000100KOSPI

Yuhan

74,100

-700 (-0.94%)

MA5
MA20
MA60

調整後株価は、取引所が公表した基準価格から求めた係数で株式分割や併合などの企業行動を補正して表示した価格です。現金配当は反映せず、このページのリスク指標の計算にも用いません。

時価総額兆ウォン

その日の終値にこの銘柄そのものの上場株式数を掛けた値を、週ごとに一つずつ抜き出して結んだ線です。普通株と優先株を合算した値ではなく、この銘柄だけの値です。

概要

要約

同社は1926年6月に設立され、KOSPI市場に上場しています。ソウル市に本社を置き、Yuhan ChemicalやY's mediなどの子会社を持つ企業体です。

医薬品、化学薬品、工業薬品、動物用医薬品、生活用品の製造および販売を行っています。主な製品には、レクラザ、アンティプラミン、ビーコムC、デュオウェル、コフシロップ、エレナなどがあります。

事業の概要原文

당사는 의약품, 화학약품, 공업약품, 수의약품, 생활용품 등의 제조 및 매매를 주 사업목적으로 하고 있으며, 주요 제품으로는 렉라자, 안티푸라민, 삐콤씨, 듀오웰, 코푸시럽, 엘레나 등이 있습니다.제103기는 글로벌 지정학적 갈등의 장기화와 국제 정세의 불확실성, 주요국 통화정책 변화에 따른금융시장 변동성, 그리고 국내외 경기 둔화 등으로 인해 기업 경영 전반에 걸쳐 예측과 판단이 그 어느 때보다도 어려운 환경이 지속되었지만, 주주님들의 뜨거운 성원과 모든 임직원의 헌신적인 노력에 힘입어, 다소 아쉬운 점은 있으나 의미 있는 성과를 다수 창출하며 전년 대비 5.7%의 매출 성장을 달성하였습니다. 특히 R&D 부문에서는 우리의 혁신신약 렉라자가 글로벌 시장에서 상업화 단계에 진입하여 올해부터 본격적인 사용량 증가가 예상되며, 제2, 제3의 렉라자 출시를 위한 중점 파이프라인 개발 역시, 계획대로 차질 없이 진행되고 있습니다.당사의 제103기 영업 개황(연결재무제표 기준)은 아래와 같습니다.(1) 매출액 : 2,186,638백만원제103기 누계 매출은 약품사업, 해외사업 및 종속회사 매출 증가로 전년대비 5.7% (약 1,188억원) 증가한 실적을 나타내었음(2) 영업이익 : 104,374백만원제103기 누계 영업이익은 제품매출 비중 증가 및 원가율 개선 등으로 전년대비 90.2% 증가함(3) 법인세비용차감전순이익 : 222,675백만원제103기 누계 법인세비용차감전순이익은 관계기업투자주식처분이익 증가 등으로 전년대비 262.5% 증가함(4) 당기순이익 : 185,319백만원제103기 누계 당기순이익은 전년대비 235.9% 증가함

会社の概要

가. 연결대상 종속회사 개황

1) 연결대상 종속회사 현황(요약)

- 연결대상회사 중 이뮨온시아가 코스닥 신규 상장(2025.05.19) 하였고, 이를 반영하여 연결대상회사 수의 증감을 표기함

2) 연결대상회사의 변동내용

- 이뮨온시아는 유한양행의 연결대상회사로 당기에 신규 상장하여 비상장 종속회사에서 상장 종속회사로 변경되었으나, 지배종속관계에 변화가 있는 것은 아니므로 상기 변동내용은 별도 기재하지 않음- (주)유코스토리는 (주)유한코스메틱(舊 코스온)에서 당기 중 설립한 신설 법인임

나. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭

당사의 명칭은 '주식회사 유한양행'이라고 표기합니다. 또한 영문으로는 'Yuhan Corporation'이라 표기합니다. 단, 약식으로 표기할 경우에는 '(주)유한양행'이라고 표기합니다.주요종속회사로는 '주식회사 유한화학'과 '주식회사 와이즈메디'가 있습니다. 주식회사 유한화학을 영문으로는 'Yuhan Chemical Inc.'이라 표기하며 약식으로 표기할 경우에는 '(주)유한화학'이라고 표기합니다. 또한 주식회사 와이즈메디를 영문으로는 'Y's medi Co.,Ltd.'로 표기하며 약식으로 표기할 경우 '(주)와이즈메디'라고 표기합니다.

다. 설립일자

주식회사 유한양행(이하 '당사' 라 함)은 1926년 6월에 설립되었으며, 1962년 11월에 당사의 주식을 한국거래소(구 : 한국증권선물거래소)가 개설한 KRX 유가증권시장에 상장하였습니다. 당사는 의약품, 화학약품, 공업약품, 수의약품, 생활용품 등의 제조 및 매매를 주 사업목적으로 하고 있으며, 서울특별시 동작구 노량진로 74에 본점을 두고 있습니다.

라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

(주)유한양행주 소 : 서울특별시 동작구 노량진로 74전화번호 : 02-828-0181홈페이지 : http://www.yuhan.co.kr

마. 중소기업 해당여부

중소기업 등 해당 여부

바. 주요 사업의 내용

1) 회사가 영위하는 주요 목적사업

사업 부문별 자세한 사항은 Ⅱ.

