066970KOSPI

L&F

116,200

-1,400 (-1.19%)

MA5
MA20
MA60

Adjusted prices rescale past bars with coefficients taken from the base prices the exchange itself published, correcting for corporate actions such as stock splits and reverse splits. Cash dividends are not reflected, and the risk measures on this page never use these adjusted figures.

Market capitalizationKRW 1T

Each day's close multiplied by the listed share count of this share class alone, sampled weekly. It is the figure for this issue only, not a combined total across common and preferred shares.

Overview

Summary

L&F was established as a corporate entity on July 27, 2000. The company is listed on the KOSPI market, having transferred from the KOSDAQ market on January 29, 2024. It is headquartered in Daegu and operates with three consolidated subsidiaries.

The company operates a single business segment focused on cathode active materials for secondary batteries. Its main products include high-nickel NCMA and LFP materials. These are supplied to battery manufacturers for use in electric vehicles, energy storage systems, and electronic devices.

Business overview as filed

연결회사는 양극활물질 사업부문 총 1개의 사업부 체제로 운영되고 있습니다.

1. 사업부문별 현황

1) 산업의 특성 및 성장성이차전지는 양극활물질(양극재), 음극활물질(음극재), 분리막 및 전해액 등 4대 핵심 소재로 구성되며, 제조업체는 이러한 소재를 조합하여 전지 셀을 생산합니다. 이 중 양극활물질은 배터리의 에너지 밀도, 출력 특성, 수명 및 안전성에 직접적인 영향을 미치는 핵심 소재로서, 소재 조성 설계, 결정 구조 제어 및 공정 안정성 확보를 위한 높은 수준의 소재 설계 역량과 정밀한 공정 기술이 요구됩니다.

최근 EV(전기차) 및 ESS(에너지저장장치)를 중심으로 중대형 전지 적용이 확대되고 있으며, AI 기반 데이터센터의 전력 수요 증가, 로봇 및 차세대 전동화 기기 등 신규 응용 분야 또한 점진적으로 확대되고 있습니다. 이에 따라 고에너지밀도, 장수명 및 고안전성에 대한 기술적 요구 수준이 높아지고 있으며, 하이니켈계 및 LFP 등 다양한 소재 체계와 차세대 전지 적용을 위한 신규 양극 소재에 대한 기술 개발이 병행되고 있습니다. 고객사의 제품 플랫폼 다변화에 대응할 수 있는 폭넓은 소재 포트폴리오 확보 역시 산업 내 주요 경쟁 요소로 작용하고 있습니다.

양극활물질 산업은 대규모 설비투자를 수반하는 장치산업으로서 제품 개발 이후에도양산에 적합한 공정 설계 및 수율 안정화 역량이 필수적으로 요구됩니다. 또한 글로벌 배터리 제조사의 엄격한 품질 기준과 장기간의 승인 절차를 충족해야 하므로 기술력뿐만 아니라 품질 신뢰성 및 양산 안정성이 산업 내 중요한 경쟁 기반으로 작용합니다.

이와 같이 EV 및 ESS 시장의 확대와 더불어 적용 산업의 다변화가 진행됨에 따라 수요 확대가 예상되며, 산업 전반은 중장기적인 성장 전망을 보유하고 있습니다.

2) 경기변동의 특성이차전지용 양극활물질은 전지 제조사를 통해 EV, ESS, IT·전자기기, 로봇 등 다양한 산업에 공급되는 중간재로서, 최종 소비 수요와 직접적으로 연동되기보다는 전방산업의 생산 및 투자 동향을 거쳐 일정 시차를 두고 수요 변동이 나타나는 특성이 있습니다.

따라서 글로벌 경기 흐름, 완성차 판매량, 에너지 인프라 투자 규모 등 전방 산업의 업황 변화는 양극활물질 수요에 영향을 미치며, 특히 중대형 전지 수요에서 높은 비중을 차지하는 EV 산업의 생산 및 재고 조정, 설비 투자 계획 등에 따라 수요 변동성이 확대될 수 있습니다.

동 산업은 중장기 성장 산업으로 분류되나, 단기적으로는 전방 산업의 업황 변동, 정책 환경 변화 및 재고 조정 등에 따른 실적 변동 가능성이 존재합니다.

3) 경쟁요소국내 이차전지 산업은 중국·일본 등 글로벌 경쟁사와의 기술 및 원가 경쟁이 심화되고 있으며, 소재의 국산화와 기술 자립도 확보가 산업 경쟁력의 핵심 요소로 작용하고 있습니다. 특히 고에너지밀도 구현을 위한 하이니켈 계열 소재 개발 역량과 가격 경쟁력을 갖춘 LFP 소재 등 다양한 소재 체계 확보 여부가 주요 경쟁 요인으로 부각되고 있습니다.

당사는 국내 순수자본 기반으로 니켈 복합계 양극활물질의 개발 및 양산 기술을 확보하였으며, 니켈 함량 95% 수준의 하이니켈 NCMA 제품을 세계 최초 개발·양산함으로써 고에너지밀도 제품 시장에서 기술 경쟁력을 확보하고 있습니다. 하이니켈 제품은 고도화된 조성 설계 기술과 공정 안정화 역량이 요구되는 분야로, 당사는 장기간의 양산 경험을 통해 품질 안정성과 수율 관리 역량을 축적해 왔습니다.

또한 당사는 LFP 양극활물질에 대한 전용 생산체계 구축을 추진하며 제품 포트폴리오를 다변화하고 있습니다. 이를 통해 EV 및 ESS 등 다양한 응용 시장의 수요 변화에 대응할 수 있는 기반을 마련하고 있습니다.

제품 적용 범위는 기존 IT용 전지에서 EV, ESS, 로봇 등으로 확대되고 있으며, 주요 전지업체와의 공동 개발 및 공급 경험을 통해 고객 대응 역량을 강화하고 있습니다. 당사는 축적된 기술력과 생산 역량을 바탕으로 글로벌 경쟁 환경에서 소재 경쟁력을 지속적으로 제고해 나가고 있습니다.

4) 자원조달상의 특성이차전지용 양극활물질의 주요 원재료는 니켈, 코발트, 망간 등 금속 자원으로 구성된 전구체이며, 여기에 리튬 원료를 투입하여 최종 제품을 제조합니다. 이들 원재료는 국제 원자재 가격, 환율 변동, 글로벌 수급 상황 및 주요 생산국의 정책 변화 등에 영향을 받을 수 있으며, 이에 따라 가격 변동성이 발생할 수 있는 특성이 있습니다.

