016360KOSPI

Samsung Securities

90,400

+100 (+0.11%)

MA5
MA20
MA60

Adjusted prices rescale past bars with coefficients taken from the base prices the exchange itself published, correcting for corporate actions such as stock splits and reverse splits. Cash dividends are not reflected, and the risk measures on this page never use these adjusted figures.

Market capitalizationKRW 1T

Each day's close multiplied by the listed share count of this share class alone, sampled weekly. It is the figure for this issue only, not a combined total across common and preferred shares.

Overview

Summary

Samsung Securities is a company established in 1992 and is part of the Samsung Group. It is listed on the KOSPI market and is headquartered in Seoul.

The company provides financial investment services across six segments including brokerage, corporate finance, proprietary trading, sales and trading, futures brokerage, and overseas operations. Its main services include investment trading, brokerage, advisory, discretionary investment management, and trust services for various customers.

Business overview as filed

가. 산업의 특성, 성장성, 경기변동의 특성 및 계절성

(1) 산업의 특성회사는 위탁매매, 기업금융, 자기매매, Sales&Trading, 선물중개업 그리고 해외영업의 6개영업부문으로 구성이 됩니다. 이러한 영업부문은 제공되는 상품과 서비스의 성격, 고객별 분류 및 회사의 조직을 기초로 나뉘어지며 주된 영업활동 내역은 다음과 같습니다.

2025 회계연도 연결 기준 누적 순영업손익은 2조 5,201억원으로 전년동기비 12.5% 증가하였습니다.금융투자업은 기업의 필요자금을 '증권'을 매개로 하여 조달토록 하는 금융산업으로 기업에는 장기 안정적인 산업/재정자금을 조달케 하고, 투자자에게는 증권 투자를 통한 재산증식의 기회를 제공하며, 사회적으로는 자본의 효율적 배분의 기능을 수행합니다.금융투자업은 국가의 경제상황은 물론 정치, 사회, 문화 등 경제 외적 변수에 많은 영향을 받을 뿐 아니라 국제금융시장의 동향에도 민감하게 반응하는, 다른 어느 산업보다도 글로벌화되고 종합적인 금융업입니다.

(2) 산업의 성장성

주1) 시가총액과 거래대금은 KOSPI와 KOSDAQ을 합한 수치입니다.주2) 상기 자료는 KRX 통계자료와 NXT 통계자료를 기준으로 작성한 것입니다.주3) 시가총액 증감율은 전년말대비, 거래대금 증감율은 전년동기대비 기준입니다.

(3) 경기변동의 특성 및 계절성 금융투자업은 경기 상승시 주식시장 호황에 따른 수익 증대를 이룰 수 있는 반면, 경기 하강시에는 시장 침체에 따라 수익이 감소할 가능성이 있습니다. 계절적 요인에 따른 영향은 크지 않습니다.나. 국내외 시장여건(1) 시장의 안정성 및 경쟁상황 현 금융투자업은 낮은 진입장벽과 극심한 경쟁으로 위탁매매 수수료율이 지속적으로 하락하고 있으며, 각 증권사는 정확한 투자정보 제공, 고객 니즈에 맞는 다양한 상품의 개발, 차별화된 금융서비스 제공 등을 통해 증권 시장에서의 경쟁력 확보를 위해 노력하고 있습니다.최근 국내증시 전고점 돌파 등 자본시장은 급격히 발전하였으나, 실물경제, 금융시장 등에 대한 불확실성 등으로 시장 변동성이 확대되며 리스크관리의 중요성이 부각된 상황입니다. 시황에 흔들림 없는 안정적인 수익을 위해 사업다각화를 위한 노력이 더욱 필요한 시기가 되었습니다. 또한, 인구 고령화 등에 따른 투자환경의 변화, 핀테크로 대변되는 기술의 혁신은 금융권 전반의 무한 생존경쟁을 가속화하고 있습니다. 이에 따라, 향후 전통적 위탁매매 수수료 중심의 수익보다는 우수하고 다양한 금융상품 및 자산관리 서비스에 기초한 안정적인 수익 창출을 목표로 회사의 역량을 집중하는 것이 치열해지는 금융시장 경쟁에서 우위를 점할 수 있는 길이라 할 수 있습니다. 또한, 초대형IB 등 증권사의 대형화가 확산됨에 따라 자본활용의 중요성도 증가하고 있습니다.

