부기한다.※ 미공시 등급의 경우 당해 등급기호의 앞에 "U"를 부기한다.

- R&I(日) : 장기신용등급 (상환기간 1년 이상)

- R&I(日) : 단기신용등급 (상환기간 1년 미만)

- S&P(美) : 장기신용등급 (상환기간 1년 이상)

- Moody's(美) : 장기신용등급 (상환기간 1년 이상)

자. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

Transcribed verbatim from the sentences the filer wrote in the fiscal 2025 business report (received 2026.03.12), tables and figures omitted.

The summary is written separately from the filed text and is not the filer's wording, so it may phrase things differently from or omit parts of the original, which is shown alongside for checking.
The company introduction reproduces the sentences the filer wrote in its business report, with tables, figures and the sentences that point to other sections of the report omitted, and the accuracy of their content has not been separately verified.

VaR

5.01%

[3.33%, 7.61%] · As of 2026-10-02

VaR by window

The headline's measure for each of the three windows on one scale, the dot being the estimate and the bar its interval. The windows are nested and share their observations, so the three readings are not three independent measurements. The selected window is highlighted.

Daily return distribution

The issue's daily returns over the chosen window counted into equal-width bins. The vertical lines mark the VaR and cVaR above on the loss side. The published VaR sample applies exclusion rules for halts and first sessions that this raw daily series does not, so the bars and the marks can differ slightly at the edges.

Drawdown

Deepest drawdown 46.6% (2026-07-29). How far below its previous peak the issue stood each day over the chosen window, a description of the path already travelled.

If these numbers are unfamiliarThere is a guide that walks through VaR, cVaR and annualized volatility in plain language.Read the guide

Characteristic line

1.04

Beta [0.95, 1.13] · KOSPI200 · As of 2026-10-07

Intercept: -0.088%[-0.355%, +0.179%]
R squared: 0.67
Observations: 252
Trading-time corrected beta: 1.25[1.04, 1.45]

252-day rolling beta

A 252-day window rolled one day at a time over the longest daily span of the characteristic line. It shows when the beta against the KOSPI200 and the annualized volatility of the issue's excess return rose and fell, and unlike the headline figures above it carries no interval.

252-day rolling annualized volatility

Each point is one period's index excess return and issue excess return, and the line is the regression fitted to those points. The risk-free rate is the certificate of deposit rate.

Beta summarizes by regression how far the issue's return moved together with the KOSPI200 or KOSDAQ150 index return, and the index is only a stand-in for the whole market.
The intercept is the average excess return the index does not explain, and when the interval shown beside it contains zero it cannot be told apart from zero.
Beta and the intercept are computed from the sample of the chosen window and frequency and are not values for the period ahead.
At the daily frequency a beta corrected for differences in trading times is shown alongside, and the gap between the two shows how much later than the index the issue's trades are reflected.

Financials

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	TTM
RevenueKRW 100M	133,447	281,027	292,790	311,556	307,615	302,161	344,552	431,617	418,957	421,032	407,422	434,443
Revenue growth%	—	110.59	4.19	6.41	-1.27	-1.77	14.03	25.27	-2.93	0.50	-3.23	—
Operating incomeKRW 100M	371	1,395	8,813	11,039	8,668	8,571	11,960	25,285	28,702	29,834	32,927	35,678
Operating income growth%	—	275.69	531.62	25.26	-21.48	-1.12	39.54	111.42	13.51	3.94	10.37	—
Net incomeKRW 100M	26,857	208	4,811	17,482	10,479	11,607	18,291	25,450	27,191	27,720	39,067	44,443
Net income growth%	—	-99.22	2,208.35	263.38	-40.06	10.76	57.59	39.14	6.84	1.95	40.93	—
Attributable to ownersKRW 100M	27,468	1,074	6,398	17,128	10,501	10,355	16,350	20,441	22,183	22,303	24,391	27,933
Attributable to minoritiesKRW 100M	-612	-865	-1,587	355	-22	1,252	1,940	5,009	5,008	5,418	14,675	16,510
Operating margin%	0.28	0.50	3.01	3.54	2.82	2.84	3.47	5.86	6.85	7.09	8.08	8.21
Net margin%	20.13	0.07	1.64	5.61	3.41	3.84	5.31	5.90	6.49	6.58	9.59	10.23
ROE%	—	—	2.84	8.59	4.36	3.43	5.41	7.66	6.48	7.18	4.89	2.65
ROA%	6.34	0.05	0.98	4.12	2.28	2.14	3.31	4.31	4.11	4.47	4.51	2.71
Debt ratio%	131.31	110.65	95.02	88.06	71.98	64.91	66.64	84.52	65.74	66.38	50.50	44.02
Current ratio%	82.72	90.70	84.72	105.03	107.54	118.48	127.52	123.76	128.58	136.85	153.95	150.02
Quick ratio%	73.52	81.78	74.11	91.97	90.18	99.93	103.86	98.72	98.30	102.09	113.28	110.61
Reserve ratio%	—	—	84,799.73	91,044.17	94,439.65	99,776.75	106,252.66	113,874.25	124,759.65	133,443.80	141,281.25	143,092.45
Free cash flowKRW 100M	—	—	—	—	—	—	—	—	15,699	16,788	12,873	—
FCF margin%	—	—	—	—	—	—	—	—	3.75	3.99	3.16	—
OCF conversion%	-2.32	6,503.21	272.80	96.00	73.56	109.24	65.37	102.88	102.93	119.30	77.40	—
Capex to revenue%	—	—	—	—	—	—	—	—	2.93	3.87	4.26	—
Inventory daysdays	—	19.9	20.3	21.7	24.3	26.6	29.0	34.0	44.3	50.0	59.5	—
EPSKRW	20,636	650	3,879	10,384	6,366	6,278	9,913	12,460	13,556	13,629	14,905	17,225
PERx	—	193.08	32.48	10.16	17.04	21.98	12.00	9.11	9.55	8.42	16.07	27.20
BPSKRW	—	—	118,914	105,154	127,029	161,584	161,623	142,764	184,481	174,755	293,640	650,890
PBRx	—	—	1.06	1.00	0.85	0.85	0.74	0.80	0.70	0.66	0.82	0.72
Dividend per shareKRW	500	550	2,000	2,000	2,000	2,300	4,200	2,300	2,550	2,600	2,800	—
Payout ratio%	2.42	84.62	51.56	19.26	31.42	36.64	42.37	18.46	18.81	19.08	18.79	—

