本文へスキップ
KREDKRED
120110KOSPI

Kolon Industries

56,200
+1,100 (+2.00%)

株価チャート

  • MA5
  • MA20
  • MA60
時価総額兆ウォン

その日の終値にこの銘柄そのものの上場株式数を掛けた値を、週ごとに一つずつ抜き出して結んだ線です。普通株と優先株を合算した値ではなく、この銘柄だけの値です。

概要

要約

同社は2009年12月31日にKOLONの製造事業部門が分社化して設立された製造会社です。ソウルに本社を置き、KOSPI市場に上場しています。連結子会社を37社保有する持株会社体制です。

事業は産業資材、化学素材、ファッション、その他の4つの部門で構成されています。自動車内装材、エアバッグ、タイヤコード、エンジニアリングプラスチック、石油樹脂、衣類などを生産し、国内外の自動車メーカーやタイヤ会社、小売店などに供給しています。

事業の概要 原文

당사 및 주요종속회사의 사업은 산업자재군, 화학소재군, 패션군, 기타사업군으로 구성되어 있습니다. 당기(2025년 누계) 연결기준 매출액 4,873,399백만원 중 산업자재군 47.2%, 화학소재군 25.7%, 패션군 23.9%, 기타사업군 3.2%를 차지하고 있습니다.

당사는 필름사업 중단으로 사업구분이 변경되었습니다.

가. 사업군별 사업의 개요

1) 산업자재군1-1) 코오롱인더스트리 산업자재부문

산업자재군에 속한 코오롱인더스트리 산업자재부문은 샤무드를 포함한 자동차 소재, 카시트 커버링 및 에어백, HDPE, SPB(PET 부직포), 수분제어장치, 타이어코오드, 아라미드 등을 생산하여 판매하고 있습니다.자동차 소재 및 카시트 커버링은 자동차 시트 등 내장 인테리어용 소재(원단, 인조가죽)와 카시트 커버링 봉제 사업이며, 주요 거래처로는 현대/기아자동차, 대유에이텍, 대원산업, 에디언트코리아, 현대트랜시스 등이 있습니다. 인테리어 소재 중 샤무드는 자동차 내장재 뿐만 아니라 명품용, 가구 등의 용도로도 판매되고 있습니다. 자동차 에어백은 에어백 쿠션을 만들기 위한 재료로 주요 거래처로는 현대모비스, Autoliv, Joyson Safety System, ZF 등 자동차 소재관련 업체입니다. HDPE는 안전 장갑, 냉감 침구용 등으로 사용되고 있습니다. SPB는 각종 산업용 부직포를 제조 및 판매하고 있으며 주 용도는 필터, 카페트, 초배지, 토목 등입니다. 연료전지 소재ㆍ부품사업은 연료전지용 수분제어장치, PEM, MEA 사업을 전개하고 있습니다. 수분제어장치는 차량용, 발전용, 건물용 양산에 성공하여 연료전지 시스템에 적용됩니다. 타이어코오드는 타이어의 골격을 형성하는 용도로 사용하고 있으며, 주요 거래처로는 Goodyear, Bridgestone, Continental 등이 있습니다. 아라미드는 Filament와 함께, 이를 가공한 합사, 연사, Pulp, Staple 등을 판매하고 있습니다.

1-2) 코오롱글로텍 산업자재군에 속한 당 종속회사는 스포츠 및 일반 조경용 인조잔디를 생산하는 생활소재부문의 사업을 영위하고 있습니다.