2) 종속회사가 영위하는 목적사업

- 2025년 당기에 YUHAN UZBEKISTAN은 연결대상 종속회사에서 제외됨- 2025년 당기에 ATOGEN AUSTRALIA PTY LTD는 연결대상 종속회사에서 제외됨- 2025년 당기에 (주)코스온은 (주)유한코스메틱으로 사명 변경함

사. 신용평가에 관한 사항1) 신용등급 변동내역

2) 신용평가사의 신용등급 체계 및 등급 의미

아. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

2025 会計年度の事業報告書（受付日 2026.03.12）に提出者が記した文章をそのまま転記したものであり、表と図は除いています。

要約は原文をもとに別途作成した文章であり提出者の文章ではなく、原文と表現が異なる場合や抜けがあり得るため、併記した原文を確認してください。
会社紹介は提出者が事業報告書に記した文章をそのまま転記したものであり、表と図、および報告書の他の節を指す案内文は除き、内容の真偽は別途確認していません。

VaR

3.15%

[1.76%, 5.77%] · 基準日 2026-09-29

期間別VaR比較

見出しと同じ測定値を三つの期間について同じ目盛りに並べたものであり、点が推定値、横線がその区間です。三つの期間は入れ子になって観測を共有するため、三つの値は独立した三回の測定ではありません。選択した期間を強調して示します。

日次リターン分布

選択した期間の銘柄日次リターンを等幅の区間で数えたものです。縦線は上のVaR・cVaRを損失側に示したものです。公開しているVaR標本には売買停止や初回取引日などを除く規則が適用されますが、この日次リターンには適用されないため、棒と縦線は端で少し異なることがあります。

ドローダウン

最大ドローダウン 46.9%（2026-06-26）。選択した期間において直前の高値からどれだけ下にあったかを日ごとに描いたものであり、過ぎた経路の記述です。

リスク指標がはじめてならVaR・cVaRと年率ボラティリティをやさしい言葉で説明した案内があります。リスク指標の案内を読む

特性線

0.25

ベータ [0.09, 0.40] · KOSPI200 · 基準日 2026-10-02

切片: -0.256%[-0.530%, +0.018%]
決定係数: 0.13
観測数: 252
取引時点補正ベータ: 0.25[0.08, 0.43]

252日ローリングベータ

日次特性線の最も長い期間の上で252日の窓を一日ずつ動かした値です。KOSPI200に対するベータと銘柄超過リターンの年率変動性がいつ高まりいつ収まったかを示し、上の見出し値と異なり区間は付けません。

252日ローリング年率変動性

各点は一期間の指数超過リターンと銘柄超過リターンであり、直線はその点に当てはめた回帰線です。無リスク金利には譲渡性預金金利を用います。

ベータは銘柄のリターンがKOSPI200またはKOSDAQ150指数のリターンとどの程度連動したかを回帰で要約した値であり、指数は市場全体の代理にすぎません。
切片は指数で説明されない平均超過リターンであり、併記した区間がゼロを含む場合はゼロと区別できません。
ベータと切片は選択した期間と頻度の標本から計算した値であり、今後の値ではありません。
日次では取引時点の差を補正したベータを併記し、両者の差はその銘柄の取引が指数より遅れて反映される程度を示します。

財務情報

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	TTM
売上高億ウォン	11,287	13,208	14,622	15,188	14,804	16,199	16,878	17,758	18,590	20,678	21,866	22,823
売上高成長率%	—	17.02	10.71	3.87	-2.53	9.42	4.19	5.22	4.68	11.23	5.75	—
営業利益億ウォン	858	978	887	501	125	843	486	360	568	549	1,044	1,238
営業利益成長率%	—	13.93	-9.29	-43.49	-74.99	572.12	-42.32	-25.86	57.54	-3.31	90.19	—
当期純利益億ウォン	1,260	1,612	1,096	583	366	1,904	991	906	1,340	552	1,853	2,227
当期純利益成長率%	—	27.93	-32.01	-46.79	-37.24	420.05	-47.94	-8.61	47.95	-58.84	235.95	—
支配株主純利益億ウォン	—	—	—	—	—	—	—	—	1,361	707	1,941	2,371
非支配株主純利益億ウォン	—	—	—	—	—	—	—	—	-21	-155	-88	-144
営業利益率%	7.60	7.40	6.07	3.30	0.85	5.20	2.88	2.03	3.05	2.65	4.77	5.42
純利益率%	11.17	12.21	7.50	3.84	2.47	11.75	5.87	5.10	7.21	2.67	8.48	9.76
ROE%	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	9.93
ROA%	6.70	7.88	5.23	2.68	1.73	7.95	4.02	3.66	4.76	1.88	5.75	6.69
負債比率%	37.86	36.71	30.40	31.61	28.32	29.62	27.27	23.16	33.89	36.80	36.35	34.77
流動比率%	269.01	323.13	387.06	317.68	317.11	312.82	283.37	273.84	215.45	219.70	206.07	226.76
当座比率%	201.06	227.38	288.92	246.52	264.05	246.88	219.76	210.45	166.62	164.28	155.25	167.84
内部留保率%	—	—	—	—	—	—	—	—	2,406.03	2,350.52	2,583.26	2,683.07
フリー・キャッシュ・フロー億ウォン	450	-59	694	475	232	-226	528	412	-174	-625	66	—
FCFマージン%	3.98	-0.45	4.74	3.12	1.57	-1.40	3.13	2.32	-0.93	-3.02	0.30	—
営業CF転換率%	100.15	45.98	115.04	160.20	180.23	15.14	99.87	109.86	107.53	98.98	57.32	—
売上高設備投資比率%	7.20	6.06	3.88	3.03	2.89	3.18	2.73	3.28	8.69	5.66	4.55	—
棚卸資産回転日数日	—	108.4	102.3	85.9	75.8	75.5	82.6	79.8	79.0	83.1	89.7	—
EPSウォン	12,309	15,704	—	—	—	—	—	—	1,815	943	2,599	2,977
PER倍	—	12.70	—	—	—	—	—	—	37.91	126.72	43.25	23.58
BPSウォン	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	29,973
PBR倍	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	2.34
一株当たり配当金ウォン	2,000	2,000	2,000	2,000	2,000	400	400	400	450	500	—	—
配当性向%	16.25	12.74	—	—	—	—	—	—	24.79	53.02	—	—

連結財務諸表ベース

損益の流れ億ウォン

売上高が当期純利益に至るまで、各段階でどこへ分かれていくかを開示金額のまま描いた図です。営業外損益は税引前利益と営業利益の差として置き、符号に応じて収益または費用として示し、ある段階の項目の合計が合わない残りはその他として別に示します。

