222080KOSDAQ

SFA Nexel

8,680

+220 (+2.60%)

MA5
MA20
MA60

Market capitalizationKRW 1T

Each day's close multiplied by the listed share count of this share class alone, sampled weekly. It is the figure for this issue only, not a combined total across common and preferred shares.

Overview

Summary

CIS Co., Ltd. is a public company established on September 26, 2002. It is listed on the KOSDAQ market and is headquartered in Daegu.

The company specializes in manufacturing equipment for secondary battery electrode processes, including coaters, calenders, and slitters. It also provides deposition and inspection equipment for displays, semiconductors, and PCBs, and develops sulfide-based solid electrolytes.

Business overview as filed

씨아이에스 주식회사와 그 종속기업(이하 '연결회사')은 이차전지 전극공정 장비 사업과 증착 및 검사ㆍ측정 장비 사업 등을 주된 사업으로 영위하고 있으며, 주요 사업은 다음과 같습니다.

[이차전지 전극공정 장비 사업부]

당사는 리튬 이차전지 셀 제조라인의 전극 공정장비 제조업을 주요사업으로 영위하고 있습니다. 전극 공정은 배터리의 성능과 안정성 확보에 중요한 영향을 미치는 핵심 공정입니다. 전극 공정은 믹싱, 코팅, 압연, 절단 공정으로 구성되며, 각 공정의 장비 라인업은 다음 그림과 같으며, 당사의 주력 장비는 Coater, Calender, Slitter 입니다.

전극공정 장비.jpg 전극공정 장비

(1) Coater

Coater는 전극의 집전체 역할을 하는 기재(Substrate: Al or Cu Foil)에 활물질, 도전재, 바인더 및 용제를 혼합한 슬러리를 일정한 두께(밀도)로 코팅 및 건조하는 전극제조 공정 장비입니다. 당사는 레이저 건조 기술을 응용한 하이브리드 코터 제품을 개발하여 건조 효율과 생산수율을 크게 향상시켰습니다. 코팅 두께편차는 ±1㎛ 이내로 정밀도가 향상되었으며, AI 기반 실시간 품질 관리 시스템 도입으로 불량률을 크게 낮추었습니다.

또한, 최신 슬롯다이 코팅기술을 적용하여 유량편차 없이 슬러리를 공급할 수 있게 되었고, 이는 균일한 두께(밀도)로 코팅하여 전극 품질 향상에 크게 기여하고 있습니다. 이러한 기술 혁신으로 당사의 코터는 글로벌 시장에서 높은 점유율을 차지하고 있으며, 특히 고에너지밀도 배터리 생산에 필수적인 후막 전극 제조에서 우수한 성능을 보이고 있습니다.

(2) Calender (Roll Press)

Calender는 코팅 후속 공정으로, 회전하는 롤러의 압력을 통해 전극물질을 기판에 정밀하게 압연함으로써 배터리 전극의 단위면적당 밀도를 높이고 배터리 성능을 향상시키는 핵심 공정 장비입니다. 셀 제조업체별로 압연 공정기술에 미세한 차이가 있으며, 일반적으로 소재의 특성에 따라 양극은 열간 가압방식, 음극은 상온 가압방식을 채택합니다.

당사는 고선압 적용 기술과 정밀한 압연 두께 조정 기술을 자체 개발하여 캘린더 공정에 적용하고 있습니다.특히, 회전 롤러의 동심도를 1.5㎛ 이내로 유지할 수 있는 기술과, 압연 두께를 0.5㎛ 단위로 자동 보정할 수 있는 특화된 제어 기술을 통해 전극의 두께 균일성을 크게 향상시켰으며, 이는 배터리의 성능과 수명 개선에 중요한 역할을 하고 있습니다.

최근에는 실시간 압연 상태 모니터링 및 자동 보정 시스템을 도입하여 불량률을 1% 미만으로 낮추는 데 성공했습니다. 또한, 장비 자동화 기술인 AGV(Automated Guided Vehicle) 공정기술을 적용한 자동 오토터렛 시스템을 개발하여 생산 효율성을 크게 향상시켰으며, 기존 1단 압연방식의 한계를 극복하고 전극의 밀도를 극대화하기 위해 2단 압연방식을 적용한 고사양 장비를 성공적으로 개발 및 공급하고 있습니다. 이러한 당사의 혁신적인 압연공정기술은 글로벌 압연 장비 시장에서 독보적인 수주 실적으로 그 우수성이 입증되고 있으며, 시장에서 높은 평가를 받고 있습니다.

(3) Slitter

Slitter는 압연(Calender) 이후 공정으로, 전극 롤을 고객 요구 사양에 맞춰 정밀하게 절단 및 이송하며, 전극 표면의 불량 식별, 불량 부위 라벨링 후 되감는 중요한 공정입니다. 이 공정의 절단 품질은 전지의 안전성에 직결되는 만큼, 당사는 고정밀 절단 기술과 불량 검출 자동화 시스템을 개발하여 공정 안정성과 품질 신뢰도를 획기적으로 향상시켰습니다.당사는 압연 후 전극 표면의 불량을 자동으로 감지하고 식별할 수 있는 고성능 비전 장치를 개발하였으며, 식별된 불량 부위에 자동으로 라벨을 부착하는 장치를 슬리터의 고급 옵션 사양으로 제안하여 고객사로부터 높은 호응을 얻고 있습니다.이러한 고사양 자동화 장비는 컴팩트한 설계와 간단한 신호 체계로 작동할 수 있도록 설계되어, 슬리팅 공정뿐만 아니라 전체 컨버팅 공정에도 적용되어 판매되고 있습니다.또한, 당사는 고사양 슬리터에 자동 오토터렛 공정 기술을 적용하여 생산성을 획기적으로 향상시켰습니다. 이러한 기술 혁신은 전지 제조 공정의 안전성과 효율성을 동시에 강화하였으며, 그 결과 시장에서 높은 평가를 받고 있습니다. 이에 따라 글로벌 전지셀 제조업체들과의 기술 협력이 확대되고, 수주 실적 역시 꾸준히 증가하고 있습니다.

(4) 고도화 및 차세대 전지 공정장비

당사는 이차전지 시장의 급성장에 따라 전지셀 제조업체의 요구에 부응하기 위해 지속적인 기술 혁신을 추진하고 있습니다. 셀 제조업체 및 소재업체와의 긴밀한 협력을 통해 장비 성능을 고도화하고 있으며, 이를 통해 셀의 성능, 품질, 생산수율을 극대화하고자 노력하고 있습니다.

중장기 개발 전략의 일환으로, 당사는 국책과제 및 자체 연구개발에 주력하고 있습니다. 특히 전고체 전지 소재 및 공정기술 개발, LFP용 건식코터 개발 등 시장을 선도할 수 있는 첨단 장비 개발에 집중하고 있으며, 차세대 전지 제조를 위한 특화 장비 개발을 통해 미래 시장에 대비하고 있습니다.

