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241560KOSPI

Doosan Bobcat

55,200
+500 (+0.91%)

株価チャート

  • MA5
  • MA20
  • MA60
時価総額兆ウォン

その日の終値にこの銘柄そのものの上場株式数を掛けた値を、週ごとに一つずつ抜き出して結んだ線です。普通株と優先株を合算した値ではなく、この銘柄だけの値です。

概要

要約

Doosan Bobcat Inc.は2014年4月25日に設立され、KOSPI市場に上場しています。キョンギドのソンナム市に本社を置き、北米、欧州、アフリカ、アジア、ラテンアメリカに子会社を持つ持株会社として運営されています。

同社は建設機械および油圧機器の生産と販売を行っています。主な製品は、小型建設・農業・造園用機器、ポータブル電源機器、フォークリフトなどのマテリアルハンドリング機器、および油圧モーターやポンプです。直接販売、自社販売代理店、専門ディーラーを通じて世界的に供給しています。

事業の概要 原文

당사는 북미, 유럽, 아프리카, 아시아, 라틴아메리카 지역 내 종속회사를 두고 있는 외국기업지배지주회사로서, 타회사의 주식취득을 통하여 그 회사의 실질적인 지배권을 취득하는 것을 목적으로 하고 있습니다.

당사는 연결기준으로 'Construction Equipment' 및 '유압기기'의 생산 및 판매 사업을 영위하고 있으며 북미, 유럽, 중동, 아프리카, 아시아, 라틴아메리카, 오세아니아 등에 광범위한 글로벌 네트워크를 보유하고 있습니다.

Construction Equipment의 주요 제품군은 건설/농업/조경용 소형장비 제품군 'Compact Equipment', 이동식 전기 및 공압 생산장비 제품군 'Portable Power', 지게차 제품군 'Material Handling'입니다. Compact Equipment의 주요 제품은 Skid-Steer Loader, Compact Track Loader, Mini Excavator, Telescopic Handler, Backhoe Loader 등의 소형 건설기계와 Compact Tractor, Mower 등 농업/조경용 소형 장비가 있습니다. Portable Power는 Portable Air Compressor, Generator, Lighting System 등의 제품이 대표적입니다. Material Handling의 주요 제품은 엔진지게차와 전동지게차이며 핸드파렛트부터 30톤급 지게차까지 Fork로 운반하는 장비류의 Full line-up을 갖추고 있습니다. 유압기기의 주요 제품군은 건설 및 산업기계에 사용하는 주행모터, 선회모터, 메인펌프, 메인 컨트롤 밸브입니다.

당사는 2025년 Compact Equipment 제품 판매를 통해 USD 4,771,049천불의 매출액을(매출 비중 77.2%), Portable Power 제품 판매를 통해 USD 334,489천불의 매출액을(매출 비중 5.4%), Material Handling 제품 판매를 통해 USD 929,074천불의 매출액을(매출 비중 15.0%), 유압기기 제품 판매를 통해 USD 147,194천불의 매출액을(매출 비중 2.4%) 달성했습니다. 당사가 판매하는 제품 가격은 원자재 가격, 인건비, 임대료 등에 따라 변동되며, 상세 내용은 아래 2. 주요 제품 및 서비스, 4. 매출 및 수주상황 항목을 참고하여 주시기 바랍니다.

당사 제품의 주요 원재료는 Hydraulics & Powertrain, Steel & Weldment, Petrochemical 등으로 주요 매입처를 통해 안정적으로 공급받고 있습니다. 당사는 2025년 기준으로 Compact Equipment 제품군에서 가동률 61.2%를, Portable Power 제품군에서 가동률 24.6%를 기록했습니다. Material Handling 제품군은 가동률 50.9%를, 유압기기 제품군은 가동률 36.7%를 기록했습니다. 상세 내용은 아래 3. 원재료 및 생산설비 항목을 참고하여 주시기 바랍니다.

당사의 판매 채널은 직접판매, 당사 소유의 판매 대리점, 그리고 전문 판매 딜러 등 크게 세 가지입니다. 정부, 군대, 대기업 등의 경우에는 직접 판매 및 관리를 하고, 독일, 프랑스 등 유럽의 일부 국가에서는 당사가 소유한 판매 대리점을 활용하고 있습니다. 이 외 대부분의 경우에는 당사가 지역별로 선정한 전문 판매 딜러를 통하여 제품 판매가 이루어지고 있습니다. 판매 조건 및 전략 등 상세 내용은 아래 4. 매출 및 수주상황을 참고하여 주시기 바랍니다.