특히 니켈 및 리튬은 최근 EV용 배터리 수요 증가 등으로 수요 구조 변화가 진행되고 있으며, 주요 생산국의 공급 정책 및 정제 능력 등에 따라 수급 여건이 변동될 가능성이 있습니다.

한편, 당사는 원재료 조달 안정성 및 공급망 경쟁력 강화를 위해 LS그룹과 전구체 합작법인인 LLBS(㈜엘에스엘앤에프배터리솔루션)를 설립하였습니다. LLBS는 황산니켈 확보 역량과 전구체 공정 설계 및 제조 기술을 기반으로 국내 전구체 생산체계를 구축하고 있으며, 해외 시장 관련 규제 요건을 고려한 공급망 체계 마련을 추진하고 있습니다.

이를 통해 당사는 전구체 조달 기반을 강화하고 공급망 안정성을 제고하고 있습니다.

2. 부문별 연결재무정보

당기 및 전기의 일반정보와 재무현황은 다음과 같습니다.

주1) 당사와 연결대상 종속회사는 2차전지용 양극활물질관련 사업을 영위하고 있습니다.주2) 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따른 연결재무제표기준으로 작성하였습니다.

Company overview

1. 연결대상 종속회사 현황(요약)

2025년 12월 31일 현재 연결대상 종속기업은 3개입니다.

1-1. 연결대상회사의 변동내용

2. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭

당사의 명칭은 주식회사 엘앤에프라고 표기합니다. 또한 영문으로는 L&F CO.,LTD라 표기합니다. 단, 약식으로 표기할 경우 (주)엘앤에프 또는 L&F라고 표기합니다.

3. 설립일자 및 존속기간

주식회사 엘앤에프(이하 "당사")는 2000년 7월 27일에 법인 형태로 설립되었습니다. 당사는 2003년 1월 2일 코스닥시장에 상장하였으며 2024년 1월 29일 코스닥시장에서 유가증권시장으로 이전상장하였습니다.

4. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

주소 : 대구 달서구 이곡동로 11전화번호 : 053-592-7300홈페이지 : http://www.landf.co.kr

5. 중소기업 등 해당 여부

6. 주요 사업의 내용

당사는 2차 전지 양극활 물질을 제조, 판매하고 있으며 기타의 자세한 사항은 동 보고서의 'Ⅱ. 사업의 내용'을 참조 바랍니다.

7. 신용평가에 관한 사항

신용평가전문기관의 신용등급체계 BBB : 채무상환능력이 양호하나, 장래 경기침체 및 환경악화에 따라 재무상환 능력이 저하될 가능성이 내포되어 있음 BB : 채무이행 능력에 문제가 없으나, 경제여건 및 시장환경 변화에 따라 그 안정성 면에서는 투기적인 요소가 내포되어 있음 주) 등급 내 상대적 우열에 따라서 "+", "-"로 구분됨

8. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

주) 당사는 2003년 1월 2일 코스닥시장에 상장하였으며 2024년 1월 29일 코스닥시장에서 유가증권시장으로 이전상장하였습니다.

Transcribed verbatim from the sentences the filer wrote in the fiscal 2025 business report (received 2026.04.23), tables and figures omitted.

The summary is written separately from the filed text and is not the filer's wording, so it may phrase things differently from or omit parts of the original, which is shown alongside for checking.
The company introduction reproduces the sentences the filer wrote in its business report, with tables, figures and the sentences that point to other sections of the report omitted, and the accuracy of their content has not been separately verified.

VaR

6.97%

[4.95%, 10.43%] · As of 2026-10-02

VaR by window

The headline's measure for each of the three windows on one scale, the dot being the estimate and the bar its interval. The windows are nested and share their observations, so the three readings are not three independent measurements. The selected window is highlighted.

Daily return distribution

The issue's daily returns over the chosen window counted into equal-width bins. The vertical lines mark the VaR and cVaR above on the loss side. The published VaR sample applies exclusion rules for halts and first sessions that this raw daily series does not, so the bars and the marks can differ slightly at the edges.

Drawdown

Deepest drawdown 69.2% (2026-07-29). How far below its previous peak the issue stood each day over the chosen window, a description of the path already travelled.

If these numbers are unfamiliarThere is a guide that walks through VaR, cVaR and annualized volatility in plain language.Read the guide

Characteristic line

0.57

Beta [0.38, 0.77] · KOSPI200 · As of 2026-10-08

Intercept: +0.098%[-0.609%, +0.806%]
R squared: 0.14
Observations: 252
Trading-time corrected beta: 0.71[0.34, 1.07]

252-day rolling beta

A 252-day window rolled one day at a time over the longest daily span of the characteristic line. It shows when the beta against the KOSPI200 and the annualized volatility of the issue's excess return rose and fell, and unlike the headline figures above it carries no interval.

252-day rolling annualized volatility

Each point is one period's index excess return and issue excess return, and the line is the regression fitted to those points. The risk-free rate is the certificate of deposit rate.

Beta summarizes by regression how far the issue's return moved together with the KOSPI200 or KOSDAQ150 index return, and the index is only a stand-in for the whole market.
The intercept is the average excess return the index does not explain, and when the interval shown beside it contains zero it cannot be told apart from zero.
Beta and the intercept are computed from the sample of the chosen window and frequency and are not values for the period ahead.
At the daily frequency a beta corrected for differences in trading times is shown alongside, and the gap between the two shows how much later than the index the issue's trades are reflected.