더불어 당사는 모회사인 주식회사 에스에프에이의 스마트팩토리 기술을 핵심 장비군에 접목하여 셀 제조라인의 자동화 및 스마트화 요구에 적극 대응하고 있습니다. 이를 통해 하이브리드 건조 코터와 신개념의 차세대 건조 공정 장비 등의 조기 사업화를 추진하며, 전극공정 장비업계에서 선도적 위치를 더욱 공고히 하고 급변하는 시장 환경에 유연하게 대응하며, 차세대 배터리 시장에서 경쟁력을 지속적으로 강화해 나가고 있습니다.

(5) 황화물계 고체 전해질 사업

황화물계 고체 전해질은 리튬이온전지용 액체 전해질에 필적하는 약 10 mS/cm의 이온전도도와 우수한 기계적 물성을 갖춰, 전고체전지의 유력한 차세대 전해질 후보로 주목받고 있습니다.특히, 높은 이온전도도와 공정 안정성을 동시에 갖춘 아지로다이트(Argyrodite) 계열 고체 전해질이 가장 유망한 소재로 주목받고 있습니다.글로벌 시장에서는 일본의 Mitsui mining과 Idemitsu Kosan이 Toyota와 협업하여 아지로다이트계 고이온전도성 고체전해질을 개발 중이며, 미국의 Albemarle은 관련 특허를 확보하고 생산 능력 확대에 주력하고 있습니다.

국내에서도 2023년 삼성SDI의 전고체전지 파일럿라인 가동을 계기로 고체전해질에 대한 관심이 고조되고 있습니다. 주요 배터리 제조사들은 2027년부터 2030년 사이에 전고체전지 양산을 목표로 하고 있어, 고체전해질의 상용화가 가시화되고 있습니다.

당사는 이러한 시장 동향에 맞춰 고체전해질 성능 개선과 제조 설비 확충을 통해 시장 진입을 준비하고 있습니다. 2021년부터 유럽의 주요 전기차 회사와 전고체전지용 고체전해질 평가 프로젝트에 참여하고 있으며, 북미 지역 등 해외 기업들에 제공한 시험재료에서도 우수한 평가를 받고 있습니다.또한, 당사는 드라이룸 환경에서 황화물계 고체전해질 양산을 위한 연속식 제조공정 장비 개발에 성공하였으며, 리튬 이온전도도와 대기 안정성 등 핵심 성능 측면에서 선도적 위치를 유지하고 있습니다.정부 과제를 비롯한 산학연 공동 프로젝트에도 적극 참여하고 있으며, 안정적인 대량 생산 체계 구축을 위해 원재료 수급과 관련한 국내외 관계사들과의 시험 평가 및 공동 개발을 지속적으로 추진하고 있습니다.

(6) 신기술 장비 및 차세대 전지 제조 장비사업

당사는 이차전지 산업의 혁신적인 공정 장비인 드라이 코터(건식극판 제조장비) 기술을 선도하고 있습니다. 이 기술은 기존 리튬이온전지의 에너지밀도를 극대화하기 위해 필요한 수백 ㎛이상의 후막 복합 양극 제작을 가능하게 합니다.

자체 설계를 통해 다양한 방식의 드라이 코터 제작 기술을 확보한 당사는 고객사의 공정 특성에 맞춘 맞춤형 설비를 공급하고 있습니다. 현재는 주로 음극전극 제조용 건식코터를 적용하고 있으나, NCM, LFP, 전고체용 양극 전극 제조를 위한 건식코터 개발에도 주력하고 있습니다. 이를 위해 다수의 국책과제를 주관기관으로 수행하며, 소재별 특성을 고려한 맞춤형 건식 코팅기술 개발에 힘쓰고 있습니다.

자동차 업계에서는 차세대 전지인 전고체 배터리를 적용한 전기차 생산 경쟁이 치열합니다. 배터리 제조사들은 2027년에서 2030년경 전고체 전지 양산을 목표로 하고 있으며, 전기차용 전고체전지 시장 규모는 2030년 53.4조원에 달할 것으로 예측됩니다. 이에 따라 배터리 제조업체들은 R&D용 Lab 장비로 제조 기술을 확보하는 한편, 양산 과정에서 원가와 제조 공정을 줄일 수 있는 코팅과 롤프레싱을 통합하는 드라이 코터 설비 도입을 추진하고 있습니다.

특히 황화물계 고체전해질을 적용한 전고체전지 기술 개발이 활발히 진행되고 있습니다. 황화물계 고체전해질은 용매와의 반응으로 이온전도도가 낮아지는 문제가 있어, 용매를 사용하지 않는 드라이 코팅 시스템의 개발이 중요한 이슈로 대두되고 있습니다.

당사는 이러한 시장 동향에 발맞춰 전고체 전지용 조립장비 및 전극 제조장비 개발을 위한 공동연구에 주관기관으로 참여하고 있습니다. 또한, 전극공정 장비 이외에도 극판제작, 조립, 패키징의 일괄라인 공급을 위한 공정장비 개발을 진행하고 있습니다. 이러한 노력을 통해 당사는 차세대 전지 제조 장비 시장에서 경쟁력을 강화하고, 글로벌 시장에서 입지를 더욱 공고히 할 계획입니다.

[증착 및 검사ㆍ측정 장비 사업부](1) 디스플레이 증착장비 디스플레이 패널 제조 공정에서 증착장비는 OLED 유기층을 정밀하고 균일하게 형성하여 화질과 수율을 결정짓는 핵심 장비입니다. 당사는 진공 증착 기술을 기반으로 디스플레이용 OLED 증착 장비를 개발ㆍ공급하고 있으며, 최신 기술 트렌드에 발맞춰 AR/VR용 마이크로 OLED(실리콘 기판 기반) 공정까지 대응할 수 있는 장비 라인업을 보유하고 있습니다.

특히, 당사는 200~300mm 웨이퍼 기반의 RGB OLEDoS 증착 라인업을 갖추고 있어 고해상도 소형 디스플레이 제조에 최적화된 솔루션을 제공합니다. 이 기술은 마이크로 OLED 증착 시 높은 화질 구현과 균일한 박막 형성을 가능하게 하여, AR/VR 기기와 같은 차세대 디스플레이에 강점이 있습니다.

또한, 당사는 RGB 마이크로 OLED 증착 장비 수주 실적 및 독보적인 기술 경쟁력을 갖추고 있습니다. 이러한 장비 개발 역량과 실적은 글로벌 디스플레이 제조업체들로부터 높은 신뢰를 얻고 있으며, 고해상도 디스플레이의 대량 생산을 가능하게 하는 핵심 기반이 되고 있습니다.

(2) 디스플레이 검사

ㆍ 측정장비 디스플레이 검사ㆍ측정장비 부문에서는 당사가 개발한 고속 광학 검사(AOI) 및 3D 형상 측정 기술을 활용하여 LCD 및 OLED 패널의 결함 탐지와 치수 오차 분석을 통해 품질을 보증하고 있습니다. 당사의 검사 장비는 패널 표면의 이물질, 미세 균열, 박막 두께 편차를 정밀하게 검사할 수 있으며, 이를 통해 고객사의 생산 라인에서 불량률 감소와 품질 안정성을 확보할 수 있도록 지원하고 있습니다. 주요 고객으로는 LG디스플레이, 삼성디스플레이, BOE 등 글로벌 디스플레이 제조업체들이 있으며, 이들 고객사와의 긴밀한 협업을 통해 최신 디스플레이 기술에도 빠르게 대응하고 있습니다.

