006800KOSPI

Mirae Asset Securities

31,650

-500 (-1.56%)

MA5
MA20
MA60

調整後株価は、取引所が公表した基準価格から求めた係数で株式分割や併合などの企業行動を補正して表示した価格です。現金配当は反映せず、このページのリスク指標の計算にも用いません。

時価総額兆ウォン

その日の終値にこの銘柄そのものの上場株式数を掛けた値を、週ごとに一つずつ抜き出して結んだ線です。普通株と優先株を合算した値ではなく、この銘柄だけの値です。

概要

要約

同社はKOSPI市場に上場している企業です。

同社はグローバル事業、投資銀行、セールス＆トレーディング、資産管理、自己資本投資の5つの事業部門を展開しています。国内外のネットワークを通じて、IPOや企業金融、資産運用、各種金融商品の取引などの専門的な金融サービスを提供しています。

事業の概要原文

미래에셋증권은 글로벌 투자전문기업으로서 고객의 니즈에 맞는 전문화된 금융서비스를 제공하여 고객의 성공적 자산운용과 평안한 노후를 위해 기여하고자 합니다.

국내를 넘어 Global Top-tier IB가 되는 것을 목표로 하며, 주요 비즈니스는 크게 해외사업(Global Business), 투자은행(Investment Banking), 트레이딩(Sales & Trading), 자산관리(Wealth Management), 자기자본 투자(Principal Investment), 총 5개 분야로 구성되어 있습니다.

1. 해외사업(Global Business)

미래에셋증권은 미국, 홍콩, 인도, 베트남, 인도네시아 등 전세계 11개 지역에 진출하여 국내 최대 규모의 글로벌 네트워크를 구축하였습니다. 철저한 현지화 전략을 통한 안정적 수익구조 및 지속가능한 경영 시스템을 확보 하고자 합니다. 선진국에서는 IB, Trading 등 코어 비즈니스 집중을 통한 확고한 성장모델을 구축하고, 신흥국에서는 Digitalization 등을 통한 차별화된 로컬 종합증권사 비즈니스 모델을 지속 확대하여 대한민국 금융 수출에 앞장서고 있습니다.

2. 투자은행(Investment Banking)

미래에셋증권은 기업공개(IPO), 비상장주식(Pre-IPO), 메자닌, 유상증자, 회사채, 인수금융, 프로젝트파이낸싱(PF) 등 기업들의 다양한 니즈에 맞는 최적의 금융솔루션과 국내외 부동산, 인프라(에너지) 등 우량 대체자산 관련 투자금융솔루션을 제공합니다. 또한, 기업 사업구조 개편, 지배구조 및 재무구조 개선을 위한 솔루션 제안 등 컨설팅 비즈니스 확대를 통해 신규 수익원을 지속 창출하며, 해외법인과의 협업을 통해 해외 프로젝트 발굴 및 국내외 투자자 유치를 확대하고 있습니다.

3. 트레이딩(Sales & Trading)

미래에셋증권은 고객들의 다양한 투자 니즈에 대응하여 국내외 주식, 채권, 선물, 외환, 파생상품 및 장외상품 등 여러 금융상품을 연계 운용하며, 국내외 투자자 대상 트레이딩, 대차거래, 파이낸싱 및 ETF 지정참가회사(AP), 유동성공급(LP) 등 시장조성업무 등을 통해 안정적이면서 꾸준한 운용성과를 창출하고 있습니다. 또한, 포트폴리오 운용 효율성을 위해 신기술을 접목한 자체 알고리즘 매매 시스템을 운영하고 있습니다. 향후 탄소배출권 운용 및 시장조성 참여, 신성장분야 Pre-IPO 투자, 비상장주식, 블럭딜 등 운용 대상의 다변화를 추진하여 안정적인 수익을 확보하고자 합니다.

4. 자산관리(Wealth Management)

미래에셋증권은 고객동맹 정신을 바탕으로 우수한 상품을 선별하고, 고객의 투자목적과 성향에 부합하는 다양한 형태의 금융투자상품을 공급합니다. 업계 최대규모의 해외주식과 연금자산을 관리하고, 고객의 투자수익률 향상을 위해 차별화된 자산관리서비스를 제공합니다. 모바일 플랫폼에서는 다양한 AI 기반의 서비스를 제공하여 고객의 투자의사결정을 지원합니다. OCIO 운용역량을 바탕으로 연기금, 공공기관, 일반법인 등 공공·민간 고객에 맞춤형 서비스를 제공합니다.