Financials

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	TTM
RevenueKRW 100M	2,351	2,497	4,030	5,057	3,133	3,561	9,708	38,873	46,441	19,075	21,549	28,948
Revenue growth%	—	6.21	61.38	25.47	-38.05	13.68	172.60	300.44	19.47	-58.93	12.97	—
Operating incomeKRW 100M	-20	139	294	270	-77	15	443	2,663	-2,223	-5,587	-1,568	2,427
Operating income growth%	—	—	111.87	-8.00	-128.36	—	2,910.34	501.83	-183.47	—	—	—
Net incomeKRW 100M	-50	52	206	199	-88	-150	-1,123	2,710	-1,949	-3,807	-5,347	-3,233
Net income growth%	—	—	295.04	-3.66	-144.30	—	—	—	-171.92	—	—	—
Attributable to ownersKRW 100M	—	—	199	194	-90	-152	-1,131	2,700	-1,943	-3,779	-5,335	-3,227
Attributable to minoritiesKRW 100M	—	—	7	5	2	2	8	10	-6	-28	-12	-6
Operating margin%	-0.83	5.55	7.29	5.34	-2.45	0.41	4.56	6.85	-4.79	-29.29	-7.28	8.38
Net margin%	-2.13	2.09	5.12	3.93	-2.81	-4.22	-11.56	6.97	-4.20	-19.96	-24.81	-11.17
ROE%	—	—	16.39	13.82	-6.95	-7.82	-17.93	21.10	-17.71	-52.96	-79.27	-41.59
ROA%	-2.97	2.58	7.77	6.01	-2.12	-3.22	-7.33	8.96	-5.82	-13.60	-17.06	-8.77
Debt ratio%	184.98	132.02	115.30	131.47	215.73	135.93	141.22	135.27	201.94	287.07	363.06	372.75
Current ratio%	123.64	131.96	154.30	141.36	109.99	134.10	268.81	178.83	112.71	70.21	65.35	74.71
Quick ratio%	57.74	53.19	73.19	55.23	36.06	67.52	203.14	83.48	46.13	33.20	36.48	43.56
Reserve ratio%	493.32	644.25	865.78	1,018.20	927.89	1,270.11	3,420.43	6,865.99	5,858.47	3,742.54	3,065.98	3,532.33
Free cash flowKRW 100M	—	—	-84	-337	-1,109	-89	-3,174	-11,518	-8,567	726	-1,666	—
FCF margin%	—	—	-2.08	-6.67	-35.41	-2.49	-32.70	-29.63	-18.45	3.81	-7.73	—
OCF conversion%	—	-170.77	31.92	-14.27	—	—	—	-318.91	—	—	—	—
Capex to revenue%	—	—	3.71	6.11	27.32	15.20	18.48	7.40	10.38	10.90	6.37	—
Receivable daysdays	—	39.4	36.2	38.4	67.6	62.4	62.8	50.3	48.2	61.2	46.9	—
Inventory daysdays	—	83.2	75.7	82.2	159.1	133.7	75.0	76.9	91.2	133.8	95.9	—
Payable daysdays	—	20.6	18.8	25.7	47.3	43.2	53.5	43.8	31.0	28.8	45.5	—
Cash conversion cycledays	—	101.9	93.1	94.9	179.5	153.0	84.3	83.3	108.4	166.2	97.2	—
EPSKRW	-253	312	963	927	-428	-687	-4,198	8,269	-5,813	-11,266	-15,508	-7,955
PERx	—	47.92	44.44	39.27	—	—	—	20.98	—	—	—	—
BPSKRW	—	—	4,938	5,680	5,228	6,930	18,121	35,530	30,268	19,660	16,739	19,129
PBRx	—	—	8.67	6.41	4.20	10.32	12.27	4.88	6.74	4.12	5.69	5.83
Dividend per shareKRW	20	50	100	100	50	50	—	500	—	—	—	—
Payout ratio%	—	16.03	10.38	10.79	—	—	—	6.05	—	—	—	—

Consolidated basis

Profit flowKRW 100M

This fiscal year shows a loss at gross profit, operating income, profit before tax or net income, so it is left to the table rather than drawn as a flow.

This diagram traces where revenue goes at each step on its way to net income, using the filed amounts as they are. The non-operating result is taken as the difference between profit before tax and operating income and is shown as income or expense by its sign, and whatever a step's items leave unexplained is shown separately as other.

Revenue compositionKRW 100M

Margins%

Cash flow by activityKRW 100M

Balance sheet compositionKRW 100M

Debt ratio%

The left bar splits assets into current and non-current and the right bar splits the financing of those assets into liabilities and equity, so the two bars stand at the same height.

Quarterly resultsKRW 100M

Year-on-year growth%

Each quarterly bar is that quarter's three months and is never mixed with an annual figure. The growth rate is computed only where the same quarter a year earlier is also shown here, and is left blank when the base was a loss.

Cash conversion cycledays

Free cash flow breakdownKRW 100M

Inventory days and receivable days stack upward, payable days hang downward, and the cash conversion cycle they net to is drawn as the line. Each day count uses the average balance with the prior year, so the oldest year is not drawn. A day count whose line was not filed is left out, and the cycle is shown only for years that carry all three.

Free cash flow is cash from operating activities less spending on property, plant and equipment, and all three bars keep the sign as filed.

Owners' net margin%

Asset turnoverx

Financial leveragex

ROE%

ROE is the product of the owners' net margin, asset turnover and financial leverage. All three use period-end balances as denominators, and profit and equity are on the owners' basis, so the product matches the ROE in the table.

Financial statements

Balance sheet

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	1,684	2,027	2,655	3,310	4,162	4,662	15,322	30,239	33,514	27,998	31,341
	701	1,069	1,609	1,990	2,062	2,120	10,706	23,026	19,695	10,898	13,466
Cash and cash equivalentsKRW 100M	63	71	223	114	8	212	2,718	1,202	2,413	2,795	3,829
InventoriesKRW 100M	373	638	846	1,213	1,386	1,053	2,615	12,277	11,634	5,746	5,949
Trade and other receivablesKRW 100M	228	312	489	576	584	634	2,709	8,006	4,261	2,139	3,394
	983	958	1,046	1,320	2,100	2,542	4,616	7,214	13,820	17,100	17,875
Property, plant and equipmentKRW 100M	833	848	965	1,218	1,965	2,374	4,271	7,096	11,198	12,597	13,257
Intangible assetsKRW 100M	132	95	62	62	85	Not applicable	95	76	121	171	146
	1,093	1,153	1,422	1,880	2,844	2,686	8,970	17,386	22,415	20,765	24,573
	567	810	1,043	1,408	1,875	1,581	3,983	12,875	17,473	15,522	20,605
Trade and other payablesKRW 100M	115	136	233	412	360	428	2,189	6,301	1,819	1,918	3,632
Short-term borrowingsKRW 100M	358	382	565	718	1,389	968*	1,296	4,061	7,179	8,130	7,810
Current portion of long-term borrowingsKRW 100M	34	103	192	192	79	135*	339	521	794	559	1,746
	526	343	379	472	969	1,105	4,987	4,511	4,941	5,243	3,968
Long-term borrowingsKRW 100M	332	272	326	422	867	905	1,560	4,121	4,662	5,021	3,789
	591	874	1,233	1,430	1,318	1,976	6,352	12,853	11,100	7,233	6,768
	Not applicable	Not applicable	1,214	1,406	1,294	1,944	6,308	12,797	10,972	7,136	6,731
Issued capitalKRW 100M	71	116	123	124	124	140	174	180	181	181	201
Capital surplusKRW 100M	314	660	781	799	800	1,603	6,939	6,649	7,039	7,019	6,927
Retained earningsKRW 100M	36	87	283	461	348	179	-986	5,716	3,579	-227	-758
Other equityKRW 100M	81	14	27	22	22	22	181	252	173	162	361
Non-controlling interestsKRW 100M	88	-4	19	24	24	32	44	56	128	97	37