(2) 시장점유율 추이

다. 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 강점과 단점(1) 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 - 차별화된 비즈니스 모델 - 안정적이고 다변화된 수익 구조 - 고객니즈를 충족시키는 맞춤형 금융상품의 선제적 제공 - 고객 지향적 서비스의 지속적 제공 - 지속적인 교육ㆍ훈련을 통한 역량있는 영업인력 확대 - 최적의 IT 솔루션을 통한 편의성 및 효율성 증대(2) 회사의 강점과 단점삼성증권은 차별화된 부유층 고객기반, 업계 최고의 자산관리 역량과 인프라를 바탕으로 고객 니즈에 적합한 맞춤형 상품 및 서비스를 선제적으로 제공하는 등 업계 선도사의 위상을 확고히 유지하고 있습니다. 또한 국내외 네트워크를 기반으로 기관투자자 대상 주식중개는 물론 IB 영업에서도 사업역량을 강화하고 있습니다. 이를 통해타사 대비 안정적이고 다변화된 수익구조를 보유하고 있습니다. 단, 금융투자업의 특성상 시장환경에 따른 영향을 받을 수 밖에 없기 때문에 시장환경 변화 시 수익의 변동이 발생할 수 있습니다.라. 회사가 경쟁에서 우위를 점하기 위한 주요수단삼성증권은 주요 사업부문에서의 시장지배력을 강화하고 견실한 수익구조를 확보하여 새로운 도약의 발판으로 삼고자 합니다.리테일 사업에서는 자산관리 서비스 경쟁력을 강화하고, 특히 지속적 성장이 예상되는 초부유층 자산관리 시장과 은퇴시장을 적극적으로 공략해 나갈 계획입니다. 또한,디지털 자산관리 서비스 출시를 통해 향후 성장이 예상되는 대중부유층 시장을 선점하고자 합니다. 디지털 기반 신규 고객 확대를 통해 미래성장동력을 육성하는 동시에Fee-based 자산 확대를 통한 수익 구조 안정화도 도모하고자 합니다.홀세일, IB 부문의 사업역량도 강화하여 수익원 다변화를 통해 전사적으로 균형있는 사업 포트폴리오를 구축하고, 성장을 위한 전략적 투자는 적극 실행하되 불필요한 비용은 효과적으로 통제하여 경영 효율성을 높이는데 주력할 계획입니다.

마. 종속회사의 시장여건(1) 삼성선물주식회사본격화된 각자도생 시대 속 주요국 정부의 확장 재정 기조, 연준의 금리인하, 세계의 완만한 성장 기조에 위험선호 구도가 유지될 것입니다. 다만 미국 중간 선거와 정치적 불안, 새로운 연준 의장이 제공할 불확실성, 미국 주식의 고평가 인식은 일방향적 위험선호를 억제하고 미국 중심 구도를 약화시킬 가능성이 높습니다. 금융시장의 변동성 환경은 위험선호 구도 속에 하향 안정 예상되나 미국 정치 리스크와 이미 상당히 낮아진 변동성 수준, AI 버블에 대한 우려 상존에 일방향적이지는 않을 것으로 전망합니다.(2) Samsung Securities (America) Inc.

3분기 강한 랠리 이후 4분기 미국 증시는 연말로 갈수록 상승 탄력이 둔화되었으나, 지수 전반의 QoQ 플러스 흐름은 유지되었습니다. 다우존스는 +3.6% 상승하며 경기 민감도가 상대적으로 낮은 대형주 중심으로 안정적인 흐름을 보였고, S&P 500은 +2.3%, 나스닥은 +2.6% 상승에 그치며 기술주 중심의 상승 폭은 3분기 대비 제한적이었습니다. 분기 초반에는 금리 경로와 정책 불확실성, 고점 부담에 따른 차익 실현 압력이 혼재되었으나, 분기 후반으로 갈수록 경기 둔화 우려가 완화되며 위험자산 선호가 유지되었습니다. 다만 AI·반도체 등 구조적 성장 스토리는 유효했으나, 실적 눈높이 조정과 밸류에이션 부담이 병행되며 지수 상단을 빠르게 열기보다는 상승 이후 숨 고르기 국면이 전개되었습니다.미국 거시지표는 성장·고용·물가 간의 균형 여부를 점검하는 구간이 지속되었습니다. GDP 성장률은 3.5%로 제시되며 경기의 하방 리스크가 제한적이라는 인식이 유지되었습니다. 실업률은 9월 4.4%에서 11월 4.5%로 소폭 상승한 뒤 12월 4.4%로 되돌아오며, 고용 시장의 점진적 완화 흐름을 시사했습니다. CPI는 9월 3.0%에서 11월 2.7%, 12월 2.7%로 둔화되며 디스인플레이션 흐름이 재확인 되었습니다. 정책 측면에서는 물가 둔화에도 불구하고 완화 시점에 대한 확신은 제한되며, 연준은 데이터 의존적 기조를 유지하였습니다. 전반적으로 연착륙 시나리오는 유효하나, 정책 전환 기대보다는 지표 변화에 따라 지수 변동성이 연동되는 국면이 이어졌습니다.