5. 자기자본 투자(Principal Investment)

미래에셋증권은 국내 최대 규모의 자기자본과 체계적 리스크관리를 기반으로, 장기적으로 경쟁력있는 글로벌 기업과 우량자산, 혁신성장산업에 투자하여 '투자를 통한 성장의 선순환'을 추구하고 있습니다.

각 사업부문별 운영이익은 다음과 같습니다.

주) 연결재무제표 기준

상기 내용은 주주총회 승인전 재무제표 기준이며, 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

会社の概要

1. 연결대상 종속회사 개황

- 연결대상 종속회사 현황(요약)

주) 특정금전신탁 제외 1-1. 연결대상회사의 변동내용 [주1] 당기 중 신규 취득한 투자신탁, 투자조합으로 연결실체가 힘을 보유하고, 변동이익에 노출되어 있으며, 이익에 영향을 줄 수 있도록 힘을 사용할 능력을 보유[주2] 당기 중 100% 출자하여 신규 설립함으로써 지배력을 획득[주3] 당기 중 보유 지분의 전액 또는 일부 처분, 청산 등으로 인한 지배력 상실

2. 회사의 법적 ·상업적 명칭

3. 설립일자 및 존속기간

4. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

5. 회사사업 영위의 근거가 되는 법률

6. 중소기업 등 해당 여부

7. 주요 사업의 내용

[지배회사의 주요 사업 내용]

[연결대상 주요종속회사의 사업 내용]

8. 신용평가에 관한 사항

1) 최근 3년간 신용등급

최근 3년간 파생결합사채 및 기타파생결합사채의 신용등급

2) 평가사별 신용등급의 의미

(가) 한국기업평가 (나) 한국신용평가 (다) NICE 신용평가 (라) 해외신용평가사

9. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

2025 会計年度の事業報告書（受付日 2026.05.15）に提出者が記した文章をそのまま転記したものであり、表と図は除いています。

要約は原文をもとに別途作成した文章であり提出者の文章ではなく、原文と表現が異なる場合や抜けがあり得るため、併記した原文を確認してください。
会社紹介は提出者が事業報告書に記した文章をそのまま転記したものであり、表と図、および報告書の他の節を指す案内文は除き、内容の真偽は別途確認していません。

VaR

3.68%

[2.47%, 5.83%] · 基準日 2026-09-29

期間別VaR比較

見出しと同じ測定値を三つの期間について同じ目盛りに並べたものであり、点が推定値、横線がその区間です。三つの期間は入れ子になって観測を共有するため、三つの値は独立した三回の測定ではありません。選択した期間を強調して示します。

日次リターン分布

選択した期間の銘柄日次リターンを等幅の区間で数えたものです。縦線は上のVaR・cVaRを損失側に示したものです。公開しているVaR標本には売買停止や初回取引日などを除く規則が適用されますが、この日次リターンには適用されないため、棒と縦線は端で少し異なることがあります。

ドローダウン

最大ドローダウン 64.0%（2026-07-30）。選択した期間において直前の高値からどれだけ下にあったかを日ごとに描いたものであり、過ぎた経路の記述です。

リスク指標がはじめてならVaR・cVaRと年率ボラティリティをやさしい言葉で説明した案内があります。リスク指標の案内を読む

特性線

0.92

ベータ [0.77, 1.06] · KOSPI200 · 基準日 2026-10-02

切片: -0.098%[-0.568%, +0.373%]
決定係数: 0.41
観測数: 252
取引時点補正ベータ: 0.94[0.69, 1.20]

252日ローリングベータ

日次特性線の最も長い期間の上で252日の窓を一日ずつ動かした値です。KOSPI200に対するベータと銘柄超過リターンの年率変動性がいつ高まりいつ収まったかを示し、上の見出し値と異なり区間は付けません。

