039030KOSDAQ

EO Technics

524,000

+6,000 (+1.16%)

MA5
MA20
MA60

Market capitalizationKRW 1T

Each day's close multiplied by the listed share count of this share class alone, sampled weekly. It is the figure for this issue only, not a combined total across common and preferred shares.

Overview

Summary

EO Technics was established in 1989 and is listed on the KOSDAQ market. Headquartered in Anyang, Gyeonggi-do, the company operates as a parent entity with ten consolidated subsidiaries as of the end of 2025.

The company manufactures and supplies laser application equipment for the semiconductor, PCB, display, and mobile phone industries. Its main products include laser markers, laser cutters, laser drillers, and laser trimmers, which are distributed to customers both domestically and internationally.

Business overview as filed

가. 업계의 현황

(1) 산업의 특성레이저 응용기술은 무정전, Clean화, 자동화가 용이하여 여러 기간산업에 널리 사용되고 있습니다. 특히 반도체 산업에 대한 Laser 응용 분야는 고집적 반도체 제작에 필요한 레이저Lithography, 레이저Repair, 레이저3D Inspection, 레이저Marking, 레이저Cutting, 레이저Trimming, 레이저Drilling, 레이저Cleaning 등 반도체 산업 및 전자산업에 있어서 핵심적인 생산 제조 기술로 자리 잡고 있고, 그 응용 범위는 다른 초미세 정밀 가공 분야로 계속 확대되고 있는 추세입니다.

최근 Display(LCD, OLED)산업, PCB산업 및 휴대폰 산업에서의 사용범위가 크게 증대되고 있습니다. 또한, 자동차산업, 기계부품산업등 전통적인 산업에서도 그 수요가 계속 확대되고 있습니다.(2) 산업의 성장성레이저 응용기술은 지속적으로 성장이 예상됩니다. 왜냐하면 반도체, PCB, Display 등 산업 전반적으로 미세정밀 가공을 요구하기 때문입니다. 이를 위해서는 전통적인 가공방식으로는 한계가 있습니다. 또한 현재의 산업전반에서 이용되고 있는 많은 공정들이 화학약품 등을 이용하고 있는데, 심각한 환경오염을 야기시키고 있습니다. 이를 근본적으로 해소하기 위해서는 레이저 응용기술이 필수적입니다.

레이저 응용기술은 제조공정을 개선하고 혁신적인 원가절감을 가능케 할 것입니다. 특히 반도체, PCB, Display, 휴대폰 및 모바일 기기 산업의 공정에서는 더욱 더 많은 수요가 예상됩니다.(3) 경기 변동의 특성당사의 레이저 응용기술은 반도체, PCB, Display, 휴대폰 산업의 경기와 밀접한 연관이 있습니다. 따라서, 일반적으로 경기 변동과 관계가 있으며 반도체, PCB, Display, 휴대폰 산업의 공정 기술의 변화 등에 영향을 받고 있으나 특성상 계절적인 경기 변동과는 관계가 없습니다.(4) 경쟁요소고객사로부터의 장비 선정에 있어서 가장 중요하게 대두되는 사항으로는 장비의 안전성, 운용Software의 편리함과 가공 품질의 우수성 및 신속한 기술 지원이라 할 수 있습니다. 최근에는 기술 개발의 고도화를 통해, 선두 기업으로의 도약을 이뤄내고 있습니다. 따라서 이런 요소들이 경쟁상의 핵심요소이며 가격보다 제품의 품질이 구매결정에 중요한 영향을 미치고 있습니다.

(5) 자원조달 특성레이저 응용산업은 고객사의 주문에 의해서 제작되며 그 주문자별로 제품사양이 달라지는 특성상 대량생산이 어려운 산업으로서 장비에 사용되는 주요 구성품은 전문화된 생산업체에서 조달하고 있습니다. 레이저 산업의 특성상 공급업체와의 정기 기술 미팅 등을 통해 기술적인 공조하에 납품이 이루어 지고 있습니다.

(6) 관계 법령 또는 정부의 규제레이저 응용 산업의 경우 소비성 서비스업이나 부동산 매매업과는 달리 산업재이기 때문에 정부의 직접적인 규제는 받지 않고 있습니다.

나. 회사의 현황

(1) 영업개황 및 사업부문의 구분

(가) 영업개황 당사명 (주)이오테크닉스(EO Technics Co., Ltd.)의 EO는 Electro-Optics, 즉 전자 광학을 의미합니다. 21세기 주요사업의 하나라고 할 수 있는 광산업 중의 핵심으로 간주되고 있는 레이저를 이용하여 반도체, PCB, Display, 휴대폰 산업의 주요 생산 장비를 제조하여 국내외로 공급하는 것이 당사의 핵심 사업입니다. 현재까지는 반도체 생산 장비로서 Laser Marker, Laser Cutter가 주요 사업 Item이었고, 동 사업에서 축적한 Laser 제어기술 등 Know-How를 응용한 다양한 장비들이 새로이 개발되어 정보통신, PCB 등 산업에 공급되고 있으며 레이저를 이용한 LCD, OLED 등 디스플레이에 관련된 다양한 장비들을 판매하고 있습니다.1) 국내외 시장여건당사는 지난 1989년 설립 이래로 레이저 마킹분야를 시작으로 드릴링, 트리밍, 커팅 등 다양한 레이저 응용분야로 진출해오고 있으며, 30여년간 꾸준하게 성장해 오고 있습니다. 당사가 판매하는 제품들이 반도체 및 Display, PCB 등 경기의 부침이 심한 업종임에도 불구하고 증감이 있긴 하지만 장기적인 성장세를 유지하고 있습니다.2) 영업환경의 변동내용레이저 응용분야가 확대되고 있는 산업환경 변화의 영향으로 지속적인 신규 제품에 대한 수요가 늘어 나고 있습니다.(나) 공시대상 사업부문의 구분 당사는 단일사업부문으로 공시대상 사업부문의 구분은 해당사항이 없습니다.