한국 증시는 4분기에도 외국인 수급이 글로벌 매크로 및 산업 사이클과의 연계도가 높은 업종에 선택적으로 유입되었습니다. 반도체는 AI 및 서버 투자 사이클에 대한 중기 신뢰는 유지되었으나, 단기 실적 피크 논의와 밸류에이션 부담으로 수급 강도는 3분기 대비 완화 되었습니다. 해운·조선은 글로벌 투자 사이클과 중장기 수주 환경에 대한 기대가 유지되며 상대적으로 안정적인 프레이밍을 지속하였습니다. 반면 인터넷·플랫폼 업종은 경기 민감도와 광고 수요 회복 지연으로 밸류에이션 리레이팅이 제한되며 종목별 차별화가 확대되었습니다. 전반적으로 외국인 자금은 글로벌 성장 경로에 대한 가시성이 높고, 현금흐름 및 주주환원 개선이 병행되는 업종과 종목군 중심으로 선별적 배분이 이어지는 양상이 나타났습니다.

(3) Samsung Securities (Europe) Ltd.4분기 유로존 주식시장은 견조한 성과를 내었습니다. 연말로 갈수록 시장은 회복력을 보였으며, 유로존 전반에 걸친 광범위한 주식 강세에 힘입어 주요 지수들은 최근 수년간 최고치에 근접한 수준에서 분기를 마감했습니다. 유로존 주식은 미국 주식 대비 크게 성과를 내었으며, 미연방준비제도의 지속적인 금리 인하는 글로벌 금융 여건을 완화하고 유럽 자산에 대한 리스크를 낮추는 데 기여하며 투자 심리를 뒷받침했습니다. 인플레이션 압력이 완화되면서 유럽중앙은행(ECB)은 12월 회의에서 기준금리를 동결했으며, 성장과 물가 동향을 면밀히 주시하겠다는 입장을 재확인하였습니다. ECB는 2025년 12월 경제전망에서 유로존의 2025년 실질 GDP 성장률 전망치를 기존 1.2%에서 1.4%로 상향 조정했습니다. 이러한 전망 개선과 함께 견조한 노동시장, 그리고 점진적으로 회복되는 은행 대출 여건은 투자자들의 신뢰를 더욱 강화하였습니다.영국 주식시장 또한 연초부터 이어진 상승세를 바탕으로 견조한 성과를 보였으며, 연말에는 수년래 최고치에 근접한 수준에서 한 해를 마감했습니다. 성과는 금융, 광업, 방위산업 및 기타 원자재 연계 업종을 중심으로 한 대형 글로벌 기업들이 주도했으며, 이들 업종은 견조한 글로벌 수요, 높은 원자재 가격, 그리고 다소 약세를 보인 파운드화의 수혜를 입었습니다. 2025년 한 해 전체로 보면, 영국 주식시장은 지난 10여 년 중 가장 강력한 성과를 기록한 해 중 하나였습니다. FTSE All-Share 지수는 미 달러 기준으로 33% 상승했으며, 글로벌 수익 노출도, 미국 시장 대비 매력적인 밸류에이션, 그리고 안정적인 배당주에 대한 꾸준한 수요가 주가를 지지했습니다. 영국 경제 성장에 대한 우려가 지속됐음에도 불구하고, 영국 증시는 국제적인 구성 비중과 미국 외 지역에서 투자 기회를 모색하는 투자자들의 수요에 힘입어 긍정적인 흐름을 이어갔습니다.(4) Samsung Securities (Asia) Ltd.2025년 초, 중국의 차세대 인공지능 서비스 '딥시크(DeepSeek)' 발표로 중국AI 및 IT 기업들이 투자자들의 높은 관심을 받기 시작했습니다. 이로 인해 중국 본토와 홍콩 증시는 기술주 중심으로 강세를 보이며 상승세 보였습니다. 그러나 2025년 4월, 미국 정부가 중국산 제품에 대해 추가 관세를 부과하면서 미·중 간 무역 갈등이 다시 고조되었고, 이에 따라 시장은 일시적 조정을 겪었습니다. 이후 남향자금(Southbound Stock Connect)의 기록적인 유입, 인공지능(AI) 발전에 대한 낙관론, 그리고 금리 인하 등 몇 가지 핵심 요인에 의해 상승 추세를 보였습니다. 2025년 기준, 항셍지수(HSI)는 전년 대비 27.77% 상승했으며, 항셍 중국 기업지수(HSCEI) 역시 22.30% 상승 마감하며 견조한 상승세를 보여주었습니다.금리측면에서는 2025년 세차례 단행된 기준금리 인하로 인해 현재 홍콩 기준금리는4.00%로 조정되었습니다. 이는 경기 부양과 소비 심리 회복을 위한 조치로 해석됩니다. 글로벌 인플레이션 압력이 지속되는 가운데, 홍콩은 상대적으로 안정적인 물가 흐름을 유지했습니다. 특히 임대료와 인건비 상승이 제한적으로 나타나면서 2025년 연간소비자물가지수(CPI)는 1.4% 수준의 안정적인 상승률을 기록했습니다. 홍콩 정부는 주택 취득세를 축소하고 대출 규제를 완화하는 등 시장 친화적인 정책을 펼치면서, 홍콩 부동산 주택 지수는 전년 대비 3.25% 상승하며 점진적인 회복세를 보였습니다.홍콩은 세계 금융 중심지 지수(GFCI)에서 뉴욕, 런던에 이어 세계 3위를 기록하였으며 아시아 1위 금융중심지 지위를 견고히 하였습니다. 또한 홍콩거래소는 '25年 기업공개(IPO) 1위를 기록하는 등 글로벌 금융 중심지의 위상을 강화하고 있습니다.향후 미·중 간 지정학적 갈등 등 대외 환경의 불확실성이 확대될 가능성이 있으며,이는 금융시장 변동성을 높이는 요인으로 작용할 수 있습니다. 투자자들은 글로벌 정치·경제흐름과 함께 홍콩 및 중국 시장의 구조적 변화에 주목할 것으로 예상됩니다.