収益の構成億ウォン

利益率の推移%

活動別キャッシュ・フロー億ウォン

財政状態の構成億ウォン

負債比率%

左の棒は資産を流動と非流動に、右の棒はその資産を賄う負債と資本に分けたもので、二本の棒の高さは同じです。

四半期業績の推移億ウォン

前年同期比の増加率%

四半期の棒はその四半期の三か月分の実績であり、年間の数値とは混ぜていません。増加率は一年前の同じ四半期が併せて掲載されている場合にのみ計算し、前の値が損失であれば空欄にしています。

キャッシュ・コンバージョン・サイクル日

フリー・キャッシュ・フローの分解億ウォン

棚卸資産と売上債権の回転日数を上に、仕入債務の回転日数を下に積み、その差し引きであるキャッシュ・コンバージョン・サイクルを線で示しています。回転日数は前年との平均残高で計算するため、最も古い年度は描いていません。申告された項目がない回転日数は描かず、キャッシュ・コンバージョン・サイクルは三つの項目がそろった年度にのみ示します。

営業活動によるキャッシュ・フローから有形固定資産の取得支出を差し引いた値がフリー・キャッシュ・フローであり、三本の棒はいずれも申告された符号のまま描いています。

親会社株主純利益率%

総資産回転率倍

財務レバレッジ倍

ROE%

ROEは親会社株主純利益率と総資産回転率と財務レバレッジの積です。三つの要素はいずれも期末残高を分母とし、利益と資本は親会社株主基準に揃えているため、積は表のROEと一致します。

財務諸表

財政状態計算書

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	18,803	20,459	20,947	21,738	21,172	23,935	24,638	24,727	28,141*	29,420	32,209
	9,594	10,483	10,695	11,110	11,170	11,955	12,241	11,889	12,565	13,603	15,116
現金及び現金同等物億ウォン	2,218	2,449	2,566	2,413	2,742	3,535	2,536	2,930	2,993	3,065	3,486
短期金融商品億ウォン	110	108	359	183	153	56	411	281	124	132	197
棚卸資産億ウォン	2,423	3,106	2,712	2,489	1,869	2,520	2,748	2,752	2,848	3,432	3,728
売上債権及びその他の債権億ウォン	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし
	9,209	9,976	10,252	10,629	10,002	11,980	12,397	12,838	15,576*	15,818	17,093
有形固定資産億ウォン	3,078	3,339	3,554	3,433	3,275	3,259	3,312	3,550	5,229*	5,981	6,387
無形資産億ウォン	118	159	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし
関係会社投資億ウォン	3,541	3,767	—	—	—	—	—	—	4,891	4,567	4,414
	5,164	5,494	4,883	5,221	4,672	5,470	5,279	4,649	7,123*	7,914	8,586
	3,566	3,244	2,763	3,497	3,522	3,822	4,320	4,342	5,832	6,191	7,336
仕入債務及びその他の債務億ウォン	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし
短期借入金億ウォン	631	511	32	13	150	485	690	641	1,282	1,680	1,998
一年内返済予定の長期借入金億ウォン	—	—	—	—	—	—	—	—	41	—	—
	1,598	2,250	2,120	1,724	1,150	1,648	959	308	1,291*	1,722	1,251
長期借入金億ウォン	860	1,403	1,153	702	443	468	281	6	602	1,052	711
	13,639	14,966	16,063	16,517	16,500	18,465	19,359	20,078	21,017*	21,507	23,623
	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし
資本金億ウォン	569	569	595	622	651	680	712	744	778	814	814
資本剰余金億ウォン	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	-1,031	-969	-860
利益剰余金億ウォン	12,736	14,112	14,933	15,354	15,454	16,913	18,003	19,024	19,754*	20,100	21,885
その他の包括利益累計額億ウォン	—	—	—	—	—	—	—	—	1,010	1,061	1,229
その他資本項目億ウォン	814	776	823	953	974	1,431	1,362	1,025	—	—	—
非支配持分億ウォン	該当なし	該当なし	63	101	37	64	90	220	506*	501	554

보증금原文表記	0	2	3	3	61	44	63	137	128	99	136
단기대여금原文表記	—	—	3	3	2	2	2	2	6	6	3
단기투자자산原文表記	2,472	2,308	2,085	2,149	1,193	821	1,358	266	104	110	98
매출채권原文表記	2,142	2,356	2,837	3,432	3,971	4,427	4,611	4,967	5,590	6,091	6,944
미수금原文表記	212	130	96	129	207	215	128	124	150	170	195
선급비용原文表記	9	12	7	9	16	23	58	74	93	81	89
선급금原文表記	8	12	27	300	293	203	159	171	205	244	89
매각예정비유동자산原文表記	—	—	—	—	567	—	—	—	133	0	0
기타유동자산原文表記	—	—	—	—	95	109	168	184	192	173	152
장기금융상품原文表記	1	2	1	0	0	0	0	4	3	1	1
장기투자자산原文表記	1,178	1,465	1,453	1,516	1,580	2,024	1,286	893	820	646	1,073
기타유동금융자산原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	0
관계기업투자 및 공동기업투자原文表記	—	—	3,726	3,997	4,071	5,276	6,143	5,321	—	—	—
장기보증금原文表記	87	114	127	190	126	147	176	136	115	153	119
투자부동산原文表記	1,192	1,115	1,111	1,045	478	468	407	508	469	472	518
이연법인세자산原文表記	14	15	23	44	92	112	108	265	443	635	552
무형자산原文表記	—	—	257	338	287	585	876	1,376	2,983	2,848	2,997
기타비유동자산原文表記	—	—	—	65	92	103	86	784	622	514	1,032
기타비유동금융자산原文表記	—	—	—	—	1	4	3	2	1	0	0
매입채무原文表記	1,514	1,421	978	900	1,108	1,225	1,416	1,338	1,791	1,763	1,755
미지급금原文表記	477	300	372	466	291	561	381	415	702	852	774
미지급비용原文表記	13	19	28	17	123	35	57	60	92	139	336
미지급법인세原文表記	206	227	218	265	54	285	428	266	96	58	191
보통주자본금原文表記	558	558	583	610	639	669	700	732	766	802	802
예수금原文表記	585	636	235	268	295	259	216	195	214	188	175
우선주자본금原文表記	12	12	12	12	12	12	12	12	12	12	12
예수보증금原文表記	114	78	117	92	83	89	84	74	74	55	30
부채및자본총계原文表記	18,803	20,459	20,947	21,738	21,172	23,935	24,638	24,727	28,141	29,420	32,209
선수금原文表記	0	0	630	982	937	412	395	512	392	281	450
유동성장기부채原文表記	25	53	153	471	240	205	205	260	—	112	478
순확정급여부채原文表記	327	316	455	449	119	537	169	15	20	19	25
반품충당부채原文表記	31	66	67	142	21	41	54	85	103	93	113
전환사채原文表記	—	—	—	—	—	—	—	4	—	0	—
기타충당부채原文表記	82	89	99	114	122	133	144	169	144	198	230
전환상환우선주부채原文表記	—	—	—	—	—	—	—	23	334	15	35
기타유동부채原文表記	—	—	—	24	22	24	114	219	453	700	663
신주인수권부사채原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	161	186
이연법인세부채原文表記	278	327	337	307	383	420	262	—	10	0	0
장기예수보증금原文表記	20	49	9	10	8	8	4	4	10	7	4
유동반품충당부채原文表記	—	—	—	—	191	213	307	306	323	288	231
기타유동금융부채原文表記	—	—	—	—	28	31	26	28	36	58	35
기타불입자본原文表記	-480	-492	-351	-512	-616	-623	-808	-935	—	—	—
기타비유동금융부채原文表記	—	—	—	—	54	43	45	28	396	182	156
기타비유동부채原文表記	—	—	—	—	—	—	1	2	6	11	12