(2) 시장점유율 등- 반도체용 Laser Marker : 국내는 95% 정도, 해외는 60% 내외(*) 레이저 마커는 다수의 반도체 장비 중 하나로서 공식적인 시장점유율 통계는 나와있지 않습니다. 따라서 상기의 자료는 당사가 납품하는 회사(대부분의 반도체 장비 회사가 포함 되어 있음)의 라인에 배치된 장비를 추정하여 작성하였습니다. 또한, 비반도체 마커 부분은 시장이 워낙 범위가 크고, 시장점유율 통계가 불가능 합니다.(3) 시장의 특성(가) 목표시장현재 주요 영업국가로는 한국을 포함하여 미국, 중국, 일본, 필리핀, 대만, 싱가폴, 베트남, 말레이지아, 태국, 인도네시아, 홍콩, 브라질 등이 있으며, 당사 장비의 안정성과 기술력을 인정받고 있습니다. 산업별로는 반도체, LCD/OLED 등 Display, PCB, 휴대폰 산업 등에 주로 이용되고 있으며, 여러 사업분야로 사업영역을 확대하고 있습니다. 당사에서 영업을 진행하고 있는 장비로는 Laser Marker, Laser Driller, Laser Cutter, Laser Trimmer 등 다양한 레이저 장비들이 있습니다.(나) 수요자의 구성 및 특성과 내수 및 수출의 구성당사는 보고서 기준 수출 약 52% 내수 약 48%로 매출을 구성하고 있으며, 수출 비중은 매년 고객사의 설비투자 규모에 따라 조금씩 달라지고 있습니다. 평균적으로 수출비중은 50%를 기준으로 조금씩 달라지고 있습니다.

(다) 수요의 변동요인레이저 마커 및 레이저 응용기기의 전체적인 시장 규모는 계속적으로 빠르게 성장하고 있으며, 고객으로부터 고품질 및 다양한 응용 가공 능력이 요구됨에 따라 꾸준한 기술 개발을 진행중에 있습니다. 이러한 점을 바탕으로 하여 고객 및 협력사들과의 유대관계에 따른 시장의 흐름 파악 및 개발 동향 등의 분석이 중요시되고 있습니다.(라) 레이저 마커 및 레이저 응용기기 시장의 특성레이저 마커 및 레이저 응용기기는 전자 광학 산업의 일종으로서 정밀 제어기술과 레이저 응용 기술을 핵심으로 운용이 되는 장비입니다. 이들 장비는 위치의 재연성, 가공 품질의 우수성, 생산성의 향상, 사용하기 쉬운 Software의 운용으로 편리한 작동, 충분한 기술 지원 등이 장비 선정시 가장 중요한 요소로 작용하게 되어집니다. 당사는 이러한 점을 기본으로 하여 계속적인 기술 개발과 고객에 대한 기술지원 등으로 시장 점유율을 높이고 있으며, 특히 반도체용 레이저 마커의 경우 당사의 시장점유율이 경쟁사를 앞서고 있습니다. 또한 Laser Driller, Laser Cutter, Laser Trimmer 등에서도 세계적인 기술력을 인정받고 있습니다.(4) 신규사업 등의 내용 및 전망 당사는 전 세계 유수의 반도체, Display, PCB, 휴대폰 관련 고객사들의 신규 개발 공정용 레이저 응용장비에 대한 개발 요구에 대응하고 있습니다. 다양한 레이저 응용장비들이 개발 판매되고 있으며, 지속적인 신제품 개발이 고객사들과의 비밀유지 계약을 통해서 이루어지고 있습니다.

(5) 조직도

조직도_251231.jpg 조직도_251231

Company overview

가. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭

당사의 명칭은 주식회사 이오테크닉스로 표기합니다.영문명칭은 EO Technics Co., Ltd. 입니다.단, 약식으로 표기할 경우에는 (주)이오테크닉스라고 표기 합니다

나. 설립일자 및 존속기간

당사는 1989년 4월 1일 설립하였으며 2000년 8월 24일 코스닥시장에 상장된회사입니다.

다. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

본사주소 : 경기도 안양시 동안구 동편로 91대표전화 : 031-422-2501홈페이지주소 : http://www.eotechnics.com

라. 중소기업 해당 여부

당사는 중소기업기본법 제 2조에 의한 중소기업에 해당되지 않습니다.

마. 주요 사업의 내용

바. 계열회사에 관한 사항

사. 연결대상 종속회사 개황

기업회계기준서(K-IFRS) 제1110호 '연결재무제표'에 의한 지배회사인 당사의 연결대상 종속기업은 2025년 당기말 현재 10개사이며, 전년말 대비 2개사가 감소되었습니다.

1.연결대상 종속회사 현황(요약)

1-1. 연결대상회사의 변동내용 1-2. 중소기업 등 해당 여부 1-3. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

아. 신용평가에 관한 사항

Transcribed verbatim from the sentences the filer wrote in the fiscal 2025 business report (received 2026.03.23), tables and figures omitted.

The summary is written separately from the filed text and is not the filer's wording, so it may phrase things differently from or omit parts of the original, which is shown alongside for checking.
The company introduction reproduces the sentences the filer wrote in its business report, with tables, figures and the sentences that point to other sections of the report omitted, and the accuracy of their content has not been separately verified.

VaR

7.16%

[4.56%, 11.20%] · As of 2026-10-02

VaR by window

The headline's measure for each of the three windows on one scale, the dot being the estimate and the bar its interval. The windows are nested and share their observations, so the three readings are not three independent measurements. The selected window is highlighted.

Daily return distribution

The issue's daily returns over the chosen window counted into equal-width bins. The vertical lines mark the VaR and cVaR above on the loss side. The published VaR sample applies exclusion rules for halts and first sessions that this raw daily series does not, so the bars and the marks can differ slightly at the edges.

Drawdown

Deepest drawdown 60.8% (2026-07-30). How far below its previous peak the issue stood each day over the chosen window, a description of the path already travelled.

If these numbers are unfamiliarThere is a guide that walks through VaR, cVaR and annualized volatility in plain language.Read the guide

Characteristic line

1.18

Beta [0.99, 1.37] · KOSDAQ150 · As of 2026-10-08

Intercept: +0.385%[-0.068%, +0.838%]
R squared: 0.48
Observations: 252
Trading-time corrected beta: 1.02[0.71, 1.33]

252-day rolling beta

A 252-day window rolled one day at a time over the longest daily span of the characteristic line. It shows when the beta against the KOSDAQ150 and the annualized volatility of the issue's excess return rose and fell, and unlike the headline figures above it carries no interval.