Company overview

가. 연결대상 종속회사 개황(1) 연결대상 종속회사- 당기말 현재 연결대상 종속회사 현황입니다.

- 연결대상회사의 변동내용

- 중소기업 등 해당 여부

나. 회사의 법적, 상업적 명칭당사의 명칭은 '삼성증권 주식회사'이고 영문명은 'Samsung Securities Co.,Ltd.' 입니다.다. 설립일자당사는 1992년 11월 2일 주식양수도에 따라 삼성그룹에 편입되었으며 1992년 11월 25일 상호를 국제증권에서 삼성증권주식회사로 변경하였습니다.라. 본사의 주소 : 서울시 서초구 서초대로74길 11 (삼성전자빌딩) 전화번호 : 02) 1544 - 1544 홈페이지 주소 : www.samsungpop.com마. 회사사업 영위의 근거가 되는 법률당사는 금융투자업자로서 자본시장과 금융투자업에 관한 법률, 외국환거래법 등에 의거하여 사업을 영위하고 있습니다.

바. ① 투자매매업 : 자기의 계산으로 금융투자상품의 매도·매수, 증권의 발행·인수 또는 그 청약의 권유, 청약, 청약의 승낙을 영업으로 하는 것을 말합니다.② 투자중개업 : 타인의 계산으로 금융투자상품의 매도·매수, 그 청약의 권유, 청약,청약의 승낙 또는 증권의 발행·인수에 대한 청약의 권유, 청약, 청약의 승낙을 영업으로 하는 것을 말합니다.③ 투자자문업 : 금융투자상품의 가치 또는 금융투자상품에 대한 투자판단 (종류, 종목, 취득·처분, 취득·처분의 방법·수량·가격·시기 등에 대한 판단을 말함)에 관한 자문에 응하는 것을 영업으로 하는 것을 말합니다.④ 투자일임업 : 투자자로부터 금융투자상품에 대한 투자판단의 전부 또는 일부 를 일임받아 투자자별로 구분하여 금융투자 상품을 취득·처분, 그 밖의 방법으로 운용하는 것을 영업으로 하는 것을 말합니다.⑤ 신탁업 : 신탁을 영업으로 하는 것을 말합니다.

사. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

아. 신용평가에 관한 사항(1) 최근 3년간 신용등급

(2) 평가사별 신용등급의 의미

(가) 한국기업평가 (나) NICE신용평가 (다) 한국신용평가 (라) Moody's / Fitch Ratings

Transcribed verbatim from the sentences the filer wrote in the fiscal 2025 business report (received 2026.03.12), tables and figures omitted.

The summary is written separately from the filed text and is not the filer's wording, so it may phrase things differently from or omit parts of the original, which is shown alongside for checking.
The company introduction reproduces the sentences the filer wrote in its business report, with tables, figures and the sentences that point to other sections of the report omitted, and the accuracy of their content has not been separately verified.

VaR

3.55%

[1.93%, 6.50%] · As of 2026-09-29

VaR by window

The headline's measure for each of the three windows on one scale, the dot being the estimate and the bar its interval. The windows are nested and share their observations, so the three readings are not three independent measurements. The selected window is highlighted.

Daily return distribution

The issue's daily returns over the chosen window counted into equal-width bins. The vertical lines mark the VaR and cVaR above on the loss side. The published VaR sample applies exclusion rules for halts and first sessions that this raw daily series does not, so the bars and the marks can differ slightly at the edges.

Drawdown

Deepest drawdown 43.1% (2026-08-19). How far below its previous peak the issue stood each day over the chosen window, a description of the path already travelled.