1-3) 코오롱이앤피 산업자재군에 속한 당 종속회사는 1996년에 설립되어 5대 엔지니어링플라스틱(EP) 중 폴리옥시메틸렌(POM), 폴리아미드(PA6, 66) 및 폴리부틸렌테레프탈레이트(PBT)를 생산, 판매하고 있습니다. 이외에도 TPEE, PET, PP-LFT, M-PPO를 비롯해 슈퍼 엔지니어링플라스틱인 PPS까지 다양한 제품 포트폴리오를 보유하고 있는 엔지니어링플라스틱 전문기업입니다. 코오롱이앤피는 엔지니어링플라스틱 소재의 제조 가공 및 판매업(단일 사업부문)을 영위하고 있으며, 주요 고객은 자동차 및 전기전자, 생활용품 등 국내외 관련 기업 입니다. 엔지니어링플라스틱은 차량 경량화 소재로 널리 적용되고 있으며, 전기차 수소차에도 적용분야가 확대되고 있습니다.코오롱이앤피의 POM 사업은 POM의 BASE RESIN 및 자회사 운영과 관련한 서비스 등 POM 관련 부대사업을 포함하며, Compound사업은 엔지니어링 플라스틱 각 BASE 제품에 특정 첨가제를 혼합하여 물성을 향상시키는 사업으로, 당사는 PA, PBT를 중심으로 PEL, PET 등 다양한 소재의 컴파운드 사업을 진행하고 있습니다. 코오롱이앤피는 자체 중합 설비를 보유하여 안정적인 원재료 수급 및 원가 경쟁력을 가지고 수익성을 확보하고 있으며, POM 증설 투자를 통해 규모의 경제를 실현하여 경쟁력을 강화하고 있습니다. 또한 국내영업 및 해외영업 담당부서와 판매조직과는 별도로 엔지니어링 플라스틱의 국내외 신규시장 발굴 및 기존 ITEM 강화를 목적으로 하는 시장개발 전문 조직을 운영하고 있으며, 아울러 유럽법인, 인도법인, 중국법인 등 해외 사업장을 구축하여 시장을 확대해나가고 있습니다.

1-4) Kolon Nanjing Co.,LTD.

산업자재군에 속한 당 종속회사는 NYLON66 원사를 주원료로하는 에어백 원단과 쿠션을 Secura® 상표로 생산/판매하는 중국법인입니다. 에어백 원단 및 쿠션은 글로벌 자동차 모듈업체에 직접 판매하고 있습니다.

1-5) KOLON INDUSTRIES BINH DUONG COMPANY LIMITED 산업자재군에 속한 당 종속회사는 타이어코오드를 생산하여 판매하고 있으며, 주요거래처로는 금호타이어, 미쉐린타이어, 넥센타이어 등이 있습니다.

1-6) KOLON INDUSTRIES VIETNAM CO.,LTD 산업자재군에 속한 당 종속회사는 자동차 에어백 쿠션을 생산하여 판매하고 있으며, 주요거래처로는 현대모비스, Autoliv, Joyson Safety Systems, ZF 등이 있습니다.

1-7) KOLON USA INC.

산업자재군에 속한 당 종속회사는 산업자재, 석유수지, CIM 제품, POM/Compound 제품을 구매하여 판매하고 있으며, 주요거래처로는 미쉐린타이어, 쿠퍼타이어, 금호타이어, 필처해밀턴 등이 있습니다.

1-8) ZHANGJIAGANG KOLON INDUSTRIES, INC.

산업자재군에 속한 당 종속회사는 SEAT FABRIC, 인조가죽 등 자동차 인테리어 소재를 가공하여 ASSEMBLY 회사 또는 자동차 회사에 생산 납품하고 있습니다.

2) 화학소재군

2-1) 코오롱인더스트리 화학부문 화학소재군에 속한 코오롱인더스트리 화학부문은 석유수지, 페놀수지, 에폭시수지 등을 생산 및 판매하고 있습니다. 국내 4개 공장(울산공장, 여수공장, 대산공장, 김천공장)에 연산 34만톤의 생산설비를 갖추고 다국적 고객 및 국내외 업체에 타이어, 도료, 테이프, 위생재용 접착제, 전자재료 등의 용도로 판매하고 있습니다. 제품은 크게 HIKOTACK, HIKOREZ, SUKOREZ, HIRENOL, HIROXY로 나뉩니다.

3) 패션군3-1) 코오롱인더스트리 패션부문

패션군에 속한 코오롱인더스트리 패션부문은 아웃도어, 골프, 캐주얼, 스포츠, 신사복, 여성복, 잡화 등의 유통 및 수입/판매, 명품 수입/판매, 복합쇼핑몰을 운영하고 있습니다.