특히, 디스플레이 검사 장비 중 PS(Photo Spacer) 높이 측정 기술은 당사의 대표적인 기술로, 간섭계(Interferometer)를 활용하여 PS 높이를 정밀 측정합니다. 이 기술은 디스플레이 패널의 화질 균일성, 고해상도 구현, 수율 향상에 필수적이며, 디스플레이 제조 공정에서 없어서는 안 될 핵심 장비로 자리 잡고 있습니다.

또한, 노광 전 이물 검사기(Pre-Exposure Particle Inspection)와 박막 두께 측정기(Film Thickness Measurement)는 CF(Color Filter) 및 TFT(Thin Film Transistor) 공정에서 핵심적인 검사 장비로 활용되고 있으며, 당사가 공급하는 장비는 미세 결함 검출과 두께 편차 분석에서 높은 정밀도를 구현합니다.이러한 기술은 디스플레이 제조사의 양산 안정성 향상에 크게 기여하고 있으며, 고속 처리 속도와 정밀한 분석 능력을 바탕으로 주요 고객사들로부터 높은 신뢰를 받고 있습니다.

(3) 이차전지 검사

ㆍ 측정장비 이차전지 검사ㆍ측정장비 부문에서는 파우치형, 각형, 원통형 등 다양한 형태의 배터리 외관 결함을 검사하는 자동 광학 검사 AOI(Automatic Optical Inspection) 장비를 비롯하여, 전극 두께 측정기, Pouch Forming Depth(파우치 성형 깊이) 측정기, 패키지 실링 검사장비 등 배터리 제조 공정 전반에 걸친 정밀 검사/측정 솔루션을 제공합니다.

당사는 디스플레이용 광학 검사 기술을 이차전지 검사 장비에 접목하여, 고정밀 AI 기반 검사 솔루션을 개발 중이며, 이를 통해 배터리의 안전성과 신뢰성을 극대화하고 있습니다. 특히, 당사의 검사 장비는 배터리 제조 과정에서 발생할 수 있는 미세 결함과 두께 편차를 실시간으로 감지하고 분석하여, 불량률을 최소화하고 고객사의 품질 관리 효율성을 높이고 있습니다.

(4) 반도체 검사

ㆍ 측정장비 반도체 검사ㆍ측정장비 부문에서는 Advanced Packaging 공정의 정밀한 관리와 품질 확보를 위해 고정밀 백색광 간섭계 및 Confocal 원리를 응용한 측정 장비를 개발ㆍ제공하고 있습니다. 당사의 검사 장비는 WLP(Wafer Level Packaging) 공정에서 다양한 Pattern의 단차를 정밀하게 관리하여, 미세공정에서의 오차를 최소화하고 제품의 신뢰성을 높이고 있습니다.

특히, 웨이퍼 뒤틀림(Wafer Warpage) 측정 및 솔더 범프(Solder Bump)의 높이와 평탄도(Planarity) 측정을 지원하는 장비는 반도체 패키징 공정에서 필수적인 요소로 자리 잡고 있으며, 당사의 기술력은 미세한 결함 탐지와 치수 오차 보정에 탁월한 성능을 발휘합니다.

(5) PCB 검사

ㆍ 측정장비 PCB 검사ㆍ측정장비 부문에서는 FC BGA(Flip Chip Ball Grid Array) 및 CSP(Chip Scale Package) 공정의 도금, Image, 회로, PSR(Photosensitive Solder Resist) 단계에서 전자기판의 회로 단차, 치수, 표면 거칠기를 정밀하게 측정하기 위한 백색광 간섭계(White Light Interferometer) 기반의 측정 장비를 제공합니다. 이 장비는 미세한 회로 패턴의 높이 차이와 표면 거칠기를 나노미터(nm) 단위로 분석하여, 제조 공정 중 발생할 수 있는 오차를 최소화하고 품질을 극대화할 수 있도록 지원합니다.

또한, 당사는 인쇄 및 도금 공정 후에 발생할 수 있는 표면 결함 및 불량을 정밀하게 검출하는 AVI(Automated Visual Inspection) 시스템을 보유하고 있으며, 해당 장비는 고속 처리와 높은 해상도를 바탕으로 불량 탐지를 실시간으로 수행합니다. 특히, PCB 제조 공정에서 빈번하게 발생하는 미세 결함과 패턴 오류를 조기에 발견하여 생산 라인의 불량률을 대폭 낮추고 있습니다.

당사의 독자적인 광학 검사 시스템은 반도체 및 PCB AOI(Automated Optical Inspection) 후에 검출된 결함 위치를 고해상도 이미지로 상세 촬영하여, 품질 관리 담당자가 결함의 원인과 특성을 정확하게 분석할 수 있도록 돕습니다. 이를 통해 고객사는 생산 공정에서의 품질 향상뿐만 아니라, 불량 분석 시간을 단축하고 신뢰성 있는 제품을 양산할 수 있습니다.

Company overview

가. 회사의 법적 ·상업적 명칭

당사의 명칭은 씨아이에스 주식회사로 표기하며, 영문으로는 CIS Co., Ltd 입니다.

나. 설립일자 및 존속기간

당사는 2002년 09월 26일에 설립된 회사로서, 2017년 1월 20일 코스닥시장에 주식을 상장한 공개회사입니다. 회사의 본사 및 사업장 소재지는 다음과 같습니다.

다. 본점의 주소, 전화번호 및 홈페이지

주소: 대구광역시 동구 팔공로47길 37(봉무동)전화번호: 053-593-1552홈페이지: https://www.cisro.co.kr

라. 주요 사업의 내용

당사는 이차전지 생산에 필요한 전극공정 장비를 비롯해 디스플레이 증착장비, 이차전지ㆍ반도체ㆍPCB 등의 검사ㆍ측정 장비를 전문적으로 제작하는 업체입니다. 주요 장비는 Coater, Calender, Slitter 등 전극공정 장비와 증착 및 검사장비 등으로 구성됩니다.자세한 사항은 본 보고서의 'Ⅱ. 사업의 내용'을 참조해주시기 바랍니다.

마. 연결대상 종속회사 현황(요약)

- 연결대상회사의 변동내용

바. 중소기업 등 해당 여부

사. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

아. 최근 5년간 신용평가에 관한 사항

주) 신용평가회사의 신용등급에 대한 정의는 다음과 같으며, 평가자의 필요에 따라 신용등급을 +, 0, - 로 세분화 할 수 있습니다.

Transcribed verbatim from the sentences the filer wrote in the fiscal 2025 business report (received 2026.03.20), tables and figures omitted.

The summary is written separately from the filed text and is not the filer's wording, so it may phrase things differently from or omit parts of the original, which is shown alongside for checking.
The company introduction reproduces the sentences the filer wrote in its business report, with tables, figures and the sentences that point to other sections of the report omitted, and the accuracy of their content has not been separately verified.

VaR

4.77%

[2.29%, 9.65%] · As of 2026-10-02

VaR by window

The headline's measure for each of the three windows on one scale, the dot being the estimate and the bar its interval. The windows are nested and share their observations, so the three readings are not three independent measurements. The selected window is highlighted.