252-day rolling annualized volatility

Each point is one period's index excess return and issue excess return, and the line is the regression fitted to those points. The risk-free rate is the certificate of deposit rate.

Beta summarizes by regression how far the issue's return moved together with the KOSPI200 or KOSDAQ150 index return, and the index is only a stand-in for the whole market.
The intercept is the average excess return the index does not explain, and when the interval shown beside it contains zero it cannot be told apart from zero.
Beta and the intercept are computed from the sample of the chosen window and frequency and are not values for the period ahead.
At the daily frequency a beta corrected for differences in trading times is shown alongside, and the gap between the two shows how much later than the index the issue's trades are reflected.

Financials

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	TTM
RevenueKRW 100M	2,700	3,077	4,042	2,941	2,065	3,251	3,909	4,472	3,164	3,209	3,809	4,447
Revenue growth%	—	13.96	31.33	-27.23	-29.79	57.47	20.22	14.40	-29.25	1.44	18.68	—
Operating incomeKRW 100M	285	213	600	179	71	385	781	928	283	312	808	1,093
Operating income growth%	—	-25.53	182.14	-70.22	-60.24	442.04	103.03	18.77	-69.47	10.12	158.82	—
Net incomeKRW 100M	247	194	430	219	118	216	723	772	364	427	576	1,085
Net income growth%	—	-21.29	121.11	-49.10	-45.87	81.95	235.66	6.76	-52.88	17.25	34.91	—
Attributable to ownersKRW 100M	—	191	428	218	140	213	719	765	366	428	572	1,085
Attributable to minoritiesKRW 100M	—	3	2	0	-3	2	5	7	-2	-2	4	0
Operating margin%	10.57	6.91	14.84	6.07	3.44	11.84	19.99	20.75	8.96	9.72	21.20	24.58
Net margin%	9.15	6.32	10.64	7.44	5.74	6.63	18.51	17.27	11.50	13.30	15.11	24.40
ROE%	—	—	12.01	5.84	3.60	5.28	15.03	14.38	6.59	7.17	8.32	14.50
ROA%	6.62	4.76	9.80	5.11	2.65	4.48	12.78	12.54	5.95	6.53	7.40	13.05
Debt ratio%	22.24	26.83	21.32	13.12	13.36	17.41	16.76	14.24	8.75	8.29	13.06	11.12
Current ratio%	320.73	292.73	335.43	519.11	471.36	403.72	459.58	556.20	913.07	926.38	622.03	711.63
Quick ratio%	176.98	184.28	218.50	320.39	260.94	255.94	277.23	344.24	626.04	692.59	490.79	565.82
Reserve ratio%	4,702.37	4,996.72	5,741.72	6,028.08	6,225.40	6,557.66	7,665.06	8,731.06	9,076.76	9,683.93	10,514.34	11,381.63
Free cash flowKRW 100M	64	271	76	66	496	411	-36	890	266	-83	964	—
FCF margin%	2.38	8.80	1.87	2.24	24.00	12.66	-0.93	19.90	8.40	-2.60	25.30	—
OCF conversion%	38.06	180.50	85.47	58.90	446.50	236.39	2.16	120.07	86.78	129.74	174.22	—
Capex to revenue%	1.10	2.60	7.22	2.15	1.61	3.02	1.33	0.84	1.58	19.85	1.03	—
Receivable daysdays	—	102.7	93.9	120.5	126.8	69.6	83.7	79.3	95.7	104.6	90.4	—
Inventory daysdays	—	135.3	107.1	141.6	230.3	158.6	176.1	191.3	234.0	194.7	171.9	—
Payable daysdays	—	37.0	38.7	34.7	49.1	45.4	51.9	46.5	46.3	40.4	44.6	—
Cash conversion cycledays	—	201.0	162.2	227.4	308.0	182.8	207.8	224.1	283.3	259.0	217.6	—
EPSKRW	1,977	1,558	3,488	1,778	984	1,744	5,882	6,293	3,026	3,478	4,644	8,808
PERx	—	57.64	31.25	27.17	104.98	67.09	20.32	10.58	50.53	40.03	58.57	54.04
BPSKRW	—	—	29,043	30,450	31,593	32,818	38,830	43,208	45,119	48,481	55,838	60,732
PBRx	—	—	3.75	1.59	3.27	3.57	3.08	1.54	3.39	2.87	4.87	7.84
Dividend per shareKRW	100	100	200	100	150	300	900	1,000	450	500	1,200	—
Payout ratio%	5.06	6.42	5.73	5.62	15.24	17.20	15.30	15.89	14.87	14.38	25.84	—

Consolidated basis

Profit flowKRW 100M

This diagram traces where revenue goes at each step on its way to net income, using the filed amounts as they are. The non-operating result is taken as the difference between profit before tax and operating income and is shown as income or expense by its sign, and whatever a step's items leave unexplained is shown separately as other.

Revenue compositionKRW 100M

Margins%

Cash flow by activityKRW 100M

Balance sheet compositionKRW 100M

Debt ratio%

The left bar splits assets into current and non-current and the right bar splits the financing of those assets into liabilities and equity, so the two bars stand at the same height.

Quarterly resultsKRW 100M

Year-on-year growth%

Each quarterly bar is that quarter's three months and is never mixed with an annual figure. The growth rate is computed only where the same quarter a year earlier is also shown here, and is left blank when the base was a loss.

Cash conversion cycledays

Free cash flow breakdownKRW 100M

Inventory days and receivable days stack upward, payable days hang downward, and the cash conversion cycle they net to is drawn as the line. Each day count uses the average balance with the prior year, so the oldest year is not drawn. A day count whose line was not filed is left out, and the cycle is shown only for years that carry all three.

Free cash flow is cash from operating activities less spending on property, plant and equipment, and all three bars keep the sign as filed.

Owners' net margin%

Asset turnoverx

Financial leveragex

ROE%

ROE is the product of the owners' net margin, asset turnover and financial leverage. All three use period-end balances as denominators, and profit and equity are on the owners' basis, so the product matches the ROE in the table.

