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KREDKRED
443060KOSPI

HD Hyundai Marine Solution

233,500
-3,500 (-1.48%)

株価チャート

  • MA5
  • MA20
  • MA60
時価総額兆ウォン

その日の終値にこの銘柄そのものの上場株式数を掛けた値を、週ごとに一つずつ抜き出して結んだ線です。普通株と優先株を合算した値ではなく、この銘柄だけの値です。

概要

要約

同社は2018年11月28日に現代重工業のAS事業を承継して設立されました。KOSPI市場に上場しており、HD現代グループに属しています。

船舶のライフサイクル全般にわたるアフターサービスを提供しています。事業領域は、部品供給と保守を行うAMソリューション、燃料供給のバンカリング、環境規制対応の改造を行うエコフレンドリーソリューション、およびスマートシップ関連のデジタルソリューションで構成されています。

事業の概要 原文

가. 사업의 현황당사는 신조선 인도 이후 선박 생애주기 전반에 필요한 서비스를 제공하는 선박 After Service 사업을 영위하고 있습니다. 선박 생애주기 전반에 필요한 서비스를 통합적으로 제공하는 회사는 전세계적으로 당사가 유일합니다. 당사는 AM솔루션, 벙커링, 친환경솔루션, 디지털솔루션 4개 군에 관한 제품 및 서비스를 제공하고 있습니다.당사와 종속기업의 주요 사업 현황은 아래와 같습니다.

나. 주요 사업의 특징

AM솔루션은 선박 및 선박에 탑재된 엔진의 유지/보수/관리 서비스, 엔진을 활용한 육상발전 기술서비스 및 HD현대 그룹 건조 선박의 유무상보증 대행 서비스입니다. 벙커링은 선박에 연료를 공급하는 서비스이며, 선주 및 선사에게 One-Stop 솔루션을 제공하는 데 기여하고 있습니다.친환경솔루션는 환경 규제에 대응하기 위한 선박의 개조 서비스를 의미합니다.디지털솔루션은 차세대 선박 운항기술 및 선박 빅데이터 기반 해양 플랫폼 서비스로, 당사는 현재 선박자동화, 전동화 및 스마트십 관련 HW 및 SW 솔루션을 제공하고 있습니다.각 제품군별 특징을 살펴보면, AM솔루션은 선박 유지/보수/수리를 위한 기술력과 부품 및 기자재 조달 안정성이 중요하고, 선주와의 글로벌 네트워크가 요구되는 등 제조업과 서비스업 요소가 융합된 특징을 지니고 있습니다. 벙커링은 해운업황과 연동되는 경향이 존재합니다. 친환경솔루션는 환경 규제에 민감하고, 턴키(Turn-key) 기반의 프로젝트 수주 산업이 주를 이루며, 맞춤형 설계 역량이 중요한 사업입니다. 디지털 제어 및 솔루션은 선박 운항 안전성과 연관되어 규제의 영향이 크고, 디지털화를 위한 HW와 SW를 통합하여 제공할 수 있는 역량이 핵심입니다.

会社の概要

가. 연결대상 종속회사 현황(요약)

가-1. 연결대상회사의 변동내용

나. 회사의 법적·상업적 명칭

당사의 명칭은 "에이치디현대마린솔루션 주식회사"이며, 영문명은 "HD Hyundai Marine Solution CO.,LTD." 입니다.

다. 설립일자

당사는 2016년 11월 28일 현대중공업㈜의 조선, 엔진, 전기전자 사업부의 AS사업을 양수하는 현물출자에 의하여 설립되었습니다.

라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

마. 중소기업 등 해당 여부

바. 주요 사업의 내용

당사는 신조 인도 이후 선박의 생애주기 전반을 아우르는 "Total Marine Solution Provider" 입니다. 주요 사업으로는 선박부품/서비스의 공급, HD현대그룹 건조 선박의 유/무상보증 대행으로 구성되는 'AM(After Market) 솔루션', 인도 선박 출항유 공급 및 운항 연료 제공 서비스를 제공하며 고객 확보 채널로 시너지를 창출하는 '벙커링' , 강화되는 환경규제에 대응하기 위하여 선주/선사의 요구에 맞춰 Turn-key 방식으로 개조공사를 수행하는 '친환경 솔루션', 전동화를 비롯하여 스마트쉽 및 자율운항, 디지털플랫폼 등 선박의 디지털 전환과 관련되는 '디지털 솔루션' 등의 사업을 영위하고 있습니다.