Daily return distribution

The issue's daily returns over the chosen window counted into equal-width bins. The vertical lines mark the VaR and cVaR above on the loss side. The published VaR sample applies exclusion rules for halts and first sessions that this raw daily series does not, so the bars and the marks can differ slightly at the edges.

Drawdown

Deepest drawdown 68.2% (2026-07-30). How far below its previous peak the issue stood each day over the chosen window, a description of the path already travelled.

If these numbers are unfamiliarThere is a guide that walks through VaR, cVaR and annualized volatility in plain language.Read the guide

Characteristic line

1.03

Beta [0.93, 1.14] · KOSDAQ150 · As of 2026-10-08

Intercept: +0.157%[-0.297%, +0.611%]
R squared: 0.46
Observations: 252
Trading-time corrected beta: 1.18[0.98, 1.38]

252-day rolling beta

A 252-day window rolled one day at a time over the longest daily span of the characteristic line. It shows when the beta against the KOSDAQ150 and the annualized volatility of the issue's excess return rose and fell, and unlike the headline figures above it carries no interval.

252-day rolling annualized volatility

Each point is one period's index excess return and issue excess return, and the line is the regression fitted to those points. The risk-free rate is the certificate of deposit rate.

Beta summarizes by regression how far the issue's return moved together with the KOSPI200 or KOSDAQ150 index return, and the index is only a stand-in for the whole market.
The intercept is the average excess return the index does not explain, and when the interval shown beside it contains zero it cannot be told apart from zero.
Beta and the intercept are computed from the sample of the chosen window and frequency and are not values for the period ahead.
At the daily frequency a beta corrected for differences in trading times is shown alongside, and the gap between the two shows how much later than the index the issue's trades are reflected.

Financials

	2015Separate basis	2016Separate basis	2017Consolidated basis	2018Consolidated basis	2019Separate basis	2020Separate basis	2021Consolidated basis	2022Consolidated basis	2023Consolidated basis	2024Consolidated basis	2025Consolidated basis
RevenueKRW 100M	0	0	261	436	1,006	1,181	1,327	1,594	3,102	5,085	4,072
Revenue growth%	—	—	—	66.89	—	17.41	—	20.06	94.63	63.96	-19.93
Operating incomeKRW 100M	-0	-5	-48	-121	154	139	164	78	389	593	335
Operating income growth%	—	—	—	—	—	-9.64	—	-52.23	398.53	52.39	-43.53
Net incomeKRW 100M	0	-3	-75	-84	112	-44	-246	115	286	562	287
Net income growth%	—	-1,685.66	—	—	—	-139.40	—	—	148.12	96.26	-48.86
Attributable to ownersKRW 100M	—	—	-74	-84	—	—	-246	117	289	562	287
Attributable to minoritiesKRW 100M	—	—	-1	-0	—	—	-0	-1	-3	-1	—
Operating margin%	—	—	-18.38	-27.69	15.31	11.78	12.32	4.90	12.56	11.67	8.23
Net margin%	—	—	-28.73	-19.22	11.13	-3.74	-18.54	7.24	9.23	11.05	7.06
ROE%	—	—	-15.95	-22.17	—	—	-21.58	8.51	10.98	11.75	5.66
ROA%	0.12	-1.95	-6.79	-5.01	6.59	-1.89	-7.71	2.60	4.79	7.66	4.35
Debt ratio%	10.35	12.93	134.38	332.50	241.74	262.76	174.55	217.06	124.77	53.28	30.04
Current ratio%	19,155,410.30	4,658.10	155.16	118.23	118.51	146.32	194.26	124.33	147.11	247.77	396.45
Quick ratio%	—	—	115.17	40.07	36.20	80.25	103.29	72.44	56.21	124.19	302.08
Reserve ratio%	—	—	776.89	618.42	827.14	1,021.70	1,721.98	2,057.61	3,607.05	6,059.47	6,435.47
Free cash flowKRW 100M	—	—	-113	-366	206	270	-660	391	-840	-60	983
FCF margin%	—	—	-43.17	-83.98	20.44	22.88	-49.74	24.55	-27.09	-1.17	24.13
OCF conversion%	-163.92	—	—	—	209.93	—	—	478.55	-250.12	52.40	352.91
Capex to revenue%	—	—	4.37	25.94	2.93	11.60	26.55	10.09	4.01	6.96	0.77
Receivable daysdays	—	—	—	2.2	—	1.1	—	2.0	1.1	—	—
Inventory daysdays	—	—	—	573.6	—	343.2	—	375.7	320.6	256.5	195.1
Payable daysdays	—	—	—	15.0	—	10.9	—	14.8	15.9	14.2	12.9
Cash conversion cycledays	—	—	—	560.8	—	333.4	—	362.9	305.9	—	—
EPSKRW	4	-41	-143	-157	212	-77	-422	190	434	783	371
PERx	—	—	—	—	12.38	—	—	47.37	25.35	9.45	17.92
BPSKRW	—	—	863	705	—	—	1,854	2,221	3,747	6,188	6,562
PBRx	—	—	1.97	3.30	—	—	7.77	4.05	2.94	1.20	1.01
Dividend per share	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable

Profit flowKRW 100M

This diagram traces where revenue goes at each step on its way to net income, using the filed amounts as they are. The non-operating result is taken as the difference between profit before tax and operating income and is shown as income or expense by its sign, and whatever a step's items leave unexplained is shown separately as other.

Revenue compositionKRW 100M

Margins%

Cash flow by activityKRW 100M

Balance sheet compositionKRW 100M

Debt ratio%

The left bar splits assets into current and non-current and the right bar splits the financing of those assets into liabilities and equity, so the two bars stand at the same height.

Quarterly resultsKRW 100M

Year-on-year growth%

Each quarterly bar is that quarter's three months and is never mixed with an annual figure. The growth rate is computed only where the same quarter a year earlier is also shown here, and is left blank when the base was a loss.

Cash conversion cycledays

Free cash flow breakdownKRW 100M

Inventory days and receivable days stack upward, payable days hang downward, and the cash conversion cycle they net to is drawn as the line. Each day count uses the average balance with the prior year, so the oldest year is not drawn. A day count whose line was not filed is left out, and the cycle is shown only for years that carry all three.

Free cash flow is cash from operating activities less spending on property, plant and equipment, and all three bars keep the sign as filed.

Owners' net margin%

Asset turnoverx

Financial leveragex

ROE%

ROE is the product of the owners' net margin, asset turnover and financial leverage. All three use period-end balances as denominators, and profit and equity are on the owners' basis, so the product matches the ROE in the table.