Financial statements

Balance sheet

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	3,729	4,086	4,385	4,285	4,464	4,812	5,660	6,159	6,117	6,530	7,778
	2,090	2,509	2,561	2,410	2,466	2,838	3,707	4,237	4,293	4,456	5,463
Cash and cash equivalentsKRW 100M	384	446	431	512	692	968	928	1,592	2,001	2,222	2,363
InventoriesKRW 100M	937	930	893	923	1,101	1,039	1,471	1,615	1,350	1,125	1,153
Trade and other receivablesKRW 100M	725*	1,007	1,072*	869	565	674	1,118	826	833	1,007	879
	1,638	1,577	1,824	1,875	1,997	1,973	1,953	1,921	1,823	2,074	2,315
Property, plant and equipmentKRW 100M	1,389	1,300	1,472	1,519	1,434	1,320	1,293	1,223	1,073	1,341	1,503
Intangible assetsKRW 100M	72	62	66	73	60	55	52	46	51	Not applicable	Not applicable
Investments in associatesKRW 100M	54	58	61	65	73	80	83	89	—	17	0
	678	864	771	497	526	713	813	768	492	500	899
	652	857	763	464	523	703	807	762	470	481	878
Trade and other payablesKRW 100M	150	360	299	146	286	327*	413	337	249	264	328
Short-term borrowingsKRW 100M	422	288	260	264	137	119	118	118	90	90	70
Current portion of long-term borrowingsKRW 100M	1	0	0	—	—	—	—	—	—	0	—
Current lease liabilitiesKRW 100M	—	—	—	—	—	—	1	1	1	1	1
	27	7	7	33	3	10	6	6	22	19	20
Long-term borrowingsKRW 100M	20	0	0	—	—	—	5	5	—	0	—
	3,051	3,222	3,614	3,788	3,938	4,098	4,848	5,391	5,625	6,030	6,879
	Not applicable	Not applicable	3,567	3,739	3,892	4,043	4,784	5,323	5,559	5,973	6,879
Issued capitalKRW 100M	61	61	61	61	62	62	62	62	62	62	62
Capital surplusKRW 100M	703	708*	749	749	774	760	760	760*	727	727	427
Retained earningsKRW 100M	2,182	2,361	2,777	2,952	3,061	3,279	3,962	4,618	4,864	5,238	6,049
Treasury sharesKRW 100M	1	1	1	1	1	56	56	156	—	—	—
Accumulated other comprehensive incomeKRW 100M	19	6	-20	-23	-3	-2	56	39	—	—	—
Other equityKRW 100M	61	46*	-1	-1	-1	-56	-56	-156*	-94	-54	341
Non-controlling interestsKRW 100M	43	46	48	48	46	55	64	68	66	58	0

기타유동금융자산As filed	44	71	75	65	63	99	114	108	31	31	994
기타유동자산As filed	—	56	—	—	—	—	—	—	—	72	74
기타유동비금융자산As filed	—	—	89	41	45	57	76	96	80	—	—
장기매출채권 및 기타비유동채권As filed	3	3	3	4	2	1	2	2	2	1	1
기타비유동금융자산As filed	103	100	127	88	310	366	401	427	470	207	337
기타비유동비금융자산As filed	10	17	16	20	16	19	12	17	—	—	—
이연법인세자산As filed	7	36	79	106	102	131	110	117	169	60	144
기타비유동자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	58	55	124
무형자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	48	40
투자부동산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	345	166
미지급법인세As filed	34	25	127	6	6	88	147	151	47	—	—
유동성장기부채As filed	—	—	—	—	—	—	0	0	—	—	—
기타유동부채As filed	45	184	78	48	94	169	127	154	—	100	189
장기매입채무 및 기타비유동채무As filed	7	7	7	8	3	2	1	1	1	2	2
이연법인세부채As filed	0	0	—	—	—	8	—	—	21	17	19
자본과부채총계As filed	3,729	4,086	4,385	4,285	4,464	4,812	5,660	6,159	6,117	6,530	7,778
보통주자본금As filed	—	—	61	61	62	62	62	62	—	—	—
주식발행초과금As filed	—	—	708	708	727	727	727	727	—	—	—
기타자본잉여금As filed	41	41	41	41	46	33	33	33	—	—	—
기타 유동부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	84	—	—
이익준비금As filed	19	20	21	24	25	28	34	47	—	—	—
미처분이익잉여금(미처리결손금)As filed	1,961	2,194	2,666	2,882	3,036	3,252	3,928	4,571	—	—	—
비유동파생상품부채As filed	—	—	—	7	—	—	—	—	—	—	—
전환상환우선주부채As filed	—	—	—	18	—	—	—	—	—	—	—
당기법인세부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	27	291
주식선택권As filed	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
임의적립금As filed	202	146	89	47	—	—	—	—	—	—	—
납입자본As filed	765	769	—	—	—	—	—	—	—	—	—
주식매입선택권As filed	1	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—

Income statement

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	2,700	3,077	4,042	2,941	2,065	3,251	3,909	4,472	3,164*	3,209	3,809
Cost of salesKRW 100M	2,042	2,518	3,105	2,339	1,603	2,462	2,602	2,944	2,312*	2,319	2,418
Gross profitKRW 100M	659	559	936	602	461	789	1,307	1,528	851*	890	1,391
SG&A expensesKRW 100M	373	346	336	423	390	404	525	600	568*	578	583
	285	213	600	179	71	385	781	928	283*	312	808
Finance incomeKRW 100M	119*	100	80	91	84	97	202	261	194*	401	244
Finance costsKRW 100M	84*	86	164	97	45	143	45	199	115	81	184
Other incomeKRW 100M	7	14	11	59	38	22	17	20	276*	14	25
Other expensesKRW 100M	19	52	6	33	11	65	31	9	138*	2	52
Share of profit of associatesKRW 100M	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-1	-0
	309	193	524	205	148	306	928	1,008	502*	644	840
Income tax expenseKRW 100M	62	-2	95	-14	-29	91	204	235	138*	177	264
Profit from continuing operationsKRW 100M	—	—	—	—	—	—	—	—	—	467	576
Profit or loss from discontinued operationsKRW 100M	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-40	0
	247	194	430	219	118	216	723	772	364	427	576
Attributable to ownersKRW 100M	Not applicable	191	428	218	140	213	719	765	366	428	572
Attributable to minoritiesKRW 100M	Not applicable	3	2	0	-3	2	5	7	-2	-2	4
Basic earnings per shareKRW	1,977	1,558	3,488	1,778	984	1,744	5,882	6,293	3,026	Not applicable	Not applicable
Diluted earnings per shareKRW	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	1,744	5,882	6,293	3,026	Not applicable	Not applicable
	268	181	405	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	354	469	603
Other comprehensive incomeKRW 100M	21	-14	-25	-3	19	Not applicable	Not applicable	-19	-9	42	27