252日ローリング年率変動性

各点は一期間の指数超過リターンと銘柄超過リターンであり、直線はその点に当てはめた回帰線です。無リスク金利には譲渡性預金金利を用います。

ベータは銘柄のリターンがKOSPI200またはKOSDAQ150指数のリターンとどの程度連動したかを回帰で要約した値であり、指数は市場全体の代理にすぎません。
切片は指数で説明されない平均超過リターンであり、併記した区間がゼロを含む場合はゼロと区別できません。
ベータと切片は選択した期間と頻度の標本から計算した値であり、今後の値ではありません。
日次では取引時点の差を補正したベータを併記し、両者の差はその銘柄の取引が指数より遅れて反映される程度を示します。

財務情報

	2022	2023	2024	2025	TTM
売上高億ウォン	191,612	203,595	222,423	292,830	515,956
売上高成長率%	—	6.25	9.25	31.65	—
営業利益億ウォン	8,356	5,210	11,881	19,151	49,334
営業利益成長率%	—	-37.64	128.02	61.19	—
当期純利益億ウォン	7,061	3,379	9,255	15,829	38,260
当期純利益成長率%	—	-52.15	173.92	71.04	—
支配株主純利益億ウォン	6,859	3,270	9,216	15,695	37,997
非支配株主純利益億ウォン	202	108	39	134	263
営業利益率%	4.36	2.56	5.34	6.54	9.56
純利益率%	3.69	1.66	4.16	5.41	7.42
ROE%	6.25	2.95	7.62	11.80	23.73
ROA%	0.66	0.26	0.67	1.05	1.96
負債比率%	863.59	1,040.48	1,018.56	1,015.01	1,103.73
内部留保率%	168.46	170.12	185.97	216.38	274.95
フリー・キャッシュ・フロー億ウォン	25,739	-41,015	-102,772	-69,057	—
FCFマージン%	13.43	-20.15	-46.21	-23.58	—
営業CF転換率%	367.51	-1,206.91	-1,107.58	-433.44	—
売上高設備投資比率%	0.11	0.12	0.12	0.15	—
EPSウォン	1,108	531	1,545	2,680	6,790
PER倍	5.49	14.37	5.20	8.71	6.30
BPSウォン	17,840	18,306	20,673	23,460	28,612
PBR倍	0.34	0.42	0.39	1.00	1.49
一株当たり配当金ウォン	200	—	150	250	—
配当性向%	18.05	—	9.71	9.33	—

連結財務諸表ベース

利益率の推移%

活動別キャッシュ・フロー億ウォン

四半期業績の推移億ウォン

前年同期比の増加率%

四半期の棒はその四半期の三か月分の実績であり、年間の数値とは混ぜていません。増加率は一年前の同じ四半期が併せて掲載されている場合にのみ計算し、前の値が損失であれば空欄にしています。

フリー・キャッシュ・フローの分解億ウォン

営業活動によるキャッシュ・フローから有形固定資産の取得支出を差し引いた値がフリー・キャッシュ・フローであり、三本の棒はいずれも申告された符号のまま描いています。

親会社株主純利益率%

総資産回転率倍

財務レバレッジ倍

ROE%

ROEは親会社株主純利益率と総資産回転率と財務レバレッジの積です。三つの要素はいずれも期末残高を分母とし、利益と資本は親会社株主基準に揃えているため、積は表のROEと一致します。

財務諸表

財政状態計算書

	2022	2023	2024	2025
	1,069,522	1,281,773*	1,371,770*	1,502,839
	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし
現金及び現金同等物億ウォン	28,479	17,509	19,325*	16,981
	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし
有形固定資産億ウォン	5,367	5,187	5,344*	5,730
無形資産億ウォン	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし
関係会社投資億ウォン	24,911	20,216*	16,258*	17,856
	958,529	1,169,384	1,249,133*	1,368,057
流動負債億ウォン	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし
非流動負債億ウォン	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし
	110,993	112,389*	122,637*	134,782
	109,775	110,810*	121,004*	133,036
資本金億ウォン	41,020	41,020	41,020*	41,020
資本剰余金億ウォン	21,597	21,579	21,571*	21,570
利益剰余金億ウォン	47,505	48,206*	54,715*	67,187
その他の包括利益累計額億ウォン	3,373	3,596*	7,299*	5,719
非支配持分億ウォン	1,218	1,579	1,634*	1,746