損益計算書

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	11,287	13,208	14,622	15,188	14,804	16,199	16,878	17,758	18,590	20,678	21,866
売上原価億ウォン	7,881	9,314	10,376	11,050	10,495	10,614	11,632	12,576	12,931	13,784	14,567
売上総利益億ウォン	3,407	3,894	4,246	4,138	4,309	5,584	5,247	5,182	5,659	6,894	7,299
販売費及び一般管理費億ウォン	2,158	2,390	2,645	2,896	3,214	3,315	3,694	3,751	3,892*	4,097	4,058
	858	978	887	501	125	843	486	360	568*	549	1,044
金融収益億ウォン	150	191	102	164	172	92	162	166	271	240	188
金融費用億ウォン	該当なし	該当なし	137	52	56	231	36	172	160	194	255
その他の収益億ウォン	366	453	300	124	192	1,425	533	460	720	537	1,168
その他の費用億ウォン	213	125	168	160	355	364	463	433	610	986	337
	1,683	2,049	1,449	894	549	2,399	1,261	949	1,345*	614	2,227
法人所得税費用億ウォン	423	436	353	311	183	495	269	43	5*	63	374
	1,260	1,612	1,096	583	366	1,904	991	906	1,340*	552	1,853
親会社の所有者に帰属する当期純利益億ウォン	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	1,361*	707	1,941
非支配持分に帰属する当期純利益億ウォン	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	-21*	-155	-88
基本的一株当たり利益ウォン	12,309*	15,704	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	1,815*	943	2,599
希薄化後一株当たり利益ウォン	12,309*	15,704	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	1,815*	943	2,599
	1,121	1,543	1,057	795	328	2,132	1,237	917	1,178*	538	2,337
その他の包括利益億ウォン	-140	-69	-40	211	-38	228	246	11	-163	-13	484

연구개발비原文表記	390	527	714	741	969	1,426	1,067	1,071	1,199	2,248	2,197
지분법투자손익原文表記	565	651	465	317	470	635	578	568	556	469	419
비지배지분原文表記	—	—	6	9	-34	-24	-35	-46	-20	-159	-89
지배기업소유주지분原文表記	1,260	1,612	1,090	575	400	1,928	1,026	951	1,198	698	2,426
우선주기본주당순이익(손실)原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	0
우선주희석주당이익(손실)原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—	—
우선주희석주당순이익(손실)原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	0
우선주기본주당이익(손실)原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—	—
후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 포괄손익原文表記	-147	-31	-87	206	-38	240	216	41	-196	-122	508
순확정급여부채의 재측정요소原文表記	-106	-16	-144	1	-60	-228	314	347	-147	—	256
후속적으로 당기손익으로 재분류되는 포괄손익原文表記	7	-38	47	5	-0	-12	30	-30	33	109	-24
지분법투자주식의 기타포괄손익 변동原文表記	—	-16	—	—	2	126	-41	6	29	77	-18
지분법투자주식의 기타포괄손익변동原文表記	—	—	57	5	—	—	—	—	—	—	—
장기투자자산평가손익原文表記	—	—	—	—	40	273	-371	-312	-30	—	—
해외사업환산차이原文表記	—	—	—	1	1	-5	10	7	5	32	-6
금융비용原文表記	44	99	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매도가능증권평가손익原文表記	7	-38	47	42	—	—	—	—	—	—	—
장기투자자산처분손익原文表記	—	—	—	—	-20	70	313	—	—	—	—
매도가능증권처분손익原文表記	—	—	—	159	—	—	—	—	—	—	—
지분법이익잉여금 변동原文表記	-41	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
장기투자자산평가및처분손익原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	274
장기투자자산평가ㆍ처분손익原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-61	—
지분법투자주식 기타포괄손익 변동原文表記	—	—	—	—	-2	-5	21	—	—	—	—
보통주의 기본주당순이익原文表記	—	—	0	0	0	0	0	0	—	—	—
우선주의 기본주당순이익原文表記	0	0	0	0	0	0	0	0	—	—	—
확정급여제도의 재측정손익(세후기타포괄손익)原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-64	—
보통주의 희석주당순이익原文表記	—	—	0	0	—	—	—	—	—	—	—