Consolidated basis

Profit flowKRW 100M

This diagram traces where revenue goes at each step on its way to net income, using the filed amounts as they are. The non-operating result is taken as the difference between profit before tax and operating income and is shown as income or expense by its sign, and whatever a step's items leave unexplained is shown separately as other.

Revenue compositionKRW 100M

Margins%

Cash flow by activityKRW 100M

Balance sheet compositionKRW 100M

Debt ratio%

The left bar splits assets into current and non-current and the right bar splits the financing of those assets into liabilities and equity, so the two bars stand at the same height.

Quarterly resultsKRW 100M

Year-on-year growth%

Each quarterly bar is that quarter's three months and is never mixed with an annual figure. The growth rate is computed only where the same quarter a year earlier is also shown here, and is left blank when the base was a loss.

Cash conversion cycledays

Free cash flow breakdownKRW 100M

Inventory days and receivable days stack upward, payable days hang downward, and the cash conversion cycle they net to is drawn as the line. Each day count uses the average balance with the prior year, so the oldest year is not drawn. A day count whose line was not filed is left out, and the cycle is shown only for years that carry all three.

Free cash flow is cash from operating activities less spending on property, plant and equipment, and all three bars keep the sign as filed.

Owners' net margin%

Asset turnoverx

Financial leveragex

ROE%

ROE is the product of the owners' net margin, asset turnover and financial leverage. All three use period-end balances as denominators, and profit and equity are on the owners' basis, so the product matches the ROE in the table.

Financial statements

Balance sheet

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	423,614	444,585	490,489	424,067	459,055	543,317	552,454	589,815	661,270	619,904	865,327
	124,693	133,380	122,485	136,713	117,537	129,006	151,440	203,128	189,776	201,810	213,564
Cash and cash equivalentsKRW 100M	20,664	26,985	29,932	29,035	27,044	24,025	22,545	42,004	31,195	36,224	34,582
Short-term financial instrumentsKRW 100M	657	10,589	1,007	6,384	4,517	4,421	6,127	25,043	20,583	13,977	19,979
InventoriesKRW 100M	13,860	13,128	15,330	16,993	18,974	20,193	28,104	41,088	44,701	51,259	56,421
Trade and other receivablesKRW 100M	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable
	298,203	311,000	367,284*	287,354	341,518	414,081	401,014	386,687	471,495	418,095	651,763
Property, plant and equipmentKRW 100M	50,980*	52,812	49,859	50,244	49,260	48,513	52,318	64,012	69,638	86,499	96,739
Intangible assetsKRW 100M	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable
Investments in associatesKRW 100M	56,421	56,997	57,418*	36,280	36,768	—	—	—	8,926	9,382	9,703
	240,475	233,528	238,977	198,577	192,134	213,863*	220,932	270,174	262,299	247,319	290,358
	150,744	147,049	144,583	130,168	109,294	108,885	118,755	164,134	147,591	147,473	138,720
Trade and other payablesKRW 100M	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable
Short-term borrowingsKRW 100M	22,865	18,658	20,933	13,695	19,272	14,196	12,103	21,294	13,767	8,221	9,813
Current portion of long-term borrowingsKRW 100M	15,167	16,074	13,468	18,938	7,858	7,074	3,486	14,276	14,408	13,037	7,990
	89,731	86,479	94,393	68,409	82,841	104,966*	102,176	106,040	114,708	99,846	151,638
Long-term borrowingsKRW 100M	39,430	36,573	—	—	—	—	—	—	16,353	17,420	16,113
	183,139	211,057	251,513	225,489	266,921	329,455*	331,522	319,641	398,971	372,585	574,969
	Not applicable	Not applicable	225,568	199,466	240,961	301,980*	302,053	266,807	342,381	310,687	499,119
Issued capitalKRW 100M	191	191	191	191	191	189	189	189	187	185	185
Capital surplusKRW 100M	Not applicable	Not applicable	104,683	104,689	104,670	104,822	104,820	106,204	106,957	106,955	106,512
Retained earningsKRW 100M	Not applicable	Not applicable	57,554	69,495	76,010	83,271	95,481	108,466	126,617	140,144	155,099
Other equityKRW 100M	12,320	25,842	63,139	25,091	60,090	113,698*	101,563	51,949	108,620	63,403	237,323
Non-controlling interestsKRW 100M	18,123	28,041	25,945	26,023	25,960	27,475	29,469	52,835	56,590	61,899	75,851