당기법인세자산原文表記	245	997	94	2,239
이연법인세자산原文表記	6,176	5,127	6,053	2,349
상각후원가측정금융자산原文表記	409,070	581,037	551,297	615,336
기타포괄손익-공정가치측정금융자산原文表記	159,130	160,877	175,784	140,163
당기손익-공정가치측정금융자산原文表記	391,791	447,829	552,345	673,973
무형자산原文表記	4,800	5,069	7,609	7,416
투자부동산原文表記	39,101	37,245	36,801	18,011
기타자산原文表記	453	680	861	2,786
자본조정原文表記	-3,720	-3,591	-3,601	-2,460
대손준비금 적립액原文表記	-1,103	-687	-1,106	1,149
대손준비금전입예정금액原文表記	—	—	—	312
대손준비금 환입(전입)예정금액原文表記	415	-419	-43	—
부채 및 자본 총계原文表記	—	—	—	1,502,839
부채 및 자본총계原文表記	1,069,522	1,281,773	1,371,770	—
발행사채原文表記	86,858	69,763	77,443	97,567
당기법인세부채原文表記	689	266	1,767	325
이연법인세부채原文表記	226	272	529	727
차입부채原文表記	520,595	678,946	771,174	771,029
예수부채原文表記	96,510	109,267	122,297	178,871
당기손익-공정가치측정금융부채原文表記	149,636	141,514	119,058	121,224
기타부채原文表記	103,754	168,640	156,602	198,030
충당부채原文表記	262	716	264	284

損益計算書

	2022	2023	2024	2025
	191,612	203,595	222,423*	292,830
利息費用億ウォン	16,722	39,490	54,207*	57,040
信用損失引当金繰入額億ウォン	611	1,497	477	—
営業利益億ウォン	8,356	5,210	11,881*	19,151
	8,492	3,790*	12,245*	20,794
法人所得税費用億ウォン	1,431	412*	2,990*	4,964
	7,061	3,379*	9,255*	15,829
親会社の所有者に帰属する当期純利益億ウォン	6,859	3,270*	9,216*	15,695
非支配持分に帰属する当期純利益億ウォン	202	108	39*	134
基本的一株当たり利益ウォン	1,108	531*	1,545	2,680
希薄化後一株当たり利益ウォン	1,108	531*	1,545	2,680
	6,287	7,130*	12,567*	14,243
その他の包括利益億ウォン	-775	3,752*	3,312*	-1,586

기타포괄손익-공정가치측정금융상품관련이익原文表記	24	355	477	816
영업외손익原文表記	137	-1,420	364	1,642
당기손익-공정가치측정금융상품관련이익原文表記	129,594	122,402	121,184	176,594
영업외비용原文表記	2,413	2,667	2,408	2,643
기타포괄손익-공정가치측정금융상품관련손실原文表記	193	451	46	196
상각후원가측정금융상품관련손실原文表記	0	0	—	—
영업외수익原文表記	2,550	1,247	2,772	4,285
당기손익-공정가치측정금융상품관련손실原文表記	126,415	120,501	113,604	158,870
비지배지분原文表記	201	109	41	132
지배기업의 소유주지분原文表記	6,085	7,021	12,526	14,111
우선주기본주당이익原文表記	—	—	—	0
기타의영업비용原文表記	2,550	2,376	2,946	8,088
우선주희석주당이익原文表記	—	—	—	0
기타의영업수익原文表記	6,709	7,620	9,880	8,946
인건비原文表記	6,922	7,050	8,711	11,329
영업비용原文表記	183,256	198,384	210,543	273,679
신용손실충당금전입액原文表記	—	—	—	588
기본 주당이익(우선주)原文表記	0	0	0	—
희석 주당이익(우선주)原文表記	0	0	0	—
수수료비용原文表記	2,653	2,380	2,660	6,529
수수료수익原文表記	12,168	11,376	13,080	19,514
외환거래손실原文表記	20,707	18,025	20,170	22,425
외환거래이익原文表記	21,395	18,676	19,639	24,104
판매관리비原文表記	6,483	6,613	7,723	8,614
해외사업환산손익原文表記	1,736	102	4,996	-1,973
해외사업장순투자에 대한 위험회피原文表記	-273	-55	-483	48
기타포괄손익-공정가치측정금융자산평가손익原文表記	-2,567	2,475	691	-359
당기손익-공정가치측정지정금융부채의 신용위험 변동原文表記	127	-169	5	8
확정급여부채의 재측정요소原文表記	89	16	-25	-51
관계기업투자자산평가손익原文表記	4,039	455	-1,075	-973
후속적으로 당기손익으로 재분류되는 항목原文表記	—	—	—	-3,257
기타포괄손익-공정가치측정지정금융자산평가손익原文表記	-3,927	928	-821	1,706
세후기타포괄손익, 외화환산외환차이原文表記	—	—	—	-1,973
후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목原文表記	—	—	—	1,671
이자수익原文表記	21,719	43,138	58,053	62,836
상각후원가측정금융자산관련이자수익原文表記	14,004	31,226	44,588	48,916
당기손익-공정가치측정금융자산관련이자수익原文表記	4,643	6,632	8,066	9,734
기타포괄손익-공정가치측정금융자산관련이자수익原文表記	3,072	5,279	5,399	4,185
신용손실충당금환입액原文表記	3	28	110	21