キャッシュ・フロー計算書

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
当期純利益損益計算書の項目	1,260	1,612	1,096	583	366	1,904	991	906	1,340	552	1,853
営業活動に係る調整合計算出値	2	-871	165	351	294	-1,616	-1	89	101	-6	-791
	1,262	741	1,261	935	660	288	990	995	1,441	546	1,062
利息の受取億ウォン	127	96	94	151	131	75	47	89	113	86	96
利息の支払億ウォン	30	54	54	60	31	25	27	31	43	121	117
減価償却費億ウォン	290	406	492	540	510	510	430	365	370*	437	497
無形資産償却費億ウォン	11	14	22	42	46	48	55	45	62*	180	173
法人所得税の支払億ウォン	321	350	376	377	356	280	392	662	329	273	265
	-1,178	-771	-422	-582	316	576	-1,671	156	-1,992	-1,174	-710
有形固定資産の取得億ウォン	813	801	568	460	428	515	462	583	1,615	1,171	996
有形固定資産の処分億ウォン	10	1	1	25	3	4	2	0	2	43	3
無形資産の取得億ウォン	該当なし	45	31	26	40	397	357	361	426	168	349
	574	233	-682	-514	-670	117	-365	-655	632	658	80
配当金の支払億ウォン	180	205	205	217	227	238	-249	-261	273	321	375
自己株式の取得億ウォン	60	12	11	123	84	31	164	165	75	25	200
自己株式の処分億ウォン	—	—	203	—	—	—	—	—	—	—	—
株式の発行億ウォン	—	—	—	—	—	—	—	—	122	123	10
期首現金及び現金同等物億ウォン	1,557	2,218	2,449	2,566	2,413	2,742	3,535	2,536	2,930	2,993	3,065
	2,218	2,449	2,566	2,413	2,742	3,535	2,536	2,930	2,993	3,065	3,486
為替変動の影響億ウォン	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	-19	41	-12
現金及び現金同等物の純増減億ウォン	658	203	157	-161	306	981	-1,047	496	81	31	該当なし