재화의 판매로 인한 수익(매출액)As filed	—	—	—	2,732	—	—	—	—	—	—	—
제품매출As filed	1,667	2,372	—	—	—	—	—	—	—	—	—
제품매출액As filed	—	—	3,315	2,280	—	—	—	—	—	—	—
지분법이익As filed	—	5	4	9	11	16	3	7	2	—	—
상품매출As filed	715	432	—	—	—	—	—	—	—	—	—
상품매출액As filed	—	—	473	452	—	—	—	—	—	—	—
지배기업의 소유주에게 귀속될 계속영업손익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	468	572
임가공매출As filed	313	269	249	198	—	—	—	—	—	—	—
기타매출As filed	5	4	3	—	—	—	—	—	—	—	—
비지배지분에 귀속될 계속영업이익(손실)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-2	4
포괄손익, 비지배지분As filed	4	3	—	—	—	—	—	—	-2	-2	3
포괄손익, 지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분As filed	263	178	—	—	—	—	—	—	356	471	600
용역의 제공으로 인한 수익(매출액)As filed	—	—	—	198	—	—	—	—	—	—	—
지분법손실As filed	—	0	0	2	—	7	—	—	—	—	—
제품매출원가As filed	1,311	1,995	2,630	1,948	—	—	—	—	—	—	—
기타수익(매출액)As filed	—	—	—	11	—	—	—	—	—	—	—
상품매출원가As filed	498	302	278	222	—	—	—	—	—	—	—
당기손익으로 재분류되지 않는항목As filed	—	—	—	—	—	—	9	—	—	—	—
임가공매출원가As filed	232	222	198	169	—	—	—	—	—	—	—
후속적으로 당기손익으로 재분되는 항목As filed	—	—	-25	-3	19	—	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산평가이익As filed	—	—	—	—	—	—	9	-6	-19	—	—
당기손익으로 재분류되지 않는항목(세후기타포괄손익)As filed	—	—	—	—	—	—	—	-7	-19	3	11
총 포괄손익, 지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분As filed	—	—	403	215	138	238	777	749	—	—	—
해외사업장환산외환차이(세후기타포괄손익)As filed	—	—	-23	1	15	—	—	—	10	—	—
계속영업기본주당이익(손실)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	0
당기손익으로 재분류될 수 있는 항목As filed	—	—	—	—	—	—	54	—	—	—	—
당기손익으로 재분류될 수 있는 항목(세후기타포괄손익)As filed	—	—	—	—	—	—	—	-12	10	40	16
매도가능금융자산평가손익As filed	—	—	-3	-4	4	—	—	—	—	—	—
관계기업의 기타포괄손익에 대한 지분As filed	—	—	—	—	—	—	—	-1	—	0	—
총 포괄손익, 비지배지분As filed	—	—	2	0	-3	3	9	4	—	—	—
해외사업장환산외환차이As filed	—	—	—	—	—	—	54	-12	—	—	—
중단영업기본주당이익(손실)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-0	0
계속영업희석주당이익(손실)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	0
중단영업희석주당이익(손실)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-0	0
관계기업/공동기업투자처분손실As filed	—	—	—	1	—	—	—	—	—	—	—
해외사업환산손익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	40	16
기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산평가손익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	3	11
매도가능금융자산평가이익As filed	10	-6	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매도가능금융자산평가손실As filed	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
해외사업환산이익As filed	11	-7	—	—	—	—	—	—	—	—	—
후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목As filed	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
후속적으로 당기손익으로 재분류되는 항목As filed	—	-14	—	—	—	—	—	—	—	—	—

Cash flow statement

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
Net incomefrom the income statement	247	194	430	219	118	216	723	772	364	427	576
Total adjustments to operating cash flowcomputed	-153	157	-62	-90	410	294	-708	155	-48	127	427
	94	351	367	129	529	510	16	927	316	554	1,003
Interest receivedKRW 100M	2	4	3	4	8	11	10	19	69	83	75
Interest paidKRW 100M	9	6	5	6	5	2	1	3	3	3	2
DepreciationKRW 100M	134	152	130	119	134	—	—	—	—	—	—
AmortisationKRW 100M	11	7	8	8	8	—	—	—	—	—	—
Income taxes paidKRW 100M	147	34	35	136	26	36	135	236	268	127	150
	-55*	-96	-325	-17	-221	-115	-69	-58	256	-376	-1,156
Purchase of property, plant and equipmentKRW 100M	30	80	292	63	33	98	52	38	50	637	39
Proceeds from sale of property, plant and equipmentKRW 100M	1	14	7	19	38	42	9	21	3	1	0
Purchase of intangible assetsKRW 100M	14	11	11	15	5	5	5	1	12	3	2
	-133*	-197	-24	-36	-140	-100	-32	-211	-157	-64	317
Dividends paidKRW 100M	25	12	12	25	12	18	37	110	121	54	61
Acquisition of treasury sharesKRW 100M	—	24	—	—	—	55	—	100	—	0	—
Disposal of treasury sharesKRW 100M	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	440
Cash at beginning of periodKRW 100M	451	384	447	432	512	692	968	928	1,592	2,001	2,222
	384	447	432	512	692	968	928	1,592	2,001	2,222	2,363
Effect of exchange rate changesKRW 100M	28	5	-35	3*	12	-18	46	6	-7	107	-23
Net change in cash and cash equivalentsKRW 100M	-67	Not applicable	-15	80*	181	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	222	141