If these numbers are unfamiliarThere is a guide that walks through VaR, cVaR and annualized volatility in plain language.Read the guide

Characteristic line

0.75

Beta [0.62, 0.88] · KOSPI200 · As of 2026-10-02

Intercept: -0.157%[-0.464%, +0.149%]
R squared: 0.47
Observations: 252
Trading-time corrected beta: 0.74[0.47, 1.01]

252-day rolling beta

A 252-day window rolled one day at a time over the longest daily span of the characteristic line. It shows when the beta against the KOSPI200 and the annualized volatility of the issue's excess return rose and fell, and unlike the headline figures above it carries no interval.

252-day rolling annualized volatility

Each point is one period's index excess return and issue excess return, and the line is the regression fitted to those points. The risk-free rate is the certificate of deposit rate.

Beta summarizes by regression how far the issue's return moved together with the KOSPI200 or KOSDAQ150 index return, and the index is only a stand-in for the whole market.
The intercept is the average excess return the index does not explain, and when the interval shown beside it contains zero it cannot be told apart from zero.
Beta and the intercept are computed from the sample of the chosen window and frequency and are not values for the period ahead.
At the daily frequency a beta corrected for differences in trading times is shown alongside, and the gap between the two shows how much later than the index the issue's trades are reflected.

Financials

	2022	2023	2024	2025	TTM
Interest incomeKRW 100M	12,522	16,108	16,920	16,701	18,305
Revenue growth%	—	28.63	5.04	-1.29	—
Operating incomeKRW 100M	5,781	7,411	12,058	13,757	20,177
Operating income growth%	—	28.20	62.69	14.09	—
Net incomeKRW 100M	4,224	5,474	8,990	10,072	14,632
Net income growth%	—	29.59	64.24	12.03	—
Attributable to ownersKRW 100M	4,224	5,474	8,990	10,072	14,632
Attributable to minoritiesKRW 100M	0	0	0	0	—
Operating margin%	46.17	46.01	71.26	82.37	110.23
Net margin%	33.73	33.98	53.14	60.31	79.94
ROE%	6.82	8.27	12.27	12.48	16.90
ROA%	0.78	0.97	1.44	1.26	1.38
Debt ratio%	769.09	753.24	750.25	887.64	1,126.56
Reserve ratio%	1,216.17	1,302.45	1,455.69	1,607.21	1,734.13
Free cash flowKRW 100M	74,224	-28,235	13,272	-53,353	—
FCF margin%	592.73	-175.29	78.44	-319.47	—
OCF conversion%	1,760.50	-513.65	149.43	-528.56	—
Capex to revenue%	1.12	0.73	0.96	0.69	—
EPSKRW	4,730	6,130	10,068	11,279	16,386
PERx	6.65	6.28	4.32	6.68	6.62
BPSKRW	69,383	74,162	82,018	90,348	96,934
PBRx	0.45	0.52	0.53	0.83	1.12
Dividend per shareKRW	1,700	2,200	3,500	4,000	—
Payout ratio%	35.94	35.89	34.76	35.46	—

Consolidated basis

Margins%

Cash flow by activityKRW 100M

Quarterly resultsKRW 100M

Year-on-year growth%

Each quarterly bar is that quarter's three months and is never mixed with an annual figure. The growth rate is computed only where the same quarter a year earlier is also shown here, and is left blank when the base was a loss.

Free cash flow breakdownKRW 100M

Free cash flow is cash from operating activities less spending on property, plant and equipment, and all three bars keep the sign as filed.

Owners' net margin%

Asset turnoverx

Financial leveragex

ROE%

ROE is the product of the owners' net margin, asset turnover and financial leverage. All three use period-end balances as denominators, and profit and equity are on the owners' basis, so the product matches the ROE in the table.

Financial statements

Balance sheet

	2022	2023	2024	2025
	538,483	565,079	622,739	796,832
Cash and cash equivalentsKRW 100M	28,487	18,353	29,607	33,798
Property, plant and equipmentKRW 100M	1,062	873	1,610	1,548
Intangible assetsKRW 100M	Not applicable	Not applicable	Not applicable	1,284
Investments in associatesKRW 100M	1,756	1,705	1,758	1,892
Total liabilitiesKRW 100M	476,524	498,852	549,497	716,152
	61,959	66,227	73,242	80,681
	61,959	66,227	73,242	80,681
Issued capitalKRW 100M	4,585	4,585	4,585	4,585
Capital surplusKRW 100M	17,435	17,435	17,435	17,435
Retained earningsKRW 100M	38,324	42,280	49,306	56,252
Accumulated other comprehensive incomeKRW 100M	2,201	2,513	2,503	2,994
Non-controlling interestsKRW 100M	0	0	0	0