4) 기타사업군4-1) 그린나래

기타사업군에 속한 당 종속회사는 골프장을 운영하는 회사로 충남 천안시에 18홀 회원제골프장을 직영 운영 및 강원 춘천시에 36홀 대중제골프장과 골프텔을 임차 운영하고 있습니다. 회원제골프장은 회원권을 분양받은 회원에 한하여 이용이 가능하고, 대중제골프장은 선착순 예약제로 누구나 이용이 가능합니다. 또한 골프장 내에 레스토랑, 프로샵(골프용품샵), 연습장 등을 부대시설로 갖추고 있습니다.

4-2) 코오롱인베스트먼트 기타사업군에 속한 당 종속회사는 벤처투자 촉진에 관한 법률에 의거 중소벤처기업부에 등록된 벤처투자회사로서 창업자와 벤처기업에 대한 투자 및 창업투자조합의 결성 및 업무의 집행 등을 목적으로 설립되어 중소기업 창업자에 대한 투자 및 중소기업창업투자조합자금의 관리 등을 주력 사업으로 영위하고 있는 벤처캐피탈(Venture Capital, VC)입니다.

会社の概要

가. 연결대상 종속회사 개황

IFRS도입으로 인한 당사의 연결대상 종속회사는 보고서 작성기준일 현재 총 37개사이며,주요종속회사는 9개사입니다. 종속회사의 개요와 사업의 내용은 다음과 같습니다.

1) 연결대상 종속회사 현황(요약)

2) 연결대상회사의 변동내용

나. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭

당 지배회사의 국문 명칭은 [코오롱인더스트리주식회사]로 표기합니다. 또한 영문으로는 [KOLON INDUSTRIES, INC.]으로 표기합니다. 약식으로는 [코오롱인더스트리㈜] 또는 [KOLON IND]로 표기하기도 하며, 유가증권시장에 등록된 종목명은 [코오롱인더]입니다.

다. 설립일자 및 존속기간

당 지배회사는 ㈜코오롱의 제조사업부문이 분할되어 신설된 제조회사입니다. 분할기일은 2009년 12월 31일이며, 2010년 1월 5일자로 분할 등기를 완료하였습니다. 또한 당 지배회사의 주식은 2010년 2월 1일자로 상장되어 유가증권시장에서 매매가 개시되었습니다.

라. 지배회사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

1) 주소 : 서울시 강서구 마곡동로 110 (마곡동) 코오롱 One&Only타워

2) 전화번호 : 02-3677-3114

3) 홈페이지 : http://www.kolonindustries.com

마. 중소기업 등 해당 여부

바. 주요사업의 내용

각 사업군별 당 지배회사 및 주요종속회사의 주요사업 내용은 아래와 같습니다.사업군별 주요종속회사 중 코오롱인더스트리는 사업특성상 산업자재군, 화학소재군, 패션군, 기타사업군의 사업부문별 구분에 중복 포함 되었습니다.※ 당사는 필름사업 중단으로 사업구분이 변경되었습니다.

1) 산업자재군

사명변경

- Qingdao Kolon Glotech Inc. → QINGDAO KOLON INDUSTRIES, INC.

- ZhangJiagang Kolon Glotech Inc. → ZHANGJIAGANG KOLON INDUSTRIES, INC.

- Yancheng Kolon Glotech INC → YANCHENG KOLON INDUSTRIES, INC.

- Kolon Glotech India Private Limited → KOLON INDUSTRIES INDIA PRIVATE LIMITED

- KOLON PLASTICS (SHANGHAI) INC → KOLON ENP(SHANGHAI)CO., LTD- KOLON PLASTICS EUROPE Gmbh → KOLON ENP EUROPE Gmbh

- Kolon Plastics India Private Limited → KOLON ENP INDIA PRIVATE LIMITED

- KOLON GLOTECH PHILIPPINES INC. → KOLON PHILIPPINES INC.

산업자재군에 속하는 종속회사는 지배회사인 코오롱인더스트리㈜의 산업자재부문을 포함하여 총 20개사입니다.