당기순이익(손실)As filed	247	194	430	219	118	—	723	772	364	427	576
영업에서 창출된 현금As filed	—	—	—	—	—	534	—	—	—	—	—
임대보증금의 감소As filed	—	-0	0	—	—	—	—	—	0	0	0
당기순이익조정을 위한 가감As filed	1	193	333	161	227	—	—	—	—	107	494
비현금항목에 관한 기타조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	389	120	—	—
영업활동으로인한자산ㆍ부채의변동As filed	—	—	-359	-114	203	—	-581	-14	—	—	—
배당금수취As filed	0	0	0	0	3	3	—	—	—	—	—
이자비용As filed	9	6	5	6	5	—	—	—	—	—	—
임대보증금의 증가As filed	-0	—	—	—	—	—	1	0	—	1	0
리스부채의 지급As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	1	—	—
이자수익As filed	4	3	4	5	12	—	—	—	—	—	—
법인세비용As filed	62	—	95	-14	29	—	—	—	—	—	—
정부보조금의 수취As filed	—	—	6	—	—	12	28	35	37	24	6
리스부채의 상환As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1	1
단기금융상품의 처분As filed	48	305	344	405	482	325	9	19	263	12	972
단기차입금의 증가As filed	172	74	—	—	100	—	—	—	20	0	0
기부금As filed	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
장기차입금의 상환As filed	—	28	—	—	—	—	—	—	5	0	0
지분법손실As filed	0	0	0	2	—	—	—	—	—	—	—
지분법이익As filed	-4	-5	4	9	11	—	—	—	—	—	—
당기손익공정가치금융자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	7	—	—	—	—
배당금수익As filed	-0	-0	-0	-0	-0	—	—	—	—	—	—
장기대여금및수취채권의 처분As filed	—	—	0	—	—	1	4	0	1	1	0
기타포괄손익_공정가치금융자산의 처분As filed	—	—	—	0	4	35	—	—	—	—	—
단기차입금의 상환As filed	310	209	11	—	—	19	1	—	50	0	20
당기손익공정가치측정 금융자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	11	108	—	—
잡손실As filed	—	—	—	14	—	—	—	—	—	—	—
퇴직급여As filed	31	29	32	26	33	—	—	—	—	—	—
법인세비용(이익)As filed	—	-2	—	—	—	—	—	—	—	—	—
유동성장기부채의 상환As filed	—	—	—	—	—	—	—	0	0	0	—
임차보증금의 감소As filed	0	5	2	12	7	5	5	9	3	9	5
기타포괄손익공정가치 금융자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	9	7	—	—
잡이익As filed	—	—	—	19	—	—	—	—	—	—	—
무형자산손상차손As filed	0	0	—	4	4	—	—	—	—	—	—
정부보조금의 상환As filed	—	—	6	—	—	—	28	35	—	—	—
종속기업의 유상증자As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	0
당기손익인식금융자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	5	—	—	—	—	—
단기금융상품의 취득As filed	57	332	349	406	483	361	23	10	188	11	1,938
대손상각비As filed	26	28	-8	55	51	—	—	—	—	—	—
무형자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	1	—	—	—	0	0
임차보증금의 증가As filed	4	15	8	3	1	4	14	16	13	5	19
지배력을 상실한 종속기업에 대한 소유지분의 변동으로 인한 지급As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	27
기타포괄손익_공정가치금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	25	—	—	—	—	—
유형자산처분손실As filed	0	0	0	6	0	—	—	—	—	—	—
외화환산손실As filed	45	44	122	40	28	—	—	—	—	—	—
지배력을 상실하지 않는 종속기업에 대한 소유지분의 변동으로 인한 지급As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	9	15
매출채권처분손실As filed	0	0	—	—	0	—	—	—	—	—	—
장기대여금및수취채권의 취득As filed	—	—	0	1	—	1	5	0	1	0	0
당기손익공정가치금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	4	—	—	—	—
주식보상비용As filed	0	24	—	—	—	—	—	—	—	—	—
단기차입금의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0
유형자산처분이익As filed	0	4	0	8	27	—	—	—	—	—	—
당기손익공정가치측정 금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	62	128	—	—
외화환산이익As filed	73	30	40	63	32	—	—	—	—	—	—
정부보조금의 감소As filed	—	-4	—	11	18	12	—	—	—	24	6
단기대여금및수취채권의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—	—
단기매매증권평가손실As filed	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
단기매매증권평가이익As filed	-0	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익_공정가치금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	34	—	—	—	—	—
매도가능증권처분손실As filed	1	1	—	—	—	—	—	—	—	—	—
정부보조금의 상환, 투자활동As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	37	—	—
기타포괄손익공정가치 금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	5	—	—
당기손익-공정가치측정금융자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	296	23
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—
매도가능증권처분이익As filed	-2	-21	—	—	—	—	—	—	—	—	—
염가매수차익As filed	—	—	—	25	—	—	—	—	—	—	—
관계기업에 대한 투자주식의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0
기타비유동금융자산의 취득As filed	4	—	3	3	3	0	0	—	—	—	—
기타의 대손상각비As filed	—	—	—	19	—	—	—	—	—	—	—
매도가능증권손상차손As filed	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매출채권의 감소(증가)As filed	63	-351	-158	-221	271	—	—	—	—	—	—
매도가능금융자산처분이익As filed	—	—	3	—	—	—	—	—	—	—	—
미수금의 감소(증가)As filed	-26	-1	13	27	-9	—	—	—	—	—	—
연결범위변동으로 인한 현금유입액As filed	—	—	—	—	—	1	—	—	—	—	—
재고자산평가손실As filed	—	—	—	—	7	—	—	—	—	—	—
종속회사투자자산처분손실As filed	—	39	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타비유동자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	1	37	2	74
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	12	51
선급금의 감소(증가)As filed	3	-16	-32	42	-13	—	—	—	—	—	—
장기차입금의 증가As filed	20	0	—	—	—	—	5	—	—	—	—
판매보증비As filed	—	—	—	—	9	—	—	—	—	—	—
재고자산의 감소(증가)As filed	-100	-35	-6	303	-207	—	—	—	—	—	—
기타유동자산의 감소(증가)As filed	-1	0	0	-5	6	—	—	—	—	—	—
당기손익-공정가치측정금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	6	68
금융리스부채의 상환As filed	—	—	—	—	—	0	—	—	—	—	—
금융리스부채의 지급As filed	—	—	—	—	—	—	1	1	—	—	—
장기선급비용의 감소(증가)As filed	3	1	0	-0	1	—	—	—	—	—	—
관계기업투자주식의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	305	0	—
매입채무의 증가(감소)As filed	-80	206	-51	-161	134	—	—	—	—	—	—
미지급금의 증가(감소)As filed	2	2	9	-12	-14	—	—	—	—	—	—
종속기업주식의 취득As filed	—	—	—	—	—	7	—	—	—	—	—
미지급비용의 증가(감소)As filed	-1	-1	6	-21	35	—	—	—	—	—	—
영업활동으로 인한 자산 부채의 변동As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	33	64	9
환율변동효과 반영전 현금및현금성자산의 순증가(감소)As filed	—	—	19	77	168	294	-85	658	415	114	164
배당금수취(영업)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	1	3	0
선수금의 증가(감소)As filed	-30	143	-106	-46	24	—	—	—	—	—	—
선수수익의 증가(감소)As filed	-25	—	—	-0	12	—	—	—	—	—	—
예수금의 증가(감소)As filed	-3	4	0	5	4	—	—	—	—	—	—
부가세예수금의 증가(감소)As filed	-0	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타유동부채의 증가(감소)As filed	4	3	—	-1	-2	—	—	—	—	—	—
장기미지급금의 증가(감소)As filed	-21	0	0	—	0	—	—	—	—	—	—
퇴직금의 지급As filed	26	29	32	26	37	—	—	—	—	—	—
투자활동으로 분류된 종속기업과 기타 사업의 지배력 상실에 따른 현금흐름As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-35
관계기업투자자산처분손실As filed	—	—	—	1	—	—	—	—	—	—	—
종속기업투자주식처분손실As filed	—	—	—	1	—	—	—	—	—	—	—
관계기업투자주식의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	13	0
파생상품평가손실As filed	—	—	—	4	—	—	—	—	—	—	—
투자부동산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	5	—
부가가치세 예수금의 증가(감소)As filed	—	—	-2	2	-4	—	—	—	—	—	—
단기대여금의 감소As filed	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
정부보조금의 증가As filed	—	5	—	11	18	—	—	—	—	—	—
장기대여금의 감소As filed	0	3	—	—	1	—	—	—	—	—	—
매도가능금융자산의 취득As filed	3	6	22	2	1	—	—	—	—	—	—
매도가능금융자산의 처분As filed	11	32	6	—	—	—	—	—	—	—	—
장기대여금의 증가As filed	3	1	—	—	—	—	—	—	—	—	—
관계기업에 대한 투자자산의 처분As filed	—	—	2	2	—	—	—	—	—	—	—
장기금융상품의 증가As filed	—	—	—	—	-225	—	—	—	—	—	—
기타비유동비금융자산의 취득As filed	-1	-7	—	—	—	—	—	—	—	—	—
단기차입금As filed	—	—	—	31	228	—	—	—	—	—	—
기타비유동금융자산의감소As filed	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
종속회사투자자산의 처분As filed	—	-1	—	—	—	—	—	—	—	—	—
종속기업투자주식의 처분As filed	—	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—
기타비유동금융자산의 증가As filed	—	4	—	—	—	—	—	—	—	—	—
종속기업취득에 따른 순현금흐름As filed	—	—	—	39	—	—	—	—	—	—	—
주식선택권의 행사As filed	0	3	—	—	—	—	—	—	—	—	—
비지배지분의 증가As filed	10	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
비지배지분의 감소As filed	—	-0	—	-0	—	—	—	—	—	—	—
파생상품부채의증가As filed	—	—	—	3	—	—	—	—	—	—	—
상환우선주 발행As filed	—	—	—	17	—	—	—	—	—	—	—
유동성장기차입금의 상환As filed	—	-1	—	—	—	—	—	—	—	—	—
현금및현금성자산의 순증가(감소)As filed	—	63	—	—	—	—	—	—	—	—	—