당사가 영위하고 있는 Construction Equipment 산업은 기계 산업 전반에 걸친 다양한 기술이 요구되는 첨단 산업입니다. 당사는 신제품 개발, 제품 개선, 기존 제품의 활용도 추가 발굴, 환경규제 대응, IT 기술 응용, 안전성 향상, 성능 및 내구성 향상, 연료 저감, 특정 수요에 대한 전략적 기술 등을 중심으로 지속적인 연구개발을 진행하고 있습니다. 상세 내용은 아래 6. 주요계약 및 연구개발활동을 참고하여 주시기 바랍니다.

会社の概要

가. 회사의 법적, 상업적 명칭당사의 명칭은 두산밥캣 주식회사이며 영문명은 Doosan Bobcat Inc. 입니다.

나. 설립일자 및 존속기간당사는 2014년 4월 25일에 두산인프라코어밥캣홀딩스 주식회사로 설립되어2015년 11월에 두산밥캣 주식회사로 사명을 변경하였으며, 2016년 11월에 기업공개를 실시, 유가증권시장에 상장되었습니다.

다. 본사의 주소, 전화번호 및 홈페이지- 주 소 : 경기도 성남시 분당구 정자일로 155 (정자동, 분당두산타워)

- 전화번호 : 031-5179-3300

- 홈페이지 : http://www.doosanbobcat.com

라. 주요 사업의 내용, 신규 사업당사는 지주회사로서 타회사의 주식취득을 통하여 그 회사의 실질적인 지배권을 취득하는 것을 목적으로 하고 있으며, 북미, 유럽, 아프리카, 아시아, 라틴아메리카 지역 내 종속회사를 두고 있는 외국기업지배지주회사 입니다.당사는 연결기준으로 'Construction Equipment' 및 '유압기기'의 생산 및 판매 사업을 영위하고 있으며 북미, 유럽, 중동, 아프리카, 아시아, 라틴아메리카, 오세아니아 등에 광범위한 글로벌 네트워크를 보유하고 있습니다.

마. 연결대상 종속회사 개황

(2) 연결대상회사의 변동내용

바. 중소기업 등 해당 여부

사. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

아. 최근 3사업연도 신용평가

해외 신용평가등급범위 : Moody's (Aaa~C), S&P (AAA~D)

국내 신용평가등급범위 : 한국기업평가 (AAA~D)

2025 会計年度の事業報告書（受付日 2026.03.19）に提出者が記した文章をそのまま転記したものであり、表と図は除いています。

  • 要約は原文をもとに別途作成した文章であり提出者の文章ではなく、原文と表現が異なる場合や抜けがあり得るため、併記した原文を確認してください。
  • 会社紹介は提出者が事業報告書に記した文章をそのまま転記したものであり、表と図、および報告書の他の節を指す案内文は除き、内容の真偽は別途確認していません。

VaR

3.74%
[2.13%, 6.52%] · 基準日 2026-09-29
期間別VaR比較

見出しと同じ測定値を三つの期間について同じ目盛りに並べたものであり、点が推定値、横線がその区間です。三つの期間は入れ子になって観測を共有するため、三つの値は独立した三回の測定ではありません。選択した期間を強調して示します。

日次リターン分布

選択した期間の銘柄日次リターンを等幅の区間で数えたものです。縦線は上のVaR・cVaRを損失側に示したものです。公開しているVaR標本には売買停止や初回取引日などを除く規則が適用されますが、この日次リターンには適用されないため、棒と縦線は端で少し異なることがあります。

ドローダウン

最大ドローダウン 28.8%（2026-09-30）。 選択した期間において直前の高値からどれだけ下にあったかを日ごとに描いたものであり、過ぎた経路の記述です。

リスク指標がはじめてならVaR・cVaRと年率ボラティリティをやさしい言葉で説明した案内があります。リスク指標の案内を読む

特性線

0.44
ベータ [0.28, 0.60] · KOSPI200 · 基準日 2026-10-02
切片
-0.128%[-0.391%, +0.135%]
決定係数
0.25
観測数
252
取引時点補正ベータ
0.37[0.22, 0.52]
252日ローリングベータ