キャッシュ・フロー計算書

	2022	2023	2024	2025
当期純利益損益計算書の項目	7,061	3,379	9,255	15,829
営業活動に係る調整合計算出値	18,890	-44,155	-111,757	-84,439
	25,951	-40,776	-102,503*	-68,610
利息の受取億ウォン	20,263	40,913	57,389*	63,519
利息の支払億ウォン	16,263	38,867	53,649*	57,079
法人所得税の支払億ウォン	5,931	1,582	1,759*	5,070
	-34,242	3,524	-13,697*	57,867
有形固定資産の取得億ウォン	212	239	269*	448
有形固定資産の処分億ウォン	2	5	12*	126
無形資産の取得億ウォン	78	82	70*	89
	-2,955	26,046	116,598*	8,621
配当金の支払億ウォン	1,896	1,234	899*	1,487
自己株式の取得億ウォン	857	753	1,722*	801
株式の発行億ウォン	0	250	0	0
期首現金及び現金同等物億ウォン	37,966	28,479	17,509*	19,325
	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし
為替変動の影響億ウォン	1,758	237	1,418*	-223
現金及び現金同等物の純増減億ウォン	-9,487	-10,970	1,816*	-2,344

현금및현금성자산原文表記	28,479	17,509	19,325	16,981
재무활동으로 인한 현금유입액原文表記	—	—	—	42,861
임대보증금의 감소原文表記	8	8	6	505
임대보증금의 증가原文表記	41	14	35	5
기타부채의 감소原文表記	2,652	1,005	3,063	7,960
기타부채의 증가原文表記	2,580	942	1,341	1,045
전자단기사채의 순감소原文表記	0	17,407	905	0
전자단기사채의 순증가原文表記	11,685	0	0	14,703
사채의 발행原文表記	15,059	15,548	26,318	27,108
주식선택권의 행사原文表記	0	0	6	0
차입부채의 순증가原文表記	0	44,900	116,216	0
재무활동으로 인한 현금유출액原文表記	—	—	—	34,239
리스부채의 감소原文表記	428	385	487	445
사채의 상환原文表記	17,006	14,817	20,236	21,266
차입부채의 순감소原文表記	9,473	0	0	—
임차보증금의 감소原文表記	36	47	104	28
차입금의 감소原文表記	—	—	—	1,777
임차보증금의 증가原文表記	18	38	134	50
투자활동으로 인한 현금유입액原文表記	—	—	—	189,231
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 감소原文表記	82,053	147,194	152,322	168,507
매각예정처분자산집단에 포함된 부채의 감소原文表記	—	—	46	0
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 증가原文表記	116,601	143,990	165,880	130,544
매각예정비유동자산의 처분原文表記	—	—	3,727	0
선급금의 증가原文表記	108	116	134	59
종속기업투자자산의 감소原文表記	128	9	69	100
무형자산의 처분原文表記	17	2	15	1
종속기업투자자산의 증가原文表記	0	261	5,747	0
위험회피목적 파생상품의 순현금흐름原文表記	98	0	0	—
투자부동산의 처분原文表記	0	30	1	19,820
관계기업투자자산의 감소原文表記	1,597	1,108	2,510	647
투자활동으로 인한 현금유출액原文表記	—	—	—	131,363
관계기업투자자산의 증가原文表記	924	127	138	134
투자부동산의 취득原文表記	35	19	41	40
자산 부채의 변동原文表記	24,001	-43,504	-109,029	-61,100
손익조정항목原文表記	-5,053	-2,902	-6,421	-26,955
배당금수취原文表記	1,873	1,787	1,712	2,247
당기순이익(손실)原文表記	7,061	3,379	—	—
당기순이익原文表記	—	—	9,255	15,829