In the latest fiscal year operating and financing activities brought cash in while investing activities spent it.

A year whose own filing is absent is filled from the restated comparative in the following filing, and is marked as such. Operating indicators outside the statements, such as order backlogs, and audit opinions are not covered here, and per-share figures follow the filed values without retroactive adjustment for share splits.

Transcribed verbatim from the sentences the filer wrote in the fiscal {year} business report (received {date}), with tables, figures and cross-references to other sections omitted.

The newest annual filing shown was received on 2026.03.23.

Audit opinion

Fiscal year	Opinion	Auditor	Fiscal year end
2025	적정의견Term 32	한울회계법인	2025-12-31
2024	적정의견Term 31	한울회계법인	2025-12-31
2023	적정의견Term 30	한울회계법인	2025-12-31
2022	적정Term 29	서현회계법인	2022-12-31
2021	적정Term 28	서현회계법인	2022-12-31
2020	적정Term 27	서현회계법인	2022-12-31
2019	적정Term 26	대주회계법인	2019-12-31
2018	적정Term 25	대주회계법인	2019-12-31
2017	적정Term 24	대주회계법인	2019-12-31
2016	적정Term 23	대주회계법인	2016-12-31
2015	적정Term 22	대주회계법인	2016-12-31
2014	적정Term 21	대주회계법인	2016-12-31

The auditor's name and the opinion are transcribed verbatim from the filed audit report, and the wording follows the filer. A fiscal year shown twice means the filing carried two entries that the source does not distinguish.

Korean audit opinions come in four kinds, where an unqualified opinion (적정) finds the statements fairly presented, a qualified opinion (한정) does so except for a stated matter, an adverse opinion (부적정) finds them not fairly presented, and a disclaimer of opinion (의견거절) means the auditor could not obtain enough evidence to form a view.

Valuation

Valuation multiplesx

PER and PBR divide each period's closing price by the per-share figure filed for that same period, and a loss period is left blank. The quarterly view is a multiple of quarterly EPS.

Dividend historyKRW

The dividend-per-share bars are restated onto the current share basis for splits and par-value changes. The payout ratio and the dividend yield divide figures filed for the same period and are left unadjusted.

Payout ratio and dividend yield%

PER bandKRW

The price is the adjusted close and each band line multiplies the EPS of the latest completed fiscal year by a fixed multiple. The previous year's EPS stays in force until the next fiscal year ends, and the multiples divide the range between the lowest and highest annual PER on record into equal steps.

Valuation models

Five models priced under one set of assumptions, set beside the current price, with how each has moved by fiscal year.

Assumptions

Risk-free rate10-year treasury yield · 2026-10-084.40%

BetaDaily 5Y1.03

Equity risk premium%

Terminal growth%

Cost of equity9.55%

Weighted average cost of capital9.54%

Initial growth6.2%

Effective tax rate31.5%

Base fiscal year2025

Current priceKRW524,000

The risk premium and the terminal growth rate are adjustable assumptions, and the rest follow from the data and the formulas.