당기법인세자산As filed	281	182	102	152
이연법인세자산As filed	11	6	141	3
상각후원가측정금융자산As filed	188,833	194,430	213,111	283,672
기타포괄손익-공정가치측정금융자산As filed	45,152	16,387	42,794	51,232
당기손익-공정가치측정금융자산As filed	271,188	331,729	332,154	422,462
무형자산As filed	1,041	1,081	1,162	—
기타자산As filed	604	281	246	678
순확정급여자산As filed	67	52	53	110
자본조정As filed	-586	-586	-586	-586
대손준비금 기적립액As filed	1,072	1,030	2,355	2,555
대손준비금 적립(환입)예정액As filed	-43	1,325	200	-247
자본과부채총계As filed	538,483	565,079	622,739	796,832
발행사채As filed	34,001	25,904	25,758	40,761
당기법인세부채As filed	133	982	3,382	1,332
이연법인세부채As filed	1,762	1,789	62	1,015
예수부채As filed	133,587	145,705	162,884	220,184
당기손익-공정가치측정금융부채As filed	102,763	99,800	93,737	109,545
차입부채As filed	171,857	171,244	199,152	253,388
기타부채As filed	32,281	53,098	64,071	88,910
충당부채As filed	139	175	251	750
순확정급여부채As filed	0	157	201	266

Income statement

	2022	2023	2024	2025
	12,522	16,108	16,920	16,701
Interest expenseKRW 100M	6,310	9,616	10,238	9,575
Net interest incomeKRW 100M	6,212	6,492	6,681	7,126
Net fee and commission incomeKRW 100M	7,140	7,989	9,485	11,836
Provision for credit lossesKRW 100M	143	3,125	805	—
Operating incomeKRW 100M	5,781	7,411	12,058	13,757
	5,747	7,468	12,096	13,574
Income tax expenseKRW 100M	1,523	1,994	3,106	3,502
	4,224	5,474	8,990	10,072
Attributable to ownersKRW 100M	4,224	5,474	8,990	10,072
Attributable to minoritiesKRW 100M	0	0	0	0
Basic earnings per shareKRW	4,730	6,130	10,068	11,279
Diluted earnings per shareKRW	4,730	6,130	10,068	11,279
	4,543	5,786	8,980	10,564
Other comprehensive incomeKRW 100M	319	312	-11	492

당기손익-공정가치측정금융상품관련순손익As filed	-360	2,660	—	—
당기손익-공정가치측정금융상품순손익As filed	—	—	4,764	2,298
당기손익-공정가치측정금융상품관련이익As filed	77,051	83,141	83,392	95,268
당기손익-공정가치측정금융상품관련손실As filed	87,342	76,784	75,618	89,707
당기손익-공정가치측정지정금융상품관련이익As filed	11,646	5,732	2,352	2,390
환율변동이익As filed	5,605	1,703	1,934	1,213
당기손익-공정가치측정지정금융상품관련손실As filed	5,393	9,580	5,789	5,590
환율변동손실As filed	1,927	1,552	1,507	1,275
영업외비용As filed	118	75	149	410
영업외수익As filed	84	132	188	227
인건비As filed	4,243	4,812	5,758	6,398
순영업손익As filed	14,006	16,470	22,398	25,201
비지배지분에 귀속되는 총포괄손익As filed	0	0	0	0
지배기업의 소유주에게 귀속되는 총포괄손익As filed	4,543	5,786	8,980	10,564
수수료비용As filed	1,791	2,012	1,981	2,368
수수료수익As filed	8,931	10,000	11,466	14,204
상각후원가측정금융자산관련이자수익As filed	7,129	9,275	9,114	8,772
현금및현금성자산이자수익As filed	247	457	616	679
당기손익-공정가치측정금융자산이자수익As filed	—	—	6,291	6,016
당기손익공정가치측정금융자산이자수익As filed	4,346	5,474	—	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산이자수익As filed	—	—	899	1,233
기타포괄손익공정가치측정금융자산이자수익As filed	801	902	—	—
기타포괄손익-공정가치측정채무상품 관련손익As filed	-321	476	76	-69
해외사업환산손익As filed	143	36	312	-93
지분법자본변동As filed	-2	10	-20	4
당기손익-공정가치측정지정금융부채 신용위험변동As filed	3	-7	-16	5
기타포괄손익-공정가치측정지분상품 관련손익As filed	385	-144	-315	639
확정급여제도의재측정요소As filed	110	-60	-47	4
기타영업손익As filed	1,013	-671	1,467	3,941
기타포괄손익-공정가치측정금융자산관련수익As filed	0	5	11	22
금융자산신용손실환입As filed	47	51	641	246
기타포괄손익-공정가치측정금융자산관련비용As filed	58	125	0	37
금융자산신용손실As filed	—	—	—	353
기타영업비용As filed	17,899	12,421	16,331	14,633
기타영업수익As filed	19,065	14,945	17,951	18,696
판매비와관리비As filed	3,982	4,247	4,582	5,046
대손준비금 반영후 조정이익As filed	—	—	—	10,320