日次特性線の最も長い期間の上で252日の窓を一日ずつ動かした値です。KOSPI200に対するベータと銘柄超過リターンの年率変動性がいつ高まりいつ収まったかを示し、上の見出し値と異なり区間は付けません。

252日ローリング年率変動性

各点は一期間の指数超過リターンと銘柄超過リターンであり、直線はその点に当てはめた回帰線です。無リスク金利には譲渡性預金金利を用います。

財務情報

20152016201720182019202020212022202320242025TTM
売上高億ウォン40,40839,49933,89239,70845,09642,82158,16286,2197,475,740,778 USD6,269,305,000 USD6,181,806,000 USD6,335,050,000 USD
売上高成長率%—-2.25-14.2017.1613.57-5.0435.8348.24—-16.14-1.40—
営業利益億ウォン3,8564,1403,9454,5904,7703,9395,95310,7161,064,722,975 USD638,867,000 USD482,437,000 USD535,453,000 USD
営業利益成長率%—7.37-4.7116.363.91-17.4351.1580.00—-40.00-24.49—
当期純利益億ウォン1,4811,8032,7382,6452,7212,4753,8596,441705,892,351 USD413,029,000 USD282,899,000 USD341,274,000 USD
当期純利益成長率%—21.7451.81-3.382.88-9.0655.9466.90—-41.49-31.51—
支配株主純利益億ウォン——2,7382,645————705,892,351 USD413,029,000 USD282,899,000 USD341,274,000 USD
非支配株主純利益該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし
営業利益率%9.5410.4811.6411.5610.589.2010.2412.4314.2410.197.808.45
純利益率%3.674.578.086.666.035.786.637.479.446.594.585.39
ROE%——7.997.07————15.288.815.646.69
ROA%2.332.854.434.104.063.564.506.968.785.063.313.87
負債比率%103.6588.7380.4272.3868.4970.8698.5784.0774.1774.1970.7772.88
流動比率%196.47207.07193.42174.75133.40184.04176.60150.11161.17181.89165.03164.68
当座比率%102.55112.16132.05110.5662.39118.8299.6369.7185.92101.42103.10100.81
内部留保率%5,714,746.357,721.888,131.308,538.218,815.479,146.389,238.4010,254.7511,608.1712,295.9612,323.9912,707.45
フリー・キャッシュ・フロー億ウォン——3,2985,4133,5374,4782,4635,3151,124,768,087 USD331,981,000 USD654,012,000 USD—
FCFマージン%——9.7313.637.8410.464.246.1715.055.3010.58—
営業CF転換率%230.89181.30137.57233.11178.49228.46119.22109.31140.62129.08290.70—
売上高設備投資比率%——1.381.902.932.743.672.00-1.773.212.72—
売上債権回転日数日———37.935.233.024.622.3—23.223.8—
棚卸資産回転日数日—88.386.667.573.879.072.276.7—104.696.0—
仕入債務回転日数日—69.576.076.483.484.471.371.2—97.496.9—
キャッシュ・コンバージョン・サイクル日———29.025.627.625.527.7—30.422.9—
EPSウォン——2,7312,638—2,4663,845—————
PER倍——13.1111.94—12.0210.60—————
BPSウォン—33,43534,19037,30339,69240,63743,10550,119————
PBR倍—1.071.050.840.870.730.950.69————
一株当たり配当金ウォン—7008009001,200—1,2001,350————
配当性向%——29.3034.11——31.21—————

連結財務諸表ベース

ウォン以外の通貨で申告した期間は、金額を申告通貨のまま表示し、通貨コードを併記しています。これらの期間では一株当たりの指標と倍率を算出していません。

損益の流れ億ウォン

売上高
86,219
売上原価
66,734
売上総利益
19,485
営業利益
10,716
販売費及び一般管理費
8,769
税引前利益
8,863
営業外費用
1,853
当期純利益
6,441
法人所得税費用
2,422

売上高が当期純利益に至るまで、各段階でどこへ分かれていくかを開示金額のまま描いた図です。営業外損益は税引前利益と営業利益の差として置き、符号に応じて収益または費用として示し、ある段階の項目の合計が合わない残りはその他として別に示します。