사. 신용평가에 관한 사항

당사는 최근 3년간 회사채 등 자금조달을 목적으로 신용평가전문기관을 통해 부여받은 신용평가 등급은 없습니다.

아. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

2025 会計年度の事業報告書（受付日 2026.03.16）に提出者が記した文章をそのまま転記したものであり、表と図は除いています。

  • 要約は原文をもとに別途作成した文章であり提出者の文章ではなく、原文と表現が異なる場合や抜けがあり得るため、併記した原文を確認してください。
  • 会社紹介は提出者が事業報告書に記した文章をそのまま転記したものであり、表と図、および報告書の他の節を指す案内文は除き、内容の真偽は別途確認していません。

VaR

5.66%
[3.93%, 8.54%] · 基準日 2026-09-29
期間別VaR比較

見出しと同じ測定値を三つの期間について同じ目盛りに並べたものであり、点が推定値、横線がその区間です。三つの期間は入れ子になって観測を共有するため、三つの値は独立した三回の測定ではありません。選択した期間を強調して示します。

日次リターン分布

選択した期間の銘柄日次リターンを等幅の区間で数えたものです。縦線は上のVaR・cVaRを損失側に示したものです。公開しているVaR標本には売買停止や初回取引日などを除く規則が適用されますが、この日次リターンには適用されないため、棒と縦線は端で少し異なることがあります。

ドローダウン

最大ドローダウン 37.1%（2026-03-04）。 選択した期間において直前の高値からどれだけ下にあったかを日ごとに描いたものであり、過ぎた経路の記述です。

リスク指標がはじめてならVaR・cVaRと年率ボラティリティをやさしい言葉で説明した案内があります。リスク指標の案内を読む

特性線

0.35
ベータ [0.22, 0.49] · KOSPI200 · 基準日 2026-10-02
切片
-0.036%[-0.480%, +0.408%]
決定係数
0.11
観測数
252
取引時点補正ベータ
0.37[0.15, 0.59]
252日ローリングベータ

日次特性線の最も長い期間の上で252日の窓を一日ずつ動かした値です。KOSPI200に対するベータと銘柄超過リターンの年率変動性がいつ高まりいつ収まったかを示し、上の見出し値と異なり区間は付けません。

252日ローリング年率変動性

各点は一期間の指数超過リターンと銘柄超過リターンであり、直線はその点に当てはめた回帰線です。無リスク金利には譲渡性預金金利を用います。

財務情報

202320242025TTM
売上高億ウォン14,30517,45519,82721,844
売上高成長率%—22.0213.59—
営業利益億ウォン2,0152,7173,5013,751
営業利益成長率%—34.8728.86—
当期純利益億ウォン1,5112,2792,6963,344
当期純利益成長率%—50.8418.26—
支配株主純利益億ウォン1,5112,2792,6963,344
非支配株主純利益億ウォン0000
営業利益率%14.0815.5717.6617.17
純利益率%10.5613.0613.6015.31
ROE%62.9729.4732.6937.48
ROA%23.0119.7821.1924.03
負債比率%173.6348.9654.2755.98
流動比率%154.02313.91290.36290.09
当座比率%92.74234.11224.13224.80
内部留保率%1,091.793,186.283,486.073,744.86
フリー・キャッシュ・フロー億ウォン7032,3693,070—
FCFマージン%4.9113.5715.48—
営業CF転換率%48.21108.16120.24—
売上高設備投資比率%0.180.550.87—
売上債権回転日数日—49.553.4—
棚卸資産回転日数日—67.465.0—
仕入債務回転日数日—43.647.6—
キャッシュ・コンバージョン・サイクル日—73.370.9—
EPSウォン3,7785,3046,0137,459
PER倍—30.4332.1830.10
BPSウォン—17,40218,39719,898
PBR倍—9.2710.5211.28
一株当たり配当金ウォン2,0004504,800—
配当性向%52.948.4879.83—

連結財務諸表ベース

損益の流れ億ウォン

売上高
19,827
売上原価
15,278
売上総利益
4,549
営業利益
3,501
販売費及び一般管理費
1,047
営業外収益
47
税引前利益
3,548
当期純利益
2,696
法人所得税費用
852

売上高が当期純利益に至るまで、各段階でどこへ分かれていくかを開示金額のまま描いた図です。営業外損益は税引前利益と営業利益の差として置き、符号に応じて収益または費用として示し、ある段階の項目の合計が合わない残りはその他として別に示します。