Model	Model priceKRW	Versus current price
Gordon growth model	16,215	-96.9%
Dividend discount model DDM	17,814	-96.6%
Discounted cash flow FCFF	135,030	-74.2%
Discounted cash flow FCFE	113,729	-78.3%
Residual income model RIM	45,406	-91.3%

The table prices the newest fiscal year's accounts at today's treasury yield and the current price.

Dividend and residual income familyKRW

Discounted cash flow familyKRW

Each fiscal year's figures use that year's accounts and the treasury yield at its period end, with beta held at its current value, and splits or par changes are restated to the current share basis.

How the figures are calculated

Each model's formula is shown in symbols and then with this issue's own numbers substituted, step by step. Changing a value in the assumptions panel changes the numbers here too. Firm-level amounts are in hundred million won and per-share values in won.

Cost of equity

r = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.40% + 1.03 × 5.00% = 9.55%

Initial growth

g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(8.32% × (1 − 25.84%), 0) = 6.17%

Growth starts at this value in the first year and falls by equal steps each year to reach the terminal rate in the fifth

Gordon growth model

P_0 = \frac{D_0\,(1 + g_T)}{r - g_T}

P_0 = 1,200 × (1 + 2.00%) / (9.55% − 2.00%) = 1,224 / 0.0755 = 16,215 KRW

Dividend discount model DDM

P_0 = \sum_{t=1}^{N} \frac{D_t}{(1+r)^t} + \frac{D_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad D_t = D_{t-1}(1+g_t)

D_0 = 1,200, g_1 = 6.17%, g_T = 2.00%, r = 9.55%

Year	Growth	Dividend KRW	Discount factor	Present value KRW
1	6.17%	1,274	0.9128	1,163
2	5.13%	1,339	0.8333	1,116
3	4.08%	1,394	0.7606	1,060
4	3.04%	1,436	0.6943	997
5	2.00%	1,465	0.6338	929
Terminal value	2.00%	19,798	0.6338	12,549
Total				17,814

P_0 = 17,814 KRW

Residual income model RIM

P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 55,838 KRW, ROE = 8.32%, payout ratio = 25.84%, r = 9.55%, g_T = 2.00%

Year	Opening book value	Earnings	Equity charge	Residual income	Discount factor	Present value
1	55,838	4,644	5,332	-688	0.9128	-628
2	59,282	4,931	5,661	-730	0.8333	-608
3	62,939	5,235	6,010	-775	0.7606	-590
4	66,821	5,558	6,380	-823	0.6943	-571
5	70,942	5,900	6,774	-874	0.6338	-554
Terminal value				-11,804	0.6338	-7,482

P_0 = 55,838 + -2,950 + -7,482 = 45,406 KRW

Discounted cash flow FCFF

\mathit{FCFF}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \mathit{Int}\,(1-\tau),\qquad \mathit{WACC} = \frac{E}{D+E}\,r + \frac{D}{D+E}\,k_d\,(1-\tau)

Base-year cash flow FCFF

FCFF_0 = 1,002.9 − 39.1 + 2.0 × (1 − 31.46%) = 965.2 KRW hundred million

Weighted average cost of capital

E = 64,554.4, D = 70.0 KRW hundred million; equity weight = 99.89%, debt weight = 0.11%; cost of debt k_d = 4.40%

WACC = 99.89% × 9.55% + 0.11% × 4.40% × (1 − 31.46%) = 9.54%

V_{\text{firm}} = \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFF}_t}{(1+\mathit{WACC})^t} + \frac{\mathit{FCFF}_N (1+g_T)}{(\mathit{WACC} - g_T)\,(1+\mathit{WACC})^N},\qquad \mathit{FCFF}_t = \mathit{FCFF}_{t-1}(1+g_t),\qquad P_0 = \frac{V_{\text{firm}} - D + \text{Cash}}{\text{Shares}}

Year	Growth	Cash flow KRW hundred million	Discount factor	Present value KRW hundred million
1	6.17%	1,024.7	0.9129	935.5
2	5.13%	1,077.3	0.8334	897.8
3	4.08%	1,121.3	0.7608	853.1
4	3.04%	1,155.4	0.6945	802.4
5	2.00%	1,178.5	0.6340	747.2
Terminal value	2.00%	15,939.5	0.6340	10,106.1
Total				14,342.0

Firm value = 14,342.0; less borrowings 70.0; plus cash 2,363.1 → 16,635.1 KRW hundred million

P_0 = 16,635.1 KRW hundred million ÷ 12,319,550 (shares) = 135,030 KRW

Discounted cash flow FCFE

\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

Base-year cash flow FCFE

FCFE_0 = 1,002.9 − 39.1 + -20.0 (net borrowing) = 943.8 KRW hundred million

Year	Growth	Cash flow KRW hundred million	Discount factor	Present value KRW hundred million
1	6.17%	1,002.0	0.9128	914.7
2	5.13%	1,053.4	0.8333	877.8
3	4.08%	1,096.4	0.7606	834.0
4	3.04%	1,129.8	0.6943	784.4
5	2.00%	1,152.4	0.6338	730.4
Terminal value	2.00%	15,571.5	0.6338	9,869.6
Total				14,010.9

P_0 = 14,010.9 KRW hundred million ÷ 12,319,550 (shares) = 113,729 KRW

The cost of equity is the risk-free rate plus beta times the equity risk premium. Initial growth is the newest fiscal year's return on equity times its retention ratio, floored at zero, and falls by equal steps from that value in the first year to the terminal rate in the fifth. Only the Gordon model grows at the terminal rate from the start. Discounted cash flow starts from operating cash flow less capital expenditure, where FCFF adds after-tax interest paid and discounts at the weighted average cost of capital, and FCFE adds net borrowing and discounts at the cost of equity. The residual income model adds to book value per share the present value of earnings above the equity charge.

A model price is the arithmetic outcome of the stated assumptions, and is neither a target price nor a basis for an investment decision.
The cost of equity is the risk-free rate plus beta times the equity risk premium, and the risk premium and the terminal growth rate are assumptions the reader may change.
The cash flow models take borrowings and cash only from years in which the filer itemized those lines, and a year without them yields no figure.
Every model assumes the newest fiscal year's figures grow at a rate that converges in equal steps from the first year's rate to the terminal rate by the fifth year, and paths outside that assumption are not represented.

Price chart