기타유동투자자산As filed	—	—	—	—	1	0	1	12	7	4	11
유동파생상품자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	40	0
만기보유금융자산As filed	1	1	—	0	—	—	—	—	—	—	—
유동 당기손익-공정가치 측정 금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	0	—
유동만기보유금융자산As filed	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
유동성만기보유금융자산As filed	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타유동금융자산As filed	13	23	29	24	24	171	2,138	23	179	29	23
당기법인세자산As filed	—	—	0	13	2	5	0	0	113	8	3
공정가치측정금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	367	—	—	—
기타유동자산As filed	23	25	22	51	57	45	175	1,138	1,088	139	258
당기손익-공정가치 측정 지정 금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	351	—	—	—	—
기타비유동투자자산As filed	—	—	—	13	20	24	34	27	30	35	24
비유동매도가능금융자산As filed	—	—	0	0	—	—	—	—	—	—	—
매도가능금융자산As filed	9	4	—	—	—	—	—	—	—	—	—
비유동만기보유금융자산As filed	—	—	1	—	0	—	—	—	—	—	—
장기매출채권 및 기타비유동채권As filed	—	—	6	9	8	8	8	9	5	5	2
무형자산As filed	—	—	—	—	—	89	—	—	—	—	—
장기매출채권및기타채권As filed	5	6	—	—	—	—	—	—	—	—	—
이연법인세자산As filed	—	—	4	16	21	41	202	0	1,137	2,481	2,481
기타비유동자산As filed	0	0	7	3	1	6	5	1	59	4	7
공동기업에 대한 투자자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	879	1,365	1,324
기타비유동금융자산As filed	3	4	—	—	—	—	—	—	—	—	—
순확정급여자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	5	2	0	11
당기손익-공정가치 측정 금융자산, 원화환산금액As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	441	622
비유동 당기손익-공정가치 측정 금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	390	—	—
당기법인세부채As filed	—	—	20	49	0	0	44	1,063	0	0	—
유동성전환사채As filed	—	—	0	0	—	—	—	9	19	0	0
기타유동금융부채As filed	23	21	22	27	38	40	97	115	178	205	181
유동성전환상환우선주부채As filed	—	—	0	0	—	—	—	—	—	—	—
전환사채(유)As filed	—	99	—	—	—	—	—	—	—	—	—
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상환우선주부채As filed	20	47	—	—	—	—	—	—	—	—	—
유동성파생상품부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	695	—	—	—
전환사채As filed	95	0	0	—	44	47	42	0	0	—	—
자본과부채총계As filed	1,684	2,027	2,655	3,310	—	4,662	15,322	30,239	33,514	27,998	31,341
확정급여채무의현재가치As filed	—	—	—	—	22	24	33	—	—	—	—
기타비유동금융부채As filed	14	18	22	27	29	10	97	323	266	186	115
신주인수권부사채As filed	—	—	—	—	—	—	127	0	0	—	—
장기매입채무 및 기타비유동채무As filed	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
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유동파생상품부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	2,206	708	2,791
전환상환우선주부채As filed	—	—	0	—	—	—	164	—	—	—	—
유동성신주인수권부사채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	57
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이연법인세부채As filed	25	25	8	0	0	—	—	67	0	0	7
상환전환우선주부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	0	0	—	—
확정급여부채As filed	18	28	—	—	—	—	—	—	—	—	—
부채와자본총계As filed	—	—	—	—	4,162	—	—	—	—	—	—
기타장기종업원급여부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	13	31	37
매각예정비유동자산As filed	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
지배기업소유주지분As filed	503	877	—	—	—	—	—	—	—	—	—

Income statement

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	2,351	2,497	4,030	5,057	3,133	3,561	9,708	38,873	46,441	19,075	21,549
Cost of salesKRW 100M	2,250	2,220	3,579	4,573	2,981	3,328	8,926	35,359	47,837	23,710	22,262
Gross profitKRW 100M	102	277	451	484	152	233	781	3,514	-1,396	-4,635	-712
SG&A expensesKRW 100M	4	5*	157	214	229	218	339	851	Not applicable	952	856
	-20	139	294	270	-77	15	443	2,663	-2,223	-5,587	-1,568
Finance incomeKRW 100M	2	6	0	1	2	1	63	765	487	2,583	473
Finance costsKRW 100M	51	44	53	37	48	170	1,815	260	1,058	2,444	4,305
Other incomeKRW 100M	59	51	39	71	63	69	162	2,177	1,389	619	506
Other expensesKRW 100M	40	84	94	46	48	94	109	1,939	1,550	365	740
	-49	68	186	259	-107	-179	-1,256	3,405	-2,957	-5,195	-5,678
Income tax expenseKRW 100M	1	15	21	60	19	-29	134	695	-1,008	-1,388	-331
	-50	52	206	199	-88	-150	-1,123	2,710	-1,949	-3,807	-5,347
Attributable to ownersKRW 100M	Not applicable	Not applicable	199	194*	-90	-152	-1,131	2,700	-1,943	-3,779	-5,335
Attributable to minoritiesKRW 100M	Not applicable	Not applicable	7	5	2	2	8	10	-6	-28	-12
Basic earnings per shareKRW	-253	312	963	927	-428	-687	-4,198	8,269	-5,813	-11,266	-15,508
Diluted earnings per shareKRW	-253	285*	956	925	-428	-687	-4,168	6,573	-5,813	-12,595	-15,508
	Not applicable	Not applicable	248	203	-89	-157	-1,043	2,722	-1,989	-3,836	-5,123
Other comprehensive incomeKRW 100M	Not applicable	Not applicable	41	4	-1	-6	80	12	-40	-29	224

