080220KOSDAQ

Jeju Semiconductor

92,400

+4,200 (+4.76%)

MA5
MA20
MA60

時価総額兆ウォン

その日の終値にこの銘柄そのものの上場株式数を掛けた値を、週ごとに一つずつ抜き出して結んだ線です。普通株と優先株を合算した値ではなく、この銘柄だけの値です。

概要

要約

同社は2000年4月4日に半導体および情報通信製品の設計、製造、販売を目的として設立されました。コ・スダック市場に上場しており、本社はチェジュ特別自治道チェジュ市にあります。

同社はモバイル応用機器向けメモリを開発するファブレス企業です。主な製品はNand MCP、Nor MCP、LPDRAM、CRAMなどで、IoT、コンシューマー、車載、ネットワーク分野の顧客に供給しています。

事業の概要原文

(1) 반도체 시장의 현황과 전망

2025년도 글로벌 반도체시장은 AI 중심의 수요 확대를 기반으로 단순한 사이클 회복을 뛰어넘어 PC, 모바일 시대에서 AI시대로의 구조적 성장 국면에 돌입한 한 해였습니다. SIA 및 Gartner에 따르면 2025년 연간 반도체 판매액은 약 8,000억 달러에 육박한다고 발표하였습니다. 이러한 양적 성장은 AI 인프라 투자에 기인한 것으로 AI프로세서 매출이 2,000억 달러 이상, HBM 매출이 300억 달러를 넘어서며 반도체 시장 성장을 견인하였습니다. 한국반도체산업협회 이슈리포트에 따르면 이러한 기조에 따라 26년 글로벌 반도체 시장은 약 1조 달러에 육박할 것이라고 예상하고 있습니다.

2025년도 글로벌 반도체 생산 업체 매출액(출처 gartner).jpg 2025년도 글로벌 반도체 생산 업체 매출액(출처 : gartner)

다만 2025년 반도체 시장은 AI에 편중되어 성장하였고, 비AI시장은 상대적으로 약세였던 점이 향후 반도체 시장의 리스크로 남아 있습니다. Gartner는 AI 반도체가 이미 전체 매출의 거의 3분의 1을 차지했다고 봤고, Deloitte는 2025년 말 상향된 WSTS 전망의 상당 부분이 AI 수요에 의해 설명되며, 비AI 시장은 상대적으로 약했다고 평가했습니다. AI 수요에 따른 메모리 반도체 가격 상승 또한 비AI 시장을 약화시키는 결과를 가져왔으며, 이에 일부 제품은 메모리 탑제량을 줄이는 등 H/W사양을 낮추고 있는 상황입니다.

반도체 수요처별 수요 증감 전망.jpg 반도체 수요처별 수요 증감 전망 또 하나의 리스크는 공급망 집중도입니다. 첨단 공정과 첨단 패키징은 특정 지역과 기업에 집중돼 있고, 2025~2026년 수요 급증은 설비, 패키징, 소재, 전력, 냉각, 특수가스 등 여러 병목을 동반할 수 있습니다. TSMC의 높은 첨단 공정 비중과 대규모 capex, SEMI의 장비 투자 확대 전망은 곧 공급능력 확충이 필요할 정도로 병목이 현실화되고 있다는 뜻으로 읽힙니다.

메모리 반도체와 시스템 반도체를 나누어 보면, 먼저 메모리 반도체 부문에서는 HBM과 DDR5 등 고대역폭 고용량 제품의 수요가 폭발적으로 증가하여 전체 실적을 견인하였으며, 시스템 반도체 부문 역시 AI 서버와 네트워크 장비 중심의 수요 확장세를 보였습니다. 반면, 전통적인 PC 및 모바일용 범용 메모리는 AI향 수요 여파로 가격이 폭등하여 사용자향 성장은 오히려 둔화되었습니다. 지역별로는 아시아와 미국이 성장의 중심이었습니다. SIA는 2025년 연간 판매 기준으로 아시아 태평양/기타 지역이 45.0%, 미주가 30.5%, 중국이 17.3%, 유럽이 6.3% 증가한 반면, 일본은 4.7% 감소했다고 밝혔습니다. (2) 메모리 반도체 시장의 현황과 전망2025년 메모리 반도체 시장은 AI 수요에 힘입어 사상 최고치를 기록했습니다. 2025년 글로벌 메모리 반도체 시장은 약 2,000억 달러 수준으로 추정되며, 이는 전년 대비 약 18~20% 증가한 수치입니다. 세부적으로는 DRAM이 약 1,290달러, NAND가 650억 달러 수준을 기록하며 전제 메모리 시장의 대부분을 차지하고 있습니다. 이는 단순한 수요 회복이 아니라 AI 인프라 확장에 따른 메모리 수요 급증이 직접적인 원인으로 작용하였기 때문입니다. 특히 데이터 센터 및 클라우드 기업들의 투자 확대가 시장 성장을 견인하고 있습니다.

빅테크 기업의 설비투자 증가.jpg 빅테크 기업의 설비투자 증가

1) 디램(DRAM) 시장

지난해 하반기부터 시장을 뜨겁게 달구고 있는 AI 시장의 성장으로 D램 수요는 증가 하고 있지만 대부분의 수요 증가는 GPU 및 인공지능 컴퓨팅용 DDR5 이상 D램 및 HBM등 프리미엄 제품에 몰리고 있습니다. 지난해 하반기부터 주요 생산 업체의 감산 정책이 효과가 발휘되고 있고, AI시장의 성장으로 고용량 제품의 수요가 아직 견고하며, 스마트폰, PC등 IT 전방 수요의 증가로 인하여 2025년 3분기부터 본격적인 AI용 선단 반도체 제품들에 대한 수요를 바탕으로 초과수요로 전환될 전망입니다.

어플리케이션별 메모리 반도체 출하량 출처 trendforce.jpg 어플리케이션별 메모리 반도체 출하량 출처 trendforce 요약하면 메모리 반도체 공급업체는 점진적으로 가동률을 높이며 공급을 늘리고 있지만, 수요기업의 재고 축적으로 인하여 제한적이나마 가격 상승세 지속이 예상되며,25년 AI 관련 시장의 가파른 상승으로 고부가가치 메모리반도체 수요는 증가할 것으로 예상되고, PC, 모바일 등의 수요 또한 하반기 이후 증가할 것으로 전망 되고 있습니다.