直近の年度では営業活動で現金が出て、投資活動と財務活動で現金を取り込みました。

前年の開示が存在しない年度は、翌年の開示が再表示した比較数値で補い、その旨を表示します。受注残高のような財務諸表外の営業指標と監査意見はこの表の対象外であり、一株当たりの数値は株式分割を遡及調整しない申告値のままです。

{year} 会計年度の事業報告書（受付日 {date}）に提出者が記した文章をそのまま転記したものであり、表と図、他の節を指す案内文は除いています。

表示中の直近の年次開示の受付日は2026.05.15です。

監査意見

会計年度	監査意見	監査人	決算日
2025	적정의견第57期	삼정 회계법인	2025-12-31
2024	적정의견第56期	삼정 회계법인	2025-12-31
2023	적정의견第55期	삼정 회계법인	2025-12-31
2022	적정第54期	삼일회계법인	2022-12-31
2021	적정第53期	삼일회계법인	2022-12-31
2020	적정第52期	삼일회계법인	2022-12-31
2019	적정第51期	삼정회계법인	2019-12-31
2018	적정第50期	삼정회계법인	2019-12-31
2017	적정第49期	삼정회계법인	2019-12-31
2016	적정第48期	안진회계법인	2016-12-31
2015	적정第47期	한영회계법인	2016-12-31
2014	적정第46期	삼정회계법인	2016-12-31

監査人の名称と監査意見は提出された監査報告書の記載をそのまま転記したものであり、表現は提出者に従います。同じ会計年度が二度表示される場合は、その開示に二件の記載が含まれていたことを意味し、原典は両者を区別していません。

韓国の監査意見は四種類に分かれ、財務諸表が適正に表示されていると認める適正意見（적정）、特定の事項を除いて適正と認める限定意見（한정）、適正に表示されていないと認める不適正意見（부적정）、そして十分な監査証拠を得られず意見を表明しない意見拒否（의견거절）があります。

バリュエーション

バリュエーション倍率の推移倍

PERとPBRは各期末の終値を同じ期に申告された一株当たりの値で割った倍率であり、一株当たり利益が損失の期は空欄にしています。四半期表示は四半期の一株当たり利益に対する倍率です。

配当の推移ウォン

一株当たり配当金の棒は株式分割と額面変更を遡及して現在の株式基準に揃えた値です。配当性向と配当利回りは同じ期の申告値どうしを割った比率であり、調整していません。

配当性向と配当利回り%

PERバンドウォン

株価は修正株価であり、バンドは直近に終了した会計年度の一株当たり利益に倍率を掛けた線です。次の会計年度が終わるまで前の年度の一株当たり利益をそのまま使い、倍率は過去の年間PERの最小値と最大値の間を等間隔に分けた値です。

バリュエーションモデル

五つのモデルが同じ前提のもとで計算した一株当たりの値を現在株価と並べ、会計年度ごとにその値がどう動いたかを示します。

前提

無リスク金利国債10年物利回り · 2026-10-024.37%

ベータ日次 5年0.98

株式リスクプレミアム%

永続成長率%

株主資本コスト9.27%

加重平均資本コスト—

初期成長率10.7%

実効税率23.9%

基準会計年度2025

現在株価ウォン31,650

リスクプレミアムと永続成長率は変更できる前提であり、残りはデータと計算式から導かれる値です。

モデル	モデル価格ウォン	現在株価との比較
ゴードンモデル	3,492	-89.0%
配当割引モデル DDM	4,239	-86.6%
割引キャッシュフロー FCFF	借入金項目の記載なし
割引キャッシュフロー FCFE	基準年度のキャッシュフローが正でない
残余利益モデル RIM	34,116	+7.8%