단기매도가능금융자산As filed	11	20	—	0	—	—	—	—	—	—	—
당기손익-공정가치 측정 금융자산As filed	—	—	—	5,401	2,100	7,101	12,245	1,243	—	—	707
매출채권As filed	56,340	53,839	49,925	—	—	—	57,110	67,098	64,093	73,253	73,826
기타유동자산As filed	33,161	28,819	26,289	30,064	21,202	22,480	25,308	26,651	28,000	25,997	28,049
기타포괄손익-공정가치측정금융자산As filed	—	—	3	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익 - 공정가치 측정 금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	1,203	1,100	—
기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산As filed	—	—	—	2	2	1	0	1	290,920	218,736	—
매각예정자산As filed	718	205	720	0	0	230	0	0	—	—	—
매도가능금융자산As filed	159,756	174,972	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매출채권및기타채권As filed	—	—	—	48,834	43,697	50,785	—	—	—	—	—
기타포괄손익 - 공정가치 측정 금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1	—
유동 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0
생물자산As filed	386	25	22	21	51	54	74	75	78	85	87
당기손익-공정가치측정금융자산As filed	—	—	244	—	—	—	—	—	—	—	—
이연법인세자산As filed	431	528	754	978	1,179	1,118	699	442	553	1,270	912
투자부동산As filed	1,330	1,163	6,717	409	1,473	1,394	973	1,123	1,287	1,275	1,461
무형자산As filed	18,402	16,013	13,115	10,614	8,834	7,796	7,388	66,672	64,308	61,871	59,637
매도가능증권As filed	—	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—
관계기업 및 공동기업 투자As filed	—	—	—	—	—	36,260	30,183	5,962	—	—	—
기타비유동자산As filed	10,496	8,489	7,111	7,530	11,583	12,495	18,308	20,133	22,329	22,315	20,525
순확정급여자산As filed	—	—	—	—	—	120	193	909	723	510	1,538
비유동 당기손익-공정가치 측정 금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	7,273
비유동 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	448,217
사용권자산As filed	—	—	—	—	3,976	3,646	2,921	7,545	8,790	10,462	5,670
매입채무As filed	17,384	18,238	17,856	16,856	15,581	20,012	25,270	23,583	27,078	24,377	24,745
당기법인세부채As filed	1,501	515	517	4,756	600	1,487	5,745	3,849	4,950	5,831	7,282
기타유동부채As filed	93,826	93,564	91,808	75,923	65,983	66,116	72,150	101,131	—	—	88,890
사채 및 장기차입금As filed	—	—	25,941	12,533	7,043	10,187	14,145	20,580	—	—	—
부채와자본총계As filed	423,614	444,585	—	—	—	—	—	—	661,270	619,904	865,327
순확정급여부채As filed	1,214	1,007	584	1,077	1,025	475	173	163	186	218	171
이연법인세부채As filed	39,425	42,531	62,953	49,650	62,503	80,971	75,362	62,625	80,651	61,639	114,744
충당부채As filed	2,407	2,783	2,570	3,215	4,143	4,703	5,088	4,740	3,615	3,736	3,476
기타비유동부채As filed	7,256	3,585	2,346	1,934	8,126	8,630	7,408	17,932	—	—	17,133
기타 유동부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	87,388	96,007	—
자본금As filed	165,017	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
지배기업 소유주지분As filed	—	183,016	—	—	—	—	—	—	—	—	—
연결자본잉여금As filed	100,397	104,683	—	—	—	—	—	—	—	—	—
연결이익잉여금As filed	52,109	52,300	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매각예정부채As filed	—	—	—	—	—	12	0	0	—	—	—
자본과부채총계As filed	—	—	490,489	424,067	459,055	543,317	552,454	589,815	—	—	—
기타 비유동 부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	13,904	—	—
기타 비유동부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	16,833	—