메모리 반도체 현물 가격.jpg 메모리 반도체 현물 가격

2) 낸드플래시(Nand Flash) 시장

한국반도체산업협회 2026년 이슈리포트에 따르면 낸드플래시 시장은 설비 투자가 정체된 가운데 데이터센터 스토리지 업그레이드 투자와 AI추론 시장 확대 등에 따라 25년 4분기부터 공급부족으로 인한 가격이 상승하였으며, 이에따라 2026년은 전년대비 약 66% 증가한 1094억불이 될 것으로 전망하고 있습니다. 2026년 NAND 비트 수요는 전년대비 약 22% 증가한 1,126억GB로, 조정 수요는 1,132억GB에 이를 전망이며, DRAM과 마찬가지로 수요 성장은 하이퍼스케일러의 AI 투자가 핵심적으로 작용할 것으로 보입니다.

nand 시장 전망 모델.jpg NAND 시장 전망 모델

(3) 회사의 현황

1) 영업개황 및 사업부문의 구분 (가) 영업개황(사업 및 제품의 특성)연결회사는 초창기부터 모바일 응용기기에 특화된 메모리 개발에 집중하여 초기 모바일용 에스램(SRAM), 슈도에스램(pSRAM), CRAM(Cellular RAM), 디램(DRAM), 노아 MCP(Nor MCP) 및 낸드 MCP(Nand MCP)를 순차적으로 개발 및 소싱하여 이를 시장에 공급하고 있습니다. 초기 제품인 저전력 에스램(SRAM)은 단품 패키지 상태로 휴대폰의 보조기억장치(버퍼용)로 사용되고 있으며, 시장 여건에 따른 기복 없이 소량이나마 일정한 수준으로 꾸준하게 회사 매출에 기여하였습니다.셀룰라램 역시 모바일용 저전력 기술을 구현한 제품으로 당사 매출과 수익에 기여를 했던 슈도에스램을 기술적으로 발전시킨 제품으로 휴대폰 등에 보조기억장치로 사용되는 모바일에 특화된 메모리입니다. 이 제품은 노아 플래시 칩과 적층 되어 노아 MCP로 시장에 공급되기도 합니다.회사는 최근 다양한 산업 분야에서의 메모리 수요의 급속한 증가에 대응하기 위하여 단가 경쟁력이 가능한 모델 위주로 모바일 디램(LPDRAM) 개발에 역량을 집중하고 있고, 관련 제품을 순차적으로 개발하여 시장에 공급을 하고 있습니다. 회사는 이들 제품의 부가가치를 높이는 차원에서 타사의 낸드 플래시와 결합시켜 다양한 MCP 형태로 이를 시장에 공급하고 있습니다. 회사는 이 낸드 MCP 제품군을 주력 상품으로 삼고 있으며, 회사 매출에 주요한 포지션을 차지하고 있습니다.

주석: 셀룰라램(Cellular Ram 또는 CRAM)은 슈도 에스램(pSRAM)으로도 명칭됨 (나) 공시대상 사업부문의 구분연결회사 공시대상 사업부문은 반도체사업부가 있습니다.

2) 시장점유율 및 매출추이 (가) 시장점유율연결회사에서 개발, 제조, 판매하는 저전력 셀룰라램(CRAM), 디램(DRAM), Nor MCP 및 Nand MCP 제품은 이전에는 대부분 모바일 기기의 보조기억장치로 사용되었으나 최근에는 Nand MCP 위주로 제품이 공급되면서 IoT, Consumer, Automotive, Network 산업분야로 공급이 되고 있습니다. 주요 응용기기는 IoT 관련 장치, Automotive 장치, 네트워크 장치 등이 있습니다. 다만, 이들 제품이 시장 전체에서 차지하는 비중으로 볼 때, 볼륨이 적어 시장점유율은 그 기재를 생략합니다.2025년 온기 기준 매출별 회사 제품이 적용된 산업분야는 다음과 같으며, 관련하여 Consumer, Automotive 시장의 매출 비중이 점진적으로 커지고 있습니다. (단위 : 1,000USD, %)

2025년도 응용처별 매출비중.jpg 2025년도 응용처별 매출비중 (나) 매출추이2025년도 별도 기준 매출은 2,992원으로 전년도 매출액 1,592억원과 비교하여 볼 때, 약 88% 가량 매출이 증가하였습니다. 이는 코로나19 이후 장기간 지속되었던 재고 과잉이 2025년 상반기 들어 정상화 국면에 접어들며 수급 불균형이 완화된 가운데, 자동차·5G IoT·모바일 부문의 매출 확대가 주된 원인으로 작용한 결과입니다. 여기에 미국 관세 영향으로 인한 선수요와 주요 공급사들의 LPDDR4X 생산 감축·라인 중단으로 발생한 공급 부족이 맞물리면서, LPDDR4X를 주력 제품군으로 보유한 당사의 가격경쟁력 우위를 지속할 수 있었습니다. 당사는 주력 제품 라인업을 고객 요구에 맞춰 최적화하고, 자동차와 5G IoT 시장에서 안정적인 시장 안착을 지속적으로 추진했으며, 중저가를 포함한 모바일 시장 점유율 확대 전략을 적극 전개했습니다. 이를 바탕으로 2026년에는 대미 반도체 관세, 가격 변동 가능성 등 외부 변수에 유의하면서, 기존 5G IoT 및 자동차용 메모리 시장에서 견조한 매출 기반을 유지하고, AI Edge 및 차세대 AIoT 기기 대응 메모리 개발 등 R&D 투자를 지속해 장기 성장을 도모할 계획입니다.

(단위 : 백만원)

회사는 주요 응용처인 IoT 고객뿐만 아니라 Consumer, Network, 웨어러블, 차량용 반도체 시장으로 공급을 확대함으로써 매출 성장뿐만 아니라 수익성 개선도 함께 도모할 계획입니다. 향후 NAND MCP 시장에서의 경쟁력을 강화하는 동시에, 고용량 제품 수요에 대응하기 위해 LPDDR5x 기반의 단품 및 MCP 제품 개발과 프로모션을 강화할 계획입니다.