2) 화학소재군

화학소재군에 속하는 종속회사는 지배회사인 코오롱인더스트리㈜의 화학부문을 포함하여총 4개사입니다.

3) 패션군

패션군에 속하는 종속회사는 지배회사인 코오롱인더스트리㈜의 패션부문을 포함하여 총 8개사입니다.

4) 기타사업군

기타사업군에 속하는 종속회사는 지배회사인 코오롱인더스트리㈜의 기타부문을 포함하여 총 9개사입니다.

사. 신용평가에 관한 사항

공시대상기간 중 당사의 신용등급은 아래와 같습니다.

( +, - 부호를 부가하여 동일등급 내에서의 우열 표시)

아. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

2025 会計年度の事業報告書（受付日 2026.03.31）に提出者が記した文章をそのまま転記したものであり、表と図は除いています。

  • 要約は原文をもとに別途作成した文章であり提出者の文章ではなく、原文と表現が異なる場合や抜けがあり得るため、併記した原文を確認してください。
  • 会社紹介は提出者が事業報告書に記した文章をそのまま転記したものであり、表と図、および報告書の他の節を指す案内文は除き、内容の真偽は別途確認していません。

VaR

5.34%
[3.39%, 8.34%] · 基準日 2026-09-29
期間別VaR比較

見出しと同じ測定値を三つの期間について同じ目盛りに並べたものであり、点が推定値、横線がその区間です。三つの期間は入れ子になって観測を共有するため、三つの値は独立した三回の測定ではありません。選択した期間を強調して示します。

日次リターン分布

選択した期間の銘柄日次リターンを等幅の区間で数えたものです。縦線は上のVaR・cVaRを損失側に示したものです。公開しているVaR標本には売買停止や初回取引日などを除く規則が適用されますが、この日次リターンには適用されないため、棒と縦線は端で少し異なることがあります。

ドローダウン

最大ドローダウン 54.5%（2026-07-29）。 選択した期間において直前の高値からどれだけ下にあったかを日ごとに描いたものであり、過ぎた経路の記述です。

リスク指標がはじめてならVaR・cVaRと年率ボラティリティをやさしい言葉で説明した案内があります。リスク指標の案内を読む

特性線

0.47
ベータ [0.27, 0.67] · KOSPI200 · 基準日 2026-10-02
切片
+0.050%[-0.434%, +0.534%]
決定係数
0.15
観測数
252
取引時点補正ベータ
0.24[-0.06, 0.53]
252日ローリングベータ

日次特性線の最も長い期間の上で252日の窓を一日ずつ動かした値です。KOSPI200に対するベータと銘柄超過リターンの年率変動性がいつ高まりいつ収まったかを示し、上の見出し値と異なり区間は付けません。