Income statement

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	133,447	281,027	292,790	311,556	307,615	302,161	344,552	431,617	418,957	421,032	407,422
Cost of salesKRW 100M	111,987	247,710	256,270	271,703	269,587	268,506	304,342	371,225	353,287	349,956	330,547
Gross profitKRW 100M	21,460	33,317	36,521	39,853	38,028	33,655	40,209	60,391	65,669	71,076	76,876
SG&A expensesKRW 100M	21,088	31,922	27,708	28,814	29,361	25,084	28,250	35,106	36,968	41,242	43,948
	371	1,395	8,813	11,039	8,668	8,571	11,960	25,285	28,702	29,834	32,927
Finance incomeKRW 100M	1,030	3,204	2,204	2,542	1,578	1,695	1,853	3,106	3,682	3,439	2,607
Finance costsKRW 100M	1,558	3,545	3,129	2,986	1,932	1,904	1,747	3,967	3,336	2,677	1,856
Other incomeKRW 100M	35,103	14,993	10,834	21,529	13,176	12,528	19,415	20,803	15,292	18,327	16,981
Other expensesKRW 100M	5,581	13,640	9,231	10,016	7,454	7,855	7,783	13,308	9,675	12,263	8,838
	27,757	898	8,250	23,827	15,266	14,652	24,805	33,345	35,495	37,225	42,603
Income tax expenseKRW 100M	901	689	3,439	6,345	4,787	3,045	6,514	7,896	8,304	9,505	3,536
Profit from continuing operationsKRW 100M	26,857	208	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Profit or loss from discontinued operationsKRW 100M	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
	26,857	208	4,811	17,482	10,479	11,607	18,291	25,450	27,191	27,720	39,067
Attributable to ownersKRW 100M	27,468	1,074	6,398	17,128	10,501	10,355	16,350	20,441	22,183	22,303	24,391
Attributable to minoritiesKRW 100M	-612	-865	-1,587	355	-22	1,252	1,940	5,009	5,008	5,418	14,675
Basic earnings per shareKRW	20,636	650	3,879	10,384	6,366	6,278	9,913	12,460	13,556	13,629	14,905
Diluted earnings per shareKRW	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable
	31,435	13,987	41,615	-21,078	44,929	65,349	7,906	-24,189	83,720	-22,305	207,560
Other comprehensive incomeKRW 100M	4,579	13,778	36,804	-38,561	34,450	53,742	-10,385	-49,638	56,529	-50,025	168,493

지분법손실As filed	1,636	1,677	1,435	1,778	179	342	175	43	82	248	172
지분법이익As filed	28	167	195	3,496	1,409	1,958	1,281	1,470	913	812	953
비지배지분총포괄손익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	5,202	5,335	—
후속적으로 당기손익으로 재분류되는 포괄손익As filed	4,752	13,833	-1,745	270	152	-784	1,196	310	—	—	—
지배기업소유주지분총포괄손익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	78,518	-27,641	—
후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 포괄손익As filed	-174	-55	38,549	-38,831	34,298	54,526	-11,581	-49,949	—	—	—
지배기업 소유주지분As filed	31,932	14,757	43,622	-21,501	44,937	64,165	5,872	-29,432	—	—	192,933
비지배지분As filed	-496	-771	-2,007	423	-8	1,184	2,034	5,243	—	—	14,627
계속사업 주당이익As filed	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
우선주기본주당순이익(손실)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	0	—
우선주기본주당순이익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0
지분법자본변동As filed	—	—	—	295	-219	-331	379	738	156	503	-351
파생상품평가손익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-18	—	—
해외사업환산손익As filed	—	—	—	75	396	-454	822	-454	983	2,866	218
현금흐름위험회피파생상품평가손익As filed	—	—	—	-100	-25	1	-6	26	—	-2	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산평가손익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	55,810	—	—
현금흐름위험회피 파생상품평가손익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0
순확정급여부채 재측정요소As filed	—	—	—	—	-627	189	-340	-475	-402	—	—
기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익As filed	—	—	—	-38,250	34,924	54,696	-11,335	-49,474	—	—	—
기타포괄손익 - 공정가치 측정 금융자산 평가손익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-53,005	168,399
보험수리적손익As filed	—	—	—	-574	—	—	—	—	—	—	—
순확정급여부채의 재측정요소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-387	228