利益率の推移%

活動別キャッシュ・フロー億ウォン

財政状態の構成億ウォン

負債比率%

左の棒は資産を流動と非流動に、右の棒はその資産を賄う負債と資本に分けたもので、二本の棒の高さは同じです。

四半期業績の推移億ウォン

前年同期比の増加率%

四半期の棒はその四半期の三か月分の実績であり、年間の数値とは混ぜていません。増加率は一年前の同じ四半期が併せて掲載されている場合にのみ計算し、前の値が損失であれば空欄にしています。

キャッシュ・コンバージョン・サイクル日

フリー・キャッシュ・フローの分解億ウォン

棚卸資産と売上債権の回転日数を上に、仕入債務の回転日数を下に積み、その差し引きであるキャッシュ・コンバージョン・サイクルを線で示しています。回転日数は前年との平均残高で計算するため、最も古い年度は描いていません。申告された項目がない回転日数は描かず、キャッシュ・コンバージョン・サイクルは三つの項目がそろった年度にのみ示します。

営業活動によるキャッシュ・フローから有形固定資産の取得支出を差し引いた値がフリー・キャッシュ・フローであり、三本の棒はいずれも申告された符号のまま描いています。

親会社株主純利益率%

総資産回転率倍

財務レバレッジ倍

ROE%

ROEは親会社株主純利益率と総資産回転率と財務レバレッジの積です。三つの要素はいずれも期末残高を分母とし、利益と資本は親会社株主基準に揃えているため、積は表のROEと一致します。

財務諸表

財政状態計算書

202320242025
6,56611,52212,723
4,1673,7874,476
2,4007,7358,247

損益計算書

202320242025
14,30517,45519,827
2,0152,7173,501
2,0102,9693,548
1,5112,2792,696
基本的一株当たり利益ウォン3,7785,3046,013
希薄化後一株当たり利益ウォン3,7765,2756,013
1,4722,3772,662

キャッシュ・フロー計算書

202320242025
当期純利益損益計算書の項目1,5112,2792,696
営業活動に係る調整合計算出値-783186546
7292,4653,241
47-1,959-213
-4391,491-2,233
期首現金及び現金同等物億ウォン6369572,985
9572,9853,779
現金及び現金同等物の純増減億ウォン3222,028795

直近の年度では営業活動で生んだ現金を投資活動と財務活動に振り向けました。

前年の開示が存在しない年度は、翌年の開示が再表示した比較数値で補い、その旨を表示します。受注残高のような財務諸表外の営業指標と監査意見はこの表の対象外であり、一株当たりの数値は株式分割を遡及調整しない申告値のままです。

{year} 会計年度の事業報告書（受付日 {date}）に提出者が記した文章をそのまま転記したものであり、表と図、他の節を指す案内文は除いています。

表示中の直近の年次開示の受付日は2026.03.16です。

監査意見

会計年度監査意見監査人決算日
2025적정의견第10期한영회계법인2025-12-31
2024적정의견第9期삼일회계법인2025-12-31
2023적정의견第8期삼일회계법인2025-12-31

監査人の名称と監査意見は提出された監査報告書の記載をそのまま転記したものであり、表現は提出者に従います。同じ会計年度が二度表示される場合は、その開示に二件の記載が含まれていたことを意味し、原典は両者を区別していません。

韓国の監査意見は四種類に分かれ、財務諸表が適正に表示されていると認める適正意見（적정）、特定の事項を除いて適正と認める限定意見（한정）、適正に表示されていないと認める不適正意見（부적정）、そして十分な監査証拠を得られず意見を表明しない意見拒否（의견거절）があります。

バリュエーション

バリュエーション倍率の推移倍

PERとPBRは各期末の終値を同じ期に申告された一株当たりの値で割った倍率であり、一株当たり利益が損失の期は空欄にしています。四半期表示は四半期の一株当たり利益に対する倍率です。

配当の推移ウォン

一株当たり配当金の棒は株式分割と額面変更を遡及して現在の株式基準に揃えた値です。配当性向と配当利回りは同じ期の申告値どうしを割った比率であり、調整していません。

配当性向と配当利回り%

バリュエーションモデル

五つのモデルが同じ前提のもとで計算した一株当たりの値を現在株価と並べ、会計年度ごとにその値がどう動いたかを示します。

前提

無リスク金利国債10年物利回り · 2026-10-024.37%
ベータ日次 1年0.35
%
%
株主資本コスト6.12%
加重平均資本コスト—
初期成長率6.6%
実効税率24.0%
基準会計年度2025
現在株価ウォン233,500