Financial statements

Balance sheet

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	148	148	1,106	1,673	1,697	2,339	3,192	4,440	5,970	7,338	6,602
	148	148	965	1,398	1,400	1,897	2,361	3,462	4,813	5,251	4,599
Cash and cash equivalentsKRW 100M	17	15	191	48	195	744	628	1,037	800	1,312	2,092
InventoriesKRW 100M	Not applicable	Not applicable	249	924	972	857	1,106	1,445	2,974	2,619	1,095
Trade and other receivablesKRW 100M	Not applicable	Not applicable	2	3	1	6	6	12	7	Not applicable	Not applicable
	0	0	141	275	298	441	831	978	1,157	1,986	1,898
Property, plant and equipmentKRW 100M	Not applicable	Not applicable	108	218	242	374	718	874	1,000	1,517	1,460
Intangible assetsKRW 100M	Not applicable	Not applicable	8	8	10	7	8	8	8	Not applicable	Not applicable
Investments in associatesKRW 100M	—	—	—	—	14	11	9	0	0	—	0
	14	17	634	1,286	1,201	1,694	2,030	3,040	3,314	2,551	1,525
	0	3	622	1,182	1,181	1,297	1,215	2,784	3,272	2,119	1,160
Trade and other payablesKRW 100M	Not applicable	Not applicable	12	19	27	31	47	53	165	143	101
Short-term borrowingsKRW 100M	—	—	20	140	100	100	50	50	50	—	—
Current lease liabilitiesKRW 100M	—	—	—	—	0	0	1	1	18	15	3
	14	14	12	104	20	397	814	255	42	431	362
Long-term borrowingsKRW 100M	—	—	—	—	—	—	248	220	0	—	—
Non-current lease liabilitiesKRW 100M	—	—	—	—	0	1	1	1	15	4	2
	134	131	472	387	497	645	1,163	1,400	2,656	4,787	5,077
	Not applicable	Not applicable	463	378	Not applicable	Not applicable	1,139	1,374	2,632	4,787	5,077
Issued capitalKRW 100M	Not applicable	Not applicable	54	54	54	57	61	62	70	77	77
Capital surplusKRW 100M	Not applicable	Not applicable	193	193	194	381	1,102	1,196	2,168	3,770	3,772
Retained earningsKRW 100M	0	-3	224	139	250	206	-44	77	366	918	1,207
Accumulated other comprehensive incomeKRW 100M	—	—	—	—	-0	-0	-0	0	0	0	0
Other equityKRW 100M	127	127	-7	-7	0	0	20	39	28	—	—
Non-controlling interestsKRW 100M	Not applicable	Not applicable	9	9	Not applicable	Not applicable	24	27	24	Not applicable	Not applicable

계약자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	227	565	679
기타유동금융자산As filed	—	—	7	1	1	0	50	60	0	—	200
단기금융상품As filed	130	132	—	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익-공정가치측정 금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	13	—	30
파생상품자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	7	40	—	—
기타유동자산As filed	1	1	233	154	140	261	364	733	379	188	25
당기손익인식금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	80	23	—	—	—
매출채권As filed	—	—	283	268	92	30	128	145	372	541	456
당기법인세자산As filed	—	—	0	0	0	0	0	0	0	3	—
기타유동수취채권As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	24	21
기타금융부채As filed	0	3	—	—	—	—	—	—	—	—	—
이연법인세자산As filed	—	0	18	40	22	36	42	44	47	175	179
기타비유동금융자산As filed	—	—	1	1	2	2	2	1	1	—	5
무형자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	25	43
전환사채As filed	13	14	0	58	67	0	0	203	170	31	38
기타비유동자산As filed	—	—	0	0	0	0	3	2	1	—	—
투자부동산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	57	69
이연법인세부채As filed	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
장기매도가능금융자산As filed	—	—	4	4	6	6	9	9	—	—	—
당기손익-공정가치측정 비유동 금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	176	121
자본금As filed	7	7	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치 측정 비유동금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	9
당기손익인식비유동금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	34	32	—	—	—
장기매출채권As filed	—	—	0	0	—	—	—	—	—	—	—
자본과부채총계As filed	148	148	1,106	1,673	—	—	—	—	—	—	—
기타비유동수취채권As filed	—	—	1	4	2	4	4	5	19	6	6
기타포괄손익-공정가치측정 금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	9	9	—
사용권자산As filed	—	—	—	—	0	1	2	2	35	20	5
당기손익-공정가치측정 비유동금융자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	38	—	—
매입채무As filed	—	—	252	280	47	67	174	160	417	293	133
순확정급여자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1
기타유동부채As filed	—	—	335	736	885	1,077	902	1,996	—	—	—
매각예정으로 분류된 비유동자산이나 처분자산집단As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	105
기타유동충당부채As filed	—	—	3	7	16	8	8	—	82	113	76
당기법인세부채As filed	—	—	0	0	8	14	6	39	67	213	56
기타자본As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	22	20
매각예정비유동자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	101	—
파생상품부채As filed	—	—	0	31	31	0	0	155	155	10	2
부채및자본총계As filed	—	—	—	—	—	—	3,192	4,440	5,970	7,338	6,602
확정급여부채As filed	—	—	11	14	19	21	28	32	24	7	—
기타비유동지급채무As filed	—	—	1	1	1	2	3	2	3	14	17
계약부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1,288	744
기타 유동부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	2,147	12	7
충당부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	94	—	—	—
유동성장기부채As filed	—	—	—	—	—	—	28	28	0	—	—
매각예정으로 분류된 처분자산집단에 포함된 부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	3
금융보증부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	5	0	—	—
비유동계약부채As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	406	343
지배기업의 소유지분As filed	—	—	—	—	497	645	—	—	—	—	—
비지배지분As filed	—	—	—	—	0	0	—	—	—	—	—
부채와자본총계As filed	—	—	—	—	1,697	2,339	—	—	—	—	—

Income statement

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	0	0	261	436	1,006	1,181	1,327	1,594	3,102	5,085	4,072
Cost of salesKRW 100M	Not applicable	Not applicable	222	373	795	973	1,023	1,239	2,515	3,980	3,474
Gross profitKRW 100M	Not applicable	Not applicable	39	63	210	208	304	355	586	1,106	598
SG&A expensesKRW 100M	0	5	87	184	57	69	141	277	197	512	263
	-0	-5	-48	-121	154	139	164	78	389	593	335
Finance incomeKRW 100M	1	2	4	19	3	18	14	238	73	79	70
Finance costsKRW 100M	0	0	1	8	15	187	438	100	125	72	45
Other incomeKRW 100M	Not applicable	Not applicable	1	8	7	16	30	33	52	104	64
Other expensesKRW 100M	Not applicable	Not applicable	45	2	4	23	3	82	30	5	62
	0	-4	-88	-105	137	-41	-236	157	360	699	363
Income tax expenseKRW 100M	0	-1	-13	-21	25	3	10	41	74	137	76
	0	-3	-75	-84	112	-44	-246	115	286	562	287
Attributable to ownersKRW 100M	Not applicable	Not applicable	-74	-84	Not applicable	Not applicable	-246	117	289	562	287
Attributable to minoritiesKRW 100M	Not applicable	Not applicable	-1	-0	Not applicable	Not applicable	-0	-1	-3	-1	Not applicable
Basic earnings per shareKRW	4	-41	-143	-157	212	-77	-422	190	434	783	371
Diluted earnings per shareKRW	4	-41	-143	-157	211	-77	-422	190	434	783	367
	0	-3	-76	-85	110	-43	-250	119	287	552	289
Other comprehensive incomeKRW 100M	0	0	-1	-1	-2	1	-4	4	1	-10	2