252日ローリング年率変動性

各点は一期間の指数超過リターンと銘柄超過リターンであり、直線はその点に当てはめた回帰線です。無リスク金利には譲渡性預金金利を用います。

財務情報

20152016201720182019202020212022202320242025TTM
売上高億ウォン48,56545,62246,07047,52644,07240,36146,62153,67550,61248,43048,73449,772
売上高成長率%—-6.060.983.16-7.27-8.4215.5115.13-5.71-4.310.63—
営業利益億ウォン2,8052,7671,9801,4491,7291,5242,5272,4251,5761,5871,0891,973
営業利益成長率%—-1.33-28.46-26.8019.34-11.8665.78-4.04-35.000.70-31.39—
当期純利益億ウォン-1,4511,7601,2274292212,0552,0381,8925081,1065161,484
当期純利益成長率%——-30.25-65.03-48.46829.00-0.82-7.19-73.16117.87-53.38—
支配株主純利益億ウォン-1,4431,7021,3516503252,0341,8921,7984289863831,358
非支配株主純利益億ウォン-857-123-221-104211479380120133126
営業利益率%5.776.074.303.053.923.785.424.523.113.282.233.96
純利益率%-2.993.862.660.900.505.094.373.521.002.281.062.98
ROE%-7.888.596.193.101.619.347.766.891.532.700.973.15
ROA%-2.913.352.170.770.424.073.643.150.851.530.671.84
負債比率%153.82146.99143.79152.33148.93120.05119.61119.66104.8992.1088.9986.54
流動比率%106.36105.2298.5284.1292.6186.8099.1492.6794.66101.90105.8293.58
当座比率%59.7264.7760.9346.4453.5250.4953.9845.1145.8452.1555.6551.50
内部留保率%——1,340.691,356.091,341.621,459.781,548.351,661.511,645.021,661.261,623.391,629.05
フリー・キャッシュ・フロー億ウォン1,640965-1,782-420-1623,005723-2,563——1,946—
FCFマージン%3.382.12-3.87-0.88-0.377.441.55-4.78——3.99—
営業CF転換率%—193.01225.40794.94557.96243.11125.4316.06——688.41—
売上高設備投資比率%4.155.339.878.063.174.933.935.346.205.293.29—
売上債権回転日数日—70.675.269.069.673.162.056.058.260.158.9—
棚卸資産回転日数日—91.684.984.197.7101.097.2106.6119.1122.0116.7—
仕入債務回転日数日—77.179.275.171.469.874.372.170.969.162.0—
キャッシュ・コンバージョン・サイクル日—85.180.878.095.9104.385.090.4106.5113.0113.6—
EPSウォン—6,7685,2972,4101,0876,8346,3365,9341,2822,6162254,535
PER倍—10.9316.8023.7745.776.0111.196.9334.7110.38199.3313.28
BPSウォン—78,76285,62077,71174,71980,77388,55794,832101,800132,485142,722143,876
PBR倍—0.941.040.740.670.510.800.430.440.200.310.42
一株当たり配当金ウォン—1,1001,1009009001,0001,3001,3001,3001,300600—
配当性向%—16.2520.7737.3482.8014.6320.5221.91101.4049.69266.67—

連結財務諸表ベース

損益の流れ億ウォン

売上高
48,734
売上原価
35,962
売上総利益
12,772
販売費及び一般管理費
11,683
営業利益
1,089
営業外費用
679
税引前利益
410
法人所得税収益
108
当期純利益
516
その他
2

売上高が当期純利益に至るまで、各段階でどこへ分かれていくかを開示金額のまま描いた図です。営業外損益は税引前利益と営業利益の差として置き、符号に応じて収益または費用として示し、ある段階の項目の合計が合わない残りはその他として別に示します。

収益の構成億ウォン

利益率の推移%

活動別キャッシュ・フロー億ウォン

財政状態の構成億ウォン

負債比率%

左の棒は資産を流動と非流動に、右の棒はその資産を賄う負債と資本に分けたもので、二本の棒の高さは同じです。

四半期業績の推移億ウォン

前年同期比の増加率%

四半期の棒はその四半期の三か月分の実績であり、年間の数値とは混ぜていません。増加率は一年前の同じ四半期が併せて掲載されている場合にのみ計算し、前の値が損失であれば空欄にしています。

キャッシュ・コンバージョン・サイクル日

フリー・キャッシュ・フローの分解億ウォン

棚卸資産と売上債権の回転日数を上に、仕入債務の回転日数を下に積み、その差し引きであるキャッシュ・コンバージョン・サイクルを線で示しています。回転日数は前年との平均残高で計算するため、最も古い年度は描いていません。申告された項目がない回転日数は描かず、キャッシュ・コンバージョン・サイクルは三つの項目がそろった年度にのみ示します。

営業活動によるキャッシュ・フローから有形固定資産の取得支出を差し引いた値がフリー・キャッシュ・フローであり、三本の棒はいずれも申告された符号のまま描いています。

親会社株主純利益率%

総資産回転率倍

財務レバレッジ倍

ROE%

ROEは親会社株主純利益率と総資産回転率と財務レバレッジの積です。三つの要素はいずれも期末残高を分母とし、利益と資本は親会社株主基準に揃えているため、積は表のROEと一致します。