Cash flow statement

	2022	2023	2024	2025
Net incomefrom the income statement	4,224	5,474	8,990	10,072
Total adjustments to operating cash flowcomputed	70,140	-33,592	4,444	-63,310
	74,364	-28,117	13,435	-53,238
Interest receivedKRW 100M	12,579	15,739	16,458	16,337
Interest paidKRW 100M	5,653	8,979	9,676	9,288
Income taxes paidKRW 100M	3,555	1,116	2,409	4,755
	-2,697	28,444	-27,440	-8,214
Purchase of property, plant and equipmentKRW 100M	141	118	163	115
Proceeds from sale of property, plant and equipmentKRW 100M	0	1	3	0
Purchase of intangible assetsKRW 100M	291	219	299	328
	-75,002	-10,412	24,922	65,894
Dividends paidKRW 100M	3,393	1,518	1,965	3,126
	32,441	28,487	18,353	29,607
Effect of exchange rate changesKRW 100M	-620	-48	338	-250
Net change in cash and cash equivalentsKRW 100M	-3,954	-10,134	11,254	4,192

현금및현금성자산As filed	28,487	18,353	29,607	33,798
전자단기사채의 순증감As filed	636	-4,445	-2,615	11,568
차입부채의 순증감As filed	-74,913	-540	27,333	54,387
리스부채의 상환As filed	322	324	336	356
사채의 발행As filed	2,991	3,190	8,974	7,976
사채의 상환As filed	0	6,775	6,468	4,555
당기손익-공정가치금융자산의 처분As filed	—	—	80	0
상각후원가측정금융자산의 처분As filed	195	86	174	60
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의처분As filed	24,305	51,921	—	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 처분As filed	—	—	14,021	51,004
상각후원가측정금융자산의 취득As filed	395	602	1,286	39
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 취득As filed	26,005	22,756	40,775	58,743
무형자산의 처분As filed	0	3	1	21
종속기업 및 관계기업 투자지분의 처분As filed	49	169	865	53
관계기업 투자지분의 취득As filed	—	—	60	127
종속기업 및 관계기업 투자지분의 취득As filed	415	40	—	—
영업활동에서 창출된 현금흐름As filed	68,935	-35,692	6,752	-58,165
자산ㆍ부채의 증감As filed	73,542	-34,481	3,980	-58,052
손익조정사항As filed	-8,831	-6,685	-6,218	-10,186
당기순이익As filed	4,224	5,474	8,990	—
보통주 당기순이익As filed	—	—	—	10,072
배당금의 수취As filed	2,059	1,931	2,309	2,633

In the latest fiscal year operations and investing consumed cash raised through financing activities.

A year whose own filing is absent is filled from the restated comparative in the following filing, and is marked as such. Operating indicators outside the statements, such as order backlogs, and audit opinions are not covered here, and per-share figures follow the filed values without retroactive adjustment for share splits.

Transcribed verbatim from the sentences the filer wrote in the fiscal {year} business report (received {date}), with tables, figures and cross-references to other sections omitted.

The newest annual filing shown was received on 2026.03.12.

Audit opinion

Fiscal year	Opinion	Auditor	Fiscal year end
2025	적정의견Term 44	안진회계법인	2025-12-31
2024	적정의견Term 43	삼정회계법인	2025-12-31
2023	적정의견Term 42	삼정회계법인	2025-12-31
2022	적정Term 41	삼정회계법인	2022-12-31
2022	적정Term 40	안진회계법인	2022-12-31
2020	적정Term 39	안진회계법인	2022-12-31
2019	적정Term 38	안진회계법인	2019-12-31
2019	적정Term 37	안진회계법인	2019-12-31
2017	적정Term 36	안진회계법인	2019-12-31
2016	적정Term 35	안진회계법인	2016-12-31
2016	적정Term 34	안진회계법인	2016-12-31
2014	적정Term 33	안진회계법인	2016-12-31

The auditor's name and the opinion are transcribed verbatim from the filed audit report, and the wording follows the filer. A fiscal year shown twice means the filing carried two entries that the source does not distinguish.

Korean audit opinions come in four kinds, where an unqualified opinion (적정) finds the statements fairly presented, a qualified opinion (한정) does so except for a stated matter, an adverse opinion (부적정) finds them not fairly presented, and a disclaimer of opinion (의견거절) means the auditor could not obtain enough evidence to form a view.

Valuation

Valuation multiplesx

PER and PBR divide each period's closing price by the per-share figure filed for that same period, and a loss period is left blank. The quarterly view is a multiple of quarterly EPS.