3) 시장의 특성 (가) 제품의 시장경쟁력 ① 경기변동의 영향연결회사 제품의 경기변동 영향 정도는 전방산업인 모바일 응용기기, IoT 장치 관련 시장으로부터 영향을 받을 수 있습니다. 이들 산업은 관련 산업의 진화정도, 통신사업자의 5G 등 신규서비스 제공 추이 등에 따라 경기 변동 수준이 정해질 것입니다.당사 매출의 93% 이상이 수출이기 때문에 국내 경기보다는 해외 IT 경기나 관련 해외시장 수요에 좀 더 연동되어 움직인다고 볼 수 있습니다. 연결회사 제품 수요의 계절적 변동요인은 크지 않은 것으로 보고 있습니다. ② 대체시장의 현황연결회사 제품의 대체시장을 굳이 가정하자면, 기술적인 진보에 의한 대체를 생각해 볼 수 있습니다. 메모리가 탑재되는 모바일 단말기가 추세적으로 경박단소화 되면서 하나의 칩 안에 디램, 에스램, 플래시 메모리 등 여러 기능의 메모리를 통합하는 퓨전메모리 기술이 시장에서 관심을 받을 수 있습니다. 그러나 퓨전 메모리는 실제 양산가능성과 수율 확보에 여전히 문제점이 있어 보이며, 게다가 아직 검증, 양산되지 않은 기술을 적용하여 수탁생산을 하기에는 파운드리 업체의 위험부담이 크기 때문에 팹 확보 또한 현실적인 난관으로 작용되고 있습니다. 또한 이러한 제품은 당사가 개발보유하고 있는 Nor MCP, Nand MCP 제품으로도 기능적으로 대체가 가능할 것으로 보고 있습니다. ③ 자원조달 상황연결회사는 팹리스(Fabless) 회사로서 반도체 시장의 확대 시 파운드리 업체의 공급능력에 따라 제품수급에 영향을 받을 수 있기 때문에 안정적인 물량공급을 위해 파운드리 업체와 긴밀한 관계유지가 매우 중요합니다. 셀룰라램(CRAM)과 디램(DRAM)의 경우 대만의 파워칩(Powerchip)과 윈본드(Winbond) 파운드리를 사용하여 위탁생산을 하고 있으며 최근에는 파워칩에서 주로 생산하고 있습니다. 메모리칩의 주요 원재료인 웨이퍼는 상기 파운드리로부터 직접 공급을 받고 있습니다. 연결회사는 제품에 대한 후공정의 경우, 국외 수탁업체로는 TPW(CP TEST/대만), KYEC(CP TEST/대만)이 있고, 국내 수탁업체로는 윈팩(Assembly/FT), 에이팩트(FT), 시그네틱스(Assembly)가 있으며, 이들 업체를 통하여 CP 테스트, FT 테스트, 웨이퍼 패키징 그리고 조립(Assembly)을 위탁하고 있습니다. ④ 규제 및 지원연결회사는 모바일 메모리에 특화한 반도체 설계업체로서 공식적인, 비공식적인 규제 및 그 지원이 존재하지 않습니다. ⑤ 주요 목표시장연결회사 제품의 주요 목표시장은 휴대폰, 데이터 카드 등 모바일 응용기기 시장과 M2M, IoT, Wearable, Consumer 및 차량용 반도체 시장 등 다양하게 확장되고 있습니다. 회사 제품은 이러한 휴대형 IT 기기에 탑재되는 메모리로서 제품의 크기와 전력소모를 대폭 줄인 것을 특징으로 하고 있습니다. 이 중 M2M과 IoT 및 차량용 반도체 시장은 회사의 주력 공급시장으로서 특히 IoT 연관 분야는 매출 점유율에서 압도적이고, Consumer, Network, Wearable 시장도 공급이 확대되고 있습니다. 차량용 반도체시장도 회사가 반드시 확보하여야 할 향후 주력 시장으로 포지셔닝 되고 있습니다. (나) 연결회사의 제품공급의 주요 사업영역은 모바일 응용기기에 들어가는 낸드 MCP와 M2M, 사물인터넷(IoT) 산업분야 관련 MCP 등 제품 그리고 통신분야인 동글, 데이터카드 등의 메모리 부품 시장입니다.연결회사는 주력 제품인 낸드 MCP 제품의 단가경쟁력을 확보하는 차원에서 모바일용 저전력 디램(LPDRAM)을 자체적으로 개발 양산하고 있습니다. 이 제품이 자사 낸드 MCP 제품에 적용됨으로써 수익성 개선이 기대되고 있습니다. 4) 신규사업 등의 내용 및 전망해당사항 없습니다.

5) 조직도

조직도.jpg 조직도_제주반도체

会社の概要

(1) 연결대상 종속회사 개황1) 종속회사 현황

** 2025년 10월 (주)아이지엘이 청산종결되어 연결에서 제외되었습니다.

2) 연결대상회사의 변동내용

(2) 회사의 법적, 상업적 명칭

회사의 명칭은 "(주)제주반도체"라고 표기합니다. 또한 영문으로는 "Jeju Semiconductor Corp."으로 표기합니다. 단, 약식으로 표기할 경우에는 "제주반도체" 또는 "JSC"라고 표기합니다.

회사는 상호를 2013년 03월 27일 정기주주총회에서 기존 "(주)이엠엘에스아이"에서 "(주)제주반도체"로 변경하였습니다.

조직도_1.jpg 조직도(제주반도체)

(3) 설립일회사는 대한민국 상법에 근거하여 "반도체, 정보통신에 관한 제품을 설계, 제조 및 이를 판매하는 사업 등"을 영위할 목적으로 2000년 04월 04일에 설립되었습니다. 2005년 01월 25일에 자본시장과 금융투자업에 관한 법률(구, 증권거래법)에 따라 코스닥시장에 상장이 승인됨에 따라 회사의 주식이 2005년 02월 01일부터 코스닥시장에서매매가 개시되었습니다.(4) 본사의 주소, 전화번호 및 홈페이지 - 주 소 : 제주특별자치도 제주시 첨단로330, A동 2층(영평동, 세미양빌딩) - 전화번호 : 064-740-1700 - 홈페이지 : www.jeju-semi.com

(5) 중소벤처기업해당사항 없습니다.

* 회사는 2022년 4월부터 중견기업으로 편입되었습니다.(6) 주요 사업의 내용회사는 모바일 응용기기에 적용되는 메모리 반도체를 개발, 제조하여 이를 판매하는 사업을 영위하고 있습니다. 동 사업의 특징적인 요소는 회사는 자체적으로 제조 생산라인을 보유하고 있지 아니하고 직접 설계한 제품을 전문 파운드리 회사에 위탁하여 생산한다는 것입니다. 이러한 회사를 소위 "팹리스회사"라고 칭하기도 합니다. 위탁 파운드리에서 가공된 웨이퍼는 후공정 검사 전문업체에서 웨이퍼 테스트(Chip Probing)를 마친 후, 웨이퍼 상태로 판매되거나 조립 전문업체에서 패키징 공정 후 검사 전문업체의 최종 테스트(FT)를 거쳐 단품(Chip) 형태로 판매가 됩니다. 한편으로 회사는 직접 소싱하여 개발한 Nand MCP, Nor MCP 제품을 시장에 공급하는 사업을 하고 있습니다. 이 제품들은 주로 외부에서 원재료인 웨이퍼를 조달받아 제품을 소싱하여 고객에게 공급하고 있고, 일부 MCP에는 회사가 직접 설계, 개발하여 생산된 메모리 제품이 사용되고 있습니다. 이들 Nand(낸드) MCP 제품은 회사의 매출에 기여하는 측면에서 볼 때 가장 비중이 있는 제품입니다.설립 초기에 회사는 모바일용 저전력 에스램(SRAM)을 개발, 제품화에 성공하였습니다. 이 제품으로 회사는 사업 기반을 다졌으며, 이들 제품은 단품 패키지 형태인 휴대폰의 버퍼용 보조 메모리로서 다양한 응용기기에 사용되었었습니다. 이 에스램(SRAM) 후속 제품 모델로 개발된 슈도에스램(Pseudo static RAM; 후에 Cellular RAM으로 불리기도 함), 디램(DRAM) 제품은 복합칩(MCP)이나 SIP(System in Package) 형태로 공급되는 모바일전용 특화 메모리로 고객에게 공급되고 있습니다. 또한 회사는 자체 또는 타사에서 공급받은 디램과 낸드 플래시 메모리를 결합한 다양한 스펙의 낸드 MCP 제품을 상용화 하여 고객에게 공급하고 있습니다. 회사는 이들 제품으로 범용 시장 뿐만 아니라 고정 거래선을 목표시장으로 하는 주문형 반도체(ASIC) 성격의 제품시장에 자사 제품을 공급하고 있습니다.