財務諸表

財政状態計算書

20152016201720182019202020212022202320242025
49,86152,49156,61955,72952,93150,43756,01360,03560,02772,48176,825
30,21731,23933,39533,64331,66827,51630,50732,70430,73134,75036,175
19,64421,25323,22422,08521,26322,92025,50627,33129,29737,73040,650

損益計算書

20152016201720182019202020212022202320242025
48,56545,62246,07047,526*44,07240,361*46,62153,67550,612*48,43048,734
2,8052,7671,9801,449*1,7291,524*2,5272,4251,576*1,5871,089
-1,3772,3891,793903*8343,092*2,7811,697896*1,214410
-1,4511,7601,2274292212,0552,0381,8925081,106516
基本的一株当たり利益ウォン該当なし該当なし該当なし該当なし1,0876,8346,3365,9341,282*2,616225
希薄化後一株当たり利益ウォン該当なし該当なし該当なし該当なし1,0876,6616,1205,7501,2452,551219
-1,4271,6682,091-375-5231,9302,9312,2394356,6933,838

キャッシュ・フロー計算書

20152016201720182019202020212022202320242025
当期純利益損益計算書の項目-1,4511,7601,2274292212,0552,0381,8925081,106516
営業活動に係る調整合計算出値5,1091,6371,5392,9831,0132,941518-1,588——3,035
3,6583,3962,7663,4121,2344,996*2,557304該当なし該当なし3,550
-3,766-2,618-4,987-2,959-1641,306*-1,931-2,213*-2,912-5,836-2,044
411-1851,576-361-788-5,820*741,548-1,4193,597-1,445
期首現金及び現金同等物億ウォン6219351,4727708661,1601,6082,4052,0401,7412,524
9351,4727708661,1601,6082,4052,0401,7412,5242,638
現金及び現金同等物の純増減億ウォン303593-64592282483*700-361該当なし該当なし該当なし

直近の年度では営業活動で生んだ現金を投資活動と財務活動に振り向けました。

前年の開示が存在しない年度は、翌年の開示が再表示した比較数値で補い、その旨を表示します。受注残高のような財務諸表外の営業指標と監査意見はこの表の対象外であり、一株当たりの数値は株式分割を遡及調整しない申告値のままです。

{year} 会計年度の事業報告書（受付日 {date}）に提出者が記した文章をそのまま転記したものであり、表と図、他の節を指す案内文は除いています。

表示中の直近の年次開示の受付日は2026.03.31です。

監査意見

会計年度監査意見監査人決算日
2025적정의견第16期안진회계법인2025-12-31
2024적정의견第15期안진회계법인2025-12-31
2023적정의견第14期삼정회계법인2025-12-31
2022- 연결: 적정 - 별도: 적정第13期삼정회계법인2022-12-31
2021- 연결: 적정 - 별도: 적정第12期삼정회계법인2022-12-31
2020- 연결: 적정 - 별도: 적정第11期삼정회계법인2022-12-31
2019- 연결: 적정 - 별도: 적정第10期삼정회계법인2019-12-31
2018- 연결: 적정 - 별도: 적정第9期삼정회계법인2019-12-31
2017- 연결: 적정 - 별도: 적정第8期삼정회계법인2019-12-31
2016- 연결: 적정 - 별도: 적정第7期삼정회계법인2016-12-31
- 연결: 적정 - 별도: 적정第6期삼정회계법인2016-12-31
- 연결: 적정 - 별도: 적정第5期삼정회계법인2016-12-31

監査人の名称と監査意見は提出された監査報告書の記載をそのまま転記したものであり、表現は提出者に従います。同じ会計年度が二度表示される場合は、その開示に二件の記載が含まれていたことを意味し、原典は両者を区別していません。

韓国の監査意見は四種類に分かれ、財務諸表が適正に表示されていると認める適正意見（적정）、特定の事項を除いて適正と認める限定意見（한정）、適正に表示されていないと認める不適正意見（부적정）、そして十分な監査証拠を得られず意見を表明しない意見拒否（의견거절）があります。

バリュエーション

バリュエーション倍率の推移倍

PERとPBRは各期末の終値を同じ期に申告された一株当たりの値で割った倍率であり、一株当たり利益が損失の期は空欄にしています。四半期表示は四半期の一株当たり利益に対する倍率です。