관계기업손상차손As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—	—
관계기업투자자산처분손실As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—
지분법손실As filed	—	—	—	—	-3	-4	-2	-5	0	—	—
지분법손익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0
포괄손익, 지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	553	289
포괄손익, 비지배지분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-1	—
종속기업투자손실As filed	—	—	—	—	-2	0	0	—	—	—	—
비지배지분As filed	—	—	-2	-0	-1	0	-0	-2	-3	—	—
관계기업투자손상차손As filed	—	—	—	—	-2	0	0	-5	—	—	—
지배기업의 소유주지분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	290	—	—
후속기간에 당기손익으로 재분류되는 기타포괄손익As filed	—	—	-1	-0	0	0	0	—	—	—	—
해외사업환산손익As filed	—	—	-1	-0	1	0	0	0	0	—	—
당기손익으로 재분류될 수 있는 항목(세후기타포괄손익)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1	0
후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 기타포괄손익As filed	—	—	-0	-1	-2	1	-4	4	0	—	—
해외사업장환산외환손익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	0
확정급여제도의 재측정요소As filed	—	—	-0	-1	-2	1	-4	4	0	—	—
지분법 적용대상 관계기업과 공동기업의 기타포괄손익에 대한 지분(세후기타포괄손익)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0
후속적으로 당기손익으로 재분류되는 기타포괄손익As filed	—	—	—	—	—	—	—	0	0	—	—
당기손익으로 재분류되지 않는항목(세후기타포괄손익)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-10	2
확정급여제도의재측정요소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-10	2
지배기업 소유주지분As filed	—	—	-75	-85	113	-44	-250	121	—	—	—
지분법자본변동As filed	—	—	—	—	-0	0	0	0	0	0	—
당기순이익(손실)의 귀속As filed	—	—	—	—	112	-44	—	—	—	—	—
총포괄이익(손실)의 귀속As filed	—	—	—	—	110	-43	—	—	—	—	—

Cash flow statement

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
Net incomefrom the income statement	0	-3	-75	-84	112	-44	-246	115	286	562	287
Total adjustments to operating cash flowcomputed	-0	2	-26	-169	123	451	-62	437	-1,002	-267	727
	-0	-0	-101	-253	235	407	-308	552	-716	294	1,014
Interest receivedKRW 100M	0	2	2	1	1	1	2	6	25	11	45
Interest paidKRW 100M	Not applicable	Not applicable	0	2	3	2	8	8	15	6	0
DepreciationKRW 100M	—	—	2	3	5	6	7	9	15	26	62
AmortisationKRW 100M	—	—	1	1	1	1	0	0	0	0	1
Income taxes paidKRW 100M	Not applicable	Not applicable	19	-0	0	11	22	12	49	95	234
	-130	-2	-10	-110	-55	-139	-516	-112	-65	410	-215
Purchase of property, plant and equipmentKRW 100M	Not applicable	Not applicable	11	113	29	137	352	161	124	354	31
Proceeds from sale of property, plant and equipmentKRW 100M	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	0	0	0	0	3	0	0
Purchase of intangible assetsKRW 100M	Not applicable	Not applicable	4	0	3	0	1	0	0	13	21
	148	0	162	220	-32	300	710	9	544	-208	-17
Acquisition of treasury sharesKRW 100M	—	—	1	—	0	—	—	—	—	0	0
Disposal of treasury sharesKRW 100M	—	—	—	—	8	0	0	—	—	—	—
Issue of sharesKRW 100M	—	—	—	—	—	—	—	—	800	—	—
Cash at beginning of periodKRW 100M	0	17	146	191	48	195	744	628	1,037	800	1,312
	17	15	191	48	195	744	628	1,037	800	1,312	2,092
Effect of exchange rate changesKRW 100M	Not applicable	Not applicable	-6	-0	-1	Not applicable	Not applicable	Not applicable	Not applicable	15	-0
Net change in cash and cash equivalentsKRW 100M	17	-2	44	-143	147*	568	-115	450	-237	497	782