収益の構成億ウォン

利益率の推移%

活動別キャッシュ・フロー億ウォン

財政状態の構成億ウォン

負債比率%

左の棒は資産を流動と非流動に、右の棒はその資産を賄う負債と資本に分けたもので、二本の棒の高さは同じです。

キャッシュ・コンバージョン・サイクル日

フリー・キャッシュ・フローの分解億ウォン

棚卸資産と売上債権の回転日数を上に、仕入債務の回転日数を下に積み、その差し引きであるキャッシュ・コンバージョン・サイクルを線で示しています。回転日数は前年との平均残高で計算するため、最も古い年度は描いていません。申告された項目がない回転日数は描かず、キャッシュ・コンバージョン・サイクルは三つの項目がそろった年度にのみ示します。

営業活動によるキャッシュ・フローから有形固定資産の取得支出を差し引いた値がフリー・キャッシュ・フローであり、三本の棒はいずれも申告された符号のまま描いています。

親会社株主純利益率%

総資産回転率倍

財務レバレッジ倍

ROE%

ROEは親会社株主純利益率と総資産回転率と財務レバレッジの積です。三つの要素はいずれも期末残高を分母とし、利益と資本は親会社株主基準に揃えているため、積は表のROEと一致します。

財務諸表

財政状態計算書

20152016201720182019202020212022202320242025
63,64963,26161,83864,46367,04269,60685,80992,4848,043,860,515 USD*8,169,804,000 USD8,558,454,000 USD
32,39529,74227,56327,06727,252*28,86842,59642,2403,425,578,716 USD*3,479,665,000 USD3,546,871,000 USD
31,25533,51834,27537,39639,791*40,73843,21350,2444,618,281,799 USD*4,690,139,000 USD5,011,583,000 USD

損益計算書

20152016201720182019202020212022202320242025
40,40839,499*33,89239,70845,09642,82158,16286,2197,475,740,778 USD*6,269,305,000 USD6,181,806,000 USD
3,8564,140*3,9454,5904,7703,9395,95310,7161,064,722,975 USD*638,867,000 USD482,437,000 USD
2,9252,855*3,1484,0374,0493,5585,2108,863963,115,105 USD*585,375,000 USD405,214,000 USD
1,4811,8032,7382,6452,7212,4753,8596,441705,892,351 USD*413,029,000 USD282,899,000 USD
基本的一株当たり利益ウォン該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし2,4663,845該当なし———
希薄化後一株当たり利益ウォン該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし———
-6151,2485,5242,8272,1854,1862,8026,008774,914,227 USD*232,502,000 USD554,801,000 USD

キャッシュ・フロー計算書

20152016201720182019202020212022202320242025
当期純利益損益計算書の項目1,4811,8032,7382,6452,7212,4753,8596,441705,892,351 USD413,029,000 USD282,899,000 USD
営業活動に係る調整合計算出値1,9391,4661,0283,5212,1363,179742599286,750,924 USD120,115,000 USD539,495,000 USD
3,4203,2693,7666,1664,8575,6534,6007,040992,643,275 USD*533,144,000 USD822,394,000 USD
-632-901-1,147-679-3,459-2,389-8,621-1,226-192,904,230 USD*-423,700,000 USD-238,590,000 USD
-120-3,028-1,790-4,219-4,9312,4245,242-8,750-269,082,908 USD*111,542,000 USD-489,185,000 USD
期首現金及び現金同等物億ウォン1,8074,3353,2244,3505,6671,9968,52310,174551,570,225 USD*1,085,801,000 USD1,263,123,000 USD
4,2043,6364,1685,4732,1247,8229,5186,9901,085,800,576 USD*1,263,123,000 USD1,389,744,000 USD
現金及び現金同等物の純増減億ウォン2,397-6999441,123-3,5435,826995-3,184534,230,351 USD*177,322,000 USD126,621,000 USD

直近の年度では営業活動で生んだ現金を投資活動と財務活動に振り向けました。

ウォン以外の通貨で申告した期間は、金額を申告通貨のまま表示し、通貨コードを併記しています。これらの期間では一株当たりの指標と倍率を算出していません。

前年の開示が存在しない年度は、翌年の開示が再表示した比較数値で補い、その旨を表示します。受注残高のような財務諸表外の営業指標と監査意見はこの表の対象外であり、一株当たりの数値は株式分割を遡及調整しない申告値のままです。