配当の推移ウォン

一株当たり配当金の棒は株式分割と額面変更を遡及して現在の株式基準に揃えた値です。配当性向と配当利回りは同じ期の申告値どうしを割った比率であり、調整していません。

配当性向と配当利回り%

PERバンドウォン

株価は修正株価であり、バンドは直近に終了した会計年度の一株当たり利益に倍率を掛けた線です。次の会計年度が終わるまで前の年度の一株当たり利益をそのまま使い、倍率は過去の年間PERの最小値と最大値の間を等間隔に分けた値です。

バリュエーションモデル

五つのモデルが同じ前提のもとで計算した一株当たりの値を現在株価と並べ、会計年度ごとにその値がどう動いたかを示します。

前提

無リスク金利国債10年物利回り · 2026-10-024.37%
ベータ日次 5年0.64
%
%
株主資本コスト7.56%
加重平均資本コスト6.26%
初期成長率0.0%
実効税率0.0%
基準会計年度2025
現在株価ウォン56,200

リスクプレミアムと永続成長率は変更できる前提であり、残りはデータと計算式から導かれる値です。

モデルモデル価格ウォン現在株価との比較
ゴードンモデル11,013-80.4%
配当割引モデル DDM10,508-81.3%
割引キャッシュフロー FCFF132,550+135.9%
割引キャッシュフロー FCFE229,223+307.9%
残余利益モデル RIM-15,020-126.7%
表の値は直近会計年度の決算数値を本日の国債利回りと現在株価で計算したものです。

配当・残余利益系ウォン

割引キャッシュフロー系ウォン

会計年度ごとの値はその年の決算数値と決算日の国債利回りで計算し、ベータは現在の値をそのまま用い、株式分割や額面変更は現在の株式基準に合わせた値です。

計算過程

上の表の値がどのように求められたかを、記号の式とこの銘柄の実際の数値を代入した段階で示します。前提パネルの値を変えるとここの数値も変わります。企業単位の金額は億ウォン、一株当たりの値はウォンです。

株主資本コスト

r=rf+β×ERPr = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.37% + 0.64 × 5.00% = 7.56%

初期成長率

g1=max⁡{ROE×(1−payout), 0},gt=g1+(gT−g1) t−1N−1g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(0.97% × (1 − 100.00%), 0) = 0.00%

初年度はこの値から始まり、五年目に永続成長率に達するよう毎年同じ幅で下がります

ゴードンモデル

P0=D0 (1+gT)r−gTP_0 = \frac{D_0\,(1 + g_T)}{r - g_T}

P_0 = 600 × (1 + 2.00%) / (7.56% − 2.00%) = 612 / 0.0556 = 11,013 ウォン

配当割引モデル DDM

P0=∑t=1NDt(1+r)t+DN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,Dt=Dt−1(1+gt)P_0 = \sum_{t=1}^{N} \frac{D_t}{(1+r)^t} + \frac{D_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad D_t = D_{t-1}(1+g_t)

D_0 = 600, g_1 = 0.00%, g_T = 2.00%, r = 7.56%

年次成長率配当 ウォン割引係数現在価値 ウォン
10.00%6000.9297558
20.50%6030.8644521
31.00%6090.8037489
41.50%6180.7472462
52.00%6310.6947438
継続価値2.00%11,5730.69478,040
合計10,508

P_0 = 10,508 ウォン

残余利益モデル RIM

P0=B0+∑t=1NRIt(1+r)t+RIN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,RIt=(ROE−r) Bt−1P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 142,722 ウォン, ROE = 0.97%, 配当性向 = 100.00%, r = 7.56%, g_T = 2.00%

年次期首純資産利益資本コスト請求額残余利益割引係数現在価値
1142,7221,39110,786-9,3950.9297-8,734
2142,7221,39110,786-9,3950.8644-8,121
3142,7221,39110,786-9,3950.8037-7,550
4142,7221,39110,786-9,3950.7472-7,020
5142,7221,39110,786-9,3950.6947-6,526
継続価値-172,4320.6947-119,790