당기순이익(손실)As filed	0	-3	-75	-84	112	-44	-246	115	286	562	287
매각예정자산에 포함된 현금및현금성자산As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-2
영업에서 창출된 현금As filed	—	-3	—	—	—	—	—	—	—	—	—
1. 재무활동으로 인한 현금유입액As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	403	—
당기순이익조정을 위한 가감As filed	-0	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
비현금항목의 조정As filed	—	—	—	—	—	—	482	177	199	656	170
조정As filed	—	—	55	94	75	198	—	—	—	—	—
현금및현금성자산의 환율변동효과As filed	—	—	—	—	—	-19	-1	-41	1	—	—
법인세비용As filed	0	—	—	—	—	—	10	41	74	137	76
법인세비용(수익)As filed	—	—	-13	-21	25	3	—	—	—	—	—
이자수익As filed	1	2	3	1	1	1	2	7	26	11	49
임대보증금의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	3	—
단기차입금의 차입As filed	—	—	—	225	62	165	0	0	300	400	—
이자비용As filed	0	0	1	6	12	11	40	25	26	23	7
법인세비용(효익)As filed	—	-1	—	—	—	—	—	—	—	—	—
장기차입금의 차입As filed	—	—	—	—	—	—	275	0	0	—	—
퇴직급여As filed	—	—	6	6	8	9	10	13	23	16	22
2. 재무활동으로 인한 현금유출액As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	611	—
금융보증비용As filed	—	—	—	—	—	—	—	4	0	—	—
미수법인세환급액의 증가As filed	-0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
당기법인세자산의 증가As filed	—	-0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
예수금의 증가(감소)As filed	0	-0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
장기차입금의 상환As filed	—	—	—	—	—	—	—	28	248	—	—
대손상각비As filed	—	—	8	103	—	—	—	—	—	—	—
리스부채의 상환As filed	—	—	—	—	0	0	1	1	8	20	16
미지급금의 증가As filed	—	3	—	—	—	—	—	—	—	—	—
사용권자산상각비As filed	—	—	—	—	0	0	0	1	8	21	17
임대보증금의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	3	—
단기차입금의 상환As filed	—	—	—	105	102	165	50	0	300	450	—
투자활동으로 인한 현금유입액As filed	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
판매보증충당부채전입액As filed	—	—	13	15	13	-4	—	—	—	56	27
대손상각비(대손충당금환입)As filed	—	—	—	—	-31	-2	—	—	-0	276	17
대손충당금환입As filed	—	—	—	—	—	—	8	8	—	—	—
신주발행비 지급As filed	—	—	—	—	0	0	—	—	—	0	—
투자활동으로 인한 현금유출액As filed	-130	-2	—	—	—	—	—	—	—	—	—
재고자산평가손실As filed	—	—	0	—	34	0	2	63	—	—	—
전환사채의 발행As filed	15	0	—	100	0	300	450	0	0	—	—
종속기업에 대한 투자자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	2	—
투자활동으로부터의 현금유입As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1,492	1,516
단기금융상품의 취득As filed	-130	-2	—	—	—	—	—	—	—	—	—
단기임차보증금의 감소As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	4	16
파생상품평가손실As filed	—	—	—	3	3	154	380	67	93	16	—
판매보증충당부채전입액(환입액)As filed	—	—	—	—	—	—	12	23	16	—	—
재무활동으로 인한 현금유입액As filed	148	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
전환사채의 상환As filed	—	—	0	—	0	0	0	0	0	135	—
종속기업의 유상증자As filed	—	—	8	—	0	—	35	50	0	—	—
기타비유동수취채권의 감소As filed	—	—	1	—	2	0	—	1	0	1	0
외화환산손실As filed	—	—	13	1	2	20	2	45	3	1	10
경상연구개발비As filed	—	—	—	—	0	0	1	1	2	4	0
신주의 발행As filed	133	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
계약손실충당부채전입액As filed	—	—	—	—	—	—	—	65	—	—	—
당기손익인식금융자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	622	—	—	1,497
재무활동으로 인한 현금유출액As filed	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타충당부채전입액As filed	—	—	—	—	—	—	—	16	—	—	—
신주발행비의 지급As filed	—	—	0	—	—	—	0	0	0	—	—
장기매도가능금융자산처분손실As filed	—	—	—	—	0	0	—	—	—	—	—
장기매도가능증권처분손실As filed	—	—	—	—	—	—	0	—	—	—	—
종속기업지분의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	12	0	—	—
상장비용As filed	—	—	28	—	0	—	—	—	—	—	—
재고자산평가손실충당금환입액As filed	—	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—
전환사채전환손실As filed	—	—	—	—	—	23	18	1	6	1	—
무형자산처분이익As filed	—	—	0	—	0	—	—	—	—	—	—
당기손익-공정가치측정 금융자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	386	961	—
지분법손실As filed	—	—	—	—	3	4	2	5	0	—	—
파생상품평가이익As filed	—	—	—	18	2	17	7	228	33	25	9
전환사채전환이익As filed	—	—	1	—	0	—	—	0	0	0	—
정부보조금의 수취As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0
기타포괄손익-공정가치측정 금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—	—
매도가능증권처분이익As filed	—	—	0	—	0	—	—	—	—	—	—
관계기업투자손상차손As filed	—	—	—	—	2	0	0	5	—	—	—
기타유동금융자산의 처분As filed	—	—	18	8	2	1	40	130	60	—	—
주식보상비용As filed	—	—	—	—	—	—	20	19	4	0	0
투자활동으로 분류된 무형자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	2
기타비유동금융자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	0	2	0	1	—
외화환산이익As filed	—	—	0	3	0	1	1	1	3	61	17
종속기업투자손실As filed	—	—	—	—	2	0	0	—	—	—	—
투자활동으로부터의 현금유출As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1,082	1,730
영업활동으로인한자산ㆍ부채의변동As filed	—	—	-65	-263	50	264	-516	274	—	—	—
임차보증금의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0
당기손익-공정가치측정 금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	373	710	1,472
유형자산처분손실As filed	—	—	—	—	0	0	0	0	1	0	2
매출채권의 감소(증가)As filed	—	—	-61	-87	-3	63	-89	-13	-228	-276	67
기타비유동수취채권의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0
기타유동수취채권의 감소(증가)As filed	—	—	1	-1	2	-6	1	-6	5	2	-10
기타유동금융자산의 취득As filed	—	—	12	2	2	1	90	140	0	0	200
무형자산손상차손As filed	—	—	—	—	—	0	0	0	0	—	—
사업결합으로인한현금유입As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	525	—
재고자산평가손실충당금환입As filed	—	—	—	—	0	7	—	—	—	—	—
관계기업투자자산의 처분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—
기타비유동금융자산의 취득As filed	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	5
기타유동자산의 감소(증가)As filed	—	—	-48	82	14	-121	-103	-369	354	229	162
관계기업 투자지분의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0
유형자산손상차손As filed	—	—	—	—	—	—	—	15	0	—	11
재고자산의 감소(증가)As filed	—	—	—	-675	-82	122	-251	-402	-1,529	360	1,486
재고자산의 증가As filed	—	—	-86	—	—	—	—	—	—	—	—
기타비유동수취채권의 증가As filed	—	—	0	3	0	2	0	3	16	4	—
당기손익인식금융자산평가손실As filed	—	—	—	—	—	—	0	3	—	—	—
영업활동으로 인한 자산 부채의 변동As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-1,163	-833	745
기타비유동자산의 감소(증가)As filed	—	—	0	0	0	0	-3	1	-0	1	—
단기임차보증금의 증가As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—
유형자산처분이익As filed	—	—	—	—	—	0	0	0	0	0	—
재고자산평가충당금환입As filed	—	—	—	—	—	—	0	0	—	—	—
사외적립자산의 감소(증가)As filed	—	—	—	-3	-4	-5	-3	-5	11	-40	-18
매입채무의 증가(감소)As filed	—	—	-3	50	-29	20	107	-14	261	-187	-160
사용권자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	1	1	—
기타지급채무의 증가(감소)As filed	—	—	213	-15	8	2	17	5	110	-111	-44
정부보조금의 수령As filed	—	—	—	0	0	0	0	0	0	—	—
충당부채의 사용As filed	—	—	-12	-11	-4	-4	-13	-17	-32	-44	-17
기타유동부채의 증가(감소)As filed	—	—	-66	400	148	192	-175	1,094	151	4	-5
기타비유동지급채무의 증가(감소)As filed	—	—	1	-0	0	1	1	-1	2	5	8
무형자산손상차손환입As filed	—	—	—	—	—	—	0	0	0	—	—
퇴직금의 지급As filed	—	—	-1	-2	-1	-2	-5	-1	—	—	—
퇴직금의지급As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	41	-10	-10
기타비유동금융자산처분이익As filed	—	—	—	—	—	—	0	0	0	0	—
사외적립자산의 증가As filed	—	—	-3	—	—	—	—	—	—	—	—
정부보조금의 사용As filed	—	—	—	-0	0	0	—	—	—	—	—
당기손익인식금융자산평가이익As filed	—	—	—	—	—	—	5	0	—	—	—
비유동계약부채의 증가(감소)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-63
계약자산의 감소(증가)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	-227	-233	-108
장기매도금융자산의 처분As filed	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익인식금융자산처분이익As filed	—	—	—	—	—	—	—	3	—	—	—
무형자산의 처분As filed	—	—	0	—	0	—	—	—	—	—	—
장기매도금융자산의 취득As filed	—	—	2	—	—	—	—	—	—	—	—
계약부채의 증가(감소)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-536	-544
합병으로 인한 증가As filed	—	—	137	—	0	—	—	—	—	—	—
주식선택권의 행사As filed	—	—	18	—	0	—	—	—	—	—	—
무형자산처분이익 조정As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1
당기손익-공정가치측정금융자산평가이익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1
매각예정비유동자산손상차손As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	3
당기손익-공정가치측정 금융자산평가이익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	6	—	—
관계기업손상차손As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—	—
당기손익-공정가치측정금융자산평가손실As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	8	1
잡이익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	0
장기매도가능금융자산의 처분As filed	—	—	—	—	0	0	0	—	—	—	—
관계기업투자자산처분손실As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—
기타비유동수취채권의감소As filed	—	—	—	—	—	—	0	—	—	—	—
재고자산평가손실(환입액) 등As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	137	38
당기손익-공정가치측정 금융자산평가손실As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—	—
장기매도가능금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	2	0	—	0	—	—	—
공사손실충당부채전입액As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	22	9
관계기업투자주식의 취득As filed	—	—	—	—	14	0	0	—	—	—	—
당기손익인식금융자산의 취득As filed	—	—	—	—	—	—	110	562	—	—	—
당기손익-공정가치측정금융자산처분이익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	7	1
잡손실As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	0	—
계약손실충당부채전입액(환입액)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	1	-5	-56
장기매도가능금융자산의취득As filed	—	—	—	—	—	—	3	—	—	—	—
종속기업에 대한 지배력 상실로 인한 감소As filed	—	—	—	—	9	0	0	—	—	—	—
재고자산평가손실(환입액)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—	—
당기손익-공정가치측정 금융자산처분이익As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	3	—	—
지분법 적용대상인 관계기업의 당기순손익에 대한 지분As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0
1. 영업에서 창출된 현금As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	384	1,203
사채상환손실As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	21	—
기타충당부채전입액(환입액)As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	3	—	—
기타비유동금융자산처분손실As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—
금융보증부채환입As filed	—	—	—	—	—	—	—	—	5	—	—