Cash flow statement

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
Net incomefrom the income statement	26,857	208	4,811	17,482	10,479	11,607	18,291	25,450	27,191	27,720	39,067
Total adjustments to operating cash flowcomputed	-27,480	13,346	8,313	-699	-2,770	1,072	-6,334	733	795	5,349	-8,829
	-623	13,554	13,124	16,784	7,708	12,679	11,957	26,183	27,987	33,069	30,237
Interest receivedKRW 100M	391	1,649	1,760	1,556	1,429	471	739	1,444	2,389	2,655	2,615
Interest paidKRW 100M	1,105	2,449	1,948	2,244	1,272	964	999	1,437	2,381	2,201	1,343
Income taxes paidKRW 100M	2,908	2,544	1,871	836	7,927	2,753	3,443	10,051	7,798	8,737	12,168
	23,686	-8,121	2,799	1,678	6,071	-8,484	-8,044	-31,957	-21,054	-17,595	-18,398
Purchase of property, plant and equipmentKRW 100M	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	12,287	16,281	17,364
Proceeds from sale of property, plant and equipmentKRW 100M	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	235	420	1,076
Purchase of intangible assetsKRW 100M	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	1,974	1,657	1,691
	-5,274	1,224	-11,167	-18,847	-16,124	-6,163	-6,851	25,608	-18,181	-12,983	-12,769
Dividends paidKRW 100M	—	839	-908	-3,299	-3,299	-3,299	-3,794	-6,928	3,764	4,173	—
Acquisition of treasury sharesKRW 100M	4,156	6,755	—	-0	0	0	—	-1,987	—	0	—
Cash at beginning of periodKRW 100M	3,047	20,664	26,985	29,932	29,035	27,044	24,025	22,545	42,004	31,195	36,224
	20,664	26,985	29,932	29,035	27,044	24,025	22,545	42,004	31,195	36,224	34,582
Effect of exchange rate changesKRW 100M	Not applicable	Not applicable	-1,811	-510	352	-1,052	1,459	-375	440	2,538	-712
Net change in cash and cash equivalentsKRW 100M	17,789	6,657*	2,946	-896	-1,991	-3,019	-1,479	19,459	-10,809	Not applicable	-930