P_0 = 142,722 + -37,951 + -119,790 = -15,020 ウォン

割引キャッシュフロー FCFF

FCFF0=CFO−CapEx+Int (1−τ),WACC=ED+E r+DD+E kd (1−τ)\mathit{FCFF}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \mathit{Int}\,(1-\tau),\qquad \mathit{WACC} = \frac{E}{D+E}\,r + \frac{D}{D+E}\,k_d\,(1-\tau)

基準年度キャッシュフロー FCFF

FCFF_0 = 3,550.4 − 1,604.7 + 0.0 × (1 − 0.00%) = 1,945.7 億ウォン

加重平均資本コスト

E = 15,465.7, D = 10,602.0 億ウォン; 株主資本比率 = 59.33%, 借入金比率 = 40.67%; 負債コスト k_d = 4.37%

WACC = 59.33% × 7.56% + 40.67% × 4.37% × (1 − 0.00%) = 6.26%

Vfirm=∑t=1NFCFFt(1+WACC)t+FCFFN(1+gT)(WACC−gT) (1+WACC)N,FCFFt=FCFFt−1(1+gt),P0=Vfirm−D+CashSharesV_{\text{firm}} = \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFF}_t}{(1+\mathit{WACC})^t} + \frac{\mathit{FCFF}_N (1+g_T)}{(\mathit{WACC} - g_T)\,(1+\mathit{WACC})^N},\qquad \mathit{FCFF}_t = \mathit{FCFF}_{t-1}(1+g_t),\qquad P_0 = \frac{V_{\text{firm}} - D + \text{Cash}}{\text{Shares}}
年次成長率キャッシュフロー 億ウォン割引係数現在価値 億ウォン
10.00%1,945.70.94111,831.1
20.50%1,955.40.88571,731.8
31.00%1,975.00.83351,646.1
41.50%2,004.60.78441,572.4
52.00%2,044.70.73821,509.4
継続価値2.00%48,969.70.738236,149.4
合計44,440.2

企業価値 = 44,440.2; 借入金控除 10,602.0; 現金加算 2,638.4 → 36,476.7 億ウォン

P_0 = 36,476.7 億ウォン ÷ 27,519,091 (株式数) = 132,550 ウォン

割引キャッシュフロー FCFE

FCFE0=CFO−CapEx+ΔD,P0=1Shares[∑t=1NFCFEt(1+r)t+FCFEN(1+gT)(r−gT) (1+r)N],FCFEt=FCFEt−1(1+gt)\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

基準年度キャッシュフロー FCFE

FCFE_0 = 3,550.4 − 1,604.7 + 1,656.0 (純借入の増減) = 3,601.7 億ウォン

年次成長率キャッシュフロー 億ウォン割引係数現在価値 億ウォン
10.00%3,601.70.92973,348.6
20.50%3,619.70.86443,128.9
31.00%3,655.90.80372,938.2
41.50%3,710.70.74722,772.7
52.00%3,785.00.69472,629.4
継続価値2.00%69,471.30.694748,262.3
合計63,080.2

P_0 = 63,080.2 億ウォン ÷ 27,519,091 (株式数) = 229,223 ウォン

株主資本コストは無リスク金利にベータと株式リスクプレミアムの積を加えた値です。初期成長率は直近会計年度の自己資本利益率に内部留保率を掛けた値でありゼロを下回らないものとし、初年度のその値から五年目の永続成長率まで毎年同じ幅で下がると置きます。ゴードンモデルのみ最初から永続成長率で計算します。割引キャッシュフローは営業活動によるキャッシュフローから設備投資を差し引いた値を基準とし、FCFFは支払利息の税引後額を加えて加重平均資本コストで、FCFEは純借入の増減を加えて株主資本コストで割り引きます。残余利益モデルは一株当たり純資産に株主資本コストを上回る利益の現在価値を加えます。

同じ市場のほかの銘柄

時価総額順で隣り合う銘柄です。

KOSPIの銘柄一覧をすべて見る