주 1) 슈도에스램과 셀룰라램 : 슈도에스램(Pseudo RAM)은 에스램과 디램의 장점을 합한 제품으로, D램의 단순한 구조에 재기록 회로를 내장한 메모리입니다. 겉으로는 S램과 같은 동작을 하지만 속에서는 재기록 동작을 하는 구조로 돼 있습니다. 초기의 슈도에스램을 기능적인 측면에서 발전시킨 것이 셀룰라램(Cellular RAM)으로 명칭은 회사마다 다양하게 불리어지나 당사에서는 셀룰라램으로 칭하고 있습니다.주 2) ASIC(Application Specific Integrated Circuit/주문형반도체)이란 사용자가 특정 용도의 반도체를 주문하면 반도체 업체가 이에 맞춰 설계 및 제작해 주는 기술을 말합니다.

(7) 회사의 주권상장 여부 및 특례상장에 관한 사항

회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

2025 会計年度の事業報告書（受付日 2026.03.23）に提出者が記した文章をそのまま転記したものであり、表と図は除いています。

要約は原文をもとに別途作成した文章であり提出者の文章ではなく、原文と表現が異なる場合や抜けがあり得るため、併記した原文を確認してください。
会社紹介は提出者が事業報告書に記した文章をそのまま転記したものであり、表と図、および報告書の他の節を指す案内文は除き、内容の真偽は別途確認していません。

VaR

6.63%

[4.23%, 10.62%] · 基準日 2026-09-29

期間別VaR比較

見出しと同じ測定値を三つの期間について同じ目盛りに並べたものであり、点が推定値、横線がその区間です。三つの期間は入れ子になって観測を共有するため、三つの値は独立した三回の測定ではありません。選択した期間を強調して示します。

日次リターン分布

選択した期間の銘柄日次リターンを等幅の区間で数えたものです。縦線は上のVaR・cVaRを損失側に示したものです。公開しているVaR標本には売買停止や初回取引日などを除く規則が適用されますが、この日次リターンには適用されないため、棒と縦線は端で少し異なることがあります。

ドローダウン

最大ドローダウン 62.6%（2026-07-30）。選択した期間において直前の高値からどれだけ下にあったかを日ごとに描いたものであり、過ぎた経路の記述です。

リスク指標がはじめてならVaR・cVaRと年率ボラティリティをやさしい言葉で説明した案内があります。リスク指標の案内を読む

特性線

1.34

ベータ [1.08, 1.59] · KOSDAQ150 · 基準日 2026-10-02

切片: +0.743%[-0.021%, +1.507%]
決定係数: 0.44
観測数: 252
取引時点補正ベータ: 1.15[0.72, 1.58]

252日ローリングベータ

日次特性線の最も長い期間の上で252日の窓を一日ずつ動かした値です。KOSDAQ150に対するベータと銘柄超過リターンの年率変動性がいつ高まりいつ収まったかを示し、上の見出し値と異なり区間は付けません。

252日ローリング年率変動性

各点は一期間の指数超過リターンと銘柄超過リターンであり、直線はその点に当てはめた回帰線です。無リスク金利には譲渡性預金金利を用います。

ベータは銘柄のリターンがKOSPI200またはKOSDAQ150指数のリターンとどの程度連動したかを回帰で要約した値であり、指数は市場全体の代理にすぎません。
切片は指数で説明されない平均超過リターンであり、併記した区間がゼロを含む場合はゼロと区別できません。
ベータと切片は選択した期間と頻度の標本から計算した値であり、今後の値ではありません。
日次では取引時点の差を補正したベータを併記し、両者の差はその銘柄の取引が指数より遅れて反映される程度を示します。

財務情報

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	TTM
売上高億ウォン	577	566	1,170	1,445	1,091	1,270	1,933	1,750	1,459	1,623	3,022	6,731
売上高成長率%	—	-1.79	106.67	23.42	-24.48	16.37	52.27	-9.46	-16.64	11.27	86.16	—
営業利益億ウォン	11	5	84	157	57	66	201	282	178	96	359	2,168
営業利益成長率%	—	-57.64	1,719.73	86.67	-64.00	16.00	205.12	40.67	-36.78	-46.29	274.41	—
当期純利益億ウォン	-6	-8	39	106	-48	111	128	247	169	194	395	2,609
当期純利益成長率%	—	—	—	170.05	-145.42	—	15.07	93.00	-31.52	14.69	103.55	—
支配株主純利益億ウォン	-6	-8	40	107	-48	103	126	243	167	195	395	2,609
非支配株主純利益億ウォン	-0	-1	-0	-0	-1	8	2	4	2	-1	-0	-0
営業利益率%	1.90	0.82	7.21	10.90	5.20	5.18	10.38	16.12	12.23	5.90	11.87	32.21
純利益率%	-1.06	-1.43	3.37	7.37	-4.43	8.76	6.62	14.12	11.60	11.95	13.07	38.76
ROE%	-1.56	-2.00	7.74	14.17	-6.83	11.28	10.84	17.23	10.63	10.61	17.40	58.38
ROA%	-0.71	-0.93	4.23	6.72	-3.03	7.10	7.62	14.04	8.52	8.61	11.76	35.69
負債比率%	122.71	131.60	81.22	111.00	128.04	70.24	43.43	23.33	25.29	22.36	47.94	63.58
流動比率%	190.78	266.29	242.55	166.52	192.14	200.14	250.65	404.11	405.68	459.79	283.28	385.86
当座比率%	123.21	155.11	99.69	52.53	75.16	103.35	126.81	167.42	212.14	198.11	187.63	293.84
内部留保率%	268.07	260.90	328.79	466.55	432.05	510.54	619.67	764.59	857.59	964.85	1,196.58	2,307.15
フリー・キャッシュ・フロー億ウォン	-233	33	-119	-231	69	78	40	-30	6	-123	230	—
FCFマージン%	-40.35	5.75	-10.18	-16.01	6.29	6.17	2.05	-1.74	0.44	-7.56	7.62	—
営業CF転換率%	—	—	-223.63	-197.10	—	110.53	56.89	-8.81	14.84	-49.89	64.70	—
売上高設備投資比率%	3.23	0.40	2.65	1.49	2.38	3.52	1.72	0.50	1.28	1.60	0.84	—
売上債権回転日数日	—	128.5	67.2	70.6	104.2	78.8	55.9	71.7	116.7	133.3	95.2	—
棚卸資産回転日数日	—	245.4	156.0	213.0	338.1	227.2	130.4	188.4	250.1	248.6	149.2	—
仕入債務回転日数日	—	60.7	35.9	37.6	43.8	57.4	53.6	43.0	35.9	35.9	37.9	—
キャッシュ・コンバージョン・サイクル日	—	313.3	187.3	246.0	398.4	248.7	132.8	217.1	331.0	346.0	206.5	—
EPSウォン	-26	-32	160	383	-168	339	368	706	485	581	1,173	7,574
PER倍	—	—	27.50	9.41	—	11.05	17.66	5.07	28.25	15.35	22.46	13.72
BPSウォン	—	1,615	2,008	2,632	2,438	2,804	3,367	4,100	4,567	5,348	6,593	12,975
PBR倍	—	2.57	2.19	1.37	1.69	1.34	1.93	0.87	3.00	1.67	4.00	8.01
一株当たり配当金	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし

連結財務諸表ベース

損益の流れ億ウォン

売上高が当期純利益に至るまで、各段階でどこへ分かれていくかを開示金額のまま描いた図です。営業外損益は税引前利益と営業利益の差として置き、符号に応じて収益または費用として示し、ある段階の項目の合計が合わない残りはその他として別に示します。

収益の構成億ウォン

利益率の推移%

活動別キャッシュ・フロー億ウォン

財政状態の構成億ウォン

負債比率%

左の棒は資産を流動と非流動に、右の棒はその資産を賄う負債と資本に分けたもので、二本の棒の高さは同じです。

四半期業績の推移億ウォン

前年同期比の増加率%

四半期の棒はその四半期の三か月分の実績であり、年間の数値とは混ぜていません。増加率は一年前の同じ四半期が併せて掲載されている場合にのみ計算し、前の値が損失であれば空欄にしています。

キャッシュ・コンバージョン・サイクル日

フリー・キャッシュ・フローの分解億ウォン

棚卸資産と売上債権の回転日数を上に、仕入債務の回転日数を下に積み、その差し引きであるキャッシュ・コンバージョン・サイクルを線で示しています。回転日数は前年との平均残高で計算するため、最も古い年度は描いていません。申告された項目がない回転日数は描かず、キャッシュ・コンバージョン・サイクルは三つの項目がそろった年度にのみ示します。

営業活動によるキャッシュ・フローから有形固定資産の取得支出を差し引いた値がフリー・キャッシュ・フローであり、三本の棒はいずれも申告された符号のまま描いています。

親会社株主純利益率%

総資産回転率倍

財務レバレッジ倍

ROE%

ROEは親会社株主純利益率と総資産回転率と財務レバレッジの積です。三つの要素はいずれも期末残高を分母とし、利益と資本は親会社株主基準に揃えているため、積は表のROEと一致します。

財務諸表

財政状態計算書

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	862	875	931	1,583	1,595	1,568	1,680	1,760	1,987	2,254	3,360
	776	791	789	1,185	1,233	1,088	1,146	1,291	1,525	1,759	2,804
現金及び現金同等物億ウォン	97	87	46	33	138	242	171	123	131	131	772
短期金融商品億ウォン	145	159	—	—	21	—	—	—	—	—	—
棚卸資産億ウォン	275	330	465	811	751	526	566	756	728	1,001	947
売上債権及びその他の債権億ウォン	211	188	243	316	307	241	351	336	597	589	987
	85	84	142	398	362	479	534	469	461	495	556
有形固定資産億ウォン	36	19	38	34	50	70	76	46	38	47	54
無形資産億ウォン	2	2	4	7	7	9	9	11	9	9	12
関係会社投資億ウォン	—	—	—	163	162	165	171	173	204	195	227
	475	497	417	833	896	647	509	333	401	412	1,089
	407	297	325	712	642	544	457	320	376	383	990
仕入債務及びその他の債務億ウォン	75	75	108	117	85	237	211	91	123	127	368
短期借入金億ウォン	265	147	20	321	336	202	135	165	195	220	520
一年内返済予定の長期借入金億ウォン	—	—	—	—	—	6	20	—	—	—	—
流動リース負債億ウォン	—	—	—	—	3	10	10	9	5	4	6
	68	200	92	121	254	103	51	13	25	29	99
長期借入金億ウォン	—	—	—	6	6	41	—	—	—	—	—
非流動リース負債億ウォン	—	—	—	—	3	14	8	0	3	1	2
	387	378	514	750	699	921	1,171	1,427	1,586	1,842	2,271
	386	378	515	752	698	912	1,160	1,412	1,573	1,842	2,271
資本金億ウォン	119	119	130	144	145	164	174	174	174	174	174
資本剰余金億ウォン	313	305	384	518	521	639	750	750	750	750	750
利益剰余金億ウォン	5	4	43	155	104	198	327	578	740	926	1,329
その他の包括利益累計額億ウォン	—	—	8	-3	-3	-3	-4	-3	-3	-11	-6
その他資本項目億ウォン	-47	—	-50	-63	-69	-87	-87	-87	-87	3	24
非支配持分億ウォン	0	-0	-1	-1	2	9	11	15	13	0	0

당기법인세자산原文表記	0	1	0	0	0	6	0	0	0	0	0
유동 당기손익인식금융자산, 의무적으로 측정된 공정가치原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	38	—	—
기타유동자산原文表記	47	—	30	26	16	25	51	51	31	38	98
유동 당기손익-공정가치측정 금융자산原文表記	—	—	—	—	—	—	—	25	—	—	—
유동 당기손익-공정가치 의무 측정 금융자산原文表記	—	—	—	—	—	47	7	—	—	—	—
유동단기매매금융자산原文表記	—	—	5	—	—	—	—	—	—	—	—
단기매매금융자산原文表記	1	2	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타유동금융자산原文表記	—	25	—	—	—	—	—	—	—	—	—
장기금융상품原文表記	—	—	1	1	1	—	—	—	—	—	0
장기매출채권 및 기타비유동채권原文表記	—	11	12	33	33	48	88	96	55	—	9
매도가능금융자산原文表記	16	29	—	—	—	—	—	—	—	—	—
비유동 당기손익-공정가치 의무 측정 금융자산原文表記	—	—	—	76	46	55	72	—	—	—	—
장기매출채권 및 기타비유동채권, 총액原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	64	—
비유동 당기손익-공정가치측정 금융자산原文表記	—	—	—	—	—	—	—	66	82	119	156
이연법인세자산原文表記	—	—	17	38	36	38	64	54	52	44	45
장기매출채권및기타채권原文表記	9	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
투자부동산原文表記	23	23	21	21	21	14	14	13	12	11	10
비유동매도가능금융자산原文表記	—	—	50	—	—	—	—	—	—	—	—
사용권자산原文表記	—	—	—	—	5	24	18	10	8	5	9
기타의투자자산原文表記	—	1	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타비유동자산原文表記	—	—	—	25	—	56	22	—	—	—	—
비유동파생상품자산原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	34
기타유동부채原文表記	5	—	20	39	24	5	12	18	—	—	—
유동충당부채原文表記	2	4	2	4	10	17	14	0	0	0	0
기타유동금융부채原文表記	—	12	—	73	60	23	—	—	—	—	—
파생상품금융부채原文表記	—	60	—	—	—	—	—	—	—	—	—
전환사채原文表記	58	166	75	94	108	—	—	—	—	—	47
퇴직급여채무原文表記	9	9	—	—	—	—	—	—	—	—	—
유동성전환사채原文表記	—	—	87	132	115	40	—	—	—	—	—
기타단기충당부채原文表記	2	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
자본과부채총계原文表記	—	875	931	1,583	1,595	1,568	1,680	1,760	1,987	2,254	3,360
기타비유동금융부채原文表記	—	25	—	—	112	—	—	—	—	—	—
단기제품보증충당부채原文表記	2	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
당기법인세부채原文表記	—	—	—	26	9	3	54	37	42	11	63
유동파생상품부채原文表記	—	—	87	—	—	—	—	—	—	—	—
사후처리, 복구, 정화 비용을 위한 단기충당부채原文表記	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
장기매입채무 및 기타비유동채무原文表記	—	—	—	1	1	1	1	1	1	1	2
기타불입자본原文表記	—	255	—	—	—	—	—	—	—	—	—
자기주식原文表記	-3	-3	—	—	—	—	—	—	—	—	—
파생상품부채原文表記	60	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타자본잉여금原文表記	—	-47	—	—	—	—	—	—	—	—	—
순확정급여부채原文表記	—	—	—	—	—	—	—	12	22	27	4
미지급법인세原文表記	—	—	2	—	—	—	—	—	—	—	—
퇴직급여부채原文表記	—	—	17	21	25	30	24	—	—	—	—
기타 유동부채原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	12	21	33
기타비유동부채原文表記	—	—	—	—	—	18	18	—	—	—	—
미처분이익잉여금(미처리결손금)原文表記	—	—	43	155	104	198	327	—	—	—	—
부채및자본총계原文表記	862	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
비유동파생상품부채原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	7
기타 비유동 부채原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	37