영업으로부터 창출된 현금As filed	2,233	14,113	10,909	12,014	7,599	9,144	4,681	29,544	—	—	33,697
배당금의 수취As filed	765	2,784	4,274	6,294	7,880	6,780	10,979	6,682	—	—	7,437
재무활동으로 인한 현금유입액As filed	2,572	28,465	7,578	3,629	5,572	10,177	6,904	41,694	10,460	14,511	8,817
사채의 발행As filed	—	8,672	2,492	1,896	0	3,092	4,984	4,985	—	12,962	0
임대보증금의 증가As filed	—	—	—	26	2	0	18	1	—	0	—
장기차입금의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	10,450	—	—
투자활동으로 인한 현금유입액As filed	29,197	12,064	15,025	27,275	24,501	17,566	7,156	16,580	9,200	10,731	9,731
비지배지분의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	—	20	—	0	—
장기차입금의 차입As filed	1,161	5,114	2,503	1,708	656	6,550	1,880	12,119	—	1,420	7,264
매각예정자산의 처분As filed	561	861	—	636	466	107	504	2,459	2,423	0	0
기타자본의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	123	0
단기금융상품의 순감소As filed	—	—	9,526	—	—	84	0	0	4,456	6,685	0
단기차입금의 순증가As filed	1,401	—	2,584	0	4,915	0	0	4,800	—	0	1,539
비지배지분에 대한 유상증자As filed	10	—	—	—	—	535	23	19,769	10	7	15
단기금융상품의 감소As filed	443	—	—	0	1,921	—	—	—	—	—	—
단기대여금의 회수As filed	56	448	18	—	—	—	—	—	—	—	—
재무활동으로 인한 현금유출액As filed	7,846	27,241	-18,745	-22,477	-21,696	-16,340	-13,755	-16,086	28,641	27,495	21,586
유동성장기채권의 감소As filed	—	—	100	—	—	—	—	—	—	—	—
단기대여금의 감소As filed	—	—	—	0	1,274	—	113	50	143	114	530
단기대여금의 순감소As filed	—	—	—	—	—	0	—	—	—	—	—
당기손익-공정가치측정금융자산의처분As filed	—	—	131	7,500	17,714	15,493	—	—	—	—	—
유동성 당기손익-공정가치측정금융자산의 순감소As filed	—	—	—	—	—	—	0	11,001	41	104	93
유동성장기채권의 회수As filed	4	568	—	1	0	0	—	—	—	—	—
임대보증금의 감소As filed	0	—	—	-11	-40	-26	-178	-0	18	0	0
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의처분As filed	—	—	477	13	213	114	—	—	68	920	—
비유동성 당기손익-공정가치측정금융자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	0	59	24	0	—
비지배지분에 대한 유상감자As filed	12	—	—	—	-2	0	0	—	2	0	6
리스료의 지급As filed	—	—	—	—	-1,341	-1,296	-1,033	-1,503	2,591	2,579	2,538
종속기업투자의 처분As filed	120	43	2	35	414	—	—	—	470	0	0
기타포괄손익-공정가치측정 금융자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	48	1	—	—	—
장기차입금의 상환As filed	—	—	—	—	—	-1,039	—	—	393	—	—
종속기업의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	75	0	—	—	—
관계기업 및 공동기업투자의 처분As filed	215	3,250	2,257	7,932	668	54	3,425	548	238	76	—
매도가능금융자산의 처분As filed	18	4,258	—	0	—	—	—	—	—	—	—
장기차입금의 조기상환As filed	216	3,486	-2,844	-301	0	—	-4	0	—	0	0
비지배지분의 추가취득As filed	—	—	—	—	-15	-25	-17	0	—	8	1,122
유동성장기채무의 상환As filed	3,208	11,295	-14,930	-10,387	-16,937	-6,022	-6,335	-5,359	14,274	14,735	13,663
장기채권의 회수As filed	—	423	375	31	927	401	50	1,415	420	1,520	4,020
단기차입금의 순감소As filed	—	4,824	—	-8,367	0	-4,598	-2,343	0	7,577	5,978	0
보증금의 감소As filed	454	1,032	820	500	740	856	942	577	524	793	764
비지배지분에 대한 배당As filed	36	28	-50	-111	-62	-35	-51	-310	20	21	0
유형자산의 처분As filed	264	1,076	730	1,847	123	395	397	382	—	—	—
무형자산의 처분As filed	34	14	586	25	4	14	59	71	103	21	40
배당금의 지급As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	4,255
투자부동산의 처분As filed	—	65	5	8,694	0	38	0	0	1	0	238
사업결합으로 인한 현금유입As filed	27,029	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타비유동자산의 처분As filed	0	27	0	—	—	—	—	—	—	—	—
기타비유동자산의 감소As filed	—	—	—	61	37	10	—	17	52	78	0
투자활동으로 인한 현금유출액As filed	5,510	20,184	-12,226	-25,597	-18,430	-26,049	-15,200	-48,537	30,254	28,326	28,130
단기금융상품의 증가As filed	—	9,929	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매도가능금융자산의 취득As filed	92	1,081	—	0	—	—	—	—	—	—	—
관계기업 및 공동기업투자의 취득As filed	1,550	2,732	-2,487	-167	-297	-57	-462	-520	2,845	346	—
당기손익-공정가치측정금융자산의취득As filed	—	—	-30	-12,904	-12,701	-20,441	—	—	—	—	—
해외자원개발자금의 증가As filed	1	1	—	0	0	—	—	—	—	—	—
장기채권의 증가As filed	253	457	-1,345	-180	-445	-1,335	-333	-2,974	1,373	1,480	643
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의취득As filed	—	—	-153	-29	-13	-37	-365	-759	—	—	—
보증금의 증가As filed	483	632	-766	-793	-786	-606	-660	-774	652	788	641
유형자산의 취득As filed	2,595	4,847	-6,780	-5,404	-3,451	-2,849	-5,370	-11,057	—	—	—
기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1,995
무형자산의 취득As filed	411	482	-641	-644	-426	-369	-498	-1,463	—	—	—
파생상품자산의 정산As filed	—	—	—	—	—	—	1,376	0	—	—	—
단기금융상품의 순증가As filed	—	—	—	-5,283	0	0	-1,696	-19,240	—	0	5,702
사업결합등으로 인한 순현금유출액As filed	111	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타비유동자산의 증가As filed	15	24	-24	-9	-99	-92	—	-137	19	0	0
장기금융상품의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	167	—	—	—	—
단기대여금의 순증가As filed	—	—	—	—	—	-262	—	—	—	—	—
단기대여금의 증가As filed	—	—	—	-12	0	—	-561	-57	58	242	476
비유동성 당기손익-공정가치측정 금융자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	645
유동성 당기손익-공정가치측정금융자산의 순증가As filed	—	—	—	—	—	—	-5,144	0	—	—	—
비유동성 당기손익-공정가치측정금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	-73	-739	253	1,488	—
관계기업투자 및 공동기업투자의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	331
비지배지분에 대한 순증감As filed	—	14,679	—	—	—	—	—	—	—	—	—
투자부동산의 취득As filed	—	—	—	—	-211	0	0	—	—	—	—
기타자본의 증감As filed	17	14	-13	—	—	—	—	—	—	—	—
금융보증부채의 지급As filed	200	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	23	0
연결범위 변동으로 인한 현금유출As filed	—	—	—	-172	-0	-2	0	—	—	—	—
환율변동효과 반영전 현금및현금성자산의 순증가(감소)As filed	—	—	4,757	-386	-2,344	-1,968	-2,938	19,834	-11,249	2,491	—
사업결합으로 인한 현금유출As filed	—	—	—	—	—	—	—	-10,818	10,791	6,020	0
비유동성 당기손익-공정가치측정 금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	974
영업에서 창출된 현금흐름As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	28,884	34,153	—
현금및현금성자산에대한 환율변동효과As filed	-172	-336	—	—	—	—	—	—	—	—	—
배당금수취(영업)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	6,893	7,200	—
장기금융상품의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	-40	—	—	—	—
비지배지분의 순증감As filed	—	—	—	0	0	—	—	—	—	—	—
관계기업투자 및 공동기업투자의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	637
기타자본의 순감소As filed	—	—	—	0	0	—	—	—	—	—	—

In the latest fiscal year cash generated by operations covered both investing outflows and financing outflows.