{year} 会計年度の事業報告書（受付日 {date}）に提出者が記した文章をそのまま転記したものであり、表と図、他の節を指す案内文は除いています。

表示中の直近の年次開示の受付日は2026.03.19です。

監査意見

会計年度監査意見監査人決算日
2025적정의견第12期한영회계법인2025-12-31
2024적정의견第11期한영회계법인2025-12-31
2023적정의견第10期삼일회계법인2025-12-31
2022적정第9期삼일회계법인2022-12-31
적정第8期삼일회계법인2022-12-31
적정第7期삼일회계법인2022-12-31
2019적정第6期삼일회계법인2019-12-31
적정第5期삼일회계법인2019-12-31
적정第4期삼일회계법인2019-12-31

監査人の名称と監査意見は提出された監査報告書の記載をそのまま転記したものであり、表現は提出者に従います。同じ会計年度が二度表示される場合は、その開示に二件の記載が含まれていたことを意味し、原典は両者を区別していません。

韓国の監査意見は四種類に分かれ、財務諸表が適正に表示されていると認める適正意見（적정）、特定の事項を除いて適正と認める限定意見（한정）、適正に表示されていないと認める不適正意見（부적정）、そして十分な監査証拠を得られず意見を表明しない意見拒否（의견거절）があります。

バリュエーション

バリュエーション倍率の推移倍

PERとPBRは各期末の終値を同じ期に申告された一株当たりの値で割った倍率であり、一株当たり利益が損失の期は空欄にしています。四半期表示は四半期の一株当たり利益に対する倍率です。

配当の推移ウォン

一株当たり配当金の棒は株式分割と額面変更を遡及して現在の株式基準に揃えた値です。配当性向と配当利回りは同じ期の申告値どうしを割った比率であり、調整していません。

配当性向と配当利回り%

PERバンドウォン

株価は修正株価であり、バンドは直近に終了した会計年度の一株当たり利益に倍率を掛けた線です。次の会計年度が終わるまで前の年度の一株当たり利益をそのまま使い、倍率は過去の年間PERの最小値と最大値の間を等間隔に分けた値です。

バリュエーションモデル

五つのモデルが同じ前提のもとで計算した一株当たりの値を現在株価と並べ、会計年度ごとにその値がどう動いたかを示します。

前提

無リスク金利国債10年物利回り · 2026-10-024.37%
ベータ日次 5年0.58
%
%
株主資本コスト7.27%
加重平均資本コスト6.74%
初期成長率2.0%
実効税率27.3%
基準会計年度2022
現在株価ウォン55,200

リスクプレミアムと永続成長率は変更できる前提であり、残りはデータと計算式から導かれる値です。

モデルモデル価格ウォン現在株価との比較
ゴードンモデル26,140-52.6%
配当割引モデル DDM26,140-52.6%
割引キャッシュフロー FCFF120,535+118.4%
割引キャッシュフロー FCFE9,971-81.9%
残余利益モデル RIM純資産または自己資本利益率なし
表の値は直近会計年度の決算数値を本日の国債利回りと現在株価で計算したものです。

配当・残余利益系ウォン

割引キャッシュフロー系ウォン

会計年度ごとの値はその年の決算数値と決算日の国債利回りで計算し、ベータは現在の値をそのまま用い、株式分割や額面変更は現在の株式基準に合わせた値です。

計算過程

上の表の値がどのように求められたかを、記号の式とこの銘柄の実際の数値を代入した段階で示します。前提パネルの値を変えるとここの数値も変わります。企業単位の金額は億ウォン、一株当たりの値はウォンです。

株主資本コスト

r=rf+β×ERPr = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.37% + 0.58 × 5.00% = 7.27%

初期成長率

g1=max⁡{ROE×(1−payout), 0},gt=g1+(gT−g1) t−1N−1g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = g_T = 2.00%

ゴードンモデル

P0=D0 (1+gT)r−gTP_0 = \frac{D_0\,(1 + g_T)}{r - g_T}

P_0 = 1,350 × (1 + 2.00%) / (7.27% − 2.00%) = 1,377 / 0.0527 = 26,140 ウォン

配当割引モデル DDM

P0=∑t=1NDt(1+r)t+DN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,Dt=Dt−1(1+gt)P_0 = \sum_{t=1}^{N} \frac{D_t}{(1+r)^t} + \frac{D_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad D_t = D_{t-1}(1+g_t)