リスクプレミアムと永続成長率は変更できる前提であり、残りはデータと計算式から導かれる値です。

モデルモデル価格ウォン現在株価との比較
ゴードンモデル118,825-49.1%
配当割引モデル DDM132,191-43.4%
割引キャッシュフロー FCFF借入金項目の記載なし
割引キャッシュフロー FCFE188,578-19.2%
残余利益モデル RIM157,688-32.5%
表の値は直近会計年度の決算数値を本日の国債利回りと現在株価で計算したものです。

配当・残余利益系ウォン

割引キャッシュフロー系ウォン

会計年度ごとの値はその年の決算数値と決算日の国債利回りで計算し、ベータは現在の値をそのまま用い、株式分割や額面変更は現在の株式基準に合わせた値です。

計算過程

上の表の値がどのように求められたかを、記号の式とこの銘柄の実際の数値を代入した段階で示します。前提パネルの値を変えるとここの数値も変わります。企業単位の金額は億ウォン、一株当たりの値はウォンです。

株主資本コスト

r=rf+β×ERPr = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.37% + 0.35 × 5.00% = 6.12%

初期成長率

g1=max⁡{ROE×(1−payout), 0},gt=g1+(gT−g1) t−1N−1g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(32.69% × (1 − 79.83%), 0) = 6.59%

初年度はこの値から始まり、五年目に永続成長率に達するよう毎年同じ幅で下がります

ゴードンモデル

P0=D0 (1+gT)r−gTP_0 = \frac{D_0\,(1 + g_T)}{r - g_T}

P_0 = 4,800 × (1 + 2.00%) / (6.12% − 2.00%) = 4,896 / 0.0412 = 118,825 ウォン

配当割引モデル DDM

P0=∑t=1NDt(1+r)t+DN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,Dt=Dt−1(1+gt)P_0 = \sum_{t=1}^{N} \frac{D_t}{(1+r)^t} + \frac{D_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad D_t = D_{t-1}(1+g_t)

D_0 = 4,800, g_1 = 6.59%, g_T = 2.00%, r = 6.12%

年次成長率配当 ウォン割引係数現在価値 ウォン
16.59%5,1170.94234,821
25.45%5,3950.88804,791
34.30%5,6270.83684,708
43.15%5,8040.78854,577
52.00%5,9200.74304,399
継続価値2.00%146,5550.7430108,895
合計132,191

P_0 = 132,191 ウォン

残余利益モデル RIM

P0=B0+∑t=1NRIt(1+r)t+RIN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,RIt=(ROE−r) Bt−1P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 18,397 ウォン, ROE = 32.69%, 配当性向 = 79.83%, r = 6.12%, g_T = 2.00%

年次期首純資産利益資本コスト請求額残余利益割引係数現在価値
118,3976,0131,1264,8870.94234,605
219,6106,4101,2005,2100.88804,626
320,9036,8321,2795,5530.83684,647
422,2817,2831,3645,9190.78854,667
523,7517,7631,4546,3100.74304,688
継続価値156,1950.7430116,057

P_0 = 18,397 + 23,234 + 116,057 = 157,688 ウォン

割引キャッシュフロー FCFE

FCFE0=CFO−CapEx+ΔD,P0=1Shares[∑t=1NFCFEt(1+r)t+FCFEN(1+gT)(r−gT) (1+r)N],FCFEt=FCFEt−1(1+gt)\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

基準年度キャッシュフロー FCFE

FCFE_0 = 3,241.3 − 171.6 + 0.0 (純借入の増減) = 3,069.7 億ウォン

年次成長率キャッシュフロー 億ウォン割引係数現在価値 億ウォン
16.59%3,272.10.94233,083.4
25.45%3,450.20.88803,063.7
34.30%3,598.50.83683,011.1
43.15%3,711.80.78852,926.8
52.00%3,786.00.74302,813.1
継続価値2.00%93,724.00.743069,639.8
合計84,537.9

P_0 = 84,537.9 億ウォン ÷ 44,829,210 (株式数) = 188,578 ウォン

株主資本コストは無リスク金利にベータと株式リスクプレミアムの積を加えた値です。初期成長率は直近会計年度の自己資本利益率に内部留保率を掛けた値でありゼロを下回らないものとし、初年度のその値から五年目の永続成長率まで毎年同じ幅で下がると置きます。ゴードンモデルのみ最初から永続成長率で計算します。割引キャッシュフローは営業活動によるキャッシュフローから設備投資を差し引いた値を基準とし、FCFFは支払利息の税引後額を加えて加重平均資本コストで、FCFEは純借入の増減を加えて株主資本コストで割り引きます。残余利益モデルは一株当たり純資産に株主資本コストを上回る利益の現在価値を加えます。

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