지분법손실As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	2	2	43
관리비As filed	117	134	—	—	—	—	—	—	785	—	—
포괄손익, 비지배지분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-9	-28	-10
포괄손익, 지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-1,980	-3,808	-5,113
당기손익으로 재분류되지 않는항목(세후기타포괄손익)As filed	—	—	43	4	-1	-7	75	15	—	—	—
계속영업이익As filed	—	52	—	—	—	—	—	—	—	—	—
확정급여제도의 재측정손익As filed	—	—	—	—	—	—	-22	15	-29	-27	8
확정급여제도의 재측정손익(세후기타포괄손익)As filed	—	—	7	4	-1	-7	—	—	—	—	—
자산재평가손익(세후기타포괄손익)As filed	—	—	36	—	0	—	97	0	—	0	216
재평가잉여금As filed	10	0	—	0	—	—	—	—	—	—	—
후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 포괄손익As filed	14	-3	—	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익으로 재분류될 수 있는 항목(세후기타포괄손익)As filed	—	—	-2	-0	1	0	5	-3	—	—	—
해외사업장환산외환차이(세후기타포괄손익)As filed	—	—	—	-0	—	0	5	-3	—	—	—
확정급여의 재측정 요소As filed	—	-3	—	—	—	—	—	—	—	—	—
해외사업환산손익As filed	—	—	-2	—	—	—	—	—	—	—	—
해외사업환산이익(손실)As filed	—	—	—	—	1	—	—	—	-7	1	0
후속적으로 당기손익으로 재분류되는 포괄손익:As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-11	-2	0
후속적으로 당기손익으로 재분류되는 포괄손익As filed	0	-1	—	—	—	—	—	—	—	—	—
해외산업환산이익As filed	—	-1	—	—	—	—	—	—	—	—	—
지분법자본변동As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-4	-3	-1
기타포괄손익As filed	14	-4	—	—	—	—	—	—	—	—	—
총 포괄손익, 지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분As filed	—	—	241	199	-92	-159	-1,054	2,712	—	—	—
후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 포괄손익:As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-29	-27	224
당기총포괄손익As filed	—	49	—	—	—	—	—	—	—	—	—
총 포괄손익, 비지배지분As filed	—	—	6	4	3	2	11	10	—	—	—
계속영업이익의 귀속As filed	—	52	—	—	—	—	—	—	—	—	—
자산재평가손익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—	—
지배기업소유지분As filed	—	57	—	—	—	—	—	—	—	—	—
비지배지분 귀속As filed	-15	-5	—	—	—	—	—	—	—	—	—
계속영업순이익As filed	-50	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
당기순손익의 귀속As filed	-50	52	—	—	—	—	—	—	—	—	—
세후중단영업순손실As filed	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
판매비As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	41	—	—
지배기업소유주지분As filed	-35	57	—	—	—	—	—	—	—	—	—
확정급여제도의 재측정 요소As filed	4	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
보험수리적손익As filed	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
법인세효과As filed	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
총포괄손익의 귀속As filed	-36	49	—	—	—	—	—	—	—	—	—
해외사업환산이익As filed	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
총포괄손익As filed	-36	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
계속영업손익의 귀속As filed	-50	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
비지배지분의 귀속As filed	-15	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기본주당이익(손실)As filed	-0	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
희석주당이익(손실)As filed	-0	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—

Cash flow statement

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
Net incomefrom the income statement	-50	52	206	199	-88	-150	-1,123	2,710	-1,949	-3,807	-5,347
Total adjustments to operating cash flowcomputed	166	-141	-141	-227	-165	603	-258	-11,353	-1,797	6,612	5,055
	116	-89	66	-28	-253	453	-1,381	-8,643	-3,746	2,805	-292
Interest receivedKRW 100M	Not applicable	Not applicable	0	1	1	1	7	55	88	54	17
Interest paidKRW 100M	Not applicable	Not applicable	32	37	40	54	59	133	583	537	749
DepreciationKRW 100M	—	—	84	91	100	123	190	297	442	605	820
AmortisationKRW 100M	—	—	15	10	12	15	15	15	23	29	33
Income taxes paidKRW 100M	Not applicable	Not applicable	0	60	25	-8	-1	76	1,209	-103	-6
	-217	-170	-177	-325	-880	-708	-4,136	-821	-5,613	-2,399	-1,377
Purchase of property, plant and equipmentKRW 100M	Not applicable	Not applicable	150	309	856	541	1,794	2,875	4,820	2,079	1,374
Proceeds from sale of property, plant and equipmentKRW 100M	Not applicable	Not applicable	0	1	6	0	0	1	4	1	1
Purchase of intangible assetsKRW 100M	Not applicable	Not applicable	22	11	24	18	22	15	43	22	20
	104	268	273	248	1,027	464	8,019	7,953	10,501	-202	2,729
Dividends paidKRW 100M	3	3	10	21	22	11	12	0	171	0	0
Acquisition of treasury sharesKRW 100M	0	0	0	0	—	—	—	—	—	—	—
Disposal of treasury sharesKRW 100M	—	—	—	—	—	0	—	2,444	0	0	1,223
Issue of sharesKRW 100M	11	215	0	0	—	819	4,948	0	—	—	—
Cash at beginning of periodKRW 100M	Not applicable	Not applicable	71	223	114	8	212	2,718	1,202	2,413	2,795
	Not applicable	Not applicable	223	114	8	212	2,718	1,202	2,413	2,795	3,829
Effect of exchange rate changesKRW 100M	Not applicable	Not applicable	-10	-4	0	-4	3	-5	69	178	-27
Net change in cash and cash equivalentsKRW 100M	Not applicable	Not applicable	152	-110	-105	204	2,506	-1,516	1,211	383	1,034