당기순이익原文表記	1,260	1,612	1,096	583	366	1,904	991	906	1,340	552	1,853
가감原文表記	144	55	460	800	680	-293	529	506	-96	1,011	299
퇴직급여原文表記	159	184	192	231	253	251	317	263	165	238	276
투자부동산감가상각비原文表記	10	9	9	8	7	5	4	4	5	4	7
이자수익原文表記	116	96	93	132	124	68	50	96	112	86	82
임대보증금의 증감原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	28
장기차입금의 증가原文表記	—	543	—	—	—	44	19	—	582	574	142
비지배지분과의 거래原文表記	—	—	—	2	-0	93	—	—	—	—	3
이자비용原文表記	31	53	46	37	29	24	27	33	61	146	152
단기차입금의 증가原文表記	—	30	1	—	145	335	270	—	595	723	655
배당금수익原文表記	-0	-0	-0	-0	-0	-1	-2	-7	27	1	0
주식선택권原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	26
지분법이익原文表記	-565	-651	465	317	470	635	578	568	556	469	419
사용권자산감가상각비原文表記	—	—	—	—	24	35	38	17	10	9	14
장기차입금의 감소原文表記	—	—	-100	-0	-1	—	—	-15	6	13	5
재고자산평가손익原文表記	22	-0	7	2	—	—	—	—	—	—	—
단기투자자산처분이익原文表記	—	-1	—	—	—	—	—	-0	0	0	1
대손상각비原文表記	—	—	-29	—	4	12	-14	—	—	-1	—
대손상각비(환입)原文表記	—	—	—	8	—	—	—	21	13	—	26
단기투자자산처분손실原文表記	12	2	5	12	2	0	—	4	5	5	0
유동성장기부채의 감소原文表記	—	—	—	-153	-471	—	-205	-205	264	54	112
재고자산평가손실原文表記	—	—	—	—	29	42	33	20	-1	0	39
단기투자자산평가이익原文表記	—	-5	-10	-1	-0	—	-4	-16	11	4	4
장기투자자산평가이익原文表記	-1	-16	-66	-2	-12	-28	-0	-28	27	6	5
장기투자자산평가손실原文表記	3	0	—	34	0	49	84	10	33	1	35
주식발행비용原文表記	—	—	-0	—	-1	-1	-1	-1	1	1	0
장기투자자산손상차손原文表記	24	0	49	—	—	—	—	0	—	0	—
주식보상비용原文表記	—	—	—	—	—	—	7	5	3	13	8
관계기업투자손상차손原文表記	13	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
리스부채상환原文表記	—	—	—	—	-21	-32	-33	-30	26	22	21
관계기업투자처분이익原文表記	-204	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
유형자산처분이익原文表記	6	1	1	22	0	2	4	2	1	39	2
장기투자자산손상차손환입原文表記	—	-27	—	—	—	—	—	—	—	—	—
단기차입금의 감소原文表記	—	-150	-513	-19	-9	—	-65	-50	21	325	338
단기투자자산평가손실原文表記	—	—	—	—	—	—	0	11	—	0	—
유형자산처분손실原文表記	0	3	0	0	0	6	10	0	0	6	1
지분법적용투자주식처분이익原文表記	—	-238	16	—	—	—	—	—	—	—	—
무형자산손상차손原文表記	1	0	0	—	27	—	—	3	6	168	38
외화환산이익原文表記	6	28	2	10	28	6	48	1	1	47	0
종속기업의 자기주식 처분原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	329
단기대여금의 감소原文表記	—	—	1	0	1	3	1	2	20	0	10
무형자산처분이익原文表記	—	-5	—	0	0	2	—	—	—	—	—
외화환산손실原文表記	3	0	40	3	9	194	0	103	21	0	14
기타외화환산이익原文表記	-2	-12	-1	-3	-5	-1	-2	-5	4	14	5
단기대여금의 증가原文表記	—	—	-1	-1	-0	-6	-0	-0	21	0	5
무형자산처분손실原文表記	—	0	—	3	—	3	0	0	—	0	1
기타외화환산손실原文表記	4	9	11	3	1	19	3	3	2	31	3
관계기업및공동기업투자주식의 처분原文表記	—	—	—	—	56	—	116	130	87	397	494
장기투자자산처분이익原文表記	—	—	110	—	—	—	14	—	—	3	0
파생상품처분이익原文表記	-1	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매각예정자산의 처분原文表記	—	—	—	—	—	1,895	—	—	—	157	0
장기금융상품의 감소原文表記	—	—	2	—	—	0	1	—	-0	—	0
파생상품처분손실原文表記	10	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
단기금융상품의 감소原文表記	—	21	30	289	164	215	361	951	329	132	155
임차보증금의 증감原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	4
장기투자자산처분손실原文表記	—	—	—	0	1	1	0	—	—	24	0
법인세비용原文表記	423	436	353	311	183	495	269	43	5	63	374
관계기업및공동기업투자주식의 취득原文表記	—	—	—	-451	-266	-853	-728	-125	1,031	287	82
기타충당부채原文表記	28	7	—	-50	—	—	—	—	—	-80	-89
기타原文表記	1	9	7	1	-0	-0	17	9	9	-28	-6
단기금융상품의 증가原文表記	—	-20	-287	-110	-139	-118	-716	-818	122	100	220
장기금융상품의 증가原文表記	—	-1	-1	-0	—	-0	—	—	—	0	0
기타비유동부채의 증가原文表記	—	2	4	2	7	19	3	3	302	—	0
관계기업투자주식손상차손原文表記	—	—	—	—	220	26	170	65	65	—	18
연결범위변동으로 인한 현금의 감소原文表記	—	—	—	—	—	—	—	19	126	—	—
연결범위변동原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	27	-0
관계기업투자주식처분손실原文表記	—	—	—	1	—	—	1	—	120	27	0
장기투자자산의 처분原文表記	—	—	140	633	172	286	736	3	244	112	316
종속기업투자주식처분이익原文表記	—	—	—	—	-73	—	—	—	—	—	—
기타비유동부채의 감소(증가)原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	288	—
유형자산손상차손原文表記	—	—	—	—	22	—	22	10	7	179	10
관계기업투자주식평가이익原文表記	—	—	—	—	—	-2	-263	-65	25	112	109
단기투자자산의 처분原文表記	—	2,177	2,852	1,860	2,561	1,804	3,824	7,254	199	73	20
사용권자산손상차손原文表記	—	—	—	—	—	—	29	37	—	4	0
장기투자자산의 취득原文表記	—	-236	-443	-540	-235	-324	-138	-138	88	86	85
무형자산의 처분原文表記	—	8	—	7	0	65	6	—	2	0	20
관계기업투자주식처분이익原文表記	—	—	—	—	-52	—	-89	—	563	199	794
매각예정자산처분이익原文表記	—	—	—	—	—	-1,328	—	—	—	25	0
자산·부채의 증감原文表記	-368	—	-454	-591	-639	-1,560	-609	-1,101	-84	—	—
단기투자자산의 취득原文表記	—	-1,891	-2,120	-1,842	-1,533	-1,483	-4,317	-6,102	—	15	5
관계기업투자주식평가손실原文表記	—	—	—	—	—	—	10	144	177	320	69
매출채권의감소(증가)原文表記	47	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
자산부채의 증감原文表記	—	-1,088	—	—	—	—	—	—	—	-1,244	-1,364
기타비유동부채의 감소原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0
리스변경이익原文表記	—	—	—	—	—	—	—	-4	5	19	3
사외적립자산의 증가原文表記	—	-170	-204	-126	-533	-51	-5	-563	22	—	—
투자부동산의 취득原文表記	—	—	—	—	—	—	—	75	—	0	—
기타채권의감소(증가)原文表記	-19	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매출채권의 감소(증가)原文表記	—	-214	-556	—	—	—	—	—	—	—	—
리스변경손실原文表記	—	—	—	—	—	—	—	0	15	0	1
기타채권의 감소(증가)原文表記	—	80	44	—	-85	18	—	—	—	—	—
반품충당부채의 증가原文表記	—	—	1	29	67	41	108	29	34	—	—
재고자산의증가原文表記	-722	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타충당부채의 증가(감소)原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	-132	—	—
사외적립자산原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-27	-6
기타유동자산의증가原文表記	-1	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
재고자산의 증가原文表記	—	-683	—	—	—	—	-261	-4	-54	—	—
기타비유동부채原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-9	-10
퇴직금의 지급原文表記	—	-44	-56	-112	-121	-84	-265	-148	144	—	—
관계기업투자주식손상차손환입原文表記	—	—	—	—	—	—	-10	—	33	16	19
기타비유동자산의증가原文表記	-17	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타유동자산의 증가原文表記	—	-12	—	—	—	—	—	—	—	—	—
반품충당부채原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-45	-36
사용권자산의 취득原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	103
기타비유동자산의 증가原文表記	—	-26	-9	-84	—	-71	-98	-81	-66	—	—
매입채무의증가原文表記	256	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타채무의증가(감소)原文表記	10	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타충당부채전입액原文表記	—	—	-20	—	-78	-57	-77	-97	110	—	131
기타유동부채의증가(감소)原文表記	300	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타유동자산의 감소(증가)原文表記	—	—	0	—	3	—	—	—	109	—	—
매입채무의 증가(감소)原文表記	—	-102	-457	—	213	118	—	-78	445	—	—
퇴직금原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	226	278
기타비유동부채의증가原文表記	1	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타채무의 증가(감소)原文表記	—	4	—	—	-208	277	-179	—	—	—	—
리스부채이자비용原文表記	—	—	—	—	2	3	3	2	2	—	2
투자부동산의 처분原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	112
기타비유동자산原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	32	18
기타유동부채의 증가(감소)原文表記	—	41	—	—	—	-526	—	—	—	—	—
매출채권의 증가原文表記	—	—	—	-595	-554	-612	-169	-373	-634	—	—
퇴직금의지급原文表記	-83	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
사외적립자산의증가原文表記	-139	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타채권의 감소原文表記	—	—	—	—	—	—	86	-14	34	—	—
재고자산原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-586	-335
파생상품평가이익原文表記	—	—	—	—	—	—	—	-14	1	7	3
배당금의수취原文表記	450	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타유동부채의 감소(증가)原文表記	—	—	—	—	—	—	—	194	34	—	—
기타유동자산原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	4	-82
단기금융상품의증가原文表記	-191	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
반품충당부채의 증가(감소)原文表記	—	35	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타채무의 감소(증가)原文表記	—	—	—	—	—	—	—	14	268	—	—
단기금융상품의감소原文表記	432	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매출채권原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-482	-883
배당금의 수취原文表記	—	470	495	428	508	466	451	1,288	539	535	561
재고자산의 감소(증가)原文表記	—	—	407	—	565	-693	—	—	—	—	—
단기투자자산의취득原文表記	-1,874	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타채권原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-20	4
단기투자자산의처분原文表記	1,975	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타채권의 증가(감소)原文表記	—	—	—	-31	—	—	—	—	—	—	—
기타유동부채原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	73	545
장기투자자산의취득原文表記	-712	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타채무의 증가原文表記	—	—	31	102	—	—	—	—	—	—	—
장기금융상품의증가原文表記	-1	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
재고자산의 증가(감소)原文表記	—	—	—	234	—	—	—	—	—	—	—
기타채무原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	165	-209
장기금융상품의감소原文表記	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
관계기업투자주식의취득原文表記	-272	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타유동부채의 증가原文表記	—	—	350	358	73	—	—	—	—	—	—
기타유동자산의 증가(감소)原文表記	—	—	—	-283	—	—	—	-8	—	—	—
관계기업투자주식의처분原文表記	271	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매입채무原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-44	-3
매입채무의 감소原文表記	—	—	—	-77	—	—	—	—	—	—	—
지분법적용투자주식의 취득原文表記	—	-146	-50	—	—	—	—	—	—	—	—
무형자산의취득原文表記	-20	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
지분법적용투자주식의 처분原文表記	—	162	37	—	—	—	—	—	—	—	—
기타유동자산의 감소原文表記	—	—	—	—	—	62	58	—	—	—	—
기타충당부채의 감소原文表記	—	—	-9	-8	-9	-58	-60	-73	—	—	—
파생상품의처분原文表記	16	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타충당부채전입原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	134	—
기타비유동자산의 감소(증가)原文表記	—	—	—	—	-57	—	—	—	—	—	—
단기차입금의증가原文表記	270	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
유동성장기부채의감소原文表記	-75	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
장기차입금의증가原文表記	619	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
외화표시현금및현금성자산의환율변동효과原文表記	3	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
유동성장기부채의 증가原文表記	—	28	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매입채무의 증가原文表記	—	—	—	—	—	—	206	—	—	—	—
외화표시 현금및현금성자산의 환율변동효과原文表記	—	28	-40	8	23	-188	48	-102	—	—	—
기타유동부채의 감소原文表記	—	—	—	—	—	—	-31	—	—	—	—
연결범위변동으로 인한 현금의 증가原文表記	—	—	15	33	—	—	—	—	—	—	—
비지배지분에 대한 배당금 지급原文表記	—	—	-2	—	-2	—	—	—	—	—	—
관계기업투자자산손상차손原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	94	—
파생상품평가손실原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	5	0	7
유동성 장기부채의 감소原文表記	—	—	-54	—	—	-54	—	—	—	—	—
비지배지분에 대한 배당금의 지급原文表記	—	—	—	-2	—	—	—	—	—	—	—
무상증자 제비용原文表記	—	—	—	-0	—	—	—	—	—	—	—
투자부동산처분이익原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	96
연결범위변동으로 인한 현금의 증가(감소)原文表記	—	—	—	—	-1	—	—	—	—	—	—
종속기업투자주식처분손실原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	3
종속기업 유상증자原文表記	—	—	—	—	—	—	63	71	—	—	—
매각예정자산처분손실原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	0
유형자산손상차손환입原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	52
리스부채 이자비용原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1	—
환율변동효과전현금및현금성자산의 증가(감소)原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	433