In the latest fiscal year cash generated by operations covered both investing outflows and financing outflows.

A year whose own filing is absent is filled from the restated comparative in the following filing, and is marked as such. Operating indicators outside the statements, such as order backlogs, and audit opinions are not covered here, and per-share figures follow the filed values without retroactive adjustment for share splits.

Transcribed verbatim from the sentences the filer wrote in the fiscal {year} business report (received {date}), with tables, figures and cross-references to other sections omitted.

The newest annual filing shown was received on 2026.03.20.

Audit opinion

Fiscal year	Opinion	Auditor	Fiscal year end
2025	적정의견Term 11	정진세림회계법인	2025-12-31
2024	적정의견Term 10	정진세림회계법인	2025-12-31
2023	적정의견Term 9	신한회계법인	2025-12-31
2022	적정	서현 회계법인	2022-12-31
2019	적정	회계법인 보명	2019-12-31
2016	적정Term 15	삼정회계법인	2016-12-31
2015	적정Term 14	삼정회계법인	2016-12-31
2014	적정Term 13	삼정회계법인	2016-12-31

The auditor's name and the opinion are transcribed verbatim from the filed audit report, and the wording follows the filer. A fiscal year shown twice means the filing carried two entries that the source does not distinguish.

Korean audit opinions come in four kinds, where an unqualified opinion (적정) finds the statements fairly presented, a qualified opinion (한정) does so except for a stated matter, an adverse opinion (부적정) finds them not fairly presented, and a disclaimer of opinion (의견거절) means the auditor could not obtain enough evidence to form a view.

Valuation

Valuation multiplesx

PER and PBR divide each period's closing price by the per-share figure filed for that same period, and a loss period is left blank. The quarterly view is a multiple of quarterly EPS.

PER bandKRW

The price is the adjusted close and each band line multiplies the EPS of the latest completed fiscal year by a fixed multiple. The previous year's EPS stays in force until the next fiscal year ends, and the multiples divide the range between the lowest and highest annual PER on record into equal steps.

Valuation models

Five models priced under one set of assumptions, set beside the current price, with how each has moved by fiscal year.

Assumptions

Risk-free rate10-year treasury yield · 2026-10-084.40%

BetaDaily 5Y0.96

Equity risk premium%

Terminal growth%

Cost of equity9.20%

Weighted average cost of capital—

Initial growth5.7%

Effective tax rate20.8%

Base fiscal year2025

Current priceKRW8,680

The risk premium and the terminal growth rate are adjustable assumptions, and the rest follow from the data and the formulas.

Model	Model priceKRW	Versus current price
Gordon growth model	No dividend
Dividend discount model DDM	No dividend
Discounted cash flow FCFF	No borrowing line filed
Discounted cash flow FCFE	19,550	+125.2%
Residual income model RIM	2,924	-66.3%

The table prices the newest fiscal year's accounts at today's treasury yield and the current price.

Dividend and residual income familyKRW

Discounted cash flow familyKRW

Each fiscal year's figures use that year's accounts and the treasury yield at its period end, with beta held at its current value, and splits or par changes are restated to the current share basis.

How the figures are calculated

Each model's formula is shown in symbols and then with this issue's own numbers substituted, step by step. Changing a value in the assumptions panel changes the numbers here too. Firm-level amounts are in hundred million won and per-share values in won.

Cost of equity

r = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.40% + 0.96 × 5.00% = 9.20%

Initial growth

g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(5.66% × (1 − 0.00%), 0) = 5.66%

Growth starts at this value in the first year and falls by equal steps each year to reach the terminal rate in the fifth

Residual income model RIM

P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 6,562 KRW, ROE = 5.66%, payout ratio = 0.00%, r = 9.20%, g_T = 2.00%

Year	Opening book value	Earnings	Equity charge	Residual income	Discount factor	Present value
1	6,562	371	604	-232	0.9158	-213
2	6,933	392	638	-245	0.8386	-206
3	7,325	415	674	-259	0.7680	-199
4	7,740	438	712	-274	0.7033	-193
5	8,178	463	752	-289	0.6440	-186
Terminal value				-4,101	0.6440	-2,641

P_0 = 6,562 + -997 + -2,641 = 2,924 KRW

Discounted cash flow FCFE

\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

Base-year cash flow FCFE

FCFE_0 = 1,014.0 − 31.5 + 0.0 (net borrowing) = 982.5 KRW hundred million

Year	Growth	Cash flow KRW hundred million	Discount factor	Present value KRW hundred million
1	5.66%	1,038.1	0.9158	950.7
2	4.74%	1,087.4	0.8386	911.9
3	3.83%	1,129.0	0.7680	867.1
4	2.91%	1,161.9	0.7033	817.2
5	2.00%	1,185.2	0.6440	763.3
Terminal value	2.00%	16,793.4	0.6440	10,815.8
Total				15,125.9

P_0 = 15,125.9 KRW hundred million ÷ 77,371,839 (shares) = 19,550 KRW

The cost of equity is the risk-free rate plus beta times the equity risk premium. Initial growth is the newest fiscal year's return on equity times its retention ratio, floored at zero, and falls by equal steps from that value in the first year to the terminal rate in the fifth. Only the Gordon model grows at the terminal rate from the start. Discounted cash flow starts from operating cash flow less capital expenditure, where FCFF adds after-tax interest paid and discounts at the weighted average cost of capital, and FCFE adds net borrowing and discounts at the cost of equity. The residual income model adds to book value per share the present value of earnings above the equity charge.

A model price is the arithmetic outcome of the stated assumptions, and is neither a target price nor a basis for an investment decision.
The cost of equity is the risk-free rate plus beta times the equity risk premium, and the risk premium and the terminal growth rate are assumptions the reader may change.
The cash flow models take borrowings and cash only from years in which the filer itemized those lines, and a year without them yields no figure.
Every model assumes the newest fiscal year's figures grow at a rate that converges in equal steps from the first year's rate to the terminal rate by the fifth year, and paths outside that assumption are not represented.

Price chart