당기순이익(손실)As filed	—	—	206	199	-88	-150	-1,123	2,710	-1,949	-3,807	-5,347
영업에서 창출된 현금As filed	138	-65	—	—	—	—	—	—	—	—	—
당기순이익As filed	-50	52	—	—	—	—	—	—	—	—	—
당기순이익조정을 위한 가감As filed	—	—	206	227	178	322	1,919	792	149	-765	3,691
법인세비용As filed	1	15	-21	60	-19	-29	—	—	—	—	—
법인세비용(수익)As filed	—	—	—	—	—	—	-134	695	-1,008	-1,388	-331
종속기업의 유상감자As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	4	0	0
현금의 유출이 없는 비용등의 가산As filed	174	230	—	—	—	—	—	—	—	—	—
금융비용As filed	—	—	44	—	—	—	—	—	—	—	—
이자비용As filed	33	32	—	37	43	57	136	213	789	1,064	1,168
주식발행비용As filed	—	—	—	—	—	—	—	0	0	0	2
감가상각비As filed	76	80	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타유동금융부채의 상환As filed	—	—	—	—	—	—	—	71	98	103	84
무형자산상각비As filed	17	17	—	—	—	—	—	—	—	—	—
무형자산손상차손As filed	1	41	40	0	11	0	0	19	3	1	12
대손상각비As filed	0	0	—	—	—	—	—	—	—	118	0
신주인수권부사채의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	2,976
신주인수권부사채의 발행As filed	—	—	—	—	—	—	300	0	0	—	—
종속기업의 유상증자As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	78	0	5
퇴직급여As filed	21	21	23	26	30	27	32	51	66	80	92
연차충당부채 전입액As filed	2	-2	3	—	—	—	—	—	—	—	—
연차충당부채전입액As filed	—	—	—	0	1	3	6	7	7	3	4
교환사채의 발행As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	6,577	0	0
외화환산손실As filed	1	4	8	3	8	12	8	434	177	727	217
매각예정비유동자산손상차손As filed	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
전환사채의 발행As filed	99	0	—	—	—	—	1,090	0	0	—	1,000
주식선택권의 행사As filed	1	5	0	0	0	—	7	37	169	22	27
통화선도거래손실As filed	10	4	—	0	0	—	—	—	—	—	—
재고자산처분손실As filed	—	—	0	—	1	—	—	—	—	—	—
재고자산폐기손실As filed	—	—	—	4	—	0	3	11	3	0	0
통화선도평가손실As filed	8	2	—	—	—	—	—	—	—	—	—
파생상품평가손실As filed	—	—	—	0	—	113	1,679	0	119	0	1,405
신주인수권의 행사As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	23
유형자산처분손실As filed	0	7	2	0	—	0	0	1	1	0	9
장기차입금의 증가As filed	—	—	510	300	525	175	—	—	1,380	900	300
단기차입금의 증가As filed	—	—	1,529	2,412	2,742	2,421	—	—	6,138	4,220	1,702
주식보상비용As filed	5	5	—	—	—	—	64	67	8	0	0
투자자산처분손실As filed	—	—	0	0	0	—	—	—	—	—	—
교환사채의 상환As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1,152	0
매도가능증권처분손실As filed	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
금융자산처분손실As filed	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
잡손실As filed	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
장기차입금의 상환As filed	62	0	292	11	0	0	0	—	1	9	0
현금의 유입이 없는 수익 등의 차감As filed	-4	-10	—	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익공정가치측정 금융자산 평가손실As filed	—	—	—	—	—	—	—	13	—	—	—
무형자산처분손실As filed	—	—	—	—	1	0	0	—	—	—	—
이자수익As filed	0	0	0	1	1	1	15	47	89	58	11
파생금융자산거래손실As filed	—	—	0	—	0	—	—	—	—	—	—
단기차입금의 상환As filed	1,101	931	1,346	2,258	2,072	2,842	2,061	910	2,964	3,313	1,976
외화환산이익As filed	1	4	2	2	4	5	11	265	383	469	300
파생상품거래손실As filed	—	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—
무형자산처분이익As filed	0	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—
발행분담금 환급As filed	—	—	—	—	—	—	—	0	0	0	—
전환사채 상환As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	2,010
무형자산손상차손환입As filed	0	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—
유형자산폐기손실As filed	—	—	—	—	0	—	—	—	—	—	—
파생금융자산평가손실As filed	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
유동성장기차입금의 상환As filed	49	34	75	192	192	81	—	350	603	767	391
주식보상비용(환입)As filed	—	—	5	1	2	6	—	—	—	—	—
통화선도거래이익As filed	1	5	—	—	—	—	—	—	—	—	—
전환권 청구행사As filed	—	—	—	—	—	—	—	0	0	—	—
통화선도평가이익As filed	1	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타비용As filed	—	—	—	—	—	2	0	0	—	—	—
파생금융부채평가손실As filed	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
상환전환우선주의 발행As filed	—	—	—	—	—	—	460	0	0	—	—
유형자산처분이익As filed	0	0	0	0	1	0	0	0	0	1	0
잡이익As filed	0	0	3	3	—	—	—	—	—	—	—
정부보조금의 수령As filed	21	17	7	—	—	—	67	26	2	0	0
파생금융부채거래손실As filed	—	—	5	—	—	—	—	—	—	—	—
매도가능금융자산손상차손As filed	—	5	4	0	0	—	—	—	—	—	—
영업활동으로 인한 자산부채의 변동As filed	18	-338	—	—	—	—	—	—	—	—	—
파생상품평가이익As filed	—	—	—	—	1	0	48	716	0	962	126
매출채권및기타채권의 감소(증가)As filed	60	-88	—	—	—	—	—	—	—	—	—
차입금(사채)상환손실As filed	—	—	—	—	0	—	—	—	—	—	—
기타 비용As filed	—	—	—	—	0	—	—	—	—	—	—
기타수익As filed	—	—	—	—	2	0	5	—	1	0	0
기타유동자산의 감소(증가)As filed	11	-3	-1	-28	-7	3	-129	-960	-12	950	-1
상환우선주부채 상환손실As filed	—	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—
당기손익-공정가치측정 금융자산 평가이익As filed	—	—	—	—	—	—	1	—	22	51	52
상환우선주부채상환손실As filed	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
재고자산의 감소(증가)As filed	-23	-265	-208	-371	-173	303	-1,563	-9,672	640	5,888	726
당기손익공정가치측정 금융자산 평가이익As filed	—	—	—	—	—	—	—	1	—	—	—
매입채무및기타채무의 증가(감소)As filed	-11	25	—	—	—	—	—	—	—	—	—
보증금의 감소As filed	0	1	—	—	3	6	4	5	3	3	0
기타유동부채의 증가(감소)As filed	0	2	1	0	-0	0	-9	152	6	-15	8
기타이익As filed	—	—	—	—	—	—	—	1	—	—	—
비주주와의 거래As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	64
영업활동으로인한자산ㆍ부채의변동As filed	—	—	-315	-357	-280	326	-2,127	-11,991	—	—	—
파생금융자산거래이익As filed	—	—	0	0	—	—	—	—	—	—	—
기타비유동부채의 증가(감소)As filed	0	-3	—	—	—	—	—	—	—	—	—
보증금의 증가As filed	0	3	—	—	2	6	3	6	1	1	0
퇴직금의 지급As filed	-17	-6	—	—	—	—	—	—	—	—	—
파생금융자산평가이익As filed	—	—	0	0	—	—	—	—	—	—	—
당기손익-공정가치측정 금융자산 처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	353	0	0	—
매출채권 및 기타채권의 감소(증가)As filed	—	—	-181	-88	—	-40	-2,044	-5,720	3,695	2,092	-1,240
퇴직연금운용자산의 감소(증가)As filed	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
사외적립자산의 감소(증가)As filed	-3	-8	—	—	—	—	-37	-53	-74	-60	-55
유상증자As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—	—
단기금융상품의 처분As filed	20	12	34	129	474	24	351	2,780	151	310	11
당기손익-공정가치측정 금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	350	—	0	0	139
법인세의 납부As filed	0	-0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타유동금융자산의 감소(증가)As filed	—	—	—	—	—	—	—	1	4	-1	-119
단기금융상품의 취득As filed	32	23	40	124	474	171	2,310	673	306	155	11
매입채무 및 기타채무의 증가(감소)As filed	—	—	—	—	—	96	1,643	4,278	-4,476	-879	2,791
단기보증금의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	0	0
기타유동금융부채의 증가(감소)As filed	—	5	-1	5	9	1	26	1	0	-171	-0
기타유동투자자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	1	12	7	2
매출채권 및 기타유동채권의 감소(증가)As filed	—	—	—	—	-19	—	—	—	—	—	—
기타비유동투자자산의 취득As filed	—	—	—	—	8	3	12	5	10	9	0