D_0 = 1,350, g_1 = 2.00%, g_T = 2.00%, r = 7.27%

年次成長率配当 ウォン割引係数現在価値 ウォン
12.00%1,3770.93221,284
22.00%1,4050.86911,221
32.00%1,4330.81021,161
42.00%1,4610.75531,104
52.00%1,4910.70411,050
継続価値2.00%28,8600.704120,322
合計26,140

P_0 = 26,140 ウォン

割引キャッシュフロー FCFF

FCFF0=CFO−CapEx+Int (1−τ),WACC=ED+E r+DD+E kd (1−τ)\mathit{FCFF}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \mathit{Int}\,(1-\tau),\qquad \mathit{WACC} = \frac{E}{D+E}\,r + \frac{D}{D+E}\,k_d\,(1-\tau)

基準年度キャッシュフロー FCFF

FCFF_0 = 7,040.0 − 1,724.5 + 795.6 × (1 − 27.33%) = 5,893.6 億ウォン

加重平均資本コスト

E = 55,337.5, D = 12,869.7 億ウォン; 株主資本比率 = 81.13%, 借入金比率 = 18.87%; 負債コスト k_d = 6.18%

WACC = 81.13% × 7.27% + 18.87% × 6.18% × (1 − 27.33%) = 6.74%

Vfirm=∑t=1NFCFFt(1+WACC)t+FCFFN(1+gT)(WACC−gT) (1+WACC)N,FCFFt=FCFFt−1(1+gt),P0=Vfirm−D+CashSharesV_{\text{firm}} = \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFF}_t}{(1+\mathit{WACC})^t} + \frac{\mathit{FCFF}_N (1+g_T)}{(\mathit{WACC} - g_T)\,(1+\mathit{WACC})^N},\qquad \mathit{FCFF}_t = \mathit{FCFF}_{t-1}(1+g_t),\qquad P_0 = \frac{V_{\text{firm}} - D + \text{Cash}}{\text{Shares}}
年次成長率キャッシュフロー 億ウォン割引係数現在価値 億ウォン
12.00%6,011.50.93685,631.7
22.00%6,131.70.87765,381.4
32.00%6,254.30.82225,142.2
42.00%6,379.40.77024,913.7
52.00%6,507.00.72164,695.3
継続価値2.00%139,903.40.7216100,950.6
合計126,714.8

企業価値 = 126,714.8; 借入金控除 12,869.7; 現金加算 6,990.0 → 120,835.2 億ウォン

P_0 = 120,835.2 億ウォン ÷ 100,249,166 (株式数) = 120,535 ウォン

割引キャッシュフロー FCFE

FCFE0=CFO−CapEx+ΔD,P0=1Shares[∑t=1NFCFEt(1+r)t+FCFEN(1+gT)(r−gT) (1+r)N],FCFEt=FCFEt−1(1+gt)\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

基準年度キャッシュフロー FCFE

FCFE_0 = 7,040.0 − 1,724.5 + -4,799.3 (純借入の増減) = 516.2 億ウォン

年次成長率キャッシュフロー 億ウォン割引係数現在価値 億ウォン
12.00%526.50.9322490.9
22.00%537.10.8691466.8
32.00%547.80.8102443.8
42.00%558.80.7553422.0
52.00%569.90.7041401.3
継続価値2.00%11,035.80.70417,770.7
合計9,995.5

P_0 = 9,995.5 億ウォン ÷ 100,249,166 (株式数) = 9,971 ウォン

株主資本コストは無リスク金利にベータと株式リスクプレミアムの積を加えた値です。初期成長率は直近会計年度の自己資本利益率に内部留保率を掛けた値でありゼロを下回らないものとし、初年度のその値から五年目の永続成長率まで毎年同じ幅で下がると置きます。ゴードンモデルのみ最初から永続成長率で計算します。割引キャッシュフローは営業活動によるキャッシュフローから設備投資を差し引いた値を基準とし、FCFFは支払利息の税引後額を加えて加重平均資本コストで、FCFEは純借入の増減を加えて株主資本コストで割り引きます。残余利益モデルは一株当たり純資産に株主資本コストを上回る利益の現在価値を加えます。

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