Dividend historyKRW

The dividend-per-share bars are restated onto the current share basis for splits and par-value changes. The payout ratio and the dividend yield divide figures filed for the same period and are left unadjusted.

Payout ratio and dividend yield%

PER bandKRW

The price is the adjusted close and each band line multiplies the EPS of the latest completed fiscal year by a fixed multiple. The previous year's EPS stays in force until the next fiscal year ends, and the multiples divide the range between the lowest and highest annual PER on record into equal steps.

Valuation models

Five models priced under one set of assumptions, set beside the current price, with how each has moved by fiscal year.

Assumptions

Risk-free rate10-year treasury yield · 2026-10-024.37%

BetaDaily 5Y0.79

Equity risk premium%

Terminal growth%

Cost of equity8.32%

Weighted average cost of capital—

Initial growth8.1%

Effective tax rate25.8%

Base fiscal year2025

Current priceKRW90,400

The risk premium and the terminal growth rate are adjustable assumptions, and the rest follow from the data and the formulas.

Model	Model priceKRW	Versus current price
Gordon growth model	64,532	-28.6%
Dividend discount model DDM	74,022	-18.1%
Discounted cash flow FCFF	No borrowing line filed
Discounted cash flow FCFE	Base-year cash flow not positive
Residual income model RIM	163,070	+80.4%

The table prices the newest fiscal year's accounts at today's treasury yield and the current price.

Dividend and residual income familyKRW

Discounted cash flow familyKRW

Each fiscal year's figures use that year's accounts and the treasury yield at its period end, with beta held at its current value, and splits or par changes are restated to the current share basis.

How the figures are calculated

Each model's formula is shown in symbols and then with this issue's own numbers substituted, step by step. Changing a value in the assumptions panel changes the numbers here too. Firm-level amounts are in hundred million won and per-share values in won.

Cost of equity

r = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.37% + 0.79 × 5.00% = 8.32%

Initial growth

g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(12.48% × (1 − 35.46%), 0) = 8.06%

Growth starts at this value in the first year and falls by equal steps each year to reach the terminal rate in the fifth

Gordon growth model

P_0 = \frac{D_0\,(1 + g_T)}{r - g_T}

P_0 = 4,000 × (1 + 2.00%) / (8.32% − 2.00%) = 4,080 / 0.0632 = 64,532 KRW

Dividend discount model DDM

P_0 = \sum_{t=1}^{N} \frac{D_t}{(1+r)^t} + \frac{D_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad D_t = D_{t-1}(1+g_t)

D_0 = 4,000, g_1 = 8.06%, g_T = 2.00%, r = 8.32%

Year	Growth	Dividend KRW	Discount factor	Present value KRW
1	8.06%	4,322	0.9232	3,990
2	6.54%	4,605	0.8522	3,925
3	5.03%	4,837	0.7868	3,805
4	3.51%	5,007	0.7263	3,636
5	2.00%	5,107	0.6705	3,424
Terminal value	2.00%	82,386	0.6705	55,241
Total				74,022

P_0 = 74,022 KRW

Residual income model RIM

P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 90,348 KRW, ROE = 12.48%, payout ratio = 35.46%, r = 8.32%, g_T = 2.00%

Year	Opening book value	Earnings	Equity charge	Residual income	Discount factor	Present value
1	90,348	11,279	7,519	3,760	0.9232	3,471
2	97,627	12,188	8,125	4,063	0.8522	3,463
3	105,492	13,170	8,780	4,390	0.7868	3,454
4	113,992	14,231	9,487	4,744	0.7263	3,446
5	123,176	15,377	10,251	5,126	0.6705	3,437
Terminal value				82,700	0.6705	55,451

P_0 = 90,348 + 17,270 + 55,451 = 163,070 KRW

The cost of equity is the risk-free rate plus beta times the equity risk premium. Initial growth is the newest fiscal year's return on equity times its retention ratio, floored at zero, and falls by equal steps from that value in the first year to the terminal rate in the fifth. Only the Gordon model grows at the terminal rate from the start. Discounted cash flow starts from operating cash flow less capital expenditure, where FCFF adds after-tax interest paid and discounts at the weighted average cost of capital, and FCFE adds net borrowing and discounts at the cost of equity. The residual income model adds to book value per share the present value of earnings above the equity charge.

A model price is the arithmetic outcome of the stated assumptions, and is neither a target price nor a basis for an investment decision.
The cost of equity is the risk-free rate plus beta times the equity risk premium, and the risk premium and the terminal growth rate are assumptions the reader may change.
The cash flow models take borrowings and cash only from years in which the filer itemized those lines, and a year without them yields no figure.
Every model assumes the newest fiscal year's figures grow at a rate that converges in equal steps from the first year's rate to the terminal rate by the fifth year, and paths outside that assumption are not represented.

Price chart