기타비유동금융부채의 증가(감소)As filed	—	3	0	1	0	-3	—	—	—	1	-1
단기보증금의 회수As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—
공동기업투자주식의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	885	491	3
기타유동비금융부채의 증가(감소)As filed	—	—	—	—	—	—	0	0	—	—	—
확정급여채무의현재가치의 증가(감소)As filed	—	—	—	-15	-31	-9	—	—	—	—	—
매입채무 및 기타유동채무의 증가(감소)As filed	—	—	95	144	-58	—	—	—	—	—	—
사외적립자산의공정가치의 감소(증가)As filed	—	—	—	-6	-2	-26	—	—	—	—	—
확정급여채무의 증가(감소)As filed	—	—	—	—	—	—	-13	-17	-26	-48	-18
기타비유동투자자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	1	0	0	—	—
영업활동으로 인한 자산 부채의 변동As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-242	7,757	2,090
종업원단기대여금의 회수As filed	0	0	—	0	0	0	0	—	—	—	—
기타투자자산의 회수As filed	—	—	—	—	—	1	—	—	—	—	—
종업원장기대여금의 회수As filed	—	0	—	1	0	0	—	—	—	—	—
기타비금융부채의 증가(감소)As filed	—	—	0	0	—	—	—	—	—	—	—
장기종업원급여부채의 증가(감소)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-1	—
정부보조금의 수취As filed	—	—	4	60	0	0	—	—	—	—	—
기타투자자산의 처분As filed	—	—	0	0	0	—	0	—	—	—	—
무형자산의 처분As filed	—	—	—	—	2	0	0	—	—	—	—
장기매출채권 및 기타비유동채권의 감소(증가)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1
기타장기종업원급여부채의 지급As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-1
퇴직금 이관액As filed	—	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—
종업원단기대여금의 증가As filed	0	0	—	0	0	0	—	—	—	—	—
기타투자자산의 취득As filed	—	—	0	12	0	0	—	—	—	—	—
만기보유금융자산의 처분As filed	—	—	0	—	0	—	—	—	—	—	—
기타의 투자자산의 처분As filed	—	—	—	4	0	—	—	—	—	—	—
정부보조금의 사용As filed	11	15	0	—	0	0	0	—	—	—	—
퇴직급의 지급As filed	—	—	-7	—	—	—	—	—	—	—	—
만기보유증권의 처분As filed	0	0	—	0	—	—	—	—	—	—	—
퇴직금의 승계As filed	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
사외적립자산As filed	—	—	-12	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익-공정가치측정 금융자산 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	386	—	—	—
전환사채의 증가As filed	—	—	0	—	50	0	—	—	—	—	—
퇴직금이관액As filed	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
기타비유동금융자산의 처분As filed	—	—	0	0	0	—	—	—	—	—	—
단기차입금의 차입As filed	1,091	955	—	—	—	—	2,387	3,685	—	—	—
임차보증금의 감소As filed	—	—	0	2	—	—	—	—	—	—	—
주식선택권행사로 인한 현금유입As filed	—	—	6	14	0	0	—	—	—	—	—
단기대여금및수취채권의 처분As filed	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
정부보조금의 상환As filed	—	—	—	61	—	—	—	0	—	—	—
통화선도자산의 처분As filed	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
매도가능증권의 처분As filed	0	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—
장기차입금의 차입As filed	193	44	—	—	—	—	957	3,093	—	—	—
통화선도부채의 처분As filed	20	7	0	0	0	—	—	—	—	—	—
통화선도자산의 취득As filed	—	—	0	0	—	—	—	—	—	—	—
만기보유금융자산의 취득As filed	—	—	1	0	0	—	—	—	—	—	—
이자의 수령As filed	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
장기대여금및수취채권의 처분As filed	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
금융리스부채의 지급As filed	—	—	—	—	2	2	—	—	—	—	—
이자의 지급As filed	-22	-24	—	—	—	—	—	—	—	—	—
장기미지급금의 상환As filed	—	—	—	—	2	19	99	—	—	—	—
종속기업에 대한 소유지분의 변동으로 인한 지급As filed	—	—	—	—	3	0	0	—	—	—	—
퇴직금의 이관액As filed	—	-1	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타비유동금융자산의 취득As filed	—	—	0	0	0	—	—	—	—	—	—
전환권 행사As filed	—	—	—	—	—	—	0	—	—	—	—
종속기업투자주식의 취득As filed	—	11	0	0	—	—	—	—	—	—	—
금융리스부채의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	25	—	—	—	—
투자활동으로 인한 현금유입액As filed	24	17	—	—	—	—	—	—	—	—	—
사채상환이익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1,103	0
임차보증금의 증가As filed	—	—	0	5	—	—	—	—	—	—	—
장기금융상품의 처분As filed	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
통화선도의 처분As filed	1	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
단기대여금및수취채권의 취득As filed	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
사채상환손실As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	622	115
장기대여금및수취채권의 취득As filed	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
지분법손실As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	2	2	43
유형자산의 처분As filed	0	3	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매각예정비유동자산의처분As filed	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
상환우선주 상환As filed	—	—	52	0	0	—	—	—	—	—	—
장기금융상품의 취득As filed	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
기타의무형자산의 처분As filed	2	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익-공정가치측정 금융자산 평가손실As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	0	11
전환권청구행사As filed	—	—	0	0	0	—	—	—	—	—	—
기타비유동금융자산의 감소As filed	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타장기종업원급여As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	13	18	7
정부보조금의사용As filed	—	—	7	—	—	—	—	—	—	—	—
투자활동으로 인한 현금유출액As filed	-240	-187	—	—	—	—	—	—	—	—	—
토지재평가손실As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0
잡손실 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	201
종업원장기대여금의 증가As filed	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익-공정가치측정 금융자산 처분이익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	0	—
기타무형자산의 취득As filed	0	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
장기금융상품의 증가As filed	1	1	—	—	—	—	—	—	—	—	—
만기보유증권의 취득As filed	1	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
재고자산평가손실환입 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	989
유형자산의 취득As filed	148	106	—	—	—	—	—	—	—	—	—
통화선도의 취득As filed	—	1	—	—	—	—	—	—	—	—	—
무형자산의 취득As filed	27	21	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타채무증권처분손실As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	2
신주인수권행사손실 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1,364
기타비유동금융자산의 증가As filed	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
전환권/신주인수권 행사로 인한 현금유입As filed	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
재무활동으로 인한 현금유입액As filed	1,415	1,236	—	—	—	—	—	—	—	—	—
상환우선주의 발행As filed	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
재무활동으로 인한 현금유출액As filed	-1,312	-968	—	—	—	—	—	—	—	—	—
상환우선주부채의 상환As filed	97	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
외화현금의 환율변동효과As filed	-0	-0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
전환우선주의 상환As filed	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
현금및현금성자산의 증가As filed	2	8	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기초의 현금및현금성자산As filed	61	63	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기말의 현금및현금성자산As filed	63	71	—	—	—	—	—	—	—	—	—