損益計算書

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	577	566	1,170	1,445	1,091	1,270	1,933	1,750*	1,459	1,623	3,022
売上原価億ウォン	464	450	930	1,093	843	1,026	1,529	1,281*	1,083	1,269	2,383
売上総利益億ウォン	113	116	240	351	247	244	404	469*	376	354	640
販売費及び一般管理費億ウォン	102	112	156	194	191	178	204	187*	198	258	281
	11	5	84	157	57	66	201	282*	178	96	359
金融収益億ウォン	3	5	2	11	5	35	4	5*	9	13	32
金融費用億ウォン	8	22	29	67	81	36	65	6*	8	8	15
その他の収益億ウォン	20	43	51	52	67	140	56	120*	67	170	135
その他の費用億ウォン	30	38	85	29	80	87	19	75*	39	49	103
持分法による投資損益億ウォン	—	—	—	-13	-0	3	—	2	12	11	21
	-4	-7	22	112	-32	121	182	329*	220	232	427
法人所得税費用億ウォン	2	2	17	6	16	10	-54	82*	56	38	32
継続事業利益億ウォン	—	—	—	—	—	—	—	—	164	194	395
非継続事業損益億ウォン	—	—	—	—	—	—	—	—	5	—	—
	-6	-8	39	106	-48	111	128	247	169	194	395
親会社の所有者に帰属する当期純利益億ウォン	-6	-8	40	107	-48	103	126	243	167	195	395
非支配持分に帰属する当期純利益億ウォン	-0	-1	-0	-0	-1	8	2	4	2	-1	-0
基本的一株当たり利益ウォン	-26	-32	160	383	-168	339	368	706	485	581	1,173
希薄化後一株当たり利益ウォン	-26	-32	160	383	-168	339	368	706	485	581	1,173
	-8	-9	46	102	-52	102	130	256	163	178	402
その他の包括利益億ウォン	-2	-1	7	-4	-4	-9	2	9	-6	-16	7

포괄손익, 비지배지분原文表記	—	-1	—	—	—	—	—	—	2	-1	-0
포괄손익, 지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분原文表記	—	-8	—	—	—	—	—	—	161	179	402
지분법이익原文表記	—	—	—	—	—	—	6	—	—	—	—
계속영업기본주당이익(손실)原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	0	0	0
당기손익으로 재분류되지 않는 세후기타포괄손익原文表記	—	-1	—	—	—	—	—	—	—	—	—
후속적으로 당기손익으로 재분류될 수 있는 항목原文表記	-0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매도가능금융자산原文表記	-0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
법인세비용차감후기타포괄손익, 확정급여제도의 재측정손익原文表記	—	-1	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매도가능금융자산의 세후재측정이익(손실)原文表記	-0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익으로 재분류되지 않는항목(세후기타포괄손익)原文表記	—	—	-1	-2	-3	-9	3	8	-6	-9	2
후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목原文表記	-2	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
중단영업기본주당이익(손실)原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—	—
확정급여제도의 재측정손익原文表記	-2	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
확정급여제도의 재측정손익(세후기타포괄손익)原文表記	—	—	-1	-2	-3	-9	3	8	-0	-9	2
계속영업희석주당이익(손실)原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	0	0	0
지배기업 소유주지분原文表記	-2	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익으로 재분류될 수 있는 항목(세후기타포괄손익)原文表記	—	—	8	-3	-1	-0	-0	1	-0	-7	5
비지배지분原文表記	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매도가능금융자산평가손익(세후기타포괄손익)原文表記	—	—	8	-3	-1	-0	—	—	—	—	—
중단영업희석주당이익(손실)原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—	—
총 포괄손익, 지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분原文表記	—	—	47	102	-52	94	128	252	—	—	—
총 포괄손익, 비지배지분原文表記	—	—	-0	-0	-1	7	2	4	—	—	—
지분법 적용대상 관계기업과 공동기업의 기타포괄손익에 대한 지분(세후기타포괄손익)原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-7	5
계속영업이익(손실)原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	0	-1	-0
중단영업이익(손실)原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	2	—	—

キャッシュ・フロー計算書

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
当期純利益損益計算書の項目	-6	-8	39	106	-48	111	128	247	169	194	395
営業活動に係る調整合計算出値	-208	43	-128	-316	143	12	-55	-269	-144	-291	-139
	-214	35*	-88	-210	95	123	73	-22	25	-97	256
利息の受取億ウォン	3	3	3	0	2	4	1	2	6	12	13
利息の支払億ウォン	4	10	1	7	11	9	6	6	7	8	12
法人所得税の支払億ウォン	1	1*	-0	2	30	22	23	92	50	82	-11
	-16	-44*	105	-245	-28	109	-47	-28	-30	-11	46
有形固定資産の取得億ウォン	19	2	31	21	26	45	33	9	19	26	25
有形固定資産の処分億ウォン	該当なし	0*	0	0	0	7	0	2	1	0	0
無形資産の取得億ウォン	0	0	3	3	0	6	7	3	0	3	2
	260	-4	-58	441	36	-119	-105	-2	13	100	355
配当金の支払億ウォン	—	—	—	—	—	—	—	—	—	11	—
自己株式の取得億ウォン	—	—	—	11	5	18	—	—	—	—	—
自己株式の処分億ウォン	—	—	—	—	—	—	—	—	0	92	—
株式の発行億ウォン	—	—	69	—	3	—	—	—	—	—	—
期首現金及び現金同等物億ウォン	該当なし	該当なし	87	46	33	138	242	171	123	131	131
	97	87	46	33	138	242	171	123	131	131	772
為替変動の影響億ウォン	該当なし	該当なし	-1	1	3	-9	7	4	-1	7	-15
現金及び現金同等物の純増減億ウォン	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし

당기순이익(손실)原文表記	—	—	39	106	-48	111	128	247	169	194	395
영업에서 창출된 현금原文表記	-212	42	—	—	—	—	—	—	—	—	—
임대보증금의 감소原文表記	—	—	—	—	—	—	—	0	0	—	—
당기순이익原文表記	-6	-10	—	—	—	—	—	—	—	—	—
당기순이익조정을 위한 가감原文表記	55	61	83	151	180	26	201	131	78	17	-24
리스부채의 지급原文表記	—	—	—	—	—	8	11	11	12	6	6
임대보증금의 증가原文表記	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	1
영업활동으로인한자산ㆍ부채의변동原文表記	—	—	-212	-459	2	13	-229	-305	—	—	—
감자로 인한 현금유출原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	5	—	—
배당금수취(영업)原文表記	—	—	0	0	—	—	—	—	0	13	—
자산부채의 변동原文表記	-261	-9	—	—	—	—	—	—	—	—	—
단기차입금의 증가原文表記	—	—	—	330	25	—	111	165	195	285	420
단기금융상품의 감소原文表記	167	—	—	—	—	132	—	—	2	—	—
단기대여금및수취채권의 처분原文表記	—	—	6	0	1	8	13	8	—	2	23
단기차입금의 상환原文表記	—	—	—	—	—	—	178	135	165	260	120
전환사채의 증가原文表記	—	—	—	145	174	—	—	—	—	—	60
단기금융상품의 처분原文表記	—	235	175	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익인식금융자산의 처분原文表記	—	—	—	12	84	1	49	102	153	44	—
장기대여금및수취채권의 처분原文表記	—	—	0	2	0	3	0	—	—	1	1
유동당기손익인식금융자산의 처분原文表記	—	—	2	—	—	—	—	—	—	—	—
보증금의 감소原文表記	1	—	—	0	0	6	0	0	9	4	50
무형자산의 처분原文表記	—	—	—	—	—	3	4	—	1	2	—
보증금의 증가原文表記	—	—	—	0	8	9	41	9	7	3	0
종속기업과 기타 사업의 지배력 상실에 따른 현금흐름原文表記	—	—	—	1	—	—	—	—	—	—	—
투자부동산의 처분原文表記	—	—	1	1	—	171	—	—	5	—	—
당기손익인식금융자산의 취득原文表記	—	—	5	14	79	52	24	119	157	6	—
배당금의 수취原文表記	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
매도가능금융자산의 처분原文表記	7	1	0	—	—	—	—	—	—	—	—
단기매매금융자산의 처분原文表記	—	15	—	—	—	—	—	—	—	—	—
대여금및수취채권의 처분原文表記	—	42	—	—	—	—	—	—	—	—	—
장기대여금및수취채권의 취득原文表記	—	—	2	16	1	—	—	1	—	1	—
단기대여금및수취채권의 취득原文表記	—	—	11	3	—	—	8	—	—	27	—
선수금의 증가原文表記	—	—	—	—	—	0	—	—	—	—	—
기타비유동자산의 회수原文表記	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
단기금융상품의 취득原文表記	—	248	16	—	—	110	—	—	—	—	—
종속기업의 처분으로 인한 증가(감소), 자본原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0
관계기업에 대한 투자자산의 취득原文表記	—	—	—	179	—	—	—	—	19	—	—
단기대여금의 회수原文表記	21	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
단기매매증권의 취득原文表記	—	16	—	—	—	—	—	—	—	—	—
유동성장기차입금의 상환原文表記	—	—	—	—	—	—	6	20	—	—	—
장기대여금의 회수原文表記	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
금융상품의 취득, 투자활동原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0
매도가능금융자산의 취득原文表記	—	16	11	—	—	—	—	—	—	—	—
영업활동으로 인한 자산 부채의 변동原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	-172	-243	-127
대여금및수취채권의 취득原文表記	—	52	—	—	—	—	—	—	—	—	—
장기차입금의 증가原文表記	—	—	—	6	—	70	35	—	—	—	—
국고보조금의 증가原文表記	—	—	—	—	0	—	—	—	—	—	—
단기대여금의 증가原文表記	20	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
정부보조금의 수취原文表記	—	—	—	—	—	0	0	—	—	—	—
환율변동효과 반영전 현금및현금성자산의 순증가(감소)原文表記	—	—	-41	-14	103	113	-79	-52	8	-8	656
기타투자자산의 취득原文表記	—	1	—	—	—	—	—	—	—	—	—
단기금융상품의 증가原文表記	173	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타비유동금융자산의 취득原文表記	—	—	—	25	—	—	—	—	—	—	—
장기차입금의 상환原文表記	—	—	—	—	—	—	56	—	—	—	—
차입금原文表記	—	—	20	—	—	—	—	—	—	—	—
차입금의 상환原文表記	116	121	147	29	10	163	—	—	—	—	—
기타채권의 증가原文表記	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
사채발행금 지급原文表記	—	3	—	—	—	—	—	—	—	—	—
장기기타채권의 증가原文表記	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
전환사채 발행原文表記	117	120	—	—	—	—	—	—	—	—	—
전환사채의 감소原文表記	—	—	—	—	148	—	—	—	—	—	—
리스부채의 상환原文表記	—	—	—	—	4	—	—	—	—	—	—
장기대여금의 증가原文表記	1	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
현금 및 현금성자산의 증가原文表記	30	-13	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기초의 현금 및 현금성자산原文表記	67	97	—	—	—	—	—	—	—	—	—
현금 및 현금성자산의 환율 변동효과原文表記	-0	3	—	—	—	—	—	—	—	—	—
차입금의 차입原文表記	260	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
종속기업에 대한 소유지분의 변동으로 인한 지급原文表記	1	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—

直近の年度では営業活動、投資活動、財務活動のすべてで現金が純流入となりました。

前年の開示が存在しない年度は、翌年の開示が再表示した比較数値で補い、その旨を表示します。受注残高のような財務諸表外の営業指標と監査意見はこの表の対象外であり、一株当たりの数値は株式分割を遡及調整しない申告値のままです。

{year} 会計年度の事業報告書（受付日 {date}）に提出者が記した文章をそのまま転記したものであり、表と図、他の節を指す案内文は除いています。

表示中の直近の年次開示の受付日は2026.03.23です。

監査意見

会計年度	監査意見	監査人	決算日
2025	적정의견第26期	성현회계법인	2025-12-31
2024	적정의견第25期	보현회계법인	2025-12-31
2023	적정의견第24期	대현회계법인	2025-12-31
2022	적정第23期	대현회계법인	2022-12-31
2021	적정第22期	대현회계법인	2022-12-31
2020	적정第21期	세림회계법인	2022-12-31
2019	적정第20期	세림회계법인	2019-12-31
2018	적정第19期	세림회계법인	2019-12-31
2017	적정第18期	세림회계법인	2019-12-31
2016	적정第17期	안진회계법인	2016-12-31
2015	적정第16期	안진회계법인	2016-12-31
2014	적정第15期	안진회계법인	2016-12-31

監査人の名称と監査意見は提出された監査報告書の記載をそのまま転記したものであり、表現は提出者に従います。同じ会計年度が二度表示される場合は、その開示に二件の記載が含まれていたことを意味し、原典は両者を区別していません。