表の値は直近会計年度の決算数値を本日の国債利回りと現在株価で計算したものです。

配当・残余利益系ウォン

割引キャッシュフロー系ウォン

会計年度ごとの値はその年の決算数値と決算日の国債利回りで計算し、ベータは現在の値をそのまま用い、株式分割や額面変更は現在の株式基準に合わせた値です。

計算過程

上の表の値がどのように求められたかを、記号の式とこの銘柄の実際の数値を代入した段階で示します。前提パネルの値を変えるとここの数値も変わります。企業単位の金額は億ウォン、一株当たりの値はウォンです。

株主資本コスト

r = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.37% + 0.98 × 5.00% = 9.27%

初期成長率

g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(11.80% × (1 − 9.33%), 0) = 10.70%

初年度はこの値から始まり、五年目に永続成長率に達するよう毎年同じ幅で下がります

ゴードンモデル

P_0 = \frac{D_0\,(1 + g_T)}{r - g_T}

P_0 = 250 × (1 + 2.00%) / (9.27% − 2.00%) = 255 / 0.0727 = 3,507 ウォン

配当割引モデル DDM

P_0 = \sum_{t=1}^{N} \frac{D_t}{(1+r)^t} + \frac{D_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad D_t = D_{t-1}(1+g_t)

D_0 = 250, g_1 = 10.70%, g_T = 2.00%, r = 9.27%

年次	成長率	配当ウォン	割引係数	現在価値ウォン
1	10.70%	277	0.9152	253
2	8.52%	300	0.8375	252
3	6.35%	319	0.7665	245
4	4.17%	333	0.7014	233
5	2.00%	339	0.6419	218
継続価値	2.00%	4,762	0.6419	3,057
合計				4,257

P_0 = 4,257 ウォン

残余利益モデル RIM

P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 23,460 ウォン, ROE = 11.80%, 配当性向 = 9.33%, r = 9.27%, g_T = 2.00%

年次	期首純資産	利益	資本コスト請求額	残余利益	割引係数	現在価値
1	23,460	2,768	2,175	593	0.9152	543
2	25,969	3,064	2,407	656	0.8375	550
3	28,747	3,392	2,665	727	0.7665	557
4	31,822	3,754	2,950	804	0.7014	564
5	35,226	4,156	3,266	890	0.6419	572
継続価値				12,492	0.6419	8,019

P_0 = 23,460 + 2,785 + 8,019 = 34,264 ウォン

株主資本コストは無リスク金利にベータと株式リスクプレミアムの積を加えた値です。初期成長率は直近会計年度の自己資本利益率に内部留保率を掛けた値でありゼロを下回らないものとし、初年度のその値から五年目の永続成長率まで毎年同じ幅で下がると置きます。ゴードンモデルのみ最初から永続成長率で計算します。割引キャッシュフローは営業活動によるキャッシュフローから設備投資を差し引いた値を基準とし、FCFFは支払利息の税引後額を加えて加重平均資本コストで、FCFEは純借入の増減を加えて株主資本コストで割り引きます。残余利益モデルは一株当たり純資産に株主資本コストを上回る利益の現在価値を加えます。

モデル価格は明示した前提のもとでの計算結果であり、目標株価でも投資判断の根拠でもありません。
株主資本コストは無リスク金利にベータと株式リスクプレミアムの積を加えた値であり、リスクプレミアムと永続成長率は読者が変更できる前提です。
キャッシュフローモデルの借入金と現金は提出者が当該項目を記載した場合にのみ反映され、項目のない年度は算出しません。
すべてのモデルは直近会計年度の数値が初年度の成長率から五年目の永続成長率まで毎年同じ幅で収束しながら成長すると仮定し、その仮定から外れる経路は反映しません。

株価チャート

概要

事業の概要 原文