In the latest fiscal year operations and investing consumed cash raised through financing activities.

A year whose own filing is absent is filled from the restated comparative in the following filing, and is marked as such. Operating indicators outside the statements, such as order backlogs, and audit opinions are not covered here, and per-share figures follow the filed values without retroactive adjustment for share splits.

Transcribed verbatim from the sentences the filer wrote in the fiscal {year} business report (received {date}), with tables, figures and cross-references to other sections omitted.

The newest annual filing shown was received on 2026.04.23.

Audit opinion

Fiscal year	Opinion	Auditor	Fiscal year end
2025	적정의견Term 26	삼정회계법인	2025-12-31
2024	적정의견Term 25	선일회계법인	2025-12-31
2023	적정의견Term 24	선일회계법인	2025-12-31
2022	적정Term 23	선일회계법인	2022-12-31
2021	적정Term 22	선일회계법인	2022-12-31
2020	적정Term 21	선일회계법인	2022-12-31
2019	적정Term 20	선일회계법인	2019-12-31
2018	적정Term 19	경신회계법인	2019-12-31
2017	적정Term 18	삼일회계법인	2019-12-31
2016	적정Term 17	안경회계법인	2016-12-31
2015	적정Term 16	안경회계법인	2016-12-31
2014	적정Term 15	삼정회계법인	2016-12-31

The auditor's name and the opinion are transcribed verbatim from the filed audit report, and the wording follows the filer. A fiscal year shown twice means the filing carried two entries that the source does not distinguish.

Korean audit opinions come in four kinds, where an unqualified opinion (적정) finds the statements fairly presented, a qualified opinion (한정) does so except for a stated matter, an adverse opinion (부적정) finds them not fairly presented, and a disclaimer of opinion (의견거절) means the auditor could not obtain enough evidence to form a view.

Valuation

Valuation multiplesx

PER and PBR divide each period's closing price by the per-share figure filed for that same period, and a loss period is left blank. The quarterly view is a multiple of quarterly EPS.

Dividend historyKRW

The dividend-per-share bars are restated onto the current share basis for splits and par-value changes. The payout ratio and the dividend yield divide figures filed for the same period and are left unadjusted.

Payout ratio and dividend yield%

PER bandKRW

The price is the adjusted close and each band line multiplies the EPS of the latest completed fiscal year by a fixed multiple. The previous year's EPS stays in force until the next fiscal year ends, and the multiples divide the range between the lowest and highest annual PER on record into equal steps.

Valuation models

Five models priced under one set of assumptions, set beside the current price, with how each has moved by fiscal year.

Assumptions

Risk-free rate10-year treasury yield · 2026-10-084.40%

BetaDaily 5Y0.81

Equity risk premium%

Terminal growth%

Cost of equity8.44%

Weighted average cost of capital—

Initial growth0.0%

Effective tax rate0.0%

Base fiscal year2025

Current priceKRW116,200

The risk premium and the terminal growth rate are adjustable assumptions, and the rest follow from the data and the formulas.

Model	Model priceKRW	Versus current price
Gordon growth model	No dividend
Dividend discount model DDM	No dividend
Discounted cash flow FCFF	Base-year cash flow not positive
Discounted cash flow FCFE	Base-year cash flow not positive
Residual income model RIM	-282	-100.2%

The table prices the newest fiscal year's accounts at today's treasury yield and the current price.

Dividend and residual income familyKRW

Discounted cash flow familyKRW

Each fiscal year's figures use that year's accounts and the treasury yield at its period end, with beta held at its current value, and splits or par changes are restated to the current share basis.

How the figures are calculated

Each model's formula is shown in symbols and then with this issue's own numbers substituted, step by step. Changing a value in the assumptions panel changes the numbers here too. Firm-level amounts are in hundred million won and per-share values in won.

Cost of equity

r = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.40% + 0.81 × 5.00% = 8.44%

Initial growth

g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(-79.27% × (1 − 0.00%), 0) = 0.00%

Growth starts at this value in the first year and falls by equal steps each year to reach the terminal rate in the fifth

Residual income model RIM

P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 16,739 KRW, ROE = -79.27%, payout ratio = 0.00%, r = 8.44%, g_T = 2.00%

Year	Opening book value	Earnings	Equity charge	Residual income	Discount factor	Present value
1	16,739	-13,269	1,413	-14,682	0.9222	-13,539
2	3,470	-2,751	293	-3,044	0.8504	-2,588
3	719	-570	61	-631	0.7842	-495
4	149	-118	13	-131	0.7232	-95
5	31	-25	3	-27	0.6669	-18
Terminal value				-430	0.6669	-286

P_0 = 16,739 + -16,735 + -286 = -282 KRW

The cost of equity is the risk-free rate plus beta times the equity risk premium. Initial growth is the newest fiscal year's return on equity times its retention ratio, floored at zero, and falls by equal steps from that value in the first year to the terminal rate in the fifth. Only the Gordon model grows at the terminal rate from the start. Discounted cash flow starts from operating cash flow less capital expenditure, where FCFF adds after-tax interest paid and discounts at the weighted average cost of capital, and FCFE adds net borrowing and discounts at the cost of equity. The residual income model adds to book value per share the present value of earnings above the equity charge.

A model price is the arithmetic outcome of the stated assumptions, and is neither a target price nor a basis for an investment decision.
The cost of equity is the risk-free rate plus beta times the equity risk premium, and the risk premium and the terminal growth rate are assumptions the reader may change.
The cash flow models take borrowings and cash only from years in which the filer itemized those lines, and a year without them yields no figure.
Every model assumes the newest fiscal year's figures grow at a rate that converges in equal steps from the first year's rate to the terminal rate by the fifth year, and paths outside that assumption are not represented.

Price chart