A year whose own filing is absent is filled from the restated comparative in the following filing, and is marked as such. Operating indicators outside the statements, such as order backlogs, and audit opinions are not covered here, and per-share figures follow the filed values without retroactive adjustment for share splits.

Transcribed verbatim from the sentences the filer wrote in the fiscal {year} business report (received {date}), with tables, figures and cross-references to other sections omitted.

The newest annual filing shown was received on 2026.03.12.

Audit opinion

Fiscal year	Opinion	Auditor	Fiscal year end
2025	적정의견Term 62	삼일회계법인	2025-12-31
2024	적정의견Term 61	한영회계법인	2025-12-31
2023	적정의견Term 60	한영회계법인	2025-12-31
2022	적정Term 59	한영회계법인	2022-12-31
	적정Term 58	삼일회계법인	2022-12-31
	적정Term 57	삼일회계법인	2022-12-31
2019	적정Term 56	삼일회계법인	2019-12-31
	적정Term 55	삼일회계법인	2019-12-31
	적정Term 54	삼일회계법인	2019-12-31

The auditor's name and the opinion are transcribed verbatim from the filed audit report, and the wording follows the filer. A fiscal year shown twice means the filing carried two entries that the source does not distinguish.

Korean audit opinions come in four kinds, where an unqualified opinion (적정) finds the statements fairly presented, a qualified opinion (한정) does so except for a stated matter, an adverse opinion (부적정) finds them not fairly presented, and a disclaimer of opinion (의견거절) means the auditor could not obtain enough evidence to form a view.

Valuation

Valuation multiplesx

PER and PBR divide each period's closing price by the per-share figure filed for that same period, and a loss period is left blank. The quarterly view is a multiple of quarterly EPS.

Dividend historyKRW

The dividend-per-share bars are restated onto the current share basis for splits and par-value changes. The payout ratio and the dividend yield divide figures filed for the same period and are left unadjusted.

Payout ratio and dividend yield%

PER bandKRW

The price is the adjusted close and each band line multiplies the EPS of the latest completed fiscal year by a fixed multiple. The previous year's EPS stays in force until the next fiscal year ends, and the multiples divide the range between the lowest and highest annual PER on record into equal steps.

Valuation models

Five models priced under one set of assumptions, set beside the current price, with how each has moved by fiscal year.

Assumptions

Risk-free rate10-year treasury yield · 2026-10-084.40%

BetaDaily 5Y1.01

Equity risk premium%

Terminal growth%

Cost of equity9.45%

Weighted average cost of capital9.15%

Initial growth4.0%

Effective tax rate8.3%

Base fiscal year2025

Current priceKRW336,000

The risk premium and the terminal growth rate are adjustable assumptions, and the rest follow from the data and the formulas.

Model	Model priceKRW	Versus current price
Gordon growth model	38,326	-88.6%
Dividend discount model DDM	40,081	-88.1%
Discounted cash flow FCFF	124,247	-63.0%
Discounted cash flow FCFE	68,313	-79.7%
Residual income model RIM	101,753	-69.7%

The table prices the newest fiscal year's accounts at today's treasury yield and the current price.

Dividend and residual income familyKRW

Discounted cash flow familyKRW

Each fiscal year's figures use that year's accounts and the treasury yield at its period end, with beta held at its current value, and splits or par changes are restated to the current share basis.

How the figures are calculated

Each model's formula is shown in symbols and then with this issue's own numbers substituted, step by step. Changing a value in the assumptions panel changes the numbers here too. Firm-level amounts are in hundred million won and per-share values in won.

Cost of equity

r = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.40% + 1.01 × 5.00% = 9.45%

Initial growth

g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(4.89% × (1 − 18.79%), 0) = 3.97%

Growth starts at this value in the first year and falls by equal steps each year to reach the terminal rate in the fifth

Gordon growth model

P_0 = \frac{D_0\,(1 + g_T)}{r - g_T}

P_0 = 2,800 × (1 + 2.00%) / (9.45% − 2.00%) = 2,856 / 0.0745 = 38,326 KRW

Dividend discount model DDM

P_0 = \sum_{t=1}^{N} \frac{D_t}{(1+r)^t} + \frac{D_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad D_t = D_{t-1}(1+g_t)