韓国の監査意見は四種類に分かれ、財務諸表が適正に表示されていると認める適正意見（적정）、特定の事項を除いて適正と認める限定意見（한정）、適正に表示されていないと認める不適正意見（부적정）、そして十分な監査証拠を得られず意見を表明しない意見拒否（의견거절）があります。

バリュエーション

バリュエーション倍率の推移倍

PERとPBRは各期末の終値を同じ期に申告された一株当たりの値で割った倍率であり、一株当たり利益が損失の期は空欄にしています。四半期表示は四半期の一株当たり利益に対する倍率です。

PERバンドウォン

株価は修正株価であり、バンドは直近に終了した会計年度の一株当たり利益に倍率を掛けた線です。次の会計年度が終わるまで前の年度の一株当たり利益をそのまま使い、倍率は過去の年間PERの最小値と最大値の間を等間隔に分けた値です。

バリュエーションモデル

五つのモデルが同じ前提のもとで計算した一株当たりの値を現在株価と並べ、会計年度ごとにその値がどう動いたかを示します。

前提

無リスク金利国債10年物利回り · 2026-10-024.37%

ベータ日次 5年1.15

株式リスクプレミアム%

永続成長率%

株主資本コスト10.13%

加重平均資本コスト10.03%

初期成長率17.4%

実効税率7.6%

基準会計年度2025

現在株価ウォン92,400

リスクプレミアムと永続成長率は変更できる前提であり、残りはデータと計算式から導かれる値です。

モデル	モデル価格ウォン	現在株価との比較
ゴードンモデル	配当なし
配当割引モデル DDM	配当なし
割引キャッシュフロー FCFF	13,181	-85.7%
割引キャッシュフロー FCFE	26,978	-70.8%
残余利益モデル RIM	16,134	-82.5%

表の値は直近会計年度の決算数値を本日の国債利回りと現在株価で計算したものです。

配当・残余利益系ウォン

割引キャッシュフロー系ウォン

会計年度ごとの値はその年の決算数値と決算日の国債利回りで計算し、ベータは現在の値をそのまま用い、株式分割や額面変更は現在の株式基準に合わせた値です。

計算過程

上の表の値がどのように求められたかを、記号の式とこの銘柄の実際の数値を代入した段階で示します。前提パネルの値を変えるとここの数値も変わります。企業単位の金額は億ウォン、一株当たりの値はウォンです。

株主資本コスト

r = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.37% + 1.15 × 5.00% = 10.13%

初期成長率

g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(17.40% × (1 − 0.00%), 0) = 17.40%

初年度はこの値から始まり、五年目に永続成長率に達するよう毎年同じ幅で下がります

残余利益モデル RIM

P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 6,593 ウォン, ROE = 17.40%, 配当性向 = 0.00%, r = 10.13%, g_T = 2.00%

年次	期首純資産	利益	資本コスト請求額	残余利益	割引係数	現在価値
1	6,593	1,147	668	479	0.9080	435
2	7,740	1,347	784	563	0.8246	464
3	9,087	1,581	920	661	0.7487	495
4	10,668	1,856	1,080	776	0.6799	527
5	12,524	2,179	1,268	911	0.6174	562
継続価値				11,431	0.6174	7,057

P_0 = 6,593 + 2,484 + 7,057 = 16,134 ウォン

割引キャッシュフロー FCFF

\mathit{FCFF}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \mathit{Int}\,(1-\tau),\qquad \mathit{WACC} = \frac{E}{D+E}\,r + \frac{D}{D+E}\,k_d\,(1-\tau)

基準年度キャッシュフロー FCFF

FCFF_0 = 255.5 − 25.2 + 12.3 × (1 − 7.60%) = 241.7 億ウォン

加重平均資本コスト

E = 31,825.2, D = 520.0 億ウォン; 株主資本比率 = 98.39%, 借入金比率 = 1.61%; 負債コスト k_d = 4.37%

WACC = 98.39% × 10.13% + 1.61% × 4.37% × (1 − 7.60%) = 10.03%

V_{\text{firm}} = \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFF}_t}{(1+\mathit{WACC})^t} + \frac{\mathit{FCFF}_N (1+g_T)}{(\mathit{WACC} - g_T)\,(1+\mathit{WACC})^N},\qquad \mathit{FCFF}_t = \mathit{FCFF}_{t-1}(1+g_t),\qquad P_0 = \frac{V_{\text{firm}} - D + \text{Cash}}{\text{Shares}}

年次	成長率	キャッシュフロー億ウォン	割引係数	現在価値億ウォン
1	17.40%	283.7	0.9089	257.9
2	13.55%	322.2	0.8260	266.1
3	9.70%	353.4	0.7507	265.3
4	5.85%	374.1	0.6823	255.3
5	2.00%	381.6	0.6201	236.6
継続価値	2.00%	4,848.2	0.6201	3,006.5
合計				4,287.8

企業価値 = 4,287.8; 借入金控除 520.0; 現金加算 772.3 → 4,540.1 億ウォン

P_0 = 4,540.1 億ウォン ÷ 34,442,833 (株式数) = 13,181 ウォン

割引キャッシュフロー FCFE

\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

基準年度キャッシュフロー FCFE

FCFE_0 = 255.5 − 25.2 + 300.0 (純借入の増減) = 530.3 億ウォン

年次	成長率	キャッシュフロー億ウォン	割引係数	現在価値億ウォン
1	17.40%	622.6	0.9080	565.3
2	13.55%	706.9	0.8246	582.9
3	9.70%	775.5	0.7487	580.6
4	5.85%	820.8	0.6799	558.1
5	2.00%	837.3	0.6174	516.9
継続価値	2.00%	10,509.2	0.6174	6,488.0
合計				9,291.8

P_0 = 9,291.8 億ウォン ÷ 34,442,833 (株式数) = 26,978 ウォン

株主資本コストは無リスク金利にベータと株式リスクプレミアムの積を加えた値です。初期成長率は直近会計年度の自己資本利益率に内部留保率を掛けた値でありゼロを下回らないものとし、初年度のその値から五年目の永続成長率まで毎年同じ幅で下がると置きます。ゴードンモデルのみ最初から永続成長率で計算します。割引キャッシュフローは営業活動によるキャッシュフローから設備投資を差し引いた値を基準とし、FCFFは支払利息の税引後額を加えて加重平均資本コストで、FCFEは純借入の増減を加えて株主資本コストで割り引きます。残余利益モデルは一株当たり純資産に株主資本コストを上回る利益の現在価値を加えます。

モデル価格は明示した前提のもとでの計算結果であり、目標株価でも投資判断の根拠でもありません。
株主資本コストは無リスク金利にベータと株式リスクプレミアムの積を加えた値であり、リスクプレミアムと永続成長率は読者が変更できる前提です。
キャッシュフローモデルの借入金と現金は提出者が当該項目を記載した場合にのみ反映され、項目のない年度は算出しません。
すべてのモデルは直近会計年度の数値が初年度の成長率から五年目の永続成長率まで毎年同じ幅で収束しながら成長すると仮定し、その仮定から外れる経路は反映しません。

株価チャート

概要

事業の概要 原文