直近の年度では営業活動と財務活動で現金が入り、投資活動に支出しました。

前年の開示が存在しない年度は、翌年の開示が再表示した比較数値で補い、その旨を表示します。受注残高のような財務諸表外の営業指標と監査意見はこの表の対象外であり、一株当たりの数値は株式分割を遡及調整しない申告値のままです。

{year} 会計年度の事業報告書（受付日 {date}）に提出者が記した文章をそのまま転記したものであり、表と図、他の節を指す案内文は除いています。

表示中の直近の年次開示の受付日は2026.03.12です。

監査意見

会計年度	監査意見	監査人	決算日
2025	적정의견第103期	삼일회계법인	2025-12-31
2024	적정의견第102期	한영회계법인	2025-12-31
2023	적정의견第101期	한영회계법인	2025-12-31
2022	적정第100期	한영회계법인	2022-12-31
2021	적정第99期	한영회계법인	2022-12-31
2020	적정第98期	한영회계법인	2022-12-31
2019	적정第97期	삼일회계법인	2019-12-31
2018	적정第96期	삼일회계법인	2019-12-31
2017	적정第95期	삼일회계법인	2019-12-31
2016	적정第94期	삼일회계법인	2016-12-31
2015	적정第93期	삼일회계법인	2016-12-31
2014	적정第92期	삼일회계법인	2016-12-31

監査人の名称と監査意見は提出された監査報告書の記載をそのまま転記したものであり、表現は提出者に従います。同じ会計年度が二度表示される場合は、その開示に二件の記載が含まれていたことを意味し、原典は両者を区別していません。

韓国の監査意見は四種類に分かれ、財務諸表が適正に表示されていると認める適正意見（적정）、特定の事項を除いて適正と認める限定意見（한정）、適正に表示されていないと認める不適正意見（부적정）、そして十分な監査証拠を得られず意見を表明しない意見拒否（의견거절）があります。

バリュエーション

バリュエーション倍率の推移倍

PERとPBRは各期末の終値を同じ期に申告された一株当たりの値で割った倍率であり、一株当たり利益が損失の期は空欄にしています。四半期表示は四半期の一株当たり利益に対する倍率です。