D_0 = 2,800, g_1 = 3.97%, g_T = 2.00%, r = 9.45%

Year	Growth	Dividend KRW	Discount factor	Present value KRW
1	3.97%	2,911	0.9136	2,660
2	3.48%	3,012	0.8347	2,515
3	2.98%	3,102	0.7627	2,366
4	2.49%	3,180	0.6968	2,216
5	2.00%	3,243	0.6366	2,065
Terminal value	2.00%	44,392	0.6366	28,261
Total				40,081

P_0 = 40,081 KRW

Residual income model RIM

P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 293,640 KRW, ROE = 4.89%, payout ratio = 18.79%, r = 9.45%, g_T = 2.00%

Year	Opening book value	Earnings	Equity charge	Residual income	Discount factor	Present value
1	293,640	14,350	27,754	-13,405	0.9136	-12,247
2	305,294	14,919	28,856	-13,937	0.8347	-11,634
3	317,410	15,511	30,001	-14,490	0.7627	-11,051
4	330,008	16,127	31,192	-15,065	0.6968	-10,497
5	343,105	16,767	32,430	-15,663	0.6366	-9,971
Terminal value				-214,391	0.6366	-136,487

P_0 = 293,640 + -55,400 + -136,487 = 101,753 KRW

Discounted cash flow FCFF

\mathit{FCFF}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \mathit{Int}\,(1-\tau),\qquad \mathit{WACC} = \frac{E}{D+E}\,r + \frac{D}{D+E}\,k_d\,(1-\tau)

Base-year cash flow FCFF

FCFF_0 = 30,237.4 − 17,363.9 + 1,343.4 × (1 − 8.30%) = 14,105.4 KRW hundred million

Weighted average cost of capital

E = 571,121.2, D = 33,916.2 KRW hundred million; equity weight = 94.39%, debt weight = 5.61%; cost of debt k_d = 4.40%

WACC = 94.39% × 9.45% + 5.61% × 4.40% × (1 − 8.30%) = 9.15%

V_{\text{firm}} = \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFF}_t}{(1+\mathit{WACC})^t} + \frac{\mathit{FCFF}_N (1+g_T)}{(\mathit{WACC} - g_T)\,(1+\mathit{WACC})^N},\qquad \mathit{FCFF}_t = \mathit{FCFF}_{t-1}(1+g_t),\qquad P_0 = \frac{V_{\text{firm}} - D + \text{Cash}}{\text{Shares}}

Year	Growth	Cash flow KRW hundred million	Discount factor	Present value KRW hundred million
1	3.97%	14,665.2	0.9162	13,436.1
2	3.48%	15,175.1	0.8394	12,738.0
3	2.98%	15,628.0	0.7690	12,018.6
4	2.49%	16,017.4	0.7046	11,285.8
5	2.00%	16,337.8	0.6455	10,546.7
Terminal value	2.00%	233,137.4	0.6455	150,499.1
Total				210,524.2

Firm value = 210,524.2; less borrowings 33,916.2; plus cash 34,582.2 → 211,190.2 KRW hundred million

P_0 = 211,190.2 KRW hundred million ÷ 169,976,544 (shares) = 124,247 KRW

Discounted cash flow FCFE

\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

Base-year cash flow FCFE

FCFE_0 = 30,237.4 − 17,363.9 + -4,761.8 (net borrowing) = 8,111.7 KRW hundred million

Year	Growth	Cash flow KRW hundred million	Discount factor	Present value KRW hundred million
1	3.97%	8,433.6	0.9136	7,705.3
2	3.48%	8,726.8	0.8347	7,284.7
3	2.98%	8,987.3	0.7627	6,854.2
4	2.49%	9,211.3	0.6968	6,418.4
5	2.00%	9,395.5	0.6366	5,981.4
Terminal value	2.00%	128,603.8	0.6366	81,872.5
Total				116,116.5

P_0 = 116,116.5 KRW hundred million ÷ 169,976,544 (shares) = 68,313 KRW

The cost of equity is the risk-free rate plus beta times the equity risk premium. Initial growth is the newest fiscal year's return on equity times its retention ratio, floored at zero, and falls by equal steps from that value in the first year to the terminal rate in the fifth. Only the Gordon model grows at the terminal rate from the start. Discounted cash flow starts from operating cash flow less capital expenditure, where FCFF adds after-tax interest paid and discounts at the weighted average cost of capital, and FCFE adds net borrowing and discounts at the cost of equity. The residual income model adds to book value per share the present value of earnings above the equity charge.

A model price is the arithmetic outcome of the stated assumptions, and is neither a target price nor a basis for an investment decision.
The cost of equity is the risk-free rate plus beta times the equity risk premium, and the risk premium and the terminal growth rate are assumptions the reader may change.
The cash flow models take borrowings and cash only from years in which the filer itemized those lines, and a year without them yields no figure.
Every model assumes the newest fiscal year's figures grow at a rate that converges in equal steps from the first year's rate to the terminal rate by the fifth year, and paths outside that assumption are not represented.

Price chart