配当の推移ウォン

一株当たり配当金の棒は株式分割と額面変更を遡及して現在の株式基準に揃えた値です。配当性向と配当利回りは同じ期の申告値どうしを割った比率であり、調整していません。

配当性向と配当利回り%

PERバンドウォン

株価は修正株価であり、バンドは直近に終了した会計年度の一株当たり利益に倍率を掛けた線です。次の会計年度が終わるまで前の年度の一株当たり利益をそのまま使い、倍率は過去の年間PERの最小値と最大値の間を等間隔に分けた値です。

バリュエーションモデル

五つのモデルが同じ前提のもとで計算した一株当たりの値を現在株価と並べ、会計年度ごとにその値がどう動いたかを示します。

前提

無リスク金利国債10年物利回り · 2026-10-024.37%

ベータ日次 5年0.37

株式リスクプレミアム%

永続成長率%

株主資本コスト6.23%

加重平均資本コスト6.12%

初期成長率2.0%

実効税率16.8%

基準会計年度2025

現在株価ウォン74,100

リスクプレミアムと永続成長率は変更できる前提であり、残りはデータと計算式から導かれる値です。

モデル	モデル価格ウォン	現在株価との比較
ゴードンモデル	配当なし
配当割引モデル DDM	配当なし
割引キャッシュフロー FCFF	6,047	-91.8%
割引キャッシュフロー FCFE	1,307	-98.2%
残余利益モデル RIM	純資産または自己資本利益率なし

表の値は直近会計年度の決算数値を本日の国債利回りと現在株価で計算したものです。

配当・残余利益系ウォン

割引キャッシュフロー系ウォン

会計年度ごとの値はその年の決算数値と決算日の国債利回りで計算し、ベータは現在の値をそのまま用い、株式分割や額面変更は現在の株式基準に合わせた値です。

計算過程

上の表の値がどのように求められたかを、記号の式とこの銘柄の実際の数値を代入した段階で示します。前提パネルの値を変えるとここの数値も変わります。企業単位の金額は億ウォン、一株当たりの値はウォンです。

株主資本コスト

r = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.37% + 0.37 × 5.00% = 6.23%

初期成長率

g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = g_T = 2.00%

割引キャッシュフロー FCFF

\mathit{FCFF}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \mathit{Int}\,(1-\tau),\qquad \mathit{WACC} = \frac{E}{D+E}\,r + \frac{D}{D+E}\,k_d\,(1-\tau)

基準年度キャッシュフロー FCFF

FCFF_0 = 1,062.3 − 996.0 + 117.3 × (1 − 16.78%) = 163.9 億ウォン

加重平均資本コスト

E = 59,256.6, D = 2,709.6 億ウォン; 株主資本比率 = 95.63%, 借入金比率 = 4.37%; 負債コスト k_d = 4.37%

WACC = 95.63% × 6.23% + 4.37% × 4.37% × (1 − 16.78%) = 6.12%

V_{\text{firm}} = \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFF}_t}{(1+\mathit{WACC})^t} + \frac{\mathit{FCFF}_N (1+g_T)}{(\mathit{WACC} - g_T)\,(1+\mathit{WACC})^N},\qquad \mathit{FCFF}_t = \mathit{FCFF}_{t-1}(1+g_t),\qquad P_0 = \frac{V_{\text{firm}} - D + \text{Cash}}{\text{Shares}}

年次	成長率	キャッシュフロー億ウォン	割引係数	現在価値億ウォン
1	2.00%	167.1	0.9424	157.5
2	2.00%	170.5	0.8880	151.4
3	2.00%	173.9	0.8368	145.5
4	2.00%	177.4	0.7886	139.9
5	2.00%	180.9	0.7432	134.4
継続価値	2.00%	4,482.1	0.7432	3,330.9
合計				4,059.6

企業価値 = 4,059.6; 借入金控除 2,709.6; 現金加算 3,485.6 → 4,835.7 億ウォン

P_0 = 4,835.7 億ウォン ÷ 79,968,437 (株式数) = 6,047 ウォン

割引キャッシュフロー FCFE

\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

基準年度キャッシュフロー FCFE

FCFE_0 = 1,062.3 − 996.0 + -22.9 (純借入の増減) = 43.4 億ウォン

年次	成長率	キャッシュフロー億ウォン	割引係数	現在価値億ウォン
1	2.00%	44.2	0.9413	41.6
2	2.00%	45.1	0.8861	40.0
3	2.00%	46.0	0.8342	38.4
4	2.00%	46.9	0.7852	36.9
5	2.00%	47.9	0.7392	35.4
継続価値	2.00%	1,154.2	0.7392	853.2
合計				1,045.4

P_0 = 1,045.4 億ウォン ÷ 79,968,437 (株式数) = 1,307 ウォン

株主資本コストは無リスク金利にベータと株式リスクプレミアムの積を加えた値です。初期成長率は直近会計年度の自己資本利益率に内部留保率を掛けた値でありゼロを下回らないものとし、初年度のその値から五年目の永続成長率まで毎年同じ幅で下がると置きます。ゴードンモデルのみ最初から永続成長率で計算します。割引キャッシュフローは営業活動によるキャッシュフローから設備投資を差し引いた値を基準とし、FCFFは支払利息の税引後額を加えて加重平均資本コストで、FCFEは純借入の増減を加えて株主資本コストで割り引きます。残余利益モデルは一株当たり純資産に株主資本コストを上回る利益の現在価値を加えます。

モデル価格は明示した前提のもとでの計算結果であり、目標株価でも投資判断の根拠でもありません。
株主資本コストは無リスク金利にベータと株式リスクプレミアムの積を加えた値であり、リスクプレミアムと永続成長率は読者が変更できる前提です。
キャッシュフローモデルの借入金と現金は提出者が当該項目を記載した場合にのみ反映され、項目のない年度は算出しません。
すべてのモデルは直近会計年度の数値が初年度の成長率から五年目の永続成長率まで毎年同じ幅で収束しながら成長すると仮定し、その仮定から外れる経路は反映しません。

株価チャート

概要

事業の概要 原文